跨季后资金面趋于宽松，本周，央行共进行6849亿元逆回购操作，因本周有11868亿元逆回购到期，本周实现净回笼5019亿元。展望后续4月份政府债供给规模预计环比下行，利好资金面流动性。
市场人士指出，4月中长期流动性有望稳中向宽，其中一个标志是1年期商业银行（AAA级）同业存单到期收益率中枢继续上行的可能性不大。
但值得注意的是，关税落地带来外部经贸环境波动，也将成为影响4月流动性的一个重要因素。&ldquo;美国超预期实施&ldquo;对等关税&rdquo;，无疑会加快国内货币政策对冲步伐。短期内降准和降息概率都将增加，并且节奏上可能会有所前置。&rdquo;市场人士认为。
4月政府债供给规模下行 利好资金面
跨季后资金面趋于宽松，市场预计4月流动性缺口不大，政府债务净融资减少，特别是国债净偿还规模较大，未来关注央行对于资金面的调控。
今日，央行开展2234亿元7天逆回购操作，操作利率为1.50%，与此前持平。因今日有2185亿元7天期逆回购到期，当日实现净投放49亿元。本周，央行共进行6849亿元逆回购操作，因本周有11868亿元逆回购到期，本周实现净回笼5019亿元。
截至4月3日，DR001报1.6153%；DR007报1.6791%；隔夜shibor报1.6170%,下跌13.9个基点 ，资金面整体均衡偏松。展望后续，4月资金面受多重因素影响，包括政府债供给、银行自身流动性情况以及货币政策态度。
东方金诚首席宏观分析师王青对财联社记者表示，4月是财政收入大月、支出小月；与此同时，根据财政部公布中央金融机构注资安排，将于4月24日发行五年期特别国债，加之在&ldquo;两会&rdquo;政府工作报告确定今年新增赤字、新增超长期特别国债和新增专项债额度后，在财政靠前发力的政策取向下，4月国债和地方政府债净融资规模仍会较高。另外，4月隐债置换还会处于较高规模，这些都可能给资金面带来一定波动。
国海证券固收首席分析师靳毅认为，政府债务发行是影响资金面的重要因素，估算4月份国债发行规模或达到1.49万亿元，规模高于历史同期合计新增地方债3718亿元，环比3月份实际发行值下行657亿元。
4月份政府债供给规模预计环比下行，利好资金面宽松。另一方面，银行流动性也持续修复。华福固收数据显示，4月初大行净融出余额已经从低谷的1.32万亿元上涨至3.21万亿元，回到2025年1月10日左右水平。
民生银行首席经济学家温彬对财联社记者表示，3月份MLF操作转为净投放，释放出央行呵护流动性的信号，也展现了适度宽松的货币政策取向。下阶段，为稳增长、宽信用、稳预期，货币政策目标预计将转向多目标平衡，并兼顾短期流动性。
&ldquo;4月中长期流动性有望稳中向宽，其中一个标志是1年期商业银行（AAA级）同业存单到期收益率中枢继续上行的可能性不大。我们预计，4月央行将结合买断式逆回购和MLF操作，保持中期流动性净投放。&rdquo;王青表示。
美国关税超预期落地 降准降息时机渐熟
值得关注的是，美东时间4月2日，美国超预期宣布在全球范围内加征所谓&ldquo;对等关税&rdquo;，外部经贸环境波动也将成为影响4月流动性的一个重要因素。
&ldquo;货币政策宽松必要性加大，政策态度有望从&ldquo;择机&rdquo;转向&ldquo;应对&rdquo;，短期内降准和降息概率都将增加，并且节奏上可能会有所前置。&rdquo;兴银基金固收团队认为。
王青也指出，近期央行多次表态会据国内外经济金融形势和金融市场运行情况，择机降准降息。而美国超预期实施&ldquo;对等关税&rdquo;，无疑会加快国内货币政策对冲步伐。
&ldquo;4月央行对资金面的态度也会更为积极。今日央行较早实施公开市场净投放，或许释放了相关信号。我们判断，综合考虑当前外部经贸环境变化、房地产市场走势及物价水平，二季度&ldquo;择机降准降息&rdquo;的时机趋于成熟，落地的可能比较大。这可能是当前资金面和债市走向的一个驱动因素。&ldquo;王青指出。

跨季后资金面趋于宽松，外部经贸环境或波及4月流动性

4月3日（周四），伦敦金属交易所（LME）基本金属全线下滑，伦铜一度跌超2%，原因是美国征收&ldquo;对等关税&rdquo;引发对全球金属需求的担忧。
北京时间16:40，LME三个月指标期铜报每吨9,543.5美元，下跌1.62%。当天早些时候，该合约一度触及9,485美元，为3月11日以来的最低点。
新华社华盛顿4月2日电，美国总统特朗普2日在白宫签署关于所谓&ldquo;对等关税&rdquo;的行政令，宣布美国对贸易伙伴加征10%的&ldquo;最低基准关税&rdquo;，并对一些贸易伙伴征收更高关税。
&ldquo;对等关税&rdquo;可能会加剧通胀，阻碍美国和全球的经济增长。
一位基本金属交易商表示：&ldquo;对等关税给期货和股票市场带来了冲击。人们提心吊胆，担心其他国家会征收报复性关税。最重要的是，贸易冲突升级的阴影正在对市场产生主导影响。&rdquo;
其他金属中，LME期铝下跌0.42%，报每吨2,480美元；期铅下跌0.69%，报1,956美元；期锌下滑1.55%，报2,737.5美元；期锡下跌3.22%，报36,700美元；期镍下跌0.31%，报每吨15,915美元。
沪铜跌1.3%，报每吨78,860元；沪铝跌0.1%，报每吨20,420元；沪锌跌0.9%，报23,155元；沪铅跌1.4%，报17,100元；沪镍跌1.6%，报127,330元；沪锡跌2.0%，报287,790元。

