SMM3月28日讯：近日，据SMM数据显示，今年3月份，仲钨酸铵（APT）的产量环比增长约3%，这一增长表明，尽管面临诸多挑战，仲钨酸铵生产领域仍努力维持了正向增长态势。然而，在整体市场僵持的大背景下，产量的增幅并未达到业界预期。
据了解，3月份钨市场陷入僵持状态，主要受到原料供应紧张的影响。冶炼厂普遍面临原料短缺的困境，导致生产活动受到一定程度的制约。此外，当月下游需求持续低迷，市场散单成交稀少，进一步加剧了冶炼厂的经营压力。在此背景下，冶炼厂不得不将生产重心转向长协订单，以稳定生产运营，这使得整体产量的增长幅度保持在较低水平。
仲钨酸铵作为钨产业链的重要中间产品，其产量和市场动态对整个行业具有风向标意义。3月份产量的环比增长虽然体现了行业的韧性，但同时也暴露出市场需求不振对产业发展的制约作用。
展望4月份，随着市场下游需求的逐步回暖，业内人士分析，刚需采购有望增加，这或将为APT产量带来一定的增长空间。然而，考虑到整体需求仍然有限，预计产量的增长幅度将保持温和，不会出现大幅上升。
在此背景下，仲钨酸铵生产企业需要密切关注市场动态，灵活调整生产策略，以适应不断变化的市场需求。同时，行业也应加强协作，共同应对原料供应和市场需求的波动，促进整个钨产业链的健康发展。
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3月仲钨酸铵产量环比小幅增长 市场需求低迷影响增幅【SMM分析】

2025.3.24-2025.3.28
本周，APT行业的平均成本为208,836元/吨，行业平均利润为-1,136元/吨，平均利润率为-0.55%。
目前，钨市场继续呈现供应和需求的博弈态势。上游原料供应紧张，同时市场出现了一些刚性需求订单，推动市场议价重心上移。在这种情况下，冶炼厂成本有所上涨，但由于下游刚需采购的增加，企业利润也随之提升。尽管目前仍存在成本倒挂的情况，但整体利润率有所回升。

2025.3.24-2025.3.28仲钨酸铵行业平均成本及利润

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3月28日，SMM电池级硫酸镍指数价格为28023元/吨，电池级硫酸镍的报价区间为27970-28550元/吨，均价较昨日持稳运行。
在成本方面，MHP 市场流通量持续偏紧，多数贸易商二季度库存已临近告罄。近期，MHP 成交系数呈上涨态势，短期内并无下行动力。硫酸镍辅料方面，硫酸价格的上涨推动了 MHP 成本的增加。供应端，受 MHP 价格攀升影响，部分镍盐厂接受程度有限，尚未完成二季度 MHP 备库，存在减产预期。镍盐厂库存维持在较低水平，市场上镍盐流通量显著紧缺，致使镍盐厂挺价情绪浓厚。需求侧，本周作为传统采购节点，前驱体厂将集中备货，对硫酸镍价格的接受度有所提升。当前，买卖双方仍处于价格博弈阶段，预计短期内硫酸镍价格仍有上行空间。
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【SMM硫酸镍日评】3月28日 镍盐市场买卖双方博弈

锂矿：
本周，锂辉石价格环比上周持续下跌。
随着碳酸锂价格的下行趋势，下游压价力度不断增强，前期囤货方为周转资金有部分出货，成交价格区间CIF价格在810-850美元/吨之间，低幅环比上周有所下移。叠加部分国内贸易商采用碳酸锂期货盘面点价的方式出货，进一步助力了锂辉石精矿市场价格的下行。国内现货矿方面，在后续锂盐价格的悲观预期下，供应商挺价态度有所松动，成交价位有所下行。
锂云母方面，尽管上游持货商挺价态度仍存，但面对不断下行的碳酸锂价格，下游冶炼厂对于当前高价接货意愿不强，迫使市场价格有所下移。
碳酸锂：
本周碳酸锂现货成交价格重心较上周相比维稳运行，周内呈现区间震荡。
从本周市场成交情况来看，以贸易商与下游材料厂之间的成交为主。上游锂盐厂持续挺价，出货意愿较为薄弱。贸易商为清理部分老货库存，以相对较低的价格点位促进与下游材料厂的成交。整体来看，虽本周碳酸锂现货价格未有明显下跌趋势，市场成交情况较上周相比有所走弱，但由于部分材料厂存一定刚需采购需求，因此本周现货市场仍相对活跃。从碳酸锂周度产量来看，已持续三周产出减少。因价格的持续下跌，使得部分上游锂盐厂的生产积极性有所走弱，预计4月碳酸锂产出或将难有增量或是增幅有限。结合供需层面来看，碳酸锂过剩格局难以扭转。叠加当前矿价已有松动下跌趋势，难以对碳酸锂成本端起到有力支撑，预计后续碳酸锂现货价格仍具有一定下跌空间。
氢氧化锂：
本周，氢氧化锂价格维持前期阴跌趋势。
需求端，部分三元材料厂在当前月/季末节点，有为新一周期谈单定价动作，且有下压价格折扣之举。上游锂盐厂在当前成本支撑较强之际，对折扣及散单挺价态度较为明确。当前三元材料端鲜有大量散单采货需求，对部分散单接货的价位持续下移，带动整体市场价格持续下行。当前需求增速较缓的预期叠加碳酸锂价格的下行拖拽，氢氧化锂价格将持续当前缓跌趋势。
电解钴：
本周电解钴现货价格略有上涨。
从供给端来看，冶炼厂持续挺价。从需求端看，下游厂商月度采购基本完成，市场询盘买盘依旧略淡，但贸易商交易热情较上周有一定提升。预计短期，市场供需恐难有变化，电解钴现货价格或将维持震荡格局。
中间品&nbsp;：
本周钴中间品现货价格微涨。
供应层面，南非至中国港口的物流通道保持畅通，但刚果（金）暂停钴出口引发的供应收紧压力持续释放。上游厂商零单报价依旧较高，市场可流通货源仍显不足。下游厂商维持刚性询盘，价差矛盾导致成交难以放量。预计下周，钴中间品现货价格或将偏强运行。
钴盐（硫酸钴及氯化钴）：
本周硫酸钴现货价格微涨。
从供给端来看，上游盐厂报价与上周基本持平并延续挺价策略，部分盐厂释放小批量货源。下游企业集中采购已告一段落，目前询盘买盘偏淡，预期交易价差仍存在，市场流动性未见显著改善。预计短期内市场或延续&ldquo;弱平衡&rdquo;震荡格局，现货价格恐震荡偏强运行。
本周，氯化钴价格呈现小幅回升态势。从供给方面来看，市场正逐步趋于理性，氯化钴厂商不再坚持不出货的策略，出货意愿有所增强。从需求方面来看，四氧化三钴的主要采购商仍然保持观望态度，尽管询单数量增加，但实际成交量依然有限。展望未来，市场仍将受钴出口禁令的影响，恐慌情绪可能持续存在。部分厂商可能会选择维持现有价格，并采取惜售策略，这可能导致氯化钴价格进一步上涨。
钴盐（四氧化三钴）：&nbsp;
本周，四氧化三钴的价格出现小幅回落。
从供给端来看，多数冶炼厂的报价趋于稳定，市场逐步恢复理性。从需求端来看，大部分厂商在此前已完成采购，因此本周新增订单较少，市场对高价的接受度降低，活跃度有所减弱，进入了缓冲期。短期内，四氧化三钴的价格预计仍将维持在相对较高水平，但由于下游钴酸锂厂家的接货意愿不强，且存在一定的抵触情绪，下周价格可能会继续下滑。
硫酸镍：
截至本周四，SMM电池级硫酸镍指数价格为28023元/吨，电池级硫酸镍的报价区间为27970-28550元/吨，均价较上周有所上涨。
从供应端来看，由于镍盐厂对MHP价格的接受度有限，部分镍盐厂已有减产，导致市场上硫酸镍的供应量相对有限。镍盐市场供应紧张，促使镍盐厂挺价情绪弥漫。在需求端方面，3月期间前驱体厂主要通过去库来满足生产需求，目前其库存已降至较低水平，对镍盐补库需求较为强烈。本周前驱体厂对镍盐现货价格的接受度也有所提升。一些前驱体厂已经开始洽谈二季度长单，但由于近期镍盐厂挺价意愿坚挺，二季度合同的谈判仍在进行中并出现博弈局面。综合来看，鉴于镍盐市场供应紧张和盐厂的挺价情绪，预计下周硫酸镍价格将继续呈上涨趋势。
三元前驱体：
本周，三元前驱体市场表现坚挺，5系消费型、6系消费型及8系动力型产品价格波动不大。
在原材料成本方面，硫酸镍和硫酸锰价格小幅上涨，而硫酸钴受刚果（金）钴出口禁令及市场情绪扰动影响，呈现短期震荡走势，带动各系别前驱体价格出现不同程度的小幅上扬。从需求端来看，受3月原材料价格大幅上涨影响，部分正极材料厂商或签订少量订单进行提前备库，但整体市场仍保持谨慎观望态度，密切关注国际贸易政策及形势变化。动力类前驱体的供应仍主要依赖此前签订的长协订单，而消费类前驱体由于对价格敏感度较高，成交多以散单形式进行。在供应方面，原材料价格上涨及长期成本倒挂使前驱体厂家挺价意愿强烈，成交价格保持坚挺。长协订单执行情况稳定，而散单定价则采取硫酸镍、硫酸钴和硫酸锰分别协商的形式。展望下周，原材料价格或将在市场情绪和国际贸易政策影响下继续小幅波动。前驱体价格整体将保持相对坚挺，并呈现小幅震荡走势。
三元材料：
本周，三元材料价格呈小幅波动上行态势，主要受硫酸镍和硫酸钴价格小幅上涨的推动，抵消了锂盐价格震荡调整的影响。
市场整体供给仍以历史签订的长协订单为主，其折扣系数尚未调整，价格上涨主要体现在散单报价上。由于材料厂与上游前驱体厂商签订的采购订单系数有所上调，三元材料生产成本依然处于较高水平，材料价格保持相对坚挺。在生产及订单方面，受3月原材料价格大幅上涨影响，部分电芯厂选择前置订单，在3月提前备库以满足后续生产需求。同时，近期海外市场对三元材料的需求有所增长，部分材料厂的海外代工订单增加，推动市场整体订单状况有所回暖，4月份排产预期稳中有增。预计短期内，三元材料价格仍将保持坚挺，并随原材料价格波动呈震荡走势。
磷酸铁锂：
本周磷酸铁锂市场整体维持稳定态势，价格波动较小。
在原料端，碳酸锂本周平均价格依旧保持平稳，加工费也未出现变动。不过，原料磷酸铁价格近期呈现小幅上涨趋势，这使得材料厂有意向下游电芯厂提出提高第二季度的加工费。从供应端来看，磷酸铁锂材料厂本周生产积极性较稳定，但部分头部企业订单量相较于月初的满产计划有所减少，实际产量未能达到排产预期，不过与二月相比，整体产量仍有所增加。在需求方面，下游电芯厂整体排产较二月有显著增长，特别是对动力电芯以及高压实材料的需求上升较为明显。预计四月磷酸铁锂产量增幅将放缓。
磷酸铁：
本周陆续开展月底磷酸铁谈单，因原材料工铵价格3月大涨，原材料成本增加，磷酸铁企业计划磷酸铁价格上调100-200元每吨，但是谈判过程并不顺利，下游磷酸铁锂企业成本有限，价格调涨预算受阻。
新进磷酸铁企业用低价搏市场情况时有发生。近期磷酸铁供应较为充足，给涨价也带来难度，预期4月磷酸铁供应仍有增量，市场对于磷酸铁锂二季度需求仍较乐观。
钴酸锂：
本周钴酸锂价格小幅下行，截至3月27日，4.2V/4.4V/4.5V钴酸锂主流报价分别为20.5万元/吨、20.9万元/吨、22.0万元/吨。
前期上游原料四氧化三钴价格激增带动钴酸锂厂家挺价情绪，但近期下游接受高价原料能力不足，成交寡淡，四氧化三钴价格出现小幅回落，钴酸锂价格随之下行。供应端，部分中小型钴酸锂企业因原料库存不足，已暂停接单或仅执行前期长协合同，仅头部企业凭借稳定的供应链维持正常生产。短期内，钴酸锂价格仍有上行支撑，但涨幅或进一步收窄，主因刚果（金）将在4月评估出口禁令效果，若延期执行或调整配额政策，可能加剧原料紧缺。
负极：
本周，负极价格持稳运行。
成本端，在前期低硫石油焦价格出现下滑的背景下，负极和阳极积极入市询价，推动石油焦本周价格出现上行；油系针状焦方面，供需关系和成本无明显波动，因此本周价格持稳运行；石墨化方面，受限于一体化的快速发展，近期下游需求虽有所回升但幅度较为有限，供过于求的局面难以转变，但考虑到石墨化利润空间较窄，因此近期价格较为僵持。供应端，随原料成本降低，负极企业生产积极性有所提升。需求端，部分电芯企业受到关税影响采买量级有所下滑，下游需求回暖状况或将不及预期。综上所述，在需求提升不及预期而供给出现小幅上涨的背景下，电芯企业压价情绪渐起，但目前负极企业生产多使用前期高价原料，因此近期负极价格较为僵持。后续来看，在原料价格下行的推动下，负极材料价格或将出现一定程度的回落。
隔膜
：
本周电池隔膜价格依旧维持稳定。
其中，湿法隔膜近期的价格平稳，未出现明显波动；干法隔膜价格上调情绪较高，但实质性调价预计将延后至下轮长单谈判时。从供求关系来看，下游电芯企业的隔膜需求保持稳步增长，现有隔膜产线产能利用率也在不断提升，但值得注意的是，隔膜厂商仍在持续推进产能扩张计划，因此隔膜市场供过于求的格局仍将持续。总之，干法隔膜领域的涨价情绪主要源于当前市场价格已普遍低于行业平均生产成本线，但具体涨价时点及价格调整幅度，仍需持续跟踪观察后续市场变化。
电解液
本周电解液市场价格维持平稳运行态势。
成本端，核心原材料六氟磷酸锂、溶剂及添加剂等关键原料价格走势平稳，电解液制造成本整体保持相对稳定。需求端，下游新能源电池领域复苏节奏不及预期，终端客户仍持谨慎采购策略，当前电解液采购需求呈现阶段性企稳特征。供应端，主要生产企业延续&quot;以销定产&quot;模式，综合判断，短期内电解液市场价格将受制于供需基本面未发生显著变化，预计维持窄幅震荡格局。
钠电：
本周，钠电行业热度持续攀升。
比亚迪于 3 月 24 日发布年报，其钠离子电池实现 200Ah 电芯容量、10000 + 次循环性能，还达成 MWh 级储能系统落地。此外，中科海钠将于 3 月 28 日全球首发钠离子电池商用车解决方案及新一代技术产品，孚能科技钠离子电池已装车江铃相关车型，辽宁锦州 45 亿钠电项目开工。A 股市场部分钠电概念股获杠杆资金加仓，整体表现向好 ，钠电产业化有望进一步加速。
回收：
本周废旧锂电价格随着镍盐、钴盐等产品价格变动的趋缓甚至阴跌，三元及钴酸锂黑粉价格也随之阴跌。
但供应端，打粉厂及贸易商心理卖价仍不降。本周三元、钴酸锂黑粉系数基本持稳。下游需求端多数对后续钴盐持续高涨一事并不看好，且市场上纯钴废料占比不到10%，主要还是铁锂为主。采纯钴废料的企业相对三元并不多，在可同样选择三元黑粉的情况下，多数企业对涨价的纯钴废料系数呈观望态度。供应端，本身钴酸锂废料在整体废料市场占比较小，供应稀缺，少量货源多集中于贸易商手上，而企业在钴盐持续高涨的情况下，多选择捂货不出或少量高价出货。成本端：本周钴盐、镍盐的价格开始阴跌，但前期的上涨一定程度上修复了三元、纯钴废料的打粉端的成本及利润情况，目前湿法端钴酸锂废料，三元端废料利润率在成本线左右徘徊。但由于市场货源并不充足，且由于多数企业无法实现废料和盐产品的即买即销，因此部分中小端湿法企业仍反馈目前处于倒挂现象。
下游与终端：
本周，直流侧电池舱的价格保持稳定。
5MWh直流侧电池舱的平均价格为0.43元/Wh；3.44/3.77MWh直流侧电池舱的平均价格为0.438元/Wh。136号发布后5月31日及之前的储能项目按需排产，直流侧电池舱价格趋于平稳，整体波动较小。目前储能参与电力市场机制的具体细则仍未落地，业主方或持续观望，储能需求在6月1日之后将短期承压下行，细则落地之后储能市场需求将跟随政策影响而起伏波动。
3月25日，山东沾化鲁北基地300MW/600MWh独立共享储能项目中标候选人公示，项目位于山东滨州市沾化区 ，规划建设磷酸铁锂电池储能系统，工程配套建设1座220kV升压站，升压站以1回220kV电压接入南赵站。第一中标候选人报价80145.91694万元，折算后单价为1.3358元/Wh。第二中标候选人报价79901.9900万元，折算后单价1.3316元/Wh。
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新闻：
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【美总统特朗普宣布对所有进口汽车征收25%关税】美国总统特朗普当地时间3月26日在白宫签署行政令，宣布对所有进口汽车征收25%关税。相关措施将于4月2日生效。特朗普称，汽车关税将会是永久的。他表示，如果在美国制造汽车，则无需缴纳关税。特朗普称，特斯拉的首席执行官埃隆&middot;马斯克没有对汽车关税发表过任何建议，也没有从中要求获得任何益处。特朗普还称，美国将会对木材和药物征收关税。
【河南：到2025年底力争完成个人消费者汽车报废和置换更新50万辆左右】河南省发展和改革委员会等发布《河南省2025年加力扩围开展大规模设备更新和消费品以旧换新实施方案》。方案明确，到2025年底，力争完成个人消费者汽车报废和置换更新50万辆左右，家电产品以旧换新800余万台，推动老旧营运货车报废更新约4700辆、农业机械报废更新1.8万台套，新能源城市公交车更新800辆、动力电池更新4500台，进一步释放数码产品、电动自行车、家居家装产品等消费潜力。
【特朗普宣布对进口汽车加征关税 外交部：美方做法违反世贸组织规则】外交部发言人郭嘉昆3月27日主持例行记者会。俄新社记者提问，美国总统特朗普宣布对所有进口汽车征收25%关税，这将如何影响中美合作？&ldquo;我们注意到，美国的主要贸易伙伴已经纷纷作出了回应。&rdquo;郭嘉昆表示，贸易战、关税战没有赢家，没有哪个国家的发展繁荣是靠加征关税实现的。美方的做法违反世贸组织规则，损害以规则为基础的多边贸易体制和各国人民的共同利益，也无益于解决自身的问题。
SMM新能源研究团队
王聪&nbsp;021-51666838
马睿&nbsp;021-51595780
林子雅 86-2151666902
冯棣生&nbsp;021-51666714
吕彦霖&nbsp;021-20707875
周致丞 021-51666711
王子涵&nbsp;021-51666914
王杰&nbsp;&nbsp;021-51595902
张贺&nbsp;&nbsp;021-20707850
张浩瀚&nbsp;021-51666752
徐杨&nbsp;&nbsp;021-51666760
陈泊霖&nbsp;021-51666836
徐萌琪&nbsp;021-20707868

