浙江锌锰铁库存行情
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3月31日SMM金属现货价格|铜价|铝价|铅价|锌价|锡价|镍价|钢铁|稀土
► 美元下跌 金属近全线飘绿 氧化铝跌超3% 金价强势不改再刷记录！【SMM日评】 ► 注册铜报价大幅下行 比价回暖交易逻辑回归【SMM洋山铜现货】 ► 近月转为BACK后升水上抬 仓单释放推动华东缓慢去库【SMM沪铜现货】 ► 周末归来库存大幅增加现货交投淡静 升水明显走低【SMM华南铜现货】 ► 铜价走弱需求有所恢复 现货升贴水走高【SMM华北铜现货】 ► 3月31日广东铜现货市场各时段升贴水（第四时段10：45）【SMM价格】 ► 3月31日上海市场铜现货升贴水（第四时段）【SMM价格】 ► 市场畏跌情绪起 现货市场成交未及预期【SMM铝现货午评】 ► SMM 上海及其他1#铅市场：再生铅贴水明显收窄 下游企业观望慎采【SMM午评】 ► 再生铅：精铅持货商随行就市 出厂报价存在地区差异【SMM铅午评】 ► SMM 2025/3/31 国内知名再生铅企业废电瓶采购报价 ► 上海锌：成交环比好转 升水小幅抬升【SMM午评】 ► 天津锌：锌价回落明显 市场成交转好【SMM午评】 ► 宁波锌：贸易商持续挺价 现货升水抬升【SMM午评】 ► 广东锌：锌价重心下行 现货升贴水走高【SMM午评】 ► 冶炼企业持价意愿强叠加下游企业保持刚需采购 现货市场交投冷清【SMM锡午评】 ► 镍价早盘随整体有色金属市场下滑【SMM镍现货午评】 》点击进入SMM官网查看每日报价 》订购查看SMM金属现货历史价格走势 （建议电脑端查看）
2025-03-31 18:03:01TC反弹 沪锌增仓下跌【机构评论】
现货与供应： SMM4月国产矿TC均价涨350元至3450元/金属吨，个别炼厂3600元/金属吨成交，进口矿TC均价涨5美元至40美元/干吨，矿端复产节奏如期推进，TC快速反弹令锌价承压。虽然LME锌库存降至14.66万吨，注销仓单占比59.5%， SMM锌社库12.59万吨亦偏低，但这是2024年极端矿紧导致的中游主动去库，而非消费超预期带来的中游被动去库，目前冶炼厂扭亏后生产积极性明显提升，现货市场锌锭供应并不紧张，是以无法给锌锭提供反弹动能。等待亚洲基准TC谈判结果，目前基准TC偏低预期已经被市场消化，倘若基准TC偏高，则可能进一步助推锌价下跌。 下游消费：下游存在看跌情绪，对高价锌接受度不足，下周清明放假，下游开工或阶段性下滑。市场焦点围绕4月2日美新一轮关税政策影响，外需前景仍承压。4月消费仍依赖内需拉动。3月我国PMI回升至50.8，制造业新订单继续走高，建筑业新订单下滑，地产板块复苏势头仍未明确，国内危旧房、城中村改造预计无法充分冲地产板块对消费的拖累。1-2月基础设施投资累计同比增5.6%，较2024年加快1.2pct，消费仍依赖基建托底。产业在线家电排产数据看，2025年4月空冰洗排产合计3559万台，较去年同期生产实绩上涨4.3%，空调仍是主要拉动项，冰箱排产下滑较多，洗衣机排产小增。4月关税影响回归，外需承压，内需略显“托而不举”，市场担忧一季度“抢出口”、国内争取开门红透支二季度消费潜力，空头情绪明显升温。 走势：关税影响回归，TC持续回升，消费“托而不举”，二季度消费被投资隐忧未除，空头增仓，沪锌破位下跌，下行趋势明朗，暂看2.3万元/吨整数关
2025-03-31 17:49:303月31日LME锌库存减少3200吨 新加坡库存续降