LME基本金属全线下滑，伦铜跌逾2%

SMM 4月3日讯：
金属市场：
截至日间收盘，内盘金属普跌，沪锡以2.02%的跌幅领跌，沪铅、沪铜以及沪镍一同跌逾1%，沪铜跌1.28%，创2025年3月以来的新低，沪铅跌1.41%，沪镍跌1.55%，其余金属跌幅均在1%以内。氧化铝主连跌2.43%，盘中最低跌至2853元/吨，创2023年12月以来的新低。
此外，碳酸锂主连跌1%，工业硅主连涨0.2%，多晶硅主连跌0.02%。欧线集运主连涨1.29%。
外盘方面，截至15:04分，外盘基本金属除伦铅外跌幅均超1%，其余伦锡以2.3%的跌幅领跌，伦镍跌1%，伦锌跌1.31%，伦铝跌1.26%，伦铜跌1.97%，创2025年3月以来的新低。
黑色系方面同样集体下行，不锈钢跌0.92%，热卷跌0.83%，其余金属均小幅波动。双焦方面，焦煤跌0.2%，焦炭跌0.64%。
贵金属方面，截至15:04分，COMEX黄金跌0.48%，COMEX白银跌3.46%。国内方面，沪金涨0.49%，盘中一度续刷新高747.98元/克。沪银跌1.44%。
截至今日15:04分行情
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宏观面
国内方面：
【3月财新中国服务业PMI升至51.9 为三个月新高】
今日发布的3月财新中国通用服务业经营活动指数（服务业PMI）录得51.9，较2月上升0.5个百分点，服务业经营活动扩张速度为近三个月来最高。
【外交部回应美方加征对等关税】
财联社4月3日电，外交部4月3日下午举行例行记者会。记者：美国东部时间4月2日，美方发布行政令，宣布对主要贸易伙伴加征所谓&ldquo;对等关税&rdquo;，对中国（包括香港、澳门）加征34%关税。请问中方对此有何评论？
外交部发言人郭嘉昆：美方打着&ldquo;对等&rdquo;的幌子，对包括中国在内的多国输美产品加征关税，严重违反世贸组织规则，严重损害以规则为基础的多边贸易体制。中方对此坚决反对，将采取必要措施坚定维护自身正当利益。中方多次强调，贸易战、关税战没有赢家，保护主义没有出路。中方敦促美方纠正错误做法，以平等、尊重、互惠的方式，同包括中国在内的世界各国磋商解决贸易分歧。
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4月3日银行间外汇市场人民币汇率中间价为1美元对人民币7.1889元
美元方面：
截至15:04分，美元指数下跌1.25%，ADP研究机构周三公布的数据显示，美国3月ADP就业人数增加15.5万，大超预期和前值，市场预估增加10.5万人，前值从增长7.7万修正为增长8.4万。美国3月&ldquo;小非农&rdquo;超预期回暖，从2月份因部分地区遭遇恶劣天气导致的疲软中反弹，就业市场韧性凸显。
美国总统特朗普2日在白宫签署关于所谓&ldquo;对等关税&rdquo;的行政令，宣布美国对贸易伙伴加征10%的&ldquo;最低基准关税&rdquo;，并对某些贸易伙伴征收更高关税。白宫发布的文件显示，针对所有贸易伙伴加征的10%关税将于5日生效。此外，特朗普将对与美国贸易逆差最大的国家和地区征收不同的、更高的&ldquo;对等关税&rdquo;，这些措施将于9日生效。文件还称，特朗普拥有&ldquo;修改权限&rdquo;，可以视情况提高或者降低关税。美联储理事库格勒表示，随着企业适应铝等中间产品价格的上涨，以及家庭可能调高预期，美国关税的上涨可能会带来比预期更持久的通胀。欧洲央行总裁拉加德表示，美国总统特朗普计划征收的关税将对全球产生负面影响，其损害程度取决于关税的程度、持续时间以及是否能促成成功的谈判。（文华综合）
数据方面：
今日将公布美国截至3月29日当周初请失业金人数、美国3月挑战者企业裁员人数、美国2月贸易帐、美国3月ISM非制造业PMI，英国3月SPGI服务业PMI终值、英国3月政府官方净储备变动，巴西3月季调后SPGI服务业PMI、巴西3月季调后SPGI综合PMI，澳大利亚2月商品及服务贸易帐、澳大利亚2月进出口月率，加拿大3月储备资产总额、加拿大2月贸易帐，俄罗斯3月SPGI服务业PMI、瑞士3月CPI年率等数据。此外，值得关注的是：美联储理事库格勒就通胀预期发表讲话，澳洲联储主席布洛克将出席参议院听证会，欧洲央行公布3月货币政策会议纪要，欧洲央行行长拉加德发表讲话。
需要注意的是，4月3日清明节假期前夕，上金所、上期所、郑商所、大商所无夜盘交易。4月4日当天，上金所、台湾证券交易所、沪深及北交所、国内期货交易所均休市一日，香港交易所因清明节港股休市一日，南、北向交易关闭。
原油方面：
截至15:04分，两市油价一同下跌逾2%，美油跌2.84%，布油跌2.66%。此前美国宣布全面征收关税令投资者担忧将引发全球贸易争端，从而抑制经济增长并限制燃料需求。IG市场策略师Yeap Jun Rong称，对于油价而言，现在的焦点转向了全球增长前景，由于这些高于预期的关税，全球增长前景可能会被下调。
瑞典北欧斯安银行(SEB)首席大宗商品分析师Bjarne Schieldrop称:&ldquo;我们知道，这将对贸易、经济增长，进而对石油需求增长产生负面影响。但我们还不知道会有多严重因为影响还在后面。
周三，瑞银分析师下调2025-2026年油价预估3美元/桶，至72美元/桶，原因是基本面疲软。交易商和分析师目前预计，随着各国试图通过谈判降低关税或实施报复性关税，政策可能会发生变化，短期内价格将出现更多波动。
美国能源信息署(EIA)周三的数据显示上周美国原油库存大幅增长，因炼厂产能利用率下滑且进口量激增。原油库存增EIA称，在截至3月28日当周，加616.5万桶，达到4.398亿桶，而分析师预期为减少210万桶。这强化了看跌情绪。美国自第一大石油供应国加拿大的原油进口量上周创下1月3日以来的最高水平，增加43.8万桶/日，达到442万桶/日。（文华综合）
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镍价早盘震荡下滑【SMM镍现货午评】
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4月3日SMM金属现货价格|铜价|铝价|铅价|锌价|锡价|镍价|钢铁|稀土

