周度回顾：本周沪镍主力止跌回升。宏观面，美联储降息预计放缓，美元指数强势。基本面，菲律宾 进入雨季，但印尼RKAB配额释放，国内冶炼产量维持高位，库存延续累增。

行情展望： 宏观面，美联储官员近期表达偏鹰派态度，削减降息预期，同时市场关注即将公布的美国非农就业数 据，美元指数表现强势。基本面，原料端虽然菲律宾雨季到来，但印尼RKAB配额释放，印尼矿端供应 问题的缓解，有望改善镍矿供应格局。冶炼端国内各大冶炼厂维持正常生产，产量稳中有升；印尼镍 铁产能随着镍矿供应恢复，产量也将逐步回升。需求端，当前不锈钢厂生产利润改善，产量持稳增加， 且宏观政策利好市场情绪，下游逢低采购意愿升温，库存增长放缓，不过对高价镍接受度低。预计镍 价宽幅震荡。技术上，持仓下降，多空分歧，关注MA60压力。

策略建议：操作上，区间操作思路。

研究员：王福辉

期货从业资格号F03123381

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助理研究员：

王凯慧期货从业资格号F03100511

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