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9月30日SMM8-12%高镍生铁到厂价（分地区）

文华财经据外电9月30日消息，伦敦期铜和期锌周一创下约四个月来的最高点，此前最大金属消费国--中国采取了一系列刺激措施，提振了需求前景。
北京时间16:29，伦敦金属交易所（LME）三个月期铜上涨0.3%，至每吨10,012.50美元。该合约盘初触及10,158美元，为6月7日以来最高，并创下4月以来最佳月度涨幅。
上海期货交易所交投最活跃的11月铜合约收盘上涨0.29%，至每吨78,830元。此前该合约曾触及7月16日以来的最高水平79,460元，并创下4月以来的最佳月度涨幅。
本月，中国发布了一系列支持经济的措施，包括降低利率和抵押贷款利率、向银行注入流动性以及放宽购房限制。
LME年会(LME Week)周一在伦敦召开，一位交易商说，LME年会前夕的气氛非常看涨，一些人对铜供应紧张的状况措手不及。
沪锌涨0.42%至每吨25,120元，盘初触及5月30日以来最高价25,380元。伦锌上涨0.76%，报每吨3,113美元，稍早一度攀升至5月29日以来的水平3,130美元。
伦铝下跌0.19%，至每吨2,615美元；伦镍上涨1.76%，至每吨17,295美元；伦锡攀升0.86%，至每吨33,195美元；伦铅微涨0.14%，至每吨2,122.5美元。
沪铝上涨0.52%，报每吨20,460元；沪镍攀升3.23%，报每吨132,900元；沪铅上涨1.13%，报每吨17,055元；沪锡跳涨3.02%，报每吨265,160元。
Metal Intelligence Centre主管Sandeep Daga表示，由于中国周一公布的制造业数据疲弱，上行空间似乎有限。
2024年9月30日国家统计局服务业调查中心和中国物流与采购联合会发布了中国采购经理指数。对此，国家统计局服务业调查中心高级统计师赵庆河进行了解读。9月份，制造业采购经理指数为49.8%，比上月上升0.7个百分点；非制造业商务活动指数为50.0%，比上月下降0.3个百分点；综合PMI产出指数为50.4%，比上月上升0.3个百分点，我国经济景气水平总体有所回升。
9月30日公布的9月财新中国制造业采购经理指数（PMI）录得49.3，重回荣枯线以下，较8月下降1.1个百分点，并创下2023年8月以来的最低值。

伦铜和伦锌升至约四个月高点 受中国刺激政策推动

2024年8月，中国钨精矿进口量为1193.182吨，环比上涨18%，同比上涨136.4%。

2024年8月中国钨精矿进口数据

今年国庆假期前的最后一个交易周，中国市场盛况空前。资金加速流入、热门板块轮番上涨、投资者热情空前高涨。市场似乎在用这种方式，为即将到来的假期预热。
截至发稿，恒生国企指数年内涨幅达到34%。
恒生指数上涨27%。双双跑赢标普500指数的20.3%涨幅以及北向资金指数的18.9%。
上周五，香港交易所成交额飙升至450亿美元，创下历史新高，较之前的纪录高出23%，并达到年初至今平均成交额的3倍。
与此同时，A股市场连续四天成交额突破1万亿元，保证金交易量显著增加，表明散户投资者的参与度也在不断上升。
关键问题在于，当前市场上，究竟是哪些资金在持续加仓，它们主要在买入哪些板块和股票？
LO集中于消费类和金融类股票，而HF在金融类股票的表现尤为突出
高盛亚洲FICC和股票交易员兼副总裁Fred Yin9月30日在博客中指出，上周，A股和H股市场的资金流动异常活跃，总的投资组合交易量较三周平均值增长148%，执行客户数增长41%，流入资金更是达到了三周平均水平的3.8倍，创下至少一年以来的最高纪录。
长期投资者（LO）净买入金额达5.6亿美元，主要集中在消费类和金融类股票，而对冲基金（HF）净买入金额为2.18亿美元，金融类股票的表现尤为突出。
两类投资者都表现出明显的&ldquo;害怕错过&rdquo;（FOMO）情绪，
尤其是临近国庆假期，市场热度未见减弱，
外资对冲基金加大力度追逐流动性强的中国大型股，重点关注白酒类和电动汽车电池等板块。
此外，
长期投资者在港股互联网板块中表现双向操作，外资买入的同时，区域投资者在卖出。
值得注意的是，美股中概股最初反应较为平淡，但在上周五迎来一波资金涌入，
长期投资者、通用基金、多元化投资者和对冲基金纷纷参与，推动了市场的上涨热潮。
多个板块均上涨，尤其是金融、科技、地产和消费类股票
Yin表示，北向资金活动显著增加。上周900亿美元的成交额是自5月市场反弹高点以来的最大单周交易额，同时流入中国专用基金的资金也呈现增长趋势。
从A股、H股以及中概股的表现来看，截止9月27日，
金融、TMT（科技、媒体、通信）、房地产和消费类股票全面上涨。
值得注意的是，表现最差的股票仅下跌3%，为一只小型股ADR。
衍生品市场同样活跃。
对冲基金大举买入恒生中国企业指数年底看涨期权，以及沪深300和中证1000指数的上行期权结构。
Yin表示，Volarb基金专注于在恒生中国企业指数上行的同时，购买上行伽马（upside gamma，指当标的资产价格上涨时，期权Delta的增加速率），并通过大量买入恒生中国企业指数平值波动率的方式，卖出下行伽马（downside gamma，指当标的资产价格下跌时，期权Delta的减少速率）。
上周，H股的期限结构趋于正常化，远期报价比前几个月高出约3个波动点。随着香港股市本周大幅上涨，1期限结构发生了剧烈变化，10月24日的波动率飙升了10个波动点。
最后，高盛给出了中国股票未来12月内的目标价，其中沪深300指数的潜在上涨空间最大，达到8%至4000点，且未来两年的EPS增长预测也相对较高。

中国股市全面爆发！高盛：多头和对冲基金都在大举买入

9月30日周一，节日临近，市场情绪高涨。内盘商品集体疯涨，债市强劲反弹。A股三大指数大涨，国债期货下跌。
分析认为，由于利好政策频出，市场热情高涨，资金利用长假窗口期发力上攻。钢市方面，目前整个市场情绪拉满，各路资金往里冲，热劲还未过。
证券、白酒、房地产等方向涨幅居前。沪深两市成交额突破2.37万亿元，刷新历史记录。
A股三大指数午后继续上涨。
沪指涨8.36%，站上3300点；深成指涨10.85%；创业板涨15.57%，连续第二个交易日盘中涨超10%，5个交易日累计涨超35%。
北证50指数涨超23%，科创50指数涨超17%，均创纪录最大涨幅。
国债期货午后跌幅收窄。
30年期主力合约跌0.41%，10年期主力合约跌0.19%，5年期主力合约跌0.17%，2年期主力合约跌0.05%。
港股大涨。
恒生科技指数午后涨幅扩大至8%，恒生指数涨4.08%，阿里健康涨超30%，龙湖集团涨超17%，蔚来涨超22%。
内盘商品期货普涨。
集运指数（欧线）涨超9%，螺纹钢、热卷涨7%，纯碱涨超6%，铁矿石期货涨10%。
债市强劲反弹。
中国中长期国债收益率普遍大幅下行4-5BP，30年期特别国债下行逾5bp，触及2.38%。
富时中国A50指数期货日内涨逾5%。离岸人民币兑美元日内走高约70点。
【以下为13:30更新】
港股中资券商股午后强势拉升
申万宏源香港涨逾100%，兴证国际涨超65%，中国银河证券、中信证券涨超17%。
【以下为11:30更新】
以券商为首的金融股继续爆发
东方财富、中信证券、中信建投、天风证券等涨停。
地产股延续强势
新城控股、金地集团、绿地控股等封板。
白酒股继续走强
泸州老窖、舍得酒业、酒鬼酒、水井坊等涨停。
【以下为10:55更新】
宁德时代涨超6%
宁德时代成交额达100亿元。
【以下为10:28更新】
贵州茅台成交额日内超100亿元
贵州茅台现涨超4％。
东方财富封住涨停，成交额超280亿元。
【以下为10:03更新】
东方财富大涨18.97%
【以下为9:47更新】
港股内房股飙涨
富力地产涨超23%，龙湖集团涨超20%，融创中国涨近19%，万科企业、中梁控股等涨超12%。

沪指站上3300点！沪深两市成交额2.37万亿元创新高 创业板暴涨15%

SMM9月30日讯：沪锌主力2411合约开于24910元/吨，盘初沪锌重心于25200元/吨短暂进行窄幅波动，期间摸高于25380元/吨，随后多头减仓沪锌重心震荡下行至25030元/吨窄幅波动，期间沪锌探低于24835元/吨，接着空头减仓沪锌一路上行至日均线上方然遇多头止盈离场，沪锌重新跌回日均线附近震荡，终收涨报25120元/吨，涨130元/吨，涨幅0.52%，成交量减至22.4万手，持仓量减少6005手至11万手。沪锌录得五连阳，下方各路均线提供支撑。据SMM调研，截至本周一（9月30日），SMM七地锌锭库存总量为9.92万吨，较9月23日减少1.64万吨，较9月26日降低0.75万吨，国内库存录减。从宏观来看，市场仍在消化国内一系列利好政策，在基本面上，锌锭社会库存录减，对锌价起到一定支撑，短期内锌价或维持高位震荡运行。
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沪锌录得五连阳  锌价短期或高位震荡【SMM期锌简评】

SMM9月30日讯：受近来A股市场火热，叠加稀土永磁概念板块涨幅居前等因素影响，金力永磁9月30日也迎来大幅飙升。截至9月30日14:09分，金力永磁涨18.2%，报14.55元/股。
消息面上，金力永磁日前公告的接受机构调研的记录显示：
1、请简要介绍公司2024年半年度业绩情况？
金力永磁介绍：2024年上半年，公司持续聚焦主业，管理团队在公司核心价值观&ldquo;客户导向、价值共创&rdquo;的引领下，在董事会制订的发展战略指引下，公司稳步推进产能建设，持续研发投入，加速推动生产管理信息化、自动化，积极拓展人形机器人等新兴领域业务，加强公司ESG建设，不断完善公司治理，公司综合实力进一步增强。2024年上半年，稀土原材料市场价格同比大幅下降对公司产品售价造成较大影响。报告期内，公司新建项目逐步落地，产能利用率超90%，公司高性能磁材产品产销量同比增长超40%，市场份额稳步提高，公司实现营业收入336,153.15万元，与去年同期基本持平。
但受稀土原材料市场价格同比大幅下降，原材料成本变动滞后，以及个别客户在稀土原材料价格相对高位时签订的锁价订单延迟执行，叠加行业竞争加剧等因素影响，报告期内，公司实现归属于上市公司股东的净利润11,967.72万元。
2、请问公司各主要领域业务情况？
金力永磁回应：2024年上半年，公司新能源汽车及汽车零部件领域收入达到15.93亿元，公司新能源汽车驱动电机磁钢产品销售量可装配新能源乘用车约245万辆，根据乘联会公布的数据，2024年上半年全球新能源汽车销量为739万台。作为全球新能源汽车行业驱动电机用磁钢的领先供应商，公司产品已被全球前十大新能源汽车生产商采用。
公司节能变频空调领域收入8.56亿元，公司节能变频空调磁钢产品销售量可装配变频空调压缩机约4,637万台。公司在全球节能变频空调领域继续保持领先地位，全球变频空调压缩机前十大生产商中的八家均为公司客户。
公司风力发电领域收入2.09亿元，公司该领域产品销售量可装配风力发电机的装机容量约5.73GW，全球前十大风电整机厂商中的五家是公司的客户。
同时，公司还积极布局机器人及工业伺服电机、3C、节能电梯、轨道交通等新能源及节能环保领域，已经成为这些领域重要的高性能磁钢供应商之一。在人形机器人领域，公司把握时代的潮流，积极配合世界知名客户的人形机器人用磁组件的研发。
3、请问公司产能利用率及建设情况？
金力永磁回应：
2024年上半年，公司新建项目逐步落地，产能利用率超90%，公司高性能磁材产品产销量同比增长超40%，市场份额稳步提高。公司包头二期12000吨/年产能项目、宁波3000吨/年高端磁材及1亿台套组件产能项目、赣州高效节能电机用磁材基地项目正在按计划建设。公司规划到2025年建成40,000吨高性能稀土永磁材料产能及先进的磁组件生产线。
4、请问公司首次进行半年度分红的考虑如何？什么时候分配？
金力永磁回应：基于公司经营性现金流表现良好，为了回馈广大投资者，响应公司推动&ldquo;质量回报双提升&rdquo;行动方案，2024年上半年，公司将首次进行半年度权益分配，向全体股东每10股派发现金红利0.8元（含税），预计分红金额为1.07亿元，占公司2024年上半年归属于上市公司股东净利润的比例约90%。本次分红方案已经公司于2024年9月19日召开的股东大会审议通过，公司将按照相关法律法规实施本次权益分派。未来公司将结合实际经营情况，持续贯彻积极的现金分红政策，与广大投资者分享公司发展成果。
正如金力永磁接受机构调研时所言：受稀土原材料市场价格同比大幅下降，原材料成本变动滞后，以及个别客户在稀土原材料价格相对高位时签订的锁价订单延迟执行，叠加行业竞争加剧等因素影响，公司上半年净利润下降。以氧化镨钕的价格走势为例：
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今年上半年氧化镨钕的价格延续2023年的下行趋势继续震荡下行。氧化镨钕2023年12月29日的均价为44.25万元/吨，2024年6月28日的均价为36.3万元/吨，氧化镨钕今年上半年的半年度跌幅为17.97%。中重稀土下跌幅度相对明显，氧化镝价格上半年下跌了27.31%，氧化铽价格上半年下跌了27.7%。
进入下半年，7月，稀土产业链走势出现分化，轻稀土氧化镨钕7月出现了量价齐升的局面；而氧化镝和氧化铽受7月中上旬跌势明显影响，虽然7月下旬价格出现反弹，仍难敌7月整体出现下跌的趋势，最终氧化镝和氧化铽7月的跌幅均跌超5%。8月受北方稀土&ldquo;平挂&rdquo;增强市场信心、稀土开采指标增幅明显收窄、稀土矿进口的减少、市场逐渐由淡转旺、下游需求缓慢回升以及市场对旺季需求有良好的预期等因素的影响，氧化镨钕、氧化铽8月出现了量价齐升的局面，氧化镨钕8月的涨幅更是高达11.17%。进入9月，九月初，在北方稀土挂牌价上调、大厂连续招标的带动下，稀土价格走势快速攀升。但与此同时，磁材企业接单情况却不及预期，头部企业开工率虽然相对较高，但中小企业接单量增长幅度有限，在这样的情况下，分离厂和小型磁材厂畏高情绪较重，在九月中旬稀土价格出现回落走势。但头部企业的招标量及招标价格居高不下，金属厂前期生产量增长有限，金属的现货库存量在此时呈现紧张的状态。以至于稀土价格走势在经历了短暂回落后再次偏强运行。
对于稀土的后市，据SMM了解，随着十月的临近，多数业者对十月的稀土价格持乐观态度。尽管十月离子矿的进口量预计会显著增加，但由于加工所需时间较长，这次进口的增长不会立即缓解十月份镨钕金属供应紧张的局面。此外，《稀土管理条例》即将实施，企业普遍对后市的稀土供需格局持积极预期。SMM预计国庆节后，稀土市场价格将继续保持强势。