SMM4月3日讯：
&nbsp; &nbsp; &nbsp; &nbsp;本周压铸锌合金开工率录得54.10%，环比降低3.36个百分点。库存方面，本周锌价重心下行，企业逢低补库增多，带动原料库存环比增多；成品库存方面，周内终端企业面对低价点价采购，但受终端企业还未提货及部分压铸锌合金企业车队放假影响，成品库存环比小幅减少。本周压铸锌合金开工率下行主要因周内多数企业选择在清明节放假，整体产量减少较多。但在实际订单上，受低价影响，周内各板块采购需求增加，其中包含房地产五金配件、汽车配件及各类拉链五金订单等，但在出口订单上，受关税影响，近期出口至欧美地区订单减少较多，同时根据企业反馈当前行业低价竞争激烈，尤其体现在华南地区，企业对后续订单看法相对谨慎。下周因清明假期停产放假企业复产，压铸锌合金开工率或走高至59.26%。
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&nbsp; &nbsp; &nbsp; &nbsp; &nbsp; &nbsp; &nbsp; &nbsp; &nbsp; &nbsp; &nbsp; &nbsp; &nbsp; &nbsp; &nbsp; &nbsp; &nbsp; &nbsp; &nbsp; &nbsp; &nbsp; &nbsp; &nbsp; &nbsp; &nbsp; &nbsp; &nbsp; &nbsp; &nbsp; &nbsp; &nbsp; &nbsp; &nbsp; &nbsp; &nbsp; &nbsp; &nbsp; &nbsp; &nbsp; &nbsp; &nbsp; &nbsp; &nbsp; &nbsp; &nbsp; &nbsp; &nbsp; &nbsp; &nbsp; &nbsp; &nbsp; &nbsp; &nbsp; &nbsp; &nbsp; &nbsp; &nbsp; &nbsp; &nbsp; &nbsp; &nbsp; &nbsp; &nbsp; &nbsp; &nbsp; &nbsp; &nbsp; &nbsp; &nbsp; &nbsp; &nbsp; &nbsp;&nbsp;
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企业放假较多 压铸开工率下行【SMM压铸锌合金周评】

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LME库存
各具体仓库库存变化情况
LME铜库存
LME铝库存
LME铅库存
LME锌库存
LME锡库存
LME镍库存

4月3日LME金属库存及注销仓单数据

2025年4月3日上期所金属主力市况

SMM网讯：以下为上海期货交易所4月3日金属库存日报：

4月3日上海期货交易所金属库存日报

SMM4月3日讯：
金属市场方面:
截至午间收盘，内盘基本金属全线下跌。沪锡跌1.73%。沪铅跌1.1%、沪锌跌0.75%。沪铜跌1.13%。沪镍跌1.52%。沪铝微跌。
此外，氧化铝跌1.95%。碳酸锂跌0.92%，工业硅涨0.41%。多晶硅主力期货跌0.26%。
黑色系均飘绿，铁矿跌0.38%，螺纹跌0.35%，热卷跌1.06%，不锈钢跌0.92%。双焦方面，焦煤跌0.85%，焦炭跌1.1%。
外盘金属方面，截至11:55分，外盘基本金属全线下跌。伦锡跌2.43%。伦铅跌0.71%，伦铜跌1.56%，伦铝跌1.35%。伦锌跌1.31%、伦镍跌0.93%，伦铝跌1.35%。
贵金属方面，截至11:55分，COMEX黄金涨0.16%，COMEX白银2.5%。国内方面，沪金涨1.27%，盘中刷新历史新高至747.98元/克；沪银跌0.44%。
上金所发布继续加强近期市场防范风险工作的通知。近期影响市场运行的不确定性因素较多，贵金属价格持续大幅波动，市场风险加剧。节假日临近，请各会员提高风险防范意识，继续做细做好风险应急预案，维护市场平稳运行，提示投资者做好风险防范工作，合理控制仓位，理性投资。
截至午间收盘，欧线集运主力合约跌2.25%，报2100点。
截至4月3日11:55分，部分期货午间行情:
》4月3日SMM金属现货价格
现货及基本面
铜：
今日广东1#电解铜现货对当月合约报贴20元/吨-升水40元/吨，均价升水10元/吨较上一交易日持平；湿法铜报贴水90元/吨-贴水70元/吨，均价贴水80元/吨较上一交易日持平。广东1#电解铜均价79145元/吨较上一交易日跌790元/吨，湿法铜均价为79055元/吨较上一交易日跌790元/吨。现货市场：广东库存连续2天下降，到货大幅减少是主因。
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宏观面
国内方面:
【3月财新中国服务业PMI升至51.9 为三个月新高】
今日发布的3月财新中国通用服务业经营活动指数（服务业PMI）录得51.9，较2月上升0.5个百分点，服务业经营活动扩张速度为近三个月来最高。
【3月中国物流业景气指数51.5% 供应链上下游加速恢复】
中国物流与采购联合会今天（3日）公布3月份中国物流业景气指数。在需求普遍回升的带动下，物流业景气水平明显改善，指数重回扩张区间，供应链上下游加快恢复，产业需求有序释放。3月份中国物流业景气指数为51.5%，较上月上升2.2个百分点。主要分项指数全面上升，部分行业物流需求回升势头较好。其中，铁路运输业、水上运输业、航空运输业和邮政快递业回升幅度较大。
央行今日开展2234亿元7天逆回购操作，操作利率为1.50%，与此前持平。因今日有2185亿元7天期逆回购到期，实现净投放49亿元。
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4月3日银行间外汇市场人民币汇率中间价为1美元对人民币7.1889元
美元方面:
截至11:55分，美元指数延续前一个交易日的跌势继续跌0.7%，报103。美国总统特朗普4月2日在白宫签署关于所谓&ldquo;对等关税&rdquo;的行政令，宣布美国对贸易伙伴加征10%的&ldquo;最低基准关税&rdquo;，并对某些贸易伙伴征收更高关税。美国的关税政策可能会刺激通胀、减缓美国经济增长并加剧全球贸易争端。
中金公司研报指出，特朗普于4月2日宣布&ldquo;对等关税&rdquo;，幅度超出市场预期。对等关税采用了&ldquo;地毯式&rdquo;关税与&ldquo;一国一税率&rdquo;相结合的方式，涵盖超过60个主要经济体。我们的计算显示，如果这些关税完全落地，美国的有效关税率或从2024年的2.4%大幅上升22.7个百分点，至25.1%，这将超过1930年《斯穆特-霍利关税法案》实施后的关税水平。我们认为，对等关税或将加大不确定性和市场担忧，并加剧美国经济&ldquo;滞胀&rdquo;风险。我们的测算显示，关税或推高美国PCE通胀1.9个百分点，降低实际GDP增速1.3个百分点，尽管也可能带来超过7000亿美元的财政收入。面对&ldquo;滞胀&rdquo;风险，美联储只能选择等待观望，短期内或难以降息。这将进一步加大经济下行风险，增加市场向下调整压力。
其他货币方面：
美元/日元进一步下跌，避险情绪弥漫；日元今天几乎全线上涨，市场呈避险情绪，然而，美元/日元与其他货币/日元之间的走势存在差异，美元/日元大幅下跌，接近盘中低点，亚洲时段报 147.48-149.24。（汇通财经）
数据方面:
今日将公布美国截至3月29日当周初请失业金人数、美国3月挑战者企业裁员人数、美国2月贸易帐、美国3月ISM非制造业PMI，英国3月SPGI服务业PMI终值、英国3月政府官方净储备变动，巴西3月季调后SPGI服务业PMI、巴西3月季调后SPGI综合PMI，澳大利亚2月商品及服务贸易帐、澳大利亚2月进出口月率，加拿大3月储备资产总额、加拿大2月贸易帐，俄罗斯3月SPGI服务业PMI、瑞士3月CPI年率等数据。此外，值得关注的是：美联储理事库格勒就通胀预期发表讲话，澳洲联储主席布洛克将出席参议院听证会，欧洲央行公布3月货币政策会议纪要，欧洲央行行长拉加德发表讲话。
需要注意的是，4月3日清明节假期前夕，上金所、上期所、郑商所、大商所无夜盘交易。4月4日当天，上金所、台湾证券交易所、沪深及北交所、国内期货交易所均休市一日，香港交易所因清明节港股休市一日，南、北向交易关闭。
原油方面:
截至11:55分，原油期货大幅下跌，其中，美油跌2.25%，布油跌2.17%。此前美国宣布对贸易伙伴征收对等关税后，加剧了市场对全球贸易争端加剧可能抑制原油需求的担忧。白宫周三表示，美国宣布的全面新关税中，石油、天然气和精炼油品进口得到豁免。
美国能源信息署(EIA)周三的数据显示，上周美国原油库存大幅增长，因炼产能利用率下滑且进口量激增。EIA称，在截至3月28日当周，原油库存增加616.5万桶，达到4.398亿桶，而分析师预期为减少210万桶。这强化了看跌情绪。（文华财经）
现货市场一览:
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4月3日瑞格金属 废铝采购报价

