SMM1月8日讯：
伦锡2024年以13.87%的涨幅收官，其2024年盘中最高涨至36050美元/吨，最低跌至24115美元/吨，时间迈向2025年，截至2025年1月8日15:52分，伦锡涨0.34%，报30045美元/吨，其2025年年线涨幅暂时涨3.31%。沪锡以15.5%的年线涨幅结束了自己2024年的征程，2024年盘中最高涨至290520元/吨，最低跌至203190元/吨；截至2025年1月8日16:02分，沪锡涨1.44%，报251600元/吨，其2025年年线暂时涨2.29%。
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现货
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现货方面：回顾SMM 1#锡现货均价的历史价格走势可以看出，受国内宏观暖风频吹、佤邦禁矿对供应端的扰动以及消费电子等终端需求有所回暖等的影响，其均价重心较2023年出现了上移。其中，SMM 1#锡现货均价7月11日刷新了2024年的年内高点至281750元/吨，其均价2024年的年内低点是1月9日和1月10日的205000元/吨，其2024年12月31日的均价为246000元/吨，与2023年12月29日的均价210750元/吨相比，其均价上涨了35250元/吨，涨幅为16.73%。
基本面
供应端：
产量方面，受锡价重心上移的影响，精炼锡生产企业的积极性较高，2024年国内精炼锡产量与2023年相比出现了增加。国内精炼锡2024年1-12月累计产量为183,884吨，与2023年的168,938吨相比，增加了14946吨，同比增幅为8.85%。
虽然2024年国内锡产量与2023年相比出现了增加，不过，2024年最后一个月的产量数据出现了环比下降。根据SMM基于市场交流加工的数据，2024年12月，我国精炼锡的产量相较于前一月下降了4.41%，但累计同比则显著增长了8.91%。由于锡矿及废料供应逐渐紧缩，该月锡锭的总体产出呈现了下滑的趋势。在云南区域，从缅甸进口的锡矿数量一直处于较低水平，这使得当地的原料供应面临重大压力。大多数冶炼企业选择维持现状或小幅缩减生产规模。若缅甸的锡矿禁产政策不发生改变，SMM预计云南的冶炼企业产量将持续下降。此外，近期锡矿加工费用的持续下滑，已经跌破了一些冶炼企业的成本线，导致部分企业或将计划在年前停止生产。同时，在江西，尽管11月份废料供应受到季节性因素的影响，原料供应相对充足，冶炼企业的产量实现了小幅上升。然而，这种增长态势难以持续，因此，在12月份，江西地区的大部分冶炼企业产量也出现了下滑。在内蒙古和广西，冶炼活动则保持了相对的稳定。但在安徽及其他地区，由于原料获取的困难增加，冶炼企业的产量已经受到了一定的冲击，预计其未来的产量维持将面临不小的挑战。
在综合考虑了上述多个因素后，SMM预测，进入2025年1月份，全国的锡锭产量可能会继续下滑。由于缅甸佤邦锡矿的进口状况仍然存在很大的不确定性，且冶炼厂的原料供应问题日益严重，市场的各个参与者都需要保持高度的警觉，并密切关注原料市场的最新动态，以便能够及时应对可能的市场波动。
进口方面：
据海关数据显示：11月份国内锡矿进口量为1.2万吨（折合约5021金属吨）环比-19.18%，同比-56.46%。1-11月累计进口量为15.0万吨，累计同比-29.68%。11月份国内锡锭进口量为3519吨，环比15.34%，同比-34.18%，1-11月累计进口量为18813吨，累计同比-38.01%。
11月份，国内锡矿进口量呈现小幅回落的趋势，主要原因是来自缅甸及玻利维亚的锡矿进口量有所下滑，而其他国家的锡矿进口量基本保持稳定。缅甸佤邦当局虽有复产意向但具体复产时间尚未给出明确方案。基于当前的市场分析与预测，年底前缅甸锡矿的进口量预计将持续下滑。与此同时，自刚果(金)的锡矿进口量有一定幅度的上涨，玻利维亚的锡矿并未保持上月的趋势，量级有所下滑。其他国家的锡矿进口量级整体与往期相比基本持平，后续预计保持当前进口量级。在另一方面，随着锡锭进口盈利窗口的间歇性开启，国内锡锭的进口最开始呈现回升趋势。据最新数据显示，11月份锡锭进口量已增至3519吨。预计12月份锡锭进口量会保持当前量级或小幅增长。然而，鉴于进口盈利窗口的有限开启时间及不稳定性，锡锭进口量难以恢复至去年同期的水平。
需求端：
2024年消费电子等终端需求有所回暖，成为支撑锡价重心上移的重要因素之一。
美国半导体行业协会（SIA）发布数据显示，2024年第三季度全球半导体销售额为1660亿美元，同比增长23.2%，环比增长10.7%。SIA总裁兼首席执行官John Neuffer表示：&quot;2024年第三季度，全球半导体市场持续增长，季度销售额创2016年以来最大增幅。在美洲同比增长46.3%的推动下，9月份的销售额达到了市场有史以来最高的单月总额。&rdquo;在经历了近两年的低迷行情后，半导体行业在今年终于出现了回暖。
英伟达创始人兼CEO黄仁勋在正在举办的CES 2025上宣布，将推出全新的个人计算产品Project DIGITS。据介绍，Project DIGITS搭载了英伟达GB10超级芯片，提供千万亿次的AI计算性能，可支持AI大模型的原型设计、微调和运行。这也为市场对锡的未来需求增长提供了想象空间。
库存：
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2024年国内分地区锡锭总社库在5月下旬触及了19411吨的年内高点之后，便出现了整体的去库态势。截至2024年年底，SMM锡锭三地社会库存总库存和上期所的库存依然徘徊在近一年的低点附近。
截至1月3日，SMM锡锭三地社会库存总库存为7112吨，较上周库存数据去库431吨。上周沪锡期货主力合约的价格走势经历了从周初的上行到周中小幅下探，再到周末触底回弹的过程。整体而言，市场价格波动较大，但随着时间的推移逐渐呈现出上涨的趋势。展望未来，沪锡价格的走势将继续受到国内外经济形势、政策调整以及锡行业供需状况等多重关键因素的共同影响。因此，对市场动态和行业趋势的持续关注和深入分析至关重要。
SMM展望
展望2025年，SMM预计锡价的上升之路或将遭遇多重考验。
从宏观上看，2025年是&ldquo;十四五&rdquo;规划的收官之年，也是&ldquo;十五五&rdquo;规划的谋篇布局之年，预计国内宏观将出台更多利好政策给锡市带来宏观暖风。不过，海外方面：市场在观望特朗普上台之后有关关税以及经济政策的执行力度。在特朗普胜选之后，&ldquo;特朗普交易&rdquo;的反复曾数度扰动了锡价走势，2025年仍需警惕&ldquo;特朗普交易&rdquo;对锡价的冲击。美联储2024年将政策利率下调了100个基点，美联储12月的最新预测暗示，2025年的降息步伐将转向更加谨慎，大多数决策者对通胀可能重燃表示担忧。2025年美联储的利率路径变化也值得警惕。
从基本面上看，新增锡矿山较少，考虑到锡的不可再生，未来锡矿供应有望持续偏紧，支撑锡价。不过，需警惕佤邦复产对锡市供应造成的利空，进而打击锡价。而需求方面，下游消费电子有回暖的迹象，随着国内加力扩围&ldquo;两新&rdquo;政策，预计将有望带动手机、家电等锡终端需求的增长，进而支撑锡价。
综上，国内宏观暖风、供应端的紧缺和需求端的增长预期将支撑锡价，不过，海外宏观和基本面均存扰动因素，需警惕其对锡价的冲击。

