》查看SMM铜报价、数据、行情分析
》订购查看SMM金属现货历史价格走势
SMM 4月1日
&nbsp; &nbsp; &nbsp;&nbsp;今日11：30期货收盘价80060元/吨，较上一交易日下降100元/吨，现货升贴水均价10元/吨，较上一交易日下降5元/吨，今日再生铜原料价格环比保持不变，广东光亮铜价格73800-74000元/吨，较上一交易日保持不变，精废价差1453元/吨，环比上升95元/吨。精废杆价差1140元/吨。据SMM调研了解，铜价回升，再生铜杆企业表示日内原料采购情况正常，若铜价继续上涨，有可能持货商将会再次惜售待涨。

铜价回升 持货商保持正常出货量【SMM再生铜日评】

【盘面】夜盘沪铜低开低走，早开盘上涨，午盘收复80000整数关，午后继续反弹，主力5月收80430，涨0.14%，成交明显缩量，总持仓较前基本持平。沪铝交易节奏与沪铜基本同步，主力5月收20525，跌0.05%，成交总量和持仓总量均略减。同期氧化铝弱势震荡，盘中再创本轮新低，主力5月收2951，跌0.94%。
【分析】今日沪铜探低回升，但成交缩量，走势的参考意义有限。需关注明日美国政府是否执行&ldquo;对等关税&rdquo;措施，今日黄金价格再创历史新高，金铜比持续走高，显示了市场强烈的避险情绪。建议等待&ldquo;靴子落地&rdquo;。
【估值】铜中性偏高 铝中性
【风险】宏观政策低于预期
（来源：华鑫期货）

铜铝缩量反弹 静待明日关税决议结果【机构评论】

伦敦金属交易所(LME)4月1日公布的库存数据显示，铜库存增加1,900吨或0.90%，至213,275吨。鹿特丹仓库变动最大，增加4,950吨。
以下为LME铜库存在全球主要仓库的分布变动情况：（单位 吨）

4月1日LME铜库存增加1900吨，主要因鹿特丹库存增长

►
金属普涨 伦镍、沪金涨逾1% 氧化铝续刷创1年新低 金价持续刷新高【SMM日评】
►
月初市场报盘活跃成交回暖 少量低价货源指引升水小幅下跌【SMM沪铜现货】
►
铜价止跌回升下游企业开始补货 整体交投好于昨日【SMM华南铜现货】
►
下游补货积极性放缓 现货升贴水回落【SMM华北铜现货】
►
4月1日上海市场铜现货升贴水（第四时段）【SMM价格】
►
4月1日广东铜现货市场各时段升贴水（第四时段10：45）【SMM价格】
►
保值盘出货积极性高 日内现货升水先涨后跌【SMM铝现货午评】
►
SMM 上海及其他1#铅市场：清明节前铅厂积极出货 而下游接货参差不齐【SMM午评】
►
再生铅：精铅散单报价减少 下游企业观望补库【SMM铅午评】
►
上海锌：升水持稳运行 成交有所转差【SMM午评】
►
宁波锌：市场货量不多 升水高位维持【SMM午评】
►
天津锌：锌价偏弱震荡 成交较昨日转弱【SMM午评】
►
广东锌：整体成交尚可 现货升贴水持平【SMM午评】
►
沪锡价格保持高位震荡 现货市场交投冷清【SMM锡午评】
►
夜盘下滑后 镍价早盘重拾升势【SMM镍现货午评】
》点击进入SMM官网查看每日报价
》订购查看SMM金属现货历史价格走势
（建议电脑端查看）

4月1日SMM金属现货价格|铜价|铝价|铅价|锌价|锡价|镍价|钢铁|稀土

上海市场：本周上海冷轧无取向硅钢市场平稳运行，整体成交情况一般。价格方面，无取向硅钢宝钢B50A800报价5200元/吨，武钢50WW800报价5050元/吨，均与上周持平。市场反馈显示，本周期货盘面呈现震荡走势，现货价格暂稳。上海市场无取向硅钢库存维持低位，国企现货价格受到一定支撑。钢厂陆续交货，库存后续小幅增长。从市场供需来看，短期内硅钢基本面低迷状况无明显改善，供需矛盾明显，多数下游电机企业按需采购，贸易商以出货为主，挺价意愿不足。综上，下周上海冷轧无取向硅钢部分资源有小幅调整空间。
武汉市场：本周武汉冷轧无取向硅钢价格暂稳，整体成交一般。具体价格方面，武钢50WW800报价5050元/吨，武钢50WW600报价5200元/吨，武钢50WW350报价5950元/吨，均与上周持平。市场反馈，本周黑色系期货盘面偏震荡，现货资源报价持稳，整体库存量不高。当前市场资源流通呈现结构性分化，高牌号资源占据主导地位，中低牌号现货资源紧缺。成交方面，市场需求恢复缓慢，成交一般，商家心态谨慎观望。综上，下周武汉冷轧无取向硅钢现货价格将持稳运行。
广州市场：本周广州冷轧无取向硅钢价格稳定，整体成交一般。价格方面，宝钢B50A800报价5250元/吨，武钢50WW800报价5100元/吨，周环比持平。市场方面，本周黑色系期货窄幅波动，广州市场价格以稳为主，库存维持低位。当前国营钢厂中低牌号资源流通较少，主要是由于新能源汽车和家电行业订单火爆，钢厂生产高牌号资源为主，同时中低牌号订货成本较高，部分贸易商减少中低牌号资源订货。成交方面，下游需求未明显释放，成交一般。综上，下周广州冷轧无取向硅钢现货价格或暂稳运行。

【SMM分析】基本面低迷状况无明显改善  无取向硅钢市场挺价意愿不足

伦敦金属交易所(LME)4月1日公布的库存数据显示，铅库存增加250吨或0.11%，至232,175吨，增幅来自高雄仓库。
以下为LME铅库存在全球主要仓库的分布变动情况：（单位 吨）

4月1日LME铅库存增加250吨 因高雄库存续增

2025年4月1日LME铜库存【SMM 数据】

SMM&nbsp;2025年4月1日讯
日内沪铅主力2505合约开于17405元/吨，开盘后小幅上行，尾盘稍有回落，终收于17410元/吨，涨跌幅为0，持仓量49569。近期铅市呈现供需两弱&mdash;&mdash;供应端方面，受常规检修及废料回收困难等因素制约，原生铅与再生铅企业开工率双双下滑；需求侧则因铅蓄电池行业进入传统淡季，下游企业普遍采取谨慎生产策略，个别企业出现减产或提前进入清明节假期。铅价经历上周冲高后震荡回落，导致下游企业采购意愿低迷，长单接货节奏放缓，现货采购量明显收缩。受此影响，持货商加速将厂库铅锭转移至社会仓库，推动社会库存回升至7万吨以上水平。此外，进入4月，市场关注点转向沪铅2504合约交割，仍需关注交割品牌货源的交仓移库情况。综合来看，近期铅价走势或维持震荡态势。
》订购查看SMM金属现货历史价格

日内沪铅主力合约窄幅震荡 涨跌幅为0%【期铅简评】

4月1日讯：
今日全国碳市场综合价格行情为: 开盘价86.25元/吨，最高价86.25元/吨，最低价85.50元/吨，收盘价85.51元/吨，收盘价较前一日下跌0.72%。
今日挂牌协议交易成交量101,100吨，成交额8,443,439.00元；大宗协议交易成交量100,000吨，成交额8,450,000.00元。
今日全国碳排放配额总成交量201,100吨，总成交额16,893,439.00元。
2025年1月1日至4月1日，全国碳市场碳排放配额成交量6,664,690吨，成交额576,935,575.07元。
截至2025年4月1日，全国碳市场碳排放配额累计成交量636,933,354吨，累计成交额43,609,662,678.58元。
声明
全国碳排放权交易机构成立前，全国碳排放权交易信息由上海环境能源交易所股份有限公司（以下简称&ldquo;交易机构&rdquo;）进行发布和监督。
除生态环境部公开的全国碳排放权交易信息外，未经交易机构同意，其他任何机构和个人不得擅自发布全国碳市场综合价格行情及各年度碳排放配额成交情况等公开信息，如需转载需注明出处。擅自发布、转载未注明出处或转载非交易机构发布的全国碳排放权交易信息的机构或个人，交易机构有权依法追究其法律责任。

