最新铜的 价格 ,下游铜消费企业，以铜杆线企业为例，8月份铜杆线企业开工率确实出现了小幅回落的迹象，但预计随着步入9月，铜杆线企业的平均开工率会稳步走高。8月铜杆线企业开工率下降主要是受季节性因素主导，此外，夏季天气炎热高温、企业用电受到限制及废铜 价格 在8月份的相对滞胀均是导致企业开工率下滑的原因。尽管企业开工率有所下滑(据SMM调研显示开工率为71%)，但这仍在 市场 的预期范围之内。而随着9月的来临，在夏季高温过后及下游终端企业生产旺季的重新复苏，相信季节性的拉动因素会逐渐显现。据SMM的调查显示，超过75%的铜杆线企业对9月份的下游订单仍持有乐观态度。故综合来看，9月的季节性拉动或多或少会对铜价提供实质性的支撑。从上游的铜矿供应至下游的精炼铜生产，全球铜市的供应确实处于趋紧态势。这从基本面上对铜市予以了提振，使得铜价在传统的消费淡季及 宏观 面相对真空的状态下 维持震荡，跌月跌幅有限。临近9月，传统的消费旺季将至，最新铜的 价格 涨势可期。由现阶段的基本面来看，全球铜精矿供给依然紧张，精铜 产量 仍然趋紧，在全球精通消费大幅增长的背景下，精铜 产量 的增长率却未能跟住消费增长的步伐，供给的短缺将会成为最新铜的 价格市场 近期炒作的一个热门话题，这在很大程度上将提振最新铜的 价格 的企稳及走强。尤其是进入9月，当需求突然放大后，供应的趋紧现象将会更为明显。

国内方面，长江铜网长江 现货 ，其升贴水亦由前期的小幅贴水增长至近期的平均升水100-150元/吨之间，明显的反映出了下游 现货 需求的提升。    下游长江铜消费企业，以长江铜杆线企业为例，8月份长江铜杆线企业开工率确实出现了小幅回落的迹象，但预计随着步入9月，长江铜杆线企业的平均开工率会稳步走高。8月长江铜杆线企业开工率下降主要是受季节性因素主导，此外，夏季天气炎热高温、企业用电受到限制及废长江铜 价格 在8月份的相对滞胀均是导致企业开工率下滑的原因。尽管企业开工率有所下滑(据SMM调研显示开工率为71%)，但这仍在 市场 的预期范围之内。而随着9月的来临，在夏季高温过后及下游终端企业生产旺季的重新复苏，相信季节性的拉动因素会逐渐显现。据SMM的调查显示，超过75%的长江铜杆线企业对9月份的下游订单仍持有乐观态度。故综合来看，9月的季节性拉动或多或少会对长江铜价提供实质性的支撑。    另外，LME/SHFE库存保持向好态势，库存支撑长江铜价。伦敦方面，自进入8月以来，伦长江铜库存维持了一个缓慢的回落过程。库存由月初的41.35万吨下降至月末的40.24万吨，月内流出了1.11万吨，下降幅度高达3%。由于在季节性疲软时期，伦长江铜库存依然维持了如此向好且稳定的流出势头，使得外盘资金对长江铜市的库存面予以了大力的利多炒作，这是长江铜价在淡季获得有力支撑的原因之一。    而上期所方面，上期所的 期货 和小记库存亦均出现了较大幅度的回落。 期货 库存方面， 期货 库存由8月初的2.22万吨下降至8月末的1.81万吨，库存流出幅度达18.5%。而小记库存方面，上期所小记库存连续两周出现大幅回落态势，其中8月的第三周小记库存较上周下降了7.1%至11万吨。综合来看，内盘库存的稳定流出亦印证了精长江铜供应紧缺及长江铜消费开始出现回暖的观点，使得内盘投资者在长江铜价下跌至近期震荡区间底部时逢低买盘意愿较强，从而支撑了沪长江铜的 价格 。    了解更多关于长江铜网的信息，请关注上海 有色 网。　　 

目前铜的 价格 ,目前全球铜市的供应处于趋紧态势，令铜价在传统的消费淡季及 宏观 面相对真空的状态下跌幅有限。在这种跌月不跌的状态下，将为后期铜价震荡走高提供了一个良好的开端。综合媒体8月27日报道，铜市自进入8月以来，在全球 宏观 面和政策面相对真空的背景下，呈现了一个高位震荡的态势。伦铜在7100-7550这450美元的区间内上下波动，而沪铜则在55700-58500这2800点的区间内横盘整理。盘面看，伦铜和沪铜在进入传统的下跌月后， 价格 走软的意愿并不强烈。而源于传统的季节性拉动旺季(9月及10月)即将到来，分析人士认为，铜市9月震荡走强的概率较大，现在对中长线投资者来说已是一个较好的逢低建多单的机会。9月月 金属 旺季将至，铜价有望震荡走高。传统上，9月和10月是铜市的季节性拉动时期。因国外圣诞节及Boxing Day在12月将至，而国内10月的国庆长假及明年的元旦及年初的春节都是较好的电器及汽车消费点，故国内国外厂家都有备原材料库存以待生产的需求。从近期的 现货 数据反映来看，下游的购货意愿有明显的改善迹象。国外方面，美国COMEX的精炼铜升水由前期的4-5美分/磅升至近期的5.5-6.5美分/磅，而欧洲LME的精炼铜 现货 升水则由前期的60-80美元/吨升至近期的80-100美元/吨。国内方面，以长江 现货 铜为例，其升贴水亦由前期的小幅贴水增长至近期的平均升水100-150元/吨之间，明显的反映出了下游 现货 需求的提升。　　下游铜消费企业，以铜杆线企业为例，8月份铜杆线企业开工率确实出现了小幅回落的迹象，但预计随着步入9月，铜杆线企业的平均开工率会稳步走高。8月铜杆线企业开工率下降主要是受季节性因素主导，此外，夏季天气炎热高温、企业用电受到限制及废铜 价格 在8月份的相对滞胀均是导致企业开工率下滑的原因。尽管企业开工率有所下滑(据SMM调研显示开工率为71%)，但这仍在 市场 的预期范围之内。而随着9月的来临，在夏季高温过后及下游终端企业生产旺季的重新复苏，相信季节性的拉动因素会逐渐显现。据本站SMM的调查显示，目前铜的 价格 超过75%的铜杆线企业对9月份的下游订单仍持有乐观态度。故综合来看目前铜的 价格 ，9月的季节性拉动或多或少会对目前铜的 价格 提供实质性的支撑。 