2024年锡价涨势可观 2025年锡市攀升之路或遇“拦路虎”？【SMM年度分析】

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SMM 1月8日
&nbsp; &nbsp; &nbsp; 今日11：30期货收盘价74320元/吨，较上一交易日上升110元/吨，现货升贴水均价120元/吨，较上一交易日上升5元/吨，今日再生铜原料价格环比上升100元/吨，广东光亮铜价格68200-68400元/吨，较上一交易日上升100元/吨，精废价差1780元/吨，环比上升8元/吨。精废杆价差1210元/吨，据SMM调研了解，有个别再生铜杆企业已经暂停对外报价，另外有企业12月底停产后已决定春节后再恢复生产。

已有再生铜杆企业停产 春节假期后复产【SMM再生铜日评】

【铜】
周三沪铜阴线震荡在7.45万，今日现铜74565元，沪粤升水分别上调到110、400元/吨，洋山铜溢价73美元。市场有春节备货倾向，关注明日社库变动。隔夜伦铜仍困于9000美元阻力。美国12月ISM服务业PMI指数好于预期，且11月职位空缺数走高，支持联储放缓降息速度。空头持有。
【铝&amp;氧化铝】
今日沪铝窄幅波动，华东现货贴水30元，华南升水回落至50元。随着氧化铝价格回落，电解铝难进一步减产，成本支撑逻辑转弱，叠加铝材出口退税取消后需求前景承压，季节性累库将开启，沪铝反弹驱动不足两万关口存阻力，或延续偏弱震荡。今日氧化铝延续跌势，氧化铝运行产能升至历史高点，平衡虽然并未呈现显著过剩，但库存拐点出现后贸易商加速贴水出货，今日北方现货指数大跌百元，山西河南低位成交已落至5000元以下。氧化铝空头趋势形成，关注现货下跌斜率与月差是否匹配。
【锌】
LME锌库存降至22.45万吨，0-3月贴水走扩至38.56美元。沪锌持续下跌，持货商抬升水报价，SMM0#锌对近月盘面升水走高至370元/吨，但进口锭流入、跨区域转运、下游订单走弱等因素影响下，现货成交仍偏弱。多头持续减仓，空头暂未大举加仓，持仓仓单比仍高达24，警惕下跌中的阶段性反弹。大方向仍顺应矿端转松，宏观偏弱逻辑逢反弹空。
【铅】
沪铅跌势较前期放缓，再生成本线附近，空头止盈离场为主，加权持仓降至7.66万手。春节临近，下游存在一定备货需求，叠加成本支撑，暂不支持沪铅深跌。但雾霾限产影响减退，再生铅供应恢复，精废价差收窄至-25元/吨，春节期间存在阶段性供大于求的预期，铅反弹动能不足。维持1.65-1.69万元/吨区间震荡看法。
【镍及不锈钢】
沪镍反弹承压回落，市场交投平平。金川镍升水3550元，俄镍平水，电积镍升水50元，结构性供应结构有所平缓，整体现货市场维持宽松状态。高镍生铁报价继续下滑至938元每镍点，镍铁库存再降0.18万吨至2.4万吨，不锈钢厂拿货较为积极，纯镍库存持平在4.1万吨，不锈钢库存降2万吨至89.8万吨。进入1月后，随着企业备货完成，市场需求趋于平淡。空头策略注意风控。
【锡】
沪锡延续25万上方涨势，盘中震荡。今日现锡25.14万，对现货升水缩窄到270元。晚间继续关注伦锡3万上方表现，强阻力3.05万。同时关注LME0-3现货贴水是否异动，昨日缩回到149美元。沪锡上方关注25.3-25.5万阻力。锡市虽处强现实中，但预计接近去库尾声。建议空配参与。