金力永磁涨超18% 上半年产能利用率超90% 高性能磁材产品产销量同比增超40%

9月30日，受股市及黑材涨势情绪提振，今日不锈钢期货大幅拉涨，现货价格较上周普遍报涨100-200元/吨。上周五下午及周日成交活跃，交投氛围火热，投机成交及下游采买皆有，至周一市场仍有进一步上探趋势，但多为报价，市场成交则较为安静。江苏地区不锈钢厂开盘13500，返利100，较上周上涨约300元/吨。201及430等其他牌号不锈钢受氛围带动也有一定探涨。而从基本面来看，当前现货资源到货增量较大，社会库存高垒，短期内受宏观连续利好影响或维持涨势，但节后能否维持仍需观望下游实际需求。当日早间304冷轧无锡地区报13600-13900元/吨，304热轧无锡地区报13000-13100元/吨。316L冷轧无锡地区报24500-24700元/吨。201J1冷轧无锡地区报7900-8100元/吨。430冷轧无锡地区报7500-7700元/吨。SHFE10：30分SS2411合约价格13850元/吨，无锡不锈钢现货升水-80-220元/吨。（现货切边=毛边+170元/吨）。
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不锈钢期货节前高走 现货成交火热价格跟涨【SMM不锈钢现货日评】

【SMM调研】钢厂补库带动市场需求  精粉产量再度上行

文华财经据外电9月30日消息，伦敦期铜和期锌周一触及约四个月最高水平，因头号消费国中国释出一系列支持性举措以提振经济。
北京时间12:22，伦敦金属交易所（LME）三个月期铜上涨95美元或0.95%，报每吨10,077.50美元，稍早触及10,158美元，为6月7日以来最高价，且有望创下4月以来最大月度涨幅。
沪铜主力11月合约午盘上涨360元或0.46%，报每吨78,960元，稍早触及79,460元，为7月16日以来最高价，本月同样有望创下4月以来最佳月度表现。
铜是全球经济健康状况的晴雨表，中国铜需求占到全球需求约一半。
中国推出了一系列支持经济的举措，包括降息和抵押带框利率以向银行注入流动性，再到放松购房限制，提升了金属需求反弹的预期。
沪锌11月合约触及5月30日以来最高的25,380元，但午盘涨幅回落至45元或0.18%，至每吨25,060元。LME三个月期锌上涨0.2%，至每吨3,094.50美元，稍早攀升至5月29日以来最高的3,130美元。
锌主要用于建筑业，且中国同样是最大的消费国。该国的支持性举措将提振锌需求。
LME三个月期铝小升0.1%，至每吨2,648美元；三个月期镍上涨0.6%，报每吨17,090美元；三个月期锌攀升0.5%，报每吨33,090美元；三个月期铅下滑0.3%，报每吨2,114美元。
上海市场方面，沪铝11月合约上涨90元或0.44%，至每吨20,445元；沪铅11月合约上涨90元或0.53%，报每吨16,955元；沪镍11月合约大涨3,170元或2.46%，报每吨131,910元；沪锡11月合约大涨7,360元或2.86%，至每吨264,740元。
然而，对于实物需求的担心以及中国制造业数据疲弱，限制了价格涨势。
国家统计局公布，9月份制造业采购经理指数（PMI）为49.8%，比上月上升0.7个百分点，制造业景气度回升。

LME期铜和期锌触及四个月高点 受助于中国刺激举措

三季度以来，沪铝经历了下跌&mdash;反弹&mdash;回调&mdash;再反弹的震荡走势，截至9月25日，沪铝仍处于宏观利多情绪推动的新一轮反弹态势中。近期，在内外多重利好政策推动下，铝价向上运行，表现较为强势。
行业利润得到修复
随着铝价的回暖，目前电解铝行业平均成本已修复至2000元/吨左右。据上海有色网数据，截至9月19日，三季度电解铝完全平均成本约为17747元/吨，7&mdash;9月成本虽有下降，但整体仍高于二季度行业平均成本。究其原因在于，一方面，7&mdash;9月正值云南丰水季，水电价格处于全年最低水平，而火电价格也因煤价弱势有所降低，带动电解铝冶炼成本下移。但另一方面，氧化铝价格长期稳定维持在3900元/吨一线，并在近一个月内再度强势上破4000元/吨，限制了电解铝成本的下降空间，成本水平仍处于历史较高区间。进入10月后，云南水电价格将逐渐走高，整个四季度水电成本有望持续上涨。火电方面，10月后正式进入秋冬季，北方地区开始供暖，动力煤需求将回暖，煤价弱势或有所转变。整体来看，电解铝冶炼成本或随电力成本的上涨而有所抬升，宏观利多情绪以及需求旺季加持下，铝价仍有一定期待，行业利润将继续得到修复。
自7月云南大规模复产基本结束以来，国内电解铝维持较高的产能运行率。据统计，截至8月底，全国电解铝产能运行率达到95.88%。根据国家统计局公布的数据，2024年1&mdash;8月中国原铝产量为2891万吨，同比增长5.1%。其中，8月原铝产量为373万吨，同比增长2.5%，创下20多年来单月最高产量。未来，在利润水平有一定的保障下，火电产能预计维持稳定运行，而供应端最大不确定性因素在于云南水电产能的运行情况。受云南降水减少、水电供应能力下降影响，云南产能存在停产风险，四季度电解铝供应或面临收紧。但考虑到2024年降水情况好于2023年，减产规模或不及2023年同期的115万吨，10月中旬至11月将是重要时间节点，需重点关注。
旺季效应延续
三季度整体仍处于传统消费淡季，至9月中旬才缓慢切换至需求旺季，整体三季度铝下游需求较弱，主要依靠电网用铝及工业型材的用铝需求支撑。据SMM数据，7月、8月铝加工行业PMI环比持续回升，但均处于荣枯线以下，8月铝加工行业PMI为43.6。据SMM数据，截至9月20日，国内铝下游加工龙头企业开工率为63.5%，连续7周回升，基本持平于去年同期水平，旺季需求逐渐兑现。终端需求依旧依靠新能源汽车、光伏及电网建设的支撑，建筑用铝需求仍是拖累项。据海关总署最新数据显示， 2024年8月全国未锻轧铝及铝材出口量59.4万吨，环比增加1.19%，同比增加21.2%；1&mdash;8月份累计出口量达435.2万吨，累计同比增加15.0%，出口继续有所改善。进入旺季后，行业铝水比回升，据SMM数据，截至8月底，行业铝水比已回升至73.06%，较7月上涨约2.3个百分点，叠加需求边际回暖，共同带动铝锭去库，10月铝下游需求有望继续回暖，铝锭的季节性去库仍可期待。另一方面，考虑到当前面临着海外多国的反倾销调查，以及多国对重要消费终端新能源汽车的加征关税政策等，未来相关板块的订单等需求或受到一定影响，成为拖累消费端的隐患。
展望后市，10月中旬至11月将是供应端重要的时间节点。需求旺季将在10月延续，在基本面支撑下，铝锭季节性去库仍值得期待，但是随着旺季结束，铝价将再度面临需求疲软压力。整体上，在内外宏观面利好情绪带动下，铝市空头力量减弱，叠加旺季基本面支撑，10月铝价有望冲高，但需谨防冲高后的回落风险。

铝价 10月有望冲高

在中国智能驾驶芯片领域，2024年极具特殊意义：产品进展方面，不少国内企业自主研发实现更多突破，竞相呈现出相关最新成果；资本表现方面，在市场的&ldquo;千呼万唤&rdquo;中，今年8月，&ldquo;国内智驾芯片第一股&rdquo;&zwnj;应运而生&zwnj;。
于企业而言，押注智驾芯片赛道，便如同&ldquo;进窄门&rdquo;：行业进入壁垒高、研发技术难度大&hellip;&hellip;要想&ldquo;见微光&rdquo;，既考验企业本身的&ldquo;硬科技&rdquo;实力，更与其业务上的每一次重大选择紧密相关。
&ldquo;选错一步，便将错过一轮窗口期。&rdquo;在黑芝麻智能成功港股上市后，其CMO（首席市场营销官）杨宇欣首次接受了媒体专访。
&ldquo;通常一家公司的技术和业务发展上升到新的台阶，或到达一定成熟程度时，才会被资本市场所接受。&rdquo;杨宇欣对《科创板日报》记者表示，&ldquo;公司成功上市增加了客户的信任感，也相应增强了整个AI智驾行业的信心。&rdquo;
在《科创板日报》记者见到杨宇欣时，他刚从武汉飞往上海的航班落地。专访过后，他将马不停蹄地赶往北京。回看黑芝麻智能的发展历程，亦是相似的&ldquo;黑马速度&rdquo;。
从公司成立，到成为&ldquo;国内智驾芯片第一股&rdquo;，黑芝麻智能用了8年时间。杨宇欣和我们分享了该公司如何一步步&ldquo;进窄门、见微光、走远路&rdquo;的故事。
▍&ldquo;进窄门&rdquo;：突破跨域芯片 性能、架构&ldquo;两手抓&rdquo;
目前，黑芝麻智能的产品定位聚焦在智能汽车芯片领域，产品主要包括华山系列和武当系列。具体来看，华山A1000家族芯片2020年正式发布，已在领克08EM-P、合创V09、东风奕派e&pi;007、领克07EM-P、东风奕派e&pi;008等车型上实现量产落地；武当C1200家族芯片于2023年4月发布，是行业首颗跨域融合芯片，定位于&ldquo;一芯多域&rdquo;和&ldquo;一芯多用&rdquo;。
从黑芝麻智能现有芯片来看，其两条产品线分别重点聚焦于性能与架构。
&ldquo;后续，公司将不断拓展芯片品类和新产品。一方面，在现有产品线上持续迭代；另一方面，横向拓展更多产品品类。&rdquo;杨宇欣对《科创板日报》记者表示。
杨宇欣透露，华山系列将不断提升性能，下半年华山系列将发布A2000；武当系列则力求在架构上有所突破。&ldquo;武当系列是面向中低端车型的芯片。目前车企客户急需在入门级车型里标配智能化功能，因此需要不断降低成本。&rdquo;
《科创板日报》记者了解到，黑芝麻智能武当C1200家族芯片预计将于今年第四季度量产，可应用于L2+/L2++级别智能驾驶。&ldquo;由于整车研发周期等原因，搭载武当系列芯片的爬产时间预计是2025年，大规模放量预计在2026年。&rdquo;
武当系列芯片即为跨域芯片，这是近年来黑芝麻智能聚焦的芯片类型之一。目前跨域芯片最典型的应用场景为舱驾一体。据悉，目前市场上只有高通和黑芝麻智能有该类芯片，后者已取得定点项目。&ldquo;公司先拿到了定点，因此有机会在国内率先实现量产。&rdquo;
不过，在跨域芯片的研发过程中，黑芝麻智能亦面临不少挑战。杨宇欣坦言：&ldquo;对跨域芯片来说，产品定义能力尤为重要。目前黑芝麻智能的一颗跨域芯片包含了原来四颗芯片的能力，在前端设计跑通逻辑，保证后端架构可行性。&rdquo;
当前，在终端价格战的压力下，主机厂的降本压力逐渐传导至产业链上游。而架构层面的创新能够带来&ldquo;质变级&rdquo;降本。
杨宇欣表示，目前该公司使用一颗芯片能够替代原来3-4颗芯片的功能，约能节省200-300美金；一个系统可代替之前的3-4个系统，&ldquo;又能省去几百美金&rdquo;。
▍&ldquo;见微光&rdquo;：产品已应用于&ldquo;车路云一体化&rdquo;等场景
智能驾驶的未来发展离不开车路云一体化。今年7月，工业和信息化部等五部门发布智能网联汽车&ldquo;车路云一体化&rdquo;应用试点城市名单，确定了20个城市（联合体）为首批&ldquo;车路云一体化&rdquo;试点城市。这也意味着，&ldquo;车路云一体化&rdquo;已从封闭测试行至先导应用阶段。
政策引导的同时，随着单车智能技术进步，车路协同的建设完善，以及智能交通运营商的兴起，多方助力下，将加速更为丰富的智能驾驶场景应用落地。
从广义上来看 ，黑芝麻智能的芯片产品是边缘侧的AI推理芯片，主要面向自动驾驶以及感知相关领域，这其中有着较多应用场景。
新的应用场景方面，据杨宇欣透露，&ldquo;车路云一体化&rdquo;是黑芝麻智能近年来的布局重点领域之一。
&ldquo;车路协同场景下，车辆和路侧都需要计算平台，单靠单车智能很难实现。&rdquo;杨宇欣对《科创板日报》记者分析认为，&ldquo;黑芝麻智能的芯片已开始在许多城市部署，路变得&lsquo;聪明&rsquo;后，可在很大程度上缓解单车智能化的不足。路侧部署的传感器不仅能够补充车端感知能力的不足，还能起到互相交叉验证的作用。&rdquo;
据介绍，目前黑芝麻智能已有较多路侧技术储备，在京津翼高速上部署了一段路，并在成都、深圳、武汉、襄阳等城市进行试点。
&ldquo;&lsquo;车路云一体化&rsquo;无疑是未来的发展趋势，国家政策也明确支持车路协同的发展。&rdquo;杨宇欣表示，国内聚焦于路侧边缘计算的企业不多，而黑芝麻智能已在该领域持续研究了2-3年，具备一定的先发优势。
同时，黑芝麻智能开始关注机器人市场。该公司芯片既可用于车辆的&ldquo;大脑&rdquo;，也可用于机器人的&ldquo;大脑&rdquo;。截至目前，在机器人领域，其相关产品已应用至数百套机器人上，主要落地场景为物流、巡检等。&ldquo;公司计划先在不同场景下落地，并考虑应用于人形机器人的可能性。&rdquo;
对于近来兴起的低空经济领域，在杨宇欣看来，&ldquo;道路感知与低空感知的本质逻辑一致，只是感知内容不同，且低空场景相对简单。&rdquo;目前，黑芝麻智能的芯片已应用于无人机、无人船。
杨宇欣进一步表示，&ldquo;无论是天空场景还是河流场景，事实上都比道路场景要简单。低空经济方面，最重要的是后续能否&lsquo;起量&rsquo;。
对芯片公司来说，一个应用场景能否&lsquo;上量&rsquo;是很重要的考量因素。&rdquo;
▍&ldquo;走远路&rdquo;：让更&ldquo;简化&rdquo;的智能产品行至远方
当前，中国已成为全球最大的新能源汽车市场，产销量连续九年位居全球第一。
&ldquo;智能化技术跃迁，为整个汽车产业链带来了重构的机会。这意味着，产业链需要去接纳&lsquo;新的人&rsquo;。&rdquo;杨宇欣如是说。
在这其中，黑芝麻智能作为车规级智能汽车计算芯片及基于芯片的解决方案供应商，既和中国车企共同布局海外市场，亦帮助全球车企深耕中国市场。
&ldquo;我们的业务核心仍是面向中国市场。&rdquo;在杨宇欣看来，中国汽车行业发展迅速的原因在于，拥有一套自己的技术体系与研发流程。&ldquo;海外车企通常面临较为复杂的标准体系，而中国车企寻求简化并保留原有基础。&rdquo;
&ldquo;与中国车企合作一款车型，研发周期基本在一年半至两年；而与海外车企的合作研发周期则是三年起。&rdquo;杨宇欣坦言。
在汽车智能化的下半场，高阶智驾下沉成为行业&ldquo;主旋律&rdquo;。这意味着，需要&ldquo;把车做得更简单，但也更智能&rdquo;。
&ldquo;这对于芯片厂商来说，通道其实更广了。&rdquo;杨宇欣说道，&ldquo;前些年，各厂商比拼&lsquo;堆料&rsquo;是因为在很多场景及边界验证的过程中，具体需求不清晰。近年来，随着自动驾驶需求边界和应用场景逐渐清晰，且向10万级车型渗透。于主机厂而言，既要满足市场需求，又要保证性价比，因此舍弃&lsquo;堆料&rsquo;。&rdquo;
杨宇欣向《科创板日报》记者进一步解释称，企业出于终端产品成本考虑，需要&ldquo;做减法&rdquo;，但这并不意味着削减产品智能化本身。而是要用更&ldquo;轻&rdquo;、更&ldquo;简化&rdquo;的方式使产品更智能化。
随着自动驾驶技术不断演进，无论是车企，还是芯片厂商纷纷面临不少挑战。
在杨宇欣看来，与国际领先车企相比，国内车企在硬件配置、算力等方面具备足够的竞争优势。不过，数据依然是掣肘自动驾驶技术发展的瓶颈之一。
&ldquo;这个门槛一定会迈过，但还需要时间来积累（数据）。&rdquo;杨宇欣对此充满信心。
在这次专访过程中，谈及黑芝麻智能的发展，杨宇欣颇为感慨：&ldquo;做芯片就像开盲盒。既包括前端的架构设计，也涉及后端的实现效果。如若芯片设计有问题，便不得不重新流片，这意味着再把整个过程重新验证一遍。&rdquo;
&ldquo;芯片研发非常考验时间。如若其中出错，那可能就错过一个窗口期。&rdquo;
在智能驾驶芯片领域，&ldquo;自研&rdquo;之路漫漫且艰辛，但以黑芝麻智能等为代表的中国企业依然奋勇前行，持续&ldquo;点亮&rdquo;更多故事。

