►
金属多飘绿 沪锌沪铜、焦煤跌逾1% 金价再创历史新高 欧线集运大涨【SMM午评】
►
虽然铜价下跌但下游仍不愿补货 持货商只能下调升水出货【SMM华南铜现货】
►
铜价回落激发下游补货情绪 市场活跃度迎来升温【SMM华北铜现货】
►
3月28日上海市场铜现货升贴水（第四时段）【SMM价格】
►
3月28日广东铜现货市场各时段升贴水（第四时段10：45）【SMM价格】
►
再生铅：铅价下跌持货商报价减少 下游观望慎采【SMM铅午评】
►
上海锌：盘面环比下滑 成交好转有限【SMM午评】
►
天津锌：锌价回落 市场成交较昨日转好【SMM午评】
►
广东锌：盘面走低 市场成交好转【SMM午评】
►
宁波锌：升水持稳运行 关注后续市场到货【SMM午评】
►
沪锡主力合约或将维持区间震荡 下游企业反馈传统消费领域订单较为疲软【SMM锡午评】
》点击进入SMM官网查看每日报价
》订购查看SMM金属现货历史价格走势
（建议电脑端查看）

3月28日SMM金属现货价格|铜价|铝价|铅价|锌价|锡价|镍价|钢铁|稀土

&nbsp; &nbsp; &nbsp; &nbsp; SMM3月28日讯：上海市场驰宏铅17425-17475元/吨，对沪铅2504合约升水0-50元/吨报价；江浙地区江铜、金德铅报17425-17455元/吨，对沪铅2504合约平水报价。沪铅扭势下跌，持货商出货积极性下降，部分挺价出货，其中炼厂厂提货源报价升水收窄（对SMM1#铅均价），而再生精铅则维持大贴水出货，对SMM1#铅均价贴水160-0元/吨出厂，下游企业询价积极性上升，部分按需接货，部分谨慎观望，散单市场成交略有好转。
&nbsp; &nbsp; &nbsp; &nbsp; 其他市场：今日SMM1#铅价较上一交易日下跌75元/吨。河南地区冶炼厂以长单发货为主，持货商报价对SMM1#铅升水0-50元/吨或沪期铅2505合约贴水150-170元/吨报价；湖南地区持货商报价对SMM1#铅升水小幅下调至25-50元/吨；云南地区报价对SMM1#铅均价贴水维持160-170元/吨。期铅走弱后， 冶炼企业出货报价出现分歧，部分货少低价惜售，部分则降升水出货，下游逢低刚需采购，现货成交地域性好转。
&nbsp; &nbsp; &nbsp; &nbsp;&nbsp;

铅价扭势回落 现货市场交易分歧较大【SMM午评】

》点击查看SMM金属现货历史价格

SMM 2025/3/28  国内知名再生铅企业废电瓶采购报价

SMM 3
月28讯：&shy;&shy;&shy;
今日SMM1#铅均价较昨日跌75元/吨为17250元/吨，再生精铅报价明显减少，持货商观望情绪浓厚。安徽及附近市场货源对SMM1#铅均价贴水75-50元/吨出厂，江西、湖南地区炼厂贴水150元/吨附近；今日不含税精铅出厂价格以16200元/吨为主。下游电池生产企业亦观望慎采，今日精铅成交一般。
》订购查看SMM金属现货历史价格

再生铅：铅价下跌持货商报价减少 下游观望慎采【SMM铅午评】

2025
年
3
月
28
日沪锡期货主力合约午间评论
今日早盘沪锡主力合约（
SN2505
）呈现探底回升格局，开盘报
280300
元
/
吨，
午间收于
279410
元
/
吨，较前一日结算价微跌
0.22%
。日内波动区间为
278800-282200
元
/
吨
，持仓量减少
1797
手至
3.88万
手，市场情绪偏向谨慎。
LME
锡价同步震荡，亚洲时段报
35000
美元
/
吨，跌幅
0.58%
。
​
新能源与
AI
需求强劲：
3
月新能源车零售同比增
41%
，
AI
服务器焊料需求维持
25%
增速，支撑高端消费。
​
传统领域疲软：消费电子（手机
/PC
）出货量同比仅增
3.2%
，现货贴水扩大至
550
元
/
吨，高价抑制中小企业补库意愿，下游采购以刚需为主。
午间走势预判：沪锡主力合约或将维持维持
27.8
万
-28.3
万元
/
吨区间震荡，等待本周五锡锭社会库存数据变动情况。

沪锡主力合约或将维持区间震荡 下游企业反馈传统消费领域订单较为疲软【SMM锡午评】

2025 年无取向硅钢价格将呈现新能源牌号高牌号稳、中低牌号弱的分化态势，生产厂家需要通过技术创新和全球化布局应对产能过剩与成本压力。短期来看，政策红利与高效化需求将支撑高牌号价格，但中低牌号市场竞争激烈，价格将逐步靠近成本线。长期来看，非晶合金等替代材料的技术突破可能重塑市场格局，硅钢生产厂家需要提前布局，应对局势变化，否则只能面临淘汰危机。
&nbsp;

【SMM分析】供应过剩 2025年无取向硅钢承压之路

临近3月底，国内铅精矿供应陆续恢复，贵金属价格走强使矿山利润增长，个别银铅锌矿企业将其Pb50TC小幅上调100元/金属吨，但冶炼厂表示主流中低银铅矿并未上调Pb50TC报价。由于铅冶炼厂对银及铜锌等有价金属回收需求仍然较高，小部分贸易商将铜锌起步计价再度下调。进口矿方面，冶炼厂表示此前订购的进口矿合同如期履行到港，目前供应尚可维持稳定。但2025年一季度进口矿供应再度收紧，海外银铅矿招投标pb60TC报价以-30~-60美元/干吨为主，冶炼接货意向极低，市场成交寡淡，远期进口矿到港预期下滑。
》点击查看SMM金属产业链数据库
&nbsp;

铅精矿市场周度简评（2025年3月22日-2025年3月28日）【SMM铅精矿周评】

现货市场上，本周（2025年3月24日-2025年3月28日）SMM1#铅价延续高位盘整趋势，周五SMM 1#铅回调走弱，录得17250元/吨。河南地区冶炼厂仍以长单发货为主，持货商对沪期铅2504合约贴水150-170元/吨报价或对SMM1#铅升水50-75元/吨，；湖南地区持货商对SMM１＃铅升水50-75元/吨报价，云南地区电解铅贴水收窄至150-160元/吨报价，江浙沪地区仓单对2504合约升水0-30元/吨报价。周内期铅延续偏强震荡，但市场情绪较为清淡，下游需求在传统淡季背景下表现疲软，铅蓄电池企业去库存不显著，临近周末各地区现货升水均出现小幅下调。另外，再生精铅市场上，地区差异较明显，周中下游电池生产企业畏高慎买，个别地区贴水扩大，主流货源对SMM1#铅均价贴水75-0元/吨出厂。
》点击查看SMM金属产业链数据库
&nbsp; &nbsp; &nbsp; &nbsp;