国内现铜升水走扩显示节前备货【机构评论】

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1月8日SMM江西地区再生铜制杆报价

SMM 1月8日讯：
金属市场：
截至日间收盘，内盘金属普涨，仅沪锌唯一下跌，跌幅达1.16%。沪锡、沪镍一同涨逾1%，沪锡涨1.44%，沪镍涨1.57%。氧化铝主连跌3.12%。
此外，碳酸锂主连跌1.73%，多晶硅主连跌0.88%，工业硅主连跌0.94%。欧线集运主连跌1.77%。
外盘方面，截至15:04分，外盘金属普跌，仅伦铅和伦镍一同上涨，伦铅涨0.28%，伦镍涨0.31%。其余金属跌幅均在0.3%以内。
黑色系方面除不锈钢外均下跌，不锈钢涨1.4%。铁矿跌0.73%。螺纹跌1.14%。双焦方面，焦煤跌3.54%，焦炭跌2.62%。
贵金属方面，截至15:04分，COMEX黄金涨0.05%，COMEX白银涨0.21%。国内方面，沪金涨0.77%，沪银涨0.56%。
截至今日15:04分行情
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宏观面
国内方面：
【加力扩围实施&ldquo;两新&rdquo;政策！五部门齐发声】
①发改委：以旧换新补贴家电产品，由去年的8类增加到12类；②财政部：已预下达2025年消费品以旧换新资金810亿元；③商务部：2024年超过3600万名消费者购买了八大类家电产品5600多万台；④央行：进一步优化再贷款流程；⑤市场监管总局：支撑&ldquo;两新&rdquo;工作取得更大成效。
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【C50风向指数调查：2024年12月新增信贷或同比少增 新增社融或同比多增】
新一期财联社&ldquo;C50风向指数&rdquo;结果显示，2024年12月金融数据或仍偏弱，信贷与社融延续分化态势。其中，市场机构对去年12月新增人民币贷款的预测中值为0.86万亿元，同比少增0.31万亿元；另对去年12月新增社融的预测中值为2.37万亿元，同比多增0.43万亿元，其中9成机构预计社融增速企稳回升。物价方面，市场料CPI同比小幅回落，PPI同比降幅有所收窄。具体来看，市场机构预测去年12月CPI中值为0.1%，PPI同比降幅或收窄至-2.3%。（财联社）
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1月8日银行间外汇市场人民币汇率中间价为1美元对人民币7.1887元
美元方面：
截至15:04分，美元指数下跌0.04%，美国劳动力市场韧性仍存，降息预期削弱，关注美国ADP就业数据表现。美国2024年12月ISM非制造业PMI为54.1，预期53.3，前值52.1。支付价格指标上升逾6个点至64.4，创2023年以来最高。美国11月JOLTS职位空缺达到809.8万人，创六个月新高，但招聘活动趋软。美联储巴尔金表示，美联储高度致力于实现2%的通胀目标。如果价格压力加大，就必须在利率上采取更强硬的措施。（文华财经）
数据方面：
今日将公布德国11月实际零售销售月率、法国11月贸易帐、欧元区12月经济景气指数、欧元区12月工业景气指数、美国12月ADP就业人数变动、美国截至1月4日当周初请失业金人数、美国11月批发库存月率终值等数据。此外，值得关注的是：美联储理事沃勒在经合组织的会议上就经济前景发表讲话。
原油方面：
截至15:04分，两市油价一同上涨，美油涨0.55%，布油涨0.44%。因俄罗斯和OPEC石油生产国的供应收紧，而美国职位空缺意外增加的数据暗示美国经济活动扩张，从而将导致石油需求增长。周二公布的一项调查显示，OPEC石油产量在连续两个月增长后于12月下降，原因是阿联酋因油田维护而导致石油产量下降以及伊朗石油产量下降，这抵消了尼日利亚和该组织其他地区石油产量增长的影响。有报道称，俄罗斯12月石油产量为897.1万桶/日，低于该国的原油产出目标。分析师预计今年油价平均将较2024年下跌，部分原因是非OPEC石油生产国将增产。（文华财经）
SMM日评
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铝价平稳 精废价差窄幅波动【废铝日评】
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锰厂挺价情绪仍存 现货市场暂稳运行【SMM电解锰日评】
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下游采购谨慎 硅锰现货暂稳运行【SMM硅锰日评】
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市场交投活跃度低 稀土价格企稳运行【SMM日评】
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1.8：下周型材厂陆续放假 持货商加紧出货节奏【铝棒现货日评】
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107胶、硅油产能过剩 年底备货仍提价困难【SMM有机硅日评】
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不锈钢市场预期好转 触底看涨情绪出现【SMM不锈钢现货日评】
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【SMM螺纹日评】期螺弱势运行 市场交投氛围冷清
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市场预期悲观 铬铁价格偏弱运行【SMM日评】

金属内强外弱 沪锡沪镍涨逾1% 氧化铝、焦煤跌超3%【SMM日评】

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金属内强外弱 沪锡沪镍涨逾1% 氧化铝、焦煤跌超3%【SMM日评】
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远月EQ价格回落 但保税仓单仍供不应求【SMM洋山铜现货】
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库存和价格均上涨但持货商继续挺价出货 然实际成交并不佳 【SMM华南铜现货】
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市场需求表现不佳 现货升贴水走低【SMM华北铜现货】
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1月8日上海市场铜现货升贴水（第四时段）【SMM价格】
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1月8日广东铜现货市场各时段升贴水（第四时段10：45）【SMM价格】
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下游补库趋缓 华东地区升水渐疲软【SMM铝现货午评】
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再生铅：再生精铅持货商报价仍以升水为主 今日成交情况变化不大【SMM铅午评】
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SMM 2025/1/8 国内知名再生铅企业废电瓶采购报价
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上海锌：持货商上调现货升水 下游刚需接货【SMM午评】
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天津锌：天津换月报价 升水持稳【SMM午评】
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广东锌：市场报价升水较高 下游接获情绪减淡【SMM午评】
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宁波锌：前期预售的锌锭到货 现货成交一般【SMM午评】
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沪锡价格夜盘拉升 现货市场反应不及预期【SMM锡午评】
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盘面上涨下 金川品牌镍升水小幅回落【SMM镍现货午评 】
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1月8日SMM金属现货价格|铜价|铝价|铅价|锌价|锡价|镍价|钢铁|稀土

