SMM3月23日讯，
2025年2月，中国不锈钢进出口市场受春节影响，环比双下降。
一、进口市场分析​方面
（一）总体规模与趋势​
据SMM统计，2025年2月中国不锈钢
进口量为16.6万吨，环比减少2%，同比下降27%。
2月自印尼进口不锈钢总量达13.58万吨（不含废料），同比去年锐减32%，环比亦有2.5%的降幅。这主要归因于春节假期，企业停工停产，物流受限，极大抑制了进口需求。从进口占比看，2月印尼不锈钢进口量占总进口量的81.7%，较1月份的82%略有下降。​
（二）进口产品结构变化​
分形态来看，2月印尼回流不锈钢中
，半制成品进口量较1月大幅减少，环比降幅高达46%；
热轧产品环比减少22%，同比下降60.3%；
而冷轧产品则表现出增长态势，环比增长16%，同比增长27.7%。
这种结构变化反映出国内市场对不同形态不锈钢产品需求的差异。​
（三）影响因素​
下游需求：
2月，中国国内不锈钢下游需求减量，叠加春节假期因素，进一步降低了进口需求。春节过后，终端需求虽缓慢恢复，但整体增长有限。建筑行业疲软，新开面积预期同比下滑，对不锈钢消费形成明显抑制；家电和汽车行业需求上升，新能源汽车与智能制造成新增长点，不过暂未显著拉动进口需求。​
原材料价格：
当前，高镍生铁价格上涨，高碳铬铁价格平稳，影响不锈钢价格稳定。因缺乏持续上涨动力，短期内价格将区间震荡，使得市场采购趋于谨慎。鉴于2季度下游需求预期仍在，预计3月份不锈钢进口将同比、环比都呈现上升趋势。​
二、出口市场分析​
（一）总体规模与趋势​
据SMM统计，2025年2月中国不锈钢出口总量为33.7万吨，环比下降33%，同比去年增长5%。2月出口量环比大幅下降，主要受春节假期因素影响，物流和贸易商放假，出口节奏放缓。同比增长则显示出海外市场对中国不锈钢需求有一定韧性，表明中国不锈钢产品在国际市场上仍具备一定竞争力。​
（二）出口产品结构变化​
分形态来看，海运窄带型材管材等原材料类型产品环比减少，
而制成品环比大增137%。
这一变化或与海外市场对不同形态不锈钢产品的阶段性需求有关。​
（三）影响因素​
海外需求环境：
1季度海外需求中，建筑行业疲软，一定程度上抑制了不锈钢消费；其他新兴领域需求增长有限，对不锈钢的需求提升较弱。​
国际贸易环境：
2025年2月美国对中国进口商品加征10%的关税生效，未来或将影响中国不锈钢材料到美国的出口量。此外，东南亚国家本土钢铁产能提升，供需矛盾加剧，推动相关贸易壁垒升级，使得中国不锈钢出口面临更激烈的竞争环境。​
3月展望，受国际形势和出口关税的抵制，以及全球下游需求回暖的双重影响，预计3月不锈钢出口量将大幅增加。但全球供需矛盾仍将长期存在，持续影响中国不锈钢出口市场。
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2月春节后不锈钢进出口市场变化  全球供需博弈持续中【SMM分析】

3月21日（周五），国际铜研究组织（ICSG）在其最新月度报告中表示，2025年1月，全球精炼铜市场供应短缺1.9万吨，2024年12月为短缺2.2万吨。
2025年1月，全球精炼铜产量为238万吨，消费量为240万吨。
ICSG称，经主要消费国保税仓库库存调整后，2025年1月供应缺口为1.7万吨，2024年12月缺口为5.1万吨。
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ICSG：2025年1月全球精炼铜市场供应短缺1.99万吨

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SMM 2025/3/21 国内知名再生铅企业废电瓶采购报价
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广东锌：下游采购热情减淡 现货升贴水下行【SMM午评】
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宁波锌：贸易商继续挺价 升水高位维持【SMM午评】
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天津锌：锌价维持震荡 下游刚需补库为主【SMM午评】
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刚果（金）地缘风险升级 锡矿供应扰动加剧【SMM锡午评】
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3月21日SMM金属现货价格|铜价|铝价|铅价|锌价|锡价|镍价|钢铁|稀土

伦敦金属交易所(LME)3月21日公布的库存数据显示，锌库存减少825吨或0.53%，至154,400吨。降幅全部来自新加坡仓库。
以下为LME锌库存在全球主要仓库的分布变动情况：（单位 吨）

3月21日LME锌库存减少825吨 降幅全部来自新加坡仓库

SMM3
月
21
日讯：
&nbsp; &nbsp; &nbsp; &nbsp;据海关数据显示一月我国压铸锌合金出口量为531.78吨，2月我国压铸锌合金出口量为151.43吨，1-2月累计出口量为683.21吨，同比上涨37.89%。根据历史数据来看， 今年1-2月累计出口量也达到近四年新高。这其中的原因为何？我国压铸锌合金后续出口又将如何发展？
&nbsp;
&nbsp; &nbsp; &nbsp; &nbsp;从数据来看，1-2月我国压铸锌合金出口最多的地区是中国台湾，出口量达到362.97吨；其次是越南（135.42吨）及孟加拉国（71.03吨）。
&nbsp; &nbsp; &nbsp; &nbsp;分月度来看的话1月及2月我国压铸锌合金出口最多的国家分别是中国台湾及越南。
&nbsp; &nbsp; &nbsp; &nbsp;出口增多SMM认为主要包含以下几点原因：
&nbsp; &nbsp; &nbsp; &nbsp;首先，因美国特朗普的上台使得国内企业对未来的国际贸易产生担忧，因此许多企业自去年底开始通过&ldquo;抢出口&rdquo;的方式提前发货，以规避潜在的贸易风险，今年1~2月，部分企业继续加快发货节奏，导致1月及2月整体出口量较去年同期显著增长。
&nbsp; &nbsp; &nbsp; &nbsp;其次，从汇率来看，虽人民币对美元自1月中旬起出现了小幅升值，但从近年数据来看整体仍处在相对低位，叠加市场对后续关税政策的担忧，企业出口积极性显著提升。
&nbsp; &nbsp; &nbsp; &nbsp;后续我国压铸锌合金出口又将如何发展呢？
&nbsp; &nbsp; &nbsp; &nbsp;后续可能面临以下
风险点
：&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;
&nbsp; &nbsp; &nbsp; &nbsp;一、在经历了去年年底至今年年初的&ldquo;抢出口&rdquo;后，部分企业反映，当前国外贸易商库存较高，而较高的库存水平可能对我国压铸锌合金短期内的出口形成一定压力。
&nbsp; &nbsp; &nbsp; &nbsp;二、自3月4日起，美国在原有10%的关税上再度对我国加征10%的关税。同时自今年开始，特朗普在钢铁、铝材、铜材等板块大展拳脚，后续关税政策是否会延伸至压铸锌合金也是我们需要时刻关注的。
&nbsp;
（以上信息基于市场采集及上海有色网研究小组综合评估后得出，文中所提供的信息仅供参考。本文并不构成投资研究决策的直接建议，客户应当谨慎决策，勿以此代替自主独立判断，客户所作出的任何决策与上海有色网无关。)
&nbsp; &nbsp; &nbsp; &nbsp; &nbsp; &nbsp; &nbsp; &nbsp; &nbsp; &nbsp; &nbsp; &nbsp; &nbsp; &nbsp; &nbsp; &nbsp; &nbsp; &nbsp; &nbsp; &nbsp; &nbsp; &nbsp; &nbsp; &nbsp; &nbsp; &nbsp; &nbsp; &nbsp; &nbsp; &nbsp; &nbsp; &nbsp; &nbsp; &nbsp; &nbsp; &nbsp; &nbsp; &nbsp; &nbsp; &nbsp; &nbsp; &nbsp; &nbsp; &nbsp; &nbsp;&nbsp;
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压铸锌合金出口表现超预期！ 后续又将如何发展？【SMM分析】