3月底铅市场供需双降 周五铅价回调走弱 【SMM精铅现货市场周评】

3月28日沙钢锡山基地 废钢采购报价

3月28日湖北无为 废铝采购报价

【投资逻辑】镍矿价格坚挺，镍铁价格继续上涨，多数镍铁厂结束亏损状态，不锈钢月度产量维持高位，周内社会库存去化，少量仓单货流入现货市场，后期库存压力仍存，未对镍市形成正反馈；新能源方面，三元正极材料以销定产，3月排产环增。日内硫酸镍价格续涨，升贴水持稳，折盘面价12.83万元/吨。纯镍方面，库存外增内减，一级镍过剩明显。成本支撑凸显，镍铁以及硫酸镍价格重心均抬升，对盘面形成支撑。
【投资策略】成本支撑坚挺，消费无提振，暂维持区间操作思路；不锈钢成本支撑强，消费较弱，上下空间有限，暂观望为主，关注库存变动情况。

成本支撑坚挺 消费无提振 镍价暂维持区间操作【机构评论】

周四沪铅主力PB2505合约日内窄幅震荡，夜间震荡偏弱，伦铅大幅下挫。现货市场：上海市场驰宏铅17555-17610元/吨，对沪铅2504合约升水0-30元/吨；江浙地区江铜、金德铅报17555-17580元/吨，对沪铅2504合约平水。沪铅重心上移，持货商积极报价出货，炼厂厂提货源报价挺价情绪稍降，再生铅炼厂出货难度上升，部分地区再生精铅报价贴水扩大，下游企业月末采购积极不高，部分畏高观望。SMM：截止至本周四，社会库存为6.92万吨，较周一减少0.27万吨。
整体来看，期现维持高位，仓单流出量有限，库存小降。河南及山东原生炼厂陆续检修，区域货源紧张情况未有效改善。消费较为平稳，维持以销定产，高价散单成交一般。短期供应偏紧支撑铅价，但消费淡季制约上方空间，预计铅价横盘运行，日内关注17500元/吨支撑。

铅价窄幅震荡 等待新驱动【机构评论】

周四沪锡主力SN2504合约日内先抑后扬，夜间横盘震荡，伦锡震荡偏强。现货市场：听闻小牌对4月贴水500-贴水200元/吨左右，云字头对4月贴水200-升水100元/吨附近，云锡对4月升水100-升水300元/吨左右。
整体来看，原料供应扰动因素犹存，云南及江西地区加工费分别降至12000元/金属吨和8000元/金属吨，且仍有下行预期，成本端支撑较强，但高价下游采买寥寥，多消化库存，周度库存或延续累增。短期产业消息指引匮乏，多空因素胶着，锡价维持高位盘整。
（来源：金源期货）

消息指引匮乏 锡价高位盘整【机构评论】

SMM3月28日讯：
隔夜，伦铅开于2087.5美元/吨，亚洲时段伦铅维持高位震荡，期间再次靠近2100美元关口。而进入欧洲时段，市场对美国加征关税担忧上升，且美元指数高位盘整，盘中多头陆续撤离，伦铅呈阶梯式下跌，再度将前两日的涨幅尽数回吐，最终收于2040美元/吨，跌幅2.32%。
隔夜，受伦铅跌势拖累，沪期铅主力2505合约开于17530元/吨，并运行至5日和10日均价下方，于20日均线附近盘整。国内供应端收紧利好出尽，市场担忧传统消费淡季，沪铅运行重心下移，最终收于17525元/吨，跌幅0.54%；其持仓量至52546手，较上一个交易日减少1554手。

美国加征关税担忧上升 伦铅呈阶梯式下跌【SMM铅早讯】

期货盘面：
隔夜，伦铅开于2087.5美元/吨，亚洲时段伦铅维持高位震荡，期间再次靠近2100美元关口。而进入欧洲时段，市场对美国加征关税担忧上升，且美元指数高位盘整，盘中多头陆续撤离，伦铅呈阶梯式下跌，再度将前两日的涨幅尽数回吐，最终收于2040美元/吨，跌幅2.32%。
隔夜，受伦铅跌势拖累，沪期铅主力2505合约开于17530元/吨，并运行至5日和10日均价下方，于20日均线附近盘整。国内供应端收紧利好出尽，市场担忧传统消费淡季，沪铅运行重心下移，最终收于17525元/吨，跌幅0.54%；其持仓量至52546手，较上一个交易日减少1554手。
》点击查看SMM铅现货历史报价
宏观方面：中国1-2月规模以上工业企业利润下降0.3%，较去年降幅收窄3.0个百分点，汽车电器行业利润大幅增长，制造业改善明显。欧盟加拿大暗示报复汽车关税，特朗普警告：若联手抗美，关税会&ldquo;远超&rdquo;目前计划；加拿大安大略省省长：美商务部长称美国将全部或部分给予加汽车关税豁免；马斯克称汽车关税将对特斯拉有&ldquo;重大&rdquo;影响。
现货基本面
：&nbsp;
昨日铅现货市场，沪铅整体运行重心逐日上移，持货商积极报价出货，其中炼厂厂提货源报价挺价情绪稍降，散单报价对SMM1#铅价升水50-200元/吨出厂，其中高升水的比重下降；江浙沪地区贸易市场报价对沪铅2504合约贴水20元/吨到升水30元/吨。再生铅炼厂出货难度上升，部分地区再生精铅报价贴水扩大至对SMM1#铅均价贴水100元/吨出厂，下游企业月末采购积极不高，部分畏高观望，散单市场成交偏淡。
库存方面：截至3月27日，LME铅库存减少525吨至231475吨；SMM铅锭五地社会库存总量至6.92万吨，较3月20日减少0.48万吨；较3月24日减少0.27万吨。
》点击查看SMM金属产业链数据库
今日铅价预测：
近期，美国加征汽车关税，间接影响铅酸蓄电池的消费预期，打击市场交易情绪，沪铅持仓量逐日减少。当前，国内外铅锭库存走势劈叉，而4月国内铅市场预期供需双降，其中再生铅新增产能仍有投放预期，供应端增量使得后续铅锭存在累库风险。

供应端利好出尽 铅市场交易关注消费动向【SMM铅晨会纪要】

2025年3月28日SMM锡早讯：里士满联储主席巴尔金近期表示，美联储仍维持&ldquo;适度限制性&rdquo;的货币政策，这一立场显然在应对不断变化的经济环境和政策不确定性方面显得尤为适合。他指出，美国经济面临巨大挑战，决策者正置身于一种低能见度的情境中，企业和消费者的观望情绪愈发明显，进而可能抑制市场信心。巴尔金在讲话中比喻当前的经济情形为&ldquo;能见度为零、需要靠边打开警示灯的浓雾天气&rdquo;，突显出在充满不确定性与快速变化中，如何制定政策成为了一个复杂的挑战。他的言论提到了近期出台的贸易政策可能引发的通货膨胀，而不确定的关税水平和各方反应又进一步模糊了未来的经济前景。正是这些变动，导致企业在资本支出和招聘计划上变得更加保守。夜盘沪锡价格保持震荡走势，价格小幅下探后重回28.1万元/吨附近。锡锭现货市场方面，昨日成交情况依旧冷清，多数贸易商反馈依旧为零散成交，少数贸易商成交一车左右。下游及终端企业反馈当前订单情况较为冷清，与往年同期相比订单量下滑10%-15%，采购难度也在加大，企业加工费利润薄弱。