中国有色金属企业信心指数报告
2025年一季度
中国有色金属工业协会
一季度有色金属企业信心指数为50.5，较2024年四季度上升1.0个百分点，高于临界点50。一季度即期指数为49.6，较2024年四季度回落0.3个百分点；预期指数为51.0，较2024年四季度增长1.8个百分点。这是该指数自2024年三季度以来首次上升，尤其预期指数出现上升，表明尽管面临诸多挑战，但行业发展的积极因素逐渐增多，企业对未来发展的信心有所增强。具体情况详见图1和图2。
图1 2020年&mdash;2025年有色金属企业信心指数
（图中红线为临界点 50）
图2 2020年&mdash;2025年即期指数及预期指数
（图中红线为临界点 50）
即期指数情况
一季度即期指数为49.6，较2024年四季度有所回落，降幅为0.3个百分点。由表1可知，10项指标中5项指标位于临界点50以上，有5项指标出现上升；排在前三位的是：原材料购入单价、新订单量和从业人数，升幅分别是2.5、0.6和0.4。有5项指标出现回落，排在前三位的是单位产品售价、生产量和企业盈利水平，降幅分别是2.1、1.4和1.3。
表1 2025年一季度10个分项的本季度即期指数表
（一）新订单量
一季度，新订单量即期指数为50.8，较2024年四季度上升0.6个百分点。其中，21.1%的企业认为当前企业的新订单量比2024年四季度&ldquo;增加&rdquo;，64.4%的企业认为当前企业的新订单量与2024年四季度相比&ldquo;基本持平&rdquo;，14.4%的企业认为当前企业的新订单量比2024年四季度&ldquo;减少&rdquo;。
（二）生产量
一季度，生产量即期指数为50.3，较2024年四季度回落1.4个百分点。其中，22.2%的企业认为当前企业的生产量比2024年四季度&ldquo;增加&rdquo;，57.8%的企业认为当前企业的生产量与2024年四季度相比&ldquo;基本持平&rdquo;，20.0%的企业认为当前企业的生产量比2024年四季度&ldquo;减少&rdquo;。
（三）原材料采购量
一季度，原材料采购量即期指数为51.0，较2024年四季度上升0.3个百分点。其中，24.4%的企业认为当前企业的原材料采购量比2024年四季度&ldquo;增加&rdquo;，58.9%的企业认为当前企业的原材料采购量与2024年四季度相比&ldquo;基本持平&rdquo;，16.7%的企业认为当前企业的原材料采购量比2024年四季度&ldquo;减少&rdquo;。
（四）原材料购入单价
一季度，原材料购入单价即期指数为48.3，较2024年四季度上升2.5个百分点。其中，14.4%的企业认为当前企业的原材料购入单价比2024年四季度&ldquo;下降&rdquo;，57.8%的企业认为当前企业的原材料购入单价与2024年四季度相比&ldquo;变化不大&rdquo;，27.8%的企业认为当前企业的原材料购入单价比2024年四季度&ldquo;上升&rdquo;。
（五）单位产品售价
一季度，单位产品售价即期指数为50.3，较2024年四季度回落2.1个百分点。其中，17.8%的企业认为当前企业的单位产品售价比2024年四季度&ldquo;上升&rdquo;，66.7%的企业认为当前企业的单位产品售价与2024年四季度相比&ldquo;变化不大&rdquo;，15.6%的企业认为当前企业的单位产品售价比2024年四季度&ldquo;下降&rdquo;。
（六）从业人数
一季度，从业人数即期指数为49.3，较2024年四季度上升0.4个百分点。其中，11.1%的企业认为当前企业的从业人数比2024年四季度&ldquo;增加&rdquo;，72.2%的企业认为当前企业的从业人数与2024年四季度相比&ldquo;基本持平&rdquo;，16.7%的企业认为当前企业的从业人数比2024年四季度&ldquo;减少&rdquo;。
（七）企业资金周转
一季度，企业资金周转即期指数为50.0，较2024年四季度回落0.3个百分点。其中，7.8%的企业认为当前企业的企业资金周转比2024年四季度&ldquo;加快&rdquo;，84.4%的企业认为当前企业的企业资金周转与2024年四季度相比&ldquo;变化不大&rdquo;，7.8%的企业认为当前企业的企业资金周转比2024年四季度&ldquo;减慢&rdquo;。
（八）企业盈利水平
一季度，企业盈利水平即期指数为47.9，较2024年四季度回落1.3个百分点。其中，14.4%的企业认为当前盈利水平比2024年四季度&ldquo;提升&rdquo;，54.4%的企业认为当前盈利水平与2024年四季度相比&ldquo;变化不大&rdquo;，31.1%的企业认为当前盈利水平比2024年四季度&ldquo;减弱&rdquo;。
（九）下游产业需求
一季度，下游产业需求即期指数为49.0，较2024年四季度上升0.1个百分点。其中，6.7%的企业认为当前企业的下游产业需求比2024年四季度&ldquo;上升&rdquo;，78.9%的企业认为当前企业的下游产业需求与2024年四季度相比&ldquo;变化不大&rdquo;，14.4%的企业认为当前企业的下游产业需求比2024年四季度&ldquo;变缓&rdquo;。
（十）企业经营环境
一季度，企业经营环境即期指数为49.4，较2024年四季度回落0.1个百分点。其中，20.0%的企业认为当前的经营环境比2024年四季度&ldquo;向好&rdquo;，55.6%的企业认为当前的经营环境与2024年四季度相比&ldquo;变化不大&rdquo;，24.4%的企业认为当前的经营环境比2024年四季度&ldquo;压力加大&rdquo;。
预期指数情况
一季度预期指数为51.0，较2024年四季度上升1.8个百分点。由表2可知，10项指标中8项指标位于临界点50以上，所有指标均出现上升，排在前三位的是生产量、下游产业需求和企业盈利水平，升幅分别是3.8、3.2和2.8个百分点；无指标出现回落。
表2 2025年一季度10个分项的本季度预期指数表
（一）新订单量
一季度，新订单量预期指数为52.5，较2024年四季度上升2.6个百分点。其中，26.7%的企业认为当前企业的新订单量比2024年四季度&ldquo;增加&rdquo;，66.7%的企业认为当前企业的新订单量与2024年四季度相比&ldquo;基本持平&rdquo;，6.7%的企业认为当前企业的新订单量比2024年四季度&ldquo;减少&rdquo;。
（二）生产量
