伦敦金属交易所(LME)4月4日公布的库存数据显示，锡库存减少45吨或1.48%，至2,990吨。降幅全部来自巴生港仓库。
以下为LME锡库存在全球主要仓库的分布变动情况：（单位 吨）

4月4日]LME锡库存下滑45吨，降幅全部来自巴生港仓库

4月3日（周四），花旗研究下调了对2025年基本金属价格的预测，理由是特朗普政府宣布的关税以及即将实施的关税将给需求带来巨大阻力。
据中国新闻网报道，美国总统特朗普2日在白宫签署关于所谓&ldquo;对等关税&rdquo;的行政令，宣布美国对贸易伙伴加征10%的&ldquo;最低基准关税&rdquo;，并对某些贸易伙伴征收更高关税。根据行政令，美国针对所有贸易伙伴的10%&ldquo;最低基准关税&rdquo;将于4月5日生效；对与美国贸易逆差最大的国家和地区征收不同的、更高的所谓&ldquo;对等关税&rdquo;生效日为4月9日。
花旗分析师在一份报告中表示：&ldquo;我们强调，由于仓位较高，铜、锌和铝是最容易受到下行影响的品种。&rdquo;
花旗已将2025年铜价预测从每吨9,100美元下调至8,860美元。
LME三个月期铜周四收跌334美元，或3.44%，报每吨9,366.50美元，盘中一度触及9,340美元，为3月4日以来最低。
尽管金属基本上不受对等关税影响，但花旗仍预计针对铜的第232条款关税将在第二季度生效。
该行还将铝价预测从每吨2,615美元下调至2,480美元，将镍价预测从每吨16,000美元下调至15,500美元，将锌价预测从每吨2,750美元下调至2,630美元，将铅价预测从每吨1,975美元下调至1,950美元，将锡价预测从每吨33,750美元下调至33,700美元。
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需求前景蒙阴，花旗调降2025年基本金属价格预测

伦敦金属交易所（LME）基本金属周四悉数下跌，期铜触及一个月低点，投资者担心美国新的广泛关税将阻碍全球经济增长并影响工业对金属的需求。
伦敦时间4月3日17:00(北京时间4月4日00:00)，LME三个月期铜收跌334美元，或3.44%，报每吨9,366.50美元，稍早一度触及9,340美元，为3月4日以来最低。
法国巴黎银行（BNP Paribas）分析师David Wilson称：&ldquo;市场正在消化美国对等关税的负面需求影响，以及主要贸易伙伴可能做出的关税回应。我们预计跌势至少在短期内会持续下去。&rdquo;
随着关税上调打击全球经济增长预期、铜消费前景和风险偏好，花旗（Citi）预计铜价到第三季度将回落至8,500美元。法国巴黎银行认为第二季度铜价将跌至这一水平。
据中国新闻网报道，美国总统特朗普2日在白宫签署关于所谓&ldquo;对等关税&rdquo;的行政令，宣布美国对贸易伙伴加征10%的&ldquo;最低基准关税&rdquo;，并对某些贸易伙伴征收更高关税。
特朗普此前已宣布对进口美国的钢铝产品、汽车及零部件征收25%关税。根据上述行政令，这些产品将不适用&ldquo;对等关税&rdquo;。铜、药品、半导体和木材等也不适用&ldquo;对等关税&rdquo;。
LME三个月期铝稍早触及2024年9月13日以来最低的2,445美元，收盘下跌42.50美元或1.71%，至每吨2,448美元。
三个月期锌下跌2.41%，至每吨2,713.50美元，盘中触及2月3日以来最低的2,707美元。
三个月期铅下跌0.71%，收报每吨1,955.50美元，盘中触及2月4日以来最低的1,946美元。
三个月期镍在稍早触及一个月最低后收跌1.45%，至每吨15,732美元。
三个月期锡收报每吨37,334美元，下跌587美元或1.55%。锡价上一交易日曾触及38,395美元，为2022年5月以来最强，因担心锡矿丰富的缅甸上周五发生地震导致供应中断而出现空头回补。

基本金属悉数下跌，期铜触及一个月低位【4月3日LME收盘】

据马来西亚冶炼公司(MalaysiaSmeltingCorporationBerhad，简称MSC)4月3日消息，由于2025年4月1日马来西亚雪兰莪州PutraHeights发生的天然气管道爆炸事件，该公司冶炼厂的天然气供应已经中断，导致锡供应的中断，何时恢复供应需等待另行通知。目前还没有关于恢复天然气供应的正式时间表，但该公司将努力与相关机构跟进，并在锡冶炼厂恢复运行后立即通知其客户。
此外，据新华社4月1日消息：马来西亚雪兰莪州蒲种地区因燃气管道爆炸引发的大火于4月1日下午被扑灭，大火导致112人受伤，事故原因仍待进一步调查。
MSC致有关各方的具体内容如下：

马来西亚燃气管道爆炸致MSC锡供应中断 复产时间待定

伦敦金属交易所(LME)4月3日公布的库存数据显示，锡库存减少15吨或0.49%，至3,035吨，降幅来自巴生港。
以下为LME锡库存在全球主要仓库的分布变动情况：（单位 吨）

4月3日LME锡库存减少15吨，降幅来自巴生港

4月3日（周四），伦敦金属交易所（LME）基本金属全线下滑，伦铜一度跌超2%，原因是美国征收&ldquo;对等关税&rdquo;引发对全球金属需求的担忧。
北京时间16:40，LME三个月指标期铜报每吨9,543.5美元，下跌1.62%。当天早些时候，该合约一度触及9,485美元，为3月11日以来的最低点。
新华社华盛顿4月2日电，美国总统特朗普2日在白宫签署关于所谓&ldquo;对等关税&rdquo;的行政令，宣布美国对贸易伙伴加征10%的&ldquo;最低基准关税&rdquo;，并对一些贸易伙伴征收更高关税。
&ldquo;对等关税&rdquo;可能会加剧通胀，阻碍美国和全球的经济增长。
一位基本金属交易商表示：&ldquo;对等关税给期货和股票市场带来了冲击。人们提心吊胆，担心其他国家会征收报复性关税。最重要的是，贸易冲突升级的阴影正在对市场产生主导影响。&rdquo;
其他金属中，LME期铝下跌0.42%，报每吨2,480美元；期铅下跌0.69%，报1,956美元；期锌下滑1.55%，报2,737.5美元；期锡下跌3.22%，报36,700美元；期镍下跌0.31%，报每吨15,915美元。
沪铜跌1.3%，报每吨78,860元；沪铝跌0.1%，报每吨20,420元；沪锌跌0.9%，报23,155元；沪铅跌1.4%，报17,100元；沪镍跌1.6%，报127,330元；沪锡跌2.0%，报287,790元。

