【盘面】夜盘沪铜震荡，白天盘一度冲高，午后再度回落。主力1月收73770，跌0.24%，成交总量和持仓总量均略增。铝夜盘震荡走低，白天盘在氧化铝下行带动下，再创日内新低，主力1月收20225，跌1.56%，成交明显放量，总持仓减少接近1万手。氧化铝主力1月午后下行，主力1月收5160，跌2.20%，成交略放量，总持仓减少超过1.1万手。
【分析】有色市场交投情绪偏弱，除市场关注美元以外，也在等待下月召开的中央政治局会议和经济会议，铜处于弱势震荡，而铝因上游氧化铝转弱带动，由于国内铝厂因前期氧化铝大涨，利润压缩，酝酿减产，并对氧化铝形成压力，而氧化铝下行，又推动了铝价形的调整。
【估值】中性偏高
【风险】宏观政策不及预期
（来源：华鑫期货）

铜弱震荡 氧化铝-铝联手大跌【机构评论】

SMM11月27日讯：
宝武镁业日前公告的2024年11月25日投资者关系活动记录表显示：
问：公司对近期的镁价怎么看？
宝武镁业回应：
公司原镁生产的成本主要受硅铁价格和煤炭价格影响。随着镁价触底，对下游应用如汽车中大件、镁基储氢、汽车镁合金一体化压铸大件以及建筑模板的应用拓展更为有利，会进一步提高下游客户用镁的积极性，对推广镁在各领域的应用是有好处的。
问：公司的经营情况怎么样？
宝武镁业回应：公司目前生产经营正常，在镁价低迷情况下，销售收入还是增长的。
问：公司和汇川动力联合开发的镁合金轻量化电驱总成有什么优势？
宝武镁业回应：镁合金壳体电驱动总成，集先进的集成设计理念、前沿的制造技术、优质的材料选择于一身。镁材料的轻量化特性不仅有助于降低电耗，也会显著提升电动车的续航里程。同时，镁合金在机械性能、加工便利性、电磁屏蔽能力等方面也有优势。
问：公司在新能源汽车上的发展如何？
宝武镁业回应：公司生产方向盘骨架、仪表盘支架、中控支架、座椅支架、显示屏支架等镁合金汽车零部件，公司抓住汽车轻量化发展的时机，在稳定镁合金基础材料供应的基础上，着力拓展下游深加工业务，在扩大现有产品规模的基础上，不断开发新的镁合金深加工汽车部件，满足汽车轻量化发展的需求。同时公司将镁一体化压铸作为轻量化的长期发展战略之一，与高校和汽车厂商共同从设计端开始介入，着力于镁一体化压铸全产业链的发展。
宝武镁业10月29日披露的2024年第三季度报告显示：前三季度公司实现营业收入63.47亿元，同比增长14.09%；归母净利润1.54亿元，同比下降25.88%；报告期内，宝武镁业基本每股收益为0.155元，加权平均净资产收益率为2.88%。
宝武镁业三季报显示，对于营业收入增加的原因主要系本期深加工产品销量较上年同期增加所致。对于净利润下降的原因，宝武镁业表示：镁价下降，镁合金产品毛利下降。
天风证券11月01日发布研报称，给予宝武镁业买入评级。评级理由主要包括：1）镁全产业布局持续推进中；2）盈利能力受镁价拖累，深加工布局盈利存改善预期；3）镁行业：供给格局重塑，&ldquo;小&rdquo;金属演进为&ldquo;大&rdquo;金属势不可挡。风险提示：市场需求不及预期风险、原材料价格大幅波动风险、项目建设不及预期风险、白云石需求不及预期的风险、汇率风险、测算偏差风险。
首创证券10月31日发布研报称，给予宝武镁业买入评级。评级理由主要包括：1）镁价持续低迷影响公司业绩；2）青阳项目稳步推进，下游运用不断拓展。风险提示：镁价下跌，下游不及预期。
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据SMM报价显示，11月27日，SMM镁锭9990（府谷、神木）报价为16400~16500元/吨，均价报16450元/吨，均价较前一交易日下跌50元/吨，跌幅为0.3%。回顾SMM镁锭9990（府谷、神木）的历史价格走势来看，SMM镁锭9990（府谷、神木）2023年12月29日的均价为20250元/吨，其均价今年以来已经下跌了3800元/吨，跌幅为18.77%。
进入11月以来，受镁锭供需失衡以及原材料端硅铁、煤炭支撑不足等的影响，镁价近来处于整体弱势下跌的趋势。后市，随着镁锭价格跌破成本线，镁厂挺价情绪有所恢复，预计后续镁价下跌空间较为有限。

