贵州3号锌锭产量
贵州3号锌锭产量大概数据
| 时间 | 品名 | 产量范围 | 单位 |
|---|---|---|---|
| 2019 | 3号锌锭 | 50000-60000 | 吨 |
| 2020 | 3号锌锭 | 55000-65000 | 吨 |
| 2021 | 3号锌锭 | 60000-70000 | 吨 |
| 2022 | 3号锌锭 | 65000-75000 | 吨 |
| 2023 | 3号锌锭 | 70000-80000 | 吨 |
贵州3号锌锭产量行情
贵州3号锌锭产量资讯
美元创逾3年新低 金属普涨 沪锡涨逾2% 沪金冲破805元关口！【SMM日评】
SMM 4月21日讯： 金属市场： 截至日间收盘，内盘基本金属全线上涨，沪锡以高达2.5%的涨幅领涨，沪铜、沪铅以及沪锌一同涨逾1%，沪铜涨1.71%，沪锌涨1.73%，沪铅涨1.43%，其余金属涨幅均在1%以内。氧化铝主连跌0.04%。 此外，碳酸锂主连跌1.54%，多晶硅主连涨1.35%，工业硅涨0.34%。欧线集运主连跌2.12%。 黑色系方面多飘红，不锈钢跌0.08%。铁矿涨1.27%。双焦方面，焦煤涨1.27%，焦炭涨1.25%。 外盘金属方面， LME基本金属因复活节，休市一日。 贵金属方面，截至15:03分，COMEX黄金涨2.28%，盘中最高冲至3404.7美元/盎司，继续刷新其历史新高，COMEX白银涨1.05%。国内方面，沪金涨2.5%，盘中最高冲至805.56元/克的历史新高，沪银涨1.39%。 截至今日15:03分行情 》点击查看SMM行情看板 宏观面 国内方面： 【4月LPR报价出炉：5年期和1年期利率均维持不变】 中国人民银行授权全国银行间同业拆借中心公布，4月贷款市场报价利率（LPR）报价出炉：5年期以上LPR为3.6%，上月为3.6%。1年期LPR为3.1%，上月为3.1%。 》点击查看详情 【电动自行车新国标9月1日落地 首批6家检测机构出炉】 市场监管总局近日公布获得电动自行车强制性国家标准《电动自行车安全技术规范》检测能力资质具体机构名单。目前已有6家机构获得电动自行车新国标检测能力资质：无锡市检验检测认证研究院，中检西部检测有限公司，威凯检测技术有限公司，北京市产品质量监督检验研究院，广东产品质量监督检验研究院，中国电子技术标准化研究院。新国标自9月1日起实施，在整车质量、电动机功率限值、防火阻燃、塑料占比、防篡改等方面有较大完善和提升，将进一步提高产品本质安全水平，为百姓提供更安全、更实用的出行工具。生产企业需要在标准实施过渡期按照新国标要求，调整产品设计和生产工艺、完成检测和认证。 【商务部：消费者已累计购买以旧换新家电产品超1亿台】 商务部流通发展司负责人谈2025年1-3月我国批发和零售业发展情况。以旧换新加力扩围，国货“潮品”广受青睐，家电以旧换新成效显著。2024年8月加力实施家电以旧换新政策以来，消费者累计购买以旧换新家电产品超1亿台，其中2025年购买超4000万台。 ► 4月21日银行间外汇市场人民币汇率中间价为1美元对人民币7.2055元 美元方面： 截至15:03分，美元指数下跌0.96%，报98.29，盘中最低一度触及98.16的低位，创2022年3月的逾三年历史新低，市场对美国与主要贸易伙伴之间贸易紧张局势的担忧引发对经济衰退的担忧。美国旧金山联储主席戴利周五称，美国经济状况良好，政策仍然具有限制性。一些行业（如运输业）正在放缓，但不确定性尚未对经济造成重压。戴利表示，对今年两次降息的预期感到满意，但如果通胀更具粘性，今年的降息次数可能会少于两次。若经济增长放缓，将进一步降息，逐步降低政策利率、没有紧迫感是正确的做法。美国国家经济委员会主任哈西特表示，特朗普总统及其团队正在继续研究是否可以解雇美联储主席鲍威尔。此类举动对美联储独立性和全球市场具有重大影响。 