SMM3月21日讯：
沪锌主力2505合约开于23840元/吨，开盘后沪锌震荡运行，期间摸高23935元/吨，接着沪锌一路下滑探低23705元/吨，临近盘尾沪锌小幅回涨，终收跌报23770元/吨，跌70元/吨，跌幅0.29%，成交量增至10.9万手，持仓量增658手至10.9万手。沪锌录得一阴柱，布林道中轨形成压制，美元持续走强，压制有色走势，日间沪锌同样回落，随着锌锭增量预期持续兑现，锌价或上涨空间有限。
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美元指数走强 沪锌日间回落【SMM期锌简评】

3月21日SMM锌数据

SMM3月21日讯：
&nbsp; &nbsp; &nbsp; 据最新海关数据显示，镀锌板方面，2025年1月镀锌板出口量为110.58万吨，2025年2月镀锌板出口量为99.14万吨，2025年1-2月累计镀锌板出口量为209.73万吨，累计同比2024年的176.36万吨增加18.92%。整体看，2025年年初镀锌板出口依旧强劲。
&nbsp; &nbsp; &nbsp; &nbsp;分国别来看，菲律宾2月进口中国镀锌板10.11万吨，镀锌板出口占比为10.20%，涨至一位；韩国2月进口中国镀锌板8.84万吨，镀锌板出口占比为8.92%，涨至二位；泰国2月进口中国镀锌板8.77万吨，镀锌板出口占比为8.85%，位于三位。2月越南、伊拉克、以色列秘鲁等国家进口中国镀锌板量出现明显上涨，而菲律宾、泰国、尼日利亚等国家进口中国镀锌板有不同程度的下滑。
&nbsp; &nbsp; &nbsp; &nbsp;进入2025年，1-2月镀锌板出口数据依旧维持强势。据SMM了解，目前东南亚地区需求较为旺盛，持续提振中国镀锌板出口表现，并且年初至今黑色金属价格继续小幅下滑，中国镀锌板出口仍有一定价格优势，虽然2月因为国内镀锌板企业春节放假，出口量环比有所回落，但随着镀锌板厂逐渐复产，3月镀锌板出口预计环比恢复。
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&nbsp;

2025年1-2月镀锌板出口持续坚挺 后续还能维持吗？【SMM分析】

SMM3月21日讯：
&nbsp; &nbsp; &nbsp; &nbsp;据SMM沟通了解，截至本周四（3月20日），SMM七地锌锭库存总量为13.10万吨，较3月13日减少0.49万吨，较3月17日减少0.78万吨，国内库存录减。周内上海、广东地区到货正常，但锌价的下跌叠加终端消费的逐步恢复带动了下游的逢低补库，周内点价采买增多，市场成交氛围有所好转。天津地区因本周到货减少同时下游低价采购使得库存减少较为明显。整体来看，原三地库存减少0.71万吨，七地库存减少0.78万吨。
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&nbsp; &nbsp; &nbsp; &nbsp; &nbsp; &nbsp; &nbsp; &nbsp; &nbsp; &nbsp; &nbsp; &nbsp; &nbsp; &nbsp; &nbsp; &nbsp; &nbsp; &nbsp; &nbsp; &nbsp; &nbsp; &nbsp; &nbsp; &nbsp; &nbsp; &nbsp; &nbsp; &nbsp; &nbsp; &nbsp; &nbsp; &nbsp; &nbsp; &nbsp; &nbsp; &nbsp; &nbsp; &nbsp; &nbsp; &nbsp; &nbsp; &nbsp; &nbsp; &nbsp; &nbsp; &nbsp; &nbsp; &nbsp; &nbsp; &nbsp; &nbsp; &nbsp; &nbsp; &nbsp; &nbsp; &nbsp; &nbsp; &nbsp; &nbsp; &nbsp; &nbsp; &nbsp; &nbsp; &nbsp; &nbsp; &nbsp; &nbsp; &nbsp; &nbsp; &nbsp; &nbsp; &nbsp;&nbsp;
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现货交易活跃 社会库存减少【SMM锌锭现货库存周评】

SMM3月21日讯：
&nbsp; &nbsp; &nbsp; &nbsp;本周压铸锌合金开工率录得58.1%，环比增长0.46个百分点。库存方面，本周锌价重心下行，压铸锌合金企业逢低补库，原料库存环比增加较多；成品库存方面，虽本周终端企业同样出现逢低补库，但氧化锌企业基本维持产销平衡，成品库存变化不大。压铸锌合金开工率上行，一方面是由于前期停产消耗库存企业周内正常生产，另一方面是由于低价带动终端采购需求。在实际订单表现上，近期企业反映家具配件订单整体表现相对一般，整体需求未因低价出现明显好转，同时当前市场价格竞争较为激烈，因此订单存在潜在流失风险。箱包拉链等日用品小五金订单整体相对稳定，本周需求相对活跃。受锌价走低影响，本周市场整体需求有所好转，但仍未达旺季水平。预计下周压铸锌合金开工率或小幅上行至58.37%附近。
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&nbsp; &nbsp; &nbsp; &nbsp; &nbsp; &nbsp; &nbsp; &nbsp; &nbsp; &nbsp; &nbsp; &nbsp; &nbsp; &nbsp; &nbsp; &nbsp; &nbsp; &nbsp; &nbsp; &nbsp; &nbsp; &nbsp; &nbsp; &nbsp; &nbsp; &nbsp; &nbsp; &nbsp; &nbsp; &nbsp; &nbsp; &nbsp; &nbsp; &nbsp; &nbsp; &nbsp; &nbsp; &nbsp; &nbsp; &nbsp; &nbsp; &nbsp; &nbsp; &nbsp; &nbsp; &nbsp; &nbsp; &nbsp; &nbsp; &nbsp; &nbsp; &nbsp; &nbsp; &nbsp; &nbsp; &nbsp; &nbsp; &nbsp; &nbsp; &nbsp; &nbsp; &nbsp; &nbsp; &nbsp; &nbsp; &nbsp; &nbsp; &nbsp; &nbsp; &nbsp; &nbsp; &nbsp;&nbsp;
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盘面走低提振下游采购情绪 压铸锌合金本周开工率上行【SMM压铸锌合金周评】

