泰国焦磷酸亚锡产量
泰国焦磷酸亚锡产量大概数据
| 时间 | 品名 | 产量范围 | 单位 |
|---|---|---|---|
| 2017 | 焦磷酸亚锡 | 3000-3500 | 吨 |
| 2018 | 焦磷酸亚锡 | 2500-3000 | 吨 |
| 2019 | 焦磷酸亚锡 | 2000-2500 | 吨 |
泰国焦磷酸亚锡产量行情
泰国焦磷酸亚锡产量资讯
本周铜价“喜”迎中秋 铜库存刷春节后新低 后市需聚焦宏观风向变化【SMM评论】
本周虽然有一些宏观面利空消息的扰动，但是基本面上市场铜库存去库加快，国内铜库存连降十周、刷新春节后新低，中国铜需求向好以及海外铜库存也继续去库等提振了市场情绪，都使得铜价获得支撑，叠加美国首次大选辩论之后“特朗普交易”降温、市场风险偏好回升，截至9月14日8:19分，伦铜涨0.45%，报9257美元/吨，本周的周度涨幅为2.9%；沪铜涨0.74%，报73960元/吨，本周周度涨幅为1.89%。 》点击查看SMM期货数据看板 基本面 SMM全国主流地区铜库存连续十周周度去库 LME铜库存本周延续去库 》点击申请查看SMM金属产业链数据库 国内库存方面： 截至9月12日周四，SMM全国主流地区铜库存环比周一下降1.44万吨至21.69万吨，且较上周四下降3.88万吨，连续10周周度去库，去库速度加快，继续刷新春节后的新低。相比周一库存的变化，全国各地区的库存均是下降的。总库存较去年同期的10.09万吨高11.60万吨。具体来看，上海地区库存较周一下降0.57万吨至15.20万吨，虽然本周上海进口铜到货量较上周增加，但下游消费表现更好，令当地库存持续下降。江苏地区库存下降0.19万吨至2.4万吨，主因是到货量减少出库增加。广东地区库存减少0.64万吨至3.69万吨，近期广东仓库到货量下降，且出库增加明显，下游节前增加补货量是主因，这从广东日均出库量创年内新高也能反映出来。 》点击查看详情 LME铜库存方面： LME铜库存9月13日减少125吨至311525吨，LME铜库存本周库存延续上周的整体去库状态继续去库，与9月6日的317575吨相比，本周铜库存共减少6050吨。 COMEX铜库存方面： COMEX铜库存本周整体小幅下降，重回4万短吨下方， 9月12日COMEX铜库存持平于39997短吨。 受铜价下跌带动 本周精铜杆、线缆长开工率超预期回升 精铜杆： 本周SMM调研了国内主要大中型铜杆企业的生产及销售情况，综合看企业开工率为81.72%，环比上升3.57个百分点，但低于预期值1.91个百分点。主因为前期大量订单释放带来充足的排产，然而因本周铜价重心抬升，精铜杆厂当前接单量实际弱于上周，有大型企业开工未及预期，使本周整体开工率低于预期值1.91个百分点。 展望后市，因中秋节个别企业有放假计划，预计开工率小幅下滑。 》点击查看详情 线缆： 本周（9.6-9.12）SMM铜线缆企业开工率为96.99%，环比增长1.3个百分点，高于预计开工率0.93个百分点。本周线缆企业开工基本保持稳定，终端市场需求及铜价本周并未产生明显影响。本周末虽为中秋假期，但因假期时间较短，并未刺激终端企业备货需求集中显现，仅个别大型企业表示其新订单有所增长且对本月订单持乐观态度，但大部分企业并未感受到市场变化。分行业来看，当前电网订单仍是主力，充电桩类订单也较为坚挺，风电和光伏类订单表现虽不及去年但也尚可，地产和基建等中低压工程类订单起色甚微。 》点击查看详情 后市 宏观方面： 下周美国、英国和日本均将公布利率决议，中国也将公布中期借贷便利MLF中标利率和操作规模，多国央行的货币政策将成为市场关注的焦点。