美国黄铜矿出口量

铜价升破8万大关 宏观多空交织 基本面供需双弱 铜市将如何表现？【SMM评论】

受美国经济衰退担忧预期升温叠加美国关税扰动带来的全球需求前景蒙阴，美元指数延续弱势，叠加美国非农新增就业低于预期，美国2月CPI通胀全线低于预期，市场对于美联储降息的预期有所抬升，伦沪铜本周先抑后扬。而市场预期国内政策面利好将继续提振需求叠加国内铜库存持续去库，支撑铜价，截至3月14日16:53分，伦铜涨0.58%，报9840美元/吨，其周线延续上一个周的涨势暂时涨2.36%；沪铜涨1.03%，报80500元/吨，其周线两连阳，本周涨幅为2.29%。 》点击查看SMM期货数据看板 基本面 本周铜精矿现货TC价格微降 市场对冶炼厂计划外检修预期加强 》点击查看SMM金属铜现货价格 》订购查看SMM金属现货历史价格走势 本周铜精矿现货TC价格重心微降， 3月14日SMM进口铜精矿指数（周）报-15.92美元/吨，较上一期的-15.83美元/吨减少0.09美元/吨。 20%品位内贸矿计价系数为93%-95%。本周近期矿山/贸易商对冶炼厂的现货成交寥寥无几，反观矿山招标和贸易商之间的成交十分活跃。市场对冶炼厂计划外检修预期加强。 据SMM了解，目前印尼政府已经解除Freeport铜精矿出口禁令，出口许可证已经得到批准，但是许可证尚未完成签署，据悉部分铜精矿库存处于装船待发状态。若后续印尼铜精矿可顺利发船，或能一定程度上缓解铜精矿现货市场紧张局面，助力现货TC企稳。 》点击查看详情 国内铜库存连续2周周度去库 LME铜库存本周去库明显 》点击查看SMM金属产业链数据库 国内库存方面： 截至3月13日周四，SMM全国主流地区铜库存较周一下降0.45万吨至35.55万吨，较上周四下降1.25万吨，实现连续2周周度去库，目前较年内高位回落了2.06万吨，较去年同期低3.36万吨。具体来看，上海地区库存较周一微增0.05万吨至23.54万吨，江苏地区库存增加0.12万吨至5.9万吨，铜价走高下游消费有所减弱是令该地区库存增加的主要原因，但因进口铜到货量有限使得增量有限。广东地区库存下降0.6至5.36万吨，该地区到货量十分稀少（周边冶炼厂有出口动作、冶炼厂直发量增加和外省消费量增加发货至广东的量下降）而消费尚可。 》点击查看详情 海外库存方面： 本周LME铜库存和COMEX铜库存均出现去库：LME铜库存3月14日的库存数据233750吨，与3月7日的库存数据257325吨相比，下降了23575吨；COMEX铜库存3月13日的库存数据92797短吨，与3月6日的库存数据92458短吨相比，小幅上涨了339短吨。 本周精铜杆开工率环比上升 下周库存压力或将显现 精铜杆： 国内主要精铜杆企业周度（3.7-3.13）开工率环比上升。本周内在3.11号铜价触及短期内低点，在当天铜杆下游订单点价有明显增多，但以周平均视角看，平均新增订单量仍然较少，明显受制于再次冲高的铜价，同时单日增加的点价并未明显带动去库，下游提货目前以前期低价订单为主，终端消费也尚无明显回暖，当前仅华南地区在新能源、家电等方面订单的带动下可实现消费表现良好。从库存来看，随着升贴水走高，本周精铜杆企业原料库存继续去库。 》点击查看详情 后市 宏观方面： 国内方面：中国人民银行党委在召开扩大会议时指出：根据国内外经济金融形势和金融市场运行情况，择机降准降息，综合运用公开市场操作等多种货币政策工具，保持流动性充裕，使社会融资规模、货币供应量增长同经济增长、价格总水平预期目标相匹配。关注下周公布的3月LPR报价、中期借贷便利MLF操作规模、中国2月规模以上工业增加值年率、国家统计局公布70个大中城市住宅销售价格月度报告等数据以及国新办就国民经济运行情况举行新闻发布会、国新办就提振消费有关情况举行发布会的情况。 