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美国以外铜短缺预期缓解 铜价有调整压力【机构评论】
上周铜价冲高回落,伦铜收跌0.7%至9783美元/吨,沪铜主力合约收至80420元/吨。产业层面,上周三大交易所库存环比减少3.2万吨,其中上期所库存减少2.1至23.5万吨,LME库存减少1.2至21.3万吨,COMEX库存增加0.1至8.6万吨。上海保税区库存增加1.1万吨。当周铜现货进口维持亏损,进口货源偏少促使洋山铜溢价继续上升。现货方面,上周LME市场Cash/3M贴水扩大至54.5美元/吨,国内盘面先扬后抑基差报价抬升,周五上海地区现货对期货贴水5元/吨。废铜方面,上周国内精废价差缩窄至1530元/吨,废铜替代优势降低,当周再生铜制杆企业开工率继续下滑。根据SMM调研数据,上周精铜制杆企业开工率回落幅度大于预期,需求边际走弱。 价格层面,美国或在未来几周对铜征收关税,尽管关税幅度未确定使得后续价格依然存在波动风险,但全球精炼铜向美国转移趋势止住,美国以外铜短缺预期缓解,同时对铜征收关税和美国即将执行的“对等关税”引起的需求担忧加剧。原料方面,铜精矿加工费继续下探,当前还未止跌,不过随着印尼、巴拿马铜矿库存出口和海内外冶炼检修增加,加工费有望逐渐止跌,基于原料紧缺的交易或边际弱化。总体看,短期铜价仍有调整压力,同时关注中国PMI数据及政策预期变化。本周沪铜主力运行区间参考:79000-81500元/吨;伦铜3M运行区间参考:9500-9950美元/吨。
2025-03-31 08:51:19营收重回上升曲线!上海电气2024年订单、毛利双增
上海电气(601727.SH)2024营收、订单获取及毛利率方面表现出色,展现出强劲的发展势头,为能源装备和工业领域注入新活力。 3月29日,上海电气发布2024年报,2024全年公司实现营业总收入1161.86亿元,同比增长1.21%,归母净利润7.52亿。 业绩增长得益于公司多方面的努力。在业务策略上,上海电气紧紧围绕国家重大战略,以科技创新为驱动,积极推进“十四五”战略落地。 从营收来看,上海电气扭转此前连续三年下降的趋势,首次实现增长,公司业务发展进入新的上升通道。从各业务板块来看,能源装备板块实现营业总收入617.58亿元,较上年同期上升5.3%,公司在年报中表示,主要得益于国内煤电利好政策,燃煤发电业务销售收入同比增加;工业装备板块实现营业总收入386.49亿元;集成服务板块实现营业总收入207.35亿元。 值得一提的是,上海电气三大业务板块毛利率均不同程度上升。年报披露,能源装备板块毛利率为19.7%,较上年同期上升2.0个百分点;工业装备板块毛利率为16.7%,略有上升;集成服务板块毛利率为13.7%,也有所提升。毛利率的上升表明公司在成本控制、产品结构优化等方面取得了积极成效,盈利能力进一步增强。 在技术创新上,公司持续加大科研投入,2024年研发费用为56.65亿元,同比增长5.51%。公司在多个领域实现技术突破,如参与联合研制的国产首套百万级(1300MW级)核电发电机护环锻件通过专家组验收,达到进口护环锻件制造水平;电气风电完成全球最大容量的构网型10MW级风机下线等。在产业布局方面,公司围绕国家“双碳”战略积极布局新赛道。在储能、氢能等领域实现突破,如参建的湖北应城300兆瓦级压缩空气储能电站示范工程实现并网,创造多项世界纪录,并入选国家第三批能源领域首台(套)重大技术装备名单。 随着全球对清洁能源的需求不断增长,以及我国“双碳”目标的持续推进,能源装备行业迎来前所未有的发展机遇。