SMM1月8日讯：
受特朗普政府政策预期的摇摆性影响，美元指数近期先抑后扬。日内重新站回108点上方。劳动力市场数据表明就业局面有所放缓，但美联储理事鲍曼在讲话中仍强调将保持谨慎的降息路径。日内伦铜横于9000美元/吨附近，亚盘结束后陡然上行上测9051美元/吨。
沪铜2502合约日内先抑后扬，盘中侠测74260元/吨后回弹至74500元/吨附近。收于74480元/吨，涨60元/吨，涨幅0.08%，成交44922手，现持仓140801手，日减仓4930手。沪铜2503合约成交24969手，现持仓125981手，日增仓2809手。沪铜2502合约对2503合约隔月月差日内波动于contango100元/吨-contango60元/吨。
日内期铜涨势暂缓，短期美元冲高对铜价持续施压。然基本面紧张局势初见端倪，国内电解铜社会库存维持低位。今晚关注美国ADP就业人数，若就业数据持续呈向好趋势，预计期铜上方压力仍存。今晚伦铜尝试9000美元/吨支撑，沪铜尝试74200元/吨支撑。
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美指回弹铜价涨势受抑制 沪铜远月contango结构拉大【SMM期铜简评】

【盘面】夜盘沪铜小幅高开后震荡，白天盘继续窄幅波动直至收盘。主力2月收74480，涨0.08%，总成交大幅缩量，总持仓减少超过5千手。铝走势基本与铜同步，主力2月收19715，涨0.31%，总成交略放大，总持仓减少超过8千手。氧化铝呈近弱远强，主力2月跌3.12%，远月5月上涨0.13%。
【分析】目前国内宏观政策处于真空期，美元成为影响铜铝价格波动的重要因素之一，昨晚美元反弹，铜铝反弹再度受限，持仓减少，显示交投意愿一般。而氧化铝近期继续呈近弱远强格局，后期关注基差变化。
【估值】中性
【风险】宏观政策不及预期

铜铝减仓窄幅波动 氧化铝近弱远强【机构评论】

2025年1月8日LME铜库存【SMM 数据】

据外电1月8日消息，以下为1月8日LME锡库存在全球主要仓库的分布变动情况：（单位 吨）

1月8日LME锡库存持平 巴生港增加抵消新加坡仓库减少

据外电1月8日消息，以下为1月8日LME铜库存在全球主要仓库的分布变动情况：（单位 吨）

1月8日铜库存减少1450吨 主要来自高雄仓库

1月8日江苏台益 废铜采购报价

SMM1月8日讯：今日BC铜主力2502合约，开于66260元/吨，日内收阴。隔夜BC铜主力开盘触顶66260元/吨后，随多空博弈盘面测试66000元/吨整数关口；上午交易时段，盘面窄幅震荡运行65970-66150元/吨区间；下午交易时段，BC铜主力02合约探底于65930元/吨后随空头减仓盘面重心回升，最终收于66160元/吨，涨170元/吨，涨幅达0.26%，主要表现为空头减仓，持仓量至5095手，较上一交易日减少459手，成交量达5903手，较上一交易减少3866手。
宏观方面，美国近期数据令市场对于美联储降息预期下降，美元指数回升抑制铜价上涨，日内BC铜主力小幅走高。今晚将有美国就业市场相关数据公布，市场等待更多指引。
上期所沪铜2502合约收于74480元/吨，若以BC铜2502合约66160元/吨来算，其税后价格约为74761元/吨，沪铜2502合约与BC铜2502合约之间价差为-281元/吨，价差维持倒挂且较上一个交易日扩大。

美元指数回升抑制铜价上涨 BC铜主力小幅走高【SMM BC铜评论】

沪铜延续窄幅波动姿态，期价重心并未明显变化，收盘主力合约微涨0.08%。隔夜美指有所反弹，smm数据显示上月精铜产量较预期增加，且年终需求疲弱，供需面支撑有限。
美国11月职位空缺意外增加，但招聘活动趋软，暗示劳动力市场继续放缓，但放缓的步伐可能不会推动美联储急于降息，隔夜美元指数有所反弹，另外投资者对美国新总统的关税政策采取观望等待态度。对于宏观面，光大期货表示，经济软着陆预期增强、劳工市场韧性下，美联储降息预期进一步下降。国内方面，中国央行工作会议强调，实施适度宽松的货币政策，择机降准降息，提振市场信心。
12月SMM中国电解铜产量环比增加9.04万吨，升幅为8.99%，同比上升9.62%，且较预期上升0.87万吨。最近国内精铜社会库存呈现持续小幅回升姿态，不过幅度较为有限，具体下游方面，精铜杆市场成交表现平平，铜价反弹叠加临近假期，多数下游采买意愿并不高，整体节前备库表现暂未有明显体现，市场交易维持清淡。金源期货表示，基本面终端消费渐入淡季，国内回归累库周期，预计铜价短期将转入震荡等待新驱动指引。

供需面支撑有限 沪铜窄幅震荡【1月8日SHFE市场收盘评论】

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2025年1月8日电解铜沪伦比值与进口盈亏【SMM价格】

