据BNAmericas网站报道，2024年，淡水河谷公司铁矿石产量为3.28亿吨，较上年增长2%，创2018年以来最高水平。该公司预测2025年铁矿石产量在3.25亿吨-3.35亿吨。
淡水河谷公司称，&ldquo;2024年产量增长得益于生产更加稳定以及关键项目投产&rdquo;。
但是，去年第四季度该公司产量同比下降4.6%，为8530万吨。产量下降主要原因为公司优先生产高利润铁矿石，造成其在巴西的南方矿山产量下降，此地矿石铁含量较低。
去年第四季度铁矿石销售量为8120万吨，同比下降10.1%。销售量下降是因为在此期间淡水河谷采取了减少高硅含量产品销售以提高整体定价溢价的策略。
去年第四季度，淡水河谷公司的铁矿粉销售价格大约为93美元/吨，同比下跌21%，但较第三季度上涨3%。
由于巴西萨洛伯（Salobo）铜矿、加拿大肖德贝里（Sudbury）铜镍矿产量增长，以及加拿大沃伊塞湾（Voisey&#39;s Bay）地下矿山上产，去年第四季度淡水河谷公司铜产量同比增长近3%至10.18万吨。
同期，铜销售量为9.9万吨，增长1.5%。公司计划投资33亿美元（193.3亿雷亚尔）提高铜和镍产能。公司还计划将年铜产能在2028年前提高到50万吨。
淡水河谷公司报告去年第四季度镍产量为4.55万吨，同比增长1%，主要是因为翁卡普马（Onca Puma）、肖德贝里和沃伊塞湾等矿山产量增长。但是，镍销售量同比下降近2%，为4.71万吨。

2024年淡水河谷铁矿石产量增长2% 去年四季度铜镍产量同比均增

据&ldquo;铜仁融媒&rdquo;发布消息，2月6日，贵州省铜仁市举行全市一季度重大项目集中开工仪式。
其中，此次集中开工代表项目中伟循环镍金属绿色智能精炼项目，由贵州中伟资源循环产业发展有限公司（简称：贵州中伟循环）投资建设，总投资3.15亿元，采用自主研发的绿色低碳镍精炼工艺，建设镍精炼车间、仓库及相关配套设施，计划于2026年1月全面建成投产，将形成年产2万吨镍精炼产能，预计年产值达20亿元以上，年缴纳税收1亿元以上，解决100余人就业。
资料显示，贵州中伟循环是中伟股份（300919）子公司，成立于2016年，位于贵州省铜仁市，是一家以从事废弃资源综合利用业为主的企业。

3.15亿元！中伟循环镍金属绿色智能精炼项目开工

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2月7日SMM金属现货价格|铜价|铝价|铅价|锌价|锡价|镍价|钢铁|稀土

SMM2月7日讯，
&nbsp; &nbsp; &nbsp; 2月7日讯，SMM8-12%高镍生铁均价947元/镍点（出厂含税），较前一工作日上涨3.5元/镍点。供给端来看，国内方面，菲律宾镍矿价格持稳运行，国内冶炼厂生产仍处于亏损状态，产量在季节性检修后小幅修复。印尼方面，进入二月整体生产减少叠加某主要产区生产有所调整，导致总产量小幅下滑。需求端来看，国内不锈钢厂排产较上月下行幅度有限，且当前废不锈钢价格偏低贸易商出货意愿较弱，不锈钢厂镍生铁使用占比上升，整体对镍生铁需求支撑仍存。但在春节前期不锈钢企业原料备库较为充分，且不锈钢节后行情仍需观察，市场询盘温度仍需恢复，预计短期内高镍生铁价格稳中偏强运行。
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高镍生铁市场重心上抬  预计短期内价格稳中偏强运行【镍生铁日评】

据外电2月7日消息，以下为2月7日LME镍库存在全球主要仓库的分布变动情况：（单位 吨）

2月7日LME镍库存增加2148吨 新加坡和鹿特丹库存增加

2025
年
2
月
7
日，全国港口镍矿库存较
1
月
24
日继续去库
20
万湿吨至
808.6
万湿吨。总折合金属量
6.35
万金属吨。菲律宾方面
,
南部主要出矿区雨季仍在，天气较差，目前本周周内菲律宾矿山报盘较少，预计后续菲律宾镍矿到港量难有增幅，下游方面镍铁厂刚需采购仍存，港口库存仍以去库为主。
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2月7日镍矿库存【SMM港口镍矿库存】

菲律宾镍矿
FOB
成交价走高
价格或偏强运行
周内，菲律宾中品镍矿
FOB
价格节后再次走高，低镍高铁市场仍无成交；中高镍品味镍矿方面，春节后，受到印尼内贸矿升水上涨及菲律宾镍矿政策炒作的多重影响，菲律宾矿山挺价意愿较为明显，
Erman
矿山报盘成交价
FOB
再次上行。供应方面：南部主要矿区仍处于雨季，菲律宾镍矿市场淡季供应及矿山招标较少，国内菲律宾镍矿到港量较少，港口镍矿库存持续去库；需求方面：虽下游镍铁价格的小幅上涨带来一定的利润修复，但涨幅不及原料价格涨幅，国内镍铁厂仍持续成本倒挂，目前维持刚需采购为主，对高价镍矿接受程度有限。海运费方面，镍矿海运费菲律宾
-
连云港海运费为
7-8
美元
/
吨，菲律宾
-
天津港海运费为
8-9
美元
/
吨。海运费继节前由于出货地转移带来的再次下调后，本周维持不变。综合来看，春节节后菲律宾镍矿价格或随着菲律宾镍矿价格或偏强运行。
印尼红土内贸矿节后交易活跃
升水上涨
供应方面，
1
月印尼官方公布
2025
年目前已通过的
RKAB
配额为
2.98
亿湿吨，印尼当地镍矿整体供应相对宽松，促进了市场交易活跃，需求方面，印尼当地火法厂
2
月存在明显的补库需求，且春节后下游的
NPI
和不锈钢价格有一定的上涨，带来一定的利润修复，库存方面，截至春节前，印尼火法厂的库存大多处于半个月到一个月水平。另外，
2
月
HPM
基准价下调
0.68
美金，但是矿的绝对价格处在上涨的趋势中，市场对于
2
月印尼内贸矿升水上涨的预期较强，当前，市场
1.6
品味的主流升水为
17-18
美金。综上，
SMM
预计后续受到政策不确定性的影响和下游节后备库需求的综合影响，印尼镍矿价格仍有一定上涨空间，但因上半年配额批复后供应相对宽松，印尼镍矿平衡未出现明显结构性变化，印尼内贸矿价格上涨空间或相对有限，印尼当地政策态度及临时配额的发放进度对于后续镍矿价格仍有较大影响空间。
&nbsp;
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【镍矿市场周评】印尼红土内贸矿节后交易活跃 升水上涨

