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本周铜价上涨 年末效应渐显 “特朗普交易”掀起妖风能带铜价走多远？【SMM评论】
SMM1月10日讯： 本周周初美元指数回落至108附近后再次涨至109上方，铜库存本周出现去库，随着市场对特朗普上任后的关税和保护主义等政策的担忧情绪渐浓，市场投资也呈现多角度发散的状态，资本市场再次呈现了美元、贵金属以及铜等大宗商品齐舞的局面。受基本面和套利资金涌入等的支撑，铜价本周出现上涨，截至1月10日17:41分，伦铜涨0.38%，报9113美元/吨，其本周周线暂时涨2.66%；沪铜涨0.78%，报75270元/吨，其本周周线涨幅为3.08%。 》点击查看SMM期货数据看板 基本面 SMM全国主流地区铜库存结束两连增 》点击查看SMM金属产业链数据库 国内库存方面： 截至1月9日周四，SMM全国主流地区铜库存较周一下降1.01万吨至10.57万吨，较上周四下降0.86万吨，周度库存结束2连增重新下降。相比周一库存的变化，全国各地区的库存多数是减少的，仅江苏地区小幅增加，总库存较去年同期的7.20万吨高3.37万吨。具体来看，上海地区库存较周一下降0.78万吨至7.62万吨，本周进口铜到货量减少且国产铜到货量也不多，令该地区库存明显下降。江苏地区库存增加0.14万吨至1.95万吨，北方消费减弱纷纷改到江苏令该地区库存增加。广东地区库存减少0.1万吨至0.6万吨，近期广东到货量较少，且下游消费表现尚可，这从广东日均出库量持续上升也能反映出来。 》点击查看详情 LME铜库存方面： LME铜库存1月10日的库存数据为264425吨，与1月3日的269800吨相比，下降了5375吨。 COMEX铜库存方面： COMEX铜库存1月9日的库存数据为96021短吨，与1月2日的库存93372短吨相比，增加了2694短吨。 年末效应下精铜杆订单渐弱 线缆企业周度开工率超预期下降 精铜杆： 国内主要精铜杆企业周度（1.3-1.9）开工率如期回升，环比增长明显。正式进入2025年，精铜杆企业排除元旦期间检修影响，在本周陆续复产。展望后市，目前多数精铜杆企业在手订单可延续至下周尾，但纷纷表示新增订单在年末逐渐走弱。 》点击查看详情 线缆： 本周（1.3-1.9）SMM铜线缆企业开工率环比下降。据SMM了解，元旦前因账期等问题而积压的市场需求并未在进入2025年后得以释放，终端采购情绪并不积极，多数下游企业在春节前已不愿投入过多资金用于线缆采购，故线缆企业的新订单增量正逐渐减少，整体呈现为季节性走弱。 》点击查看详情 后市 宏观方面： 国内方面：下周关注中国进出口数据，中国2024全年GDP年率，中国12月规模以上工业增加值年率，中国12月社会消费品零售总额年率等数据以及国新办举行“中国经济高质量发展成效”系列新闻发布会，国新办就国民经济运行情况举行新闻发布会等情况。海外方面：下周关注美国CPI和PPI数据和美国截至1月11日当周初请失业金人数，且随着特朗普上任的日期临近、关注其有关言论对市场的扰动。 基本面： 展望后市，据悉，下周进口铜到货量会较本周增加，且冶炼厂发货量仍不会明显增加，料总供应量将略多于本周。而下游消费方面，离春节长假时间越来越近，从下周末开始部分下游终端企业将逐步放假，料下周消费量会低于本周。因此，SMM认为下周将呈现供应增加需求减少的局面，周度库存或将重新上升。LME铜库存本周整体出现去库，关注下周去库情况能否维持。COMEX铜库存本周整体呈现增加态势，后续随着两市套利头寸入场，两市价差将逐渐回归，未来COMEX铜库存可能会继续增长。 综上： 下周多个重量级的宏观数据将陆续发布，需关注国内外经济情况从而有利于市场对铜消费前景进行预判。特朗普将于1月20日上任，其提出的关税和保护主义等政策近来频繁的影响了金属市场的走向，后市需警惕“特朗普交易”情绪的反复。预计密集的宏观数据和消息或将主导下周的铜价走向。从基本面上来看，随着年末效应渐显，部分下游终端企业将陆续开启“春节”放假，预计下游消费将逐渐减弱，铜库存有重新增加的可能，铜库存对铜价的支撑将减弱。资金方面：市场对特朗普政策可能产生的影响充满了不确定性，COMEX成为部分美国商品投机资本首选，LME铜与COMEX铜的价差周内持续拉大，周五盘中最高扩大至600美元/吨以上，目前市场资金炒作情绪仍存，预计外盘的持续拉涨将短期支撑铜价，考虑到COMEX铜库存徘徊在9万短吨的高位最终将限制COMEX铜的涨幅。 机构声音 花旗（Citi）认为，2025年第一季度铜价将回落至8,500美元/吨。铜价将因来自美国关税政策不确定性和发达市场偿债负担上升等经济增长阻力而趋软。花旗表示，对2025年的工业金属走势保持中性或看跌立场。 