海外方面：关注美国政府关门危机的解除情况。下周美联储将召开货币政策会议，目前市场预计美联储将把指标隔夜利率维持在4.25%-4.50%的区间不变。尽管美联储主席鲍威尔此前在芝加哥大学布斯商学院主办的活动上表示，特朗普政府的一系列政策导致经济前景的不确定性增加了，但美国经济仍然处于良好状态。美联储不需要着急降息，可以等待特朗普政策影响进一步明晰。但美国“滞胀”压力与美国国债之间的平衡仍令市场态度摇摆，预计美元指数仍有下行空间。此外，还需关注英国央行公布利率决议和日本央行公布利率决议以及日本央行行长植田和男召开货币政策新闻发布会。 基本面： 展望后市，受出口窗口打开影响未来进口量仍较少且出口量较多，料下周供应量仍较少。下游消费方面，由于铜价持续上升部分下游接单量已经开始下降，料下周消费量将下降。因此，SMM认为下周将呈现供需双弱的局面，周度库存将继续下降，但降幅可能不如前一周。 综上： 宏观方面：关注下周公布的LPR和MLF情况以及国新办就提振消费有关情况举行发布会上能否是否更多利好，提振铜消费需求。美国关税政策的不确定性，使得市场对美国关税引起的全球贸易冲突和经济增长放缓的担忧加剧，美国新任总统表示经济有下行压力，美财长则表示当前政府支出不可持，市场对美元指数继续弱势的预期增强。基本面上，国内铜精矿港口库存持续去化，铜价高企抑制下游消费需求，出口窗口打开影响未来进口量仍有望带来铜库存小幅去库，供需双弱，基本面对铜市的支撑减弱。预计在国内宏观预期偏暖，以及美国经济滞涨担忧预期和弱美元的多空交织下，铜价或将继续维持高位震荡。后市需关注刚果（金）局势发展是否会冲击铜价。 机构声音 国投期货认为：周五沪铜主力尾盘扩大涨势至8.05万元，今日现铜79925元/吨，上海铜升水20元/吨，广东升水70元，华南消费更强，精废价差走扩到2330元/吨。上冲8万后，技术空间打开到8.1-8.15万，市场也在关注刚果金局势对当地铜产品运输的影响。 华鑫期货表示：刚果（金）局势紧张，导致相关锡矿暂停产，锡大幅飙升。而值得注意的是，刚果（金）也有大型铜矿，如紫金矿业在刚果（金）的卡莫阿铜矿（三期项目提前半年建成投产，达产后矿产铜将提升至60 万吨以上，成非洲最大、全球第三大铜矿）。短期关注刚果（金）局势发展。同时转入负值的铜精矿加工费引发市场对于未来铜冶炼厂的减产担忧也在延续，而宏观因素如国内政策红利释放和美元下行的共振也是近期铜价强势的主要原因，资金持续介入。 迈科期货指出：宏观多空交织略偏空，但基本面美国对铜关税提高是铜市主导逻辑，供应端干扰增加也助力炒作，铜价强势继续，短线急涨抑制需求，但沪铜比价偏低限制回调幅度。技术上看78000近期强支撑，本周大幅增仓，短线向上动力较强，维持逢低多头思路。下周主要波动区间81000-79000。 花旗表示，由于美国铜进口需求暂时增强以及更广泛的精矿和废铜供应受限，预计铜价将在3月份上涨至每吨1万美元。 中信证券研报指出，近期美国进口铜关税预期不断升级，COMEX铜价以及较LME价差创阶段新高。关税预期强化或导致美国短期缺口难解，COMEX交易的持续性和幅度料将不断得到验证。美国加征关税对我国需求的抑制或有限，反而可能会制约我国精炼铜和废铜进口。叠加政策暖风频吹，交易面和基本面加速共振，铜价有望冲击前高。全面推荐铜板块投资价值。 