【SMM钴锂晨会纪要】头部企业订单量减少 磷酸铁锂材料厂产量未达预期

3.28
镍晨会纪要
&nbsp;
纯镍：
SMM03
月
27
日讯：
现货升贴水：金川一号镍的主流现货升水报价区间为
1,800-1,900
元
/
吨，平均升水为
1,850
元
/
吨，与上一交易日上涨
50
元
/
吨。俄镍的升贴水报价区间则为
-100
至
100
元
/
吨，处于平水位置，与上一交易日持平。
期货方面：今日镍价在开盘后窄幅震荡。截至
11
：
30
收盘价为
129,900
元
/
吨，但较上一交易日结算价仍上涨
0.11%
，最低触及
129,600
元
/
吨。
现货升贴水方面，金川品牌镍较上一交易日上涨
50
元。近期镍价处于震荡状态，贸易商为保障利润，适当抬高升水幅度，以及观望市场需求复苏情况。
从宏观角度分析，沪镍期货合约早盘开盘后震荡小幅下跌，但因印尼方面开采进度以及放量仍未达到预期，镍价受到一定支撑，后续关注税收政策的发布进展。
与硫酸镍价差方面：今日
SMM1#
电解镍价格
129,700-132,000
元
/
吨，平均价格
130,850
元
/
吨
,
较前一交易日现货价格下跌
25
元
/
吨。价差范围大概在
2,531
元
/
镍吨，
硫酸镍仍贴水于纯镍。
&nbsp;
硫酸镍：&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;
3
月
27
日，
SMM
电池级硫酸镍指数价格为
28023
元
/
吨，电池级硫酸镍的报价区间为
27970-28550
元
/
吨，均价较昨日持稳运行。
在成本方面，
MHP
市场流通量持续偏紧，多数贸易商库存已临近告罄。近期，
MHP
成交系数呈上涨态势，短期内并无下行动力。硫酸镍辅料方面，硫酸价格的上涨推动了
MHP
成本的增加。供应端，受
MHP
价格攀升影响，部分镍盐厂接受程度有限，尚未完成二季度
MHP
备库，存在减产预期。镍盐厂库存维持在较低水平，市场上镍盐流通量显著紧缺，致使镍盐厂挺价情绪浓厚。需求侧，本周作为传统采购节点，前驱体厂将集中备货，对硫酸镍价格的接受度有所提升。当前，买卖双方仍处于价格博弈阶段，预计短期内硫酸镍价格仍有上行空间。
&nbsp;
镍生铁：
3
月
27
日讯，
SMM8-12%
高镍生铁均价
1025.5
元
/
镍点（出厂含税），较前一工作日上涨
0.5
元
/
镍点。供给端来看，国内方面，冶炼厂原料库存低位运行，菲律宾雨季末期发运至国内仍需时间，部分冶炼厂产线检修，产量低位运行。印尼方面，镍矿开采以及放量不及预期，部分冶炼厂原料库存处于低位，加之主产区部分产线低负荷运行，虽在新增产能释放背景下，产量增幅较为有限。需求端来看，不锈钢现货表现较为乏力，叠加原料端废不锈钢价格有所下调，经济性优势有所恢复，导致高镍生铁价格较为承压。但从成本以及市场流通资源上来看，短期内预计高镍生铁仍偏稳运行。价格较为承压。但从成本以及市场流通资源上来看，短期内预计高镍生铁仍偏稳运行。
&nbsp;
不锈钢：
SMM
调研显示，
3
月
27
日不锈钢市场，部分价格稳中上行。市场活跃度一般，成交平平。期货主力合约
2505
横盘震荡，上午
10:30
，
SS2505
报价
13385
元
/
吨，上涨
25
元
/
吨；全天价格在
13390-13440
元区间窄幅波动。无锡地区
304/2B
现货升贴水在
2185-435
元
/
吨区间。
今日不锈钢现货市场，冷轧
201/2B
卷在无锡地区价格为
8000
元
/
吨，佛山地区
8025
元
/
吨。冷轧切边
304/2B
卷无锡均价
14025
元
/
吨，佛山均价
13950
元
/
吨；冷轧
316L/2B
卷卷在无锡地区价格为
24145
元
/
吨，佛山地区
24475
元
/
吨。热轧
316L/NO.1
卷在无锡地区价格为
23200
元
/
吨，佛山地区
23450
元
/
吨。冷轧
430/2B
卷在无锡地区价格为
7500
元
/
吨，佛山地区
7475
元
/
吨。
后市，不锈钢市场价格维持横盘震荡态势。
&nbsp;
镍矿：
上周菲律宾低镍高镍矿价格持稳，中高品菲律宾矿的价格再次迎来了小幅上涨，主要的原因来源于两方面，
1.
作为菲律宾出口国的印尼镍矿价格攀升且仍有上涨预期，对菲律宾镍矿的出口价格起到了一定支撑
2.
从供需角度出发，本月苏里高地区陆续开始报盘出货，但受到天气影响，供应恢复速度较慢，需求方面，国内镍铁厂库存大部分仍处于较低水平，
刚需采购原料的需求强烈。但是，虽当前下游高镍生铁价格上涨带来了一定的利润修复，但国内铁厂仍处于成本倒挂，对于高价镍矿的接货能力有限。海运费方面，周内海运费因出货地转移和天气不佳双重因素影响，再次迎来上涨，进一步抬升了镍矿进口成本。综合来看，整体来看，供强需弱的格局影响下叠加政策端扰动，菲律宾价格有所上涨。
SMM
预计，后续菲律宾矿价格或持稳偏强运行。
上周市场成交价格：火法矿方面
SMM
印尼内贸矿
1.6%
周度价格为
49.5
美元
/
湿吨，湿法矿方面
SMM
印尼内贸矿
1.2%
品位周度价格为
26.5
美金
/
湿吨，火法矿印尼镍矿三月主流升水持稳于
19-21
美金
/
湿吨
,CIF
价格小幅上涨主要来源于印尼能矿部发布于
15
日的
3
月下半期印尼内贸矿基准价格，环比上一期有小幅抬升，
1.2
品位矿上涨
0.26
美金，
1.6
品位上涨
0.46
美金。从供应角度来看，今年苏拉维西雨季延续时间较长，对于镍矿的开采及运输都产生了一定的影响，苏拉维西等主矿区供应恢复速度较慢，另外，
3
月底恰逢开斋节假期，在一定程度上加剧了供应紧张的情况，从需求方面来看，印尼镍铁冶炼企业库存普遍较低，仍存刚需补库需求，下游采购情绪高涨。
SMM
预计镍矿的供应或延续偏紧的节奏。
政策方面，上周印尼能矿部发出信号，提出
PNBP
政策或于开斋节前落地。若该政策如期落地，镍矿矿山的销售成本会所有增加，叠加当前下游的
NPI
价格和
MHP
价格持续上涨，从当前市场情况来看，矿山端的议价权较强，该项政策对于矿山带来的成本增加或较多被转嫁于下游企业，对镍矿价格会起到强力支撑。综合来看，
SMM
预计印尼内贸镍矿价格或延续上涨趋势。
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纯镍现货持续震荡  硫酸镍仍贴水于纯镍【SMM镍晨会纪要】

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SMM 3月27日讯，本周磷酸铁锂市场整体维持稳定态势，价格波动较小。在原料端，碳酸锂本周平均价格依旧保持平稳，加工费也未出现变动。不过，原料磷酸铁价格近期呈现小幅上涨趋势，这使得材料厂有意向下游电芯厂提出提高第二季度的加工费。从供应端来看，磷酸铁锂材料厂本周生产积极性较稳定，但部分头部企业订单量相较于月初的满产计划有所减少，实际产量未能达到排产预期，不过与二月相比，整体产量仍有所增加。在需求方面，下游电芯厂整体排产较二月有显著增长，特别是对动力电芯以及高压实材料的需求上升较为明显。预计四月磷酸铁锂产量增幅将放缓。
SMM新能源研究团队
王聪 021-51666838
马睿 021-51595780
冯棣生 021-51666714
周致丞021-51666711
柳育君 021-20707895
王子涵021-51666914
吕彦霖 021-20707875
张浩瀚021-51666752
王杰021-51595902
徐杨021-51666760
陈泊霖021-51666836

三月末磷酸铁锂市场变化【SMM分析】

本周碳酸锂现货成交价格重心较上周相比维稳运行，周内呈现区间震荡。今日SMM碳酸锂指数价格为74383元/吨，电池级碳酸锂均价7.43万元/吨，工业级碳酸锂均价7.235万元/吨。
从本周市场成交情况来看，以贸易商与下游材料厂之间的成交为主。上游锂盐厂持续挺价，出货意愿较为薄弱。贸易商为清理部分老货库存，以相对较低的价格点位促进与下游材料厂的成交。整体来看，虽本周碳酸锂现货价格未有明显下跌趋势，市场成交情况较上周相比有所走弱，但由于部分材料厂存一定刚需采购需求，因此本周现货市场仍相对活跃。从碳酸锂周度产量来看，已持续三周产出减少。因价格的持续下跌，使得部分上游锂盐厂的生产积极性有所走弱，预计4月碳酸锂产出或将难有增量或是增幅有限。
结合供需层面来看，碳酸锂过剩格局难以扭转。叠加当前矿价已有松动下跌趋势，难以对碳酸锂成本端起到有力支撑，预计后续碳酸锂现货价格仍具有一定下跌空间。
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【SMM分析】碳酸锂现货价格暂时持稳  市场活跃度减弱但仍具刚需支撑