长江铜的价格,目前全球长江铜市的供应处于趋紧态势，令长江铜价在传统的消费淡季及宏观面相对真空的状态下跌幅有限。在这种跌月不跌的状态下，将为后期长江铜价震荡走高提供了一个良好的开端。综合媒体8月27日报道，长江铜市自进入8月以来，在全球宏观面和政策面相对真空的背景下，呈现了一个高位震荡的态势。伦长江铜在7100-7550这450美元的区间内上下波动，而沪长江铜则在55700-58500这2800点的区间内横盘整理。盘面看，伦长江铜和沪长江铜在进入传统的下跌月后，价格走软的意愿并不强烈。而源于传统的季节性拉动旺季(9月及10月)即将到来，分析人士认为，长江铜市9月震荡走强的概率较大，现在对中长线投资者来说已是一个较好的逢低建多单的机会。　　尽管美国经济数据持续疲软，但疲软的经济数据对美元产生了一个双面的作用。对长江铜市的压制亦有所分化。其一是对风险投资者而言，在美国疲软的经济数据影响下，风险投资者选择抛售美元，从而对其价格形成一定压制。而对避险投资者而言，当美国经济出现或会回撤的信号时，他们选择去购买美元避险，从而对美元的价格形成一定的提振。但从8月以来的美元表现来看，市场的避险意识明显占优，美元在震荡中持续走高，整个8月美元的涨幅已达1.7%。尽管美元在8月呈现震荡高走，尽管市场的情绪因美国经济数据的疲软而呈现谨慎，但传统上金融属性较强且同美元呈现极高负相关的长江铜，却没有受到明显的压制，依然呈现出跌月不跌的态势。　　此外，长江铜市供应依然趋紧，基本面提振长江铜价淡季不跌。长江铜精矿供应方面，全球长江铜精矿供应紧张格局依然未缓。据CRU 8月份的调查资料显示，今年全球长江铜精矿预计增产量为33万吨，但全球长江铜冶炼厂的需求量则为40万吨，故单纯计算长江铜精矿的供需来看，全球依然存在着近7万吨的长江铜原材料缺口。国内方面，以长江现货长江铜为例，其升贴水亦由前期的小幅贴水增长至近期的平均升水100-150元/吨之间，明显的反映出了下游现货需求的提升。　　下游长江铜消费企业，以长江铜杆线企业为例，8月份长江铜杆线企业开工率确实出现了小幅回落的迹象，但预计随着步入9月，长江铜杆线企业的平均开工率会稳步走高。8月长江铜杆线企业开工率下降主要是受季节性因素主导，此外，夏季天气炎热高温、企业用电受到限制及废长江铜价格在8月份的相对滞胀均是导致企业开工率下滑的原因。尽管企业开工率有所下滑(据SMM调研显示开工率为71%)，但这仍在市场的预期范围之内。而随着9月的来临，在夏季高温过后及下游终端企业生产旺季的重新复苏，相信季节性的拉动因素会逐渐显现。据SMM的调查显示，超过75%的长江铜杆线企业对9月份的下游订单仍持有乐观态度。故综合来看，9月的季节性拉动或多或少会对长江铜价提供实质性的支撑。　　另外，LME/SHFE库存保持向好态势，库存支撑长江铜价。伦敦方面，自进入8月以来，伦长江铜库存维持了一个缓慢的回落过程。库存由月初的41.35万吨下降至月末的40.24万吨，月内流出了1.11万吨，下降幅度高达3%。由于在季节性疲软时期，伦长江铜库存依然维持了如此向好且稳定的流出势头，使得外盘资金对长江铜市的库存面予以了大力的利多炒作，这是长江铜价在淡季获得有力支撑的原因之一。　　而上期所方面，上期所的期货和小记库存亦均出现了较大幅度的回落。期货库存方面，期货库存由8月初的2.22万吨下降至8月末的1.81万吨，库存流出幅度达18.5%。而小记库存方面，上期所小记库存连续两周出现大幅回落态势，其中8月的第三周小记库存较上周下降了7.1%至11万吨。综合来看，内盘库存的稳定流出亦印证了精长江铜供应紧缺及长江铜市消费开始出现回暖的观点，使得内盘投资者在长江铜价下跌至近期震荡区间底部时逢低买盘意愿较强，从而支撑了沪长江铜的价格。内外盘长江铜市自进入8月以来均维持了一个高位的区间震荡态势。因全球宏观面并未出现明显改善且处于传统的长江铜消费淡季，长江铜市反弹的条件尚不成熟，伦长江铜沪长江铜均数次上攻区间顶部未果。而另一方面，因长江铜市基本面供需状况的大幅改善，尽管全球避险情绪依然高涨，美元在8月震荡走强，但长江铜市亦未受到明显的压制，内外盘长江铜均展现了较好的抗跌性，使得长江铜市在整个八月跌幅有限，区间底部支撑有效。临近9月，传统的消费旺季将至，长江铜价涨势可期。由现阶段的基本面来看，全球长江铜精矿供给依然紧张，精长江铜产量仍然趋紧，在全球精通消费大幅增长的背景下，精长江铜产量的增长率却未能跟住消费增长的步伐，供给的短缺将会成为市场近期炒作的一个热门话题，这在很大程度上将提振长江铜价的企稳及走强。尤其是进入9月，当需求突然放大后，供应的趋紧现象将会更为明显。 