国家发改委、工信部和国家能源局联合发布的《中国制造2025—能源装备实施方案》提出,到2025年前我国将形成具有国际竞争力的较完善能源装备产业体系。在核电领域,中国核能行业协会统计数据显示,预计到2035年,我国核能发电量占总发电量的比重将达到10%。在风电、储能等新能源领域,随着技术的不断进步和成本的降低,市场规模也将持续扩大。 这一趋势亦体现在上海电气2024年新增订单表现,年报显示,报告期内公司实现新增订单1536亿元,2023年这一金额是1372.1亿元。其中,公司2024新增订单中,能源装备891亿元,(其中:燃煤发电设备326.2亿元,核电设备78.9亿元,风电设备173.8亿元,储能设备119.2亿元),工业装备422.9亿元,集成服务222.1亿元。 但行业同时面对复杂的市场环境和激烈的竞争,上海电气在未来发展中也面临一些挑战,如原材料价格波动、汇率波动等风险。公司表示将积极采取应对措施,持续关注市场动态,加强成本控制和风险管理,进一步提升综合竞争力。
2025-03-31 08:42:22法国巴黎银行:二季度铜价或将跌至每吨8500美元
3月28日(周五),法国巴黎银行(BNP Paribas)周五警告称,随着在美国关税生效前将铜运往美国的努力逐渐减弱,铜价将在未来几个月下跌。 本周早些时候,伦敦期铜曾攀升至每吨10,000美元关口上方,纽约期铜则创下历史新高,大西洋两岸的价差很大。 人们担心,在特朗普提议的关税生效之前,提前增加铜进口的努力将使全球供应处于极低水平,这推动了铜价上涨。据估计,数十万吨铜已经在运往美国的途中。 但铜价涨势已经失去动力,因为目前市场预测关税可能会在数周内加征,而不是数月之后。 法国巴黎银行表示,关税较早到来将导致将货物改道至美国的空间变小。该行预计,随着美国需求放缓,到二季度末铜价将跌至每吨8,500美元。 法国巴黎银行的大宗商品策略师David Wilson表示,该行预测关税的实施将终结当前铜价的混乱局面,从而使市场能够将注意力集中在美国贸易政策所带来的负面需求影响上。 Wilson在报告中称:“我们预测价格将在2025年二季度下挫。” 该投行还下调了对全球铜需求增长的预测,预测今年需求将增长2.3%,而之前预测为增长3.1%。预计今年铜市将供应过剩46万吨,远高于此前预测的过剩12.4万吨。 欲知更多铜产业链动态,欢迎您莅临由上海有色网(SMM)主办于2025年4月22-25日在江西南昌隆重举行的 CCIE 2025 SMM(第二十届)铜业大会暨铜产业博览会 ~ 超3000位行业精英,铜产业链上下游企业代表、政府部门领导、行业协会、第三方设备、物流仓储以及高校科研专家汇聚一堂。会议包含矿山、冶炼,铜加工、贸易,再生回收、终端应用,涵盖铜全产业链。 大会现场,100多家展台企业将集中展示最新铜加工及冶炼设备,优质原料供应商,新型铜基材料等最新铜产业前沿成果,尽显铜产业创新与活力。 会议活动精彩纷呈:主论坛聚焦全球铜市场趋势,原料供给,剖析政策影响,解读市场走向。分论坛围绕电工输配电、再生铜、铜基新材料、五金水暖、储能等细分领域,深入探讨行业热点;会议期间还进行2天走访12家累计100万吨铜产业代表企业考察。分享前沿技术与宝贵经验,助力铜产业链升级,推动行业高质量发展。 CCIE 2025 SMM(第二十届)铜业大会暨铜产业博览会 助您把握行业脉搏、拓展人脉、寻觅商机!4月22日-25日SMM诚邀您相聚江西南昌,铜聚新时代,共谋新发展!
2025-03-31 08:38:12动力电池再迎洗牌期!谁在失速?谁在超车?