4月1日全国碳市场价跌0.72% 碳排放配额总成交201100吨【交易日报】

在即将到来的2025年，我们预见到全球经济将面临一系列复杂多变的挑战。随着美国大选的尘埃落定，全球贸易政策的不确定性将进一步增加，为国际贸易合作带来新的课题。在地缘政治领域，持续的冲突和紧张局势未见明显缓解，这不仅对全球安全构成威胁，也对资源分配和产业布局产生了重要影响。在此宏观背景下，产业转移和供应链重组成为我们必须密切关注的关键话题。在产业层面，矿产资源的保护主义趋势正在上升，直接影响到了全球铜精矿加工费的稳定性。随着全球粗炼产能的快速扩张，铜冶炼厂的利润空间受到进一步压缩，行业面临的挑战日益严峻。在再生铜原料领域，环境、社会和治理（ESG）标准以及&ldquo;双碳&rdquo;目标的推进，使得市场对再生铜的关注度显著提升。然而，2024年实施的&ldquo;反向开票&rdquo;政策和《公平竞争条例》对再生铜行业产生了深远的影响。展望2025年，再生铜行业的格局变化将对整个铜产业链产生关键性的影响。此外，随着税收补贴等激励措施的取消，电解铜贸易的空间将进一步收窄。我们预计，铜加工材在贸易商和冶炼厂之间的采购比重将出现更加明显的分化。
在此背景下，SMM精心筹备的
&ldquo;
CCIE 2025SMM（第二十届）铜业大会暨铜产业博览会
&rdquo;
将于2025年4月22-25日在江西南昌隆重举行，
华阳新兴科技（天津）集团有限公司
将盛装出席此次大会，我们将与时代同步，瞄准目标，踔厉奋发，勇毅前行！
点击
报名表单
立即登记参会，我们期待在会议上与您相遇。
展位号：C11
Catalysing industries since 1996
服务工业 缔造卓越
华阳新兴科技（天津）集团有限公司成立于1996年，是一家从事设备维护、保养用化工产品的研发、生产及销售的高新技术企业。销售过亿元，拥有30余个分支机构，被选举为中国工业清洗协会理事。
公司已经通过ISO9001质量管理体系认证及ISO14001环境管理体系认证，是目前行业内唯一的高新技术企业、唯一承担国家级科研项目企业、唯一拥有国家发明专利企业，是中国清洗行业百强企业。
公司拥有清洗、润滑、密封、防护、水处理、工艺、辅助工具七大产品系列，产品广泛应用于航天航空、航海、机械、化工、石油、电力、轻工、汽车等诸多领域和行业。为设备的维修、清洁、密封、除垢、除锈等提供了全新的手段。公司规范化的生产和严格的检验制度，确保为客户提供优质的产品和服务。
公司秉承&ldquo;服务是我们最重要的产品&rdquo;的宗旨，在为企业提供优质、适用的产品的同时，还为客户提供清洗维护技术的培训、推广，提供设备维护保养的解决方案，帮助客户不断提高质量和效率，降低成本，延长检修维护周期，保证设备的正常运行。
在企业精神&ldquo;服务、创新、团结、成功&rdquo;的指导下，公司始终致力于设备维护保养技术的变革和创新，以适应经济的发展，为中国的经济腾飞贡献力量。
技术实力
应用案例
联系方式
刘丽 135 0641 8407
张先生
186 1186 6739
SMM会议联系人
林峻峰
18326223112
linjunfeng@smm.cn

华阳新兴科技  邀您共聚CCIE 2025SMM（第二十届）铜业大会

本周三(4月2日)，全球金融市场就将迎来美国总统特朗普口中所谓的&ldquo;解放日&rdquo;的考验&mdash;&mdash;特朗普已扬言在这一天会将美国从&ldquo;不公平贸易体系&rdquo; 中解放出来。而随着&ldquo;对等关税&rdquo;等美国政府贸易大招的落地，各大类资产无疑又将迎来新一轮滔天巨浪的洗礼&hellip;&hellip;
注：黑线为3月31日各期限的标普指数隐含波动率，红线为去年底时各期限的隐含波动率
对此，摩根大通本周就发布了一份针对4月2日的交易指南。对于许多眼下仍对这一天如何交易感到迷茫的投资者而言，无疑可以借鉴一二。
以Andrew Tyler领衔的小摩交易团队在报告中，开篇就重申了它们对美股仍持&ldquo;战术性看空&rdquo;的立场。小摩表示，政策不确定性已经是当前影响市场的主导因素，&ldquo;特朗普看跌期权&rdquo;和&ldquo;美联储看跌期权&rdquo;在短期内都不会被激活
&mdash;&mdash;换言之，无论美股怎么跌，白宫和美联储短期内都不会采取救市行动。
不过，摩根大通预计，虽然美国软数据将承压，但硬数据仍具韧性，这或为美国经济下行设置缓冲垫。报告也提到，若白宫能在关税声明发布前与某个G7国家达成贸易协议或框架（如美英协议），可能会打破当前的看空格局，使市场得以淡化对欧盟/日本等地区加征关税的影响。(笔者注：从特朗普周末表态看这一可能性有限)
摩根大通建议的当天资产配置方案：
区域层面：
澳大利亚、日本、英国市场将被视为相对安全的避风港
。中国市场因潜在的财政刺激也可能存在机会；
美股板块层面：
能源和公用事业股(
不含AI题材)为最佳做多选择；
低收益的非必需消费品与高Beta值的TMT板块
是共识的做空标的。部分金融板块&mdash;&mdash;全球系统重要性银行(G-SIBs)、保险、支付处理商可能具备避险属性。
FICC层面：信用债表现或优于权益市场。
建议做多贵金属、原油及天然气。
大摩介绍了在4月2日前市场目前存在的一些共识：
例如，大多数投资者可能都认为&ldquo;特朗普看跌期权&rdquo;存在，因此他们相信关税是暂时的。&ldquo;特朗普看跌期权&rdquo;被广泛认为处在标普500指数5000-5300点区域范围内。一些还相信，当前TMT板块估值显著回调后，美国市场在所有情景下都将跑赢；美联储最迟将于6月会议启动&ldquo;美联储看跌期权&rdquo;。
但Tyler对于上述市场共识并不完全认同。
Tyler表示，
特朗普意图快速重构全球制造业格局，其政策视野更长远，对美股回调容忍度也可能远超预期。
因此&ldquo;特朗普看跌期权&rdquo;目前还不存在，即使存在，标普500执行价可能也会低于5000。
此外，美联储政策转向也将观察失业率与通胀的变化关系。在当前4.2%的低失业率与2.8%的粘性通胀组合下，除非失业率升至5%且CPI维持现状，否则美联储很难采取宽松行动。
在小摩看来，鉴于目前对关税将导致通胀飙升的预期，美联储的处境将非常艰难，因为货币政策被认为对治愈滞胀的能力有限。因此，如果经济表现比预期更具弹性，
&ldquo;美联储看跌期权&rdquo;可能要到第三季度或更晚才会生效。
对等关税究竟会怎么加？
下面是小摩对对等关税细节的预测：
加拿大和墨西哥：
小摩认为这两个美国近邻此次不会面临额外的关税，而是
维持此前被推迟的25%关税。
欧盟：
虽然特朗普曾提到25%的对欧关税，但鉴于有报道称欧盟计划对特朗普做出让步，这可能意味着
10%-15%之间的相对较低的税率。
日本：
鉴于美国愿意进行谈判并鼓励投资，日本似乎有可能获得更低的税率&mdash;&mdash;
可能比欧盟更低，比如10%。
小摩认为，除已公布的&ldquo;对等关税&rdquo;外，还需要警惕的内容包括：
是否会对部分船舶收取费用&mdash;&mdash;此举可能会推升海运价格至疫情期间的高位水平，加剧全球通胀；
是否将各国的增值税(VAT)纳入关税考量，或作为后续谈判筹码；
会否实施全面一揽子关税替代现行国别差异化关税。
贸易战当前的这一阶段会持续多久&mdash;&mdash;美国财长贝森特此前曾提到，这一阶段的贸易摩擦可能持续到6月。小摩认为，贸易战可能将经历公告、反制、升级、和解等数个阶段。考虑到这一点，周三不会是股市的一次性清算事件，关税尚未完全反映在市场价格中。
当天市场影响
小摩认为，那天好的结果会是：
低(10%或更低)的统一关税，增值税未被纳入考量，特朗普同时表示愿意讨论行业关税，包括对铝/钢征收的25%关税、对汽车征收的25%关税、对欧盟香槟/葡萄酒征收的200%关税，以及可能对芯片和药品征收的25%关税。此外，避免对船舶加征关税也将是积极信号。
而坏的结果会是：
涵盖了增值税影响在内的一揽子关税高于预期，再加上额外的行业关税。此外，任何销售禁令或对航运船舶实施罚款/关税都将是一个更糟糕的结果。
小摩罗列了三类不同关税结果对市场的影响：
10%关税：
假设设定10%的全面关税，取消/替代此前对加拿大、墨西哥的关税，标普500指数将大涨2%-2.5%；10年期美债收益率将上涨约10个基点；欧元/美元将跌至1.06-1.07(目前为1.08)。
25%关税：
标普500指数将下跌1.25%-1.75%。10年期美债收益率将下跌12-14个基点。欧元/美元走低，因为美元将被当做避风港，欧元/美元将跌至1.03-1.05。
35%关税：
标普500指数将大跌2%-3%。10年期美债收益率暴跌20个基点。欧元/美元暴跌至1.01-1.03。
其他观点
小摩认为，&ldquo;虽然关税问题已被充分关注，但我们并不认为关税结果已被计入市场价格，我们也不认为投资者对美联储看跌期权和特朗普看跌期权的看法是准确的，至少其中任何一个都不太可能在今年二季度实现。&rdquo;
就潜在的下跌空间而言，两个最大的问题是：大盘科技股能否起到防御作用；美元走势如何。
小摩认为，美股&ldquo;七巨头&rdquo;的部分领域可以起到防御作用，但芯片方面的不确定性意味着英伟达可能无法反弹，从而削弱七巨头的防御能力。
在美元方面，增长拐点的变化以及其他因素此前导致了对美元抛售。但通常情况下，美国经济衰退会拉动全球经济下行，因此美元很可能会重回&ldquo;避险资产&rdquo;的位置。

