锂矿：
本周，锂矿价格环比上周震荡偏弱运行。
近期因碳酸锂价格徘徊在较低点位，国内需求方对锂矿的接受价位不断降低；鉴于下游的接货情绪，不仅国内持货商在出售时有一定降价，海外矿山报价也有微幅下移趋势，致使市场成交低位持续下探，价格不断下移。锂云母端，本周环比上周呈一定跌势。因碳酸锂价格的下跌趋势，下游盐厂对高价锂云母精矿接受度不断减弱，中小持货商虽然仍有一定挺价情绪，但出于资金周转等原因只得降低价格出售，使得市场价格有一定下移。
碳酸锂：
本周碳酸锂现货价格依然呈现下跌趋势，但下跌幅度有所减弱。
从当前市场成交情况来看，以贸易商与下游材料厂间的成交为主。因一二线锂盐厂的优品碳酸锂供应量级有限，使得头部锂盐厂挺价情绪依然强烈。碳酸锂现货市场主以老货或品质不佳的货物频繁流通，贸易商为处理老货库存，以相对较低的价格点位促进与下游材料厂的成交。回顾3月碳酸锂供需格局，在经历了2月传统淡季过后，3月碳酸锂供应及需求端产出均呈大幅回暖。且在部分碳酸锂产线的持续爬产下，3月国内碳酸锂产出达历史新高，碳酸锂过剩格局进一步加剧，拖拽碳酸锂现货价格持续下行。进入4月，下游需求相对维稳，不及此前增量预期。供应端虽有部分中小厂已有减量动作，但在一二线锂盐厂的强势供应下，碳酸锂总产出预计仍处高位。整体来看，4月碳酸锂供需均呈高位维稳，其过剩格局难以扭转。
氢氧化锂：
本周，氢氧化锂价格环比上周持续阴跌趋势。
从供应端来看，本月排产基本与上月持平，主因供应较为集中，大厂生产情况相对较为稳定；需求端，得益于三元电芯的排产的微幅上行及代工订单的增加，三元材料排产环比上月有小幅微增。在进出口环比3月基本持平的预期下，4月供需呈现紧平衡状态。在市场情绪上，近期部分材料厂虽然在长协和客供之外有一定需求增量，但更倾向于采用长协加量形式提货，散单采购形式较少；上游锂盐厂出于高企的锂盐库存，有较明显的出货意愿，氢氧化锂价格整体易跌难涨。
电解钴：
本周电解钴现货价格较上周小幅下跌。
从供给端来看，冶炼厂持续挺价，出货海外意愿偏强。从需求端看，下游厂商库存相对充足，买盘询盘偏淡，市场成交持续低迷。预计短期，原料价格将持续偏强运行或对电解钴价格产生一定支撑，电解钴现货市场或将维持震荡偏强格局。
中间品&nbsp;：
本周钴中间品现货价格出现小幅上涨。
供应层面，南非至中国港口的物流通道保持畅通，但刚果（金）暂停钴出口引发的供应收紧压力持续释放。上游厂商普遍暂停零单报价，同时贸易商零单报价偏高，市场可流通货源明显不足。下游厂商询盘积极但实际成交较淡，价差矛盾仍在。预计下周，供需矛盾难有改善，钴中间品现货价格或将偏强运行。
钴盐（硫酸钴及氯化钴）：
本周硫酸钴现货价格中枢较上周小幅阴跌。
从供给端来看，尽管主流盐厂维持报价坚挺，但贸易商抛售低价老货的行为加剧了市场下行压力，部分中小盐厂因资金周转需求释放低价货源，导致实际成交价与报价差距略有提升。从需求端来看，临近假期下游企业询盘活跃度下降，整体成交偏淡，市场观望情绪浓厚。预计下周，下游企业或开启补库节奏，硫酸钴现货价格恐震荡偏强运行。
本周，氯化钴价格略有上涨。从供给方面来看，冶炼厂由于关注到原材料价格仍然偏高，不愿意以低价出售，因此市场报价保持在较高水平。从需求方面来看，主要采购商四氧化三钴厂家的采购高峰已经过去，市场活跃度相比前两周有所下降。然而，一些厂家担心后续价格继续上涨，或由于自身生产需求，仍有高位成交，推动现货价格小幅上升。预计下周，氯化钴价格将继续保持在高位。
钴盐（四氧化三钴）：&nbsp;
本周，四氧化三钴的价格维持稳定。
从供给方面来看，多数冶炼厂的报价保持平稳，市场逐渐回归理性。需求方面，由于大部分厂商已完成此前的采购，本周新增订单有限，市场对高价格的接受度降低，交易活跃度有所减弱，市场进入缓冲期。短期内，四氧化三钴的价格预计仍将维持在较高水平。然而，由于下游钴酸锂厂家的接货意愿不高，预计下周价格可能会出现小幅下滑。
硫酸镍：
4月3日，SMM电池级硫酸镍指数价格为28150元/吨，电池级硫酸镍的报价区间为28070-28650元/吨，均价较昨日有所上涨。
在成本方面，MHP市场流通量偏紧，MHP价格系数在本周有所上涨，推动镍盐生产成本有所上调。在供应端，部分镍盐厂基于原料成本上涨及现货库存偏少的原因保持坚挺的挺价情绪。在需求端，部分前驱体厂由于原料库存水平较低，近期存在补库需求，对硫酸镍价格接受度也有所提高。目前，买卖双方在价格方面仍处于博弈阶段，预计短期内硫酸镍价格仍有上升空间。
三元前驱体：
本周，三元前驱体中5系消费型、6系消费型及8系动力型产品价格均小幅上涨。
在原材料成本方面，本周硫酸镍价格小幅上行，尽管硫酸钴和硫酸锰价格小幅震荡下跌，但未能抵消硫酸镍上涨对前驱体价格的支撑，导致各系别前驱体价格不同程度上浮。从需求端来看，受3月原材料价格大幅上涨影响，部分正极材料厂商选择签订少量订单以提前备库，但整体市场仍保持谨慎观望，密切关注国际贸易政策及市场形势变化。动力型前驱体供应仍主要依赖此前签订的长单，而消型前驱体由于对价格敏感度较高，成交仍以散单为主。在供应方面，原材料价格上涨及长期成本倒挂，使前驱体厂家挺价意愿强烈，成交价格保持坚挺。长单执行情况稳定，而针对散单，部分前驱体厂商选择分别就硫酸镍、硫酸钴和硫酸锰的折扣系数进行协商结算。展望下周，硫酸盐价格预计仍将上涨。在前驱体厂家强烈的挺价情绪及下游一定的补库需求共同作用下，前驱体价格有望进一步上行。
三元材料：
本周，三元材料价格延续小幅上行趋势。
原材料方面，硫酸镍价格持续上涨，抵消了硫酸钴、硫酸锰及碳酸锂价格小幅震荡下跌的影响。市场供给仍主要依赖此前签订的长协订单，其折扣系数尚未调整，价格上涨主要体现在散单的报价上。由于三元材料厂与上游前驱体厂商的采购订单系数有所上调，三元材料生产成本依然处于较高水平，价格保持相对坚挺。在生产及订单方面，受3月原材料价格大幅上涨影响，部分电芯厂选择提前下单备货，以满足后续生产需求。尤其是小动力型电芯的需求近期复苏明显，签单情况良好。同时，海外市场对三元材料的需求有所增长，部分材料厂的海外代工订单增加。预计4月份整体排产将进一步提升。总体来看，短期内三元材料价格仍将保持坚挺，并随原材料价格波动呈小幅震荡走势。
磷酸铁锂：
本周磷酸铁锂价格整体小幅下行，下降约60元。
在原料端，碳酸锂本周平均价格下跌约250元，加工费稳定未有变化。供应端，磷酸铁锂材料4月排产预期较3月未有太大变化，材料厂在本周整体维持稳定生产，但部分头部企业由于订单量相较于月初的满产计划有所减少，但二、三梯队材料厂整体生产较积极。需求端，下游电芯厂需求较稳，整体较3月有小幅增长。4月，部分材料厂将与电芯厂针对第二季度加工费重新谈涨。
磷酸铁：
本周磷酸铁市场相较平稳，部分企业的磷酸铁价格微调100元左右。
因头部企业的产能较大，即使亏损，短期之内只要有合适的订单，仍会维持较高开工率。4月磷酸铁开工预期较好，较3月仍会有增量，市场对于磷酸铁锂二季度需求仍较乐观，但磷酸铁的价格随着预期转好，可能会有抬价现象，来抵消原材料的涨幅。
钴酸锂：
本周钴酸锂市场延续供需博弈格局，4.2V/4.4V/4.5V钴酸锂主流报价分别为22.4万元/吨、22.7万元/吨、23.7万元/吨。
供应端，3月国内钴酸锂产量环比增长14%，主因春节假期后产业链复工加速，头部企业复产带动供应修复。行业集中度仍保持高位，CR5为85%，头部企业凭借原料长协、一体化成本优势主导市场。需求端，3月为传统3C新品备货期，智能手机、平板电脑等终端需求环比回暖，推动电芯厂采购订单增加。预计4月份，需求增速放缓，钴酸锂产量环比增加3%。
负极：
本周人造石墨价格较上周维持平稳态势。
成本端，受供需关系影响，本周低硫石油焦价格出现0.4%的上涨，油系针状焦价格出现0.8%的下滑，石墨化委外价格较为僵持；供需端，下游电芯厂产量提升，对主材人造石墨负极材料的采买量增加，负极企业顺势调高开工率以满足市场需求。综上所述，虽当前下游需求增加且理论成本有所下降，下游电芯企业压价情绪渐起，但鉴于人造石墨负极生产具有滞后性，当前生产所使用的原料多为前期高价购入，因此本周人造石墨负极价格依然处于博弈状态。本周天然石墨负极在市场需求无明显提振的背景下，价格较上周持稳。
后续来看，人造石墨方面，成本端，预计短期内理论成本或将持稳震荡；供需方面，短时间内将无明显波动，因此，预计短期内人造石墨价格将较为稳定。天然石墨负极方面，市场供需短期内或将无明显波动，因此在成本小幅震荡的的情况下，后续预计天然石墨负极价格或将稳价运行。
隔膜
：
本周，锂电隔膜材料价格走势分化较为明显。
从供求关系看，下游电芯厂商排产增加，对隔膜的需求也在稳步提升；供应端方面，受益于下游需求增长，隔膜企业排产计划相应上调，叠加部分新增产能逐步释放，行业整体仍维持供过于求格局。值得注意的是，干法隔膜因前期价格已探至成本线低位，厂商竞价意愿显著减弱，挺价情绪较高；而湿法隔膜市场虽随着下游需求的增长，竞争趋于缓和，但少数厂商的价格仍出现不同幅度的下滑。
电解液
本周电解液价格维持缓慢下降态势。
成本端，核心原材料六氟磷酸锂价格有所下降，溶剂及添加剂的价格保持平稳，电解液制造成本整体有所下降。需求端，下游新能源电池市场需求回暖进度滞后于预期，终端客户仍维持审慎备货策略，当前电解液采购需求呈现阶段性企稳特征。供应端，主要生产企业延续&quot;以销定产&quot;模式，采用保守排产策略，中小厂商开工率较低。综合研判，短期内电解液市场价格将受制于供需基本面未发生显著变化，预计维持窄幅震荡格局。
钠电：
本周，钠电行业持续推进。
传艺钠电 26700 型号 4000mAh 电芯将在 4 月批量生产，首台搭载其电芯的电动装载机下线。当升科技钠电正极材料已批量供货 ，股价微跌。华阳股份钠电项目达 1GW 生产能力。同兴科技 S - NFPP 钠电材料进入中试投产。此外，江苏传艺获钠电固定防护结构专利。整体来看，钠电技术与产能持续突破，应用场景不断拓展。
回收：
供应端，打粉厂及贸易商心理卖价仍不降。
本周三元、钴酸锂黑粉系数基本持稳。下游需求端多数对后续钴盐持续高涨一事并不看好，且市场上纯钴废料占比不到10%，主要还是铁锂为主。采纯钴废料的企业相对三元并不多，在可同样选择三元黑粉的情况下，多数企业对涨价的纯钴废料系数呈观望态度。供应端，本身钴酸锂废料在整体废料市场占比较小，供应稀缺，少量货源多集中于贸易商手上，而企业在钴盐持续高涨的情况下，多选择捂货不出或少量高价出货。成本端：本周钴盐、镍盐的价格振荡运行，但前期的上涨一定程度上修复了三元、纯钴废料的打粉端的成本及利润情况，目前湿法端钴酸锂废料，三元端废料利润率在成本线左右徘徊。但由于市场货源并不充足，且由于多数企业无法实现废料和盐产品的即买即销，因此部分中小端湿法企业仍反馈目前处于倒挂现象。
下游与终端：
本周，直流侧电池舱的价格波动较小。
5MWh直流侧电池舱的平均价格为0.43元/Wh；3.44/3.77MWh直流侧电池舱的平均价格为0.438元/Wh。136文发布后储能参与电力市场机制各省细则尚未出台，市场各方多持观望态度，目前储能项目按需排产，直流侧电池舱价格企稳。 3月31日，尚义300MW∕1200MWh独立储能电站（二期）210MW∕840MWh、90MW∕180MWh扩容项目工程总承包（EPC）中标结果公示，项目位于河北张家口市尚义县 ，规划新建210MW/840MWh储能电站，同时将一期90MW/180MWh储能电站扩容为90MW/360MWh储能电站。中标人报价57698.10万元，折算后单价为0.5657元/Wh。
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新闻：
&nbsp; &nbsp;
【恩捷股份：下属子公司与美国某知名汽车公司签订锂电池隔离膜供应协议】恩捷股份(
002812.SZ
)公告称，下属子公司美国恩捷与美国某知名汽车公司签订《供应协议》，预计2026年至2030年向美国恩捷（及其关联公司）采购约9.73亿平方米的锂电池隔离膜，具体以采购订单为准。该协议自供货起始日起五年内持续有效，将自动续期，每次续期期限为一年。本协议的签订预计将对公司2026年至2030年的经营业绩产生积极影响。 【全国已有接近半数住宅小区完成电动自行车充电设施建设】财联社消息，目前全国53万个住宅小区已有24.5万个按照要求完成电动自行车充电设施建设；共新增充电端口2400余万个，累计达到3610万个。 【特朗普开征25%汽车关税 大众汽车火速提高美国售价】大众汽车计划在其运往美国的汽车标价中增加进口费，这表明美国总统唐纳德&middot;特朗普的25%汽车关税将对这家欧洲最大的汽车制造商产生直接影响。大众汽车向美国经销商发送了一份备忘录，告知他们相关费用，并采取措施暂时停止从墨西哥铁路运输车辆，并将从欧洲运来的车辆留在港口。大众汽车发言人证实了该备忘录的存在，但拒绝就其内容发表评论。
SMM新能源研究团队
王聪&nbsp;021-51666838
马睿&nbsp;021-51595780
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【SMM钴锂晨会纪要】磷酸铁锂价格下行 材料厂整体维持稳定生产