1月中旬，沪镍再次受阻于13万关口，结束反弹转头向下。春节长假归来，期价再次强势拉升，几近收复此前跌幅。
镍价反弹主要受哪些因素推动？菲律宾计划对矿物原料实施出口禁令，对镍价有什么影响？镍价短期是否仍有继续上探动力？上方空间如何？文华财经【机构会诊】板块邀请沪镍期货专家为您深入分析。
【机构会诊】：节后镍价大幅反弹，主要受哪些因素推动？
创元期货研究院有色新能源组组长 夏鹏
:1、铜技术性突破带动有色整体版块反弹；2、供给端有扰动，镍短期核心矛盾在印尼镍矿政策端的干扰，如果不考虑印尼镍矿端扰动，按照印尼镍协会的说法，2025年已批复的2.9亿吨镍矿配额，且镍矿配额用完满产的话，今年全球原生镍维持过剩判断，但自去年12月份开始印尼官员系列言论表述的是要控制镍矿产量抬高价格为其国内镍产业留存利润。最新表述是2月3日能矿部官员表示2025年印尼镍矿产量2.2亿吨，而2024年印尼全年镍矿消耗量在2.4-2.5亿吨区间，2.2亿吨镍矿产量则全年供需过剩转为略有缺口，当前中国和印尼镍冶炼端产能是过剩状态，特别是MHP仍处于产能扩张周期，核心矛盾依然在矿端。
浙商期货研究中心金属高级分析师 蒋欣彬
：供应端，印尼能矿部部长预计2025年镍矿石产量将达到2.2亿吨，略低于1月底RKAB批复量2.98亿吨，印尼镍矿供应仍存扰动预期，叠加近期市场对菲律宾立法限制镍矿出口担忧抢跑，供应端不确定性成为镍价反弹的重要驱动。此外，印尼镍矿升水上调，炼厂生产成本继续走高，成本支撑继续走强。需求端，节后不锈钢企业逐步复工，补库需求增加，不锈钢价格大幅上涨，而新能源汽车中高镍化趋势仍支撑镍需求，需求整体稳中有升。综上分析，供应收紧及需求改善对镍价支撑走强，建议偏多思路对待。
银河期货研究员 陈婧
：节前印尼镍矿商协会APNI秘书长称2025年印尼镍矿配额达到2.985亿湿吨，超过此前网传2亿吨限制的市场预期，镍价震荡下行。春节期间LME镍价一度跌至15000美元/吨附近，接近前低。但2月4日开始，伦镍连涨三个交易日，收复镍矿配额出现的跌幅，而沪镍更是仅用了一个交易日就达到同样效果。宏观方面，美元自2月3日见顶回落。国内股市表现强劲，市场情绪乐观，有色金属普涨。产业方面，印尼能源部长预计2025年镍矿石产量将达到2.2亿公吨，远低于配额；同时节后印尼镍矿偏紧，内贸升水 17~18美元/湿吨，较1月环比上涨2.5美元/湿吨。菲律宾参议院通过了一项禁止原矿出口的法案，一旦签署成为法律，将在五年后生效。现货方面，电解镍和电积镍升水均小幅上调，反映流通货源偏紧。LME假期去库，配合CTA空头减仓，以上因素共同刺激镍价自低位大幅反弹。
【机构会诊】：菲律宾计划对矿物原料实施出口禁令，对镍价有什么影响？
创元期货研究院有色新能源组组长 夏鹏
:菲律宾作为国内主要红土镍矿进口国，2024年进口量3448万吨，下游全部为NPI，2024年中国NPI产量35.17万金属吨，占全球原生镍供给10%，若菲律宾实施出口禁令，将对扭转原生镍供需平衡，值得注意的是该禁矿法案目前是参议院通过，还需众议院裁决，如果两院通过签订为法律，是五年后生效，短期对供给扰动影响不大，更多是对盘面情绪上的干扰。
浙商期货研究中心金属高级分析师 蒋欣彬
：当前中国镍铁厂高度依赖菲律宾镍矿供应，菲律宾镍矿出口扰动或将引发国内企业积极备货，进而导致市场镍矿流通趋于紧张，或将引发矿价止跌回升。由于当前处于菲律宾传统雨季，镍矿出货量维持年内低位水平，港口镍矿库存处于季节性下降趋势，基于未来镍矿供应偏紧担忧，菲律宾禁止镍矿出口政策引发镍矿供给不足忧虑带动镍价情绪层面上涨。但中期来看，考虑到菲律宾&ldquo;禁矿&rdquo;政策实际落地需长达五年时间，菲律宾镍矿供应仍会按照现有节奏进行，国内镍矿市场供需仍难发生彻底转变，当地雨季结束后，国内镍矿供应依然充裕，因此菲律宾禁矿传闻或将阶段性推升镍价，中期价格依然难言乐观。
银河期货研究员 陈婧
：菲律宾效仿印尼禁矿，旨在控制关键矿产同时推动本地产业发展、提高产品附加值，并创造更多就业机会。印尼2014年和2020年两次禁止原矿出口。2014年禁矿之前，中国镍矿进口是印尼和菲律宾各占一半左右，而禁矿之后，菲律宾进口占90%以上，印尼部分则转化为当地NPI产量。2017-2019年印尼短暂放开过原矿出口，但中国自印尼的进口量只作为菲律宾雨季时的补充，是正常月份自菲律宾进口量的1/3，可见进口来源国是有路径依赖的。如果菲律宾禁止原矿出口，一方面需要中国再次转移所剩不多的NPI产业链，需要进行额外投资；另一方面中国需要寻找进口替代国，如澳大利亚、新喀里多尼亚等国，而这些国家的镍矿开采成本较高，在当前低镍价环境已经有部分关停。因此菲律宾若禁止原矿出口对镍价是利多因素，消息面上能够刺激镍价上涨。
然而这些年国内仍在运营的NPI产能已经只占印尼的1/5。印尼NPI产业链建设依托于相对稳定而亲华的优惠政策，同时镍价当年仍在高位，利润相对丰厚。而菲律宾有地缘政治的隐忧，同时自然条件也不如印尼，能有多少产能转移过去还要看菲律宾政府能给中资企业多少扶持。另一方面，印尼政府通过镍矿开采配额控制镍矿产量，形成缺口需要从菲律宾进口。若菲律宾跟印尼抢生意，也可能会促使印尼政府重新放松配额限制。长期来看，5年后不确定性较高，对短期镍价影响非常有限。
【机构会诊】：镍价短期是否仍有继续上探动力？上方空间如何？
创元期货研究院有色新能源组组长 夏鹏
:我们认为今年镍的核心矛盾在镍矿端，2024年印尼原生镍供给占全球60%，集中度极高，而印尼镍矿政策具体落实情况时间上不好判断，密切关注印尼内贸镍矿价格变动，估值角度去看经历两年熊市目前估值处于底部，盘面仍处于12-13万震荡区间，自下而上交易性价比更优。
浙商期货研究中心金属高级分析师 蒋欣彬
：短期来看，当前镍价接近部分镍工艺成本，镍矿升水上调及不锈钢价格回暖推动镍价继续上行。由于当前菲律宾仍处于雨季，国内各大港口库存处于低位，菲律宾禁止镍矿出口政策或将持续发酵，短期镍价或延续强势。但中期来看，考虑到印尼镍铁与中间品产能持续释放，全球镍元素仍面临显著过剩压力，中资企业交割意愿依然较高，LME库存料将继续增长，全球显性库存延续高位，沪镍持续上行空间有限，13-13.5万元/吨阻力位依旧存在，重点关注节后不锈钢厂开工情况。
银河期货研究员 陈婧
：镍价因成本支撑、宏观氛围以及消息面刺激，暂时不具备破位下行的动能。但从供需来看，2025年仍是过剩的年份，且过剩集中在盘面交易的精炼镍上，因此上方空间较为有限。短期镍价跟随外围环境上探12-13万箱体震荡的上沿阻力，已经略显吃力，若无进一步驱动，可能仍将保持大区间内震荡。后续关注宏观风险、节后企业复工情况及库存变化。