SMM3月21日讯：
&nbsp; &nbsp; &nbsp; &nbsp;本周氧化锌开工率录得60.62%，环比增长0.22个百分点。原料方面，本周锌价重心回落，氧化锌企业逢低少量补库，原料库存有所增加；成品库存方面，虽本周下游需求有所回暖，但因终端部分企业还未提货，成品库存小幅增加。订单方面，橡胶级氧化锌下游轮胎厂整体订单较为稳定，但下游部分经销商手中现货较多，要货节奏逐渐放缓，而在化工橡胶方面，随价格的降低和终端企业需求回暖，订单有所改善；陶瓷级氧化锌方面市场需求维持上周状态，整体较为稳定；饲料订单方面整体未有明显变化；电子及氧化锌方面，有企业表示当前整体订单水平不及去年，对后续看法较为谨慎。在开工方面，受锌价带动本周氧化锌企业开工有所上行， 随着终端需求逐渐释放预计下周氧化锌开工率或达到60.7%。
&nbsp; &nbsp; &nbsp; &nbsp; &nbsp; &nbsp; &nbsp; &nbsp; &nbsp; &nbsp; &nbsp; &nbsp; &nbsp; &nbsp; &nbsp; &nbsp; &nbsp; &nbsp; &nbsp; &nbsp; &nbsp; &nbsp; &nbsp; &nbsp; &nbsp; &nbsp; &nbsp; &nbsp; &nbsp; &nbsp; &nbsp; &nbsp; &nbsp; &nbsp; &nbsp; &nbsp; &nbsp; &nbsp; &nbsp; &nbsp; &nbsp; &nbsp; &nbsp; &nbsp; &nbsp; &nbsp; &nbsp; &nbsp; &nbsp; &nbsp; &nbsp; &nbsp; &nbsp; &nbsp; &nbsp; &nbsp; &nbsp; &nbsp; &nbsp; &nbsp; &nbsp; &nbsp; &nbsp; &nbsp; &nbsp; &nbsp; &nbsp; &nbsp; &nbsp; &nbsp; &nbsp; &nbsp;&nbsp;
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下游需求有所好转 本周氧化锌开工率上行【SMM氧化锌周评】

SMM3月21日讯：本周沪伦比值继续维持在8.1附近震荡，锌锭进口窗口关闭。从海外市场来看，美国3月一年期通胀率预期初值高于前值和市场预期影响，伦锌不断下行，后美国经济数据不及预期，伦铜领涨有色金属，伦锌上行，后伦锌维持震荡。而从国内来看，周初社会库存增加，且加工费不断上行，叠加硫酸价格走高，冶炼厂生产积极性增加，基本面对沪锌支撑减弱，沪锌走低；后社会库存去库明显，同时受铜拉涨带动有色金属普涨，沪锌上行，沪伦比值程度整体持稳。预计下周，沪伦比值或继续维持震荡。
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沪伦比值持稳 进口窗口继续关闭【SMM锌沪伦比值周评】

SMM3月21日讯：
周度锌矿加工费持稳。SMM Zn50国产周度TC均价环比持平于3250元/金属吨，SMM Zn50进口周度TC均价环比持平于35美元/干吨。
矿现货市场上，本周锌冶炼厂持续观望，原料采购行为较少，锌矿加工费保持平稳。进口矿方面，周内进口锌矿窗口持续关闭，市场上矿贸易商报价意愿较低，整体现货成交依旧清淡。随着进口锌矿持续到货，冶炼厂自身原料水平保持较高，并且国内锌矿也逐渐复产，锌矿供应预计环比增加，冶炼厂对后续加工费仍持挺价态度。下周国内冶炼厂或逐步开始洽谈4月锌矿加工费定价，SMM将持续关注后续加工费变化。
3月17日Boliden发布公告，其在挪威的Odda冶炼厂正式落成，其锌年产能由20万吨增加至35万吨，目前整体进度基本符合之前预期。新设施的测试与试运行将于2025年第二季度逐步实施，预计在2025年下半年实现全面投产。
根据最新海关数据显示，2025年2月进口锌精矿46.14万吨（实物吨），2月环比1月增加16.28%（6.46万实物吨），同比增加83.73%，1-2月累计锌精矿进口量为85.83万吨（实物吨），累计同比增加32.64%
本周SMM锌精矿在中国主要港口的库存总计34.14万吨，环比上周上涨0.09万吨，港口锌矿库存维持高位。
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冶炼厂原料采购较少 周度锌矿加工费持稳【SMM锌精矿周评】

SMM3月21日讯：据SMM了解，截止本周四（3月20日），上海保税区库存为1.15万吨，较上周环比上涨0.25万吨，保税区库存增加。周内进口窗口虽关闭，然前期锁价的进口锌锭货物持续流入，保税区库存增加。
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前期锁价锌锭流入 保税区库存增加【SMM保税区锌锭库存周评】

SMM3月21日讯：本周镀锌开工率录得60.64%，较上周上涨1.43个百分点。在原材料库存方面，本周锌价下跌至下游较为能接受的价格水平，刺激下游企业逢低采购，锌锭库存因此上升。本周开工率上涨的主要原因为：北方地区本周没有受到环保限产影响，各企业恢复正常生产。镀锌管方面，本周黑色虽有小幅回落，镀锌管的出货情况仍较为稳定。终端市场开工状况良好，订单主要集中在大型企业，带动了整体开工率的上升。同时，由于走货情况较好，成品库存略有减少；镀锌结构件来看，光伏订单不如预期，但铁塔订单仍然强劲，铁塔企业开工情况良好，护栏订单较去年同期有所增加，但主要集中在大厂，出口订单亦较为稳定。出口订单亦较为稳定，但大中小企业间的开工率存在明显差异，预计下周开工率维持震荡，开工率在60.8%左右。
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环保结束 镀锌开工率上行【SMM镀锌周评】

SMM3月21日讯：本周天津地区现货升水持稳，环比上周持平。截至本周五，国内普通品牌对2504合约贴水20到升水50元/吨附近，高价品牌对2504合约报升水50~80元/吨，津市对沪市贴水10元/吨附近。周内锌价高位回落，至下游较为接受心理价位，叠加下游消费有所转好，下游逢低点价提货增多，现货到货节奏稍慢，天津社会库存减少，贸易商出货价格较为坚挺，贸易商之间交投活跃，本周整体成交尚可。预计下周升水或将继续持稳。
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天津升水持稳 下游成交尚可【SMM天津锌现货周评】