美联储降息的幅度以及美联储主席鲍威尔决议后召开的货币政策新闻发布会。道明证券称，对美联储可能在下周会议上降息50个基点的猜测再度升温，“如果美联储降息50个基点，市场不太可能将此视为一次性以及已完成任务，会预计后续还会再降息50个基点。”芝商所FedWatch tool显示，目前市场定价美联储在9月17-18日会议降息25个基点的可能性为57%，降息50个基点的可能性为43%。倘若美联储如期降息，需警惕美联储降息靴子落地对铜价的扰动。 此外，日本央行行长植田和男召开货币政策新闻发布会的发言内容是否涉及未来的利率路径也值得重点关注，有调查结果显示，略超过半数的日本央行观察人士认为该央行下次加息时间为12月，没有人预计当局会在下周会议上行动。调查显示，在53位经济学家中，约有87%预测日本央行将在1月底前上调借贷成本，53%的人认为最有可能在12月进行调整。调查结果表明，绝大多数分析师认为日本央行7月31日加息之后几日的市场动荡并不足以令当局惊慌到放弃利率正常化的道路。 基本面： 国内库存方面，下周国产铜到货量仍偏少，但进口铜到货会增加，预计总供应量会较本周微增。而下游消费方面，据悉多数终加工企业在中秋期间不放假或仅放1天假，料消费仅会小幅下降。因此，SMM认为中秋期间将呈现供应增加需求减少的局面，节后库存可能会小幅增加，但周度库存仍有望继续保持下降。海外库存方面：本周LME铜库存延续小幅去库状态。后市还需观察LME铜库存能否继续维持去库状态进而给铜价带来支撑。此外，COMEX铜库存本周小幅去库来到4万短吨下发。 综上，下周外盘正常开市，内盘仅开始三天，需关注中秋假期期间的铜市表现，进而影响节后国内市场走势。基本面上，市场对国庆节前的备库需求有一定的预期，预计国内铜库存下周有望继续去库，进而给铜价带来基本面上的支撑，然铜价本周的反弹已经对下游消费需求形成一定的抑制，需观察后市铜库存的去库力度。宏观面上下周多国央行的货币政策或将影响市场对经济发展前景的预判，从而影响市场的风险偏好，下周宏观是顺风还是逆风将影响铜价走向。目前在消费面有支撑，宏观暂未出现大的宏观逆风之前，预计下周铜价将偏强震荡。 机构声音 麦格理预计2024年剩余时间铜价为9184美元/吨。 智利铜业委员会：预计2024年平均铜价为每磅4.18美元，低于之前的预估4.30美元。预计2025年平均铜价为每磅4.25美元，与之前的预估持平。预计未来十年铜价将保持在每磅4.00美元以上。 华鑫期货研报指出：昨晚欧洲央行降息幅度符合预期，美元下行，支持有色和贵金属反弹，市场在保持18日议息会议降息25个基点保持预期外，也更倾向于未来美国经济软着陆而非前期市场担忧的“硬着陆”，夜盘外盘相对强势，但国内市场即将进入中秋假日，盘面以减仓为主，缺乏主动性买盘，反弹在午后有所转弱。关注假日期间，外盘的三个交易日的情况以及外部宏观情况。 国投安信期货表示：周五沪铜主力震荡在7.4万偏下。今日现铜74320元，上海平水铜升水20元。晚间关注伦铜9300美元短线阻力。隔夜欧洲央行降息，美国8月PPI符合预期，市场认为下周联储降息25个基点，但高盛等机构对年内累计降息预期持积极看法。前期建议高位参与的2410合约72000/71000卖出看跌期权权利金短线快速降低，平仓或持有到期。 推荐阅读： 》周内全国主流地区铜库存减少1.44吨【SMM周度数据】 》本周铜线缆市场整体稳定 开工率已达年内新高【SMM分析】 》精铜杆本周接单量环比下滑 后市如何看待？【SMM铜下游周度调研】
2024-09-15 19:08:27钴系产品报价普跌 成本倒挂致8月硫酸钴产量下行 9月有何预期 【SMM周度观察】