美联储仍维持“适度限制性”的货币政策 下游企业订单量同比有所下滑【SMM锡早讯】

SMM3月28日讯：
金属市场方面：
隔夜内盘基本金属近全线下跌，沪锡涨0.55%。沪铜跌0.93%。沪镍微跌。沪铅跌0.54%。沪铝跌0.82%，沪锌跌0.97%。此外，氧化铝跌0.75%。
隔夜黑色系多飘绿，铁矿跌0.38%，不锈钢微涨，螺纹钢跌0.53%，热卷跌0.27%。双焦方面：焦煤跌1.06%，焦炭跌0.52%。
隔夜LME金属普跌，伦铜跌0.81%。伦锌跌1.96%，伦锡涨0.52%，伦铅跌2.46%，伦铝跌1.84%。伦镍跌0.06%。
隔夜贵金属方面：隔夜COMEX黄金涨1.54%，盘中刷新历史新高，3月28日早盘延续涨势，截至3月28日8:20分，COMEX黄金盘中刷新历史新高至3103.7美元/盎司！COMEX白银涨3.21%。沪金涨1.09%，沪银涨1.77%。高盛周三将其2025年底的金价预期从每盎司3,100美元上调至3,300美元，理由是ETF资金流入强于预期以及央行需求持续。
》3100美元/盎司！黄金，历史新高！多家银行出手
截至3月28日8:20分，隔夜收盘行情
》点击查看SMM期货数据看板
宏观面
国内方面：
【三部门：重点培育智能家居、智能穿戴、智能骑行、智慧养老等消费端场景】
工业和信息化部、教育部、市场监管总局印发轻工业数字化转型实施方案的通知。深化人工智能赋能应用。支持家电、家具、照明等行业骨干企业，基于特定场景开展数据模型开发、应用测试验证，在智能制造、智能家居等领域打造一批人工智能技术应用场景。鼓励行业协会、科研院所等组织推广人工智能技术场景化应用，重点培育协同设计、智能生产、在线检测、预防性维护、智慧营销等生产端场景和智能家居、智能穿戴、智能骑行、智慧养老等消费端场景。基于人工智能技术开展轻工业领域产业链供应链分析诊断，加强跨区域产业链合作，提升重要产业链供应链韧性和安全水平。
》点击查看详情
【央行副行长宣昌能：将根据国内外经济金融形势择机降准降息】
中国人民银行副行长宣昌能在博鳌亚洲论坛&ldquo;不稳定世界中寻找货币与金融稳定&rdquo;分论坛上致辞时表示，当前，国内外环境正在进行深刻变化，全球供应链不断受到影响。中国国内经济结构也在不断调整。在不确定性加大的背景下，中国明确适度宽松的货币政策。央行连续多次降准降息，通过货币政策调整来支持经济发展。政策的立场是明确的，中国将根据国内外经济金融形势，择机降准降息。
【国家能源局：统筹新能源就地消纳和外送通道建设】
3月27日，国家能源局党组书记、局长王宏志带队赴新疆，围绕新能源就地消纳和外送、传统能源清洁高效开发利用、能源科技创新和促进能源领域民营经济发展，实地调研在疆能源企业、重大能源项目，广泛开展交流研讨，推动能源行业以更高标准践行能源安全新战略。今年，国家能源局将加大促进能源领域民营经济发展的政策供给，积极回应解决突出问题，鼓励更多民营资本参与能源领域开发建设运营，打造良好行业生态，持续激发民间投资活力，支持民营经济发展。（财联社）
美元方面：
隔夜美元指数跌0.28%，报104.26。美国股市标普500指数周四收跌，美国最新宣布的关税措施令通用汽车和福特汽车的股票大受打击。据央视新闻消息，当地时间3月26日，美国总统特朗普在白宫签署行政令，宣布对所有进口汽车征收25%关税。相关措施将于4月2日生效。周四的美国数据显示，上周美国初请失业金人数有所下降，但市场对此反应不大。其他数据显示，美国第四季度经济增长速度比之前估计的略更稳健。在美联储上周决定维持指标利率不变后，市场目前正在等待周五公布的美国个人消费支出数据，以研判未来货币政策路径。
其他货币方面：
近期市场对美国总统特朗普持续推进的关税政策仍存疑虑，同时乌克兰局势尚未彻底明朗，欧洲经济复苏也面临多重挑战。在此背景下，欧元的上行动能暂时受限。市场情绪相对谨慎，关注欧洲央行和美联储官员的讲话。欧洲央行行长拉加德的最新表态更是市场聚焦的重点，或将为汇价提供新的指引。（汇通财经）
数据方面：
今日将公布英国1月商品贸易帐-季调后、英国1月季调后贸易帐、英国2月季调后零售销售月率、德国4月Gfk消费者信心指数、英国第四季度生产法GDP年率终值、德国3月季调后失业率、欧元区3月经济景气指数、欧元区3月工业景气指数、欧元区3月消费者信心指数终值、美国2月个人支出月率、美国2月PCE物价指数年率、美国2月核心PCE物价指数年率、加拿大1月季调后GDP月率、美国3月密歇根大学消费者信心指数终值等数据。
此外，
值得关注的是
2025年FOMC票委、波士顿联储主席柯林斯就经济发表讲话；日本央行公布3月货币政策会议审议委员意见摘要；2025中关村论坛年会3月27日至31日在京举办，由科技部、国家发展改革委、国务院国资委、中国科学院、中国工程院、中国科协和北京市政府共同主办。
原油方面：
隔夜两油期货均上涨，美油涨0.37%，布油涨0.4%。市场评估原油供应收紧以及美国关税政策对全球经济的影响。
市场参与者正在权衡不断升级的贸易冲突风险。Price Futures Group高级分析师Phil Flynn称：&ldquo;目前石油市场最大的不利因素是对关税的担忧，关税可能会减缓需求。&rdquo;亚洲银行星展银行能源行业团队负责人Suvro Sarkar表示，由于美国政策的不确定性和对需求构成压力，该行预计油价不会回到2025年初的较高水平。
周三公布的美国原油库存数据显示，美国供应趋紧，上周库存减少了330万桶，而预期为减少95.6万桶。（文华财经）

美元下滑 金属普跌 伦铅跌超2% 伦锌伦铝跌幅居前 纽金升破3100【隔夜行情】

►
美元下跌 金属涨跌互现 沪铜、氧化铝跌超1% 工业硅涨超1% 【SMM日评】
►
临近季度末下游补货欲低 持货商只能降价出货【SMM华南铜现货】
►
高铜价需求难有明显升温 现货升贴水企稳【SMM华北铜现货】
►
3月27日广东铜现货市场各时段升贴水（第四时段10：45）【SMM价格】
►
盘面冲高 现货升水挺价受阻 【SMM铝现货午评】
►
SMM 2025/3/27 国内知名再生铅企业废电瓶采购报价
►
上海锌：情绪依旧低迷 成交未见改善【SMM午评】
►
广东锌：市场交投氛围清淡 现货升贴水走低【SMM午评】
►
宁波锌：盘面高位未改 现货升水维持【SMM午评】
►
天津锌：锌价仍持稳 贸易商之间交投为主【SMM午评】
►
沪锡主力合约或将维持区间震荡 突破需依赖刚果（金）冲突升级或宏观政策超预期宽松【SMM锡午评】
►
镍价夜盘冲高后早盘震荡回落【SMM镍现货午评】
》点击进入SMM官网查看每日报价
》订购查看SMM金属现货历史价格走势
（建议电脑端查看）

3月27日SMM金属现货价格|铜价|铝价|铅价|锌价|锡价|镍价|钢铁|稀土

伦敦金属交易所(LME)3月27日公布的库存数据显示，铅库存减少525吨，至231475吨。新加坡仓库贡献主要跌幅，去库500吨，安特卫普仓库去库25吨。
以下为LME铅库存在全球主要仓库的分布变动情况：（单位 吨）