黑芝麻智能杨宇欣：芯片架构创新带来质变级降本 产品“简化”加速高阶智驾下沉

在有色金属整体反弹行情下，锌价率先&ldquo;收复失地&rdquo;，创年内新高。
财联社记者多方采访获悉，受矿端供给趋紧，宏观利好政策接连发力等因素影响，锌价强势反弹，但在需求端较平淡情况下，下游出现畏高慎采情绪；在短期矿端难有增量以及对消费有好转预期加持下，受访者对未来锌价大多持较乐观态度。
锌价创年内新高 下游畏高慎采
据Choice数据，截至9月27日，国内现货锌价为2.51万元/吨，在超过5月份高点后，已创年内新高。
相较于价格端的强势，消费端并未有明显起色。有贸易商告诉财联社记者，虽然近期锌价走强，但下游需求仍较平淡，出货量不及往年同期，业内畏高慎采情绪在上升。
行业数据显示，下半年以来，锌下游主要领域中的镀锌、氧化锌开工率整体处于近四年低位，进入传统消费旺季&ldquo;金九银十&rdquo;后也无明显起色。
对于本轮锌价强势反弹原因，东证衍生品研究院有色首席分析师孙伟东告诉财联社记者，在偏紧基本面支撑下，主要驱动力来自宏观和消息面共振。
孙伟东表示，宏观方面，美联储超预期降息，国内降准降息和房贷利率政策组合拳接力，中央会议定调后，作为有色中下游需求和地产紧密相关的品种，锌受黑色系拉动程度较大。基本面上，锌在有色商品中原料紧缺的兑现较为充分，库存持续去化，供需趋紧预期逐渐增强。
消息面上，本应于9月初复产的俄罗斯Ozernoye矿山再次传出停产消息，而哈萨克斯坦计划征收锌元素出口税，前者收回矿端趋松预期，后者有望抬升进口成本。
矿端趋紧短期难改
在锌矿收紧影响下，冶炼端加工费TC持续下行。机构数据显示，近期国内精炼锌（不包含副产品）亏损约2000元/吨。
为缓解矿产与冶炼倒挂现状，8月底国内14家锌骨干企业在CZSPT会议宣布将联合减产，与年初预期相比，全年预计将累计减少锌矿需求近百万吨金属量。
锌业股份（000751.SZ）主营锌等有色金属的冶炼和加工，财联社记者以投资者身份从公司获悉，公司没自有矿山来保障原料，锌价上涨后，公司在加工费方面并没有优势。
驰宏锌锗（600497.SH）工作人员对以投资者身份咨询的记者示，公司矿端的自给率在一半左右，不足部分需外购；业内现有矿山在长时间开采后，开采成本逐渐上升且矿石品位也在下降，短期内难有大型矿山释放产能。海外受能源危机与极端天气等因素影响，部分锌矿已出现减停产。
杜啸宇认为，锌矿供应仍紧张，部分新投产矿山生产速度缓慢，旧矿山面临品位下滑等问题，整体生产恢复有限，四季度产量边际好转。但是冶炼厂减产幅度有限，按目前减产进度来看，不及联合减产预期目标。
高景气度仍有支撑
对于未来锌价，受访者大多持较乐观态度。
华南一位有色金属贸易商向财联社记者表示，随着冶炼端加工费持续下行亏损加剧，无成本优势的冶炼厂会承压减产，虽然最近出货刚需为主，但货源已有些偏紧。
驰宏锌锗工作人员表示，下游基建房地产传统应用领域需求较低迷，但在以光伏为代表的新能源领域需求增长带动下，供需两端仍处于紧平衡状态，锌价存在一定的基本面支撑。
孙伟东表示，基本面来看，锌年内弱供应和低库存问题持续存在，有望对锌价形成强支撑，需求后续边际转好，或打开锌价上涨空间，总体来看年内锌易涨难跌。

锌价创年内新高 矿端趋紧短期难改 高景气度能维持多久？

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2024年9月30日1#光亮铜线精废价差【SMM数据】

SMM9月30日讯：广东0#锌主流成交于25025~25440元/吨，主流品牌对2411合约报价升水55~65元/吨，对上海报价贴水40元/吨，沪粤价差扩大。第一时间，持货商对麒麟、蒙自、兰锌等品牌网价升水55~65元/吨。锌价高位运行，下游采购意愿偏弱。第二时段，麒麟、蒙自等品牌对网价升水55元/吨左右。整体来看，下游企业备货基本结束，今日出货贸易商较少叠加部分贸易商提前放假，市场成交一般，节日氛围浓厚。
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广东锌：锌价高位运行 市场成交一般【SMM午评】

SMM 9
月30日讯：
今日SMM1#铅均价较上周五涨100元/吨为16625元/吨，再生精铅持货商因出货意愿不同，含税出厂报价差异较大，部分货源对SMM1#铅均价报贴水
200-50
元/吨，另有个别货源报价升水75元/吨出厂。今日不含税精铅出厂价格报15500-15800元/吨不等；因节前最后一个交易日，现货市场报价与询价积极性均转淡，散单成交情况一般。
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再生铅：今日精铅报价差异较大 假期临近现货交易转淡【SMM铅午评】

9月30日高邮环创铝业 废铝采购报价

根据SMM的跟踪调研数据，
9月份共有12座高炉进行检修，日均铁水减产量为4.38万吨
，累计减产铁水量达到82.34万吨。
高炉检修主要集中在华北和东北地区
。同时，
有25座高炉恢复生产，日度增加铁水产量7.94万吨
，累计增产铁水量为121.83万吨。复产高炉也主要集中在北方区域。
由于9月份的复产高炉多集中在下旬，因此导致本月高炉检修的总影响量高于8月
。整体来看，9月份高炉检修共导致铁水产量净减少663.33万吨，比8月份增加了65.79万吨，日均产量减少约2.19万吨。
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9月下旬开始，宏观利多政策密集发布，市场情绪出现明显转向，期现价格大幅拉涨，
钢厂利润持续改善，生产积极性大幅提升，高炉复产数量高于检修数量
。据SMM跟踪调研，
10月计划检修的高炉为7座，日均铁水产量减少3.03万吨
；与之相对的是，
计划复产的高炉为10座，日均铁水产量增加3.98万吨
。根据现有数据统计来看，预计
10月高炉检修将影响铁水总量为566.98万吨；较9月减少96.35万吨，日均铁水产量将增加约3.11万吨。
SMM预计，10月宏观政策仍将持续发力，市场看涨情绪高涨，价格上涨速度较快。此外，10月为传统需求旺季，钢厂高炉检修意愿较低，复产数量有望继续增加。
SMM预计10月铁水产量将超出预期值
，并将每周持续跟踪该情况。

【SMM调研】9月下旬钢厂高炉复产节奏加快10月高炉或仍以复产为主

9月30日山西高义 废钢收购报价

盘面：隔夜伦铜开于10012.5美元/吨，盘初一路走低摸底于9946美元/吨，随后再次升高在盘中摸高于10049.5美元/吨，盘尾震荡下行，最终收于9973.5美元/吨，跌幅达1.15%，成交量至2.4万手，持仓量至29.5万手。隔夜沪铜主力合约2411开于78350元/吨，盘初一路走高在盘中摸高于78820元/吨，随后震荡下行，在盘尾维持宽幅震荡，并在震荡过程中摸底于78190元/吨，最终收于78280元/吨，跌幅达0.41%，成交量5.3万手，持仓量17.5万手。
【SMM&nbsp;铜晨会纪要】消息：（1）中国人民银行发布通知，自2024年11月1日起，将完善商业性个人住房贷款利率定价机制，允许存量房贷重新约定加点幅度，促进降低存量房贷利率。同时，不再区分首套、二套房，引导首套、二套存量房贷利率降至全国新发放房贷利率平均水平附近，减轻存量房贷借款人利息负担。（2）9月29日，上海、深圳、广州等三大一线城市集体出台楼市新政，包括取消限购、降低首付比例和存量房贷利率调整等。广州全面取消限购，深圳将首套住房商业性个人住房贷款最低首付款比例调整为15%，二套住房商业性个人住房贷款最低首付款比例调整为20%。
现货：（1）上海：9月27日1#电解铜现货对当月2410合约报贴水40元/吨-升水40元/吨，均价报平水价格环比跌70元/吨。上周五升水继续下调，因铜价大幅冲高部分下游表示新增订单受到抑制，故备库量较此前明显减少，并延长了国庆放假时间。据SMM了解节中仍将有大量进口铜到港，预计节后国内将出现小幅垒库，预计今日现货升水将继续承压下行。
（2）广东：9月27日广东1#电解铜现货对当月合约报升水20元/吨- 升水70元/吨，均价升水45元/吨，环比跌90元/吨。&nbsp;总体来看，铜价大涨叠加下游完成补货，今日现货交投冷清，升水大幅下降。
（3）进口铜：9月27日仓单价格58到68美元/吨，QP10月，均价环比下跌2美元/吨；提单价格56到70美元/吨，QP10月，均价环比下跌2美元/吨；EQ铜（CIF提单）25美元/吨到35美元/吨，QP10月，均价环比持平，报价参考10月中上旬到港货源。由于铜价暴涨，比价走弱，叠加本周最后一个交易日，美金铜市场较为安静，报盘与询价均极少，市场难见成交。
（4）再生铜：9月27日今日再生铜原料价格环比上升1200元/吨，广东光亮铜价格71600-71800元/吨，环比上升1200元/吨，精废价差3085元/吨，环比上升776元/吨。精废杆价差1765元/吨，据SMM调研了解，再生铜原料贸易商表示本周光亮铜价格维持现货价扣减600元/吨，节前进口贸易商表示现时库存并不多，预防长假后铜价下跌的风险。
（5）库存：9月27日LME电解铜库存减少525吨至302525吨；9月27日上期所仓单库存减少2352吨至51631吨。
价格：宏观方面，美国8月核心PCE月率小幅回落至0.1%，低于预期，创5月来新低，数据公布后，交易员认为美联储11月份降息50个基点的可能性略高于降息25个基点的可能性。同时国内又一重磅政策落地，中国人民银行会同金融监管总局9月29日出台4项金融支持房地产政策，国有四大行也宣布将调整存量个人住房贷款利率，利好铜价。基本面方面，供应端来看，预计国庆节内有大量进口铜到港，消费方面，目前加工企业基本已完成节前备库，而随着铜价冲高，新订单明显受抑，消费走弱，节后或将出现重新垒库。综合来看，美联储降息50个基点可能性升高，同时国内再次出台地产方面利好政策，预计铜价将受到明显带动。
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【以上信息基于市场采集及上海有色网研究小组综合评估后得出，文中所提供的信息仅供参考。本文并不构成投资研究决策的直接建议，客户应当谨慎决策，勿以此代替自主独立判断，客户所作出的任何决策与上海有色网无关。】

