SMM 9月27日讯：
&nbsp; &nbsp; &nbsp;&nbsp;9月中旬迎来美联储自2020年3月以来首次降息，而9月24日我国央行实施&rdquo;三降&ldquo;，分别为降息、降准以及降存量房贷利率，国内外多重宏观因素影响下，铜价快速上升，而再生铜原料持货商也借此机会逢高出货，再生铜原料市场供应较9月初改善明显。回首9月初，铜价重心不断下移，另外大部分再生铜杆厂受783号令影响仍然维持低开工率状态，需求不足的情况下，再生铜原料持货商选择捂货惜售，造成再生铜原料价格高企。进入9月中旬，江西地区将延迟执行新政，不少再生铜杆厂筹备复产准备，但由于市场上缺少低价再生铜原料，令再生铜杆厂复工缓慢。随着海外市场对于美联储9月降息预期持续升温，铜价不断走高，最终美联储超预期降息50个基点，叠加国内宏观政策&rdquo;组合拳&ldquo;相继出台，进一步退高铜价，自9月9日以来，期货铜价格从72400元/吨上涨至79000元/吨，涨幅达6600元/吨，而光亮铜价格也从66500元/吨上升至70800元/吨，涨幅达4300元/吨。据SMM调研了解，再生铜原料持货商表示铜价上涨后，采购情况较月初有明显改善，而随着国庆假期临近，再生铜原料持货也将会降低库存，并逢高出货。进口方面，8月再生铜原料进口量16.95万实物吨，环比减少13%，8月份新政实施影响令大部分再生铜杆厂停产，维持生产再生铜杆厂更偏向采购进口带票再生铜原料，但需求始终有限，叠加传统淡季，再生铜进口贸易商在此前并没有做过多采购计划。
&nbsp; &nbsp; &nbsp; &nbsp;展望10月，铜价高涨之下，再生铜原料持货商为及时回笼资金愿意大量出售再生铜原料，而再生铜杆厂逐步复产，对再生铜原料需求增加，预期再生铜杆厂原料库存将会增加。进口再生铜原料方面，海外铜价持续高企之下，进口贸易商也将转为观望态度，短期内将不会采购海外再生铜原料，再生铜原料进口量或将小幅下滑。
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海内外利多消息带动铜价走高 再生铜原料持货商逢高出货【SMM分析】

SMM 9月27日讯：
&nbsp; &nbsp; &nbsp; 据SMM数据调研，本周再生铜杆开工率为16.17%（调研企业：15家，产能159万吨/年）环比上升0.48个百分点。本周精废杆平均价差1478元/吨，较上周精废杆平均价差985元/吨，上升了493元/吨。本周江西再生铜杆价格盘面扣减平均值845元/吨，环比下降430元/吨。
&nbsp; &nbsp; &nbsp; &nbsp;铜价上升后，精废杆价差迅速扩大，再生铜杆经济效益重现，但再生铜杆厂反映上半周再生铜杆销售缓慢，下半周铜价继续冲高，线缆企业为节前备库需求方才下单订货，但总体由于铜价过快上涨，严重抑制终端线缆客户下单备库情绪。冶炼厂依旧缺矿之下，预计10月阳极板加工费将于9月持平，400元/吨。因此在再生铜杆售价低于阳极板400-500元/吨之下，再生铜杆厂更愿意生产阳极板，因此本周再生铜原料供应有所回暖下，但再生铜杆开工率难见明显增长。
&nbsp; &nbsp; &nbsp; &nbsp;展望下周，已有个别再生铜杆厂完成节前原料备库工作，有再生同杆厂表示若原料采购不足，长假期间或将停炉2-3天，待再生铜原料持货商恢复发货后，再重新订货开工生产。
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再生铜杆厂节前积极备货 开工率稳步提升【SMM分析】

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SMM 9月27日
&nbsp; &nbsp; &nbsp; 今日11：30期货收盘价79200元/吨，较上一交易日上升2120元/吨，现货升贴水均价0元/吨，较上一交易日环比下降70元/吨。今日再生铜原料价格环比上升1200元/吨，广东光亮铜价格71600-71800元/吨，较上一交易日上升1200元/吨，精废价差3085元/吨，环比上升776元/吨。精废杆价差1765元/吨，据SMM调研了解，再生铜原料贸易商表示本周光亮铜价格维持现货价扣减600元/吨，节前进口贸易商表示现时库存并不多，预防长假后铜价下跌的风险。

废铜进口贸易商节前降低库存 预防节后跌价风险【SMM再生铜日评】

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&nbsp; &nbsp; &nbsp; &nbsp;本周（9.20-9.26）SMM铜线缆企业开工率为91.96%，环比下降2.92个百分点，低于预计开工率3.57个百分点。本周铜价快速上涨，下游客户下单积极性明显受到影响，几乎所有样本企业均表示本周其订单表现走弱，但本周部分企业的生产节奏并未明显减弱，故本周开工率下降有限。在国庆放假安排方面，企业放假安排根据规模不同而表现出差异：多数大型企业选择不放假或者减少假期天数，主因其在手订单相对充足，且部分订单急于交货，故存在放假天数较往年减少的情况；而中小型企业中，仅个别涉及高端出口订单的企业因订单充足暂无放假安排外，其他多数企业放假天数与去年相同或延长。
数据来源：SMM
&nbsp; &nbsp; &nbsp; &nbsp;本周SMM铜线缆样本企业的原料和成品库存分别录得35350吨和18640吨，环比分别增长52.04%和6.88%。国庆假期前，多数企业均进行原料备货，在常规库存基础上至少准备7天原料需要，故本周原料库存环比大幅增长。
&nbsp; &nbsp; &nbsp; &nbsp;国庆节前，铜价出现剧烈波动，对市场订单及企业信心均产生明显影响。多数企业对节后归来市场订单信心动摇。从从需求来看，企业认为需求仍存，但节后能否如期释放成为疑问，故SMM预计下周铜线缆企业开工率将环比下降4.38个百分点至87.59%。
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本周铜价超预期上涨 抑制下线缆企业下游客户采购 【SMM分析】

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&nbsp; &nbsp; &nbsp; 临近国庆假期，铜价突破79000元/吨，铜管企业备货节奏以及订单如何?
数据来源：SMM调研整理
&nbsp; &nbsp; &nbsp; &nbsp;根据企业调研信息显示，铜管企业放假时间为0-5天。
&nbsp; &nbsp; &nbsp; &nbsp;大型企业（年产能&ge;30万吨&nbsp;）基本处于积极生产状态，分基地将根据订单情况进行1-2天放假安排。根据产业在线数据显示，10月家用空调内销排产较去年内销实绩上升5.2%，出口同比增长51%。在强势排产预期下，部分企业反应9月底订单开始增加，并且9月最后一周基本备货结束，个别企业订单充足，9月30日仍需要进行电解铜采购。中小型企业放假时间集中于3-5天，铜价上涨后，企业面临资金压力以及新订单增长有限，故而工人基本可以放假休息。
&nbsp; &nbsp; &nbsp; &nbsp;观察订单变化，因铜管企业主要下游均为制冷行业，尤其是做空调管客户。随着年内空调排产优异，10月企业同比去年产量增幅在2-10%，少数企业会呈现同比减少。且10月开工预计环比9月增长2-10%，从此次调研样本来看，10月订单基本没有较9月减少的现象。
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&nbsp; &nbsp; &nbsp; &nbsp; &nbsp; &nbsp; &nbsp; &nbsp; &nbsp; &nbsp; &nbsp; &nbsp; &nbsp; &nbsp; &nbsp; &nbsp; &nbsp; &nbsp; &nbsp; &nbsp; &nbsp; &nbsp; &nbsp; &nbsp; &nbsp; &nbsp; &nbsp; &nbsp; &nbsp; &nbsp; &nbsp; &nbsp; &nbsp; &nbsp; &nbsp; &nbsp; &nbsp; &nbsp; &nbsp; &nbsp; &nbsp; &nbsp; &nbsp; &nbsp; &nbsp; &nbsp; &nbsp; &nbsp; &nbsp; &nbsp; &nbsp; &nbsp; &nbsp; &nbsp;
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2024年国庆假期铜加工企业放假调研——铜管【SMM分析】