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SMM 4月3日
&nbsp; &nbsp; &nbsp;&nbsp;今日11：30期货收盘价79020元/吨，较上一交易日下降1080元/吨，现货升贴水均价35元/吨，较上一交易日上升5元/吨，今日再生铜原料价格环比下降450元/吨，广东光亮铜价格73400-73500元/吨，较上一交易日下降450元/吨，精废价差917元/吨，环比下降596元/吨。精废杆价差725元/吨。据SMM调研了解，铜价大幅回落跌价清明临近，持货商已基本放假，因此再生铜杆企业表示采购困难，另外假期放假，终端节前备货需求让再生铜杆企业库存有所下降，受益于铜价下跌，再生铜杆市场交易情况尚可。

节前铜价回落 终端备货情绪尚可【SMM再生铜日评】

SMM 4月3日讯：
&nbsp; &nbsp; &nbsp; 本周美国总统特朗普对进口关税有了进一步明确，铜价受此影响周内跌幅1600元/吨，广东光亮铜价格铜价回落750元/吨至73450元/吨。本周五清明来临，南方地区货场或再生铜杆企业采购人员已在周四放假返乡祭祖，因此临近周尾再生铜原料市场成交平淡。由于铜价持续回落，再生铜原料持货商纷纷捂货惜售，再生铜杆企业表示目前市场上基本买不到高品位的再生铜原料，只能采购到低品位的再生铜原料，因此周内再生铜杆样本企业原料库存为4300吨，较上周5700吨减少了1400吨。
&nbsp; &nbsp;&nbsp; &nbsp; 有关&ldquo;反向开票&rdquo;的执行情况，各省市地区了解来看，各家再生铜杆企业都已在积极执行，相比直接按照核定征收缴纳税款，&ldquo;反向开票&rdquo;的税项组成为1%增值税和0.5%个人所得税，要低于2%的核定征收率，所以越来越多企业去执行&ldquo;反向开票&rdquo;工作。进口方面，宁波进口贸易商表示进口量依然没有明显改善，由于美精铜价格高企，海外大部分再生铜原料都往美国运送，所以中国的到港量短期内都会维持较低的状态。
&nbsp; &nbsp; &nbsp; 本周美国再生1#铜CIF报价为美精铜5月合约价格扣减75-80美分/磅，再生铜2#铜CIF报价为美精铜3月合约价格扣减86-87美分/磅，美国黄杂铜CIF报价的LME系数为65-66%，固定价格6500-6600美元/吨（少量成交）；非美国98.5铜米CIF报价的LME系数为&nbsp; 96-96.5%，非美国光亮铜CIF报价的LME系数为98-98.5% LME。
&nbsp; &nbsp; &nbsp; 展望下周，若铜价继续回落，精废价差维持在1000元/吨的范围内将会令持货商进一步减少出货量，再生铜原料市场供应将变得更为严峻。
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铜价回落明显 持货商惜售【SMM再生铜原料周评】

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SMM 4月3日讯，本周磷酸铁锂价格整体小幅下行，下降约60元。在原料端，碳酸锂本周平均价格下跌约250元，加工费稳定未有变化。供应端，磷酸铁锂材料4月排产预期较3月未有太大变化，材料厂在本周整体维持稳定生产，但部分头部企业由于订单量相较于月初的满产计划有所减少，但二、三梯队材料厂整体生产较积极。需求端，下游电芯厂需求较稳，整体较3月有小幅增长。4月，部分材料厂将与电芯厂针对第二季度加工费重新谈涨。
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磷酸铁锂市场周度小结【SMM分析】

周内，SMM 8-12%高镍生铁周均价为1030.25元/镍点（出厂含税），较上周的均价上调了5.25元/镍点。本周高镍生铁价格继续呈现稳中偏强的运行态势。
从供给端来看，国内方面，尽管菲律宾镍矿发运量有所增加，但镍矿到达国内仍需要一定周期，导致国内冶炼厂镍矿库存维持在低位状态，因此高镍生铁的产量增幅相对有限。印尼方面，由于前期降水量较为充沛，镍矿的开采和运输受限，冶炼厂原料库存也处于低位，且镍矿的平均品位下滑，伴随新增产能爬产以及部分产线生产恢复的提振，产量维持稳定。
在需求端方面，不锈钢现货价格表现出较强的韧性，节前备库需求良好。但由于原料端价格持续上行，不锈钢厂对于原料采购的意愿有所减少，预计短期内高镍生铁价格可能会面临一定下行压力。
另一方面，周内高镍生铁较电解镍的平均贴水为262.38元/镍点，较上周贴水幅度收窄了10.67元/镍点。其中，高镍生铁价格的稳中偏强运行主要得益于其较强的成本支撑以及下游不锈钢需求的延续。
纯镍方面，宏观层面，本周纯镍价格继续呈现出偏弱的走势。消息面上，由于受到印尼开斋节的影响，印尼镍产业政策的落地时间延后，市场交易情绪减弱。同时，美国关税边际走强，美元指数快速上涨，对有色金属形成较大压力，使得纯镍价格波动加大。
短期来看，高镍生铁成本支撑依然较强，但下游不锈钢消费端增量有限，价格传导动力减弱，因此高镍生铁价格可能会出现回调。从镍价方面来看，纯镍基本面仍维持过剩预期，但在湿法中间品系数坚挺的情况下，成本支撑依旧较强，价格回落的空间有限。
预计下周，高镍生铁较电解镍平均贴水或将小幅走扩。从成本角度看，25天前镍矿价格计算高镍生铁现金成本，本周高镍生铁冶炼厂利润小幅收缩。原料端来看，本周辅料价格整体保持稳定，冶炼厂辅料成本线平稳运行。
此外，25天前菲律宾处于雨季，镍矿价格稳中偏强运行。本周冶炼厂利润的小幅下滑，主要因为镍矿价格上涨所致。预计下周，辅料价格或在下游钢材需求疲弱的负反馈下价格震荡走弱，镍矿端价格可能保持稳定运行。而高镍生铁价格在下游不锈钢消费有限的情况下，可能会有所回落，预计下周高镍生铁冶炼厂利润将进一步走弱。
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周内高镍生铁价格小幅上调  短期内或面临回调压力【SMM分析】

SMM 4月3日讯：
&nbsp; &nbsp; &nbsp; 据SMM的调查数据显示，本周再生铜杆的开工率为30.88%，较上周下降了5.7个百分点，同比下降了22.2个百分点。同时，精废铜杆的平均价差本周为每吨1039元，环比减少了678元。此外，江西再生铜杆的价格扣减平均为每吨473元，环比缩小了815元。
&nbsp; &nbsp; &nbsp;
&nbsp; &nbsp; &nbsp; 周内再生铜杆企业开工率回落主要由于铜价回落，高品位再生铜原料采购困难，不少再生铜杆企业为保证工厂持续开工，只能被迫无奈生产销售价格更低的阳极板。由于铜价回落，终端下单提货意愿有所回暖，再生铜杆企业周内成品库存4050吨，较上周4650吨减少了600吨。有企业表示，由于春节后工厂一直只开1各炉子生产，但年内产值目标需要，企业至少有4-5个月需要开2各炉子进行生产，若清明节后，再生铜原料采购量有所提高，将会考虑开2个炉子进行生产。
&nbsp; &nbsp; &nbsp; &nbsp;展望下周，目前再生铜原料采购困难，再生铜杆企业开工率难有明显回升。
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再生铜原料采购困难 再生铜杆开工率回落【SMM再生铜杆周评】

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详见2025年4月3日SMM铜产业链常规报告-周报
点击了解报告内容

SMM铜产业链常规报告-周报（20250403）

SMM4月3日讯，
&nbsp; &nbsp; &nbsp; 4月3日讯，SMM8-12%高镍生铁均价1030.5元/镍点（出厂含税），较前一工作日持平。供给端来看，国内方面，当前菲律宾镍矿补充仍较为乏力，冶炼厂利润小幅修复，产量增幅有限。印尼方面，镍矿山放量仍需时间兑现，当前升水高位，虽有新增爬产但产能释放较为有限，印尼镍生铁供应量小幅上行。需求端来看，不锈钢产量维持高位运行，对高镍生铁需求量较为乐观，且成交价格范围在市场主流范围区间，短期来看高镍生铁价格偏稳运行。
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镍生铁下游采购情绪偏观望  短期内市场价格仍偏稳运行【镍生铁日评】