本周钴系产品现货报价整体呈现下行态势，电解钴市场供大于求的局面依旧没能得到改善，其现货报价继续承压下行。钴盐方面，在成本压力下，钴冶炼厂在成本压力下，开工率延续低位，多以去库为主，但依旧不乏部分冶炼厂为降库存降价出售的情况……SMM整理了本周钴市场相关产品的价格变动情况，具体如下： 电解钴 方面： 据SMM现货报价显示，本周 电解钴 现货报价呈现下行态势，分别在9月9日和9月12日累计下跌1500元/吨，截至9月13日， 电解钴 现货报价暂时持稳于16~18万元/吨，均价报17万元/吨，较9月6日跌幅达0.87%。 》查看SMM钴锂现货报价 据SMM调研显示，供给端，电解钴市场产量维持偏高水平；需求端，合金方向需求恢复不及预期，整体市场成交较为有限。综合供需情况来看，目前电解钴市场库存较多，产能释放速度超过需求释放需求， 因此电解钴市场供大于求格局维持，电解钴现货价格承压下行。 钴盐方面( 硫酸钴 及 氯化钴 )： 硫酸钴方面，据SMM现货报价显示，在本周周初 硫酸钴 现货报价接连下跌两个交易日，随后报价暂时维持稳定，截至9月13日， 硫酸钴 现货报价维持于28500~29000元/吨，均价报28750元/吨，相较9月6日跌幅达0.35%。 》查看SMM钴锂现货报价 氯化钴方面，据SMM现货报价显示， 氯化钴 现货报价在9月10日下跌50元/吨之后暂时维持稳定，截至9月13日，氯化钴现货报价维持在35400~35900元/吨，均价报35650元/吨，较9月6日跌幅达0.14%。 据SMM调研显示，当下供给端，钴冶炼厂开工率维持低位，市场多以去库为主；需求端，下游三元前驱体及四氧化三钴多数维持自供或长单为主，因此市场流通需求寥寥。综合来看，由于目前市场交投气氛薄弱，市场出现部分钴盐冶炼厂因存在一定的库存压力而降价出库的现象，导致整体成交价出现下行。 四氧化三钴 方面： 据SMM现货报价显示，本周 四氧化三钴 现货报价也未能免于下跌的命运，截至9月13日， 四氧化三钴 现货报价维持在11.8~12万元/吨，均价报11.9万元/吨，较9月6日下跌0.83%。 从基本面来看，供应端，虽然部分四氧化三钴供应端小厂有所减量，但头部大厂开工率较高，因此整体市场供给量较多；需求端，下游钴酸锂备货即将结束，存在部分四氧化三钴企业订单下滑的现象。综合市场情况来看， 虽市场成交仍存，但由于原料价格下行，导致四氧化三钴成本支撑走弱；同时由于个别四氧化三钴冶炼厂存在低价销售策略，因此其他四氧化三钴冶炼厂为促成交易只能被迫降低现货价格，从而使得整体成交价格出现下行。 消息面上， 近期，国内钴系产品8月产量数据出炉。其中电解钴方面，据SMM调研显示，8月，中国电解钴产量环比、同比维持增量。8月产量增加的主要原因为：一方面，由于新增产能爬坡，产量仍有小幅增量；另一方面，主流品牌开工率较高的影响，整体产量维持增量 。预计 9 月，整体需求维持寡淡，电解钴产量较 8 月波动不大。 硫酸钴方面，8月，中国硫酸钴产量环比小幅下降，同比减少超30%。8月产量减少的主要原因为：一方面由于市场库存较高且现货价格低迷；另一方面，原料价格相对坚挺，硫酸钴冶炼厂在成本倒挂的压力下选择减产或停产，因此导致产量有所减少。 预计 9 月，整体硫酸钴市场维持去库状态，因此产量环比、同比维持下降趋势。 四氧化三钴方面，8月，中国四氧化三钴产量环比、同比均小幅增加。8月产量增加的主要原因为：头部四氧化三钴冶炼厂订单情况尚可，且下游钴酸锂仍存在一定的备货意愿，因此产量维持小幅增量。 预计 9 月，下游备货需求基本结束，头部四氧化三钴冶炼厂订单虽有，但小厂订单有被挤压，因此小厂出现减产情况。预计 9 月四氧化三钴产量环比、同比维持下降趋势。