2025年2月中国碳酸钇分国别进出口量

2025年2月中国碳酸铈分国别进出口量

2025年1月中国碳酸铈分国别进出口量

2025年2月中国碳酸镧分国别进出口量

2025年1月中国碳酸镧分国别进出口量

本周硫酸钴现货价格微涨。从供给端来看，上游盐厂报价与上周基本持平并延续挺价策略，部分盐厂释放小批量货源。下游企业集中采购已告一段落，目前询盘买盘偏淡，预期交易价差仍存在，市场流动性未见显著改善。预计短期内市场或延续&ldquo;弱平衡&rdquo;震荡格局，现货价格恐震荡偏强运行。
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SMM新能源研究团队
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硫酸钴现货价格微幅上调 市场观望情绪依旧【SMM分析】

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3月27日，SMM电池级硫酸镍指数价格为28023元/吨，电池级硫酸镍的报价区间为27970-28550元/吨，均价较昨日持稳运行。
在成本方面，MHP 市场流通量持续偏紧，多数贸易商库存已临近告罄。近期，MHP 成交系数呈上涨态势，短期内并无下行动力。硫酸镍辅料方面，硫酸价格的上涨推动了 MHP 成本的增加。供应端，受 MHP 价格攀升影响，部分镍盐厂接受程度有限，尚未完成二季度 MHP 备库，存在减产预期。镍盐厂库存维持在较低水平，市场上镍盐流通量显著紧缺，致使镍盐厂挺价情绪浓厚。需求侧，本周作为传统采购节点，前驱体厂将集中备货，对硫酸镍价格的接受度有所提升。当前，买卖双方仍处于价格博弈阶段，预计短期内硫酸镍价格仍有上行空间。
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【SMM硫酸镍日评】3月27日 前驱体厂价格接受度走高

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SMM 3月27日讯：据海关总署最新数据显示，2025年1月中国磷酸铁锂出口量为1221吨，创历史新高！环比去年12月大幅增加34%，同比增加916%。价格方面，2024年12月磷酸铁锂出口均价6,088美元/吨，较12月均价下降2美元/吨。
2025年1月海关总署进口数据中，磷酸铁锂出口量第一省份依然为广西壮族自治区 - 876吨，并且全部出口至越南；江苏省位列第二 - 150吨，排名第三是安徽省- 131吨。
2025年1月在磷酸铁锂出口国别数据方面，排名第一的国家依然是越南，出口至越南磷酸铁锂总量为876吨，占出口量的71.7%；第二名为中国台湾，出口至中国台湾的磷酸铁锂总量为147吨；第三名为美国&middot;，出口至美国的磷酸铁锂为138.7吨。另还有出口目的地为韩国和法国等。
另外，据中国海关进口数据方面显示，1月中国磷酸铁锂进口量为3.66吨，主要由中国台湾进口，进口均价为20443.44美元/吨。
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中国磷酸铁锂一月出口量大增！【SMM分析】

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3月26日，SMM电池级硫酸镍指数价格为27991元/吨，电池级硫酸镍的报价区间为27960-28500元/吨，均价较昨日持稳运行。
在成本方面，MHP 市场流通量持续偏紧，多数贸易商库存已临近告罄。近期，MHP 成交系数呈上涨态势，短期内并无下行动力。硫酸镍辅料方面，硫酸价格的上涨推动了 MHP 成本的增加。供应端，受 MHP 价格攀升影响，部分镍盐厂接受程度有限，尚未完成二季度 MHP 备库，存在减产预期。镍盐厂库存维持在较低水平，市场上镍盐流通量显著紧缺，致使镍盐厂挺价情绪浓厚。需求侧，本周作为传统采购节点，前驱体厂将集中备货，对硫酸镍价格的接受度有所提升。部分电镍厂同样存在外采硫酸镍需求，进一步加剧了镍盐的紧俏局面。当前，买卖双方仍处于价格博弈阶段，预计短期内硫酸镍价格仍有上行空间。
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【SMM硫酸镍日评】3月26日 前驱体厂价格接受度走高

全球磷酸锰铁锂市场在2023年规模约为0.95亿美元，但预计将在2030年爆发式增长至471.4亿美元，2024-2030年复合增长率（CAGR）高达121%。中国市场表现尤为突出，2025年预计激增至92.2亿元，同期全球需求量从0.5万吨跃升至15.4万吨。
随着技术突破与产能释放，2025年有望成为磷酸锰铁锂的&ldquo;放量之年&rdquo;，尤其在中高端电动汽车领域加速渗透。
长期来看，磷酸锰铁锂凭借比磷酸铁锂高10%-20%的能量密度，有望在动力电池领域逐步替代后者，尤其在2030年前后成为主流材料之一。
磷酸锰铁锂正处于技术突破与规模化应用的关键阶段，上海有色网信息科技股份有限公司（简称：SMM）于
2025年4月16-18日CLNB 2025（第十届）新能源产业博览会重磅推出&mdash;&mdash;新能源电池材料论坛 。
星恒电源股份有限公司 资深副总裁、首席技术官 王正伟结合行业数据、技术趋势及产业动态，共同探讨磷酸锰铁锂市场应用与前景。
重磅嘉宾
演讲议题：
磷酸锰铁锂市场应用与前景
王正伟
星恒电源股份有限公司 资深副总裁、首席技术官
王正伟，
男，高级工程师，毕业于哈尔滨工业大学电化学专业，科技部专家库专家，参加或主持多项国家三部委项目及国家863项目、省级项目。现任星恒电源股份有限公司资深副总裁、首席技术官，分管电芯产研中心、产业生态子公司。拥有30多年二次电池研发及技术管理经验，在锰基电池材料及应用、电池设计与制造管理方面具有丰富的经验，同时在成本控制方面也有着独特的创新思想，主持高性能锰基材料和新技术及产业化、新型电芯产品及产线设计开发、动力及储能电芯制造、产业链布局等工作。
星恒电源股份有限公司 资深副总裁、首席技术官
王正伟
诚邀你参与
CLNB 2025（第十届）新能源产业博览会
关于
星恒
星恒成立于2003年，以中科院物理所技术为依托，是国内知名的动力锂电池高新技术企业。
历经21年发展，星恒已开展全球化产业布局，拥有苏州、滁州、印尼、匈牙利等生产基地，欧洲、印度、东南亚、新加坡等子公司。同时布局电池原材料业务&ldquo;星恒青源&rdquo;、电池运营品牌&ldquo;城满电&rdquo;和电池回收业务&ldquo;星恒新材料&rdquo;，开启全产业链生态进化。产品主要用于电动汽车、储能、电动轻型车等新能源领域。
截至2024年，星恒锂电池出口德国、法国等30个国家和地区，动力锂电池累计销量超3300万组，轻型车锂电池连续七年出货全球领先，并配套超30万辆电动汽车。
新能源电池材料论坛
4月17日
【09:00-09:20】供应链管理及关键原材料（如磷、铁、锂）的供应与价格波动分析
张浩瀚
上海有色网信息科技股份有限公司
正极材料分析师
【09:20-09:40】磷酸铁锂材料的技术进展与机遇
胡国荣
四川发展龙蟒股份有限公司
首席科学家/中南大学教授
【09:40-10:00】磷化工与新能源的融合开启清洁能源新时代
周松华
贵州磷化新能源科技有限责任公司
总经理
【10:00-10:20】磷酸铁锂电池技术的演进与未来产品发展方向
发言企业：广州鹏辉能源科技股份有限公司
【10:20-10:40】富锂铁酸锂的技术进展及机遇
闫东伟
天津国安盟固利新材料科技股份有限公司
研究院院长
【10:40-11:00】高比能锂离子电池人造SEI改性硅碳负极材料研发
杜宁
碳一集团执行总裁/中央研究院 院长
浙江大学 副教授
【11:00-11:20】磷酸锰铁锂市场应用与前景
王正伟
星恒电源股份有限公司
资深副总裁、首席技术官
【11:20-11:40】议题待定
张军
上海永晗材料科技有限公司
董事长
更多精彩峰会
2025/4/16
大会开幕仪式 &amp; 院士及头部企业家论坛
商务套餐
新能源产业论坛
SMM钠电应用市场&mdash;&mdash;发展研讨会
投资波兰&middot;新能源战略论坛
SMM新型负极材料创新研讨会
国际钴协行业沙龙
分论坛一：新能源矿产勘查与产业发展论坛大会
晚宴&amp;颁奖典礼
2025/4/17
分论坛二：电池原料论坛
分论坛三：新能源电池材料论坛
分论坛四：氢能产业发展论坛
商务套餐
分论坛五：锂电回收论坛
分论坛六：全固态电池前瞻技术论坛
分论坛七：电池配套辅材论坛
分论坛八：新能源光储论坛
分论坛九：国际矿业投资与发展高峰论坛
2025/4/18
分论坛十：海外市场论坛
分论坛十一：低空经济论坛
分论坛十二：苏州虚拟电厂生态圈论坛（第三届）
CLNB 2025新能源全产业链博览会
时间：2025年4月16-18日
地点：苏州国际博览中心
本届展会
围绕新能源全产业链,集中展示动力电池、储能、原料、材料、设备、矿业、电池循环再生等领域，为您打造一站式参展体验。

大咖论丨磷酸锰铁锂市场应用与前景

3.26
镍晨会纪要
&nbsp;
纯镍：
SMM03
月
25
日讯：
现货升贴水：金川一号镍的主流现货升水报价区间为
1,700-2,000
元
/
吨，平均升水为
1,850
元
/
吨，与上一交易日下跌
200
元
/
吨。俄镍的升贴水报价区间则为
-100
至
100
元
/
吨，处于平水位置，与上一交易日上涨
25
元。
期货方面：今日镍价在开盘后震荡走强。截至
11
：
30
收盘价为
128,920
元
/
吨，较上一交易日结算价下滑
0.36%
，最低触及
128,100
元
/
吨。
现货升贴水方面，金川品牌镍较上一交易日下跌
200
元。今日盘面呈上行趋势，贸易商选择适当降价以促进成交。
从技术角度分析，沪镍期货合约仍以震荡走势为主，国内仍在等待印尼方面的政策落地的具体情况。
与硫酸镍价差方面：今日
SMM1#
电解镍价格
128,600-131,100
元
/
吨，平均价格
129,850
元
/
吨
,
较前一交易日现货价格下跌
200
元
/
吨。价差范围大概在
1,850
元
/
镍吨，
硫酸镍仍贴水于纯镍。
&nbsp;
硫酸镍：&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp; &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;
3
月
25
日，
SMM
电池级硫酸镍指数价格为
27989
元
/
吨，电池级硫酸镍的报价区间为
27960-28500
元
/
吨，均价较昨日小幅上涨。
在成本方面，
MHP
市场流通量持续偏紧，多数贸易商库存已临近告罄。近期，
MHP
成交系数呈上涨态势，短期内并无下行动力。硫酸镍辅料方面，硫酸价格的上涨推动了
MHP
成本的增加。供应端，受
MHP
价格攀升影响，部分镍盐厂接受程度有限，尚未完成二季度
MHP
备库，存在减产预期。镍盐厂库存维持在较低水平，市场上镍盐流通量显著紧缺，致使镍盐厂挺价情绪浓厚。需求侧，本周作为传统采购节点，前驱体厂将集中备货，对硫酸镍价格的接受度有所提升。部分电镍厂同样存在外采硫酸镍需求，进一步加剧了镍盐的紧俏局面。当前，买卖双方仍处于价格博弈阶段，预计短期内硫酸镍价格仍有上行空间。
&nbsp;
镍生铁：
3
月
25
日讯，
SMM8-12%
高镍生铁均价
1024
元
/
镍点（出厂含税），较前一工作日上涨
1.5
元
/
镍点。供给端来看，国内方面，冶炼厂原料库存低位运行，菲律宾雨季末期发运至国内仍需时间，部分冶炼厂产线检修，产量低位运行。印尼方面，镍矿开采以及放量不及预期，部分冶炼厂原料库存处于低位，加之主产区部分产线低负荷运行，虽在新增产能释放背景下，产量增幅较为有限。需求端来看，不锈钢现货表现较为乏力，叠加原料端废不锈钢价格有所下调，经济性优势有所恢复，导致高镍生铁价格较为承压。但从成本以及市场流通资源上来看，短期内预计高镍生铁仍偏稳运行。
&nbsp;
不锈钢：
SMM
调研显示，
3
月
25
日不锈钢市场价格整体平稳。各系产品报价稳定，部分实单有议价空间，市场交投氛围冷清。期货主力合约
2505
横盘震荡，上午
10:30
，
SS2505
报价
13335
元
/
吨，较之前降
45
元
/
吨，延续下行趋势；全天价格在
13340-13380
元区间窄幅波动。无锡地区
304/2B
现货升贴水在
185-385
元
/
吨区间。
今日不锈钢现货市场，冷轧
201/2B
卷在无锡地区价格为
7770
元
/
吨，佛山地区均价
7780
元
/
吨；冷轧切边
304/2B
卷无锡均价
13920
元
/
吨，佛山均价
13820
元
/
吨。此外，其他
300
系和
400
系不锈钢产品价格保持平稳。
从市场趋势来看，预计短期内不锈钢市场价格仍将维持横盘震荡态势，后续走势有待下游需求进一步放量来带动。
&nbsp;
镍矿：
上周菲律宾低镍高镍矿价格持稳，中高品菲律宾矿的价格再次迎来了小幅上涨，主要的原因来源于两方面，
1.
作为菲律宾出口国的印尼镍矿价格攀升且仍有上涨预期，对菲律宾镍矿的出口价格起到了一定支撑
2.
从供需角度出发，本月苏里高地区陆续开始报盘出货，但受到天气影响，供应恢复速度较慢，需求方面，国内镍铁厂库存大部分仍处于较低水平，
刚需采购原料的需求强烈。但是，虽当前下游高镍生铁价格上涨带来了一定的利润修复，但国内铁厂仍处于成本倒挂，对于高价镍矿的接货能力有限。海运费方面，周内海运费因出货地转移和天气不佳双重因素影响，再次迎来上涨，进一步抬升了镍矿进口成本。综合来看，整体来看，供强需弱的格局影响下叠加政策端扰动，菲律宾价格有所上涨。
SMM
预计，后续菲律宾矿价格或持稳偏强运行。
上周市场成交价格：火法矿方面
SMM
印尼内贸矿
1.6%
周度价格为
49.5
美元
/
湿吨，湿法矿方面
SMM
印尼内贸矿
1.2%
品位周度价格为
26.5
美金
/
湿吨，火法矿印尼镍矿三月主流升水持稳于
19-21
美金
/
湿吨
,CIF
价格小幅上涨主要来源于印尼能矿部发布于
15
日的
3
月下半期印尼内贸矿基准价格，环比上一期有小幅抬升，
1.2
品位矿上涨
0.26
美金，
1.6
品位上涨
0.46
美金。从供应角度来看，今年苏拉维西雨季延续时间较长，对于镍矿的开采及运输都产生了一定的影响，苏拉维西等主矿区供应恢复速度较慢，另外，
3
月底恰逢开斋节假期，在一定程度上加剧了供应紧张的情况，从需求方面来看，印尼镍铁冶炼企业库存普遍较低，仍存刚需补库需求，下游采购情绪高涨。
SMM
预计镍矿的供应或延续偏紧的节奏。
政策方面，上周印尼能矿部发出信号，提出
PNBP
政策或于开斋节前落地。若该政策如期落地，镍矿矿山的销售成本会所有增加，叠加当前下游的
NPI
价格和
MHP
价格持续上涨，从当前市场情况来看，矿山端的议价权较强，该项政策对于矿山带来的成本增加或较多被转嫁于下游企业，对镍矿价格会起到强力支撑。综合来看，
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预计印尼内贸镍矿价格或延续上涨趋势。
&nbsp;
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市场镍盐流通量紧缺 硫酸镍价格仍有上行空间【SMM镍晨会纪要】