4月3日  进口铁矿石成交价格汇总

下周预测：
钢材表需增幅放缓 &nbsp;下周钢价延续区间震荡
本周黑色系窄幅震荡运行。消息面，3月我国制造业采购经理指数（PMI）为50.5%，比上月上升0.3个百分点，制造业景气水平继续回升，连续2个月运行在扩张区间。3月28日晚，国家税务总局等五大部门联合发布《关于应征国内环节税货物出口优化服务 规范管理有关事项的公告》，此举标志着国家对买单出口逃税问题的打击力度已从过去的零散行动上升至法律法规层面。此外，当地时间4月2日下午，美国总统特朗普在白宫签署两项关于所谓&ldquo;对等关税&rdquo;的行政令，宣布对所有贸易伙伴设立10%的&ldquo;最低基准关税&rdquo;，同时对包括中国在内的数十个其他国家和地区在10%基础上加征更高关税。其中，美国对中国征收的&ldquo;对等关税&rdquo;税率为34%，意味着这些关税生效后，美国对华关税税率合计将达到54%。现货市场方面，本周钢价弱势震荡，成交仅阶段性放量。
下周来看，短期铁水产量延续增势，且焦炭存在提涨预期，成本支撑较夯实。钢材方面，本周五大材表需增幅进一步放缓，4月表需增量空间有限，板材出口受反倾销压制，而在钢厂利润改善驱动下，钢材产量存在回升空间，4月中旬左右钢材矛盾将逐步凸显，短期钢材价格延续区间震荡。
铁矿石：旺季需求支撑 &nbsp; 进口铁矿石价格偏强震荡
展望下周，铁矿石价格将维持多空拉锯格局：一方面，传统旺季需求持续释放，钢厂生产积极性高涨，高炉复产持续推进，预计日均铁水产量将延续增势（+1万吨左右）；另一方面，受发运节奏影响，到港量预计环比回落，铁矿石需求增长对矿价形成支撑。值得注意的是，4月3号特朗普又新增更严厉的关税政策，这一政策扰动将持续压制市场风险偏好。在多空因素交织下，
预计下周铁矿石价格将延续区间震荡走势，难现单边突破行情。
焦炭：市场看涨情绪增加 &nbsp;下周焦炭市场或稳中偏强运行
核心观点：
供应方面，焦企生产稳定，且下游需求释放，销售情况转好，焦企焦炭库存持续去化。需求方面，旺季影响体现，终端订单增加，钢材需求好转，加之利润较好，钢厂铁水产量上升，对焦炭刚性需求增加。原料基本面情况，个别煤矿矿井停产，其余煤矿生产正常，近期焦煤价格持续下降，价格已经降到低位，下游焦企钢厂以及贸易商拿货积极性增加，适当补库，焦煤线上竞拍涨多跌少，市场成交氛围转好。综上，下游对焦炭刚性需求增加，
市场看涨情绪增加，下周焦炭市场或稳&nbsp;中偏强运行。
螺纹：市场心态有分歧 短期价格延续窄幅震荡局面
本周螺纹价格盘整运行，现全国均价3252元/吨，环比下跌9元/吨。供给端，目前长、短流程钢厂开工有所分化，短流程钢厂因利润情况尚不理想，有下调开工时长情况，长流程钢厂则因利润情况尚可，部分前期检修高炉已按计划正常复产，铁水产量有所增加。需求端，天气好转，下游工地需求持续恢复，此外部分项目资金情况有所改善，需求仍值得期待；目前建材库存仍处在去库周期，本周螺纹总库存744.63万吨，周环比下降2.57%。综合来看，海外加征关税对市场情绪有所打击，商家操作谨慎观望；目前钢市供需双增，建材库存持续下降，
基本面矛盾尚不突出，预计下周钢价或仍保持窄幅震荡格局，
后续需重点关注需求恢复情况及宏观方向异动，预计RB2510合约将在3150-3300区间运行。
热卷：产量逐步增加 社库降幅收窄 需求韧性维持区间震荡
本周热卷期货盘面窄幅震荡，主力合约收于3352，涨幅0.24%，现货市场成交环比前一交易日转弱。消息面，昨日再传小作文，涉及到美国关税或有新动作、中国央行或出台政策以应对关税风险等内容，市场观望情绪浓厚。热卷基本面来看，昨日部分主流城市热卷库存数据出炉，本周上海热卷库存33.58吨，环比上周-1.88吨，降幅5.30%。本周乐从热卷库存85.05吨，环比上周-7.36万吨，降幅7.96%。本周沈阳热卷库存8.58万吨，环比上周+0.13万吨，增幅1.54%。4月预计国内钢厂热卷产量将有所上升，而国内需求进一步增量空间有限，叠加反倾销影响，
短期热卷价格仍有望延续区间震荡
，关注中旬左右矛盾显化，价格压力或将抬升。
废钢：废钢性价比不及铁水 短期价格或仍保持震荡运行
供给端，目前钢厂废钢到货情况尚可，废钢加工基地库存也有小幅上升，基地库存水平已于去年基本持平。需求方面，目前长流程钢厂利润情况尚可，虽有增产预期，但因废钢性价比不及铁水，提涨废钢意愿不强；短流程钢厂利润不佳，部分电炉厂有停产检修情况，本期电炉开工率38.74%，周环比下降0.94%，整体收废积极性不高。综合来看，目前废钢供给尚不紧张且废钢性价比不及铁水，
因此废钢价格短期或仍保持震荡运行。
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钢材表需增幅放缓  下周钢价延续区间震荡【SMM钢铁产业链周报】

在即将到来的2025年，我们预见到全球经济将面临一系列复杂多变的挑战。随着美国大选的尘埃落定，全球贸易政策的不确定性将进一步增加，为国际贸易合作带来新的课题。在地缘政治领域，持续的冲突和紧张局势未见明显缓解，这不仅对全球安全构成威胁，也对资源分配和产业布局产生了重要影响。在此宏观背景下，产业转移和供应链重组成为我们必须密切关注的关键话题。在产业层面，矿产资源的保护主义趋势正在上升，直接影响到了全球铜精矿加工费的稳定性。随着全球粗炼产能的快速扩张，铜冶炼厂的利润空间受到进一步压缩，行业面临的挑战日益严峻。在再生铜原料领域，环境、社会和治理（ESG）标准以及&ldquo;双碳&rdquo;目标的推进，使得市场对再生铜的关注度显著提升。然而，2024年实施的&ldquo;反向开票&rdquo;政策和《公平竞争条例》对再生铜行业产生了深远的影响。展望2025年，再生铜行业的格局变化将对整个铜产业链产生关键性的影响。此外，随着税收补贴等激励措施的取消，电解铜贸易的空间将进一步收窄。我们预计，铜加工材在贸易商和冶炼厂之间的采购比重将出现更加明显的分化。
在此背景下，SMM精心筹备的
&ldquo;
CCIE 2025SMM（第二十届）铜业大会暨铜产业博览会
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将于2025年4月22-25日在江西南昌隆重举行，
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将盛装出席此次大会，我们将与时代同步，瞄准目标，踔厉奋发，勇毅前行！
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MMi 铁矿石港口现货指数报告（ 3日）

跨季后资金面趋于宽松，本周，央行共进行6849亿元逆回购操作，因本周有11868亿元逆回购到期，本周实现净回笼5019亿元。展望后续4月份政府债供给规模预计环比下行，利好资金面流动性。
市场人士指出，4月中长期流动性有望稳中向宽，其中一个标志是1年期商业银行（AAA级）同业存单到期收益率中枢继续上行的可能性不大。
但值得注意的是，关税落地带来外部经贸环境波动，也将成为影响4月流动性的一个重要因素。&ldquo;美国超预期实施&ldquo;对等关税&rdquo;，无疑会加快国内货币政策对冲步伐。短期内降准和降息概率都将增加，并且节奏上可能会有所前置。&rdquo;市场人士认为。
4月政府债供给规模下行 利好资金面
跨季后资金面趋于宽松，市场预计4月流动性缺口不大，政府债务净融资减少，特别是国债净偿还规模较大，未来关注央行对于资金面的调控。
今日，央行开展2234亿元7天逆回购操作，操作利率为1.50%，与此前持平。因今日有2185亿元7天期逆回购到期，当日实现净投放49亿元。本周，央行共进行6849亿元逆回购操作，因本周有11868亿元逆回购到期，本周实现净回笼5019亿元。
截至4月3日，DR001报1.6153%；DR007报1.6791%；隔夜shibor报1.6170%,下跌13.9个基点 ，资金面整体均衡偏松。展望后续，4月资金面受多重因素影响，包括政府债供给、银行自身流动性情况以及货币政策态度。
东方金诚首席宏观分析师王青对财联社记者表示，4月是财政收入大月、支出小月；与此同时，根据财政部公布中央金融机构注资安排，将于4月24日发行五年期特别国债，加之在&ldquo;两会&rdquo;政府工作报告确定今年新增赤字、新增超长期特别国债和新增专项债额度后，在财政靠前发力的政策取向下，4月国债和地方政府债净融资规模仍会较高。另外，4月隐债置换还会处于较高规模，这些都可能给资金面带来一定波动。
国海证券固收首席分析师靳毅认为，政府债务发行是影响资金面的重要因素，估算4月份国债发行规模或达到1.49万亿元，规模高于历史同期合计新增地方债3718亿元，环比3月份实际发行值下行657亿元。
4月份政府债供给规模预计环比下行，利好资金面宽松。另一方面，银行流动性也持续修复。华福固收数据显示，4月初大行净融出余额已经从低谷的1.32万亿元上涨至3.21万亿元，回到2025年1月10日左右水平。
民生银行首席经济学家温彬对财联社记者表示，3月份MLF操作转为净投放，释放出央行呵护流动性的信号，也展现了适度宽松的货币政策取向。下阶段，为稳增长、宽信用、稳预期，货币政策目标预计将转向多目标平衡，并兼顾短期流动性。
&ldquo;4月中长期流动性有望稳中向宽，其中一个标志是1年期商业银行（AAA级）同业存单到期收益率中枢继续上行的可能性不大。我们预计，4月央行将结合买断式逆回购和MLF操作，保持中期流动性净投放。&rdquo;王青表示。
美国关税超预期落地 降准降息时机渐熟
值得关注的是，美东时间4月2日，美国超预期宣布在全球范围内加征所谓&ldquo;对等关税&rdquo;，外部经贸环境波动也将成为影响4月流动性的一个重要因素。
&ldquo;货币政策宽松必要性加大，政策态度有望从&ldquo;择机&rdquo;转向&ldquo;应对&rdquo;，短期内降准和降息概率都将增加，并且节奏上可能会有所前置。&rdquo;兴银基金固收团队认为。
王青也指出，近期央行多次表态会据国内外经济金融形势和金融市场运行情况，择机降准降息。而美国超预期实施&ldquo;对等关税&rdquo;，无疑会加快国内货币政策对冲步伐。
&ldquo;4月央行对资金面的态度也会更为积极。今日央行较早实施公开市场净投放，或许释放了相关信号。我们判断，综合考虑当前外部经贸环境变化、房地产市场走势及物价水平，二季度&ldquo;择机降准降息&rdquo;的时机趋于成熟，落地的可能比较大。这可能是当前资金面和债市走向的一个驱动因素。&ldquo;王青指出。

跨季后资金面趋于宽松，外部经贸环境或波及4月流动性

欧盟委员会主席冯德莱恩最新表示，美国特朗普的普遍关税对世界经济造成了重大打击，如果与华盛顿的谈判失败，那么欧盟准备采取反制措施。
她在一份声明中强调，欧盟已经敲定了针对钢铁关税的首套反制措施，如果谈判失败，欧盟准备采取进一步的反制措施来保护欧盟的利益和当地企业。
她并未透露反制措施的具体细节。此前，美国政府在3月12日实施了新的钢铁和铝关税，欧盟当时声称将于4月1日起，对价值高达260亿欧元的美国商品征收报复性关税。但这一报复性关税目前尚未正式开始。
欧盟委员会贸易发言人Olof Gill周三曾透露，欧盟可能将采取两种回应，第一种回应是针对美国的钢铁和铝关税，其正在进入内部程序；第二种回应则是综合其他方面，欧盟未来可能会陆续公布。
各国回应
冯德莱恩在周四表示，对美国的举动深感遗憾，并警告称，这将给全球经济带来巨大的负面影响，包括一些脆弱国家将面临来自美国的高额关税。这种贸易不确定性将引发进一步的保护主义，抬高消费者在食品杂货、药品和交通方面的成本，也干扰企业的正常运行。
她还强调，更重要的是这种混乱似乎毫无秩序，且让人无法找到明确的指引。她敦促美国重新回到谈判桌前，现在回头还为时未晚。
除了欧盟之外，其他国家也在呼吁美国重新谈判。泰国总理佩通坦&middot;钦那瓦表示，泰国已经准备好与美国进行谈判，以实现公平贸易。但她也补充道，泰国出口商需要为产品寻找其他出口商，以减少依赖单一市场的风险。
日本内阁官房长官林芳正则质疑称，特朗普的关税可能与美日双边贸易协定冲突，关税大棒将影响美日两国的经济关系以及全球经济、贸易的多边体系。不过，日本也仍在寻求与美国继续谈判以寻求豁免。
另一遭到重击的韩国也在采取紧急措施，支持本国受到关税影响的产业。韩国代理总统韩德洙周四表示，全球关税战已成现实，当前形势非常严峻，韩国政府必须全力以赴共克时艰。
韩德洙已指示韩国产业通商资源部携手韩国企业分析美国关税的具体内容，计划与美国开展沟通协商，并为汽车等受到较大影响的行业和企业制定扶持政策。

欧盟委员会主席冯德莱恩：已敲定对美钢铁关税反制措施！

伦敦金属交易所(LME)4月3日公布的库存数据显示，铜库存减少1,425吨或0.67%，至210,450吨。巴生港仓库变动最大，减少1,450吨。
以下为LME铜库存在全球主要仓库的分布变动情况：（单位 吨）