华鑫期货表示，本周沪铜上涨超过3%，收复了12月中旬以来的跌幅，但上涨的动力来自于空头的减仓，库存下降、铜精矿加工费处于低位，以及美元高位遇阻，支持了铜价反弹。本周沪铜收复74500-75000后，短期技术走势改观，中期关注持仓恢复情况。 国投期货研报指出：国内市场节前备库。同时美盘铜为应对美国征税风险异动，美伦价差超过400美元。美国单年精铜进口量超过80万吨级，就重要资源原料，直接增加进口关税的概率不大。相反应注意美国废铜出口可能的政策变动。晚间关注美国非农就业数据，空头暂持。 推荐阅读： 》LME&COMEX铜价差再至历史高位 刮的哪门子风？【SMM分析】 》周内全国主流地区铜库存下降1.01万吨【SMM周度数据】 》精铜杆企业结束检修复工 但年末效应下订单渐弱【SMM精铜制杆周评】 》线缆企业周度开工率超预期下降 春节已无机会？ 【SMM分析】 》从黄金蔓延至银和铜！特朗普关税威胁掀起金属市场一阵“妖风”
2025-01-10 18:43:521月10日SMM金属现货价格|铜价|铝价|铅价|锌价|锡价|镍价|钢铁|稀土
► 金属普涨 沪铝、伦铅、多晶硅涨逾1% 氧化铝7连跌【SMM日评】 ► LME&COMEX铜价差再至历史高位 刮的哪门子风？【SMM分析】 ► 稀土精矿价格上调 上下游博弈僵持 氧化物价格窄幅震荡运行【SMM分析】 ► 买卖双方供需错配 早市冷清难寻成交【SMM洋山铜现货】 ► 库存再次明显下降刺激升水走高 但实际成交十分有限 【SMM华南铜现货】 ► 现货升贴水小幅回升 然而后市预期不佳【SMM华北铜现货】 ► 1月10日广东铜现货市场各时段升贴水（第四时段10：45）【SMM价格】 ► 1月10日上海市场铜现货升贴水（第四时段）【SMM价格】 ► SMM 2025/1/10 国内知名再生铅企业废电瓶采购报价 ► 上海锌：下游逐渐开始放假 现货升水下调【SMM午评】 ► 宁波锌：市场报价不多 升水继续下滑【SMM午评】 ► 广东锌：盘面重心上移 市场成交一般【SMM午评】 ► 天津锌：下游需求较弱 升水下行【SMM午评】 ► 沪锡价格小幅回升 下游企业等待更佳补库时机【SMM锡午评】 》点击进入SMM官网查看每日报价 》订购查看SMM金属现货历史价格走势 （建议电脑端查看）
2025-01-10 18:40:48铜铝联手反弹 氧化铝延续近弱远强【机构评论】
【盘面】夜盘沪铜高开后震荡，白天盘延续强势，主力2月收75270，涨0.78%，成交总量和持仓总量均略有减少。沪铝交易节奏基本与沪铜一致，主力2月收20145，涨1.82%，成交总量略减，总仓略增。氧化铝延续近弱远强格局，主力2月跌0.66%，5月涨0.11%，成交总量和持仓总量均减。 【分析】本周沪铜上涨超过3%，收复了12月中旬以来的跌幅，但上涨的动力来自于空头的减仓，库存下降、铜精矿加工费处于低位，以及美元高位遇阻，支持了铜价反弹。本周沪铜收复74500-75000后，短期技术走势改观，中期关注持仓恢复情况。持续降库也是铝价近期反弹的主要原因，短期也摆脱了氧化铝价格波动的干扰。 【估值】中性 【风险】宏观政策不及预期
2025-01-10 17:48:13花旗：第一季度铜价预计将回落至8,500美元/吨
文华财经据外电1月10日消息，知名投行花旗（Citi）认为，2025年第一季度铜价将回落至8,500美元/吨。 铜价将因来自美国关税政策不确定性和发达市场偿债负担上升等经济增长阻力而趋软。 花旗表示，对2025年的工业金属走势保持中性或看跌立场。
2025-01-10 16:59:12沪铜继续飘红 宏观不确定性仍然存在【1月10日SHFE市场收盘评论】
沪铜夜盘就小幅走强，日内延续偏强震荡姿态，收盘上涨0.78%。宏观不确定性仍然存在，不过最近铜价出现持续回暖势头，国内精铜社会库存回落也带来一定提振。 美国12月ADP就业人数意外大幅放缓至12.2万人，创8月以来最低水平，最近美元指数在高位区间偏强运行，不过尚未突破前期创下的高点，另外美国当选总统的关税政策也带来更多不确定性。正信期货表示，海外方面美国ADP就业不及预期，关注非农和失业率数据，经济预期的不确定性依然较大，欧元区制造业持续收缩，欧弱美强格局强化，同时贸易摩擦升级担忧导致海外宏观氛围持续偏空，宏观层面可能不会有过多的强烈预期，美国软着陆预期的现实是经济增速在进一步回落。 周中国内精铜社会库存出现回落一幕，且最近现货升水保持坚挺，基本面对于铜价有一定的支撑，后续仍需关注春节前下游备货情况。不过，光大期货表示，需求方面，季节性淡季预期下下游订单出现一定下滑。国内铜需求进入季节性淡季，这意味着国内现货报价可能持续偏弱，且当前内外比价出现回落，结合铜价回涨走势，表明推涨力量主要来自于海外。
2025-01-10 16:58:04