小摩发布4月2日终极指南：如何交易“特朗普解放日”？

》订购查看SMM金属现货历史价格

4月1日SMM江西地区再生铜制杆报价

阳春三月，美联储继续按兵不动，美国汽车关税靴子落地，对等关税箭在弦上，全球金融市场剧烈波动。
美国股市大幅下跌，标普指数和纳斯达克指数创下自2022年12月以来最差月度表现；美元指数跌至五个月低位，经济影响的担忧升温；人民币汇率升至逾四个月高位；沪指一度突破3400点，再创年内新高；国内商品偏弱震荡，文华商品指数触及去年9月以来低位。
中国1-2月份，一揽子存量政策和增量政策继续发力显效，工业服务业较快增长，消费投资继续改善，就业形势总体稳定；美国2月就业岗位增幅略低于预期，政策不确定性考验劳动力市场韧性。上个月非农就业岗位增加了15.1万个，失业率从1月份的4.0%上升至4.1%。
美联储维持利率不变，鲍威尔称关税政策高度不确定不会急于降息。欧洲央行一如预期降息至2.5%，并为进一步放宽政策留有余地。
央行优化操作方式，MLF利率政策属性淡出；经济发展动能向好，LPR连续5个月&ldquo;按兵不动&rdquo;。
国内期交所扩大QFII、RQFII交易范围，期货市场进一步扩大高水平对外开放，我国对外开放期货、期权品种增至75个。
全球商品：
全球商品在3月普遍上扬，工业品期货表现强劲。LME期铜升至六个月高位，月度涨幅为3.51%。COMEX期铜创出纪录新高，因交易商基于美国关税预期继续投机性买入；美国期金突破3100美元，再创纪录新高，受贸易紧张局势和美国利率前景影响，3月大涨逾10%；油价探底回升，月初NYMEX原油触及三个月低位，布伦特原油则创下六个月新低，月末美国原油期货升至一个月高位；CBOT大豆受关税影响大幅震荡，月度跌幅为1.07%。追踪全球大宗商品走势的CRB指数3月上涨2.48%。
国内商品：
国内商品在3月分化明显，贵金属和有色涨幅居前，黑色系偏弱震荡。铁矿触及近两个半月低位，月度跌幅为3.31%。螺纹触及去年9月以来低位，月度跌幅超过5%。因终端需求恢复速度不及预期；有色表现偏强，沪铜触及2024年5月以来高位，月度涨幅超过4%。沪锡因Alphamin刚果矿区停产走势强劲，月度涨幅为10.25%；贵金属继续高歌猛进，沪金最后一个交易日再创纪录新高，月度大涨8.58%，沪银触及2024年5月以来高位，月度涨幅为8.32%；关税扰动油脂油料，大连豆粕触及两个月低位，月度跌幅2.76%，菜粕冲高回落，一度连续两日触及涨停板，月度涨幅为1.36%；追踪国内商品走势的文华商品指数3月下跌1.86%。
**终端弱需求施压黑链 双焦创近8年低位**
3月份，下游工地施工陆续恢复，但是复工进度偏慢，终端需求恢复速度不及预期，房地产企业拿地仍较谨慎，地产开工面积和施工面积同比延续下降，从中长期角度来看，建筑钢材需求暂时缺乏想象的空间。供应端，关于粗钢产量压减的各种消息时而扰动期货盘面，但截至月末247家钢厂高炉产能利用率及铁水产量均创8个月高位。因此，政策暂处于空窗期的情况下，产业边际供需整体走弱，螺纹钢期货一度创半年低位，需求端影响差异化，卷螺差曾扩大到200元。
原料端受成材价格下行拖累为主，铁水生产增量预期有限，也施压钢厂对原料采购需求。铁矿石方面，飓风影响结束后，海外铁矿石发运大幅回升，但港口库存下降，供需结构尚可，月跌幅超3%。焦炭第11轮提降过后，市场看降预期仍在，期价最低跌至近8年低位，月跌幅超6%。而原料煤矿尚未透露减产预期，蒙煤口岸通车处于较高水平，炼焦煤供应目前仍较宽松，钢厂低利润及焦企亏损情况下，焦煤供需宽松格局依然不改，月末期价最低触及985元/吨，刷新近8年低位，月跌幅达近10%
**两粕走势分化 菜粕一度触及9个月高位**
3月两粕期货呈现偏弱震荡走势，豆粕期货走势更弱，月度跌幅为2.76%，菜粕期货则相对偏强，月度小幅上涨1.36%，为连续第5个月小幅攀升。尽管3月国内进口大豆库存持续下滑，但由于巴西大豆收割进度加快，增加市场供应预期，市场预计4-5月进口量将分别达1000万吨和1065万吨，远超去年同期。同时，豆粕现货市场购销情绪表现一般，下游饲料企业以刚需补库为主，豆粕现货价格持续下跌也拖累期货价格表现。供应过剩预期升温打压豆粕近月合约跌幅更为明显，而远月合约受关税政策扰动呈现抗跌走势。
受加征关税消息刺激，菜粕期货3月剧烈波动，期价一度冲高回落。中国宣布自3月20日起对加拿大菜粕加征100%关税，菜粕强势涨停至9个月新高，不过盘面缺乏进一步支撑，主力合约期价在涨至2700以上高位后震荡回落，在菜粕关税政策正式落地后，市场炒作情绪降温，且部分地区供应宽松，加之豆菜粕价差处于历史低位，限制菜粕价格上行幅度，菜粕主力2505合约在2600下方横盘震荡。美国农业部(USDA)周一公布的季度谷物库存报告显示，截至3月1日，美国玉米库存同比下降，而大豆和小麦库存则同比上升。
此外，美国农户准备在2025年将玉米种植面积增加5%，达到12年来的最高水平，同时将大豆种植面积减少到五年来的最低水平。
**有色金属冲高回落**
3月有色板块整体走势先扬后抑，部分品种重心上移。外围市场风起云涌，美国部分经济数据走软，美联储政策预期一度偏鸽，美元指数一度深跌至五个月低位，金属走势普遍受振。另外，美国关税政策的预期和变化仍是市场关注的重心，特别是美国对铜发起232调查，使得美铜一路高歌，刷新历史高点，沪铜走势也受提振，主力合约最高触及83320元，刷新近十个月高位。国内方面，今年国内经济平稳起步，且市场对于政策面利好期待较强，市场氛围偏暖，叠加&ldquo;金三&rdquo;传统旺季背景下，下游需求存在较强韧性，有色下方普遍存在支撑。
此前期铜波动较大，主要受供需面和宏观面共振带动。宏观方面，前期美国宣布计划对钢铁和铝产品加征25%的关税，就一度引发了市场对于美国后续可能对铜征收关税的预期，届时美铜进口成本将出现抬升，且加征关税还有可能推高美国通胀，美铜走势就明显强于伦铜和沪铜，不过当时市场对于美国对铜征税关税税率的预期普遍在10%-15%附近。随后美国对铜发起232调查，有官员暗示美国对铜加征关税水平可能达到25%，明显高于前期预期，将进一步抬升未来铜进口成本，美铜重心继续上移，继续提振沪铜走势。供需方面，年初以来国内铜精矿加工费转跌后继续下跌，暗示矿端紧张局面仍在延续，且矿紧已经在向冶炼端传导，3月铜陵有色传来相关应对的消息，据悉其旗下冶炼厂已采取减产、提前大修并延长时间、计划外大修等措施，国内精炼铜供应有减少的预期，继续推升铜价。下游需求在旺季背景下表现尚可，叠加出口动能增加，国内精铜社会库存一度去化。但是伴随着铜价的不断走强，下游有畏高表现，截至月底，社库出现企稳局面。另外，伴随着关税政策临近落地，市场不确定性增加，月末美铜出现高位回落一幕，沪铜同样回调。
