意大利碱式钼酸锌产量

9月27日SMM金属现货价格|铜价|铝价|铅价|锌价|锡价|镍价|钢铁|稀土

► 金属内强外弱 内盘多涨逾1% 黑色系延续强势 欧线集运涨超7%【SMM日评】 ► 铜价暴涨叠加周尾 美金铜市场极为清淡 【SMM洋山铜现货】 ► 铜价快速冲高现货消费冷清 早市升水大幅下行【SMM沪铜现货】 ► 铜价大涨叠加下游完成补货 今日现货交投冷清【SMM华南铜现货】 ► 铜价大涨下游需求惨淡 现货市场表现冷清【SMM华北铜现货】 ► 铝价再度拉涨 下游刚需备库刺激豫市现货贴水收窄【SMM铝现货午评】 ► 再生铅：：现货交易活跃度有所下滑 期铅拉涨后市场出现观望情绪【SMM铅午评】 ► SMM 2024/9/27 国内知名再生铅企业废电瓶采购报价 ► 上海锌：锌价高位运行 下游刚需采购为主【SMM午评】 ► 广东锌：锌价仍维持高位运行 下游刚需采购为主【SMM午评】 ► 宁波锌：市场贸易商放假较多 现货几无报价【SMM午评】 ► 天津锌：盘面拉涨 整体成交较差【SMM午评】 ► 镍价震荡运行 镍盐较镍豆倒挂程度加深【SMM镍现货午评】 》点击进入SMM官网查看每日报价 》订购查看SMM金属现货历史价格走势 （建议电脑端查看）