数据方面： 今日值得关注的是：国新办就《加快推进服务业扩大开放综合试点工作方案》有关情况举行新闻发布会；2025年FOMC票委、芝加哥联储主席古尔斯比接受CNBC的采访。 4月21日，澳大利亚悉尼证券交易所、德国法兰克福证券交易所、法国巴黎证券交易所、意大利米兰证券交易所、西班牙马德里证券交易所、英国伦敦证券交易所、伦敦金属交易所（LME）、中国香港交易所因复活节，休市一日。 原油方面: 截至15:03分，两市油价一同下跌，美油跌1.55%，布油跌1.48%。供应端多空因素相互交织。一方面，美伊双方均释放积极信号，中东地缘风险阶段性缓和，市场对伊朗原油出口中断的忧虑情绪有所缓解。另一方面，从OPEC 部分产油国最新的补偿性减产计划来看，从本月到2026年6月，每月减产量将从每日19.6万桶到52万桶不等，高于此前的每日18.9万桶至43.5万桶。如果最新的减产全部完成，补偿计划将在很大程度上抵消OPEC 5月计划的每日41.1桶增产影响。 供应端多空因素相互交织。一方面，美伊双方均释放积极信号，中东地缘风险阶段性缓和，市场对伊朗原油出口中断的忧虑情绪有所缓解。另一方面，从OPEC 部分产油国最新的补偿性减产计划来看，从本月到2026年6月，每月减产量将从每日19.6万桶到52万桶不等，高于此前的每日18.9万桶至43.5万桶。如果最新的减产全部完成，补偿计划将在很大程度上抵消OPEC 5月计划的每日41.1桶增产影响。（文华综合） SMM日评 ► 铜价快速上升 下游订货情绪减弱【SMM再生铜日评】 ► 周初贵金属偏强震荡 深圳地区现货供应相对偏紧 【SMM日评】 ► 市场成交价格重心持续下移 短期高镍生铁价格或偏弱运行【镍生铁日评】 ► 周初市场多僵持博弈 现货价格暂稳运行【SMM电解锰日评】 ► 【SMM螺纹日评】期货震荡上行 现货市场 “水涨船高” ► 【SMM日评】铬铁市场稳定运行 铬矿价格高位震荡 ► 【SMM热轧日评】期现价格上涨 日内部分市场成交改善 ► 【SMM MHP日评】4月21日 印尼MHP价格有所回升 ► 【SMM镍日评】4月21日现货价格小幅下跌，短期价格震荡为主 ► 【SMM硫酸镍日评】4月21日 硫酸镍价格持稳运行 ► 供需格局变动 稀土止跌企稳【SMM稀土日评】
2025-04-21 18:30:244月21日SMM金属现货价格|铜价|铝价|铅价|锌价|锡价|镍价|钢铁|稀土
► 美元创逾3年新低 金属普涨 沪锡涨逾2% 沪金冲破805元关口！【SMM日评】 ► 库存加速下降持货商积极挺价出货 整体交投尚可【SMM华南铜现货】 ► 现货升贴水上涨 而市场活跃度平平【SMM华北铜现货】 ► 4月21日上海市场铜现货升贴水（第四时段）【SMM价格】 ► 4月21日广东铜现货市场各时段升贴水（第四时段10：45）【SMM价格】 ► 华东节前备货情绪初现 中原到货较多成交走弱【SMM铝现货午评】 ► SMM 上海及其他1#铅市场：沪铅走高而现货贴水扩大 市场成交偏弱【SMM午评】 ► 再生铅：持货商报价跟涨乏力 下游企业散单接货意愿不足【SMM铅午评】 ► SMM 2025/4/21 国内知名再生铅企业废电瓶采购报价 ► 上海锌：市场货量不多 现货成交一般【SMM午评】 ► 广东锌：下游刚需采购 现货成交一般【SMM午评】 ► 宁波锌：企业接货情绪不高 升水继续走低【SMM午评】 ► 天津锌：下游采买积极性不高 升水小幅下行【SMM午评】 ► 沪锡价格呈现震荡反弹格局 锡锭现货市场成交较为平淡【SMM锡午评】 》点击进入SMM官网查看每日报价 》订购查看SMM金属现货历史价格走势 （建议电脑端查看）
2025-04-21 18:30:03美国3月车市销量大涨 2025年却可能跌入“寒冬”？