在全球经济格局不断演变、工业发展持续推进的大背景下，铅锌行业作为重要的基础产业，正面临着前所未有的机遇与挑战。一方面，新能源产业的崛起为铅锌行业带来了新的市场需求，如铅酸蓄电池在储能领域的持续应用以及锌在新型材料中的创新使用。另一方面，环保压力也日益增大，促使行业加快转型升级的步伐，探索更加绿色、可持续的生产方式。同时，随着疫情结束，海外冶炼厂复产及各国对矿产资源保护政策、关税调整、贸易壁垒等因素影响着铅锌的进出口格局，使得企业不得不重新审视市场战略，拓展多元化的供销渠道。
在这样的关键时刻，
2025SMM (第二十届)国际铅锌大会暨产业博览会
应运而生。本次峰会将汇聚国内外铅锌行业的领军企业、专家学者、政府官员以及相关领域的专业人士，共同探讨行业发展的热点问题，分享最新的技术成果和管理经验，为推动铅锌行业的可持续发展搭建一个高端、专业、务实的交流平台。
在本届大会上，
上迈（镇江）新能源科技有限公司
将盛装出席，与铅锌上下游同仁一起，对行业发展痛点、难点进行深度的思维碰撞，共同挖掘商机合作共赢，共同探讨推动行业高质量发展。
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2025SMM（第二十届）铅锌大会暨产业博览会

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3月21日，上市公司龙蟠科技在南京隆重举办首届LOPAL DAY 全球新技术发布会，现场发布了四代高压实磷酸铁锂正极材料、三代低电导率冷却液、二代燃料电池催化剂、一代磷酸铁锂正极材料再生技术等四项全球前沿新技术，引发行业广泛关注。
龙蟠科技石俊峰董事长在大会现场表示，通过将技术创新与商业模式创新结合，以创新重塑价值，以创新开辟蓝海，龙蟠科技将有效地破除单一价格维度竞争的&ldquo;内卷&rdquo;，并且从单纯的材料供应商转型为绿色能源生态的构建者。这次发布会公布的四代高压实磷酸铁锂正极材料，将重新定义锂电池性能；三代低电导率冷却液，将掀起电动时代的&quot;热管理创新&quot;；二代燃料电池催化剂，是氢能未来商业化破局的关键；一代磷酸铁锂再生技术，将破解电池回收的行业难题，并引导行业的商业模式创新。这四项技术成果，分别代表了龙蟠在电池材料、新能源汽车化学品、氢能核心材料和电池回收领域内的最新技术进展，将对2025年中国乃至全球汽车行业的发展，带来重要的推进作用。
基于市场对新能源汽车高续航里程的追求，2024年以来，下游电池厂家相继加速推出具备高能量密度的电池单品，高压实磷酸铁锂作为提升电池能量密度的利器，正受到市场的热烈追捧。例如宁德时代的神行PLUS电池、比亚迪本周最新发布的&ldquo;闪充刀片电池&rdquo;等，使用的都是高压实磷酸铁锂。本次龙蟠科技推出的四代高压实磷酸铁锂产品，压实密度大于2.6g/cm
3
，
，更为引人注目的一大优势是采用了先进的一次烧结工艺，可以将高压实磷酸铁锂的生产效率大幅度提高，并有效降低制造成本，预计将成为龙蟠今年全新的销量与利润增长点。
同时本次龙蟠发布的低电导率冷却液新品，具备超国标5倍性能的抗金属腐蚀保护能力；全新的磷酸铁锂正极材料再生技术，则是利用磷酸铁锂废旧极片、未注液电芯，开发出流程短、成本低、可制备高性能磷酸铁锂的一代火法再生技术，并已与华为共同申请专利；上述新产品、新技术与四代高压实产品的有效组合，无疑也将进一步扩大龙蟠科技与下游电池厂家、主机厂家合作的广度与深度，强化龙蟠科技在新能源材料领域内的整体优势。
在目前尚属新兴产业的氢燃料电池汽车领域，由于今年是国家示范奖励政策的最后一年，业内也普遍关注各示范城市会否进行产销量的冲刺，龙蟠此次推出的新款燃料电池催化剂，采用铂钴合金技术，在同等性能的前提下，所需的铂载量大幅下降33%，将会有力地助推燃料电池市场发展。

改变新能源核心材料竞争格局 ——龙蟠科技发布多款全球领先的新技术

一次烧结工艺四代高压实磷酸铁锂正极材料（S526）全球首发
&mdash;锂源科技驱动产业升级
3月21日，2025年龙蟠科技全球新技术发布会（LOPAL DAY）盛大启幕，多项前沿技术全球首发。作为龙蟠科技旗下正极材料业务核心运营主体，锂源科技在此次发布会上正式推出第四代高压实磷酸铁锂正极材料&mdash;&mdash;S526，以突破性技术重新定义动力电池性能边界，为全球新能源产业注入强劲动能。这款凝聚锂源核心研发成果的重磅产品，凭借突破性的生产工艺、超高性能及量产稳定性，成为推动行业向高能量密度、低成本化升级的关键里程碑。
技术突破：刷新行业性能天花板
S526在关键性能指标上实现了重大突破，其粉体压实密度高达2.62g/cm&sup3;，这一数据意味着在有限空间内能够存储更多的电能，为终端产品提供了更持久的续航保障，满足了市场对于高性能锂电材料的迫切需求。
一次烧结工艺 开启量产新纪元
相较于二次烧结工艺的四代高压实产品S501，S526通过创新改进制备工艺，实现工艺成本直降。其突破性的&quot;一次烧结&quot;工艺技术，将传统多段式烧结流程简化为单次精准控温成型，在确保产品颗粒级配效果的同时，大幅降低能耗与生产周期。
量产护航：技术落地加速产业升级
目前，S526已在锂源高压实正极材料产线完成多轮量产验证，实测数据与实验室指标高度吻合。这标志着该产品不仅在实验室阶段表现出色，更在大规模生产中具备了一致性和稳定性。锂源科技完善的质量控制体系与先进的生产设备，确保了每一批次产品的高品质输出，为全球动力与储能市场的稳定供应提供了坚实保障。
&quot;S526的诞生不仅是技术攻关的胜利，更是新能源产业链协同创新的成果。&quot;锂源科技研发负责人在发布会上表示，&quot;我们正携手全球合作伙伴，以材料创新为支点，撬动锂电池能量密度、安全性与经济性的三角平衡，让高性能新能源技术普惠全球。&quot;
随着全球锂电池产能向TWh时代迈进，锂源科技正以多元化、高质量的正极材料解决方案，推动着新能源产业从技术迭代向价值重构的跨越。在碳中和目标的全球叙事中，锂源将持续为新能源汽车、储能系统的快速发展提供强有力的技术支撑，为全球可持续发展贡献中国智慧。