节后开门暴涨 沪镍上涨动能有多强？【机构会诊】

沪镍节后开盘首周，受宏观海内外经济数据的强势表现，叠加菲律宾镍矿供应端扰动，沪镍强势反弹上行，震荡于前期底部区间上沿。
一、近期内外盘行情回顾
春节期间，美联储1月FOMC会议暂时停止降息以观察不确定的通胀前景，美元震荡走强，同时美国的关税行动正式拉开帷幕，宏观风险有所上升，受关税担忧拖累海外有色板块春节假期震荡下行，伦镍跟随板块走势回吐节前涨幅，一度下跌至15000美元/吨附近。直到2月3日，美国现任总统与加拿大，墨西哥领导人交谈后又宣布暂缓关税执行，市场风险偏好有所恢复，美元指数承压下跌，伦镍亦跟随有色金属板块反弹上行。沪镍节后开盘首周，受宏观海内外经济数据的强势表现，叠加菲律宾镍矿供应端扰动，沪镍强势反弹上行，震荡于前期底部区间上沿。
二、行情驱动因素分析
（一）美国关税主导节中波动，海内外强现实下风险叙事难以开启
美国关税政策方面，春节假期期间关税政策拉开帷幕，外盘市场围绕美国关税政策出现多次反复。2月1日美国政府宣布对加拿大和墨西哥征收25%的关税，对中国征收10%关税，并暂定于2月4日生效。随后海外避险情绪上升，美元指数大涨，有色金属商品承压下跌。但2月3日美国现任总统与加拿大、墨西哥领导交谈后宣布暂缓关税执行，市场风险偏好随后有所修复，美元指数冲高回落。现阶段来看，随着关税政策的正式落地，利空因素已逐渐被金属市场消化，有色板块周内开盘对关税反应较小，周内反弹上行走势也进一步验证了前期市场对关税预期已经交易的较为充分，提前计价了可能发生的现实。后市来看，除非看到美国出台范围更大、程度更深的关税政策，否则关税政策很难对沪镍构成进一步利空。
海内外经济数据表现上，1月全球制造业回升至51.2，领先指标也指向美国制造业将延续回暖，2月3日公布的美国ISM制造业PMI指数50.9，创2022年9月以来新高，重回扩张区间，超出市场预期，同时，2月5日公布的美国1月ADP就业人数增加18.3万人，指向美国就业市场整体表现强劲，强现实下难以进行向下的风险叙事，但向上的空间能否进一步打开，还要取决于降息预期能否上修，现阶段更多只是为有色板块提供强支撑。国内端来看，2月5日中国1月财新服务业PMI为51，为2024年10月来最低，但仍在扩张区间，考虑到现阶段处于美国关税政策谈判阶段叠加两会还尚未召开，一季度出现经济拐点的概率不大，需求验证阶段国内有色金属板块预计仍有压力，但两会前可能出现阶段性宏观交易机会。
（二）菲律宾镍矿禁令扰动，镍矿升水走高，原料支撑走强
产业端，近日菲律宾效仿印尼通过了《参议院法案第2826号》，该法案旨在禁止原矿出口、推动本地产业发展、提高产品附加值并创造更多就业机会，一旦正式签署成为法律，菲律宾将在五年后禁止红土镍矿出口，而菲律宾自印尼禁止镍矿出口后一直是我国最大的红土镍矿进口国，占比高达90%左右。该消息公布后，引发市场对镍矿端供应的担忧，叠加菲律宾尚处于雨季，北部矿山供货能力有限，印尼镍矿内贸价格周内有所上涨，最新印尼内贸红土镍矿1.2%（到厂价）为20.5-23.8美元/湿吨，均价为22.15美元/湿吨，上涨0.15美元/湿吨，印尼内贸红土镍矿1.6%（到厂价）为43.4-44.8美元/湿吨，均价为44.1美元/湿吨，上涨0.1美元/湿吨。现货供需表现上，春节后第一周市场整体复工进度较为缓慢，虽然下游不锈钢周内价格走势强劲，但并未有效带动采买热度，现货市场询价交易不多，贸易商大多根据前期订单按需采购，成交一般，市场观望情绪仍较重。
当前来看，考虑到菲律宾镍矿禁令尚未生效，且后续实际法案落地较为困难，短期对镍矿供应端的扰动更多将体现在情绪上，后市主要关注政策生效时间节点。同时，纯镍库存仍处于历史高位，镍价进一步上涨仍面临较大压力，在下游需求尚未看到明显好转之前，预计短期矿端价格的走强更多带来的是原料成本端的抬升。
三、后市展望和策略建议
整体来看，在宏观海外强现实仍在的情况下，有色板块很难开启向下的风险叙事逻辑，但向上的弹性还需看到更多中美财政政策出台，后市沪镍宏观上的驱动主要关注三个方面，一是美国政府政策本身，二是美国通胀表现情况，三是美联储态度。基本面上，在现阶段镍价相对低估值的阶段，印尼镍矿内贸价格的上涨，推动沪镍原料支撑走强，但纯镍过剩的格局尚未改变，尚不足以形成持续向上的驱动。而近期产业政策上菲律宾镍矿禁令的影响，则更多体现在市场情绪上，对实际市场中镍矿供应的影响不大。
预计短期内沪镍沿着底部区间上沿震荡偏强运行，操作上建议短线左侧交易，关注底部区间压力位表现。
作者简介：戴瑞，投资咨询资格号：Z0018935，徽商期货研究所有色研究员，英国伯明翰大学理学硕士，拥有多年行业咨询和服务经验，主要负责镍、不锈钢产业链的基本面及策略研究，曾多次深入产业链进行调研，举办并参与大型产业峰会，为多家产业链实体企业提供期现业务服务。

镍：矿端支撑走强 短期区间上沿震荡偏强

节后首周精炼镍盘面反弹 市场成交较少
本周镍价震荡走强，现货价格在123200至130100元/吨之间波动，上期所镍期货价格则在122650元/吨至127650元/吨之间波动。
消息面上，近日印尼能矿部部长预计2025年镍矿石产量将达到2.2亿吨，低于1月底印尼镍矿商协会秘书长公布的RKAB批复量2.9849亿吨，印尼镍矿供应仍存不确定性。但本周菲律宾&ldquo;禁矿&rdquo;消息公布后，期货价格连续两天上涨。
基本面上，供应端，春节期间各地小型镍企停产休假，多数大中型精炼镍生产企业均照常生产，预计2月份国内精炼镍产量环比或下滑，但整体供给仍然充足。需求端，节后下游生产陆续恢复，市场成交在本周仍然较少。
升贴水方面，截止到本周五2月7日，金川品牌升贴水为2200元/吨至2600元/吨，平均价位2400元/吨。预计在市场成交偏弱下，升贴水在下周仍将低位小幅震荡。
整体而言，短期镍依然面临供大于求的局面，但镍矿供应的不确定性和冶炼厂生产亏损为价格提供了支撑。同时叠加消息面的影响下，共同推动了镍价在本周反弹，尽管目前仍在震荡区间内。短期内，仍需要关注宏观经济动态和库存变化，预计镍价仍将处于低位偏强运行
综合来看，基本面短期未有明显改善。供需过剩下，预计短期内镍价将继续宽幅振荡。预期年后现货镍价运行区间为122900-130500元/吨，盘面价格运行区间为123100-128000元/吨。
周内保税区库存不变
根据SMM的最新调研数据，本周保税区的镍库存量为5400吨，较上周相比持平。
库存：
周内，SMM六地库存累计44691吨，较上周增加3418吨。周内，镍价上涨。节后首周，下游整体成交清淡。国内现货升贴水低位小幅震荡。
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节后首周纯镍盘面反弹 市场成交较少【SMM分析 】

本周，高镍生铁市场迎来了价格的稳步上行。SMM8-12%高镍生铁的周内均价达到944.2元每镍点（出厂含税），较上周上涨了3.1元每镍点。同时，印尼NPI（镍生铁）FOB指数相较上周也上调了0.5美元每镍点。这一变化反映出市场对高镍生铁价格持续看涨的信心。
从供给端来看，国内市场的情况出现了一些积极的变化。随着春节假期的结束，各大冶炼厂的检修逐渐结束，生产恢复到了较为正常的水平。不过需要注意的是，由于本月的生产天数有所减少，因而产量上涨的幅度受到了一定限制。同时，在印尼，受到生产天数减少以及部分产区调整生产节奏的影响，整体产量有所下滑。
在需求方面，尽管节后不锈钢市场盘面震荡上行，但现货市场的表现相对平稳。由于不锈钢厂长期协议订单占比较大，零单采购意愿不强。然而市场对未来的预期依然乐观，部分贸易商开始囤货，这进一步推升了市场价格，使得高镍生铁的价格短期内保持稳中偏强的趋势。
高镍生铁与电解镍之间的价差也在本周得到修复。高镍生铁较电解镍的平均贴水达到了310.17元每镍点，较上周的贴水幅度收窄了9.4元每镍点。此外市场的询盘活动较为活跃，一些成交价格甚至达到了近期的新高，市场重心因此有所上抬。
与此同时，国际市场也出现了一些影响价格波动的消息。菲律宾参议院通过了一项禁止原矿出口的议案，这一政策类似于印尼此前的做法，导致市场情绪受到干扰，价格随之震荡上行。在宏观层面，美国1月ADP就业数据超出市场预期，整体经济数据表现良好，使得市场情绪回暖，对有色金属品种产生利好。
在未来一段时间，高镍生铁仍有希望在资源有限的情况下继续走高。而受制于产供条件的变化，纯镍的价格则需关注即将发布的美国非农数据是否会超出预期并可能导致价格有所调整。整体来看，高镍生铁与电解镍间的价格贴水有望继续收窄。
从成本角度分析，当前镍矿价格水平下，冶炼厂的现金成本亏损在本周有所收窄。由于春节假期后辅料市场暂未完全复苏，本周辅料价格走势相对弱稳。而在矿端方面，菲律宾仍处于雨季阶段，出货量有限，使得镍矿价格保持坚挺，支撑了高镍生铁价格的上调。
展望下周，预计在环保政策对减碳的推动下，辅料价格或将有所上涨修复。同时，镍矿价格的坚挺态势预计将持续，在市场情绪的推动下，高镍生铁价格可能继续走强，这将进一步减缓冶炼厂的亏损幅度。
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高镍生铁市场价格稳步上行  供需动态推动短期强势趋势【SMM分析】

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2月7日，SMM电池级硫酸镍指数价格为26596元/吨，电池级硫酸镍的报价区间为26400-27080元/吨，均价较昨日小幅上涨。
在成本方面，受到菲律宾宏观政策的刺激，伦镍价格回升至15825美元，成本支撑力度逐渐增强。在需求方面，部分前驱体厂已完成2月份的库存备货，部分厂家库存已满足刚需，但仍然存在采购需求。从供应角度来看，部分镍盐厂尚未复工，部分复工的镍盐厂已开始报价及谈单。考虑到当前的成本倒挂情况，镍盐厂报价有所上调。综合分析。基于盐厂的挺价情绪及依旧存在采购需求，预计近期价格将小幅走强。
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【SMM硫酸镍日评】2月7日 镍盐价格小幅上涨