推荐阅读： 》美经济数据持续偏弱 铜价破位上行拖累消费【SMM宏观周评】 》周内全国主流地区铜库存下降0.45万吨【SMM周度数据】 》矿山现货招标十分活跃 冶炼厂计划外检修预期加强【SMM铜精矿现货周评】 》精铜杆开工率不及预期 下周库存压力或将显现【SMM精铜制杆周评】 欲知更多铜价格、基本面、政策面等信息，欢迎您莅临由上海有色网（SMM）主办于2025年4月22-25日在江西南昌隆重举行的 CCI 2025SMM（第二十届）铜业大会暨铜产业博览会 ~ 超3000位行业精英，铜产业链上下游企业代表、政府部门领导、行业协会、第三方设备、物流仓储以及高校科研专家汇聚一堂。会议包含矿山、冶炼，铜加工、贸易，再生回收、终端应用，涵盖铜全产业链。 大会现场，100多家展台企业将集中展示最新铜加工及冶炼设备，优质原料供应商，新型铜基材料等最新铜产业前沿成果，尽显铜产业创新与活力。 会议活动精彩纷呈：主论坛聚焦全球铜市场趋势，原料供给，剖析政策影响，解读市场走向。分论坛围绕电工输配电、再生铜、铜基新材料、五金水暖、储能等细分领域，深入探讨行业热点；会议期间还进行2天走访12家累计100万吨铜产业代表企业考察。分享前沿技术与宝贵经验，助力铜产业链升级，推动行业高质量发展。 CCI 2025SMM（第二十届）铜业大会暨铜产业博览会 助您把握行业脉搏、拓展人脉、寻觅商机！4月22日-25日SMM诚邀您相聚江西南昌，铜聚新时代，共谋新发展！

Bisie锡矿暂停运营引市场供应担忧 沪锡涨超8% 现货成交停滞【SMM快讯】

SMM3月14日： 受Alphamin Resources Corp暂停其在刚果民主共和国(DRC)中东部北基伍省瓦利卡莱区Bisie锡矿的采矿作业的消息影响，市场对供应端扰动的担忧加剧，多头持续上攻，在伦沪锡夜盘分别以8.34%和沪锡涨9.15%的涨幅报收之后，这一上涨趋势在3月14日早盘得以延续，截至3月14日15:46分，伦锡涨2.72%，报36875美元/吨，伦锡盘中刷新近三年新高至37100美元/吨；沪锡涨8.6%，报287800元/吨，值得一提的是沪锡早盘涨停，盘中刷新近三年历史新高至291510元/吨。 》点击查看SMM期货数据看板 消息面 Alphamin暂停旗下刚果（金）东部Bisie锡矿运营 2025年3月13日，Bisie矿山运营商Alphamin Resources宣布，已暂时停止刚果民主共和国（DRC）东部矿山的运营。 公司在声明中表示：“由于叛乱武装组织近期向矿区所在地方向推进，公司决定暂停运营。” 目前，公司正在撤离所有采矿作业人员，仅留少量必要人员负责矿山的维护、安全和基本管理。 Alphamin表示，对即将在下周于安哥拉举行的和平谈判感到“鼓舞”，并希望局势能够得到缓解。 此外，公司已委托一家美国公司，游说美国政府对当前安全威胁进行外交干预。 Bisie是全球第三大锡矿，2024年锡精矿产量达17,300吨，占全球锡矿供应量的约6%。 点击查看公告全文： 》【突发】Alphamin暂停旗下刚果（金）东部Bisie锡矿运营 现货 》查看SMM锡现货报价 》订购查看SMM金属现货历史价格 锡现货价格方面：据SMM报价显示，SMM1#锡现货3月14日的报价为287000~290000元/吨，其均价为288500元/吨，较前一交易日上涨23200元/吨，涨幅为8.74%。近来受宏观氛围偏暖带动锡价偏强运行，而受全球第三大锡矿Bisie矿山暂停运营引市场对供应端担忧加剧带动锡价暴涨，锡价大涨或将抑制下游采购动作。 市场成交方面：3月14日，随着锡价的暴涨，现货市场成交陷入停滞状态。下游及终端企业预计继续选择观望，多数企业在追缴保证金，等待价格明朗。后市还需关注刚果（金）武装冲突的进展、Bisie锡矿何时能恢复生产、佤邦复产进展以及美国关税政策对市场的扰动等。 机构评论 光大期货研报认为：Alphamin昨夜突然宣布将因刚果金与卢旺达冲突扩大化，暂停其位于DRC的Bisie锡矿山生产，夜盘内外盘价格同步走高。