坚持链式发展 打造产业高地
奋力谱写铜基新材料领域先进制造业集群建设新篇章
第七届中国铜工业科学技术发展大会
暨山西省铜基新材料产业链发展大会在山西运城盛大开幕
9月27日上午，由
山西省工业和信息化厅、运城市人民政府指导，运城市工业和信息化局、中条山有色金属集团有限公司、运城经济技术开发区管理委员会
主办的
第七届中国铜工业科学技术发展大会暨山西省铜基新材料产业链发展大会
在山西运城盛大开幕。本次大会以&ldquo;铜工业科技创新 提升新质生产力&rdquo;为主题，旨在推进我国铜工业的科技进步和产业升级，深入交流探讨国内外铜工业在采选、冶炼及材料加工方面的最新科研成果、先进成功经验，提升核心竞争力，促进我国有色金属工业高质量发展。
运城市政府副市长张锐、山西省工业和信息化厅二级巡视员高向阳、中国有色金属工业协会原会长康义分别致辞。山西省铜基新材料产业链&ldquo;链主&rdquo;企业、中条山集团、北方铜业党委书记、董事长魏迎辉作铜基新材料产业链发展主题演讲。中国工程院院士、郑州大学教授何季麟，运城市人民政府副秘书长王正武，中国有色金属产业技术创新战略联盟常务副理事长马世光，河南省科学院党委书记、执行院长宋克兴，上海有色金属行业协会理事会会长苏友明，江西理工大学副校长邱廷省，中南大学材料科学与工程学院院长李周，山西省投资促进局区域经济合作部副部长王凯，运城市工信局局长白根虎出席本次会议。中国工程院院士、中南大学教授邱冠周线上参加本次会议。运城经济技术开发区党工委书记、管委会主任赵自成主持开幕式。
开幕式上，张锐在致辞中表示，市委、市政府高度关心和支持中条山集团发展，立足于铜资源禀赋和比较优势，实施产业链企业壮大培育、重大项目攻坚、精准招商引资、创新能力提升、金融资本助力等专项行动，形成了以中条山集团为核心战略点，北铜新材料等上下游企业参与的铜基新材料产业链供应链融通发展模式。当前运城正迎来千载难逢的发展机遇。这次大会的成功召开，必将为运城铜基新材料产业发展搭建大平台、迎来新机遇、跑出加速度。
高向阳在致辞中表示，面对新形势、新机遇、新挑战，省工业和信息化厅将会同有关单位，立足我省铜产业发展基础，抢抓机遇，发挥区位优势和资源优势，抓好新投产项目达产达效，不断研发新产品，突破新技术，向下游延伸产业链，吸引更多下游企业投资建厂，提升铜精深加工能力和省内配套率，打造500亿级铜基新材料产业基地。一是提升原料保障能力。二是构建供需协作体系。三是大力发展精深加工。
康义在致辞中表示，我国有色金属工业在高质量发展进程中取得了显著成绩，发生了巨大变化。一是综合实力显著增强。二是科技创新引领产业全面升级。同时他指出，新质生产力主要由技术革命性突破、生产要素创新性配置、产业深度转型升级催生而成，未来要进一步培育壮大新兴产业、布局建设未来产业，推动产业向高端化、智能化、绿色化发展。一要加快提高铜加工智能化水平，坚定推进信息化、数字化和自动化建设，加快推广智能制造新技术应用；二要持续发展战略新兴产业，利用好铜基新材料产业基地，投入发展战略性新兴产业；三要加大招商引资力度，国有民营共同携手，把产业集群做大做强做优。
主题演讲
山西省铜基新材料产业链&ldquo;链主&rdquo;企业、中条山集团、北方铜业党委书记、董事长魏迎辉作题为《坚持链式发展 打造产业高地 奋力谱写铜基新材料领域先进制造业集群建设新篇章》主题演讲，同与会代表进行深入交流。魏迎辉指出，&ldquo;中国铜工业科学技术发展大会&rdquo;作为我国铜行业颇具影响力的平台之一，近年来始终聚焦新发展理念，会百家之言，聚各方之智，担时代之责，充分发挥高端智库服务我国铜工业发展的重要作用，想方设法探索助力我国铜工业发展的新思路、新模式、新方法、新路径，情怀深、视野宽、担当大，展现了务实有效的组织力和倡导力，已然成为推进铜行业发展的一张靓丽名片、一扇重要窗口。
魏迎辉表示，近年来，中条山集团充分发挥华北地区铜产业科技创新、产业控制、安全支撑作用，扛牢肩负的&ldquo;一种能力、两个使命、三大牵引&rdquo;的核心功能，聚焦产业链痛点堵点盲点，补短板、锻长板，做强铜冶炼、做优铜加工，狠抓项目开工投产达效，精准延链补链强链；紧密围绕&ldquo;高端化、绿色化、智能化&rdquo;三化要求升级产业链，并深化推进产业链、技术链、资金链、人才链深度融合，引领并打造铜基新材料领域先进制造业集群，因地制宜打造华北地区铜行业新质生产力前沿阵地，实现&ldquo;从一块矿石到一张铜箔&rdquo;全链条发力，确保了产业链不断升级有效延伸，形成了以上游原料制造、中游铜冶炼、下游铜精深加工环节完整、可控、回旋空间充足的产业链条，基本实现完整的产业链闭环。他希望，以本次大会为支点，以推进高质量发展为主题，以推动铜产业优化升级为主线，以构建与发展阶段相适应的产业体系为根本目的，统筹战新、未来两个布局，按照新赛道、新技术、新平台、新机制&ldquo;四新&rdquo;标准，因地制宜培育发展铜产业新质生产力，为我国铜工业高质量发展蓄势赋能，共同携手开创我国铜工业发展新格局，努力在服务我国铜工业发展大局中勇挑重担。
现场推介会
山西省工业和信息化厅新材料处副处长卢长云解读了重点产业链培育激励政策。
王凯作产业链招商推介时表示，运城铜矿的储量占到全省铜矿储量的百分之九十，中条山还是我国重点铜矿基地，运城产业优势得天独厚，名符其实是我省铜产业发展的主力军、主阵地。我们将充分发挥各市、县、开发区在相关产业发展中的主要载体作用，形成合力，促使项目落地。
赵自成作开发区推介时表示，近年来，运开区紧盯高端装备制造、铜基新材料、电子信息三个主导产业链，正逐步形成产业互补，互为上下游的&ldquo;三链融合，产业融通&rdquo;的新发展格局。我区结合运城铜矿资源和铜基材料优势，围绕铜基新材料产业链，全力打造&ldquo;阴极铜&mdash;铜线、铜杆、铜带、铜箔&mdash;覆铜板&mdash;半导体及5G应用材料&rdquo;产业链条。
大会还举行了集中签约仪式，其中包含3家技术创新链签约、3家供应链签约、4家产业链签约，签约金额达 27.3亿元。
大会报告
9月27日，16位工程院院士、知名专家、行业领导的精彩报告充分展示了铜产业的前沿科技成果，内容涉及中国铜工业发展、选冶、铜合金材料制备与加工、资源循环利用等领域，为与会科技工作者带来了一场高端学术盛宴，拓展了科研和科技工作创新思路。
9
月28日上午
，还将有42位专家教授分别作专题报告，2
8
日下午
，与会专家和代表还将赴北方铜业股份有限公司实地参观考察。
分会场现场
本次大会设置铜矿采、选新技术及装备/铜湿法冶炼技术与装备，铜强化冶炼与二次资源循环利用新技术与装备/闪速冶金与富氧侧吹技术与装备/铜基固废资源化及环境保护，先进铜合金材料加工制备与应用，铜工业优秀青年学者论坛4个专题会场。
中南大学、东北大学、大连交通大学、昆明理工大学、福州大学、西安理工大学、江西理工大学、合肥工业大学、中国有研科技集团、矿冶科技集团、北矿检测、中国恩菲、长沙有色设计院等高校、科研单位的专家和企业代表，以及省工信厅、太原市、晋中市、临汾市、晋城市、吕梁市工信局，运城市发改委、商务局、科技局及运城开发区等相关部门负责人近300人参加会议，线上直播观看超20000余人次。
SMM合作联系人
李崇山
17349754665
lichongshan@smm.cn

第七届中国铜工业科学技术发展大会，在山西运城盛大开幕！

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SMM9月27日讯：
国庆将至，据SMM调研14家大中小型铜板带企业，年产能共169.1万吨，其放假安排如下。除个别企业外，大多数中小企业工厂放假天数在0-3天左右，放假时长与2023年基本保持一致，进入10月，铜板带行业传统淡季已过，企业订单环比均有一定程度增长，大多板带企业在国庆假期期间维持正常生产，部分放假2-3天后亦维持正常运转。但因近期铜价快速冲高，企业采购成本增加且终端观望情绪较重。少部分企业选择比原定放假计划增加一天以减少备货压力。
据产业在线终端数据显示，2024年国内新能源汽车排产仍然维持稳定增长，虽因技术革新单耗有所下降，但总体需求仍持续向好。展望节后，据SMM了解，铜板带行业开工率环比去年仍将小幅增加。宏观利好下房地产行业负循环有所缓解，从整体分布来看&ldquo;紫进黄退&rdquo;局面仍在持续，以调研样本估计预计产量同比增长1.9%，环比增长1.6%。