一图看懂 | 政策“组合拳”力度空前 中国资产开启狂飙模式

锌：关注政策刺激与需求恢复 期价偏强运行

9月上旬锌价弱势运行，经济增长忧虑施压，有色、黑色整体弱势运行；中旬后，市场开始关注美联储降息预期以及对国内政策有期待，且下游企业有逢低采购节前备货发生，锌价重心逐步上移，且在政策落地后突破前期阻力。 宽松刺激政策渐落地 美联储9月会议上超预期降息50个基点，政策声明显示就业和通胀目标面临的风险处于平衡状态，点阵图显示，2024年至2026年联邦基金利率预期中值分别为4.4%、3.4%、2.9%（6月预期分别为5.1%、4.1%、3.1%）；下调2024年美国GDP增长预期至2.0%，下调2024年核心PCE通胀预期至2.6%；总体看，经济并未失速下滑，政策环境将逐步放宽松。然而，当下全球制造业面临的困境还会不断对有色市场形成冲击；美国9月标普全球制造业PMI连续三个月萎缩至47，欧元区9月制造业PMI录得年内新低，印度的制造业PMI也有下滑。 国内方面，8月重点经济数据较为疲软，叠加美联储降息已落地，对国内刺激政策的预期不断加强，随后9月LPR未降，令市场“失望”；但在9月24日的国务院新闻发布会上，央行打出宽松政策“组合拳”，宣布近期将下调存款准备金率0.5个百分点，降低中央银行政策利率，7天逆回购利率下调0.2个百分点，降低存量房贷利率和统一房贷最低首付比例，创设新的货币政策工具支持股票市场稳定发展，极大提振了市场情绪；四季度是实现全年稳增长目标的关键期，经济整体形势料有回暖；另外，在不利天气影响结束后，关注即将公布的9月制造业PMI能否企稳回升。 海外锌矿生产逐步恢复 据ILZSG，今年前7个月全球锌矿产量675.8万吨，同比下滑3.57%，7月产量较6月有所回落。四季度海外矿山复产加快，俄罗斯Ozernoye矿于9月初重启，预计到明年锌精矿产量达60万吨；Tara矿也将在四季度增产，且Kipushi矿山在9月后也可平稳运行，预期上矿端紧张将有缓解；而短期现实层面，运输需要时间，且有其他元素超标问题，实际流入到国内的量可能有限。近期国内锌矿加工费整体低位持稳，现实锌矿供应依然偏紧，今年内加工费难有明显回升。 8月SMM中国锌精矿产量36.11万金属吨，环比微降1.79%，相对稳定，同比增9.7%；9月产量预计呈小增态势，四季度关注矿山生产干扰。我国8月锌矿进口35.78万吨，环比降4.7%，同比降16.2%；进入9月，锌矿进口窗口仍未关闭，前期锁价进口矿陆续到货，叠加冶炼厂冬储，预计进口量维持高位。 国内精炼锌产量平稳小降 据ILZSG，今年7月全球锌锭产量117.14万吨，环比微降1.4%，供应过剩收窄至1.4万吨；1-7月累计产量805.1万吨，较去年同期下降1.4万吨，供应过剩25.4万吨。统计局数据中国8月精炼锌产量52.7万吨，较7月小降0.9万吨，同比下滑3.8%，1-8月累计产量455.9万吨，同比增2.7%。8月SMM精锌产量环比也是微降，减产与复产并存。锌矿供应紧张、加工费持续低位，冶炼企业生产亏损严重，在此背景下，8月中旬，国内冶炼厂达成减产共识，预计年内整体产量将缓步下移，但统一减停产阻力较多，使得总体减产的量可能不会太大。 8月SMM冶炼厂原料库存小幅回升至14.54天和20.3万金属吨，短期暂时止降，原料过度紧张的局面略有缓解，不过总体依旧是比较低的水平。8月我国精锌进口2.66万吨，环比增加0.82万吨，同比小降9%，进口绝对量不大，影响相对有限。 库存下滑现货小幅升水 国内精锌库存基本呈现降势，截至9月26日，SMM七地锌锭库存降至10.67万吨，较8月底降2万吨左右；最新上期所锌总库存为8.56万吨，仓单数量2.88万吨，基本降至正常水平。9月中旬，现货升水有所抬升，上海和广东地区升水接近200，国庆节前又逐步下移。9月LME锌重心上移，最新总库存为25.5万吨，注册仓单23.2万吨，相对高位。LME锌0-3现货贴水还在35美元/吨左右，海外供给相对充裕。 需求边际好转关注持续性 9月上旬因钢材价格持续弱势且预期偏悲观，镀锌企业开工表现一般，但企业已经开始逢低采购原料，随后钢材价格企稳反弹，镀锌企业走货量好转，下游提货加快，铁塔订单稳中向好，光伏订单也有增加，上周受中秋假期影响开工小降，总体节前备货尚可。中秋节前压铸锌合金企业开工也呈回暖态势，原料库存增加；氧化锌企业开工则持续回升至60%左右，前期也有逢低采购原料发生。 终端需求上，铁塔订单一直较为稳定，提供需求韧性，传统的地产和基建领域整体偏弱，房地产市场信心依然不足，虽然商品房销售面积降幅逐步收窄，但整体仍处弱势区间，基建投资累计同比增速则持续回落。据产业在线，9月白色家电排产增速有所走弱，但10月增速有望回升。8月汽车产销同比降幅略收窄，在十一促销、以旧换新政策支持及年底销售旺季带动下，汽车产销料将恢复。 小结 近期的行情以政策面主导，外围美联储超预期降息落地，开启降息周期，美国经济软着陆概率大；国内降准、降息、降存量房贷利率等各项强刺激稳增长政策推出，股市、黑色、有色共振上行，后续关注现实经济数据能否企稳回升。基本面上，短期锌矿供应依然偏紧，而海外矿山逐步恢复生产，传导尚需一段时间，加工费低位的情况可能持续到年底。在亏损压力下，国内冶炼厂提出联合减产，二季度精锌产量已有下滑态势，关注减产幅度。国内库存逐步去化，现货小幅升水，LME锌库存略偏高，海外供给相对宽松。下游节前备货有所体现，政策刺激及旺季带动下，节后需求料以企稳为主。政策端发力，叠加基本面支撑，十月锌价或偏强运行，但需警惕快速冲高之后的回调风险。仅供参考。 作者简介：范磊，从业资格证号：F03101876，毕业于加拿大西三一大学工商管理硕士专业，具有扎实的理论基础与一定的国际视野；进入期货行业以来，一直致力于原油、铜等大宗商品的研究分析工作，善于从基本面分析着手，结合理论搭建品种框架分析判断行情趋势。