2010年的传统消费旺季，铜价未能重演上涨势头，相反尽显颓势。时下淡季伊始，铜库存持续减少，现货趋紧，这是否意味着淡季中最新铜价行情也将与以往同一时期有所不同？在欧洲债务危机相关消息的真空期，人民币汇改以及一些较好的宏观经济数据极有可能刺激铜价出现强劲反弹。2010年上半年国内铜价宽幅振荡疲软运行与2009年一鼓作气单边上涨的势头截然相反。当构建牛市基础的各国经济刺激政策在2010年有所改变，加之欧洲部分国家曝出债务危机，长达一年的牛市便戛然而止。然而，上半年这种疲软的态势在7月份却有所变化。2010年淡季国内铜价可能不会简单重复以往走软的态势，振荡偏强或是其主基调。国内现货市场的情况一直是市场关注的焦点，特别是在2009年中国从国际市场上采购了大量的精铜，形成了714.4万吨历史新高的表观消费量的情况下。初步估算，2009年国内隐性铜库存高达80万吨。而2010年前五个月中国从国际市场上的采购力度并没有明显放缓。数据显示，1-5月未锻造的铜和铜材进口量高达1903696吨，累计同比增长8.2%。考虑到2009年年初国储的采购行为，2010年1-5月中国对全球铜的采购量同比增幅远高于8.2%。在2009年巨量的隐性库存基础上，2010年前五个月铜进口的大幅增长是否意味着国内现货市场货源非常充足呢？首先，据不完全调查，电线电缆行业6月的整体开工率达86.3%的高位，较5月的83.3％上升3个百分点。主要得益于天气好转使得国内各项工程的开工率增加，且北方地区施工增加、电网招标项目回升。铜板带箔行业6月的整体开工率为63.3%，同比持平，环比略降。主要是受到电子产品在春节过后销售放缓的影响。铜杆线行业6月的整体开工率为80.0%，同比和环比均有小幅上扬。其次，从显性库存角度看，LME铜库存自2月19日创出55.5万吨的年度高点后一直呈下降态势，且这种下降态势在六七月份表现的更为明显。数据显示，6月份以来的LME库存仅仅在6月15日-16日两个交易日短暂上升后又呈现逐日递减的态势。最新的LME铜库存已下降至43.9万吨，较最高点降幅超过20％。库存主要流出地集中在亚洲以及美洲，体现了这两个地区经济复苏的活力。近期LME铜的注销仓单一直在3万吨左右，占总库存近8%，也凸显出库存继续减少的动力，而国内铜库存变化情况也同样说明了这一现象，最新的上海铜库存为12.5万吨，较4月底的18.9万吨下降了33%。最后，国内现货市场升贴水情况也表明了同样的事实。国内现货自5月以来一直维持着0-200元/吨左右的升水状态，体现了国内现货市场较为紧张。2010年中国市场对全球精铜的采购还得到了国家政策的侧面支持。最新海关政策规定，需要在报关文件中提供废铜的金属成分且原来的混装废金属货柜将不再允许进口。废杂铜进口的减少使得国内废铜价格大幅提高，促使企业更多地使用精铜。更多最新铜价行情尽在上海有色网。

7月份，金属价格企稳回升，并摆脱了原来的区间振荡走势，市场呈现出底部抬高、期铜价格突破上行的格局。截至目前，沪铜价7月涨幅已近7%，整体持仓量较上月有所增加。从国际铜价市场来看，国际铜价表现相对强势，伦铜价7月累计涨幅逾8.5%，但持仓量基本与上月持平。回顾铜价走势，整个7月铜价突破上行的原因主要是：首先，股市的带动力量不可小觑；其次，欧元区债务危机暂时缓解，美元持续下行带来支撑；最后为市场对前期大幅下跌进行正常修正。但从股市上涨的持续性以及铜市本身的基本面来看，铜价突破的时间有提前的嫌疑，因此，后期铜价上行将不会一帆风顺，铜价市场需要振荡整理来等待消费旺季的启动。基本面来看，尽管当前处在消费淡季，但之前铜价的大幅下跌，以及上游的惜售一定程度上限制了跌幅，尤其是在面临精矿资源缺乏的时候，冶炼厂加工费被压得很低，冶炼几乎处于亏损状态，如果销售低价的精炼铜将加重企业亏损程度，因此，前期有一定的囤货不出现象，后期依然会因此限制跌幅。国际铜研究组织（ICSG）公布的数据显示，1—4月份全球铜矿产出仅增长了1.4%，即相当于增加7万吨。但同期浸出—萃取—电积生产工艺（SX-EW)的铜冶炼产增速则为2.0%。而动辄出现的品味下滑、工人罢工以及地震等天灾也影响了铜矿产出。因此，现货加工费也一度低到个位数，当然也施压于正在进行的年中加工费谈判。据了解，亚洲一家铜冶炼厂本月末将与矿商达成的年中铜精矿加工费(TC/RC)预计将触及纪录低位。加工精炼费预计将被协商定在39美元/吨或3.75美分/磅。今年1月，亚洲矿商与冶炼商商议，将全年铜加工精炼费定在46.50美元/吨或4.65美分/磅。这意味着冶炼厂的利润将进一步被压缩。整体来看，铜价将受到上游原材料紧张以及炼厂利润稀薄的支撑。至于我们认为铜价上涨走势仍有反复，主要基于消费淡季中，现货成交也相对清淡。中国海关公布的精炼铜进口数据直接反映了这一点。据了解，中国6 月份精炼铜进口较去年同期下滑44%至211957吨，较5月的279690吨下滑24%。除了比价偏低的因素以外，终端需求减弱、库存降低也是重要原因。