4月3日LME铜库存减少1425吨，主要因巴生港库存下降

4月3日（周四），伦敦金属交易所（LME）基本金属全线下滑，伦铜一度跌超2%，原因是美国征收&ldquo;对等关税&rdquo;引发对全球金属需求的担忧。
北京时间16:40，LME三个月指标期铜报每吨9,543.5美元，下跌1.62%。当天早些时候，该合约一度触及9,485美元，为3月11日以来的最低点。
新华社华盛顿4月2日电，美国总统特朗普2日在白宫签署关于所谓&ldquo;对等关税&rdquo;的行政令，宣布美国对贸易伙伴加征10%的&ldquo;最低基准关税&rdquo;，并对一些贸易伙伴征收更高关税。
&ldquo;对等关税&rdquo;可能会加剧通胀，阻碍美国和全球的经济增长。
一位基本金属交易商表示：&ldquo;对等关税给期货和股票市场带来了冲击。人们提心吊胆，担心其他国家会征收报复性关税。最重要的是，贸易冲突升级的阴影正在对市场产生主导影响。&rdquo;
其他金属中，LME期铝下跌0.42%，报每吨2,480美元；期铅下跌0.69%，报1,956美元；期锌下滑1.55%，报2,737.5美元；期锡下跌3.22%，报36,700美元；期镍下跌0.31%，报每吨15,915美元。
沪铜跌1.3%，报每吨78,860元；沪铝跌0.1%，报每吨20,420元；沪锌跌0.9%，报23,155元；沪铅跌1.4%，报17,100元；沪镍跌1.6%，报127,330元；沪锡跌2.0%，报287,790元。

LME基本金属全线下滑，伦铜跌逾2%

此前由于美国对铜进口启动国家安全调查，叠加随后美国官员表示拟对进口铜加征25%关税，高于前期预期，市场对于美铜进口成本将被进一步推高的担忧加剧，美铜一度高歌猛进，于3月26日最高触及5.374美元，刷新上市以来新高。与此同时，美铜对伦铜的溢价不断扩大，同样于3月26日升至1700美元之上，创下了历史最高纪录。
然而高处不胜寒，随后美铜出现高位回落一幕，美铜对伦铜的溢价也随之回落。3月底美铜的回调受多重因素影响，一方面，在美国关税政策兑现的过程中，本就顽固难消的美国通胀有重新上升的风险，而在全球互设壁垒的背景下，经济增长担忧也开始升温，有关于美国经济滞胀风险的忧虑甚嚣尘上。主要表现在美国2月PCE反弹，美国多数经济数据仍有韧性，但是包括消费者信心指数在内的情绪指标明显转弱。另一方面，美国关税政策的影响有两面性，特别是对铜市来说，此前市场更多关注加征关税预期下未来进口成本的增加，叠加投资者的相关套利行为，美铜被大幅推高。但是从另外一个角度，贸易争端升级后续也会危及铜的需求，参考上一轮贸易战，期间需求忧虑笼罩，全球铜价重心出现了持续下移一幕，因此铜价迭创新高的背后存在隐忧。
除此之外，在全球可供COMEX交割的铜正向美国运输之际，3月26日市场有消息称美国政府正在迅速开展审查工作，美国可能在数周内对进口铜征收关税，这较前期预期的第四季度是明显提前的。这一消息并未继续推升美铜，反从令美铜高位回调，背后的逻辑在于，最近流入美国的铜主要来源国是智利，一般来说运输时间在3周到一个月附近，亚洲库存转移时间将会更长，如果对铜关税真的过于提前的落地，那么政策落地后再继续流入美国的那部分铜价格将受到关税影响，届时贸易商无法通过价差获得更多利润，甚至有亏损的可能，因此相关资金有平仓避险的需求。与此同时，前期美国新任总统一直强调的对等关税会在4月初落地，有关关税的不确定性增加，市场避险情绪继续升温，铜价上方压力明显增加，因此出现持续回落一幕。
不过可以看到，在美国对等关税落地之前，美铜虽然高位回调，但回调幅度有限。4月2日晚间对等关税的靴子终于落地，整体来看关税幅度超出前期预期，市场交易逻辑也继续转向对经济增长的担忧，风险资产普遍回落，内外铜价也出现明显回调。相较来说，美铜下跌幅度甚于伦铜和沪铜，因此今日美铜对伦铜的溢价出现跳水一幕，快速收窄一度下破1200美元，随后企稳在1200美元之上水平。聚焦品种方面，本次美国关税政策对铜、贵重金属有豁免，对符合美墨加贸易协定的加墨商品也继续豁免关税。此前提到过，除了智利之外，美铜进口对于加拿大和墨西哥也较为依赖，本次美国对加、墨关税态度也是高高拿起轻轻放下，因此短期来说进口铜的成本并不会出现较大提升。
观察全球铜最近的迁徙情况，可以发现此前海外铜的确有在持续向美国流入，可以看到，从2月下旬开始LME铜库存就呈现不断去化的局面，注销仓单持续高企。最近半个多月COMEX铜库存如期出现回升姿态，由9.2万吨附近攀升至最新的10万吨之上水平，表明前期套利头寸正在持续交仓。不过主要受对铜加征关税的时间点预期提前的因素影响，最近海外铜向美国流入的势头有所止住，由前期贸易流造成的其他地区铜供应偏紧的状态或也得以缓解。
因此在近期关于关税的叙事逻辑转为交易需求担忧的背景下，叠加其他地区铜向美国流入的积极性已经减弱，美铜价格难以保持坚挺，对LME铜的溢价出现回落一幕。在美国对等关税正式生效之前，仍需关注谈判空间，警惕市场情绪的反复。整体来看，短期COMEX铜对LME铜的溢价在3月底或已见顶，但今日利空情绪已有所宣泄，价差表现为低开回暖，下方空间可能同样不大，等待美国对铜具体关税政策的落地。

【套利分析】COMEX铜对LME铜溢价加速回落 短期价差顶部已现？

SMM 4月3日讯：
金属市场：
截至日间收盘，内盘金属普跌，沪锡以2.02%的跌幅领跌，沪铅、沪铜以及沪镍一同跌逾1%，沪铜跌1.28%，创2025年3月以来的新低，沪铅跌1.41%，沪镍跌1.55%，其余金属跌幅均在1%以内。氧化铝主连跌2.43%，盘中最低跌至2853元/吨，创2023年12月以来的新低。
此外，碳酸锂主连跌1%，工业硅主连涨0.2%，多晶硅主连跌0.02%。欧线集运主连涨1.29%。
外盘方面，截至15:04分，外盘基本金属除伦铅外跌幅均超1%，其余伦锡以2.3%的跌幅领跌，伦镍跌1%，伦锌跌1.31%，伦铝跌1.26%，伦铜跌1.97%，创2025年3月以来的新低。
黑色系方面同样集体下行，不锈钢跌0.92%，热卷跌0.83%，其余金属均小幅波动。双焦方面，焦煤跌0.2%，焦炭跌0.64%。
贵金属方面，截至15:04分，COMEX黄金跌0.48%，COMEX白银跌3.46%。国内方面，沪金涨0.49%，盘中一度续刷新高747.98元/克。沪银跌1.44%。
截至今日15:04分行情
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宏观面
国内方面：
【3月财新中国服务业PMI升至51.9 为三个月新高】
今日发布的3月财新中国通用服务业经营活动指数（服务业PMI）录得51.9，较2月上升0.5个百分点，服务业经营活动扩张速度为近三个月来最高。
【外交部回应美方加征对等关税】
财联社4月3日电，外交部4月3日下午举行例行记者会。记者：美国东部时间4月2日，美方发布行政令，宣布对主要贸易伙伴加征所谓&ldquo;对等关税&rdquo;，对中国（包括香港、澳门）加征34%关税。请问中方对此有何评论？
外交部发言人郭嘉昆：美方打着&ldquo;对等&rdquo;的幌子，对包括中国在内的多国输美产品加征关税，严重违反世贸组织规则，严重损害以规则为基础的多边贸易体制。中方对此坚决反对，将采取必要措施坚定维护自身正当利益。中方多次强调，贸易战、关税战没有赢家，保护主义没有出路。中方敦促美方纠正错误做法，以平等、尊重、互惠的方式，同包括中国在内的世界各国磋商解决贸易分歧。
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4月3日银行间外汇市场人民币汇率中间价为1美元对人民币7.1889元
美元方面：
截至15:04分，美元指数下跌1.25%，ADP研究机构周三公布的数据显示，美国3月ADP就业人数增加15.5万，大超预期和前值，市场预估增加10.5万人，前值从增长7.7万修正为增长8.4万。美国3月&ldquo;小非农&rdquo;超预期回暖，从2月份因部分地区遭遇恶劣天气导致的疲软中反弹，就业市场韧性凸显。
美国总统特朗普2日在白宫签署关于所谓&ldquo;对等关税&rdquo;的行政令，宣布美国对贸易伙伴加征10%的&ldquo;最低基准关税&rdquo;，并对某些贸易伙伴征收更高关税。白宫发布的文件显示，针对所有贸易伙伴加征的10%关税将于5日生效。此外，特朗普将对与美国贸易逆差最大的国家和地区征收不同的、更高的&ldquo;对等关税&rdquo;，这些措施将于9日生效。文件还称，特朗普拥有&ldquo;修改权限&rdquo;，可以视情况提高或者降低关税。美联储理事库格勒表示，随着企业适应铝等中间产品价格的上涨，以及家庭可能调高预期，美国关税的上涨可能会带来比预期更持久的通胀。欧洲央行总裁拉加德表示，美国总统特朗普计划征收的关税将对全球产生负面影响，其损害程度取决于关税的程度、持续时间以及是否能促成成功的谈判。（文华综合）
数据方面：
今日将公布美国截至3月29日当周初请失业金人数、美国3月挑战者企业裁员人数、美国2月贸易帐、美国3月ISM非制造业PMI，英国3月SPGI服务业PMI终值、英国3月政府官方净储备变动，巴西3月季调后SPGI服务业PMI、巴西3月季调后SPGI综合PMI，澳大利亚2月商品及服务贸易帐、澳大利亚2月进出口月率，加拿大3月储备资产总额、加拿大2月贸易帐，俄罗斯3月SPGI服务业PMI、瑞士3月CPI年率等数据。此外，值得关注的是：美联储理事库格勒就通胀预期发表讲话，澳洲联储主席布洛克将出席参议院听证会，欧洲央行公布3月货币政策会议纪要，欧洲央行行长拉加德发表讲话。
需要注意的是，4月3日清明节假期前夕，上金所、上期所、郑商所、大商所无夜盘交易。4月4日当天，上金所、台湾证券交易所、沪深及北交所、国内期货交易所均休市一日，香港交易所因清明节港股休市一日，南、北向交易关闭。
原油方面：
截至15:04分，两市油价一同下跌逾2%，美油跌2.84%，布油跌2.66%。此前美国宣布全面征收关税令投资者担忧将引发全球贸易争端，从而抑制经济增长并限制燃料需求。IG市场策略师Yeap Jun Rong称，对于油价而言，现在的焦点转向了全球增长前景，由于这些高于预期的关税，全球增长前景可能会被下调。
瑞典北欧斯安银行(SEB)首席大宗商品分析师Bjarne Schieldrop称:&ldquo;我们知道，这将对贸易、经济增长，进而对石油需求增长产生负面影响。但我们还不知道会有多严重因为影响还在后面。
周三，瑞银分析师下调2025-2026年油价预估3美元/桶，至72美元/桶，原因是基本面疲软。交易商和分析师目前预计，随着各国试图通过谈判降低关税或实施报复性关税，政策可能会发生变化，短期内价格将出现更多波动。
美国能源信息署(EIA)周三的数据显示上周美国原油库存大幅增长，因炼厂产能利用率下滑且进口量激增。原油库存增EIA称，在截至3月28日当周，加616.5万桶，达到4.398亿桶，而分析师预期为减少210万桶。这强化了看跌情绪。美国自第一大石油供应国加拿大的原油进口量上周创下1月3日以来的最高水平，增加43.8万桶/日，达到442万桶/日。（文华综合）
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4月3日SMM金属现货价格|铜价|铝价|铅价|锌价|锡价|镍价|钢铁|稀土

SMM4月3日讯：
&nbsp; &nbsp; &nbsp; &nbsp;本周压铸锌合金开工率录得54.10%，环比降低3.36个百分点。库存方面，本周锌价重心下行，企业逢低补库增多，带动原料库存环比增多；成品库存方面，周内终端企业面对低价点价采购，但受终端企业还未提货及部分压铸锌合金企业车队放假影响，成品库存环比小幅减少。本周压铸锌合金开工率下行主要因周内多数企业选择在清明节放假，整体产量减少较多。但在实际订单上，受低价影响，周内各板块采购需求增加，其中包含房地产五金配件、汽车配件及各类拉链五金订单等，但在出口订单上，受关税影响，近期出口至欧美地区订单减少较多，同时根据企业反馈当前行业低价竞争激烈，尤其体现在华南地区，企业对后续订单看法相对谨慎。下周因清明假期停产放假企业复产，压铸锌合金开工率或走高至59.26%。
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企业放假较多 压铸开工率下行【SMM压铸锌合金周评】