近年来,“产能结构性过剩”和“去库存”一直是围绕动力电池产业发展的关键词。 根据研究机构EVTank统计数据显示,2022年全产业链的动力电池库存高达164.8GWh,2022年全行业的动力电池库存达到历史新高,使得2023年行业去库存的压力大增。 2023年,中国共52家动力电池企业实现EV装机,TOP10企业占比96.8%,其余42家占比仅3.2%,约12.4GWh。伊维经济研究院研究部总经理、中国电池产业研究院院长吴辉指出,中国动力电池企业总体产能利用率不高,TOP5产能利用率仅两家企业达到70%。 吴辉在2023年分析,从长期市场看,全球电池产业基本不存在产能过剩问题;但当前中国面临“结构性”过剩和“短中期”产能利用率低的风险。库存要降到合理的水平,可能要到2024年下半年才会有比较好的库存水平。 从2024年电池新能源产业链投资扩产项目相关情况来看,电池网根据上市公司公告及公开报道统计的数据显示,统计在内的279个项目中,有229个公布投资金额,投资总额达6281.88亿元,无论是项目数量还是投资金额都在大幅缩减。投资企业方面,2024年头部企业国内扩产节奏克制放缓,并将主要投资精力转移至海外,国内新投资项目多为二三线企业以及新入局玩家。 近年来,国内动力电池装车量排名竞争格局趋向平稳,但进入2025年,行业龙头地位稳固格局被打破。2月份,装车量排名大变脸,多家市占率环比下降,有企业失速,亦有企业超车,新一轮洗牌期开启。 动力电池装机排名大变 中国汽车动力电池产业创新联盟数据显示,2月,我国新能源汽车市场共计38家动力电池企业实现装车配套,较去年同期减少2家。排名前3家、前5家、前10家动力电池企业动力电池装车量分别为25.4GWh、28.8GWh和32.5GWh,占总装车量比分别为73.0%、82.7%和93.2%,前10家占比较去年同期减少3.5个百分点。 具体来看,2月,我国动力电池企业装车量TOP15中,比亚迪、国轩高科、亿纬锂能、因湃电池、LG新能源、多氟多、远航锦锂7家市占率环比保持正增长,其中,因湃电池涨幅最为明显,排名首次进入前十,位居第八。另外,宁德时代、中创新航、蜂巢能源、瑞浦兰钧、欣旺达、极电新能源、正力新能、楚能新能源8家市占率环比下降,其中,宁德时代下滑最多,环比下降2.63%。 从排名变化来看,2月,国轩高科、蜂巢能源同比排名上升,分别上升3位、2位;中创新航、欣旺达、LG新能源、正力新能、多氟多同比排名不同程度下降;宁德时代、比亚迪、亿纬锂能、瑞浦兰钧、极电新能源同比排名未发生变化;因湃电池、远航锦锂、楚能新能源为同比新上榜企业。 2月的表现可能是洗牌期开始。电池网还注意到,早在2022年,为保障供应链安全,全球多家主流主机厂积极通过自研、自建等方式切入动力电池领域,到了2025年,车企自研电池成果突出,虽然目前车企自研动力电池装机量占比还较小,但快速演进已不容忽视。 从排名来看,广汽的因湃电池、吉利的极电新能源等已位居在动力电池装机TOP10厂商当中。 头部企业出手强势扩产 为应对市场变化,进入2025年,头部动力电池企业强势出手开启新一轮扩产潮,以抢夺更多的市场份额。 3月21日, 宁德时代 洛阳基地三期、四期项目在河南洛阳市伊滨区正式开工。消息称,此次开工的三期、四期项目总投资180亿元,计划于2026年10月底建成投用。 3月15日,宁德时代零碳城市战略合作暨东营宁德时代零碳产业园项目正式签约。根据协议,山东省东营市与宁德时代将依托双方优势,共建宁德时代在全国的首个高比例绿电直供零碳产业园。其中,一期在东营垦利区建设40GWh锂电池绿色智造基地,打造“零碳工厂+灯塔工厂”双高标准示范项目,形成全链条绿色产业集群;并适时推出二期,进一步扩展产能。 3月1日,福鼎时代锂离子电池生产基地5号超级工厂项目正式封顶,该项目建设时间4个月零10天。据了解,福鼎时代5号超级工厂项目厂房单体建筑面积达23万平方米,布局了4条国际领先的新能源电池超级生产线及智能制造设备,年产能力将达到25GWh新能源动力电池,项目预计2025年8月投产。 2月,山东省济宁市兖州区生态环境局发布了宁德时代全资子公司山东时代“山东时代新能源电池产业基地扩建项目”环境影响评价文件拟审批意见的公示。消息显示,山东时代拟建设“山东时代新能源电池产业基地项目扩建项目”,建成后可实现年产30GWh锂离子动力电池。