中科海钠官微消息，3月28日，钠离子电池商用车解决方案将全球首发。
根据根据宁德时代首席科学家吴凯，第二代钠电池预计将于2025年推向市场，2027年实现大规模生产，主要帮助提高低温性能（此前是采用钠锂混搭AB方案）。海通国际证券分析指出，近段时间，钠电正极企业斩获大订单、比亚迪和华为等储能头部企业纷纷在钠电上有新进展，钠电产业化在即。
据财联社主题库显示，相关上市公司中：
璞泰来
积极开展配套钠离子电池产业化的硬碳负极研发和量产工作，公司生物质硬碳产品已获得多家客户认可，在满足能量密度要求的前提下、首效指标与成本优势显著。
三友化工
年产10万吨电池级碳酸钠项目尚处于建设阶段，产品主要用于生产钠离子电池正极材料。

钠电池上车迈出关键一步 机构称行业产业化在即

2024年10月，硝酸银的新国标（GB/T 44758-2024）发布，预期将于2025年5月1日正式实施，关于新老国标主要的区别，SMM与市场交流对比后，总结如下：
1、适用范围
新国标：主要针对工业用硝酸银，按化学成分分为三个等级:一级品、二级品和三级品。其中一级品主要用于光伏、电子、催化剂等领域;二级品主要用于电子、电工及其他银盐等领域;三级品主要用于保温瓶胆、电镀及玻璃镀层等领域。
老国标：主要针对化学试剂硝酸银，适用于实验室分析等领域。
2、纯度要求
新国标：对硝酸银纯度和杂质的要求更高，分成了三个品级&mdash;&mdash;
老国标：对硝酸银的规格分为优级纯、分析纯、化学纯，没有对金属杂质的规定。
&nbsp;
3、杂质控制
新国标：对铜、铁、钠、铅等元素的测定方法进行了更详细的补充，采用更先进的检测技术，如电感耦合等离子体原子发射光谱法（ICP-AES）等，检测结果更准确。
​​​​​​​
老国标：主要控制铜、铁、铅等杂质，采用硫氰酸钠手动滴定等传统方法。
随着光伏、电子等新兴产业的快速发展，对高纯度硝酸银的需求不断增加，推动了行业的技术升级和产能扩张。据SMM与市场交流了解，硝酸银新建产线的需求与下游光伏高质量银粉银浆的需求增长几乎同步，尽管硝酸银品质标准要求更高，但其单位重量加工成本叶也随着规模效应的增加而逐渐下滑，新老国标过渡期即将结束，市场主流硝酸银供应商已完成产品升级，硝酸银价格暂无明显变动。
&nbsp;
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&nbsp;
&nbsp;

硝酸银新老国标更迭 过渡期即将结束市场现状如何？【SMM分析】

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SMM 3月25日讯，上周，磷酸铁锂市场价格延续上周的下降趋势。原料端，碳酸锂价格在本周整体下跌约300元/吨，伴随近期中高压实产品加工费涨价落地，磷酸铁锂打包加工费在本周小幅增长。碳酸锂折扣方面，目前暂未完全谈拢。供应端，截至目前，部分头部一、二梯队磷酸铁锂材料厂的订单较月初的满产计划有所下滑，实际产量不及排产预期，但整体较二月仍保持增量。需求方面，下游电芯厂整体排产较二月有明显增量，尤其是对于高压实密度产品有较大需求。
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磷酸铁锂市场周度概况-3月增幅预计下修【SMM分析】

外采硫酸镍生产电积镍的通道已关闭：
截至当前，硫酸镍现货价格较月初已录得5%的显著涨幅，而同期SMM电积镍基准价环比上月仅微升2.2%。价格走势的分化导致原料端与产成品端的价差结构发生根本性改变：电池级硫酸镍与电积镍的即时价差已收窄至882元/吨，使得外采硫酸镍制备电积镍的生产路径不再具备经济可行性。
外采原料生产电积镍即期利润出现倒挂：
即期利润测算显示，采用MHP生产电积镍的即时利润率已进入-1%至-6%的倒挂区间；高冰镍原料的生产路径同样面临-2%至-3%的成本倒挂压力。
外采硫酸镍代替外采原料的通道暂未打开：
值得注意的是，尽管存在原料加工路径的亏损，但采用成品硫酸镍作为替代原料的方案目前仍不具备经济可行性。经测算，外采硫酸镍制备电积镍的即时亏损幅度高达-5%至-7%，较原料加工路径的亏损程度进一步扩大。
一体化原料企业生产电积镍还存在利润空间：
拥有原料自给能力的一体化企业在电积镍生产中仍保有利润空间，而依赖外购原料的加工企业已面临即期成本倒挂压力。
一体化原料企业外售硫酸镍利润高于外售电镍：
按照即期成本来看，采用一体化MHP原料生产电镍的即期利润率区间为4%-6%，若将同批MHP原料加工为硫酸镍外售，利润率可提升至12.4%水平。外售硫酸镍利润明显优于外售电镍利润。一体化高冰镍生产电镍的即期利润空间已压缩至0%-2%，转向硫酸镍外售后，利润率可恢复至9.3%。因此，目前来看，一体化原料企业外售硫酸镍的利润要高于外售电镍。
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【SMM分析】一体化电镍企业转售硫酸镍利润优势凸显

动力电池正向高能量密度+快充迭代演化，高压实磷酸铁锂(LFP)产品渐渐成为市场主流。龙蟠科技（603906.SH）相关负责人表示，公司近日推出的四代高压实磷酸铁锂产品，压实密度大于2.6g/cm3，采用了一次烧结工艺，将更好的满足下游电池厂家需求，并降低了成本。
宁德时代（300750.SZ）于2023年-2024年推出神行4C/神行Plus电池，续航里程700/1000公里，欣旺达（300207.SZ）314Ah 电芯较280Ah 提升12%，比亚迪（002594.SZ）更是刚刚发布&ldquo;油电同速&rdquo;技术。高性能 LFP 电池要求更高的LFP压实密度， 动力用LFP压实密度从2.4-2.55g向2.6g/cm3以上迭代，储能用压实密度要求同样提升。
龙蟠科技史莹飞博士对财联社记者表示，公司刚刚推出的第四代高压实磷酸铁锂正极材料S526的压实密度大于2.6g/cm3，拥有大小颗粒极配、充放电容量高、平台容量占比高等特性。
他进一步表示，&ldquo;当前，高压实密度磷酸铁锂材料往往采用二次烧结工艺，公司S526采用一次烧结工艺，可以将高压实磷酸铁锂的生产效率大幅度提高，并有效降低制造成本，预计将成为公司今年全新的销量与利润增长点。&rdquo;
富临精工（300432.SZ） 相关负责人对财联社记者介绍，目前公司高压实产品具备差异性，性能、寿命方面比较优质，产品价格会体现一定的溢价，比较受高端客户认可。
湖南裕能（301358.SZ）相关负责人同样表示， 公司2024年高压实产品产量占比22%，今年，该类产品需求旺盛，公司正在持续研发迭代，提升产品性能和市场竞争力。
2.55-2.65g/cm3压实对应的加工费可上涨1000-3000元。
有业内人士表示，四代高压实LFP产品相比三代具有显著的性能提升，尤其在能量密度和循环寿命等方面，较二代和一代产品的进步更加明显。由于技术壁垒不断提高，高压实磷酸铁锂市场的竞争格局正逐渐向头部企业集中。其中，富临精工采用草酸亚铁工艺，量产压实密度2.6g/ cm3，为宁德时代主力供应商。湖南裕能二烧工艺领先，产品压实密度2.6-2.65g/ cm3，龙蟠科技(常州锂源)四代高压实产品S501也已在市场实现批量供货。
除此之外，德方纳米等企业大多数已进入量产阶段。该人士表示，尽管市场上有30多家LFP企业，但预计具备量产能力的企业将集中在6-7家头部企业中，行业的集中度将进一步提升。