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2月7日SMM中国进口镍铁FeNi到厂价（分品位）

2月7日杰成镍钴 废锂电采购报价

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2月7日SMM8-12%高镍生铁到厂价（分地区）

2.7
镍晨会纪要
纯镍：
SMM2
月6日讯：现货升贴水：今日金川一号镍主流现货升水报价区间为2300-2800元/吨（2503合约），平均升水为2550元/吨，较上一交易日上涨50元。俄镍升贴水报价区间为-200至100元/吨（2503合约），平均升贴水为-50元/吨，较上一交易日持平。期货方面：2月6日早间，沪镍延续了夜盘的上涨趋势，大幅上涨2790元至126010元，涨幅为2.26%。新年开年，有色普涨，下游不锈钢走势同样强劲，另外，印尼镍矿价格上涨带来成本明显抬升，成本定价的逻辑下，叠加有色板块当日整体强劲、镍价前期深跌后修复等多重因素影响，镍价整体涨幅较大。
镍矿：
菲律宾红土镍矿：
2
月6日，节后，菲律宾矿山暂无新报盘成交。SMM菲律宾红土镍矿价格0.9%价格为36-37美元/湿吨，价格持稳；菲律宾红土镍矿价格1.3%价格为38.5-40.5美元/湿吨，均价为39.5美元/湿吨，价格持稳；菲律宾红土镍矿价格1.4%价格为43.5-48美元/湿吨，均价为45.75美元/湿吨，价格持稳；菲律宾红土镍矿价格1.5%价格为51-53美元/湿吨，均价为52美元/湿吨，价格持稳。
海运费方面：SMM镍矿海运费菲律宾-连云港海运费为7-8美元/吨，菲律宾-天津港海运费为8-9美元/吨。海运费继年前暂时维持不变。
印尼内贸矿热点：
周度价格：印尼内贸红土镍矿1.2%（到厂价）为20.5-23.8美元/湿吨，均价为22.15美元/湿吨，上涨0.15美元/湿吨；印尼内贸红土镍矿1.6%（到厂价）为43.4-44.8美元/湿吨，均价为44.1美元/湿吨，上涨0.1美元/湿吨。SMM预计，后续2月，印尼内贸矿价格将随升水上涨带来的绝对价格上调而上涨。
价格走势方面：2月印尼的HPM基准价有小幅下调0.68美元，但1.6品味镍矿升水抬升，目前主流成交升水集中由15-17美元调整为在17-18美金，绝对价格整体持稳小涨。供应方面：APNI公布2025年RKAB当前统计已批复配额为2.98亿湿吨，供应同比去年相对宽松；需求方面：印尼火法冶炼企业已于年后开始采购2月份镍矿。综合来看，受到火法厂库存相对告急的影响，印尼当地冶炼厂仍存在一定的刚需备库需求，当地镍矿供应宽松程度有所收紧。另外，市场对于印尼政策不确定性仍有一定的期待，且2月印尼的HPM基准价有小幅下调，当前上下游的博弈比较明显。综上SMM预计，后续2月，印尼内贸矿价格将随升水上涨带来的绝对价格上调而上涨，但未出现结构性变化，印尼内贸矿价格上涨空间有限。
硫酸镍：
2
月6日，SMM电池级硫酸镍指数价格为26583元/吨，电池级硫酸镍的报价区间为26380-27060元/吨，均价较昨日小幅上涨。
在成本方面，受到菲律宾宏观政策的刺激，伦镍价格回升至15650美元，成本支撑力度逐渐增强。在需求方面，部分前驱体厂已完成2月份的库存备货，部分厂家库存已满足刚需，但仍然存在采购需求。从供应角度来看，部分镍盐厂尚未复工，部分复工的镍盐厂已开始报价及谈单。考虑到当前的成本倒挂情况，镍盐厂普遍保持价格坚挺，价格下调的空间较小。综合分析，在供需双弱的情况下，预计近期价格将保持稳定。
镍铁：
2
月6日讯，SMM8-12%高镍生铁均价943.5元/镍点（出厂含税），较前一工作日上涨1.5元/镍点。供给端来看，国内方面，菲律宾镍矿价格持稳运行，国内冶炼厂生产仍处于亏损状态，产量在季节性检修后小幅修复。印尼方面，进入二月整体生产减少叠加某主要产区生产有所调整，导致总产量小幅下滑。需求端来看，国内不锈钢厂排产较上月下行幅度有限，且当前废不锈钢价格偏低贸易商出货意愿较弱，不锈钢厂镍生铁使用占比上升，整体对镍生铁需求支撑仍存。但在春节前期不锈钢企业原料备库较为充分，且不锈钢节后行情仍需观察，市场询盘温度仍需恢复，预计短期内高镍生铁价格稳中偏强运行。
不锈钢：
2
月6日，今日不锈钢电子盘震荡上行，各系现货价格均出现小幅增长。春节假期结束，但假期氛围依旧，市场累库小幅增长。高碳铬铁价格高走，原料支撑开始凸显。304冷轧无锡地区报13050-13400元/吨，304热轧无锡地区报12450-12600元/吨。316L冷轧无锡地区报23700-23900元/吨。201J1冷轧无锡地区报7700-7800元/吨。430冷轧无锡地区报7150-7450元/吨。SHFE10：30分SS2503合约价格13425元/吨，无锡不锈钢现货升水-205-145元/吨。（现货切边=毛边+170元/吨）。

镍价稳中偏强运行 市场询盘升温【SMM镍晨会纪要】

2025年2月6日，沪镍主力合约收盘价127100元/吨，较前日上涨1.80%，LME主力合约收盘价15875美元/吨，较前日上涨2.06%。
宏观方面，在无关税新消息的搅动下，市场寄希望于周五的非农数据，美元指数有所反弹，收涨0.08%，报107.7。
现货市场方面，日内镍价偏弱运行，部分精炼镍贸易商复工，整体成交尚可，现货升贴水多持平于节前。俄镍现货均价对近月合约升贴水为-50元/吨，较前日持平，金川镍现货升水均价报2550元/吨，较前日上涨50元/吨。
成本端，菲律宾镍矿新政引发市场对矿端供给担忧，印尼内贸镍矿价格有所上涨。
综合来看，短期镍价受成本端扰动大幅反弹。但后市来看，菲律宾禁矿法案落地较为困难，且菲律宾正处雨季，对短期镍矿供给影响并不大。同时，精炼镍库存仍处高位，镍价进一步上涨仍有较大压力。后市还是应重点关注需求侧的表现情况，在未看到明显好转之前，预计镍价仍以震荡运行为主。今日沪镍主力合约价格运行区间参考123000-130000元/吨，伦镍3M合约运行区间参考15500-16000美元/吨。

成本端扰动 镍价大幅反弹【机构评论】

周四镍价偏强运行，SMM1#镍报价126750元/吨，上涨1850，进口镍报125400元/吨，上涨1850。金川镍报128000元/吨，上涨1900。电积镍报125450吨，上涨1900，进口镍贴50元/吨，上涨0，金川镍升水2550元/吨，上涨50。SMM库存合计4.12吨，环比减少1124吨。美国当周初请失业金人数21.9万人，预期21.3万人，前值20.8万人。
产业上，节后复工进度较为缓慢，现货市场询价寥寥。虽然不锈钢价格近期较为强势，但并未有效带动采买热度，市场观望情绪较浓。菲律宾镍矿禁令尚未生效，资源扰动预期尤在，关注政策生效时间节点。宏观上，美联储认为当前劳动力市场已处于充分就业状态，通胀粘性压力来自于基数效应，更多的不确定性或来自关税政策的强度，关注非农数据表现。

