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美元下跌 内盘基本金属普涨 沪铅涨逾1% 多晶硅大跌超6%【SMM日评】
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DMC明盘再跌700元/吨 成交逼近11000元/吨大关【SMM分析】
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货源偏紧成交价走高 沪粤两地电解铜现货价差收窄【SMM沪铜现货】
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仓单大量流出令现货升水冲高回落，关注下周库存能否继续下降【SMM华南铜现货】
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华北市场需求清淡 持货商尝试挺价未果【SMM华北铜现货】
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4月18日上海市场铜现货升贴水（第四时段）【SMM价格】
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4月18日广东铜现货市场各时段升贴水（第四时段10：45）【SMM价格】
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再生铅：下游电池生产企业维持刚需采购 散单采购仍偏向原生市场【SMM铅午评】
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SMM 2025/4/18 国内知名再生铅企业废电瓶采购报价
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上海锌：下游接货意愿低 上海升水继续下调【SMM午评】
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天津锌：市场流通现货不多 升水仍然坚挺【SMM午评】
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宁波锌：下游原料库存较多 宁波升水下滑【SMM午评】
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广东锌：锌价维持震荡 下游刚需采购【SMM午评】
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市场对美联储政策独立性与稳定性的担忧升温 锡锭现货市场成交较为平淡【SMM锡午评】
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4月18日SMM金属现货价格|铜价|铝价|铅价|锌价|锡价|镍价|钢铁|稀土

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SMM 4月18日
&nbsp; &nbsp; &nbsp;&nbsp;今日11：30期货收盘价76140元/吨，较上一交易日下降90元/吨，现货升贴水均价130元/吨，较上一交易日上升55元/吨，今日再生铜原料价格环比上升100元/吨，广东光亮铜价格70800-71000元/吨，较上一交易日环比上升100元/吨，精废价差844元/吨，环比下降142元/吨。精废杆价差535元/吨。据SMM调研了解，废铜进口贸易商表示，美国货源停止采购后，近期欧洲货源同样减少，原因是欧洲本土产出减少并且当地消费增加之下，废铜持货商报价远超合理范围，预计4约采购量仅为3月的50%。

海外废铜供应格局紧张 4月采购量恐大幅下滑【SMM再生铜日评】

在即将到来的2025年，我们预见到全球经济将面临一系列复杂多变的挑战。随着美国大选的尘埃落定，全球贸易政策的不确定性将进一步增加，为国际贸易合作带来新的课题。在地缘政治领域，持续的冲突和紧张局势未见明显缓解，这不仅对全球安全构成威胁，也对资源分配和产业布局产生了重要影响。在此宏观背景下，产业转移和供应链重组成为我们必须密切关注的关键话题。在产业层面，矿产资源的保护主义趋势正在上升，直接影响到了全球铜精矿加工费的稳定性。随着全球粗炼产能的快速扩张，铜冶炼厂的利润空间受到进一步压缩，行业面临的挑战日益严峻。在再生铜原料领域，环境、社会和治理（ESG）标准以及&ldquo;双碳&rdquo;目标的推进，使得市场对再生铜的关注度显著提升。然而，2024年实施的&ldquo;反向开票&rdquo;政策和《公平竞争条例》对再生铜行业产生了深远的影响。展望2025年，再生铜行业的格局变化将对整个铜产业链产生关键性的影响。此外，随着税收补贴等激励措施的取消，电解铜贸易的空间将进一步收窄。我们预计，铜加工材在贸易商和冶炼厂之间的采购比重将出现更加明显的分化。
在此背景下，SMM精心筹备的
&ldquo;
CCIE 2025SMM（第二十届）铜业大会暨铜产业博览会
&rdquo;
将于2025年4月22-25日在江西南昌隆重举行，
湖北省铜业协会/大冶有色金属集团控股有限公司
将盛装出席此次大会，我们将与时代同步，瞄准目标，踔厉奋发，勇毅前行！
点击
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立即登记参会，我们期待在会议上与您相遇。
湖北省铜业协会
湖北省铜业协会成立于2024年10月，由大冶有色金属集团控股有限公司、湖北航天电缆有限公司、湖北诺德锂电材料有限公司、武汉第二电线电缆有限公司四家单位发起成立，经湖北省民政厅核准登记注册的全省性、行业性、非营利性的社会团体，现有单位会员近百家，会员单位涵盖全省主要铜矿勘探、采选、冶炼、精深加工、终端产品及产业链服务的企、事业单位。
协会致力于搭建政府部门、科研机构、高校、供应链服务与铜企业之间的交流合作平台，打造有特色、有活力、会员满意、政府满意的专业性、服务性、学术性的典范性行业协会，成为会员企业真正的&ldquo;行业家园&rdquo;和&ldquo;金牌保姆&rdquo;。协会使命是规模增长、产品优化、科技进步、创新增强、绿色低碳，协会愿景是千亿航母&mdash;&mdash;华中铜谷，协会价值观是团结协同、俱进共赢。
协会为会员提供优质产业服务和专业服务，产业服务包括产业链对接、产学研对接、产业规划研究、投融资服务、转型升级、创品牌服务、展示交流、科研科创、供应链服务、市场信息研究、政策法规解读等；专业服务包括检验检测、高端人才培养、知识产权服务、技术支持及转移、高端化智能化绿色化、企业诊断咨询等。
协会成立以来，积极搭建企业交流合作平台，助力会员单位实现资源共享、互利共赢；积极向政府建言献策，为企业解决实际困难；积极与国资央企和国家科重点科研机构交流合作，助力企业发展新质生产力；积极与全国性行业协会、学会建立合作关系，不断扩大我省铜行业&ldquo;朋友圈&rdquo;与协会影响力。
大冶有色金属集团控股有限公司
大冶有色金属集团控股有限公司（以下简称&ldquo;公司&rdquo;）系中央企业中国有色集团境内最大的出资企业，位于有着3000多年青铜文化传承的湖北黄石。公司始创于1953年，是新中国&ldquo;一五&rdquo;期间156个重点项目之一，先后隶属中南有色金属工业管理局、国家重工业部、冶金工业部、中国有色金属工业总公司和湖北省管辖。2011年1月21日，中国有色集团重组公司成为旗下国内重要的铜冶炼基地。
经过70余年的建设发展，公司已成长为集地勘、采矿、选矿、冶炼、加工等于一体的国有特大型铜工业联合企业，主要拥有在产矿山4座、在产冶炼企业3家、铜加工企业1家、&ldquo;城市矿产&rdquo;拆解利用企业1家以及科研、物流、维保、商贸等配套企业，目前拥有采选430万吨、粗铜70万吨、阴极铜100万吨、黄金20吨、白银1000吨、硫酸260万吨、铁精矿24万吨、铜杆30万吨年生产能力，年产阴极铜市场占有率位列全国前列。
在立足做强做优国内产业的同时，公司坚持眼光向外，积极拓展海外业务，依托母公司中国有色集团&ldquo;走出去&rdquo;发展战略和自身专业优势，成立工程技术公司和海外维保中心，在中南部非洲为海外中资企业提供资源开发、运维保障等工矿服务和技术支持，助力境外中资企业发展。
公司是湖北省创新型企业，拥有国家级企业技术中心、博士后科研工作站、国家级工程实践教育中心、国家认可实验室、冶金行业甲级研究院等一系列科技创新平台，着力打造新质生产力。公司现有管理技术人员1876名，其中具备中级职称以上人员732人，专业覆盖冶金、采矿、选矿、机械等十五个领域。获得国家授权专利342项，各种类科技奖励158项，主持或参与起草和修订国际、国家和行业标准170项。先后荣获&ldquo;全国文明单位&rdquo;&ldquo;全国守合同重信用企业&rdquo;&ldquo;全国五一劳动奖状&rdquo;&ldquo;全国模范劳动关系和谐企业&rdquo;&ldquo;全国职工思想政治工作优秀企业&rdquo;&ldquo;全国企业文化建设优秀单位&rdquo;等荣誉称号。
面向未来，公司将始终坚守&ldquo;为中国铜工业发展做贡献&rdquo;的初心和代表&ldquo;国家队&rdquo;参与全球竞争的使命，以习近平总书记对中国有色集团三次重要指示批示及2.26批示精神为指引，落实中国有色集团&ldquo;1+4&rdquo;发展战略，持续强化科技创新、优化产业结构、深化内部改革，不断提升核心竞争力、增强核心功能，全力打造智能化、绿色化特征明显的一流铜企业,为中国有色集团打造世界一流矿业企业贡献力量，为实现中国式现代化彰显央企担当。
SMM会议联系人
任杰
18655033505
renjie@smm.cn