沪铜早间低开，日内持续偏弱震荡，收盘下跌1.28%。美国对等关税落地后，市场更倾向于担忧需求前景，且美铜也延续回落姿态，沪铜继续走软。
美国对等关税落地，市场担忧后续经济增长，情绪面偏空，且金属需求预期也受拖累，美铜继续回落，沪铜也延续弱势。金瑞期货表示，关税政策超预期，或造成市场对短期经济担忧发酵，海外资产已开始明显回调，沪铜同步下行。考虑潜在谈判空间，担忧或有修复机会，若无更多宏观利空出现，结合今年基本面相对健康，铜价中长期偏强方向未变，维持关注风险释放后的买入机会。
由于此前铜价高企，且广东到货增加，周初国内精铜社会库存一度企稳，不过周内铜价持续回落，下游采购积极性提升，截至周四，SMM全国主流地区铜库存较周一大幅下降2.36万吨至31.36万吨，实现连续5周周度去库，目前较年内高位回落了6.34万吨，较去年同期低7.44万吨。对于供需面，五矿期货表示，原料方面，铜精矿加工费还未止跌，矿端供应扰动使得铜矿紧张格局延续，加工费还未止跌对铜价存在支撑。总体看，需求担忧下铜价或继续承压。

需求忧虑增加 沪铜继续走软【4月3日SHFE市场收盘评论】

SMM4月3日讯：
特朗普于4月2日宣布&ldquo;对等关税&rdquo;，幅度超出市场预期，引发了市场对美国经济&ldquo;滞胀&rdquo;风险和全球贸易冲突加剧的担忧升温，这将使得铜等有色金属需求前景蒙阴，三大交易所铜期货在4月3日均出现下跌，截至4月3日15:08分，伦铜跌2.25%，报9502.5美元/吨，其周线跌幅目前暂时为2.98%；沪铜跌1.28%，报78860元/吨，其周线跌幅为2.27%；截至4月3日15:37分，COMEX铜跌3.17%，报4.8805美元/磅，其周线跌幅目前暂时为4.86%。
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基本面
铜价下行提振市场交易情绪 然市场成交未见显著增加
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现货价格方面：4月3日，SMM1#电解铜现货的均价为79150元/吨，较前一交易日跌905元/吨，跌幅为1.13%。SMM1#电解铜本周跌多涨少。
市场成交方面：上海现货市场：日内现货活跃度较昨日增加但总体成交量减少，下游于79050元/吨下方点价积极，但看跌情绪抬升，日内拿货量比昨日下滑，周内铜价走跌下游提货情绪增加，且有清明节备货因素；华南现货市场：广东库存连续2天下降，到货大幅减少是主因，尽管库存和铜价均下跌，但临近清明小长假，下游企业补货的意愿并不高，据悉多数企业会放假1天，个别放假2天，现货成交价持平昨日；华北市场：下游采购情绪有所提振，市场成交活跃度表现升温，不过因下游此前库存累积，备货需求并未有显著增加。
国内铜库存连续五周出现周度去库
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国内铜库存方面：截至4月3日周四，SMM全国主流地区铜库存较周一大幅下降2.36万吨至31.36万吨，较上周四下降2.09万吨，实现连续5周周度去库，目前较年内高位回落了6.34万吨，较去年同期低7.44万吨。
后市
宏观面：国内方面：需关注清明消费数据以及清明节后公布的中国CPI和PPI数据等，市场对国内宏观利好的预期升温，关注后续是否有相关的利好政策出台。国外方面：在特朗普的对等关税措施宣布后，美国短期利率期货一度上涨，期货定价反映出美联储今年降息四次的可能性已接近50%，而早先的预期是降息三次。市场将关注今晚公布的美国非农与失业率数据，若就业市场超预期走弱，美联储降息次数预期或将升温，美国经济衰退预期以及降息次数预期升温均将使得美元承压。下周还需关注美国的CPI数据，进而判断美联储的利率路径。后市还关注美国对等关税的兑现情况，以及其引起市场对铜需求的担忧或将反复扰动铜价，此外，还需警惕232调查结果对铜价的扰动。
基本面：受冶炼厂检修影响，国产铜供应量将减少，而进口铜到货量也不会增加，料下周总供应量将较本周下降。下游消费方面，随着铜价已经回落至前期低位，下游补货积极性将上升。因此，SMM认为下周将呈现供应减少需求增加的情况，周度库存有望继续走低。
综上，随着特朗普宣布实施&ldquo;对等关税&rdquo;措施，多个国家和地区称将进行反制，预计全球经济增长前景蒙阴短期将继续压制铜价，需观察铜价能否上演利空出尽的戏码。市场对国内宏观利好的预期升温，倘若有超预期的利好出台，或将提振铜价。基本面上，国内铜库存有继续去库的预期，或将给予国内铜价去库方面的支撑，这从沪铜本周跌幅弱于纽伦两市铜价跌幅也有所体现。本周（截至4月3日）SMM进口铜精矿指数（周）已经跌至-26.40美元/吨，预计铜精矿供应偏紧的预期或将给予铜价供应端口的支撑。目前宏观偏逆风，基本面有支撑，后市还需继续观察铜市需求表现，预计铜价将继续偏弱运行。
机构声音
铜管金源期货研报指出：虽然美国对等关税的全球基线税率偏低，但对部分国家的征收的特定关税超出市场预期，贸易伙伴国宣布将立即实施反制措施，全球贸易摩擦正式拉开帷幕，市场风险偏好大幅回落，铜作为全球经济晴雨表难免承压；基本面上，第一量子撤销巴拿马铜矿国际仲裁，3月我国精铜产量环比回升，国内去库放缓，预计铜价短期将维持偏弱震荡走势。
国信期货研报认为：当地时间4月2日，美国白宫发表声明称美国总统特朗普当日宣布国家紧急状态，声明称，特朗普将对所有国家征收10%的&ldquo;基准关税&rdquo;，该关税将于美国东部时间4月5日凌晨0时01分生效。此外，特朗普将对美国贸易逆差最大的国家征收个性化的更高&ldquo;对等关税&rdquo;，该关税将于美国东部时间4月9日凌晨0时01分生效，所有其他国家将继续遵守原有的10%关税基准。声明表示，一些商品将不受&ldquo;对等关税&rdquo;的约束，其中包括金条、铜、药品、半导体和木材制品。随着外盘铜价差的收窄，套利交易的空间也将逐渐缩小。目前针对铜的具体关税政策还未落地，不确定性仍将放大铜价的波动性。市场交易或将逐渐聚焦于未来LME铜可能面临的库存增加压力，以及关税政策实施给需求带来的负反馈上。预计沪铜高位震荡，持续关注美国关税政策的兑现情况，注意风险控制。
光大期货表示：库存方面，LME铜下增加1400吨至211875吨；Comex铜增加3343.01吨至91816.2吨；SHFE铜仓单下降5624吨至130379吨；BC铜仓单增加1499吨至16516吨。COMEX铜库存连续增仓，或意味着前期套利头寸正逐步交仓；国内铜下游面临补库，且在内外价差倒挂下，主动做空动能实际并不足。美对等关税落地，对铜暂不适用，但也存在不确定性，不过此前过高的美铜伦铜过高价差需要一定修正，存在反套机会；绝对价格方面，关注是否意味着短线利空落地，铜是否恢复缓涨节奏。
花旗预计到2025年第三季度铜价将回落至约8500美元/吨。
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“对等关税”超预期击落铜价 库存持续下滑能否给铜市带来转机？【SMM评论】

2025年4月3日LME铜库存【SMM 数据】

2025年4月3日SHFE铜库存【SMM 数据】

&nbsp; &nbsp; &nbsp; &nbsp;本周（3.28-4.3）SMM铜线缆企业开工率为81.06%，环比增长8.2个百分点，同比增长5.84个百分点，与预期开工率相比高出5.43个百分点。本周铜线缆企业开工率大幅上涨主要受到样本中某大型企业的提振，若剔除该样本则本周开工率仅环比上涨1.72个百分点。整体来看，本周铜价重心虽有回落，对铜线缆企业开工率和新订单均有提振，但效果并不显著，仍有多家中小型企业表示并没有明显变化，且客户仍对价格十分敏感，仍在等待更低的价格。分行业来看，本周SMM听闻国南网、民用端口和基建工程等类型订单均有少量下单，高压类及海缆需求仍较为充足，而光伏类订单本周有企业向SMM表示订单增势似不如从前，政策推动或将迎来尾声。当前市场对铜价仍是客户的主要关注点，若铜价下周表现相对稳定则将促进更多需求释放，SMM预计下周（4.4-4.10）铜线缆企业开工率将增长3.81个百分点至84.87%。

本周铜价重心回落 铜线缆企业开工率回升【SMM电线电缆市场周评】

今连铁低开后小幅反弹。主力合约I2505最终收于788.5，全天跌幅0.32%。贸易商随行就市出货；钢厂观望情绪加重，询盘一般；市场成交氛围冷清。山东地区PB粉主流成交价格在785-787元/吨左右，较昨日价格下跌2-3元/吨；唐山地区PB粉成交价格在795-800元/吨附近，较昨日价格下跌2-3元/吨。4月3日特朗普政府宣布对全球加征10%基准关税，并额外对中国征收34%关税（超出市场预期），政策执行延至4月9日。虽然市场情绪短期受挫，但钢铁产业基本面仍具韧性：铁水产量维持上升通道；在当前供需结构下，铁矿石价格下行空间有限，预计市场消化利空后将重归基本面逻辑，预计下周铁矿石价格延续震荡走势，存在小幅反弹机会。
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关税政策超预期 铁矿石期货价格低开【SMM简评】

受钢厂调涨采购影响，唐山地区铁精粉价格小幅回涨10元/吨，当地66品位铁精粉干基含税到厂价格960-970元/吨，钢厂考虑自身库存情况以及成材销售、价格情况，铁粉采买较为谨慎，整体压价意愿依旧较强；本地资源依旧紧张，内汇至唐山的资源成本又较高，给予价格支撑，而且临近假期，在结合厂商库存情况，钢厂刚性补库需求仍在，预计近期当地铁精粉价格或将有一定上探空间。【SMM钢铁】

【国内铁矿简评】唐山区域铁精粉价格或将有一定上探空间

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&nbsp; &nbsp; &nbsp; &nbsp;精铜杆：国内主要精铜杆企业周度（3.28-4.3）开工率超预期升至74.55%，环比上升10.49个百分点，较预期值高3.20个百分点，同比也上升2.88个百分点。本周铜价重心下移，下游消费增加明显，尤其在铜价跌破八万关口后，此前积压订单大量释放，部分中大型企业的周内接单量环比上周增加近一倍。尽管绝对价格依然较高,下游观望情绪尚存,但本周订单提货量仍有显著好转。从具体库存来看，随着开工率增加，本周精铜杆企业原料库存环比增加1.48%，录得41150吨，同时因临近清明假期，在部分备库带动下，精铜杆成品库存环比增加1.15%，录得70300吨。展望后市，铜价回调之下，带动消费释放增加，若铜价在近期相对低位运行，预计下周开工率也可持稳，录得74.79%，环比上升0.24个百分点，同比上升2.83个百分点。

精铜杆周度开工率超预期升至74.55%，铜价回调驱动下游订单爆发【SMM精铜制杆周评】

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LME库存
各具体仓库库存变化情况
LME铜库存
LME铝库存
LME铅库存
LME锌库存
LME锡库存
LME镍库存

4月3日LME金属库存及注销仓单数据

&nbsp; &nbsp; &nbsp; &nbsp;本周漆包线行业机台开机率为89.4%，较上周环比增加1.8%，周订单量环比增长8.12%。随着铜价从高位逐步回落，加之清明假期来临，下游企业出于备库需求积极行动，使得本周漆包线行业订单量呈现显著增长。根据客户反馈，一方面，恰逢清明假期，下游企业存在部分备货行为；另一方面，上周因铜价高企而积压的订单，在本周得以集中释放。然而，当前下游企业对铜价的敏感度极高。当周四铜价跌破80000元/吨这一关键点位后，市场弥漫着对铜价持续下跌的担忧情绪，致使下游企业的补货热情明显降温。此外，市场认为美国&ldquo;对等关税&rdquo;政策的实施，极有可能冲击漆包线行业的外销市场。某企业表示，东南亚等地区对于我国漆包线及其相关下游产品的需求，预计将出现阶段性下滑。这无疑加剧了外销市场的不确定性，也引发了市场对于二季度消费前景的忧
虑。