2024年SMM国庆假期加工企业放假调研——铜板带【SMM分析】

SMM 9月27日讯：
金属市场：
截至今日日间收盘，内盘基本金属全线飘红，且除了沪镍、沪锡外均涨逾1%。沪锌以1.92%的涨幅领涨，沪铝涨1.84%，沪铜涨1.78%，沪铅涨1.59%。氧化铝主连涨1.82%。
外盘方面，截至15:03分左右，仅伦铝和伦镍一同上涨，伦铝涨1.36%，伦镍涨0.62%。其余金属均下跌，且跌幅均在1%以内。
碳酸锂主连涨0.79%，工业硅涨1.09%，欧线集运主连涨7.09%。
黑色系方面均飘红，铁矿涨4.38%，螺纹、热卷一同涨逾2%，螺纹涨2..58%，热卷涨2.94%。双焦方面一同涨逾4%，焦煤涨4.86%，焦炭涨4.02%。
贵金属方面，截至15:03分左右，COMEX黄金跌0.3%，COMEX白银跌0.88%。国内方面，沪金跌0.15%，沪银涨0.43%。
截至今日15:03分行情
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宏观面
国内方面：
【国家统计局：1&mdash;8月份规模以上工业企业利润保持增长 同比增长0.5%】
国家统计局发布数据显示，1&mdash;8月份，全国规模以上工业企业实现利润总额46527.3亿元，同比增长0.5%。
1&mdash;8月份，规模以上工业企业中，国有控股企业实现利润总额15490.6亿元，同比下降1.3%；股份制企业实现利润总额34430.3亿元，下降1.3%；外商及港澳台投资企业实现利润总额11777.0亿元，增长6.9%；私营企业实现利润总额12648.3亿元，增长2.6%。1&mdash;8月份，规模以上工业企业实现营业收入87.10万亿元，同比增长2.4%；发生营业成本74.38万亿元，增长2.6%；营业收入利润率为5.34%，同比下降0.10个百分点。8月末，规模以上工业企业资产总计173.71万亿元，同比增长4.8%；负债合计100.11万亿元，增长4.6%；所有者权益合计73.60万亿元，增长5.2%；资产负债率为57.6%，同比下降0.2个百分点。
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【央行：自9月27日起下调金融机构存款准备金率0.5个百分点】
中国人民银行坚持支持性的货币政策立场，加大货币政策调控强度，提高货币政策调控精准性，为中国经济稳定增长和高质量发展创造良好的货币金融环境。中国人民银行决定：自2024年9月27日起，下调金融机构存款准备金率0.5个百分点（不含已执行5%存款准备金率的金融机构）。本次下调后，金融机构加权平均存款准备金率约为6.6%。
》央行双箭齐发！降准0.5个百分点，7天期逆回购操作利率下调20个基点
美元方面：
截至15:03分左右，美元小幅微涨0.06%，整体呈现摇摆不定的态势，周线或录得连续第四周下跌，因投资者权衡美国数据以判断降息的步伐，而中国的刺激措施又使风险敏感型货币保持高位。据芝加哥商品交易所美联储观察工具(CME FedWatch Tool)的数据，目前交易员预计，11月再次降息50个基点的可能性为51%。市场目前关注的焦点是将于今日晚些时候公布的核心个人消费支出价格指数数据，这是美联储青睐的通胀指标。（文华财经）
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9月27日银行间外汇市场人民币汇率中间价为1美元对人民币7.0101元
数据方面：
今日将公布欧元区9月经济景气指数，英国9月CBI零售销售差值，美国8月PCE物价指数年率，美国8月核心PCE物价指数年率，美国9月密歇根大学消费者信心指数终值等数据。值得关注的是：2026年FOMC票委、明尼阿波利斯联储主席卡什卡利与美联储理事巴尔进行炉边谈话；美联储理事丽莎&middot;库克就人工智能和劳动力市场发表讲话；2025年FOMC票委、波士顿联储主席柯林斯和美联储理事库格勒发表讲话；日本执政党自民党举行党首选举。
原油方面：
截至15:03分左右，两市油价一同上涨，美油涨0.28%，布油涨0.27%。市场关注利比亚和更广泛的OPEC+组织增产预期，但头号进口国中国新的此刺激举措又对油价带来助力。　Phillip Nova资深市场分析师Priyanka Sachdeva表示，过去几个月，油市一直在和疲软的需求作斗争。其认为，尽管尚不清楚中国的刺激举措是否将会转化为更高的燃料需求，但仍可能给油市带来一些喘息机会。（文华财经）
SMM日评&amp;周评
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国庆节前备货陆续完成 工业硅价格继续僵持【SMM周评】
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【SMM热轧日评】钢材需求未有本质改善 节后热卷价格或承压
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金属内强外弱 内盘多涨逾1% 黑色系延续强势 欧线集运涨超7%【SMM日评】

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铜价暴涨叠加周尾 美金铜市场极为清淡 【SMM洋山铜现货】
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铜价快速冲高现货消费冷清 早市升水大幅下行【SMM沪铜现货】
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铜价大涨下游需求惨淡 现货市场表现冷清【SMM华北铜现货】
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再生铅：：现货交易活跃度有所下滑 期铅拉涨后市场出现观望情绪【SMM铅午评】
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SMM 2024/9/27 国内知名再生铅企业废电瓶采购报价
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上海锌：锌价高位运行 下游刚需采购为主【SMM午评】
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广东锌：锌价仍维持高位运行 下游刚需采购为主【SMM午评】
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宁波锌：市场贸易商放假较多 现货几无报价【SMM午评】
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天津锌：盘面拉涨 整体成交较差【SMM午评】
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镍价震荡运行 镍盐较镍豆倒挂程度加深【SMM镍现货午评】
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9月27日SMM金属现货价格|铜价|铝价|铅价|锌价|锡价|镍价|钢铁|稀土

&nbsp; &nbsp; &nbsp; &nbsp;国庆期间精铜杆停产产能同比大增近九成！进入9月下旬，铜价意外冲高，临近国庆小长假，SMM对20家国内主要精铜杆厂进行了调研及汇总，涉及产能达720万吨/年，通过实际数据追踪市场变迁，以下是调研完整内容：
&nbsp; &nbsp; &nbsp; &nbsp;由调研记录可得，随着月末铜价超预期冲高，下游新增订单量出现明显下滑，精铜杆厂对于后市普遍持观望态度，同时线缆厂开工率也预计将出现连续两周的下滑，精铜杆厂普遍选择在国庆期间检修或停产销库，结合去年同期相同样本调研记录，2023年国庆期间样本平均放假天数为2.2天，2024年国庆期间样本平均放假天数为3.7天，2024年国庆节调研样本中国内主要精铜杆厂平均放假时长同比增加1.5天，同时样本中选择在国庆期间停产的企业也从10家增加至15家。
&nbsp; &nbsp; &nbsp; &nbsp;从停产涉及产能来看，2023年国庆期间样本中精铜杆厂停产产能达276万吨/年，2024年停产产能达520万吨/年，国庆期间样本中停产涉及产能同比增长88.41%，增加244万吨/年。
&nbsp; &nbsp; &nbsp; &nbsp;从数据以及往年调研记录对比来看，2024年国庆节精铜杆厂订单及排产情况大幅走弱，受到了铜价的明显压制，同时精铜杆厂对后世存在信心不足情况，后市具体排产情况需视铜价以及在手订单量而定，消费整体来看仍然难有稳定支撑。
&nbsp; &nbsp; &nbsp; &nbsp;展望10月份，多数企业预计在国庆假期下开工率环比9月将有一定下滑，同时与去年同期相比也有走弱，仅少数企业表示在结构影响或自身订单改善下同比增长。
&nbsp; &nbsp; &nbsp; &nbsp;节后国内精铜杆企业实际假期中排产及订单情况，以及2024年9-10月份消费具体走势及预测，SMM将持续为您关注更新。

