一、价格方面：
根据SMM官网显示，2024年硫酸锰低幅均价为5740.41元/吨，高幅均价为6037.4元/吨。
2024
年Q1：高纯硫酸锰企业维持正常生产，整体市场供给较为充足，且社会库存水平较高。下游三元前驱体企业多数具备自供能力，采购需求并不旺盛。在供大于求的状态下，高纯硫酸锰现货价一直处于低位。
2024
年Q2：由于锰矿价格持续走高，高纯硫酸锰的成本得到了更多的支撑。此外，一些企业计划停产检修，使得市场供应量减少。在需求依然存在的背景下，客户逐渐接受了锰盐厂的提价意图，推动高纯硫酸锰现货价格不断上升。
2024
年Q3：成本端价格逐步企稳，高纯硫酸锰的成本支撑依然强劲。市场活跃度良好，下游三元前驱体企业主要执行长期订单，现货价格基本稳定在每吨6500元左右。
2024
年Q4：原料价格下滑导致成本支撑减弱，加之下游市场需求疲软和新增订单稀少，多数高纯硫酸锰企业被迫减产或停产，市场开工率因此下降。为应对低开工率带来的高成本压力，这些企业试图提高价格。然而，由于部分三元前驱体企业拥有自给体系，他们对高纯硫酸锰的需求也相应减少。在需求疲软的情况下，高纯硫酸锰企业维持价格的动力不足，导致现货价格持续下滑。
二、供需方面：
据SMM整理，2024年全年中国高纯硫酸锰总产量约为5.2万金属吨,同比2023年减少33%。2024年整体产量显著减少，主要是由于早期高纯硫酸锰产能过剩严重，导致企业在生产上变得较为保守，不愿保有过多库存，普遍采取减产去库存的策略。硫酸锰的主要下游需求集中在三元前驱体方向。然而，在2024年，由于下游的三元前驱体企业普遍建立了较完整的自供体系，对高纯硫酸锰的需求有所下降。整个市场多依赖长单的执行，表现出供需两端均较为疲软的局面。
三、展望2025年：
预计到2025年，三元前驱体企业的生产计划将继续扩大，这将确保一定程度的对硫酸锰需求。然而，由于早期产能过剩的问题仍未解决，高纯硫酸锰企业可能会在库存压力后，以更加灵活的方式调整生产，根据需求变化进行增减。就现货价格而言，预计2025年锰矿价格将略有下降，长期成本支撑可能减弱。此外，硫酸锰冶炼厂会根据需求灵活安排生产，因此在去库存化后，现货价格预计将在合理的利润范围内波动。
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【SMM分析】2024年中国高纯硫酸锰市场盘点

年前纯镍成交偏淡&nbsp;升贴水在本周快速下跌
本周镍价呈震荡上行，现货价格在126950至130700元/吨之间波动，上期所镍期货价格则在125700至128800元/吨之间波动。
市场成交方面，本周市场成交未见明显活跃。供应端冶炼企业开工率虽有小幅下滑，但整体供应量仍然维持高位。需求端，下游企业从下周开始将陆续进入过年放假，预计采购意愿进一步走弱。因此，本周贸易商为抓紧最后期限出货，主动降低金川品牌升贴水。截止到本周五1月17日，金川品牌升贴水降至1500元/吨至1900元/吨，平均价位1700元/吨。较上周五，降低1350元/吨。
宏观方面，本周LME镍价继续震荡上行，内外盘基差进一步拉大。库存方面，本周保税区库存较上周有所增加。
综合来看，基本面短期未有明显改善，同时库存量级在本周有所增加。预计短期内镍价将继续震荡运行。预期下周现货镍价运行区间为125300-130000元/吨，盘面价格运行区间为125500-128300元/吨。
周内保税区库存有所增加
根据SMM的最新调研数据，本周保税区的镍库存量为5400吨，较上周相比增加500吨。
库存：
周内，SMM六地库存累计42397吨，较上周增加2542吨。周内，镍价小幅上涨。随着盘面在本周走高，贸易商急于出货下，国内现货升贴水快速下降。但市场整体成交清淡。
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年前纯镍成交偏淡 升贴水在本周快速下跌【SMM分析 】

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数据来源：SMM &nbsp; &nbsp;
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据SMM了解，今年春节期间铜板带企业生产放假时长普遍于4-6天不等，少数企业放假市场较长。从地区来看华东、华南地区放假均较短，华北地区因气候于市场需求原因放假较长。相比2023年，铜板带企业整体放假时间有所延长，其主因为法定假日增加与基建终端订单疲软所致。值得注意的是连接件相关企业放假天数大多持平甚至减少。受出口环境不稳定性增加影响，部分终端企业有赶出口订单趋势，导致年终部分板带企业维持满产，开工率同比去年亦增加。从放假时间来看，2025年铜板带企业放假集中开始于1月25-28日，复工集中于2月3-5日。
从订单情况来看，铜板带企业整体订单较往年时间基本持平。紫铜板带订单占比已接近50%。但因短期铜价冲高，以及电解铜、再生铜原料供应偏紧情况影响，大部分企业年前备货仅维持刚需采购。受高铜价影响新增订单有限，现有订单多支撑到3月中旬发货。多数企业选择提前2-3日召回少量工人提前温炉，但受物流条件影响总体生产水平预计将到2月10日后恢复正常。分行业来看，新能源类订单表现较好，射频电缆、引线框架订单同样维持增长，基建行业表现不佳。总体来看市场分歧集中于年后铜价走势，复工时间受地域影响分化明显。
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2025年春节铜板带企业放假情况【SMM分析】

金钼股份1月16日晚间发布的2024年业绩快报显示：2024年，公司实现营业收入1,355,537.39万元，同比上升17.55%；实现利润总额390,269.12万元，同比下降5.32%；实现归属于上市公司股东的净利润300,046.79万元，同比下降3.18%。
对于主要财务数据增减变动的原因，金钼股份表示：2024年，公司聚焦&ldquo;延链、补链、强链&rdquo;，锚定&ldquo;质效量&rdquo;倍增， 抢抓市场机遇，加大市场开拓和营销力度，对内挖潜增效，严控成本费 用，顺利完成了年度经营计划。2024年国际市场MW氧化钼均价21.3美元/ 磅钼，同比下跌11.76%；国内钼铁均价23.3万元/吨，同比下跌10.90%。 受钼产品价格较上年同期下跌影响，公司盈利同比略有减少。
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回顾SMM钼铁60%2024年的历史价格可以看出来：2024年钼铁60%的均价为234301.65元/基吨，与2023钼铁60%的均价258080.58元/基吨相比，下降了23778.93元/基吨，同比下降了9.21%。2024年12月31日钼铁60%的均价为233500.00元/基吨，与2023年12月29日钼铁60%的均价为215000元/基吨相比，上涨了18500元/基吨，涨幅为8.6%。
据SMM报价显示，钼铁60%1月17日的均价为233500元/基吨，与前一交易日持平，受钼精矿供应偏紧、持货商惜售心理较强等的支撑，钼铁均价自12月中下旬涨至233500元/基吨之后，便一直持稳于此价格。目前国内钼价整体稳健运行，钢厂招标以及矿山出货稳定进场，钼市场平稳运行。
对于钼的后市，整体来看，受原料端的成本支撑，叠加临近春节放假，钼价短期或将持稳，至于中长期走势，还需关注不锈钢等下游需求能否发生改善。

金钼股份：受钼产品价格较上年同期下跌影响 2024年净利润同比下降3.18%

SMM1月17日讯:
2024年，由于整体光伏需求的转弱，跌价坩埚企业开工较高导致坩埚库存积累量增加，坩埚企业采买意愿较2023年明显下降，从而导致高纯石英砂价格高速下跌。
1月-3月，国内高纯石英砂价格维持高点稳定，内层用高纯石英砂价格在41万元/吨维持较久，价格高位的主要原因为前期组件企业恐慌性备货带动价格上涨，价格上涨后砂企在手订单充足，且光伏需求该阶段表现较好，坩埚企业开工维持高位，砂企暂无价格调整计划。
高纯石英砂价格走势：
4月-6月，市场需求快速降低，但例如硅片、坩埚排产开始下降，同时硅片价格开始快速下调，开始向原材料企业压价，坩埚价格开始下跌，在价格下跌后，坩埚企业迫于成本压力接连几月暂无采购，Q1季度末尾，国内市场基本无成交，石英砂企业连续多月累库，在进口砂价格下调之后，价格支撑开始坍塌，砂企为订单考虑，开始下调价格，在价格下跌后，坩埚企业采买意愿仍然较低，国产石英砂价格开始大幅多次下跌，且无法止跌。
7月开始，在砂企将报价下调至内层砂7万元/吨左右时，价格开始有所支撑，一方面需求端经过长达一个季度的未采买导致原料稍有紧缺，坩埚企业开始进场小幅采买，成交量较Q2季度增加，此外砂企在长期价格下跌之后抵触情绪较为浓厚，价格调整意愿不大，价格暂时稳定运行。
11月-12月，随着终端需求的再度降低，硅片排产量下降至不足45GW，且坩埚开工下降更多，部分坩埚企业甚至只接代加工订单，主流企业纷纷由于需求下降的影响下调开工率至30％左右，石英砂需求再度大幅下降。此阶段，进口砂企业开始了新一轮议价，议价结果表现再度下跌，随之坩埚企业开始压制国产砂价格，受制于上述影响，国内龙头企业再度下调砂价之6万元/吨。
2025年1-2月，由于近期国内石英砂龙头企业原料供应有所不足，产量已接连几月下降，后续供应量仍有下降预期，故1月内，砂企开始小幅上调报价，但截至当前，砂价暂未成交，坩埚企业议价为主。

2024年光伏高纯石英砂年度价格回顾-需求悲观致使价格腰斩【SMM分析】

SMM1月17讯：
&nbsp; &nbsp; 据SMM，2024年12月阳极铜企业的开工率为55.2%，环比上升0.66个百分点。区分原料来看，矿产阳极铜企业开工率为74.98%，环比上升4.54个百分点；废产阳极铜企业开工率为42.88%，环比下降1.77个百分点。（仅指非自用阳极铜部分）
&nbsp; &nbsp; 12月矿产阳极铜开工率走高，主要原因是有企业检修结束后产量恢复，以及有企业新扩产能爬坡。而废产阳极铜开工率走低，一方面12月铜价重心下移，使再生铜持货商捂货惜售情绪抬升；另一方面马来西亚港口此前停运，进口到港货源减少。废铜原料采购成本上升后，导致废产阳极铜的产量下滑。
&nbsp; &nbsp;&nbsp;SMM预计2025年1月阳极铜企业整体开工率将环比下降6.20个百分点至49.00%，其中矿产阳极铜企业开工率为83.20%，环比上升8.22个百分点；废产阳极铜企业开工率为27.71%，环比下降15.17个百分点。
&nbsp; &nbsp;&nbsp;1月矿产阳极铜开工率增长，主要仍然是有企业检修结束产量恢复。废产阳极铜方面，1月开工率大幅走低的主要原因是春节假期大多数废产阳极铜企业于1月下旬陆续放假停产。另外从再生铜原料端口来看，由于特朗普即将上任，其贸易政策的不确定性令贸易商从11月下旬暂停进口美国再生铜原料，预计1月废铜进口量将下降。此外，&ldquo;反向开票&rdquo;政策过渡阶段，部分企业观望情绪较强。因此整体来看，1月国内阳极铜整体产量预期出现明显下滑。
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春节临近用废企业将陆续放假 1月国内铜阳极板开工率预期下滑【SMM分析】

随着芯片板块的盘中跳水，芯片、半导体等主题ETF占据今日的跌幅榜单。
领跌的寒武纪午后成交额突破100亿元，截至收盘时跌超14%，单日市值蒸发超400亿元；海光信息也在午后一路下探，截至收盘时跌超9%，这2只个股也被市场称为&ldquo;科创三宝&rdquo;之一；润欣科技、泰凌微、杰华特、乐鑫科技等截至收盘跌超6%。
以上述个股为前十大权重股的相关ETF也在今日跌幅居前，不乏上市不满一个月的新产品跌成&ldquo;9毛基&rdquo;。值得留意的是，年初以来，科创板芯片、科创50、科创100等均是挂钩ETF净流出额较多的指数。存量产品遭资金&ldquo;落袋为安&rdquo;的同时，重仓芯片板块的新ETF仍在陆续上架当中。
芯片板块逆势下跌拖累多只ETF表现
今日多只跌幅居前的非货ETF大多受寒武纪等权重股拖累。
领跌的国联安科创芯片设计ETF，是目前挂钩上证科创板芯片设计主题指数的唯一一只上市ETF。而该指数的前三大权重股依次是寒武纪、海光信息、澜起科技。
其中，寒武纪在今日逆势下跌，单日市值蒸发超400亿元，最新总市值为2479.69亿元，股价也回落至594元。
值得留意的是，国联安科创芯片设计ETF作为新基金，在去年12月26日开始上市交易。此前随着寒武纪的上涨，一度取得超过5%的单日净值涨幅。但是今日的股价下行，该ETF在二级市场的收盘价已经回落至0.924。
同样的，挂钩上证科创板芯片指数的多只科创板芯片ETF也跌幅靠前。该指数的第一大权重股也是寒武纪，其他权重股包括中芯国际、海光信息、恒玄科技等，这些个股今日也收跌。
中证全指集成电路指数中，中芯国际、寒武纪、海光信息为前三大权重股。挂钩该指数的嘉实集成电路ETF、国泰集成电路ETF今日跌幅也超过2.6%。
挂钩上证科创板新一代信息技术指数、上证科创板人工智能指数等指数的ETF也跌幅靠前，寒武纪也是上述指数的前三大权重股之一。
而从今天多只逆势下跌的芯片股的十大流通股东来看，指数基金频频现身。比如，海光信息截至2024年三季度末的头号流通股东是华夏上证科创50ETF，易方达上证科创50ETF、华夏国证半导体芯片ETF、华夏上证50ETF、华泰柏瑞沪深300ETF也在该股的前十大流通股东行列。
寒武纪截至去年三季度末的前十大流通股东也有4位为上市ETF，即前述的华夏上证科创50ETF、易方达上证科创50ETF、华夏国证半导体芯片ETF、华泰柏瑞沪深300ETF。
新产品在途 存量产品年内遭赎回
股价下挫的同时，不少相关ETF今年以来已遭净赎回。
另外，嘉实上证科创板芯片ETF也被净赎回超5亿份，鹏华上证科创板100ETF、银华上证科创板100ETF则是被净赎回超3亿份。
以挂钩的指数来看，挂钩上证科创板芯片指数的ETF在2025年以来流出资金较多，净流出10.16亿元，位列SGE黄金9999、恒生科技、中债-1&mdash;5年国开行债券全价（总值）指数之后。
而科创100指数、科创50指数则是净流出资金较多的核心宽基指数，挂钩这2只指数的ETF年内分别净流出8.63亿元、5.93亿元。
今天，上述部分ETF成交活跃。比如，华夏上证科创板50ETF今日成交额50.78亿元，环比增加超10亿元；嘉实上证科创板芯片ETF成交额也达到36.63亿元，环比增加。
虽然资金流出存量芯片板块相关指数，但与之相关的新ETF正在路上。比如，将在1月20日正式发布上证科创板综合指数，寒武纪、海光信息等均在该指数的样本名单，首批12只科创综指ETF已上报。
科创板芯片、科创50、科创板人工智能等指数近期也有基金公司上报相关ETF，另外，今年以来还成立了1只科创50ETF、2只科创板人工智能ETF、2只中证A500ETF，这些产品的重仓股当中均有寒武纪等芯片板块个股。另外，多只挂钩科创板新一代信息技术、中证A500指数的ETF还在发行中。
虽然经历逆势下行，不少机构对后续芯片板块的表现仍态度较乐观。方正富邦基金认为，1月16日半导体板块受挫，或和美国对我国大陆半导体产业的打压有关。&ldquo;外部地缘政治对我国半导体的限制将持续加速本土产业链的发展，国产替代将会是长期趋势，人工智能/先进制程等前沿科技领域的国产替代较为迫切。&rdquo;
在他们看来，一方面，国内领先人工智能芯片企业及其供应链环节将持续受益，将在国产替代的浪潮下，迎来业绩和估值的双升；另一方面，也推荐关注半导体设备等底层制造环节，只有底层设备的突破才真正决定了整个AI产业的突破。