宝武镁业：关注镁价走势 目前生产经营正常 着力于镁一体化压铸全产业链发展

SMM11月28日讯：近期贵州大力促进房地产市场交易，北京、上海、广州、深圳取消普通住房和非普通住房标准，重庆、湖北十堰、兰州等多地调整公积金政策，伴随着多地加力优化楼市的利好持续发酵，截至11月28日收盘，房地产服务和房地产板块均逆市出现上涨，其中，房地产服务涨1.77%，房地产开发涨1.63%；个股方面：深振业A、大悦城涨停，电子城、光明地产、金融街、云南城投等涨幅居前。
消息面
11月13日，财政部等三部门发布《关于促进房地产市场平稳健康发展有关税收政策的公告》，加大住房交易环节契税优惠力度，明确与取消普通住宅和非普通住宅标准相衔接的增值税、土地增值税优惠政策。展望后市，受访专家普遍认为，在政策的持续推动下，房地产市场有望继续保持向好态势。
【广州市房地产中介协会：11月二手住宅网签11418宗 环比增长10.01%】
据广州市房地产中介协会，2024年11月（统计周期:2024年10月26日至11月25日），广州市二手住宅网签11418宗、110.99万平方米，环比分别增长10.01%和11.35%，同比分别增长12.14%和8.71%。11月二手住宅网签宗数创下自2023年4月以来的新高。1-11月（统计周期:2023年12月26日至2024年11月25日），广州市二手住宅累计网签99287套、987.22万平方米，同比分别增长0.08%和下降0.12%。（财联社）
【云南西双版纳：取消住房购买、转让、信贷、定价等方面限制性措施】
云南省西双版纳州人民政府办公室发布印发《关于促进西双版纳州房地产市场平稳健康发展若干措施》的通知。文件提出，取消或调整住房限制性措施。取消住房(含新建商品住宅和二手住房)购买、转让、信贷、定价等方面限制性措施。住房转让不设定限制年限规定（按规定限制产权转让的除外）。取消普通住宅和非普通住宅标准限制，及时落实国家增值税、土地增值税等配套政策，按授权调整优化相关税收政策。
【贵州：大力促进房地产市场交易 各地政府可根据自身财力情况发放不高于5%的政府消费券】
贵州省人民政府办公厅印发贵州省全力推动经济持续回升向好若干政策措施，大力促进房地产市场交易。支持商品房&ldquo;以旧换新&rdquo;，对2025年底前居民家庭卖旧房买新房的，各地政府可根据自身财力情况，发放不高于5%的政府消费券，定向用于房屋装修和家用电器消费。用好保障性住房再贷款和专项债券收购商品房用作保障性住房政策。加快城中村和危旧房改造，采用&ldquo;房票&rdquo;和补贴相结合的方式进行货币化安置，促进消化存量商品房。加快实现&ldquo;带押过户&rdquo;跨银行办理。落实地方政府使用专项债券回购符合条件的闲置存量土地政策，确有需要的地区也可用于新增土地储备项目，盘活存量土地。（财联社）
根据中指研究院日前不完全统计，今年以来，全国陆续发布公积金优化政策约400条，其优化方向主要为降低首套、二套公积金贷款首付比例，提高公积金贷款最高额度，优化公积金贷款住房套数认定标准等。中指研究院政策研究总监陈文静表示，优化住房公积金是支持居民购房的重要政策方向之一，可以降低居民购房成本，促进需求释放，从而进一步提升市场活跃度。目前多数城市限制性政策已基本放开，而公积金政策仍具备优化调整空间。未来，公积金政策或更多与支持多孩家庭、改善性住房需求相结合，并加大力度。
【重庆公积金再推新政：优化&ldquo;商转公&rdquo;、可提取支付购房首付、延长贷款期限】
重庆市住房公积金管理中心11月28日发布《关于优化调整住房公积金使用政策的通知》。通知提出，缴存人家庭已结清首次住房公积金个人住房贷款且在拟购住房区县（自治县）无住房的，申请住房公积金个人住房贷款时，按首套住房标准执行。缴存人家庭自本通知印发之日起，使用住房公积金个人住房贷款新购住房的，在购房行为发生之日起一年内，可申请提取住房公积金用于支付购房首付款。缴存人家庭已结清首次住房公积金个人住房贷款，可申请将现有全市唯一住房的商业性住房贷款置换成住房公积金个人住房贷款，贷款利率按首套住房标准执行。住房公积金个人住房贷款到期时间男性延长到68岁、女性延长到63岁，或延长到缴存人法定退休年龄后5年，最长贷款期限不超过30年。
【湖北十堰：二套住房公积金贷款首付比例降至20% 可提取公积金付物业费】
11月27日，湖北省十堰住房公积金中心发布《关于调整住房公积金有关使用政策的通知》，本通知自2025年1月1日起执行。文件提出，调整住房公积金贷款首付比例。缴存职工使用住房公积金贷款购买自住住房的，首套房最低首付比例维持20%不变，二套房最低首付比例由30%调整为20%。 十堰市还将提高住房公积金贷款额度。十堰住房公积金个人贷款最高额度由60万元调整为70万元。二孩及以上家庭、双缴存职工、&ldquo;武当人才卡&rdquo;持有者最高贷款额度可上浮20%。 增加支付物业服务费提取住房公积金。缴存人及配偶支付十堰市行政区域内自住住房物业服务费，可选择名下任意一套住房申请提取住房公积金，每年1次，提取金额不超过实际支付费用，上限4000元。
【兰州：&ldquo;商转公&rdquo;业务以及组合贷款业务的申请主体 不再局限于兰州公积金中心缴存人】
甘肃省兰州市对多项公积金贷款政策进行了调整，调整后的政策将于12月1日起正式执行。新增了贷款业务种类&ldquo;商转组合贷&rdquo;。办理传统的&ldquo;商转公&rdquo;业务时，如缴存人申请到的住房公积金贷款额度不足以偿清原商业购房贷款时，差额部分需要自筹资金向商业银行偿还。而新增&ldquo;商转组合贷&rdquo;业务后，差额部分可以选择继续以商业购房贷款形式保留正常偿还即可，业务办结后实质形成公积金贷款+商业贷款的组合贷款，有效缓解传统&ldquo;商转公&rdquo;业务缴存人自筹资金的压力与负担。
【广州住房公积金贷款最高额度分别提升至80万元和160万元】
广州住房公积金管理中心11月26日印发《广州住房公积金管理中心关于调整住房公积金政策的通知》，推出系列住房公积金利好惠民政策，更好满足缴存人住房需求。具体内容如下：一是提高住房公积金贷款最高额度，将&ldquo;一人&rdquo;和&ldquo;两人或两人以上&rdquo;住房公积金贷款最高额度分别由原来的70万元和120万元，提升至80万元和160万元。二是降低第二套住房公积金贷款最低首付款比例，将购买二套自住住房公积金贷款的最低首付比例由30%、40%下调至20%，与购买首套住房一致。三是购买保障性住房申请公积金贷款最低首付款比例为15%。四是提高对二孩及以上家庭支持力度，将二孩及以上家庭购买首套、二套住房的公积金贷款最高额度上浮比例提高至40%。五是延长住房公积金贷款期限，贷款期限最长可以计算到借款人退休年龄后5年，不超过68岁。六是调整住房套数认定标准，将住房公积金贷款套数认定调整为在购房所在区无住房的可按首套住房认定，在购房所在区符合&ldquo;租一买一&rdquo;&ldquo;卖一买一&rdquo;的可按核减后的住房套数认定。七是提高租房提取额度，将无房租赁提取额度由1400元/人/月提高至2000元/人/月。（财联社）
【山西忻州：多子女家庭住房公积金贷款最高额度上浮20%】
据山西省忻州市人民政府官网消息，日前，忻州市住房公积金管理中心发布《通知》，对忻州市住房公积金提取、贷款相关政策进行调整。其中提到，适当提高公积金贷款额度，对高层次人才、二孩及以上多子女家庭、现役军人家庭，住房公积金贷款最高额度在80万元的基础上上浮20%。同时，优化住房公积金房屋套数认定标准。对于2014年12月31日前发放的公积金贷款，不再记入公积金贷款次数；只将购房所在县（市、区）的住房公积金贷款次数作为认定标准。
【广西柳州：公积金贷款首付比例拟统一为不低于20%】
广西壮族自治区柳州市住房公积金管理中心11月25日就《关于调整住房公积金个人住房贷款首付比例、多孩家庭贷款额度上限及商转公顺位抵押业务办理条件的通知（征求意见稿）》向公众征求意见。意见稿提出，降低公积金贷款首付比例。借款申请人家庭申请公积金贷款的，贷款首付比例统一为不低于20%。提高多孩家庭公积金贷款额度上限。符合国家生育政策生育二孩(含)以上的借款申请人家庭，申请首套公积金贷款时，贷款额度上限提高20万元。符合条件的借款申请人家庭可且仅可享受一次提高住房公积金贷款额度上限的政策。
【11月1日至24日深圳全市新建商品住宅网签销售7800套 日均同比增长201.3%】
929房地产新政以来，深圳楼市反应热烈，成交持续攀升，市场呈现量增价稳态势。11月24日上午，龙岗区深铁阅云境项目开盘不到2小时即全数售罄，成为近年来龙岗首个&ldquo;开盘即售罄&rdquo;的项目。11月1日至24日，深圳全市新建商品住宅网签销售7800套（77.01万平方米），日均同比增长201.3%，日均环比增长85.8%。二手住宅网签成交5477套（50.92万平方米），日均同比增长118.5%，日均环比增长15.6%。（财联社）
【上海11月二手房成交套数已突破20000套】
上海二手房市场成交持续活跃。网上房地产数据显示，11月23日，上海二手房成交套数为1224套，二手房成交面积96350.25平方米。截至11月23日，上海本月二手房成交套数已突破20000套，达到20333套。
【北上广深取消普通住宅和非普通住宅标准】
财政部等三部门近日发布《关于促进房地产市场平稳健康发展有关税收政策的公告》，明确了与取消普通住宅和非普通住宅标准相衔接的增值税、土地增值税优惠政策。在此背景下，近日，上海、北京、深圳、广州四地先后宣布取消普通住宅和非普通住宅标准。北京：11月18日，北京市住房和城乡建设委员会、北京市财政局、北京市税务局等三部门联合印发《关于取消普通住房标准有关事项的通知》，自12月1日起，取消普通住房和非普通住房标准，加大住房交易税收优惠力度。上海：11月18日，上海市住建委发布关于取消普通住房标准有关事项的通知：明确取消普通住房和非普通住房标准；明确取消标准后相关个人住房交易税收事项。通知自2024年12月1日起施行。深圳：11月19日，深圳市住房和建设局、深圳市财政局、国家税务总局深圳市税务局等三部门联合印发《关于取消普通住房标准有关事项的通知》，明确自2024年12月1日起取消普通住房和非普通住房标准，并对相关征税问题予以明确。广州：11月22日，广州市住房和城乡建设局、广州市财政局国家税务总局、广州市税务局发布通知，经市人民政府同意，取消广州市普通住宅和非普通住宅标准，自2024年12月1日起施行。原《广州市国土房管局 广州市财政局 广州市地方税务局关于我市享受优惠政策普通住房标准的通知》（穗国房字〔2005〕375号）同时废止。（财联社）
【哈尔滨：购房补贴期延长 商贷首付不再区分首套、二套住房】
哈尔滨近日下发了《关于推动哈尔滨市房地产市场平稳健康发展的若干措施》。与此前政策相比，本次新政除了延续了购房补贴之外，还推出了取消商品房销售价格限价机制，并适时取消普通住宅和非普通住宅标准。在提高住房品质方面，措施还提出加快优质地块的供应节奏，满足好房子、好小区开发建设需求。商业性个人住房贷款不再区分首套、二套住房等一系列新举措。
各方声音
经济日报近日文章指出，当前，保交房工作有力推进，市场预期出现积极变化。预计到今年年底，&ldquo;白名单&rdquo;项目贷款审批通过金额有望超4万亿元。保交房工作的关键环节之一，是解决项目建设的资金问题。今年年初以来，在住房和城乡建设部、国家金融监督管理总局的指导下，全国297个地级及以上城市建立了房地产融资协调机制，把合规的房地产项目纳入&ldquo;白名单&rdquo;，推动金融机构加大融资支持力度。接下来，要加大&ldquo;白名单&rdquo;项目贷款投放力度，协同各方，凝聚合力，为保交房提供有力资金支持。同时，要进一步推动协调机制落地见效，做到&ldquo;应进尽进&rdquo;&ldquo;应贷尽贷&rdquo;&ldquo;能早尽早&rdquo;，同时支持房地产企业的合理融资需求，促进房地产市场平稳健康发展。
【朱鹤新：近期出台的政策效果开始显现】
中国人民银行副行长、国家外汇管理局局长朱鹤新在第三届国际金融领袖投资峰会上表示，近期出台的政策效果开始显现。聚焦货币政策的落地见效，朱鹤新表示，人民银行9月底以来下调存款准备金率0.5个百分点，向市场释放约1万亿元长期流动性资金；7天期逆回购操作利率下调0.2个百分点，中期借贷便利(MLF)利率水平下行0.3个百分点，贷款市场报价利率（LPR）下调0.25个百分点，这些降准降息的政策进一步减轻了企业融资和居民信贷成本，有利于促进投资和消费。房地产政策方面，朱鹤新介绍说，相关举措平均每年减少家庭的利息支出总数大概1500亿元，惠及5000万户家庭。&ldquo;我们也注意到，随着相关政策逐步落地见效，房地产市场已经出现一些积极的变化。&rdquo;朱鹤新举例说，市场上近期看房的人群数量在上升，交易量也在上升，这说明政策效果在逐步显现。关于股票回购增持再贷款，朱鹤新表示，这一创新举措已经实质启动，也有了实质性的成效。举措发布后，市场信心在增强。近期股市、债市、汇市等金融市场反应比较积极，处在平稳向好的阶段。
西部证券认为，上周新房成交同比涨幅收窄，环比回正，二手房成交同比涨幅收窄，环比跌幅扩大，整体来看市场热度较前周有所降温。上周所有一线城市均取消普宅及非普宅标准，置业税费进一步压降，推动需求释放。
国信证券在研报中表示，房价初现修复迹象，需求端政策效果显现。2024年1-10月，商品房销售均价同比-6.1%，降幅较1-9月收窄了0.7个百分点。2024年10月，70个大中城市新建商品住宅和二手住宅销售价格均出现修复迹象，且二手修复情况好于新房，其中一线城市二手住宅销售价格环比为13个月来首次转正。&ldquo;房价止跌&rdquo;是地产基本面复苏的标志，也是判断房企资产真实价值的前提。观察历史四轮政策后全国冰山指数表现，此前每轮政策相对上一轮政策的房价跌幅均进一步扩大，但本轮政策时点二手房最低挂牌价有企稳迹象，一线城市率先出现企稳，研报认为是因为限购政策放宽后成交量激增，快速消化了低价房源；二线城市紧随其后，&ldquo;以价换量&rdquo;有望逆转。后续地产板块的行情演绎将取决于楼市量价修复的持续性以及存量土地回收和城中村改造扩围等政策的落地进度。
瑞银中国首席经济学家汪涛认为，虽然近期政策出台使房地产销售有一定好转，但需提防明年可能出现的外部不确定性，房地产销售数据见底回升，或在2026年上半年。
SMM行业研究部GM叶建华近期在由常州同泰高导新材料有限公司，上海有色网信息科技股份有限公司、山东爱思信息科技有限公司主办的
2024（第九届）SMM电工材料产业年会暨导体线缆工业展览会主论坛
上分析：房地产端消费短期疲态难有改善，市场仍以消化存量为主，新房动力有限，期待四季度政策端发力。短期国内施工处恢复季中，长期对铜铝消费拖累压力不减。
冶金工业经济发展研究中心、钢铁预算研究所所长，清华大学材料科学与工程博士唐尧在由上海有色网信息科技股份有限公司（SMM）主办，冶金工业经济发展研究中心、中国金属材料流通协会指导，上海靖升金属材料有限公司，山西晋钢智造科技实业有限公司特邀支持的
2024SMM热镀锌产业大会&amp;钢铁板材产业大会&mdash;&mdash;主论坛
上解析钢铁下游需求特点时表示：建筑行业是我国钢材消费量最大的行业，占钢材消费总量超过50%，使用钢材品种主要为钢筋、线材、型材、钢结构用板材等，近年来，钢结构应用增加带动建筑用板材和型材需求量增长。2021年以来，房地产投资完成额、房地产施工面积、房屋新开工面积、房屋销售面积等指标呈现持续下滑态势，尽管当前降幅收窄，但仍未企稳。
我国房地产市场正从过去的高速发展转向平稳发展阶段。未来新增住房需求主要来源于城镇化新增住房需求和改善性住房需求。
弘则弥道（上海）投资咨询有限公司宏观首席分析师章左昊在由浙江万马股份有限公司和上海有色网（SMM）联合举办的
2024 SMM（第二届）电线电缆产业发展大会
上对国内基建及地产形势进行了分析与展望。其表示新房需求不断向二手房分流，总体上一二线城市的需求已经企稳。基建投资总体保持稳定，短期因为资金到位情况改善可能有所改善。
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多地加力优化楼市政策 房地产板块走高 深振业A、大悦城涨停【SMM快讯】