据最近一周对国内20家主要铜杆企业的调研，铜杆线企业的开工率下滑为75.7%，开工率出现下滑的主要原因是当前铜杆的下游企业——电缆和漆包线均进入了淡季。企业对下月订单多数持平稳的观点，主要因为传统生产淡季的临近以及终端需求的疲软，7月份铜杆订单下滑已经有所体现。企业的原料库存占用铜量比为15.2%，低于6月的16.8%，受订单下滑影响，企业在原料采购上采取谨慎原则。从时间上看，一般四季度的旺季需求启动于9月初，铜价持续上涨或许会带来企业的提前备库现象。但铜价如果涨势太猛也会限制下游企业的这种“提前量”需求，而是等待回调过程中的买入，这必将缩小铜价格的下跌幅度。无论是从宏观面看还是基本面来看，铜价是存在底部支撑的，而上行过程中则存在经济复苏的不稳定性以及价格压制需求的问题，尤其在铜价市场消费并未真正启动的时候，涨幅会受到一定限制，铜价呈现振荡上行的走势或为接下来铜价市场运行的常态。从技术上看，沪铜在上周突破了振荡收敛三角形的上沿，并站稳60日均线，呈现多头排列，形态看涨。

2010年的传统消费旺季，铜价未能重演上涨势头，相反尽显颓势。时下淡季伊始，铜库存持续减少，现货趋紧，这是否意味着淡季中铜价行情走势也将与以往同一时期有所不同？在欧洲债务危机相关消息的真空期，人民币汇改以及一些较好的宏观经济数据极有可能刺激铜价出现强劲反弹。2010年上半年国内铜价宽幅振荡疲软运行与2009年一鼓作气单边上涨的势头截然相反。当构建牛市基础的各国经济刺激政策在2010年有所改变，加之欧洲部分国家曝出债务危机，长达一年的牛市便戛然而止。然而，上半年这种疲软的态势在7月份却有所变化。2010年淡季国内铜价可能不会简单重复以往走软的态势，振荡偏强或是其主基调。国内现货市场的情况一直是市场关注的焦点，特别是在2009年中国从国际市场上采购了大量的精铜，形成了714.4万吨历史新高的表观消费量的情况下。初步估算，2009年国内隐性铜库存高达80万吨。而2010年前五个月中国从国际市场上的采购力度并没有明显放缓。数据显示，1-5月未锻造的铜和铜材进口量高达1903696吨，累计同比增长8.2%。考虑到2009年年初国储的采购行为，2010年1-5月中国对全球铜的采购量同比增幅远高于8.2%。在2009年巨量的隐性库存基础上，2010年前五个月铜进口的大幅增长是否意味着国内现货市场货源非常充足呢？首先，从显性库存角度看，LME铜库存自2月19日创出55.5万吨的年度高点后一直呈下降态势，且这种下降态势在六七月份表现的更为明显。数据显示，6月份以来的LME库存仅仅在6月15日-16日两个交易日短暂上升后又呈现逐日递减的态势。最新的LME铜库存已下降至43.9万吨，较最高点降幅超过20％。库存主要流出地集中在亚洲以及美洲，体现了这两个地区经济复苏的活力。近期LME铜的注销仓单一直在3万吨左右，占总库存近8%，也凸显出库存继续减少的动力，而国内铜库存变化情况也同样说明了这一现象，最新的上海铜库存为12.5万吨，较4月底的18.9万吨下降了33%。其次，据不完全调查，电线电缆行业6月的整体开工率达86.3%的高位，较5月的83.3％上升3个百分点。主要得益于天气好转使得国内各项工程的开工率增加，且北方地区施工增加、电网招标项目回升。铜板带箔行业6月的整体开工率为63.3%，同比持平，环比略降。主要是受到电子产品在春节过后销售放缓的影响。铜杆线行业6月的整体开工率为80.0%，同比和环比均有小幅上扬。最后，国内现货市场升贴水情况也表明了同样的事实。国内现货自5月以来一直维持着0-200元/吨左右的升水状态，体现了国内现货市场较为紧张。2010年中国市场对全球精铜的采购还得到了国家政策的侧面支持。最新海关政策规定，需要在报关文件中提供废铜的金属成分且原来的混装废金属货柜将不再允许进口。废杂铜进口的减少使得国内废铜价格大幅提高，促使企业更多地使用精铜。更多铜价行情走势尽在上海有色网。

7月份，金属价格企稳回升，并摆脱了原来的区间振荡走势，市场呈现出底部抬高、期价突破上行的格局。截至目前，沪铜7月涨幅已近7%，整体持仓量较上月有所增加。从国际铜市来看，国际7月铜价表现相对强势，伦铜7月铜价累计涨幅逾8.5%，但持仓量基本与上月持平。回顾铜价走势，整个7月铜价突破上行的原因主要是：首先，股市的带动力量不可小觑；其次，欧元区债务危机暂时缓解，美元持续下行带来支撑；最后为市场对前期大幅下跌进行正常修正。但从股市上涨的持续性以及铜市本身的基本面来看，铜价突破的时间有提前的嫌疑，因此，后期铜价上行将不会一帆风顺，市场需要振荡整理来等待消费旺季的启动　目前，不能说经济复苏情况很乐观，但从经济运行数据可以看出，经济出现二次衰退的可能性不大。虽然欧元区债务危机一直是投资者较为担忧的问题，但近期银行压力测试结果显示，91家参与压力测试的欧洲银行中有7家未能通过测试，资本金缺口总额为35亿欧元，大大好于预期。结果在很大程度上缓和了投资者对欧洲地区银行体系健康程度的担忧。当然，此次结果存在着约束条件限制放宽的质疑，而无论如何，在市场投资者对欧元区债务危机较为担忧的情况下，这个结果还是鼓舞了市场信心。