铜价回落叠加清明假期  开机率及订单量同步回升【SMM漆包线市场周评】

2025年4月3日上期所金属主力市况

在即将到来的2025年，我们预见到全球经济将面临一系列复杂多变的挑战。随着美国大选的尘埃落定，全球贸易政策的不确定性将进一步增加，为国际贸易合作带来新的课题。在地缘政治领域，持续的冲突和紧张局势未见明显缓解，这不仅对全球安全构成威胁，也对资源分配和产业布局产生了重要影响。在此宏观背景下，产业转移和供应链重组成为我们必须密切关注的关键话题。在产业层面，矿产资源的保护主义趋势正在上升，直接影响到了全球铜精矿加工费的稳定性。随着全球粗炼产能的快速扩张，铜冶炼厂的利润空间受到进一步压缩，行业面临的挑战日益严峻。在再生铜原料领域，环境、社会和治理（ESG）标准以及&ldquo;双碳&rdquo;目标的推进，使得市场对再生铜的关注度显著提升。然而，2024年实施的&ldquo;反向开票&rdquo;政策和《公平竞争条例》对再生铜行业产生了深远的影响。展望2025年，再生铜行业的格局变化将对整个铜产业链产生关键性的影响。此外，随着税收补贴等激励措施的取消，电解铜贸易的空间将进一步收窄。我们预计，铜加工材在贸易商和冶炼厂之间的采购比重将出现更加明显的分化。
在此背景下，SMM精心筹备的
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SMM网讯：以下为上海期货交易所4月3日金属库存日报：

4月3日上海期货交易所金属库存日报

据艾芬豪矿业消息：赞比亚共和国卢萨卡 &mdash; 艾芬豪矿业 (TSX: IVN) (OTCQX: IVPAF) 执行联席董事长罗伯特&middot;弗里兰德 (Robert Friedland) 、联席董事长郝维宝 (Weibao Hao) 与总裁兼首席执行官玛娜&middot;克洛特 (Marna Cloete) 欣然宣布，
公司获赞比亚共和国 (以下简称 &ldquo;赞比亚&rdquo;) 政府授予该国西北省的一系列新探矿权证，面积达7,757平方公里，勘查前景极为可观。艾芬豪这一战略性部署的目的是查明中非铜矿带的延伸范围。
2024年9月10日
，艾芬豪矿业宣布与赞比亚矿业和矿产开发部 (以下简称&ldquo;矿业部&rdquo;) 签署《谅解备忘录》后，矿业部一直协助艾芬豪的地质师寻找勘查前景可观的勘查区块，并提供现有的地质数据。分享的地质数据还包括目前正在开展的全国航空物探测量结果。
新的探矿权证范围 (见图 1) 战略性选区位于艾芬豪的西部前沿 (Western Forelands) 勘查项目 (东北面230公里) 和安哥拉探矿权证 (西南面130公里) 之间。赞比亚探矿权证的总面积是西部前沿勘查项目的3倍多。
艾芬豪的地质师即将启动勘查工作，寻找与基底穹窿、加丹加超群同期的沉积岩容矿型铜矿床和铁氧化物型铜金矿床 (以下简称 &ldquo;IOCG&rdquo;) 相关的铜矿化。西部前沿陆棚位于刚果民主共和国 (以下简称 &ldquo;刚果 (金)&rdquo;) 中非铜矿带的西部边界，是卡莫阿&ndash;卡库拉 (Kamoa-Kakula) 铜矿项目和西部前沿Makoko和Kiala矿产资源的所在地。艾芬豪的地质师认为，西部前沿陆棚沉积岩中Nguba 群的铜矿化范围继续沿西南向弯曲延伸至赞比亚和安哥拉 (见图 1)。基于这一认识，艾芬豪矿业同时持有安哥拉的探矿权证，面积超过2.2万平方公里，详见公司
2023年11月27日
发布的信息披露。
同时，艾芬豪在西部前沿继续推进大规模的勘查计划。2025年的勘查计划将是艾芬豪有史以来规模最大的勘查计划，将投入5,000万美元用于10.2万米的金刚石岩芯钻探和1.8万米的空气反循环钻探。艾芬豪将于下月公布Makoko的矿产资源估算更新版，并将包括Kitoko和Makoko西区的首次资源估算。
图 1﹕中非铜矿带 (黄线) 和赞比亚&ldquo;基底穹窿&rdquo; (粉色) 范围示意图，叠加图层显示了艾芬豪矿业在刚果(金)、赞比亚和安哥拉持有的探矿权证范围
赞比亚总统Hakainde Hichilema阁下评论说： &ldquo;我们热烈欢迎艾芬豪矿业在赞比亚开启矿业新篇章，将为我国人民带来就业机会、发展和繁荣。铜矿勘查领域的新投资，将助力我国政府到2031年实现年产铜超过300万吨的目标，同时关乎创造机会和助力社区发展，确保资源造福赞比亚每一位人民。我们将携手建设透明、公平公正、富有未来共同愿景的全民经济体系。&rdquo;
艾芬豪创始人兼执行联席董事长罗伯特&middot;弗里兰德评论说﹕&ldquo;
进驻赞比亚标志着艾芬豪矿业在扩大勘查足迹、探索中非铜矿带延伸方面开启了令人振奋的新篇章。中非铜矿带已经成为全球规模最大、品位最高的沉积容矿型铜矿带。我们在赞比亚和安哥拉的探矿权证与刚果(金)的世界级铜矿发现具有极为相似的的地质特征。
我们将充分利用艾芬豪地质师过去在西部前沿积累的深入地质知识和成功经验，在那里发现了铜金属量超过5,000万吨的高品位卡莫阿&ndash;卡库拉矿床。我们经验丰富的地质团队热切期待在这勘查前景可观的探矿权开展勘查工作。我们相信，在Kalahari砂层之下蕴藏着更多世界顶级铜矿资源有待发现。&rdquo;
&ldquo;我们对于赞比亚政府给予的大力支持和协调合作尤其倍感鼓舞，这突显了该国致力于建设稳定和对投资者友好的矿业环境。这包括在改善区域水电供应和分配的合作方面发挥的关键作用，卡莫阿&ndash;卡库拉铜矿已经成为从赞比亚中继电网进口电力的主要买家。&rdquo;
&ldquo;全球对铜的需求持续增长，艾芬豪矿业期待为赞比亚的经济发展做出贡献，支持当地社区发展，并进一步实现公司发现世界下一大型铜矿的目标。&rdquo;
艾芬豪在赞比亚铜矿带识别出未经充分勘查的地区，具有一流的地质条件和巨大的勘查潜力
与刚果(金)的卡莫阿&ndash;卡库拉铜矿和西部前沿勘查项目极为相似，赞比亚探矿权构成了中非铜矿带未经充分勘查的潜在延伸。艾芬豪的地质团队与矿业部紧密合作，充分利用其对中非铜矿带的深入了解，详细审查现有的勘查数据以选择赞比亚的探矿权范围。
2000年代后期，必和必拓 (BHP Billiton) 在赞比亚西部和中部进行大型勘查计划，以寻找 IOCG型的矿化，必和必拓的航空物探测量覆盖了艾芬豪探矿权的部分范围。必和必拓于2015年退出非洲业务。自2015年起在这些探矿权内一直没有开展任何工作。
2024年8月，赞比亚矿业部在该国西部启动全国航空物探测量，覆盖艾芬豪的新探矿权证范围。物探测量包括300米线距的高分辨率航磁测量。矿业部共享的数据将加快推进艾芬豪的勘查工作，节省至少六个月的时间和成本。
与卡莫阿&ndash;卡库拉和西部前沿极其相似，赞比亚和安哥拉的探矿权证范围内过去仅开展了非常有限的勘查工作，因为这些区域被Kalahari砂层覆盖，遮盖了隐伏矿化。
赞比亚新探矿权证的中间部分寻找赋存在古元古代基底中的铜矿化的勘查前景非常好，基底岩石隐伏在Kalahari砂层覆盖层之下，其中发育剪切作用改造的角闪岩相片岩、花岗片麻岩和混合片麻岩，与探矿权证东北面、位于Mwombezhi穹窿之上Barrick公司的Lumwana铜矿相似。
艾芬豪在2025年野外工作启动之前先选聘技术承包商，预计于2025年第二季度开展勘查活动
艾芬豪将于2025年第二季度任命环境顾问，以开展关键的环境基础研究并制定环境管理方案，供赞比亚环境管理局审批。在下半年野外工作团队进行大地测量和钻探之前，公司还将与当地社区进行早期沟通。在制定环境管理方案的同时，公司还将对现有和新获得的航空物探测量数据进行详细评估。
艾芬豪将开展大规模的空气岩芯钻和螺旋钻探，以采集土壤地化学数据，并进行第二阶段的航空和大地物探测量。这些工作将帮助艾芬豪的地质团队在这超大型的探矿权内开展详细填图，更好的理解探矿权地下的基底穹丘、加丹加超群沉积岩和长英质岩浆侵入岩的范围。这项工作完成后，将开始为未来的金刚石钻探计划选择靶区。
关于艾芬豪矿业
艾芬豪矿业是一家加拿大的矿业公司，正在推进旗下位于南部非洲的三大旗舰项目：位于刚果(金)的卡莫阿&ndash;卡库拉铜矿山、同样位于刚果(金)的基普什 (Kipushi) 超高品位锌&ndash;铜&ndash;锗&ndash;银矿多金属矿山；以及位于南非的普拉特瑞夫(Platreef) 顶级铂&ndash;钯&ndash;镍&ndash;铑&ndash;金&ndash;铜矿的建设项目。
同时，艾芬豪矿业正在勘查前景可观的西部前沿探矿权内寻找新的铜矿资源。西部前沿探矿权由艾芬豪矿业持有60-100%权益，面积是毗邻的卡莫阿&ndash;卡库拉铜矿的5倍。艾芬豪正寻找新的沉积铜矿资源，并计划扩大和圈定公司下一大型开发项目Makoko, Kiala及Kitoko高品位铜矿资源范围。