LME基本金属全线下滑，伦铜跌逾2%

SMM 4月3日讯：
金属市场：
截至日间收盘，内盘金属普跌，沪锡以2.02%的跌幅领跌，沪铅、沪铜以及沪镍一同跌逾1%，沪铜跌1.28%，创2025年3月以来的新低，沪铅跌1.41%，沪镍跌1.55%，其余金属跌幅均在1%以内。氧化铝主连跌2.43%，盘中最低跌至2853元/吨，创2023年12月以来的新低。
此外，碳酸锂主连跌1%，工业硅主连涨0.2%，多晶硅主连跌0.02%。欧线集运主连涨1.29%。
外盘方面，截至15:04分，外盘基本金属除伦铅外跌幅均超1%，其余伦锡以2.3%的跌幅领跌，伦镍跌1%，伦锌跌1.31%，伦铝跌1.26%，伦铜跌1.97%，创2025年3月以来的新低。
黑色系方面同样集体下行，不锈钢跌0.92%，热卷跌0.83%，其余金属均小幅波动。双焦方面，焦煤跌0.2%，焦炭跌0.64%。
贵金属方面，截至15:04分，COMEX黄金跌0.48%，COMEX白银跌3.46%。国内方面，沪金涨0.49%，盘中一度续刷新高747.98元/克。沪银跌1.44%。
截至今日15:04分行情
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宏观面
国内方面：
【3月财新中国服务业PMI升至51.9 为三个月新高】
今日发布的3月财新中国通用服务业经营活动指数（服务业PMI）录得51.9，较2月上升0.5个百分点，服务业经营活动扩张速度为近三个月来最高。
【外交部回应美方加征对等关税】
财联社4月3日电，外交部4月3日下午举行例行记者会。记者：美国东部时间4月2日，美方发布行政令，宣布对主要贸易伙伴加征所谓&ldquo;对等关税&rdquo;，对中国（包括香港、澳门）加征34%关税。请问中方对此有何评论？
外交部发言人郭嘉昆：美方打着&ldquo;对等&rdquo;的幌子，对包括中国在内的多国输美产品加征关税，严重违反世贸组织规则，严重损害以规则为基础的多边贸易体制。中方对此坚决反对，将采取必要措施坚定维护自身正当利益。中方多次强调，贸易战、关税战没有赢家，保护主义没有出路。中方敦促美方纠正错误做法，以平等、尊重、互惠的方式，同包括中国在内的世界各国磋商解决贸易分歧。
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4月3日银行间外汇市场人民币汇率中间价为1美元对人民币7.1889元
美元方面：
截至15:04分，美元指数下跌1.25%，ADP研究机构周三公布的数据显示，美国3月ADP就业人数增加15.5万，大超预期和前值，市场预估增加10.5万人，前值从增长7.7万修正为增长8.4万。美国3月&ldquo;小非农&rdquo;超预期回暖，从2月份因部分地区遭遇恶劣天气导致的疲软中反弹，就业市场韧性凸显。
美国总统特朗普2日在白宫签署关于所谓&ldquo;对等关税&rdquo;的行政令，宣布美国对贸易伙伴加征10%的&ldquo;最低基准关税&rdquo;，并对某些贸易伙伴征收更高关税。白宫发布的文件显示，针对所有贸易伙伴加征的10%关税将于5日生效。此外，特朗普将对与美国贸易逆差最大的国家和地区征收不同的、更高的&ldquo;对等关税&rdquo;，这些措施将于9日生效。文件还称，特朗普拥有&ldquo;修改权限&rdquo;，可以视情况提高或者降低关税。美联储理事库格勒表示，随着企业适应铝等中间产品价格的上涨，以及家庭可能调高预期，美国关税的上涨可能会带来比预期更持久的通胀。欧洲央行总裁拉加德表示，美国总统特朗普计划征收的关税将对全球产生负面影响，其损害程度取决于关税的程度、持续时间以及是否能促成成功的谈判。（文华综合）
数据方面：
今日将公布美国截至3月29日当周初请失业金人数、美国3月挑战者企业裁员人数、美国2月贸易帐、美国3月ISM非制造业PMI，英国3月SPGI服务业PMI终值、英国3月政府官方净储备变动，巴西3月季调后SPGI服务业PMI、巴西3月季调后SPGI综合PMI，澳大利亚2月商品及服务贸易帐、澳大利亚2月进出口月率，加拿大3月储备资产总额、加拿大2月贸易帐，俄罗斯3月SPGI服务业PMI、瑞士3月CPI年率等数据。此外，值得关注的是：美联储理事库格勒就通胀预期发表讲话，澳洲联储主席布洛克将出席参议院听证会，欧洲央行公布3月货币政策会议纪要，欧洲央行行长拉加德发表讲话。
需要注意的是，4月3日清明节假期前夕，上金所、上期所、郑商所、大商所无夜盘交易。4月4日当天，上金所、台湾证券交易所、沪深及北交所、国内期货交易所均休市一日，香港交易所因清明节港股休市一日，南、北向交易关闭。
原油方面：
截至15:04分，两市油价一同下跌逾2%，美油跌2.84%，布油跌2.66%。此前美国宣布全面征收关税令投资者担忧将引发全球贸易争端，从而抑制经济增长并限制燃料需求。IG市场策略师Yeap Jun Rong称，对于油价而言，现在的焦点转向了全球增长前景，由于这些高于预期的关税，全球增长前景可能会被下调。
瑞典北欧斯安银行(SEB)首席大宗商品分析师Bjarne Schieldrop称:&ldquo;我们知道，这将对贸易、经济增长，进而对石油需求增长产生负面影响。但我们还不知道会有多严重因为影响还在后面。
周三，瑞银分析师下调2025-2026年油价预估3美元/桶，至72美元/桶，原因是基本面疲软。交易商和分析师目前预计，随着各国试图通过谈判降低关税或实施报复性关税，政策可能会发生变化，短期内价格将出现更多波动。
美国能源信息署(EIA)周三的数据显示上周美国原油库存大幅增长，因炼厂产能利用率下滑且进口量激增。原油库存增EIA称，在截至3月28日当周，加616.5万桶，达到4.398亿桶，而分析师预期为减少210万桶。这强化了看跌情绪。美国自第一大石油供应国加拿大的原油进口量上周创下1月3日以来的最高水平，增加43.8万桶/日，达到442万桶/日。（文华综合）
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4月3日SMM金属现货价格|铜价|铝价|铅价|锌价|锡价|镍价|钢铁|稀土

2025年4月3日锡锭社会库存（分地区）【SMM数据】

【SMM螺纹日评】基本面相对健康 建材总库存已延续多周下降

截至4月3日，武汉建材社会库存为20.6万吨，相比3月28日增加0.1万吨，环比上升0.49%。
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【SMM武汉建材库存】本周武汉库存基本持稳

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SMM4月3日讯：
国产铝土矿方面：
本周北方国产铝土矿价格小幅下调，主因氧化铝现货价格持续下跌，氧化铝厂面临亏损压力，下调铝土矿原料采购价格。其中，山西地区国产铝土矿价格下跌30元/吨；河南地区国产铝土矿价格下跌10元/吨。
截至今日，山西地区铝硅比5.0，氧化铝含量60%的铝土矿不含增值税破碎厂自提成交价大约在600-640元/吨；河南地区铝硅比5.0，氧化铝含量60%的铝土矿不含增值税破碎厂自提成交价在550-590元/吨左右；贵州地区铝硅比5.5，氧化铝含量58%的铝土矿不含增值税破碎厂自提成交价在480-520元/吨；广西地区铝硅比6.0，氧化铝含量53%的铝土矿不含增值税破碎厂自提成交价在320-335元/吨。
进口铝土矿方面：
据3月28日数据显示，国内港口铝土矿周度到港总量510.74万吨，较前一周增加84.73万吨；几内亚主要港口铝土矿周度出港总量428.05万吨，较前一周增加95.09万吨；澳大利亚主要港口铝土矿周度出港总量108.81万吨，较前一周增加50.69万吨。
价格方面，本周市场传出几内亚铝土矿散货成交，价格较此前有所下跌，叠加山东地区烧碱价格进一步下降，本周SMM进口铝土矿CIF指数价格较上周四下调2.33美元/吨至90.83美元/吨。其中，几内亚铝土矿价格下调1美元/吨至90美元/吨。
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整体上，铝土矿价格短期预计继续承压运行。
一方面，氧化铝现货价格持续下跌，据SMM日度成本利润模型测算，截至本周四，氧化铝行业理论亏损扩大至170元/吨，亏损压力下，氧化铝厂压价采购铝土矿意向较浓，对高价铝土矿接受程度大幅减弱。另外一方面，氧化铝运行产能下降，铝土矿需求阶段性下降，而从铝土矿发运及到港情况来看，进口铝土矿供应增长或助推中国铝土矿总供应增加。供应增加而需求下降，铝土矿供需基本面或愈宽松。
》点击查看SMM铝产业链数据库
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铝土矿基本面逐步宽松叠加氧化铝亏损压力  短期铝土矿价格或持续承压运行【SMM铝土矿周评】