近期，欧元兑美元自低点反弹至1.3023，累计上涨了1000多个基点，这也是导致金属上行的一个重要原因。从基本面来看，尽管当前处在消费淡季，但之前铜价的大幅下跌，以及上游的惜售一定程度上限制了跌幅，尤其是在面临精矿资源缺乏的时候，冶炼厂加工费被压得很低，冶炼几乎处于亏损状态，如果销售低价的精炼铜将加重企业亏损程度，因此，前期有一定的囤货不出现象，后期依然会因此限制跌幅。　　国际铜研究组织（ICSG）公布的数据显示，1—4月份全球铜矿产出仅增长了1.4%，即相当于增加7万吨。但同期浸出—萃取—电积生产工艺（SX-EW)的铜冶炼产增速则为2.0%。而动辄出现的品味下滑、工人罢工以及地震等天灾也影响了铜矿产出。因此，现货加工费也一度低到个位数，当然也施压于正在进行的年中加工费谈判。据了解，亚洲一家铜冶炼厂本月末将与矿商达成的年中铜精矿加工费(TC/RC)预计将触及纪录低位。加工精炼费预计将被协商定在39美元/吨或3.75美分/磅。今年1月，亚洲矿商与冶炼商商议，将全年铜加工精炼费定在46.50美元/吨或4.65美分/磅。这意味着冶炼厂的利润将进一步被压缩。整体来看，7月铜价将受到上游原材料紧张以及炼厂利润稀薄的支撑。至于我们认为7月铜价上涨走势仍有反复，主要基于消费淡季中，现货成交也相对清淡。中国海关公布的精炼铜进口数据直接反映了这一点。据了解，中国6月份精炼铜进口较去年同期下滑44%至211957吨，较5月的279690吨下滑24%。除了比价偏低的因素以外，终端需求减弱、库存降低也是重要原因。据最近一周对国内20家主要铜杆企业的调研，铜杆线企业的开工率下滑为75.7%，开工率出现下滑的主要原因是当前铜杆的下游企业——电缆和漆包线均进入了淡季。企业对下月订单多数持平稳的观点，主要因为传统生产淡季的临近以及终端需求的疲软，7月份铜杆订单下滑已经有所体现。企业的原料库存占用铜量比为15.2%，低于6月的16.8%，受订单下滑影响，企业在原料采购上采取谨慎原则。更多有关7月铜价尽在上海有色网。

    铜价格行情,近期，国内外铜价剧烈波动。小编认为，铜市在供需面相对良好的支撑下，来自宏观经济环境的不确定性是造成价格剧烈波动的主要原因。短期来看，尽管美国经济数据趋好和欧元区主权债务危机的影响趋弱，但后市依然存在众多风险，铜价大幅波动的概率依然较大。　　从今年年初以来的半年时间里，铜价显然以宽幅振荡的价格形态取代了去年的单边上涨行情。无论沪铜还是伦铜，在宽幅区间内剧烈振荡的同时，也给投资者带来了巨大的操作风险。笔者认为，当前铜市在供需面相对良好的支撑下，来自宏观经济环境的不确定性是造成价格剧烈波动的主要原因，尽管短时间内市场风险偏好情绪在超跌之后有所恢复，但后市依然存在众多风险，投资者不宜盲目乐观。　　上周五，美国公布的消费者信心指数为75.5，高于市场预期的74.8，这提振了市场风险情绪，美国三大股市也出现了较大涨幅。尽管本周一穆迪下调希腊主权债务评级，自A3连降四个级别至垃圾级Ba1后市场一度再现风险厌恶情绪，但因希腊问题此前由标普下调评级时已成为老生常谈的关注焦点，且市场普遍认为希腊当前收支平衡符合垃圾评级，因此，市场对此消息消化的速度很快，同时市场很快就重拾信心。另外，西班牙方面仍然没有出现向欧盟寻求援助的迹象，欧洲债务危机的集中影响暂时告一段落。上周五，中国5月份宏观经济数据公布，CPI同比上升3.1%，触及警戒红线，同时工业增加值同比增速出现回落，较上月回落1.3个百分点至16.5%，国内经济状况出现滞涨局面，后期调控重点仍围绕管理通胀预期，但因当前地产政策仍未出尽，在提防政策叠加的负面效果之下，政府连续出台紧缩性政策的可能性并不大。此外，英国及欧洲央行继续维持宽松低利率政策，保持对经济的刺激措施，加之日本、澳大利亚公布强劲经济数据等，市场对于全球经济可能出现二次探底的忧虑有所缓和，短时间内市场风险偏好有所恢复。　　虽然受到终端消费行业建筑和汽车领域的需求可能放缓的影响，但在精炼铜下游加工行(601398,股吧)业的开工率保持高位的提振下，6月份全球铜显性库存的下降水平仍然有目共睹。从过去的5月份来看，国内铜杆线企业开工率达到了80%，铜冶炼企业开工率达到92.92%，电线电缆企业开工率在83.3%，铜板带箔和铜管企业的开工率也都在80%左右的高位，同比环比皆有所上扬，企业在铜价明显回落后的订单情况反而纷纷有所增长，国内期市铜库存从4月底的峰值水平已经连续回落超过50%至4万吨左右。与此同时，从美国ISM制造业金属制品分项来看，新订单指数与库存指数的差距继续拉大，伦铜的注销仓单比率已经稳稳升至5%以上达一周时间，同时库存也连续两个月回落至46万吨水平。可见在前期宏观经济风险较大时，铜市供需面良好是底部支撑铜价的关键理由。值得注意的是，面临消费淡季即将来临，7、8月份铜市或逐渐失去来自基本面的良好支撑。　　从最新的CFTC持仓报告来看，COMEX期铜的非商业性净多头寸再次回落至1300手。反映基金对商品青睐程度的CFTC非商业头寸报告向来是一个长期性的验证指标，尤其是净多头寸反映了市场做多商品的热情程度，自4月中旬铜市净多头寸达到峰值至今，虽然期间有过反复，但也已萎缩2万多手。