芯片板块跳水拖累ETF 新基金也跌成“九毛基” 这波调整如何看？

1月16日讯：
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1月16日SMM中国钼市场日报

SMM1月16日讯：
商务部等4部门办公厅发布关于做好2025年家电以旧换新工作的通知，对个人消费者购买2级及以上能效或水效标准的冰箱、洗衣机、电视、空调、电脑、热水器、家用灶具、吸油烟机、净水器、洗碗机、电饭煲、微波炉12类家电产品给予补贴。受此利好消息影响，家电行业出现明显上涨，截至1月16日收盘，家电行业涨2.33%，个股方面：火星人收获20CM涨停，浙江美大、帅丰电器、万和电气、深康佳A以及星光股份等均涨停，华帝股份、海信视像以及北鼎股份等涨幅居前。
消息面
【商务部等4部门：对冰箱、洗衣机等12类家电产品给予补贴 每件补贴不超过2000元】
商务部等4部门办公厅发布关于做好2025年家电以旧换新工作的通知，对个人消费者购买2级及以上能效或水效标准的冰箱、洗衣机、电视、空调、电脑、热水器、家用灶具、吸油烟机、净水器、洗碗机、电饭煲、微波炉12类家电产品给予补贴。补贴标准为上述产品最终销售价格的15%，对其中购买1级及以上能效或水效标准的产品，额外再给予产品最终销售价格5%的补贴。每位消费者每类产品可补贴1件（空调产品最高补贴3件），每件补贴不超过2000元。各地自主确定上述12类家电产品的具体品种。鼓励地方结合当地居民消费实际，对其他大宗耐用家电予以补贴，有能效或水效标识的参照上述12类家电补贴标准，无能效或水效标识的产品补贴标准不得高于2级能效产品补贴标准。
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【国家发展改革委：2025年继续安排专项资金支持废旧家电回收处理 促进行业健康发展】
1月8日，国家发展改革委资源节约和环境保护司司长刘德春在国务院政策例行吹风会上表示，着力加强重点领域废弃物回收利用。推动出台废弃电器电子产品处理专项资金管理办法配套文件，2025年继续安排专项资金支持废旧家电回收处理，促进行业健康发展。加快制定废旧手机循环利用工作方案，推动手机等数码产品以旧换新。支持退役动力电池回收循环利用，提升重要资源安全保障能力。
【广东：将集成电路、新型储能、新能源汽车、生物医药等产业打造成新的万亿级、5000亿级产业集群】
广东省十四届人大三次会议记者会在广州举行。广东省发展改革委主任艾学峰在回答记者提问时表示，下一步，广东将加快建设现代化产业体系，筑牢新质生产力发展根基。一方面做大产业&ldquo;基本盘&rdquo;，推动电子信息、汽车、智能家电
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智能装备等战略性产业集群提质升级；另一方面培育发展&ldquo;生力军&rdquo;，将集成电路、新型储能、新能源汽车、生物医药等产业打造成新的万亿级、5000亿级产业集群；同时下好未来产业&ldquo;先手棋&rdquo;，在人工智能、低空经济、商业航天、生物制造、量子科技等领域布局建设一批未来产业先导区。
家电行业对金属消费的影响
年末需求减缓背景下 家电订单提振漆包线行业开机率
据SMM了解，上周漆包线行业的新订单环比继续减少，符合年末下游需求放缓的预期。然而，来自家电行业的订单仍然强劲，使相关漆包线企业的订单储备非常充足，明显推动了行业的开机率。此外，据悉，浙江地区的漆包线企业因环保检查而遭受短暂的生产干扰，但由于年末开机率本身较低，因此对产量的影响有限。
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2024年家电持续为铜铝消费带来增量
SMM行业研究部GM叶建华在由国家精密微特电机工程技术研究中心、上海有色网信息科技股份有限公司、宁波招宝磁业有限公司、浙江电驱动创新中心主办的
IEMC 2024SMM（第四届）电机年会暨产业链博览会&mdash;&mdash;主论坛
上分析：2024年家电持续为铜铝消费带来增量，10月中下旬随着主机厂排产增加，订单表现超预期。家电以旧换新政策对市场促进明显，空调企业积极排产；且年内房地产利好政策频发，部分企业表示期待房地产市场回暖，家用铜管赛道升温。11月内外销同步发力，预计继续带动11月铜管行业开工率上涨。且特朗普大选获胜，海外存在订单前置情况，考虑到12月海外圣诞假期，11月国内出口订单或进一步增加。
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铜铝替代在家电行业的现状及展望
在由常州同泰高导新材料有限公司，上海有色网信息科技股份有限公司、山东爱思信息科技有限公司主办的
2024（第九届）SMM电工材料产业年会暨导体线缆工业展览会&mdash;&mdash;导体材料发展论坛
上，SMM市场战略总监徐得安对铜铝替代在电线电缆和家电行业的未来趋势进行了展望。其介绍：综合因素评估，家电行业整体用铜密度呈下降趋势。
家电行业用铜分析：
核心家电中，冰箱换热器用铜密度最高，空调次之，最后是洗衣机。
空调用铜密度变化趋势
&mdash;&mdash;空调用铜密度整体呈下降趋势：对于空调，&ldquo;铝代铜&rdquo;主要发生在&ldquo;电机&rdquo;中的&ldquo;内部线圈&rdquo;，成本降低是最大的驱动因素。对于占比最大的冷凝器、蒸发器、内外连接管&ldquo;铝代铜&rdquo;进展缓慢，主要由消费者&ldquo;观念&rdquo;所决定，即铝制空调&ldquo;不好&rdquo;。
冰箱用铜密度降低因素分析：
2010-2020年，冰箱换热器材质经历了全铜到全铝的转变，用铜密度大幅下降。冰箱用铜密度变化趋势：冰箱用铜密度在过去十年经历断崖式下跌，未来将保持平稳。对于冰箱，截至到2020年，几乎所有的换热器都切换到了&ldquo;铝制&rdquo;，主要原因有二：企业成本考量；冰箱本身对于材质的热效率要求不高。
洗衣机用铜密度降低因素分析：
2010-2020年，单电机洗衣机逐渐成为市场主流，拉低用铜密度，但影响有限。
洗衣机用铜密度变化趋势：
洗衣机用铜密度总体保持平稳，未来将小幅上扬。洗衣机&ldquo;用铜密度&rdquo;主要由&ldquo;电机个数&rdquo;决定：SMM认为洗衣机行业将经历&ldquo;双机滚筒&rdquo;到&ldquo;单机全自动&rdquo;再到&ldquo;高端双机+单机全自动&rdquo;的过程，因此洗衣机用铜密度将在未来呈现&ldquo;小幅上扬&rdquo;的发展趋势。
机构评论
中信证券研报指出，1月8日，国家发改委、财政部印发《关于2025年加力扩围实施大规模设备更新和消费品以旧换新政策的通知》。总体上，较2024年&ldquo;两新&rdquo;政策，2025年政策补贴资金更多、力度更大、范围更广、机制更优，预计政策将更加显效发力，带动内需成为明年宏观经济的积极发力点。后续建议关注全国两会公布资金规模与各细分领域的实施细则。分领域看，乘、商用车报废补贴范围扩大至国四标准，超市场预期。我们坚定看好政策刺激下汽车板块2025年需求释放，重点推荐汽车子板块头部标的。预计家电行业将持续受益于本次政策，建议关注内销高占比和零部件企业。
中信建投证券研报认为，2025年&ldquo;两新&rdquo;政策补贴加码发力态度明确，目前已安排近千亿资金做好延续工作，&ldquo;两会&rdquo;将公布具体数额，结合内外部环境综合判断，中信建投认为补贴规模值得期待。以2024年政策效果推演，以旧换新方面，预计消费电子将获明显增量需求，同时对汽车、家电补贴的延续甚至略有扩容也有望缓解投资者前期对于两者需求前置的担忧；设备更新方面，可重点关注政府+央国企主导的电子信息领域设备更新项目等补贴增量，此外商用车及动力电池、农机的补贴范围及金额扩容，也有望实现更好成效。
江海证券研报指出：此前中央经济工作会议明确，2025年要加大力度实施&ldquo;大规模设备更新和消费品以旧换新&rdquo;政策，目前政策实际落地。家电以旧换新补贴范围扩大，纳入补贴范围的家电品类由8类新增至12类，将每位消费者购买空调产品最多补贴1件增加到3件，预计政策将进一步刺激居民的家电消费。同时，家电以旧换新政策将带动家电上下游产业链的协同合作，如家电制造商与销售商、家电回收商之间的合作。建议关注白电上市公司美的集团、格力电器、海信家电、海尔智家和长虹美菱等，建议关注黑电上市公司TCL电子、海信视像，小家电上市公司建议关注飞科电器、九阳股份、北鼎股份、苏泊尔、石头科技和科沃斯等。
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四部门明确对12类家电产品给予补贴 家电板块走高 火星人等多股涨停【热股】

酒钢集团不锈钢分公司2月钼铁集中采购预告
供应链管理分公司关于酒钢集团不锈钢分公司2月钼铁集中采购，现发布采购预告，请符合资格要求的供方参与报名，具体如下：
一、项目概况
项目名称：
酒钢集团不锈钢分公司2月钼铁集中采购预告
采购单位：
供应链管理分公司
交货地点：
酒钢集团储运部物资供应作业区不锈钢合金库
预计供货/施工开始时间：
2025年2月15日
预计供货/施工结束时间：
2025年3月10日
采购内容：
点击查看内容
二、报名资格要求
1.报名人须为中华人民共和国境内的独立法人。
2.报名人不是被最高人民法院在&ldquo;信用中国&rdquo;网站或各级信用信息共享平台中列入的失信被执行人。
3.报名人应接受项目的付款方式
4.本次采购接受生产商
三、报名方式
供应商须在上述时间范围内响应预告，登录电子招投标系统（
https://eps.jiugangbid.com/
），未注册供应商需首先完成注册后，点击对应采购预告&ldquo;我要报名&rdquo;，填写相关信息。
四、报名截止日期
2025年1月22日14时32分
五、交流反馈
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供应链管理分公司
2025年1月15日
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》酒钢集团不锈钢分公司2月钼铁集中采购预告

酒钢集团不锈钢分公司2月钼铁集中采购招标预告

1月15日港股光伏个股集体上扬，此前行业自律实行供给侧改革的效果开始显现。
截至收盘，1月15日协鑫科技(03800.HK)、信义光能(00968.HK)、福莱特玻璃(06865.HK)三家行业头部公司均涨超4%，新特能源(01799.HK)跟涨逾3%。
消息面上，据中国有色金属工业协会硅业分会消息，上周市场供不应求，硅片价格涨势延续，电池片跟随涨价。
多家光伏产业链上市公司在接受媒体采访时也提到，受行业自律组织（协议）影响，行业不再&ldquo;内卷&rdquo;，产能正在有效控制。
另据中信期货近日发布的报告，纵观光伏产业链上下游。由于中游硅片价格持续强势，已有部分企业计划继续提产，将会对于硅料库存消化起到积极作用。
此外，电池片与组件仍保持节前减产的节奏，价格保持稳定。未来价格有望修复长期来看，随着需求维持增长，产业链供需关系将逐步改善。
而由于当前诸多头部光伏企业工厂已经陆续放假，预期春节后复工，短期内也对产业链价格起到支撑作用。
但需要指出的是，反弹行情下，目前光伏产业链的基本面仍有不少挑战和压力存在。
东证期货分析师曹璐在1月13日的报告中称，随着1月下旬开始下游陆续进入春节放假阶段，加上物流运输受阻，届时行业库存或将呈上行趋势。
另一方面，近期美国宣布将针对中国太阳能电池的关税提升至50%，对东南亚四国电池组件的反补贴税率也初步出台，海外贸易政策近期较为反复，中期效果仍有待观察。
此前有产业链机构预测，预计2024年光伏全球装机为470GW左右，2025年全球装机为530GW左右，预期增速仅有12%左右。面对如今光伏行业扩产造成的供应激增，行业格局改善也仍需时日。
汇丰近日还发布研报称，最新行业数据显示，自2024年11月以来龙头企业光伏玻璃产品平均售价(ASP)已降至低于生产成本，产品价格走弱、成本上升及资产减值，均为光伏玻璃行业带来短期盈利压力，预计今年首季生产商盈利仍将受压。

“反内卷”见效？港股光伏板块反弹 临近春节产业链价格普涨

1月15日商务部披露了2024全年&ldquo;以旧换新&rdquo;补贴相关数据，并进一步明确2025年新一轮&ldquo;以旧换新&rdquo;补贴事实细则，预计补贴范围涵盖汽车、家电、家装、电动自行车，以及今年新增手机数码产品。
补贴规则显示，2025年个人消费者购买手机、平板、智能手表（手环）3类数码产品（单件销售价格不超过6000元），可享受购新补贴。每人每类可补贴1件，每件补贴比例为减去生产、流通环节及移动运营商所有优惠后最终销售价格的15%，每件最高不超过500元。
针对汽车、家电、家装、电动自行车等品类，总体仍然维持2024年同等补贴水平。例如，在购买2级能效能效标准的家电产品时，补贴最终销售价格的15%；购买1级能效家电产品时，补贴最终销售价格的20%。
据初步统计，2024年消费品以旧换新带动相关产品的销售额超过1.3万亿元。全国汽车以旧换新超过680万辆，超3600万名消费者购买8大类家电以旧换新产品超过5600万台，家装厨卫换新补贴产品约6000万件，电动自行车以旧换新超过138万辆。其中，家电以旧换新中一级能效家电产品销售额占比达九成以上，家装厨卫&ldquo;焕新&rdquo;中智能家居产品换新近1000万件。
2024年以旧换新补贴带动的销售增长让不少家电品牌直接受益，并积极响应2025年的新一轮家电补贴活动。而2025年新增的数码产品换新补贴，则引来了更多的关注与讨论。
中高价位手机品牌将迎来新一轮&ldquo;厮杀&rdquo;
更令市场关注的是2025年手机补贴的带动情况。随着国家补贴标准的公布，6000元以下的数码产品将有望迎来换新潮。而该价位也几乎包含了国内中高端机型、大部分品牌的产品。
2024年手机ZDC报告显示，超过80%的用户更关注4600元以下的产品。其中，有41.5%的用户高度关注2000-4599元价位段的产品。该价位也成国内各大手机厂商&ldquo;厮杀&rdquo;的重点，尤其集中于荣耀、小米、OPPO、vivo等手机厂商。
据梳理，2024年热门价位上新产品最多的是vivo，全年总计推出11款机型（含Pro、mini等款式），涵盖主品牌vivo和子品牌iQOO。其次是荣耀、OPPO、小米，分别推出了6款、6款和5款。
相较于2024年的旧款机型，2025年一季度的新机发布节奏将有望率先承接本轮数码产品补贴消费热情。
公开信息显示，小米15 Ultra、三星Galaxy S25系列、OPPO Find X8 Ultra已进入预热阶段，预计1月末至2月就将陆续上市发布。Vivo和华为相关新品或将于二季度初陆续发布。
小米旗下中低端手机子品牌红米在2025年1月2日就已发布了REDMI Turbo 4的多个型号产品，售价最高2499元。
中国信息通信研究院数据，2024年1-11月，国内市场手机出货量2.80亿部，同比增长7.2%。国产品牌手机出货量2.38亿部，同比增长15.2%，占同期手机出货量的85.1%；上市新机型369款，同比下降2.9%，占同期手机上市新机型数量的93.9%。预计2024全年国内手机消费仍将维持稳步增长态势。
早在2024年8月国家以旧换新相关补贴落地以来，国内多个省份就已开启省内针对手机等3C产品的补贴优惠。
其中，广东省开始最早、补贴金额最大。2024年广东多个城市针对手机产品以销售价格10%进行补贴，每件产品最多补贴不超1000元；针对平板、智能穿戴设备补贴比例为15%，每件补贴不超2000元。在2024年双11大促前后，江苏、贵州、浙江等省份也陆续追加了手机等数码产品的消费补贴，单件产品补贴金额在500~1500元不等，补贴细节根据各个省份财务情况而定。
TechInsights报告显示，各个省份的追加补贴与商家线上线下大促合力带动了2024年双11期间（10月14日至11月11日）智能手机产品销量的增长，与去年同期相比增长26%。
折叠屏、平板、智能手表增长将加速？
在热门旗舰手机产品之外，2024年各大品牌折叠屏产品起售价均有所下降，其背后是折叠屏手机类型尝鲜热度正在退潮。
Counterpoint Research研究报告显示，预计2024年中国折叠屏手机出货量将达到910万部，同比增长2%，较此前数年增速有所下降。国内不少厂商推出的AI+折叠屏的新品未能带动相关产品需求的显著回升。甚至有部分消息称，国内已有手机厂商考虑放弃折叠屏相关产品研发。
重重压力之下，有市场观点认为，折叠屏形态问世已有5年，但依然需要解决产品价值点位、耐用性等因素来维持需求延续性。
最新售价显示，多数小折叠产品、部分大折叠产品也已进入6000元价格补贴范畴。当前政策最高补贴500元左右将有望带动折叠屏手机产品尝鲜需求。
手机消费换新热潮兴起的同时，平板电脑、智能手表（手环）的需求也有望迎来新高。
第三方研究机构IDC报告显示，2024年中国已成为全球智能手表（手环）出货规模最大的消费市场，前三季度累计出国1.4亿台，仅2024年第三季度就出货4576万台，同比增长20.1%，增速全球最高。
从市场占有率来看，华为是全球智能手表（手环）出货量排名第一，2024年前三季度出货量同比增长44.3%。但苹果Apple Watch市场份额有所下滑，整体出货量与华为差距不大，受到国内中低价位智能手表（手环）品牌的挑战不小。
据IDC数据显示，2024年前三季度数据显示，全球平板电脑出货量增速分别为1%、22.1%和20.4%，连续三个季度实现增长。在中国国内，2024年前三季度平板电脑出货量增速则分别6.3%、8%和9%，消费需求增长为中等偏上水平。
其中，苹果在2024年夏季针对学生群体推出的返校季促销活动，阶段性带动了相关消费需求。不过国内平板电脑市场份额最高的仍然是华为，MatePad Pro 和 MatePad Air在2024年的新款上市均有效地带动了升级换新需求。此外，小米平板作为国内市场份额第三名，凭借2024年新款上市与旧款尾货清仓，带动了电商渠道需求提升。