关注非农表现 镍价震荡【机构评论】

SMM 2月7日讯：
金属市场方面：
隔夜内外盘基本金属普涨，仅沪铅、沪锡以及伦铅一同下跌，其中伦铅跌幅最大，以0.72%的跌幅领跌。内盘沪锌、沪镍一同涨逾1%，沪锌涨1.22%，沪镍涨1.4%。伦镍以2.19%的涨幅领涨，伦锌涨1.64%。其余金属涨幅均在1%以内。氧化铝主连涨0.43%。
黑色系方面多飘红，不锈钢稳于13405元/吨，铁矿涨1.11%，热卷、螺纹涨幅均在0.5%左右，双焦方面，焦煤、焦炭均上涨0.09%。
贵金属方面，隔夜COMEX黄金下跌0.45%，因美元在关键就业报告公布前走强，且投资者获利了结，此前五个交易日金价因贸易紧张局势升级而连续创下纪录新高。COMEX白银跌0.94%。国内方面，沪金跌0.49%，沪银跌0.43%。
花旗上调对近期和2025年黄金均价的预测，理由是美国关税政策和地缘政治风险，以及央行的强劲购买。该银行将三个月金价目标从每盎司2,800美元上调至3,000美元，将2025年均价预期从每盎司2,800美元上调至2,900美元。瑞银周四也将其12个月黄金价格预测上调至每盎司3,000美元，现货黄金价格已经超过了此前预测的每盎司2,850美元。
截至2月7日8:01隔夜收盘行情
》2月6日SMM金属现货价格
宏观面
国内方面：
外交部发言人郭嘉昆2月6日主持例行记者会。记者提问称，据报道，一些国家禁止、限制使用DeepSeek。郭嘉昆表示，中国政府高度重视并依法保护数据隐私和安全，从来没有也不会要求企业或个人以违法的形式采集或存储数据。中方一贯反对泛化国家安全概念、将经贸科技问题政治化的做法，同时中方也将坚定维护中国企业的合法权益。
央行等六部门起草了《关于规范供应链金融业务 引导供应链信息服务机构更好服务中小企业融资有关事宜的通知（征求意见稿）》。《通知》要求，商业银行要完善供应链金融信用风险管理，严格控制核心企业风险敞口，严防对核心企业多头授信、过度授信以及利用供应链金融业务加剧上下游账款拖欠。
美元方面：
美元指数隔夜上涨0.07%，仍徘徊在上周初以来的最低水平附近，投资者开始对避免全球贸易战的前景感到乐观。在没有关税头条新闻的情况下，市场将目光投向周五公布的美国月度关键就业数据，这是对美国货币政策前景的下一个重大考验。
对经济学家的调查显示，非农就业岗位在12月大增25.6万个后，1月可能会增加17万个。失业率预计将维持在4.1%不变。有韧性的劳动力市场正在推动经济增长，并让美联储可以在评估美国的财政、贸易和移民政策对通胀的影响时暂停降息。美联储官员指出，围绕关税和新一届政府执政初期产生的其他问题的巨大政策不确定性，是未来数月美国货币政策走向的首要挑战之一。（文华财经）
其他货币方面：
日元兑美元周四触及八周高点，此前日本央行政策委员会委员主张继续加息，而英镑则因英国央行降息而下滑。
英镑大幅下跌，此前英国央行一如预期降息，但预测通胀率升高和经济增长疲软，两名官员呼吁进行更大幅度的降息。英镑后来收窄了部分跌幅，周三曾触及一个月高点。英镑尾盘下跌0.54%，报1.2438美元。货币市场目前预计英国央行将在年底前进-步降息67个基点。
加拿大元兑美元报 1.431 加元，隔夜升至12 月 17 日以来的最高水平1.4270加元。
墨西哥披索下跌 0.45%，报1美元兑 20.474墨西哥披索。
欧元兑美元下跌 0.19%，报 1.0382 美元。（文华财经）
宏观方面：
今日将公布中国香港1月30日基本利率、 中国1月外汇储备，美国1月非农就业人口变动季调后、美国1月平均每小时工资年率、美国1月私营企业非农就业人数变动、美国1月劳动参与率、美国1月制造业就业人口变动季调后、美国1月失业率、美国2月密歇根大学消费者信心指数初值、美国12月批发库存月率终值，加拿大1月就业人数变动、加拿大1月失业率，德国12月季调后工业产出月率、德国12月工作日调整后工业产出年率，法国12月贸易帐，瑞士第一季度消费者信心指数-季调后等数据。
此外，美联储理事鲍曼将就银行监管发表讲话。
原油方面：
隔夜两市油价一同下跌，美油跌0.72%，布油跌0.46%。此前美国政府称将提高石油产量，这令交易商感到紧张，此前一天报告显示美国上周原油库存增幅大于预期。
周四，美国政府承诺提高石油产量，以降低油价，缓解消费者通胀。该消息公布后，油价回吐稍早录得的涨幅。但分析师仍对美国石油生产商是否愿意在当前的市场上供应更多石油表示质疑。
当日公布的美国政府数据显示，上周美国国内原油库存增加870万桶，远高于分析师预期的增加200万桶。麦格理的分析师表示，他们预计本周美国原油库存将再次大幅增加。
沙特阿美周三宣布，将大幅提高3月份向亚洲买家交货的原油价格。沙特阿美周三的一份声明显示，将旗舰的阿拉伯轻质原油官方销售价格上调2.40美元，至每桶较阿曼/迪拜原油均价升水3.90美元。在该消息公布后，油价开始上涨。另外，美国伊朗石油的最新限制措施也为油价提供了支撑。但短期内，油市预计仍将波动，全球贸易将因美国迅速变化的关税政策决定而承压。Giovanni Staunovo称，&ldquo;唯一的确定性就是美国的政策将继续导致油价波动。&rdquo;（文华财经）

金属普涨 伦镍涨逾2%领涨 伦锌、沪锌及沪镍涨超1% 纽金涨势暂歇【隔夜行情】

SMM 2月6日讯：
金属市场：
截至日间收盘，内盘基本金属集体上涨，沪镍以高达3.39%的涨幅领涨，沪铜、沪锌和沪锡一同涨逾1%，沪铜涨1.55%，沪锌涨1.2%，沪锡涨1.93%。氧化铝厂主连跌0.43%。
此外，碳酸锂主连跌1.17%，工业硅主连涨1.39%，多晶硅主连涨1.13%。欧线集运主连涨5.63%。
外盘方面，截至15:03分，伦铜、伦锌以及伦镍一同涨逾1%，伦铜涨1.04%，伦锌涨1.76%，伦镍涨1.64%。其余金属涨幅均在1%以内。
黑色系方面集体飘红，铁矿涨1.43%领涨，其余金属涨幅均在1%以内。双焦方面，焦煤涨1.3%，焦炭涨0.78%。
贵金属方面，截至15：03分，COMEX黄金跌0.41%，COMEX白银跌1.14%。国内方面，沪金跌0.07%，沪银跌0.37%。
截至今日15:03分行情
》点击查看SMM行情看板
宏观面
国内方面：
【郑栅洁：加大宏观政策逆周期调节 实施更加积极的财政政策和适度宽松的货币政策】
国家发改委主任郑栅洁在《学习与研究》杂志发文称，加大宏观政策逆周期调节，实施更加积极的财政政策和适度宽松的货币政策，，打好政策&ldquo;组合拳&rdquo;，加强财政、货币、就业、产业、区域、贸易、环保、监管等政策和改革开放举措的协调配合。把经济政策和非经济性政策统一纳入宏观政策取向一致性评估，统筹政策制定和执行全过程，提高政策整体效能。加强经济监测预测预警，强化政策预研储备，充实完善政策工具箱。更大力度推进&ldquo;两重&rdquo;建设，更好统筹&ldquo;硬投资&rdquo;和&ldquo;软建设&rdquo;。加力扩围实施&ldquo;两新&rdquo;政策，重点支持企业更新高端化、绿色化、智能化设备，扩大消费品以旧换新范围。强化经济形势和政策宣传解读，及时回应社会关切，加强预期管理。大力提振消费，扩大有效益的投资。加强基础研究和关键核心技术攻关，加强国家战略科技力量建设。综合整治&ldquo;内卷式&rdquo;竞争，加强供需调控和产销衔接。
》点击查看详情
【央行今日开展2755亿元7天期逆回购操作】
、央行公告，为保持银行体系流动性充裕，2025年2月6日，中国人民银行以固定利率、数量招标方式开展了2755亿元逆回购操作，期限为7天，操作利率为1.50%。
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2月6日银行间外汇市场人民币汇率中间价为1美元对人民币7.1691元
美元方面：
截至15:03分，美元指数上涨0.12%，市场关注的焦点还包括定于北京时间21:30公布的美国周度初请失业金人数数据，以及周五的非农就业报告，预计该报告将为整体经济体质提供更多见解。美联储官员指出，围绕关税和新一届政府执政初期产生的其他问题的巨大政策不确定性，是未来数月美国货币政策走向的首要挑战之一。
美国12月贸易逆差扩大24.7%至984亿美元，为2022年3月以来最高，这也是有记录以来的第二大逆差，且月度增幅为2015年3月以来最大；12月进口大增至3649亿美元的创纪录水平。美国1月ADP就业人数增18.3万人，创去年10月来新高，预期增15万人，前值自增12.2万人修正至增17.6万人。美国1月ISM非制造业PMI由前值54降至52.8，低于预期的54.3，新订单指标降至7个月低点。美国1月标普全球服务业PMI终值为52.9，创2024年4月份以来新低。（文华财经）
数据方面：
今日将公布全球1月工业生产周期转折点领先指标、美国截至2月1日当周初请失业金人数、美国1月挑战者企业裁员人数，澳大利亚1月AIG制造业表现指数、澳大利亚截至1月26日当周ANZ消费者信心指数、澳大利亚12月商品及服务贸易帐、澳大利亚12月进出口月率，加拿大1月先行指标月率、加拿大1月IVEY季调后PMI，欧元区12月零售销售年率，英国2月央行基准利率，瑞士1月季调后失业率等数据。此外，英国央行还将公布利率决议、会议纪要和货币政策报告。
原油方面：
截至15:03分，两市油价一同上涨，美油涨0.39%，布油涨0.29%，主因沙特阿拉伯国家石油公司(沙特阿美)大幅上调3月份油价，沙特阿美发布声明称，将旗舰的阿拉伯轻质原油官方销售价格上调2.40美元，至每桶较阿曼/迪拜原油均价升水3.90美元。此外，沙特阿美也大幅上调3月发往所有其他地区的原油售价。
IG的市场分析师Tony Sycamore表示，在经历了隔夜的抛售和沙特的消息之后，油价在70/68美元的强劲支撑区域之前，可能会出现一些交易商回补空头的买盘。BMI的分析师称，虽然一些关税措施可能会给油价带来上行压力，但考虑到这些措施对全球经济的潜在不利影响，以及美国已表明愿意为能源提供例外条款（以限制对供应的影响），其影响很可能是看跌的。（文华财经）
SMM日评
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2月6日：铝棒库存已然逼近去年高点 年后加工费表现疲弱【铝棒现货日评】
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铝价延续小涨 再生铝市场暂稳【ADC12价格日评】
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高镍生铁市场询盘升温 短期内价格或有所上抬【镍生铁日评】
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市场交投冷清 期待下周活力回升【SMM日评】
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【SMM硫酸镍日评】2月6日 镍盐价格小幅上涨
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电解锰暂稳运行 市场观望心态浓厚【SMM电解锰日评】
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【SMM热轧日评】期卷触底反弹 现货成交有所回暖
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【SMM螺纹日评】期货上涨现货平稳 市场活力不足？
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2月6日白银价格小幅上涨【SMM日评】
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假期氛围依旧浓厚 市场累库小幅增长【SMM不锈钢现货日评】