铜价冲高 抑制消费 【SMM铜晨会纪要】

尊敬的用户：
您好！ &nbsp;
随着新能源行业高速发展，磷酸铁锂也在适应下游不同领域的应用需求，在能量密度、克容量、压实等方面近两年都取得了较大的进步。磷酸铁锂正极企业也在积极推出各自的高端产品，以适应市场多样化的需求。例如，动力型产品匹配新能源汽车市场的长续航、快充等需求；储能型产品匹配储能市场循环次数多、电芯性能稳定等需求。
磷酸铁锂正极产品序列逐渐更加清晰与明确，SMM也在不断适应市场变化，对磷酸铁锂价格点做出相应丰富与完善。可以方便磷酸铁锂行业上下游企业更好的了解低、中、高端产品的价格的变动，有助于市场透明度的提高，促进行业的健康发展，助力新能源行业的持续向上。
SMM经过一段时间的市场调研，结合市场反馈，做出具体调整方案如下：
1、原价格点：磷酸铁锂（中端动力型）：0.1C放电克容量 &ge;155mAh/g, 压实密度&ge;2.5g/ cm&sup3;，80%循环保持率下可实现循环次数至少3000周左右。
调整为：磷酸铁锂（中端动力型）：0.1C放电克容量 &ge;155mAh/g, 压实密度&ge;2.45g/ cm&sup3;，80%循环保持率下可实现循环次数至少3000周左右。
2、原价格点：磷酸铁锂（高端动力型）：0.1C放电克容量 &ge;156mAh/g, 压实密度&ge;2.55g/ cm&sup3;，80%循环保持率下可实现循环次数3000-4000周左右。
调整为：磷酸铁锂（高端动力型）：0.1C放电克容量 &ge;156mAh/g, 压实密度&ge;2.5g/ cm&sup3;，80%循环保持率下可实现循环次数3000-4000周左右。
价格说明：送到成交价，含税13%。
以上价格点定义调整计划于2024年10月8日正式生效。
上海有色网 新能源研究团队
2024年9月30日

【SMM公告】关于修改磷酸铁锂（中端动力型）和磷酸铁锂（高端动力型）价格定义公告

SMM氧化铝早评9.30
盘面：9.27夜盘氧化铝主力2411合约开于4195元/吨，最高点4210元/吨，最低点 4151元/吨，终收于4167元/吨，跌28元/吨，跌幅0.67%，持仓量74392手，减2866手。
行业动态： 截至9月27日，几内亚铝土矿CIF价格上涨至75.5美元/吨，低温澳大利亚铝土矿CIF价格上涨至67美元/吨，均达到历史新高。
基差日报：据SMM数据，9月27日SMM氧化铝指数对主力合约11点30分最新成交价贴水137元/吨。 仓单日报：9月27日氧化铝仓单总注册量较前一交易日增2411吨，为7.50万吨，山东区域氧化铝仓单总注册量较前一交易日持平在2097吨，河南区域氧化铝仓单总注册量较前一交易日持平在0，甘肃区域氧化铝仓单总注册量较前一交易日持平在2997，新疆区域氧化铝仓单总注册量较前一交易日增2411吨，为6.99万吨。
海外市场：9月27日西澳FOB氧化铝价格为550美元/吨，美元/人民币汇率卖出价7.03在附近，该价格折合国内主流港口对外售价约4652元/吨左右，高于国内氧化铝价格578元/吨，氧化铝现货进口窗口维持关闭。
总结：氧化铝需求端整体持稳向好，西南地区个别电解铝厂或逐步开始通电复产；供应端，随着氧化铝厂检修逐步结束，氧化铝开工率或逐步回升，但铝土矿供应偏紧对于氧化铝运行产能提升的限制仍存。考虑到部分铝厂存在氧化铝补库需求，短期内氧化铝供需基本面或存在供应小缺口，短期氧化铝现货价格或偏强运行为主。后续需持续关注剩余氧化铝厂检修部分产能恢复情况，以及西南地区电解铝厂复产进度。
【所提供的信息仅供参考。本文并不构成投资研究决策的直接建议，客户应当谨慎决策，勿以此代替自主独立判断，客户所作出的任何决策与上海有色网无关】
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供需紧张导致氧化铝期现价格高位不下【SMM氧化铝早评】

上周五市场继续大涨，创业板指涨10%创历史单日最大涨幅，成交金额近4400亿也创出历史天量。深成指全天成交额9654亿。板块方面，能源金属、白酒、光伏、证券等板块涨幅居前，银行等少数板块下跌。截至上周五收盘，沪指涨2.89%，深成指涨6.71%，创业板指涨10%。
在今天的券商晨会上，中金公司表示，A股阶段性底部或已基本形成；中信建投认为，政策积极转向，推动工业金属向上的价格空间打开；中信证券认为，要把房地产止跌回稳的政策目标和重走老路区分开来。
中金公司：A股阶段性底部或已基本形成
中金公司表示，A股近期强势反弹，上证指数和沪深300创下2008年以来最大周涨幅。分析认为，A股阶段性底部或已基本形成，三类辅助信号已出现，政策信号开始显现，但基本面信号尚需等待进一步的政策落地。当前市场升势有望延续，投资者应密切关注财政政策的加码力度及其对基本面预期的改善。短期内，政策直接受益的非银、地产链等领域值得关注，中期则需关注中小市值及成长风格的表现。
中信建投：政策积极转向 推动工业金属向上的价格空间打开
中信建投认为，9月中央政治局会议认为国内经济运行&ldquo;出现的一些新的情况和问题&rdquo;，需加大政策调控的力度，提出&ldquo;有效落实存量政策，加大推出增量政策&rdquo;。当下正值美联储降息周期中，国内开启新一轮稳经济政策，货币与财政双发力，奠定了利于工业金属价格上行的环境，即美国宽货币激发金融属性，中国给政策护航商品属性，金融属性与商品属性双击推动工业金属向上的价格空间打开。
中信证券：要把房地产止跌回稳的政策目标和重走老路区分开来
中信证券表示，政治局会议提出房地产市场止跌回稳的目标，及商品房建设严控增量、优化存量、提高质量的要求。对此，中信证券认为，要把止跌回稳的政策目标和重走老路区分开来。政策预计会继续加快改革房地产融资模式和预售模式，加快建立房地产发展新模式，告别高杠杆、高负债、高周转的三高模式。政策预计也会积极释放改善性需求，严控增量，优化存量，推动房地产市场止跌企稳。

券商晨会精华：要把房地产止跌回稳的政策目标和重走老路区分开来

据路透社报道，巴西汽车制造商协会（Anfavea）于9月27日发布的一项研究表明，巴西新款纯电动汽车或混合动力汽车的销量预计将在2030年超过内燃机汽车的销量。
根据Anfavea今年早些时候发布的数据，巴西是世界上第八大汽车生产国，若按各国本土销量计算则为全球第六大汽车市场。
研究还表明，到2040年，巴西新款纯电动汽车或混合动力汽车的销量或将占巴西国内汽车总销量的90%以上，而目前这一比例为7%。
中国汽车制造商比亚迪和长城汽车，目前正在向巴西出口电动汽车并进行销售，是巴西国内电动汽车市场的主要参与者。值得注意的是，比亚迪去年巴西销量为17,291辆，而今年上半年销量高达32,434辆，已经接近去年全年销量的两倍。此前，比亚迪和长城汽车都已宣布在巴西进行汽车本地化生产的计划，这标志着这两家公司致力于扩大在巴西的影响力。
相比之下，美国和欧洲的传统汽车制造商在巴西电动汽车市场上则已落后于中国竞争对手。不过，通用汽车和Stellantis等正努力抢夺巴西汽车市场份额，且计划在巴西推出混合动力灵活燃料汽车（Hybrid-Flex Vehicles）。这种汽车既可以只使用乙醇或汽油，也可以搭配电池一起使用。这表明，面对有着独特燃料需求的巴西汽车市场，汽车行业展现了较强的适应性。

2030年巴西纯电动或混合动力汽车销量或将超过内燃机汽车

消费电子第四季度传统旺季即将拉开序幕，但存储行业却陷入&ldquo;凛冬疑云&rdquo;。
下游消费市场的复苏依然乏力，导致内存芯片的现货市场价格进一步下滑。多家媒体日前消息称，
存储模组龙头厂金士顿启动降价以刺激销售
，主要聚焦在中低阶产品。
台湾地区半导体分析师陆行之称，除了HBM供应商SK海力士、美光、三星获利率有明显回升之外，
其他PC/消费电子产品存储公司，近期营收不如预期，甚至都处于亏损状态或亏损边缘
。
其进一步指出，存储芯片厂商将很多库存转给下游模组厂，
多家存储模组厂今年二季度平均库存水平较高，已达到7-8个月、甚至9-11个月水平
。
值得一提的是，就在不到半个月前，摩根士丹利刚刚发布了一篇针对存储行业的名为&ldquo;凛冬将至&rdquo;的报告。在这篇报告中，摩根士丹利警告人工智能泡沫可能破灭，通用DRAM需求疲软，AI专用的HBM芯片预计将出现供应过剩；并下调了SK海力士的评级至减持，下调了SK海力士和三星电子的目标价。
9月中上旬，法国巴黎银行旗下证券部门Exane BNP Paribas也已大幅下调美光评级至跑输大市（Underperform），目标价从140美元直接&ldquo;腰斩&rdquo;到67美元，理由便是担心HBM产能过剩和对传统DRAM定价的影响。
该行指出，由于HBM供应过剩，DRAM价格修正速度快于预期，这可能导致更广泛的DRAM市场的衰退。其预计在2025年底前，HBM产能将大幅超出需求，这将进一步打压价格：2024年底前，HBM的已装机晶圆月产能已经达到31.5万片，到2025年将达到约40万片&mdash;&mdash;而同时期的需求为16.8万片，甚至不到供应量的1/2。
存储行业，真的&ldquo;凛冬将至&rdquo;吗？
美光几天前刚刚发布截至8月29日的2024财年第四财季财报。财报显示，
在人工智能带来的存储芯片需求激增推动下，美光科技在第四财季营收取得十多年来最大涨幅，同时对下一财季的业绩预测也超出华尔街预期
。
还有多个机构仍抱有乐观预期：
野村证券表示，考虑到一些芯片制造商可能出现生产中断，实际供应过剩&ldquo;不太可能发生&rdquo;。
韩国信荣证券则表示，预计明年全球HBM需求和供应量将分别达到 2200亿千兆字节(GB) 和1900亿GB，这意味着供应持续短缺。
信荣证券分析师 Park Sang-wook表示：&ldquo;通用DRAM需求疲软将被HBM需求强劲所抵消。&rdquo;
但必须承认的是，半导体是一个周期性很强的产业，在&ldquo;需求爆发、缺货涨价、投资扩产&rdquo;的上升周期之后，往往跟随的就是&ldquo;需求萎缩、产能过剩、价格下跌&rdquo;的衰退周期，存储行业也难以走出这个周期。如今警钟已经敲响，反转真的即将到来吗？投资者们正在等待一个答案。

存储行业又陷“凛冬疑云”：模组龙头启动降价 多厂商库存高企

铁矿石：
因为上周五夜盘大幅上涨，上周日铁矿石价格继续上探。贸易商出货积极性尚可；钢厂采购意愿较弱。市场成交氛围冷清。山东地区PB粉成交价格在765-775元/吨左右，较上周五价格上涨25-30元/吨；唐山地区PB粉成交价格在780-795元/吨，较上周五价格上涨25-35元/吨。近期宏观政策频发扭转悲观情绪，宏观影响高于基本面影响。另外产业端周度数据也有边际好转，钢厂利润继续改善，钢厂高炉复产积极性增加，预计铁水产量本周继续回升。短期铁矿石价格延续上涨势头。上周山东矿企64品位碱粉干基税前出厂价格807涨28元/吨，受钢企节前补库以及盘面强势带动，矿选端出货较好，目前几乎无库存累积，钢企补库基本结束，整体成交较好；本周来看，考虑到近期铁矿石期货盘面走势偏强，钢厂依旧有一定补库需求，节后钢厂仍面临补库，对矿价有一定支撑，预计本周铁矿石价格依旧有一定上探空间。
焦煤市场：
临汾低硫主焦煤报价1720元/吨。 唐山低硫主焦煤报价1685元/吨。
上周日炼焦煤市场持稳运行。供应方面，煤矿生产稳定，炼焦煤供应相对宽松。需求端，下游焦企开工仍保持相对低位，炼焦煤补库需求持稳运行。贸易商方面，近期贸易商投机热情明显回暖，部分贸易商开始入场采购，投机需求有所回暖。综合来看，炼焦煤需求有所改善，但由于供应端相对宽松，且下游钢材价格向上游传导仍需时间，短期焦炭价格仍旧延续稳中偏强运行。
焦炭市场：
一级冶金焦-干熄全国均价为2010 元/吨。 准一级冶金焦-干熄全国均价为1870元/吨。 一级冶金焦-湿熄全国均价为1640元/吨。 准一级冶金焦-湿熄全国均价为1558元/吨。
上周日邢台、石家庄、天津地区部分钢厂接受焦炭第三轮提涨，市场看涨情绪进一步加重。供应方面，焦企利润普遍得到修复，但目前提产焦企仍相对较少，焦炭供应仍相对紧张。需求端，由于近期钢材价格暴涨，钢厂利润改善明显，钢厂复产积极性较高，对焦炭补库需求较为旺盛。同时，市场看涨情绪较强，贸易商入场拿货，叠加国庆长假影响，部分钢厂焦炭资源较为紧张。在下游钢材价格大幅上涨和焦炭基本面整体偏强的双重推动下，焦炭第三轮提涨预计将于10月1日落地，节后焦炭价格仍有上涨空间。
螺纹：
上周五夜盘期货盘面冲高收于3401点，市场信心明显提振，各地钢厂大幅上调资源出厂价格，市场看涨情绪浓厚，今日各地现货价格大幅上涨，部分商户有惜售情绪。供应端，上周现货价格大幅上涨，钢厂积极销售，据了解部分地区刚钢厂负库存，市场缺规格现象较多，此情况下钢厂生产积极性高，提升轧线产量及复产前期检修轧线。需求方面，节前终端补库基本进入尾声，今日价格大幅上涨终端观望情绪较浓，而市场投机需求相对活跃。综合来看，短期建材供应有增加预期，同时国庆长假市场有累库周期，后续仍将关注需求持续落地情况，短期节前现货价格或仍偏强。
热卷：
现货市场方面，上周五夜盘大幅拉涨，加之国庆节前市场普遍存有看涨预期，投机需求占据主导，热卷成交较好，此外，根据贸易反馈，成交主要来自同行，下游终端拿货较少，部分下游终端甚至已经开始下空单。成本方面，焦炭有继续提涨预期，铁矿现货价格上涨，热卷成本增强。综合来看，市场参与者普遍看涨国庆节前行情，短期热卷价格或强势运行，但后续市场行情不确定性较大，如果节后下游终端需求没有本质改善，且政策没有继续加码，热卷价格将有承压下行风险。