6000元以内最高补贴500元！手机、平板、智能手表谁先受益？

宏观新闻
1、国务院总理李强日前签署国务院令，公布《国务院关于规范中介机构为公司公开发行股票提供服务的规定》，自2025年2月15日起施行。《规定》旨在规范中介机构为公司公开发行股票提供服务行为。其中提到，地方各级人民政府不得以股票公开发行上市结果为条件，给予发行人或者中介机构奖励。证券公司从事保荐业务收费与否以及收费多少不得以股票公开发行上市结果作为条件。
2、美国计划采取新的管控措施来防止先进的芯片进入中国，涉及到台积电、三星和英特尔等公司。外交部发言人郭嘉昆在昨日的例行记者会上表示，美方将经贸科技问题政治化、泛安全化、工具化，不断加码对华芯片出口管制，胁迫别国打压中国半导体产业，这种行径阻碍全球半导体产业发展，最终将反噬自身、损人害己。
3、商务部公告，决定将参与对台湾地区军售的环太平洋防务公司、AEVEX 航天公司、LKD 航天公司、顶峰科技公司4家美国企业列入不可靠实体清单。
4、近期，我国公民被骗至境外后失联、被困案件频发，相关人员家属通过网络社交媒体等多种方式发布求助信息。公安部对此高度重视，立即部署各地公安机关全面梳理我国公民在境外失联、被困情况，全力开展侦查调查工作，同时在外交部门和我国驻外使领馆支持协助下，全力协调解救被困人员。
5、商务部新闻发言人表示，一段时间以来，拜登政府利用剩余任期密集出台涉华贸易限制措施，以所谓国家安全等为由，不断升级对华半导体出口管制，限制中国网联车软件硬件及整车在美国使用，对中国等国家的无人机系统发起信息通信技术与服务安全审查，制裁多家中国企业。此外，还将多家中国实体列为&ldquo;恶名市场&rdquo;。中方对此强烈不满、坚决反对。
行业新闻
1、从知情人士处获悉，除非美国最高法院介入阻止禁令，TikTok计划于1月19日全面关闭其在美国的应用。TikTok没有选择允许已下载用户继续使用，而是突然关闭应用，旨在向所有用户展示禁令的影响。根据计划，尝试打开TikTok应用的用户将会看到一个弹出消息，指引他们前往一个介绍禁令信息的网站。
2、商务部等5部门办公厅关于印发《手机、平板、智能手表（手环）购新补贴实施方案》的通知。 个人消费者购买手机、平板、智能手表（手环）3类数码产品（单件销售价格不超过6000元），可享受购新补贴。每人每类可补贴1件，每件最高不超过500元。各地将根据该方案细化实施细则，1月20日起全国实施。
3、商务部等4部门办公厅发布关于做好2025年家电以旧换新工作的通知，对个人消费者购买2级及以上能效或水效标准的冰箱、洗衣机、电视、空调、电脑等12类家电产品给予补贴，每件补贴不超过2000元。
4、从产业链人士处获悉，为了提升iPhone散热性能，苹果将在iPhone 17系列中增加散热器件，新机型将有产品搭载VC均热板散热。
5、国办转发生态环境部《关于建设美丽中国先行区的实施意见》，分级分类建设美丽中国先行区，到2027年底前形成一批实践创新和制度创新成果。重点支持50个左右城市、100个左右县开展先行区建设，率先形成一批美丽城市、美丽乡村建设示范标杆。
6、广东省十四届人大三次会议记者会在广州举行。广东省发展改革委主任艾学峰表示，下一步，广东将集成电路、新型储能、新能源汽车、生物医药等产业打造成新的万亿级、5000亿级产业集群；同时下好未来产业&ldquo;先手棋&rdquo;，在人工智能、低空经济、商业航天、生物制造、量子科技等领域布局建设一批未来产业先导区。
7、贵州省人民政府印发贵州省推动资本市场高质量发展实施方案，其中指出，加强退市风险会商研判，对存在退市风险隐患的公司，按照&ldquo;能救早救&rdquo;的原则，推动及时化解风险。持续跟踪研判上市公司风险，有针对性地采取措施，防止演变恶化为退市风险。
公司新闻
1、万泰生物公告，预计2024年净利润同比减少90%到93%。
2、来伊份公告，公司在微信渠道端销售占比很低，占比不足公司收入的1%。
3、金证股份公告，筹划控制权变更事项，股票停牌。
4、爱柯迪公告，拟购买卓尔博71%股权，股票复牌。
5、梦网科技公告，拟购买碧橙数字100%股份，股票复牌。
6、鼎龙股份发布业绩预告，2024年度预计盈利4.9亿元-5.3亿元，同比增长约121%-139%。
7、乐鑫科技公告，预计2024年净利润同比增加120%-150%。
8、菱电电控公告，拟购买江苏奥易克斯51%-100%股份，股票停牌。
9、兴业银行公布业绩快报，2024年净利润772.05亿元，同比增长0.12%。
10、建设工业公告，拟与关联方兵装财务签订《金融服务协议》。
11、航天智造公告，预计2024年净利润同比增长70%&ndash;103%。
12、南京化纤公告，2024年净利润预计亏损3.93亿元到5.7亿元。
环球市场
美股三大指数集体上涨，纳指涨2.45%，标普500指数涨1.83%，道指涨1.65%，大型科技股集体上涨，特斯拉涨超8%，Meta、英伟达、谷歌涨超3%。纳斯达克中国金龙指数收涨0.97%，热门中概股多数上涨，网易涨超8%。
WTI 原油期货结算价涨3.28%，报80.04美元/桶；布伦特原油期货结算价涨2.64%，报82.03美元/桶。
COMEX黄金期货收涨1.5%，报2722.6美元/盎司；COMEX白银期货收涨4.12%，报31.6美元/盎司。
投资机会参考
1、小红书推出算法向上向善的九项措施
小红书宣布将推出九项举措，进一步落实算法公平公正，流量向上向善，推动平台治理相关规则透明化。这些举措包括建立算法沟通机制、完善治理体系建设、提升推荐多样性、完善账号&ldquo;真诚分&rdquo;体系、优化流量分配机制、加大对正向内容的引导与扶持、加强社区氛围治理、加大对虚假低质内容的治理、构建未成年人友好社区等。目前小红书已上线算法公示页，公开算法的基本原理与运行机制，并在服务热线95013888中增设了算法专线，支持社会各界对算法的公正和普惠进行监督。
中国社交软件小红书App，登顶美国苹果应用商店免费App排行榜，力压Thread、Discord、WhatsApp、Facebook等多个海外热门社交软件。公开数据显示，小红书2024年第四季度的日均搜索量达到6亿次，除了探索商业模式，近些年小红书还在持续开拓广告和电商业务。天风传媒指出，小红书凭借独特、丰富、多元的内容和真诚分享利他的社区理念，成功从美妆护肤品类分享平台拓展为围绕年轻人的生活方式平台。看好国际版持续&ldquo;出圈&rdquo;打开用户天花板，提升内容丰富性，打开平台变现空间。
2、北京将举办世界人形机器人运动会和马拉松赛
据媒体报道，从2025年北京地方两会获悉，今年北京市将举办世界人形机器人&ldquo;一会一赛&rdquo;。&ldquo;一会&rdquo;是指世界人形机器人运动会。北京拟于今年8月举办以人形机器人参赛为主的主体赛事和以人机互动为主的外围赛事。其中，主体赛事包括田径、足球、应用场景、综合技能等大项。&ldquo;一赛&rdquo;是指机器人半程马拉松比赛。首个人形机器人马拉松比赛拟于4月在北京亦庄举办。
上海证券认为，近期国内外产业端迎来密集催化，产业潮起入局者明显增多，国内华为、字节、比亚迪、小米、广汽等车企、科技厂商纷纷加码具身智能，海外特斯拉、1X、FigureAI等加速商业化量产步伐，人形机器人产业链进入&ldquo;百花齐放，百家争鸣&rdquo;阶段，目前人形机器人进入工业场景，已经成为国内外确定性较高的应用趋势，人形机器人商业化落地可期，建议关注受益的国内零部件厂商。
3、脑机明星公司与英伟达合作推进技术发展
近日，总部位于纽约的脑机接口（BCI）技术公司Synchron宣布与AI计算领域的领导者Nvidia达成合作，共同推进BCI技术的发展。这一合作将依托Nvidia的Holoscan平台，为Synchron的BCI技术带来全新的可能性。
脑机接口目前有三种技术路线，其中非侵入式脑机接口为目前主流，侵入式脑机接口为未来发展方向。东北证券表示，政策与技术持续催化下，行业进入爆发前夜。中信建投认为，人类与人工智能之间的沟通方式也在不断升级，当前脑机接口技术正在突破人类的生理界限，不仅为残障人士提供了前所未有的可能性，而且有望成为下一代的人机交互方式。据Mckinsey研究报告预计，脑机接口相关市场规模在2030年至2040年期间可达700亿美元―2000亿美元。
4、&ldquo;AI+硬件&rdquo;的深度融合，这类产品兼具陪伴教育价值
据媒体报道，随着&ldquo;AI+硬件&rdquo;的深度融合，AI玩具被视为是大模型落地的最佳场景之一，如雨后春笋般现身市场，为孩子们的童年带来全新体验。
在人工智能（AI）技术的浪潮下，AI玩具正带动着消费新场景与新模式的变革。国联证券指出，AI玩具兼具陪伴+教育价值，近期爆款频出。这一新兴市场已经吸引了诸多大厂和&ldquo;大厂前高管&rdquo;们入局，大模型和具身智能技术的自然溢出效应有望带动技术到产品的快速转化落地。需求端，AI玩具与儿童教育、宠物陪伴以及谷子经济的融合，形成了多元化的应用场景，市场空间广阔。市场研究机构Research and Markets发布的数据显示，全球AI玩具市场预计将从2022年的约87亿美元，增长到2030年的351.1亿美元，年复合增长率超过16%。

【早报】国务院出台新规 事关资本市场 买手机、平板、智能手表有补贴！

SMM 1月15日讯：1月，驰宏锌锗发布投资者活动调研报告，其中提到，
截至2024年三季度，公司已具有铅锌精矿金属产能42万吨/年、铅锌精炼产能63万吨/年、锗产品含锗产能60吨/年、金银镉铋锑等稀贵金属1000余吨/年的综合生产能力。
公开资料显示，驰宏锌锗前身为国家&ldquo;一&middot;五&rdquo;计划156个重点建设项目之一的会泽铅锌矿，是一家以以铅锌锗产业为主，集地质勘探、采矿、选矿、冶炼、化工、深加工、贸易和科研为一体的综合性矿业公司。前三季度，公司紧紧围绕&ldquo;一强、两稳、四提升&rdquo;的年度工作思路，强化极致经营，通过主观提质和精益管理，
1-9月实现矿山铅锌精矿金属产量23.03万吨，冶炼铅锌产品产量51.01万吨，锗产品含锗产量51.18吨，黄金155.28公斤，银产品109.47吨
；实现营业收入146.52亿元，归属于上市公司股东的净利润14.73亿元，经营活动产生的现金流量净额25.87亿元，资产负债率28.67%，继续保持了稳健经营的良好态势。
不过需要注意的是，驰宏锌锗2024年1~9月份矿山产量同比下降，据悉，
公司2024年前9个月实现矿山铅锌精矿金属产量23.03万吨，同比减少2.76万吨，
提及产量下降的主要原因，
驰宏锌锗表示，一是会泽矿业为积极响应国家&ldquo;绿色矿山、智能升级&rdquo;的政策号召，进一步优化生产工艺、提高本质化安全水平，上半年因选矿厂提质增效项目建设致其选矿系统停产54天。二是荣达矿业因安全生产许可证办理问题，2024年1-8月甲乌拉矿区部分生产系统停产改造至9月份才恢复生产；怡盛元矿区需要对部分现有生产系统进行技改，目前项目尚处于前期论证筹备阶段，尚未恢复生产。
且2024年受荣达矿业停产整改、会泽矿业因项目建设致产量下降等因素影响，驰宏锌锗原料自给率较去年同期下降，生产所需的原料部分需要外购，外购原料主要来自于冶炼厂所在地周边省市，同时进口部分原料作为补充，目前原料订单量充裕，可以满足公司的生产所需。
且值得一提的是，进入2024年以来，国内铅锌精矿整体呈现短缺的情况，铅锌精矿加工费也在持续下滑，并接连创下其历史新低。在加工费创历史低位的背景下，市场上一度传出冶炼厂也&ldquo;联合减产&rdquo;的消息，而驰宏锌锗便不可避免地被问及了&ldquo;若是铅锌精矿加工费持续下滑，公司冶炼厂是否有减产计划？&rdquo;的问题，公司对此回应称，
2024年国内铅锌精矿加工费大幅走低，持续挤压冶炼厂利润，打击冶炼厂生产积极性。为有效应对复杂多变的市场环境，公司所属冶炼企业通过主观提质和精进管理，有力应对了铅锌精矿加工费大幅下跌、原料供应紧张等风险挑战，1-9月实现了冶炼板块全面盈利。公司会审慎选择减产安排，目前冶炼板块暂时没有减产计划。
据悉，2024年以来，驰宏锌锗深入落实成本&ldquo;五化&rdquo;闭环管理，持续做实全要素对标降本，矿山铅锌精矿完全成本稳定保持行业前1/4分位，冶炼锌产品完全加工成本稳定保持行业前1/2分位。
据SMM历史数据显示，铅精矿加工费方面，2024年7月26日，国产铅精矿加工费均价一度跌至550元/吨；锌精矿加工费方面，2024年8月2日，国产锌精矿加工费最低一度跌至1450元/金属吨，一同创其历史新低。
》点击查看SMM金属现货报价
对于铅精矿加工费持续下跌的原因，据SMM了解，主要是由于铅锌矿的开发进度与铅冶炼产能不平衡，铅冶炼持续面临资源紧张问题。不过与历史上的低谷TC不同，铅冶炼技术的进步增强了再生材料的利用、提高了副产品回收率并延伸了产业链，铅冶炼生产的稳定性得到支撑。因此，尽管加工费低于成本，铅冶炼不太可能大规模停产，导致加工费难以回升。
锌精矿加工费方面，据SMM调研，主要是因国内北方部分矿山原矿品位下滑问题凸显，国产矿产量同比下滑，而国内冶炼厂产能扩张十分迅速，加之2024年海外流入国内的锌矿量明显减少，供需失衡下，加剧了内外矿加工费的下滑。
不过自2024年11月底以来，国产锌精矿加工费开始逐步回升，截至2025年1月10日，国产锌精矿加工费已经涨至2000~2300元/金属吨，均价报2150元/金属吨，较最低点1450元/金属吨涨700元/吨，涨幅达48.28%。
在此前加工费维持在1400元/金属吨左右的低位时，国内冶炼厂多维持低开工的情况，而随着冶炼厂原料库存天数持续恢复，2024年12月国内锌矿加工费环比小幅上调，一扫之前接连下调的颓势。随着冶炼厂的原料压力缓解，加之四季度锌价的持续高位，冶炼厂得以与矿山协商提高锌矿加工费，进入1月之后国产锌精矿加工费得以显著上涨。
从当前的情况来看，据SMM了解，当下锌矿紧缺的情况已得到进一步缓解，在冶炼厂原料库存上涨到常规27天以上的位置后，随着港口矿量的增多，加工费再度反弹。当前，在整体宏观氛围偏空，加之临近春节，下游陆续进入放假周期，需求转弱，持货商年底积极出货回款等因素的拖累下，锌价1月15日下跌明显，截至日间收盘，沪锌主连以2.38%的跌幅报23595元/吨，盘中最低触及23520元/吨，创2024年9月12日以来的新低。
锌价方面，截止1月15日
，SMM 0#锌锭
现货在24350~24450元/吨，均价报24400元/吨，同样创2024年9月以来的新低。
提及公司未来的锌合金产能安排，驰宏锌锗表示，2024年9月会泽冶炼年产6万吨锌合金项目投产，公司锌合金产能提升至22万吨/年，其中驰宏新材料厂12万吨/年、会泽冶炼锌6万吨/年、呼伦贝尔驰宏4万吨/年。2024年1-9月公司锌合金产量14.34万吨，同比增长46.78%，合金产销量再创历史新高。未来公司将统筹协调内部生产和外部销售工作，进一步提高锌合金市场的占有率。