本周建筑钢材总库存继续下降，螺纹总库存环比上周下降2.57%，线盘库存环比上周下降6.02%。供给端，目前长流程钢厂利润有所尚可，部分前期检修高炉已按计划正常复产，铁水产量有所增加。短流程钢厂因利润情况尚不理想，有下调开工时长情况，预计短期内开工率难有大幅提高。调坯厂春节后已陆续复产，本月新增一家调坯厂复产，带动整体调坯开工率增加，本月调坯钢厂开工率为22.14%，较上期增加5.93%。整体来看，目前钢材供给端仍有增加。需求端，随着天气好转，建筑工地需求持续恢复中，建材库存处在去库周期，基本面矛盾尚不突出。
本周螺纹总库存744.63万吨，环比上周下降19.64万吨，降幅2.57%(前值-2.2%)，同比去年减少262.19万吨，降幅26.04%（前值-29.2%）。
表一：螺纹库存情况一览
数据来源：SMM
本周螺纹厂内库存208.42万吨，较上周下降2.6万吨，环比降幅1.23%（前值-4.31%），同比去年减少73.45万吨，同比降幅26.06%（前值-33.3%）。钢厂供给水平虽有小幅增加，但因钢厂直供水平良好，故厂库继续下降，但整体降幅不及上周。
图一：2020-2025年螺纹钢厂库走势一览
数据来源：SMM
本周
螺纹社会库存
536.21
万吨，较上周下降17.04万吨，周环比降幅3.08%（前值-1.37%），同比去年同期减少188.74万吨，同比降幅26.03%（前值-27.50%）。本周需求仍在持续恢复，下游仍有补库需求，低价资源成交有所好转，本周社会库存持续下降。
图二：2021-2025年螺纹钢社库走势一览
数据来源：SMM
整体来看，
目前钢市供需双增，建材库存持续下降，基本面矛盾尚不突出，考虑到目前市场仍处于旺季周期，
预计
后续随天气逐步转暖，需求释放速度或将继续加快，叠加目前宏观面 &ldquo;两新&rdquo;政策仍在持续发力，后续或将进一步增加钢材需求，预计下周钢材库存或将继续下降，后续需重点关注需求端恢复情况。
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【SMM建材库存】基本面相对健康 建材总库存延续多周下降

【SMM分析】受原料限制影响 云南江西两地精炼锡冶炼企业开工率或将持续下行

SMM4月3日讯：
金属市场方面:
截至午间收盘，内盘基本金属全线下跌。沪锡跌1.73%。沪铅跌1.1%、沪锌跌0.75%。沪铜跌1.13%。沪镍跌1.52%。沪铝微跌。
此外，氧化铝跌1.95%。碳酸锂跌0.92%，工业硅涨0.41%。多晶硅主力期货跌0.26%。
黑色系均飘绿，铁矿跌0.38%，螺纹跌0.35%，热卷跌1.06%，不锈钢跌0.92%。双焦方面，焦煤跌0.85%，焦炭跌1.1%。
外盘金属方面，截至11:55分，外盘基本金属全线下跌。伦锡跌2.43%。伦铅跌0.71%，伦铜跌1.56%，伦铝跌1.35%。伦锌跌1.31%、伦镍跌0.93%，伦铝跌1.35%。
贵金属方面，截至11:55分，COMEX黄金涨0.16%，COMEX白银2.5%。国内方面，沪金涨1.27%，盘中刷新历史新高至747.98元/克；沪银跌0.44%。
上金所发布继续加强近期市场防范风险工作的通知。近期影响市场运行的不确定性因素较多，贵金属价格持续大幅波动，市场风险加剧。节假日临近，请各会员提高风险防范意识，继续做细做好风险应急预案，维护市场平稳运行，提示投资者做好风险防范工作，合理控制仓位，理性投资。
截至午间收盘，欧线集运主力合约跌2.25%，报2100点。
截至4月3日11:55分，部分期货午间行情:
》4月3日SMM金属现货价格
现货及基本面
铜：
今日广东1#电解铜现货对当月合约报贴20元/吨-升水40元/吨，均价升水10元/吨较上一交易日持平；湿法铜报贴水90元/吨-贴水70元/吨，均价贴水80元/吨较上一交易日持平。广东1#电解铜均价79145元/吨较上一交易日跌790元/吨，湿法铜均价为79055元/吨较上一交易日跌790元/吨。现货市场：广东库存连续2天下降，到货大幅减少是主因。
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宏观面
国内方面:
【3月财新中国服务业PMI升至51.9 为三个月新高】
今日发布的3月财新中国通用服务业经营活动指数（服务业PMI）录得51.9，较2月上升0.5个百分点，服务业经营活动扩张速度为近三个月来最高。
【3月中国物流业景气指数51.5% 供应链上下游加速恢复】
中国物流与采购联合会今天（3日）公布3月份中国物流业景气指数。在需求普遍回升的带动下，物流业景气水平明显改善，指数重回扩张区间，供应链上下游加快恢复，产业需求有序释放。3月份中国物流业景气指数为51.5%，较上月上升2.2个百分点。主要分项指数全面上升，部分行业物流需求回升势头较好。其中，铁路运输业、水上运输业、航空运输业和邮政快递业回升幅度较大。
央行今日开展2234亿元7天逆回购操作，操作利率为1.50%，与此前持平。因今日有2185亿元7天期逆回购到期，实现净投放49亿元。
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4月3日银行间外汇市场人民币汇率中间价为1美元对人民币7.1889元
美元方面:
截至11:55分，美元指数延续前一个交易日的跌势继续跌0.7%，报103。美国总统特朗普4月2日在白宫签署关于所谓&ldquo;对等关税&rdquo;的行政令，宣布美国对贸易伙伴加征10%的&ldquo;最低基准关税&rdquo;，并对某些贸易伙伴征收更高关税。美国的关税政策可能会刺激通胀、减缓美国经济增长并加剧全球贸易争端。
中金公司研报指出，特朗普于4月2日宣布&ldquo;对等关税&rdquo;，幅度超出市场预期。对等关税采用了&ldquo;地毯式&rdquo;关税与&ldquo;一国一税率&rdquo;相结合的方式，涵盖超过60个主要经济体。我们的计算显示，如果这些关税完全落地，美国的有效关税率或从2024年的2.4%大幅上升22.7个百分点，至25.1%，这将超过1930年《斯穆特-霍利关税法案》实施后的关税水平。我们认为，对等关税或将加大不确定性和市场担忧，并加剧美国经济&ldquo;滞胀&rdquo;风险。我们的测算显示，关税或推高美国PCE通胀1.9个百分点，降低实际GDP增速1.3个百分点，尽管也可能带来超过7000亿美元的财政收入。面对&ldquo;滞胀&rdquo;风险，美联储只能选择等待观望，短期内或难以降息。这将进一步加大经济下行风险，增加市场向下调整压力。
其他货币方面：
美元/日元进一步下跌，避险情绪弥漫；日元今天几乎全线上涨，市场呈避险情绪，然而，美元/日元与其他货币/日元之间的走势存在差异，美元/日元大幅下跌，接近盘中低点，亚洲时段报 147.48-149.24。（汇通财经）
数据方面:
今日将公布美国截至3月29日当周初请失业金人数、美国3月挑战者企业裁员人数、美国2月贸易帐、美国3月ISM非制造业PMI，英国3月SPGI服务业PMI终值、英国3月政府官方净储备变动，巴西3月季调后SPGI服务业PMI、巴西3月季调后SPGI综合PMI，澳大利亚2月商品及服务贸易帐、澳大利亚2月进出口月率，加拿大3月储备资产总额、加拿大2月贸易帐，俄罗斯3月SPGI服务业PMI、瑞士3月CPI年率等数据。此外，值得关注的是：美联储理事库格勒就通胀预期发表讲话，澳洲联储主席布洛克将出席参议院听证会，欧洲央行公布3月货币政策会议纪要，欧洲央行行长拉加德发表讲话。
需要注意的是，4月3日清明节假期前夕，上金所、上期所、郑商所、大商所无夜盘交易。4月4日当天，上金所、台湾证券交易所、沪深及北交所、国内期货交易所均休市一日，香港交易所因清明节港股休市一日，南、北向交易关闭。
原油方面:
截至11:55分，原油期货大幅下跌，其中，美油跌2.25%，布油跌2.17%。此前美国宣布对贸易伙伴征收对等关税后，加剧了市场对全球贸易争端加剧可能抑制原油需求的担忧。白宫周三表示，美国宣布的全面新关税中，石油、天然气和精炼油品进口得到豁免。
美国能源信息署(EIA)周三的数据显示，上周美国原油库存大幅增长，因炼产能利用率下滑且进口量激增。EIA称，在截至3月28日当周，原油库存增加616.5万桶，达到4.398亿桶，而分析师预期为减少210万桶。这强化了看跌情绪。（文华财经）
现货市场一览:
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周内全国主流地区铜库存大降2.36万吨【SMM周度数据】
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铜价回落下游继续看跌 日度成交量较前日下滑【SMM沪铜现货】
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清明节期下游补货意愿一般 现货成交价持平昨日【SMM华南铜现货】
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节前铜价下跌提振下游买兴 市场活跃度表现升温【SMM华北铜现货】
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仓单流出仍挤压市场 现货升水上方受压制【SMM铝现货午评】
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利润缩水打击铅厂生产积极性 社会库存转为降势【SMM铅锭社会库存】
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再生铅：铅价跳水精铅贴水收窄 持货商出货意愿严重下滑【SMM铅午评】
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上海锌：贸易商挺价 升水继续上调【SMM午评】
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天津锌：市场多为预售 升水上行明显【SMM午评】
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镍价早盘震荡下滑【SMM镍现货午评】
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【SMM热卷周度平衡&amp;社库大盘点】节前补库需求不及预期 社库去化程度收窄
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【SMM分析】&ldquo;对等关税&rdquo;实施后，美国对华出口的储能电芯关税税率计算
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银价先抑后扬小幅补涨 持货商清仓过节积极抛售【SMM日评】

