甘肃磷酸铅产量
甘肃磷酸铅产量大概数据
| 时间 | 品名 | 产量范围 | 单位 |
|---|---|---|---|
| 2017 | 磷酸铅 | 140-200 | 公斤 |
| 2018 | 磷酸铅 | 160-220 | 公斤 |
| 2019 | 磷酸铅 | 180-240 | 公斤 |
甘肃磷酸铅产量行情
甘肃磷酸铅产量资讯
金属全线上涨 沪锡涨近2% 沪铅、沪铜涨幅居前 沪金刷历史新高【SMM午评】
SMM9月20日讯： 金属市场方面： 截至午间收盘，内盘基本金属全线飘红。沪锡涨1.98%，沪铜涨1.43%。沪锌涨1.23%。沪铝涨0.58%。沪铅涨1.65%。沪镍涨1.04%。氧化铝主力期货涨1.04%。此外，工业硅主力合约跌0.83%。碳酸锂期货主力合约跌0.13%。 黑色系均飘红，铁矿涨1.47%。螺纹、热卷、不锈钢涨幅均在0.8%以内。双焦方面，焦煤涨0.63%，焦炭涨0.85%。 外盘金属方面，截至11:52分，LME金属均上涨。伦镍涨0.56%，伦锡涨1.4%。伦铝、伦锌、伦铜和伦铅涨幅均在1%以内。 贵金属方面，截至11:52分，COMEX黄金涨0.11%，COMEX白银跌0.09%。国内贵金属方面，截至午间收盘，沪金涨0.49%，盘中刷新历史新高至588.6元/克；沪银涨2%。 》贵金属板块继续走强 沪银七连涨 下游对银价波动“敏感”【SMM快讯】 此外，截至午间收盘，欧线集运主力期货跌0.93%，报1713.5点。 截至9月20日11:52分，部分期货午间行情： 》9月20日SMM金属现货价格 现货及基本面 铜： 本周SMM调研了国内主要大中型铜杆企业的生产及销售情况，综合看企业开工率为79.32%，环比下滑2.40个百分点，同时低于预期值1.54个百分点。（调研企业：21家，产能：783万吨)。 具体情况如下…… 》点击查看详情 宏观面 国内方面： 【“不降息”！中国9月1年期、5年期LPR均维持不变 】 9月贷款市场报价利率（LPR）报价出炉，1年期LPR为3.35%，上月为3.35%；5年期以上LPR为3.85%，上月为3.85%。 》点击查看详情 【国家能源局：8月份全社会用电量9649亿千瓦时 同比增长8.9％】 国家能源局发布数据显示，8月份，全社会用电量9649亿千瓦时，同比增长8.9%。从分产业用电看，第一产业用电量149亿千瓦时，同比增长4.6%；第二产业用电量5679亿千瓦时，同比增长4.0%；第三产业用电量1903亿千瓦时，同比增长11.2%；城乡居民生活用电量1918亿千瓦时，同比增长23.7%。1～8月，全社会用电量累计65619亿千瓦时，同比增长7.9%，其中规模以上工业发电量为62379亿千瓦时。从分产业用电看，第一产业用电量914亿千瓦时，同比增长7.0%；第二产业用电量42006亿千瓦时，同比增长6.3%；第三产业用电量12301亿千瓦时，同比增长11.0%；城乡居民生活用电量10398亿千瓦时，同比增长10.9%。 【央行公开市场净投放3357亿元】 央行今日进行5719亿元7天期逆回购操作，中标利率为1.70%，与此前持平。因今日有2362亿元7天期逆回购到期，实现净投放3357亿元。 【北京市：优化房地产政策 适时取消普通住宅和非普通住宅标准】 中共北京市委贯彻《中共中央关于进一步全面深化改革、推进中国式现代化的决定》的实施意见。其中提到，完善租购并举的住房制度。加快建立符合首都特点的房地产发展新模式，加大保障性住房建设和供给，满足工薪群体刚性住房需求。健全支持城乡居民多样化改善性住房需求的政策机制，发挥住房公积金的住房保障作用。