驰宏锌锗：去年前三季度具有铅锌精矿金属产能42万吨/年 冶炼板块全面盈利！

1月15日，商务部等5部门办公厅关于印发《手机、平板、智能手表（手环）购新补贴实施方案》的通知。其中提到，
个人消费者购买手机、平板、智能手表（手环）3类数码产品（单件销售价格不超过6000元），可享受购新补贴。每人每类可补贴1件，每件补贴比例为减去生产、流通环节及移动运营商所有优惠后最终销售价格的15％，每件最高不超过500元。
以下是具体原文：
商务部等5部门办公厅关于印发《手机、平板、智能手表（手环）购新补贴实施方案》的通知
各省、自治区、直辖市及新疆生产建设兵团商务、发展改革、工业和信息化、财政、市场监管部门：
为深入贯彻中央经济工作会议精神，落实党中央、国务院关于加力扩围实施&ldquo;两新&rdquo;政策的决策部署，根据《关于2025年加力扩围实施大规模设备更新和消费品以旧换新政策的通知》（发改环资〔2025〕13号）有关要求，现将《手机、平板、智能手表（手环）购新补贴实施方案》印发给你们，请认真贯彻执行，抓好工作落实。 商务部办公厅
国家发展改革委办公厅
工业和信息化部办公厅
财政部办公庁
市场监管总局办公厅
2025年1月13日
手机、平板、智能手表（手环）购新补贴实施方案
为深入贯彻落实党中央、国务院决策部署，顺应消费市场新形势新趋势，大力提振消费，打造消费新增长点，进一步发挥消费在经济增长中的重要作用，现就切实做好手机、平板、智能手表（手环）购新补贴工作制定本方案。
一、总体要求
坚持以习近平新时代中国特色社会主义思想为指导，全面贯彻落实党的二十大和二十届二中、三中全会精神，认真落实中央经济工作会议部署要求，各地按照属地实施原则，根据国家统一标准，科学制定本地区手机、平板、智能手表（手环）购新补贴实施细则，明确工作目标，细化落实举措，制定工作预案，精心组织实施，确保补贴政策平稳、顺畅实施，确保补贴资金安全，确保中央政策红利真正惠及广大消费者。
二、明确补贴品种和补贴标准
个人消费者购买手机、平板、智能手表（手环）3类数码产品（单件销售价格不超过6000元），可享受购新补贴。每人每类可补贴1件，每件补贴比例为减去生产、流通环节及移动运营商所有优惠后最终销售价格的15％，每件最高不超过500元。
三、营造良好政策实施环境
（一）优化补贴流程。
要以方便消费者申领购买为目标，以操作简便、好用快捷为原则，以支付立减为主要方式，合理设计补贴申请流程，做好消费者个人信息保护。要丰富支付渠道，更好满足消费者多样化、便利化支付需求。要努力保障消费者申领方式多元、交互界面简洁明了、操作步骤便捷流畅。要引导消费者配合做好必要的产品信息采集等工作，确保每笔交易闭环、可溯，有效防范骗补套补行为。
（二）鼓励优惠让利。
要鼓励手机、平板、智能手表（手环）生产企业、流通企业开展优惠让利活动，支持移动运营商推出消费让利、信用购机等政策，引导金融机构和支付机构做好配套优惠支持，打好政策&ldquo;组合拳&rdquo;，让消费者享受更多实惠。
（三）支持各类主体参与。
要一视同仁支持内外资品牌产品、不同类型经营主体公平参与手机、平板、智能手表（手环）购新补贴政策，合理确定并及时更新政策参与经营主体名单。
（四）加快资金拨付进度。
在确保资金安全前提下，简化资金核销流程、缩短兑付周期，可采取提前预拨资金、滚动兑付资金等方式，减轻政策参与经营主体垫资压力。
四、加强资金管理
（一）加强央地协同。
各省级人民政府是资金管理的第一责任主体，确保资金安全、发放及时，落实好补贴政策。若某地区用完中央下达的资金额度，则超出部分由该地区通过地方资金支持，并及时向社会公告接续政策，确保平稳有序过渡。各地发展改革部门负责加强统筹协调，推进&ldquo;两新&rdquo;政策实施。各地商务主管部门负责组织实施手机、平板、智能手表（手环）购新补贴政策工作，并会同有关部门做好补贴资金审核、兑付，提高资金使用效益。各地财政部门负责对补贴资金拨付进行监管，财政部适时组织财政部各地监管局对补贴资金申报、使用等情况进行抽查。各地市场监管部门负责加强手机等产品质量和价格监管，依法查处价格欺诈、虚假宣传等违法行为，切实维护消费者合法权益。
（二）压实主体责任。
各政策参与主体对补贴资金安全负直接责任，要加强自律，做到诚信守法经营，不侵犯消费者合法权益。在支付环节向消费者明确提示获取政府补贴金额，不得&ldquo;先涨价后补贴&rdquo;、变相涨价、以次充好、以旧充新等，不得发布虚假性、误导性信息，不得利用自身大数据优势作出有违消费者意愿的行为。
（三）加强数字赋能。
要加强数字化平台建设，即时准确掌握补贴申领、交易支付、资金核销、订单审计等各环节信息，并利用技术手段进行交叉核验与比对印证，确保购买人身份信息真实性与交易信息真实性。做好大数据分析，对虚假交易、跨地区重复购买、大量囤货、骗补套补等加强监测预测预警，有效拦截各类异常交易订单。
（四）确保资金安全。
要提升资金使用科学化、精细化水平，规范交易凭证与发票开具，并载明购买人、补贴产品的相关必要信息。严格防范拆分发票、虚开发票、凑单开票以及&ldquo;退货不退补&rdquo;&ldquo;一机多卖&rdquo;等不法行为，切实保障补贴资金安全。
（五）加强监督检查。
要对交易行为和资金安全进行全流程监管，强化动态跟踪，加大监督抽查力度。严格防范并依法严肃处理骗取、套取国家补贴资金行为，对涉嫌犯罪的单位或个人，要及时移交司法机关追究刑事责任。
各地要做好相关政策宣传解读，组织开展线下线上主题活动，及时回应社会关切，做好政策答疑。开通投诉举报监督渠道，依托本地区12345政务服务便民热线等建立咨询服务专线。及时总结工作中的经验做法，定期报送工作进展及推进过程中遇到的困难、问题。跟踪、研判手机等消费市场发展趋势，持续优化工作措施，适时开展政策成效评估。
点击跳转原文链接：
手机、平板、智能手表（手环）购新补贴实施方案

商务部发布手机、平板、智能手表（手环）购新补贴 每件最高不超500元

市场全天震荡调整，创业板指领跌。沪深两市全天成交额1.19万亿，较上个交易日缩量1619亿。盘面上，热点较为杂乱，个股跌多涨少，全市场超3500只个股下跌。从板块来看，小红书概念股持续大涨，壹网壹创等多股涨停。光伏概念股展开反弹，福莱特涨停。抖音概念股表现活跃，博通集成等涨停。PCB概念股集体调整，沪电股份跌超5%。截至收盘，沪指跌0.43%，深成指跌1.03%，创业板指跌1.82%。
板块方面
板块上，小红书概念股再度走强，其中壹网壹创、福石控股、三维通信、引力传媒、天下秀、佳云科技涨停，青木科技、宣亚国际等个股涨幅居前。并且还延伸至部分消费股方向，来伊份5连板，南桥食品、好想你、李子园等个股涨停。消息面上，小红书电商近日发布&ldquo;rise100电商年度榜单&rdquo;，该榜单已连续两年发布。榜单数据显示，相较2023年，2024年小红书电商新入驻商家数增长8.1倍，年销破亿商家数增长3.3倍，单场破百万的店播直播间是去年3倍。
正如昨日文章中所强调的，小红书概念的持续走强固然是受到了事件性的催化，但究其本质仍可视为对于以传媒、营销、电商等AI应用方向的超跌修复。而随着连续两日的炒作，预计明日板块内部的个股分歧可能会有所增加，重点留意前排的核心标的。
抖音、豆包概念股，博通集成走出5天3板，利欧股份涨停，瑞芯微、省广集团润欣科技等个股涨幅居前。
中信建投研报称，随着大模型能力不断迭代增长，模型之间差异在缩小，Meta、字节、小米等巨头开始大力布局端侧AI，抢夺AI Agent入口。除了手机、PC、眼镜、耳机外，潜在的端侧AI基数巨大，家电、机器人、智能车、教育办公设备、玩具等都受益于端侧AI的趋势，AI嵌入将带来广泛的硬件升级。后续或可持续留意有关于AI陪伴方向的延伸性炒作机会。
光伏设备方向在早盘阶段快速反弹，赛伍技术、福莱特涨停，双良节能、钧达股份、金刚光伏、清源股份涨幅居前。消息面上，据中国有色金属工业协会硅业分会消息，上周市场供不应求，硅片价格涨势延续，电池片亦跟随涨价。
但今日午后光伏概念股再度震荡回落。不难发现目前市场对于光伏板块的分歧依旧较大，即使盘中出现异动拉升，但延续性往往相对较差，较难成为市场的主流热点，故后续仍先站在超跌轮动的角度看待为宜。
个股方面
从个股层面来看，今日连板股呈现两极化分布，其中高位股延续强势，美邦股份跟进一步斩获10连板，金奥博、苏豪弘业、来伊份均晋级5连板，另一方面，在小红书概念持续发酵下，2连板的个股数量明显增多（飙升至20家）。但需注意的是，中位连板股的延续性相对较差，昨日3板的哈空调、先达股份双双跌停。而昨日9只2连板的个股仅3只涨停。预计明日个股2进3或将呈现残酷的&ldquo;淘汰赛&rdquo;模式。
而从热点题材来看，机器人概念股虽小幅分化但整体依旧维持着较高热度，人气高标方向，五洲新春一字封板（5天4板），建设工业实现了弱转强成功连板。而三花智控、北特科技、鸣志电器等容量票均延续涨势。随着机器人行情的持续演绎，内部个股的分化仍会不断加剧，应对上秉承着去弱留强的原则。AI硬件方向今日陷入调整，PCB方向领跌沪电股份、方正科技双双跌超7%，而像中际旭创、天孚通信、麦格米特等高标识人气标的跟跌。AI硬件算力方向在经历了今日之分歧后，能否与明日迎来快速的回流修复仍是后续观盘重点之一。
后市分析
今日市场全天震荡调整，三大指数最终全线收跌，量能再度萎缩至1.2万亿左右。在经历了昨日的暴力反弹后，短线遭遇一定程度的回踩仍属情理之中，后续先行关注5日均线，在5日线被有效跌破之前，指数仍存在着震荡向上之预期。但若持续缩量走低的话，或将再度涌现出失望性卖盘。而站在盘面的角度而言，今日个股虽然跌多涨少，但是亏钱效应尚可（大跌个股数量较少），并且无论是机器人还是AI概念中的前排核心标的同样维持强势。故就目前而言，今日市场虽然震荡回调但仍相对偏于良性，先以结构性行情看待为宜，围绕着上述两大核心热点方向，在轮动中寻找低吸机会。
今日短线情绪震荡回落，尾盘阶段再度跌至活跃区之下。
市场要闻聚焦
1、商务部：本周将陆续印发手机等数码产品的购新补贴实施细则
财联社1月15日讯，国新办举行&ldquo;中国经济高质量发展成效&rdquo;系列新闻发布会，介绍商务工作服务高质量发展有关情况。会上，商务部市场运行和消费促进司司长李刚表示，商务部本周将陆续印发2025年加力支持汽车、家电、家装和电动自行车以及手机等数码产品的购新补贴实施细则。李刚表示，据初步统计，2024年全国汽车以旧换新超过680万辆，超3600万名消费者购买8大类家电以旧换新产品超过5600万台，家装厨卫换新补贴产品约6000万件，电动自行车以旧换新超过138万辆，消费品以旧换新带动相关产品的销售额超过1.3万亿元。
2、美国计划进一步管控先进芯片进入中国 外交部回应
财联社1月15日讯，外交部发言人郭嘉昆1月15日主持例行记者会。记者提问，美国计划采取新的管控措施来防止先进的芯片进入中国，涉及到台积电、三星和英特尔等公司。这些公司会收到要求，采取更加强硬的审查措施，尤其是对用户的审查措施。中方对此有何评论？郭嘉昆表示，中方已多次就美方恶意封锁打压中国半导体产业表明了严正立场。美方将经贸科技问题政治化、泛安全化、工具化，不断加码对华芯片出口管制，胁迫别国打压中国半导体产业，这种行径阻碍全球半导体产业发展，最终将反噬自身、损人害己。

创业板指跌近2% 小红书概念持续走强 AI硬件方向陷入调整【股市收评】

SMM1月15日讯：
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2024阳历年已经结束，国内镀锌板需求表现疲软，但出口强劲增长，终端订单增减互现。另外，上半年冷轧价格基本一路下滑，直到国庆节前后才有所回升，受此影响镀锌板成品价格同样环比走弱，&ldquo;买涨不买跌&rdquo;心理同样也在扰动终端对镀锌板采买情绪。多种因素影下，2024年国内镀锌板厂表现如何？我们从终端需求进行分析。
&nbsp; &nbsp; &nbsp; &nbsp;建筑板块。2024年国内房地产市场同样各种利好政策频出，从上半年的降低房贷利率到下半年的&ldquo;三箭齐发&rdquo;等等，不断提振市场预期。但从具体数据看，2024年1-11月全国房地产开发投资累计93634亿元，同比下降10.4%，房地产竣工累计面积48151万平方米，同比下滑23%，房地产新开工施工面积67308万平方米，同比下滑23%。作为锌重要下游消费领域，建筑相关项目施工数据表现不佳，持续拖累24年国内镀锌板厂的订单表现。
&nbsp; &nbsp; &nbsp; &nbsp;汽车板块。2024年，中国汽车产量达到3,128.2万辆，同比增长3.70%；销量达到3,143.6万辆，同比增长4.50%，表现依旧强劲。但值得注意的是，新能源汽车的市场份额从2023年的30%左右增加至40%，而传统燃油车的产销量同比下降10%。由于镀锌板主要应用于部分传统中高端燃油车型，所以2024年汽车行业对镀锌板的需求增幅有限。
&nbsp; &nbsp; &nbsp; &nbsp;家电板块。内需方面，2024年上半年国内&ldquo;以旧换新&rdquo;等政策出台，地方也纷纷响应推出相关置换补贴，随着相关政策的持续发力，下半年国内家电相关订单有所转好。此外，2024年中国家电出口表现也较为强劲，受出口拉动和政策推动影响，2024年1-11月的白色家电产量已与2023年持平，加上12月的数据，预计2024年家电行业的镀锌板订单较2023年有所增加。
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&nbsp; 出口板块。自今年4月起，哥伦比亚、乌克兰、巴基斯坦、巴西、欧亚经济委员会等国家国家或组织先后对华镀锌板卷发起反倾销调查，但从数据看，2024年1-11月中国镀锌板累计出口1171.6万吨，同比增加16.1%，纷至而来的反倾销调研暂未造成明显影响。并且，2024年镀锌板价格环比2023年出现明显下滑，价格优势也为24年中国镀锌板的强劲出口有所助力。
&nbsp; &nbsp; &nbsp; &nbsp;展望后市。目前相关开工施工数据尚未出现明显转好，汽车板块预计后续新能源车占比继续提升，叠加考虑到25年全球外贸市场或出现扰动，家电和镀锌板出口能否保持强劲尚未可知。终端各版块需求增长不再下，预计今年中国镀锌板发展或受到一定阻碍。
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SMM铅锌行业数据包请联系：唐鹏辉
电话：15008461791
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2024年镀锌板市场回顾及2025年展望【SMM分析】