2024年国庆假期铜加工企业放假调研——精铜杆【SMM分析】

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国庆假期近在眼前，多数电线电缆企业已完成车间假期内放假和生产计划安排，SMM对业内部分铜线缆企业放假安排情况进行调研并整理汇总，结果如下：
（本次调研共涉及15家电线电缆企业，涉及年产能为116.96万吨）
根据调研来看，不同规模企业的假期安排和对节后态度表现存有区别：
大型企业中，多数企业选择不放假或者减少假期天数，主因其在手订单相对充足，且部分订单急于交货，故放假天数较往年减少；备货方面，多数大型企业至少多准备7天所需原料量来应对假期。对节后归来订单表现方面，因近期铜价波动剧烈，即便是大型企业对节后订单也存有疑虑，担心节中铜价继续上涨而抑制订单需求，仅极少数企业保持积极态度；
在中小型企业中，仅个别涉及高端出口订单的企业因订单充足暂无放假安排，放假天数较去年减少，大多数中小型企业表现与之不同。据SMM了解，多数中小型企业对节后需求并无乐观预期，认为订单并无增长点，开工将仍较保持当前的较低水平。与往年同期来看，当前多数中小型企业订单同比下滑10-40%，与大型企业表现具有显著差异。
整体来看，近期剧烈动的铜价给企业开工情况带来了超预期影响，订单表现与铜价紧密关联。某企业向SMM表示，市场心理价格为75000元/吨左右，若高于该铜价且铜价表现为连续上涨时将显著影响客户采购。另外，据SMM了解，进入四季度后，部分企业为冲刺年终销售额目标将调整销售策略，将通过降价的方式让利保量，为10月SMM铜线缆企业开工率提供支撑。

2024年国庆假期铜加工企业放假调研——电线电缆 【SMM分析】

据外电9月27日消息，日本财务省周五公布的8月份精炼铜及阴极铜清关出口数据显示，日本8月精炼铜出口量为69,346,730千克，同比增长2.0%；1-8月出口总量为512,945,734千克，同比增加2.4%。
日本8月阴极铜出口量为65,341,431千克，同比增长1.8%。1-8月出口总量为479,160,142千克，同比增加2.7%。

日本8月精炼铜出口量同比增长2.0%

以下为9月27日LME铜库存在全球主要仓库的分布变动情况：（单位 吨）

9月27日LME铜库存减少525吨 釜山仓库降幅最大

【盘面】夜盘沪铜高开高走，白天盘午后再创本轮反弹新高，主力11月收78780，涨1.78%，成交明显放量，总持仓增加接近8千手。同期铝交易节奏与铜基本同步，主力11月收20455，涨1.84%，成交放量，总仓增加超过1万手。
【分析】目前宏观叙述继续成为交易主线，基本面偏好的铜铝锌上涨首当其冲，继续维持偏多思路，下周一是国内长假前的最后交易日，估计交易或转入谨慎。
【估值】中性
【风险】宏观

宏观叙述成交易主线 铜铝放量扩仓上涨【机构评论】

&nbsp; 据SMM调研12家大中小型铜棒企业，年产能共136万吨，其放假安排如下。除个别企业外，大多数中小企业工厂放假天数在3-5天左右，放假时长与2023年几乎一致。大型企业放假更多选择轮休，生产车间维持正常生产。
&nbsp; 从下游节前备库情况来看，9月与10月为铜棒市场的传统需求旺季，往常年国庆节前下游备货情绪较为积极。但由于近期国内利好政策的频繁释放，市场乐观情绪发酵，铜价迅速拉涨，沪铜主力合约重心已在78000元/吨上方，明显打击了下游的备货积极性。据大部分铜棒企业反映，下游存在订单释放需求，但由于铜价过高，使其处于观望状态，等待合适下单机会。整体来看，受铜价影响，铜棒下游备货量低于2023年。
&nbsp; 展望节后，据SMM了解，部分铜棒企业预期节后铜价或出现回落，节前因高铜价而观望的客户或将下单，但铜价重心对节后消费仍起决定性作用。10月作为传统的铜棒消费旺季，市场预期订单量将逐步恢复，环比9月将增长5%，但同比去年仍有10%的降温。
&nbsp; 以下附部分调研记录。
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2024年国庆假期铜加工企业放假调研——铜棒【SMM分析】

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&nbsp; &nbsp; &nbsp; &nbsp;随着国庆长假的临近，漆包线企业已完成其假期期间的生产计划和放假安排，SMM对部分漆包线企业的假期开工情况进行调研并整理汇总。本次SMM调研共涉及电线电缆企业13家，年产能总计64.9万吨。以下是部分企业放假情况：
数据来源：SMM调研整理
&nbsp; &nbsp; &nbsp; &nbsp;随着国庆假期的临近，漆包线企业根据排产安排已在本周内完成了原料备库，假期间漆包线企业均正常发货，但生产计划有所不同。从调研来看，由于当前漆包线行业订单相对疲软，且节前飙升的铜价也令下游采购情绪受到干扰，漆包线企业在手订单并不充足，因此大多数漆包线企业计划在国庆假期放假3至4天，部分企业将放假7天，而头部企业虽然不放假，但会降低机台的开机率。
整体来看，今年国庆假期漆包线行业放假情况较去年变化不大。
&nbsp; &nbsp; &nbsp; &nbsp;另外，漆包线企业对于10月份的消费预期看法不一。从目前的调研来看，大中型企业认为10月份漆包线订单将好于9月，尤其是下游家电类订单将环比回暖，但开工率较去年同期预计变化不大；小型企业则认为当前需求仍不足，且铜价大幅上涨对消费也将造成明显抑制，叠加国庆放假时间较长，预计10月份开工率将弱于9月份。
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2024年国庆假期铜加工企业放假调研——漆包线【SMM分析】

2024年9月27日LME铜库存【SMM 数据】

2024年9月27日SHFE铜库存【SMM 数据】

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9月27日SMM江西地区再生铜制杆报价

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&nbsp; &nbsp; &nbsp; &nbsp;自八月《公平竞争条例》正式颁布以来，受政策调整带来的不确定性影响，众多再生铜杆生产企业遭遇了生产停滞的困境。然而，进入九月，随着市场逐步适应与调整，这些企业开始陆续恢复生产活动。随着国庆长假临近，再生铜杆企业已经完成了节日期间的库存储备与放假安排。本次SMM调研共涉及再生铜杆企业共17家，年产能达202万吨。以下是部分企业放假情况：
数据来源：SMM调研整理
&nbsp; &nbsp; &nbsp; &nbsp;调研结果显示，目前2024年政策细节尚未完全落地，导致行业内停产企业数量依然居高不下，整体开工率维持低位，但在坚持运营的企业中，近80%的企业表示计划国庆期间不中断生产，以保持运营的连续性。不过，这些企业也普遍表达了对原料供应的关切，指出若废铜原料供应不足，将不得不调整生产计划，甚至可能被迫停工。
&nbsp; &nbsp; &nbsp; &nbsp;值得注意的是，随着政策的逐渐清晰，多数再生铜杆企业对于十月份的生产前景持乐观态度，预计10月份开工率会明显上升，预计为29%，涨幅约14个百分点，但与去年同期相比，仍面临约10%的降幅。
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2024年国庆假期铜加工企业放假调研——再生铜杆【SMM分析】

9月27日保定兴隆铜业 废铜采购报价

SMM9月27日讯：今日BC铜主力2411合约，开于69680元/吨，日内收阳，下影线刺穿布林上轨。隔夜BC铜主力跳空高开，开盘后随多头减仓盘面探底于69300元/吨，随后随空头平仓离场，盘面震荡上行测试70000元/吨关口；上午交易时段，盘面震荡走高，随多头增仓摸高于70470元/吨；下午交易时段，BC铜主力11合约随多头减仓盘面重心有所回落，最终收于70120元/吨，涨1260元/吨，涨幅达1.83%，主要表现为空头减仓，持仓量至6433手，较上一交易日减少886手，成交量达13425手，较上一交易增加2219手。
宏观方面，隔夜公布的美国经济数据和就业市场数据表现出韧性，提升市场风险偏好；今日央行宣布降准降息，延续近日国内市场火热氛围，A股继续上涨带动市场情绪，铜价受提振大涨。
上期所沪铜2411合约收于78780元/吨，若以BC铜2411合约70120元/吨来算，其税后价格约为79236元/吨，沪铜2411合约与BC铜2411合约之间价差为-456元/吨，维持倒挂且较上一个交易日扩大。

市场火热情绪延续 BC铜主力大涨【SMM BC铜评论】

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2024年9月27日电解铜沪伦比值与进口盈亏【SMM价格】