中国有色集团  出席CCIE 2025SMM（第二十届）铜业大会

SMM 4月18日讯：
&nbsp; &nbsp; &nbsp;&nbsp;据SMM的调查数据显示，本周再生铜杆的开工率为22%，较上周下降了7.85个百分点，同比下降了9.76个百分点。同时，精废铜杆的平均价差本周为每吨504元，环比减少了85元。此外，江西再生铜杆的价格对期货盘面升水82元/吨，环比扩大了92元/吨。再生铜杆企业畏高原料价格，不愿按市场价格采购再生铜原料，叠加再生铜杆价格对期货盘面升水，下游线缆终端企业几乎不会考虑再生铜杆，因此再生铜杆企业纷纷选择暂停生产，周内主要囤积低价再生铜原料为主，因此本周再生铜杆开工率下跌明显。
&nbsp; &nbsp; &nbsp; 另外，市场上再生铜原料价格偏高且供应量十分稀少，导致个别再生铜杆企业无法采购足够的原料生产已完成临期的订单，迫于无奈之下只好采购电解铜进行生产，从SMM再生铜杆理论毛利润数据监控模型发现，本周再生铜杆销售毛利润为-100至-200元/吨，由此表明高原料价格、下游需求消失以及销售亏损，造成再生铜杆企业不愿开工生产。本周再生铜杆企业成品库存1750吨，较上周下降1050吨，大量再生铜杆企业与贸易商都已处于低再生铜杆库存状态，弱需求之下叠加销售亏损影响，再生铜杆贸易商短期内都将很难采购到再生铜杆。
&nbsp; &nbsp; &nbsp; &nbsp;展望下周，目前再生铜杆企业已积攒了一部分再生铜原料并于本周四投料生产，但原料紧缺问题一天为解决，再生铜杆开工率难以恢复至正常状态。
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高原料价格 再生铜杆开工率明显下滑【SMM再生铜杆周评】

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&nbsp; &nbsp; &nbsp;本周海关总署公布了三月份的铜精矿进口数据，2025年3月铜精矿进口量239.4万吨，同比增加2.7%。2025年1-3月份中国铜精矿累计进口710.8万吨。另外结合1-3月份国产铜精矿供应量、1-2月份的阳极铜进口量、3月份的阳极铜进口预期、1-2月份的废铜进口量和3月份的废铜进口预期来看，似乎铜原料供应量与SMM1-3月电解铜累计产量319.4万吨有所矛盾。换句话说，进口和国产铜精矿供应不及预期，进口的阳极铜也没超预期的表现，废铜冶炼量也提供不了的支持，但是电解铜产量一直保持高位。
&nbsp; &nbsp; &nbsp; &nbsp;SMM认为，中间的差异是铜冶炼厂利用的铅锌精矿和金精矿等含铜物料可以支持一部分铜生产，表现的结果是供需平衡表里阳极铜库存的持续去化。
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铜原料供应不如预期导致阳极铜库存持续去化【SMM分析】

在
上海有色网信息科技股份有限公司（SMM）
主办的
2025 （第十届）新能源产业博览会-电池辅料论坛
上，中科院青海盐湖研究所二级研究员，博士生导师 李武围绕&ldquo;复合铜箔制备技术展望及在锂电池中的应用优势&rdquo;的话题作出分享。
锂电池负极铜基集流体的作用包括承载活性物质、汇集和输出电流，影响倍率、内阻以及能量密度。
一. 发展现状
复合铜箔的结构
复合铜箔的发展历程
复合铜箔是一场业界的狂欢盛宴，它具备市场需求、资本、硬件和产业人才等要素，唯独缺席了严谨的科研环节。
二、复合铜箔
复合铜箔的迷惘
复合铜箔大量现有问题源自定位的模糊，包括：产品材质；技术选择；设备路线以及应用领域。
二. 新技术路线
1. 化学法制备复合铜箔实物图
2. 所得复合铜箔在电解液中的耐久性
3. 所得复合铜箔在电池中的应用
4. 进一步优化工艺
5. 最突出的优势&mdash;柔韧性
三. 未来展望
1. 近期应用：
无人机、屏蔽、3C储能。
2. 更远的未来
四. 其他特种铜箔&mdash;&mdash;以多孔铜箔为例
3D多孔铜箔是制约未来固态电池发展的关键集流体材料，目前世界范围内尚无量产。
来自国际的竞争：
以色列初创公司Addionics获得3900万新投资
Addionics的第一家铜箔工厂预计将于2027年才能开始投产，到2032年将建成更多工厂。
首席执行官兼联合创始人Moshiel Biton表示:&ldquo;公司计划分三个阶段建造多家工厂，建成后将每年生产数万吨3D铜箔，帮助降低美国电池的整体生产成本，加强供应链稳定性，并促进本土电池生产。
五. 新能源复合材料&mdash;&mdash;汽车用铝铜复合导电排
采用传统电化学方法，无法实现铝铜紧密结合，也难以保障铜层力学性能。于是
研究该问题之所以迟迟未决的根本原因。
提出一种称之为&ldquo;电化学缝合&rdquo;的思路，实现铝铜&ldquo;冶金结合&rdquo;，加工性能大幅度提升。
》点击查看2025 （第十届）新能源产业博览会专题报道

专家帖：复合铜箔制备技术展望及在锂电池中的应用优势【新能源峰会】

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详见2025年4月18日SMM铜产业链常规报告-周报
点击了解报告内容

SMM铜产业链常规报告-周报（20250418）

2025年4月18日SHFE铜库存【SMM 数据】

SMM 4月18日讯：
&nbsp; &nbsp; &nbsp;本周铜价维持在75500-76500元/吨区间震荡，而广东光亮铜价格同样维持在70600-71000元/吨之间徘徊，据受访再生铜原料货场负责人表示，此轮铜价反弹结束后，部分再生铜原料库存仍是亏损状态，因此并不会考虑过多出售库存再生铜原料，每日出货量基本与采购量持平，但周三铜价快速下跌时，因担忧库存再次遭受跌价损失，因而出售部分库存以降低随时风险，但周四铜价回升后，坚定选择持货待涨。从再生铜杆企业原料库存来看，周内再生铜原料库存4170吨，环比增加420吨，再生铜原料市场供应量大不如前，再生铜杆企业原料库存出现垒库主要是周初大部分再生铜杆企业由于当天原料采购量不足，都暂停生产，待积攒够再生铜原料后再开工生产，因此原料库存得以增加。
&nbsp; &nbsp; &nbsp; &nbsp;进口方面，国内增加制美国进口商品关税税率已达125%，有进口贸易商表示曾考虑过通过将日韩或东南亚国家作为中转地，但考虑到船期至少延长1个月以上，船运费用相比直接运往国内增加30%-50%，还有各类隐性成本增加之下，若非长期对铜价看多，进口贸易商暂时不考虑通过转运的方式从美国采购再生铜原料。
&nbsp; &nbsp; &nbsp; &nbsp;本周美国再生1#铜CIF报价为美精铜5月合约价格扣减75-76美分/磅，再生铜2#铜CIF报价为美精铜3月合约价格扣减78-81美分/磅，美国品质黄杂铜69-70.5%LME，固定价格6250-6350美元/吨（少量成交）；非美国98.5铜米CIF报价的LME系数为 96.5-97% 非美国光亮铜CIF报价的LME系数为98.5-98.75% LME。
&nbsp; &nbsp; &nbsp; &nbsp;展望下周，铜价维持震荡走势，再生铜原料市场将延续低流通量状态，出货铜价回升至80000元/吨附近，再生铜原料市场供应量方明显增加。
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铜价震荡整理 持货商保持低出货量【SMM再生铜原料周评】