优化房地产政策，适时取消普通住宅和非普通住宅标准，优化商品住宅用地交易规则，改革房地产开发融资方式和商品房预售制度。 》点击查看详情 ► 9月20日银行间外汇市场人民币汇率中间价为1美元对人民币7.0644元 美元方面： 截至11:52分，美元指数延续前两个交易日的跌势继续跌0.12%，报100.55。周四公布的数据显示，美国上周初请失业金人数减少1.2万人，经季节性因素调整后为21.9万人，创四个月来最低水平，续领失业金人数亦降至6月初以来的最低水平，暗示9月就业增长稳健，并证实第三季度经济继续扩张。劳动力市场持稳之际，房地产市场却难以重新站稳脚跟，尽管供应增加，但房价居高不下，让潜在购房者仍持观望态度。全美不动产协会(NAR)公布的报告显示，8月成屋销售下降2.5%，经季节性因素调整后的年率为386万户，为10个月来最低。美联储周三启动降息周期，将指标利率下调了0.5个百分点，幅度大于以往。美联储决策者还预计，美联储指标利率将在年底前再下降50个基点，2025年降息100个基点，2026年降息50个基点。根据芝商所FedWatchTool，交易商目前预计11月降息25个基点的可能性为60%，降息50个基点的可能性为40%。 其他货币方面： 由于日本央行进一步加息的前景，日元兑其他G10和亚洲货币在早盘走强。加拿大皇家银行（RBC）资本市场亚洲外汇策略主管Alvin T. Tan在一封电子邮件中表示，早些时候公布的日本8月份CPI数据表明，近期趋势“相当活跃”。Tan称，这可能会使日本央行继续保持其政策正常化的轨道。此外，随着风险情绪进一步复苏，日本央行可能会热衷于继续加息。（汇通财经） 英国9月Gfk消费者信心指数为-20，为2024年3月来最低水平，预期为-13，前值为-13。（财联社） 英国央行周四维持利率不变，央行总裁贝利并表示必须“小心谨慎，不要过快或过度降息”。（文华财经） 数据方面： 今日将公布欧元区9月消费者信心指数初值，英国9月Gfk消费者信心指数、8月季调后核心零售销售月率，日本8月全国核心CPI年率、9月20日央行政策基准利率，加拿大7月核心零售销售月率等数据。此外，日本央行将公布利率决议。 原油方面： 原油期货窄幅波动，截至11:52分，美油跌0.2%，布油跌0.18%。油价小幅下跌，但在美国大幅降息与全球库存下降后，油价周线料将录得涨幅。中东紧张局势升级支撑油价，限制油价跌幅。 美国能源信息署（EIA）周三公布库存报告显示，上周美国原油库存降至一年低位，而汽油和馏分油库存增加。EIA报告显示，截至9月13日当周，美国原油库存（不包括战略石油储备）下降160万桶，至4.175亿桶，较五年同期均值水平低约4%，并处于2023年9月以来最低水准；此前市场预估库存减少50万桶。 花旗（Citi）分析师周四表示，油市约40万桶/日的反季节性短缺，将为下一季布伦特原油70至75美元的价格区间提供支撑，但花旗补充表示，油价可能在2025年大跌。 现货市场一览： ► 精铜杆开工率如期下滑 为何市场观望情绪抬头？【SMM铜下游周度调研】 ► 铜价上涨较快 美金铜市场观望情绪较重 【SMM洋山铜现货】 ► 库存和铜价双双大增 下游追涨欲低【SMM华南铜现货】 ► 中国铝土矿进口分析：8月国内铝土矿进口量再创单月历史新高【SMM分析】 ► SMM 上海及其他1#铅市场：铅价强势上行 下游企业维持按需采购【SMM午评】 ► 再生铅：下游接货意愿好转 再生精铅散单成交量明显增加【SMM铅午评】 ► 上海锌：市场出货较多 升水延续下行【SMM午评】 ► 宁波锌：进口持续流入下游 国产现货升水下调明显【SMM午评】 ► 【SMM分析】库存持续去化 宁波市场卷价小幅拉涨