2024-09-14 18:23:59海通证券：东南亚家电市场潜力巨大 中资品牌崛起
投资要点 人口是基本盘：东南亚六国占据全球7.6%的人口及4%的最终消费支出。 根据世界银行数据，2023年东南亚六国人口6.06亿人，占据全球总人口的7.55%，2023年东南亚六国实现GDP3.65万亿美元，占全球总GDP的3.47%。我们对比中国和东南亚家电总量，东南亚六国占据中国人口的43%，从家电总销量来看，东南亚六国白电+黑电占据中国的21%，受产品结构等因素影响，家电价格低于中国，从家电总销售额来看，东南亚六国白电+黑电占据中国的16%。 参考中国，东南亚发展类似于中国的2010年左右，未来我们判断其家电有望实现高单位数增长。 人均GDP和城镇化率来看，新加坡发展程度高于中国，马来西亚基本同中国相当，印尼泰国菲律宾和越南相当于中国的2005-2015年左右的发展水平。根据国家统计局数据，2005-2015年期间中国通过家电下乡、以旧换新等政策刺激终端家电需求，十年家电零售复合增速为18%，拉长时间来看，2005-2023年家电零售复合增速为10%，且家电政策逐步退去后，行业进入了产品结构逐步升级的新阶段。根据欧睿数据，东南亚六国2018-2023年家电行业GAGR为5%，渗透率和我们2010年左右相当，对标国内增速水平及价格差异水平，我们判断东南亚家电市场有望实现5%-10%左右增长。 东南亚不同家电品类表现分化，韩国品牌为主流，中资品牌话语权提升。 (1)发展现状：分品类来看，东南亚六国黑电普及程度整体高于白电，白电中空调受电力影响普及较低，但电风扇普及程度高;竞争格局来看，韩国品牌在东南亚市场占据主流地位，日本品牌在空调领域占优，并随着中国企业逐步对海外品牌(如东芝等)完成收购并在东南亚建立相关工厂，在印尼泰国越南这几个区域中资品牌已经占据一定的市场地位。受益于彩电对全球性运动赛事的赞助知名度提升及中国空调产业的全球地位，彩电及空调中国品牌在东南亚的接受度更高，也享受更高的市场份额。(2)格局变化：相对于2023年，中国品牌在东南亚国家的份额提升显著，与风头正劲的韩国品牌争锋相对，日系品牌在东南亚市场已经开始逐步失守，份额在过去五年期间一路下滑，唯有在空调领域仍保持相对领先的市场地位。 中国企业在东南亚的布局：品牌培育，制造先行。 东南亚布局形成产业聚集效应，如越南主要是吸尘器、手机、彩电产业聚集地，而泰国主要是空调等制冷电器产业，为东南亚最大白电生产基地;考虑到关税、海运成本、现地交付、配套售后，中国企业加快在东南亚市场的制造布局。短期来看，东南亚建厂出口面向欧美市场，降低成本且通过产能转移规避风险，长期来看，本土化布局提升品牌知名度，深度挖掘当地市场。 投资建议。 关注出海带来的增量。 风险提示。 终端竞争激烈，品牌国际化进度缓慢。 正文 1. 如何看东南亚的家电市场的现状及发展潜力 1.1 东南亚(六国)在全球占比：人口7.6%，GDP3.5%，消费4.0% 从人口上来看，根据世界银行数据，2023年东南亚六国人口6.06亿人，占据全球总人口的7.55%，2023年东南亚六国实现GDP3.65万亿美元，占全球总GDP的3.47%，东南亚六国GDP比重呈现提升态势。从消费体量上看，东南亚六国2022年最终消费支出占全球比重为4.04%。 对比中国，中国人口占全球17.6%，GDP占全球16.9%，最终消费支出占全球17.07%。 