**油价先抑后扬**
3月国际油价先抑后扬运行，月初期价跳水创阶段新低，随后价格重心逐步走高，月末行情稍有回落。其中美油最低跌至65一线，月末回弹至70附近，月内成交小幅缩量；布伦特原油月初延续探底，期价最低跌至68附近，创超3年最低价格，随后震荡收复月内跌幅。国内SC原油整体跟随外盘走势，但月末涨幅有所回吐，市场成交重心位置波动不大。
3月国际油市波动主线在于OPEC 石油产出政策，月初OPEC 声明从4月1日起增石油产量，以维护石油市场稳定。市场预期国际石油供应充足，引发中东地区原油的抛售，推动油价下跌。不过从中旬开始，OPEC 发布新的补偿性减产协议，协议提出的减产幅度将超过该组织计划4月开始执行的增产幅度，市场对石油供应过剩担忧减弱。月内美元走势疲软，以及美国汽油库存下降，国际油市情绪迅速回暖，助力油价跌势企稳。此外，中旬美国增强对伊朗能源出口限制，使得中东地缘风险再度提升，刺激国际油价宽幅冲高。但由于3月份美国经济放缓、以及关税风波限制油价涨幅，月末国际油价重心再度回落。
**化工板块弱势回调**
3月化工板块整体回调，化工指数累计跌超4.5%，指数创半年新低。其中双碱大幅领跌板块，纯碱大跌超12%，主连跌至1400以下，期价创年内新低；烧碱延续弱势寻底，主连盘面累计跌近14%，盘面回补5月换月缺口，期价触及2500关口；橡胶板块整体走低，其中沪胶、20号胶均跌超6%，BR橡胶跌逾4%。尿素期货逆势拉升，主连涨超3.5%，但月末行情跟随板块回调。
3月化工板块在外围市场扰动下整体走弱，而纯碱、烧碱市场由于自身供需矛盾较大，跌势更加明显。其中纯碱行业过剩压力偏重，终端玻璃表现不温不火，难以有效改善供需格局，碱厂库存稍有去化，但库存压力不减；烧碱供需错配逻辑证伪，行业投产增多加重供应压力，而且终端氧化铝连续回落，整体压制产业链士气。橡胶方面，3月开始国内橡胶产区试割，供应预期增长，而终端轮胎企业采购放缓，橡胶行业库存压力增加。月内尿素装置多有突发检修，且部分气头装置推迟复产，而同时春耕备肥需求集中释放，供需偏紧助力行情偏暖震荡。
**美联储维持利率不变，鲍威尔称关税政策高度不确定不会急于降息**
美联储3月19日一如预期维持利率不变，尽管决策者表示，他们仍预计今年剩余时间将降息50个基点，但美联储主席鲍威尔明确表示，他们将等待特朗普政府的政策明朗化。
&ldquo;我们不会急于采取行动，&rdquo;鲍威尔在美联储最新政策会议结束后举行的新闻发布会上表示，他指出，不确定性&ldquo;异常高&rdquo;，决策者认为经济增长放缓和通胀上升至少部分受到特朗普总统关税的影响，而这两种发展本身所需的政策响应就截然相反。
&ldquo;我们目前的政策立场所处的位置良好，能应对我们面临的风险和不确定性，&rdquo;他说，并指出经济表现强劲，劳动力市场处于平衡状态，总体而言，招聘和裁员人数基本相当，都处于低水平。&ldquo;正确的做法是等待经济形势变得更加明朗。&rdquo;
中国经济：
国家统计局3月17日发布的数据显示，前两月经济起步平稳向新向好。1-2月份，全国规模以上工业增加值同比增长5.9%，社会消费品零售总额同比增长4.0%，全国固定资产投资（不含农户）同比增长4.1%。
贸易数据：
海关总署7日发布数据，今年前2个月，我国货物贸易进出口总值6.54万亿元，同比下降1.2%。其中，出口3.88万亿元，规模创历史同期新高，同比增长3.4%；进口2.66万亿元，同比下降7.3%。
通胀数据：
国家统计局3月9日公布数据显示，2月份，居民消费价格指数（CPI）环比下降0.2%，同比下降0.7%；工业生产者出厂价格指数（PPI）环比下降0.1%，同比下降2.2%。
金融数据：
中国人民银行3月14日发布的2月金融数据显示，2月末广义货币（M2）余额为320.52万亿元，同比增长7.0%；前两个月，人民币贷款增加6.14万亿元；2月末社会融资规模存量为417.29万亿元，同比增长8.2%；前两个月，社会融资规模增量累计为9.29万亿元，比上年同期多1.32万亿元。
制造业数据：
3月份，春节因素影响逐步消退，企业生产经营活动加快，制造业采购经理指数、非制造业商务活动指数和综合PMI产出指数分别为50.5%、50.8%和51.4%，比上月上升0.3、0.4和0.3个百分点。三大指数均在扩张区间继续上行，我国经济总体保持扩张。
资金流向：
国内商品在3月以资金流入为主，贵金属不断刷新纪录高位，吸金能力十足，沪金和沪银分别流入157.46亿元和62.05亿元。沪铜同样表现出色，吸金超过80亿元。
3月31日文华商品指数的沉淀资金为3054.99亿元，较2月末该指数的沉淀资金2870.64亿元增加184.35亿元。
4月关注点：
金三银四，4月金融市场风险事件依然不少。月初的对等关税情况将成为市场焦点。4月4日美国公布3月非农就业报告，将为美联储货币政策提供新线索；4月10日农产品市场迎来美国农业部4月供需报告，当日中国还将公布3月通胀数据。14日中国公布3月贸易数据。16日中国公布3月宏观数据和一季度GDP数据。

关税政策引发市场震荡，内外盘有所背离，金铜油涨势凌厉【期市月报】

沪铜早间低开，日内行情不断回暖，午后翻红，收盘上涨0.14%。市场情绪整体回暖，美铜也开始企稳，沪铜继续下行压力不大。
隔夜美铜有所企稳，叠加日内期市氛围偏暖，沪铜也出现止跌一幕，后续仍需关注美国关税政策落地情况和市场情绪变化。月初美&ldquo;对等关税&rdquo;逐步落地，不确定性降低，美股或带动市场情绪转暖，但市场也要逐步消化美铜伦铜扭曲价差，另外也要关注美国滞涨预期是否继续演绎。
智利国家统计局数据显示，智利2025年2月铜产量较上年同期减少5.4%至397,396吨，环比也出现明显回落，可能与2月智利一度发生大规模停电事件有关。国内方面，现货铜精矿加工费延续下滑姿态，矿端紧张状况未有缓解，后续仍需关注检修季冶炼厂开工情况。最近广东到货有所增加，而下游需求受高价限制，国内精铜社会库存呈现回升姿态，后续仍需关注社库变化情况和高价背景下需求表现。国投期货表示，精废价差紧，近期社库增加与沪粤物流转为广东入库有关。