美国汽车市场在3月份迎来了显著的销量增长，主要原因是美国消费者担心即将实施的关税政策会影响新车价格和供应。GlobalData发布的初步报告显示，今年3月份，美国新车和轻型卡车的销量同比增长11%至161万辆，远超预期；今年第一季度，美国新车和轻型卡车的销量也同比上升了4.3%。 Motor Intelligence和GlobalData的数据显示，今年3月份，美国经季节性因素调整后的汽车年化销售速率预计将达到1,780万辆，远高于预期的“1,580万辆至1,680万辆”的区间，较去年同期的1,588万辆和今年2月份的1,633万辆也显著提升。 美国Q1车市：通用汽车增17%，Stellantis降12% 在美国市场，通用汽车今年第一季度的销量同比增长17%；其中，旗下品牌雪佛兰的销量同比增长14%；GMC的销量同比增长18%；别克的销量同比增长39%；凯迪拉克的销量同比增长18%；GMC在2024年创下美国销量新高后，今年第一季度再次刷新了其在美国的销量纪录。 作为美国市场第二大汽车销售商，丰田汽车今年第一季度在美国的销量同比微增0.9%，其中3月份在美国的销量同比增长7.7%。 本田汽车今年第一季度在美国的销量同比增长5%；其中今年3月份，本田汽车在美国的销量同比增长13%至147,792辆。值得注意的是，该公司在美国几乎不涉足车队批量销售业务。 今年第一季度，在美国市场，日产汽车的交付量同比增长5.7%，其中日产品牌的交付量同比增长6.3%，但英菲尼迪品牌的交付量同比下降5.3%，已连续第五个季度下滑。三菱汽车今年第一季度在美国的销量也同比增长了11%。 斯巴鲁今年第一季度在美国的销量同比增长9.1%，其中3月在美国的销量同比增长17%，已连续第32个月增长，达到71,478辆的月度新纪录。 马自达今年第一季度在美国的销量也同比增长10.2%，其中3月在美国的销量同比增长16%，已连续第11个月保持销量上升态势。 得益于市场对Taos和Jetta车型的强劲需求，大众汽车集团今年第一季度在美国的销量同比增长6.8%，已连续第六个季度增长。不过值得注意的是，这两款车型均在墨西哥组装，后续可能会面临特朗普关税的潜在影响。 现代汽车品牌第一季度在美国的销量同比增长10%，其中3月在美国的销量同比增长13%至87,019辆；起亚品牌则表示，其第一季度在美国的销量同比提升11%，其中3月在美国的销量同比增长13%至78,540辆。 值得注意的是，现代汽车品牌和起亚品牌3月在美国的销量均已连续六个月增长，创下了在美国市场的销量纪录，主要得益于零售需求强劲，尤其是跨界车和混合动力车型。 福特汽车报告称，今年第一季度，在美国市场，该公司的销量同比微降1.3%，主要受日常租赁车队交付时间安排，以及福特Edge跨界车和Transit Connect厢式车停产的影响；其中，福特品牌的销量同比下降1.1%；林肯品牌同比下降4.7%。 不过，今年3月份，在美国市场，福特汽车的整体销量同比增长11%；其中，福特品牌的销量同比增长10%；林肯品牌同比增长12%。 在美国市场，Stellantis继续面临销售困境，今年第一季度的销量同比下降12%，已连续七个季度下滑；其中Ram品牌的销量已连续五个季度下降，Jeep品牌和道奇品牌的销量也分别连续四个季度和七个季度下降；相比之下，克莱斯勒品牌的销量已连续两个季度增长。 今年第一季度，Jeep品牌中仅Compass一款车型在美国市场实现销量增长，同比增幅达15%。Stellantis美国销售主管Jeff Kommor在一份声明中表示：“自今年1月份以来，Stellantis在美国市场的份额实现了连续增长，零售业务也呈现出增长势头。去年年底实施的合理定价与激励措施组合，推动Jeep和Ram品牌今年3月份在美国市场创下了全年最佳零售业绩。剔除已停产车型后，Stellantis今年3月份在美国市场的零售销量同比增长了13.8%。同时，新车型也将不断充实Stellantis的美国品牌产品线。” 