【SMM钢铁晨会纪要】市场情绪高涨 现货价格大幅上涨

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&nbsp; &nbsp; &nbsp; &nbsp;近期SMM的铜精矿九港铜精矿库存数据高企引发市场关注，甚至有市场参与者表示既然铜精矿库存高企，那为何铜精矿现货TC屡跌不止？
&nbsp; &nbsp; &nbsp; &nbsp;首先，SMM铜精矿库存数据并不能理解为电解铜社会库存数据，它本身仅代表冶炼厂铜精矿的到港库存情况，而非流通在现货市场上的铜精矿供应量。而且铜精矿现货TC的暴跌和铜精矿港口库存的累库都是中国铜精矿缺口较大的结果而非原因。
&nbsp; &nbsp; &nbsp; &nbsp;其次，2024年中国有许多粗炼新项目和技改扩建项目上马，比如金川集团本部、西南铜业搬迁项目、白银有色、葫芦岛宏跃北方铜业和赤峰富邦铜业，这无疑增加了铜精矿的需求量，因此2024年中国的铜精矿进口量节节攀升创历史记录，2024年1-8月中国铜精矿进口量累计同比增加3%。每个月递增的铜精矿进口量，叠加有限的港口转运能力，很有可能会导致铜精矿港口库存的累积。
&nbsp; &nbsp; &nbsp; &nbsp;最后，从SMM所调研的细分港口数据来看，当前的库存水平相比4月份或5月份，港口库存大增的港口有南京港、葫芦岛港、锦州港和连云港。据SMM调研，南京港和连云港主要辐射的华中和华东地区冶炼厂三季度和四季度的投料需求增加，另外江港的船运物流能力并不缺乏，但是由于华东和华中的大型炼厂厂内的库存较高，因此会有更多的铜精矿堆积在港口。另外对于锦州港和葫芦岛港来说，铜精矿库存较高是因为三四季度东北地区和华北地区的冶炼厂铜精矿投料需求增加、原料到港多以干散货船而非集装箱的形式、个别有粗炼环节扩建的冶炼厂因为生产事故而又意外降低粗炼开工率、内蒙古大型冶炼厂退出集中检修期恢复生产加大铜精矿投炉量和通往华北地区冶炼厂的铁路运输出现问题转运效率降低。
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为何铜精矿港口库存高企？【SMM分析】

近日，2024年8月钴及锂电产业链相关锂产品进出口数据集中出炉，数据显示，8月我国锂精矿和碳酸锂进口环比均有不同程度的下降，其中锂精矿方面
，
结合近期锂盐价格的波动情况及需求端对原料的持续需求情况来看，预计后续我国锂精矿进口量级仍居高位......SMM整合了电池材料的进出口情况，具体如下：
上游
锂精矿
据海关总署数据显示，2024年8国内锂精矿进口量约为490389实物吨，折合LCE当量约为46363吨，实物吨量环比减少10.8%。
其中，从澳大利亚进口锂精矿约282856实物吨，占国内进口锂精矿总量的57.58%；从津巴布韦进口锂精矿约138212实物吨，占国内进口锂精矿总量的28.18%；从尼日利亚进口锂精矿约34177实物吨，占国内进口锂精矿总量的7.0%；从巴西进口锂精矿约31039实物吨，占国内进口锂精矿总量的6.3%；从加拿大进口锂精矿约3627实物吨，占国内进口锂精矿总量的0.74%；从卢旺达进口锂精矿约477实物吨，约占国内进口锂精矿总量的0.1%。
注：海关或无法完全精确统计当月实际锂辉石精矿进口量，本汇总仅以进口量大方向进行汇报。
数据来源：中国海关，SMM
》
【SMM分析】2024年8月国内锂精矿海关进口量出炉
环比来看，8月我国锂精矿进口的减量主要来自加拿大和澳大利亚，进口量环比减少80%和25%。此外，来自津巴布韦和巴西的锂精矿进口量环比明显增加，环比增加43.8%和93%。
结合近期锂盐价格的波动情况及需求端对原料的持续需求情况来看，预计后续我国锂精矿进口量级仍居高位。
回归当前的锂矿市场，锂辉石方面，据SMM调研显示，受到碳酸锂价格震荡影响，海外锂辉石精矿报价有一定的抬升，供应端挺价情绪高涨。在近期锂盐价格有所提升的情况下，需求端接货情绪有部分提升，但由于锂矿价格处于高位且锂盐厂对于未来锂盐价格看空的心态，成交状况虽有好转但整体表现一般。国内锂矿现货受锂盐价格影响较为直接迅速，供应端报价虽然随锂盐价格影响波动明显，但最终5%及以上的精矿送到成交价位落在950-1000元/吨度范围内，整体变化不大。
截至9月27日，
锂辉石精矿（CIF中国）
现货均价报769美元/吨，较9月初的748美元/吨上涨21美元/吨，涨幅达2.81%。
》点击查看SMM新能源产品现货报价
锂云母端，近期锂云母供给端出货意愿受到锂盐价格微抬及库存成本影响有所增加，2.5%锂云母精矿报价集中1600元/吨附近；需求端，有外采需求的冶炼厂对矿有持续接货增加库存的需求，因此近期锂云母端的询价报价活动相对活跃。且受到锂盐价格价格影响成交价格相对前期有上升态势。另外，近期某大型锂云母供应商有招标活动，结合底价设置的变化来看，预计近期锂云母价格有一定的上升态势。
碳酸锂
根据海关数据显示：2024年8月我国碳酸锂进口总量约为
17685吨
，环比减少
27%
，进口均价约为10781美元/吨。
其中，从智利进口碳酸锂约为
12920吨
，环比
减少33%
，约占此次进口总量的
73%
；从阿根廷进口碳酸锂约为
4516吨
，环比
减少4%
，约占此次进口总量的
26%
。智利和阿根廷依然是我国进口碳酸锂的主要来源国，保持着较为强劲的地位。从进口量占比来看，阿根廷由7月的20%扩大至26%。预计后续在阿根廷扩建产能的背景下，阿根廷出口至我国碳酸锂的量级会逐步加大，或许会抢占一部分智利出口市场。
》【SMM分析】2024年8月国内碳酸锂进口量出炉
截至9月27日，国产
电池级碳酸锂
现货报价涨至7.46~7.64万元/吨，均价报7.555万元/吨，较9月初74650元/吨的价位上涨900元/吨，涨幅达1.21%。
》点击查看SMM新能源产品现货报价
据SMM调研显示，
当前处于下游材料厂国庆节前备库周期，询价及采买需求都较为乐观。叠加部分下游材料厂受到不同程度客供量级减少影响，下游整体采买需求情绪得到明显提升。市场情绪受到利好驱动，锂盐厂普遍上调报价，因此碳酸锂现货市场成交价格显著上涨，涨幅在1000元/吨左右。考虑到国庆节前备库已接近尾声，但仍有部分材料厂受客供减少影响存部分原料缺口，预计采买情绪不会出现显著退坡。在当前供应减少而需求较为乐观的情况下，碳酸锂价格存上涨预期，但考虑到碳酸锂库存水平仍处高位，预计价格上涨幅度有限，将呈现区间震荡。
氢氧化锂
据海关数据显示，8月中国氢氧化锂出口量达10421.26吨，环比上升15%，同比降低7.4%。其中向韩国与日本的出口量分别达7153吨与2984吨，占当月我国出口总量的69%与29%，分别环比提高42.8%与下滑14.6%，同比下滑11%和上涨3.5%。当月中国氢氧化锂出口量均价为14839.02美元/吨，环比下滑8.71%，同比下滑31%。
》【SMM分析】8月氢氧化锂出口数据出炉 海外需求有些微增量
电池材料
磷酸铁锂
据海关总署最新数据显示，2024年8月中国磷酸铁锂出口量262吨，环比增加60%，同比增加194%。
2024年8月磷酸铁锂出口均价6，967美元/吨，环比减少31%，同比下滑65%。
SMM发现，磷酸铁锂的出口数据呈现出月度波动，8月份相较于7月有较明显增长，并且自2017年以来，首次出口量突破200吨。磷酸铁锂出口已经扩展到亚洲、欧洲、北美和南美等多个地区，海外磷酸铁锂电芯企业建设仍处于初步阶段。此外，越来越多的海外客户对磷酸铁锂材料及其电芯技术表现出浓厚兴趣。随着海外市场对磷酸铁锂接受度的不断提升，以及生产工艺的日趋完善。以及中国新能源汽车出口高关税的问题日益严峻，所以本土化生产可能会是中国企业出海的另外一种方式，对于磷酸铁锂海外本土化生产也是一大利好。
》2024年8月磷酸铁锂出口总量262吨 环比大增60%【SMM分析】
三元正极
2024年8月，中国三元材料（NCM+NCA合计数值）进口量为5，401吨，环比增加22%，同比增加1%。其中，NCM进口4，933吨，环比增加28%，同比增加29%；NCA进口468吨，环比减少21%，同比减少69%。
2024年8月，中国三元材料（NCM+NCA合计数值）出口量为7，931吨，环比增加4%，同比减少3%。其中，NCM累计出口7，378吨，环比增加0.5%，同比减少5%，NCA出口552吨，环比增加118%，同比增加51%。
SMM分析：8月三元材料出口环比小幅增加，NCM总出口量与7月基本持平，变化较为明显是波兰和韩国NCM出口量，其中出口到波兰的量大幅减少本月仅1，442吨，环比减少约1，500吨；但出口到韩国的NCM量大幅增加，8月份出口量达3，193吨，环比增加约1000吨。NCA出口量增幅明显，主要是新增出口到日本336吨的NCA。
》【SMM分析】8月三元正极进出口量同步增加 进口环增22% 出口环增4%
三元前驱体
2024年8月，中国三元前驱体出口量为13186吨，环比增幅4%，同比减少40%。
2024年1-8月中国三元前驱体累积出口量为（含NCM、NCA、镍的氧化物及NC）135316吨，累计同比减幅20%。
8月，三元前驱体整体出口量与7月相比有略微增加，其中NCM增量明显，镍的氧化物及NC和NCA减量明显。8月NCM的出口总量为11108吨，环比增加27%，同比减少36%；8月镍的氧化物及NC出口总量为2058吨，环比上月减少48%，同比减少56%。此外，8月NCA出口量为20吨。
》【SMM分析】三元前驱体8月出口情况解析
六氟磷酸锂
根据中国海关数据显示，2024年8月，中国六氟磷酸锂累计出口量为1516.29吨，环比上升约55.2%。其中，中国六氟磷酸锂累计进口量为6吨。
出口方面，2024年8月中国六氟磷酸锂出口量为1516.29吨，较7月环比上升约55.2%，同比上升约15.2%。
总体而言，国外锂电池产品需求有所增长，对原材料采购量有一定增加，同比增长也反应了中国六氟磷酸锂在国际市场的竞争力提升，海外对锂电池需求增速略有提升。
》【SMM数据】8月六氟磷酸锂进出口数据
针状焦
2024年8月，中国油系针状焦进口量为4，977吨，环比减少29%，同比减少80%；中国煤系针状焦进口量为3，282吨，环比持平，同比减少19%。
8月，负极企业生产虽有增长，但由于动力增幅较为有限，同时企业多备有一定原料库存，对针状焦需求不及预期，电极行业虽有一定备货行为，但量级仍较为有限，同时以采买国内材料为主，进一步导致针状焦进口量走低。预计9月，伴随&ldquo;金九银十&rdquo;旺季到来，下游客户需求有小幅回暖，针状焦进口量或有销量增长。
2024年8月，中国油系针状焦出口量为9，969吨，环比减少51%，同比增长12%；中国煤系针状焦出口量为25吨，环比减少54%。
8月，伴随前期大量采买，海外客户需求有所回落，针状焦出口量下行，同时由于海外下游整体产量走弱，其原料刚需量也较为低迷，进一步影响针状焦出口。预计9月，伴随旺季到来，海外客户需求或有小幅增长，带动针状焦出口量回升。
》【SMM分析】8月市场行情清淡 针状焦进出口双弱
天然石墨
2024年8月，
中国鳞片石墨进口量为394吨，环比减少13%，同比减少78%。
数据来源：SMM，中国海关
2024年8月，虽市场整体回暖，但国内天然石墨需求并未有明显增量，矿端多有停减产计划，同时海外天然石墨材料成本相对较高，竞争力低，进口量仍维持低迷。预计9月，伴随市场热度进一步回升，下游需求或有小幅提升，进口量小幅增长，但仍处低位。
2024年8月，
中国鳞片石墨出口量为6，843吨，环比增长13%，同比增长6%；中国球化石墨出口量为2，735吨，环比减少26%，同比减少47%。
2024年8月，由于海外下游客户当前量级较为低迷，因此虽临近旺季，实际需求却仍不及预期，整体出口量维持较低水平。9月，&ldquo;金九银十&rdquo;旺季到来，海外客户需求或有一定回升，但考虑到市场整体表现弱势，同时海外局势进一步紧张，天然石墨出口量或仍维持低迷，仅有小幅抬升。
》【SMM分析】8月市场回暖不及预期 天然石墨进出口仍维持弱势
人造石墨
2024年8月，
中国人造石墨进口量为986吨，环比增长23%，同比减少22%
。进口均价方面，2024年8月，
中国人造石墨进口均价为69，261元/吨，环比减少19%，同比增长5%。
数据来源：SMM，中国海关
2024年8月，
中国人造石墨出口量为44，527吨，环比增长4%，同比增长1%
。出口均价方面，2024年8月，
中国人造石墨出口均价为10，517元/吨，环比增加27%，同比下降38%。
8月，伴随下游市场逐步回暖，客户开始为旺季进行备货，国内外市场需求有所增长，人造石墨进出口量级环比均有所提升。9月，&ldquo;金九银十&rdquo;旺季到来，下游客户需求进一步增长，预计9月人造石墨出口量有进一步上行可能。
》【SMM分析】市场回暖需求增长 8月人造石墨进出口量上行
钴方面
未锻轧钴
2024年8月中国未锻轧钴进口量约为177金属吨，环比增加47%，同比增加95%。进口均价方面，2024年8月中国未锻轧钴进口均价为24601美元/金属吨。2024年1-8月累计进口1630金属吨，累计同比减少44%。
出口方面，2024年8月中国未锻轧钴出口量约为716金属吨，环比增加10%，同比增加145%。出口均价方面，2024年8月中国未锻轧钴出口均价为25975美元/金属吨。2024年1-8月累计出口量5478金属吨，累计同比增加175%。
》【SMM分析】市场供给增多 电解钴出口均价环比下行
钴中间品
根据海关数据显示，2024年8月中国钴湿法冶炼中间品进口量约为1.81万金属吨（按35%品位折算），环比增加3%，同比增加117%。进口均价方面，2024年8月，中国钴湿法冶炼中间品进口均价为13510美元/金属吨。
分国别来看，8月刚果民主共和国仍为主要的进口国，进口量约为1.81万金属吨（按35%品位折算），进口均价为13520美元/金属吨，进口占比约为99.6%。
》【SMM分析】8月钴中间品进口均价环比小幅增加 进口量环比增加3%
四氧化三钴
根据海关数据显示，2024年8月中国四氧化三钴进口量约为10实物吨，环比增加400%，同比增加67%。进口均价方面，2024年8月中国四氧化三钴进口均价为21833美元/吨。2024年1-8月累计进口量为54实物吨，累计同比减少4%。
出口方面，2024年8月中国四氧化三钴出口量约为72实物吨，环比减少80%，同比减少79%。出口均价方面，2024年8月中国四氧化三钴出口均价为15192美元/吨。2024年1-8月累计出口量2576实物吨，累计同比增加17%。
》【SMM分析】8月四氧化三钴出口量环比增加