SMM1月14日讯：
2024年汽车产销量破3100万辆创下历史新高，连续16年全球居首；汽车全年出口585.9万辆，蝉联全球出口量冠军；人形机器人概念再次活跃；低空经济利好频出等消息提振了电机板块，截至1月14日11:20分，电机板块涨5.69%，个股方面：卧龙电驱、安乃达涨停，鼎智科技涨超11%，鸣志电器和华阳智能涨超7%，江南奕帆、通达动力和江苏雷利等涨幅居前。
消息面
【中共中央、国务院：研究设立养老服务相关国家科技重大项目 重点推动人形机器人、脑机接口、人工智能等技术产品研发应用】
中共中央、国务院发布关于深化养老服务改革发展的意见。意见提出，加快养老科技和信息化发展应用。研究设立养老服务相关国家科技重大项目，重点推动人形机器人、脑机接口、人工智能等技术产品研发应用。深化全国智慧健康养老应用示范，推广智能化家居和智慧健康产品，探索开展居家养老安全风险预警和防范服务。完善全国统一的养老服务信息平台，促进养老服务供需对接。统筹开展全国人口普查、抽样调查等工作，形成统一的老年人和养老服务数据库，加强与国家人口基础信息库等的衔接。
【北京政府工作报告：重点培育人形机器人、商业航天、生物制造、新材料等20个未来产业】
北京市第十六届人民代表大会第三次会议1月14日上午在北京会议中心开幕。市长殷勇作政府工作报告。关于2025年重点任务，报告提出，积极布局建设未来产业，建立投入增长机制，重点培育人形机器人、商业航天、生物制造、新材料等20个未来产业。加快6G实验室和6G创新产业集聚区等项目建设，打造低空技术创新和产业发展先导区，完善首批10个育新基地功能。支持一批种子项目落地转化，梯度培育科技创新型企业。强化应用场景牵引，加快商业星座组网等试点示范，举办世界人形机器人运动会。
据中国汽车工业协会分析，2024年，汽车产销累计完成3128.2万辆和3143.6万辆，同比分别增长3.7%和4.5%，产销量再创新高，继续保持在3000万辆以上规模。其中，乘用车产销持续增长，为稳住汽车消费基本盘发挥积极作用；商用车市场表现疲弱，产销未达400万辆预期；新能源汽车继续快速增长，年产销首次突破1000万辆，销量占比超过40%，迎来高质量发展新阶段；汽车出口再上新台阶，为全球消费者提供了多样化消费选择。
【正海磁材：公司产品可高度匹配人形机器人的空心杯电机和无框力矩电机】
正海磁材1月14日在互动平台表示，公司是高性能钕铁硼永磁材料领域的龙头企业，公司产品可高度匹配人形机器人的空心杯电机和无框力矩电机，目前公司已与多家下游客户开展联合研发、供样等工作。
【拟与亿维特联合开发eVTOL电机电控产品 英搏尔加速布局低空经济领域】
1月13日晚间，英搏尔发布公告，公司于近日收到亿维特（南京）航空科技有限公司（简称&ldquo;亿维特&rdquo;）出具的《产品技术开发通知函》，将与该客户联合开发适用于其ET9电动垂直起降（eVTOL）航空器系列产品的高性能一体化电机电控产品。
【信质集团拟投资不超10亿元建匈牙利电机生产基地】
信质集团发布公告，公司拟在匈牙利投资建设年产100万套新能源驱动电机定转子总成的生产基地，计划投资总金额不超过10亿元。该项目将由公司全资控股的信质控股（新加坡）有限公司设立的匈牙利公司负责，涉及土地购买、厂房建设及设备采购等。
【四川省首台商用人形机器人预计3月起进行部分量产】
日前，四川具身人形机器人科技有限公司推出四川首台全自主产权的双足式商用人形机器人原型机&mdash;&mdash;&ldquo;天行者1号&rdquo;。据悉，此次发布的机器人为原型机，该机器人身高165厘米，重约50千克，续航时长为一个半小时。下一步它还将接入电子皮肤等功能，让其智能度和稳定度进一步提升，预计今年3月开始进行部分量产。四川具身人形机器人科技有限公司相关负责人表示，四川有人形机器人全产业链的配套，未来将聚焦于分布式VSLAM与机器人全身感知技术的研发，进一步提升人形机器人对环境的感知与适应能力，争取在全国树立起&ldquo;四川造&rdquo;新坐标。（《科创板日报》）
【马斯克：如果一切进展顺利 2026年特斯拉人形机器人Optimus产量将增加10倍】
据&ldquo;Tesla Owners Silicon Valley&rdquo;当地时间周三在社交平台X上发布的消息，马斯克在连线采访中表示，特斯拉人形机器人擎天柱（Optimus）将是有史以来最大的产品。如果一切进展顺利，2026年特斯拉的人形机器人产量将增加10倍，目标是明年生产5万-10万个人形机器人，然后在第二年再增加10倍。
【西湖机器人完成天使+轮融资近亿元】
杭州具身智能创业公司西湖
机
器
人
科技（杭州）有限公司宣布完成天使+轮共计近亿元融资。本轮融资由晶科集团旗下CVC金能基金、犇驰资本领投，广州诚信创投等多家机构参与跟投，天使轮股东天使湾创投持续加注，光源资本担任本轮融资独家财务顾问。此轮融资将用于该公司端到端具身智能大模型的进化及人形
机
器
人
产品的迭代，完成客户产品交付，实现商业化落地。
【视源股份：公司规划设计了消费级和工业级四足机器人】
视源股份在互动平台回复称，目前，公司规划设计了消费级和工业级四足机器人。未来，公司将持续在机器人领域进行战略布局，深入研究机器人关键技术，打造具备实际应用价值的下一代机器人，切实满足不同领域的需求。
【速腾聚创展示自研人形机器人和第二代灵巧手】
速腾聚创在CES 2025 上首次展示了自研的人形机器人整机，该机被定义为机器人通用零部件开发平台，是各项机器人增量零部件及解决方案的研发&ldquo;母机&rdquo;。立足于整机，速腾聚创将聚焦于机器人的视觉、触觉、关节三类增量零部件领域，为机器人行业赋能。此次速腾聚创还公布了力传感器FS-3D、直线电机LA-8000和机器人域控制器DC-G1等产品。（《科创板日报》）
【英伟达CEO黄仁勋宣布推出NVIDIA Cosmos】
英伟达CEO黄仁勋宣布推出NVIDIA Cosmos，这是一种旨在理解现实世界的基础模型。Cosmos模型可以接受文本、图像或视频的提示，生成虚拟世界状态，作为针对自动驾驶和机器人应用独特需求的视频输出。开发人员可以利用Cosmos为强化学习生成AI反馈，从而改善策略模型并测试在不同场景下的性能。
【金杯电工：公司扁电磁线产品广泛应用于各类电机并具备一定规模 但未在人形机器人领域运用】
金杯电工1月8日在投资者互动平台表示，电机类产品为人形机器人核心基础部件，公司扁电磁线产品广泛应用于各类电机并具备一定规模，但未在人形机器人领域运用。未来，公司将积极关注下游行业新需求和新趋势，通过加强技术研发、产品迭代，适当延伸产品应用场景和领域。
【英思特：公司单磁体器件和磁组件器件可以应用于人形机器人关节轴中的伺服电机、力矩电机和微特电机等】
英思特1月7日在投资者互动平台表示，您好!公司单磁体器件和磁组件器件可以应用于人形机器人关节轴中的伺服电机、力矩电机和微特电机等。基于商业保密原则，涉及与具体企业的合作问题公司不便回复，敬请谅解。公司将严格按照监管规定履行信息披露义务，具体情况请留意查阅公司公告。
新兴行业快速发展将带来高牌号无取向硅需求增长 但短时间内难以形成量的支撑
湖南涟钢电磁材料有限公司副总经理、首席专家、工会主席贺小国在由国家精密微特电机工程技术研究中心、上海有色网信息科技股份有限公司、宁波招宝磁业有限公司、浙江电驱动创新中心主办的
IEMC 2024SMM（第四届）电机年会暨产业链博览会&mdash;&mdash;电机创新原材料论坛
上
，分享高效电机用无取向硅钢研发及应用时分析了无人化、低空经济等新产业飞速发展对硅钢的需求。其介绍：
无人化、低空经济等新产业飞速发展
&diams;行业发展：
人形机器人：2023年我国人形机器人产业进入爆发期，产业规模增长至39.1亿元，同比增长85.7%；预计2024年、2025年人形机器人产业将持续高速增长，2026年中国人形机器人产业规模将突破200亿元。、
机器狗、机器狼： 军事领域可执行扫雷、背负武器等任务。民用领域机器狗的灵活性、平衡性和环境适应能力使其在各种复杂环境中具有广泛应用，如灾难救援、物流运输等。发展前景广阔，近2年增长率80%以上。
无人机、飞行汽车：2024年政府工作报告中低空经济被定义为新增长引擎。中央空管委即将在合肥、杭州、深圳、苏州、成都、重庆六个城市开展试点。
&diams; 硅钢需求：力矩电机一般使用高牌号无取向硅钢，无人机一般使用20WV1200或更高等级材料。
国内高牌号无取向硅钢需求预测
新能源汽车行业仍是高牌号无取向硅钢的主要增量市场，预计2024年将成为高牌号无取向硅钢最大的单一市场。
中小电机行业的增量发展及能效提升将带来高牌号无取向硅钢用量进一步增长。
国内空调压缩机已基本实现全变频，高牌号的用量相对较为稳定。
新兴行业的快速发展将带来高牌号无取向硅需求增长，但短时间内难以形成量的支撑。
预计2024年国内高牌号无取向需求达到423万吨，2025年有望达到487万吨。
智能机器人质量发展趋势及零部件需求分析
上海电器科学研究所（集团）有限公司机器人测评服务产品线经理/兼任机器人检测认证联盟秘书朱晓鹏在由国家精密微特电机工程技术研究中心、上海有色网信息科技股份有限公司、宁波招宝磁业有限公司、浙江电驱动创新中心主办的
IEMC 2024 SMM（第四届）电机年会暨产业链博览会&mdash;&mdash;电机创新节能技术论坛
上，分享了智能机器人质量发展趋势及零部件需求分析。其介绍可靠性对于机器人关键零部件的要求、功能安全对于关键零部件的要求、应用场景对机器人关键部件提出的要求、高集成度要求：机器人一体化关节（一体化关节产品为传统的机电一体化部件，参考常规机电产品开展检测认证，当前聚焦产品可靠性，兼顾安全性、电磁兼容性、性能宣传符合性等）。其中的
功能安全对于关键零部件的要求如下：
根据国家统计局数据显示，2023年我国工业机器人产量达到43万台，预计2024年将增至58.4万台，同比增长36%左右。以每台工业机器人需要20kg钕铁硼计算，2024年其对钕铁硼的需求量预计约为11683吨，相较于2023年的8591吨，增幅同样约为36%。作为全球最大的工业机器人市场，我国国产工业机器人的市场占有率正在快速上升，而其对对钕铁的需求量也将快速增长。而随着人形机器人的加速成长，预计机器人领域将给稀土永磁带来广阔的需求空间。
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（
https://hq.smm.cn/electric-machinery
）。
机构声音
国泰君安表示，2025年汽车自主品牌有望继续崛起，老牌国企掀起改革浪潮；特斯拉、华为等带动智驾不断迭代，城市NOA产品不断完善，高速NOA渗透率加速提升；汽车产业链凭借先进制造和智能化优势逐步向机器人产业链延伸，带来新增量。推荐自主品牌崛起、国企改革、智能驾驶、机器人产业链延伸等方向。
华创证券表示，英伟达、特斯拉等科技巨头在机器人领域持续投入，人形机器人有望自2025年开始量产，商业化落地应用未来可期，人形机器人目前尚处于发展初期，未来市场规模巨大。
华泰证券指出，机器人大脑已迎来ChatGPT时刻，我们正站在技术变革的奇点上，人形机器人市场一直处于高需求低供给的情况中，高智能化水平机器人供给有望创造自己的需求。华泰证券研报此前发布研报认为，机械狗有望凭借其强大性能拓展至特种装备领域，可关注电机与减速器等部件。12月23日，宇树科技更新B2-W工业级四足机械狗视频。视频中机械狗可实现侧空翻、丛林速降、涉水、载人前进、40KG负载爬坡等动作，性能强大，环境适应性强。过去一年中，四足机械狗行业发展迅速，消费级机械狗低至1万元起售。工业级机器狗已实现在消防救援和巡检类场景的成熟运用，未来有望凭借强劲性能拓展至特种装备领域。机械狗产业链环节包括电机、减速器等核心零部件。
国信证券研报表示：人形机器人：当前处于从0到1的产业变革阶段，AI赋能推动解决痛点问题，展望明年特斯拉有望小批量量产，国内商业化进程有望加速，长期方向确定、空间广阔。
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2024年汽车产销再创新高 电机板块“狂飙” 卧龙电驱等涨停【SMM快讯】

1月14日讯：
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1月14日SMM中国钼市场日报

SMM1月14日讯：
年关将近，国内钼价稳健运行，钢厂招标以及矿山出货稳定进场，钼市场平稳运行。
【报价情况】
45%钼精矿：3590-3620元/吨度
50%钼精矿：3620-3650元/吨度
60%钼铁：23.2-23.5万元/吨
316L/2B卷（无锡）
：2.36-2.38万元/吨
一级四钼酸铵：22-22.3万元/吨
一级钼粉：415-423元/千克
【市场动态】
今日，散货市场45-50%钼精矿议价成交在3590元/吨度附近展开，多家矿山陆续开始出货，钼精矿价格保持稳定。持货商报价依然坚挺，惜售情绪较浓。市场上的买家主要以补充刚性需求为主，预计后续价格持稳运行。
钼铁招标价格区间为22.88-22.98万元/基吨，价格在23万附近僵持，钼铁市场下游钢厂备货继续，预计短期价格持稳运行。
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现货市场平静 钼价持稳运行【SMM钼日评】

SMM 1月14日讯：1月14日，汽车零部件板块大幅拉涨，指数盘中接连上探，指数收盘大涨6.08%。个股方面更是掀起了涨停潮，凌云股份、腾龙股份、北特科技、中鼎股份等12股涨停。汽车整车板块也一同上涨，指数收盘涨4.9%，北汽蓝谷涨停，江淮汽车、众泰汽车、金龙汽车等多股一同涨逾6%。
消息面上，1月13日，中汽协发布最新的2024年汽车产销数据，数据显示，2024年，汽车产销分别完成3128.2万辆和3143.6万辆，同比分别增长3.7%和4.5%，产销再创新高，继续保持在3000万辆以上的规模。截至目前，我国汽车产销总量已连续16年稳居全球第一。新能源汽车2025年产销量也均突破了1280万辆，连续十年位居全球第一。
对于2024年的汽车市场，中汽协方面评价称，2024年，是实现&ldquo;十四五&rdquo;规划目标任务的关键一年。在党中央、国务院坚强领导下，各级政府主管部门积极施策，及时出台&ldquo;两新&rdquo;政策，在全行业共同努力下，汽车产业转型步伐加快，高质量发展扎实推进，全年产销稳中有进，表现出强大的发展韧性和活力，成为拉动经济增长的重要引擎。
据商务部方面的消息，2024年全年汽车报废更新超过290万辆，置换更新超过370万辆，带动汽车销售额9200多亿元。
而2025年，补贴继续，2025年1月8日，国家发改委发布《关于2025年加力扩围实施大规模设备更新和消费品以旧换新政策的通知》，中汽协表示，相信随着系列政策出台落地，政策组合效应不断释放，将会进一步释放汽车市场潜力。预计2025年，汽车市场将继续呈现稳中向好发展态势，汽车产销将继续保持增长。
中国汽车工业协会副秘书长陈士华表示，2024年国家出台了一系列组合政策，特别是汽车以旧换新政策力度很大，地方层面也开展了灵活多样的促进汽车消费活动，对汽车消费拉动作用非常强。
其表示，2025年，我国将加力实施&ldquo;两新&rdquo;政策，汽车消费将随着政策组合效应不断释放市场潜力，预计2025年，我国汽车销量有望在3290万辆左右。
乘联分会方面表示，2024年的各地以旧换新的政策拉动销量日益突出，2025年的以旧换新基本保持2024年的补贴力度，粗略估计报废更新和以旧换新的总体补贴资金的需求估计要超过2,000亿元，这将远超历史补贴峰值，因此规范各地以旧换新补贴上限的意义很大。
目前按2024年的政策基本延续的测算基础，判断2025年国内车市零售2340万辆，增长2%，新能源乘用车零售1,330万，增长20%，渗透率57%。
东莞证券研报评价称，2025年&ldquo;两新&rdquo;政策接续政策浮出水面，叠加多家车企更新购车权益，有望推动2025年车市持续回暖。北京、武汉等地出台智能驾驶政策，2025年有望实现L3级及以上智能驾驶应用落地；智能驾驶软硬件协同升级，叠加&ldquo;车路云一体化&rdquo;推动基础设施建设，智能驾驶产业链有望迎来新的增长动力。
天风证券表示，&ldquo;两新&rdquo;政策实施以来，为2024年的汽车市场带来了显著的正向拉动，2025年政策延续，并且加力提效。同时，2025年问界M8、小米YU7、比亚迪汉L、比亚迪唐L、小鹏G7、特斯拉ModelY焕新版、极氪007GT等重磅新车将接力上市，供给端强势发力。政策端和供给端发力，行业需求有望回暖，板块行情或将逐步乐观。
金元证券表示，托底政策的出台强化了全年销量同比增长的预期。由于今年过年时间较去年早，预计从2月开始市场表现有望改善。以旧换新政策对于有强产品周期的车企更为有利，预计在第二季度车展前后，重点新车较多，叠加去年上半年没有政策基数较低，从2月开始到整个上半年市场表现有望持续走强。
在汽车零部件板块大涨的同时，电池板块也一同大幅上涨，截至日间收盘，电池板块指数报5.24%。个股方面，长虹能源、德瑞锂电、力王股份等多股涨逾10%，安达科技、星云股份、天宏锂电、贝特瑞等多股涨逾8%。
消息面上，1月13日，2024年动力电池产销数据也一同出炉，数据显示，1-12月，我国动力和其他电池累计产量为1,096.8GWh，累计同比增长41.0%；1-12月，我国动力和其他电池累计销量为1,039.5GWh，累计同比增长42.4%；装车量方面，1-12月，我国动力电池累计装车量548.4GWh, 累计同比增长41.5%。
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SMM1月13日讯：
特朗普政策的不确定性提振了市场避险需求，从而使得贵金属受到了一些资金的追捧，不过，美国超预期的非农数据又抑制了贵金属的上涨空间，使得贵金属期货周一窄幅震荡，截至1月13日14:12分，COMEX黄金涨0.01%，报2715.3美元/盎司；COMEX白银跌0.36%，报31.2美元/盎司；沪金涨0.55%；沪银跌0.41。
股市方面，虽然大盘出现下跌，不过，具有防御属性的贵金属板块逆势走高，截至1月13日收盘，贵金属板块涨2.31%，板块所有个股均飘红，其中，赤峰黄金涨4.12%，中金黄金、晓程科技以及湖南黄金等涨幅居前。
消息面
美国劳工统计局公布的数据显示：美国去年12月非农就业人数为25.6万人，远超事前一致预期的16万人，失业率意外降低至4.1%，低于一致预期的4.2%。与此同时，11月数据从22.7万下修至21.2万，10月数据从3.6万上修至4.3万。美国劳工部将在下个月发布非农调查报告的年度修订。去年8月的初步估计显示，截至2024年3月的年度就业增长将被下调，而且会达到2009年以来的最大幅度。非农数据的强劲，给原本就不乐观的2025年美联储降息路径蒙上了更深的阴影。CME&ldquo;美联储观察&rdquo;工具显示，
市场预期今年最多只降一次息的概率升高至超过6成。
对于更关键的&ldquo;今年何时首次降息&rdquo;，CME的数据也显示，
在1月原本就不太可能降息的背景下，现在3月不降息的概率，已经从数据发布前的56%升至70%。
（财联社）
（来源：CME）
白银现货价格出现重心上移 13日基差波动剧烈
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现货市场方面，进入2025年以来，白银现货目前涨多跌少，价格重心出现上移。1月13日，白银现货价格延续前一个交易日是涨势继续小幅微涨。据SMM了解，SMM1# 白银1月13日上午出厂参考均价为7770元/千克，均价较前一交易日上涨13元/千克，涨幅为0.17%。据市场参与人士反应，13日现货市场成交两极分化，部分企业下游仍在生产要货，成交量不错，超过预期，但部分企业下游已经放假则无成交。13日基差波动剧烈，市场着急出货的低价清仓，成交较快，不着急出货报价偏高市场接受度较差，成交较少。
机构评论
高盛集团表示，不再认为金价今年年底前会达到每盎司3,000美元，将时间点预期推后至2026年年中，因预计美联储的降息幅度将缩小。高盛经济学家目前预计，美联储今年将降息75个基点，幅度低于之前预期的100个基点。该预测比当前的市场定价更为鸽派，因为该行认为潜在通胀率呈下降趋势。经济学家还对新一届特朗普政府可能的政策变化是否会导致利率上升表示怀疑。
中信证券研报指出，基于其黄金价格分析框架，看好2025年金价。全球央行购金行为有望持续，央行宣布购金的宣示效应可能更加明显。全球市场黄金投资热情可能延续，结构上或为&ldquo;亚洲下，欧美上&rdquo;。2025年中东、俄乌等地缘冲突可能更不稳定，有利金价上行。中期内，加密货币和黄金在避险配置中尚不构成竞争关系。根据模型预测，中性假设下，2025年年中COMEX黄金期货价格可达到3100美元/盎司以上。
新湖期货研报认为：上周五公布的12月美国非农就业数据大超市场预期，就业率意外下降，数据公布后，金价先跌后涨，美元指数和美债收益率维持强势。由于美国市场数据火热，市场对美国&ldquo;二次通胀&rdquo;的担忧再次浮现，投资者可能会再度进行&ldquo;再通胀交易&rdquo;，支撑金价周五走强。下周一美国候任领导人即将上台，金价短期内波动可能会增加。中长期来看，更为宽松的财政政策和高额关税，可能会使美国经济有再通胀压力，除此之外，全球货币的泛滥以及各国央行购金的持续性，支撑金价中枢上行，后续黄金可能仍偏强。关注本周美国通胀数据。
摩根大通在2025年伊始的一份报告中预测，今年金价将涨至每盎司3000美元这一史诗级的里程碑关口。
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贵金属板块走高 赤峰黄金领涨 未放假白银企业积极采购低价货源【SMM快讯】