就其他豪华品牌而言，今年第一季度，在美国市场，梅赛德斯-奔驰的销量同比下降了9.2%，已连续两个季度下滑；大众汽车集团旗下品牌奥迪的销量同比下降了3%，已连续五个季度下滑；宝马品牌的销量同比增长了3.7%；相比之下，现代汽车旗下品牌捷尼赛思的销量同比增长了19%，其中3月份在美国的销量同比增长了20%，已连续第六个月增长；沃尔沃汽车一季度的销量同比增长7.5%，尽管3月份在美国的销量同比下滑8.2%。 受美国关税政策影响，3月美国汽车销量攀升，但2025年总销量或下降 美国从4月3日起对所有进口汽车和轻型卡车加征25%关税的政策，预计将在未来几周和几个月内推高车辆批发价格和零售价格。有迹象表明消费者正密切关注美国关税的影响，并纷纷赶在关税生效之前购买汽车，这推动福特汽车、现代汽车和起亚今年3月份在美国的零售销量分别同比增长19%、15%和25%。 现代汽车及捷尼赛思北美公司首席执行官Randy Parker表示，今年3月份及整个第一季度收官之际的销量表现，是他近年来见证的最强劲的销售周期。 起亚美国销售运营副总裁Eric Watson表示：“3月最后一周是今年以来零售销量最高的一周，部分原因可能是消费者试图提前锁定心仪车型的价格，以避免潜在的价格波动。” 美国亚拉巴马州奥迪Huntsville的销售经理Joel Wickizer注意到，由于特朗普的关税政策，3月最后一个周末的销量大幅增加。他表示，经销商已通过电子邮件通知客户，现有的新车库存不受特朗普关税影响，这有助于吸引客流。此外，经销商还缩减了部分新车的优惠幅度，以应对预期中的需求增加。 多家经销商报告称，3月下旬汽车展厅客流量激增，消费者急于锁定车辆价格以避免潜在涨价；展厅活跃热度预计将持续至4月上旬。 然而，就长期前景来看，摩根士丹利汽车分析师Adam Jonas指出，美国汽车行业已经面临多重长期结构性风险、竞争风险和经济不确定性，此时美国对进口汽车加征25%关税无疑为美国市场增加了挑战难度。美国关税政策的潜在负面影响如此之大，以至于“我们难以想象这类措施能真正成为美国汽车行业的永久特征”。 汽车制造商原本预计2025年美国汽车销量将继续增长，延续2024年汽车销量的上升态势（同比增长2.5%至1,600万辆），但美国关税政策以及消费者与企业信心下滑，使美国汽车市场前景蒙上阴影。 若美国关税政策持续数月，可能导致车辆供应受限、可选车型减少并推高汽车价格，部分分析师 预测 2025年美国汽车销量可能降至1,550万辆。值得注意的是，4月3日实施的关税正值美国春季销售旺季，传统上这是美国全年销售的关键期。 J.D. Power与GlobalData的数据显示，今年3月份，尽管汽车制造商提供的折扣较去年同期显著增加，但较今年2月份仍有所回落；单车平均激励金额预计升至3,059美元，较去年同期增加235美元（涨幅达8.3%）。 不过，虽然汽车制造商提供的折扣有所增加，但分析师指出，若美国关税政策持续实施，美国汽车行业的新车价格预计将上涨3,000美元至10,000美元。据悉，美国市场多款畅销车型均为进口车型，如：宝马3系；雪佛兰Silverado、Trax、Blazer和Equinox；丰田RAV4和Tacoma；现代Tucson；雷克萨斯RX；福特Bronco Sport和Maverick；以及马自达CX-30等。 4月7日，梅赛德斯-奔驰表示，该公司将自行承担关税成本，不会提高2025年款所有车型的售价。该公司发言人表示，他们正在密切关注局势变化，并将评估所有选项，同时在必要时调整市场策略。 3月美国新车及轻型卡车库存量出现回落，混合动力车型尤为紧缺 Cox Automotive的数据显示，截至今年3月初，美国新车及轻型卡车库存量为299万辆，但到3月中旬已降至266万辆，较去年第四季度的峰值水平有所回落，同时也低于去年3月初的272万辆水平。 