当前虽然净多头寸仍为正值，显示多头仍保有优势，但趋势已经向空头倾斜，折射商品型基金整体对铜价的未来走势抱有疑虑。从伦铜的持仓水平来看，虽然离4月峰值已经很远，但27万手的水平仍处在历史高位，显示多空博弈在当前价位附近存在较大分歧，双方也只能在波段之中暂时体现自身优势，而无法拥有绝对主动权。因此，投资者在得到来自资金信息对振荡市的印证后，在市场参与中进一步去强化了带有振荡意味的操作，从而使得铜价短时间内更加难以脱离这种格局。　　从近期国际大宗商品期货市场表现来看，美元从阻力位88.7回落是促使商品价格反弹的主要原因。除了来自技术阻力的因素以外，美国经济数据公布的好坏不一也是导致美元短期无法继续得到提振的主要因素。虽然许多数据环比都有上升，但相比市场预期仍有差距，而最新公布的5月零售销售数据竟然还环比回落1.2%，定义美国经济复苏尚且只能用缓慢形容，美联储加息的时间窗口再次被推后。但另一方面，尽管欧元区的债务危机处于暂时歇息阶段，但系统性风险仍然存在，美元可能在欧元疲软之际仍然具有大量避险买盘需求存在，中期升势仍然未完，这给予铜价下行压力。　　国内端午节休市之际，国外股市、大宗商品期市皆有所反弹，当前言之转势未免过早。尽管当前铜市供需面保持良好，市场风险偏好也暂时回归，但后期因欧洲债务危机随时可能继续恶化的下行风险依然存在，同时也将面临消费旺季的逐渐逝去，铜价中期前景依然不容过于乐观，在众多不确定因素影响之下，铜价仍将保持剧烈宽幅振荡的形态不变，单品种投资者仍应保持谨慎的短线波段思路为宜。 

沪铜 行情 ,2010年的传统消费旺季，铜价未能重演上涨势头，相反尽显颓势。时下淡季伊始，铜库存持续减少， 现货 趋紧，这是否意味着淡季中铜价也将走出别样的 行情 ？在欧洲债务危机相关消息的真空期，人民币汇改以及一些较好的 宏观 经济数据极有可能刺激铜价出现强劲反弹。　　　　2010年上半年铜价宽幅振荡疲软运行与2009年一鼓作气单边上涨的势头截然相反。当构建牛市基础的各国经济刺激政策在2010年有所改变，加之欧洲部分国家曝出债务危机，长达一年的牛市便戛然而止。然而，上半年这种疲软的态势在7月份却有所变化。笔者认为，2010年淡季铜价可能不会简单重复以往走软的态势，振荡偏强或是其主基调。　　利空消息沉寂期给商品 市场 提供反弹契机　　整个二季度，在中国收紧流动性的背景下，欧洲主权国家债务危机令 市场 滋生出经济可能“二次探底”的担忧，并且这种担忧随着商品 市场价格 的滑落而得到强化。但7月份以来，国际 市场 环境似乎有所变化，西班牙经济部长称欧盟银 行业 压力测试将显示西班牙银行有偿付能力，欧洲央行官员称希腊在朝正确方向推进财政整改措施等一系列正面的消息。而欧洲央行最新向银行体系贷出1319亿欧元，远低于 市场 2500亿欧元预期的消息更是作为欧洲银行体系仍然稳固的一个佐证。　　　因此，欧洲债务危机相关消息的真空期将给商品 市场 的反弹提供最佳的契机。欧洲是否会再曝出评级下调事件尚不能断定，但依据目前的情形，欧洲的状况正在好转。我们依然只能把欧洲的债务危机看成是一个类似于1998年亚洲金融危机的区域性危机，尚未看到足够的证据表明欧洲的危机会演化为全球性的经济危机。美国方面，整体的情况表明其经济复苏依然是健康和迅速的，阶段性的出现一些逊于预期的经济数据并不能否认美国经济的复苏进程， 市场 对此反应可能过激。　　中国对铜的消费依然积极　　国内 现货市场 的情况一直是 市场 关注的焦点，特别是在2009年中国从国际 市场 上采购了大量的精铜，形成了714.4万吨历史新高的表观消费量的情况下。初步估算，2009年国内隐性铜库存高达80万吨。而2010年前五个月中国从国际 市场 上的采购力度并没有明显放缓。数据显示，1—5月未锻造的铜和铜材进口量高达1903696吨，累计同比增长8.2%。考虑到2009年年初国储的采购行为，2010年1—5月中国对全球铜的采购量同比增幅远高于8.2%。在2009年巨量的隐性库存基础上，2010年前五个月铜进口的大幅增长是否意味着国内 现货市场 货源非常充足呢？　　据不完全调查，电线电缆 行业 6月的整体开工率达86.3%的高位，较5月的83.3%上升3个百分点。主要得益于天气好转使得国内各项工程的开工率增加，且北方地区施工增加、电网招标项目回升。铜板带箔 行业 6月的整体开工率为63.3%，同比持平，环比略降。主要是受到电子产品在春节过后销售放缓的影响。铜杆线 行业 6月的整体开工率为80.0%，同比和环比均有小幅上扬。　国内 现货市场 升贴水情况也表明了同样的事实。国内 现货 自5月以来一直维持着0—200元/吨左右的升水状态，体现了国内 现货市场 较为紧张。2010年中国 市场 对全球精铜的采购还得到了国家政策的侧面支持。最新海关政策规定，需要在报关文件中提供废铜的 金属 成分且原来的混装废 金属 货柜将不再允许进口。废杂铜进口的减少使得国内废铜 价格 大幅提高，促使企业更多地使用精铜。　　综合来看沪铜 行情 ，依据目前的国际经济形势很难得出经济会出现“二次探底”的结论。2010年1—5月份中国对全球铜的积极采购以及国内偏紧的供求关系给铜价带来支撑。特殊的环境往往会产生特殊的 行情 ，就如旺季中铜价尽显颓势，2010年的淡季沪铜 行情价格 也许会走出别样的 行情 ，而且这种势头正在被7月初的 行情 所证实。