8月电池材料进出口数据出炉 锂精矿、碳酸锂进口环比减少 后市如何？【SMM专题】

本周山东矿企64品位碱粉干基税前出厂价格807涨28元/吨，受钢企节前补库以及盘面强势带动，矿选端出货较好，目前几乎无库存累积，钢企补库基本结束，整体成交较好；下周来看，考虑到近期铁矿石期货盘面走势偏强，钢厂依旧有一定补库需求，节后钢厂仍面临补库，对矿价有一定支撑，预计下周铁矿石价格依旧有一定上探空间。【SMM钢铁】

【国内铁矿简评】山东区域铁精粉价格或将再度上探

今日无期螺盘面，周五夜盘期货盘面冲高收于3401点，市场信心明显提振
，各地钢厂
大幅
上调
资源
出厂
价格
，
市场
看涨
情绪
浓厚
&middot;&middot;&middot;&middot;&middot;&middot;

【SMM螺纹日评】 市场情绪高涨    现货价格大幅上涨

本周（9月23日至27日），市场活跃度大幅提升，个股也大面积走强。截至9月27日数据，以区间最高价统计，不计算年内新股，共有195股本周创今年以来新高，同时4股追平年内高点。从市值规模上看，其平均总市值近796亿元，中位数总市值近192亿元，其中，百亿元以上的大盘股共有134只，占比接近七成。
周内新高牛股回顾，非银金融占比较高
分行业（申万一级）来看，本周创年内新高的195只个股中，非银金融股数量最多，其占比可达22.1%，计算机、银行、电力设备、房地产、基础化工股数量也相对较多，其分别占比近10.3%、7.7%、6.7%、6.2%、6.2%。而石油石化、综合板块本周未有年内新高股，同时，公用事业、建筑材料、美容护理、农林牧渔、有色金属股数量也相对较少。
注：本周创年内新高的个股行业分布情况（截至9月27日数据）
若以证券板块来统计，这些创年内新高股中，主板股仍占据大头，整体占比近78%，其中，沪市主板、深市主板股分别占比近44.1%、33.8%，同时，创业板、科创板、北交所股则分别占比近16.9%、3.1%、1.5%，此外，还有1只ST股。从企业性质上看，央国企股数量超100家，整体占比近54.9%，其中，地方国企、央企各占近39%、16%。
具体个股方面，本周创年内新高的标的中不乏有只&ldquo;巨无霸&rdquo;权重。其中，中国人寿、宁德时代、中国平安、招商银行、比亚迪、中国电信、美的集团、邮储银行8只总市值超5000亿元的大盘股在列。从这些个股的周内表现上看，宁德时代、中国平安、招商银行涨幅相对居前，而中国人寿、宁德时代、比亚迪今年以来的涨幅亮眼，其拉升幅度均在40%以上。
注：总市值居前且本周创年内新高的个股（截至9月27日收盘）
市场连日大幅反弹，消费类ETF涨幅居前
目前，市场已连续反弹多日，以周内行情统计，截至9月27日数据，创业板指涨幅居前，本周累计上涨近22.7%，北证50、深证成指分别上涨近18.2%、17.8%，上证指数、红利指数涨幅相对靠后，分别近12.8%、11.8%。若以全年行情统计，目前，上证指数、红利指数均已&ldquo;红盘&rdquo;，创业板指、深证成指逼近转正，而北证50指数依旧深跌。
受市场整体转暖提振，不少ETF基金也于本周拉升明显。筛选基金规模超1亿元的ETF，不计算年内上市新ETF，招商基金食品饮料ETF、华夏基金食品饮料ETF、鹏华基金酒ETF、嘉实基金必选消费ETF拉升明显，周内涨幅均超29%，华宝基金食品ETF、博时基金金融科技ETF、华宝基金金融科技ETF、天弘基金饮食ETF、华夏基金消费30ETF等ETF也涨幅居前。
注：本周涨幅居前且基金规模超1亿元的ETF（截至9月27日数据）
对于后市，申万宏源证券近日研报指出，指数上台阶阶段的结构，顺周期+科技。顺周期关注地产链、地产股，食品医疗，有色、煤炭；科技高弹性关注科创50和创50。板块轮动阶段，重点关注2025年有景气拐点预期的方向，动力电池、科特估。二季报恢复，三季度可能延续改善的方向，电网设备、风电设备、创新药。后续高股息可能跑输相对收益，高股息的关注点转向破净高股息利用回购、增持再贷款做市值管理。

近200股本周创年内新高 百亿大盘占比近七成 消费类ETF周涨幅居前

周内，SMM 8-12% 高镍生铁的均价为每镍点975.2元（出厂含税），比上周的均价下调了3.8元每镍点。同时，印尼NPI的FOB（离岸价）指数较上周上调了0.4美元每镍点。整体来看，高镍生铁市场延续了偏弱的走势。
从供给端来看，国内的高镍生铁市场面临较为严峻的局面。国内冶炼厂的利润倒挂情况进一步加剧，这意味着生产成本已经超过了销售收入，从而导致生产驱动减弱，冶炼厂对增产缺乏积极性。因此，国内的高镍生铁产量预期仍将维持在低位水平。而在印尼方面，虽然本周印尼的镍矿端升水有所下行，冶炼厂的原料供给紧张状况有所缓解，但在新增产能逐步投产的背景下，印尼的高镍生铁产量预期则是向好的，可能会对全球市场产生影响。
在需求端，本周临近国庆长假，不锈钢现货价格虽然企稳，但下游用户的备库情况并不如预期，市场需求疲软。此外，由于不锈钢厂的利润仍旧处于倒挂状态，这种情况传导到对原料的采购上，导致采购周期延长，整个市场的成交情况因此不尽如人意。
综上所述，供给端的上升与需求端的疲软形成了鲜明对比，使得短期内高镍生铁价格仍将趋弱运行。另外，本周内高镍生铁较电解镍的平均贴水为每镍点293.0元，较上周的贴水幅度扩大了28.9元每镍点。尽管高镍生铁价格的跌幅有所放缓，但因为临近月末，部分钢厂已经完成了原料的提前备库，加之不锈钢市场的弱势仍未改观，原料的市场价格一直承压。
对于纯镍市场而言，继上周美联储降息50个基点（0.5个百分点）后，本周央行也采取了降准0.5个百分点并降息0.2个百分点的措施。这些货币政策的持续发力提振了市场信心，对有色金属市场形成了利好，推动了镍价的窄幅震荡上涨。然而尽管镍价上涨，整体市场的波动依然存在。
就未来走势来看，短期内消费政策的传导至不锈钢市场仍需一定周期才能兑现，此过程中现货价格可能依然表现乏力，原料市场仍将承压，运行趋势依然偏弱。然而，在宏观货币政策的刺激下，镍价可能继续上行，预计下周高镍生铁与电解镍之间的贴水幅度或继续扩大。因此，在这种复杂的市场环境下，参与者需要密切关注政策面的变化和市场供需的动态，以便及时调整应对策略。
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高镍生铁市场疲软 供需失衡持续影响价格走势【SMM分析】

随着黎巴嫩真主党确认其&ldquo;一把手&rdquo;纳斯鲁拉在以军空袭中死亡，中东地缘紧张局势在这个周末不可避免地再度迎来了一次重大升级。
然而，对于向来对中东局势颇为敏感的国际油价而言，眼下真的对此做好准备了吗？华尔街知名大行高盛无疑正对此颇为忧心忡忡。
高盛在当地时间周五晚间发布的一份报告中指出，石油市场当前缺少战争风险溢价。高盛分析师Lindsay Matcham表示，&ldquo;在真主党和以色列之间紧张局势加剧的情况下，我们将继续密切关注中东冲突。&rdquo;
Matcham补充道：&ldquo;我们认为，冲突的进一步升级可能会对市场产生重大影响，特别是如果冲突涉及霍尔木兹海峡的潜在关闭，这很可能会导致当地油价飙升&rdquo;。
据媒体报道，27日晚间，以色列国防军对贝鲁特南部达希耶的真主党总部发动了一次空袭，目标是长期担任真主党领袖的纳斯鲁拉。以色列空军使用了先进的钻地炸弹，旨在摧毁真主党位于居民楼地下的指挥中心。此后，以色列军方在周六宣称已经在&ldquo;精确打击&rdquo;行动中将该组织领导人纳斯鲁拉击毙。当天晚些时候，真主党也确认&ldquo;一把手&rdquo;纳斯鲁拉死亡。
毫无疑问，袭击纳斯鲁拉，并非以色列行动的终点。据法新社报道，以色列军方28日在一份声明中说，以军当天对几十个真主党目标进行了&ldquo;大规模打击&rdquo;。真主党则声称对以色列北部进行了火箭弹袭击。
从过去一周的事态发展看，以色列的袭击已造成黎巴嫩700多人死亡。黎因冲突而逃离家园的人数现已超过25万。
局势的升级已不断加剧了人们对冲突可能失控的担忧，从而将真主党的主要支持者伊朗以及美国卷入其中。
美国智库&ldquo;中东研究所&rdquo;高级研究员费拉斯&middot;马克萨德周六就表示，纳斯鲁拉被杀的消息将导致&ldquo;重大&rdquo;的地区后果。&ldquo;纳斯鲁拉是&#39;伊朗抵抗轴心&#39;最杰出、最具标志性的阿拉伯领导人。他的被杀象征着以色列和伊朗就黎巴嫩和黎凡特的未来展开正面对抗。这很可能是一场即将到来的冲突的开始，而不是结束。&rdquo;
而从近来油价的走势看，相比于中东地缘局势的持续升级，油市对此的关注度或者说应对力度，明显是不足的。
本周，布伦特原油期货下跌了约3%，美国WTI原油期货更是下跌了约5%，因有媒体爆料称沙特决定放弃100美元的油价目标，转而增产以抢占更多市场份额。
然而，
高盛分析师Lina Thomas在最新发布的另一份报告中，则着重概述了原油市场的四个短期积极驱动因素&mdash;&mdash;其中就提到了中东趋势。
全球货币政策的宽松；
原油库存仍在被消耗；
油市仓位和估值仍然较低；
石油市场尚未将地缘政治动荡的重大风险考虑在内。
事实上，不少业内人士表示，随着投机者在原油市场上投入了创纪录的看跌押注，战争风险导致油市出现轧空的威胁确实正不断放大。
美国防长奥斯汀当地时间本周五也指出，以色列袭击真主党中央总部并没有预先让他知道。他警告称，如果以色列与真主党全面开战，将产生&ldquo;毁灭性&rdquo;后果，伤亡人数将&ldquo;赶上或超过&rdquo;加沙的伤亡人数。他重申美国希望通过外交手段解决危机，并表示以军可能对黎巴嫩进行地面进攻，这或将使局势升级为地区冲突。