尽管车企争相在4月3日特朗普关税新政策生效前加速向美国境内调运新车型，但各品牌、车型的库存状况仍有显著差异，其中混合动力车型尤为紧缺。 Cox Automotive的数据还显示，主流汽车品牌中，丰田、本田、斯巴鲁、起亚、雪佛兰和大众库存最为紧张，均低于美国汽车行业89天的平均供应量水平，而库存最为充裕的主流汽车品牌则包括福特、马自达、现代、Jeep、Ram和日产等。 Cox Automotive指出，今年3月中旬，在美国市场库存最为紧张的车型包括：丰田Sienna、Highlander、RAV4和Corolla；本田Civic和CR-V；起亚EV9和EV6；凯迪拉克Escalade；雪佛兰Traverse和Trax；以及大部分雷克萨斯车型。
2025-04-21 13:13:33SMM：2035年全固态电池渗透率或达9%左右 行业发展需全产业链通力协作！
在 上海有色网信息科技股份有限公司（SMM） 主办的 2025 （第十届）新能源产业博览会-全固态电池前瞻技术论坛 上，SMM高级咨询项目经理 朱健围绕“破局与重构全固态电池-从材料到应用的系统性革命”的话题展开分享。他分别从全固态电池的发展前景、其发展过程中面临的挑战以及上游关键原材料的发展等三大方面展开探讨。他表示，全球全固态电池渗透率方面，2025年全固态电池渗透率在0.1%左右，2030年预计全固态电池渗透率或达4%左右，2035年全固态电池渗透率有望达到9%上下。 固态电池发展前景广阔 为什么我们需要固态电池？- 安全性及能量密度 固态电池未来发展增速如何？（1/2）- 全球全固态2035年渗透率逼近10% SMM预计，2024年全球新能源汽车行业对锂电池的需求量年均复合增长率预计在11%左右，储能行业对锂电池的需求量年均复合增长率在27%左右，消费电子板块对锂电池的需求量年均复合增长率在10%上下。预计到2030年，全球锂电池需求量或达约2800GWh。 全球全固态电池渗透率方面，SMM预计，2025年全固态电池渗透率在0.1%左右，2030年预计全固态电池渗透率或达4%左右，2035年全固态电池渗透率有望达到9%上下。 固态电池未来发展增速如何？（2/2）- 消费场景率先突破，EV潜力最大 SMM对比了新能源汽车、储能以及消费（3C数码，eVOTL）三大领域固态电池未来的发展增速发现，预计到2030年消费电子板块渗透率有望达到12%左右，率先实现突破10%。究其原因，SMM认为，3C数码消费电池由于体积限制，对于能量密度要求更高，叠加用户体验升级等因素，成为固态电池商业化落地的试验田，渗透率先突破10%。 储能板块场对电芯成本敏感度较高，仅部分价格敏感度较低且极度注重安全性的场景使用固态电芯，短期内需求量有限，预计2030年固态电池在储能板块的渗透率或在2%左右。 新能源电池板块，预计到2030年渗透率有望达到5%左右，高端电动汽车对于高安全性和高续航里程的需求，因此固态电池也是其关键选择之一，但长期渗透率进一步提升在于规模化及降本逻辑。 固态电池可以做何种路线细分？- 氧化物/聚合物/硫化物 分为氧化物、聚合物以及硫化物：硫化物综合表现最佳，但需突破成本问题 未来各个技术路线市场规模如何？- 硫化物逐步成为主流路线 SMM整理了全球不同技术路线的固态电池市场规模， 预计到2035年，硫化物的路线占比有望达到43%左右，逐步成为主流路线。 而目前，已经有包括比亚迪、宁德时代、日产、SK等在内多家产业链企业布局硫化物全固态路线。 但固态电池发展仍面临重重挑战 固态电池目前面临哪些挑战？- 供应链 固态电池目前面临哪些挑战？- 成本及经济性 全固态电池生产成本目前主要来自于固态电解，假设采用8系高镍，10%硅碳掺杂，LGPS路线（Li10）,采用等静压工艺的情况下， 当前全固态电池生产制造成本约为传统液态锂电池的6~8倍。 长期来看需要“多管齐下”方可匹敌现有锂电池成本。