市场情绪回暖 沪铜暂时企稳【4月1日SHFE市场收盘评论】

中金黄金3月31日晚间公告称：公司控股子公司中国黄金集团内蒙古矿业有限公司现有一、二期尾矿库，设计总库容27677万立方米（一期总库容5158万立方米，二期总库容22519万立方米），设计坝顶标高810米。截至目前，一、二期尾矿库坝顶标高均已达到最终设计坝顶标高810米。由于拟新建三期尾矿库项目因征地和前期手续等原因，短期内无法建设，为避免
内蒙古矿业生产无法正常接续
，须对尾矿库加高扩容。
项目建设总投资294872.00万元，
其中固定资产投资为167212.00万元，包括工程费用138811.85万元，其他费用28400.15万元（含征地9427.09万元）；生产期投入共计127660.00万元。资金由企业自筹。建设工期：基建期5个月。
中金黄金在公共中表示：公司于2025年3月31日召开第七届董事会第二十八次会议，会议应参会董事8人，实际参会董事8人。会议通过了《关于内蒙古矿业乌努格吐山铜钼矿尾矿库加高扩容工程立项的议案》。内蒙古矿业尾矿库加高扩容工程，设计加高扩容至840.00米标高，加高30米，增加全库容约7873万立方米（有效库容7086万立方米），最大坝高124米（东侧主坝），二期尾矿库加高扩容后总库容为30392万立方米，尾矿库等别为二等。可供矿山服务3.5年。加高后的尾矿库由东侧坝体、南侧坝体、西侧坝体、北侧坝体围合而成，构成平地型尾矿库。各侧坝体均采用中线式废石筑坝加高至终期坝顶标高840米。新建排水设施采用&ldquo;废石码头+溢洪道&rdquo;的形式。
谈及对外投资对上市公司的影响，中金黄金公告称：该项目建设期5个月，服务期3.5年；固定资产折旧按直线法计提，地面部分房产、构建筑物折旧年限4年，机器设备折旧年限4年；本次设计建设投资形成无形资产、其他资产摊销年限按4年计算。估算项目稳产年总成本费用79037万元/年，其中年折旧费37284万元/年，年摊销费4519万元/年，维持运营投资年折旧费37234万元/年。单位尾矿量成本费用26.99元/吨。
股市方面，中金黄金在经历了前三个交易日的持续上涨之后，在4月1日出现了下跌，截至4月1日收盘，中金黄金跌1.42%，报13.87元/股。
有投资者在投资者互动平台提问：请问贵司的矿产铜的铜矿品位是多少？为什么毛利率那么低，是否有工艺/设备/流程改进提升的空间？中金黄金3月25日在投资者互动平台表示，
公司铜矿品位在年报&ldquo;自有矿山的基本情况&rdquo;中进行披露。2023年，公司矿山铜毛利率为57%。
有投资者在投资者互动平台提问：&ldquo;纱岭金矿项目2025年什么时候投入生产，今年可以有多少矿金产量？稳产后，贵司每年矿金产量可以达到多少？&rdquo;中金黄金3月12日在投资者互动平台表示，
纱岭金矿2025年将合理组织工程施工，积极开展采矿试验，持续优化工程设计，快速推进井筒设备安装，紧盯设备招标采购，全力推进地表施工，聚焦涌水综合治理。按照生产设计，纱岭金矿完全达产后年产量约为10吨。
鉴于中金黄金尚未发布2024年全年的业绩情况，回顾其2024年三季报显示，前三季度公司实现营业收入460.45亿元，同比增长1.08%；归母净利润26.43亿元，同比增长27.55%；扣非净利润26.18亿元，同比增长24.84%。
对于归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润增加的原因，中金黄金表示：主要受到金、铜价格上涨影响。中金黄金2024年前三季度生产矿产金13046.29千克、矿山铜6.21吨。
近来海内外金价迭创历史新高，不少金矿股也受益。据悉，
金价飙升推动南非矿业股创下有记录以来的最佳月度表现，使该国基准指数免受全球市场动荡的影响。南非矿业公司指数3月份上涨33%，是机构有记录以来最大单月涨幅。
（截至4月1日15:14分，COMEX黄金和沪金的行情走势）
对于金价的后市走势，不少机构继续看好金价的后市表现。
中信证券研报指出，近期黄金价格再创新高，主要是海外市场衰退交易与关税恐慌交易所致。综合通胀、增长、关税、地缘等多个因素来看，当前黄金行情难言结束。二季度至年中，海外市场或持续出现类滞胀交易的主线，并利好黄金表现，而关税和地缘冲突对黄金的扰动仍未到终点，在不确定性情绪积聚以及释放以前，上述因素对黄金的驱动难言结束。从资金面看，黄金多头对黄金当前走向的影响程度已经来到历史最高水平，不过交投规模以及热度并未达到历史&ldquo;最拥挤&rdquo;区间，资金仍有进一步加仓的空间。综合当前基本面和资金面数据，我们预计年内黄金行情可能仍未结束。高盛将2025年底黄金价格预测从3100美元/盎司上调至3300美元/盎司，预测区间调整至3250-3520美元/盎司。中期黄金价格风险仍偏向上行，在尾部风险情景下，到2025年底黄金价格可能超过每盎司4200美元。大型亚洲央行的买家可能会在未来3到6年内继续迅速购买黄金，以达到预估的潜在黄金储备目标范围。花旗研究预计在未来三个月内，ETF和其他实物投资将推动黄金价格涨至每盎司3200美元。
不过，也有一些分析师态度悲观。晨星分析师Jon Mills警告，黄金价格可能在未来五年内跌至1820美元，这意味着其将较目前价格跌去38%，抹去过去一年来的收益。Mills分析称，黄金价格下跌压力主要有三大原因，分别是市场供应增加、央行购金意愿消退以及需求放缓。
欲知更多影响贵金属行情的宏观面、基本面等消息，欢迎参与
2025 SMM（第六届）白银产业链创新大会
~

中金黄金：为正常接续生产 内蒙古矿业乌努格吐山铜钼矿尾矿库加高扩容工程立项

今日国际铜 2505 合约，开于71080元/吨，日内收阳，主要表现为空头减仓。隔夜国际铜主力合约开盘迅速下跌，触及70650元/吨后止跌回升，盘子于日均线附近宽幅震荡。日间开盘后，铜价重心震荡上抬，午后持续拉高，尾盘触及71550元/吨高位，最终收于71450元/吨，跌幅达0.04%，成交量为8020，持仓量达7702手，较上一交易日减少568手。
宏观方面，美国关税政策的不确定性使市场存在观望担忧情绪，市场担心美国关税或将损害全球经济，同时CSPT小组会议未有更多减产计划传出，铜价震荡下行。国内方面，制造业PMI继续上升，连续两个月处于扩张区间，给予铜价底部支撑。关注明日美国关税政策的相关消息。
上期所沪铜 2505 合约收于80430元/吨，若以国际铜 2505 合约71450元/吨来算，其税后价格约为80739元/吨。沪铜 2505 合约与国际铜 2505 合约之间价差为-309元/吨，价差维持倒挂且较上一个交易日缩窄。