锂源科技：一次烧结工艺四代高压实磷酸铁锂正极材料（S526）全球首发！

SMM2月21日讯：
价格：宏观上周内美联储议息会议结束，美联储维持4.25%-4.5%利率不变，基本符合市场预期，但意外的是从4月开始放缓缩表节奏，这一表态使市场预期美联储将在不久的将来停止缩表，从而避免流动性过紧的情况出现，同时下调2025年经济增长预期并上调通胀预期；关税政策和地缘政治方面依然存在不确定性，整体宏观多空互现。基本面上3月17日Boliden发布公告，位于挪威的Odda冶炼厂正式落成，年产能从20万吨提升至35万吨，基本在市场预期内。LME库存方面持续下降至15.5万吨左右，注销仓单占比依然在40%以上，但LME0-3贴水再度扩大至30美元/吨以上，关注资金持仓变化。进口方面因进口窗口开启叠加海外矿生产扰动较少，且前期冶炼厂预定货物陆续到港，2月锌精矿进口量46.1万实物吨，大幅超预期，矿加工费上涨，同时硫酸价格上移，冶炼厂利润增加，检修企业明显减少，冶炼增量逐步兑现；消费上处于逐步恢复阶段，据了解镀锌结构件出口订单表现较好，但氧化锌订单有所走弱，整体暂未出现亮眼表现，但随着锌价的下跌，下游逢低采买较为积极，社会库存再度去库，关注逢高沽空机会。
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（以上信息基于市场交流及上海有色网研究小组综合评估后得出，文中所提供的信息仅供参考。本文并不构成投资研究决策的直接建议，客户应当谨慎决策，勿以此代替自主独立判断，客户所作出的任何决策与上海有色网无关。)
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供应增量逐步兑现 关注锌价逢高沽空机会【SMM锌价周评】

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&nbsp; &nbsp; &nbsp; &nbsp;自2024年5月COMEX价格冲高后与LME铜价差显著拉大，全球电解铜贸易流转亦发生变化。进入2025年，因特朗普关税预期等，全球大型贸易商将能发至COMEX交割货源悉数发货至美国，这也令原本将来到中国的电解铜进口货源减少。
&nbsp; &nbsp; &nbsp; &nbsp;2025年1月，中国从智利、秘鲁进口同比减少54.60%、36.91%；2025年2月，中国从智利、秘鲁进口同比减少45.63%、64.28%。中国从该两国进口同比减少程度大于总进口量同比减少程度。值得注意的是，中国进口非注册货源量在总进口占比依旧在显著提升，1-2月均接近70%水平。
&nbsp; &nbsp; &nbsp; &nbsp;尽管2025年1-2月总进口量同比减少，但1月中国从刚果民主共和国进口量同比增加19.02%，2月同比增加4.64%。春节后铜价冲高，此类非注册货源在中国市场低价被抢购，与注册铜价差逐渐收敛。
&nbsp; &nbsp; &nbsp; &nbsp;展望后市，截至3月19日，COMEX与LME铜价已经拉涨超过1400美元/吨，美国虹吸全球电解铜仍在继续。预计注册进口铜来中国量将继续同比减少，总进口量亦将下降，其中非注册进口占比将进一步提升。
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全球贸易流转巨变 中国进口非注册电解铜占比在再攀高！【SMM分析】

3月21日0#锌广东各品牌升贴水

SMM3月21日讯：
&nbsp; &nbsp; &nbsp; &nbsp;广东0#锌主流成交于23775~23955元/吨，主流品牌对2505合约报价贴水10元/吨，对上海现货升水10元/吨，沪粤价差扩大。第一时间，持货商对麒麟、蒙自、会泽、兰锌报价贴水5~升水20元/吨，第二时段，麒麟对网价升水5~20元/吨。整体来看，当前部分贸易商所报升水较高，为出货选择下调升水。同时今日盘初锌价有所上涨，前期下游采购较多，终端企业采购热情有所降低，但贸易商间交投整体较为活跃，第二时段，市场出货贸易商有所减少。今日广东现货升贴水小幅走低。
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广东锌：下游采购热情减淡 现货升贴水下行【SMM午评】

SMM3月21日讯：天津市场0#锌锭主流成交于23740~23980元/吨，紫金成交于23810~24010元/吨，1#锌锭成交于23640~23820元/吨附近，葫芦岛报在27210元/吨，0#锌普通对2504合约报贴水20到升水50元/吨附近，紫金对2504合约报升水50~80元/吨附近，津市较沪市报贴10元/吨附近。截止午市收盘，新紫对04合约报升水40~50元/吨附近，厂发送到西矿金利对04合约报贴水0~10元/吨附近，百灵送到对04合约报60元/吨附近，高价品牌紫金对04合约报升水50~80元/吨附近。今日锌价稍有回升，下游前两日点价补库较多，今日采购积极性有所降低，下游对锌价持观望态度，刚需补库为主，叠加近期天津地区到货较少，贸易商报价持稳，仓库自提与厂发送到锌锭价差仍然较大，整体成交一般。

天津锌：锌价维持震荡 下游刚需补库为主【SMM午评】

SMM3月21日讯：今日0#锌主流成交价集中在23795~23940元/吨，双燕成交于23855~23990元/吨，1#锌主流成交于23725~23870元/吨。早盘市场对均价报价升水0~10元/吨，对盘报价较少。第二交易时段，普通国产报价对2504合约升水0~10元/吨，白银对2504合约升水20元/吨，会泽对2504合约升水50元/吨，高价品牌双燕对2504合约报价升水60元/吨。上午盘面较昨日上涨，下游前期点价接货拥有一定库存，今日接货询价情绪不高，并且市场贸易商出货较多，整体升水依旧未见起色，现货成交同样表现略显不佳。&nbsp;
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上海锌：升水持稳运行 成交表现不佳【SMM午评】