Bisie矿区为刚果金境内最大锡矿山，2024年产量在1.7万金属吨附近，2025年计划产量在2万金属吨附近，单一矿山规模约占全球锡矿供应7%附近，该矿的停产将使得本就因佤邦停产而供应极度紧张的锡矿供应格局雪上加霜。国内加工费或将连续大幅调低，供应脆弱性暴露。中期来看，锡价走势仍将偏强，前期多单仍可持有。Bisie停产下内外反套有再度配置机会，国内月差正套继续持有并仍可继续逢低建仓。 南华期货研报指出：沪锡指数在周四继续高位徘徊，报收在26.3万元每吨，周四夜盘大幅上涨。【Alphamin旗下刚果金锡矿Bisie暂时停产。Bisie矿2024年总产量为17,324吨含锡量，日均产量约47.5吨。若停产持续一个月（30天），预计减少约1,425吨锡供应，占全球年产量（2023年约28万吨）的0.5%。做好风控工作。 金源期货表示：　整体来看，受刚果金武装冲突升级影响，阿尔法明突然宣布暂停Bisie矿运行，令锡矿供应紧张局势雪上加霜，隔夜内外锡价大涨。Bisie矿是全球第三大锡矿，停产影响较大，且何时能恢复生产具有较大不确定性，市场情绪或有进一步发酵的可能，但当前价格涨幅已较大，追涨风险较高，谨慎操作为宜，同时继续跟踪佤邦复产消息及下游采买情况。 国投期货指出：刚果东北部M23紧张局势引发加拿大Alphamin公司暂停北基伍省Bisie锡矿生产，该矿2024年产量超过1.7万吨，也是今年预计能够继续兑现增量的项目。目前具体停产时间不明，18日刚果金政府可能与M23谈判，数量上停产一月约减少1500吨供应。锡价对此事件，短线反应非常激烈，杂糅了刚果金政府试图向美国寻求军事支持可能令该地有色金属资源控制陷入长期不稳定态。同时，刚果与卢旺达政府断交可能影响了该国向东海运出口的运输。短线飙涨幅度超过佤邦停产整顿题材，虽然刚果近年成为国内第一大精锡进口国，但该地区以外供应以稳增为主。预计锡价难以站稳29-29.5万，价格短线理性回撤风险大，参与高位卖看涨期权或矿端抓紧点价销售。 中信证券研报指出，刚果（金）局部冲突升级，Alphamin Resources公司宣布暂停刚果（金）Bisie锡矿的采矿业务，该矿山2024年产量约占全球锡矿供应的6%，若停产到今年底，2025年或减少1.4万吨的锡供应量。缅甸锡矿复产进度不及预期，有望在2025年下半年正式投产，中信证券预计缅甸全年锡供应量或同比增加1万吨。综合考虑Bisie锡矿停产及缅甸复产不及预期，我们预计2025年锡供应缺口会进一步放大，锡价有望突破30万元/吨。 推荐阅读： 》【SMM分析】刚果（金）东部的Bisie矿山暂停开采 精炼锡冶炼企业原料结构性矛盾加剧

COMEX黄金、沪金刷新高 贵金属期股联袂拉升 白银现货成交寡淡【SMM快讯】

SMM3月14日讯： 近来美国公布的一系列经济数据不佳，叠加美国关税政策的反复无常，市场对美国经济衰退的担忧再起，叠加地缘政治冲突升级，市场避险情绪升温，贵金属期股联袂拉升，截至3月14日15:05分，COMEX黄金涨0.22%，报2898美元/盎司，盘中刷新历史新高至3005.9美元/盎司；COMEX白银涨0.78%，报34.575美元/盎司，盘中刷新逾4个月的高点至34.685美元/盎司；沪金涨1.83%，报694.96元/克，盘中刷新历史新高至697.6元/克；沪银涨2.82%，报8358元/千克，盘中刷新逾4个多月的高点至8386元/千克。 股市方面：贵金属板走强，截至3月14日收盘，贵金属板块涨1.63%，个股方面：赤峰黄金涨3.84%，山金国际、山东黄金均涨超3%。 