日内BC铜震荡调整  沪铜与之价差倒挂收窄【SMM BC铜评论】

SMM网讯：以下为上海期货交易所4月1日金属库存日报：

4月1日上海期货交易所金属库存日报

4月1日高诺（衡阳）铜业 废铜采购报价

4月1日江西东承 废铜采购报价

》点击查看SMM金属现货历史价格

2025年4月1日电解铜沪伦比值与进口盈亏【SMM价格】

SMM4月1日讯：
&nbsp; &nbsp; SMM2025年3月国内南方粗铜加工费报价750-1050元/吨，均价900元/吨，环比减少100元/吨；国内北方粗铜加工费报价700-900元/吨，均价800元/吨，较上月持平；CIF进口粗铜加工费报价90-95美元/吨，均价92.5美元/吨，较上月持平。
&nbsp; &nbsp; 3月，国内粗铜市场出现反转，粗铜加工费在下跌后有所回升。2月下旬，铜价呈横盘震荡态势，导致再生铜原料持货商开始捂货惜售，国内废铜原料供应因此减少。同时，由于进口比价严重倒挂，再加上特朗普上任前后部分贸易商暂停从美国进口，废铜进口量也显著下降。这两方面因素共同促使国内废产阳极铜供应预期下降，进而拖低了国内加工费。
&nbsp; &nbsp; 然而，伴随3月中旬铜价连续上涨，刺激了国内再生铜原料供应的增加。与此同时，高铜价对下游消费形成抑制作用，再生铜杆的价格表现不佳，这导致不少企业将产能转向阳极板。市场供应增加后，粗铜现货加工费攀升至每吨千元以上。进口方面，因进口比价持续倒挂及国内货源加工费上涨，冶炼厂对进口货源的兴趣不高，市场活跃度因此较低。
&nbsp; &nbsp; SMM周度国内南方粗铜加工费报价1000-1200元/吨，均价1100元/吨，环比增加250元/吨；周度国内北方粗铜加工费报价700-1100元/吨，均价900元/吨，环比增加100元/吨；周度CIF进口粗铜加工费报价90-100美元/吨，均价95美元/吨，环比增加2.5美元/吨；国内阳极板加工费报价800-900元/吨，均价850元/吨，环比增加200元/吨。
&nbsp; &nbsp; 4月，得益于3月下旬市场供应的增加，国内粗铜加工费重心升至千元/吨之上。然而，月初铜价回落到80000元/吨以下，再生铜持货商的出货意愿因此减弱，再生铜杆价格回升。此外，因3月中下旬抛售了大量废铜库存，加上进口货源可能出现缺口，因此如果铜价没有继续上涨，预计市场供应将再次趋紧。
》订购查看SMM金属现货历史价格
》点击查看SMM铜产业链数据库

国内粗铜加工费升至千元/吨上方 4月市场供应再现变数【SMM分析】

》查看SMM铜报价、数据、行情分析
》点击查看SMM铜现货历史价格走势
&nbsp; &nbsp;&nbsp;&nbsp;铜消费一直是行业内关注的重心，为了更深入、及时的反映市场情况，SMM铜研究小组自2025年1月起对漆包线企业的订单量及生产情况深入了解，并形成周度开机率和周接单量数据。
&nbsp; &nbsp; &nbsp; 从周度开机率数据来看，受春节假期影响，1月下旬至2月上旬漆包线行业开机率呈最低水平，随着假期的结束，漆包线企业逐步恢复正常生产，开机率稳步回升。3月份漆包线行业开工率表现为冲高回落，4周开工率分别为89.5%、89.2%、88.1%、87.6%，平均值为88.6%，主要还是受到了铜价的干扰。据SMM了解，三月是行业的传统旺季，从下游的需求表现来看，市场订单基本达到旺季水平。从二月末起，多个企业表示下游来自家电、汽车、新能源和工业电机的订单持续好转，尤其是家电和汽车类订单表现亮眼，拉动漆包线订单快速增长，漆包线企业排产充足。但随着铜价冲破8万元/吨，下游企业面临亏损压力，下单节奏明显放缓，漆包线企业开机率受到影响。
&nbsp; &nbsp; &nbsp; &nbsp; 从生产成本角度来看，由于漆包线行业机台停开机成本较高，因此在订单短时间下降的情况下，多数企业不会贸然关闭机台，因此SMM对多家企业进行当周订单的了解，我们可以通过当周订单量的变化来更直观的感受订单的变化。从周度订单量来看，3月第二周开始新增订单持续下降，周订单量环比出现负增长，这也更能直接反映出高铜价对于消费的抑制。
&nbsp; &nbsp; &nbsp; &nbsp;近期随着铜价的回落，漆包线行业新增订单预计也将重回正增长，本周漆包线行业订单将表现如何？是否会有超预期的增长？SMM将在周四持续分享相关数据，届时可在SMM数据终端查询。
&nbsp; &nbsp; &nbsp;
&nbsp; &nbsp; &nbsp;
&nbsp;

SMM周度新数据解读——铜漆包线开机率及订单量 【SMM分析】

》查看SMM铜报价、数据、行情分析
》点击查看SMM铜现货历史价格走势
&nbsp; &nbsp; &nbsp; &nbsp;据SMM了解，2025年3月铜线缆企业开工率为73.6%，环比增长12.71个百分点，同比增长1.72个百分点，仅高于预计开工率2.4个百分点。具体来看，3月大型企业开工率为78.64%，中型企业开工率为56.69%，小型企业开工率为42.88%。
数据来源：SMM
&nbsp; &nbsp; &nbsp; &nbsp;整体来看，3月铜线缆行业开工表现尚可，开工率虽略有超预期表现但仍面临铜价和内卷带来的压力。进入3月后，市场需求逐步恢复，市场订单陆续显现，但铜价走势背离市场预期并不断走高。高铜价虽可刺激部分客户&ldquo;买涨&rdquo;但更多客户选择观望，抑制了下游需求的持续释放，3月下旬时铜线缆企业新订单增长几乎停滞，企业开工多依靠此前在手订单，新订单表现难以促进开工率继续抬升。分行业来看，3月上旬时电网端口、各类建筑工程订单以及新能源发电类订单均有下单动作，但当铜价走高后，市场观望情绪浓厚，铝和铝合金电缆量则增长更加明显。
&nbsp; &nbsp; &nbsp; &nbsp;从铜线缆企业库存来看，3月SMM铜线缆样本企业原料库存量录得42667吨，环比下降0.39%，原料库存比为19.1%，环比下降4.08个百分点；成品库存量录得49190吨，环比增长7.1%，成品库存比为22.02%，环比下降2.83个百分点。3月受高铜价影响，企业原料采购意愿明显降低，月底铜价回落后部分企业选择补库；而下游企业的提货速度明显变慢。
&nbsp; &nbsp; &nbsp; &nbsp;SMM预计4月铜线缆企业开工率将环比增长5.2个百分点至78.8%，增速明显放缓，与去年同期相比增长5.38个百分点。多数企业认为4月铜价仍是扰动订单的主要因素，需求的释放节奏随铜价波动显著。从需求端来看，中低压类订单增长仍未达预期，高压类订单则相对饱满；分行业来看，国南网订单保持正常下单，并无超预期亮眼表现，汽车线束类订单、海缆和光伏类订单均表现较好，而轨道交通和各类建筑工程类订单难言乐观。当前有企业表示市场低价竞争愈演愈烈，订单利润率逐渐降低且回款任务艰巨。此外，高铜价下铝及铝合金类需求增加对铜线缆订单增长施以压力，故整体来看4月铜线缆行业开工率增速放缓，订单增长仍需突破重重困境。

3月铜线缆企业开工率“挺膺”而上  4月风否“承压”前行？【SMM分析】

智利国家统计局数据显示，智利2025年2月铜产量较上年同期减少5.4%至397,396吨，环比也出现明显回落。2月份智利一度发生大规模停电事件，部分铜矿一度中断采矿作业，但是随后电力系统很快全面恢复。　　
欲知更多铜产业链动态，欢迎您莅临由上海有色网（SMM）主办于2025年4月22-25日在江西南昌隆重举行的
CCIE 2025 SMM（第二十届）铜业大会暨铜产业博览会
~
超3000位行业精英，铜产业链上下游企业代表、政府部门领导、行业协会、第三方设备、物流仓储以及高校科研专家汇聚一堂。会议包含矿山、冶炼，铜加工、贸易，再生回收、终端应用，涵盖铜全产业链。
大会现场，100多家展台企业将集中展示最新铜加工及冶炼设备，优质原料供应商，新型铜基材料等最新铜产业前沿成果，尽显铜产业创新与活力。
会议活动精彩纷呈：主论坛聚焦全球铜市场趋势，原料供给，剖析政策影响，解读市场走向。分论坛围绕电工输配电、再生铜、铜基新材料、五金水暖、储能等细分领域，深入探讨行业热点；会议期间还进行2天走访12家累计100万吨铜产业代表企业考察。分享前沿技术与宝贵经验，助力铜产业链升级，推动行业高质量发展。
CCIE 2025 SMM（第二十届）铜业大会暨铜产业博览会
助您把握行业脉搏、拓展人脉、寻觅商机！4月22日-25日SMM诚邀您相聚江西南昌，铜聚新时代，共谋新发展！