3月21日0#锌上海各品牌升贴水

在全球经济格局不断演变、工业发展持续推进的大背景下，铅锌行业作为重要的基础产业，正面临着前所未有的机遇与挑战。一方面，新能源产业的崛起为铅锌行业带来了新的市场需求，如铅酸蓄电池在储能领域的持续应用以及锌在新型材料中的创新使用。另一方面，环保压力也日益增大，促使行业加快转型升级的步伐，探索更加绿色、可持续的生产方式。同时，随着疫情结束，海外冶炼厂复产及各国对矿产资源保护政策、关税调整、贸易壁垒等因素影响着铅锌的进出口格局，使得企业不得不重新审视市场战略，拓展多元化的供销渠道。
在这样的关键时刻，
2025SMM (第二十届)国际铅锌大会暨产业博览会
应运而生。本次峰会将汇聚国内外铅锌行业的领军企业、专家学者、政府官员以及相关领域的专业人士，共同探讨行业发展的热点问题，分享最新的技术成果和管理经验，为推动铅锌行业的可持续发展搭建一个高端、专业、务实的交流平台。
在本届大会上，
中国检验认证（集团）有限公司
将盛装出席，与铅锌上下游同仁一起，对行业发展痛点、难点进行深度的思维碰撞，共同挖掘商机合作共赢，共同探讨推动行业高质量发展。
点击
报名表单
立即登记参会，把握铅锌趋势，引领行业未来，我们南京见。
中国检验认证（集团）有限公司（简称中国中检，英文缩写CCIC）是经国务院批准设立、由国务院国资委管理的中央企业，是以&ldquo;检验、检测、认证、标准、计量&rdquo;为主业的独立第三方综合质量服务机构，创建于1980年。是国际检验检测认证理事会(TIC Council)董事局A类成员，国际电工委员会电工设备及零部件合格评定组织-测试证书互认(IECEE-CB)体系中国国家认证机构(NCB)，国际认证联盟(IQNet)中国成员机构。
业务范围涵盖农业、工业和服务业三大产业，涉及国民经济各行各业、国计民生方方面面，为40万余家国内外客户提供&ldquo;一揽子&rdquo;解决方案和&ldquo;一站式&rdquo;综合质量服务。
中检矿产为全球客户提供矿产和金属商品的检验鉴定、测试、技术以及咨询服务，涵盖矿产品的勘探、贸易、通关、生产加工和工业应用等各个领域。在整个业务链中，我们遵守法律法规和行业标准，坚守严格的质量标准，通过有效的沟通，为客户提供专业、高效的服务。我们专注于黑色矿、铁合金、有色金属、钢铁制品、工业用矿产品等商品的检验，提供全天候检验协调和报告服务。
联系方式
中国检验认证集团广西有限公司（西南区域总部）
联系人：蔡耿18707803278
中国检验认证集团广东有限公司（华南区域总部）
联系人：徐泽其13430248078
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2025SMM（第二十届）铅锌大会暨产业博览会

中国中检与您相约2025SMM（第二十届）铅锌大会暨产业博览会

国家统计局发布报告显示，中国2025年1-2月中国锌产量112.6万吨，同比减少6.8%。1-2月湖南、青海、广西、四川、新疆等地企业超预期检修，加上部分冶炼厂放假，影响锌产量。进入3月，SMM表示，冶炼厂产量增加明显，随着锌精矿加工费反弹加速，除生产天数增加3天外，湖南、云南、广西、四川等地春节检修恢复和陕西、青海提产贡献主要增量；另外四川、甘肃和贵州等地检修贡献少量减量。

部分地区炼厂停产检修 1-2月中国锌产量同比下降

周四沪锌主力ZN2505合约日内横盘震荡，夜间延续窄幅震荡，伦锌震荡偏弱。现货市场：上海0#锌主流成交价集中在23660~23920元/吨，对2504合约升水0-20元/吨。盘面下滑，部分下游逢低点价，贸易商出货好转，升水上涨乏力。SMM：截止至本周四，社会库存为13.1万吨，较周一减少0.78万吨。海关数据：2025年1、2月锌精矿进口量分别为39.69万吨、46.14万吨，累计进口量85.83万吨，累计同比增加32.64%。1、2月精炼锌进口量分别为3.97万吨、3.37万吨，累计进口量7.34万吨，累计同比增45.88%，超预期。2025年1-2月镀锌板累计出口量209.72万吨，累计同比增加18.91%。
整体来看，美国上周初请失业金人数和3月费城联储制造业指数均好于预期，美元连续两日收涨。锌价回落后下游采买改善，周度去库良好，同时今年前两个月镀锌板出口较好，部分受抢出口影响，消费有支撑。短期资金观望态度不改，锌价上下空间均有限。

资金关注度偏低 锌价上下受限【机构评论】

国际铝业协会(IAI)周四公布的数据显示，2月全球原铝产量同比减少0.9%，至564.5万吨；2月原铝日均产量为20.16万吨。

2月全球原铝产量同比减少0.9%

隔夜股市
欧股主要指数收盘普跌，德国DAX30指数跌1.24%。美股三大指数集体小幅收跌，道指跌0.03%，纳指跌0.33%，标普500指数跌0.22%。纳斯达克中国金龙指数跌3.84%，创2月25日以来最大单日跌幅。
商品市场
国际原油期货结算价涨超1.5%。WTI原油4月合约涨1.64%，布伦特原油5月涨1.72%。COMEX黄金期货涨0.39%，报3053.2美元/盎司；盘中均一度创历史新高。COMEX白银期货跌0.29%，报34.105美元/盎司。
市场消息
【特朗普称美国即将与乌克兰签署稀土协议】
美国总统特朗普当地时间20日表示，美国即将与乌克兰签署稀土协议。特朗普当天还表示，他签署了行政命令，以增加关键矿物产量。
【特朗普正式签署行政令精简美教育部】
美国总统特朗普总统美东时间3月20日下午签署行政令，要求精简教育部，此时正好是其正式就任美国总统2个月的时间。自今年1月20日特朗普正式就任美国总统以来，其一直倡导精简政府机构，而教育领域可能是其最新改革的重点。
【美客机在加翻覆事故初步报告公布 飞机在着陆时右翼脱落】
加拿大运输安全委员会当地时间3月20日在线发布了关于上个月达美航空一架飞机在多伦多皮尔逊国际机场坠毁事件的初步调查结果。初步报告指出，涉事飞机在着陆时，右翼脱落。此外，在飞机停止行进，救援人员进入飞机后，飞机左翼根部附近也发生了爆炸，但初步数据尚无法确定爆炸原因。
【加拿大总理或将于23日解散议会并宣布提前举行大选】
有消息显示，加拿大总理卡尼或将于23日要求总督解散议会并宣布举行选举。3月23日是加拿大议会复会日期即24日的前一天。竞选活动预计将持续36至50天。选举日尚待确定，但消息人士称，选民们预计将在4月28日或5月5日投票。据悉，卡尼是在民意调查显示自由党在即将到来的竞选中处于领先地位的背景下做出这一决定的。
【土耳其央行在非例行会议上将隔夜拆借利率提高至46%】
土耳其央行在周四的非例行会议上将隔夜贷款利率从44%上调至46%。政策利率和央行隔夜拆借利率分别维持在42.5%和41%。该行表示，&ldquo;央行在评估这些事态发展可能对通胀前景构成的风险，已采取措施支持从紧的货币政策立场&rdquo;。
【摩根士丹利策略师Wilson：美股今年上半年不会再创新高了】
摩根士丹利的Michael Wilson表示，2025年困扰华尔街的美股剧烈波动可能至少持续到今年下半年，股价预计将维持在上个月触及的高点之下。该公司的首席美股策略师预计，鉴于企业和经济增长前景笼罩在不确定性之下，任何近期的上涨都是暂时的，并且涨势由低质量的公司引领。&ldquo;我的最佳猜测是这将是滚动式复苏，&rdquo;Wilson在接受采访时表示，&ldquo;我们认为今年上半年不太可能再创新高。&rdquo;但他补充说随着投资者将注意力转向2026年，股市在2025年下半年再创纪录高位是有可能的。