3月27日LME铅库存减少525吨 新加坡仓库贡献主要跌幅

最近沪铜单日表现不算突出，但是期价却能拾阶而上，不断刷新阶段性高位，目前离历史高位距离已经不算遥远。铜价凭什么能够如此稳扎稳打？背后的&ldquo;发动机&rdquo;动能还足吗？
美国对铜征税预期交易延续 美铜持续走高带动内盘
美国可能对进口铜征收关税预期的发酵过程还要从2月初说起，当时美国宣布计划对钢铁和铝产品加征25%的关税，就一度引发了市场对于美国后续可能对铜征收关税的预期，届时美铜进口成本将出现抬升，且加征关税还有可能推高美国通胀，美铜走势就明显强于伦铜和沪铜，不过当时市场对于美国对铜征税关税税率的预期普遍在10%-15%附近。随后美国新任总统签署行政命令，指示美商务部调查铜进口和国外铜生产是否对美国经济和国家安全构成风险，有官员暗示美国对铜加征关税水平可能达到25%，明显高于前期预期，将进一步抬升未来铜进口成本，美铜重心继续上移，对伦铜的溢价最近也稳定在了1000美元之上。
本周中有消息称美国政府正在迅速开展审查工作，美国可能在几周内对进口铜征收关税，较预计的时间提前数月，美铜涨势再度发酵，最高触及5.374元，刷新了上市以来高点，对伦铜溢价也随之创下历史新高。美铜的格外强势带来更多套利空间，也对沪铜走势带来提振。此外，为了应对未来可能出现的高关税局面，近期全球各地的铜正在向美国流动，LME铜库存不断去化，且注销占比持续高企，而国内2月精炼铜出口也出现回升姿态，可能令国内供应有所减少，同样会对沪铜走势形成支持。当前美铜对伦铜的溢价仍然高企，意味着市场仍在交易相关预期，不过美铜出现高位回落一幕，暗示在关税政策临近落地之际，市场分歧加大，不确定性也有所增加，还需警惕靴子落地后的情绪回落和可能出现的预期差所带来的影响。
矿紧影响扩大至冶炼端 关注检修季国内冶炼厂开工
去年年底国内冶炼厂和海外矿商定下的长单加工费仅微超20美元/干吨，已经在暗示今年国内铜矿供应紧张状况仍将延续，而从海外主要矿商2025年产量指引来看，新增铜矿产量也不及前期预期。今年以来国内铜精矿现货加工费延续下滑姿态，于2月初落至负值后并未企稳，反而继续下跌，最新已经落至-20美元以下水平，屡创纪录低位。在这样极低的加工费背景下，国内冶炼厂生产压力不断增加，且长单基准能够带来的利润也十分有限，冶炼厂经营雪上加霜，本月中旬铜陵传来相关应对的消息，据悉其旗下冶炼厂已采取减产、提前大修并延长时间、计划外大修等措施，国内精炼铜供应有减少的预期，一度提振铜价走势。
最近矿端消息干扰较多，上周初印尼自由港公司称已获得127万吨铜精矿的出口许可，后续仍需关注印尼铜矿对华出口是否会有提升。而市场较为关注的第一量子旗下的Cobre Panama矿重启仍然困难。不论如何，截至目前现货铜精矿负加工费仍在延续，二季度本就是国内冶炼厂集中检修的时间段，后续仍需关注加工费走势和其他冶炼厂检修的时间以及生产安排，若传来更多供损消息，铜价仍将有上冲的动能。
相较于国内冶炼厂，海外冶炼厂的成本更高，部分企业面临现金流紧张的局面，最近嘉能可宣布其智利Altonorte冶炼厂的铜发货遭遇不可抗力，据悉该冶炼厂已暂停生产。而智利又是美铜进口的主要来源国之一，在全球铜向美国流入之际，智利冶炼厂传来供损干扰，可能使得其他地区铜供需走向偏紧的局面。
国内精铜社会库存去化 去化速度却出现放缓一幕
&ldquo;金三银四&rdquo;本就是国内铜市传统需求旺季，叠加近期国内政策面利好频出，国民经济平稳起步，作为工业基础金属，国内精炼铜社会库存自3月初以来出现持续去化一幕，且伴随着铜价的持续走高，去化势头仍在延续，当前社会库存水平已经低于去年同期。不过值得注意的是，库存的去化不仅有下游刚需的助力，还有要凭借冶炼厂出口的增加。此前提到最近外盘铜价走势相对国内更为强势，且各地铜都有向美国转移的势头，因此国内冶炼厂出口动能增加，因此库存的去化不能完全归功于下游需求的旺盛。
最近沪铜在多因素提振下走上了持续震荡上扬的道路，期价不知不觉已经站稳8万关口，高价使得下游采购趋于谨慎，现货也由前期的小幅升水局面转为小幅贴水局面，精废价差随之走高，废铜消费替代性可能增加。最新的机构数据显示，国内精炼铜社会库存去化放缓，甚至smm数据显示社库较周一出现微升一幕，下游企业对高价的接受度仍需关注。
整体来看，美国对进口铜加征关税的预期使得美铜走势格外强劲，也对沪铜走势形成极大的带动，而铜市自身供需面也有较强的支持，矿紧已经在向冶炼厂传导，下游需求正值旺季存在韧性，铜价一路生花，稳步突破。如今正值关税政策落地前夕，市场不确定性增加，美铜高位整理，沪铜也出现回落一幕，不过除非美国对铜加征关税水平明显不及预期，铜价仍将易涨难跌。

不积跬步无以至千里 沪铜还将步步生花？【文华观察】

伦敦金属交易所(LME)3月27日公布的库存数据显示，锡库存增加25吨或0.81%，至3,105吨。增幅全部来自巴生港仓库。
以下为LME锡库存在全球主要仓库的分布变动情况：（单位 吨）

3月27日LME锡库存增加25吨 增幅全部来自巴生港仓库

【盘面】沪锡夜盘震荡，早盘探底回升，午后震荡上行，尾盘强势。主力收281390，成交略缩量，总持仓增加接近4千手。夜盘沪镍冲高，白天盘回落后震荡，主力5月收130030，跌0.05%，总成交缩量，总持仓略增。
【分析】今日沪铜调整，对锡影响有限，锡成为今日最强有色，期价已重回强势区，在维持扩仓局面下，锡价可继续看高一线。镍连续两日冲高回落，盘面显示较强压力，但镍整体估值偏低，虽基本面一般，但下方技术支撑也较强。
【估值】锡中性偏高 镍中性偏低
【风险】宏观政策低于预期
（来源：华鑫期货）