[文华统计]2月智利铜产量同比环比再度下降

4月1日SMM河南地区再生铜制杆报价

4月1日（周二），伦敦铜价上涨，乐观需求前景盖过了美国实施对等关税可能引发全球贸易冲突的担忧影响。
北京时间11:06，伦敦金属交易所（LME）三个月期铜上涨0.57%，报每吨9,765美元。
4月1日公布的3月财新中国制造业采购经理指数（PMI）录得51.2，较2月上升0.4个百分点，创2024年12月来新高，显示制造业生产经营活动继续加快扩张。
一位基本金属交易商称：&ldquo;每个人都在密切关注明日美国将宣布的关税政策。由于不确定性迫近，导致了避险情绪。&rdquo;
铜价也受到铜精矿供应短缺的支撑。供应短缺已导致铜精矿加工/精炼费（TC/RCs）为负。
TC/RCs下降意味着供应紧张。
与此同时，上海期货交易所（SHFE）期锡价格表现较好，上涨0.4%，至每吨287,290元，由于市场担心上周五锡矿产丰富的缅甸发生的地震将导致供应中断。
LME其他金属，三个月期铝上涨0.32%，报每吨2,541美元；三个月期铅上涨0.25%，报每吨2,017美元；三个月期锌上涨0.54%，报每吨2,868美元；三个月期锡下跌0.34%，报每吨36,520美元；三个月期镍上涨1.39%，报每吨16,140美元。
上海金属，沪铜主力合约下跌0.24%，报每吨80,130元；沪铝上涨0.07%，报每吨20,550元；沪锌上涨0.36%，报每吨23,600元；沪铅上涨0.09%，报每吨17,425元；沪镍下跌048%，报每吨129,900元。

伦铜上涨 受助于乐观需求前景

在即将到来的2025年，我们预见到全球经济将面临一系列复杂多变的挑战。随着美国大选的尘埃落定，全球贸易政策的不确定性将进一步增加，为国际贸易合作带来新的课题。在地缘政治领域，持续的冲突和紧张局势未见明显缓解，这不仅对全球安全构成威胁，也对资源分配和产业布局产生了重要影响。在此宏观背景下，产业转移和供应链重组成为我们必须密切关注的关键话题。在产业层面，矿产资源的保护主义趋势正在上升，直接影响到了全球铜精矿加工费的稳定性。随着全球粗炼产能的快速扩张，铜冶炼厂的利润空间受到进一步压缩，行业面临的挑战日益严峻。在再生铜原料领域，环境、社会和治理（ESG）标准以及&ldquo;双碳&rdquo;目标的推进，使得市场对再生铜的关注度显著提升。然而，2024年实施的&ldquo;反向开票&rdquo;政策和《公平竞争条例》对再生铜行业产生了深远的影响。展望2025年，再生铜行业的格局变化将对整个铜产业链产生关键性的影响。此外，随着税收补贴等激励措施的取消，电解铜贸易的空间将进一步收窄。我们预计，铜加工材在贸易商和冶炼厂之间的采购比重将出现更加明显的分化。
在此背景下，SMM精心筹备的
&ldquo;
CCIE 2025SMM（第二十届）铜业大会暨铜产业博览会
&rdquo;
将于2025年4月22-25日在江西南昌隆重举行，
中国重型机械研究院股份公司
将盛装出席此次大会，我们将与时代同步，瞄准目标，踔厉奋发，勇毅前行！
点击
报名表单
立即登记参会，我们期待在会议上与您相遇。
中国重型机械研究院股份公司
作为面向钢铁冶金、重型机械等行业的综合性装备技术研发、设计与工程总承包的国家级创新型高新技术企业，致力于服务国家重大战略，满足国家重大需求，攻克&ldquo;卡脖子技术&rdquo;与&ldquo;短板装备&rdquo;，助推我国重型装备实现&ldquo;智能化、高端化、绿色化&rdquo;。提供以&ldquo;冶炼、轧制、锻造/挤压、环保装备&rdquo;技术研发和工程总包为主的解决方案；机、电、液和基础件专业配套齐全，同时提供工程咨询、工程监理、设计咨询、设备检测等专业技术服务.
冷压管设备
中国重型院从六十年代初成功地研制出我国第一台冷轧管机以来，在各种黑色及有色材料冷轧管技术领域不断探索，成为了我国冷轧管机技术的发源地和研发中心，为国内有色生产龙头企业提供了百余套性能优异的设备，规格涵盖：&phi;3mm-730mm，引领我国冷轧管机的发展方向。
铜带轧制设备
中国重型院是我国最早开展金属板带材轧制生产工艺技术装备的研发及成套单位，立足铜带轧制设备成套供应商40余年。高端精密铜板带冷轧机组实现了规格全覆盖：400mm-1250mm，机型全覆盖：四辊粗、中、精轧，六辊中、精轧，在板厚、板形、表面质量、生产效率等核心工艺技术指标均达到世界一流水平。
挤压设备
中国重型院是我国最早开展金属挤压技术与装备研究的单位，依托金属成形技术与重型装备全国重点实验室、金属挤压/模锻设备与工艺国家级创新能力平台。在金属材料挤压技术领域先后荣获省部级科技奖项近20项，累计交付5MN~40MN各类铜及铜合金挤压机组近30台套，涵盖正向、反向、单动、双动等多种机型，赢得广泛认可。
中国重型机械研究院股份公司
China National Heavy Machinery Research Institute Co.,Ltd.
地址：陕西省西安市经济技术开发区高铁新城尚林路 3699 号
网址：www.sino-heavymach.com
电话：029-86322359(综合管理部)、029-86322329(市场开发部)、029-86322607(人力资源部）
SMM会议联系人
林峻峰
18326223112
linjunfeng@smm.cn

中国重型机械研究院  邀您共聚CCIE 2025SMM（第二十届）铜业大会

4月1日温州富龙废旧 废铜采购报价

4月1日SMM河北地区再生铜制杆报价

4月1日河北中保 废铜采购报价

4月1日中山南顺 废铜采购报价

4月1日东莞良益 废铜采购报价

4月1日雪松废旧 废铜采购报价

4月1日嘉祥有色金属 废铜采购报价

在刚刚宣布在美投资210亿美元后，本周，韩国汽车制造商现代汽车警告美国经销商，面对特朗普计划针对进口汽车和零部件征收的25%关税，该公司正在评估其定价策略&mdash;&mdash;汽车涨价可能已经是必然。
现代汽车北美首席执行官兰迪&middot;帕克（Randy Parker）在报告中告诉经销商，
&ldquo;目前的汽车价格不能保证，4月2日以后批发的汽车可能会有变化。&rdquo;
3月26日，特朗普宣布，将于4月2日起对进口汽车和零部件加征25%关税。目前，美国进口的汽车平均价格为5万美元，分析师预计，如果新关税持续一段时间，全球汽车制造商都将不得不大幅提高汽车价格，让美国消费者为汽车支付更多费用。
经销商服务公司Cox Automotive估计，25%的关税将使其在美国制造的汽车成本增加3000美元，在加拿大或墨西哥制造的汽车成本增加6000美元。
&ldquo;征收关税并不容易，&rdquo;帕克对经销商表示，现代汽车&ldquo;很幸运，我们并不严重依赖从墨西哥和加拿大的进口，我们在美国的投资已经站稳了脚跟。&rdquo;
美东时间3月24日，韩国汽车制造商现代汽车集团会长郑义宣刚刚在白宫与美国总统特朗普一起宣布了210亿美元的美国投资计划。
汽车行业是日本和韩国的关键行业，在特朗普宣布汽车关税决定后，日本丰田、本田以及韩国现代的股价均已大幅下跌。 根据Cox Automotive的估计，2024年底这三个品牌将占据美国33.9%的市场份额。
美东时间上周六，特朗普在接受采访时表示，如果汽车制造商因为关税而提高价格，他&ldquo;一点也不在乎&rdquo;，&ldquo;因为如果外国汽车的价格上涨，他们就会购买美国汽车。&rdquo;