美元、原油下跌 金属全线飘绿 伦锡、纽银跌超2% 沪金再刷新高！ 【SMM午评】

3月28日，缅甸突发7.9级地震，受此消息影响，市场对缅甸锡矿供应恢复担忧加剧，内外盘锡价迅速上涨，沪锡主力当日最高触及287140元/吨。
缅甸是全球第三大锡生产国，佤邦地区作为缅甸核心产区，贡献了缅甸约九成的锡矿。自2023年8月1日佤邦实施采矿禁令以来，全球锡矿供应缺口不断加大，也造成了我国锡矿进口量出现大幅下滑。据中国海关数据统计，2024年，我国累计进口锡矿15.86万吨，同比下降36.18%。缅甸锡矿停采前，我国70%以上的进口锡矿来源于缅甸。禁矿令导致佤邦持续停产，2025年前两个月，我国自缅甸累计进口锡矿4910吨，同比下降81.07%，仅占我国锡矿进口总量的26.42%。
受地震影响，缅甸佤邦原定于4月1日举行的曼相矿区复工复产座谈会推迟。目前，锡矿产量最大的曼相矿区仍处于停产状态，且具体复产时间尚不明确，仍需关注佤邦复产后续进展。
为弥补缅甸进口缺口，我国自缅甸外其他国家锡矿进口量占比有所增加。2024年，我国自其他国家累计进口锡矿8.21万吨，同比增长20.88%。其中，自刚果（金）进口锡矿3.4万吨，同比增长23.92%。但受刚果（金）地缘冲突影响，2月份，我国自刚果（金）进口锡矿量大幅回落，为1426吨，环比下降40.47%，同比下降20.5%。由于刚果（金）地缘冲突升级，3月13日Alphamin宣布Bisie锡矿暂停生产，短期内国内锡矿供应紧张格局难改。

缅甸地震引发供应危机锡矿复产进程将推迟

4月3日浙江鸿基铝业 废铝采购报价

4月3日沙钢锡山基地 废钢采购报价

4月3日沙钢张家港基地 废钢收购报价

宝色股份公布，公司于近日参与了陕西有色天宏瑞科硅材料有限责任公司(简称&ldquo;天瑞公司&rdquo;)&ldquo;年产800吨硅基电子特气制备充装项目压力容器&rdquo;的公开招标，根据中标结果公示情况，确定公司为中标人，中标金额为698万元，公司拟与其签订中标项目合同。

宝色股份：中标天瑞公司年产800吨硅基电子特气制备充装项目

4月3日河钢石钢新基地 废钢采购报价

近日，日本大型电池企业麦克赛尔株式会社（Maxell）宣布，将解散旗下一家中国子公司&mdash;&mdash;无锡麦克赛尔能源有限公司（下文简称：无锡麦克赛尔）。
资料显示，麦克赛尔成立于1961年，1964年成为日立集团成员，以研发和生产高科技数据媒体、视听设备及能源产品著称。
无锡麦克赛尔成立于1996年，是麦克赛尔在中国投资的第一家企业，主要业务为生产方形锂电池及电池PACK，用于手机、智能手机、便携式游戏机等移动设备中。
麦克赛尔表示，解散无锡麦克赛尔主要是由于市场竞争导致的业绩压力以及未来发展方向的调整。未来公司增长战略支柱将转向在以车载用、医疗设备用为主的电池，以及集中资源布局以工业设备用为主的全固态电池。
据悉，麦克赛尔已开发出圆柱形全固态电池，最早将于2026年度开始量产用于工业设备的全固态电池。