一季度，生产量预期指数为53.8，较2024年四季度上升3.8个百分点。其中，35.6%的企业认为当前企业的生产量比2024年四季度&ldquo;增加&rdquo;，58.9%的企业认为当前企业的生产量与2024年四季度相比&ldquo;基本持平&rdquo;，5.6%的企业认为当前企业的生产量比2024年四季度&ldquo;减少&rdquo;。
（三）原材料采购量
一季度，原材料采购量预期指数为52.6，较2024年四季度上升1.7个百分点。其中，28.9%的企业认为当前企业的原材料采购量比2024年四季度&ldquo;增加&rdquo;，63.3%的企业认为当前企业的原材料采购量与2024年四季度相比&ldquo;基本持平&rdquo;，7.8%的企业认为当前企业的原材料采购量比2024年四季度&ldquo;减少&rdquo;。
（四）原材料购入单价
一季度，原材料购入单价预期指数为48.5，较2024年四季度上升0.7个百分点。其中，6.7%的企业认为当前企业的原材料购入单价比2024年四季度&ldquo;下降&rdquo;，74.4%的企业认为当前企业的原材料购入单价与2024年四季度相比&ldquo;变化不大&rdquo;，18.9%的企业认为当前企业的原材料购入单价比2024年四季度&ldquo;上升&rdquo;。
（五）单位产品售价
一季度，单位产品售价预期指数为49.7，较2024年四季度上升0.3个百分点。其中，7.8%的企业认为当前企业的单位产品售价比2024年四季度&ldquo;上升&rdquo;，82.2%的企业认为当前企业的单位产品售价与2024年四季度相比&ldquo;变化不大&rdquo;，10.0%的企业认为当前企业的单位产品售价比2024年四季度&ldquo;下降&rdquo;。
（六）从业人数
一季度，从业人数预期指数为50.3，较2024年四季度上升1.8个百分点。其中，8.9%的企业认为当前企业的从业人数比2024年四季度&ldquo;增加&rdquo;，84.4%的企业认为当前企业的从业人数与2024年四季度相比&ldquo;基本持平&rdquo;，6.7%的企业认为当前企业的从业人数比2024年四季度&ldquo;减少&rdquo;。
（七）企业资金周转
一季度，企业资金周转预期指数为50.8，较2024年四季度回落0.3个百分点。其中，8.9%的企业认为当前企业的企业资金周转比2024年四季度&ldquo;加快&rdquo;，84.4%的企业认为当前企业的企业资金周转与2024年四季度相比&ldquo;变化不大&rdquo;，6.7%企业认为当前企业的企业资金周转比2024年四季度&ldquo;减慢&rdquo;。
（八）企业盈利水平
一季度，企业盈利水平预期指数为50.8，较2024年四季度上升2.8个百分点。其中，20.0%的企业认为当前的盈利水平比2024年四季度&ldquo;提升&rdquo;，66.7%的企业认为当前的盈利水平与2024年四季度相比&ldquo;变化不大&rdquo;，13.3%的企业认为当前的盈利水平比2024年四季度&ldquo;减弱&rdquo;。
（九）下游产业需求
一季度，下游产业需求预期指数为51.1，较2024年四季度上升3.2个百分点。其中，16.7%的企业认为当前企业的下游产业需求比2024年四季度&ldquo;上升&rdquo;，75.6%的企业认为当前企业的下游产业需求与2024年四季度相比&ldquo;变化不大&rdquo;，7.8%的企业认为当前企业的下游产业需求比2024年四季度&ldquo;变缓&rdquo;。
（十）企业经营环境
一季度，企业经营环境预期指数为49.4，较2024年四季度上升1.2个百分点。其中，25.6%的企业认为当前的经营环境比2024年四季度&ldquo;向好&rdquo;，52.2%的企业认为当前的经营环境与2024年四季度相比&ldquo;变化不大&rdquo;，22.2%的企业认为当前的经营环境比2024年四季度&ldquo;压力加大&rdquo;。
由以上数据可以看出，一季度即期指数为49.6，较2024年四季度回落0.3个百分点。10项指标中5项指标位于临界点50以上。新订单量、原材料采购量和从业人数等上升指标，反映出需求端边际改善、采购活动小幅扩张以及从业人员趋稳的现象。但原材料购入单价指标的显著上升，结合企业盈利水平指标下降，表明原材料成本增长导致利润受到挤压。回落指标中的单位产品售价、生产量等，反映出当前市场需求不足带来的价格承压及季节性生产放缓。一季度预期指数为51.0，较2024年四季度增长1.8个百分点。10项指标中8项位于临界点50以上且所有指标均上升，其中，生产量、下游产业需求和企业盈利水平升幅居前。
综合来看，2025年一季度有色金属企业信心指数呈现综合指数上升、即期与预期指数分化的特点。当前，&ldquo;两重两新&rdquo;等政策聚焦重点产业、重大项目、新兴产业和新型基础设施建设。这些政策的实施对有色金属行业产生了多方面积极影响，为行业带来了发展机遇，在一定程度上支撑了企业信心的提升。然而，即期指数面临的价格波动、生产盈利压力以及经营环境等问题仍需关注。在一定程度上反映了企业面临市场竞争激烈，产品同质化严重、企业缺乏定价权、环保要求趋严及融资难度增加等诸多问题。为此，企业应抓住政策机遇，加大技术创新和产品升级力度，提高市场竞争力，同时，政府和行业协会应加强引导和支持，优化行业发展环境，共同推动有色金属行业持续健康发展。
附注：
1. 有色金属企业信心指数是通过对有色金属重点联系企业的季度调查结果统计汇总、编制而成的指数，主要用于判断有色金属行业运行形势。本指数每季度发布一期，其中，1季度包括上年12月、当年1月及2月；2季度包括当年3月、4月及5月；3季度包括当年6月、7月及8月；4季度包括当年9月、10月及11月。
2. 计算方式：通过调查问卷的方式对重点联系企业采集分项指标所需数据，对每个单项指标分别计算扩散指数，即乐观回答的企业个数百分比加上回答不变的百分比的一半。有色金属企业信心指数是一个综合指数，分别由一季度指数、下季度指数构成，两指数由10个单项指标加权计算而成，单项指标及其权重是依据其对经济的先行影响程度确定的。
3. 所涉及的10个单项指标及其权重分别是新订单量指数（15%）、生产量指数（10%）、原材料采购量指数（5%）、原材料购入单价指数（10%）、单位产品售价指数（15%）、从业人数指数（5%）、企业资金周转指数（10%）、企业盈利水平指数（15%）、下游产业需求指数（7%）、企业经营环境指数（8%）。