9月27日LME锌库存减少1800吨 大多出自新加坡仓库

以下为9月27日LME锌库存在全球主要仓库的分布变动情况：（单位 吨）

央行降准！美元下跌 金属普涨 伦铝、伦锌均涨超3% 焦煤涨4.6%【隔夜行情】

SMM9月27日讯： 金属市场方面： 隔夜内盘基本金属多上行，沪锌涨2.06%。沪铅涨0.81%。沪铝涨1.15%，沪铜涨1.91%。沪锡涨0.55%，沪镍跌0.18%。氧化铝涨1.48%。 隔夜黑色系均飘红，铁矿涨2.92%，不锈钢涨0.41%，焦煤涨4.6%，焦炭涨2.96%，螺纹钢涨1.9%，热卷涨2.19%。 隔夜LME金属近全线上涨，伦铜涨1.91%。伦锌涨3.22%，伦锡涨1.08%，伦镍跌0.24%。伦铅涨1.93%，伦铝涨3.27%。 隔夜贵金属方面：沪金跌0.01%，盘中刷新历史新高至602.3元/克；沪银涨0.83%。COMEX黄金涨0.39%，盘中刷新历史新高至2708.7美元/盎司；COMEX白银涨0.91%，盘中最高涨至33.02美元/盎司。COMEX白银期货周四升至近12年新高，搭上了黄金升至纪录高位的顺风车，因主要央行降息刺激了对贵金属的投资兴趣。 截至9月27日7:53分，隔夜收盘行情 》9月26日SMM金属现货价格 宏观面 国内方面： 【央行：自9月27日起下调金融机构存款准备金率0.5个百分点】 中国人民银行坚持支持性的货币政策立场，加大货币政策调控强度，提高货币政策调控精准性，为中国经济稳定增长和高质量发展创造良好的货币金融环境。中国人民银行决定：自2024年9月27日起，下调金融机构存款准备金率0.5个百分点（不含已执行5%存款准备金率的金融机构）。本次下调后，金融机构加权平均存款准备金率约为6.6%。 【央行：从9月27日起公开市场7天期逆回购操作利率由此前的1.70%调整为1.50%】 央行发布公告，为加大货币政策逆周期调节力度，支持经济稳定增长，从9月27日起，公开市场7天期逆回购操作利率由此前的1.70%调整为1.50%。公开市场14天期逆回购和临时正、逆回购的操作利率继续在公开市场7天期逆回购操作利率上加减点确定，加减点幅度保持不变。 》央行双箭齐发！降准0.5个百分点，7天期逆回购操作利率下调20个基点 【多个首提！政治局会议提及房地产止跌回稳、有力度的降息 专家热议一线城市放开限购、货币政策空间】 中共中央政治局9月26日召开会议，分析研究当前经济形势，部署下一步经济工作。房地产市场方面，会议首提“促进房地产市场止跌回稳”，与此前防风险的表述明显不同。会议还提及“调整住房限购政策”，多位专家认为，国内剩余限购政策有望进一步放松，甚至一线城市或将取消限购、限贷、限售政策。9月24日货币政策发力，降息幅度达到20个基点，是2021年来最大幅度政策性降息。本次会议提及实施有力度的降息，专家表示，在9月24日“多箭齐发”的基础上，四季度央行有望再实施全面降准，并降低政策利率，推动LPR同步下行，为经济恢复回升创造更加适宜的货币金融环境。 》点击查看详情 【推动中长期资金入市“行动纲领”出炉！五大类长钱各有安排】 9月26日，中共中央政治局会议部署，大力引导中长期资金入市，打通社保、保险、理财等资金入市堵点，努力提振资本市场。同日，中央金融办、中国证监会正式联合印发《关于推动中长期资金入市的指导意见》(以下简称《指导意见》)。