伦敦金属交易所(LME)3月31日公布的库存数据显示，锌库存减少3,200吨或2.26%，至138,200吨，降幅来自新加坡。 以下为LME锌库存在全球主要仓库的分布变动情况：（单位 吨）
2025-03-31 17:48:57沪锌反弹告终 未来下探之路有多远？【机构会诊】
3月初，沪锌开始震荡上行，一波三折之后，在上周二触及两个月高点。但反弹之势就此告终，期价此后节节败退，下行至一个月低位。 锌精矿加工费是否仍在回升，矿端边际转松状态是否在向冶炼端传导？传统旺季背景下需求表现如何？最近沪锌主要受哪些因素拖累？如何看待后续走势？文华财经【机构会诊】板块邀请沪锌期货专家为您一一分析。 【机构会诊】：锌精矿加工费是否仍在回升，矿端边际转松状态是否在向冶炼端传导？ 金瑞期货 曾童 ：年初至今，锌矿连续上行，国产矿加工费从1800元/吨反弹至3400元/吨，进口矿加工费-20美元反弹至35美元/吨，二季度的现货加工费仍旧处于继续上调的趋势之中。3月开始，国内炼厂结束低产量模式，生产水平逐步恢复至正常，整体产量边际回升。4月，随着河南万洋的新建产能投产，国内锌产量或将进一步抬升。 一德期货有色研发中心铅锌分析师 张圣涵 ：2024 年四季度以来，海外如俄罗斯 OZ 矿、刚果（金）Kipushi 矿等矿山陆续复产，国内火烧云、银珠山等矿山正常出产，锌矿供应逐渐增加。2025 年全球锌精矿产量增量预计超 50 万吨。春节前国内炼厂原料备货较为充裕，锌矿加工费涨势明显，产业链利润从矿端转至下游冶炼厂。截至3月2日，国内锌矿加工费涨至3400元/金属吨，进口锌矿加工费涨至35美元/干吨。自25年年初，国内外锌矿加工费分别上涨了1450元/金属吨和55美元/干吨。 年后，硫酸市场迎来“开门红”，硫酸作为锌冶炼的核心副产品，其价格上行直接拉动了冶炼厂综合利润。除硫酸外，锌冶炼过程中伴生的铅、铜、银等小金属价格近期亦表现强势，部分企业通过优化副产品回收率提升综合效益，当下部分冶炼厂已经开始盈利，因此其生产意愿加强，二季度精炼锌供应复产压力或进一步加大，月产量有望逼近 55 万吨。 国泰君安期货研究所有色金属研究员 莫骁雄 ：国产矿与进口矿加工费仍在持续回升，当下国内冶炼厂已达到盈利状态，生产端积极性提升，部分炼厂常规检修延后。预计2025Q2矿平衡与2024Q4至2025Q1阶段存在差异，体现在锌矿增量更为显著，Antamina、Tara以及火烧云等矿按计划边际增产，而非彼时炼厂低产、Back高位引致隐性库存释放所带来的边际转松，矿端供应增量传导至冶炼端增量的路径顺畅。 【机构会诊】：近期国内锌锭社会库存呈现震荡回落姿态，整体回落幅度有限，传统旺季背景下需求表现如何？ 金瑞期货 曾童 ：元宵节后，锌消费进入季节性旺季，3月国内锌锭去库万余吨。相较于往年，今年春季去库的速度相对较为缓慢。其主要原因还是在于国内消费恢复节奏较为缓慢，从分行业看，镀锌板、压铸合金、氧化锌在汽车、白家电和出口的支撑下，生产恢复较为良好。然而，镀锌结构件复苏节奏却较为缓慢，与去年同期相比，还是处于负增速的情况。 一德期货有色研发中心铅锌分析师 张圣涵 ：当下终端项目逐渐复苏，带动镀锌厂的新订单不断增加。镀锌结构件来看，光伏订单不如预期，但铁塔订单仍然强劲，铁塔企业开工情况良好，护栏订单较去年同期有所增加，但主要集中在大厂。2025年年初镀锌板出口依旧强劲。因美国新任总统的上台使得国内企业对未来的国际贸易产生担忧，因此许多企业自去年底开始通过“抢出口”的方式提前发货，以规避潜在的贸易风险。目前东南亚地区需求较为旺盛，持续提振中国镀锌板出口表现。