锡强势上涨 镍冲高回落【机构评论】

美国总统特朗普3月26日在白宫签署行政令，对美国进口汽车征收25%关税，相关措施将于4月2日生效。与主要出口国股价剧烈波动形成对比的是，港股汽车板块表现平稳。
截至发稿，比亚迪股份(01211.HK)、理想汽车-W(02015.HK)、吉利汽车(00175.HK)分别上涨2.21%、1.66%、0.12%。
注：汽车股的表现
事实上，美国的加税措施或对中国汽车行业影响不大。根据相关数据，中国对美汽车整车出口占比不足4%，关税政策对直接出口业务冲击较小。
例如，比亚迪、吉利等车企的美国市场拓展计划虽可能暂缓，但其核心收入仍依赖国内市场及欧洲、东南亚等其他出口区域。这种结构性布局使得关税政策对基本面的直接影响被稀释。
同时国内新能源车需求旺盛。1月13日，中国汽车工业协会召开沟通会发布最新统计，中国汽车和新能源汽车2024年各项主要数据实现增长。其中，新能源汽车2024年产销量均突破1280万辆，连续十年位居全球第一。中国2024年新能源汽车渗透率(新能源新车销量占到汽车新车总销量的比率)达到40.9%。
市场情绪与沽空数据反映预期修正
根据昨日港交所数据，理想汽车-W(02015.HK)、小鹏汽车-W(09868.HK)等汽车股的卖空数据均出现回落。而比亚迪股份(01211.HK)的数据出现小幅增加。
理想汽车为例，该公司的卖空股份从25日的856万股降至昨日的395.65万股，而卖空比例从41.69降至36.02%。
小鹏汽车为例，该公司的卖空股份从25日的1043.17万股降至昨日的391.99万股，而卖空比例从25.29降至17.74%。
吉利汽车为例，该公司的卖空股份从25日的2583.80万股降至昨日的684.70万股，而卖空比例从22.21%降至7.51%。
零跑汽车为例，该公司的卖空股份从25日的187.5万股降至昨日的104.10万股，而卖空比例从17.62%降至8.65%。
比亚迪股份为例，该公司的卖空股份从25日的418.90万股升至昨日的421.90万股，而卖空比例从27.08%升至33.89%。

港股汽车股“无视”美国加税 吉利汽车卖空股数锐减超70%

2025
年
3
月
27
日沪锡期货主力合约日度评论
​
今日沪锡主力合约（
SN2505
）呈现震荡反弹格局，早盘受美股回调及美国关税政策扰动低开于
278500
元
/
吨，随后在宏观政策对冲与供应端矛盾支撑下逐步回升，最终收于
281390
元
/
吨，较前一日上涨
0.82%
，日内波动区间
278000-281900
元
/
吨，成交额较昨日增加
18%
至
328.9
亿元。
LME
锡价同步走强，收于
35000
美元
/
吨，涨幅
0.84%
，内外盘联动性增强。
​
国内政策加码：财政部扩大&ldquo;以旧换新&rdquo;政策覆盖范围，新能源车及智能家居领域焊料需求预期升温；央行
MLF
操作释放流动性，缓解地方债发行压力，但资金空转风险仍制约市场信心。
​
刚果（金）
Bisie
矿复产无望：
M23
武装控制的全球第三大锡矿仍处停产状态，刚果（金）政府与美国深化军事合作，供应链修复受阻，加剧原料短缺风险。
​
库存压力未消：上期所仓单增至
8622
吨，但国内社会库存仍处高位，去库速度滞后于历史同期，现货贴水扩大。
&nbsp;
短期沪锡或将延续
27.8
万
-28.5
万元
/
吨区间震荡。
&nbsp;
&nbsp;
&nbsp;

沪锡价格维持区间震荡  现货市场成交冷清【SMM期锡简评】

SMM&nbsp;2025年3月27日讯
日内沪铅主力2505合约开于17630元/吨，日内围绕17610元/吨一线震荡，终收于17615元/吨，涨幅0.23%，持仓量54100。近期，铅市场供需预期出现双降的趋势。一方面，原生铅冶炼企业检修，带来了阶段性供应减量，且对当前现货市场流通量已产生影响，继续支持铅价呈偏强震荡。同时，再生铅企业生产稳中有升，对于废电瓶等原料需求旺盛，废料价格持续走高，成本抬升作用尚存。另一方面，4月铅蓄电池将进入传统淡季，加之铅、锑等原料成本高企，部分企业主动控制库存，中下旬企业出现减产或放假的动向，对于后续铅锭去库存在压力。
》订购查看SMM金属现货历史价格

多空因素交织 沪铅维持震荡态势【期铅简评】

3月27日沙钢锡山基地 废钢采购报价

SMM3月27日讯：
&nbsp;
》点击查看SMM金属产业链数据库

【3月27日SMM铅数据】

&nbsp; &nbsp; &nbsp; &nbsp; SMM3月27日讯：据SMM了解，截至3月27日，SMM铅锭五地社会库存总量至6.92万吨，较3月20日减少0.48万吨；较3月24日减少0.27万吨。
&nbsp; &nbsp; &nbsp; &nbsp;
本周为沪铅2503合约交割后一周，交割货源重新流入市场，加之铅价呈偏强震荡，持货商出货积极，期间仓单货报价升水下降，从上周的对沪铅2504合约升水0-50元/吨，降至对沪铅2504合约贴水30-0元/吨。同时，河南等地原生铅冶炼企业处于检修，再生企业则因废电瓶成本较高，部分主要消费地再生精铅报价对SMM1#铅均价贴水50-0元/吨出厂。下游企业基本以刚需采购，且因地域性供应收紧，部分下游选择就近采购，进而消耗社会仓库库存。

铅锭供应地域性收紧 社会库存降幅扩大【SMM铅锭社会库存】

&nbsp; &nbsp; &nbsp; &nbsp; SMM3月27日讯：上海市场驰宏铅17555-17610元/吨，对沪铅2504合约升水0-30元/吨报价；江浙地区江铜、金德铅报17555-17580元/吨，对沪铅2504合约平水报价。沪铅整体运行重心逐日上移，持货商积极报价出货，其中炼厂厂提货源报价挺价情绪稍降，再生铅炼厂出货难度上升，部分地区再生精铅报价贴水扩大至对SMM1#铅均价贴水100元/吨出厂，下游企业月末采购积极不高，部分畏高观望，散单市场成交偏淡。
&nbsp; &nbsp; &nbsp; &nbsp; 其他市场：今日SMM1#铅价较上一交易日上涨25元/吨。河南地区冶炼厂以长单发货为主，持货商报价对沪期铅2505合约贴水170-180元/吨或对SMM1#铅升水50元/吨左右出厂；湖南地区持货商报价对SMM1#铅升水50-80元/吨出厂；云南地区报价对SMM1#铅均价贴水160-170元/吨。临近月底，部分持货商库存售罄暂停报价，或是忙于结算事宜，市场流通货源报价有限，下游维持刚需采购，成交情况一般。
&nbsp; &nbsp; &nbsp; &nbsp;&nbsp;

铅价持续走高 月末下游接货积极性不高【SMM午评】

SMM 2025/3/27  国内知名再生铅企业废电瓶采购报价

SMM 3
月27讯：&shy;&shy;&shy;
今日SMM1#铅均价较昨日涨25元/吨为17325元/吨，再生精铅持货商随行就市，主流货源对SMM1#铅均价贴水75-0元/吨出厂，江西地区炼厂送到本地电池厂报价贴水75-30元/吨。下游电池生产企业刚需采购，成交情况存在地区差异。
》订购查看SMM金属现货历史价格