特朗普关税冲击来袭！现代汽车无奈宣布：车价不得不涨！

》点击查看SMM铜现货报价
》订购查看SMM铜现货历史价格

【SMM价格】2025年4月1日长振黄铜棒价格

智利Codelco铜公司已恢复其世界最大铜生产商的地位，此前报告2024年产量略高于必和必拓。
根据机构估计，该智利国有铜矿商去年生产了144万吨铜，而必和必拓的可归属产量为143万吨。
Codelco一直在致力于完成关键项目，这些项目将开发其老化矿山中更丰富的矿床。该公司还在寻求额外投资，包括与沙特阿拉伯进行早期谈判。
这家矿业公司还在寻求新技术，包括Robert Friedland的I-Pulse Inc.开发的一种岩石破碎技术，该技术利用电力更有效地破碎岩石。
矿山恢复是Codelco的首要任务，因为矿石质量下降要求该公司开采更多原料以维持生产水平。
与此同时，必和必拓也正投资108亿美元，对其在智利的老化运作进行现代化改造。必和必拓在智利管理着全球最大的铜矿埃斯康迪达（Escondida）。
**铜价飙升，因美国关税预期**
对铜的需求依然强劲，在有报道称美国对铜征收关税的时间可能早于预期之际，矿商争相将铜运往美国。
上周，纽约铜期货价格达到大约每吨11,840美元的历史高位。
最近在瑞士举行的《金融时报》大宗商品峰会上，主要交易商预测，随着全球供应担忧加剧，今年铜价可能超过每吨1.2万美元。
欲知更多铜产业链动态，欢迎您莅临由上海有色网（SMM）主办于2025年4月22-25日在江西南昌隆重举行的
CCIE 2025 SMM（第二十届）铜业大会暨铜产业博览会
~
超3000位行业精英，铜产业链上下游企业代表、政府部门领导、行业协会、第三方设备、物流仓储以及高校科研专家汇聚一堂。会议包含矿山、冶炼，铜加工、贸易，再生回收、终端应用，涵盖铜全产业链。
大会现场，100多家展台企业将集中展示最新铜加工及冶炼设备，优质原料供应商，新型铜基材料等最新铜产业前沿成果，尽显铜产业创新与活力。
会议活动精彩纷呈：主论坛聚焦全球铜市场趋势，原料供给，剖析政策影响，解读市场走向。分论坛围绕电工输配电、再生铜、铜基新材料、五金水暖、储能等细分领域，深入探讨行业热点；会议期间还进行2天走访12家累计100万吨铜产业代表企业考察。分享前沿技术与宝贵经验，助力铜产业链升级，推动行业高质量发展。
CCIE 2025 SMM（第二十届）铜业大会暨铜产业博览会
助您把握行业脉搏、拓展人脉、寻觅商机！4月22日-25日SMM诚邀您相聚江西南昌，铜聚新时代，共谋新发展！

智利Codelco2024年铜产量144万吨 重获全球最大铜生产商头衔

周一沪铜主力2505合约震荡下行，伦铜昨夜回调至9700美金，COMEX美铜溢价收窄，国内近月4-5转向B结构，周一电解铜现货市场成交略好转，铜价回落刺激下游积极补库，现货升至升水15元/吨，昨日LME库存降至21.1万吨。
宏观方面：白宫秘书表示，美国总统将在本周三宣布他的对等关税政策，高盛预计该政策将对所有贸易伙伴国征收15%的对等关税，或高于此前预期的10%，我们认为美国经济滞涨风险加速上升，并将遭到伙伴国的一系列反制措施，全球经济增速放缓预期强化。此外，特朗普警告俄罗斯若俄乌无法停火，矿场协议陷入僵局，将对俄罗斯石油征收25%-50%的二级关税，令市场避险情绪持续升温。
美联储官员威廉姆斯表示，决策者们普遍认为加征关税将导致通胀前景存在上行风险，美联储将密切关注核心数据，特别是受关税影响行业的价格和经济活动情况，当前保持货币政策的适度紧缩是合适的。
产业方面：Codelco(智利国家铜业)表示，今年一季度对美国出口的精铜数量同比增长50%。
美国核心通胀反弹约束美联储降息空间，海外投行预计对等关税的基准税率或将达10%-15%，推升美国经济滞涨和全球经济增速放缓预期；基本面上，矿端趋紧格局未变，TC负值走扩，社会库存重心小幅下移，但当前交易主线不在基本面，预计铜价短期将保持震荡下行，关注海外贸易局势。
（来源：金源期货）

对等关税牵动市场，铜价向下调整【机构评论】

（1）中国3月官方制造业PMI 50.5，前值 50.2，制造业扩张速度一年来最快。
（2）白宫：美国总统将于4月2日决定最终关税政策，对等关税计划不会包含任何豁免条款。
（3）截至3月31日周一，SMM铜库存环比上周五增加0.27万吨至33.72万吨。总库存较去年同期的39.12万吨低5.4万吨。
（4）3月SMM中国电解铜产量环比增加6.39万吨，升幅为6.04%，同比上升12.27%。1-3月累计产量同比增加27.45万吨，增幅为9.4%。
（5）3月31日，华东1#电解铜报升水15，环比 20；华南现货报升水10，环比-50；华北现货报贴水130，环比 30。
（6）LME铜跌0.96%报9690美元/吨。
美国总统将于4月2日决定最终关税政策，市场进入避险模式，金铜比显著走高。国内3月制造业PMI继续回升，抢出口带动下新订单指数走高，市场对关税落地后的景气度持续性仍有一定顾虑。基本面看，3月国内电解铜产量仍高于预期，环比增超6万吨。CSPT小组不设置第二季度铜精矿现货采购指导价，但并未见联合减产相关讨论略低于预期。铜价重心下移后下游有一定采买动作，不过周末铜仍累库，昨日现货市场交投相对平淡，下游以谨慎观望为主。
策略建议：市场避险情绪较重，沪铜收盘价跌破MA20前期多单离场，防止宏观风险扩大。下方关注79500支撑情况，暂时观望，等待止跌企稳后重新买入的机会。
（来源：中州期货）

Z字钢	磷锡青铜	氨基磺酸镍	铝镁锰卷板	铝锌硅合金	木纹漆钢管
硝酸钠	耐侯钢	硅锰球	扁铜线	硅黄铜板	偏钒酸铋
铝银粉	铬锆铜	t1紫铜棒	硝酸铟	钼酸锂	钨铜排
废旧铅酸蓄电池	银白铜板	合金中板	四硫代钼酸铵	再生铅	铋矿
磷铜合金	铅黄铜板	氯化钛渣	精铋	铜基覆铜板	合金铝杆

今日缅甸无铅易切削铜相关价格

缅甸无铅易切削铜价格行情

4月1日1#铅锭上海地区价报价

4月1日1#铅锭天津地区价报价

4月1日1#铅锭广东地区价报价

4月1日1#铅锭河南地区价报价

4月1日打包易拉罐（临沂）报价

缅甸无铅易切削铜价格分析

铜价回升持货商保持正常出货量【SMM再生铜日评】

铜铝缩量反弹静待明日关税决议结果【机构评论】

4月1日LME铜库存增加1900吨，主要因鹿特丹库存增长

4月1日SMM金属现货价格|铜价|铝价|铅价|锌价|锡价|镍价|钢铁|稀土

【SMM分析】基本面低迷状况无明显改善无取向硅钢市场挺价意愿不足

产品库检索推荐

今日缅甸无铅易切削铜相关价格

缅甸无铅易切削铜价格行情

4月1日1#铅锭上海地区价报价

4月1日1#铅锭天津地区价报价

4月1日1#铅锭广东地区价报价

4月1日1#铅锭河南地区价报价

4月1日打包易拉罐（临沂）报价

缅甸无铅易切削铜价格分析

铜价回升 持货商保持正常出货量【SMM再生铜日评】

铜铝缩量反弹 静待明日关税决议结果【机构评论】

4月1日LME铜库存增加1900吨，主要因鹿特丹库存增长

4月1日SMM金属现货价格|铜价|铝价|铅价|锌价|锡价|镍价|钢铁|稀土

【SMM分析】基本面低迷状况无明显改善 无取向硅钢市场挺价意愿不足

产品库检索推荐

铜价回升持货商保持正常出货量【SMM再生铜日评】

铜铝缩量反弹静待明日关税决议结果【机构评论】

【SMM分析】基本面低迷状况无明显改善无取向硅钢市场挺价意愿不足