“油电同速”概念带动需求增加 高压实磷酸铁锂产品渐成市场主角

安纳达3月22日公布2024年年报显示，2024年，公司实现营业收入为18.9亿元，同比下降10.6%；归母净利润为1126万元，同比下降82.5%。
安纳达介绍：2024年，我国钛白粉行业总产量再创历史新高。据海关总署统计，2024年我国钛白粉出口总计190.15万吨，增加26万吨，同比增长15.83%，进口总计9.20万吨，增加0.75万吨，同比上升8.92%，报告期，钛白粉国内外消费市场同步增长，全年国内市场的需求回暖以及出口的需求拉动带动了整个行业产量的提升。国内钛白粉供需结构仍旧不平衡，主要厂家采取薄利多销的模式，价格于四月达到高点后开始稳步下行，年底钛白粉销售价格处于低位。2024年国内磷酸铁产量202.76万吨，较2023年137.12万吨，同比增长47.87%，磷酸铁市场依旧处于需求增长与竞争加剧并行状态，全年磷酸铁价格缓慢爬升，但依旧处于低位。与去年相比，磷酸铁、磷酸铁锂主流企业业绩均出现了不同幅度的下滑。
公司2024年累计生产钛白粉9.44万吨（其中金红石9.34万吨，锐钛0.10万吨），完成年度计划的94.45%；生产磷酸铁6.66万吨，完成年度计划的55.48%；销售钛白粉9.45万吨（其中金红石9.33万吨，锐钛0.11万吨），完成年度计划的94.46%；销售磷酸铁6.55万吨，完成年度计划的54.60%；实现主营业务收入18.87亿元（其中纳源公司5.93亿元）。
2024年，公司优化营销渠道，提高产品销售毛利水平。面对钛白粉市场和磷酸铁市场竞争加剧的外部环境，首先公司围绕优化库存管理，全年基本实现了产销平衡。在销售渠道上，公司开发有效终端客户26个（外贸15个、内贸11个），同时公司优化直销、内销及外贸市场结构，提高单位产品获利能力，实现公司钛白粉板块毛利与去年比基本持平。
对于公司的主营产品，安纳达在其2024年年报中介绍：公司主要从事钛白粉产品的研发、生产和销售，主要产品为金红石型钛白粉、锐钛型钛白粉等系列产品。现有产能10万吨。公司&ldquo;安纳达&rdquo;牌钛白粉荣获&ldquo;安徽名牌产品&rdquo;称号；作为老牌的钛白粉生产企业，在下游行业有较高的知名度。公司控股子公司铜陵纳源从事磷酸铁产品的研发、生产和销售，主要产品为磷酸铁系列产品。现有产能总计15万吨。作为较早一批进入锂电的磷酸铁企业。公司在磷酸铁生产、研发上积累了较为成熟稳定的技术和生产工艺。
2024年，公司钛白粉销量9.45万吨，同比下降7.82%，子公司磷酸铁销量6.55万吨，同比上升5.48%。
安纳达公司未来发展的展望
安纳达在其2024年年报中展望未来时提及：
2025年主要生产经营计划安排为：
（1）产量：钛白粉10万吨；磷酸铁力争10万吨；销量：钛白粉10万吨；磷酸铁力争10万吨
（2）货款回笼：100%；环境保护：各项污染物达标排放。
安纳达表示：为确保全年生产经营目标的实现，重点要抓好以下工作：1、坚持装置稳定高效提产增效。要以产能提升为抓手，消除装置和工艺瓶颈，确保生产装置高效运行，从而提高生产效率、降低成本，实现规模效益。2025年，公司确定全线产能优化改造。生产方面，加强生产调度，细化任务分解，强化目标考核，均衡组织生产。设备方面，落实设备可靠性提升、现场面貌改善以及物料不落地三大方针，推进数智化提升，通过自动化项目改造，增加自动化改造点位、降低手动操作点位、自控投用率&ge;90%、关键设备在线状态监测100%。各车间，加强关键环节技改技措，保障生产稳定运行，实现多点位自动化，突破装置瓶颈，实现稳质提产，坚持以项目改造带动产能提升，为产能提升奠定坚实基础。2、坚持创新发展提质增效。质量是企业的生命线，创新是引领发展的第一动力。技术中心要坚持创新引领，不断开辟新领域、探索新路径、创造新优势，围绕新产品开发和新工艺、新技术、新设备研究等，2025年要开发出新产品，进一步拓展产品应用市场。推动中高端塑料领域专用金红石型钛白粉工艺技术研究，提升产品白度和过滤压力等主要应用性能指标，满足下游客户需求。对标行业先进油墨专业产品，开发油墨领域专用金红石型钛白粉，提升产品性能。研究开发水解工艺技术，控制水解结晶过程，为各种型号产品开发创造条件。研究开发连续法包膜工艺，提高生产效率、降低生产能耗、降低人员劳动强度。各生产车间要围绕提质增效这一主题，开展教育培训，增强全员质量和责任意识。3、坚持多措并举降本增效。通过设备装置优化、提高资源利用率、减少浪费、降低能源消耗等，多点发力，纵深推进降本增效，实现钛白粉吨成本降低的工作目标。各生产车间、职能部门要顺应预算管理变革，树牢&ldquo;一切成本皆可控&rdquo;理念，广泛挖掘各业务领域、各生产环节降本增效空间，持续强化经营管控措施，聚焦降本增效点，通过优化管理、修旧利废、成本管控、科技创新等方式，深挖潜、细算账，既从大处着眼也做好细处把控，多措并举实现降本增效。4、坚持安全环保提档升级。安全方面，推进HSE责任管理工作，优化完善各部门、各岗位履职清单、区域安全责任考核。推进中高层个人安全行动计划及安全承诺，将安全领导力落到实处。推动卓越制造体系-安全环保要素落地，梳理、建立、完善相关安全环保管理制度。利用信息化、智能化的手段，改善安全培训教育宣贯不到位、掌握不到位、实践不到位的现状。完善事故事件上报、分析、措施落实到位等，强调风险关口前移，将重隐患排查、重事故事件分析的工作融入管理中，提高风险管理水平。环保方面，强化项目环评工作，加强环保管控。通过培训，提高内部人员在线监测设备的管理知识及技能，加大对第三方运维单位的管理考核。根据排污许可证自行监测要求及公司生产实际，开展监测工作，及时核对监测结果并上报环保局。建立各车间环保设施台账管理，提高设施运行率、完好率及污染物处理率，扎实 推进公司环保治理水平升级。 5、坚持项目发展提速进位。要以项目建设为引擎，破解当前&ldquo;短板&rdquo;之困，着眼长远厚植发展优势，在把握发展机 遇中提升综合竞争实力。对标行业先进，积极开展工艺优化和技术迭代，提升市场竞争能力。 6、坚持精益管理提优赋能。精益管理的最终目的是提高效率、增加效益，进而实现企业高质量发展。销售公司要以 拓展外贸销售为抓手，全年实现产销平衡 100%，货款回笼率 100%。在资产管理上，严格新建和技改项目的投资立项流程， 对项目进行投资和经济性评价。采购方面，供应部门要根据市场监测与分析，与供应商建立价格调整机制，降低采购风 险。开拓创新采购思维。实施采购人员内部精细化分工，物料进行细分，提高管理，创造效益，以精益求突破。 7、磷酸铁板块要迎难而上求发展。2025 年，国内磷酸铁行业竞争激烈，企业间的差异化竞争日益明显。公司要迎 难而上，推动客户验证并实现批量供应。要充分发挥装置产能，去除瓶颈，保障生产工艺平稳运行，全面推进技术改造。 要以质量控制为核心，重点推进关键项目建设，提高产品降本增质。拓宽销售渠道，将新产品纳入老客户的采购体系。 防范资金风险，确保当期货款足额及时回笼。有效降低库存量，降低采购成本，提高采购效率。生产系统坚持开展降本 增效，增强产品市场竞争力。
钛白粉方面：
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回顾SMM金红石型钛白粉的历史价格走势可以看出：2024年，随着多家钛白粉产业新增产能的陆续投产，虽然钛白粉下游需求一直比较旺盛，然新增产能的增幅大于需求增幅，使得钛白粉市场整体处于供过于求状态，钛白粉的价格重心也是出现了下移。回顾金红石型钛白粉的历史价格可以看出：2023年12月29日金红石型钛白粉均价为15850元/吨，其2024年12月31日的均价为14500元/吨，其2024年的均价跌幅为8.52%。钛白粉价格的弱势下行，也使得不少钛白粉企业生产承压。
进入2025年以来，钛白粉市场在经历了检修控产和节前备货之后，受现货市场供应紧缺，钛白粉的供求关系发生了改变，使得多家钛白粉企业在1月下旬和2月下旬陆续发布了两波调价函。据SMM最新的报价显示，SMM金红石型钛白粉3月24日的均价为14600元/吨，14600元/吨这一均价自2月中下旬一直持续至今。
磷酸铁方面：
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回顾磷酸铁2024年的市场表现可以看到：
2024年初，受春节假期影响，磷酸铁企业开工率降低，产量下行。市场需求并未明显转好，导致2月生产后劲不足。同时，下游磷酸铁锂企业持续压价降成本，使得磷酸铁企业面临较大的价格压力。二季度随着下游磷酸铁锂正极厂、电芯厂需求增量可观，动力端新能源汽车价格战对于车销数据拉动明显，磷酸铁市场需求逐渐回暖。从3月开始，磷酸铁企业订单得到较多的增量，开工率上升，市场供应增幅较大。进入年末，受原料价格上涨、供需关系转变等因素影响，磷酸铁成本有所上涨。叠加年末下游冲销量需求旺盛，这无疑给了长期亏损的磷酸铁企业挺价的信心，导致磷酸铁价格在12月下旬出现上抬迹象。四季度磷酸铁迎来&ldquo;百年难得一遇&rdquo;年末旺季。2024年磷酸铁市场经历了曲折的发展过程，展现出复杂多变的市场态势。面对成本倒挂、价格竞争和供需波动等痛点问题，企业在2025年也积极寻求解决方案并展望未来发展趋势以制定合理的市场策略，应对潜在的市场风险并抓住发展机遇。磷酸铁企业只能勇往直前，奋力一搏，才能在激烈的市场竞争中站稳脚跟。随着行业的日益集中，产能的优胜劣汰变得愈发残酷。企业必须在资金、技术、管理和资源等多个方面展开角逐，经受时间的磨砺与洗礼。只有历经艰难坎坷，最终在错综复杂的商业丛林中闯出一条生路，才能蓦然回首时，感叹轻舟已过险峻山峰，峰回路转，静待花开。
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安纳达：钛白粉和磷酸铁市场竞争加剧 2024年净利润同比下降82.5%

SMM3月21日讯：
金属市场方面:
截至午间收盘，内盘基本金属普跌。沪铅跌1.33%，沪铜跌0.3%。沪镍跌0.72%。沪铝跌0.29%，沪锌微涨。沪锡涨0.62%。
此外，氧化铝涨0.77%。碳酸锂跌1.33%，工业硅跌1.18%。多晶硅主力期货跌0.44%。
黑色系多飘绿，铁矿跌0.13%，螺纹涨0.13%，热卷涨0.15%，不锈钢跌0.15%。双焦方面，焦煤跌1.56%，焦炭跌1.66%。
外盘金属方面，截至11:33分，外盘基本金属全线下跌。伦铜跌0.27%，伦锌跌0.26%，伦铝跌0.39%，伦锡跌0.71%。伦镍跌0.61%。伦铅跌0.71%。
贵金属方面，截至11:33分，COMEX黄金跌0.14%，COMEX白银跌0.52%。国内方面，沪金跌0.14%，沪银跌1.43%。
截至午间收盘，欧线集运主力合约涨1.12%，报2051.7点。
截至3月21日11:33分，部分期货午间行情:
》3月21日SMM金属现货价格
现货及基本面
铜：
国内主要精铜杆企业周度（3.14-3.20）开工率超预期降至69.93%，环比下滑5.21个百分点，较预期值低2.31个百分点。周内在宏观和基本面共振下，铜价持续冲高，仅有部分下游企业逐渐接受或有看多后市订单释放，多数下游在高价压制下减少下单提货...
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宏观面
国内方面:
【保险资金长期改革首批试点项目已投资落地500亿元】
保险资金长期改革的试点项目正在推进，截至3月初，首批试点项目已成功投资落地500亿元。从年初至今，第二批试点项目共批复1620亿元试点资金，参与试点的机构也已经扩展至8家保险机构。中国人寿资产管理有限公司副总裁刘凡表示，投资的方向主要是包括公司治理良好、经营业绩优良，同时也注重股东回报的一些大型蓝筹股。具体的产业包括金融、能源化工、工业基础设施、消费，包括新能源转型领域、新质生产力发展领域，能够助力国家产业发展、助力国家经济转型。此外，保险资金也频频出现在上市公司的调研名单当中。数据显示，今年以来，保险资金累计调研A股上市公司超2800次，合计调研约600家公司。其中，电子、机械设备、计算机、生物医药、电力设备、汽车等行业公司受到的关注最多。 (央视新闻)
【央行公开市场净回笼877亿元】
央行今日进行930亿元7天期逆回购操作，中标利率为1.50%，与此前持平。因今日有1807亿元7天期逆回购到期，实现净回笼877亿元。
【海南：拟开展2025年新能源汽车下乡活动】
为落实《海南省清洁能源汽车发展规划》《海南省2023&mdash;2025年鼓励新能源汽车推广应用若干措施》要求，进一步拓展汽车消费市场，挖掘汽车消费潜力，补齐农村地区新能源汽车消费使用短板，提升居民绿色安全出行水平，为美丽乡村建设与乡村振兴提供有力支撑，海南省工业和信息化厅拟遴选第三方机构委托开展2025年新能源汽车下乡活动。
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3月21日银行间外汇市场人民币汇率中间价为1美元对人民币7.1760元
美元方面:
截至11:33分，美元指数涨0.14%，报103.96。此前美联储一如预期维持利率不变，并表示今年晚些时候可能降息两次，每次25个基点。周四公布的数据显示，上周初请失业金人数略有增加，但政府削减开支、利率水平和政策不确定性等因素可能使前景变得黯淡。 世企研报告称，衡量未来经济活动的指标在1月份下降0.2%后，2月份又下降了0.3%。根据伦敦证券交易所集团（LSEG）的数据，市场参与者预计美联储今年将降息63个基点，6月会议上降息至少25个基点的概率为71%。
其他货币方面：
欧洲央行行长拉加德和各国央行警告不确定性，升高避险情绪，德国议会通过支出方案的兴奋情绪继续消退；欧元区消费者信心指数将于周五公布（路透调查预测为负13.0，前值为负13.6）。（汇通财经）
日本2月份消费者通胀略有放缓，但仍保持上升趋势，为日本央行提供了进一步加息的理由。尽管能源补贴暂时缓解了整体通胀压力，但米价创纪录飙升和工资强劲增长等因素持续推高物价水平，市场对日本央行加息的预期依然强烈。（汇通财经）
数据方面:
今日将公布美国3月20日10年期TIPS竞拍-总金额、美国3月20日10年期TIPS竞拍-高收益率、新西兰2月贸易帐、日本2月全国核心CPI年率、英国3月Gfk消费者信心指数、加拿大1月核心零售销售月率、欧元区3月消费者信心指数初值等数据。
此外，加拿大央行行长麦克勒姆将发表讲话，FOMC永久票委、纽约联储主席威廉姆斯将发表讲话。
原油方面:
截至11:33分，原油期货均上涨，其中，美油涨0.46%，布油涨0.35%。此前OPEC 与七个成员国达成新减产计划，使得市场对供应收紧的预期升高，支撑油价。油价周线可望录得二连涨。
OPEC 周四发布一项新安排，要求七个成员国进一步削减石油产量，以弥补超出协议产量的部分，这为油价提供支撑。根据OPEC网站上的表格，此次安排涉及的月度减产幅度在18.9万桶/日至43.5万桶/日之间。这一安排将持续到2026年6月。分析师表示，这项计划将能缓冲OPEC 之前宣布将于下个月生效的所有供应增量。OPEC 本月稍早确认，其八个成员国将从4月起每月增加13.8万桶/日的产量，从而部分扭转自2022年来为支持市场而采行一系列措施中议定的585万桶/日减产量。（文华财经）
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金属普跌 碳酸锂、沪银、沪铅、双焦跌幅居前 油价周线或将继续上涨【SMM午评】

一次烧结工艺四代高压实磷酸铁锂正极材料（S526）全球首发
&mdash;锂源科技驱动产业升级
3月21日，2025年龙蟠科技全球新技术发布会（LOPAL DAY）盛大启幕，多项前沿技术全球首发。作为龙蟠科技旗下正极材料业务核心运营主体，锂源科技在此次发布会上正式推出第四代高压实磷酸铁锂正极材料&mdash;&mdash;S526，以突破性技术重新定义动力电池性能边界，为全球新能源产业注入强劲动能。这款凝聚锂源核心研发成果的重磅产品，凭借突破性的生产工艺、超高性能及量产稳定性，成为推动行业向高能量密度、低成本化升级的关键里程碑。
技术突破：刷新行业性能天花板
S526在关键性能指标上实现了重大突破，其粉体压实密度高达2.62g/cm&sup3;，这一数据意味着在有限空间内能够存储更多的电能，为终端产品提供了更持久的续航保障，满足了市场对于高性能锂电材料的迫切需求。
一次烧结工艺 开启量产新纪元
相较于二次烧结工艺的四代高压实产品S501，S526通过创新改进制备工艺，实现工艺成本直降。其突破性的&quot;一次烧结&quot;工艺技术，将传统多段式烧结流程简化为单次精准控温成型，在确保产品颗粒级配效果的同时，大幅降低能耗与生产周期。
量产护航：技术落地加速产业升级
目前，S526已在锂源高压实正极材料产线完成多轮量产验证，实测数据与实验室指标高度吻合。这标志着该产品不仅在实验室阶段表现出色，更在大规模生产中具备了一致性和稳定性。锂源科技完善的质量控制体系与先进的生产设备，确保了每一批次产品的高品质输出，为全球动力与储能市场的稳定供应提供了坚实保障。
&quot;S526的诞生不仅是技术攻关的胜利，更是新能源产业链协同创新的成果。&quot;锂源科技研发负责人在发布会上表示，&quot;我们正携手全球合作伙伴，以材料创新为支点，撬动锂电池能量密度、安全性与经济性的三角平衡，让高性能新能源技术普惠全球。&quot;
随着全球锂电池产能向TWh时代迈进，锂源科技正以多元化、高质量的正极材料解决方案，推动着新能源产业从技术迭代向价值重构的跨越。在碳中和目标的全球叙事中，锂源将持续为新能源汽车、储能系统的快速发展提供强有力的技术支撑，为全球可持续发展贡献中国智慧。