1月8日高诺（衡阳）铜业 废铜采购报价

1月8日江西铜鑫红 废铜采购报价

1月8日江西东承 废铜采购报价

1月8日江西翔嵘新材料 废铜采购报价

1月8日江西泰和 废铜采购报价

1月8日江西炬兴 废铜采购报价

&nbsp; &nbsp; &nbsp; &nbsp;据SMM数据，12月全国
精铜杆产量
合计89.77万吨，较11月份环比减少3.43万吨，开工率为67.42%，环比下滑2.57个百分点，同比增长3.82个百分点。其中华东地区铜杆总产量为58.79万吨，开工率为73.43%，同比增长7.44个百分点；华南地区铜杆总产量为15.04万吨，开工率为72.63%，同比增长7.20%个百分点。（其他地区产量及开工率数据详见SMM数据库）
&nbsp; &nbsp; &nbsp; &nbsp;进入十二月跨年倒计时，电解铜现货价格重心有一定走低，据SMM数据显示，SMM 1#电解铜12月份平均价为74442.05元/吨，环比11月下跌686.76元/吨，但临近年底，下游采购欲逐渐降低，铜杆及下游企业纷纷以资金回笼为主，月度精铜杆产量如期减少。另外虽然铜价重心走低，但因月内再生铜价格承压，精废铜杆价差有一定扩大，在铜价低位时，仍有一定消费释放，且部分精铜杆企业有在手订单支撑，12月开工率较预期高1.16个百分点。
&nbsp; &nbsp; &nbsp;
&nbsp;1月春节将至 预计开工率大幅下滑
&nbsp; &nbsp; &nbsp; &nbsp;一月底即将开启春节假期，目前多数中大型铜杆企业在手订单或延续至1月中下旬，预计将在1月中旬后陆续有企业开始检修，同时临近年末，新增消费环比减少，若月内铜价无大幅走低，下游企业应无明显订单释放。展望后市，预计2025年1月全国精铜杆产量降至77.86万吨，开工率环比下降至58.48%。

12月精铜杆产量再次下滑 年末效应为主因【SMM分析】

1月8日赣州汇通 废铜采购报价

1月8日广东宜兴 废铜采购报价

1月8日SMM河南地区再生铜制杆报价

1月8日SMM河北地区再生铜制杆报价

SMM1月8日讯：
金属市场方面:
截至午间收盘，内盘基本金属涨跌互现。沪锌跌1.47%。沪铜跌0.16%，沪铝涨0.31%。沪铅跌0.06%。沪镍涨1.4%，沪锡涨1.21%。
此外，氧化铝跌1.34%。碳酸锂跌1.43%，工业硅跌0.8%。多晶硅期货跌0.46%。
黑色系多飘绿，铁矿跌0.73%，螺纹跌1.11%，热卷跌0.92%。不锈钢涨0.58%。双焦方面，焦煤跌3.5%，焦炭跌1.79%。
外盘金属方面，截至11:37分，外盘基本金属普跌。伦铜、伦铝微跌，伦锡跌0.48%，伦镍涨0.14%，伦锌跌0.57%。伦铅涨0.2%。
贵金属方面，截至11:37分，COMEX黄金跌0.17%；COMEX白银跌0.04%。国内方面，沪金涨0.48%，沪银涨0.27%。
截至午间收盘，欧线集运主力合约跌2.91%，报1957点。
截至1月8日11:37分，部分期货午间行情:
》1月8日SMM金属现货价格
现货及基本面
铜：
今日广东1#电解铜现货对当月合约报升水380元/吨- 升水420元/吨，均价升水400元/吨较上一交易日涨70元/吨；湿法铜报升水300元/吨-升340元/吨，均价升水320元/吨较上一交易日涨70元/吨。广东1#电解铜均价74850元/吨较上一交易日涨185元/吨，湿法铜均价为74770元/吨较上一交易日涨185元/吨。现货市场：今日广东库存结束3连降重新增加，到货增加出库减少是主因。
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宏观面
国内方面:
【加力扩围实施&ldquo;两新&rdquo;政策！五部门齐发声】
①发改委：以旧换新补贴家电产品，由去年的8类增加到12类；②财政部：已预下达2025年消费品以旧换新资金810亿元；③商务部：2024年超过3600万名消费者购买了八大类家电产品5600多万台；④央行：进一步优化再贷款流程；⑤市场监管总局：支撑&ldquo;两新&rdquo;工作取得更大成效。
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【C50风向指数调查：2024年12月新增信贷或同比少增 新增社融或同比多增】
新一期财联社&ldquo;C50风向指数&rdquo;结果显示，2024年12月金融数据或仍偏弱，信贷与社融延续分化态势。其中，市场机构对去年12月新增人民币贷款的预测中值为0.86万亿元，同比少增0.31万亿元；另对去年12月新增社融的预测中值为2.37万亿元，同比多增0.43万亿元，其中9成机构预计社融增速企稳回升。物价方面，市场料CPI同比小幅回落，PPI同比降幅有所收窄。具体来看，市场机构预测去年12月CPI中值为0.1%，PPI同比降幅或收窄至-2.3%。（财联社）
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1月8日银行间外汇市场人民币汇率中间价为1美元对人民币7.1887元
美元方面:
截至11:37分，美元指数跌0.05%，报108.65。美国数据暗示美联储可能放缓今年的降息步伐。美国11月职位空缺增加到809.8万个，超过预期的770万个，也高于10月的783.9万个。市场目前正在等待周五的美国就业报告，以获得更多有关美联储政策路径的线索。周三稍晚公布的ADP就业岗位数据和美联储12月会议记录也是投资者关注的焦点。美联储12月的最新预测暗示，今年的降息步伐将转向更加谨慎，大多数决策者对通胀可能重燃表示担忧。
其他货币方面：
根据澳大利亚统计局 （ABS） 周三公布的数据，截至 11 月的一年中，澳大利亚的月度消费者价格指数 （CPI） 上涨了 2.3%，而 10 月份的涨幅为 2.1%。推动澳元 （AUD） 最重要的因素之一是澳大利亚储备银行 （RBA） 设定的利率水平。由于澳大利亚是一个资源丰富的国家，另一个关键驱动因素是其最大的出口产品铁矿石的价格。（汇通财经）
数据方面:
今日将公布德国11月实际零售销售月率、法国11月贸易帐、欧元区12月经济景气指数、欧元区12月工业景气指数、美国12月ADP就业人数变动、美国截至1月4日当周初请失业金人数、美国11月批发库存月率终值等数据。此外，值得关注的是：美联储理事沃勒在经合组织的会议上就经济前景发表讲话。
原油方面:
截至11:37分，原油期货小幅上涨，其中，美油涨0.68%，布油涨0.45%。因俄罗斯和石油输出国组织(OPEC)成员的供应收紧，而美国职位空缺意外增加的数据，指向美国经济活动扩张，从而将导致市场预期石油需求增长。
一项调查显示，OPEC石油产量在连续两个月增长后于12月下降，原因是阿联酋因油田维护而导致石油产量下降，以及伊朗石油产量下降，抵消了尼日利亚和该组织其他地区石油产量的增长。据报导，俄罗斯12月石油日均产量为897.1万桶，低于该国的目标。
市场人士周二援引美国石油协会(API)的数据称，上周原油库存下降，而燃料库存上升。截至1月3日当周，美国原油库存减少402万桶。汽油库存增加了733万桶，馏分油库存增加320万桶。此前调查的分析师预计，上周美国原油库存下降20万桶，汽油库存增加150万桶，馏分油库存上升60万桶。（文华财经）
现货市场一览:
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远月EQ价格回落 但保税仓单仍供不应求【SMM洋山铜现货】
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库存和价格均上涨但持货商继续挺价出货 然实际成交并不佳 【SMM华南铜现货】
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下游补库趋缓 华东地区升水渐疲软【SMM铝现货午评】
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再生铅：再生精铅持货商报价仍以升水为主 今日成交情况变化不大【SMM铅午评】
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宁波锌：前期预售的锌锭到货 现货成交一般【SMM午评】
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沪锡价格夜盘拉升 现货市场反应不及预期【SMM锡午评】
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【SMM分析】2024年磷酸铁市场年终回顾盘点-穿越困境与挑战 展望未来希望之光