可以从材料和加工费降本方面入手，具体有如下建议： 固态电池目前面临哪些挑战？- 材料及生产制备 材料及生产制备方面，固态电池面临固态电解质成膜问题、硫化物电解质反应（与硅基负极）问题、高温分解问题、固固界面接触问题、生产环境控制问题、压力设备控制问题、运行压力控制（装车运行压力控制）问题、锂金属：充电过程不均匀沉积导致枝晶的问题以及硅基负极：膨胀等问题。 So, where are we? – 全固态电池目前仍处于发展早期阶段 为什么我们说固态电池还没有那么快？ 固态电池的发展需要全产业链通力协作 且固态电池的发展需要原材料企业、电池材料企业、固态电池企业、生产设备企业以及终端车企全产业链的通力协作！ 因此，我们可以看到，全固态电池将在消费电池、EV用电池、储能电池等方面前景广阔，但在供应链配套、经济性降本、技术痛点堵点解决方面仍面临问题，SMM将持续追踪全固态电池市场发展，共同助力企业行稳致远。 更多信息请联系 SMM高级项目经理 朱健 jaredzhu@smm.cn 》点击查看2025 （第十届）新能源产业博览会专题报道
2025-04-21 10:50:32猝然大跌后企稳 沪锌挣扎中将寻获怎样的突破？【机构会诊】
沪锌在3月末再度开启的跌势，在经历了节后首日大宗商品集体下跌之后，反而停下了脚步，期价近日一直在22500点下方“挣扎”。 国内锌精矿加工费仍在回升吗？冶炼厂利润情况如何？国内精炼锌产量继续增加预期强吗？周内LME锌库存出现暴增一幕，主要是新加坡仓库贡献增量，是否加剧海外需求担忧？ 最近国内锌锭社会库存一度回升，周内又重新下降，国内下游需求表现如何？文华财经【机构会诊】板块邀请沪锌期货专家为您详细分析。 【机构会诊】：国内锌精矿加工费仍在回升吗？冶炼厂利润情况如何？国内精炼锌产量继续增加预期强吗？ 一德期货有色研发中心铅锌分析师 张圣涵 ：国内炼厂原料备货较为充裕，锌矿加工费涨势明显，产业链利润从矿端转至下游冶炼厂。截至4月18日，国内锌矿加工费涨至3450元/金属吨，进口锌矿加工费涨至35美元/干吨。自25年年初，国内外锌矿加工费分别上涨了1500元/金属吨和55美元/干吨。算上硫酸及冶炼伴生的铅、铜、银等小金属等副产品收益，大部分冶炼厂已经开始盈利，因此其生产意愿加强，西南地区某锌冶炼厂原计划4月的检修计划延后至5月下旬，二季度精炼锌供应复产压力或进一步加大，月产量约55 万吨左右。 金瑞期货 曾童 ：锌矿加工费近期涨势有所趋缓，进口矿稳定在30美元附近，国产矿稳定在3400-3600元/吨附近；按照目前的锌价和加工费，单锌冶炼收益较低，但是由于锌冶炼有小金属和硫酸等副产品，综合回收下冶炼厂尚有利润。从目前冶炼厂的生产和检修计划来看，5月有个别炼厂检修，6-7月随着检修和新增产能的达产，产量增加符合预期。 国泰君安期货研究所有色金属研究员 莫骁雄 ：近期锌精矿加工费偏稳运行为主，随着矿山复产和新扩建产能逐步落地，预计后续加工费仍有稳中上升趋势。不过，冶炼开工率亦有抬升，将抑制TC上行斜率，二季度TC顶部或在4000元/吨左右。当下冶炼厂利润经历了显著修复，含白银和硫酸副产品的冶炼收益已近1000元/吨，同时，国内炼厂原料库存加港口库存处在偏高位，除部分小检修炼厂外，整体产量仍具备继续增量预期。初步预估二季度冶炼产量环比增加约10万吨，三季度存在季节性减产预期而使得冶炼产量环比小减，四季度抬升至年内高位。 【机构会诊】：周内LME锌库存出现暴增一幕，主要是新加坡仓库贡献增量，是否加剧海外需求担忧？ 一德期货有色研发中心铅锌分析师 张圣涵 ：新加坡作为全球重要的锌锭贸易中转地，存在大量的隐形库存堆积，当下由于LME市场处于期货价格高于现货价格（Contango结构），贸易商可通过买入现货并卖出期货合约锁定利润。同时LME仓库存在租金分成机制，部分贸易商为获取租金收益而积极交仓。