2025年4月18日再生铜票点【SMM 数据】

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2025年4月18日电解铜沪伦比值与进口盈亏【SMM价格】

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&nbsp; &nbsp; &nbsp; &nbsp;4月18日SMM进口铜精矿指数（周）报-34.71美元/干吨，较上一期的-30.89美元/干吨减少3.82美元/干吨。20%品位内贸矿计价系数为93%-95%。
&nbsp; &nbsp; &nbsp; &nbsp;周内铜精矿现货市场成交和询报盘活动均非常冷清，许多贸易商手里5月份装期的头寸均已售卖完毕，现在在等待6月份的排货情况。BHP旗下Escondida对冶炼厂招标1万吨，下周二截标。紫金矿业旗下Kamoa-Kakula对冶炼厂招标3万吨，下周一截标，装期为三季度。1万吨Mantoverde招标，装期为6月份，M+4，4月25日截标。
&nbsp; &nbsp; &nbsp; &nbsp;据SMM了解，受到中美贸易战的影响，有贸易商计划将4月10日装期以后的原产于美国的铜精矿转售给某日本冶炼厂，在此消息的发酵下，有其他贸易商计划将原本进口到中国的冶炼厂塞进给日本冶炼厂的长单中。日本冶炼厂受制于冶炼厂库容、资金占用成本、库存管理等方面的考量，并不一定能完全接受从中国转向的铜精矿。转向的铜精矿涉及Morenci、Robinson、Pinto Valley、Mission等矿种。
&nbsp; &nbsp; &nbsp; &nbsp;据SMM进一步了解，上周KGHM位于智利Sierra Gorda铜矿一名工人死亡，虽然不幸的意外事件与生产相关，但是这并不影响 Sierra Gorda的生产计划。Sierra Gorda有4条Larox filters作业线，在出事故以前本就计划停产检修其中的一条Larox filter作业线，其他三条持续保持工作生产。恰巧在其中一条Larox filter作业线检修期间，一位工人不幸遇难。Sierra Gorda铜产量仍在年度计划内。
&nbsp; &nbsp; &nbsp; &nbsp;SMM九港铜精矿库存4月18日为70.69万实物吨，较上一期减少1.93万实物吨，主要减量来自于锦州港，本周锦州港铜精矿库存环比减少3.2万实物吨。
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中美关税战影响美铜精矿流向 Sierra Gorda铜产量仍符合预期【SMM铜精矿现货周评】

4月18日重庆继往开来 废铜采购报价

2025年4月18日国产铜精矿作价系数

4月18日温州富龙废旧 废铜采购报价

4月18日河北中保 废铜采购报价

4月18日中山南顺 废铜采购报价

4月18日东莞良益 废铜采购报价

4月18日雪松废旧 废铜采购报价

4月18日嘉祥有色金属 废铜采购报价

4月18日江苏权鑫 废铜采购报价

4月18日高诺（衡阳）铜业 废铜采购报价

4月18日江西东承 废铜采购报价

今日，COMEX黄金价格在创下历史新高3371.9美元/盎司后出现回调，截至发稿前的价格为3343.2美元，但整体看，COMEX黄金近一年走势依旧非常可观。在国内市场，各大黄金品牌足金价格也在今日创下新高，多品牌足金价格突破1020元/克。
在此背景下，交易便捷灵活的黄金ETF也不断走热。截至4月16日，国内最大的四只黄金ETF产品总规模已有1229.47亿元，仅年内增量便达588.77亿元。另据蚂蚁基金数据，截至一季度末，用户平均持有黄金ETF基金的时长达到1570天，累计超760万用户开启定投；同时，一季度用户搜索&ldquo;黄金&rdquo;的人次同比增长了206%。
伴随着金价攀升，蚂蚁基金也持续提醒投资者注意波动风险，理性持有、进行定投。也有基金经理对当前投资者面临想布局黄金又担心高位风险的两难抉择提出破局思路，如周期定投；或从资产配置的角度去看待问题，追求稳定整体资产回报，包括黄金+股票，黄金+债券，黄金+QDII等。
黄金ETF规模创新高 超200万投资者定投黄金ETF基金
在贸易摩擦升级与美元信用松动的双重变局下，黄金价格逆势创出历史新高，成为全球资本寻求避险的鲜明注脚。截至4月16日，伦敦现货黄金突破3300美元/盎司，近一年以来涨幅36.47%。
在此背景下，黄金ETF也逐步创下新高。据上海交易所数据，截至一季度末，国内的场内外黄金ETF规模达到1019.88亿元，同比增长185%。而截至4月16日，国内最大的四只黄金ETF产品总规模已有1229.47亿元，仅年内增量便达588.77亿元。
其中，华安黄金ETF年内份额增长27.40亿份，达75.89亿份，增幅超56.48%；其最新规模已来到569.23亿元，年内增长282.47亿元，成为黄金ETF领域当之无愧的头部产品。
同期，博时黄金ETF年内份额增长8.97亿份，达34.38亿份；最新规模达257.47亿元，年内增量为107.43亿元。易方达和国泰旗下黄金ETF年内份额也分别增长了9.21亿份、10.20亿份，达31.85亿份、22.42亿份；它们如今的规模分别为236.58亿元、104.10亿元，年内增量分别为104.10亿元、94.77亿元。此外，华夏、工银瑞信、前海开源旗下黄金ETF最新规模亦合计超70亿元。
近一年华安黄金ETF规模增长超350亿元
受行情影响，黄金ETF用户投资习惯正逐步发生变化。蚂蚁基金数据显示，截至一季度末，用户平均持有黄金ETF基金的时长达到1570天，累计超760万用户选择长期定投。此外，近8成黄金ETF用户同时持有股基、债基或余额宝等其他产品，初步建立了分散配置的理念。
在基金公司人士看来，不论从关税事件可能对经济造成的滞胀风险，还是美国扰乱国际秩序或加速美元信用崩塌，黄金资产均有可能较好地对冲此类风险。因而，在经历上周资本市场恐慌抛售后，国际金价已反弹创新高，是关税冲击后大类资产里唯一创出新高的品种，也从客观上表明了全球资本市场当前对黄金的价值认定程度。不论是资本市场投资者还是非美央行，对于黄金资产的需求大概率仍将持续。
金价飙升平台提醒风险
伴随金价持续飙升，蚂蚁基金等黄金ETF代销平台也纷纷提示价格波动风险，倡导理性持有黄金，避免频繁交易等行为。
&ldquo;黄金ETF起投门槛低、交易灵活，且没有保管成本，很适合普通人投资。&rdquo;一位黄金业内人士认为，实物黄金是公认的硬通货，但金条、金豆等会面临保管、磨损等问题，饰品黄金包含加工费会更贵一些，回收价也往往远低于买入价，其实投资成本并不低。
虽然高盛将年末黄金预测上调至每盎司3700美元，但上述人士分析称，黄金短期价格波动不容忽视，投资者需防范风险，分批买入，合理控制仓位。
中信保诚全球商品主题基金经理顾凡丁认为，黄金仍是相对较优的一类资产，但相比去年来说波动可能会加大，其波动可能会来自三方面：
一是美联储货币政策。去年是美联储结束加息开启降息的过程，市场预期方向比较一致，而今年降息节奏或仍有较大分歧。
二是海外经济走向。去年经济放缓、通胀边际下行的&ldquo;软着陆&rdquo;状态相对确定，但今年因为特朗普的多项改革政策令经济、通胀的不确定性都可能增加。
三是地缘问题。去年地缘问题基本没有缓和的过程，但今年虽然已经出现缓和的迹象，但缓和后是否会重新紧张又变成不确定的事情。
中欧基金经理叶培培也提示道，从短期看，整体贸易摩擦进一步向上的概率在变小，无论衰退情绪还是去美元的情绪都有企稳迹象，因此可以认为短期金价进一步快速上行的阶段或已结束，后续金价或呈现震荡走势，需观察贸易局势如何进一步演化。
&ldquo;目前黄金市场存在的风险还是短期关税扰动情绪的回暖。从投机视角看，截至4月8日，COMEX的非商业多头持仓数已经从高位下降较多，投机情绪其实并不旺盛。&rdquo;叶培培表示。
两难投资选择下如何破局？
当前，黄金价格居高不下，投资者面临想布局又担心高位风险的两难抉择，如何破局？
顾凡丁认为，有两个投资思路：
第一种是周期定投，在全球格局变化的大周期里，黄金资产中长期具备相对确定性更高的回报，如果对于短期波动很难把握，那可以进行一个周期的定投，降低短期的不确定性，同时力求保留长期收益的确定性。
第二种，可以从资产配置的角度去看待这个问题。当前全球经济和政治环境都面临较大不确定性，各类资产或正进入一个波动放大的周期。这个时候，控制整体资产的风险会比博取某一类资产的短期回报要重要得多。比如，现在很多投资者会在投资股票、债券的同时，也考虑配置黄金类资产，作为对其他资产的一种&ldquo;保险&rdquo;；再比如，近年来很多投资者也可能会配置一些QDII基金，其实也是通过更分散地投资策略，以追求稳定整体资产回报。
国泰基金也认为，从资产配置角度来看，黄金与股票、债券等相关性较低，适合在投资组合里配置，以平滑组合的波动性。
以黄金+股票为例，从历史数据看，在权益资产亏损较大的年份里，黄金能有较好收益来对冲股票的风险。在2005~2024年近20年时间，沪深300全收益指数在个别年份出现了较大亏损，比如2008、2010、2011、2016、2018、2022、2023年，而在这些年份黄金现货均有较好的收益表现，除了2008年小幅亏损之外，其他几年黄金现货都取得正收益，可以比较好对冲权益资产的下跌风险。
黄金+债券也是其中一种配置方式。国泰基金分析，黄金和债券的组合有望在一定的市场环境下平衡收益和风险。例如，在经济不稳定时，债券的固定收益有望稳定投资组合的回报，而黄金的避险属性则可能带来额外的增值。另外，通过合理配置黄金和债券的比例，一定程度上有助于投资组合波动的降低，提高投资组合的稳定性，有望帮助投资者更好地实现资产保值增值的目标。