9月27日温州富龙废旧 废铜采购报价

9月27日河北中保 废铜采购报价

9月27日中山南顺 废铜采购报价

SMM9月27日讯：
金属市场方面：
截至午间收盘，内盘金属全线上涨，其中尤以沪锌涨势最为明显，沪锌涨2.53%，沪铜涨2.29%，沪铅涨2.37%，沪铝涨1.79%。沪锡、沪镍涨幅均在1%以内。氧化铝主连涨2.08%。
黑色系方面集体上扬，铁矿维持强势，以4.87%的涨幅领涨，热卷、螺纹一同涨逾2%，热卷涨3.03%，螺纹涨2.7%。双焦方面，焦煤涨5.24%，焦炭涨4.15%。
碳酸锂涨2.69%，工业硅涨1.19%。欧线集运主连涨8.36%。
外盘方面，截至11：36分，仅伦锡小幅下跌0.08%。其余基本金属均上扬，伦铝涨1%，其余金属涨幅均在1%以内。
贵金属方面，截至11：36分，COMEX黄金下跌0.04%，COMEX白银跌0.53%。国内方面，沪金涨0.19%，盘中最高冲至602.3元/克，沪银涨0.66%。
截至9月27日11:36分，部分期货午间行情：
》9月27日SMM金属现货价格
现货及基本面
铜：
因铜价冲高，早市现货市场消费冷清，升水大幅下行。盘初持货商报主流平水铜对下月票升水30-升水40元/吨，好铜如ENM，金川大板等对下月票报升水50元/吨-升水60元/吨。因隔夜铜价跳涨，下游买兴不佳。持货商不愿节前多留库存，现货升水随之下调.....
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宏观面
国内方面：
【国家统计局：1&mdash;8月份规模以上工业企业利润保持增长 同比增长0.5%】
国家统计局发布数据显示，1&mdash;8月份，全国规模以上工业企业实现利润总额46527.3亿元，同比增长0.5%。
1&mdash;8月份，规模以上工业企业中，国有控股企业实现利润总额15490.6亿元，同比下降1.3%；股份制企业实现利润总额34430.3亿元，下降1.3%；外商及港澳台投资企业实现利润总额11777.0亿元，增长6.9%；私营企业实现利润总额12648.3亿元，增长2.6%。1&mdash;8月份，规模以上工业企业实现营业收入87.10万亿元，同比增长2.4%；发生营业成本74.38万亿元，增长2.6%；营业收入利润率为5.34%，同比下降0.10个百分点。8月末，规模以上工业企业资产总计173.71万亿元，同比增长4.8%；负债合计100.11万亿元，增长4.6%；所有者权益合计73.60万亿元，增长5.2%；资产负债率为57.6%，同比下降0.2个百分点。
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9月27日银行间外汇市场人民币汇率中间价为1美元对人民币7.0101元
美元方面：
截至11:36分左右，美元指数小幅微涨0.09%。投资者权衡美国数据以判断降息的步伐，而中国的刺激措施又使风险敏感型货币保持高位。周四的数据显示，美国劳动力市场仍然相当健康，而其他报告显示，第二季度企业利润的增长速度比最初认为的更为强劲，凸显了乐观的经济前景。然美元仍处于劣势，根据芝商所FedWatch交易员预估今年余下时间将降息73个Tool.基点，再次大幅降息50个基点的可能性为51%。美联储最近表示将重点从通胀转向保持劳动力市场健康，上周大幅降息50个基点。
投资者将关注周五晚些时候发布的个人消费支出(PCE)物价指数，但分析师预计除非数据与预期严重不符，否则不会对美国利率前景的市场预期产生重大影响。（文华财经）
其他货币方面：
英镑小幅下跌至1.33975美元，但仍接近本周触及的两年半高点，因为中国一系列刺激措施提振了风险偏好，对风险敏感的澳元和新西兰元也受益于中国刺激措施，维持在多年高位附近。
澳元兑美元最新报0.6889美元，徘徊在周三触及的18个月高点附近。新西兰元最新报0.6321美元，也接近九个月高点。（文华财经）
数据方面：
今日将公布德国9月季调后失业率，德国9月季调后失业人数变动，欧元区9月经济景气指数，英国9月CBI零售销售差值，美国8月PCE物价指数年率，美国8月核心PCE物价指数年率，美国9月密歇根大学消费者信心指数终值等数据。值得关注的是：2026年FOMC票委、明尼阿波利斯联储主席卡什卡利与美联储理事巴尔进行炉边谈话；美联储理事丽莎&middot;库克就人工智能和劳动力市场发表讲话；2025年FOMC票委、波士顿联储主席柯林斯和美联储理事库格勒发表讲话；日本执政党自民党举行党首选举。
原油方面：
截至11:36分左右，两市油价一同下跌，美油跌0.25%，布油跌0.28%。主要是受累于利比亚以及OPEC+产油国供应增加的预期。FGE Energy分析师周四对客户表示：&ldquo;本周市场关注的焦点在于利比亚和OPEC 。&rdquo;在联合国利比亚支助特派团的推动下，代表利比亚冲突双方的国家最高委员会和国民代表大会26日在首都的黎波里签署协议，以结束利比亚央行危机。联合国利比亚问题副特别代表斯蒂芬妮&middot;库里表示，应尽快重新开放油田生产、恢复石油出口。相关的争端导致利比亚石油产量与出口量大幅减少，原油出口量从上个月的逾100万桶/日下降到本月的40万桶/日。澳新银行分析师Daniel Hynes表示，这项协议可能使得利比亚供应量回到逾50万桶/日。
此外，OPEC+目前减产总量为586万桶/日，但计划在12月将减产量调降18万桶/日。周三有媒体报导称，先前宣布的回调是由于沙特阿拉伯决定放弃每桶100美元的非官方原油价格目标，并获取市场份额，导致油价在上一交易日下滑3%。作为OPEC+的实际领导者，沙特一再否认以特定油价水平为目标，而OPEC 消息人士表示，12月提高产量的计划并不意味着现有的政策有任何重大改变。尽管如此，FGE指出，在投资者信心已经降至纪录低位之际，这份报告再次引发有关市场份额争夺战的猜测。（文华财经）
现货市场一览：
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铜价暴涨叠加周尾 美金铜市场极为清淡 【SMM洋山铜现货】
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铜价快速冲高现货消费冷清 早市升水大幅下行【SMM沪铜现货】
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宁波锌：市场贸易商放假较多 现货几无报价【SMM午评】
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天津锌：盘面拉涨 整体成交较差【SMM午评】

金属普涨 内盘多涨逾1% 沪金再刷新高 欧线集运涨超8%【SMM午评】

聚焦新需求，应对新风险，实现新发展！全面贯彻新发展理念，坚持稳中求进工作总基调，坚持高质量发展主题，实干践行企业初心！2024年国民经济和社会发展计划以科技创新引领现代化产业体系建设，加快形成新质生产力为主要任务。特别是特高压输电技术的应用，带动铝行业新增长点的出现。截至4月底，全国发电装机容量大幅增长，光伏尤为显著，但房地产行业持续低迷，也造成了整体上开年订单持续不及预期水平。
上半年，随着铜矿供应出现担忧、全球经济增长预期、国内利好政策不断出台、地缘局势风险增加等因素叠加下，铜价、铝价各创新高，铜价更是不断刷新高位，压制消费复苏，相关企业开工率明显疲软。而在不断拉大的价差以及消费增长的拉动下，铝线消费实现大幅增长。面对市场挑战，企业需灵活应对风险，寻找增长点。政策如&ldquo;以旧换新&rdquo;是否可在高价环境中发挥效用？&ldquo;一带一路&rdquo;与新能源领域是否能成为新增长点，值得期待。
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，位于山东省菏泽市单县经济技术开发区工业园区，占地面积360余亩，年产阴极铜20万吨、阳极板40万吨、铜及铜合金棒材10万吨、板材3万吨以及各种电磁线（含换位导线、组合导线、漆包线、薄膜烧结线、丝包线、纸包线等）5000余吨。
鑫泽铜业拥有自营进出口权，并引进了德国、日本、美国等国际先进的制造设备与检测设备，融合国内领先的连铸连轧及拉伸工艺，辅以严谨的检测体系，生产的产品品质上乘优良、外观平整光洁、性能稳定可靠，可广泛应用于大中型变压器、全系列电机、电焊机、电抗器、控制柜、汽车、电子信息、航空航天、船舶制造及通信技术等众多领域。
山东鑫泽铜业有限公司秉承&ldquo;质量第一、客户至上、诚信为本、互利共赢&rdquo;的经营理念，专注从原料到成品的每一个细节，致力于打造高效、环保、可持续的电解铜产业链，我们热忱欢迎各界朋友莅临参观指导，共谋发展。
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SMM负责人
张国雷
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2024年9月27日，SMM在6英寸碳化硅衬底报价的基础上，新增车规级8英寸碳化硅衬底报价，正式上线！
随着碳化硅衬底向着更大尺寸、更低成本的趋势发展，各企业抢新研发，逐渐应用，产业发展迅速，为进一步降低碳化硅产业链不同环节在使用过程中的交易风险及交易成本，SMM不断完善和深化碳化硅产业链的研究，经过一段时间的沉淀和市场调研后，
于
2024年9月27日（今日）起新增SMM车规级8英寸碳化硅衬底价格点。包含：P -MOS级 8英寸碳化硅导电型衬底、 P-SBD级 8英寸碳化硅导电型衬底。详见汽车专区&mdash;半导体材料&mdash;碳化硅分类。
https://car.smm.cn/price?type_id=30&amp;item_id=111&amp;goods_id=0