中国有色金属企业信心指数报告（2025年一季度）

近日，铜陵有色金属集团股份有限公司金冠铜业分公司（以下简称&ldquo;金冠铜业&rdquo;）通过优化工艺生产精准控制，强化现场操作管理，成功将海绵镉产品合格率由65%提升至100%，从而大幅度减少不合格产品返工生产工作量及生产辅材消耗，每年可减少辅材锌粉消耗20吨以上、可节约成本60余万元。
金冠铜业以炼铜烟灰为原料，生产硫酸锌和海绵镉等产品。2020年11月份，金冠铜业产出平均含镉品位为85%的海绵镉产品后，经过不断优化工艺参数，提升海绵镉主含量，同时购置压团机，解决压团问题。2022年7月，金冠铜业生产出符合YS/T1365-2020Cd-75标准要求的海绵镉产品，并全部实现市场化销售。近年来，金冠铜业生产车间积极处理奥炉一、二电场的烟灰，受其杂质元素种类数量增加及现场生产操作管理不够精细等影响，海绵镉产品合格率一直在65%左右。
为推动生产提质增效工作，2024年11月份，金冠铜业在完成&ldquo;铜镉渣中镉回收工艺优化&rdquo;攻关项目基础上，对海绵镉产品合格率偏低问题进行系统性梳理分析，并从工艺生产技术和现场操作管理两方面下功夫，查原因、定对策。2025年以来，金冠铜业通过加大生产操作人员现场培训，统一规范计量槽罐液位、铜镉渣浸出液镉含量以及一次置换后液镉含量等关键生产指标精准控制；加大生产过程跟踪监督，严格要求操作人员按照每日生产指令书要求，精准控制对应辅材加入数量并严格控制反应时间。金冠铜业结合生产实验数据，把一次置换反应温度由50℃~55℃调整到55℃~58℃的最佳区间，同时，严格按照先升温，再加入辅材，杜绝边升温边加辅材的操作方式，保障产品品质。
为进一步提升海绵镉产品生产合格率，金冠铜业生产车间对生产各环节进行全面诊断，优化操作步骤，对产出的海绵镉及时进行压团，避免因长时间暴露空气中氧化导致压团困难；针对硫酸锌易结晶，极易导致一次置换槽管道堵塞的问题，及时根据生产工况变化，安排班组操作人员对一次置换槽溶液升温补加一定量锌粉辅材，以避免管道堵塞导致镉返溶现象。目前，金冠铜业在总结固化成功经验的同时，持续推进海绵镉生产过程优化控制，以确保产品质量稳定。