2024-09-20 14:00:219月20日SMM金属现货价格|铜价|铝价|铅价|锌价|锡价|镍价|钢铁|稀土
► 金属全线上涨 沪锡涨近2% 沪铅、沪铜涨幅居前 沪金刷历史新高【SMM午评】 ► 贵金属板块继续走强 沪银七连涨 下游对银价波动“敏感”【SMM快讯】 ► 铜价上涨较快 美金铜市场观望情绪较重 【SMM洋山铜现货】 ► 早市持货商供货较紧 下游需求旺盛升水表现坚挺【SMM沪铜现货】 ► 库存和铜价双双大增 下游追涨欲低【SMM华南铜现货】 ► 铜价走高抑制需求 华北升贴水上行动力不足【SMM华北铜现货】 ► 9月20日广东铜现货市场各时段升贴水（第四时段10：45）【SMM价格】 ► 9月20日上海市场铜现货升贴水（第四时段）【SMM价格】 ► SMM 上海及其他1#铅市场：铅价强势上行 下游企业维持按需采购【SMM午评】 ► 再生铅：下游接货意愿好转 再生精铅散单成交量明显增加【SMM铅午评】 ► SMM 2024/9/20 国内知名再生铅企业废电瓶采购报价 ► 上海锌：市场出货较多 升水延续下行【SMM午评】 ► 天津锌：盘面拉涨 贸易商下调升水【SMM午评】 ► 宁波锌：进口持续流入下游 国产现货升水下调明显【SMM午评】 ► 广东锌：锌价仍处高位运行 下游刚需采购为主【SMM午评】 》点击进入SMM官网查看每日报价 》订购查看SMM金属现货历史价格走势 （建议电脑端查看）
2024-09-20 13:11:43放宽铅蓄电池使用限值 铅价重心上移【机构评论】
周四沪铅主力合约日内先抑后扬，夜间小幅高开后横盘运行，伦铅大幅拉涨。现货市场：上海市场驰宏铅16455-16480元/吨，对沪铅2410合约升水50元/吨；江浙地区江铜铅报16425-18460元/吨，对沪铅2410合约升水20-30元/吨。电解铅炼厂厂提货源报价贴水维稳，但成交存地域差异，华南相对好转，下游维持刚需。ILZSG：2024年7月份全球铅市场转为过剩1500吨，而6月份供应短缺5200吨。前7个月，全球铅供应过剩量为59000吨，而去年同期供应短缺36000吨。广东:全省电动自行车以旧换新目标约65万辆。9月19日，工业和信息化部会同公安部、应急管理部等多部门，对最新修订的《电动自行车安全技术规范》进行公开征求意见，其中将使用铅蓄电池的整车重量限值由55kg放宽至63kg。SMM：截止至本周四，社会库存为5.92万吨，较上周四增加0.87万吨。 整体来看，市场氛围好转，铅价跟随有色板块震荡偏强。电动自行车继“以旧换新”补贴政策后，再出台放宽铅蓄电池使用限值，消费预期改善强化。同时，再生铅利润不佳，安徽部分企业复产后再度检修，不排除供应扰动扩大。当前基本面出现边际好转迹象，铅价震荡重心上抬。 操作建议：逢低做多
2024-09-20 09:26:54美元下跌 原油涨逾1% 金属全线飘红 伦铅涨超2% 铁矿涨3.24%【隔夜行情】