SMM 车规级8英寸碳化硅衬底MOS级 SBD级 报价 上线通知！【SMM公告】

中共中央政治局9月26日召开会议，分析研究当前经济形势，部署下一步经济工作。会议指出，要抓住重点、主动作为，有效落实存量政策，加力推出增量政策，进一步提高政策措施的针对性、有效性，努力完成全年经济社会发展目标任务。
受中国经济组合拳提振，LME期铜收涨268美元，报10080美元/吨，自7月以来首次突破每吨10,000美元大关。
国泰君安季先飞指出，在中国公布宏观利好政策之前，美联储已经降息50BP，且年内大幅降息的预期依然较强，显示了美联储防止经济下滑的强烈决心，有助于长期支撑市场风险偏好。中国发布的利好政策支撑房地产行业的发展，有助于提升房地产对铜的消费预期。供应端，因受铜矿供应紧张和冷料紧张，以及冶炼厂检修的影响，中国精铜产量持续弱于预期。综合供需，国内社会库存可能继续去化。
据财联社主题库显示，相关上市公司中：
西部矿业
是中国第二大铅锌精矿生产商、第五大铜精矿生产商，2024年铜精矿生产目标16万吨，同比增长3万吨。
云南铜业
截止2024年6月末，保有铜资源矿石量9.69亿吨，铜资源金属量362.47万吨，铜平均品位0.37%。

中国出台经济组合拳叠加美国降息 铜价有望继续扶摇直上

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【SMM价格】2024年9月27日长振黄铜棒价格

【SMM价格】2024年9月27日金龙黄铜棒价格

文华财经据外电9月26日消息，国际铜研究小组（ICSG）于2024年9月24日至25日在葡萄牙里斯本举行会议。来自全球多数主要铜生产国和消费国的政府代表和行业顾问参与讨论了影响全球铜市场的关键问题。
2024年全球铜矿产量预计将增长1.7%，2025年预计增长3.5%：
&middot;2024年全球产量增幅预计略低于2023年的2%，项目/扩建的新增产量和少数主要矿山的产量改善已被Cobre Panama矿山的关闭部分抵消，该矿山关停使得2024年全球产量减少了33万吨。
&middot;2024年上半年，全球主要铜矿的实际总产量增长了4.5%，这是由于2023年上半年产量减少（如Grasberg和Escondida）的情况有所恢复以及产能提升（如Tenke和QB2）。
&middot;少数新的小型矿山的新增产量也为全球产量做出贡献。
&middot;2025年产量增幅预计更高，将达到3.5%，全球产量主要受益于刚果民主共和国（包括Kamoa-Kakula）和蒙古国（Oyu Tolgoi地下矿山）产能的进一步提升，以及俄罗斯Malmyzhskoye矿的启动。一些扩建项目和一些中小型矿山的启动也将增加产量。
2024年全球精炼铜产量预计增长约4.2%，2025年预计增长1.6%：
&middot;2024年，全球精炼铜产量预计将从2023年智利、日本、印度、印度尼西亚和美国等主要生产国发生的一系列维护中断、事故和运营问题中恢复过来。
&middot;与此同时，刚果民主共和国（电积铜）和中国（电解铜）新建和扩建工厂的新增产量，以及二次精炼产量（来自废料）的进一步增加助力产量增长。
&middot;2025年的产量增速预计放缓。尽管产量将受益于中国电解产能的持续扩张以及印度尼西亚和印度新冶炼厂/精炼厂的增加，但初级电解精炼铜产量增幅预计将受到精矿供应受限的抑制。然而，受益于产能的扩大，预计电积铜产量将增长2.5%，二次精炼产量（来自废料）将增长6%。
2024年全球精炼铜表观需求预计增长约2.2%，2025年预计增长2.7%：
&middot;全球增长预估基本与4月份会议上提出的预测一致，一些国家（主要是欧盟国家）的预测被下调，但被其他地区的上调所抵消。
&middot;2024年中国需求预计增长约2%，2025年预计增长1.8%。
&middot;在2023年下降3%（估计值）之后，2024年和2025年除中国外的全球需求预计将分别增长2.4%和3.7%，主要原因是印度和其他一些国家开发了新的半成品产能。
&middot;铜对经济活动和现代科技社会至关重要。此外，从长远来看，主要国家的基础设施发展以及全球清洁能源和电动汽车的趋势将继续支撑铜需求。
全球精炼铜供需预测显示，2024年和2025年的供应过剩分别为46.9万吨和19.4万吨：
&middot;ICSG承认，由于存在许多可能改变产量和需求预测的因素，全球市场供需状况可能与预测有所不同。在此背景下，应该指出的是，由于不可预见的发展，实际的市场供需状况偶尔偏离了ICSG的预测。
&middot;在形成其全球市场供需预测时，ICSG对中国使用了一种表观需求计算方法，该方法未涵盖未报告库存（国家储备局、生产商、消费者、商人/贸易商、保税）的变化，这些变化在储备库存或去库存期间可能很显著，并可能显著改变全球供需平衡。中国铜表观需求仅基于已报告数据（生产 净贸易 /-上海期货交易所库存变动）。
&middot;ICSG预计2024年供应过剩约为46.9万吨，而去年4月的预测为过剩约16.2万吨，这一差异主要是由于精炼铜产量高于预期。目前预计2025年将有约19.4万吨的过剩规模。
ICSG下一次会议将于2025年4月在里斯本举行。

ICSG：今明两年全球精炼铜供应过剩46.9万吨和19.4万吨

文华财经据外电9月26日消息，伦敦金属交易所(LME)期铜周四升至近16周以来最高，中国在放松货币政策以提振经济之后又宣布了财政刺激措施，推动金属需求将增加的希望升温。
伦敦时间9月26日17:00(北京时间9月27日00:00)，LME三个月期铜上涨267.5美元，或2.73%，收报每吨10,080.5美元。
**中国宣布财政刺激举措**
中共中央政治局周四召开研究经济工作的会议，分析研究当前经济形势，部署下一步经济工作。会议要求加力推出增量政策，保证必要的财政支出，&ldquo;努力完成&rdquo;全年目标任务。
会议上，中央首次定调：促进地产&ldquo;止跌回稳&rdquo;，努力提振资本市场。
中国央行周二宣布了新冠疫情以来力度最大的刺激措施，包括下调关键利率。
盘中稍早，在中国宣布最新措施之前，铜价因获利了结而下跌。
一大宗商品策略师表示：&ldquo;就中国的支持性措施而言，一切都非常积极。美联储降息后，中国有更大的空间来祭出支持性政策，因为人民币一直相当坚挺。&rdquo;
**基本面**
分析师称，乐观情绪可能推动铜价升向5月所触及的逾11,100美元纪录高位，但届时投资者可能会关注刺激措施对现货需求的推动程度。
基本面消息方面，国际铜研究小组（ICSG）周四预计，2024年全球铜矿产量预计将增长1.7%，全球产量增幅预计略低于2023年的2%，项目/扩建的新增产量和少数主要矿山的产量改善已被Cobre Panama矿山的关闭部分抵消，该矿山关停使得2024年全球产量减少了33万吨。
；2025年预计增长3.5%。
**其他基本金属几乎全线上涨**
期镍在所有基本金属中表现最差，是唯一收低的品种，此前有更多镍运抵LME注册仓库，凸显出全球过剩的情况。三个月期镍下跌51美元或0.3%，报每吨16,745美元。
LME镍库存今年迄今已翻了一番，达到130,080吨，为2021年11月以来的最高水平。
三个月期铝收盘上涨2.88%，盘中涨逾3%，触及每吨2,616.50美元的6月7日以来最高；三个月期锌盘中触及3,098美元的5月30日以来最高。

金属普涨 期铜突破1万美元大关 受助于中国财政刺激措施【9月26日LME收盘】

文华财经据外电9月26日消息，贸易人士周四称，欧洲最大的铜冶炼产商Aurubis对2025年发运给欧洲客户的铜报价为每吨较LME铜价升水228美元，这与该公司今年和2023年发给欧洲客户的铜升水持平。
贸易人士称，欧洲的铜需求依然疲弱，因制造业活动和经济成长均在放缓。
LME铜价目前报每吨9,900美元，自5月触及每吨11,100美元上方的纪录高位以来，铜价已经回落10%。