金价暴涨，撬动黄金ETF规模狂飙，“黄金”搜索人次猛增2倍，是危还是机？

黄金近段时间涨势凶猛，连续刷新历史新高，但随着市场对美日贸易谈判持乐观态度，黄金的破纪录涨势暂时告一段落。
现货黄金价格周四一度跌1.8%，跌破3300美元/盎司，原因是美国和日本的初步贸易谈判释放出积极信号，市场避险情绪有所改善。截至发稿，现货金价跌0.7%，报3319.30美元/盎司。
美国总统唐纳德&middot;特朗普表示，谈判代表在与日本代表的贸易谈判中取得了&ldquo;重大进展&rdquo;，日方正寻求豁免美国对贸易伙伴征收的关税。
尽管谈判尚未促使关税立即停止，但日本首席谈判代表表示，双方将很快再次会面，力争在90天宽限期内达成协议。
日本首相石破茂回应称，将于适当时间访问美国，与特朗普进行直接会晤。
本月初，特朗普政府推出了所谓的对等关税，对超过180个贸易伙伴加征关税，具体税率和被征收国家对美顺差成正比，但即使是对美逆差的国家也被施加了10%的税率。
作为美国的重要盟友之一，日本也未能幸免，其被施加了24%的关税。
特朗普上周又宣布对绝大多数国家暂停实施对等关税90天，但仍维持10%的基准关税。
虽然金价日内有所回落，ABC 炼金厂全球机构市场主管Nicholas Frappell表示，围绕特朗普关税政策的不确定性以及全球贸易战的可能性，仍将为金价提供坚实支撑。
&ldquo;人们对关税的规模和范围、美国政府战略计划的不确定性，以及美国贸易伙伴将作出何种回应的程度，都存在疑问，&rdquo;他说道。
华尔街机构仍坚定看好金价今年走势。花旗研究部周四将未来三个月的金价目标从每盎司3200美元上调至3500美元，原因是中国保险公司增加黄金买盘，以及在关税风险和市场疲软背景下的避险资金流入。
花旗分析师在报告中表示：&ldquo;我们认为黄金目前很可能处于一种极为罕见的实物短缺状态，这意味着价格需要上升，以促使持有者出货，从而实现市场出清。&rdquo;
金价周四早些时候一度触及每盎司3357.78美元的历史高点，预计本周仍有望录得约2%的涨幅。

黄金连创新高后回调 分析师仍看涨至3500美元

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【SMM价格】2025年4月18日金龙黄铜棒价格

【SMM价格】2025年4月18日长振黄铜棒价格

经历了短暂的调整，黄金价格回到了屡创历史新高的轨迹。在昨日突破前期高点，冲上3300美元/盎司后，今日COMEX黄金期货价高位震荡，盘中触及3370美元。在近期的反弹中，国际金价与美元指数走势的负相关性十分明显。业内认为，美元信用体系正在弱化，而关税冲击将加速去美元化进程，黄金的牛市逻辑再度被强化。
尽管在对等关税落地之初，黄金因流动性问题被抛售跟随其他大类资产一同下跌，但4月8日起黄金期货价格便开始反弹，目前已从低点上涨了约13%。
图：COMEX黄金期货价格K线走势
东方金诚指出，特朗普关税政策反复不定，引发市场对美元资产的系统性信任危机，导致美债遭受大规模恐慌性抛售、美元指数大幅下挫，支撑金价回升。
与波动剧烈的10年期美债利率相比，近期国际金价与美元指数的反向走势更明显，单日涨跌趋势基本全部相反。
图：金价与美元指数反向走势明显
兴业研究指出，财政赤字和贸易逆差是美元作为本位币的一个特征，也是当前美元环流体系的重要组成部分。作为本位币，美元指数长期以来享受到了相对于含金量的高估。但旨在解决双赤字问题的特朗普关税破坏美元环流体系，使得市场重新关注到含金量问题，而美元指数中期存在进一步下行的空间。
对于美元和黄金的关系，东方金诚认为，关税冲击将成为全球去美元化进程加速的催化剂，加剧美元霸权的裂痕与瓦解，进一步提升美元信用风险，而黄金作为全球广泛接受的最终支付手段，将对金价形成有力支撑。
兴业证券全球首席策略分析师张忆东近期更是在公开直播中表示，逆全球化将从根本上摧毁美元的霸主地位，黄金的超级牛市远没有结束。
事实上，弱化的美元信用使得以美元计价的资产（包括美债、美股）近期都发生了大跌。美联储主席鲍威尔今日凌晨已发出警告称，白宫的关税政策可能使美联储在&ldquo;控制通胀&rdquo;与&ldquo;支持经济增长&rdquo;之间陷入两难境地。对于下一步利率政策方向，美联储只得表示继续观望。
浙商银行FICC团队认为，前期黄金看涨的主要逻辑是主要是关税政策不确定性避险情绪、美元信用弱化支撑长期看涨逻辑、央行购金与散户投资情绪推动。短期来看，黄金价格能否进一步突破上涨要看美联储保经济还是治通胀的抉择，但美元信用弱化支撑长期看涨逻辑、央行购金将会持续存在。
本轮黄金价格自前期发生了约9%的调整。对于未来的金价走势，兴业研究预计，没有进一步流动性冲击的情况下，出现大幅调整的概率较低，黄金&ldquo;可遇不可求&rdquo;的买点仍将是常态。美元环流体系的破坏将进一步强化黄金的货币属性，使得牛市逻辑再度被强化。相较于此前的牛市，本轮黄金回撤幅度明显下降。