基本金属全线飘红且多涨逾1% 沪镍涨逾3% 欧线集运大涨超5% 【SMM日评】

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基本金属全线飘红且多涨逾1% 沪镍涨逾3% 欧线集运大涨超5% 【SMM日评】
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市场明显升温交投活跃 远月报盘维持坚挺【SMM洋山铜现货】
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下游需求逐步增加 持货商不再降价甩货【SMM华南铜现货】
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铜价上涨现货升贴水走低 市场表现冷清【SMM华北铜现货】
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2月6日广东铜现货市场各时段升贴水（第四时段10：45）【SMM价格】
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2月6日上海市场铜现货升贴水（第四时段）【SMM价格】
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再生铅：下游企业询价不多 铅锭成交表现仍然不佳【SMM铅午评】
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SMM 2025/2/6 国内知名再生铅企业废电瓶采购报价
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天津锌：下游多数未复工 交投氛围清淡【SMM午评】
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广东锌：盘面上行叠加开工较少 市场现货出货不畅【SMM午评】
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沪锡价格持续上行 期强现弱特征明显【SMM锡午评】
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2月6日SMM金属现货价格|铜价|铝价|铅价|锌价|锡价|镍价|钢铁|稀土

据外电2月6日消息，以下为2月6日LME镍库存在全球主要仓库的分布变动情况：（单位 吨）

2月6日LME镍库存增加978吨 新加坡和鹿特丹库存增加

【市场回顾】
1.盘面情况：沪镍主力合约2503上涨4180至127400元/吨，指数持仓减少7763手。
2.现货情况：金川升水环比上调50至2550元/吨，俄镍升水环比持平于-50元/吨，电积镍升水环比上调50至0元/吨，硫酸镍价格环比上调10至26720元/吨。
【逻辑分析】
精炼镍1-2月供需双双走弱，需求减量预计高于供应，国内社会库存预计有所增加。宏观方面，中美互加关税，贸易壁垒抑制镍的需求，总体偏利空，但近日网传中美10%关税可能暂停以及美元贬值对镍价有较强提振。同时印尼镍矿供应偏紧，价格上涨，将镍价从前低支撑位附近重新拉回此前震荡区间。现货市场成交仍未完全恢复，现货升水小幅上调，反映流通偏紧，关注节后下游复工情况及库存变化。
【交易策略】
1.单边：宏观环境多变，建议稳定后以宽幅震荡思路对待。
2.套利：暂时观望。
3.期权：暂时观望。

沪镍强势反弹【机构评论】

2月6日SMM8-12%高镍生铁到厂价（分地区）

SMM2月6日讯：
金属市场方面:
截至午间收盘，内盘基本金属全线上涨。沪铜涨1.37%，沪铝涨0.12%。沪铅涨0.82%，沪锌涨0.66%。沪镍涨2.26%，沪锡涨2.23%。
此外，氧化铝涨1.03%。碳酸锂跌1.25%，工业硅涨0.88%。多晶硅主力期货涨0.48%。
黑色系均飘红，铁矿涨0.99%，螺纹涨0.12%、热卷涨0.26%，不锈钢涨0.41%。双焦方面，焦煤涨1.3%，焦炭涨0.64%。
外盘金属方面，截至11:43分，外盘基本金属均上涨。伦锌涨1.21%，伦锡涨0.58%。伦铜涨0.94%，伦铝涨0.23%，伦镍涨0.97%，伦铅涨0.25%。
贵金属方面，截至11:43分，COMEX黄金跌0.3%，COMEX白银跌0.78%。国内方面，沪金涨0.38%，沪银跌0.05%。
截至午间收盘，欧线集运主力合约跌0.18%，报1392点。
截至2月6日11:43分，部分期货午间行情:
》2月6日SMM金属现货价格
现货及基本面
铜：
今日广东1#电解铜现货对当月合约报贴水330元/吨- 0元/吨，均价贴165元/吨较上一交易日涨20元/吨；湿法铜报贴水390元/吨-贴水350元/吨，均价贴水370元/吨较上一交易日涨10元/吨。广东1#电解铜均价76010元/吨较上一交易日涨900元/吨，湿法铜均价为75805元/吨较上一交易日涨890/吨。现货市场：今日广东库存继续增加，目前已经13连涨。虽然今日库存和铜价均走高，但下游企业陆续复工对电解铜需求增加，因此持货商不再低价出货今日升水止跌回升。
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宏观面
国内方面:
【郑栅洁：加大宏观政策逆周期调节 实施更加积极的财政政策和适度宽松的货币政策】
国家发改委主任郑栅洁在《学习与研究》杂志发文称，加大宏观政策逆周期调节，实施更加积极的财政政策和适度宽松的货币政策，，打好政策&ldquo;组合拳&rdquo;，加强财政、货币、就业、产业、区域、贸易、环保、监管等政策和改革开放举措的协调配合。把经济政策和非经济性政策统一纳入宏观政策取向一致性评估，统筹政策制定和执行全过程，提高政策整体效能。加强经济监测预测预警，强化政策预研储备，充实完善政策工具箱。更大力度推进&ldquo;两重&rdquo;建设，更好统筹&ldquo;硬投资&rdquo;和&ldquo;软建设&rdquo;。加力扩围实施&ldquo;两新&rdquo;政策，重点支持企业更新高端化、绿色化、智能化设备，扩大消费品以旧换新范围。强化经济形势和政策宣传解读，及时回应社会关切，加强预期管理。大力提振消费，扩大有效益的投资。加强基础研究和关键核心技术攻关，加强国家战略科技力量建设。综合整治&ldquo;内卷式&rdquo;竞争，加强供需调控和产销衔接。
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【央行今日开展2755亿元7天期逆回购操作】
、央行公告，为保持银行体系流动性充裕，2025年2月6日，中国人民银行以固定利率、数量招标方式开展了2755亿元逆回购操作，期限为7天，操作利率为1.50%。
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2月6日银行间外汇市场人民币汇率中间价为1美元对人民币7.1691元
美元方面:
截至11:43分，美元指数涨0.05%，报107.68。美联储官员指出，围绕关税和其他问题的巨大政策不确定性，是判断未来数月美国货币政策走向的首要挑战之一。美国供应管理协会（ISM）周三称，1月其非制造业采购经理人指数（PMI）从12月的54.0下滑至52.8，而经济学家此前预计将升至54.3。ADP全国就业报告显示，美国1月民间就业岗位增加18.3万个，而经济学家预计为增加15万个。周五公布的美国就业报告预计将为美国经济的整体状况提供更多线索。
其他货币方面：
日本财务大臣加藤胜信表示，仍无法断定已经摆脱通缩。（财联社）
澳洲12月商品顺差缩减至51亿澳元，因进口激增；周四公布的数据显示，澳洲12月商品贸易顺差大幅收窄，因资本设备进口激增，压过铁矿石出口增长。澳洲统计局报告称，12月商品顺差收窄至51亿澳元（32.0亿美元），远低于市场预测的70亿澳元。11月顺差修正后为68亿澳元。出口受铁矿石和农村商品拉动增长 1.1%，进口则因资本财、石油和消费品的大幅增长而跃升5.9%。（汇通财经）
数据方面:
今日将公布全球1月工业生产周期转折点领先指标、美国截至2月1日当周初请失业金人数、美国1月挑战者企业裁员人数，澳大利亚1月AIG制造业表现指数、澳大利亚截至1月26日当周ANZ消费者信心指数、澳大利亚12月商品及服务贸易帐、澳大利亚12月进出口月率，加拿大1月先行指标月率、加拿大1月IVEY季调后PMI，欧元区12月零售销售年率，英国2月央行基准利率，瑞士1月季调后失业率等数据。此外，英国央行还将公布利率决议、会议纪要和货币政策报告。
原油方面:
截至11:43分，原油期货小幅上涨，其中，美油涨0.28%，布油涨0.23%。世界主要石油出口商沙特阿拉伯国家石油公司(沙特阿美)周三宣布，将大幅提高3月份向亚洲买家交货的原油价格。沙特阿美周三的一份声明显示，将旗舰的阿拉伯轻质原油官方销售价格上调2.40美元，至每桶较阿曼/迪拜原油均价升水3.90美元。IG的市场分析师Tony Sycamore表示，沙特阿美还提高了供应所有其他地区的3月船货的价格，这表明 &ldquo;对俄罗斯的新制裁开始起作用，沙特已经能够利用市场收紧的机会&rdquo;。
美国能源信息署(EIA)周三公布的库存报告显示，截至1月31日当周，美国原油库存增加870万桶，至4.238亿桶，而分析师的预期为增加200万桶。当周汽油库存增加220万桶，至2.511亿桶，分析师预期为增加52.5万桶；包括柴油和取暖油在内的馏分油库存减少550万桶，至1.185亿桶，而此前的预期为减少150万桶。（文华财经）
现货市场一览:
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春节期间全国主流地区铜库存增加10.73万吨【SMM周度数据】
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下游需求逐步增加 持货商不再降价甩货【SMM华南铜现货】
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节后市场交投初现回暖 但库存累库制约升水空间【SMM铝现货午评】
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再生铅：下游企业询价不多 铅锭成交表现仍然不佳【SMM铅午评】
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SMM七地锌锭社会库存增加3.66万吨【SMM数据】
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天津锌：下游多数未复工 交投氛围清淡【SMM午评】
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广东锌：盘面上行叠加开工较少 市场现货出货不畅【SMM午评】
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沪锡价格持续上行 期强现弱特征明显【SMM锡午评】
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【SMM硫酸镍日评】2月6日 镍盐价格小幅上涨
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【SMM热卷周度平衡】节后首周 热卷产量高位波动 社库大幅累积
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对碲相关物项实施出口管制 有何影响?【SMM碲市场分析】