当下传统需求领域（如建筑、汽车）表现低迷，新兴应用（光伏、储能）尚未形成有效替代，叠加美欧关税政策抑制出口，持货商选择通过交仓释放库存压力。由于LME“库存游戏”已经被市场充分认知，因此价格整体波动相对较为平稳。 金瑞期货 曾童 ：周内LME锌库存一度增加近8万吨，绝对值到了19万吨。大幅增加的锌锭库存令市场对于海外去库的担忧推升。 国泰君安期货研究所有色金属研究员 莫骁雄 ：LME库存仓单增加与注销仓单比例的拉升，其背后驱动更多是来自于持货商所持有的锌锭在显隐性库存中进行转换，而其中的off warrant集中在新加坡仓库则是基于Rent Deals。因此，LME锌锭库存变化对于海外需求的表达已经有所失真。不过，海外需求的确存在担忧，但更大程度是来自于美国关税政策冲击，制造业结构性转移的初期存在需求萎缩风险。 【机构会诊】：最近国内锌锭社会库存一度回升，周内又重新下降，国内下游需求表现如何？ 一德期货有色研发中心铅锌分析师 张圣涵 ：近期国内锌锭下游需求整体呈现出一定的复苏态势，但仍存在一些不确定性因素。镀锌行业中，订单主要集中在大型企业，铁塔、护栏订单较为强劲，光伏订单不及预期，出口订单相对平稳。压铸锌合金方面，家具配件订单表现一般，箱包拉链等日用小五金订单持稳。氧化锌行业里，橡胶级订单较为稳定，化工橡胶订单有所改善，陶瓷级订单和饲料订单未有明显变化，电子级订单不及去年同期。整体而言，终端需求尚未达到旺季水平，下游生产企业对锌锭多以逢低采买、刚需补库为主。当由于近期锌价下跌明显，部分下游企业会抓住价格低位的机会进行补库，推动锌锭库存去化。 金瑞期货 曾童 ：此前锌价接连下跌，下游趁机补库，按照目前的库存水平看，下游补库已经补得较为充分，后期再度补库的效应边际放缓。由于对等关税的问题，目前下游订单较为混乱，部分行业存在趁着豁免期抢出口，部分行业外商客户已经取消订单。从整体看二季度、三季度外销的订单是需要下调的。另一方面，内需表现较为平稳，部分地区家装订单表现良好。 国泰君安期货研究所有色金属研究员 莫骁雄 ：国内社库与锌价正向相关、下游原料库存与锌价的反向相关的特点十分显著，即下游多按价格进行投机补库，尤其是在产能过剩、利润偏薄的背景下。因此，当锌价受超预期关税影响迅速下跌后，国内下游积极逢低补库，社库表现为去化，但非实际终端订单拉动。国内下游订单来看，内需相对偏稳，大部分外需抢出口订单不及前一轮（春节前），预计4月后表观消费将见顶回落。 【机构会诊】：结合当前的宏观面和供需面，如何看待后续锌价走势？ 一德期货有色研发中心铅锌分析师 张圣涵 ：全球贸易摩擦不断，美国关税政策效应显现，需求转移与经济下行预期并存。基本面上，从理论上讲2025年海外矿山逐步复产已经成为既定事实，原料的问题已经基本解决，超过3000元/吨的加工费已经使部分冶炼厂出现盈利，2025年全球锌市将逐步过剩。然而当前锌锭七地社会库存仍处于历史同期低位，但随着供应的增加和需求的相对疲软，锌锭累库风险提升。预计后续锌价整体重心或较前期下移，围绕21500-23000元窄幅波动。 金瑞期货 曾童 ：目前主导锌价的因素更多的在宏观情绪方面，一方面关税政策尚未完全明朗，各国还存在豁免期与相互博弈的局势。另一方面，供应端尚未约束产量，从而令过剩未减，从价格上，锌价后期或将震荡下行，逐步测试冶炼成本及矿山成本。 国泰君安期货研究所有色金属研究员 莫骁雄 ：需求端继续补库的空间相对受限，此前的低价已经刺激下游将原料库存补至高位，叠加冶炼厂锌锭与合金库存亦偏高，基本面或难给锌价大幅反弹驱动，短期内震荡调整后仍以偏弱思路对待。前期宏观资金聚集远端给出过Back溢价，同时库存去化速度有望放缓，稍远端的Back或有收敛可能性。内外锌价来看，伦锌受宏观影响跌幅更深支撑比值回升，内外正套盈亏比合适但需注意结构亏损。宏观不确定仍存，关注关税谈判与落地情况带来的阶段性交易。
2025-04-21 09:36:02