&nbsp;背 景
2024年12月31日，印尼财政部发布第PMK103号公告，继续对原产于中国大陆、印度、俄罗斯、哈萨克斯坦、白俄罗斯、中国台湾地区和泰国的宽度不小于600毫米的非合金铁或钢热轧板卷（印尼语：CANAI LANTAIAN DARI BESI ATAU BAJA BUKAN PADUAN）征收反倾销税，其中，中国大陆税率维持0和20%不变，措施自2025年1月15日起生效，有效期为五年至2030年1月14日。涉案产品的印尼税号为7208.10.00、7208.25.00、7208.26.00、7208.27.11、7208.27.19、7208.27.91、7208.27.99、7208.36.00、7208.37.00、7208.38.00、7208.39.10、7208.39.20、7208.39.30、7208.39.40、7208.39.90、ex7208.90.10、ex7208.90.20及ex7208.90.90。
追溯历年，早在2006年，印尼就对华热轧板卷启动反倾销调查，并于2008年2月28日，做出反倾销终裁，对中国涉案产品征收0%～20%的反倾销税，随后又对中国涉案产品启动两次反倾销日落复审调查，相应延长反倾销税的征收期。反倾销税已征收近17年，详细税率如下表。
表1-印度尼西亚对涉华热轧板卷反倾销日落复审终裁征税表
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热轧板卷出口至印尼总及出口量均有提升&nbsp; &nbsp;但占比仍不足2%！
图1-2017-2024年11月中国涉案品种出口总量及同比情况
通过海关总署数据可知，2020年以前，涉案产品在我国的出口并不高，年出口量不足于100万吨，2020年后，涉案品种在我国的出口量得到突变，2021年数据稍有回落，2022年之后再回巅峰，而
今年截止至11月，出口数量已达1649.73万吨，同比涨幅达38.69%，（2023年同期出口量为1189.47万吨），已然超越去年总量！
图2-2017-2024年11月中国涉案品种出口总量及同比情况
2017年，印尼对我国涉案产品发起第二次反倾销日落复审调查，随后四年涉案产品出口至印尼的量均处于低位，不足1万吨，后续出口量有所增加。
就今年前11个月的数据来看，中国向越南出口32.07万吨热轧板卷，同比增加约20.38%，（2023年同期出口量为26.64万吨），今年中国向印尼出口涉案产品的总量已超越去年！
中国出口印尼热轧板卷占比不足2%&nbsp; &nbsp;反倾销影响微不足道
表2-2019-2024年11月涉案品种至印尼出口量占中国出口总量的比值
就涉案品种出口到越南的总量占中国出口总量的数据来看，整体比重在0%-3%之间浮动，2020该占比降至0.09%，有效影响微乎其微，后续又有所增加，截止2024年11月，该数据较最低值已增长超200倍，但同时，涉案品种在中国的总出口量也出现巨大增加，整体占比依然较小。
综合来看，据海关总署数据，2024年中国出口至印尼的热轧板卷总量仅为32.07万吨，占中国冷轧碳钢板卷出口总额的1.94%。在我国热轧板卷出口排名方面，印尼也从第9名下滑至第14名！因此，
虽然反倾销税延续，但对国内热轧板卷出口总量无实质影响。但考虑到，中国钢材在全球市场上的竞争力不断增强，侵犯了海外其他国家钢铁生产商的利益，一些国家认为中国钢铁产品以低于正常价值的价格在国际市场销售，构成了倾销行为也因此启动了反倾销调查程序。今年以来，热轧板卷出口排名前五的国家中，就有两个国家对我国涉案产品展开反倾销调查/终裁。随着我国钢材大量涌入海外市场，新增的贸易摩擦不可避免，因此增加高端产品的出口占比刻不容缓！！
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SMM将实时跟踪钢材海外反倾销调查的进展及影响，敬请关注相关报告，预知更多内容，关注SMM公众号~
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【SMM反倾销分析】关于印尼第四次肯定对华热轧板卷反倾销终裁的一些思考

周内纯镍成交清淡 升贴水在本周下降
本周镍价呈震荡走势，现货价格在122800至128900元/吨之间波动，上期所镍期货价格则在120400至125300元/吨之间波动。
市场成交方面，本周市场成交依旧清淡。供应端依旧维持较高开工率，未出现明显减产情况。但在需求端，随着大部分成交在元旦前都已完成，近期新增需求较为有限。随着农历春节的进一步临近，预计下周市场成交依旧偏弱。供应端，据SMM预计，2025年1月全国精炼镍产量将环比减少0.3%，同比增加27.68%。
在升贴水方面，国内电解镍升水在周一小幅上涨后，随着盘面在本周二开启上涨，升贴水随之开始下跌。截至本周五（1月10日），升贴水为2900元/吨至3200元/吨，平均价为3050元/吨。
宏观方面，美元依旧表现强势。LME周内继续上涨，内外盘基差进一步拉大。库存方面，周内市场处于去库阶段。综合来看，基本面短期未有明显改善，但在库存减少和宏观因素影响下，预计短期内镍价将继续震荡运行。预期下周现货镍价运行区间为121400-129000元/吨，盘面价格运行区间为121500-127000元/吨。
周内保税区库存不变
根据SMM的最新调研数据，本周保税区的镍库存量为4900吨，较上周相比维持不变。
库存：
周内，SMM六地库存累计39855吨，较上周去库364吨。周内，镍价小幅上涨。随着盘面在本周走高，国内现货升贴水有所下降。但市场整体成交清淡，小幅去库。
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周内纯镍成交清淡 升贴水在本周下降【SMM分析 】

2024.1.06-2024.1.10
本周，钼铁行业平均成本为233,771元/吨，行业平均利润为-270元/吨，行业平均利润率为-0.12%。
本周，钼矿山维持稳定的原料出货价格。在钢厂对于高价原料的接受能力有限的背景下，钼铁的招标价格难以上涨。由于供需双方的博弈，钼铁市场的利润仍未实现转正.
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2025.1.06-2025.1.10钼铁行业平均成本及利润

据mining.com消息：塔西斯科矿业公司（Taseko Mines）称，其直布罗陀（Gibraltar）铜矿的磨机利用率提高意味着年产量将达到 1.2-1.3 亿磅，比 2024 年大幅增加。不过，该公司强调，增产将在今年下半年出现。
Taseko 拥有并经营着位于不列颠哥伦比亚省中南部的直布罗陀铜钼矿。该矿是加拿大第二大露天铜矿，也是卡里布地区最大的雇主。
Taseko 于1999 年收购了直布罗陀矿，并于 2004 年重新开始运营。该公司目前将该矿视为其基础资产。分析师称，直布罗陀至少能够支持铜和钼的生产直到2044年。
本周四，该公司发布了直布罗陀矿2024 年的生产数据。该公司官员称，2024年的铜和钼产量分别为1.06亿磅和140万磅，而该年度的铜销售量为1.08亿磅，钼销售量为140万磅。
Taseko 首席执行官Stuart McDonald在一份新闻稿中说：&quot;自7月份完成计划中的主要检修维护活动以来，直布罗陀的磨矿作业一直在顺利进行。第四季度磨机吞吐量平均每天超过8.9万吨，超出设计产能5%，本期间铜产量为2900万磅。&rdquo;
去年12 月底，Taseko 完成了与 Osisko Gold Royalties 的交易，修订了直布罗陀银蒸汽协议，将应占银比例从 87.5% 提高到 100%。作为交换，Taseko 获得了 额外的1270万美元现金付款。
此次银蒸汽协议修订是在 Taseko 于今年 3 月收购直布罗陀合资企业剩余的 12.5% 权益之后进行的。
据 McDonald 称，额外的现金收益将有助于在亚利桑那州佛罗伦萨铜矿项目的建设期间进一步增强公司的资产负债表。

Taseko预计Gibraltar铜钼矿2025年产量将会增加

SMM2025年1月9日讯：
本周国内铝下游加工龙头企业开工率维系跌势，较上周跌0.1个百分点至60.3%。周内各版块开工率涨跌互现，其中铝板带及铝箔开工率时隔多周再度回涨，主因得益于河南地区环保检查的缓解，受影响产线恢复生产，同时前期因抢出口而积压的订单得到集中生产，并在春节前交付，推动周内开工率回升，然而节前环保检查的不确定性可能再次扰动企业生产。线缆及型材板块开工跌势未止，线缆板块开工率下降主要由于北方电网提货不畅，部分区域出货困难，加之年后提货分散，使得企业排产信心不足；而铝型材受淡季影响显著，下游提货放缓，且节前企业陆续放假，需求量随之减少。影响再生合金板块生产最大的因素仍是原料不足，而原生合金则保持平稳运行。整体来看，铝下游市场淡季特征愈发显著，且随企业陆续进入春节假期，后续开工率将持续走低。据SMM预测，下周国内铝下游加工龙头企业开工率将再下滑1.1个百分点至59.2%。&nbsp;
原生铝合金：本周原生铝合金行业开工率稳于55%，周内原生铝合金市场依然平稳，龙头企业也鲜有调整开工率者。周内虽然铝价处于相对低位，但下游备货积极性仍显低迷，合金企业库存压力依然较大。未来需继续关注春节前后原生铝合金行业开工率波动情况。
铝板带：本周铝板带龙头企业开工率上升2.6个百分点至68.8%。本周河南地区环保检查有所缓解，受影响的部分产线恢复生产，加上之前因抢出口而暂时搁置的积压订单集中生产，赶在春节假期前交付，因此本周开工率出现回升。但春节前的环保检查可能再次波动，这将成为铝板带市场中一个重要的不确定因素。
铝线缆：本周国内铝线缆龙头企业开工率录得63.6%，较上周微跌1.4%。企业开工继续走弱，主因是北方电网终端提货力度不佳，部分地区企业出货节奏陷入冰点，再加上同时年后提货表现并不集中，因此部分企业排产预期偏向悲观。但现在南北差异较大，南方地区企业开工率基本维稳，终端提货亦较为顺畅。铝线缆行业经历了大半年的集中交付阶段，如今亦是向淡季过渡，2024年是终端集中提货的一年，为铝线缆的行业增长提供了有力支撑，但是2024年的中标招标情况暂时并不乐观，2025年的上半年或将迎来行业的&ldquo;休眠期&rdquo;，待后续电网订单实现接续，铝线缆行业开工率或&ldquo;再现生机&rdquo;。铝线缆行业目前受季节性淡季影响较大，SMM预计开工率维持偏弱运行。
铝型材：本周国内铝型材开工率录得44.5%，较上周下滑2.0百分点，主因进入传统淡季，除汽车型材外，其他板块开工率均呈现明显回调的态势。具体来看，建筑型材淡季氛围浓厚，临近春节，下游陆续放假，需求量随之减少。工业型材板块，光伏型材进入淡季，企业订单量减少，且SMM获悉部分组件厂提货速度也放缓，型材厂内成品库存积压；汽车型材目前持稳运行。整体来看，别个板块向好难以扭转整体淡季下滑的趋势，临近春节，企业陆续进入假期，预计开工率持续偏弱运行。
铝箔&nbsp;：本周铝箔龙头企业开工率上升0.7个百分点至75.4%。周内因河南地区本轮环保检查结束，部分受到干扰的铝箔企业生产恢复正常。虽处于消费淡季，但也恰逢假期前下游的备货节点，因此本周开工率出现小幅反弹。受制于市场需求寡淡，本周反弹更似&ldquo;昙花一现&rdquo;，短期铝箔行业整体走向仍将以逐渐趋冷为主。
再生铝合金：本周再生铝龙头企业开工率较上周下滑0.4个百分点至54.4%。当前原料不足及地区环保检查仍是影响再生铝行业开工率的主要因素，供应紧张下本周精废价差继续收窄，不少再生铝厂家面临缺料风险。另外当前重庆等因环保因素减产的企业仍未恢复正常生产。此外，北方部分企业因天气寒冷而提前放假，其余大部分厂家将于22日后进入春节假期。整体来看，短期受原料及环保因素影响，再生铝行业开工率预计下滑为主。
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(SMM铝组）

区域环保检查影响减弱 板带箔生产回暖却难改整体颓势【SMM下游周度调研】

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SMM1月9日讯：
据SMM了解，2024年12月份铜板带开工率为74.30%，环比增加0.75个百分点，同比下降2.15个百分点。其中，大型企业开工率为78.53%，中型企业为71.08%，小型企业为65.45%。12月份铜板带行业开工率维持稳定，年末铜价下行小幅刺激终端订单增长。从铜价走势来看，12月铜价整体较11月底下行，波动于72500-74000元/吨附近。从分规模企业开工率来看，大型企业开工率增加，而中小型企业维持稳定。12月铜材出口退税新政落地执行，出口企业陆续转为进料、来料加工与深加工结转方式。分终端消费来看，电气、电子领域终端订单维持增长，新能源增速维持平稳。地产、家装、建材表现平平，服装企业表现较好。总体来看市场平稳回暖，终端结构未有明显变化。
12月铜板带企业原料库存比为15.43%
据SMM统计，12月份铜板带企业原料库存比为15.43%，环比减少3.18个百分点。12月库存占比减少原因有二，一是年终企业收账回款需求增加，原料与成品库存均有控制。二是因为再生铜与锌供应仍然紧张，部分企业维持满产但原料采购较为困难，因此总体库存呈去库趋势。（原料库存比=原料库存量/月产量）。
预计2025年1月铜板带开工率为60.64%
展望2025年1月，根据SMM了解，1月份铜板带市场开工率将明显下行。主因为农历新春假期将至，年前终端订单将陆续走弱。据悉大部分铜板带厂将于节前一周左右停止接单，生产车间平均放假时间为5-7天。另一方面铜合金板带原料紧张问题仍存，采购压力或令生产周转受阻。1月预计大型铜板带开工率将明显下降，中小型企业部分赶订单生产受影响相对较小。预计1月份铜板带开工率将为60.64%，环比减少13.66个百分点。