足金饰品价格突破900元大关 （源自周大福今日金价） 3月14日，周大福、周生生、老庙黄金等头部品牌足金饰品价格突破900元/克，其中，周大福足金（饰品、工艺品类）报价达905元/克，周生生足金饰品报价达907元/克，老庙黄金足金价格同步攀升至905元/克。 银价大涨 下游市场成交转淡 》点击查看贵金属现货价格 》订购查看SMM金属现货历史价格走势 在贵金属期货出现明显上涨之后，白银现货价格升势明显，3月14日，SMM1# 白银上午出厂参考均价为8340元/千克，均价较前一交易日上涨198元/千克，涨幅为2.43%。 据SMM了解，3月14日，上海地区现款现货的国标银锭报价-2元/千克到1元 /千克，大厂银锭的升贴水报价在0-3元/千克，升水成交相对困难。另有对沪期银2504合约平水或对沪期银2506合约贴水15-20元/千克“躺平”报价、意向交仓的持货商报价。隔夜纽约银价刷新高，国内银价同步走强，买方点价意向下降，市场成交较13日明显下滑。 回顾白银一周的现货市场表现来看：本周上海地区自提的吨级国标现货银锭的升贴水报价为-4元/千克到-1元/吨，大厂升贴水报价0-2元/千克，深圳地区国标升贴水报价为2-3元/千克。本周随着白银价格刷出2025年新高，市场交易者畏高慎采，部分持货商意向交割。周内上海地区成交尚可，银价走高后，市场成交转淡。 各大机构如何看贵金属的后市表现？ 麦格理集团分析师表示，避险地位可能会助推黄金在第三季度升至每盎司3,500美元的纪录高位。Marcus Garvey等分析师在一份报告中说，在此期间金价均价可能在每盎司3,150美元。金价周四在每盎司2,940美元附近波动，分析师称预计对于美国赤字可能增加的担忧将给金价带来进一步支撑。麦格理表示，如果美国预算前景恶化，则预示着通胀可能上升，这将有利于作为避险工具的黄金。“我们之所以认为金价迄今走强以及涨势还会继续，主要是因为投资者和官方机构更愿意为没有信用风险或交易对手风险的黄金买单，”分析师表示。 法国巴黎银行高级大宗商品策略师威尔逊(David Wilson)在周三（3月12日）给客户的一份报告中表示，该公司预计金价将史上首次突破3000美元/盎司，并在未来几个月内最终达到3100美元。 高盛集团上调年末金价目标位至每盎司3,100美元，原因是央行买入而且资金流入黄金交易所交易基金(ETF)，这凸显出华尔街对黄金的热情。分析师Lina Thomas和Daan Struyven在报告中说，央行需求可能达到平均每月50吨，高于先前预期。他们表示，如果包括关税在内的经济政策不确定性持续，那么投机头寸的增加或推动金价触及每盎司3,300美元。根据彭博计算，后者意味着26%的年涨幅。 瑞银表示，预计随着金价涨势巩固，银价还有更大的上涨空间；预计未来12个月白银价格为每盎司38美元。 美国银行表示，看好铜价和银价，预计到2027年将达到每吨12000美元；预计到2026年将达到41.5美元/盎司。 中信证券研报称，当前，我们认为消费者对金价持续上行的预期正在形成，对金饰的购买心理、行为在发生变化，金饰的投资属性在增强；品牌角度，投资金占比高、设计力品牌力得以变现、自身仍处扩店成长前期的品牌或有良好表现；同时关注线上业务、海外业务带来的增量。 华泰证券指出，虽然短期多重因素驱动下，黄金强劲升值后可能面临震荡，但黄金升值趋势的拐点远未到来。随着黄金的逼仓行情告一段落，短期黄金价格可能面临震荡。但中长期看，驱动黄金资产相对表现的结构性因素不仅未消退，反而随着对美国财政可持续和经贸风险升温的担忧有所加强，因此在今后相当长的时期内黄金都有望维持相对表现。 华西证券此前发布有色金属行业动态报告。