小心油价飙升？高盛疾呼：油市完全没有对中东战事升级做好准备

文华财经据外电9月26日消息，国际铜研究小组（ICSG）于2024年9月24日至25日在葡萄牙里斯本举行会议。来自全球多数主要铜生产国和消费国的政府代表和行业顾问参与讨论了影响全球铜市场的关键问题。
2024年全球铜矿产量预计将增长1.7%，2025年预计增长3.5%：
&middot;2024年全球产量增幅预计略低于2023年的2%，项目/扩建的新增产量和少数主要矿山的产量改善已被Cobre Panama矿山的关闭部分抵消，该矿山关停使得2024年全球产量减少了33万吨。
&middot;2024年上半年，全球主要铜矿的实际总产量增长了4.5%，这是由于2023年上半年产量减少（如Grasberg和Escondida）的情况有所恢复以及产能提升（如Tenke和QB2）。
&middot;少数新的小型矿山的新增产量也为全球产量做出贡献。
&middot;2025年产量增幅预计更高，将达到3.5%，全球产量主要受益于刚果民主共和国（包括Kamoa-Kakula）和蒙古国（Oyu Tolgoi地下矿山）产能的进一步提升，以及俄罗斯Malmyzhskoye矿的启动。一些扩建项目和一些中小型矿山的启动也将增加产量。
2024年全球精炼铜产量预计增长约4.2%，2025年预计增长1.6%：
&middot;2024年，全球精炼铜产量预计将从2023年智利、日本、印度、印度尼西亚和美国等主要生产国发生的一系列维护中断、事故和运营问题中恢复过来。
&middot;与此同时，刚果民主共和国（电积铜）和中国（电解铜）新建和扩建工厂的新增产量，以及二次精炼产量（来自废料）的进一步增加助力产量增长。
&middot;2025年的产量增速预计放缓。尽管产量将受益于中国电解产能的持续扩张以及印度尼西亚和印度新冶炼厂/精炼厂的增加，但初级电解精炼铜产量增幅预计将受到精矿供应受限的抑制。然而，受益于产能的扩大，预计电积铜产量将增长2.5%，二次精炼产量（来自废料）将增长6%。
2024年全球精炼铜表观需求预计增长约2.2%，2025年预计增长2.7%：
&middot;全球增长预估基本与4月份会议上提出的预测一致，一些国家（主要是欧盟国家）的预测被下调，但被其他地区的上调所抵消。
&middot;2024年中国需求预计增长约2%，2025年预计增长1.8%。
&middot;在2023年下降3%（估计值）之后，2024年和2025年除中国外的全球需求预计将分别增长2.4%和3.7%，主要原因是印度和其他一些国家开发了新的半成品产能。
&middot;铜对经济活动和现代科技社会至关重要。此外，从长远来看，主要国家的基础设施发展以及全球清洁能源和电动汽车的趋势将继续支撑铜需求。
全球精炼铜供需预测显示，2024年和2025年的供应过剩分别为46.9万吨和19.4万吨：
&middot;ICSG承认，由于存在许多可能改变产量和需求预测的因素，全球市场供需状况可能与预测有所不同。在此背景下，应该指出的是，由于不可预见的发展，实际的市场供需状况偶尔偏离了ICSG的预测。
&middot;在形成其全球市场供需预测时，ICSG对中国使用了一种表观需求计算方法，该方法未涵盖未报告库存（国家储备局、生产商、消费者、商人/贸易商、保税）的变化，这些变化在储备库存或去库存期间可能很显著，并可能显著改变全球供需平衡。中国铜表观需求仅基于已报告数据（生产 净贸易 /-上海期货交易所库存变动）。
&middot;ICSG预计2024年供应过剩约为46.9万吨，而去年4月的预测为过剩约16.2万吨，这一差异主要是由于精炼铜产量高于预期。目前预计2025年将有约19.4万吨的过剩规模。
ICSG下一次会议将于2025年4月在里斯本举行。

ICSG：今明两年全球精炼铜供应过剩46.9万吨和19.4万吨

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SMM 9月27日讯：
&nbsp; &nbsp; &nbsp; 9月18日美联储决定降息50个基点，这是自2022年3月开启紧缩货币政策周期以来的首次降息并超市场预期25个基点；而9月24日我国央行实施&rdquo;三降&ldquo;，分别为降息、降准以及降存量房贷利率，国内外多重宏观因素影响下，铜价快速拉升，沪铜主力合约一度突破7.9万元/吨，截至至27日收盘时报收于78780元/吨，短短一周内沪铜上涨了2940元/吨，涨幅达3.88%，实现周度3连涨，累计上涨了7120元/吨。面对持续高涨的铜价，铜产业链各环节又将有何表现呢?为此，SMM铜研究部对产业链各环节都进行了调研，现将调研情况汇报如下：
冶炼端：
&nbsp; &nbsp; &nbsp; 尽管CSPT小组于9月24日上午在上海召开2024年第三季度总经理办公会议，并敲定2024年四季度的现货铜精矿采购指导加工费为35美元/吨及3.5美分/磅；然而目前铜精矿的市场零单价仅为6.47美元/吨，该价格虽较之前有所上升，但仍处于近年来的低位（走势详见下图），冶炼厂零单生产利润为负。受此影响，部分冶炼厂开始主动减产，加上个别冶炼厂受不可抗力因素影响出现被动减产，再叠加10月后冶炼厂进入检修密集期。因此，我们预计10月国内冶炼厂产量将重回100万吨以下，11月、12月产量可能会进一步下降。
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下游加工端：
&nbsp; &nbsp; &nbsp; &nbsp;受铜价在节前出现大幅上涨影响，部分铜加工企业表示国庆放假时长较之前预计的要长，其中最为突出的是电解铜杆行业，据我们调研国庆期间部分企业将放假5-7天，且放假时长较去年长；放假最少的是铜箔行业，因该行业必须连续生产。详细调研汇总如下，分产业的可以查阅对应的文章：
2024年国庆假期铜加工企业放假调研&mdash;&mdash;精铜杆【SMM分析】
2024年国庆假期铜加工企业放假调研&mdash;&mdash;再生铜杆【SMM分析】
2024年国庆假期铜加工企业放假调研&mdash;&mdash;铜管【SMM分析】
2024年国庆假期铜加工企业放假调研&mdash;&mdash;铜板带【SMM分析】
2024年国庆假期铜加工企业放假调研&mdash;&mdash;铜棒【SMM分析】
2024年国庆假期铜加工企业放假调研&mdash;&mdash;电线电缆【SMM分析】
2024年国庆假期铜加工企业放假调研&mdash;&mdash;漆包线【SMM分析】
&nbsp; &nbsp; &nbsp; &nbsp;总体来看：24年国庆期间铜加工企业及下游平均放假时长要比23年略长0.2天，增幅最大的是电解铜杆行业为增加了1.55天；各铜材放假时长排序为：电解铜杆&gt;再生铜杆&gt;铜棒&gt;漆包线&gt;铜管&gt;电线电缆&gt;铜板带&gt;铜箔。而对于10月份的开工率预测，绝大多数行业的开工率均出现环比增加，会出现金九银十的情况，然而对比去年同期的情况，绝大数行业均预期整体开工率将不如去年，仅铜管和铜板带行业会好于去年。
&nbsp; &nbsp; &nbsp; &nbsp;综上所述：我们预计10月国内的供需情况将呈现供应减少1.8%，需求微增不足1%（考虑精铜杆的耗用权重）。因此，未来国内电解铜库存将能继续去库，有望在10月底降到10万以下，目前为15.43万吨。
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国庆节前政策频出刺激铜价大幅走高  为你解读节后产业链各环节将有何表现【SMM分析】

万丰奥威9月26日公告的接受机构调研的记录显示：
Q1：公司发展布局低空经济的思路
万丰奥威回应：公司通航飞机创新制造产业进一步丰富&ldquo;技术研发-授权/技术转让-整机制造销售-售后服务&rdquo;经营模式，持续开发新机型，丰富低空发展带来的新应用场景。目前批量交付的产品主要涵盖教练机、私人消费机、特殊用途 MPP 飞机。在此基础上，公司一方面继续向国内引进新机型，落地新基地，另一方面加快固定翼纯电动飞机eDA40 开发应用力度以及商业化运行进程；随着低空经济作为战略新兴产业快速发展，在新应用场景下，公司联动国内外技术、运营团队，推进 eVTOL 产业布局，致力于成为通用飞机创新制造企业的全球领跑者，构建低空经济新制造、新模式、新业态，助力低空产业发展。
Q2：通航固定翼飞机在低空经济中能够满足哪些应用场景？
万丰奥威回应：低空飞行器包含了通航固定翼飞机、无人机、eVTOL、直升机等多品类飞行器，不同飞行器可以解决不同应用场景的使用需求。通航固定翼飞机具备飞行速度快、续航长等特点，在国内外已经实现了成熟的应用。万丰钻石拥有 18 款机型的全部产权，研发能力全球领先，并且已经广泛应用于航校培训、私人飞行、短途运输以及遥感探测、监控、测绘、应急救援等特殊用途领域。
Q3：万丰钻石飞机在电动化领域发展情况
万丰奥威回应：公司目前在纯电动及混合动力领域均有产品储备。在纯电动领域，公司目前已大力开发固定翼纯电动飞机，并在 eVTOL 领域有清晰的商业化规划。其中，eDA40 是世界第一架申请 EASA/FAA Part23 认证的具有直流快充功能的电动飞机，并试飞成功，该机型具备低成本、低噪音、零排放的优势，可有效提升飞行效率和训练效率。在混合动力领域，公司 HEMEP 混合动力多引擎飞机是全球首款多发混合动力飞机，该机型在飞行过程中具备零排放低噪音的优势，可有效减少温室气体排放和空气污染，降低空中飞行对环境的不利影响，该混合动力机型于 2024 年 9 月 25 日至 29 日在第三届全球数字贸易博览会展示。
Q4：万丰钻石飞机全球布局以及国内落地情况
万丰奥威回应：万丰钻石飞机在全球拥有奥地利、加拿大、中国（新昌、青岛）四个生产基地，并计划在国内打造 1 个总部、4 个制造基地和 7个交付中心。产品方面，公司多款机型已经通过国内 VTC 认证，DA40、DA50 机型已经获得国内 VTC 认证和 PC 生产许可。随着通航飞机应用场景不断增多，DA62、DA62MPP 等机型有计划的引入，目前也在通过国内选址生产基地，逐步打造通航飞机生产和制造的生态圈。
Q5：公司飞机业务在手订单及交付周期
万丰奥威回应：当前公司各类机型在手订单充裕，且高附加值机型销售占比稳健提升。但同机型的生产和交付周期存在差异，公司会根据具体情况安排不同机型的排产和交付计划，因此季度交付量不完全代表全年的交付量指引。公司在全球范围内拥有 4 个生产基地与 3 个研发设计中心，目前在努力增加生产装配线，优化产能布局，通过员工培训提高装配效率，持续提升飞机产能。
Q6：公司发展低空经济的产业优势
万丰奥威回应：万丰钻石建立了成熟的飞机研发设计管理体系，是欧洲为数不多的 EASA（欧洲民航局）批准的 DOA（飞机设计组织）。在产业链布局方面，万丰钻石实现了关键零部件的自主可控，在发动机、飞机机身机翼等核心零部件的设计生产环节建立了领先的自主可控优势。在适航取证方面，万丰钻石具备满足民航局对于通用飞机的适航论证标准和要求的能力。与此同时，万丰钻石在安全飞行记录、品牌知名度、全球生产和销售网络等方面具备优势。
万丰奥威发布的半年报显示：公司产业定位&ldquo;大交通&rdquo;领域，秉承&ldquo;双引擎&rdquo;发展战略，致力于成为全球汽车金属部件轻量化推动者和通用飞机创新制造全球领跑者。
2024年上半年，公司实现营业总收入73.72亿元，较上年同期下降1.80%，主要是由于去年同期包含无锡雄伟高强度钢冲压件业务，若剔除该业务进行同口径比较，营业总收入同比增长4.32%；实现归属于上市公司股东的净利润为3.98亿元，较上年同期增长24.93%。
谈及上半年的主营业务情况，万丰奥威介绍：
1、汽车金属部件轻量化业务
2024年上半年，公司汽车金属部件轻量化业务实现营业收入60.89亿元，同比下降2.22%。报告期内，公司汽车金属部件轻量化业务订单较为充足，整体销量同比上涨，但受无锡雄伟出表影响，致使营业收入同比减少。
面对竞争较为激烈的产业环境，公司持续优化客户结构，推进生产线数字化管理升级，提高生产效率，加强大宗物资采购和原材料库存管控，加大以铝合金、镁合金为主导的轻量化金属应用技术研发力度，通过持续的工艺改进、技术创新，降本提效，提升整体业务盈利能力。同时，公司将继续加强同核心新能源客户的合作，优化产品结构，增加大尺寸轮毂的配套，持续普及镁合金仪表盘支架等镁合金大型压铸件在国内中高端车和新能源车的应用，推进镁合金大型压铸件国产化应用，打造国内汽车零部件行业领先的研发机构，解决轻量化材料、工艺、设计与制造等领域的关键核心技术问题，并实现&ldquo;本土化设计、敏捷化供应&rdquo;，不断满足新能源汽车的崛起及汽车轻量化发展需求，积极推动行业发展。
2、通航飞机创新制造业务
2024年上半年，公司通航飞机创新制造业务实现营业收入12.83亿元，同比增长0.22%。
通航飞机制造业务以飞机创新制造为核心，不断强化&ldquo;研发-授权/技术转让-整机制造和销售-售后服务&rdquo;经营模式。报告期内，公司通航飞机制造业务订单充足，销售业务持续优化，全球私人飞机市场开拓以及产能的逐步释放，钻石飞机整体销售稳定，同时高附加值新机型交付以及售后服务业务稳步提升。报告期内，钻石DA40纯电动飞机获得2024年德国Aerokurier最佳创新飞机奖，DA50RG获得意大利A&#39;设计大奖赛&ldquo;航空航天和飞机设计&rdquo;类别的铂金奖。未来随着低空经济发展，钻石飞机将在航校培训等应用市场基础上不断开拓新的应用场景，通过丰富的机型系列进一步匹配和开发国内私人飞行、短途运输、特种用途等场景，同时加大电动飞机、eVTOL等新型航空器的研发，抓住国家低空经济发展新机遇，与战略合作者共同致力于加速低空经济市场布局。
万丰奥威在半年报中介绍：公司是一家以大交通领域先进制造业为核心的国际化公司，经过20余年的发展，公司形成了汽车金属部件轻量化产业和通航飞机创新制造产业&ldquo;双引擎&rdquo;驱动发展格局。报告期内，公司从事的主要业务为两大板块，分别为以&ldquo;铝合金-镁合金&rdquo;为主线的汽车金属部件轻量化业务；集自主研发、设计、制造、销售服务等于一体的通用飞机创新制造业务。
国信证券9月29日发布题为《汽车轻量化为基，通航飞机打开低空经济成长空间》的研报称，给予万丰奥威优于大市评级。评级理由主要包括：1）汽车轻量化为基，通航飞机打开低空经济成长空间；2）万丰奥威：汽车轻量化零部件和通航飞机制造双轮驱动。风险提示：低空经济发展不及预期；原材料价格波动。