金属多飘绿 沪镍、沪锡逆势涨逾1% 双焦、沪锌、碳酸锂跌幅居前【SMM午评】

据Mining.com网站报道，初步统计数据显示，智利国家铜业公司（Codelco）2024年铜产量增长3000-4000吨，年总产量为132.9万吨，可能已经走出生产低谷。
这个数字较2023年的132.5万吨略有增长。公司总裁马克西莫&middot;帕切科（Maximo Pacheco）向当地媒体表示，公司实现在2030年产铜170万吨的长期目标又有了可能。
帕切科透露，去年12月份公司铜产量超过16万吨。&ldquo;2024年我们走出了生产低谷，2025年有可能重拾升势&rdquo;。
帕切科相信，2024年将写入历史，因为公司生产已经触底回升。
2024年，Codelco现金收入达到55亿美元，息税折旧摊销前利润（EBITDA）增长35%。
为应对矿石品位下降和管理成本上升，Codelco正在执行雄心勃勃的计划来扩大矿山生产年限。
但是，公司面临来自美国自由港麦克莫兰以及必和必拓等矿业巨头的竞争。
Codelco面临的最大问题是矿山老化。虽然丘基卡马塔（Chuquicamata）百年老矿已经从露天转入地下开采，但是面临着技术复杂和成本高昂的问题，需要多年投资。
同样，特尼恩特（El Teniente）地下铜矿开发也面临工程挑战和资金困难，其新中段开发被迫延期。
公司财务状况也令人堪忧。虽然智利政府给与了一定的支持，但由于债台高筑以及项目成本飙升，公司已经无力投资新项目开发。
尽管如此，Codelco仍是全球铜市场的关键领导者，其未开发铜储量非常丰富。

智利国家铜业公司生产可能已走出低谷

1月8日温州富龙废旧 废铜采购报价

1月8日河北中保 废铜采购报价

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【SMM价格】2025年1月8日长振黄铜棒价格

宏观方面，美国12月ISM服务业指数超预期反弹至54.1，价格指数创2023年初以来新高；美国11月JOLTS职位空缺809.8万人，大超预期，创六个月新高。经济软着陆预期增强、劳工市场韧性下，美联储降息预期进一步下降。国内方面，中国央行工作会议强调，实施适度宽松的货币政策，择机降准降息，提振市场信心。库存方面，LME库存下降1500吨至267150吨；SHFE铜仓单下降902吨至14750吨；BC铜维持3085吨。需求方面，季节性淡季预期下下游订单出现一定下滑。国内铜需求进入季节性淡季，这意味着相对价格（升贴水）可能持续表现偏弱，但市场情绪也会受宏观所裹挟起伏不定，市场静待美国新任总统上台后的动作，从美元指数当前位置及金融市场反馈来看情绪并不一味偏弱，节前铜价或表现震荡偏强，但幅度有限。

节前铜价或表现震荡偏强 但幅度有限【机构评论】

周二沪锡主力SN2502合约期货日内横盘震荡，夜间增仓上涨，伦锡大幅反弹。现货市场：云锡对2502升水900元/吨，普通云字升水500-600元/吨，小牌平水，进口锡贴水700元/吨。锡价走高，下游刚需补库，接货力度有限。
整体来看，英伟达推出了基于Blackwell架构的新芯片，需求预期走强提振内外锡价。不过随着锡价走高后，下游采买逐步转为谨慎，同时近期进口船到港，进口补充预期升温，去库持续性待观察，锡价上行动力减弱。同时，美联储降息预期延后，美指将延续强势，伦锡面临3W美元整数压力，追涨需谨慎。