SMM9月20日讯： 金属市场方面： 隔夜内外盘金属集体飘红，内盘沪铜、沪铅以及沪锡一同涨逾1%。其中沪铅涨幅最大，以1.65%的涨幅领涨内盘基本金属，沪锡涨1.14%，沪铜涨1.03%。外盘伦铅以高达2.21%的涨幅领涨，伦锌涨1.85%，伦铜涨1.47%。伦锡涨1.29%。其余金属涨跌幅均在1%以内，氧化铝主连涨0.7%。 黑色系方面同样集体上行，铁矿隔夜继续上行，最终强势收涨3.24%。螺纹、热卷一同涨逾1%，螺纹涨1.76%，热卷涨1.96%。双焦方面，焦炭涨2.05%，焦煤涨1.93%。 贵金属方面，COMEX黄金隔夜收涨0.5%，COMEX白银涨1.36%。国内方面，沪金涨0.47%，沪银涨1.49%。 截至9月20日7：55分隔夜收盘行情 》9月19日SMM金属现货价格 宏观面 国内方面： 【国家发改委：加快建设现代化产业体系 健全因地制宜发展新质生产力体制机制】 金贤东在新闻发布会上表示，加快建设现代化产业体系。健全因地制宜发展新质生产力体制机制，促进各类先进生产要素向发展新质生产力集聚。抓好重点产业转型发展和优化升级，加快推进传统产业转型提质和落后低效产能出清，持续推进新兴产业培育壮大和未来产业前瞻布局，促进先进制造业和现代服务业、实体经济和数字经济深度融合。与此同时，持续深化要素市场化配置综合改革试点，健全资源环境要素市场化配置体系，让各类先进优质生产要素向发展新质生产力顺畅流动、高效配置。 【北京：优化房地产政策 适时取消普通住宅和非普通住宅标准】 中共北京市委贯彻《中共中央关于进一步全面深化改革、推进中国式现代化的决定》的实施意见。其中提到，完善租购并举的住房制度。加快建立符合首都特点的房地产发展新模式，加大保障性住房建设和供给，满足工薪群体刚性住房需求。 美元方面： 隔夜美元指数下跌0.28%，市场正在努力消化美联储大幅降息50个基点以及转向宽松货币政策立场。在美联储周三采取行动之前的几天里，投资者的预期在很大程度上转向了鸽派结果，货币市场消化的美联储降息50个基点的可能性约为65%。但接受访查的经济学家则倾向于降息25个基点。 美国劳工部周四公布的数据显示，上周初请失业金人数意外降至1.2万人，表明劳动力市场出现增长。美联储决策者周三预计，指标利率将在今年年底前再下降半个百分点，明年下降整整一个百分点，2026年下降半个百分点。（文华财经） 其他货币方面： 在英国央行货币政策委员会(MPC)以8比1的投票结果决定维持利率不变后，英镑兑美元创下了2022年3月以来的最高点。英镑兑美元纽约尾盘上涨0.5%，报1.3278美元，盘中一度触及1.3314美元。 澳元和新西兰元因国内数据出乎意料强劲而获得支撑。澳洲8月就业人口增幅连续第三个。 欧元兑美元升0.4%，至1.1163美元。由于市场预计日本央行周五将维持利率不变，美元兑日元报142.73日元，上涨0.33%。 数据方面： 今日将公布中国9月一年期贷款市场报价利率LPR、9月五年期贷款市场报价利率LPR，欧元区9月消费者信心指数初值，英国9月Gfk消费者信心指数、8月季调后核心零售销售月率，日本8月全国核心CPI年率、9月20日央行政策基准利率，加拿大7月核心零售销售月率等数据。 此外，日本央行将公布利率决议。 原油方面： 隔夜两市油价一同上行，美油涨1.77%，布油涨1.58%，主要受助于美联储降息以及原油库存下降。周三的政府数据显示，上周美国原油库存降至一年来的最低水平。瑞银集团分析师在给客户的一份报告中称，全球原油库存下降应该会在未来支撑油价，推动布兰特原油价格在未来几个月内回到80美元以上。 花旗（Citi）分析师团队预计，欧佩克最近决定推迟撤出减产，以及利比亚石油出口持续暂停，导致油市出现供应短缺，这将暂时支撑2024年第四季度布伦特原油价格交投于每桶70-75美元。然而，花旗警告称，2025年价格将再度疲软，100万桶/日的过剩规模将令布伦特原油跌至每桶60美元。此外，中东局势紧张的情况也对油价形成支撑。（文华财经）
2024-09-20 08:31:54SMM：车用大宗商品——铜、铝、碳酸锂、热卷等后市价格展望【汽车供应链大会】