万丰奥威：公司各类机型在手订单充裕 高附加值机型销售占比稳健提升

9月27日起，多家国有银行密集上调积存金起购价格。据财联社记者统计，10天内已有4家银行出手调整积存金投资&ldquo;门槛&rdquo;，背后原因与国际金价屡创历史新高离不开关系。
业内人士对财联社记者表示，金融机构跟随金价变化调整黄金定投起点金额，是落实监管相关规则要求，预计后续仍会有金融机构跟进。对于投资者而言，目前黄金处于历史较高水平，影响黄金价格走势不确定性因素仍然较多。美联储降息周期开启，将制约美债短期利率与美元上涨空间，降低黄金机会成本，利率环境对黄金偏暖，但需要留意本轮美联储降息与转向宽松存在差异。
多家银行密集上调积存金门槛
中国银行公告，自9月27日起，按金额购买积存金产品或创建积存定投计划时，最小购买金额由600元调整为650元，追加购买金额维持200元整数倍不变。已在执行中的定投计划不受影响。按克重购买积存金产品或创建积存定投计划时，最小购买克重维持为1克不变，追加克重维持为1克整数倍不变。
这已是在10天之内调整积存金起购相关的第四家银行了。就在9月25日，建设银行公告称，自9月27日起个人黄金积存业务定期积存起点金额将上调至700元。9月24日，兴业银行发布公告称，该行计划调整积存金活期及普通定期业务按金额购买方式的购买起点金额，按金额交易时，单次购买、新增定投购买起点由人民币600元起调整为人民币700元起；按重量交易时，单次购买、新增定投购买起点为1克不变。而在9月18日，农业银行则宣布将积存金购买起点调整为随金价浮动方式，成为年内首家将积存金起购点与金价挂钩的银行。
对于银行上调这一业务起购金额的原因，业内人士认为主要在于黄金价格接连上涨，26日COMEX黄金升破2700美元/盎司，创历史新高，涨逾0.6%。而黄金积存产品最小业务单位为1克，因此起购点也要水涨船高。
建设银行公告也指出，调整主要为顺应市场变化。后续将持续关注黄金市场变动情况，适时对上述起点金额及限额进行调整。
光大银行金融市场部宏观研究员周茂华对财联社记者表示，近期部分银行最新调整为挂钩金价的做法，可能与近年来国际金价波动加剧有关，改为浮动挂钩有助于提升交易便利性。&ldquo;部分金融机构跟随金价变化调整黄金定投起点金额，是落实监管相关规则要求，预计后续仍会有金融机构跟进。同时，有银行上调积存金起点金额，主要是金融机构跟随金价上升，相应调升黄金投资起点金额。&rdquo;
市场看好黄金短期内走势 投资者需谨慎
在调整积存金起购金额的同时，建设银行还发布《关于近期贵金属交易业务市场风险提示的公告》，提到近期国内外贵金属价格波动加剧，市场风险提升。请用户提高个人黄金积存等贵金属交易业务的风险防范意识，合理控制仓位，及时关注持仓情况和保证金余额变化情况，理性投资。
周茂华指出， 一般来说，在黄金价格走势波动大情况下，黄金积存投资相对于短期投资安全性会高一些，并且黄金积存积少成多，适合长期投资。贵金属积存对于普通投资者来说，投资门槛低，有助于平滑市场波动、降低投资风险，投资者可以获得一个相对稳定的收益；同时，买卖操作比较灵活。
展望后市，华西证券表示，美国经济展现软着陆预期，但降息幅度及节奏并不保守，按此逻辑推演形成二次通胀的预期在升温，利率走低预期下持有黄金的成本在下降，黄金成为抵御2025年通胀再加速的最佳对冲工具，该逻辑支撑金价中短期续创新高。
&ldquo;目前黄金处于历史较高水平，影响黄金价格走势不确定性因素仍然较多。美联储降息周期开启，将制约美债短期利率与美元上涨空间，降低黄金机会成本，利率环境对黄金偏暖，但需要留意本轮美联储降息与转向宽松存在差异。 &rdquo;周茂华表示，同时，影响金价走势的避险情绪、全球央行购金需求，以及美元走势仍存在不确定性。对投资者专业性要求较高，从稳健投资角度，投资者需要理性投资、多元化投资组合，把握积存的节奏，并且防范潜在波动风险。

黄金大涨银行出手了 10天内4家银行上调这一业务门槛！业内：金价走高投资需谨慎

文华财经外电9月27日消息，伦敦金属交易所(LME)期铝周五触及16周最高，中国公布最新经济刺激措施推动了基金买盘。
伦敦时间9月27日17:00(北京时间9月28日00:00)，LME三个月期铜下跌98美元或0.97%，报收于每吨9,982.50美元，稍早触及6月7日以来最高的10,095美元。该合约周线累计上涨506美元或5.34%。
三个月期铝上涨35美元或1.34%，报收于每吨2,646.50美元，此前曾触及2,659美元的6月6日以来最高。周线上涨6.5%。
**中国祭出大规模刺激举措**
中国人民银行周五决定：自2024年9月27日起，下调金融机构存款准备金率0.5个百分点（不含已执行5%存款准备金率的金融机构）。央行向银行系统注入流动性，以将经济增长拉回今年约5%的目标。
其他依赖经济增长的基本金属本周也出现上涨。
一位交易商称，主要由计算机程序驱动的商品交易顾问(CTA)基金仍在继续买入铝，而这一因素对其他大多数金属的支撑作用减弱。
美银（BofA）分析师本周表示，明年全球铝市场将出现短缺，并称 2025 年价格将达到每吨3,000美元。
美银补充称，&ldquo;现货市场也出现一些供应吃紧的情况，跨月价差朝着逆价差结构倾斜，部分原因是超过一半的LME库存被指定用于交割。&rdquo;
来自世界各地的金属消费商、生产商和贸易商将齐聚伦敦，参加一年一度的行业盛会，就金属买卖交易进行谈判，并就订单预订进行讨论，这将反映全球制造业健康状况。
伦敦金属交易所(LME)将于9月30日(周一)安排一场研讨会，作为&ldquo;LME周(LME Week)&rdquo;的开幕活动，这是一个交换意见、交换信息以及讨论铜和铝等基本金属市场的机会。
摩根大通（JP MORGAN）周五表示，仍看好2025年基本金属价格。
摩根大通表示，依然认为2025年铜和铝的季度峰值平均分别为每吨11,500美元和2,800美元。

金属普跌 期铝触及16周高点 受助于中国大规模刺激举措【9月27日LME收盘】

&ldquo;风机制造板块预计下半年将实现&lsquo;量增、价稳&rsquo;。&rdquo;三一重能董事会秘书周利凯在2024年半年度业绩说明会上对《科创板日报》记者表示。
据悉，&ldquo;量增&rdquo;方面，根据行业惯例，下半年尤其是四季度是风机装机的高峰期，
一般下半年装机量约占全年的60%-70%左右，其中四季度约占全年的40%-50%。
今年上半年，三一重能已对外销售容量3.3GW，
&ldquo;下半年公司交付节奏与行业相当，出货量相比于上半年将保持高速增长&rdquo;。
&ldquo;价稳&rdquo;方面，周利凯表示，下半年交付多为去年中标项目，
风机价格将保持稳定。
&ldquo;由于今年主力机型6MW毛利率大幅改善，将争取下半年风机毛利率同比去年有所提高。&rdquo;
《科创板日报》记者注意到，今年上半年，由于出售风场数量较少，收益减少，三一重能增收不增利。报告期内，其实现营业收入52.8亿元，同比增长34.88%；归母净利润4.34亿元，同比下降46.92%。
对此，周利凯在业绩会上对《科创板日报》记者表示，截至上半年末，该公司存量风场规模较年初进一步提升，目前在建的自建风场规模超2GW。由于天气原因，今年上半年风场建设、转让进度受影响，该公司只在2月份公告了一个风电场出售情况；
下半年将会加快风场建设，相对于上半年、公司下半年将加快并网、转让节奏。
值得一提的是，海外业务是三一重能的布局重点。
&ldquo;
今年海外项目订单预计将保持高速增长，
为后续年度海外订单的批量交付、海外收入的高速增长打下基础。&rdquo;周利凯在业绩会上坦言：&ldquo;目前海外订单主要以周边一带一路国家为主，同时在谈项目众多，后续有望在更多国家取得突破。&rdquo;
据悉，三一重能已在巴西、阿联酋、菲律宾、南非等多地成立子公司，且该公司正加快海外产能建设，推动印度工厂扩产，筹备哈萨克斯坦工厂建设。目前其已完成海外市场多家大客户准入工作，并完成首个印度项目的吊装发电。

三一重能：今年海外订单将保持高增 风机制造板块下半年有望“量增价稳”

美东时间周五，三大指数涨跌不一，道指继续刷新历史新高，最新数据表明美国通胀进一步下降。
（三大指数分钟线图，来源：TradingView）
截至收盘，道琼斯指数涨0.33%，报42,313.00点；标普500指数跌0.13%，报5,738.17点；纳斯达克指数跌0.39%，报18,119.59点。
在美联储开启宽松周期的助攻下，三大股指均连续第三周录得上涨，纳指本周涨近1%，标普500指数和道指同期涨约0.6%。道指有望创下2012年以来最好的9月表现。
（三大指数本周走势，来源：FactSet）
盘前公布的数据显示，美国8月个人消费支出（PCE）价格指数同比上涨2.2%，剔除食品和能源等波动较大因素的核心PCE价格指数同比上涨2.7%。PCE数据是美联储偏爱的通胀指标。
素有&ldquo;美联储传声筒&rdquo;之称的华尔街日报记者Nick Timiraos评价称，8月PCE数据距离美联储2%的通胀目标已经不远。
中概股周五继续上涨，纳斯达克中国金龙指数涨4%，本周累计大涨约24%。
热门股表现
大型科技股涨跌互现，苹果涨0.12%，微软跌0.76%，英伟达跌2.13%，谷歌涨0.75%，亚马逊跌1.67%，Meta跌0.08%，特斯拉涨2.45%。
热门中概股普遍上涨，纳斯达克中国金龙指数涨4%，阿里涨2.15%，京东涨5.03%，拼多多涨4.62%，蔚来涨12.80%，小鹏汽车涨9.00%，理想汽车涨1.62%，哔哩哔哩涨8.68%，百度涨2.54%，网易涨2.69%，腾讯音乐涨0.08%，爱奇艺涨5.60%。
公司消息
【苹果据称将在AirPods Pro 3中配备检测心脏健康的传感器】
据媒体报道，苹果公司准备给下一代TWS耳机配备能测量心率的健康传感。
知情人士称，苹果会在明年发布的AirPods Pro 3中配备这款健康传感器，下一代Powerbeats Pro也有望获得同样的升级。按照苹果的升级周期，前两代AirPods Pro之间隔了快3年，AirPods Pro 3可能要等明年秋季发布。
【大众汽车下调全年交付量预期】
大众汽车预计全年交付量900万辆，分析师预期810万；预计全年运营利润将达到约180亿欧元；预计全年销售收入大约3200亿欧元；预计全年汽车部门净现金流20亿欧元，公司原本预计25亿-45亿欧元；预计全年销售运营回报率（ROS）为5.6%，分析师预期6.51%，公司原本预计6.5%-7.0%。
【洛克希德&middot;马丁公司退出月球地形车开发计划】
据美国&ldquo;太空新闻网&rdquo;报道，由于在部分合作条款上迟迟无法达成共识，美国军工巨头洛克希德&middot;马丁公司已退出月球地形车开发计划。据洛克希德&middot;马丁公司官网公报，美国国家航空航天局（NASA）于今年4月将月球地形车开发项目交由主承包商&ldquo;月球前哨&rdquo;公司，洛克希德&middot;马丁公司及通用汽车、固特异轮胎等公司担任该项目的主要合作方。据悉，月球地形车是NASA探月工程&ldquo;阿尔忒弥斯&rdquo;计划的一部分。
【亚马逊因网络技术专利遭美国法院裁定赔偿3050万美元】
亚马逊网络服务公司因侵犯专利所有者在计算机网络和广播技术方面的权利而欠其3050万美元的赔偿金。亚马逊的CloudFront内容交付系统和Virtual Private Cloud虚拟网络侵犯了Acceleration Bay LLC拥有的两项专利。陪审团还表示，亚马逊故意侵犯了这些专利，这可能导致美国地区法官将赔偿金额增加三倍。
【埃克森美孚提高德克萨斯州和路易斯安那州的管道运输费率】
根据美国联邦能源管理委员会的文件，埃克森美孚管道公司将从10月1日起提高往返路易斯安那州和德克萨斯州各点的原油管道运输费率。

名称	价格范围	均价	单位	日期
7N高纯铟（非标品）	7000-8000	7500	元/千克	2024-09-30
7N高纯铟	3950-4150	4050	元/千克	2024-09-30
7N高纯砷（氯化精馏）	1150-1200	1175	元/千克	2024-09-30
6N高纯铟	3600-3700	3650	元/千克	2024-09-30

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铅管	铝焊条	高温钼管	硅钢带	水性钛白粉	纳米氧化镧
钛材无缝管	扁钢	卫浴门铝型材	冷卷钢板	钠锡合金	不锈钢卷
钒钠电池	锡钛丝	铝垫片	氢氧化铜	镍钛钢丝	电解锰阳极板
镀银磷铜丝	黄铜棒	铝钛合金	锰卷	电动三轮车铅酸蓄电池	热轧钼棒
高速钢	钨酸钛	铅青铜管	t1紫铜棒	碳酸镍	无氧黄铜带

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