江苏无锡一电池公司将解散 母公司拟布局固态电池业务

2025年4月3日SMM锡早讯：美国白宫计划4月2日宣布对贸易伙伴征收&ldquo;对等关税&rdquo;的措施。这被认为是美国本届政府影响范围最广、冲击力度最大的关税政策。分析人士指出，&ldquo;对等关税&rdquo;将对美国家庭、产业和宏观经济造成多重反噬。多国政商界人士表示，美国加征关税的贸易保护主义措施不断加码，将严重破坏自由贸易秩序和全球产业链供应链稳定，加剧世界经济不确定性。美国耶鲁大学预算实验室预测，&ldquo;对等关税&rdquo;实施后，如果其他国家不采取报复措施，美国个人消费支出（PCE）短期将上涨1.7%，2025年实际国内生产总值（GDP）增长率将下降0.6个百分点；如果其他国家采取报复措施，美国个人消费支出涨幅将扩大至2.1%，实际GDP增长率将下降1个百分点。美国高盛集团发布报告说，随着美国政府关税政策冲击全球经济和金融市场，未来12个月美国经济出现衰退的概率升至35%，高于此前预期的20%。不久前，美国白宫还发布行政令宣布对进口汽车加征25%关税，自4月3日起执行。此举同样遭到美国国内外舆论的激烈批评和反对。美国商会负责国际政策的高级副总裁约翰&middot;墨菲对媒体表示，加征关税将&ldquo;伤害而非帮助美国汽车工业&rdquo;，危及很多美国人的工作岗位。昨日夜盘沪锡价格维持高位盘整，高位冲至297980元/吨，收至295000元/吨。受昨夜特朗普关税政策影响，今日沪锡价格或将小幅回落。昨日现货市场成交保持冷清局势，若今日沪锡价格高位回落，或将刺激现货市场活跃度提高，下游及终端企业或考虑进行少量补库。

美国对多国关税具体税率出炉  夜盘沪锡价格保持高位震荡【SMM锡早讯】

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SMM4月3日讯：
电池片
价格
高效PERC182电池片（23.2%及以上效率）价格0.31-0.32元/W; PERC210电池市场已无交易量。
Topcon183与Topcon210电池片（25%及以上效率）价格0.30~0.31元/W左右；Topcon210RN电池片0.34-0.34元/w。近期电池价格高位企稳。
HJT直销较少，一体化厂家自给自足。
产量
4月光伏电池排产量达63-64GW，环比增长达13%以上。4月Topcon210R与210N电池环比提升36%以上，大板型电池供应充足。
库存
210RN电池供应紧张即将缓解，183N累库。
组件
价格
当前组件市场，集中式项目的N型182mm主流成交价0.732-0.75元/W，均价上涨0.028元/W，N型210mm主流成交价0.747-0.765元/W，均价上涨0.028元/W。Topcon分布式组件价格0.776&mdash;0.788元/w，价格略有上探。
产量
整体3月排产环比上升41％，订单交付增多，且4月预期排产依旧保持增长。
库存
由于前期分布式抢装订单较多，组件厂家库存下降较快，目前库存多维持相对低位。
光伏胶膜
价格：
EVA/POE光伏料：
EVA光伏料目前价格11550-11950元/吨。POE光伏料成交至12000&mdash;14000元/吨。
光伏胶膜：
当前胶膜主流420克重透明EVA胶膜价格5.46-5.67元/平米，420克重白色EVA胶膜价格5.96-6.17元/平米，380克重EPE胶膜价格5.79-5.89元/平米，380克重POE胶膜价格6.84-7.22元/平米。
产量
4月EVA光伏料排产环比提升8.22% ，光伏胶膜排产环比提升9.07% 。
库存
目前石化厂库存较低，组件排产上升，供应偏紧需求增加，预计库存仍将维持较低水平。
价格
3.2mm单层镀膜：3.2mm单层镀膜光伏玻璃报价22.5-23.5元/平方米，4月新单价格上调。
3.2mm双层镀膜：3.2mm双层镀膜光伏玻璃报价23.5-24.5元/平方米，4月新单价格上调。
2.0mm单层镀膜：2.0mm单层镀膜光伏玻璃报价13.5-14.5元/平方米，4月新单价格上调。
2.0mm双层镀膜：2.0mm双层镀膜光伏玻璃报价14.5-15.5元/平方米，4月新单价格上调。
产量
本周国内江苏、河北地区各新增一座1200吨/天窑炉，国内后续供应量仍将继续保持上升，但总体来说国内4月玻璃供应仍旧表现紧缺。
库存
玻璃库存水位进一步下降，随着需求提升较多的影响，玻璃去库速度有望加快。

玻璃新单价格上涨  胶膜排产继续上升【SMM硅基光伏晨会纪要】

SMM 4月2日讯：
金属市场：
截至日间收盘，内盘基本金属普跌，仅沪锡和沪镍一同飘红，沪锡以3.89%的涨幅领涨，盘中最高冲至299990元/吨，刷2022年5月以来的新高，沪镍涨0.61%。其余金属均下跌，沪锌跌0.6%。氧化铝主连跌1.83%，盘中最低触及2876元/吨，创2023年12月以来的新低。
此外，碳酸锂主连跌1.4%，工业硅主连跌0.2%，多晶硅主连涨0.41%。欧线集运主连跌3.73%。
外盘方面，截至15:05分，伦锡涨1.87%，盘中最高冲至38395美元/吨，刷2022年5月以来的新高。其余金属除伦铜外均下跌，伦铜涨0.09%，伦铝、伦铅一同跌超0.4%。
黑色系方面普涨，铁矿涨1.09%，不锈钢涨0.71%。双焦方面，焦煤涨0.1%，焦炭涨0.65%。
贵金属方面，截至15:05分，COMEX黄金涨0.04%，COMEX白银涨0.35%。国内方面，沪金涨0.07%，沪银跌0.21%。
截至今日15:05分行情
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宏观面
国内方面：
【国家发改委李春临：将制定公共信用信息授权运营管理办法 发展壮大信用经济】
国家发展改革委副主任李春临在国新办发布会上表示，国家发改委将从三个方面持续推进信用信息的开发和利用。一是夯实归集共享基础。强化全国信用信息共享平台的信用信息归集共享总枢纽的作用，统一归集各领域的信用信息，开展信用信息归集共享质效的评估。二是加大数据治理力度。着力加强数据源头治理，完善信用信息标准体系，建立不同的数据主题库。三是有序推动数据开放流通。一方面，依托全国信用信息共享平台，根据需求向部门和地方共享信用信息，大力推动区域间公共信息共享。另一方面，制定公共信用信息授权运营管理办法，有效培育信用市场，发展壮大信用经济。
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4月2日银行间外汇市场人民币汇率中间价为1美元对人民币7.1793元
美元方面：
截至15:05分，美元指数上涨0.01%，市场为美国宣布对等关税做准备。美联储官员担心就业可能下滑，但关税驱动的通胀威胁限制了他们对此采取任何行动的能力。市场关注今日将出炉的ADP就业报告和周五的非农就业报告，这些数据可能会为美联储未来的降息路径提供启示。
数据方面：
今日将公布美国3月ADP就业人数变动、美国2月耐用品订单月率修正值、美国2月工厂订单月率、马来西亚3月制造业PMI、澳大利亚3月AIG制造业表现指数等数据。
此外，需关注的是美国总统特朗普计划实施对等关税。
需要注意的是，4月3日清明节假期前夕，上金所、上期所、郑商所、大商所无夜盘交易。4月4日当天，上金所、台湾证券交易所、沪深及北交所、国内期货交易所均休市一日，香港交易所因清明节港股休市一日，南、北向交易关闭。
原油方面：
截至15:05分，两市油价一同下跌，美油跌0.17%，布油跌0.16%。美国威胁对俄罗斯石油征收二级关税以及加大对伊朗的限制，抵消了油价部分跌幅。Rystad Energy商品市场副总裁Janiv Shah称，到目前为止，油价一直表现平淡，等待主要进口国对新提议的关税做出正式反应。
此外，美国的石油燃料库存也反映出该全球最大石油生产国和消费国的供需情况好坏参半。周二，美国石油协会(API)公布的数据显示，上周美国原油库存增加，成品油库存下降。截至3月28日当周，原油库存增加600万桶。汽油库存下降160万桶，馏分油库存下降1.1万桶。调查预计上周原油库存减少约210万桶，汽油库存减少约170万桶，馏分油库存减少约100万桶。
美国能源信息署（EIA）的官方美国原油库存数据将于周三晚些时候公布。（文华综合）
SMM日评
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4月2日：铝价维持盘整趋势，三地铝棒成交稍弱于昨日【铝棒现货日评】
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【SMM硫酸镍日评】4月2日 镍盐市场买卖双方博弈
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金属涨跌互现 沪锡涨近4% 伦沪锡一同刷2022年5月以来新高 【SMM日评】