金冠铜业海绵镉产品合格率提升至100%

近日，紫金矿业取得福建省自然资源评审中心出具的&ldquo;紫金山矿区东北矿段铜矿勘探报告&rdquo;矿产资源储量评审备案意见书，系福建省通过评审备案的近20年来探获的最大斑岩型铜钼矿，累计探获铜钼矿石量3.4亿吨、铜金属资源量133万吨、钼金属资源量9万吨。
紫金山矿区探矿权内，以紫金山金铜矿为中心，划分为东北矿段与西南矿段。其中，西南矿段也初步定位了热液矿化中心，目前正紧锣密鼓地探索、验证&ldquo;罗卜岭式&rdquo;斑岩型铜矿；东北矿段铜矿由罗卜岭、浸铜湖、五子骑龙等矿床构成，经过多轮多阶段的勘探，尤其自2021年底紫金矿业开展紫金山新一轮找矿以来，取得的新成果。
基于历史性资料的系统整理与二次开发，紫金山新一轮找矿团队创新性开展短波红外光谱定量找矿、高精度磁测、深穿透地球化学等勘查技术方法，并通过钻探验证取得了新发现新进展，进而通过本次评审备案。东北矿段铜矿由此跻身福建省内最大的斑岩型铜钼矿资源基地，为紫金山金铜矿的资源接替与可持续发展提供了有力保障，也为罗卜岭地区周边矿床点的综合开发利用奠定基础。
东北矿段铜矿勘探报告于2024年12月26日在福建省自然资源评审中心评审通过，是福建省内首例使用地质统计学法编制的勘查技术报告，为福建省后续的矿产资源储量评审提供了新范例。
紫金矿业地勘团队将围绕力争&ldquo;再找一个紫金山&rdquo;的目标，继续深耕以紫金山矿区为核心及其福建省的整个东北向矿化廊带，通过创新勘查技术方法手段，在紫金山&ldquo;超大型浅成低温热液-斑岩成系统&rdquo;中不断寻找新突破、新发现，同时，在矿田外围力争新获大面积探矿权。

紫金山东北矿段通过评审备案铜金属资源量133万吨

据中国有色金属工业协会信息统计部消息，1&mdash;2月份，11890家规模以上有色金属工业企业实现利润总额526.8亿元，同比增长32.0%（按可比口径计算，下同）。其中，有色金属矿采选业企业实现利润总额160.5亿元，增长69.0%；有色金属冶炼和压延加工业企业实现利润总额366.3亿元，增长20.5%。
1&mdash;2月份，11890家规模以上有色金属工业企业实现营业收入13434.5亿元，同比增长21.3%。其中，有色金属矿采选业企业实现营业收入579.4亿元，增长21.7%；有色金属冶炼和压延加工业企业实现营业收入12855.1亿元，增长21.3%。
1&mdash;2月份，11890家规模以上有色金属工业企业营收利润率3.92%，比上年同期提高0.32个百分点。）
（数据来源：国家统计局）

1—2月份规模以上有色金属工业企业利润同比增长32.0%

葛红林：坚定信心 和衷共济 谱写有色金属工业高质量发展新篇章

近日，紫金矿业集团股份有限公司自主研发的震旦三维激电、磁通门无人机航磁、井中三分量磁测3套系统，成功入选自然资源部发布的《首批找矿装备升级、研发、推广、替换清单》。
自新一轮找矿突破战略行动实施以来，紫金矿业充分发挥企业作为创新主体的优势，紧密围绕典型应用场景的勘查需求，集中力量攻克一个又一个关键技术难题，持续加强先进适用、国产化找矿装备解决方案的供给。
震旦三维激电系统堪称 &ldquo;明星装备&rdquo;，具备发射功率大、接收精度高、抗干扰性强等优点。该系统的探测深度是常规激电探测深度的2~3倍，有效探测深度可达1500米，相当于3个东方明珠塔的高度，达到国际先进水平。该系统宛如给地质勘探人员装上了 &ldquo;透视眼&rdquo;，成为实现 &ldquo;地下透视&rdquo; 愿景的关键路径。在勘查发现塞尔维亚Timok成矿带玛格高品位铜金矿床、藏西北火山岩覆盖区芒拉铜金矿等重要资源的过程中，震旦三维激电系统发挥了关键支撑作用。
磁通门无人机航磁系统借助无人机灵活便捷的优势，能够在复杂地形和恶劣环境下高效开展航磁测量工作。通过搭载高精度磁通门磁力仪，该系统可以快速获取大面积的磁异常数据，为地质构造分析和矿产资源预测提供丰富、准确的信息，大大提高了找矿效率。
井中三分量磁测系统则专注于井中探测领域，能够精确测量井中不同方向的磁场分量。这一独特功能有助于地质人员更全面、深入地了解井周地质结构，有效识别潜在的矿产目标体，有效提升了矿产勘探的准确性和可靠性。

“紫金装备”入选自然资源部首批找矿装备推广清单

4月3日顺博合金湖北 废铝采购报价

4月3日深圳金涞 废锂电采购报价

3月25日，中国稀土集团与清华大学在北京签署战略合作框架协议，双方围绕重大科技攻关、创新人才培养等进行深入交流。中国稀土集团党委书记、董事长刘雷云与清华大学校长李路明举行座谈并见证签约。清华大学党委副书记过勇主持签约仪式。中国稀土集团党委领导杨国安、谢志宏，清华大学教授、中国科学院院士张洪杰等出席上述活动。
刘雷云介绍了中国稀土集团成立背景以及产业布局、科技创新等方面情况。他表示，清华大学作为世界一流、国内顶尖的高等学府，多学科交叉融合特点突出、专业化高层次研究人才聚集、高精尖综合科学实验装置完备，为我国稀土产业输送和锻造了一大批院士专家、青年人才、行业精英。期待双方持续深化合作，进一步加强在基础研究、人才培养、科研攻关、平台共建、成果转化等方面的合作，聚焦稀土功能材料和精深加工应用领域，以校企高水平合作和高质量发展的新成果，共同为中国式现代化建设贡献力量。
李路明对中国稀土集团长期以来关心支持学校发展致以感谢。他表示，近年来，清华大学牢记习近平总书记嘱托，面向国家重大战略需求，深化改革创新，在人才培养、科学研究、学科建设等方面亮点频出。以张洪杰院士团队为代表的清华科研团队在稀土生物制造等领域取得突破性进展，为国家稀土科技高水平自立自强提供重要支撑。双方的合作恰逢其时、大有可为。期待以此次签约为契机，充分发挥中国稀土集团产业优势和清华大学学科优势，共同打造科技创新新高地、构建人才共育新模式、探索服务国家新路径，为以高质量发展全面推进中国式现代化作出更大贡献。
杨国安与过勇代表双方签署战略合作框架协议。根据协议，双方将在加强关键核心技术联合攻关、共建高水平科技创新平台、开展高层次人才交流培养等方面开展全方位合作。
签约仪式后，刘雷云一行先后参观了清华大学校史馆、稀土新材料教育部工程研究中心、物质科学中心。
中国稀土集团总部有关部门和直管企业负责人、清华大学材料学院等相关院系和机构负责人参加上述活动。