在由 上海有色网信息科技股份有限公司（SMM）、上海有色金属行业协会、苏州市压铸技术协会 主办， 广东鸿劲新材料集团股份有限公司 冠名， 沃尔沃，蔚来 特邀支持， 上海嘉朗实业有限公司 协办的 2024SMM汽车供应链大会暨汽车新材料应用高峰论坛-主论坛 上，SMM副总裁易彦婷介绍了电动车降本过程中，车用大宗商品的相关价格走势。 提及碳酸锂价格时，她表示，9月供需暂逆转至小幅去库，在正极厂低库存的状态下，旺季备库将对月内日度价格回弹提供一定动力；但现有上游及贸易商碳酸锂库存高企，将对价格上行程度形成制约；同时，蓄水池货源外流或将对现货流通产生冲击，而对现货价格产生影响；提及铜价未来走势时，她表示，中长期看，无论从货币层面看还是全球性铜矿短缺，铜牛市都可预期，SMM预计2024年铜价全年均价重心将大幅抬升；铝价方面，她表示，SMM预计2024年国内电解铝消费量收敛至4.4%，全年或呈现小幅过剩的状态，致使2024年铝价表现为前高后低的状态。 金属材料广泛应用于汽车零部件，价格波动与定价分析对汽车零部件的成本变化影响深刻 以一辆带电60度的中镍高压6系车为例，纯原料消耗约影响成本60%-80%。 2024年四季度-2025年碳酸锂走势 锂产业链结构 碳酸锂市场情况逻辑梳理（2024年8月） 供应端：碳酸锂现货价格持续下探，部分成本倒挂较为严重的锂盐厂已进行减产或停产，其余锂盐厂生产及销售策略已趋于稳定，产量未有较大波动。受9月下游需求持续上行驱动，部分锂盐厂预计恢复一定生产量级，碳酸锂总产量将稳中微增。进口方面：受国内价格持续下行及过剩压力下，进口至中国的碳酸锂量持续下行。 需求端：“金九银十”旺季生产周期，正极材料厂排产持续上行；电池板块， 下半年需求旺季来临，电芯以销定产，预计9月产出仍将环比增加。度过7月传统车市淡季，8月起新能源汽车市场需求有所恢复。 成本方面：受锂盐价格下跌影响，锂辉石与锂云母价格均有所下调。 部分非一体化锂盐厂因成本倒挂压力产量有所减少，叠加前期矿石价格仍处高位，使得对矿石的采买需求持续走弱。在此情形下，锂辉石与锂云母矿商挺价情绪有所松动，报价有所下调。 碳酸锂长期价格趋势预测 供应端：短期月产量及进口量小幅下滑，恰逢终端旺季备货，9月供需暂时回归紧平衡，10月供稳需减趋势下重回累库趋势；远期，国内产出仍居高位，叠加进口量对国内供应形成补充，供需过剩格局仍明确 1. 产量：受成本倒挂持续，非一体化锂盐厂产出继续下行，虽有部分氢转碳产能释放带来了小部分增量，但整体产量仍维持下滑；未来国内缺乏成本优势的非一体化及一体化盐企产量将受进口增量的持续冲击，国内产出趋势维持小幅下行趋势。 2. 进出口：国内过剩格局下近期进口量仍有下滑；头部盐企维持此前年度出货预期，叠加海外盐湖项目产能释放及H2终端需求旺季预期下，远期进口仍存增量预期，将对国内供应形成补充。 需求端：终端对“金九银十”旺季备货已逐步开启，8-9月正极及电池产出增加，10月随备货陆续完成后小幅回落；长期，储能市场需求持续向好，动力市场欧美方面受碳排政策刺激及延迟车型集中释放，上调2025年欧美市场车销预期 1. 终端市场：近期动力及储能市场需求持续向好；远期全球储能市场延续高景气；动力市场2024年需求维持此前预期，受碳排政策刺激及延迟车型集中释放，上调2025年欧美市场车销预期。 2. 正极及电芯：终端的“金九银十”备货火热推进，带动8-9月正极及电池产出维持增势，10月随备货陆续完成后小幅回落；后续随电池需求增量呈现周期性波动。 