SMM 11月28日讯：
价格回顾：
截至本周四，SMM地区加权指数5,719元/吨，较节上周周四上涨46元/吨。其中山东地区报5,670-5,710元/吨，较上周周四上涨40元/吨；河南地区报5,690-5,710元/吨，较上周周四上涨40元/吨；山西地区报5,770-5,810元/吨，较上周周四涨65元/吨；广西地区报5,640-5,680元/吨，较上周周四涨40元/吨；贵州地区报5,660-5,700元/吨，较上周周四涨50元/吨；鲅鱼圈地区报6,060-6,140元/吨。
海外市场：
截至11月28日，西澳FOB氧化铝价格为785美元/吨，海运费24.25美元/吨，美元/人民币汇率卖出价在7.27附近，该价格折合国内主流港口对外售价约6,729元/吨左右，高于国内氧化铝价格1,010元/吨，氧化铝进口窗口维持关闭。本周暂未询得新的海外氧化铝现货成交。
海外供给方面，力拓解除Gladstone氧化铝出口的不可抗力消息传出；需求方面，据SMM获悉，马来西亚某电解铝厂近期开始启槽复产，该企业9月份因突发事故导致三期电解铝32万吨产能停产，而俄罗斯铝业宣布将减少超过6%的铝产量，以应对氧化铝价格的高涨和宏观经济带来的风险，对氧化铝的需求有增有减。后续需持续关注海外氧化铝供需平衡以及现货成交价格走势。
国内市场：
据SMM数据，截至本周四，全国氧化铝周度开工率较前一周小幅上调0.1个百分点至85.51%。周期内，氧化铝现货成交价格涨势进一步放缓，现货成交清淡，仅北方成交少量氧化铝现货，折算山西出厂价在5780-5820左右，进入本周后段，部分地区氧化铝现货价格已转向持稳运行。
整体而言：
氧化铝周度开工率持稳，电解铝运行产能同样暂时未出现较大变动，氧化铝供应与需求本周均持稳运行为主。但据SMM调研，西南地区部分铝厂计划于未来几个月进行检修，氧化铝需求或小幅降低，氧化铝现货供应偏紧的形势或有所缓解。整体上，西北铝厂氧化铝库存仍未能达到往年冬储完成的水平，备库需求或持续存在；但氧化铝现货价格高企，下游畏高情绪同样严重。短期内，氧化铝现货价格进入高位震荡阶段。后续需持续关注铝厂成本利润情况，以及检修计划安排等。
来源：SMM
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氧化铝现货成交转清淡 部分地区氧化铝现货价格已转向持稳运行【SMM周评】

SMM 11月28日讯：
金属市场：
截至日间收盘，内盘金属多下跌，仅沪铅和沪镍一同飘红，沪铅涨0.35%，沪镍涨0.4%。沪锡跌2.04%，沪铝跌1.56%。其余金属跌幅均在1%以内。氧化铝主连跌2.2%。
外盘方面，截至15:05分，仅伦锡和伦镍一同上涨，伦镍涨0.74%，伦锡涨0.02%。伦锌以2.01%的跌幅领跌，其余金属跌幅均在1%以内。
碳酸锂主连跌0.25%，工业硅主连跌2.1%。欧线集运主连跌1.45%。
黑色系方面多飘红，铁矿平于786.5元/吨，螺纹、热卷以及不锈钢涨幅均在1%以内。双焦方面，焦煤跌0.84%，焦炭跌1.79%。
贵金属方面，截至15:05分左右，COMEX黄金跌0.17%，COMEX白银跌0.76%。国内方面，沪金涨0.07%，沪银跌1.28%。
截至今日15:05分行情
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宏观面
国内方面：
【财政部副部长廖岷会见美国商学界人士 强调中方有信心实现全年经济增长目标】
据财政部国际经济关系司28日消息，2024年11月20至22日，财政部副部长廖岷在部内分别会见&ldquo;中美经济二轨对话&rdquo;代表团一行、摩根大通集团总裁兼首席运营官丹尼尔&middot;平托；廖岷重点介绍中方一揽子增量政策情况，强调中方有信心实现全年经济增长目标。
》点击查看详情
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11月28日银行间外汇市场人民币汇率中间价为1美元对人民币7.1894元
美元方面：
截至15:05分，美元指数上涨0.21%，隔夜公布的美国经济数据较为集中，其中美国截至11月23日当周初请失业金人数为21.3万人，低于市场预期，显示尽管就业市场降温，但美国经济避免了大规模裁员。作为美联储首选通胀目标，剔除波动较大的食品和能源价格后的美国10月核心PCE价格指数环比增长0.3%，同比增长2.8%，为2024年4月以来最大增幅。另外，由于强劲的消费支出和出口激增，美国第三季度实际GDP年化季率修正值为2.8%。
据CME美联储观察工具，交易员目前认为美联储12月降息的可能性为70%。不过伴随美国相关财政政策存在通胀上升的风险，市场对美联储未来降息步伐的预期在大打折扣。（文华财经）
数据方面：
今日将公布欧元区10月季调后货币供应M3年率、欧元区11月经济景气指数、欧元区11月工业景气指数、欧元区11月消费者信心指数终值、德国11月CPI年率初值等数据。此外，值得关注的是澳洲联储主席布洛克发表讲话；土耳其央行发布最新一期的会议纪要。
感恩节，纽交所11月28日休市一日，芝商所（CME）旗下贵金属、美国原油期货合约交易提前于北京时间29日03:30结束，股指期货合约交易提前于北京时间29日02:00结束；洲际交易所（ICE）旗下布伦特原油期货合约交易提前于北京时间29日02:30结束。
原油方面：
截至15:05分，美油跌0.06%，布油平于72.3美元/桶。供应端，12月1日OPEC+将举行视频会议讨论明年的产量政策，届时将重点讨论其正在执行的产量政策。最初于2024年6月宣布的逐步解除220万桶/日自愿减产的现行计划已经多次推迟，从2024年10月开始到12月，再到现在的2025年1月。目前市场普遍预计OPEC+会在12月1日的新一届会议上将220万桶/日的减产继续延期。（文华财经）
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11月28日SMM金属现货价格|铜价|铝价|铅价|锌价|锡价|镍价|钢铁|稀土