1.2 家电总量与中国对比：销量为中国的21%，均价有巨大提升空间 我们对比中国和东南亚家电总量，东南亚六国占据中国人口的43%，从家电总销量来看，东南亚六国白电+黑电占据中国的21%，受产品结构等因素影响，家电价格低于中国，从家电总销售额来看，东南亚六国白电+黑电占据中国的16%。 产品价格来看，东南亚六国冰洗产品的均价只有中国的66%和80%，我们判断背后主要受到产品结构因素影响。洗衣机来看，东南亚六国全自动洗衣机销售量占比仅有62%，而对比中国全自动洗衣机基本已经全部普及，占据总销量的95%。冰箱来看， 400L以上的大容量冰箱销售额占比仅为35%，销售量占比则更小，而对比中国，400L以上的冰箱销售额占比已经超过50%，我们认为随着东南亚消费水平的提升，产品结构优化有望拉动整体均价的上行。 1.3 发展阶段与中国对比：相当于2010年左右水平 东南亚各个国家经济发展内部差异较大。从人均GDP来看，东南亚国家的经济发展内部分化差异大，新加坡经济发展领先，人均GDP高于中国，马来西亚和中国相当，其余四国人均GDP落后于中国。 根据世界银行统计，2023年中国人均GDP为1.2万美元，城镇化水平约为64%。 新加坡马来西亚：2023年新加坡人均GDP 6.5万美元，城镇化率100%，发展程度高于中国;2023年马来西亚人均GDP 1.2万美元，城镇化率79%，发展程度与中国相当。 印尼、泰国、菲律宾、越南：2023年印尼、泰国、菲律宾、越南人均GDP为4248美元、6385美元、3668美元、3817美元，分别相当于中国的2007年、2012年、2006年、2006年。2023年印尼、泰国、菲律宾、越南城镇化率分别为59%、54%、48%、39%，分别相当于中国的2018年、2014年、2009年和2003年。 整体上来看，东南亚各国经济水平从人均GDP和城镇化率来看，新加坡发展程度高于中国，马来西亚基本同中国相当，印尼、泰国、菲律宾和越南相当于中国的2005-2015年左右的发展水平。 根据国家统计局数据，中国家用电器和音响器材零售额在2005年为1613亿元，2015年为8270亿元，这期间中国通过家电下乡、以旧换新等政策刺激终端家电需求，十年家电零售复合增速为18%，拉长时间来看，2005-2020年家电零售复合增速为12%，2005-2023年家电零售复合增速为10%。 回顾国内的家电行业发展，国内家电行业在2000到2012年经历快速增长期，随着家电政策刺激的逐步退潮，家电保有量得到大幅提升，2012年以后家电行业规模增速有所放缓，但是行业进入了产品结构逐步升级的新阶段，根据中怡康监测的价格数据，我们发现2012年-2020年期间，国内线下市场冰箱洗衣机均价从2891元和2061元提升至4740元和3375元，价格提升了64%、64%。 根据欧睿数据，东南亚六国2018-2023年家电行业GAGR为5%，目前东南亚从渗透率角度已经和我们2010年左右相近，我们判断东南亚家电市场有望逐步步入产品结构升级阶段，对标国内2010年以后的增速水平及目前与国内的价格差异水平，我们判断东南亚家电市场仍有望实现5%-10%左右的行业增速。 2. 不同品类表现分化，中资品牌话语权提升 2.1 品类表现：彩电冰箱渗透率达到80%，空调渗透率仍有待提升 中国家电品类渗透的节奏上来看，中国城镇渗透品类依次是洗衣机、彩电、冰箱、空调，中国农村渗透的品类依次是彩电、洗衣机、冰箱、空调。 东南亚家电品类渗透的节奏上来看，呈现出和中国类似的发展路径，彩电较早实现普及，而空调的渗透相对靠后。