锂源科技：一次烧结工艺四代高压实磷酸铁锂正极材料（S526）全球首发！

SMM3月20日讯：
金属市场方面:
截至午间收盘，内盘基本金属普跌。沪铜涨1.15%。沪镍跌1.12%。沪铝涨1.16%，沪铅跌0.11%，沪锌跌0.34%。沪锡跌0.35%。
此外，氧化铝跌0.89%。碳酸锂跌2.15%，工业硅跌0.2%。多晶硅主力期货涨0.54%。
黑色系多飘绿，铁矿跌0.39%，螺纹微跌，热卷涨0.33%，不锈钢跌0.52%。双焦方面，焦煤涨0.15%，焦炭跌0.63%。
外盘金属方面，截至11:33分，外盘基本金属普涨。
伦铜涨0.27%，报10014美元/吨，盘中最高涨至10046.5美元/吨，创自2024年10月以来的的新高。
伦锌涨0.26%，伦铝涨0.28%，伦锡涨0.57%。伦镍跌1.58%。伦铅跌0.12%。
贵金属方面，截至11:33分，COMEX黄金涨0.52%，盘中刷新历史新高至3065.2美元/盎司；COMEX白银涨0.7%。国内方面，沪金涨0.56%，盘中刷新历史新高至710.12元/克；沪银跌0.33%。此前美联储决策者预计到今年年底前将有两次降息，在经济逆风之际，这进一步提升了黄金的吸引力。
Heraeus Metals Hong Kong Ltd的经理Dick Poon称：&ldquo;黄金受到多种市场不确定性因素、美元走软以及美联储后续将降息的预期支撑。&rdquo;ABC Refinery的主管Nicholas Frappell称：&ldquo;鉴于一季度黄金表现极好，我认为回调并非不无可能。不过，到目前为止，市场调整时间相对较短，买盘也不错，在3,090-3,100美元可能会遇到一些阻力。&rdquo;
截至午间收盘，欧线集运主力合约跌5.45%，报2039.9点。
截至3月20日11:33分，部分期货午间行情:
》3月20日SMM金属现货价格
现货及基本面
铜：
今日广东1#电解铜现货对当月合约报160元/吨-升水210元/吨，均价升水185元/吨较上一交易日涨55元/吨；湿法铜报升水80元/吨-升水100元/吨，均价升水90元/吨较上一交易日涨70元/吨。广东1#电解铜均价81605元/吨较上一交易日涨1030元/吨，湿法铜均价为81510元/吨较上一交易日涨1045元/吨。现货市场：广东库存连续13天下降，目前已经较年内最高位下降了3.25万吨...
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宏观面
国内方面:
【自然资源部从三方面推动建立矿业权市场化交易长效机制】
自然资源部近日从三方面推动建立矿业权市场化交易长效机制。一是规范矿业权出让条件设置。全面推进矿业权竞争性出让，严格控制协议出让，保障各类经营主体公平参与市场竞争。在矿业权出让中按照全国统一大市场建设的政策规定，制定矿业权出让方案、出让公告及相关文件。制定《不当干预矿业权竞争性出让交易行为防范事项清单》，严禁违规设置地方保护和区域壁垒、妨碍经营主体依法平等参与矿业权竞争性出让、限制矿产品在全国范围内自由流动等条件，以及其他妨碍矿业权市场化交易的隐性壁垒。二是严格矿业权出让权限管理。各级自然资源主管部门应严格按照规定权限做好矿业权出让工作，结合资源储量规模、经济社会价值及战略重要程度，科学合理确定出让区块勘查开采矿种，严禁越权出让。三是加强矿业权出让交易监测。（财联社）
【3月LPR报价出炉：5年期和1年期利率均维持不变】
中国人民银行授权全国银行间同业拆借中心公布，3月贷款市场报价利率（LPR）报价出炉：5年期以上LPR为3.6%，上月为3.6%。1年期LPR为3.1%，上月为3.1%。
【国家能源局：截至2月底 全国累计发电装机容量同比增长14.5%】
国家能源局数据显示，截至2月底，全国累计发电装机容量34.0亿千瓦，同比增长14.5%。其中，太阳能发电装机容量9.3亿千瓦，同比增长42.9%；风电装机容量5.3亿千瓦，同比增长17.6%。1-2月份，全国发电设备累计平均利用505小时，比上年同期减少61小时；全国主要发电企业电源工程完成投资753亿元，同比增长0.2%；电网工程完成投资436亿元，同比增长33.5%。
【央行公开市场净投放2326亿元】
央行今日进行2685亿元7天期逆回购操作，中标利率为1.50%，与此前持平。因今日有359亿元7天期逆回购到期，实现净投放2326亿元。
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3月20日银行间外汇市场人民币汇率中间价为1美元对人民币7.1754元
美元方面:
截至11:33分，美元指数跌0.11%，报103.36。据央视新闻消息，美联储周三结束为期两天的货币政策会议，宣布将联邦基金利率目标区间维持在4.25%至4.50%之间。这是自1月底会议以来，美联储再次决定维持利率不变。美联储决策者仍预计美联储到今年年底将降息两次、每次25个基点，与12月的预测一致。美联储主席鲍威尔在新闻发布会中表示，最近的迹象表明，继2024年下半年快速增长之后，消费者支出有所放缓。对家庭和企业的调查表明，经济前景的不确定性加剧。当地时间3月19日，美国总统敦促美联储降息，表示美国关税开始影响经济。
其他货币方面：
澳大利亚2月份就业人数意外下降，尽管失业率保持不变，就业疲软导致澳元走低。数据显示，2月份净就业人数较1月份减少5.28万人，远低于市场预期的增加3万人。失业率保持在4.1%，符合市场预期。（汇通财经）
数据方面:
今日将公布美国至3月19日联邦基金利率目标上限及下限，美国第四季度经常帐、美国3月费城联储制造业指数、美国截至3月15日当周初请失业金人数、美国2月成屋销售年化总数，英国1月失业率-按ILO标准、英国3月CBI工业订单差值、英国1月包括红利三个月平均工资年率、英国3月央行基准利率，澳大利亚2月季调后失业率、澳大利亚2月就业人口变动，澳大利亚2月季调后失业率、澳大利亚2月就业人口变动，瑞士第一季度央行政策利率，新西兰第四季度GDP年率-生产法季调后等数据。
此外，美联储FOMC将公布利率决议和经济预期摘要，美联储主席鲍威尔将召开货币政策新闻发布会，欧洲央行行长拉加德在欧洲议会经济与货币事务委员会听证会上发表讲话，瑞士央行将公布利率决议，英国央行将公布利率决议。
原油方面:
截至11:33分，原油期货均上涨，其中，美油涨0.55%，布油涨0.54%。受助于美国燃料库存减少。美国能源信息署（EIA）公布数据显示上周馏分油库存降幅高于预期后，油价上涨。包括柴油和取暖油在内的馏分油库存上周减少280万桶，高于调查预估的减少30万桶。不过美国原油库存增加170万桶，超出预期的51.2万桶增幅。
周三有报导称，雪佛龙首席执行官要求美国政府将结束该公司在委内瑞拉业务的期限延长60天，原定截止日期为4月1日。先前有报导称委内瑞拉国家石油公司(PDVSA)正计划继续利用其与雪佛龙的合资企业出口石油。（文华财经）
现货市场一览:
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SMM磷酸铁锂材料价格方法论问题征询函
估价方法论问题调研时间: 2025/3/20 &ndash; 2025/4/20
报告负责人：马睿，陈泊霖
征询反馈E-mail:
marui@smm.cn
;
chenbolin@smm.cn
征询反馈电话：马睿 021-51595780，陈泊霖 021-51666836
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背景综述
众所周知，对磷酸铁锂正极材料市场感兴趣的市场人士&mdash;&mdash;包括 生产厂家、下游生产商等&mdash;&mdash;需要参考和依赖诸如SMM（上海有色网信息科技股份有限公司，下文也称&ldquo;我们&rdquo;）发布的评估价格报告的完整性和独立性。因此，SMM如实地反映真实的市场价格就变得极其重要。
为了征询对于磷酸铁锂材料市场价格的真实建议与反馈，请写下您的回复，最好是以电邮形式发送至以下邮箱地址：
marui@smm.cn
;
chenbolin@smm.cn
并请说明能否公开您的回复。要求保密的评论可能将作为参考，但不会标明出处。
该征询项目始于2025年3月20日，将于2025年4月20日截止。SMM将于4月20日前公示除要求保密外的所有答复，也会附加调研结果概述和相关决策。如这些决策对现有方法论会产生实质改变，SMM也可能将发布后续公告。
据近几个月与多家磷酸铁锂正极材料制造企业和电芯制造企业交流后，我们拟对SMM磷酸铁锂正极材料价格做出以下调整：
&nbsp;
调整1：修改&ldquo;磷酸铁锂（高端动力型）命名，并更改定义。
原价格点：磷酸铁锂（高端动力型）：0.1C放电克容量 &ge;156mAh/g, 压实密度&ge;2.5g/ cm&sup3;，80%循环保持率下可实现循环次数3000-4000周左右。调整为：
新命名：
动力型压实密度&ge;2.55g/ cm。
新定义：
0.1C放电克容量 &ge;156mAh/g, 压实密度&ge;2.55g/ cm&sup3;（&plusmn;0.02）（三吨压力机情景下），80%循环保持率下可实现循环次数3000-4000次左右。
&nbsp;
调整2：修改&ldquo;磷酸铁锂（中端动力型）命名，并更改定义。
原价格点：磷酸铁锂（中端动力型）：0.1C放电克容量 &ge;155mAh/g, 压实密度&ge;2.50g/ cm&sup3;，80%循环保持率下可实现循环次数至少3000周左右。调整为：
新命名：
动力型压实密度&ge;2.50g/ cm&sup3;。
新定义：
0.1C放电克容量 &ge;156mAh/g, 压实密度&ge;2.50g/ cm&sup3;（&plusmn;0.02）（三吨压力机情景下），80%循环保持率下可实现循环次数3000-4000次左右。
&nbsp;
调整3：新增&ldquo;动力型压实密度&ge;2.40g/ cm&sup3;价格点。
新增该价格点：
新价格点命名：
动力型压实密度&ge;2.40g/ cm&sup3;。
新价格点定义：
0.1C放电克容量 &ge;156mAh/g, 压实密度&ge;2.40g/ cm&sup3;（&plusmn;0.02）（三吨压力机情景下），80%循环保持率下可实现循环次数3000-4000次左右。
&nbsp;
调整4：修改&ldquo;磷酸铁锂（高端储能型）命名，并更改定义。
原价格点：0.1C放电克容量 &ge;155mAh/g, 压实密度&ge;2.40 g/cm&sup3;，80%的循环保持率下可实现循环次数10000以上。调整为：
新命名：
储能型压实密度&ge;2.50g/cm&sup3;。
新定义：
0.1C放电克容量 &ge;155mAh/g，压实密度&ge;2.50g/cm&sup3;（&plusmn;0.02）（三吨压力机情景下），80%的循环保持率下可实现循环次数8000~10000次左右。
&nbsp;
调整5：修改&ldquo;磷酸铁锂（中端储能型）命名，并更改定义。
原价格点：0.1C放电克容量 &ge;155mAh/g, 压实密度&ge;2.35g/cm&sup3;，80%的循环保持率下可实现循环次数7000-8000次左右。调整为：
新命名：
储能型压实密度&ge;2.40g/cm&sup3;。
新定义：
0.1C放电克容量 &ge;155mAh/g，压实密度&ge;2.40g/cm&sup3;（&plusmn;0.02）（三吨压力机情景下），80%的循环保持率下可实现循环次数7000-8000次左右。
&nbsp;
调整6：修改&ldquo;磷酸铁锂（低端储能型）命名，并更改定义。
原价格点：0.1C放电克容量 &ge;155mAh/g, 压实密度&ge;2.30g/cm&sup3;，80%的循环保持率下可实现循环次数7000-8000次左右。调整为：
新命名：
储能型压实密度&le;2.40g/cm&sup3;。
新定义：
0.1C放电克容量 &ge;155mAh/g，压实密度&le;2.40g/cm&sup3;（&plusmn;0.02）（三吨压力机情景下），80%的循环保持率下可实现循环次数7000-8000次左右。
上海有色网 新能源研究团队
2025年3月20日

【SMM公告】SMM磷酸铁锂材料价格方法论问题征询函

据&ldquo;龙岩发布&rdquo;消息，近日，位于福建上杭工业园区蛟洋新材料产业园的紫金锂元粗碳制备年产2.5万吨电池级碳酸锂项目传新动态，项目进展顺利，目前已进入地面建设阶段。
据了解，该项目由紫金矿业（601899）全资子公司紫金锂元材料科技有限公司投资建设，项目占地面积80亩，总投资2.65亿元，拟于2025年12月建成投产。项目依托紫金矿业阿根廷3Q盐湖碳酸锂以及其他工业级碳酸锂资源，采用先进环保的碳化+树脂除杂工艺，生产电池级碳酸锂，应用于公司自产磷酸铁锂产品，有利于提高产品一致性和合格率项目达产后，年产量可达2.5万吨，预计年营业收入将达到19.91亿元。

年产2.5万吨！紫金矿业这一电池级碳酸锂项目计划年底投产

3月17日，申能集团旗下上海申能新动力储能研发有限公司发布奉贤星火综合多种新型储能技术路线对比测试示范基地(一期)项目钠离子电池储能系统采购招标公告。本标的钠离子电池储能总容量 5MW/20MWh，合同分两批次生效，第一批次为可扩展的最小单元容量(不大于2.5MWh),剩余容量为第二批次，第二批次合同生效条件为第一批次完成招标人性能验收，并获得电池设备 CNAS、CMA、TUV 型式试验报告。储能系统整体质保期2年。
本次招标设置拦标价为2200万元，折合单价1.1元/Wh。

限价1.1元/Wh！上海奉贤5MW/20MWh钠离子电池储能系统采购招标

尊敬的用户：
您好！
随着钠电行业的迅猛发展和技术持续革新，钠电的发展路线多种多样。其中，普鲁士系正极、电芯产品具备倍率性能好、能量密度高、高低温性能好、安全性高等优势，正在逐步起量。为了让钠电产业链的上下游企业能够更好地洞察钠电的普鲁士体系的市场变化，我们致力于提供实时、准确的现货行情价格信息。我们期望能够帮助企业降低市场交易的风险和成本，从而增加其竞争力和市场适应能力，SMM也积极推动钠电行业产业链的研究工作，力求通过深入分析和不断完善相关知识体系，为整个行业打造一个更加透明、公正、高效的市场环境。
SMM经过一段时间的沉淀和市场调研后，拟从3月21日起新增3个钠电普鲁士系相关价格点，分别为：
钠电正极：&ldquo;普鲁士蓝&rdquo;；
钠电电芯：&ldquo;普鲁士蓝圆柱电芯&rdquo;；
普鲁士正极重要原材料：&ldquo;黄血盐钠&rdquo;。
共3个价格点，价格为到厂含税价。
具体规格：
普鲁士蓝：粉末压实密度&ge;1.5 g/cm&sup3;
黄血盐钠（优级纯）：纯度&ge;99%
普鲁士蓝圆柱电芯：10-20Ah
价格说明：到厂含税价，含税13%。
上海有色网 新能源研究团队
2025年3月18日