再生铅：精铅持货商随行就市 成交存在地区差异【SMM铅午评】

周三沪铅主力PB2505合约日内窄幅震荡，夜间横盘运行，伦铅震荡偏强。现货市场：上海市场驰宏铅17515-17550元/吨，对沪铅2504合约升水0-20元/吨；江浙地区江铜、金德铅报17515-17530元/吨，对沪铅2504合约平水。持货商随行报价，因流通货源不多，存在小升水报价。电解铅炼厂厂提货源中，南北方供应出现差异，华南地区供应相对宽松，加之再生精铅以大贴水出货，下游企业择优而采，华南地区现货成交转淡。SMM：4月内外铅精矿月度加工费均值分别为650元/金属吨和-20美元/干吨，连续四个月维稳。
整体来看，供需平稳，河南原生铅炼厂及广西再生铅炼厂检修，供应压力减弱，同时废旧电瓶流通偏紧，持货商出货情绪不高，价格坚挺抬升成本支撑，但电池消费淡季，以销定产，高价货源采买谨慎。短期铅价维持17500元/吨上方窄幅震荡，前高附近压力依旧较强。

供需平稳 铅价窄幅震荡【机构评论】

【投资逻辑】原生铅方面，一季度铅进口矿供应有所恢复，但仍然无法满足冶炼厂开工复产的需求，河南地区某大中规模冶炼厂局部检修减产，预期4月中下旬恢复。再生铅方面，再生铅炼厂的复产进度加快，对废旧铅酸蓄电池的需求显著增加，3月进入铅酸蓄电池传统消费淡季，废电瓶供应减少，废电瓶价格高企支撑铅价。需求端，当前下游铅蓄电池企业尚处于陆续复产状态，但终端消费表现不佳，下游电池生产企业开工率不高，导致铅锭采购需求疲软。
【投资策略】警惕供应恢复和终端需求疲弱抑制铅价上涨空间，建议16800-17800附近区间操作为主。

警惕供应恢复和需求疲弱抑制铅价上涨空间【机构评论】

随着特朗普关税政策模糊了美联储的利率路径，加之对美国经济增长的担忧日益加剧，美国国债市场当前正掀起一股愈发火热的避险热潮：买入五年期国债。
数据显示，在4月2日特朗普总统设定的对等关税最后期限来临前，期权市场显示交易员正更为偏好持有五年期美债多头头寸。
由于押注此类债券价格上涨的看涨期权需求暴增，其购买成本已被推高至去年9月以来的峰值。
&ldquo;如果美联储因通胀高企而迟迟不愿重启降息，五年期国债将成为最大受益者，&rdquo;
摩根大通资产管理公司投资组合经理Priya Misra表示，&ldquo;(美联储)等待的时间越长，最终需要降息的幅度就会越大。&rdquo;
值得一提的是，近几个月来，华尔街各大机构已经陆续推荐起了五年期美国国债，认为其在各期限的国债品种中具备特殊吸引力&mdash;&mdash;核心原因在于其对双重风险的相对抗压性。
相比之下，两年期国债对美联储利率政策高度敏感，而10年和30年期国债则更容易受到对美国经济健康度和赤字膨胀担忧情绪的冲击。
高盛集团最近就指出，五年期美债在安全性方面具有均衡优势。巴克莱、摩根士丹利和富国银行在最近一次美联储议息会议后，也都对所谓的收益率曲线腹部进行了吹捧。
随着美联储官员频频提及政策不确定性，投资者近来已愈发担忧关税政策会否最终推高通胀、迫使美联储在更长时间内按兵不动。这种情绪正推动两年期美债收益率从3月初低点重新攀升至4%左右，利率市场对年内至少降息两次的信心也开始受到打击。
与此同时，10年期美债收益率在过去几周也正开始悄然走高，因为消费者信心的恶化，让投资者担心包括4月4日发布的3月非农在内的一系列最为重量级的美国数据是否也将表现低迷。
而收益率曲线腹部的波动则相对平缓。
过去一周的期权交易显示，不少交易员正押注五年期美债收益率将在4月25日前跌至3.55%左右。
周三举行的700亿美元五年期国债拍卖最终定标收益率为4.1%，略高于纽约时间下午1点截标时的二级市场水平，显示投资者在标售中要求获得更高回报。
尽管如此，30年期与5年期美债收益率间的利差仍创下了去年9月以来最大，此前国会预算办公室警告联邦政府最早可能在8月耗尽资金。周三，多数期限美债收益率均上涨了1-3个基点，美股则再度因关税忧虑和科技股暴跌而重挫。

关税雷声阵阵、降息遥遥无期！华尔街如今最佳的避险选择是它？

周三沪锡主力合约日内回吐涨幅，夜间横盘窄幅震荡，伦锡窄幅震荡。现货市场：听闻小牌对4月贴水200-升水100元/吨左右，云字头对4月升水100-升水400元/吨附近，云锡对4月升水400-升水600元/吨左右。
整体来看，缅甸锡矿复产流程明确，下半年有望兑现，但刚果金锡矿生产不确定性不改，供应风险未解除，消费偏稳，高价负反馈令下游采买谨慎，保持刚需补库节奏。短期供需矛盾未有激化，锡价高位震荡，运行节奏跟随有色板块。