特朗普称美国即将与乌克兰签署稀土协议 | 环球市场

当地时间周四，英国央行一如预期地将利率维持在4.5%不变，正在评估美国关税对全球经济的影响。
货币政策委员会(MPC)以8比1的投票结果通过了此次利率决议，只有委员丁格拉投票支持降息25个基点。
英国央行声明称，自上次利率决议以来，全球贸易政策的不确定性加剧，美国政府宣布了一系列关税措施，一些国家对此做出了回应。&ldquo;其他地缘政治不确定性也有所增加，全球金融市场波动指标也有所上升。&rdquo;
英国央行行长贝利表示，目前经济存在很多不确定性，不过利率仍处于&ldquo;逐步下降的道路上&rdquo;，央行将密切关注全球和国内经济的发展情况。
会议纪要称，没有理由认为货币政策在未来几次会议中会遵循预先设定的路径，尽管仍然预计通胀压力将继续缓解。
英国央行预计通胀率将接近其2%目标的两倍，并在今年晚些时候升至3.75%。虽然官员们认为价格飙升是由暂时性因素造成的，但仍对消费者和企业的高通胀预期表示担忧。
在经济展望方面，英国央行将一季度GDP增速预测从0.1%上调至0.25%。投资者现在关注的焦点转向财政大臣里夫斯下周的春季声明，预计她将在声明中提出削减支出的计划，以保证政府不违反财政规则。
Aberdeen副首席经济学家卢克&middot;巴塞洛缪表示，英国央行维持利率不变的决定并不令人意外，但投票结果的差异令人震惊。在9名货币政策委员会成员中，只有丁格拉投票赞成降息25个基点，而曼恩从上个月投票支持大幅降息50个基点，转变到本月投票维持利率不变。
摩根资产管理公司的全球市场分析师Zara Nokes表示：&ldquo;英国央行现在处于两难境地，一方面通胀压力不断上升，另一方面经济增长前景疲软。目前英国央行认为应该把主要精力放在控制通胀上。&rdquo;
汇丰资产管理公司投资策略总监Hussain Mehdi在一份报告中写道，由于前景黯淡，此次会议对英国央行来说是&ldquo;具有挑战性的&rdquo;。
Mehdi表示：&ldquo;最近的经济数据呈现出滞胀的迹象，这意味着货币政策委员会正在权衡通胀因素与经济增长下行风险以及脆弱的信心。目前看来，通胀因素在讨论中占据主导地位，这反映在只有一位货币政策委员会成员投票支持降息上。&rdquo;
此前一天，美联储在利率政策方面维持观望立场不变，同时上调通胀预期，并下调今年的美国经济增长和就业预期。
欧洲央行行长拉加德周四表示，美国对从欧洲进口的商品征收25%的关税，将在第一年使欧元区经济增速下降约0.3个百分点，而报复措施可能会使数据进一步下滑。

英国央行维持利率不变 警告全球贸易不确定性加剧

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金属涨跌互现 沪铜沪铝涨逾1% 纽金沪金再刷新高 欧线集运跌超5%【SMM日评】
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镍价早盘走低后震荡【SMM镍现货午评】
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3月20日SMM金属现货价格|铜价|铝价|铅价|锌价|锡价|镍价|钢铁|稀土

伦敦金属交易所(LME)3月20日公布的库存数据显示，锌库存减少925吨，至155225吨。降幅全部来自新加坡仓库。
以下为LME锌库存在全球主要仓库的分布变动情况：（单位 吨）

3月19日LME锌库存减少925吨 全部来自新加坡仓库

北极星储能网获悉，3月19日，申能集团旗下上海申能新动力储能研发有限公司发布奉贤星火综合多种新型储能技术路线对比测试示范基地(一期)项目锌铁液流电池储能系统采购招标公告。
本标的锌铁液流电池储能总容量10MW/40MWh，合同分两批次生效，第一批次为可扩展的最小单元容量(不大于 5MWh),剩余容量为第二批次，第二批次合同生效条件为第一批次完成招标人性能验收，并获得电池设备 CNAS、CMA、TUV 型式试验报告，储能系统整体质保期2年。
本次招标设置拦标价为9600万元，折合单价2.4元/Wh。

限价2.4元/Wh！上海奉贤10MW/40MWh锌铁液流电池储能系统采购招标

铅行业不断发展的同时，原料端供应矛盾也在激化。铅精矿方面，供应偏紧格局加剧，又因黄金、白银价格处于历史相对高位，冶炼企业对高富含的铅精矿采购需求增加，同时国产铅精矿加工费不断再刷新低；废料方面，据SMM调研，近年来废电瓶发生量与废电瓶处理能力并不匹配，再生铅产能处于供过于求的情况，而2024年，再生铅新建产能继续放量，国内废料供应有限，且出口方面还存在废料流失的情况，叠加上半年本身铅蓄电池市场处于传统淡季，电池报废量处于年内低位，供应矛盾加剧。
为便于行业同仁更清晰、直观的了解全球铅锭原料产业市场分布，上海有色网(SMM)携手
湘潭麓峰机械有限公司
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，经标注排版后，印刷发送行业上下游客户。旨在为行业提供一份权威、全面、专业的铅锭原料产业全景图，建立产业链各方企业沟通的桥梁，打通上下游信息壁垒，共同促进铅产业的健康、绿色发展升级。
湘潭麓峰机械有限公司座落于伟人故里&mdash;湘潭。成立于2010年，现有一批优秀技术员及技工数人。有车，铣，镗,钻，自动下料,焊等若干配套设备。
公司主要从事矿山，冶炼，工程机械的开发、制造、安装调试及老旧设备升级改造。现主要生产冶炼配套及整套设备如：铅、锌、铝铸锭机自动生产线，阳极铸板机组，阴极制片机组，破碎机,铸渣机,铅液搅拌机，残极洗刷机组，铅泵，铅锅等设备。
公司始终本着&ldquo;诚信、积极、负责、合作&rdquo;的方针，恪守严格&ldquo;过程控制，奉行客户至上&rdquo;的管理理念，提供优质的产品，周到的售后。欢迎各位新老客户来电咨询或现场考察。
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周三沪锌主力ZN2505合约日内横盘震荡，夜间震荡偏弱，伦锌震荡下行。现货市场：上海0#锌主流成交价集中在23785~23905元/吨，对2504合约升水10-20元/吨。下游询价减少，贸易商出货积极，升水维稳，成交情况一般。
整体来看，美联储宣布维持利率不变，今明两年维持各降息两次的预测，但倾向鸽派的官员变少，大幅下调2025年经济增长预测，同时上调通胀、失业率预估。但鲍威尔宣布放缓缩表，且称衰退风险不高。市场担忧情绪缓解，美元收涨，金属承压。主力小幅增仓下行，资金做空意愿暂不强烈，加权持仓维持在22万手附近波动。下游对23800元/吨附近锌价存一定接受度，且库存未有明显累增，锌价下方尚有支撑。我们维持短期锌价调整，但下方空间有限的观点，关注今日三方库存数据。