【SMM公告】关于新增3个钠电普鲁士系价格点公告

盖世汽车获悉，在近日的投资者关系活动中，宁德时代透露，目前正在开发第二代钠电池，性能指标已经与磷酸铁锂电池接近。&ldquo;只要能形成规模化应用，钠电池的成本相比磷酸铁锂电池也会有一定的优势。&rdquo;
宁德时代第一代钠电池于2021年发布，具备高能量密度、高倍率充电、优异的热稳定性、良好的低温性能与高集成效率等优势。该产品电芯单体能量密度达160Wh/kg；常温下充电15分钟，电量可达80%以上，在-20&deg;C低温环境下，也拥有90%以上的放电保持率。
此外，宁德时代还透露了新产品神行和麒麟电池的出货占比情况。宁德时代表示，预计2025年，神行和麒麟电池在其LFP、NCM 产品中的出货占比将从去年的 30%-40%提升至60-70%。骁遥电池自去年底发布以来，也已在30余款车型上实现搭载。
在电池产能建设方面，宁德时代国内在建产能主要包括宁德、济宁、洛阳、北京等基地；海外布局的产能主要包括德国工厂、匈牙利工厂、与Stellantis合资的西班牙工厂及印尼电池产业链项目，目前都在有序推进。
同时，宁德时代认为，数据中心电力是未来优质的增量市场。其指出，未来储能市场的需求在全球范围内普遍有不错的增长前景，市场需要优质的产品。从目前趋势看，数据中心配储的量也越来越大。宁德时代认为，&ldquo;公司阿联酋项目达到519GWh 的规模，目前只是刚开始。&rdquo;
宁德时代表示，其储能产品在安全、长寿命等方面获得业主方的认可，而不是单纯通过低价获取订单，可保持合理的利润水平。

宁德时代：正在开发第二代钠电池

3月13日，兴业银锡的股价出现小幅下跌，截至3月13日11:16分，兴业银锡跌0.81%，报13.55元/股。
有投资者在投资者互动平台提问：请问银漫子公司3月9日的安全生产事故对公司造成的负面影响，公司目前采取了哪些能够落到实处（不是纸面）措施，来增强投资者对公司未来的信心。兴业银锡3月12日在投资者互动平台表示，
目前，银漫矿业选厂处于正常生产状态，矿区地表存矿可供应选厂生产两个月左右，如采区短期无法正常生产，暂不会对公司生产经营产生重大影响，亦不会对公司未来业绩产生重大不利影响。事故原因尚在调查中，事故调查组尚未出具相关调查报告，银漫矿业将全力配合做好事故调查及后续工作。目前，银漫矿业采区不存在长期停产的风险。
近来，锑铋等连番上涨，其相关上市公司引起了市场的关注。而兴业银锡也在投资者互动平台回答了投资者关心的和锑、铋相关的问题。
对于&ldquo;公司锑储量和产量有多少？&rdquo;的问题&rdquo;兴业银锡3月11日在投资者互动平台表示，
截至2023年末，子公司银漫矿业采矿许可证范围内保有资源量中，锑金属量18.47万吨。公司生产银铅精矿和银铜精矿中含锑，以混合粉形式销售；2024年，公司锑金属产量为1,350吨左右。
被问及&ldquo;现在公司的铋产量有多少？有4000吨/年吗？&rdquo;兴业银锡3月11日在投资者互动平台表示，
2024年，公司铋金属产量为205吨左右。
对于&ldquo;请问贵公司宇邦和博盛矿业什么时间复工？&rdquo;兴业银锡3月11日在投资者互动平台表示，截至目前，
宇邦矿业已全面复产；博盛矿业仍在根据监管部门的整改意见实施整改；整改完毕并通过监管部门复工验收后即可复产。
兴业银锡3月10日公告称，3月9日16时18分，公司全资子公司银漫矿业采矿承包方河南锦源建设有限公司银漫矿业工程项目部在采准作业时发生一起安全事故，造成1人死亡，无人受伤。事故发生后，公司已按照有关规定及时向当地应急管理部门报告。事故原因尚在确认中，公司将全力配合做好事故调查及后续工作。目前，银漫矿业采区已停产，选厂正常生产。对于预计对公司可能产生的影响，兴业银锡的公告显示：银漫矿业主营银、锡、铜、铅、锌等有色金属采选、销售，生产规模：165 万吨/年。2023 年，银漫矿业实现营业收入 231,530.45 万元，占公司合并营业收入总额的62.47%，实现净利润 84,372.84 万元；2024 年前三季度，银漫矿业实现营业收入202,729.10 万元，占公司合并营业收入总额的 61.50%，实现净利润 103,669.07 万元。目前，银漫矿业选厂处于正常生产状态，矿区地表存矿可供应选厂生产两个月左右，如采区短期无法正常生产，暂不会对公司生产经营产生重大影响，亦不会对公司未来业绩产生重大不利影响。
被问及&ldquo;公司下属主要矿山是否全面复工？&rdquo;兴业银锡2月27日在投资者互动平台表示，目前公司旗下在产矿山中，银漫矿业、乾金达矿业、融冠矿业、荣邦矿业采区和选厂均已全面复产；锡林矿业采区已复产，选厂将于3月1日复产；锐能矿业已向主管部门申请复工验收，取得监管部门批复后即可复产；宇邦矿业目前正在开展复产前的准备工作，申请复工验收并取得监管部门批复后即可复产。
兴业银锡此前发布2024年年度业绩预告显示，预计2024年归母净利润13.5亿元至16.5亿元，同比增长39.27%-70.22%；预计2024年公司扣除非经常性损益后的净利润同比增长32.77%至62.06%。
兴业银锡表示，业绩预增原因包含：公司子公司银漫矿业自选矿厂技改完成后（银漫矿业选矿厂于2023年6月9日 起进行停产技改，选矿工艺在原有的基础上改造锡石浮选，于2023年7月10日完成并 投入使用），主营矿产品产量增加。报告期，
受宏观经济环境及市场对产品需求变化等因素影响，公司主营锡精粉、银精粉、铅精粉、锌精粉等矿产品销售价格较上年同期上涨。
》点击查看SMM金属产业链数据库
在SMM1#锑锭3月13日的均价升至169000元/吨，其均价较2024年12月31日的140000元/吨，年初至今上涨了29000元/吨，涨幅为20.71%；SMM精铋均价近三个交易日高位持稳于152500元/吨之际，其均价与2024年12月31日的72500元/吨相比，上涨了80000元/吨，涨幅为110.34%。
从SMM评估的锑锭和精铋的产量数据来看，2024年中国锑锭（含锑锭、粗锑折算、阴极锑等）产量与2023年相比下降了8.09%；2024年中国精铋产量与2023年相比下降了20.76%。而据SMM最新公布的2月产量评估数据显示：今年2月SMM中国锑锭评估产量环比下降7.84%左右；2月SMM中国精铋评估产量环比将大幅下降30%左右。
锑锭产量方面：据SMM评估，2025年2月中国锑锭（含锑锭、粗锑折算、阴极锑等）产量整体与上月相比，环比下降7.84%。详细来说，目前SMM评估的33家调研对象中有18家厂家停产，和上月相比增加5家；12家厂家呈产量缩减状态，和上月相比减少5家；3家厂家产量基本正常，比上月相比不变。从锑锭产量的情况来看，2月锑产量在继1月产量下降后再次下降，不少市场人士认为这是正常现象，因为由于2月初正好是春节厂家，加上元宵后不少企业才开工，不少厂家在2月上半月出现了进入检修或者暂时关闭停产的情况存在。另外，目前由于外海不少矿源无法进入国内市场，加上北方矿源冬天暂停开矿，国内原料目前供应相对偏紧，不少厂家表示随着天气转暖，3月的生产将有一定恢复。市场人士预计2025年3月全国锑锭产量较2月相比应该有很大可能出现反弹，当然持平也有一定可能性，而继续小幅下降的可能不大。
精铋产量方面：据SMM评估，2025年2月中国精铋产量相比1月全国精铋产量环比将大幅下降30%左右。由于铋产量连续大幅回落，产量再次跌至低点，不过由于2月份月初是春节长假，不少企业出现停工的情况，加上春节前后厂家普遍反映铋原料略紧，因此2月的产量大幅下降也在情理之中。从厂家的生产情况来看，不少厂家在春节前进入了设备维修，但也有少量厂家为了春节后作准备，还是需要在春节期间加紧完成生产保节后供应，因此也有小部分厂家的产量出现了上升。但是大部分厂家的产量都出现了不同程度的下滑。从细节数据来看， SMM的24家调研对象中2月有2家厂家产量明显上升，其余厂家的产量均为不同程度下降或者变化不大。这也使得整体2月的铋锭产量和上月相比大幅下跌。因此，不少市场人士预计，进入3月全国铋厂家生产进入稳定，精铋产量回升的可能性较大，但是考虑到可能原料依旧会偏紧，产量回升幅度会收到一定限制。

兴业银锡：2024年公司锑金属产量为1350吨左右 铋金属产量为205吨左右

近日，研究机构EVTank、伊维经济研究院联合中国电池产业研究院共同发布了《中国六氟磷酸锂（LiPF₆）行业发展白皮书（2025年）》。EVTank数据显示，截至2024年底，全球六氟磷酸锂实际有效产能39.0万吨，中国六氟磷酸锂实际有效产能为37.1万吨/年。
EVTank之前发布的《中国六氟磷酸锂（LiPF₆）行业发展白皮书（2024年）》数据显示，截至2023年年底，全行业实际有效产能为30万吨/年，在建和规划名义产能在2025年超过100万吨。但是，随着2024年以来六氟磷酸锂价格的大幅下跌，市场竞争异常激烈，且企业的盈利能力大幅下降，大量之前规划的六氟磷酸锂项目取消，在建的六氟磷酸锂项目延期，实际投产的六氟磷酸锂项目远小于规划。
除此之外，EVTank在白皮书中表示，2024年，行业内的大部分中小企业无法承受现金流的亏损，处于长期停工状态，中国六氟磷酸锂行业的产能增速远低于预期。
从需求端来看
，EVTank表示，尽管目前双氟磺酰亚胺锂（LiFSI）等新型锂盐也在持续研发推进中，但其工艺成熟度、技术难度、生产成本等方面不如六氟磷酸锂。目前来看六氟磷酸锂仍具有不可替代性，因此，随着下游电解液出货量的增长，将有力拉动六氟磷酸锂出货量增长。
中长期来看，六氟磷酸锂仍将是电解液最主要应用锂盐，基于对下游电解液需求的判断，EVTank预计全球电解液的出货量将带动六氟磷酸锂的需求量在2025年和2030年分别达到24.9万吨和54.5万吨。
从行业供需关系判断
，六氟磷酸锂产能过剩状态在2026年或将出清，但是考虑到部分第二三梯队企业由于长期亏损而关停的产能以及部分落后产能的淘汰，EVTank表示，六氟磷酸锂的供需关系或将提前迎来相对紧张的局面。另一方面，六氟磷酸锂三家龙头企业天赐材料、多氟多和天际股份的垄断地位叠加全行业亏损的实际情况，六氟磷酸锂具备涨价的动力和外部环境，预计2025年六氟磷酸锂的市场价格将处于上行周期，但是涨幅有限，龙头企业保持微利，第二三梯队企业仍继续亏损。
展望未来，在综合考虑原材料的价格，加工费、行业供需关系、竞争格局等情况下，结合对固态电池和其他新型锂盐的产业化进展的预测，预计六氟磷酸锂的价格将保持相对平稳，略有上升的趋势，龙头企业将通过工艺改进、降低单耗等方式来降低加工成本，并通过产业链垂直整合，来降低原材料成本从而获得相对正常的利润。