铜的价格行情,端午节后受中国市场参与者返场抛售以及美国宏观经济数据差强人意的影响，铜价短期反弹的势头受到抑制。从技术形态看，无论是伦铜还是沪铜其顶部形态均已构建完成，而全球经济的复苏仍不稳定，加上传统消费淡季渐渐来临，铜价在经历短暂的反弹之后仍将重归跌势。　　端午节后受中国市场参与者返场抛售以及美国宏观经济数据差强人意的影响，铜价短期反弹的势头受到抑制。从技术形态看，无论是伦铜还是沪铜其顶部形态均已构建完成，而全球经济的复苏仍不稳定，加上传统消费淡季渐渐来临，铜价在经历短暂的反弹之后仍将重归跌势。顶部形态完成，反弹只是昙花一现进入2010年后全球铜价未能延续2009年单边上扬的走势，伦铜和沪铜在1月初分别达到7795美元/吨和63391元/吨(右图中A点)的阶段性高点后无力上行，在高位呈宽幅振荡的格局，然而当4月6日伦铜的收盘价再次创出7961美元/吨的新高后，沪铜却始终未能再创新高，伦铜的向上突破并未受到确认。在4月中旬欧元区债务危机愈演愈烈的影响下，全球铜价开始掉头向下，伦铜和沪铜分别放量突破了2月初的低点(右图中C点)。至此，伦铜和沪铜在技术上的“双顶”形态均已构筑完成，标志着趋势已经向下方反转。而根据历史的经验，在反转形态完成之后，市场往往要先反扑回突破点(右图中C点)的水平，因此铜价自6月7日以来的短暂反弹也就不足为奇，但在反弹结束之后，铜价仍将延续下跌的趋势。而从形态的规模来看，铜价在两峰(右图中A、B点)之间持续的时间长达3个月之久，表明未来铜价下跌的力度将会较大。仅仅简单从向下突破点(右图中C点)开始往下投射与形态高度相等的距离推测，在未来数月内沪铜连续的价格将有可能跌至40000元/吨一线。当然，铜价的下跌不会一蹴而就，沪铜在去年48000—51000元/吨一线持续3个月的整理平台仍将对铜价构成一定的支撑。全球经济复苏的不确定性加大2009年以来，各国政府为了迅速从经济危机的困境当中走出来，纷纷实施了以注入流动性为主的救市政策。除此以外，包括中国在内的很多国家采取了以政府投资带动经济复苏的政策，大量基础设施的建设盘活了下游资源，从需求上拉动了有色金属价格的攀升，使得2009年全球铜价几乎呈现单边上行的格局。然而，充裕的流动性所带来的对通胀的担忧始终是2010年铜价持续上行的一个隐患。进入2010年以来，以中国为代表的新兴经济体率先开始着手回收流动性，令铜价结束了单边上行的格局，铜价在高位宽幅振荡。而欧元区债务危机的爆发和蔓延表明传统工业化国家想继续通过保持高赤字，高负债来刺激经济复苏已是力不从心，未来欧元区国家为了控制危机的进一步发展，挽回市场信心势必将大规模削减财政预算开支。德国政府近日宣布了该国有史以来规模最大的财政紧缩计划。根据该计划，德国将在2011年削减112亿欧元开支，在2012年削减191亿欧元开支，2013年及2014年需削减的开支将分别达247亿欧元和266亿欧元。同时，法国预算部亦表示，该国今年1月至4月的预算赤字由2009年同期的716亿欧元缩减至562亿欧元。如此大规模的财政削减计划不得不令投资者对未来欧元区的经济增长担忧。于是，全球交易者把希望寄托于美国经济的持续复苏。诚然，美国经济的复苏明显领先于欧元区，然而从总体来讲，目前美国经济的复苏依然只能靠维持低利率和高赤字来支撑，且呈现出“低就业，低通胀”的特点。具体表现为：劳动力市场仍然没有明显改观，最新一期的非农就业报告显示，扣除政府临时招聘的因素，当月就业人数几乎未能增长；5月份PMI指数下滑；费城联储制造业指数从21降至8；5月份新屋开工下滑10%。以上数据均表明美国经济的复苏并不稳定，而经济周期研究所(ECRI)6月18日表示，衡量美国未来经济增速的一项指标在最近一周跌至-5.7，为45周以来的低点，表明其经济增速将放缓。全球宏观经济形势的不确定性将不支撑铜价上涨。传统消费淡季来临，下游需求令人堪忧基本面上，伦铜库存自2月份以来持续回落，主要是因为二季度是有色金属的传统消费旺季，中国方面的大量进口给予伦铜库存回落极大的支持。然而，随着消费淡季的来临，以及人民币升值预期的不断加强，下游铜杆线加工企业的开工率可能将有所回落，5月份中国工业经济增速已开始放缓，PMI指数回归平庸，铜材及未锻造铜进口环比下滑10%，预示着未来制造业对包括铜在内的基本金属的需求将会放缓。从铜的终端消费来看，2009年全国电力基本建设投资达到7558.4亿元，其中电网建设投资占电力工程建设投资的50.9%。而2010年预计我国电力投资为6600亿元左右，其中电网投资达3300亿元，用铜量应该在300万吨左右，与去年相比有所减少。车市方面，5月份，中国汽车产销量均出现了负增长，库存量也持续攀升，显示由政策刺激所产生的消费景气已经告一段落，车市的拐点或许已经出现，未来汽车业将迎来一段去库存化周期。而中国政府对于调控房地产市场的态度依然坚决，房地产市场投资未来将出现阶段性下滑已是不争的事实。未来铜的终端消费需求能否持续增长令人堪忧。综上所述，目前铜价的“双顶”技术形态已构筑完成；全球经济复苏仍不稳定，未来依然存在较大变数；随着传统消费淡季的来临，铜的下游消费增速或将放缓，这些因素均不利于铜价的上行。根据技术形态推测，未来数月沪铜连续的价格有可能跌至40000元/吨一线。 