以下为11月28日LME铅库存在全球主要仓库的分布变动情况：（单位 吨）

11月28日LME铅库存续降800吨 全部出自新加坡仓库

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SMM11月28讯：
国产矿方面，截至今日，山西地区铝硅比5.0，氧化铝含量60%的铝土矿不含增值税破碎厂自提成交价大约在590-630元/吨；河南地区铝硅比5.0，氧化铝含量60%的铝土矿不含增值税破碎厂自提成交价在540-580元/吨左右；贵州地区铝硅比5.5，氧化铝含量58%的铝土矿不含增值税破碎厂自提成交价在510-550元/吨；广西地区铝硅比6.0，氧化铝含量53%的铝土矿不含增值税破碎厂自提成交价在320-335元/吨。
本周铝土矿供应方面未出现大幅变化。北方晋豫铝土矿仍传出有进一步复产消息。
铝土矿港口数据方面：
据11月22日数据显示，国内港口铝土矿周度到港总量322.6万吨，较前一周减少14.36万吨；几内亚主要港口铝土矿周度出港总261.38万吨，较前一周减少58.5万吨；澳大利亚主要港口铝土矿周度出港总量100.01万吨，较前一周减少31.92万吨。
SMM简评：整体上，国内铝土矿供应未出现明显好转，氧化铝开工率持续高位，供需基本面持续呈现供应缺口状态，铝土矿港口库存呈现小幅降低趋势。据SMM11月22日统计，国内9个港口的铝土矿库存共计1467万吨，较前一周减少31万。短期内，铝土矿供需难以出现大变动，预计铝土矿散货价格持续以偏强运行为主，2025年一季度铝土矿长单价或较2024年四季度出现明显增加，且涨幅较前期明显扩大。
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氧化铝运行产能高位运行 铝土矿供应未见好转港口库存下降【SMM周评】

招标项目所在地区：内蒙古包头市
一、招标条件
中铝物资有限公司包头铝业全石墨化阴极炭块采购项目(第二批)（招标项目编号：0124-ZB13582），已由项目审批机关批准，项目资金来源为
企业自筹
，招标人为中铝物资有限公司。本项目已具备招标条件，现进行公开招标。
二、项目概况和招标范围
2.1项目名称：中铝物资有限公司包头铝业全石墨化阴极炭块采购项目(第二批)
2.2项目概况：中铝物资有限公司对包头铝业有限公司全石墨化阴极炭块实行对外公开招标采购。
2.3项目类型：材料
2.4招标范围：根据企业采购计划，包铝需采购5台电解槽所需3370&times;660&times;460（mm）规格炭块120块，重量约170吨，具体加工尺寸和理化指标要求详见订货条件和图纸。
2.5质量标准：符合国家标准及招标文件要求。
2.6交货期：2025年1月5日前到货。
2.7交货地点：包头铝业有限公司。
2.8交货方式：采取落地交货方式，在卸货过程中和卸货落地后买方对每块阴极炭块进行验收。
点击查看招标详情：
》中铝物资有限公司包头铝业全石墨化阴极炭块采购项目(第二批)项目公告

中铝物资有限公司包头铝业全石墨化阴极炭块采购项目(第二批)招标

招标项目所在地区：内蒙古包头市
一、招标条件
中铝物资有限公司内蒙古华云全石墨化阴极炭块采购项目(第二批)（招标项目编号：0124-ZB13584），已由项目审批机关批准，项目资金来源为
企业自筹
，招标人为中铝物资有限公司。本项目已具备招标条件，现进行公开招标。
二、项目概况和招标范围
2.1项目名称：中铝物资有限公司内蒙古华云全石墨化阴极炭块采购项目(第二批)
2.2项目概况：中铝物资有限公司对内蒙古华云新材料有限公司全石墨化阴极炭块实行对外公开招标采购。
2.3项目类型：材料
2.4招标范围：据企业采购计划，华云一厂需采购5台电解槽所需3740&times;745&times;430（mm）规格炭块120块，重量约213吨,5台配套异型块重量约21.2吨（W400型20吨、W300型2种各0.6吨），华云二厂需采购5台电解槽所需3340&times;660&times;430（mm）规格炭块120块，重量约169吨,5台配套异型块重量约17.15吨（W400型16.05吨、W300型2种各0.55吨），具体加工尺寸和理化指标要求详见订货条件和图纸。
2.5质量标准：符合国家标准及招标文件要求。
2.6交货期：2025年1月5日前到货。
2.7交货地点：内蒙古华云新材料有限公司。
2.8交货方式：采取落地交货方式，在卸货过程中和卸货落地后买方对每块阴极炭块进行验收。
点击查看招标详情：
》中铝物资有限公司内蒙古华云全石墨化阴极炭块采购项目(第二批)项目公告

中铝物资有限公司内蒙古华云全石墨化阴极炭块采购项目(第二批)招标

SMM 11月28日讯：
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11月28日再生铅市场成交综述【SMM晚评】

招标项目所在地区：内蒙古包头市
一、招标条件
中铝物资有限公司内蒙古华云全石墨化阴极炭块采购项目(第四批)（招标项目编号：0124-ZB13583），已由项目审批机关批准，项目资金来源为
企业自筹
，招标人为中铝物资有限公司。本项目已具备招标条件，现进行公开招标。
二、项目概况和招标范围
2.1项目名称：中铝物资有限公司内蒙古华云全石墨化阴极炭块采购项目(第四批)
2.2项目概况：中铝物资有限公司对内蒙古华云新材料有限公司全石墨化阴极炭块实行对外公开招标采购。
2.3项目类型：材料
2.4招标范围：根据企业采购计划，华云二厂需采购25台电解槽所需3340&times;660&times;430（mm）规格炭块600块，重量约845吨,25台配套异型块重量约85.75吨（W400型80.25吨、W300型2种各2.75吨），具体加工尺寸和理化指标要求详见订货条件和图纸。
2.5质量标准：符合国家标准及招标文件要求。
2.6交货期：2025年2月-5月每月供6台，每月5日前到货。
2.7交货地点：内蒙古华云新材料有限公司。
2.8交货方式：采取落地交货方式，在卸货过程中和卸货落地后买方对每块阴极炭块进行验收。
点击查看招标详情：
》中铝物资有限公司内蒙古华云全石墨化阴极炭块采购项目(第四批)项目公告

中铝物资有限公司内蒙古华云全石墨化阴极炭块采购项目(第四批)招标

招标项目所在地区：内蒙古包头市
一、招标条件
中铝物资有限公司包头铝业全石墨化阴极炭块采购项目(第三批)（招标项目编号：0124-ZB13585），已由项目审批机关批准，项目资金来源为
企业自筹
，招标人为中铝物资有限公司。本项目已具备招标条件，现进行公开招标。
二、项目概况和招标范围
2.1项目名称：中铝物资有限公司包头铝业全石墨化阴极炭块采购项目(第三批)
2.2项目概况：中铝物资有限公司对包头铝业有限公司全石墨化阴极炭块实行对外公开招标采购。
2.3项目类型：材料
2.4招标范围：根据企业采购计划，包铝需采购15台电解槽所需3370&times;660&times;460（mm）规格炭块360块，重量约510吨，具体加工尺寸和理化指标要求详见订货条件和图纸。
2.5质量标准：符合国家标准及招标文件要求。
2.6交货期：2025年2月-6月每月供3台，每月5日前到货。
2.7交货地点：包头铝业有限公司。
2.8交货方式：采取落地交货方式，在卸货过程中和卸货落地后买方对每块阴极炭块进行验收。
点击查看招标详情：
》中铝物资有限公司包头铝业全石墨化阴极炭块采购项目(第三批)项目公告