成本端：矿价跌速缓于锂盐，处于成本边际的云母及辉石企业面临成本倒挂压力，但因现阶段价格已濒临多家头部矿企现金成本线，整体矿价跌速略有放缓；后市资源过剩格局明确，随资源一体化程度加深，以及盐湖等低位成本资源供应比例提升预期明确，远期成本中心仍具显著下降空间。 市场因素：9月供需暂逆转至小幅去库，在正极厂低库存的状态下，旺季备库将对月内日度价格回弹提供一定动力；但现有上游及贸易商碳酸锂库存高企，将对价格上行程度形成制约；同时，蓄水池货源外流或将对现货流通产生冲击，而对现货价格产生影响。但现存碳酸锂库存中小部分品质欠佳，对实际可用库存量低于统计的总库存。此外，近期多家江西冶炼企业及某头部电池企业的锂盐厂有减产意向，但明确计划均在内部商议阶段。SMM将持续跟进变化情况。 注：因价格已持续逼近成本支撑点，远期或因价格持续承压，部分生产成本处于高位的企业或出现超预期减产，将对平衡数值产生影响。 2024年Q4-2025年铜价走势 铜价预测逻辑梳理 宏观方面： 海外宏观，美国7月PMI、非农数据显著不及预期，失业率更是触发衰退指标——“萨姆规则”，市场对美国经济衰退担忧再起，认为美联储预防式降息或许为时已晚，但也存在过度担忧之嫌。欧元区7月通胀虽超预期，但9月降息前景依然乐观，铜价上方压力增加。日本央行加息导致日元升值后其套息交易发生逆转，使得全球股市遭遇“黑色星期一”，市场犹如惊弓之鸟，信心不稳，市场交投更加谨慎，使得铜价难有宽幅变化，此外，中东地缘政治紧张局势加剧，市场避险情绪持续升温。国内宏观并未持续释放利好信号且7月制造业PMI仍位于荣枯线下方，未能给予铜价向上动力。但在上半年各项政策作用下，国内需求在铜价回落且稳定后初现修复迹象，为铜价提供支撑。 中长期看，无论从货币层面看还是全球性铜矿短缺，铜牛市都可预期，预计2024年铜价全年均价重心将大幅抬升。 2024年因铜精矿短缺叠加全球经济恢复预期下铜价重心大幅上抬 2024年3季度，美国降息概率持续抬升，美元指数受抑提振铜价，不过经济的不确定性或使市场风险偏好下降。Antofagasta与部分中国冶炼厂就2025年50%的铜精矿供应量的长单敲定价格高于市场预期，CSPT小组敲定2024年三季度现货TC指导价，铜精矿现货TC短期迎来回升，但随炼厂集中检修期结束，以及供应端干扰不断，铜精矿短缺局面难以得到显著改善，同时《公平竞争审查条例》为再生铜市场带来不确定性，铜价下方支撑较强。消费端逐步缓慢复苏，前期积压的需求等待兑现，国内开始转向消费旺季，库存呈现去化。2024年下半年随着铜矿供应收缩和新能源消费发力，全球各主要经济体宏观逐步明朗化，宏观和基本面或形成共振，给予铜价上移推动力。 2024年4季度，前期利好政策效果显现，国内经济稳增长或将继续支撑铜价；关注美国11月大选前后，美联储货币政策变化，短期内将对铜价产生影响。基本面考虑粗炼新产能释放对铜矿需求消耗，矿端或将日趋紧张至2028年；新能源消费保持良好增速，供需端口继续支撑铜价于高位。基准假设下，美国经济软着陆，国内经济在政策呵护下逐季复苏；矿端年度供需转缺口(23.4万金属吨) ，随着流动性宽松和市场信心修复预期走强，铜价再次启动上涨行情。 2025年1季度，铜矿紧张情绪加剧，将为铜价维持高位提供基础支撑。海外货币政策在经济软着陆或不着陆的背景下逐步放松，或可为铜价提供支撑；国内宏观情绪保持积极，利好铜价。基本面来看，进入2025年后，电解铜供应平衡转为紧平衡或短缺，铜价重心易涨难跌。 2025年2季度，进入国内冶炼厂传统检修期，基本面预期乐观，国内政策发力成效值得期待，铜价维持高位运行，但同时需注意美国进入降息周期后经济数据的表现可能为市场带来不确定性。 