国际金价触及3370美元，美元信用体系崩塌正强化黄金牛市逻辑

宏观新闻
1、国务院以&ldquo;加强预期管理，协同推进政策实施和预期引导&rdquo;为主题，进行第十三次专题学习。国务院总理李强指出，要讲究政策时机，在一些关键的时间窗口，推动各方面政策措施早出手、快出手，对预期形成积极影响。要把握政策力度，必要时敢于打破常规，打好&ldquo;组合拳&rdquo;，让市场真正有获得感。
2、中共中央政治局委员、国务院副总理何立峰17日晚在人民大会堂会见美国英伟达公司总裁兼首席执行官黄仁勋。何立峰表示，中国市场投资和消费潜力巨大，产业转型升级加快推进，是新一轮科技革命和产业变革的最佳应用场景，始终是外资企业投资和贸易的沃土。欢迎包括英伟达公司在内的更多美资企业深耕中国市场。
3、商务部新闻发言人何咏前表示，中国商务部与美方对口部门一直保持工作层沟通。中方的立场一直很明确，对与美方进行经贸领域磋商持开放态度。中方敦促美方立即停止极限施压，停止胁迫讹诈，在相互尊重的基础上，与中方通过平等对话解决分歧。
4、4月17日，应中国贸促会邀请，英伟达公司首席执行官黄仁勋时隔3个月再次到访北京。中国贸促会会长任鸿斌昨日与黄仁勋举行会谈。黄仁勋在会谈中表示，中国是英伟达非常重要的市场，希望将继续与中国合作。英伟达将坚定不移地服务中国市场。
5、美国消费者新闻与商业频道16日刊文说，一名美国企业高管透露说，白宫向他证实，中国没有打来电话。这名高管表示，显然美国政府大大高估了关税对中国施加的影响力。
6、外交部发言人林剑昨日主持例行记者会。记者提问称，中国将在下周召集联合国安理会非正式会议，讨论美国加征关税的问题。林剑表示，中方支持国际社会利用包括安理会在内的各种平台进行讨论，深化对单边主义和霸凌行径危害的认识。
7、4月14&mdash;16日，2025年二十国集团（G20）发展工作组第二次会议在南非开普敦举行。中方就美&ldquo;对等关税&rdquo;阐明立场，多方呼吁共同维护多边贸易体制，反对单边主义和贸易保护主义。
行业新闻
1、央行等六部门联合印发《促进和规范金融业数据跨境流动合规指南》，旨在促进中外资金融机构金融业数据跨境流动更加高效、规范，进一步明确数据出境的具体情形以及可跨境流动的数据项清单，便利数据跨境流动。
2、高盛在最新的报告中表示，给予AH股&ldquo;跑赢大市&rdquo;评级，考虑到A股气氛更受惠于政策刺激，策略配置上较H股看高一线。高盛预计，未来12个月内，MSCI中国指数有12%的上涨空间，沪深300指数有15%的上涨空间。至于港股，高盛认为港股当前市盈率约为10倍，估值远低于美股，这带来了一定的吸引力。
3、市场监管总局召开直播电商经营主体座谈会，推动直播电商行业健康发展。会议强调，严厉打击直播电商领域违法违规行为，加快建立监管长效机制，制定出台《直播电商监督管理办法》。
4、杭州就《关于高水平建设&ldquo;航运浙江&rdquo;杭州实施意见（征求意见稿）》公开征求意见，到2030年，基本建成以&ldquo;贯通大通道、服务大产业、发展新装备、支撑新旅游、构建新模式&rdquo;为特色的&ldquo;航运浙江&rdquo;杭州样板。
5、财政部办公厅、商务部办公厅发布《关于开展2025年现代商贸流通体系试点城市申报工作的通知》，《通知》提出大力支持提振消费。发展数智供应链，培育品牌连锁、即时零售、直播电商等新模式，提升消费供给水平。
6、公安部道研中心近日发文称，若车企通过广告或宣传材料虚构、夸大辅助驾驶功能，误导消费者购买，市场监管部门可对虚假宣传行为处以广告费用5-10倍罚款，情节严重的吊销营业执照。若虚假宣传造成严重后果（如引发交通事故致人伤亡），可对责任人处2年以下有期徒刑或拘役，并处或单处罚金。
7、上海围绕航天产业发展制订了&ldquo;一四三&rdquo;计划。总目标：力争到2027年，上海商业航天产业规模达到1000亿元以上，商业火箭形成年产100发、商业卫星形成年产1000颗能力。
8、国内成品油价迎年内&ldquo;第四跌&rdquo;，将同时创下近三年最大跌幅。4月17日，国家发改委发布消息称，即日起，国内汽油价格和柴油价格分别下调480元/吨和465元/吨。按照油箱容量为50L的家用轿车为例，加满一箱92号汽油将节省19元。
公司新闻
1、新元科技公告，公司2024年度财务报告可能被出具非标意见。
2、台积电表示，2025年人工智能相关收入将实现翻倍增长，今年努力加倍扩大CoWoS产能。
3、ST曙光公告，撤销其他风险警示，4月21日起复牌。
4、同飞股份公告，第一季度净利润同比增长1105%。
5、中国联通发布一季报，第一季度净利润同比增长6.5%。
6、上海凯鑫公告，一季度净利润同比预增248%-340%。同日公告，公司股票可能被实施退市风险警示。
7、三安光电公告，收到中国工商银行10亿元回购贷款承诺函。
8、长盈精密公告，2024年净利同比增长800%，取得多家国内外人形机器人客户定点项目。
9、宝钢股份公告，通过收购股权、增资合计取得马钢有限49%股权，总对价90亿元。
10、ST步步高公告，自4月21日起撤销其他风险警示，股票简称变更为&ldquo;步步高&rdquo;。
11、华策影视发布一季报，第一季度净利润同比增长207%。
12、居然智家公告，公司实际控制人、董事长兼CEO汪林朋被留置。
13、黔源电力公告，预计一季度净利润同比增长330%-365%。
14、川金诺公告，拟投资19.34亿元在埃及建设磷化工项目。
15、三一重工公告，2024年净利润同比增长31.98%，拟10派3.6元。
16、亚振家居公告，控股股东筹划公司股份协议转让事项，股票停牌。
环球市场
1、美股三大指数收盘涨跌不一，道指跌1.33%，纳指跌0.13%，标普500指数涨0.13%。联合健康收跌22%领跌道指成分股。奈飞盘后一度涨超5%，公司第二季度业绩展望高于市场预期。特朗普批评鲍威尔玩弄政治，放话称总统有权解职美联储主席鲍威尔。
2、原油价格周四延续涨势，创下1月初以来的最大两日涨幅。美油期货结算价收涨3.5%，收于每桶64.68美元。
3、前一个交易日创出两年来最大单日涨幅之后，金价周四一度下跌1.8%。
投资机会参考
1、华为开发者大会HDC&middot;2025即将召开，机构称华为终端将全面进入鸿蒙时代
据媒体报道，华为开发者大会HDC&middot;2025定档6月20-22日召开，根据华为发布的邀请函显示，这次大会可以深度体验HarmonyOS最新版本的设计。此外，鸿蒙PC版也可能会在此次大会亮相。
长江证券表示，鸿蒙终端布局逐步完善，关注鸿蒙PC产业链投资机遇。随着搭载鸿蒙系统的PC产品推出，华为终端将全面进入鸿蒙时代；同时，鸿蒙有望凭借其跨平台协同的优势，切入桌面操作系统市场，并重构市场格局，惠及鸿蒙PC全产业链。建议关注1）鸿蒙商业发行版相关厂商；2）基于鸿蒙系统发展自主品牌的厂商，重点关注鸿蒙PC硬件供应商，有望随鸿蒙PC落地迎来市占率提升。
2、法国ITEN公司宣布在固态电池领域取得重大突破
行业媒体报道，近日，法国ITEN公司宣布在固态电池领域取得重大突破，其最新固态电池实现了前所未有的200C放电速率，是传统锂离子电池的100倍。据了解，这项技术进步基于ITEN在纳米材料方面的独特专业知识，以设计具有专利介孔结构的全陶瓷电极，从而显著提高其比表面积。
万联证券表示，与传统锂电池相比，固态电池工作温度范围更宽，耐热性更好，且固态电解质具有耐高温、不可燃、绝缘性好的特性，安全性能大大提升，具备关键优势。根据各大车企及电池厂商公布的计划，预计从2026年开始，固态电池市场将正式迈入量产阶段。从时间节点来看，固态电池预计量产时间与新国标实施时间相近，新国标的实施有望提升新车型对固态电池的搭载率，促进新技术的落地。此外，工信部首次将全固态电池纳入新产业标准建设核心。随着政策的逐步落地，固态电池产业化转折点有望加速到来。
3、蚂蚁智能体平台全面支持MCP服务
蚂蚁智能体平台&mdash;百宝箱推出了&ldquo;MCP专区&rdquo;，全面支持各类MCP服务的部署和调用。据悉，&ldquo;百宝箱&rdquo;是蚂蚁集团面向AI开发者搭建的智能体开发平台，支持DeepSeek、通义千问、Kimi、智谱等主流大模型接入，提供50多款插件和近百款工具。
MCP作为一种开放标准协议，充当AI Agent间的通用连接器，使得AI模型能够无缝地与各种外部数据源和工具交互，大大拓展的AI模型的能力边界，赋能AI Agent迈向泛智能。中泰证券朱骎楠认为，涉足MCP协议的公司愈来愈多，行业逐步走向标准化，AIAgent自身的能力与AIAgent间的协同配合都在快速迭代，预计后续大模型、云服务、应用公司间配合服务，将诞生出更加越来越多的AIAgent应用场景，利好整个AI产业链。
4、华为又一新品将发布，该技术为商用车电动化提质增效
据报道，从华为数字能源官微获悉，华为兆瓦超充新品将于4月22日正式发布。
今年以来，&ldquo;兆瓦超充&rdquo;和&ldquo;智驾平权&rdquo;一样，成为了汽车全新风向，比亚迪、华为、极氪都已相继宣布入局。超充技术路线为商用车电动化提质增效，技术创新赋能以超快充作为充电基础设施新质生产力快速商用，全液冷超充技术路线优势尤为明显。
华为数字能源智能充电网络全球业务总裁刘大伟认为，商用车低碳化电动化的进程正在加速，兆瓦超快充技术可以打通当前产业发展断点，实现商业闭环，促进电动重卡从短倒场景向中长距场景发展。纵观全球市场，以欧洲为主的海外国家与地区，主流重卡制造厂商都将关注重点转向补能时间更快的兆瓦级充电重卡，并在货运走廊及运输网络补能规划方案中积极部署。