中铝物资有限公司包头铝业全石墨化阴极炭块采购项目(第三批)招标

招标项目所在地区：内蒙古包头市
一、招标条件
中铝物资有限公司内蒙古华云全石墨化阴极炭块采购项目(第三批)（招标项目编号：0124-ZB13586），已由项目审批机关批准，项目资金来源为
企业自筹
，招标人为中铝物资有限公司。本项目已具备招标条件，现进行公开招标。
二、项目概况和招标范围
2.1项目名称：中铝物资有限公司内蒙古华云全石墨化阴极炭块采购项目(第三批)
2.2项目概况：中铝物资有限公司对内蒙古华云新材料有限公司全石墨化阴极炭块实行对外公开招标采购。
2.3项目类型：材料
2.4招标范围：根据企业采购计划，华云一厂需采购25台电解槽所需3740&times;745&times;430（mm）规格炭块600块，重量约1067吨,25台配套异型块重量约106吨（W400型100吨、W300型2种各3吨），具体加工尺寸和理化指标要求详见订货条件和图纸。
2.5质量标准：符合国家标准及招标文件要求。
2.6交货期：2025年2月-5月每月供6台，每月5日前到货。
2.7交货地点：内蒙古华云新材料有限公司。
2.8交货方式：采取落地交货方式，在卸货过程中和卸货落地后买方对每块阴极炭块进行验收。
点击查看招标详情：
》中铝物资有限公司内蒙古华云全石墨化阴极炭块采购项目(第三批)项目公告

中铝物资有限公司内蒙古华云全石墨化阴极炭块采购项目(第三批)招标

今日
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市场
稳中
偏弱
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商户
观望
情绪
浓厚
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询盘
交易
偏
谨慎
，
整体
成交
变化
不大
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【SMM螺纹日评】供需双弱库存变化不大  现货观望稳中偏弱

【SMM热轧日评】盘面延续震荡走势 热卷成交区域分化

2024年10月中国其他铈化合物分国别进出口量

2024年10月中国氢氧化铈分国别进出口量

2024年10月中国氯化镧分国别进出口量

铅行业不断发展的同时，原料端供应矛盾也在激化。铅精矿方面，供应偏紧格局加剧，又因黄金、白银价格处于历史相对高位，冶炼企业对高富含的铅精矿采购需求增加，同时国产铅精矿加工费不断再刷新低；废料方面，据SMM调研，近年来废电瓶发生量与废电瓶处理能力并不匹配，再生铅产能处于供过于求的情况，而2024年，再生铅新建产能继续放量，国内废料供应有限，且出口方面还存在废料流失的情况，叠加上半年本身铅蓄电池市场处于传统淡季，电池报废量处于年内低位，供应矛盾加剧。
为便于行业同仁更清晰、直观的了解全球铅锭原料产业市场分布，上海有色网(SMM)携手
必之肯国际贸易（荷兰）有限公司
隆重推出
《2025年全球铅锭原料企业资源分布图》
，经标注排版后，印刷发送行业上下游客户。旨在为行业提供一份权威、全面、专业的铅锭原料产业全景图，建立产业链各方企业沟通的桥梁，打通上下游信息壁垒，共同促进铅产业的健康、绿色发展升级。
必之肯国际贸易（荷兰）有限公司，公司总部位于荷兰，在创始人纳希德博士的带领下，我司目前在欧洲、美国、中国（上海/南京/广州）、孟加拉国和阿联酋等多国设有分公司和工厂，全球共有近2000名员工。我司主营业务为国际贸易融资、金属贸易（黑色和有色）、净水科技以及生物制药。
凭借着强大的国际关系，卓越的客户服务理念，以及专业的金融和国际贸易团队，近20年来我司成功帮助全世界范围内多个政府/非政府企业获得项目融资，尤其主导多个世界500强企业的项目在孟加拉国顺利落地，例如机场，隧道，桥梁，工厂，电站等建设项目。
同时，我们也助力中小型企业，帮助企业实现从原材料的全球采购到成品销售的跨国一站式贸易服务。自2019年以来，我司与孟加拉国当地规模最大的铅酸电池厂秉承一站式融资贸易的合作模式，全球采购各种铅锭及其他原材料，引进国外技术指导，开拓铅酸电池海外市场。近年来，我们在积极探索铅锭贸易的延展性上取得了一些成就，并将进一步完善铅锭和铅酸电池的贸易闭环。
公司从2005年成立至今，公司始终秉承&ldquo;笃行致远，砥砺奋进&ldquo;的信念，并持续为客户带来最佳的产品及服务！
采购： 再生铅、精铅、铅钙合金、铅锑合金、锌锭等。
联系方式
吴静
+86 139 1707 7406
+971 55 476 4251
SMM地图联合制作联系人
田铖
19521491689
tiancheng@smm.cn

必之肯国际贸易助力SMM制作《2025年全球铅锭原料企业资源分布图》

SMM&nbsp;2024年11月28日讯
日内沪铅主力2501合约开于17445元/吨，盘初轻触高位17440元/吨，因美元上行有色金属承压，伦铅日内大幅下挫拖累沪铅走势，终收于17300元/吨，涨幅2.41%。
进入12月以后，原生铅和再生铅方面均有企业进入年度常规检修。另外，近期再生铅利润可观提振再生铅冶炼企业生产积极性，多家再生铅炼厂在12月上旬有复产计划。综合来看，现阶段供应偏紧，但12月仍要观察再生产量变化对整体基本面的影响。铅价上涨后，下游企业接货意愿转弱，铅锭社会库存下滑速度放缓，短期铅价或仍维持偏强震荡。
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美元指数上行有色金属承压 沪铅日内先扬后抑【期铅简评】

铅行业不断发展的同时，原料端供应矛盾也在激化。铅精矿方面，供应偏紧格局加剧，又因黄金、白银价格处于历史相对高位，冶炼企业对高富含的铅精矿采购需求增加，同时国产铅精矿加工费不断再刷新低；废料方面，据SMM调研，近年来废电瓶发生量与废电瓶处理能力并不匹配，再生铅产能处于供过于求的情况，而2024年，再生铅新建产能继续放量，国内废料供应有限，且出口方面还存在废料流失的情况，叠加上半年本身铅蓄电池市场处于传统淡季，电池报废量处于年内低位，供应矛盾加剧。
为便于行业同仁更清晰、直观的了解全球铅锭原料产业市场分布，上海有色网(SMM)携手
济源市金惠铅业有限公司
隆重推出
《2025年全球铅锭原料企业资源分布图》
，经标注排版后，印刷发送行业上下游客户。旨在为行业提供一份权威、全面、专业的铅锭原料产业全景图，建立产业链各方企业沟通的桥梁，打通上下游信息壁垒，共同促进铅产业的健康、绿色发展升级。
济源市金惠铅业有限公司位于济源市思礼镇万洋山，公司成立于2007年，占地50余亩，共有七个生产车间，企业员工80余人。公司主营业务为合金铅、精铅、铅板加工、
核电用铅防护材料
、
屏蔽用铅零件
和各种有色金属销售，是思礼镇的骨干企业，是区域特色的有色金属企业。公司依靠高效务实的技术团队和先进的经营管理理念，努力拓展发展空间，形成规模经济，并通过有效整合地区资源优势，延伸产业链，不断提高技术水平，增加产品的高附加值，增强企业综合竞争实力。
先后被济源市评为&ldquo;守合同重信用企业&rdquo;、被济源市精神文明建设办公室评选为&ldquo;文明诚信企业&rdquo;、荣获思礼镇&ldquo;先进工业企业发展奖&rdquo;，获上海有色网&ldquo;再生铅价格采标单位&rdquo;等荣誉称号。
采购：还原铅（再生粗铅），高锑铅，含锡锑的铅物料。
销售：合金铅。
联系方式
殷京尧18638918999
SMM地图联合制作联系人
孙智龙
13262611571
sunzhilong@smm.cn

济源市金惠铅业有限公司助力SMM制作《2025年全球铅锭原料企业资源分布图》

&nbsp; &nbsp; &nbsp; &nbsp; SMM11
月
28日
讯：据
SMM
调研，截至
11
月
28
日，
SMM
铅锭五地社会库存总量至
5.8
万吨，较
11
月
21
日减少
0.64
万吨；较
11
月
25
日减少
0.53
万吨。
&nbsp; &nbsp; &nbsp; &nbsp;
据调研，本周河北、安徽等地区再生铅冶炼企业减产后尚未完全恢复，同时江西、广东地区原生铅冶炼企业又进入检修状态，铅锭供应再度收紧。本周铅价呈偏强震荡态势，上半周下游企业接货尚可，铅锭仓库货源继续被消化。而到后半周铅价持续攀升，沪铅主力合约更是一度逼近
17500
元
/
吨的位置，下游企业普遍转为观望态度，采购动作暂缓，铅锭社库去库速度较上周趋缓。另铅价上涨，再生铅利润修复，除去计划在
12
月上旬检修的再生铅企业，同时我们需要关注因利润好转，带来的其他再生铅企业生产积极性上升的可能性。