供给：2024年黄金总供应量同比增长1%至4974吨，为近30年来最高；需求：2024年全年总需求达到4974吨，创下历史新高；珠宝：2024年黄金价格走强，珠宝需求量骤减，价值创下历史新高；投资：2024年全球投资创四年新高，助推黄金实现26%的惊人年回报率；央行：全球央行需求连续三年突破1000吨；科技：科技行业202024年第四季度的黄金需求量为84吨，2024年全年需求增长7%达到326吨。关税政策的频繁变化突显了美国未来政策的“不确定性”，关税政策使得市场避险情绪升温，同时在反转后美股股指和美债收益率跌幅收窄，市场波动加剧引发对黄金偏好增强。美国经济滞涨风险凸显，宏观环境利好金价上行。伦敦市场近期遭遇金条短缺，去美元化推动金价长期上涨。尽管特朗普尚未明确表示要对黄金征收关税，但市场担心会出现针对贵金属的新关税,推动COMEX黄金价格高于伦敦现货市场，套利机会刺激了交易商将黄金运往美国。2024年11月美国大选以来，黄金交易商和金融机构已将393吨黄金转移到COMEX的金库中，这使得COMEX的黄金库存水平上升了近75%，达到926吨，创下自2022年8月以来的最高水平。强美元与强黄金同时出现表明现阶段黄金已经成为美元资产替代，全球央行购金行为有望持续，去美元化推动金价长期上涨。 欲知更多影响贵金属行情的宏观面、基本面等消息，欢迎参与 2025 SMM（第六届）白银产业链创新大会 ~

黄金大涨登上热搜 近一周黄金ETF吸金4.5亿 提前“下车”的扎心了

从踩下刹车到再度上涨，留给投资者入场黄金的时间并不多，近日，资金再次冲向避险板块。 3月14日，黄金突破历史新高冲上微博热搜，引发市场讨论，当日，COMEX期货黄金首次站上3000美元大关，盘中最高涨至3005.9美元/盎司，将历史峰值推至新高度。伦敦现货黄金也逼近3000美元关口，盘中最高涨达2993.88美元/盎司。 全球黄金市场在地缘政治风险与货币政策转向预期的双重驱动下上演史诗级行情，有数据统计显示，自2025年初以来，COMEX期货黄金累计涨幅已达13.47%，较同期全球主要股指平均收益率超出5个百分点。 金饰方面，国内黄金零售市场与国际金价上演“内外联动”行情，多家头部品牌终端零售价历史性突破900元/克整数关口，其中，周生生足金饰品单克报价飙至907元，老庙黄金也同步冲高至905元。 传导至资本市场，A股贵金属板块单日近3%，黄金指数同样上涨达2.85%。分布到个股涨幅来看，黄金股的涨幅显示出分化态势。截至发稿前，中国黄金国际涨9.85%，紫金矿业涨3.07%，山东黄金涨3.64%，不过，潼关黄金当日重挫14.61%。 黄金ETF强势吸金 作为市场风向标的ETF产品也显露极致风格，全市场共13只黄金相关ETF，永赢中证沪港深黄金产业股票ETF、华安中证沪港深黄金产业股票ETF3月14日涨超3%，其余多只跟踪中证沪港深黄金产业股票指数的ETF涨幅在2.7%以上。华安黄金ETF、国泰黄金ETF、博时黄金ETF等当日涨幅近1.5%。 从年内涨幅来看，永赢中证沪港深黄金产业股票ETF今年以来已涨超20%，华夏、工银、华安、国泰、平安等跟踪中证沪港深黄金产业股票指数的产品分别涨19.11%、18.39%、18.10%、18.04%、17.61%。工银、华夏、前海开源、易方达、华安、博时、国泰等旗下的黄金ETF年内均涨超12%。 其他黄金主题基金方面，嘉实黄金（QDII- FOF-LOF）年内净值涨幅达10.86%，易方达黄金主题A人民币涨15.49%，汇添富黄金及贵金属A涨幅为11.87%。 资金流向方面，黄金此前回调期之时“倒车接人”，黄金ETF强势资金，华安黄金ETF近一周净流入额为4.52亿元，国泰黄金ETF净流入2.78亿元，博时黄金ETF净流入1.27亿元，工银、华夏、前海开源等旗下黄金ETF均出现净流入之势。 