12月铜板带开工率环比增长，出口退税新政短期刺激生产【SMM分析】

1月09日讯：
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1月09日SMM中国钼市场日报

SMM1月9日讯：
近来人形机器人行业的利好消息不断，特斯拉CEO马斯克最新透露，未来几周内，可能会更新Optimus（人形机器人擎天柱），2025年的目标是制造数千台擎天柱人形机器人；英伟达创始人黄仁勋也表示，机器人领域将迎来ChatGPT时刻；杭州具身智能创业公司西湖机器人科技（杭州）有限公司近日宣布完成
天使+轮
共计
近亿元
融资，为推动其通用机器人AGI端到端模型落地奠定了强大的资金基础等，受这一系列利好消息影响，1月9日，机器人相关概念股受到市场资金的&ldquo;追捧&rdquo;，而受益于机器人概念&ldquo;火热&rdquo;的电机板块也逆势出现了上涨，截至9日行情收盘。电机板块涨1.16%；个股方面：兆威机电涨停，鸣志电器、八方股份、鼎智科技、江南奕帆等涨幅居前。
消息面
【中共中央、国务院：研究设立养老服务相关国家科技重大项目 重点推动人形机器人、脑机接口、人工智能等技术产品研发应用】
中共中央、国务院发布关于深化养老服务改革发展的意见。意见提出，加快养老科技和信息化发展应用。研究设立养老服务相关国家科技重大项目，重点推动人形机器人、脑机接口、人工智能等技术产品研发应用。深化全国智慧健康养老应用示范，推广智能化家居和智慧健康产品，探索开展居家养老安全风险预警和防范服务。完善全国统一的养老服务信息平台，促进养老服务供需对接。统筹开展全国人口普查、抽样调查等工作，形成统一的老年人和养老服务数据库，加强与国家人口基础信息库等的衔接。
【四川省首台商用人形机器人预计3月起进行部分量产】
日前，四川具身人形机器人科技有限公司推出四川首台全自主产权的双足式商用人形机器人原型机&mdash;&mdash;&ldquo;天行者1号&rdquo;。据悉，此次发布的机器人为原型机，该机器人身高165厘米，重约50千克，续航时长为一个半小时。下一步它还将接入电子皮肤等功能，让其智能度和稳定度进一步提升，预计今年3月开始进行部分量产。四川具身人形机器人科技有限公司相关负责人表示，四川有人形机器人全产业链的配套，未来将聚焦于分布式VSLAM与机器人全身感知技术的研发，进一步提升人形机器人对环境的感知与适应能力，争取在全国树立起&ldquo;四川造&rdquo;新坐标。（《科创板日报》）
【马斯克：如果一切进展顺利 2026年特斯拉人形机器人Optimus产量将增加10倍】
据&ldquo;Tesla Owners Silicon Valley&rdquo;当地时间周三在社交平台X上发布的消息，马斯克在连线采访中表示，特斯拉人形机器人擎天柱（Optimus）将是有史以来最大的产品。如果一切进展顺利，2026年特斯拉的人形机器人产量将增加10倍，目标是明年生产5万-10万个人形机器人，然后在第二年再增加10倍。
【西湖机器人完成天使+轮融资近亿元】
杭州具身智能创业公司西湖
机
器
人
科技（杭州）有限公司宣布完成天使+轮共计近亿元融资。本轮融资由晶科集团旗下CVC金能基金、犇驰资本领投，广州诚信创投等多家机构参与跟投，天使轮股东天使湾创投持续加注，光源资本担任本轮融资独家财务顾问。此轮融资将用于该公司端到端具身智能大模型的进化及人形
机
器
人
产品的迭代，完成客户产品交付，实现商业化落地。
【视源股份：公司规划设计了消费级和工业级四足机器人】
视源股份在互动平台回复称，目前，公司规划设计了消费级和工业级四足机器人。未来，公司将持续在机器人领域进行战略布局，深入研究机器人关键技术，打造具备实际应用价值的下一代机器人，切实满足不同领域的需求。
【速腾聚创展示自研人形机器人和第二代灵巧手】
速腾聚创在CES 2025 上首次展示了自研的人形机器人整机，该机被定义为机器人通用零部件开发平台，是各项机器人增量零部件及解决方案的研发&ldquo;母机&rdquo;。立足于整机，速腾聚创将聚焦于机器人的视觉、触觉、关节三类增量零部件领域，为机器人行业赋能。此次速腾聚创还公布了力传感器FS-3D、直线电机LA-8000和机器人域控制器DC-G1等产品。（《科创板日报》）
【英伟达CEO黄仁勋宣布推出NVIDIA Cosmos】
英伟达CEO黄仁勋宣布推出NVIDIA Cosmos，这是一种旨在理解现实世界的基础模型。Cosmos模型可以接受文本、图像或视频的提示，生成虚拟世界状态，作为针对自动驾驶和机器人应用独特需求的视频输出。开发人员可以利用Cosmos为强化学习生成AI反馈，从而改善策略模型并测试在不同场景下的性能。
【金杯电工：公司扁电磁线产品广泛应用于各类电机并具备一定规模 但未在人形机器人领域运用】
金杯电工1月8日在投资者互动平台表示，电机类产品为人形机器人核心基础部件，公司扁电磁线产品广泛应用于各类电机并具备一定规模，但未在人形机器人领域运用。未来，公司将积极关注下游行业新需求和新趋势，通过加强技术研发、产品迭代，适当延伸产品应用场景和领域。
【英思特：公司单磁体器件和磁组件器件可以应用于人形机器人关节轴中的伺服电机、力矩电机和微特电机等】
英思特1月7日在投资者互动平台表示，您好!公司单磁体器件和磁组件器件可以应用于人形机器人关节轴中的伺服电机、力矩电机和微特电机等。基于商业保密原则，涉及与具体企业的合作问题公司不便回复，敬请谅解。公司将严格按照监管规定履行信息披露义务，具体情况请留意查阅公司公告。
新兴行业快速发展将带来高牌号无取向硅需求增长 但短时间内难以形成量的支撑
湖南涟钢电磁材料有限公司副总经理、首席专家、工会主席贺小国在由国家精密微特电机工程技术研究中心、上海有色网信息科技股份有限公司、宁波招宝磁业有限公司、浙江电驱动创新中心主办的
IEMC 2024SMM（第四届）电机年会暨产业链博览会&mdash;&mdash;电机创新原材料论坛
上
，分享高效电机用无取向硅钢研发及应用时分析了无人化、低空经济等新产业飞速发展对硅钢的需求。其介绍：
无人化、低空经济等新产业飞速发展
&diams;行业发展：
人形机器人：2023年我国人形机器人产业进入爆发期，产业规模增长至39.1亿元，同比增长85.7%；预计2024年、2025年人形机器人产业将持续高速增长，2026年中国人形机器人产业规模将突破200亿元。、
机器狗、机器狼： 军事领域可执行扫雷、背负武器等任务。民用领域机器狗的灵活性、平衡性和环境适应能力使其在各种复杂环境中具有广泛应用，如灾难救援、物流运输等。发展前景广阔，近2年增长率80%以上。
无人机、飞行汽车：2024年政府工作报告中低空经济被定义为新增长引擎。中央空管委即将在合肥、杭州、深圳、苏州、成都、重庆六个城市开展试点。
&diams; 硅钢需求：力矩电机一般使用高牌号无取向硅钢，无人机一般使用20WV1200或更高等级材料。
国内高牌号无取向硅钢需求预测
新能源汽车行业仍是高牌号无取向硅钢的主要增量市场，预计2024年将成为高牌号无取向硅钢最大的单一市场。
中小电机行业的增量发展及能效提升将带来高牌号无取向硅钢用量进一步增长。
国内空调压缩机已基本实现全变频，高牌号的用量相对较为稳定。
新兴行业的快速发展将带来高牌号无取向硅需求增长，但短时间内难以形成量的支撑。
预计2024年国内高牌号无取向需求达到423万吨，2025年有望达到487万吨。
智能机器人质量发展趋势及零部件需求分析
上海电器科学研究所（集团）有限公司机器人测评服务产品线经理/兼任机器人检测认证联盟秘书朱晓鹏在由国家精密微特电机工程技术研究中心、上海有色网信息科技股份有限公司、宁波招宝磁业有限公司、浙江电驱动创新中心主办的
IEMC 2024 SMM（第四届）电机年会暨产业链博览会&mdash;&mdash;电机创新节能技术论坛
上，分享了智能机器人质量发展趋势及零部件需求分析。其介绍可靠性对于机器人关键零部件的要求、功能安全对于关键零部件的要求、应用场景对机器人关键部件提出的要求、高集成度要求：机器人一体化关节（一体化关节产品为传统的机电一体化部件，参考常规机电产品开展检测认证，当前聚焦产品可靠性，兼顾安全性、电磁兼容性、性能宣传符合性等）。其中的
功能安全对于关键零部件的要求如下：
根据国家统计局数据显示，2023年我国工业机器人产量达到43万台，预计2024年将增至58.4万台，同比增长36%左右。以每台工业机器人需要20kg钕铁硼计算，2024年其对钕铁硼的需求量预计约为11683吨，相较于2023年的8591吨，增幅同样约为36%。作为全球最大的工业机器人市场，我国国产工业机器人的市场占有率正在快速上升，而其对对钕铁的需求量也将快速增长。而随着人形机器人的加速成长，预计机器人领域将给稀土永磁带来广阔的需求空间。
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（
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机构声音
2025年国际消费电子展正式开幕，中信证券表示，本届展会将成为AI技术与机器人在2025年相结合的良好开端，看好机器人行业全年加速发展。
华泰证券指出，机器人大脑已迎来ChatGPT时刻，我们正站在技术变革的奇点上，人形机器人市场一直处于高需求低供给的情况中，高智能化水平机器人供给有望创造自己的需求。华泰证券研报此前发布研报认为，机械狗有望凭借其强大性能拓展至特种装备领域，可关注电机与减速器等部件。12月23日，宇树科技更新B2-W工业级四足机械狗视频。视频中机械狗可实现侧空翻、丛林速降、涉水、载人前进、40KG负载爬坡等动作，性能强大，环境适应性强。过去一年中，四足机械狗行业发展迅速，消费级机械狗低至1万元起售。工业级机器狗已实现在消防救援和巡检类场景的成熟运用，未来有望凭借强劲性能拓展至特种装备领域。机械狗产业链环节包括电机、减速器等核心零部件。
国信证券研报表示：人形机器人：当前处于从0到1的产业变革阶段，AI赋能推动解决痛点问题，展望明年特斯拉有望小批量量产，国内商业化进程有望加速，长期方向确定、空间广阔。

人形机器人行业频传利好 电机板块“沾光” 走高 兆威机电涨停【SMM快讯】

SMM 1月9日讯：在1月8日国家发改委和财政部联合发布的一系列利好消息的轰炸之下，1月9日早间开盘之后，电池指数盘中快速拉升，一度涨近2%。个股方面，时代万恒、雄韬股份盘中涨停，震裕科技、嘉元科技、新宙邦、德方纳米等多股纷纷跟涨。
消息面上，1月8日，国家发展改革委、财政部联合发布了《国家发展改革委财政部关于2025年加力扩围实施大规模设备更新和消费品以旧换新政策的通知》。此次《通知》明确将符合条件的新能源汽车纳入重点支持范畴，持续以旧换新补贴。《通知》明确指出，进一步扩大汽车报废更新支持范围，将符合条件的国四排放标准燃油乘用车纳入可申请报废更新补贴的旧车范围，在保持补贴金额不变的情况下，补贴范围变大。同时，汽车转让换购同样有补贴支持，新能源车最高1.5万元，燃油车最高1.3万元。
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在提及提高新能源城市公交车及动力电池更新补贴标准之际，《通知》提到，
要加力推进城市公交车电动化替代，更新车龄8年及以上的城市公交车和超出质保期的动力电池，平均每辆车补贴额由6万元提高至8万元。
各地可保持动力电池更新补贴标准基本稳定，并自主确定车辆更新补贴标准。交通运输部指导各地区做好优惠政策衔接和平稳有序过渡。
此外，国家发展改革委资源节约和环境保护司司长刘德春在国务院政策例行吹风会上还提到，要推动资源回收利用行业高质量发展。加快推行资源回收企业向自然人报废产品出售者&ldquo;反向开票&rdquo;。实施再生材料推广应用专项行动，落实生产者责任延伸制度，支持汽车、电器电子产品等生产企业提高再生材料应用比例。
严厉打击&ldquo;作坊式&rdquo;回收拆解，依法依规查处非法回收拆解报废机动车、退役动力电池、废弃电器电子产品等行为。
其还提到，
要加快制定废旧手机循环利用工作方案，推动手机等数码产品以旧换新。支持退役动力电池回收循环利用，提升重要资源安全保障能力。
国家发展改革委副主任赵辰昕1月8日在国务院政策例行吹风会上也表示，今年会专门安排一部分资金，加力实施设备更新贷款贴息，放大资金撬动效应，降低经营主体设备更新融资成本。
进一步提高农业机械报废更新、新能源城市公交车及动力电池更新等补贴标准。
在政策全面利好的背景下，新能源车板块在1月9日涨势也十分喜人，指数盘中涨逾1%，而个股方面更是掀起了轰轰烈烈的涨停潮。肇民科技盘中20CM涨停，康盛股份、春兴精工、龙飞股份等近15股盘中涨停。汽车零部件板块也不遑多让，其指数盘中同样涨逾1%，个股一片繁荣景象。
除了前文提到的政策利好，1月8日，商务部有关负责人还在国务院政策例行吹风会上表示，
2024年&ldquo;两新&rdquo;政策实施以来，汽车、家电消费品销售向好。汽车以旧换新中，购换新能源汽车的比例超过60%。且汽车以旧换新在2024年取得了显著的成效，据国家发改委1月8日消息，2024年全国汽车报废和置换更新超过650万辆，新能源乘用车国内市场渗透率从6月份开始连续7个月超过50%。全年国内零售量达到1100万辆。
此外，国家发展改革委副主任赵辰昕还表示，
据中国电动汽车百人会，预计2025年，我国新能源汽车销量（含出口）有望达1650万辆，同比增速接近30%，渗透率超过50%；国内新能源汽车销量1500万辆，渗透率超过55%。而这一预测也意味着，今年我国汽车市场将迎来历史性转折点&mdash;&mdash;新能源汽车销量将首次超越传统燃油车。
对于2024年能源汽车销量，SMM预计，2024年中国新能源汽车销量预计为1285万辆，其中内销占比约为89%，出口占比约为11%，中国新能源汽车的渗透率达到45%。
SMM
认为，回顾2024年是新能源汽车市场机遇与挑战并存的一年，一方面，各种补贴政策的推行有效刺激了消费者的购车、换车积极性，为新能源汽车发展提供了广阔的空间；另一方面，激烈的市场竞争和消费者日益多样化的需求也对车企提出了更高的要求。
展望2025年，SMM预计，随着补贴政策的持续加码，国内新能源汽车销量将继续保持增长态势，但在国内增量市场空间有限、海外加征关税出口困难的背景下，新能源汽车市场竞争将更加激烈，车企也将面临新的挑战！
回顾2024年全球及中国新能源汽车市场，可跳转
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【SMM分析】百舸争流 奋楫者先&mdash;&mdash;新能源汽车市场2024年年度盘点
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一文查看。
机构评论
平安证券表示，2025年汽车以旧换新政策明确早，这使得政策有效时长明显高于2024年，且政策扩大了补贴实施范围，增加了新能源公交的补贴额度。平安证券判断2025年政策对汽车销量的拉动效果强于2024年，叠加新能源车购置税政策，看好多重政策叠加下的新能源汽车刺激效果，推荐赛力斯、理想汽车、长城汽车、吉利汽车、小鹏汽车、长安汽车、比亚迪，建议关注小米集团、零跑汽车。
中信证券指出，1月8日，国家发改委、财政部印发《关于2025年加力扩围实施大规模设备更新和消费品以旧换新政策的通知》。总体上，较2024年&ldquo;两新&rdquo;政策，2025年政策补贴资金更多、力度更大、范围更广、机制更优，预计政策将更加显效发力，带动内需成为明年宏观经济的积极发力点。分领域看，乘、商用车报废补贴范围扩大至国四标准，超市场预期。坚定看好政策刺激下汽车板块2025年需求释放，重点推荐汽车子板块头部标的。

2025两新补贴刺激新能源车及电池板块联袂上扬 个股掀涨停潮 超15股涨停！

中信证券研报指出，1月8日，国家发改委、财政部印发《关于2025年加力扩围实施大规模设备更新和消费品以旧换新政策的通知》。总体上，较2024年&ldquo;两新&rdquo;政策，2025年政策补贴资金更多、力度更大、范围更广、机制更优，预计政策将更加显效发力，带动内需成为明年宏观经济的积极发力点。
后续建议关注全国两会公布资金规模与各细分领域的实施细则。分领域看，乘、商用车报废补贴范围扩大至国四标准，超市场预期。坚定看好政策刺激下汽车板块2025年需求释放，重点推荐汽车子板块头部标的。预计家电行业将持续受益于本次政策，建议关注内销高占比和零部件企业。
▍2025年&ldquo;两新&rdquo;政策正式落地，支持力度较2024年全方位显著提升。
1月8日，国家发改委、财政部印发《关于2025年加力扩围实施大规模设备更新和消费品以旧换新政策的通知》。同日，国家发改委联合五部门出席国务院政策例行吹风会，作相关政策解读。总体上，2025年&ldquo;两新&rdquo;政策较2024年补贴资金更多、力度更大、范围更广、机制更优。参考2024年以旧换新补贴政策高效落地，对市场销量的带动效果显著。我们预计2025年政策更将显效发力，发挥消费对经济发展的拉动作用，提振内需。具体来看：
资金额度：较2024年将大幅增加，具体金额待&ldquo;两会&rdquo;公布，第一批资金已下达。首先，本次会议提出&ldquo;今年用于支持&lsquo;两新&rsquo;的资金总规模比去年有大幅增加&rdquo;。但受限于法定流程，具体数额将在今年&ldquo;两会&rdquo;公布。我们预计用于以旧换新的资金额度将从1500亿元左右提升至3000亿元左右。其次，中央财政资金已预下达以旧换新资金810亿元，用于&ldquo;两会&rdquo;前的政策衔接。最后，央地分配上，央地共担比例9:1未变，但2025年资金要向2024年工作成效较好的地区适度倾斜。
补贴力度：相较于2024年，2025年政策补贴力度有增加的有：新能源公交车及动力电池（6万元提高至8万元）、汽车置换补贴（新能源车补贴1.5万元，燃油车补贴1.3万元，较全国平均水平提高）、采棉机（6万元提高至8万元）、家装品和电动自行车（文件明确&ldquo;加大力度&rdquo;，金额由地方自行确定）。而汽车报废更新、家电以旧换新等产品补贴标准和去年力度持平。
支持品类：相较于2024年，2025年政策范围有扩大的有：老旧营运货车和乘用车（排放标准扩大至国四及以下）、消费电子（地补升级为国补，标准统一）、家电（8类扩充至12类，空调可补3件）、重点领域设备更新（新增电子信息/安全生产/设施农业）、农机种类范围上限（6个提高至12个）。
政策机制：文件明确提出，2025年以旧换新政策要降低参与门槛、简化补贴流程、一视同仁对待线上线下企业，并&ldquo;探索补贴政策与金融支持联动，充分发挥政策资金撬动作用&rdquo;。我们预计2025年参与政策的线下经销商数量、线上平台参与程度将会增加，各类以旧换新贷款产品及优惠将更加普及。
建议关注：一是后续将会出台汽车、家电、家装厨卫、电动自行车、手机等数码产品五个领域的实施细则，明确补贴标准。二是3月&ldquo;两会&rdquo;上公布全年&ldquo;两新&rdquo;资金总额。三是今年地方因地制宜探索新的补贴品类。四是跟踪政策接续后的高频数据，以观测拉动效果。
▍汽车：补贴范围扩大、超市场预期。坚定看好政策刺激下汽车板块2025年需求释放。
乘、商用车报废补贴范围扩大至国四标准，超市场预期。吹风会表态将符合条件的国四排放标准燃油车（即国四排放标准实施首年的燃油车，包括2012年6月30日前登记的汽油车、2014年6月30日前登记的柴油及其他燃料车）纳入报废更新补贴范围。根据中国汽车流通业协会测算，国内国四乘用车保有量在7000万辆以上，相较于国三及之前的1600万辆左右的空间大幅度增加；国四重卡目前存量在80万辆左右，大幅高于国三存量重卡。我们认为2025年以旧换新标准大幅度放宽，超市场预期。
坚定看好政策刺激下汽车板块2025年需求释放。吹风会上介绍2024年全年汽车报废更新超过290万辆，置换更新超过370万辆，带动汽车销售额9200多亿元。根据我们测算，2024年汽车&ldquo;以旧换新&rdquo;政策财政支出约890亿元、拉动汽车销量约167万辆，对应财政杠杆约为2.9倍。我们坚定看好政策刺激下汽车板块2025年全年需求释放，其中商用车料将在25Q1传统旺季尤其受益。
推荐汽车子板块头部标的：1）商用车；2）乘用车；3）两轮车。
▍家电：政策略超预期，关注内销高占比和零部件企业。
我们认为家电行业将持续受益于本次政策。一是空调补贴力度提升，单人补贴由1台提升至3台，空调企业弹性明显，央空企业或也受益；二是补贴范围扩充至12个品类，新增微波炉、净水器、洗碗机、电饭煲4类厨小电，厨电企业和小家电企业将受益。三是补贴总额或较大。我们测算24年家电补贴总额为456亿元，远超市场2024年7月政策刚出台时市场对家电补贴200亿的预期。我们认为25年家电行业补贴有望全年持续，参考24年补贴额度和25年补贴表态，我们预计25年补贴额或在千亿元上下。
建议关注内销高占比和零部件企业。
▍风险因素：
国际贸易摩擦加剧的风险；国内宏观经济运行不及预期；国内政策落地时间和推行效果不及预期；行业自身发展不及预期。