环保、检修影响供应 铅锭社库降势不改【SMM调研】

&nbsp; &nbsp; &nbsp; &nbsp; SMM11月28日讯：江浙沪市场：上海市场驰宏铅17300-17350元/吨，对沪铅2412合约平水报价；红鹭铅17270-17350元/吨，对沪铅2412合约贴水30-0元/吨报价；江浙地区铜冠、江铜铅报17250-17350元/吨，对沪铅2412合约贴水50-0元/吨报价。沪铅强势上行，持货商出货积极，报价贴水扩大，期间炼厂厂提货源升水下调（对SMM1#铅均价），再生铅亦是扩贴水出货，但下游企业普遍持观望态度，询价寥寥，散单市场成交寡淡。
&nbsp; &nbsp; &nbsp; &nbsp; 其他市场：今日SMM1#铅价较上一交易日上涨150元/吨，冶炼厂升贴水。河南地区仍对 SMM1#铅仍升水50-100元/吨，少量持货商对沪期铅2501合约贴水150元/吨预售报价。湖南地区冶炼厂对SMM1#铅升水小幅下调至90-100元/吨，下游观望情绪较为浓厚，现货市场成交情况略有转淡。

SMM 上海及其他1#铅市场：沪铅冲高后回落 下游企业普遍持观望态度【SMM午评】

SMM 11
月28日讯：
今日SMM1#铅均价较昨日涨150元/吨为17075元/吨，再生精铅持货商主流含税出厂报价对SMM1#铅均价贴水100-0元/吨（个别货源报价升水25元/吨出厂），
不含税精铅出厂价格报16100-16250元/吨。下游企业观望慎采，询价积极性不高，今日精铅成交清淡。
》订购查看SMM金属现货历史价格

再生铅：铅价拉涨持货商积极出货 下游企业观望慎采【SMM铅午评】

SMM11月28日讯：
&nbsp;
》点击查看SMM金属产业链数据库

【11月28日SMM铅数据】

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SMM 2024/11/28  国内知名再生铅企业废电瓶采购报价

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SMM11月28日讯：
进入冬季后，天气转冷，尤其两轮电动自行车消费进入淡季，废旧铅酸蓄电池报废量下滑；另外偏北方地区雾霾天气、大雪、霜冻天气频繁发生，后续环保管控、车辆运输、废电瓶回收困难带来原料价格上涨等问题或严重影响再生铅主产区产量（安徽、河北、内蒙古等）；加之近期新增原生铅冶炼企业检修，现货市场流通货源阶段性偏紧。
关于原生铅企业的生产详情，可以点击此连接：
临近年底精铅供应或再度下滑？原生铅冶炼厂12月年底检修预期抢鲜看【SMM分析】
再生铅炼厂12月生产预期，SMM初步调研如下：
从图中可以看出，多家企业有年底常规检修计划，还有部分企业受外部因素影响预期产量下滑。由于隔夜铅价拉涨，今日现货报价大幅上调，而原料废电瓶价格跟涨有限，再生铅冶炼企业利润可观。因此，上表中部分企业对外表示延迟检修。
另外，值得关注的是，近期江西地区某大型炼厂已经复产，废电瓶正常拆解但受设备影响暂未出铅，12月预计可以稳定生产；山东地区某大型炼厂恢复废电瓶采购，预备近日烘炉，计划12月上旬稳定出铅。宁夏地区大型再生铅冶炼企业，由于内部因素连续数月停产，近期表示复产有望。
消费端表现：目前两轮电动自行车消费已经进入淡季，汽车及部分三轮电动车消费尚可，不排除部分12月电动铅酸蓄电池生产企业有减产计划，但实际影响量仍要观望。
尽管目前的现货行情为供需双弱，但在利润好转的情况下，尤其再生铅企业的生产积极性增加，检修意愿下滑；进入12月以后基本面或有翻转的可能。

再生铅冶炼企业12月检修增加？排产预期早知道【SMM分析】

临近年末，外资知名评级机构对国内经济热点的研判值得关注。11月27日下午，在&ldquo;2024惠誉看中国&rdquo;媒体交流会上，惠誉评级多名资深分析师就地产、银行、城投等多个领域的趋势变化作出展望。特别是在新一轮地方化债的背景下，地方政府与城投企业的债务压力将极大缓解。
地产复苏趋势仍不确定，增量政策结构比规模重要
9月末地产新政发布以来，新房和二手房市场出现边际改善的迹象。但惠誉评级亚太区企业评级董事总经理王颖指出，成交量回暖城市以一线城市为主，外溢效应尚不明显；二手房成交量上涨的同时价格依然下跌，挂牌量不减反增，二手房市场尚未触底。在实体经济企业部门盈利改善从而提高就业率和居民收入前景之前，地产市场复苏的可持续性面临不确定性。
惠誉评级亚太区金融机构评级董事徐雯超表示，取消限购、降低存量按揭利率等措施旨在降低居民购房门槛以及减轻还贷压力，并进一步释放改善性住房需求。&ldquo;白名单&rdquo;项目信贷规模扩容以及优化贷款资金拨付方式等举措也有利于上下游企业资金的提前拨付，疏通项目贷款资金的流动。
但目前制约房地产市场的关键因素还在需求端，徐雯超认为，居民对未来收入、就业前景，以及对房地产市场特别是房价是否止跌回升的总体预期并没有实质性扭转，这些或持续制约房地产市场的回暖。
化债大幅降低地方政府支出压力，发达地区城投进入转型深水区
财政部在近期公布了10万亿元地方债务化解方案。
对此，王颖认为，一揽子增量政策主要集中在化债，减少地方的债务利息支出，为地方财政腾挪空间，依然以维护系统稳定性为目的。期待真正的促内需增长的增量政策出台，其核心应是如何以人为本，改善居民资产负债表。未来，增量财政政策的结构及其资金流向比增量政策的总量规模更重要。
惠誉评级亚太区国际公共融资评级高级董事孙浩测算，地方政府需要用自身财政收入偿还的隐性债务在2024年至2028年期间将从平均每年2.86万亿元减少到4600亿元，这为地方政府提供了更大的财政灵活性，以维持必要和发展的支出强度。
对于背负隐债的城投企业，债务置换将减轻短期债务负担，缓解再融资压力。孙浩预计，2024-2026年每年可用于债务置换的专项债额度为2.8万亿元，相当于惠誉测算2025年到期的城投债务的17%。债券额度或为按需分配，财政实力较弱及隐债余额较大地区会获得更多的债务置换额度。
本轮大规模化债也有助于减少银行在城投相关敞口的风险暴露，缓释部分系统性风险。徐雯超指出，新增专项债如果用于加快偿还地方拖欠的企业账款，将有助于缓解相关行业的资产质量风险，有利于银行腾挪出更多信贷额度投放到消费、科技等领域。
惠誉评级亚太区金融机构评级董事薛慧如认为，部分中小银行、特别是位于经济相对不发达地区的小型地方性银行将面临更大的挑战，中小银行风险处置仍将是未来几年的监管关注重点。
对于化债背景下的城投市场化转型，孙浩指出，去隐债后城投可以卸下历史包袱，专注于通过提升经营性项目的回报率和降低资金成本增强偿债能力，加速城投转型。不过，当前大多数城投在获得政府支持前的独立信用状况较弱，短期内依然无法完全摆脱政府支持而独立运营。经济较强地区的城投或将率先进入转型的深水区，通过将公共项目与盈利项目捆绑进行交叉补贴而形成经营性资产。
孙浩最后表示，本轮债务置换的局限性在于经营性债务不在化债范围内，仅针对在2018年由财政部划分的隐性债务。财政部近期披露的2023年末14.3 万亿的隐性债务规模，仅占惠誉估计的城投总有息负债的1/4。

惠誉：新一轮化债推动地方与城投债务压力极大缓解

超鸟钜惠：立省近千元！2025铅锌大会暨产业博览会 我们南京见！

周三沪锡主力SN2501合约期价日内探底回升，夜间企稳震荡，伦锡探底回升。现货市场：升贴水幅度变化不大,其中小牌品牌锡锭报价对SHFE2412合约-100~300元/吨，交割品牌价：对SHFE2412合约300~80元/吨，云锡品牌报价对SHFE2412合约800~900元/吨,进口锡品牌现货报价SHFE2412合约-600元/吨。锡价横盘震荡，下游持观望态度。
整体来看，沪锡跟随伦锡破位下行，美元收跌后夜盘锡价企稳。当前市场担忧美国政策对锡消费的打压，同时供应端暂无新增炒作，锡价走势偏弱，不过下游逢低采买略好转，短期期价企稳后或重回震荡修整格局。
操作建议：观望