着眼于“长钱更多、长钱更长、回报更优”的总体目标，重点 提出了建设培育鼓励长期投资的资本市场生态、大力发展权益类公募基金、着力完善各类中长期资金入市配套政策制度三方面举措。 在业内人士看来，政治局会议的部署意义深远，该指导意见是中长期资金入市的“行动纲领”。有分析人士指出，随着上述举措落地，将有利于提高中长期资金投资规模和比例，优化资本市场投资者结构，强化投资行为长期性和市场内在稳定性，有效提振资本市场。 》点击查看详情 美元方面： 隔夜美元指数跌0.34%，报100.57。市场对美国劳动力市场的乐观情绪不断减弱。根据芝商所的FedWatch Tool，交易商目前预计美联储在11月7日会议上降息50个基点的概率为59%，高于一周前的37%而降息25个基点的概率为41%。美联储上周启动了降息周期，首次行动就采取了50个基点的超大幅度，美联储主席鲍威尔表示，此举意在表明决策者致力于在通胀缓解的情况下维持低失业率。市场正在等待周五公布的核心个人消费支出(PCE)物价指数。 其他货币方面： 瑞士央行将基准利率下调25个基点至1%，为连续第三次降息，符合市场普遍预期。凯投宏观经济学家Adrian pretejohn表示，瑞士央行最新的政策声明表明，它并没有大量利用外汇干预来遏制瑞郎的强势，但这可能在不久之后成为一项关键的政策工具。凯投宏观认为，一旦政策利率降至0.5%左右，瑞士央行将开始考虑大规模干预外汇。到那时，瑞士央行将在多大程度上依赖汇率干预，而不是进一步降息来获得货币政策支持，这将是一个更加平衡的决定。（汇通财经） 数据方面： 今日将公布日本9月东京CPI年率，中国8月规模以上工业企业利润年率-单月，德国9月季调后失业率，德国9月季调后失业人数变动，欧元区9月经济景气指数，英国9月CBI零售销售差值，美国8月PCE物价指数年率，美国8月核心PCE物价指数年率，美国9月密歇根大学消费者信心指数终值等数据。值得关注的是：2026年FOMC票委、明尼阿波利斯联储主席卡什卡利与美联储理事巴尔进行炉边谈话；美联储理事丽莎·库克就人工智能和劳动力市场发表讲话；2025年FOMC票委、波士顿联储主席柯林斯和美联储理事库格勒发表讲话；日本执政党自民党举行党首选举。 原油方面： 隔夜两油期货延续前一个交易日的跌势继续下跌，美油跌3.2%，布油跌2.76%。此前英国《金融时报》报道称，世界头号原油出口国沙特阿拉伯将放弃100美元的价格目标，准备在12月与石油输出国组织(OPEC)成员国和盟国一起提高产量。另外，两位OPEC 消息人士周四表示，该组织将在12月增加石油产量，因如果一些成员国在9月及之后几个月加大减产力度以弥补超产的计划得以实现，那么增产的影响将很小。 盛宝银行（Saxo Bank）的分析师Ole Hansen称，“利比亚和沙特石油供应将增加的前景是油价最近疲软的关键原因。” 联合国利比亚特派团（UNSMIL）团长斯蒂芬妮·库里表示，利比亚东部政府已承诺解除石油封锁。但油田的重启仍有一段路要走。在利比亚两个立法机构的代表同意任命新的央行领导人之后，库里发表了该评论。一场关于该央行领导权的争议使该国东部政府于8月26日宣布实施石油封锁。但该协议仍面临着执行的艰难障碍。航运数据显示，利比亚9月原油出口量平均约为40万桶/日，低于8月的逾100万桶/日。