锡价高位波动 运行节奏跟随板块【机构评论】

SMM3月27日讯：
金属市场方面：
隔夜内盘基本金属涨跌互现，沪锡涨0.33%。沪铜跌1.08%。沪镍涨0.57%。沪铅涨0.37%。沪铝跌0.12%，沪锌微跌。此外，氧化铝跌0.65%。
隔夜黑色系均飘红，铁矿涨1.48%，不锈钢涨0.34%，螺纹钢涨0.09%，热卷微涨。双焦方面：焦煤涨1.07%，焦炭涨1.3%。
隔夜LME金属普跌，伦铜跌2.03%。伦锌跌0.67%，伦锡跌1.06%，伦铅涨0.22%，伦铝跌0.17%。伦镍涨0.21%。
隔夜贵金属方面：COMEX黄金涨0.02%，COMEX白银涨0.07%。沪金涨0.08%，沪银涨0.05%。
截至3月27日8:19分，隔夜收盘行情
》点击查看SMM期货数据看板
宏观面
国内方面：
【商务部重磅部署！打造一批&ldquo;人工智能+消费&rdquo;场景】
国务院办公厅转发商务部《关于支持国际消费中心城市培育建设的若干措施》的通知。其中提到，开展汽车流通消费改革试点，因地制宜发展汽车赛事、房车露营等消费新场景，扩大汽车后市场消费。其中还提到，推动人工智能、虚拟现实、大数据等技术在消费领域深化应用，打造一批&ldquo;人工智能+消费&rdquo;场景。
【国家发展改革委副主任郑备会见力拓集团首席执行官石道成】
国家发展改革委郑备副主任会见力拓集团首席执行官石道成一行，双方围绕钢铁产业低碳转型、中国绿色发展等议题进行深入交流。郑备表示，国家发展改革委大力支持力拓集团与中国企业开展合作，积极参与中国绿色低碳发展，共同维护全球产业链供应链韧性与稳定。石道成表示，力拓愿积极与中国企业开展紧密合作，为中国绿色低碳发展和全球产供链稳定贡献力量。（财联社）
【上海：到2027年本市智算云产业规模力争突破2000亿元 智算规模力争达到200EFLOPS】
《上海市关于促进智算云产业创新发展的实施意见（2025-2027年）》发布，其中提出，到2027年，本市智算云产业规模力争突破2000亿元，云边端协同、产业链条完备的生态体系基本形成。智算规模力争达到200EFLOPS，其中自主可控算力占比超70%；打造若干综合型智算云平台和一批垂直型智算云平台，形成一批智算云标杆应用；培育1-2家战略型企业和20家高成长企业，吸引国内外头部云商在沪扩大投资。
美元方面：
隔夜美元指数涨0.33%，报104.55。市场参与者现在期待着周五将公布的美国个人消费支出数据，该数据可能会为美国降息路径提供更多信息。美联储上周维持基准利率不变，但表示可能在今年晚些时候降息。明尼亚波利斯联邦储备银行总裁卡什卡利（Neel Kashkari）表示，虽然美联储在降低通胀率方面取得了很大进展，但要使通胀率达到美联储2%的目标，&ldquo;我们还有更多工作要做&rdquo;。
其他货币方面：
英国国家统计局报告显示，2月CPI年增率放缓至2.8%，低于1月的3.0%及市场预期的2.9%，仍高于英格兰银行（BoE）的2%目标。核心CPI（剔除食品和能源）年增3.5%，较1月的3.7%回落，且不及预期的3.6%，显示通胀压力有所缓解。数据疲软拖累英镑（GBP），为EUR/GBP提供支撑。上周，英央行维持利率在4.5%不变，货币政策委员会（MPC）9名成员中8人支持现状，仅斯瓦蒂&middot;丁格拉主张降息25个基点。市场原预期至少两名成员倾向降息，决议偏鹰派令英镑短暂企稳。然而，最新CPI数据可能重燃降息预期，施压英镑表现。（汇通财经）
澳洲联邦银行(CBA)策略师Joe Capurso表示：&quot;未来几周，甚至几个月，澳元/美元的主要驱动力将是美国新的贸易政策和其他国家的反应。如果下周市场参与者被美国高于预期的关税和其他国家的报复行为打了个措手不及，澳元/美元可能会在未来几周测试0.60美元&quot;。（汇通财经）
数据方面：
今日将公布中国2月规模以上工业企业利润年率-单月、德国2月实际零售销售月率、德国2月实际零售销售年率、欧元区2月季调后货币供应M3年率、加拿大3月CFIB商业晴雨表、美国第四季度实际GDP年化季率终值、美国第四季度GDP价格指数季率终值、美国第四季度核心PCE物价指数年化季率终值、美国第四季度消费者支出年化季率终值、美国第四季度GDP隐性平减指数季率-季调后终值、美国2月批发库存月率初值、美国截至3月22日当周初请失业金人数、美国截至3月15日当周续请失业金人数、美国2月季调后成屋签约销售指数月率等数据。
此外，
值得关注的是
2025年FOMC票委、圣路易联储主席穆萨莱姆发表讲话；土耳其央行发布最新一期的会议纪要；2025中关村论坛年会3月27日至31日在京举办，由科技部、国家发展改革委、国务院国资委、中国科学院、中国工程院、中国科协和北京市政府共同主办；乌克兰总统泽连斯基与欧洲主要领导人举行会谈。
原油方面：
隔夜两油期货均上涨，美油涨1.36%，布油涨1.33%。此前官方数据显示上周美国原油和燃料库存下降，而且市场对全球供应趋紧的担忧加剧。美国能源信息署（EIA）周三发布的库存报告显示，由于炼油厂不断提高产量，上周美国原油库存下降，同时汽油和馏分油库存也有所下降。EIA报告显示，在截至3月21日的一周内，美国原油库存减少了330万桶，降至4.336亿桶，降幅大于受访分析师预期的下降95.6万桶。
据央视新闻消息，当地时间24日，美国白宫表示，美国总统特朗普签署行政命令，对进口委内瑞拉石油的国家实施&ldquo;关税制裁&rdquo;。声明表示，自4月2日起，美国将可能对从任何直接或间接进口委内瑞拉石油的国家进口的所有商品征收25%的关税。巴克莱（Barclays）分析师在一份报告中表示：&ldquo;委内瑞拉石油的出口折扣可能高达35%，商业化的困难可能会造成瓶颈，导致每日多达40万桶的产量受阻，超过委内瑞拉出口的一半。&rdquo;（文华财经）

基本金属普跌 伦铜跌超2% 伦锡、沪铜跌逾1% 黑色系均飘红【隔夜行情】

伦敦金属交易所(LME)3月26日公布的库存数据显示，锡库存减少475吨或13.36%，至3,080吨。降幅全部来自巴生港仓库。
以下为LME锡库存在全球主要仓库的分布变动情况：（单位 吨）

3月26日LME锡库存减少475吨 降幅全部来自巴生港仓库

【盘面】夜盘锡高开高走，主力合约迅速突破28万大关，白天盘震荡调整，5月收278140，涨1.29%，成交总量和持仓总量均增。镍的交易节奏和锡相近，主力5月收129670，涨0.54%，成交总量和持仓总量均增。
【分析】今日锡镍放量增仓反弹，但白天盘震荡回落，均脱离了日内强势区，午后铜冲高回落也对锡镍产生了负面影响。锡中期向上格局未变，短期或仍有反复，而镍整体估值偏低，虽基本面一般，但下方技术支撑也较强。
【估值】锡中性偏高 镍中性偏低
【风险】宏观政策低于预期
（来源：华鑫期货）