内外锡价破位下行 关注持仓变化【机构评论】

SMM氧化铝早评11.28
盘面：隔夜盘氧化铝主力2501合约开于 5276元/吨，最高点5304元/吨，最低点5250元/吨，终收于5293元/吨，涨17元/吨，涨幅0.32%，持仓量20.9万手，减2304手。
行业动态：据SMM获悉，马来西亚某电解铝厂近期开始启槽复产，该企业9月份因突发事故导致三期电解铝32万吨产能停产，具体复产完成时间SMM将持续关注。
基差日报：据SMM数据，11月27日SMM氧化铝指数对主力合约11点30分最新成交价升水428元/吨。
仓单日报：11月27日氧化铝仓单总注册量较前一交易日减少4514吨，为5.71万吨，山东区域氧化铝仓单总注册量较前一交易日持平在2097吨，河南区域氧化铝仓单总注册量较前一交易日持平在600吨，广西区域氧化铝仓单总注册量较前一交易日持平在3011吨，甘肃区域氧化铝仓单总注册量较前一交易日持平在0吨，新疆区域氧化铝仓单总注册量较前一交易日减少4514吨，为5.14万吨。
海外市场：11月27日西澳FOB氧化铝价格为785美元/吨，美元/人民币汇率卖出价7.27在附近，该价格折合国内主流港口对外售价约6727元/吨左右，高于国内氧化铝价格1009.88元/吨，氧化铝现货进口窗口维持关闭。
总结：几内亚铝土矿供应扰动的消息频出，给国内铝土矿供应以及氧化铝生产带来一定的风险。国内铝土矿供应量因几内亚雨季影响处于季节性低位，矿石供应限制氧化铝运行产能提升，同时北方地区时有重污染天气预警，氧化铝焙烧受到一定影响，南方氧化铝厂检修事件频发，也对氧化铝供应造成一定影响。需求端，铝厂生产与备库需求可观。氧化铝现货供应仍然未见明显过剩。但本周氧化铝现货成交转清淡，成交价格涨幅明显较前期放缓，短期内氧化铝现货价格或以小幅增长为主。
【所提供的信息仅供参考。本文并不构成投资研究决策的直接建议，客户应当谨慎决策，勿以此代替自主独立判断，客户所作出的任何决策与上海有色网无关】

氧化铝基本面无显著改善 现货成交频率减少【SMM氧化铝早评】

SMM11月28日讯：
金属市场方面：
隔夜内盘基本金属普跌，沪锌涨1.86%。沪镍跌0.53%。沪铜跌0.2%。沪铅涨1.02%。沪铝跌0.63%，沪锡跌1.73%。此外，氧化铝涨0.32%。
隔夜黑色系多飘红，铁矿涨1.08%，不锈钢涨0.38%，螺纹钢涨0.33%、热卷涨0.29%。双焦方面：焦煤跌0.08%，焦炭跌0.71%。
隔夜LME金属涨跌互现，伦锌涨2.1%，伦锡跌3.25%，伦镍跌0.6%。伦铅涨1.93%，伦铝跌0.4%。伦铜涨0.19%。
隔夜海外贵金属方面：COMEX黄金涨0.58%，COMEX白银跌0.94%。隔夜国内贵金属方面：沪金涨0.21%，沪银跌0.48%。
截至11月28日8:20分，隔夜收盘行情
》11月27日SMM金属现货价格
宏观面
国内方面：
【中办、国办：到2027年 社会物流总费用与国内生产总值的比率力争降至13.5%左右】
中共中央办公厅、国务院办公厅印发《有效降低全社会物流成本行动方案》。主要目标是：到2027年，社会物流总费用与国内生产总值的比率力争降至13.5%左右。综合交通运输体系改革实现新突破，货物运输结构进一步优化，铁路货运量、铁路货运周转量占比力争分别提高至11%、23%左右，港口集装箱铁水联运量保持较快增长。培育一批具有国际竞争力的现代物流企业，国家物流枢纽体系和现代物流服务网络更加健全，统一高效、竞争有序的物流市场基本形成，现代物流对提升产业链供应链韧性和安全水平的战略支撑显著增强。方案提出，实施&ldquo;新三样&rdquo;物流高效便捷工程。
加强电动汽车、锂电池、光伏产品&ldquo;新三样&rdquo;出口的国内港口仓储设施建设，支持高效便捷出口。
研究出台大容量储能电池、大尺寸光伏组件的仓储和运输相关技术标准，优化完善锂电池运输安全管理规范。开展新能源汽车物流提升工程，加强港口滚装码头建设，鼓励研发应用内河滚装船。探索发展新能源汽车集装箱运输，畅通新能源汽车国内联运通道和跨境物流通道。
》点击查看详情
美元方面：
隔夜美元指数跌0.77%，报106.06，盘中最低跌至105.85，触及两周最低。美元周三在节前清淡交易中广泛下跌，市场消化一系列凸显美国经济韧性的数据，同时市场评估美国下一届政府将发动一场没有赢家的关税争端的风险。隔夜美元指数下跌进一步回吐了美元近期的涨幅鲜有交易商有兴趣在感恩节长周末前建立或持有头寸。周四美国市场休市，周五交易所提前闭市，此外，修正后的数据显示，美国第三季度GDP环比增长年率为2.8%，符合预期，与上月公布的初估值相同，但这并没有为美联储下月再次放宽政策提供太多理据。消费者支出数据也没有为降息提供支持，数据显示，最近几个月降低通胀的进展似乎停滞不前，尽管第四季度初经济基本保持了稳健增长势头。美国商务部的个人消费支出(PCE)物价指数10月环比上升0.2%，与9月未经修正的涨幅持平。10月PCE物价指数同比上涨2.3%，9月涨幅为2.1%。根据CME FedWatch Tool，交易员增加了对美联储将在12月17-18日的会议上将借贷成本降低25个基点的押注。不过，他们预计联储将在1月和3月的会议上维持利率不变。
其他货币方面：
韩国央行将基准利率从 3.25%下调至3.00%。（财联社）
2024年11月，瑞士投资者情绪指数较前一个月下降4.7点，至12.4点，连续第四个月处于负值区间，且为连续下降中的最大跌幅。根据与CFA Society Switzerland合作发布该指标的瑞银集团（UBS）的数据，调查参与者显著提高了对瑞士、欧元区以及特别是美国的通胀预期。瑞银集团表示，特朗普关税言论预计将在2025年和2026年提高美国的增长、通胀和长期利率。在长期内，预计美元相对于瑞士法郎将贬值。⑤与此同时，当前状况指标在2024年11月上升了6.4点，达到17.2点。这些数据表明，尽管对当前经济状况的评估有所改善，但投资者对未来经济前景的悲观情绪仍在加深。（汇通财经）
数据方面：
今日将公布欧元区10月季调后货币供应M3年率、欧元区11月经济景气指数、欧元区11月工业景气指数、欧元区11月消费者信心指数终值、德国11月CPI年率初值等数据。此外，值得关注的是澳洲联储主席布洛克发表讲话；土耳其央行发布最新一期的会议纪要。
感恩节，纽交所11月28日休市一日，芝商所（CME）旗下贵金属、美国原油期货合约交易提前于北京时间29日03:30结束，股指期货合约交易提前于北京时间29日02:00结束；洲际交易所（ICE）旗下布伦特原油期货合约交易提前于北京时间29日02:30结束。
外盘交易所休市安排如下：均为北京时间
　
感恩节，纽交所11月29日休市一日，芝商所（CME）旗下贵金属、美国原油期货合约交易提前于北京时间30日02:45结束，外汇和股指期货合约交易提前于北京时间30日02:15结束；洲际交易所（ICE）旗下布伦特原油期货合约交易提前于北京时间30日03:00结束。
》11月28日适逢美国感恩节假期 外盘交易所休市安排一览
原油方面：
隔夜两油期货窄幅波动，美油平于68.77美元/桶，布油跌0.12%。美国汽油库存意外大增以及对美国明年降息步伐的担忧对油价造成拖累，但OPEC 正在考虑推迟增产的消息给油价带来支撑。
美国能源信息署(EIA)周三公布的库存报告显示，上周美国原油库存下降，汽油和馏分油库存增加。截至11月22日当周，美国原油库存下降180万桶，至4.2845亿桶，市场预估为下降60万桶。原油库存下降幅度超过预期，因为进口量大幅下滑，墨西哥的供应量创历史新低。EIA报告亦显示，当周，美国汽油库存增加330万桶，至2.1224亿桶，市场预估为下降4.6万桶。当周，包括柴油和取暖油的馏分油库存增加41.6万桶，至1.1472亿桶，市场预估为增加10万桶。
OPEC 消息人士称，该联盟正在讨论进一步推迟原定于1月进行的石油增产，这令油价获得支持。OPEC 正在为12月1日的视频会议做准备，届时将重点讨论其正在执行的产量政策。
美国能源服务公司贝克休斯(Baker Hughes)周三在其备受关注的报告中表示，本周，美国能源企业活跃石油和天然气钻机数连续第三周减少，为10月初以来首见。数据显示，截至11月27日当周，未来产量的先行指标--美国石油和天然气钻机总数下降1座，至582座，为9月以来最低水平。本周活跃石油钻机数减少2座，至477座，为7月以来最低水平。（文华财经）