美元指数延续强势 沪锡追涨谨慎【机构评论】

【SMM价格】2025年1月8日金龙黄铜棒价格

沪锡主力合约报收248320元/吨，涨幅0.67%（截止昨日下午三点）。国内，上期所期货注册仓单减少69吨，现为4756吨。LME库存不变，现为4705吨。
乘联会数据显示，12月1-22日，乘用车市场零售169.2万辆，同比去年12月同期增长25%，较上月同期增长14%，今年以来累计零售2,195万辆，同比增长6%。乘用车新能源市场零售81.7万辆，同比去年12月同期增长60%，较上月同期增长4%，今年以来累计零售1,041.3万辆，同比增长43%。据产业在线最新发布的三大白电排产报告显示，2025年1月空冰洗排产合计总量共计3222万台，较2024年1月的生产实绩下跌4.3%。分产品来看，1月份家用空调排产1714万台，同比下滑1.5%；冰箱排产768万台，同比下滑6.5%；洗衣机排产740万台，同比下滑8%。
英伟达发布新一代GPU，促进半导体相关消费预期走强，锡矿供应整体偏紧，短期下游需求进入淡季，基本面无显著矛盾，盘面受预期影响较大，后续预计锡价将呈现震荡偏强走势，国内参考运行区间：247000-255000元/吨。LME-3M参考运行区间：29000-30500美元/吨。

英伟达发布新一代GPU 沪锡震荡偏强【机构评论】

文华财经据芝商所网站1月7日消息，COMEX市场铜库存变动情况如下（单位：短吨）

1月7日COMEX铜库存降至94659短吨

文华财经据外电1月7日消息，智利央行周二称，全球最大的铜生产国智利12月铜出口收入达到46.6亿美元，同比增长12.7%。
智利央行补充称，该国12月贸易顺差为23.9亿美元，超过经济学家预期的顺差20亿美元。

智利12月铜出口收入达到46.6亿美元

SMM1月8日讯：
金属市场方面：
隔夜内盘基本金属近全线上涨，沪锡涨1.72%。沪铜微涨。沪镍涨1.06%。沪铅涨0.24%。沪铝涨0.46%，沪锌跌0.78%。此外，氧化铝跌0.84%。
隔夜黑色系多飘绿，铁矿平于753元/吨，不锈钢涨0.35%，螺纹钢跌0.12%，热卷跌0.12%。双焦方面：焦煤跌1.88%，焦炭跌0.89%。
隔夜LME金属普涨，伦锡涨2.26%，伦锌跌0.78%，伦镍涨1.7%。伦铅涨1.39%，伦铝涨1.31%。伦铜跌0.26%。
隔夜贵金属方面：COMEX黄金涨0.59%，COMEX白银涨0.27%。沪金涨0.55%，沪银涨0.43%。央行周二公布的数据显示，中国12月末黄金储备报7329万盎司（约2279.58吨），较上个月增加33万盎司（约10.27吨），为央行连续第二个月增持。
　　
截至1月8日8:13分，隔夜收盘行情
》1月7日SMM金属现货价格
宏观面
国内方面：
【外汇局：我国经济运行总体平稳、稳中有进 有利于外汇储备规模保持基本稳定】
国家外汇管理局统计数据显示，截至2024年12月末，我国外汇储备规模为32024亿美元，较11月末下降635亿美元，降幅为1.94%。2024年12月，受主要经济体央行货币政策预期、宏观经济数据等因素影响，美元指数上涨，全球金融资产价格总体下跌。汇率折算和资产价格变化等因素综合作用，当月外汇储备规模下降。我国经济运行总体平稳、稳中有进，高质量发展扎实推进，有利于外汇储备规模保持基本稳定。
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【预告：国新办将举行政策例行吹风会 介绍加力扩围实施&ldquo;两新&rdquo;政策有关情况】
国务院新闻办公室定于2025年1月8日（星期三）上午10时举行国务院政策例行吹风会，请国家发展改革委副主任赵辰昕和财政部、商务部、中国人民银行、市场监管总局有关负责人介绍加力扩围实施&ldquo;两新&rdquo;政策有关情况，并答记者问。
美元方面：
隔夜美元指数涨0.42%，收报108.7。美国数据显示，11月份美国职位空缺意外增加，但招聘活动趋软。截至11月最后一天，职位空缺增加了25.9万个，达到809.8万个。不过，11月招聘人数减少12.5万人，降至526.9万人。美国服务业活动在12月也有所加快，一项衡量投入价格的指标急升至近两年最高，暗示通胀仍很高。美国供应管理协会（ISM）的非制造业采购经理人指数（PMI）从11月的52.1上升至12月的54.1。数据公布后，美国利率期货市场认为本月暂停降息的概率为 95%，降息概率为 4.8%。利率期货市场还预期2025年仅会降息37个基点，而根据美联储的&ldquo;点阵图&rdquo;利率预测，预计会降息两次。市场还在评估美国当选总统的实际关税政策是否与其强硬的言论一致。
交易商在等待周五的美国就业报告以寻找政策线索，同时还在等待ADP就业报告和周三的美联储12月会议记录。一项调查显示，12月非农就业岗位可能增加16万个，11月增幅为22.7万个。失业率预计将维持在4.2%不变。
其他货币方面：
德商银行研究部分析师 Vincent Stamer 在其报告中指出，欧元区通胀率在今年上半年不太可能低于欧洲央行设定的 2% 目标。数据显示，欧元区 12 月的通胀率从上月的 2.2% 上升至 2.4%，其中能源和食品价格是主要推动因素，而核心通胀率保持稳定。这一趋势表明，2025 年上半年通胀率很可能继续维持在目标水平之上。尽管欧洲央行的一些利率制定者已对欧元区经济衰退和新的全球风险表示担忧，认为通胀可能不及预期，但目前的数据并不支持这一观点。（汇通财经）
英国第三季GDP数据向下修正，以及英国央行货币政策委员会三位成员投票赞成在12月立即降息的消息，在2024年底引发了关于经济增长和通胀风险对英国央行政策影响的辩论；市场价格显示，交易商预期英国央行今年将降息约56个基点，略低于上周末的预期水平；英国央行在2024年已将指标利率下调50个基点至4.75%。荷兰合作银行资深外汇策略师Jane Foley指出，尽管欧洲大部分地区的通胀风险趋缓，但英国的服务业通胀依然坚挺；她预计，未来几个月欧元/英镑将继续在0.83附近震荡，因为市场试图进一步厘清英国的经济增长和通胀困境；分析师认为，通胀率上升可能会推迟英国央行的降息步伐，从而为英镑提供支撑。（汇通财经）
宏观方面：
今日将公布澳大利亚11月统计局CPI年率-季调后、德国11月实际零售销售月率、法国11月贸易帐、欧元区12月经济景气指数、欧元区12月工业景气指数、美国12月ADP就业人数变动、美国截至1月4日当周初请失业金人数、美国11月批发库存月率终值等数据。此外，值得关注的是：美联储理事沃勒在经合组织的会议上就经济前景发表讲话。
原油方面：
隔夜两油期货均上涨，美油涨1.17%，布油涨1.25%。市场对西方制裁导致俄罗斯和伊朗供应受限的担忧以及中国需求增加的预期推动，支撑油价。
对供应收紧的担忧已转化为对中东石油需求的增加，这反映在沙特阿拉伯提高2月份对亚洲的石油销售价格，这是三个月来的首次上调。一项调查发现，石油输出国组织(OPEC)的石油产量在经历两个月的增长后，于12月下降，因为阿联酋和伊朗的下降抵消了尼日利亚和其他国家的增长。周二的调查显示，12月OPEC石油产量为2,646万桶/日，较11月下滑5万桶/日，阿联酋的降幅最大。对俄罗斯生产数据的知情人士周二表示，俄罗斯12月原油产量降至OPEC 协议的配额以下。市场人士称，俄罗斯上个月的原油产量为897.1万桶/日，低于前几个月，比OPEC 协议规定的俄罗斯产量目标低约7,000桶/日。
美国石油协会(API)周二发布的数据显示，上周美国原油库存下降，而燃料库存上升。截至1月3日当周，美国原油库存减少402万桶。汽油库存增加了733万桶，馏分油库存增加320万桶。（文华财经）