2024年Q4-2025年铝价走势 铝价预测逻辑梳理 国内宏观：7月份国内CPI同比上涨0.5%，PPI同比下降0.8%；国务院办公厅印发《加快构建碳排放双控制度体系工作方案》；发改委指出要积极扩大内需，促进汽车、家电等大宗商品消费；发改委与国家能源局联合发布了《关于2024年可再生能源电力消纳责任权重及有关事项的通知》新设了2024~2025年各省电解铝行业绿电消费比例目标要求各省确定电解铝行业企业清单后按照用电量下达绿电消费量任务，电解铝行业企业绿色电力消费比例完成情况以绿证核算，2024年只监测不考核。《公平竞争审查条例》落地，市场进入观望状态，江西、安徽、湖北等地区再生铝加工企业大幅下调废铝采购价格。 海外宏观：7月份全球制造业采购经理指数连续4个月运行在50%以下，全球经济复苏动力继续趋弱。美国上周初请失业金人数下降1.7万至23.3万人，创一年来最大降幅，显示就业市场有所回暖。当周续请失业救济人数上升至187.5万人，再创2021年11月以来新高。美联储逆回购工具参与者降至2021年6月以来最少，使用规模降至2021年5月以来最低。美联储9月首次降息的可能性加大，波士顿联储主席柯林斯表示，如果通胀在劳动力市场强劲的背景下继续下行，美联储可能会开始放松政策。她预计未来几年利率会走低。经济学家预计，澳联储将于2025年2月首次降息，到明年年底，现金利率将降至3.6%。地缘政治不确定性加大，或对贵金属与大宗商品产生影响。 2025年国内电解铝供需呈现小幅缺口，但海外新增产能投产的压力仍在，中国外铝或出现小幅过剩。从全球的供需平衡来看，或难对铝价形成良好支撑 2024年三季度云南电解铝基本恢复至满产运行状态，国内其他地区产能维持高开工为主，但考虑到四季度云南等地区水电铝仍存在较大不确定，2024年下半年国内电解铝产量增速有望放缓至2%左右。同时，电解铝进口持续亏损的影响，下半年国内电解铝净进口量同比有望下降13.5%，表观消费量来看24年下半年压力减少。反观消费，2024年国内光伏及新能源版块增长符合预期，但下半年行业排产增量不及预期，SMM预计2024年国内电解铝消费量收敛至4.4%，全年或呈现小幅过剩的状态，致使2024年铝价表现为前高后低的状态。 纵览2025年全年来看，2025年国内供应端逐步逼近天花板，产量增幅收窄至2%附近，同时国内新能源等方面的发展还将持续推动原铝消费，但传统建筑版块用铝仍有下降预期，SMM预计2025年全年铝消费将有1.6%左右增幅，再考虑原铝净进口的问题，SMM预计明年的国内的电解铝供需是一个小缺口的状态。但海外来自东南亚新增产能投产的压力仍在，中国外铝或出现小幅过剩的情况。2025年从全球的供需平衡来看，或难对铝价形成良好支撑，但需要警惕全球针对电解铝行业碳排放等方面的政策调整带来刺激。 2025年热卷价格走势 热轧价格预测逻辑梳理 宏观方面： 1、国内三中全会结束，国内宏观交易进入短暂空窗期。但经济环境转弱导致整体市场信心在8月明显进一步转差。 2、海外方面，9月美联储大概率降息25bp。另一方面，全球经济增长压力较大，美国总统大选公布在即，各主要经济体观望情绪较浓。 基本面： 1 、供应 方面， 9月钢厂热卷产量有望大幅减少，主要由于热卷产量相对过高，导致其利润最差品种，钢厂开始主动减产热卷，增产其他品种。 2 、需求方面 ，9月为传统需求旺季，热卷需求有一定回升空间。 3 、成本方面 ，9月钢厂检修仍较为集中，热卷成本低位运行。 综合来看：后续来看，考虑到9月将进入传统旺季，制造业需求有望好转，加之钢厂产量降至较低水平，黑色系存在一定向上反弹动力。