未来随着关税扰动持续，部分企业也对后续镀锌板以及压铸锌合金出口表现存在一定忧虑。压铸锌合金方面，家具配件订单表现一般，箱包拉链等日用小五金订单持稳；氧化锌方面，橡胶级订单较为稳定，但下游经销商现货较多，采买有限，化工橡胶订单有所改善，陶瓷级订单和饲料订单未有明显变化，电子级订单不及去年同期。 国泰君安期货研究所有色金属研究员 莫骁雄 ：传统旺季相较历史同期表现为中性偏弱，消费终端存在结构性分化：电力板块铁塔订单持续旺盛，与家电、汽车相关的镀锌板需求相对较好，建筑与部分传统基建领域欠佳，出口制品订单同比增速存在见顶回落迹象。终端支撑有限的背景下，多数下游企业回款较慢、资金流不足，采用锚定价格的谨慎补库策略，近期价格多次冲上24000元/吨关口，反噬下游备库需求，因此社库去库虽然节点较为正常，但是去库幅度偏小。 【机构会诊】：最近沪锌告别反弹姿态，重心出现明显下移，主要受哪些因素拖累？如何看待后续走势？ 金瑞期货 曾童 ：锌价重心下移，最主要的主导因素在于锌矿的供应逐步宽松，叠加消费复苏节奏缓慢。展望后市，二季度国内炼厂新扩产能集中释放，除万洋以外，还有云铜预计也将在5月释放产量，因而供应进一步增加。而需求则始终较为平稳，未见超预期的表现，因而预计锌价还有继续下探的可能。 一德期货有色研发中心铅锌分析师 张圣涵 ：此次锌价回调，一方面受宏观层面影响，全球贸易摩擦不断，美国关税政策效应显现，需求转移与经济下行预期并存。基本面上，从理论上讲2025年海外矿山逐步复产已经成为既定事实，原料的问题已经基本解决，超过3000元/吨的加工费已经使部分冶炼厂出现盈利，2025年全球锌市将逐步过剩。虽然当前锌锭七地社会库存处于历史同期低位，但随着供应的增加和需求的相对疲软，锌锭累库风险提升。市场对库存变化较为敏感，累库预期使得投资者对锌价的信心减弱，从而导致锌价回落。 而从中长期来看，2025年锌价或在以铜为引导基本金属的相对乐观的宏观预期与供应恢复的基本面现实的博弈下延续窄幅震荡的局面。沪锌主要波动区间在22000-24500元，伦锌区间价格在2500-3200美元。同时关注海外冶炼厂突发减产带来的内外正套机会。 国泰君安期货研究所有色金属研究员 莫骁雄 ：前期沪锌的反弹受到多重因素驱动，包括LME锌注销仓单比例两度抬升、Hobart炼厂减产等自身基本面扰动，以及铜关税落地前现货流动带来的有色金属板块风险情绪影响等。利多阶段性出尽后，有色板块多头止盈，品种上市场转为关注国内锌矿的季节性复产和国内炼厂的开工率上行预期，锌价随之下跌，且弹性明显强于其他有色金属。中期维度，预计锌价仍以偏弱趋势运行，且盈亏比较为可观。后续需要关注的风险点为，若TC Benchmark低位，海外炼厂尤其是韩、欧地区减产预期增强，情绪上或将给予反弹，但只影响到矿的内外分配结构，全年过剩逻辑不变，仍可以反套抛空思路对待。
2025-03-31 17:46:12限电影响米拉多铜矿生产 铜陵有色子公司中铁建铜冠2024年净利同比降16.9%
铜陵有色3月29日发布的关于控股子公司中铁建铜冠2024年度业绩快报显示：子公司中铁建铜冠2024年度营业总收入为80.27亿元，同比增长0.14%；营业利润为24.32亿元，同比下降15.15%；利润总额为24.35亿元，同比下降15.06%；净利润为14.87亿元，同比下降16.9%。 （注：中铁建铜冠2024年度营业利润、利润总额、净利润下降的主要原因是2024年第四季度厄瓜多尔限电政策导致米拉多铜矿正常生产经营受限。） 