Aurubis对2025年发运给欧洲客户的铜升水报价为每吨228美元

据外电9月26日消息，以下为9月26日LME铜库存在全球主要仓库的分布变动情况：（单位 吨）

9月26日LME铜库存减少300吨 悉数出自高雄仓库

【盘面】沪铜夜盘冲高回落，白天早盘窄幅震荡，午后快速拉升，并强势收盘，主力11月收77740，涨0.40%，成交总量和持仓总量均略减。沪铝交易节奏与铜基本同步，主力11月收20150，跌0.05%，成交总量和持仓总量均略减。
【分析】继24日央行、金融监管总局和证监会等三部门释放政策信号后，今日中央政治局会议更加明确提振经济的措施，午后主要工业品包括有色整体出现反弹，但略有欠缺的是，临近长假前，沪铜和沪铝均呈现减仓，后期关注持仓恢复情况。
【估值】中性
【风险】宏观
（来源：华鑫期货）

中央政治局再度释放提振经济的信号 铜铝午后上涨【机构评论】

宏观
1、昨天中国ＭＬＦ利率下调30个基点，上周美联储降息错过的降息补上。今天政治局会议再提确保努力完成全年经济社会发展目标。总体看&ldquo;保5&rdquo;还是要保，措施是大力度降准降息，但由于货币政策起效较慢，市场也预期四季度还会有提前发行超长期国债等措施。另外引导金融机构回购股票、研究设立股市平准基金等措施对股市直接利好，今天股指再发力站上3000点关口，金融市场压抑已久迎来多头行情，情绪持续释放中，对商品带来溢出效应。
2、美国会通过临时支出法案，避免政府关门。8月新屋销售环比下降4.7%，售价中值同比下降4.6%，为连续第七个月同比下降。美元指数大幅反弹。美联储官员表态支持降息50个基点，目前利率观察期权显示市场认为11月降息50个基点的可能性达60%，降息初期速度较快，对金融市场利好。技术上美元反复试探100关口，如果经济数据偏弱，降息预期加强可能带动破位下跌。
3、经合组织发布中期经济展望报告，预期2024、2025年全球经济增长稳定在3.2%，美国经济增速预测分别为2.6%、1.6%，欧元区预测为0.7%、1.3%。亚洲开发银行发布报告预测2024、2025年中国经济增长分别为4.8%、4.5%。权威机构的预测整体维持了全球基本稳定，中、美经济明显放缓的基调。中期利空
现货
1、COMEX库存增至5.8万吨，LME库存小增1500吨，现货贴水保持在130美元以下，缺乏实货需求支撑。
2、沪铜冲高后下游畏高情绪显现，今日现货升水高报低走到50元，现货进口盈利收窄，远三月进口亏损扩大到560元。部分套利盘的低氧杆采购较活跃，但精废杆价差扩大到1700元，处于统计的较高水平，整体看价格结构已明显走弱，体现出了一定的压力。
3、国内社会库存15.4万吨，较上周四减少3.9万吨，刚需备货体现。另外炼厂事故造成减产或已有所体现。总之库存保持快速下降，对价格的支撑仍较强。另外由于本周价格急冲抑制了备货，节后刚需可能仍强，节后库存增加的压力小。
总结：宏观金融利多情绪持续释放，但节中中美经济数据可能偏弱给情绪降温，基本面供需合力导致快速库存，价格支撑仍较强，但价格结构已明显转弱，且技术上78000中期重要压力位，建议前期多头趁冲高离场。预计节后价格大致持稳。

股市多头溢出 铜价高位显疲态【机构评论】

中共中央政治局9月26日召开会议，分析研究当前经济形势，部署下一步经济工作。房地产市场方面，会议首提&ldquo;促进房地产市场止跌回稳&rdquo;，与此前防风险的表述明显不同。会议还提及&ldquo;调整住房限购政策&rdquo;，多位专家认为，国内剩余限购政策有望进一步放松，甚至一线城市或将取消限购、限贷、限售政策。
9月24日货币政策发力，降息幅度达到20个基点，是2021年来最大幅度政策性降息。本次会议提及实施有力度的降息，专家表示，在9月24日&ldquo;多箭齐发&rdquo;的基础上，四季度央行有望再实施全面降准，并降低政策利率，推动LPR同步下行，为经济恢复回升创造更加适宜的货币金融环境。
首提促进房地产市场止跌回稳，一线城市有望放开限购
会议指出，要促进房地产市场止跌回稳，对商品房建设要严控增量、优化存量、提高质量，加大&ldquo;白名单&rdquo;项目贷款投放力度，支持盘活存量闲置土地。
&ldquo;会议首次明确提出要促进房地产市场止跌回稳，这是2021年下半年房地产市场转入调整阶段以来，中共中央政治局会议对房地产工作做的最新部署&rdquo;，东方金诚首席宏观分析师王青表示，此前针对房地产市场主要强调的是防风险和加快构建房地产发展新模式。
会议还指出，要回应群众关切，调整住房限购政策，降低存量房贷利率，抓紧完善土地、财税、金融等政策，推动构建房地产发展新模式。
王青认为，&ldquo;回应群众关切，调整住房限购政策&rdquo;的表述意味着全国范围内剩余有限的限购政策将进一步较大幅度放松，乃至全面退出。&ldquo;降低存量房贷利率&rdquo;的表述意味着本次存量房贷利率下调将很快落地。预计后期存量房贷利率还将跟进新发放居民房贷利率持续下调。
招联首席研究员董希淼也认为，预计下一步，包括一线城市在内的全国大部分城市将取消住房限购、限贷、限售政策，金融将进一步加大对房地产市场发展的有力支持，房地产市场&ldquo;政策底&rdquo;已经显现
9月24日央行宣布将下调政策利率20个基点，将带动名义居民房贷利率更大幅度下调。王青认为，后续政策空间依然很大，比如针对房地产行业、特别是居民房贷利率实施定向降息等。
实施有力度的降息，货币政策后续还有空间
会议指出，要降低存款准备金率，实施有力度的降息。
&ldquo;这主要是指9月24日货币政策发力的内容&rdquo;，王青表示，会议首次提出&ldquo;有力度的降息&rdquo;，一方面是指本轮降息幅度达到20个基点，是2021年以来最大幅度的政策性降息；另一方面或许意味着后期还有降息空间。
董希淼也认为，综合考虑内部需要和外部变化，在9月24日&ldquo;多箭齐发&rdquo;的基础上，四季度央行将可实施全面降准0.25-0.50个百分点，降低政策利率10&mdash;15个基点，推动LPR同步下行，为经济恢复回升创造更加适宜的货币金融环境。
从内外部环境看，货币政策加大实施力度空间也在增大。董希淼表示，在整治&ldquo;手工补息&rdquo;、降低存款利率等措施落地生效之后，银行负债成本有所下降，下一步降低LPR、推动贷款实际利率下行的可能性和必要性仍然存在。从外部看，美国在9月份实施大幅度降息，并步入降息周期，人民币汇率压力减轻。
&ldquo;货币政策是宏观政策的重要部分。按照中共中央政治局会议精神和要求，下一步稳健的货币政策应更加精准有力，综合运用多种货币政策工具，从总量、结构、价格等方面