美元收涨 锌价承压调整【机构评论】

随着美国总统特朗普与多国开打贸易战，人们对全球经济前景的担忧正日益加剧。近日，多家知名预测机构下调了全球经济增长预期，惠誉国际评级（Fitch Ratings）最新加入了这一行列。
惠誉在周二（3月18日）发布的全球经济展望报告中，
将2025年全球经济增长预期下调了0.3个百分点至2.3%，远低于趋势水平，也低于2024年的2.9%
。该机构还预计，2026年全球经济增速将保持在2.2%的疲软水平。
该机构还将2025年美国经济增长预期从2.1%下调至1.7%，远低于2023年和2024年接近3%的增长率
，并将2026年美国经济增长预期从1.7%下调至1.5%。
惠誉指出，
美国发动的贸易战致全球经济前景黯淡
。
&ldquo;美国新政府已发动了一场全球贸易战，这将降低美国和全球的经济增速，推高美国通胀，并使美联储推迟降息。&rdquo; 惠誉在报告中表示。
报告称，加征关税将导致美国消费者价格上涨、实际工资下降、企业成本上升，而政策不确定性飙升将损害企业投资。
报告还称，据估计，
关税冲击将使美国短期通胀率上涨1个百分点，在这种情况下，美联储将把进一步放松货币政策的时间推迟到今年年底
。
&ldquo;自1月份以来，美国宣布加征关税的规模、速度和广度令人瞠目。&rdquo; 惠誉称，并指出，美国的有效关税税率已从2024年的2.3%升至8.5%，而且可能还会进一步上升。
惠誉预计，2025年美国将对加拿大、墨西哥等国征收15%的有效关税税率，
这将推动该国今年的有效关税税率升至18%，达到90年来的最高水平
。
&ldquo;美国最终的关税力度会有多大还很不确定，我们的假设可能过于严苛。但更大关税冲击的风险也确实存在，包括全球贸易战升级引发的风险。&rdquo; 报告称。
惠誉还表示，德国的财政宽松政策将缓冲美国提高进口关税的影响，但欧元区今年的经济增长仍将放缓，与此同时，考虑到墨西哥和加拿大对美国的贸易敞口规模，这两国料将经历技术性衰退。
过去一个月，随着特朗普政府加大对加拿大、墨西哥等国加征关税的力度，并将关税扩大至进口钢铁和铝，人们对美国经济衰退的担忧大大加剧。
在惠誉下调全球经济增长预测的前一天，经合组织也采取了类似的举措。
经合组织在周一发布的中期经济展望报告中预测今明两年全球经济将分别增长3.1%和3%，较去年12月的预测值分别下调0.2和0.3个百分点。报告指出，下调原因包括国家间贸易壁垒增加，以及地缘政治和政策不确定性对投资和家庭支出造成压力。
此外，美国银行周二发布的一份基金经理调查显示，今年3月全球经济增长预期的月度降幅创下了自2020年以来的新高。

“特朗普关税”阴霾笼罩！继经合组织后 惠誉下调全球经济增长预期

隔夜股市
美股三大指数集体收涨，道指涨0.92%，纳指涨1.41%，标普500指数涨1.08%。热门中概股涨跌不一，纳斯达克中国金龙指数跌0.44%。欧股主要指数多数收涨，欧洲斯托克50指数涨0.43%。
商品市场
现货黄金持续拉升，再创历史新高，一度突破3050美元/盎司，最高报3052.18美元/盎司。
COMEX黄金期货涨0.44%，报3054.3美元/盎司，连续两天创历史新高。COMEX白银期货跌1.17%，报34.41美元/盎司。
国际原油期货结算价小幅收涨。WTI原油4月合约涨0.39%，布伦特原油5月合约涨0.31%。
市场消息
【美俄技术团队将在沙特利雅得进行会谈】
美国总统国家安全事务助理华尔兹当地时间19日表示，当天他与俄罗斯总统助理乌沙科夫通话。华尔兹说，美俄同意双方的技术团队未来几天在沙特利雅得进行会谈，重点讨论落实和扩大美国总统特朗普18日在与俄罗斯总统普京通话中提出的部分停火协议。华尔兹当日重申了特朗普的说法，即在18日与普京的通话中，特朗普没有讨论美国对乌克兰援助的问题。
【特朗普：与泽连斯基的通话&ldquo;富有成效&rdquo;】
美国总统特朗普表示，他与乌克兰总统泽连斯基进行了富有成效的电话通话，通话持续了大约一个小时。特朗普称，大部分讨论内容基于18日与俄罗斯总统普京的通话，目的是使俄罗斯和乌克兰在要求和需求上达成一致。通话进展顺利，相关声明将很快发布。
【泽连斯基：与特朗普的对话积极坦诚 相信今年就能实现持久和平】
乌克兰总统泽连斯基当地时间3月19日在其官方社交平台通报称，当天他与特朗普进行了一次积极、非常实质性和坦诚的对话。双方一致认为，乌克兰和美国应继续共同努力，真正结束冲突，实现持久和平。乌克兰相信，在美国领导下，今年就能实现持久和平。
【美联储维持联邦基金利率目标区间在4.25%-4.5%不变 符合预期】
美国联邦储备委员会结束为期两天的货币政策会议，宣布将联邦基金利率目标区间维持在4.25%至4.50%之间，符合预期。美联储自2024年9月连续降息，这是今年1月以来美联储连续第二次维持利率不变。
【美联储点阵图：2025年预计将降息两次】
美联储点阵图显示，2025年预计将降息两次，去年12月预计为降息两次，预测中值显示2025年降息50个基点至3.9%；2026年预计降息50个基点。长期联邦基金利率预期中值为3.0%，去年12月预期为3.0%。
【鲍威尔：美联储处于可以降息或保持限制性立场的位置】
美联储主席鲍威尔表示，美联储处于可以降息或保持限制性立场的位置。从声明中移除有关风险的措辞并不意味着有什么信号。当被问及美联储是否会在5月份降息时，鲍威尔表示，不会急于降息。
【关税威胁推动抢出口之后 加拿大输美原油降至两年来最低】
今年早些时候，为了抢在美国总统特朗普威胁加征关税之前完成出口，大量加拿大原油涌入美国，导致当地库存骤降。如今，美国自加拿大进口石油规模正在显著下滑。美国能源信息署的初步数据显示，上周美国自加拿大进口的原油规模降至313万桶/日，创下2023年3月以来最低水平。同时，Enbridge Inc.表示，下个月不需要在加拿大最大的石油出口管道网络上配给空间，这表明对美原油出口可能继续保持在低位。

现货金价突破3050刷新高 加拿大输美原油降至两年来最低 | 环球市场

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镀锌板	4400-4400	4400	+30	元/吨	2025-03-21
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镀锌板	4720-4720	4720	0	元/吨	2025-03-21
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