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4月2日广东铜现货市场各时段升贴水（第四时段10：45）【SMM价格】
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再生铅：精铅出厂报价贴水收窄 下游维持刚需采购【SMM铅午评】
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宁波锌：部分贸易商开始预售 升水上调【SMM午评】
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全球供应链缺口扩大预期支撑多头情绪 沪锡价格创年内新高【SMM锡午评】
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镍价早盘窄幅震荡【SMM镍现货午评】
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4月2日SMM金属现货价格|铜价|铝价|铅价|锌价|锡价|镍价|钢铁|稀土

沪锡午前放量飙升，主力合约一度涨超4%，逼近30万整数关口，再创阶段新高。午后期价有所回落，截止收盘，主力合约涨幅缩小至3.89%，报收297590元/吨。近期锡价表现强势，主要来自于海外矿端扰动，刚果（金）最大锡矿停产，缅甸地震或使佤邦锡矿复产推迟，矿端供应持续紧张，推动国内外锡价均创新高。
3月底缅甸发生大地震，佤邦原定4月1日召开的曼相矿区复产座谈会被推迟，加剧市场对锡矿供应恢复的担忧。缅甸锡矿主要集中在缅甸南部茂奇矿区，缅甸中部，以及佤邦曼相矿区，曼相矿区为主产区，当地锡矿通过陆运经过孟连口岸直接通关到国内，距离震中较远，陆上运输道路并未受损，矿区也暂未有实际坍塌事件报出，目前对锡矿供应影响不大。此次地震对锡矿供应的冲击主要体现在运输以及复产预期的不确定性，而非直接破坏矿区，短期内市场情绪主导锡价波动。
下游需求偏弱，旺季消费回升不及预期，且由于近期锡价维持高位较为强势，下游观望情绪愈发强烈，仅少部分客户入市刚需补货，且以低价货源为主，市场整体交投表现不佳。下游反馈锡价较高，客户畏高情绪浓厚，终端客户多保持观望态度，日前整体订单多为刚需补货，后续消费力度还需观测下游接单和后续生产情况，国内消费不兴，推动社会库存持续攀升。不过，海外库存维持低位，伦锡表现强势带动沪锡走高。
对于后市，新湖期货评论表示，当前供需基本面实际偏弱，高锡价对消费仍有明显压制。近期矿端扰动大，不过实际影响待观察，当前国内冶炼厂运行变化不大，产量基本稳定。近期国内库存继续攀升，反映当前供需总体较弱。短期市场受海外矿端扰动影响较大或偏强运行，但在消费持续低迷的状态下，价格上涨空间或受限。短线谨慎操作。

海外供应扰动主导 沪锡刷新阶段新高【沪锡收盘评论】

刚果（金）最大锡矿停产，缅甸复产节奏再生变故，地震或使佤邦锡矿复产推迟，矿端供应持续紧张，推动国内外锡价均创新高。周三沪锡放量飙升，主力sn2505合约上行3.89%，逼近30万整数关口，再创阶段新高。持仓量也大幅提升，sn2505合约持仓环比增加55%至65154手，上期所沪锡持仓龙虎榜上来看，排名前20的席位持仓发生大幅变动，持买单量合计增加18097手，持卖单量增加15637手，多空双方大举增仓，博弈愈发激烈，多头增仓势头略胜空方，多空持仓比提升至0.99。
今日持仓变化较大的席位有国泰君安、中信期货、海通期货等，持买单量和持卖单量增幅均超3000手，但由于多空双方增仓规模相当，导致净持仓变化有限，海通期货净多持仓增幅略高，单日增仓482手至1236手。银河期货席位也呈现多空同增的特征，净空持仓增加298手。
今日净多持仓增幅较大的为东证期货席位，单日增持多单1550手，增持空单只有586手，导致净多持仓增加964手。回顾最近该席位持仓变动，在近期锡价震荡上行过程中，该席位净多头持仓逐步减少，今日跟随盘面加仓。
　　
今日加多幅度较大的还有华泰期货席位，近期该席位只有持买单量上榜，伴随锡价震荡上行，该席位的持仓也不断攀升，成为目前净多持仓最多的席位，整体把握住了这波锡价上涨行情。
今日减仓幅度较大的席位为南华期货，减仓空单548手，同时增加多单421手，净空持仓减少969手，近期该席位只有持卖单量上榜，伴随锡价走高，持卖单量持续减少，今日大规模下降。
　　
面对锡价大涨，主动加空的席位主要有国贸期货和一德期货。近期两席位均只有空头持仓上榜，呈现逢高沽空的策略，今日国贸期货大幅增持空单628手，一德期货加空515手，或仍不看好锡价进一步上行空间。
近期锡价走势在有色金属中一枝独秀，创近几年新高，目前锡价当前的核心矛盾仍在矿端供应上。
非洲方面，占全球锡矿供应量约6%的刚果（金）Bisie锡矿停产，当地局势紧张，何时能够复产仍有较大不确定性，若停产时间较长，即使缅甸锡矿复产也难以弥补供需缺口。缅甸锡矿复产提上日程，佤邦曼相矿区原定于4月1日召开曼相矿区复工复产前座谈交流会，但由于突发地震而推迟，新的会议时间和相关安排将另行通知，引发市场对复产进程推后的担忧。佤邦矿区距离震源地较远，当地运输道路并未受损，矿区也暂未有坍塌事件报出，地震对矿端影响有限，后续仍需关注当地政府抗震复产态度。短期在缅甸锡矿复产前，锡矿供应紧张格局难以得到明显缓解。由于复产时间不确定，锡市基本面呈现强现实弱预期的格局，多空双方激烈博弈，或加剧短期锡价波动幅度。