【早报】李强重磅发声！要把握政策力度，必要时敢于打破常规；黄仁勋表态……

4月17日（周四），哈萨克统计局周四公布的数据显示，今年1-3月，该国精炼铜产量同比增加2.9%，至123,789吨。
该国3月份的精炼铜产量为42,119吨，高于2月份的39,001吨。
数据还显示，该国今年1-3月的精炼锌产量为61,545吨，同比下降8.2%。
该国今年1-3月的未加工铝和氧化铝产量为447,432吨，同比下降3.5%。
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大会现场，100多家展台企业将集中展示最新铜加工及冶炼设备，优质原料供应商，新型铜基材料等最新铜产业前沿成果，尽显铜产业创新与活力。
会议活动精彩纷呈：主论坛聚焦全球铜市场趋势，原料供给，剖析政策影响，解读市场走向。分论坛围绕电工输配电、再生铜、铜基新材料、五金水暖、储能等细分领域，深入探讨行业热点；会议期间还进行2天走访12家累计100万吨铜产业代表企业考察。分享前沿技术与宝贵经验，助力铜产业链升级，推动行业高质量发展。
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哈萨克今年1-3月铜产量同比增加2.9% 精炼锌产量同比下降8.2%

4月16日（周三），智利国家矿业公司（Enami）正在与有意为旗下一个耗资逾14亿美元的铜冶炼项目融资的制造商和贸易商进行谈判。
智利目前是全球最大的铜生产国，其正在努力抑制国内铜产出下降趋势。
该公司首席执行官Ivan Mlynarz在接受媒体采访的时候表示，铜用户和全球性贸易商已与该公司接洽，可能会提供资金重建去年年初被封存的Paipote冶炼厂。
Ivan Mlynarz称，考虑到该项目将使用更高效的技术并生产伴生金和硫酸等副产品，该项目是具有经济可行性的。出于可持续发展的原因，智利是寻求促进当地铜冶炼产能的发展。
Ivan Mlynarz称，该公司已经为该项目的融资过程寻找顾问，其将持有该项目100%股份。一种选择是，金属买家基本上会为铜预付费用。
他还表示，预计该项目的环境许可和独立审计的结果在今年中期料将完成。
另外，智利国有矿业公司Codelco正在制定一项利用私人资本开发新冶炼厂的方案。
出于环保因素考虑，Codelco于2023年关闭了一家冶炼厂。
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铜贸易商和制造商正在考虑对智利一个冶炼厂提供资金

4月17日（周四），花旗已缓和了其对短期铜价看跌的预期，上调三个月价格目标至每吨8,800美元。
此前该行对铜价的预估为每吨8,000美元。
不过，花旗分析师现在认为，未来三个月的&ldquo;看跌风险&rdquo;将有所降低，原因有几个因素，包括美国囤积废钢导致废钢市场持续吃紧等。
花旗在本周的报告中指出：&ldquo;所有这些都表明，到2025年第二季度，铜价将以更缓慢的速度下跌，而不是我们此前预期的更深、更快的投资者抛售，基金仍处于净看涨状态。&rdquo;
至于本季度，该投行预估铜价平均为每吨9,000美元。目前，COMEX铜价交投在每吨10,300美元左右，伦敦铜价交投在每吨9,200美元左右。
中期（未来三到六个月）来看，花旗的看跌预期保持不变，因美国关税政策导致实物铜消费量和制造业和活动放缓。
花旗称：&ldquo;我们不确定铜价到底能跌到什么程度，但我们的观点仍然是等待，直到美国调整关税，完全重新分配关税收入，或者美联储政策&lsquo;发挥作用&rsquo;。&rdquo;
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花旗缓和对铜价短期看跌的预期，上调三个月目标至8,800美元