基本金属多飘红 伦锡涨超2% 伦镍、沪锡、伦铅涨幅居前 黑色系普跌【隔夜行情】

文华财经据外电1月6日消息，2024年，铜价表现强劲，甚至在5月时突破每磅5美元大关。然而，这一上行动能并未能持续到年底，价格回落到每磅4美元左右。随着进入2025年，全球经济、政策和技术趋势可能会对铜价产生重大影响，市场上的波动性将会增加。这就提出一个问题：2025年全球铜市将走向何方？
这些因素将如何影响铜价？价格会继续攀升，还是仍将保持区间波动？以下是对2025年铜市走势和预估的分析。
**美国新总统的政策对美国铜项目的潜在影响**
随着美国新总统将在1月20日宣誓就职，他的&ldquo;能源主导&rdquo;竞选口号和放松环境法规的承诺吸引了采矿业的注意。
在现任总统政府期间受到限制的项目，例如安托法加斯塔（Antofagasta）的Twin Metals Minnesota，可能会在新政府政策下推进。此外，例如阿拉斯加Pebble Project等有争议的项目，以及亚利桑那州的Resolution and Copper World，可能会从新政府缩短超过10亿美元的大型采矿项目的审批时间的倡议中获益。
然而，新总统的贸易政策带来了不确定性。例如，他威胁要加征高额关税，这可能会扰乱铜进口并提升国内铜价。分析师指出，这种政策可能既会给需求带来增长压力，也会加剧市场波动，给铜市带来双重挑战。
**中国房地产复苏可能带来提振**
近几年，中国房地产净利了调整，这直接拖累了铜需求。中国房地产行业约占到全球铜需求的30%，该行业的任何变化都可能对铜市产生重大影响。
尽管中国政府已经推出了各种刺激举措，例如降低抵押贷款利率、降低首付要求，并通过地方政府债务支持房地产市场，但铜需求效果尚未完全体现。如果2025年中国房地产行业实现真正的复苏，国内铜需求可能增加，推动全球供需格局趋紧，并可能提振铜价。
**全球能源转型和铜矿投资**
随着全世界向绿色技术转型，铜的战略重要性持续上升。然而，该行业正努力应对铜勘探投资不足的担忧，这可能会加剧未来的供应短缺。幸运的是，越来越重视勘探的迹象正在浮现。例如，正在筹备中的大型项目包括：
智利Santo Domingo铜/铁/黄金项目（Capstone Copper公司）
秘鲁Tia Maria and Zafrana项目（南方铜业公司和泰克资源公司）
除了新建项目外，新的政策和先进的技术有望提高铜资源的发现率。此外，大型矿业公司越来越倾向于收购触及勘探公司，可能会加快铜项目的开发时间线。
在供需失衡的背景下，不断上涨的铜价已经开始吸引新的资本流入铜市。Quetzal Copper首席执行官Matt Badiali指出：&ldquo;金属铜已成为全球矿业公司的战略重点。未来几年，焦点仍将在新的铜资源发现和开发上。&rdquo;
**投资者展望和启示**
总体而言，2025年，影响铜价的因素将是复杂和多方面的：
美国新政府的环境政策可能会促进国内矿业发展，而高昂的关税可能破坏供需平衡。
中国房地产刺激举措的有效性将是推动铜需求复苏的关键。
全球绿色能源转型将继续增加铜的战略需求；然而，由于投资不足，供应面仍面临挑战。
由于铜市仍然紧张且波动性增加，投资者应密切关注主要经济体和政策发展。

2025年铜市：三大关键因素值得关注

文华财经据外电1月7日消息，以下为1月7日LME锡库存在全球主要仓库的分布变动情况：（单位 吨）

加拿大铅锡管价格	加拿大锡青铜锭价格	加拿大磷锡青铜价格	加拿大镀锡圆铜丝价格
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