艾芬豪矿业在赞比亚启动超大型铜矿勘查计划

SMM4月3日讯：
金属市场方面:
截至午间收盘，内盘基本金属全线下跌。沪锡跌1.73%。沪铅跌1.1%、沪锌跌0.75%。沪铜跌1.13%。沪镍跌1.52%。沪铝微跌。
此外，氧化铝跌1.95%。碳酸锂跌0.92%，工业硅涨0.41%。多晶硅主力期货跌0.26%。
黑色系均飘绿，铁矿跌0.38%，螺纹跌0.35%，热卷跌1.06%，不锈钢跌0.92%。双焦方面，焦煤跌0.85%，焦炭跌1.1%。
外盘金属方面，截至11:55分，外盘基本金属全线下跌。伦锡跌2.43%。伦铅跌0.71%，伦铜跌1.56%，伦铝跌1.35%。伦锌跌1.31%、伦镍跌0.93%，伦铝跌1.35%。
贵金属方面，截至11:55分，COMEX黄金涨0.16%，COMEX白银2.5%。国内方面，沪金涨1.27%，盘中刷新历史新高至747.98元/克；沪银跌0.44%。
上金所发布继续加强近期市场防范风险工作的通知。近期影响市场运行的不确定性因素较多，贵金属价格持续大幅波动，市场风险加剧。节假日临近，请各会员提高风险防范意识，继续做细做好风险应急预案，维护市场平稳运行，提示投资者做好风险防范工作，合理控制仓位，理性投资。
截至午间收盘，欧线集运主力合约跌2.25%，报2100点。
截至4月3日11:55分，部分期货午间行情:
》4月3日SMM金属现货价格
现货及基本面
铜：
今日广东1#电解铜现货对当月合约报贴20元/吨-升水40元/吨，均价升水10元/吨较上一交易日持平；湿法铜报贴水90元/吨-贴水70元/吨，均价贴水80元/吨较上一交易日持平。广东1#电解铜均价79145元/吨较上一交易日跌790元/吨，湿法铜均价为79055元/吨较上一交易日跌790元/吨。现货市场：广东库存连续2天下降，到货大幅减少是主因。
》点击查看详情
宏观面
国内方面:
【3月财新中国服务业PMI升至51.9 为三个月新高】
今日发布的3月财新中国通用服务业经营活动指数（服务业PMI）录得51.9，较2月上升0.5个百分点，服务业经营活动扩张速度为近三个月来最高。
【3月中国物流业景气指数51.5% 供应链上下游加速恢复】
中国物流与采购联合会今天（3日）公布3月份中国物流业景气指数。在需求普遍回升的带动下，物流业景气水平明显改善，指数重回扩张区间，供应链上下游加快恢复，产业需求有序释放。3月份中国物流业景气指数为51.5%，较上月上升2.2个百分点。主要分项指数全面上升，部分行业物流需求回升势头较好。其中，铁路运输业、水上运输业、航空运输业和邮政快递业回升幅度较大。
央行今日开展2234亿元7天逆回购操作，操作利率为1.50%，与此前持平。因今日有2185亿元7天期逆回购到期，实现净投放49亿元。
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4月3日银行间外汇市场人民币汇率中间价为1美元对人民币7.1889元
美元方面:
截至11:55分，美元指数延续前一个交易日的跌势继续跌0.7%，报103。美国总统特朗普4月2日在白宫签署关于所谓&ldquo;对等关税&rdquo;的行政令，宣布美国对贸易伙伴加征10%的&ldquo;最低基准关税&rdquo;，并对某些贸易伙伴征收更高关税。美国的关税政策可能会刺激通胀、减缓美国经济增长并加剧全球贸易争端。
中金公司研报指出，特朗普于4月2日宣布&ldquo;对等关税&rdquo;，幅度超出市场预期。对等关税采用了&ldquo;地毯式&rdquo;关税与&ldquo;一国一税率&rdquo;相结合的方式，涵盖超过60个主要经济体。我们的计算显示，如果这些关税完全落地，美国的有效关税率或从2024年的2.4%大幅上升22.7个百分点，至25.1%，这将超过1930年《斯穆特-霍利关税法案》实施后的关税水平。我们认为，对等关税或将加大不确定性和市场担忧，并加剧美国经济&ldquo;滞胀&rdquo;风险。我们的测算显示，关税或推高美国PCE通胀1.9个百分点，降低实际GDP增速1.3个百分点，尽管也可能带来超过7000亿美元的财政收入。面对&ldquo;滞胀&rdquo;风险，美联储只能选择等待观望，短期内或难以降息。这将进一步加大经济下行风险，增加市场向下调整压力。
其他货币方面：
美元/日元进一步下跌，避险情绪弥漫；日元今天几乎全线上涨，市场呈避险情绪，然而，美元/日元与其他货币/日元之间的走势存在差异，美元/日元大幅下跌，接近盘中低点，亚洲时段报 147.48-149.24。（汇通财经）
数据方面:
今日将公布美国截至3月29日当周初请失业金人数、美国3月挑战者企业裁员人数、美国2月贸易帐、美国3月ISM非制造业PMI，英国3月SPGI服务业PMI终值、英国3月政府官方净储备变动，巴西3月季调后SPGI服务业PMI、巴西3月季调后SPGI综合PMI，澳大利亚2月商品及服务贸易帐、澳大利亚2月进出口月率，加拿大3月储备资产总额、加拿大2月贸易帐，俄罗斯3月SPGI服务业PMI、瑞士3月CPI年率等数据。此外，值得关注的是：美联储理事库格勒就通胀预期发表讲话，澳洲联储主席布洛克将出席参议院听证会，欧洲央行公布3月货币政策会议纪要，欧洲央行行长拉加德发表讲话。
需要注意的是，4月3日清明节假期前夕，上金所、上期所、郑商所、大商所无夜盘交易。4月4日当天，上金所、台湾证券交易所、沪深及北交所、国内期货交易所均休市一日，香港交易所因清明节港股休市一日，南、北向交易关闭。
原油方面:
截至11:55分，原油期货大幅下跌，其中，美油跌2.25%，布油跌2.17%。此前美国宣布对贸易伙伴征收对等关税后，加剧了市场对全球贸易争端加剧可能抑制原油需求的担忧。白宫周三表示，美国宣布的全面新关税中，石油、天然气和精炼油品进口得到豁免。
美国能源信息署(EIA)周三的数据显示，上周美国原油库存大幅增长，因炼产能利用率下滑且进口量激增。EIA称，在截至3月28日当周，原油库存增加616.5万桶，达到4.398亿桶，而分析师预期为减少210万桶。这强化了看跌情绪。（文华财经）
现货市场一览:
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周内全国主流地区铜库存大降2.36万吨【SMM周度数据】
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铜价回落下游继续看跌 日度成交量较前日下滑【SMM沪铜现货】
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清明节期下游补货意愿一般 现货成交价持平昨日【SMM华南铜现货】
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节前铜价下跌提振下游买兴 市场活跃度表现升温【SMM华北铜现货】
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仓单流出仍挤压市场 现货升水上方受压制【SMM铝现货午评】
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利润缩水打击铅厂生产积极性 社会库存转为降势【SMM铅锭社会库存】
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再生铅：铅价跳水精铅贴水收窄 持货商出货意愿严重下滑【SMM铅午评】
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上海锌：贸易商挺价 升水继续上调【SMM午评】
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天津锌：市场多为预售 升水上行明显【SMM午评】
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镍价早盘震荡下滑【SMM镍现货午评】
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【SMM热卷周度平衡&amp;社库大盘点】节前补库需求不及预期 社库去化程度收窄
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【SMM分析】&ldquo;对等关税&rdquo;实施后，美国对华出口的储能电芯关税税率计算
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银价先抑后扬小幅补涨 持货商清仓过节积极抛售【SMM日评】

美元、原油下跌 金属全线飘绿 伦锡、纽银跌超2% 沪金再刷新高！ 【SMM午评】

3月份，沪铜价格和LME铜价格分别突破80000元/吨和10000美元/吨关口，市场热度堪比2024年同期。然而，这两次价格冲高背后的驱动逻辑截然不同：前者是预期的膨胀，后者是供需结构的深度调整。
2024年铜价的单边上行堪称预期透支的典型案例。市场基于三重强预期推高价格：一是智利天气扰动、巴拿马铜矿停产引发矿端紧缺预期；二是光伏装机翻倍、新能源汽车消费数据高增长，使新能源需求被过度乐观化；三是美联储降息预期下的美元贬值预期。
现实中，刚果（金）、印尼等国的新增产能释放使全球铜矿产量同比小幅增长，光伏政策退坡导致消费增速放缓，美元指数波动有限。ICSG数据显示，2024年，全球铜过剩30万吨。预期与现实的背离导致铜价在2024年下半年大幅回落。
相比之下，2025年的铜价上涨呈现更复杂的结构性特征。
供给端，加工费持续&ldquo;倒挂&rdquo;（长单降至20美元～30美元/吨）和铜陵有色等企业减产，使市场对冶炼产能收缩的预期升温。尽管1&mdash;2月份电解铜产量仍创新高，但铜矿进口增速放缓、海外争端加剧供应风险，议价权向矿山倾斜。
消费端，一季度，铜杆、铜管产量回升至历史高位，今年电网投资有望突破7000亿元，新能源与AI算力需求提供长期增量。同时，特朗普政府加征铜关税预期引发跨市套利，COMEX铜与LME铜的价差超1300美元/吨，推动铜资源流向美国，短期提振需求。
此外，线缆厂商通过买入套保锁定成本，社会库存与交易所仓单见顶回落，市场结构从Contango转向Backwardation，强化价格支撑。
5月份之前，供应收缩预期、需求旺季效应及关税套利逻辑仍将主导市场，铜价或延续强势。需警惕传统消费淡季可能抑制价格涨幅。若美国通胀反弹，美联储降息空间收窄，或引发美国经济衰退担忧。若巴拿马铜矿复产、刚果（金）冲突缓和，可能缓解矿端压力。
从长期来看，全球铜矿资本开支不足、品位下降与新能源需求增长的矛盾将支撑铜价中枢上移。若2025年下半年供应收缩不及预期，铜价或面临溢价回吐风险。
笔者认为，2024年的铜价上涨是预期透支的&ldquo;空中楼阁&rdquo;，而2025年是供需重构的现实博弈。当前，市场正处于供应收缩与需求增长的交织期，5月份前后的关键变量将决定本轮行情的高度与持续性。投资者需密切关注政策动向、矿端扰动及库存变化，在乐观预期与潜在风险中寻找平衡。
（作者单位：信达期货）