金属全线上涨 沪镍沪锡涨逾2% 沪铜伦锌涨幅居前 碳酸锂跌超1%【SMM午评】

本周镍盐价格小幅上涨，镍盐厂挺价情绪依然强烈
截至本周五，SMM电池级硫酸镍指数价格为26,596元/吨，电池级硫酸镍的报价区间在26,400至27,080元/吨之间，均价与上周相比小幅走高。
在需求方面，受订单疲软和春节假期的影响，前驱体在2月份的排产有所下调，从而导致对硫酸镍的需求减弱。此外，部分前驱体厂家已经完成了基本的库存补充，但仍存在补库的需求。节后市场的询单量相较年前有所回升。在供应方面，本月镍盐厂的排产同样有所下调。本周，部分镍盐厂已经开始报价和洽谈，但仍有一些镍盐厂尚未复工。考虑到镍盐厂成本倒挂的现状，行业普遍保持价格的坚挺，目前价格上并未出现让步的迹象。基于镍盐厂的挺价情绪及市场依旧有部分补库需求，预计下周硫酸镍价格将有所上涨。
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本周硫酸镍的成本支撑力度走弱
从成本角度分析，本周高冰镍和MHP散单市场相对冷清，价格系数保持稳定。春节期间，伦镍价格持续走低，后受菲律宾宏观政策的刺激，伦镍价格有所回升。因此，MHP和高冰镍的即期生产成本有所上升。目前，使用MHP和黄渣生产硫酸镍仍面临不同程度的成本倒挂，而使用高冰镍生产硫酸镍的即期成本已实现盈利。
根据本周五的即期利润数据，使用黄渣生产硫酸镍的利润率为-2.3%，使用MHP生产硫酸镍的利润率为-2.3%，而使用高冰镍生产硫酸镍的利润率则达到了0.8%。
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【SMM分析】本周镍盐价格小幅上涨 镍盐厂挺价情绪依然强烈

SMM2月6日讯，
&nbsp; &nbsp; &nbsp; 2月6日讯，SMM8-12%高镍生铁均价943.5元/镍点（出厂含税），较前一工作日上涨1.5元/镍点。供给端来看，国内方面，菲律宾镍矿价格持稳运行，国内冶炼厂生产仍处于亏损状态，产量在季节性检修后小幅修复。印尼方面，进入二月整体生产减少叠加某主要产区生产有所调整，导致总产量小幅下滑。需求端来看，国内不锈钢厂排产较上月下行幅度有限，且当前废不锈钢价格偏低贸易商出货意愿较弱，不锈钢厂镍生铁使用占比上升，整体对镍生铁需求支撑仍存。但在春节前期不锈钢企业原料备库较为充分，且不锈钢节后行情仍需观察，市场询盘温度仍需恢复，预计短期内高镍生铁价格稳中偏强运行。
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高镍生铁市场询盘升温  短期内价格或有所上抬【镍生铁日评】

2月6日杰成镍钴 废锂电采购报价

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2月6日，SMM电池级硫酸镍指数价格为26583元/吨，电池级硫酸镍的报价区间为26380-27060元/吨，均价较昨日小幅上涨。
在成本方面，受到菲律宾宏观政策的刺激，伦镍价格回升至15650美元，成本支撑力度逐渐增强。在需求方面，部分前驱体厂已完成2月份的库存备货，部分厂家库存已满足刚需，但仍然存在采购需求。从供应角度来看，部分镍盐厂尚未复工，部分复工的镍盐厂已开始报价及谈单。考虑到当前的成本倒挂情况，镍盐厂普遍保持价格坚挺，价格下调的空间较小。综合分析，在供需双弱的情况下，预计近期价格将保持稳定。
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【SMM硫酸镍日评】2月6日 镍盐价格小幅上涨

2025年2月5日，沪镍主力合约收盘价124800元/吨，较前日上涨1.27%，LME主力合约收盘价15555美元/吨，较前日下跌1.40%。
宏观方面，美国经济数据有所反复，美联储官员言论较为谨慎，美元指数继续下跌。
现货市场方面，日内镍价偏弱运行，部分精炼镍贸易商复工，整体成交尚可，现货升贴水多持平于节前。俄镍现货均价对近月合约升贴水为-50元/吨，较节前下跌50元/吨，金川镍现货升水均价报2500元/吨，较节前上涨150元/吨。
整体而言，美元指数下跌对有色金属价格形成提振，同时当前镍价估值相对低位，短期反弹诉求较强。后市应重点关注需求侧的表现情况，在未看到明显好转之前，预计镍价仍以震荡运行为主。今日沪镍主力合约价格运行区间参考123000-126000元/吨，伦镍3M合约运行区间参考15200-15800美元/吨。

美元指数下跌 镍价低位反弹【机构评论】

周三镍价震荡偏强运行，SMM1#镍报价124900元/吨，下跌150，进口镍报123550元/吨，下跌200。金川镍报126100元/吨，下跌100。电积镍报123550吨，下跌250，进口镍贴50元/吨，上涨50，金川镍升水2500元/吨，上涨150。SMM库存合计4.12吨，环比减少1124吨。美联储副主席杰裴逊认为当前美国经济及劳动力市场仍具有韧性，通胀压力虽然存在当降温前景依然乐观，美联储将转向更加中性立场。
美联储释放的鹰派信号并未有效修正美元指数的颓势，宏观面的风险或更多来自美国关税政策扰动汇率波动后对内外价差的影响。基本面上，印尼镍矿价格虽表现平稳，但政策扰动风险尤在。节后镍铁厂及正极材料厂均有补库计划，基本面有阶段性改善预期。当前沪镍主力价格已处于近年绝对低位水平，价格重心或随着基本面边际修正而有所反弹。

补库预期或对镍价有所提振【机构评论】

隔夜镍价上涨，主力2503合约收于124800元/吨。全球纯镍供应仍过剩，库存处于高位且持续累库，中期过剩趋势难以扭转。但目前镍价已跌至低位，12万的镍价成本支撑较强，继续下跌空间或有限。而且节前印尼限制镍矿的消息不断，节后仍存炒作该政策可能，关注镍价底部反弹机会。节后若镍价大幅下跌，不锈钢价格将跟随下挫，不过镍铁价格坚挺，不锈钢下方亦存成本支撑；若节后国内重启两会政策预期炒作，亦关注不锈钢低位反弹机会。