4月17日（周四），伦敦金属交易所（LME）期铜下跌，因美元走强，但在复活节四天假期前交易量减少，铜价仍在狭窄区间内波动。
伦敦时间4月17日17:00(北京时间4月18日00:00)，LME三个月期铜收低15美元或0.16%，报每吨9,188.5美元。
本周，该合约累计上涨34美元或0.37%。在周五耶稣受难日和周一复活节连续四日假期前，交易量相对较低。
本月迄今为止，这种依赖经济增长的金属已经下跌了5%，因全球经济增长前景堪忧，威胁工业金属的需求。
花旗预计，由于美国广泛关税的影响将继续显现，今年全球经济增长将从去年的略低于3%放缓至2.1%，预计2026年全球经济增长仅会小幅反弹至2.3%。
在复活节长假之前，美元兑主要货币试图反弹，但本周预计仍将录得跌幅，连续第四周下跌。
美元的反弹在周四给金属市场带来了进一步的压力，使得以美元计价的商品对使用其他货币的买家来说更加昂贵。

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4月17日SMM金属现货价格|铜价|铝价|铅价|锌价|锡价|镍价|钢铁|稀土

特斯拉在过去一年中坚定宣传和推进其机器人出租车项目Cybercab，不少投行也将其视为增加其未来估值的推手之一。然而，据媒体采访多位公司人士后发现，该项目立项似乎是马斯克的一言堂式决定，其实内部反对意见较多。
据悉，2024年2月底，特斯拉曾就新型经济型电动汽车Model 2进行最后辩论，这款汽车也是特斯拉此前传出消息将主推的25000美元级车型。但知情人士透露，当时在马斯克召开的会议中，这款汽车项目最后被取消。
当时，特斯拉汽车项目负责人Daniel Ho、工程高级副总裁Drew Baglino、业务开发和政策负责人Rohan Patel、汽车工程副总裁Lars Moravy 以及首席设计师Franz von Holzhausen，都敦促马斯克批准生产这款售价25000美元的新车型。
但马斯克认为，推出一款普通的、售价为25000美元的汽车毫无意义，且完全违背了特斯拉的信念。取而代之的是，马斯克批准了Cybercab项目，也就是所谓的机器人出租车，也被称为Robotaxi。
这一决定被视为特斯拉从一家电动汽车制造商向专注于自动驾驶的人工智能汽车公司的转型标志。
自动驾驶出租车前景不佳
过去5年里，特斯拉只推出了一款新车，即Cybertruck，然而这款车从商业角度来看十分失败。这也引发了部分投资者对马斯克决策的怀疑，而这一质疑情绪还可能进一步发酵。
在Cybercab项目前期的一份内部调研报告称，特斯拉高管们当时预感机器人出租车的商业前景并不乐观，模型显示自动驾驶（FSD）和Robotaxi的回报将会很慢，发展也不稳定，尤其是监管环境的缺失，很可能导致出租车服务很难在美国以外的地区铺开。
这份报告由马斯克最信任的助手Drew Baglino率团队完成，报告假设未来大部分汽车销售额将由车队运营商来贡献，而车辆将被主要用于拼车服务，个人消费者也将倾向使用更多的自动驾驶出租车。
Baglino的分析还采用了很多马斯克提出的假设，比如美国汽车销量将从每年1500万辆锐减至300万辆。在一系列乐观情景之中，该报告计算出美国每年有100万辆自动驾驶汽车的潜在需求。但考虑到竞争，Robotaxi很难达到特斯拉目前在美国每年60万辆左右的销量水平。
而从收入方面来看，报告认为Cybercab除了获得2万至2.5万美元的初始销售收入之外，特斯拉还能通过与车队运营的车费分成，总计赚到高达汽车售价三倍的利润。
但这一预期远低于马斯克之前的设想，他在2019年时提出，自动驾驶将帮助特斯拉的每一辆车价值达到10万到20万美元。
这份内部报告最后强调，机器人出租车在拓展其他市场方面面临困难，并因此
受到规模和盈利能力的限制，最后可能导致特斯拉在未来数年持续亏损。
然而，马斯克驳斥了这份分析报告，一意孤行地批准了Cybercab项目。
电动汽车出版物Electrek主编指出，他对特斯拉的一大担忧是，马斯克身边可能并没有能够帮助他保持理性的管理层伙伴。此外，这一调查可能也证实了他的怀疑，即战略转变是特斯拉去年高层人才过多流失的原因之一。
2024年10月，在不到十天的时间内，特斯拉首席信息官Nagesh Saldi、公共政策主管Jos Dings、Model X项目经理David Zhang和汽车项目负责人Daniel Ho相继离职。此前，直接向马斯克汇报工作的特斯拉员工中已有近三分之一选择离开。

特斯拉内部报告流出：明星项目Cybercab竟遭高管集体反对

【SMM价格】2025年4月17日长振黄铜棒价格

【SMM价格】2025年4月17日金龙黄铜棒价格

北京时间周三（4月16日）16:00附近，正好是刚进入美股盘前时段，现货黄金价格升破每盎司3300美元，并于16:18左右达到日内高点每盎司3317.82美元。
现货黄金价格日线图
这也是现货金价近五个交易日内第三次刷新历史纪录，日内金价涨超2%，最高时涨幅达到2.7%，年初至今累涨逾25%。
与此同时，美国黄金期货主连价格一度升至每盎司3334.2美元，也刷新高。
受黄金走高影响，美股金矿股盘前整体走强，纽曼矿业涨3.1%，巴里克黄金涨超3.6%，哈莫尼黄金涨逾7.6%。
媒体分析称，由于不断升级的贸易战引发了人们对全球经济衰退的担忧，且由于华盛顿宣布的关税难以预测，投资者难以建立长期仓位。
在这种环境下，黄金被视为最受青睐的避险资产。KCM Trade首席市场分析师Tim Waterer表示：&ldquo;美元贬值、持续的避险等多种因素都对黄金有利。&rdquo;
前一天，美国总统特朗普签署了一项行政命令，对美国依赖进口加工关键矿物及其衍生产品的国家安全风险展开调查&mdash;&mdash;这被视为征收关税的前奏，或令贸易战进一步升级。
ABC Refinery机构市场全球主管Nicholas Frappell表示，&ldquo;关税不确定性增加、美国政府立场更加强硬、关税影响到通过第三方国家运输的商品，可能会损害全球供应链&rdquo;，这些都支撑了金价。
新加坡交易商GoldSilver Central董事总经理Brian Lan称：&ldquo;只要存在不确定性，黄金就会继续走强。&rdquo;
交易员们还押注美联储今年将至少降息三次，货币宽松政策总体上对贵金属有利。
澳新银行认为，黄金的避险购买尚未进入加速状态。该行将年底金价预期上调至每盎司3600美元，并将六个月金价预测上调至每盎司3500美元。
上周五，高盛分析师就预计金价到今年年底将涨至每盎司3700美元，到2026年年中将触及每盎司4000美元。