锡镍夜盘上涨 白天盘回落【机构评论】

SMM 3月26日讯：
金属市场：
截至日间收盘，内盘基本金属集体飘红，沪锡以1.26%的涨幅领涨，其余金属涨幅均在1%以内。氧化铝主连涨1.01%，录得四连涨。
此外，碳酸锂主连涨0.7%，工业硅主连跌1.31%，多晶硅主连跌0.26%。欧线集运主连涨2.29%。
外盘方面，截至15:03分，外盘基本金属中仅伦铝唯一飘红，涨幅在0.1%左右。伦铜跌1.3%，伦锡跌0.86%，伦铅跌0.55%，其余金属跌幅均在0.5%以下。
》美国或将对进口铜征税 嘉能可旗下一冶炼厂暂停运营 纽铜创历史新高【SMM快讯】
黑色系方面集体上扬，不锈钢涨0.37%，铁矿涨0.19%。热卷涨0.12%。双焦方面，焦煤跌0.05%，焦炭涨1.35%。
贵金属方面，截至15:03分，COMEX黄金涨0.1%，COMEX白银涨0.23%。国内方面，沪金涨0.47%，沪银涨1.7%，录得三连阳。
截至今日15:03分行情
》点击查看SMM行情看板
宏观面
国内方面：
【预告：中国贸促会3月28日召开3月例行新闻发布会】
中国贸促会定于3月28日（星期五）上午10:00-11:00在中国贸促会礼堂组织召开3月例行新闻发布会。发布2024年和2025年1月全球经贸摩擦指数、2025年2月全国贸促系统商事认证数据、大阪世博会最新筹备进展、中国贸促会组织中国企业家代表团出访情况、服务外资企业工作考虑、稳外贸政策举措等。
►
3月26日银行间外汇市场人民币汇率中间价为1美元对人民币7.1754元
美元方面：
截至15:03分，美元指数上涨0.12%，世界大型企业联合会(Conference Board)周二公布的数据显示，美国3月消费者信心指数为92.9，为2021年1月以来的最低水平，预测为94，前值为98.3。其中，现状指数下降3.6点至134.5，预期指数下降9.6点至65.2，为12年最低水平，远低于通常预示衰退的80点阈值。美国消费者信心指数在3月份骤降至四年多来最低，反映出家庭对未来可能出现的经济衰退以及关税引发通胀的担忧日益加剧。
纽约联邦储备银行总裁威廉姆斯表示，企业和家庭感受到经济前景&ldquo;不确定性加剧&rdquo;。美联储理事库格勒表示，美联储的利率政策仍然具有限制性，而且处于良好位置，但自去年夏天以来，使通胀率回到2%目标的进展已经放缓，最新数据显示的商品通胀率上升更是&ldquo;于事无补&rdquo;。市场正在等待周五发布的美国个人消费支出(PCE)物价指数，以寻找美联储下一步行动的线索。（文华综合）
数据方面：
今日将公布英国2月CPI年率、英国2月核心CPI年率、英国2月零售物价指数年率、英国2月未季调输入PPI年率、瑞士3月瑞信/CFA经济预期指数、美国2月耐用品订单月率初值等数据。此外，值得关注的是英国财政大臣里夫斯公布春季预算声明。
原油方面：
截至15:03分，两市油价一同飘红，美油涨0.42%，布油涨0.39%。油价走高，原因是美国加大力度限制委内瑞拉和伊朗的石油出口，而美国原油库存降幅大于预期也为油价提供了支撑。
Phillip Nova高级市场分析师Priyanka Sachdeva周三在一篇市场评论中写道：&ldquo;在美国对委内瑞拉石油实施限制措施，引发供应方面的担忧之后，原油价格维持看涨倾向。&rdquo;华盛顿上周还对伊朗石油实施了新一轮限制。美国石油协会（API）的数据也提振了市场，该数据显示上周美国原油库存减少了460万桶，这表明世界最大经济体对燃料的需求健康。周二公布的一项深度调查显示，上周美国原油、馏分油和汽油库存预计下滑。
受访的六位分析师平均预估，截至3月21日当周，美国原油库存下滑约100万桶。美国能源信息署（EIA）将于周三22:30公布其原油库存周报。Phillip Nova的Sachdeva称，油价上涨只是暂时现象，美国关税导致的潜在经济放缓抑制了油价涨幅。（文华综合）
SMM日评
►
废铝随铝价窄幅运行 市场交投一般【废铝日评】
►
铝价窄幅波动 再生铝市场持稳运行【ADC12价格日评】
►
3月26日：沪铝窄幅震荡，三地加工费报价持稳于昨日【铝棒现货日评】
►
【SMM硫酸镍日评】3月26日 前驱体厂价格接受度走高
►
【SMM MHP日评】MHP系数或将有继续上涨的可能
►
下游需求支撑不足 市场偏弱运行【SMM电解锰日评】
►
硅锰厂主动报价意愿偏弱 现货价格暂稳运行【SMM硅锰日评】
►
银价反弹走强 月底季末交投寡淡【SMM日评】
►
【SMM螺纹日评】市场情绪分化 现货窄幅震荡
►
高镍生铁上游挺价意愿较强 短期内市场价格仍偏稳运行【镍生铁日评】

金属内强外弱 沪锡、沪银涨逾1% 氧化铝4连涨 欧线集运涨超2% 【SMM日评】

►
金属内强外弱 沪锡、沪银涨逾1% 氧化铝4连涨 欧线集运涨超2% 【SMM日评】
►
铜价大涨下游采购意愿低迷 现货升水大幅回落【SMM华南铜现货】
►
铜价冲高需求持续疲软 市场成交表现清淡【SMM华北铜现货】
►
3月26日广东铜现货市场各时段升贴水（第四时段10：45）【SMM价格】
►
3月26日上海市场铜现货升贴水（第四时段）【SMM价格】
►
南北市场铅供应存异 下游企业观望慎采【SMM午评】
►
再生铅：部分炼厂表示下游询价意愿不积极 精铅成交困难【SMM铅午评】
►
SMM 2025/3/26 国内知名再生铅企业废电瓶采购报价
►
上海锌：升水未见起色 市场交投情绪不高【SMM午评】
►
广东锌：市场成交清淡 现货升贴水走低【SMM午评】
►
天津锌：锌价高位震荡 市场成交一般【SMM午评】
►
宁波锌：升水表现持稳 下游按需接货【SMM午评】
►
&ldquo;政策宽松预期&rdquo;与&ldquo;需求现实疲软&rdquo;的博弈阶段 沪锡价格短期或围绕28万元/吨震荡【SMM锡午评】
►
镍价早盘震荡走弱【SMM镍现货午评】
》点击进入SMM官网查看每日报价
》订购查看SMM金属现货历史价格走势
（建议电脑端查看）

安哥拉无铅锡条价格	西班牙无铅锡条价格	阿尔巴尼亚无铅锡条价格	利比亚无铅锡条价格
文莱无铅锡条价格	刚果无铅锡条价格	马来西亚无铅锡条价格	阿尔及利亚无铅锡条价格
秘鲁无铅锡条价格	哈萨克斯坦无铅锡条价格	加蓬无铅锡条价格	新西兰无铅锡条价格
埃及无铅锡条价格	缅甸无铅锡条价格	印度无铅锡条价格	泰国无铅锡条价格
柬埔寨无铅锡条价格	意大利无铅锡条价格	南非无铅锡条价格	新加坡无铅锡条价格

碱式次硝酸铋	三氧化钼	铝钼合金	螺纹钢管	钛铝合金	布电线
六氟锑酸钠	铅板	硅铝合金	磷铜带	紫铜箔	合金中板
钛精矿	铍铜排	活性硅铝粉	镁青铜管	铜矿粉	钼钨合金棒
水合氧化钼	镍合金	镁铝锰板	铅粒	铅酸蓄电池组	氧化钼铵
偏钒酸铋	再生粗铜	汽车用精密铝管	氟锑酸钠	纯黄铜管	铝合金带

今日广西无铅锡条相关价格

广西无铅锡条价格行情

3月28日苹果条报价

3月28日6005铝棒（无锡）报价

3月28日φ90铝棒(无锡)报价

3月28日φ120铝棒(无锡)报价

3月28日φ178铝棒(无锡)报价

广西无铅锡条价格分析

3月28日SMM金属现货价格|铜价|铝价|铅价|锌价|锡价|镍价|钢铁|稀土

铅价扭势回落现货市场交易分歧较大【SMM午评】

SMM 2025/3/28 国内知名再生铅企业废电瓶采购报价

再生铅：铅价下跌持货商报价减少下游观望慎采【SMM铅午评】

沪锡主力合约或将维持区间震荡下游企业反馈传统消费领域订单较为疲软【SMM锡午评】

其他国家无铅锡条价格

产品库检索推荐

今日广西无铅锡条相关价格

广西无铅锡条价格行情

3月28日苹果条报价

3月28日6005铝棒（无锡）报价

3月28日φ90铝棒(无锡)报价

3月28日φ120铝棒(无锡)报价

3月28日φ178铝棒(无锡)报价

广西无铅锡条价格分析

3月28日SMM金属现货价格|铜价|铝价|铅价|锌价|锡价|镍价|钢铁|稀土

铅价扭势回落 现货市场交易分歧较大【SMM午评】

SMM 2025/3/28 国内知名再生铅企业废电瓶采购报价

再生铅：铅价下跌持货商报价减少 下游观望慎采【SMM铅午评】

沪锡主力合约或将维持区间震荡 下游企业反馈传统消费领域订单较为疲软【SMM锡午评】

其他国家无铅锡条价格

产品库检索推荐

铅价扭势回落现货市场交易分歧较大【SMM午评】

再生铅：铅价下跌持货商报价减少下游观望慎采【SMM铅午评】

沪锡主力合约或将维持区间震荡下游企业反馈传统消费领域订单较为疲软【SMM锡午评】