价格有望上行！六氟磷酸锂行业或将提前迎来供需紧张局面

近来锑铋价格连番上行，生产锑、铋相关金属的企业也颇受资本市场的关注。
被问及&ldquo;子公司江西巴顿是否产出铅锑铋合金产品？锑和铋年产量多各有多少？&rdquo;飞南资源3月11日在投资者互动平台表示，
公司产出的资源化产品包括电解铜、锌锭、焊锡锭、铅锑铋合金、金锭、银锭、钯粉等，其中铅锑铋合金中含有锑、铋金属，目前锑、铋金属对应的收入占公司收入比例较低，不足1%。
公司产出的资源化产品对应的各金属产销情况，具体可查阅公司2024年半年报&ldquo;第三节管理层讨论与分析&rdquo;之&ldquo;一、报告期内公司从事的主要业务&rdquo;内容。后续情况敬请关注公司披露的定期报告等相关公告。请注意投资风险、谨慎决策！
查看飞南资源2024年的半年报可以看出：
2024年上半年，公司实现营业收入5,538,007,718.48元，归属于上市公司股东的净利润83,645,637.09元，归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润193,738,693.94元。非经常性损益项目主要为公司根据现货需要使用期货合约对铜、锡等部分存货金属进行价格风险管理，以降低金属市场价格波动风险，由于期货合约与存货结存具体项目无法一一匹配，会计核算上按金融工具准则确认损益，期货损益计入非经常性损益，不适用套期会计。报告期内，公司价格风险管理工具产生的公允价值变动损益金额为-18,150.12万元，其中，计入投资收益金额为-6,441.86万元。报告期内公司各金属的产销情况如下：
对于&ldquo;目前小金属锑和铋价格大涨。请问公司产品有锑和铋吗？&rdquo;飞南资源3月11日在投资者互动平台表示，公司产出的资源化产品包括电解铜、锌锭、焊锡锭、铅锑铋合金、金锭、银锭、钯粉等，其中铅锑铋合金中含有锑、铋金属，目前锑、铋金属对应的收入占公司收入比例较低，不足1%。公司产出的资源化产品对应的各金属产销情况，具体可查阅公司2024年半年报&ldquo;第三节管理层讨论与分析&rdquo;之&ldquo;一、报告期内公司从事的主要业务&rdquo;内容。后续情况敬请关注公司披露的定期报告等相关公告。请注意投资风险、谨慎决策。
对于&ldquo;公司从行业角度来说进入门槛高吗？公司在业内综合地位如何？可比上市公司或者说主要竞争对手有哪些？&rdquo;的问题，飞南资源3月5日在投资者互动平台表示：危固废资源化行业存在技术、落地、资质、管控和资金等多方面的门槛。例如，危废处置涉及粗炼、精炼、电解、萃取、蒸馏等多重工艺，属于技术复合型行业，且危废具有危险性，处置过程更需避免安全事故、防范二次污染。专业的危废处置技术能够提升危废资源化效率、降低处置过程的二次产废量。行业内企业需经过多年的一线生产经验积累和技术探索，才能形成一整套高效、节能且环保达标的处置技术体系。公司自成立以来，一直从事有色金属类危废处置及再生资源回收利用业务。公司目前经许可的危废经营资质合计达到121.06万吨/年，位居行业前列。公司通过危固废协同处置工艺实现有色金属回收，克服了含铜危废处置领域内普遍存在的铜金属资源化程度低的难题，能够将铜金属深度资源化。
近年来，随着江西巴顿和广西飞南项目的实施，公司能够实现铜、镍、锌、锡、金、银、钯等多金属深度资源化，产出镍精粉、锌锭、锡锭、金锭、银锭、钯粉等彻底资源化产品，构建多金属资源综合回收利用的产业闭环，进一步提升核心竞争力。
被问及&ldquo;江西巴顿是公司全资子公司吗？其营收/净利在上市公司占比如何？&rdquo;飞南资源3月5日回应称：江西巴顿是公司的控股子公司，纳入公司合并财务报表范围，公司持有江西巴顿81%股权。
飞南资源3月4日晚间发布公告称，截至公告披露当日，公司及其控股子公司的担保额度总金额为50亿元，公司及其控股子公司对外担保总余额为17.02亿元，占公司2023年归属于公司普通股股东的净资产的比例为38.85%；公司及其控股子公司对合并报表外单位提供的担保总余额为0亿元，占公司2023年归属于公司普通股股东的净资产的比例为0%。公司及控股子公司无逾期对外担保、无涉及诉讼的对外担保及因担保被判决败诉而应承担损失的情形。
在经历了3月7日以7.2%的大幅上涨报收之后，飞南资源近两个交易日的股价出现下跌调整，截至3月11日10:35分，飞南资源跌1.17%，报20.36元/股。

飞南资源：目前锑、铋金属对应收入占比不足1% 公司持有江西巴顿81%股权

SMM3月10日讯：
受锑铋钴现货价格连番上行的影响，小金属板块相关个股持续活跃，小金属板块已经连续三个交易日出现上涨，截至3月10日收盘，小金属板块涨1.05%，个股方面：东方锆业涨停，洛阳钼业涨8.62%，北矿科技、云南锗业、永杉锂业、金钼股份等涨幅居前。
现货市场
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锑现货方面：
3月10日，SMM1#锑锭的均价为164000元/吨，较其上周五的均价上涨了3000元/吨，涨幅为1.86%。上周锑价继续上涨，厂家方面因惜售心理，继续不断调高报价。投机资金也积极活跃参与挺价，供方市场挺价意图明显，市场多头声音不断。而国内锑品终端市场交易表现略有差异，由于终端需求方面大量厂家表示消费订单表现并不佳，阻燃，光伏等行业下游表现出买兴不旺，订单不佳，但刚性订单不得不随着价格的上行被迫采购。因此反应到氧化锑市场价格来看，锑锭价格上涨速度较快，而氧化锑价格上涨速度偏慢的局面明显。由于市场对出口管制方面的预期依旧认为会偏紧，因此中下游市场对未来价格走势保持谨慎态度。但锑品市场价格在供方挺价合力下，依旧还是有大幅度上升。有市场人士表示目前锑价已经达到2024年锑产品价格高点，虽然不排除未来锑锭价格会保持继续上涨趋势。但是由于市场各方面需求依然未见明显改善，特别是光伏需求仍有下降可能，后期锑品市场价格的上升空间几何，压力几何目前还有待观察。
铋现货方面：
3月10日，精铋报价为145000~147000元/吨，其均价报146000元/吨，较上周五上涨了10000元/吨，涨幅为7.35%。上周铋市场价格强势上行，且进入下半周后，走势更为强势。厂家目前不断提高铋出货价格，从成交情况来看，铋价成交价格快速上涨的步伐稳健。特别是近期一些消息传闻海外铋价有了明显的上升，比如欧洲市场目前铋锭价格的确出现报价暴涨的现象，有知情人士表示，目前欧洲铋锭交易价格到了9.5美元/磅附近，报价更是出现12-15美元/磅的高价。海外市场价格的上涨对国内铋市场带来正面影响。海外市场的价格上升也给国内铋现货市场带来了强大的信心支撑。上周随着铋价的大幅走强，不少投机商的买兴也逐渐浓厚起来。
后市需警惕投机资金炒作情绪消散对铋价的冲击。
、
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钴现货方面：
自2月25日以来，受刚果（金）暂停钴出口的消息刺激，钴价在近期接连大涨，从电解钴的价格走势来看，3月10日，电解钴均价冲上22万元/吨的整数关口。据SMM调研显示，从供给端来看，由于钴价强势，电解钴冶炼厂开工率较高，市场供给充足；从需求端来看，下游询盘积极性较高，成交少量跟进。从市场情况来看，由于市场盼涨情绪较重，电解钴冶炼厂惜售态度较重，因此现货报价持续探高。预计受制于原料端难以采购的影响，整体钴市场仍以涨价心态为主导，因此SMM预计本周钴价或仍有继续上行可能。
机构声音
中金公司研报针对极地黄金发布业绩报的情况，对锑市场进行了分析。3月5日晚，极地黄金发布2024年年报，2024年锑产量1.27万吨，同比-53%。其中2H24锑产量4056吨，同/环比-70%/-53%。中金公司分析认为，预计极地黄金2025年锑供应或将大幅收缩，进一步加剧供应紧张态势。内外需共振叠加进口矿收缩，国内锑价创历史新高。进口矿收缩及需求持续向好有望进一步推升国内锑价。长期看，受益于光伏新增装机量的持续增长及双玻组件渗透率的提升，我们认为光伏玻璃用锑量有望保持增长，以旧换新政策的实施有望提升阻燃剂领域用锑量。中金公司测算2025-2027年锑供需缺口分别为-2.8、-2.5、-2.9万吨，占需求比例-18%、-15%、-18%，供需或将持续偏紧，锑价中枢有望进一步上移。风险：海外供应超预期，出口改善不及预期，锑下游需求被替代超预期。
五矿证券认为，国内原料紧张带动价格上涨是当前国内外价差持续拉大的必然结果，海外冶炼产能逐渐开始放量值得警惕。2024年12月份单月，泰国、日本、美国、欧盟以上国家合计从缅甸进口锑锭量已经接近1200吨，较之前1&mdash;8月份平均268吨的平均值，增加了345%。
华西证券研究员晏溶认为，由于近25年我国铋产量全球占比在80%左右，我国铋产量、出口贸易政策、环保检查、资本投机等因素都影响全球铋矿价格。目前铋的库存依然可观。据中联金官方公众号2025年3月6日数据，其仓单库存中铋库存量达到14502吨，几乎相当于中国一年的产量。
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锑铋钴价格连番上行 小金属板块三连涨 东方锆业、洛阳钼业涨幅居前【SMM快讯】

尊敬的用户：
您好！
随着钠电行业的迅猛发展和技术持续革新，钠离子电芯的生产工艺日益丰富与成熟。在众多工艺路线中，聚阴离子的磷酸钒钠电芯（NVP）具有倍率性能好、结构稳定性高等优势，在特定领域市场具有较大潜力。为了让钠电产业链的上下游企业能够更好地洞察磷酸钒钠电芯（NVP）的市场走势，我们致力于提供实时、准确的现货行情价格信息。我们期望能够帮助企业降低市场交易的风险和成本，从而增加其竞争力和市场适应能力，SMM也积极推动钠电行业产业链的研究工作，力求通过深入分析和不断完善相关知识体系，为整个行业打造一个更加透明、公正、高效的市场环境。
SMM经过一段时间的沉淀和市场调研后，拟从3月12日起新增&ldquo;18650圆柱钠电芯（NVP）&rdquo;价格。
价格点说明：含税13%
上海有色网 新能源研究团队
2025年3月10日

【SMM公告】关于SMM新增圆柱钠电芯（NVP)价格点公告

在有色金属价格飙升、企业业绩预喜等多重因素推动下，今日相关个股逆势走强。截至发稿，金川国际(02362.HK)、金力永磁(06680.HK)、洛阳钼业(03993.HK)分别上涨8.96%、6.10%、5.58%。
注：金属相关概念股的表现
地缘风险推升资源溢价
根据周末报道，刚果(金)东部南基伍省首府布卡武市27日发生两起爆炸。值得注意的是，刚果(金)作为全球70%钴原料的供应地，该国的动荡局势加剧市场对钴供应链的担忧。
小金属上演&quot;双响炮&quot;行情
市场焦点品种呈现爆发式上涨：锑价突破17万元/吨大关，中国出口管制政策与欧美关键矿产清单形成价格双引擎，海内外价差创历史峰值；精铋单日暴涨23%，光伏玻璃澄清剂需求激增叠加缅甸原料进口受限，形成短期难以弥合的供需缺口。
金川国际和洛阳钼业涨幅居前
金川国际在昨日发布公告称，该公司预计2024年亏损不超500万美元，同比收窄58%。
公告还指出，预期亏损乃主要由于确认关于刚果民主共和国(刚果(金))应收增值税的其他非流动资产减值损失被毛利增加所带来的采矿经营绩效改善所抵消。
值得注意的是，2月24日，刚果民主共和国表示将暂停钴出口四个月，以控制国际市场上的供过于求。当时中信证券表示，测算此举或影响刚果(金)2025年7万吨的钴出口量，或将带动全球钴市场供应在短期内转为短缺，推动钴价企稳反弹。
而洛阳钼业也在日前披露，旗下位于刚果(金)的KFM铜钴矿2月阴极铜产量创投产以来单月新高，球磨机日处理量连续稳定在2万吨以上，生产效能显著提升。加之此前发布的盈喜公告&mdash;&mdash;预计2024年净利润同比大增55%-72%至128亿-142亿元，其增长逻辑进一步夯实。

刚果金事件引爆港股金属股！锑铋狂飙23% 金川洛阳钼业逆势冲高

中金公司分析认为，受益于光伏新增装机量的持续增长及双玻组件渗透率的提升，锑供需偏紧格局延续，全球锑价中枢有望进一步上移。
事件：
3月5日晚，极地黄金发布2024年年报，2024年锑产量1.27万吨，同比-53%。其中2H24锑产量4056吨，同/环比-70%/-53%。
评论：
我们预计极地黄金2025年锑供应或将大幅收缩，进一步加剧供应紧张态势。
一是公司已于2024年完成Olimplada项目中含锑的Vostockny矿坑第四阶段开采，目前正在进行第五阶段的剥离活动，需持续至2026-2027年。二是2024年底锑存货价值约100万美元，较2023年底2200万美元大幅下降，2024年公司对于锑库存已大幅消化。三是我们测算2024年极地黄金锑矿产量占全球比例约为10%，在全球锑矿供应刚性背景下，我们认为其供应大幅收缩或对全球锑行业供需产生较大影响。
内外需共振叠加进口矿收缩，国内锑价创历史新高。
一是家电等领域用阻燃剂正值采购旺季；我们认为新能源上网电价市场化改革[1]有望推动国内光伏行业今年6月1日前抢装，光伏玻璃日熔量企稳回升。二是据海关数据，2024年12月我国出口氧化锑1571吨，环比+102%。三是内外盘价差高企抬升进口矿成本，进口矿大幅收缩。据海关数据，2024年12月我国自海外进口锑矿2141实物吨，环比-63%。
进口矿收缩及需求持续向好有望进一步推升国内锑价。
我们保守假设今年锑品月均出口量仅维持在去年12月的水平，进口矿由于成本高企大幅收缩，我们测算2025年国内锑供需缺口或达2.5万吨，占国内总需求24%。在需求持续向好的推动下，我们认为国内锑价有望进一步上涨。
长期看，锑供需偏紧格局延续，全球锑价中枢有望进一步上移。
受益于光伏新增装机量的持续增长及双玻组件渗透率的提升，我们认为光伏玻璃用锑量有望保持增长，以旧换新政策的实施有望提升阻燃剂领域用锑量。我们测算2025-2027年锑供需缺口分别为-2.8、-2.5、-2.9万吨，占需求比例-18%、-15%、-18%，供需或将持续偏紧，锑价中枢有望进一步上移。
风险：
海外供应超预期，出口改善不及预期，锑下游需求被替代超预期。

中金公司：锑供需偏紧格局延续 锑价中枢有望上移

尊敬的用户：
您好！
随着钠电行业的迅猛发展和技术持续革新，钠电正极的生产工艺日益丰富与成熟。在众多工艺路线中，聚阴NFPP工艺因其独特优势而备受关注。而焦磷酸钠，作为这一工艺中的关键钠源，正发挥着越来越重要的作用。为了让钠电产业链的上下游企业能够更好地洞察焦磷酸钠的市场走势，我们致力于提供实时、准确的现货行情价格信息。我们期望能够帮助企业降低市场交易的风险和成本，从而增加其竞争力和市场适应能力，SMM也积极推动钠电行业产业链的研究工作，力求通过深入分析和不断完善相关知识体系，为整个行业打造一个更加透明、公正、高效的市场环境。
SMM经过一段时间的沉淀和市场调研后，拟从3月12日起新增&ldquo;食品级无水焦磷酸钠&rdquo;价格，价格为到厂含税价。
食品级无水焦磷酸钠规格：国标 GB 1886.339-2021，外观色泽为白色，状态为粉末或结晶。
价格说明：到厂含税价，含税13%。
上海有色网 新能源研究团队
2025年3月7日

名称	价格范围	均价	涨跌	单位	日期
硫酸钠	315-505	410	0	元/吨	2025-03-28
焦锑酸钠	125000-127000	126000	+3000	元/吨	2025-03-28

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铅带	碳钢管	低铝硅铁	镀锌卷	耐磨钢板	小口径钢管

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