不过，仍有投资者在此节点“下车”，永赢中证沪港深黄金产业股票ETF近一周资金净流出1.97亿元，国泰、华夏、平安、华安、工银旗下跟踪中证同样指数的产品，以及易方达黄金ETF都出现了净流出现象。 去年四季度公募大量减持黄金股 与热闹的黄金市场形成对比的是，公募基金在去年四季度大量抛售黄金股。 整体来看，有四级行业归类为“黄金”的股票共有12只，对比上季度，公募重仓持仓总体减少了18.50亿股。具体来看，持有基金数最多的是紫金矿业，被781只产品重仓，持股总量达到20.29亿股，相较于上季度被减持了13.41亿股。 华夏上证50ETF持有最多紫金矿业，达3.09亿股，去年四季度减持2313.11万股，此前由周海冬管理的华商新趋势优选持股4587.98万股，减持了66.86万股。多只沪深300ETF已在去年四季度把该股剔除重仓股行列。 减持较多的还有中金黄金和赤峰黄金，对比上季度持股分别减少了1.38亿股、1.16亿股，持有基金数为100、61只，持股总量为2.46亿股、6740.70万股。山东黄金、山金国际等股票被公募在去年四季度卖出超过7000万股。共9只股票被公募减持达1000万股以上。 仅两只黄金股在去年四季度被加仓，分别是西部黄金和招金矿业，前者仅有2只基金重仓，后者被50只基金重仓，去年四季度被买入620.85万股、174.42万股。 没上车的还能上车吗？ 黄金短暂的“倒车接人”让市场众多投资者直呼，“还没上车！” 在涨势如虹的态势下，后续黄金还能入场吗？多家机构研报显示金价仍有上升空间。 新湖期货研究所认为，短期来看，美国滞胀危机暂缓但衰退担忧未退，特朗普政策的不确定性或使高波动性成为常态，叠加金价重临3000关口附近，波动可能会增加。 中长期来看，央行购金仍将持续。当前黄金储备在与发达国家黄金储备占外汇总额的数值相比，包括我国在内的发展中国家未来购金空间巨大，支撑金价中枢上行。另外，美元化浪潮预计仍将继续，美债规模增长趋势难改，全球去美元化进程可能加快。叠加我国AI发展对美国科技股的冲击，也在一定程度强化了去美元化的中长期逻辑，对长期金价形成支撑。 德邦证券表示，近期美国降息预期持续提升，预计对金价带来提振。从金价的表现来看，自2月中旬以来，金价维持震荡走势；但另一方面，从市场的降息预期来看，30天期联邦基金2512自2月中旬以来持续提升，最高达96.53。截至2025年3月12日，根据CME数据，美联储6月开始降息的概率为79.8%，一周前为78.7%，一个月前为33.7%。近期降息预期持续提升，但金价在前期的快速上涨后存在一定的回调压力并未持续与降息预期联动，而目前市场降息预期受CPI数据带动存在进一步走高的可能，或带动金价持续上行。 华安黄金ETF基金经理许之彦则警惕金价短期上行的投资风险，他指出，市场避险情绪的升温为黄金价格上涨添了一把火。关税的不确定性让市场对贵金属尤其是黄金潜在的关税风险进行交易。美国对钢铁和铝征收25%的关税生效，引发欧洲反击，全球宏观经济和地缘政治的不确定性大幅提升。在这种情况下，黄金作为传统的避险资产，受到了投资者的热捧。 从技术面来看，黄金价格突破3000美元关口后，上方空间被进一步打开，短期内上涨动力强劲。而且在基本面因素没有发生根本性改变的情况下，黄金的走强趋势有望延续。 但投资者也不能忽视其中存在的风险。黄金价格的走势与地缘政治、全球经济变化密切相关，一旦相关因素发生变化，黄金价格可能面临回调风险。此外，黄金价格在短期内的快速上涨，也可能引发获利盘的回吐。但对于长期投资者来说，黄金作为一种有效的资产配置工具，其价值依然不容忽视。

现货黄金飚上3000美元！一图梳理金价跃升关键节点