后根据公司发展规划,拟在“山东时代新能源电池产业基地项目扩建项目”产能的基础上新增30GWh产能,本项目建成后,公司形成年产60GWh锂离子动力电池产能。 1月2日,福建福州市政府与宁德时代签署《“零碳城市”战略合作框架协议》。同日,《宁德时代罗源新能源基地项目投资合同》签约仪式举行。宁德时代福建福州罗源新能源基地项目选址福州台商投资区松山A片区,规划投资建设年产能40GWh电池基地。 海外方面,宁德时代已在欧洲布局了三座电池工厂,今年1月21日,宁德时代联席董事长潘健在达沃斯论坛上称,宁德时代今年还有望公布与其他主机厂(OEM)在欧洲的新合资工厂项目。 除宁德时代外,中创新航、亿纬锂能、欣旺达、国轩高科、比亚迪等龙头企业也加快扩产步伐。 3月25日, 中创新航 成都项目二期等15个项目集中开工。据悉,此次破土动工的中创新航成都项目二期总投资120亿元,主要建设生产厂房、结构件库、成品库、动力站房、消防水池及泵房、仓储库房、物流仓储中心、锅炉房、污水处理站等生产及辅助用房,计划2026年第二季度投产。项目建成后,可形成年产动力电池及储能系统约30GWh的生产能力。 据外媒2月21日报道,中创新航将在葡萄牙锡尼什(Sines)投资20亿欧元(约人民币151.684亿元)建设一座锂电池工厂。 2月5日,中创新航高性能锂电池项目在厦门同翔高新城正式开工。该项目总投资150亿元,规划产能30GWh,项目建成后中创新航厦门基地将形成年产60GWh的绿色化、现代化、数智化新能源标杆基地。 为匹配下游客户较为紧迫的交付需求,3月20日, 亿纬锂能 公告称,拟于3月24日向不特定对象发行面值总共为50亿元的可转换公司债券,期限为自发行之日起六年。据悉,截至2024年9月末,公司圆柱磷酸铁锂电池已取得的未来5年的客户意向性需求合计约81GWh;公司三元大圆柱电池已取得未来5年的客户意向性需求合计约483GWh。亿纬锂能本次募集资金扣除发行费用后拟全部用于23GWh圆柱磷酸铁锂储能动力电池项目、21GWh大圆柱乘用车动力电池项目。 3月13日,据多家媒体报道,泰国国家目标产业竞争力提升委员会通过决议,批准 欣旺达 旗下企业欣旺达汽车能源技术(泰国)有限公司投资超500亿泰铢,在泰国生产电动汽车及储能系统(ESS)的电池。 2月24日,河北唐山市2025年第一季度项目集中开工暨重点项目现场推进会在 唐山国轩 年产10GWh新能源重卡电芯项目现场举行。据悉,唐山国轩年产10GWh新能源重卡电芯项目总投资35亿元,占地159.2亩,总建筑面积6万平方米,主要建设年产10GWh新能源重卡动力电池生产线,并配套建设动力电池上下游产业链,建设无尘生产车间、Pack组装生产线、测试检验生产线等配套及辅助设施。项目建成后,与先期项目合计产能达30GWh。 2月18日,广西南宁市青秀区举行2025年一季度重大项目开(竣)工活动,其中 广西弗迪电池 三模块项目正式启动建设。消息显示,广西弗迪电池三模块项目由比亚迪(002594)旗下弗迪电池投资建设,规划占地380亩,将建设现代化电池生产厂房及配套基础设施,重点布局两条动力电池生产线。项目建成后,可新增年产能约7GWh。 新变量将加剧市场竞争 与此同时,固态电池产业的快速发展,也正为动力电池产业格局的重塑带来一股新变量。进入2025年,岚图汽车、奔驰、广汽埃安、中国一汽、比亚迪、长安汽车、丰田汽车、上汽集团等车企披露了固态电池上车或量产的时间表。 2月25日,岚图汽车已启动第三代固态电池的技术迭代,新一代动力电池系统将在保持300Wh/kg的能量密度基础上,充电倍率提升至3~5C,电解液含量0%,并可实现极宽温域运行。 2月24日,梅赛德斯-奔驰基于全新固态电池测试项目打造的测试车,正式启动道路测试。经测试,搭载该电池的纯电EQS测试车续航里程增加25%,单次充电轻松突破1000公里,整套电池系统能量密度高达450瓦时/千克,远超同级。 2月19日,广汽埃安发布称“在固态电池方面的进展,公司计划于4月(广汽)科技日上具体披露。”广汽埃安新型电池(固态、圆柱)技术开发项目已完成审批,该项目投资1.81亿元,施工工期为5个月。 2月16日,中国第一汽车集团公司首席科学家王德平透露,中国一汽2014年开始研发全固态电池,以整车需求为指引,计划2027年进行小批量应用。 