沪锡增仓放量飙升 主力持仓透露哪些讯息？

伦敦金属交易所(LME)4月2日公布的库存数据显示，锡库存较前一日持平，为3,050吨。
以下为LME锡库存在全球主要仓库的分布变动情况：（单位 吨）

4月2日LME锡库存较前一日持平

【铜】
周三沪铜8万下方继续震荡，周内铜市内强外弱，伦铜担心对等关税，已连续五个交易日收阴。今日现铜80015元，沪粤现铜升水10元/吨。国内仍处旺季，且出口预期强。硫酸副产品利润支撑下，尽管精矿、再生料紧张，但4月产量降幅有限，3月国内精铜产量继续环增。今晚市场将非常敏感于美国对等关税动作，伦铜倘有效失守9600-9700美元，波段调整幅度可能扩大。铜价外荡内稳，暂看调整，国内买兴关键位置7.93-7.9万。
【铝&amp;氧化铝】
今日沪铝偏弱震荡，华东现货升水10元，华南贴水30元。近期社库去库速度略快于往年，市场对旺季有期待，随着库存去化关注现货回暖持续性，成本大降后更高的利润需要更大的缺口预期。沪铝两万上方震荡为主，短线受到海外宏观拖累，支撑看向年线位置。氧化铝运行产能在历史高位波动，压产检修规模扩大但难改长期宽松趋势，新增产能也将继续释放产量，国内外现货继续承压回落。海外矿石价格有回落空间，成本下移概率大，氧化铝暂难言止跌直至触发更大规模的减产。
【锌】
关税担忧升温，沪锌放量下跌，部分下游逢低备货清明假期，部分下游看跌后市拿货一般，SMM0#锌报价对盘面升水65元/吨。4月锌精矿TC继续走升，炼厂扭亏后生产积极性较好。&ldquo;抢出口&rdquo;、累计关税打压出口前景，内需依赖基建、制造业拉动，地产复苏势头不明，消费端有韧性、欠增量。短期下方暂看2.3万元/吨整数关，中线延续反弹空配思路。
【铅】
原、再生铅炼厂开工偏高，叠加4月再生铅新产能进一步投放，原料紧缺局面不改，成本端支撑偏强，但铅锭供应端压力增加。4月传统淡季，替换需求走弱，电池企业订单下滑，部分电池企业选择清明放假1-7天不等，消费端对高价支撑不足，SMM1#铅对近月盘面仍贴水200元/吨，精废价差增至50元/吨。外盘大幅走弱，LME铅库存23万吨高位，现货进口亏损大幅收窄，海外粗铅有望继续流入国内，成本端支撑将被打破，沪铅大概率向下打破1.7万元/吨整数关支撑。
【镍及不锈钢】
沪镍反弹回落，市场交投活跃。金川升水1450元，俄镍贴水50元，电积镍贴水150元。高镍生铁价格维持强势，印尼矿端仍影响原料定价，报价在1034元每镍点。库存来看，镍铁库存处于阶段低位2.3万吨，纯镍库存微增至4.74万吨，不锈钢库存降万吨至98万吨。年初由于供应端和低价带来的躁动逐步进入尾声，高库存和弱需求逐步压制价格走势，主要支撑因素集中在镍铁价格，如镍铁松动可能加剧跌势。技术上看，沪镍13万之下有承接盘，大方向偏空，但空头需要耐心。
【锡】
内外锡价大幅拉涨，沪锡增仓极大。国内现锡29.72万，现货实时贴水1100元。在两大供应国产出风险下，伦锡三千余吨库存增大挤仓概率，夜盘LME0-3月现货迅速扩至264美元。不过海外锡库存并不在低位，当月风险有限，主要关注下月。LME前两个连续月持仓量已接近去年7月水平。倾向挤仓难度大，伦锡纪录涨势也必须有需求的共振支持。预计伦锡涨势受限在3.9万美元附近。高价区上游点价，不建议追涨。

沪锡增仓大涨 注意高位风险【机构评论】

锡价一路飙升，2025年迄今为止，锡的回报甚至高于黄金。
德国商业银行（Commerzbank AG）大宗商品分析师Barbara Lambrecht在一份报告中称，第一季度已经结束，令人有些意外的是，在最重要大宗商品的表现比较中，领先的不是黄金，而是锡。自今年年初以来，锡价已经上涨25%。
目前锡价在每吨38000美元附近，为近三年高位。价格上涨的原因是市场担心缅甸地震可能会推迟该国佤邦生产重启。
最初的假设是，2023年实施的采矿禁令将是暂时的。市场认为，这些限制将在不久的将来取消，从而使缅甸的采矿作业得以恢复，生产水平也将恢复正常。这一假设的依据是，导致禁采的因素有望得到解决，政府将采取措施支持采矿业。
然而，现实情况却大相径庭。禁令依然存在，缅甸的产量继续下降。去年的生产数据显示，产量较前一年大幅下降近50%。这表明，禁令的影响比最初预计的更为严重和持久。
持续的限制造成不确定性，阻碍对采矿业的投资，导致产量持续下降。
国际锡业协会（ITA）发表声明，强调全球锡供应严重不足。据国际锡协会预估，目前锡矿的供应量较全球需求量少16%。
这一巨大缺口引发市场对锡和依赖锡资源的行业可能受到干扰的担忧。Lambrecht称，印尼2月份的锡出口量环比增长一倍多，但仍远低于前几个月的水平，仅为3,900吨。
对于铜价，Lambrecht指出，尽管最近几日铜价有所下跌，但自今年年初以来，Comex期铜仍上涨逾25%，与锡价涨幅持平。在伦敦金属交易所，铜价亦较年初高出约10%。
Lambrecht称，影响铜价的积极因素包括需求前景的改善，以及智利铜产量在2月份降至40万吨以下，同比下降5.5%。

2025年迄今锡价和铜价引领商品市场升势

2025
年
4
月
2
日沪锡期货主力合约日度评论
2025
年
4
月
2
日，
​
沪锡主力合约（
SN2505
）
​
延续强势上涨行情，盘中一度飙升超
4%
，最高触及
299990
元
/
吨，逼近
30
万整数关口，刷新年内新高；午后期价小幅回落，最终收报
297590
元
/
吨，日涨幅达
3.89%
。夜盘沪锡价格高位震荡，收于
289,000
元
/
吨，市场交投活跃度维持高位，持仓量突破百万手。
​
缅甸地震加剧复产不确定性：
3
月底缅甸发生大地震，佤邦原定
4
月
1
日召开的曼相矿区复产座谈会被推迟，市场对锡矿供应恢复预期进一步弱化。尽管矿区未受直接破坏，但运输通道及政策风险上升，叠加刚果（金）最大锡矿停产，全球供应链&ldquo;卡脖子&rdquo;问题凸显。
​​
海外库存低位助推挤仓预期：
LME
锡库存维持低位，
0-3
月升水扩大至
264
美元
/
吨，海外供应紧张情绪向国内传导。
短线游资涌入推动沪锡持仓量突破前高，市场对&ldquo;假突破&rdquo;风险保持警惕，但宏观层面美联储降息预期及地缘冲突为金属价格提供支撑。
​
技术面：沪锡主力合约突破
29
万关口后需验证有效性，上方压力关注
30
万历史高位，下方支撑参考
28.7
万（
5
日均线）。
​
当前沪锡市场呈现&ldquo;强预期、弱现实&rdquo;特征：供应端故事主导短期情绪，但高价对消费的抑制效应逐步显现。投资者需警惕资金博弈加剧的波动风险，密切关注缅甸复产政策动向及下游订单回暖信号。
​
后市展望与风险提示
&nbsp;
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短线游资涌入推动沪锡飙升超4%  市场对“假突破”风险保持警惕【SMM期锡简评】