2010年的传统消费旺季，铜价未能重演上涨势头，相反尽显颓势。时下淡季伊始，铜库存持续减少，现货趋紧，这是否意味着淡季中铜价也将走出别样的行情？在欧洲债务危机相关消息的真空期，人民币汇改以及一些较好的宏观经济数据极有可能刺激铜价行情出现强劲反弹。 2010年上半年铜价宽幅振荡疲软运行与2009年一鼓作气单边上涨的势头截然相反。当构建牛市基础的各国经济刺激政策在2010年有所改变，加之欧洲部分国家曝出债务危机，长达一年的牛市便戛然而止。然而，上半年铜价这种疲软的态势在7月份却有所变化。笔者认为，2010年淡季铜价可能不会简单重复以往走软的态势，振荡偏强或是其主基调。　从国内市场方面，国内现货市场的情况一直是市场关注的焦点，特别是在2009年中国从国际市场上采购了大量的精铜，形成了714.4万吨历史新高的表观消费量的情况下。初步估算，2009年国内隐性铜库存高达80万吨。而2010年前五个月中国从国际市场上的采购力度并没有明显放缓。数据显示，1—5月未锻造的铜和铜材进口量高达1903696吨，累计同比增长8.2%。考虑到2009年年初国储的采购行为，2010年1—5月中国对全球铜的采购量同比增幅远高于8.2%。在2009年巨量的隐性库存基础上，2010年前五个月铜进口的大幅增长是否意味着国内现货市场货源非常充足呢？首先，据不完全调查，电线电缆行业6月的整体开工率达86.3%的高位，较5月的83.3%上升3个百分点。主要得益于天气好转使得国内各项工程的开工率增加，且北方地区施工增加、电网招标项目回升。铜板带箔行业6月的整体开工率为63.3%，同比持平，环比略降。主要是受到电子产品在春节过后销售放缓的影响。铜杆线行业6月的整体开工率为80.0%，同比和环比均有小幅上扬。其次，从显性库存角度看，LME铜库存自2月19日创出55.5万吨的年度高点后一直呈下降态势，且这种下降态势在六七月份表现的更为明显。数据显示，6月份以来的LME库存仅仅在6月15日—16日两个交易日短暂上升后又呈现逐日递减的态势。最新的LME铜库存已下降至43.9万吨，较最高点降幅超过20%。库存主要流出地集中在亚洲以及美洲，体现了这两个地区经济复苏的活力。近期LME铜的注销仓单一直在3万吨左右，占总库存近8%，也凸显出库存继续减少的动力，而国内铜库存变化情况也同样说明了这一现象，最新的上海铜库存为12.5万吨，较4月底的18.9万吨下降了33%。最后，国内现货市场升贴水情况也表明了同样的事实。国内现货自5月以来一直维持着0—200元/吨左右的升水状态，体现了国内现货市场较为紧张。2010年中国市场对全球精铜的采购还得到了国家政策的侧面支持。最新海关政策规定，需要在报关文件中提供废铜的金属成分且原来的混装废金属货柜将不再允许进口。废杂铜进口的减少使得国内废铜价格大幅提高，促使企业更多地使用精铜。站在全球的角度，整个二季度，在中国收紧流动性的背景下，欧洲主权国家债务危机令市场滋生出经济可能“二次探底”的担忧，并且这种担忧随着商品市场价格的滑落而得到强化。但7月份以来，国际市场环境似乎有所变化，西班牙经济部长称欧盟银行业压力测试将显示西班牙银行有偿付能力，欧洲央行官员称希腊在朝正确方向推进财政整改措施等一系列正面的消息。而欧洲央行最新向银行体系贷出1319亿欧元，远低于市场2500亿欧元预期的消息更是作为欧洲银行体系仍然稳固的一个佐证。欧洲债务危机相关消息的真空期将给商品市场的反弹提供最佳的契机。欧洲是否会再曝出评级下调事件尚不能断定，但依据目前的情形，欧洲的状况正在好转。我们依然只能把欧洲的债务危机看成是一个类似于1998年亚洲金融危机的区域性危机，尚未看到足够的证据表明欧洲的危机会演化为全球性的经济危机。美国方面，整体的情况表明其经济复苏依然是健康和迅速的，阶段性的出现一些逊于预期的经济数据并不能否认美国经济的复苏进程，市场对此反应可能过激。在目前的利空消息真空期，人民币汇改也是提振商品市场走强的重要因素之一。数据表明，人民币兑美元汇率已从汇改前的6.8275升至目前的6.7730，较短的时间内接近0.8%幅度超过市场预期。人民币升值不仅将刺激中国市场进口更多的金属，同时令热钱流入推高国内资产价格。更重要的是，人民币升值进程的重启很容易让市场联想到2005年人民币升值以来全球商品市场的大牛市，给市场带来的积极预期可能胜过升值本身。有关人民币升值给市场带来的利多作用还将随着升值节奏与幅度而表现的更为明显。综合来看，依据目前的国际经济形势很难得出经济会出现“二次探底”的结论。2010年1—5月份中国对全球铜的积极采购以及国内偏紧的供求关系给铜价带来支撑。特殊的环境往往会产生特殊的行情，就如旺季中铜价尽显颓势，2010年的淡季铜价也许会走出别样的行情，而且这种势头正在被7月初的铜价行情所证实。