成本支撑较强 镍价小幅反弹【机构评论】

2.6
镍晨会纪要
纯镍：
现货升贴水：今日金川一号镍主流现货升水报价区间为2200-2800元/吨（2503合约），平均升水为2500元/吨，较上一交易日上涨150元。俄镍升贴水报价区间为-200至100元/吨（2503合约），平均升贴水为-50元/吨，较上一交易日上涨50元。
期货方面：早间镍价下跌770元至123300元，跌幅为0.62%。
春节假期后的首个交易日，今日早盘期货价格震荡下跌，主力合约早间收盘下跌至123300元。春节期间，市场基本无交易活动，现货端对价格影响转弱。不过，供应端，春节期间国内大中型精炼镍生产企业照常生产，并无明显减量。整体来看，春节期间镍市场交易冷清，价格波动主要受外盘及宏观因素影响。供需过剩下，预期短期镍价仍将震荡运行。
与硫酸镍价差方面：今日镍豆价格122900-123400元/吨，较前一交易日现货价格下跌250元/吨。硫酸镍仍贴水于纯镍。
镍矿：
菲律宾红土镍矿：
2
月6日，SMM菲律宾红土镍矿价格0.9%价格为36-37美元/湿吨，价格持稳；菲律宾红土镍矿价格1.3%价格为38.5-40.5美元/湿吨，均价为39.5美元/湿吨，价格持稳；菲律宾红土镍矿价格1.4%价格为43.5-48美元/湿吨，均价为45.75美元/湿吨，价格持稳；菲律宾红土镍矿价格1.5%价格为51-53美元/湿吨，均价为52美元/湿吨，价格持稳。
海运费方面：SMM镍矿海运费菲律宾-连云港海运费为7-8美元/吨，菲律宾-天津港海运费为8-9美元/吨。海运费继年前暂时维持不变。
印尼内贸矿热点：
周度价格：印尼内贸红土镍矿1.2%（到厂价）为20.5-23.8美元/湿吨，均价为22.15美元/湿吨，上涨0.15美元/湿吨；印尼内贸红土镍矿1.6%（到厂价）为43.4-44.8美元/湿吨，均价为44.1美元/湿吨，上涨0.1美元/湿吨。
价格走势方面：2月印尼的HPM基准价有小幅下调，但1.6品味镍矿升水有小幅抬升，目前主流成交升水集中在17-18美金，绝对价格整体持稳小涨。供应方面：APNI公布2025年RKAB当前统计已批复配额为2.98亿湿吨；需求方面：印尼火法冶炼企业已于年后开始采购2月份镍矿。另外，受到库存略显告急的影响，印尼当地冶炼厂仍存在一定的刚需备库需求。叠加对于市场对印尼政策不确定性仍有一定的期待，且2月印尼的HPM基准价有小幅下调，当前上下游的博弈比较明显。综上，SMM预计2月份的升水会有一定的上调，但因上半年配额批复后供应或相对宽松，印尼内贸矿价格上涨空间有限。
硫酸镍：
2
月5日，SMM电池级硫酸镍指数价格为26576元/吨，电池级硫酸镍的报价区间为26380-27040元/吨，均价较节前持平。
在成本方面，春节期间伦镍价格持续走低后，因菲律宾宏观利好政策小幅反弹至15395美元，成本支撑力度减弱。需求方面，前驱体厂的2月排产环比1月下降约9%，本月需求整体较为低迷。今日春节后复工，但前驱体厂尚未开始询价。在供应方面，部分镍盐厂仍未复工，而已复工的厂也尚未开始报价。因此，目前市场较为冷清。此外，由于镍盐厂仍处于完全成本倒挂阶段，因此价格下调空间有限。综合来看，本月在供需双弱的情况下，近期价格预计将保持稳定运行。
镍铁：
2
月5日讯，SMM8-12%高镍生铁均价942元/镍点（出厂含税），较前一工作日持平。供给端来看，国内方面，菲律宾镍矿价格持稳运行，国内冶炼厂生产仍处于亏损状态，产量在季节性检修后小幅修复。印尼方面，进入二月整体生产减少叠加某主要产区生产有所调整，导致总产量小幅下滑。需求端来看，国内不锈钢厂排产较上月下行幅度有限，且当前废不锈钢价格偏低贸易商出货意愿较弱，不锈钢厂镍生铁使用占比上升，整体对镍生铁需求支撑仍存。但在春节前期不锈钢企业原料备库较为充分，且不锈钢节后行情仍需观察，市场询盘温度仍需恢复，预计短期内高镍生铁价格稳中偏强运行。
不锈钢：
2
月5日，今日不锈钢电子盘节后维持稳定，现货价格200系出现小幅增长，其余钢种未出现变化。目前下游贸易商并未完全进入开工状态，需求较为薄弱，加之节前钢厂持续发货库存前置，短期内供需错配情况仍在。304冷轧无锡地区报13000-13300元/吨，304热轧无锡地区报12400-12600元/吨。316L冷轧无锡地区报23600-23800元/吨。201J1冷轧无锡地区报7700-7800元/吨。430冷轧无锡地区报7150-7450元/吨。SHFE10：30分SS2503合约价格13390元/吨，无锡不锈钢现货升水-220-80元/吨。（现货切边=毛边+170元/吨）。

沪镍震荡下跌 需求整体较为低迷【SMM镍晨会纪要】

SMM2月5日讯：
现货升贴水：今日金川一号镍主流现货升水报价区间为2200-2800元/吨（2503合约），平均升水为2500元/吨，较上一交易日上涨150元。俄镍升贴水报价区间为-200至100元/吨（2503合约），平均升贴水为-50元/吨，较上一交易日上涨50元。
期货方面：早间镍价下跌770元至123300元，跌幅为0.62%。
春节假期后的首个交易日，今日早盘期货价格震荡下跌，主力合约早间收盘下跌至123300元。春节期间，市场基本无交易活动，现货端对价格影响转弱。不过，供应端，春节期间国内大中型精炼镍生产企业照常生产，并无明显减量。整体来看，春节期间镍市场交易冷清，价格波动主要受外盘及宏观因素影响。供需过剩下，预期短期镍价仍将震荡运行。
与硫酸镍价差方面：今日镍豆价格122900-123400元/吨，较前一交易日现货价格下跌250元/吨。硫酸镍仍贴水于纯镍。
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节后首个交易日 沪镍震荡下跌 【SMM镍现货午评 】

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2月5日SMM金属现货价格|铜价|铝价|铅价|锌价|锡价|镍价|钢铁|稀土

节后首日沪镍低位震荡，主力合约收跌0.67%，报收123240元/吨。节日期间，美联储如期暂停降息，美元指数连续走强，对镍价形成压制。美国关税政策反复，尽管推迟了对墨西哥和加拿大商品征收进口关税，但贸易摩擦加剧了市场担忧，伦镍先抑后扬，整体表现偏弱，沪镍节后首日低位窄幅波动。
2月3日，据财联社报道，印尼能矿部部长预计2025年镍矿石产量将达到2.2亿吨，这虽然低于1月底印尼镍矿商协会秘书长公布的RKAB批复量2.9849亿吨，但仍高于曾传言过的1.5亿吨配额上限,配额大幅削减的担忧缓解。
春节期间，国内企业放假停业，市场基本无交易活动。
2025年国内仍有新增精炼镍产线投产，产量持续爬升，供应过剩压力不减。春节期间各地小型镍企春节期间停产休假，但多数大中型精炼镍生产企业均照常生产，新投产线继续爬产。
对于后市，金瑞期货评论表示，假期外盘有小幅去库，但大幅过剩格局下累库格局短期难以扭转，国内纯镍市场或回归此前弱势局面，短期内镍价向下引力仍然沉重。中长期看，镍价在印尼一体化高冰镍制电积镍成本线处已磨底相当一段时间，NPI转产高冰镍利润预计再难回正，待今年MHP增量释放后，电积镍产量预计见顶，同时关注外采原料或冰镍一体化电积镍项目可能出现的减产/停产情况。

宏观情绪反复 沪镍低位震荡【沪镍收盘评论】

据外电2月5日消息，以下为2月5日LME镍库存在全球主要仓库的分布变动情况：（单位 吨）

2月5日LME镍库存持平 较前一个交易日暂无波动

2月5日SMM8-12%高镍生铁到厂价（分地区）

SMM2月5日讯，
&nbsp; &nbsp; &nbsp; 2月5日讯，SMM8-12%高镍生铁均价942元/镍点（出厂含税），较前一工作日持平。供给端来看，国内方面，菲律宾镍矿价格持稳运行，国内冶炼厂生产仍处于亏损状态，产量在季节性检修后小幅修复。印尼方面，进入二月整体生产减少叠加某主要产区生产有所调整，导致总产量小幅下滑。需求端来看，国内不锈钢厂排产较上月下行幅度有限，且当前废不锈钢价格偏低贸易商出货意愿较弱，不锈钢厂镍生铁使用占比上升，整体对镍生铁需求支撑仍存。但在春节前期不锈钢企业原料备库较为充分，且不锈钢节后行情仍需观察，市场询盘温度仍需恢复，预计短期内高镍生铁价格稳中偏强运行。
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