今年迄今走势最牛的大宗商品是什么？
许多投资者脑海里最先浮现出的品种，或许是在一季度屡屡引发美国贸易商&ldquo;疯抢&rdquo;的铜和黄金。不过，这两个在一季度风光无限的金属，其实还只能排在牛熊榜的第二和第三位&mdash;&mdash;而
位居首位的，其实是在3月底缅甸地震后才逐渐步入许多投资者视线的锡。
德国商业银行大宗商品分析师Barbara Lambrecht周二就在一份报告中感慨道，&ldquo;第一季度已经结束，有些令人惊讶的是，在最重要的大宗商品中，表现领先的不是黄金，而是锡。&rdquo;
行情数据显示，截至发稿，LME锡在本周已进一步强势上涨了逾5%，使得年内迄今的累计涨幅达到了惊人的约31%。而沪锡也在日内进一步大涨了逾3.5%，价格已逼近了30万元大关。
锡价在大宗商品市场上的领涨，除了其本身基本面的供需格局影响外，
上周缅甸中部发生的7.9级地震，无疑也扮演了关键的推手角色&mdash;&mdash;缅甸是全球第三大锡生产国，也是全球范围内精锡、锡矿的主要出口国之一。
其中，佤邦地区的锡矿产尤为丰富，占缅甸总锡矿产的70%
事实上，在缅甸地震发生之前，国际锡价在年内的涨幅就已经达到了20%左右。当时推动锡价的因素主要有两点，一个是Alphamin旗下位于刚果(金)的Bisie锡矿因叛乱武装活动影响而减产；另一个就是缅甸佤邦锡矿供应持续受限。而最新的地震，可能令后者恢复供应的时间变得更为遥遥无期。
据悉，缅甸佤邦工业矿产管理局本周一(3月31日)已发布了紧急通知，原定4月1日召开的曼相矿山复工复产座谈会将被推迟。
此前，佤邦中央经济计划委员会在3月23日曾发布文件草案，明确曼相矿区可按照相关文件规定办理手续后，有序推进复工复产。因而，原定4月1日召开的这场复工复产座谈会，对于全球锡市场而言其实是非常关键的。市场原本预计全面恢复正常开采至少需要两个月左右的时间，而目前这一日期已注定将进一步延后。
一位贸易商表示，即使没有地震，缅甸佤邦的锡矿开采也可能需要数月时间才能完全恢复，而在刚果，除非找到冲突的整体解决方案，否则任何合法采矿都无法重启。这两地的最新事态发展，无疑都可能进一步推升锡价。
值得一提的是，在锡供应持续受限的同时，目前LME的锡库存也正在明显下降。根据LME的数据显示，目前其注册仓库的锡库存已处于2023年年中以来的最低水平。
华联期货在周三发布的最新研报中表示，前期缅矿计划复产，而本次地震会延缓缅矿的计划复产的进程。具体程度和延续时间要看电力恢复的一个进度。如果短时间影响，(锡)价格可能会高位宽幅震荡。如果影响时间较长，则会导致偏紧的锡矿进一步供给紧张。
在需求端，锡产品被广泛运用于半导体芯片、5G通信、光伏电池、国防军工等多个领域。事实上，在近年来ChatGPT引领的AI热潮中，作为芯片焊接核心材料的锡，也可以算得上是一类&ldquo;算力金属&rdquo;之一。
国际锡协会(ITA)此前曾发表声明，强调全球锡供应存在严重短缺。
ITA估计，目前锡矿供应量比全球需求量少出了16%。如此巨大的缺口，足以引发人们对锡市场以及依赖锡资源的行业可能受到干扰的担忧。

缅甸地震彻底拉爆行情！今年全球“最牛大宗商品”：锡

3月28日，国发绿能（乌苏）新能源科技有限公司30万吨/年氢制绿色甲醇产业化示范项目EPC工程总承包邀请招标公告。
信息显示，该项目规模为建设 2.47万吨绿氢/年、30万吨绿色甲醇/年生产线及配套附属设施。
招标单位：国发绿能(乌苏)新能源科技有限公司
招标内容：30万吨/年氢制绿色甲醇产业化示范项目EPC工程总承包。
本次招标接受联合体投标，不能同时具备资质要求的企业可组成联合体参加，组成联合体参加的单位不得超过2家且须提供联合体协议书。
国发绿能 (乌苏) 新能源科技有限公司是国发城投（陕西）能源开发有限公司全资子公司，成立于2024年，位于新疆维吾尔自治区塔城地区，是一家以从事电力、热力生产和供应业为主的企业。企业注册资本1000万人民币。
国发城投（陕西）能源开发有限公司的股东为国发城投（海南）控股集团有限公司、新疆中航未来氢能科技有限公司。

绿氢项目追踪-国发绿能（乌苏）新能源科技有限公司氢制绿色甲醇产业化示范项目招标

3月27日，昇辉科技成功中标金风绿能化工(兴安盟)-绿氢制50万吨绿色甲醇项目。
项目基本信息：
项目名称：金风绿能化工（兴安盟）有限公司绿氢制50万吨绿色甲醇项目
建设地点：内蒙古自治区兴安盟经济技术开发区
总投资：项目总投资约30亿元，其中一期投资22亿元
建设规模：项目分两期建设，每期25万吨/年，最终形成50万吨/年的绿色甲醇产能
占地面积：项目总占地面积超过1800亩，其中一期占地235,640平方米
项目进展：
2024年4月：项目正式开工建设
2024年10月：一期工程环境影响评价文件获批
2024年12月：项目锅炉实现点火成功，土建基础工程基本完成
预计2025年10月：一期工程（25万吨/年）将正式投产

绿氢项目追踪-昇辉科技中标金风绿能化工(兴安盟)-绿氢制50万吨绿色甲醇项目

2025
年
4
月
2
日沪锡期货主力合约午间评论
截至
4
月
2
日午盘，沪锡期货主力合约（
SN2505
）报收
298660
元
/
吨，日内涨幅达
4.00%
，创年内新高。
LME
三个月期锡同步走强至
38100
美元
/
吨，涨幅
2.82%
。现货市场方面，SMM1#锡锭报价
295700-298700
元
/
吨，均价
297200
元
/
吨
，现货市场成交停滞
，反映高价下成交阻力仍存。
​
缅甸复产延期兑现：原定
4
月
1
日召开的曼相矿区复产座谈会因地震推迟，佤邦官方尚未公布新日程，市场对锡矿供应恢复的担忧进一步发酵。
​
刚果（金）冲突持续：卫星监测显示该国
Bisie
矿区周边武装冲突近期依旧严峻，
全球供应链缺口扩大预期支撑多头情绪。
​
高价反噬效应显现：下游焊料企业开工率不及往年同期
，
需求端对高价接受度持续走弱。
​
宏观政策博弈升温：特朗普政府拟于今日公布对华关税细节（预计涉及
20%
普遍性关税），市场避险情绪与供应短缺预期形成对冲，美元指数高位震荡（
104.3
）压制金属估值，但锡价因供应故事主导表现抗跌。
​
资金博弈加剧：沪锡主力合约持仓量增至
6.52
万手
，投机多头占比上升。
&nbsp;
&nbsp;

镍管	氟锑酸钠	低硅铁	钢板复合瓦楞板	铅铜棒	焊管
氧化镧铈	活性硅铝粉	硅黄铜板	小口径精密钢管	钼棒坯	铝焊条
高钛铁	钼钴合金	黄铜粉	铅铋合金	镍粉	氨法电解锌
铁酸镍	高铝钛合金	钛镉合金	钨铋矿	高纯钼酸钠	锰黄铜棒
冷镦拉丝	铝硅钛合金	钨锰合金	铁黄铜箔	铝硅类合金	冷轧带钢

烟台港--价格行情

4月3日0.2%-0.25%重熔棒(无锡)报价

4月3日0.25%-0.35%重熔棒(无锡)报价

4月3日0.35%-0.5%重熔棒(无锡)报价

4月3日甲醇(西南地区)报价

4月3日甲醇(西北地区)报价

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