铜价具备持续上行动能【机构评论】

中国有色金属企业信心指数报告
2025年一季度
中国有色金属工业协会
一季度有色金属企业信心指数为50.5，较2024年四季度上升1.0个百分点，高于临界点50。一季度即期指数为49.6，较2024年四季度回落0.3个百分点；预期指数为51.0，较2024年四季度增长1.8个百分点。这是该指数自2024年三季度以来首次上升，尤其预期指数出现上升，表明尽管面临诸多挑战，但行业发展的积极因素逐渐增多，企业对未来发展的信心有所增强。具体情况详见图1和图2。
图1 2020年&mdash;2025年有色金属企业信心指数
（图中红线为临界点 50）
图2 2020年&mdash;2025年即期指数及预期指数
（图中红线为临界点 50）
即期指数情况
一季度即期指数为49.6，较2024年四季度有所回落，降幅为0.3个百分点。由表1可知，10项指标中5项指标位于临界点50以上，有5项指标出现上升；排在前三位的是：原材料购入单价、新订单量和从业人数，升幅分别是2.5、0.6和0.4。有5项指标出现回落，排在前三位的是单位产品售价、生产量和企业盈利水平，降幅分别是2.1、1.4和1.3。
表1 2025年一季度10个分项的本季度即期指数表
（一）新订单量
一季度，新订单量即期指数为50.8，较2024年四季度上升0.6个百分点。其中，21.1%的企业认为当前企业的新订单量比2024年四季度&ldquo;增加&rdquo;，64.4%的企业认为当前企业的新订单量与2024年四季度相比&ldquo;基本持平&rdquo;，14.4%的企业认为当前企业的新订单量比2024年四季度&ldquo;减少&rdquo;。
（二）生产量
一季度，生产量即期指数为50.3，较2024年四季度回落1.4个百分点。其中，22.2%的企业认为当前企业的生产量比2024年四季度&ldquo;增加&rdquo;，57.8%的企业认为当前企业的生产量与2024年四季度相比&ldquo;基本持平&rdquo;，20.0%的企业认为当前企业的生产量比2024年四季度&ldquo;减少&rdquo;。
（三）原材料采购量
一季度，原材料采购量即期指数为51.0，较2024年四季度上升0.3个百分点。其中，24.4%的企业认为当前企业的原材料采购量比2024年四季度&ldquo;增加&rdquo;，58.9%的企业认为当前企业的原材料采购量与2024年四季度相比&ldquo;基本持平&rdquo;，16.7%的企业认为当前企业的原材料采购量比2024年四季度&ldquo;减少&rdquo;。
（四）原材料购入单价
一季度，原材料购入单价即期指数为48.3，较2024年四季度上升2.5个百分点。其中，14.4%的企业认为当前企业的原材料购入单价比2024年四季度&ldquo;下降&rdquo;，57.8%的企业认为当前企业的原材料购入单价与2024年四季度相比&ldquo;变化不大&rdquo;，27.8%的企业认为当前企业的原材料购入单价比2024年四季度&ldquo;上升&rdquo;。
（五）单位产品售价
一季度，单位产品售价即期指数为50.3，较2024年四季度回落2.1个百分点。其中，17.8%的企业认为当前企业的单位产品售价比2024年四季度&ldquo;上升&rdquo;，66.7%的企业认为当前企业的单位产品售价与2024年四季度相比&ldquo;变化不大&rdquo;，15.6%的企业认为当前企业的单位产品售价比2024年四季度&ldquo;下降&rdquo;。
（六）从业人数
一季度，从业人数即期指数为49.3，较2024年四季度上升0.4个百分点。其中，11.1%的企业认为当前企业的从业人数比2024年四季度&ldquo;增加&rdquo;，72.2%的企业认为当前企业的从业人数与2024年四季度相比&ldquo;基本持平&rdquo;，16.7%的企业认为当前企业的从业人数比2024年四季度&ldquo;减少&rdquo;。
（七）企业资金周转
一季度，企业资金周转即期指数为50.0，较2024年四季度回落0.3个百分点。其中，7.8%的企业认为当前企业的企业资金周转比2024年四季度&ldquo;加快&rdquo;，84.4%的企业认为当前企业的企业资金周转与2024年四季度相比&ldquo;变化不大&rdquo;，7.8%的企业认为当前企业的企业资金周转比2024年四季度&ldquo;减慢&rdquo;。
（八）企业盈利水平
一季度，企业盈利水平即期指数为47.9，较2024年四季度回落1.3个百分点。其中，14.4%的企业认为当前盈利水平比2024年四季度&ldquo;提升&rdquo;，54.4%的企业认为当前盈利水平与2024年四季度相比&ldquo;变化不大&rdquo;，31.1%的企业认为当前盈利水平比2024年四季度&ldquo;减弱&rdquo;。
（九）下游产业需求
一季度，下游产业需求即期指数为49.0，较2024年四季度上升0.1个百分点。其中，6.7%的企业认为当前企业的下游产业需求比2024年四季度&ldquo;上升&rdquo;，78.9%的企业认为当前企业的下游产业需求与2024年四季度相比&ldquo;变化不大&rdquo;，14.4%的企业认为当前企业的下游产业需求比2024年四季度&ldquo;变缓&rdquo;。
（十）企业经营环境
一季度，企业经营环境即期指数为49.4，较2024年四季度回落0.1个百分点。其中，20.0%的企业认为当前的经营环境比2024年四季度&ldquo;向好&rdquo;，55.6%的企业认为当前的经营环境与2024年四季度相比&ldquo;变化不大&rdquo;，24.4%的企业认为当前的经营环境比2024年四季度&ldquo;压力加大&rdquo;。
预期指数情况
一季度预期指数为51.0，较2024年四季度上升1.8个百分点。由表2可知，10项指标中8项指标位于临界点50以上，所有指标均出现上升，排在前三位的是生产量、下游产业需求和企业盈利水平，升幅分别是3.8、3.2和2.8个百分点；无指标出现回落。
表2 2025年一季度10个分项的本季度预期指数表
（一）新订单量
一季度，新订单量预期指数为52.5，较2024年四季度上升2.6个百分点。其中，26.7%的企业认为当前企业的新订单量比2024年四季度&ldquo;增加&rdquo;，66.7%的企业认为当前企业的新订单量与2024年四季度相比&ldquo;基本持平&rdquo;，6.7%的企业认为当前企业的新订单量比2024年四季度&ldquo;减少&rdquo;。
（二）生产量
一季度，生产量预期指数为53.8，较2024年四季度上升3.8个百分点。其中，35.6%的企业认为当前企业的生产量比2024年四季度&ldquo;增加&rdquo;，58.9%的企业认为当前企业的生产量与2024年四季度相比&ldquo;基本持平&rdquo;，5.6%的企业认为当前企业的生产量比2024年四季度&ldquo;减少&rdquo;。
（三）原材料采购量
一季度，原材料采购量预期指数为52.6，较2024年四季度上升1.7个百分点。其中，28.9%的企业认为当前企业的原材料采购量比2024年四季度&ldquo;增加&rdquo;，63.3%的企业认为当前企业的原材料采购量与2024年四季度相比&ldquo;基本持平&rdquo;，7.8%的企业认为当前企业的原材料采购量比2024年四季度&ldquo;减少&rdquo;。
（四）原材料购入单价
一季度，原材料购入单价预期指数为48.5，较2024年四季度上升0.7个百分点。其中，6.7%的企业认为当前企业的原材料购入单价比2024年四季度&ldquo;下降&rdquo;，74.4%的企业认为当前企业的原材料购入单价与2024年四季度相比&ldquo;变化不大&rdquo;，18.9%的企业认为当前企业的原材料购入单价比2024年四季度&ldquo;上升&rdquo;。
（五）单位产品售价
一季度，单位产品售价预期指数为49.7，较2024年四季度上升0.3个百分点。其中，7.8%的企业认为当前企业的单位产品售价比2024年四季度&ldquo;上升&rdquo;，82.2%的企业认为当前企业的单位产品售价与2024年四季度相比&ldquo;变化不大&rdquo;，10.0%的企业认为当前企业的单位产品售价比2024年四季度&ldquo;下降&rdquo;。
（六）从业人数
一季度，从业人数预期指数为50.3，较2024年四季度上升1.8个百分点。其中，8.9%的企业认为当前企业的从业人数比2024年四季度&ldquo;增加&rdquo;，84.4%的企业认为当前企业的从业人数与2024年四季度相比&ldquo;基本持平&rdquo;，6.7%的企业认为当前企业的从业人数比2024年四季度&ldquo;减少&rdquo;。
（七）企业资金周转
一季度，企业资金周转预期指数为50.8，较2024年四季度回落0.3个百分点。其中，8.9%的企业认为当前企业的企业资金周转比2024年四季度&ldquo;加快&rdquo;，84.4%的企业认为当前企业的企业资金周转与2024年四季度相比&ldquo;变化不大&rdquo;，6.7%企业认为当前企业的企业资金周转比2024年四季度&ldquo;减慢&rdquo;。
（八）企业盈利水平
一季度，企业盈利水平预期指数为50.8，较2024年四季度上升2.8个百分点。其中，20.0%的企业认为当前的盈利水平比2024年四季度&ldquo;提升&rdquo;，66.7%的企业认为当前的盈利水平与2024年四季度相比&ldquo;变化不大&rdquo;，13.3%的企业认为当前的盈利水平比2024年四季度&ldquo;减弱&rdquo;。
（九）下游产业需求
一季度，下游产业需求预期指数为51.1，较2024年四季度上升3.2个百分点。其中，16.7%的企业认为当前企业的下游产业需求比2024年四季度&ldquo;上升&rdquo;，75.6%的企业认为当前企业的下游产业需求与2024年四季度相比&ldquo;变化不大&rdquo;，7.8%的企业认为当前企业的下游产业需求比2024年四季度&ldquo;变缓&rdquo;。
（十）企业经营环境
一季度，企业经营环境预期指数为49.4，较2024年四季度上升1.2个百分点。其中，25.6%的企业认为当前的经营环境比2024年四季度&ldquo;向好&rdquo;，52.2%的企业认为当前的经营环境与2024年四季度相比&ldquo;变化不大&rdquo;，22.2%的企业认为当前的经营环境比2024年四季度&ldquo;压力加大&rdquo;。
由以上数据可以看出，一季度即期指数为49.6，较2024年四季度回落0.3个百分点。10项指标中5项指标位于临界点50以上。新订单量、原材料采购量和从业人数等上升指标，反映出需求端边际改善、采购活动小幅扩张以及从业人员趋稳的现象。但原材料购入单价指标的显著上升，结合企业盈利水平指标下降，表明原材料成本增长导致利润受到挤压。回落指标中的单位产品售价、生产量等，反映出当前市场需求不足带来的价格承压及季节性生产放缓。一季度预期指数为51.0，较2024年四季度增长1.8个百分点。10项指标中8项位于临界点50以上且所有指标均上升，其中，生产量、下游产业需求和企业盈利水平升幅居前。
综合来看，2025年一季度有色金属企业信心指数呈现综合指数上升、即期与预期指数分化的特点。当前，&ldquo;两重两新&rdquo;等政策聚焦重点产业、重大项目、新兴产业和新型基础设施建设。这些政策的实施对有色金属行业产生了多方面积极影响，为行业带来了发展机遇，在一定程度上支撑了企业信心的提升。然而，即期指数面临的价格波动、生产盈利压力以及经营环境等问题仍需关注。在一定程度上反映了企业面临市场竞争激烈，产品同质化严重、企业缺乏定价权、环保要求趋严及融资难度增加等诸多问题。为此，企业应抓住政策机遇，加大技术创新和产品升级力度，提高市场竞争力，同时，政府和行业协会应加强引导和支持，优化行业发展环境，共同推动有色金属行业持续健康发展。
附注：
1. 有色金属企业信心指数是通过对有色金属重点联系企业的季度调查结果统计汇总、编制而成的指数，主要用于判断有色金属行业运行形势。本指数每季度发布一期，其中，1季度包括上年12月、当年1月及2月；2季度包括当年3月、4月及5月；3季度包括当年6月、7月及8月；4季度包括当年9月、10月及11月。
2. 计算方式：通过调查问卷的方式对重点联系企业采集分项指标所需数据，对每个单项指标分别计算扩散指数，即乐观回答的企业个数百分比加上回答不变的百分比的一半。有色金属企业信心指数是一个综合指数，分别由一季度指数、下季度指数构成，两指数由10个单项指标加权计算而成，单项指标及其权重是依据其对经济的先行影响程度确定的。
3. 所涉及的10个单项指标及其权重分别是新订单量指数（15%）、生产量指数（10%）、原材料采购量指数（5%）、原材料购入单价指数（10%）、单位产品售价指数（15%）、从业人数指数（5%）、企业资金周转指数（10%）、企业盈利水平指数（15%）、下游产业需求指数（7%）、企业经营环境指数（8%）。

中国有色金属企业信心指数报告（2025年一季度）

近日，铜陵有色金属集团股份有限公司金冠铜业分公司（以下简称&ldquo;金冠铜业&rdquo;）通过优化工艺生产精准控制，强化现场操作管理，成功将海绵镉产品合格率由65%提升至100%，从而大幅度减少不合格产品返工生产工作量及生产辅材消耗，每年可减少辅材锌粉消耗20吨以上、可节约成本60余万元。
金冠铜业以炼铜烟灰为原料，生产硫酸锌和海绵镉等产品。2020年11月份，金冠铜业产出平均含镉品位为85%的海绵镉产品后，经过不断优化工艺参数，提升海绵镉主含量，同时购置压团机，解决压团问题。2022年7月，金冠铜业生产出符合YS/T1365-2020Cd-75标准要求的海绵镉产品，并全部实现市场化销售。近年来，金冠铜业生产车间积极处理奥炉一、二电场的烟灰，受其杂质元素种类数量增加及现场生产操作管理不够精细等影响，海绵镉产品合格率一直在65%左右。
为推动生产提质增效工作，2024年11月份，金冠铜业在完成&ldquo;铜镉渣中镉回收工艺优化&rdquo;攻关项目基础上，对海绵镉产品合格率偏低问题进行系统性梳理分析，并从工艺生产技术和现场操作管理两方面下功夫，查原因、定对策。2025年以来，金冠铜业通过加大生产操作人员现场培训，统一规范计量槽罐液位、铜镉渣浸出液镉含量以及一次置换后液镉含量等关键生产指标精准控制；加大生产过程跟踪监督，严格要求操作人员按照每日生产指令书要求，精准控制对应辅材加入数量并严格控制反应时间。金冠铜业结合生产实验数据，把一次置换反应温度由50℃~55℃调整到55℃~58℃的最佳区间，同时，严格按照先升温，再加入辅材，杜绝边升温边加辅材的操作方式，保障产品品质。
为进一步提升海绵镉产品生产合格率，金冠铜业生产车间对生产各环节进行全面诊断，优化操作步骤，对产出的海绵镉及时进行压团，避免因长时间暴露空气中氧化导致压团困难；针对硫酸锌易结晶，极易导致一次置换槽管道堵塞的问题，及时根据生产工况变化，安排班组操作人员对一次置换槽溶液升温补加一定量锌粉辅材，以避免管道堵塞导致镉返溶现象。目前，金冠铜业在总结固化成功经验的同时，持续推进海绵镉生产过程优化控制，以确保产品质量稳定。

金冠铜业海绵镉产品合格率提升至100%

一季度，安庆铜矿锚定2025年方针目标，以&ldquo;稳安全、强管理、践节约&rdquo;为抓手，铜量分别完成季度计划的105.07%、铁精砂的108.40%，超额完成生产计划，实现首季&ldquo;开门红&rdquo;。
该矿认真贯彻落实铜陵有色集团安全环保绿色发展大会精神，厘清工作思路，逐项分解目标任务，积极开展月度安全环保职业健康学习和安全隐患排查整治专项行动，加大对电机车运输、顶帮板管理，井下通风等关键环节的排查力度；开展&ldquo;安全生产我来说&rdquo;等特色警示教育活动，让职工走上排班会的讲台，以身边人讲身边事、身边事教育身边人，让职工深刻认识到安全生产的重要性和紧迫性，促进上标准岗、干标准活。投入使用5S曝光小程序，借助科技的力量，不断提高5S精益管理水平。
该矿聚焦主责主业，围绕产品生产这一中心任务，精细制订生产计划，采用清单化、表格化、数据化的形式，层层分解生产任务，确保生产稳步推进；推广使用凿岩台车等新型设备，全面实现机械化撬毛，加大机械设备检修维护，保证开车率；重点关注生产源头和选矿指标，加大探边扫盲和边残难小矿体回采，提高选铁系统粗选磁选机磁场强度，减少尾矿铁含量，保证回收率。
今年以来，该矿积极响应&ldquo;过紧日子&rdquo;的号召，牢固树立节约意识，积极开展修旧利废和创新增效活动，将回收物资分为直接复用、修复待用、报废处置等3类，确保物尽其用。全面推进降储工作，推动二级仓库之间互通有无，及时开展盘库工作，强化材料管理和闲置物资处置，压缩设备材料库存，降低生产成本。加强产运销三方高效协作，利用公水联运，有效提升经济效益。

名称	价格范围	均价	涨跌	单位	日期
长江磷铜合金	85515-86015	85765	0	元/吨	2025-04-03
镝铁合金	1610000-1620000	1615000	0	元/吨	2025-04-03
铍铜合金3.0-3.6%	284000-296000	290000	0	元/吨	2025-04-03
磷铜合金14%	81350-81440	81395	-905	元/吨	2025-04-03
砷铜合金30%	92335-92620	92477.5	-905	元/吨	2025-04-03

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镍钴合金	氧化钼	石墨转子	环保铝带	氧化钛铁	铋粉
无水硝酸铋	硫酸锌	硅酮胶	碳化钼板	锌白铜棒	热镀锌铝合金钢板
无氧红铜带	钒钛铝合金	磷铜管	镍带	镀锌弹簧钢丝	锰青铜管
锡青铜板	钢材普中板	水镁石	无水铬酸钠	铝中厚板	镍铬合金
钛钨粉	粗铜线	导电铝型材	高温钼棒	彩涂铝板卷	废紫铜

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