中信证券：2025“两新”官宣启航 坚定看好政策刺激下汽车板块2025年需求释放

美东时间周三，美股三大指数收盘涨跌互现，投资者在面对复杂的经济数据和政策不确定性时，缺乏明确的交易方向。
报道称，美国当选总统特朗普正在考虑宣布国家经济紧急状态，为对其他国家征收高额的、普遍的关税提供法律依据。
美联储12月货币政策会议纪要显示，对于特朗普提出的一系列政策，几乎所有决策者都认为通胀前景的上行风险增加，官员们认为，如果通胀率居高不下，美联储可能会保持利率不变，或者以更慢的速度放松货币政策。
安联投资管理公司高级投资策略师Charlie Ripley表示：&ldquo;通胀是2025年的一个重要且难以预测的经济变量，有很多因素可能带来风险，导致通胀再次上升。&rdquo;
当天10年期美债收益率升至4.691%，而30年期美债收益率达到4.931%，为2023年11月1日以来的最高水平。
债券收益率大幅上升可能对股市产生不稳定影响。一方面会提高全经济体的借贷成本；另一方面，随着持有国债到期的无风险收益率上升，股票等风险较高的资产可能受到压制。
在特朗普本月晚些时候即将上任之际，市场对于美国可能对贸易伙伴加征附加费的担忧，使得投资者保持紧张状态。
Great Hill Capital LLC董事长Thomas Hayes表示：&ldquo;如果实施更广泛的关税，可能会对通胀产生短期影响。美联储将密切关注特朗普的政策行动，政府支出的削减可能在一定程度上缓解由于关税政策带来的通胀压力。&rdquo;
为了悼念美国前总统吉米&middot;卡特，明天美国股市将休市一天，债券市场将在美东时间下午2点提前收盘。
市场动态
截至收盘，道指收盘上涨106.84点，涨幅为0.25%，报42635.20点；纳指跌10.80点，跌幅为0.06%，报19478.88点；标普500指数涨9.21点，涨幅为0.16%，报5918.24点。
美股行业ETF涨跌不一，医疗业ETF收涨0.52%，网络股指数ETF涨超0.4%，金融业ETF和可选消费ETF涨约0.3%，全球科技股指数ETF则收跌将近0.1%，半导体ETF跌0.71%。
标普500指数11个板块中有8个板块上涨，必需消费板块涨0.46%，金融板块涨0.31%，医疗保健板块涨0.53%，信息技术板块涨0.09%，通信服务板块跌0.75%。
热门股表现
大型科技股表现一般，Meta跌1.16%，谷歌A跌0.79%，英伟达跌0.02%，亚马逊则收涨0.01%，特斯拉涨0.15%，苹果涨0.2%，微软涨0.52%。
eBay涨约10%，Meta宣布将在其平台Facebook Marketplace上展示来自竞争对手eBay的商品列表，以此回应欧盟的反垄断裁决。
加州野火肆虐，预报中的强风可能使它们难以控制，电力设备提供商爱迪生国际收跌10%，创2020年以来最差单日表现。
英伟达首席执行官黄仁勋直言，&ldquo;非常有用&rdquo;的量子计算机可能还需数十年才能到来。这导致量子计算概念股崩盘，IonQ跌39%，Quantum Computing跌43%，Rigetti Computing重挫45%。
纳斯达克中国金龙指数收跌0.67%，热门中概股多数下跌，小鹏汽车跌超5%，蔚来、金山云跌超4%，哔哩哔哩跌超3%；好未来涨超5%，网易涨超2%。
公司消息
【加州保险市场如履薄冰 山火或加剧保险公司撤离潮】
目前山火对洛杉矶所带来的经济损失尚无法确定，但对加州问题重重的保险市场而言，其影响可能是巨大的。专家表示，由于近年来野火规模变大且频率增加导致损失上升，本周的山火可能会加速保险公司在加州的撤离潮。咨询公司Milliman的保险专家、首席精算师南希&middot;沃特金斯表示，&ldquo;加州保险市场一直如履薄冰&rdquo;。随着房主开始提出索赔，覆盖了南加州大量住宅的保险公司可能会面临资金储备的枯竭，迫使它们放弃客户、遭受投资者惩罚或退出该州市场。AM Best行业研究与分析高级主管斯里德哈&middot;马尼姆指出，如果保险公司继续离开加州，本已高昂的保费将进一步上涨，人们更难投保。
【贝莱德将裁员约1% 以重新实现资源与战略的统一】
贝莱德告知其员工，公司将裁减约1%的人力。该集团去年达成超过250亿美元的收购交易，从而扩大在非公开市场资产和数据领域的业务。贝莱德总裁Rob Kapito和首席运营官Rob Goldstein周三在一份备忘录中对员工表示，计划通过裁员等措施重新实现资源与战略的统一。公司有超过21,000名员工，意味着将有大约200人受到影响。
【英特尔：将继续致力于独立显卡市场】
在正在举办的CES 2025上，英特尔新任联席首席执行官米歇尔&middot;约翰斯顿&middot;霍尔索斯 在主题演讲中表示：&ldquo;我们非常致力于独立显卡市场，并将继续在这个方向进行战略投资。&rdquo;此前，英特尔曾在财报电话会中暗示对独立显卡的投资&ldquo;没有必要&rdquo;。
【苹果、谷歌、三星将接受智能家居产品的Matter认证】
在正在举办的CES 2025上，连接标准联盟 （CSA） 宣布，苹果、谷歌和三星都将接受其&ldquo;Works With&rdquo;计划的认证，并表示，苹果公司已开始接受Alliance Interop Lab对Matter设备用于Works With Apple Home的测试结果，而谷歌和三星也将在今年晚些时候对其各自的Works With Google Home和Works With SmartThings认证采取同样的措施，这凸显了联盟测试计划的可信度和可靠性。

美股收盘：三大股指涨跌不一 黄仁勋一言带崩量子计算板块

SMM1月7日讯：
受矿端供应偏紧影响，钨价继续上涨；而稀土金属厂的节前补库叠加多家分离厂1月陆续检修；国内锑价平稳而海外锑价涨&ldquo;疯了&rdquo;；铌货源供应偏紧带动铌价在11月下旬出现上涨等消息提振，小金属板块继6日的上涨之后，1月7日继续上行，截至7日收盘，小金属板块涨2.82%；个股方面：东方钽业涨停，龙磁科技、铂科新材、西部材料以及宜安科技等涨幅居前。
消息面
【最新修订后《对外直接投资统计制度》公布 需报送金属矿产新增稀土、钛矿、锆矿、钽矿】
据商务部消息，《对外直接投资统计制度》于2002年11月第一次印发，是由商务部、国家统计局、国家外汇局联合发布的部门统计调查项目。根据国家统计局有关规定，商务部牵头定期对统计制度进行修订，本次是第十次修订。其中，新修订内容包括，&ldquo;境外主要矿产资源情况&rdquo;年报表（FDIN7表）增加&ldquo;所属矿业项目名称&rdquo;&ldquo;矿山剩余服务年限&rdquo;指标，需报送的金属矿产新增稀土、钛矿、锆矿、钽矿，非金属矿产新增晶质石墨、非晶质石墨、硼、萤石。&ldquo;对外投资并购基本事项&rdquo;月报表（FDIY3表）被并购企业（项目）行业类别如为采矿业，增加&ldquo;矿产资源种类&rdquo;&ldquo;剩余经济可采储量&rdquo;指标。
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【东方钽业：钽靶铌靶市场需求有望增长】
有投资者在互动平台向东方钽业提问：针对上海市新发布的关于人工智能&ldquo;模塑申城&rdquo;的实施方案，这新方案对贵公司研制的钽铌铍等稀有金属新材料的发展是否将产生积极的影响力。公司1月2日在投资者互动平台回应：
公司始终密切关注国家政策导向和市场发展趋势，并终坚持以研发创新为导向，通过持续的研发投入和技术升级，不断提升核心竞争力。近年来随着半导体、消费电子市场规模的扩大给靶材市场提供了广阔的发展空间。钽靶、铌靶分别作为半导体溅射靶材和平板显示靶材的重要组成部分，在行业快速增长及国产替代的背景下将迎来快速发展。传统领域随着电子汽车行业、工业和消费应用领域电气化程度的不断提高，对钽电容器的带动作用不可忽视；新兴应用领域随着我国电子产业链发展的日渐完善以及民用市场高频通信技术发展，市场需求有望迎来增长。
【4万美元也照样有人买！海外锑价涨疯了&hellip;&hellip;】
随着大量买家急于寻找并抢占为数不多的供应渠道，被广泛用于半导体和军事用途的锑价格在海外市场上正持续上涨，这一关键金属原材料的市场格局在短短数月时间里已发生了重大改变。行情数据显示，截至去年最后一天(12月31日)，锑在荷兰鹿特丹(欧洲市场)的交易价格已来到了每吨39500至40000美元之间，过去一年里大涨了约250%。交易员预估，在全球供应持续短缺等的背景下，锑价格在未来一段时间内恐将攀升至创纪录的4万美元上方。一位来自欧洲的金属交易商表示，&ldquo;我们已以每吨4万美元的价格卖出了一些小批量货物，中国以外的供应商正收取更高的价格，以实现利润最大化。
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钨
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据SMM报价显示，1月7日，黑钨精矿（&ge;65%）价格为143500~144000元/标吨，其均价为143750元/标吨，较前交易日上涨750元/标吨，涨幅为0.52%。143750元/标吨这一均价与2024年12月25日的前期低点142250元/标吨相比，上涨了1500元/标吨，涨幅为1.05%。
据市场参与人士反应，钨原料供应收紧预期增强，多个钨产业链产品价格出现上涨。
稀土
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受金属厂的节前备货采购以及稀土分离厂1月将陆续进行检修等的影响，带动稀土原材料价格连续两个交易日出现上涨。不过，虽然为了迎接即将到来的春节假期，磁材企业纷纷加大生产力度，市场生产氛围有所回暖，但金属厂价格倒挂严重，预计后市稀土上下游博弈激烈的局面仍存，且大部分磁材企业预计将在1月20日左右开始停产放假，预计稀土价格上涨的空间有限。
国内锑市价格平稳
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1月7日，SMM锑均价： 2#低铋锑锭137000元/吨、1#锑锭140000元/吨、0#锑锭144000元/吨，2#高铋锑锭均价134000元/吨。进入2025年，国内锑品市场交易依旧清淡，需求未见明显变化，因此市场价格基本稳定。终端方面来看依旧买兴不足，观望情绪浓厚，除了部分阻燃及光伏玻璃招标项目外，市场还未展现出春节前的备货潮。
有市场人士表示，春节前一些云南湖南等地区大型锑厂己提前宣布停产检修，部分厂家计划检修停产1个月以上，如果叠加春节假期，实际停产可能会是一个半月左右。其他部分锑产品企业也有可能会在1月份进入停产检修状态。因此，受检修停产、冬季开矿、运输不便等影响，2025年1月的锑品产量有一定可能会大幅下降，锑品市场供应实际可能会偏紧。并且经过2024年11月和12月的锑产品价格夯实筑底后，不排除会有复苏回涨趋势。但是由于市场各方面需求依然不好，即便价格有反弹可能，回涨幅度也应该不大。
各方声音
东莞证券研报提及：小金属&mdash;&mdash;新质生产力的代表。新质生产力是面向新兴领域的先进生产力。小金属如稀土、钨、钼、锗、镓、锑等因具备独特的物理和化学性质，在高端制造、新能源、新材料、半导体、生物技术、人工智能等领域发挥着不可或缺的作用,作为发展战略性新兴产业的关键资源，各类小金属材料得到广泛关注。新质生产力代表了新兴领域、未来产业和绿色发展的先进生产力，随着科技创新的深入，各类小金属的应用不断拓展，为新质生产力的发展提供有力支持。具体来看，小金属在新质生产力中的应用主要集中在新能源、新材料、人工智能等领域中。
民生证券研报指出：重视优势战略金属配置机会，顺应AI及军工需求迭代催生材料升级机遇。国内在优势战略金属资源掌握绝对主导权，战略地位显著提升。AI和军工需求持续快速迭代，驱动材料迎来升级发展机遇，顺应新质生产力发展战略。稀土磁材：国内开采配额增速放缓，缅甸战乱供应扰动频繁，中长期需求持续增长，稀土价格底部企稳反弹。国内供给端指标增长速度放缓，缅甸战乱影响供应释放受阻，中长期受益于新能源汽车及节能电机等快速发展，风电需求边际改善，需求端整体稳步增长，镨钕氧化物供需有望重新回到紧平衡。钨：矿端紧缺难改善，钨价长期向好。钨矿资源枯竭严重，高品位黑钨矿资源逐步减少，我国占全球钨矿产量超8成（2023），对钨矿开采实行严格总量控制，后期钨矿供应难提升。硬质合金需求有望稳步复苏，光伏钨丝有望持续放量，地缘冲突或拉动钨军工需求，整体钨需求预计实现稳步增长，钨价有望长期向好。民生证券推荐国内优势战略资源板块以及受益AI和军工技术迭代的新材料板块。相关标的：金力永磁、中钨高新、厦门钨业、华锡有色、锡业股份、博迁新材、铂科新材、东方钽业、宝钛股份、西部超导。
国金证券认为：缅旬矿作为重稀土镝、钺，轻稀土错蚀供给的重要一环，新增资源费叠加供给扰动频繁，有望抬升行业成本曲线，从而抬升稀土价格中枢;持续关注缅旬局势。国金证券测算若2025年稀土配额增速在15%以内，稀土全球供富有望持续改善。今年以来，稀土价格历经磨底，在供需改善预期显著加强和&ldquo;类供改&rdquo;致策催化的大背景下，商品价格重心逐步铂升:行业成本曲线上抬、供应扰动频繁，我们继续看多稀土价格上涨。稀土作为我国定价、下游运用广泛且全球领先的优势产业，在美国政府换届的大背景下，板块整体关注度有望显著提高;重申稀土板块股票基本面向上、&ldquo;类供改&rdquo;政策雁化叠加&ldquo;大国利器&rdquo;地位带来的价值重估的机会。资源端建议关注北方稀土(轻稀上龙头〕、金力永磁〔高端磁材龙头，布局人形机器人)。

钨价上涨 稀土原材料价格偏强 小金属板块两连涨 东方钽业涨停【SMM快讯】

SMM 1月7日讯：1月7日午后，半导体板块临近收盘快速拉涨，指数盘中涨超4%，个股方面，杰华特、和林微纳、龙迅股份、寒武纪-U等多股涨逾10%，大为股份、康强电子、瑞芯微、德明利等多股封死涨停板。海光信息、峰岹科技、京仪装备等多股纷纷跟涨。
消息面上，
珠海市工业和信息化局公开征求《珠海市电子化学品产业发展三年行动方案（2025&mdash;2027年）（征求意见稿）》意见。其中提到，重点发展8英寸、12英寸硅片，碳化硅、氮化镓、磷化铟等新一代化合物半导体衬底材料及外延片；前瞻布局氧化镓、锑化镓、锑化铟等第四代半导体材料。同时，重点发展匀胶铬版光掩模版，KrF、ArF移项光掩模版，前瞻布局深紫外光（DUV）掩膜版。
此外，2025国际消费电子展（CES2025）今日也拉开帷幕。全球芯片巨头英伟达不仅发布了最新一代的电脑GPU&mdash;&mdash;GeForce RTX 50系列，还带来了包括AI模型、智能驾驶、AI机器人等多重惊喜。而在AI技术持续火热的当下，国际半导体芯片巨头AMD也选择押注端侧AI，并将发布显卡等端侧AI芯片。
而众所周知，AI技术的广泛应用将直接推动半导体行业的需求增长，尤其是与AI相关的芯片设计、制造和封装测试等环节的增长&zwnj;。国金证券便评价称，每轮半导体大周期的开启，都是由新兴技术推动产品升级和创新，进而催生新产品的总量、渗透率和单品半导体价值量的提升，推动半导体市场规模上升一个台阶，AI将驱动半导体行业进入下一个大周期。
国金证券电子首席分析师樊志远认为，展望2025年，AI应用和自主可控将持续驱动半导体周期上行。首先，生成式AI催生的应用有望成为AI浪潮的主流，这主要表现为&ldquo;AI+X&rdquo;，包括AI手机、AIPC（人工智能个人电脑）、AI眼镜、AI耳机、AI音箱、AI玩家、AI教育、AI陪伴、机器人、自动驾驶等，这些终端需求的升级和创新都将带动对芯片的需求，从而推动整个半导体市场规模持续增大。同时，半导体产业链自主可控也是大势所趋，持续看好半导体设备/零部件、材料及国产算力产业链。
而除了上述两点，据媒体消息，
WSTS也上修了全球半导体销售额预测值。据SIA的数据，2024年10月全球半导体销售额为568.8亿美元，同比增长22.1%，环比增长2.8%，续创单月新高，同时WSTS上修2024/2025年销售额预测值至6269/6972亿美元(前值分别为6112/6874亿美元)，分别增长19.0%/11.2%。
另外，根据TrendForce的数据，2024 Q3全球前十大晶圆代工产值环比增9.1%至历史新高349亿美元，其中中国厂商环比增速超10%。
且毋庸置疑的是，在国际贸易壁垒随时可能加剧的背景下，芯片国产化已经成为行业共识，为实现这一目标，也已经有不少产业链企业在努力付诸行动，这点，从此前美国对中国半导体行业管制再度&ldquo;升级&rdquo;之际，不少企业回应已在持续关注半导体行业国产化中也可以窥见一二，目前，中芯国际、华虹公司、韦尔股份和寒武纪等多家产业链企业在自己的领域表现均十分出色。
国泰君安评价称，半导体国产化势在必行，先进制程重要性提升。先进制程在提升芯片性能、降低功耗方面表现出色，尤其适用于AI计算芯片、高速率通信芯片、手机/电脑CPU等，海外高端芯片已达到3nm制程，先进制程需求旺盛。目前，先进制程是我国高端芯片卡脖子环节之一，7nm及以下制程工艺依然与国际先进水平存在差距。
中信证券也评价称，中国半导体行业的内需市场和自主可控是明确发展方向。半年维度看，重点关注国内先进存储和逻辑厂商扩产需求落地、国内先进封装技术突破以及集成电路和信创政策对板块信心的拉动。一年以上维度看，重点关注先进制造、先进封装、半导体设备及高端芯片等环节的国产化，此外重视半导体板块的收并购。
而个股方面，寒武纪-U股价1月7日再创新高，其最高一度冲至718元/股，收盘收于最高点。

名称	价格范围	均价	单位	日期
高纯三氧化钼	273000-277000	275000	元/吨	2025-01-17
钼板坯	430-438	434	元/千克	2025-01-17
废钼(钼板坯)	390-395	392.5	元/千克	2025-01-17

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铅黄铜箔	氯氧化镧	锌球	三氧化铋	钼钠合金	高钒酸铋
高纯钼杆	电解锰	铝箔袋	铝粒	热轧卷钢	铜漆包线
紫铜丝	碳酸镁	低碳锰铁	6061铝棒	矩形黄铜棒	金属钠
压延铜箔	锌铜合金箔	SUS630不锈钢	钒硼酸钠	铜铝连接管	废钢管
氯化锌	锰酸锂	Z字钢	二碲化钼	锡箔	二级钢

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