整体上看，我们按照人口数量作为权重，我们测算2023年东南亚六国家电每百户拥有电视及冰箱约80台，拥有空调及洗衣机约50-55台，拥有电风扇约145台。 2.2 竞争格局：日韩品牌占优，中资品牌话语权提升 现状：从竞争格局来看东南亚市场的情况，我们发现韩国品牌在东南亚市场仍占据主流地位，日本品牌其次，随着中国企业逐步对海外品牌(如东芝)完成收购并在东南亚建立相关工厂，中国品牌在印尼泰国越南这几个区域逐步占据一定的市场地位。 除了在新加坡这样的发达国家，国内品牌份额较低外，中国品牌在东南亚其他五国接受度较高。分品类来看，彩电在印尼和泰国中国品牌(包括收购品牌在内)占据接近30%的市场份额，在马来西亚菲律宾越南占据10-20%左右份额;冰箱洗衣机在印尼泰国马来西亚及越南中国品牌(包括收购品牌)占据15%以上份额，但多数是依靠收购品牌(如海尔智家收购Aqua/美的集团收购Toshiba)实现份额的优势。空调在印尼泰国马来西亚及越南的销量份额均超过为20%。受益于彩电对全球性运动赛事的赞助知名度提升及中国空调业的全球强势地位，彩电及空调中国品牌在东南亚的接受度更高，也享受更高的市场份额。 变化：相对于2018年，中国品牌(包括收购品牌在内)在东南亚国家的份额提升显著，与风头正劲的韩国品牌直面竞争，日系品牌在东南亚市场已经开始逐步失守，份额在过去五年期间一路下滑，唯有在空调领域仍保持相对领先的市场地位。 3. 中国家电企业在东南亚的渐进式发展 彩电企业最先布局东南亚。整体上看，中国企业在东南亚布局时间上，黑电早于白电早于小家电，我们判断这和彩电企业全球化时间较早，并且当地彩电产业发展领先于白电、小家电企业有关。 东南亚布局形成产业聚集效应。目前中国家电企业逐步在东盟布局，已经逐步形成产业聚集效应，比如在越南主要是吸尘器、手机、彩电产业，如莱克电气、德昌股份、富佳股份均在越南设了吸尘器生产基地，京东方、兆驰等多家显示产业均布局越南;而在泰国主要是空调等制冷电器产业，如海尔美的等，得益于印尼人口基数大，家电内需逐步起量，各个企业也开始在印尼布局空调、小家电等相关领域。 3.1 黑电领域：最先布局，品牌为先，营销当道 彩电领先白电布局东南亚市场。中国彩电品牌在家电领域走在了出海东南亚的前列，1998年康佳在印尼合资建厂，1999年TCL通过收购彩电工厂进军越南市场，2000年长虹在印尼建厂，彩电相对于白电更早开始进行东南亚布局的领域。 (1)TCL电子：越南主战场，完善本土化制造 TCL在1999年开始布局越南市场， 2019年启动越南平阳工厂建设，从东南亚辐射北美市场。目前来看，TCL在越南的业务一个职能是供应越南以及东盟的市场，第二个职能是作为全球供应链的一部分。 根据TCL电子2023年年报，TCL智屏零售量在东南亚菲律宾、缅甸居第一，在越南、泰国居第四。2023年TCL新兴市场收入213亿港元，占公司整体收入27%，占据公司海外收入的46%。 风险提示：需求不及预期，品牌竞争激烈 (2)海信视像：成立东盟区总部，发力东南亚市场 海信集团在2022年成立了东盟区总部，发力东南亚市场。海信家电和海信视像为推进本公司全球化发展战略，共同拓展东盟区业务发展和品牌建设，于2023年共同出资设立合资公司在当地进行品牌投入及产品营销。 海信视像在东南亚市场的品牌策略为海信和东芝双品牌运营，2023年公司持续提升区域化管理能力，渠道和门店数量大幅增加，网络布局及销售触点持续优化，市场空间进一步打开。根据海信视像2023年年报援引GfK 数据，在马来西亚和泰国市场，海信系电视零售量市占率分别为11.25%和14.03%。 营销方面，TCL和海信均持续在体育领域加大投入。