美元盘中触及两周最低 金属涨跌互现 伦锌伦铅涨幅居前 伦锡跌超3%【隔夜行情】

SMM11月28日讯：
隔夜，伦铅开于低位2019.5美元/吨，亚洲时段震荡上行；进入欧洲时段后空头持续减仓，伦铅坚挺上行，终收于高位2060美元/吨，涨幅2.49%。
隔夜，沪铅主力2501合约开于17250元/吨，盘初轻触低位17220元/吨，受国内新增多家炼厂检修现货供应紧张；多头增仓沪铅拉涨至17430元/吨，终收于17415元/吨，涨幅1.02%。

现货供应紧张提振铅价 隔夜沪铅拉涨【SMM铅早讯】

期货盘面：
隔夜，伦铅开于低位2019.5美元/吨，亚洲时段震荡上行；进入欧洲时段后空头持续减仓，伦铅坚挺上行，终收于高位2060美元/吨，涨幅2.49%。
隔夜，沪铅主力2501合约开于17250元/吨，盘初轻触低位17220元/吨，受国内新增多家炼厂检修现货供应紧张；多头增仓沪铅拉涨至17430元/吨，终收于17415元/吨，涨幅1.02%。
》点击查看SMM铅现货历史报价
现货基本面
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上海市场驰宏铅17140-17205元/吨，对沪铅2412合约升水0-20元/吨报价；红鹭铅17140-17185元/吨，对沪铅2412合约平水报价；江浙地区铜冠、江铜铅报17110-17185元/吨，对沪铅2412合约贴水30-0元/吨报价。沪铅呈偏强震荡，且因流通货源不多，持货商仍是挺价出货，仓单货报价贴水收窄，同时炼厂厂提货源报价升水不改（对SMM1#铅均价）再生精铅炼厂则出货积极性上升，少数报价贴水扩大，下游企业以刚需采购，且地域性成交存差异。
》点击查看SMM金属产业链数据库
今日铅价预测：
宏观方面，美国第三季度GDP修正值持平于初值，为2.8%；10月耐用品订单略有上升；初请失业金人数走低；10月核心PCE物价同环比均符合预期。中共中央办公厅、国务院办公厅印发《有效降低全社会物流成本行动方案》。
现货基本面，本周临近11月底，各冶炼厂陆续结束了11月长单结算并开始12月长单发售，12月湖南、广东地区电解铅冶炼厂因检修预期相关原因减少了12月长单供应。再生铅方面复产与检修企业并存，整体供应呈现阶段性偏紧。消费端，近期部分铅酸蓄电池生产企业有减产计划，具体影响量尚需观察。综合来看，铅价短期或维持高位运行。

SMM铅晨会纪要：供需双降行情下 沪铅坚挺上行【SMM铅晨会纪要】

SMM 11月27日讯：
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11月27日再生铅市场成交综述【SMM晚评】

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美元下跌 金属涨跌互现 沪锌、工业硅涨逾2% 欧线集运涨超1%【SMM日评】
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早市升水企稳运行 下游消费提供支撑【SMM沪铜现货】
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进口比价持续回升 持货商出货意愿较高【SMM洋山铜现货】
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高升水抑制下游采购 持货商不得不降价出货【SMM华南铜现货】
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月末下游有票据需求 当月票货源持货商挺价【SMM华北铜现货】
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11月27日广东铜现货市场各时段升贴水（第四时段10：45）【SMM价格】
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11月27日上海市场铜现货升贴水（第四时段）【SMM价格】
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再生铅：下游企业询价积极性不高 今日精铅成交平淡【SMM铅午评】
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SMM 2024/11/27 国内知名再生铅企业废电瓶采购报价
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天津锌：盘面大幅拉涨 升水下行【SMM午评】
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广东锌：锌价高位波动 市场成交清淡【SMM午评】
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沪锡价格跳水 多项宏观数据于今晚公布【SMM锡午评】
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镍价有所下跌 现货成交依旧冷清【SMM镍现货午评 】
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11月27日SMM金属现货价格|铜价|铝价|铅价|锌价|锡价|镍价|钢铁|稀土

以下为11月27日LME铅库存在全球主要仓库的分布变动情况：（单位 吨）

11月27日LME铅库存续降1800吨 全部出自新加坡仓库

澳大利亚电池材料和技术公司Novonix近日发布消息，宣布已与大众汽车旗下的电池子公司PowerCo签订一份具有约束力的长期采购协议。根据协议内容，Novonix将在2027年至2031年的五年间，向PowerCo交付不低于32,000吨的人造石墨材料。
在此之前，Novonix还与另一家知名汽车制造商Stellantis达成了一项更大规模的供应合作。根据这份协议，从2026年初开始，六年内将向Stellantis供应至少86,250吨人造石墨，而供应总量最高可能达到115,000吨。
上述协议的履行将依赖Novonix在美国田纳西州查塔努加市的Riverside工厂。该工厂设计年产能为20,000吨，计划在2025年初正式投产。为推动这一工厂的建设发展，美国能源部制造和能源供应链办公室(MESC)已经向Novonix提供约1亿美元拨款，同时该公司也成功获得了价值1.03亿美元的投资税收抵免政策支持。Novonix还计划在美国东南部建设第二座人造石墨生产设施。该新工厂的初期产能预计为每年30,000吨，并计划未来将产能逐步提升至每年75,000吨。目前，Novonix公司正在申请美国能源部贷款计划办公室(LPO)的先进技术汽车制造计划贷款(ATVM)，以进一步推进新工厂的建设和相关投资。
除了与PowerCo和Stellantis的合作，Novonix在今年早些时候还宣布了一项与松下达成的供应协议。从2025年开始，Novonix将在四年内向松下供应至少10,000吨的人造石墨材料。
SMM认为，Novonix等本土电池材料生产商在北美锂电池产业链中具有重要意义。随着特朗普即将上任并可能推动新的关税政策，本土供应商的价值不仅不会随IRA可能的削减而减弱，还将进一步凸显。本土制造可以减少对进口材料的依赖，有效规避地缘政治博弈及贸易摩擦带来的供应链稳定性风险。另外，特朗普政府可能实施的关税政策将提高进口材料的成本，保护本土企业，迫使电池及电动汽车制造商更倾向于选择本土供应商及在本土生产的外资供应商以降低生产成本。

名称	价格范围	均价	涨跌	单位	日期
氯化镧铈	1600-2000	1800	0	元/吨	2024-11-28
氯化镍NiCl₂·6H₂O	36500-37500	37000	0	元/吨	2024-11-28
氯化钴	33500-34000	33750	0	元/吨	2024-11-28
氯化稀土片	43100-44400	43750	+50	元/吨	2024-11-28
氯化亚锡	164000-166000	165000	0	元/吨	2024-11-28
氧氯化锆(Zr(Hf)O2≥36%)	14500-15000	14750	0	元/吨	2024-11-28
四氯化钛(99.9%)	5700-6400	6050	0	元/吨	2024-11-28
7N高纯砷（氯化精馏）	1150-1200	1175	0	元/千克	2024-11-28
5N氯化钾	45000-50000	47500	0	元/千克	2024-11-28
5N氯化钠	45000-50000	47500	0	元/千克	2024-11-28

晋州二氯化铅价格	晋州氯化铜价格	晋州氯化铝价格	晋州氯化锌价格
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断桥隔热铝型材	锌白铜板	漆包线材	密封铅酸蓄电池	搪瓷钢板	碘化亚铅
偏锡酸	钛铬粉	硅钡合金	高纯氧化钼	铝焊丝	钼片
有铅锡膏	硅钢带	铝扣板	硅铁钢	锡铅铋粉	钨锰合金
氧化镁	镀锡裸铜丝	锰铁矿	锌铸件	三氧化钼	重氧化钼铋
锌铝合金	铟锭	金属钠	镍钛板	紫铜带	铝镍钛合金

今日晋州氯化铅相关价格

晋州氯化铅价格行情

11月28日进口96复化锭价格

11月28日1#铅锭天津地区价报价

11月28日1#铅锭广东地区价报价

11月28日1#铅锭河南地区价报价

11月28日1#铅锭上海地区价报价

晋州氯化铅价格分析

铜弱震荡氧化铝-铝联手大跌【机构评论】

宝武镁业：关注镁价走势目前生产经营正常着力于镁一体化压铸全产业链发展

多地加力优化楼市政策房地产板块走高深振业A、大悦城涨停【SMM快讯】

氧化铝现货成交转清淡部分地区氧化铝现货价格已转向持稳运行【SMM周评】

金属涨跌互现伦锌、沪锡、氧化铝及工业硅跌超2% 欧线集运跌逾1%【SMM日评】

晋州氯化铅相关产品价格

其他城市氯化铅价格

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