2月14日,深圳市比亚迪锂电池有限公司CTO孙华军在行业论坛上透露称,2024年,比亚迪已经下线(中试)60Ah全固态电池;将在2027年左右启动全固态电池批量示范装车应用,2030年后实现大规模上车。 2月9日,长安汽车发布金钟罩固态电池,产品能量密度可达到400Wh/kg,满电状态续航超1500km。长安汽车计划2025年底实现固态电池的功能样车首发,2026年实现固态电池装车验证,2027年推进全固态电池逐步量产。 1月26日,据外媒报道,日本京都大学与丰田汽车等研究团队成功提升了“全固态氟化物离子电池”正极的体积当量容量,使其达到了锂离子电池的三倍以上。若这种电池投入使用,其体积能量密度预计将是当前锂离子电池的两倍多,研究人员计划在 2035年后将其应用于电动汽车。 1月17日,上汽集团在投资者互动平台披露公司固态电池最新装车进展。上汽集团表示,上汽清陶致力于材料、电芯、系统的创新研究,开发和生产新一代高安全、高性价比的固态电池,拥有固态电池自主知识产权,搭载第一代固态电池的智己L6光年版已向工信部进行了申报。 研究机构EVTank、伊维经济研究院联合中国电池产业研究院共同发布的 《中国固态电池技术及产业化发展现状与趋势研究报告(2025年)》 显示,2024年中国半固态电池出货量已超过3GWh,全固态电池已经处于样品和中试阶段。 EVTank分析,随着人工智能的引入,改变材料研发范式,大幅提升全固态电池的研发效率,为全固态电池产业化提前增加了可能性,叠加行业激烈进程态势,业界企业均将2027年视为全固态电池量产的关键时间节点。 EVTank指出,经过多年的研发和中试,中国固态电池产品单一性能指标不断突破,业界披露的全固态电池样品单体能量密度已经超过700Wh/kg,循环寿命超过3000次,充电倍率达到5C,固态电池的产业化的技术基础日益牢固。 结语: 2025年,是实现“十四五”规划目标任务收官之年,也将是电池新能源赛道迈向高质量进阶发展的关键之年。 在这个重要节点,动力电池头部企业扩产以期在市场中占据更大的份额,车企自建动力电池工厂成果显著有望获更大发展机遇,固态电池等新技术的研发和产业化进程加剧市场竞争,动力电池行业洗牌将进入“快车道”。 整体来看,扩产潮是行业洗牌的催化剂,而非解药。2025年将验证一个真理:动力电池的竞争,本质是技术迭代速度与现金流耐力的双重马拉松。展望未来,动力电池行业将在洗牌与扩产中继续前行,未来车用动力电池格局又将如何,让我们拭目以待!
2025-03-31 08:33:29芯片法案补贴恐成空!美国碳化硅大厂Wolfspeed股价腰斩
周五(3月28日)美股早盘,美国芯片股Wolfspeed股价腰斩,触及近27年来的最低水平。 具体行情显示,Wolfspeed开盘后持续走弱,最低时跌逾50%报每股2.65美元,为1998年来的最低水平。年初至今,该股已累计下跌近60%,势将连跌四年。 此前一天,Wolfspeed在财务状况持续恶化的背景下任命了一位新CEO,芯片行业资深人士Robert Feurle将于5月1日正式上任,去年11月,公司董事会解雇了Gregg Lowe。 Wolfspeed曾是碳化硅晶圆巨头,其产品常用于将电动汽车电池的电力传输到电动机。除了通用、梅奔等汽车客户外,Wolfspeed的设备还可被用于可再生能源系统、工业和人工智能应用。 但在最近几年,Wolfspeed一直面临汽车客户需求放缓的困境,导致其盈利能力受挫。去年11月,该公司宣布关闭位于北卡罗来纳州查塔姆县的50纳米器件制造工厂,并计划裁员20%。 与此同时,Wolfspeed仍在等待美国《芯片法案》约7.5亿美元的联邦资金支持。然而,本月早些时候,美国总统特朗普表示,国会应该废除该法案,并将相关资金用于偿还债务。 CFRA Research高级分析师Brooks Idlet指出:“Wolfspeed的芯片法案补助金是拜登政府离任前尚未正式授予的最大一笔资金,新政府上台后尤其容易被取消。” 对于Wolfspeed而言,该法案至关重要,因为该资金支持有助于加速其碳化硅半导体制造的扩张。 Idlet补充称,如果无法获得资金,公司将遭受严重打击,可能需要进行大规模重组以维持现金流。
2025-03-31 08:31:35
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