海信在世界杯、欧洲杯等世界级赛事持续营销，TCL多次成为美洲杯足球赛事全球官方赞助商，中国品牌逐步提升在全球市场的品牌影响力。 风险提示：需求不及预期，品牌竞争激烈 3.2 白电领域：渐进式发展，从产能到品牌 泰国为东南亚最大白电制造国。多年来，来自日本、韩国和中国的主要生产商已相继在泰国建立了工厂，泰国成为全球除中国外的白色第二大生产制造大国，这主要得益于近年来全球白电制造产业链的重构，泰国比较成功地承接了日韩及中国转移出来的工厂产能。 (1)美的集团：全球化布局，制造出海，跨国并购 积极布局越南、泰国、印尼工厂。美的集团积极布局东南亚市场，最早在2005年于越南设立海外的第一个生产基地，美的越南工厂生产的主要品类为吸尘器、电饭煲、风扇、BBQ等，产品以出口为主，主要出口目的地为北美、欧洲、印度、东南亚等。除了越南，美的集团在泰国合共布局了4个海外生产基地，分别是位于大城的美芝压缩机和威灵电机工厂，在巴吞他尼的冰箱、洗衣机工厂，在暖武里的冰箱、微波炉、生活电器工厂以及在春武里的空调工厂，形成从上游核心部件到下游家电产品的垂直一体化产业链。另外，美的集团位于印尼雅加达空调生产基地即将投产。 收购东芝白电业务布局东南亚市场。2016年美的集团收购日本东芝白电业务，借助东芝品牌在东南亚市场逐步受到认可。 风险提示：需求不及预期，品牌竞争激烈 (2)海尔智家：自主创牌，本土化战略 自主创牌。坚持“自主创牌”和“三位一体”战略，以全球化服务全球化，以本土化推进全球化，深入200个国家和地区。在亚太市场，公司借助海尔集团收购三洋家电资产，使得海尔在东南亚及日本市场进一步增强了本土化竞争优势，目前海尔在东南亚市场主要以海尔、AQUA、Candy等品牌为主。另外，公司在泰国新建空调工业园，持续完善全球化布局，提升全球竞争力。 东南亚市场多年双位数增长，收入表现优异。公司在东南亚收入从2018年32亿元增长至2023年的58亿元，占据海尔海外收入的比重达到5%。 风险提示：需求不及预期，品牌竞争激烈 3.3 小家电领域：规避产能集中风险，品牌的尝试性投入 越南为吸尘器产业聚集地，产能布局领先，品牌仍在培育。 产能布局：规避关税、客户平衡供应链。小家电产业链转移部分到东南亚等地区，主要源于贸易摩擦、部分客户平衡供应链等因素影响。目前越南已经成了中国吸尘器产业的海外聚集地，莱克、富佳、德昌的均在越南建立海外工厂，以空气炸锅为主要产品的比依股份在泰国预计新建产能。 品牌布局：尝试性探索。目前更多是新消费小家电品类在东南亚地区进行品牌的布局，如扫地机品类中的石头、追觅、云鲸，个护电器的徕芬等，东南亚年轻群体多，对新品类的接受度更高，因此众多新兴品牌愿意进行一定资源和品牌的投入。 3.4 总结：短期未雨绸缪，长期主义下的品牌国际化 随着中国经济发展从高速增长阶段迈向高质量发展阶段，中国制造业企业向东南亚的投资不断增多，并且呈现产业集聚的特点，对于家电企业来讲，众多家电企业考虑转移产能到东南亚的因素主要有：综合成本、客户要求、本土化等。 第一，短期来看，面向欧美市场，降低成本且通过产能转移规避风险 过去十年间，美国家电进口市场中，中国的份额在不断降低，而墨西哥份额提升明显，与此同时，越南等东南亚国家过去十年在美国家电进口市场中的份额，也有较大幅度提升。短期来看，东南亚的成本优势主要有：(1)生产成本：由于东南亚地区人力成本低于中国，若未来人工效率提升，东南亚生产成本有望低于中国;(2)税收优惠：东南亚国家为了吸引外资投资，政府提供了额外的税务优惠，切实实现成本的压缩;(3)关税成本：中国企业加快在东南亚等地区的产能布局，以主动规避未来潜在的关税。