中国稀土集团与清华大学签署战略合作框架协议

4月3日安徽金弘 废铝采购报价

4月3日嘉祥有色金属 废铜采购报价

4月3日临沂兆林金属 废铜采购报价

4月3日临沂合信金属 废铜采购报价

4月3日同升金属 废铜采购报价

4月3日芜湖万聚金属 废铜采购报价

受特朗普政府宣布将实施对等关税政策影响，港股黄金股周四多数走强。截至发稿，潼关黄金(00340.HK)、灵宝黄金(03330.HK)、招金矿业(01818.HK)分别上涨17.44%、4.07%、2.55%。
注：黄金股的表现
消息方面，美东时间周三，美国总统特朗普在白宫签署两项关于所谓&ldquo;对等关税&rdquo;的行政令，宣布美国对所有贸易伙伴设立10%的&ldquo;最低基准关税&rdquo;，并对多个贸易伙伴征收更高关税。
其中，对中国实施34%的对等关税，对印度实施26%的对等关税，对韩国实施25%的对等关税，对日本实施24%的对等关税，对印尼实施32%的对等关税，对泰国实施36%的对等关税，对越南实施46%的对等关税，对柬埔寨实施49%的对等关税。
由于政策力度远超预期，全球资金避险需求大增，COMEX黄金迅速走强，屡创新高。截至发稿，涨0.36%，报3177.7美元。
中金公司测算显示，若完全落地，美国有效关税率将从2024年的2.4%飙升至25.1%，超过1930年《斯穆特-霍利关税法案》水平，可能推高美国PCE通胀1.9个百分点，拖累GDP增速1.3个百分点，加剧&quot;滞胀&quot;风险。
他们认为，对等关税或将加大不确定性和市场担忧，并加剧美国经济&ldquo;滞胀&rdquo;风险。根据测算显示，关税或推高美国PCE通胀1.9个百分点，降低实际GDP增速1.3个百分点，尽管也可能带来超过7000亿美元的财政收入。面对&ldquo;滞胀&rdquo;风险，美联储只能选择等待观望，短期内或难以降息。这将进一步加大经济下行风险，增加市场向下调整压力。
黄金股获多重支撑
除了关税政策刺激黄金股上涨之外，全球投资者对黄金资产的配置热情仍在持续升温。
花旗银行最新研究报告指出，市场对于美股估值泡沫的担忧以及美国经济增长动能减弱的预期，或将成为2025年贵金属投资的核心驱动因素。
高盛集团则发布更为激进的预测模型，认为在极端情景下，黄金价格有望于2025年末突破4200美元/盎司关口，并在2026年向4500美元/盎司发起冲击。
该机构特别强调，基于美国政策风险溢价持续攀升，以及中国等新兴经济体央行加速外汇储备多元化进程的研判，已将全球央行黄金净购买量预测值由每月50吨大幅上调40%至70吨。据测算，这种结构性需求增长至少将维持3-6年，为金价提供长期支撑。

特朗普"对等关税"提振国际金价 潼关黄金大涨超17%

4月3日安能金属 废铝采购报价

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【SMM价格】2025年4月3日金龙黄铜棒价格

4月3日河北鑫汇冶金悦然加工车间 废钢采购报价

4月3日河北鑫汇冶金 废钢采购报价

4月3日湖北中兴拓(嘉鱼金盛兰) 废钢采购报价

4月3日河南金阳铝业 废铝采购报价

4月3日鑫泉钢铁（原绵竹金泉钢铁） 废钢采购报价

4月3日徐州金虹 废钢收购报价

4月3日上海巨合 废铝采购报价

金冠电气(688517.SH)公布，近日，国家电网有限公司2025年第十二批采购（特高压项目第一次设备招标采购）推荐的中标候选人公示，公司中标海阳西1000千伏开关站新建工程特高压交流避雷器产品2,268.80万元。公司所披露的中标项目仅为中标金额2,000万元（含）以上项目。本次中标金额约占2024年营业收入的3.05%（2024年收入数据未经审计），中标合同的履行将对公司未来经营业绩产生积极的影响。

金冠电气：中标2268.8万海阳西1000千伏开关站新建工程特高压交流避雷器产品

华菱线缆(001208.SZ)公告称，公司近期在电力和轨道交通领域中标合同金额共计约4.23亿元，占2024年经审计营业收入的10.18%。其中，在电力领域中标南方电网公司相关项目，金额为25010.2万元；在轨道交通领域中标中国水利水电第四工程局有限公司华中公司重庆轨道交通24号线项目，金额为17328.36万元。

名称	价格范围	均价	涨跌	单位	日期
长江磷铜合金	85515-86015	85765	0	元/吨	2025-04-03
长江压铸锌合金锭	25240-25240	25240	-360	元/吨	2025-04-03
长江 ZL102铸造铝合金	20050-21750	20900	0	元/吨	2025-04-03
长江 A356.2铸造铝合金	20800-21200	21000	0	元/吨	2025-04-03
镧铈金属(合金级)	17000-19000	18000	0	元/吨	2025-04-03
镝铁合金	1610000-1620000	1615000	0	元/吨	2025-04-03
镁合金AZ91D	18550-18750	18650	0	元/吨	2025-04-03
镁合金AM50A	18400-18600	18500	0	元/吨	2025-04-03
锡基轴承合金	272500-276000	274250	-6000	元/吨	2025-04-03
铍铜合金3.0-3.6%	284000-296000	290000	0	元/吨	2025-04-03

唐山铟铼合金价格	石家庄铟铼合金价格	晋州铟铼合金价格	重庆铟铼合金价格
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