黄金涨破3300整数关口续刷新高 华尔街闻风而动暴拉金矿股

在高位震荡两天后，今日金价再度开启&ldquo;狂飙模式&rdquo;。现货黄金史上首次站上3300美元/盎司，日内暴涨70美元，这也是现货金价近五个交易日内第三次刷新历史纪录。国内金价同样水涨船高，多家品牌金店足金饰品报价突破每克1000元，创出历史新高。
一位从业者向财联社记者坦言，&ldquo;现在这样的价格让行业人都很被动。&rdquo;财联社记者在工作日走访深圳水贝黄金交易市场了解到，无论是回收还是金饰消费，顾客观望意浓。某档口老板表示，&ldquo;金价太高了，最近的人气确实没有以前旺，生意也没有以前那么好做。&rdquo;上海黄金交易所某会员黄金批发公司人士也表示，对比上周，本周黄金出货量下滑比较厉害。
4月16日，有数据显示，现货黄金价格触及3317.89美元/盎司，日内最高涨幅超2%。美国黄金期货主连价格一度升至每盎司3334.2美元，也创新高。
国内金价亦受到带动。4月16日，上海期货交易所上市的黄金期货主力合约一度涨至每克782元，创出新高。以人民币计价的现货黄金价格今年以来已累计上涨约26%，接近去年全年涨幅。
周生生（00116.HK）、老凤祥（600612.SH）、六福珠宝等品牌金店足金饰品报价上千。以老凤翔为例，其足金首饰今日报价1005元/克，较前一日每克上涨16元。
&ldquo;目前黄金上涨，本质上是美元信用下滑，美元贬值，和全球货币交换体系稳定性存忧的表现。&rdquo;阿卅铭国际经济咨询公司首席分析师宋云明向财联社记者如此表示，特朗普关税政策反复无常。中美关税问题没有得到解决，这更受关注，因此市场对全球经济衰退仍然保持高度一致预期，导致金价居高不下。从市场盘面上看，今年亚洲黄金买盘力量特别明显，而且我国央行连续5个月增加黄金储备，未来增加储备的可能性也比较大，给了金价较大的支撑。
极速波动的市场，对黄金回收和终端消费市场影响显著。财联社记者走访中发现，品牌金店顾客寥寥，除当前处于淡季外，高金价也是抑制消费的一大因素。
黄金回收方面，某金铺老板称，观望者居多。商家担心货卖了金价涨得更高，前期已购买并持有黄金的顾客则担心金价大跳水。
&ldquo;回收业务因金价上涨反而下降。&rdquo;上述黄金批发公司人士表示，卖货有两种，一种是个人的，这类客户关注金价的要卖早就卖了。另外是珠宝店清店，但金价涨那么久，他们也不敢进货，所以也没有货可清。此外，金价攀涨，收金的资金也有额度，也收不到更多。比如以前1000万元能收30公斤，现在只能收12公斤，赚的钱也少了。
金价高位续高，黄金上市公司如何应对？
潮宏基（002345.SZ）方面此前对财联社记者表示，&ldquo;对于金价的波动，我们品牌是有完善的供应链管理体系与灵活的市场策略机制，会持续动态评估行业趋势，通过产品创新设计、非遗工艺升级及会员专属权益等多维举措，去更好的平衡成本变化与消费体验。&rdquo;
周大福（01929.HK）珠宝集团发言人告诉财联社记者，&ldquo;面对金价屡创新高，我们会按市场需求调整产品组合，通过推出不同定位及种类的产品系列满足顾客的需求，例如灵活运用各类珠宝材质，创造出具文化蕴含又时尚的款式。我们亦会应用如5D硬金等制作技术，在保持设计和产品品质不变的前提下，实现产品&lsquo;减重&rsquo;，提供性价比更高的选择。&rdquo;
对于公司黄金产品价格会否再度提涨，以及后续如何减少金价急涨对公司利润的影响，周大福珠宝集团发言人称，公司有完善的风险管理机制应对金价波动，并至少每半年评估一次定价类黄金产品价格，评估将综合考虑生产成本变化、市场需求及市场战略定位等多重因素。
展望金价后市，宋云明表示，&ldquo;如果中美能够就关税问题正常回到谈判桌上来，俄乌问题能够解决，让市场看到积极信号，或许金价才会有大的回调，目前我对今年伦敦金收盘价的预期在3200美元-3400美元/盎司之间。&rdquo;

史上首次！现货黄金涨破3300美元关口、足金饰品价格上千 从业者坦言“很被动”

美国时间4月15日，英伟达表示，公司日前收到美国政府通知，H20芯片和达到H20内存带宽、互连带宽等的芯片向中国等国家和地区出口需要获得许可证。
该消息公开后，市场对于国内产业链公司的营运情况产生担忧。对此，华勤技术(603296.SH)4月16日于其官方投资者公众号表示：&ldquo;目前公司并未收到客户订单方面的变化通知，业务正常有序进行。&rdquo;针对H20目前所面临的不确定性带来的风险，华勤技术方面称&ldquo;产业链已针对这类不确定性做了充分准备，公司判断目前产业链库存能够支撑国内上半年度的正常出货。&rdquo;
自特朗普政府4月3日颁布关税新政以来，关税战已愈演愈烈。日前，特朗普政府不断传出新的变化，半导体行业不确定性增加。此前，特朗普政府曾短暂决定暂停对H20出口的禁令，而就在美国时间4月15日，英伟达公司发布的8-K文件就表示，美国政府正限制其H20芯片对中国的出口，严重削弱了这条原本为应对先前出口管制而设计的产品线。
公开资料显示，英伟达H20芯片为遵守美国出口限制而推出，是专为中国市场设计的AI加速器。H20基于英伟达Hopper架构，拥有96GB的HBM3内存，提供4.0TB/s的内存带宽。算力方面，H20的FP8性能为296 TFLOPS，FP16性能为148 TFLOPS。与H100相比，其GPU核心数量减少41%，性能降低28%。
在此情况下，资本市场对于国内产业链公司的担忧加剧。4月16日，华勤技术、奥飞数据（300738.SH）、工业富联（601138.SH）等产业链各环节公司股价亦下滑明显。
对于此，华勤技术也于4月16日给出回应：&ldquo; 产业链对于H20的不确定性预期从2024下半年开始形成，此次H20贸易管制，产业链已针对这类不确定性做了充分准备，公司判断目前产业链库存能够支撑国内上半年度的正常出货。&rdquo;
据了解，华勤技术系智能产品平台型企业和人工智能全场景下的软硬件服务商，为全球科技品牌客户提供从产品研发到运营制造的端到端服务，系算力产业链重要成员。
华勤技术方面表示，国内算力需求目前处于持续的蓬勃发展中，公司作为头部互联网客户的核心供应商，将继续发挥自身的核心优势，获得持续的份额及业绩增长。数据业务已实现全栈产品（AI服务器、通用服务器、存储服务器、高性能网络交换机）的规模出货，2025年在通用服务器、交换机也将实现快速增长。
&ldquo;即便在面临H20的不确定风险下，公司仍然有信心，数据业务整体营收在2025年仍保持较大增长。预计公司整体营收将维持20%以上的增长。&rdquo;华勤技术称。
英伟达方面最新预计，公司第一季度（2025年2月至2025年4月27日）财务统计将包括与H20产品相关约55亿美元的费用，涉及计提库存、采购承诺及相关储备。
特朗普政府的不断施压，或许正如英伟达方面曾表示的：进一步收紧出口限制只会强化中国摆脱美国技术依赖的决心，并将削弱美国企业的竞争力。

名称	价格范围	均价	涨跌	单位	日期
铜铝水箱管	67000-69200	68100	+100	元/吨	2025-04-18
美国黄杂铜CIF(周)	6250-6350	6300	+50	美元/吨	2025-04-18
美国再生黄铜	53500-54000	53750	0	元/吨	2025-04-18
破碎黄铜水箱	44300-44400	44350	+50	元/吨	2025-04-18
欧洲黄铜（57%-62%）	5750-6000	5875	0	美元/吨	2025-04-18
欧洲再生黄铜（57%-62%）	50900-51700	51300	0	元/吨	2025-04-18
日本黄铜（65%-66%）	6250-6450	6350	0	美元/吨	2025-04-18
日本再生黄铜（65%-66%）	53200-53500	53350	0	元/吨	2025-04-18
国产再生黄铜	41900-42300	42100	+50	元/吨	2025-04-18
R410A专用紫铜管	81370-81370	81370	+160	元/吨	2025-04-18

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船用钢管	七钼酸铵	铜铝水箱	裸铜线	钛铁合金	三水锡酸钠
四氯化钛	Z字钢	硫铜铋矿	铍铜棒	镍钛板	钼酸铋
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