但考虑到下游消费弹性较小，且价格上涨过程中，钢材出口将再度面临压力。中长期看，产能过剩压力及成本下移背景下，黑色系仍有下跌空间。 中国热轧年度预测：供需格局及宏观环境难以发生本质变化，预计2024-2025年热卷价格整体承压运行 2024年一季度。宏观环境偏暖，成本支撑结合宏观预期，钢铁产业主要品种库存处于近年偏低水平，热卷价格将延续震荡上探走势，考虑到实际消费没有增长预期，此轮价格上涨高度有限，体现为周期长、幅度小的缓慢攀升行情。 2024年二季度。供应方面，钢厂进入开工旺季，预计热卷供应压力处于年内较高水平。需求方面，二季度热卷需求主要依赖汽车、基建行业需求增长，地产、机械行业表现难以期待，旺季不旺或加大热卷供需矛盾。考虑到二季度钢材主要原料基本面也有转弱预期，热卷价格趋弱运行。 2024年三季度。宏观预期中性；市场进入淡季，热卷消费在高温季节具备一定韧性，但整体市场难有亮点支撑行情上扬，热卷价格将维系震荡走势。 2024年四季度。宏观预期偏多，一方面国内政策性会议相对集中，另一方面国内经济未能如期恢复，更大力度的经济刺激政策仍将出台。基本面看，国内产能过剩矛盾超出预期，产能过剩大背景下，热卷价格上涨将对出口订单的稳定性产生影响，预计年末热卷价格反弹难以突破4000元/吨。 综合来看，由于产能过剩及宏观环境进一步转弱，2024年热卷价格表现较弱。 2025年，考虑到中国钢铁产能过剩现状难以扭转，海外出口面临反倾销风险，铁矿石供需格局趋于宽松将拉低热卷成本。 热卷成本拆解：钢材生产过程中，铁矿石、焦炭、废钢为三大主要原料。 焦钢博弈加剧 9月焦炭价格将窄幅震荡运行 8月准一级干熄焦现货月度平均价格为1980元/吨，环比下降212.8元/吨，降幅9.7%。 8月，焦炭市场基本面明显恶化。由于下游钢厂铁水产量迅速下降，导致焦炭需求急剧收缩。在供应方面，由于8月初大部分焦化企业处于盈亏平衡状态，减产速度慢于钢厂的需求减量，导致焦炭供应逐步宽松，价格连续下跌。 展望后市，9月焦炭基本面可能会有所改善。在需求方面，随着9月钢材消费旺季的到来，钢厂亏损有望得到修复，铁水产量有望企稳回升，从而推动焦炭需求回暖。在供应方面，由于焦化企业持续亏损，预计9月焦企开工率仍有可能下降，焦炭供应可能继续收紧。然而，需注意的是，当前终端市场信心依然不足，钢材消费市场尚未完全显现旺季特征。因此，钢厂复产的步伐可能会受到影响，这将对焦炭价格形成一定压制。预计9月，钢厂与焦企之间的博弈将加剧，需要重点关注钢材终端市场的消费表现，焦炭价格预计将保持稳定运行。 长期来看，国内炼焦煤供应较为宽松，2024年焦炭价格将震荡运行为主。 预计9月铁矿石价格走势先抑后扬 长周期看，铁矿石价格重心将跌破90美金 8月，钢材各品种大幅下跌。钢厂利润迅速缩减，高炉集中检修，铁水产量连续四周下降，铁矿石需求明显减少，拖累矿价大幅下跌。 展望9月，尽管8月国内外PMI数据表现平平，但9月作为传统的季节性旺季，终端需求预计会有所改善。在钢厂利润有所回升的背景下，生产积极性也会显著提升，从而带动铁水产量明显增加。此外，国庆节前的补库需求将进一步推升铁矿石的整体需求。从宏观层面来看，美联储预计在9月降息，这在短期内对大宗商品形成利好支撑。SMM认为，短期悲观情绪释放后，铁矿石价格有望企稳反弹。 长周期看，2024-2025年全球铁矿供需格局环比将进一步宽松，2025年，铁矿石价格重心或将跌破90美金低点，全年均价下移。进而拉低钢厂成本。 SMM汽车组介绍 与SMM汽车部合作理由
2024-09-19 18:24:53