多个首提！政治局会议提及房地产止跌回稳、有力度的降息 专家热议一线城市放开限购…

房地产市场再迎重磅利好举措。
中共中央政治局9月26日召开会议，分析研究当前经济形势，部署下一步经济工作。会议提出，要促进房地产市场止跌回稳，对商品房建设要严控增量、优化存量、提高质量，加大&ldquo;白名单&rdquo;项目贷款投放力度，支持盘活存量闲置土地。要回应群众关切，调整住房限购政策，降低存量房贷利率，抓紧完善土地、财税、金融等政策，推动构建房地产发展新模式。
分析人士认为，政治局会议针对房地产的内容和提法较为积极，房地产政策被放在更加重要的位置。
&ldquo;本次政治局会议中首次指出&lsquo;促进房地产市场止跌回稳&rsquo;，进一步表明当前稳定房地产市场对于稳定宏观经济的重要性，房地产市场&lsquo;止跌回稳&rsquo;，才能更好为宏观经济平稳运行提供支撑。&rdquo;中指研究院政策研究总监陈文静告诉记者。
&ldquo; &lsquo;要促进房地产市场止跌回稳&rsquo;的表述，是政治局首次对房地产市场行情做出的明确指示，即止跌回稳&rdquo;。易居研究院副院长严跃进认为，该信号非常明确，就是要求各地做好稳市场交易和价格工作，这意味着四季度各地或出台多项重磅利好政策，以更好促进房地产市场止跌回稳。
&ldquo;市场预期，一线城市仅留的限购政策也可能会放开，9月24日监管层明确的存量房贷利率下调将加速落地。我们预计，后续住房交易个人所得税、增值税等，存在进一步优化空间。&rdquo;广东省城规院住房政策研究中心首席研究员李宇嘉表示。
需求侧：北上广深放开限购政策预期走强
此次政治局会议提出，&ldquo;要回应群众关切，调整住房限购政策，降低存量房贷利率&rdquo;。
公开资料显示，当前仍执行限购政策的城市仅包括北京、上海、广州、深圳四个一线城市、以及天津和海南部分地区。
对于备受关注的一线城市限购政策，接下来是否会放开？就此问题，陈文静告诉记者，预计未来北、上、深的限购政策会进一步优化调整，而广州等其他地区限购政策有望全面放开。
&ldquo;一线城市更大力度优化限购政策，将有助于发挥大城市带动效应，提振市场信心。&rdquo;陈文静称。
而针对存量房贷利率，央行9月24日宣布，引导商业银行将存量房贷利率降至新发房贷利率附近，预计平均降幅大约在0.5个百分点左右。
&ldquo;存量房贷利率的调整，此前央行在新闻发布会上已经明确提及，因此预计很快会正式启动全国存量房贷普降的操作。&rdquo;严跃进表示。
陈文静也认为，预计各银行很快会有实质性举措落地。
&ldquo;央行在9.24已经释放多项政策利好，年内多次降准、降息预期越来越强，若这些举措可以加速落地，将为市场提供更高流动性支持，降低资金成本。&rdquo;一位房地产分析师称。
供给侧：首提&ldquo;严控增量&rdquo;
分析人士指出，本次会议在房地产供给侧明确了多项举措。这其中，对商品房建设要严控增量、优化存量、提高质量，围绕这一提法，各地将出台相关落地政策。
&ldquo;严控增量是第一次提出，说明当前市场供给处于相对过剩阶段，同时也意味着新房要去库存。这预示着各地将严格控制新增供地和新房供应上市，以缓解库存压力，这是提振预期，促进短期止跌企稳的工具。&rdquo;李宇嘉表示。
陈文静也认为，此次表述与之前&ldquo;消化存量&rdquo;和&ldquo;优化增量&rdquo;的提法有所不同，在增量方面更加强调要严格控制，这意味着未来各地土地供应量、住房供应量等均将结合城市自身实际需要来推进，不应盲目扩大各类住房供给量，市场供应将以住房真实需求为基准。
据研究机构监测数据，目前各地面临一定库存压力，当前亟需促进房地产市场止跌回稳。
易居研究院全国百城库存数据显示，8月份全国百城新建商品住宅成交面积同比下降27%，较7月份18.5%的降幅明显扩大；8月份百城新房去化周期为25.2个月，已连续7个月超过两年的去化水平，压力较大。价格方面，统计局数据显示，全国70城市房价指数方面，8月全国70城房价指数环比和同比跌幅均有所扩大，环比、同比降幅分别为0.7%和5.7%。
&ldquo;按最新会议精神，各地未来一方面要加大开发商去库存的力度，加大国企收购存量房力度；另一方面要针对市场需求，调整供应结构，增加受市场欢迎的高品质住房。&rdquo;李宇嘉称。
事实上，央行几日前已宣布，将扩大对保障性住房再贷款央行资金支持比例。
9月24日，央行表示&ldquo;将5月份人民银行创设的3000亿元保障性住房再贷款，中央银行资金的支持比例由原来的60%提高到100%，增强对银行和收购主体的市场化激励&rdquo;。
分析师认为，此举将对地方收购存储产生一定积极带动作用。
&ldquo;这将显著加快各地收购存量商品房用作保障房的进度，缓解商品房市场库存压力。&rdquo;东方金诚分析师王青表示。
加快推进房地产发展新模式
政治局会议还提出，加大&ldquo;白名单&rdquo;项目贷款投放力度，支持盘活存量闲置土地。
白名单进展方面，国家金融监管总局在9月24日指出，&ldquo;截至目前，商业银行已审批&rsquo;白名单&rsquo;项目超过5700个，审批通过融资金额达到1.43万亿元，支持400余万套住房如期交付。在协调机制的带动下，金融机构对房地产行业的支持力度也在不断扩大。&rdquo;
&ldquo;从监管层公布数据来看，城市房地产融资协调机制已取得了积极进展，未来有望加大力度、深入推进，更好发挥项目融资白名单的作用，改善企业资金环境，保障项目交付，也将进一步稳定购房者预期。&rdquo;陈文静表示。
而在盘活存量闲置土地方面，此前自然资源部、国家发改委已经发文，提出4个方面18项举措妥善处置闲置存量土地。
从地方举动来看，近期广州越秀成功退地回收120亿元，均以票据形式补偿；武汉今年以来已有超10宗地块申请调规，申请将商办用地改为住宅用地。
&ldquo;央行9.24进一步明确，正在研究对有条件的企业市场化收购房企土地的资金支持政策，且必要时提供再贷款支持。我们认为，未来会有更多配套资金进入市场，加速闲置土地盘活利用，为企业提供更多资金支持。&rdquo;陈文静称，未来预期会有更多城市参考广州、武汉相关做法推进&ldquo;退地&rdquo;&ldquo;调规&rdquo;，而与之配套的政策也有进一步优化和落地预期。
此外，政治局会议明确，抓紧完善土地、财税、金融等政策，推动构建房地产发展新模式。
房地产分析师表示，&ldquo;抓紧&rdquo;一词表明了完善房地产中长期改革举措的迫切性，预计未来建立适应房地产发展新模式的土地、财税、金融等制度，完善配套政策也将进入加速推进阶段。
&ldquo;该提法的核心要点是&lsquo;抓紧&rsquo;，意味着房地产发展新模式的工作会加快推进。&rdquo;严跃进认为，从近期的房地产发展新模式的工作要点来看，预计监管层在财政支持、房屋养老金制度推进、高品质住房建设等方面，会持续发力。
&ldquo;整体来看，财政货币政策加力稳经济，有望稳定居民收入，对于房地产市场也将产生积极影响。房地产各项政策举措若能加快细化落地，或将明显修复市场预期，加速房地产市场筑底企稳。&rdquo;陈文静表示。

政治局会议首提“促进房地产市场止跌回稳” 一线城市限购政策有望放松

9月27日7N高纯铜报价

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9月27日35μmHTE铜箔加工费价格 (周)

国内的漆包扁铜线价格因市场供需、材料成本、生产工艺等诸多因素而有所不同。一般来说，漆包扁铜线的价格在市场上较为稳定，根据规格和质量的不同，价格也有所区别。一般而言，普通规格的漆包扁铜线价格在每公斤20-40元左右。

此外，随着物价的不断上涨和市场行情的波动，漆包扁铜线价格也在逐渐上涨，但整体幅度并不大。同时，优质漆包扁铜线的价格相对较高，一般在每公斤40-60元左右。

需要注意的是，漆包扁铜线价格的波动受多方面因素的影响，建议在购买时多比较市场行情，选择适合自己需求的产品。此外，建议购买时选择正规渠道购买，确保产品质量和售后服务。

如需获取更新和更精确的数据，建议查阅最新发布的相关市场报告或者相关贸易统计数据。

时间	品名	价格范围	单位
华东地区	漆包扁铜线	0.3-0.5	元/米
华北地区	漆包扁铜线	0.35-0.55	元/米
华南地区	漆包扁铜线	0.4-0.6	元/米
西南地区	漆包扁铜线	0.45-0.65	元/米
华中地区	漆包扁铜线	0.4-0.6	元/米

名称	价格范围	均价	涨跌	单位	日期
漆包线用铜杆（华南）	79300-79670	79485	+1265	元/吨	2024-09-27
漆包线用铜杆（华北）	79240-79740	79490	+1455	元/吨	2024-09-27
漆包线用铜杆（华东）	79220-79810	79515	+1465	元/吨	2024-09-27

广西漆包扁铜线价格	广东漆包扁铜线价格	河南漆包扁铜线价格	山东漆包扁铜线价格
山西漆包扁铜线价格	湖南漆包扁铜线价格	江苏漆包扁铜线价格	浙江漆包扁铜线价格
湖北漆包扁铜线价格	鹰潭漆包扁铜线价格	河北漆包扁铜线价格	佛山漆包扁铜线价格
江西漆包扁铜线价格	上海漆包扁铜线价格	北京漆包扁铜线价格

热镀锌卷	锆硅铁	钛棒	铝硅母合金	硅粉	纯锌丝
锰青铜带	四钼酸铵	偏锡酸	锰酸铝锂	钴钛合金	高纯钼杆
液压钢管	无取向硅钢	热轧坯料	钼铜合金	冷镦拉丝	无水钒酸钠
纳米钼粉	镀锡紫铜丝	黄铜板	镍盐	钛锌合金	废钢管
农用硫酸锌	锌精矿	铝青铜板	钛酸铁锂	硅铁球	硅黄铜管

--漆包扁铜线价格