另外，众多代工为主的生产企业应客户要求在东南亚建立产能，以求稳住自身在大客户的采购份额。 第二，长期来看，提升品牌知名度，本土化深度挖掘当地市场 目前中国企业在东南亚的产能多数满足欧美客户的需求，而满足当地需求的比重较小，但长期来看，东南亚市场人口众多，未来家电发展潜力较大，且从竞争格局上来看，中国品牌知名度总体仍不及日韩品牌，但从过去多年的发展态势来看，中国品牌在东南亚的认可度在逐步提升，加上收购品牌本身在当地具备一定影响力，中国企业所掌控的品牌在东南亚市场已经具备一定竞争优势，中国企业仍有非常大的成长空间。全球来看，中国的家电龙头正逐步成长为全球的家电龙头，横向对比中国，国内品牌在过去30年的发展中，凭借更强的产品力和性价比优势及广泛的营销网络布局已经成为国内家电市场的主力，日韩品牌在国内市场逐步销声匿迹，未来随着中国企业在东南亚本土化建设的推进，快速实现本土服务、现地交付、配套售后等问题，中国品牌有望深度挖掘当地市场。 4. 投资建议 关注出海带来的增量。东南亚市场人口基数大，经济仍处于快速发展期，家电市场发展潜力大，中国品牌蒸蒸日上，仍有较大发展空间，随着中国品牌在海外产能和品牌的积极布局，海外市场逐步贡献增量，有望拉动公司整体实现稳健增长。 5. 风险提示 终端竞争激烈，品牌国际化进度缓慢。
2024-09-14 13:38:47纽蒙特矿业4.75亿美元出售澳洲金铜项目 加速资产瘦身聚焦一级资产战略
纽蒙特矿业公司(NEM.US)宣布，已同意将其位于西澳大利亚的Telfer矿和Havieron金铜项目70%的股份，以4.75亿美元的现金和股票价格出售给Greatland Gold。此次交易是纽蒙特矿业剥离非核心资产战略的一部分，预计将在2024年第四季度完成，但需满足特定条件。 根据协议条款，纽蒙特矿业预计将获得高达4.75亿美元的总收益，其中包括交易完成时的2.075亿美元现金、1.675亿美元的Greatland Gold股票，以及高达1亿美元的延期或有条件现金支付。纽蒙特矿业对Greatland Gold管理这些资产的能力表示信心，并指出这是自2月份宣布的资产出售计划以来的首次资产剥离。此次出售符合纽蒙特矿业通过出售非核心资产筹集至少20亿美元的目标，以便更专注于其一级资产，减少债务并回报股东。 据了解，此次出售的资产是纽蒙特矿业在收购Newcrest后继承的，标志着其资产剥离计划的首次出售。纽蒙特矿业计划专注于其管理的六个一级资产，包括位于澳大利亚的Boddington、Tanami、Cadia和Lihir，墨西哥的Peñasquito，加纳的Ahafo，以及通过两家非管理合资企业拥有的资产，即美国的内华达金矿和多米尼加共和国的Pueblo Viejo。 纽蒙特矿业维持其2024年的目标不变。由于预计交易将在第四季度完成，公司已对其非核心黄金和铜产量指引进行了小幅调整，以反映Telfer矿的出售。Telfer矿在财务报表中已被归类为持有待售。 在2024年，纽蒙特矿业预计其一级资产组合的黄金产量将保持不变，为563万盎司，而非核心资产将额外贡献112万盎司，使得黄金总产量达到675万盎司。铜产量预计为145,000吨，其中144,000吨来自一级资产，1,000吨来自非核心资产。 在过去的一年中，纽蒙特矿业的股价上涨了32.1%，略低于同期行业平均股价的33.4%涨幅。
2024-09-13 18:48:389月13日LME锡库存较前一日持平
据外电9月13日消息，以下为9月13日LME锡库存在全球主要仓库的分布变动情况：（单位 吨）
2024-09-13 18:29:58