铜陵有色的公告显示：中铁建铜冠投资有限公司主要从事铜金属的开采、选矿及销售，主要产品为铜精矿。目前，铜陵有色金属集团股份有限公司持有中铁建铜冠70%股权，中铁建国际投资有限公司持有中铁建铜冠30%股权。中铁建铜冠系公司重要控股子公司，同时系中国铁建股份有限公司联营企业。公司拟于2025年4月23日披露公司2024年年度报告并披露中铁建铜冠2024年度经审计业绩情况。中国铁建股份有限公司拟于2025年3月29日披露其2024年年度报告，并披露其间接持有中铁建铜冠30%股权享有的2024年度实现的净损益和其他综合收益的份额（注：此数据未经审计）。 据铜陵有色此前发布的公告显示：2023年度，中铁建铜冠自产铜精矿含铜12.65万吨。截至2023年12月31日，中铁建铜冠总资产1,858,774.43万元，净资产931,152.47万元；2023年度，实现营业收入801,649.24万元，净利润178,964.21万元（以上财务数据已经审计）。2024年1-10月，中铁建铜冠已实际自产铜精矿含铜10.19万吨。 铜陵有色 3月5日晚间发布公告称，截至2025年2月28日，公司通过股份回购专用证券账户以集中竞价方式回购公司股份23,578,900股，占公司目前总股本的0.18%。 华源证券此前点评铜陵有色的研报中提及米拉多铜矿时表示：米拉多注入，二期稳步推进释放业绩。公司在国内拥有六座矿山，合计铜储量178万吨、金95吨、银1090吨，合计开采规模947万吨。2014-2017年平均铜产量4.75万吨，2018年随着沙溪铜矿的达产，铜产量提升至5万吨以上，2018-2022年平均产量达5.4万吨，国产矿产量保持稳定。 2023年8月公司完成对中铁建铜冠70%股权的收购，其核心资产为米拉多铜矿。米拉多项目拥有铜资源量708万吨、金181吨、银1108吨。一期项目已于2021年达产，年产约9万吨铜。2022年，铜精矿实际产销量超12万吨，超出设计值30%以上。估算2020-2022年平均生产成本2.64万元/吨，完全成本4.30万元/吨，单吨净利1.40万元/吨。二期项目预计2025年6月建成投产，达产后预计年产约20万吨铜（一二期合计）。按照目前单吨1.40万元/吨的净利润估算，预计达产后米拉多有望实现净利润28亿元。风险提示。中铁建铜冠子公司冶炼净权益金诉讼风险；金属价格超预期下跌的风险；安全生产风险；地缘政治风险。 欲知更多铜产业链动态，欢迎您莅临由上海有色网（SMM）主办于2025年4月22-25日在江西南昌隆重举行的 CCIE2025SMM（第二十届）铜业大会暨铜产业博览会 ~ 超3000位行业精英，铜产业链上下游企业代表、政府部门领导、行业协会、第三方设备、物流仓储以及高校科研专家汇聚一堂。会议包含矿山、冶炼，铜加工、贸易，再生回收、终端应用，涵盖铜全产业链。 大会现场，100多家展台企业将集中展示最新铜加工及冶炼设备，优质原料供应商，新型铜基材料等最新铜产业前沿成果，尽显铜产业创新与活力。 会议活动精彩纷呈：主论坛聚焦全球铜市场趋势，原料供给，剖析政策影响，解读市场走向。分论坛围绕电工输配电、再生铜、铜基新材料、五金水暖、储能等细分领域，深入探讨行业热点；会议期间还进行2天走访12家累计100万吨铜产业代表企业考察。分享前沿技术与宝贵经验，助力铜产业链升级，推动行业高质量发展。 CCIE2025SMM（第二十届）铜业大会暨铜产业博览会 助您把握行业脉搏、拓展人脉、寻觅商机！4月22日-25日SMM诚邀您相聚江西南昌，铜聚新时代，共谋新发展！
2025-03-31 16:33:57
