意大利镍黄铜板库存
意大利镍黄铜板库存大概数据
时间 | 品名 | 库存范围 | 单位 |
---|---|---|---|
2020 | 意大利镍黄铜板 | 1000-1500 | 吨 |
2019 | 意大利镍黄铜板 | 800-1200 | 吨 |
2018 | 意大利镍黄铜板 | 600-1000 | 吨 |
意大利镍黄铜板库存行情
意大利镍黄铜板库存资讯
五矿期货:冲高回落 镍价后市怎么看?
复盘本轮镍价上涨行情,核心的驱动来自于镍矿阶段性紧缺导致火法产线生产成本的抬升与镍铁供给的缩减。这种紧缺年后便见迹象。供给端偏紧带动了镍铁价格上涨,下游不锈钢亦提供了需求端的支撑。年后钢厂复产后,不锈钢产量逐步恢复,需求有所改善。因此在供给与需求双侧催化下,镍铁价格走出了一段上涨行情。与此同时,镍铁的边际变化向精炼镍端传导。一方面,印尼镍矿配额有限,在火法高品位矿利润相对较好的情况下,矿企更偏向火法矿的销售,挤压了低品位湿法矿的供给量,导致湿法矿价格快速上涨,从成本端对镍价形成支撑;另一方面,镍铁价格高企,RKEF产线转产高冰镍的动力下滑,进而导致3月高冰镍的排产迅速下降,缩减了精炼镍的原料产量,引发了市场对3月精炼镍供应的担忧,进而带动了镍价的上涨。 后市怎么看? 中长期来看,当前精炼镍仍处于低成本产能的释放周期。2024年,印尼MHP单月产量由年初2万吨攀升至年末4万吨,实现翻倍式增长。2025年,依然有较大规模的MHP产能释放,MHP月度产量有望继续提高至6万吨水平,进而挤压高成本高冰镍市场份额。这一点可以从硫酸镍原料消耗中得到印证,2024年下半年开始随着中间品产量的增加,高冰镍占硫酸镍生产的原料比例便不断下滑,我们预计这一趋势预计将在2025年更为明显。从成本看,高冰镍的生产成本要明显高于MHP,尤其是RKEF转产高冰镍的产线,成本要显著高于其他工艺,这也是目前市场对镍定价锚定的边际成本。未来随着MHP对高成本高冰镍份额的挤压,我们预计精炼镍定价逻辑或发生改变,转向富氧侧吹工艺法生产的高冰镍成本线寻求支撑。 短期来看,目前MHP产量尚不足以对高冰镍形成完全替代,短期仍以火法高冰镍成本作为镍价的边际支撑线,而在火法条线表现相对强势下,我们认为做空需要等待基本面进一步转弱信号。镍矿方面,印尼大K岛雨季镍矿供应恢复较慢,市场整体偏紧,同时印尼能矿部提出PNBP政策或于开斋节前落地,若该政策如期落地,矿山成本会有所增加。镍铁方面,目前不锈钢维持较高排产,仍存在一定采购刚需,镍铁报价仍旧坚挺,转弱或要等待4月不锈钢的排产下降信号。 小结: 整体而言,短期扰动不改长期趋势,2025印尼仍有一定体量的新增湿法中间品项目投产,这将持续从成本端对镍价形成压制,因此中长期镍价整体仍维持逢高沽空思路。但考虑到短期镍铁需求偏强,且短期还有矿端税收政策的扰动,做空需要等待基本面的进一步转弱信号。
2025-03-28 09:42:11警惕印尼政策扰动 沪镍建议观望【机构评论】
周四镍价震荡运行,SMM1#镍报价130850元/吨,下跌25,进口镍报129950元/吨,下跌25。金川镍报131800元/吨,上涨25。电积镍报129900吨,下跌25,进口镍升水0元/吨,上涨0,金川镍升水1850元/吨,上涨50。SMM库存合计4.71万吨,较上期增加1652吨。 当周初请失业金人数22.4万人,预期22.5万人,前值22.5万人;美国第四季度实际GDP年化季率终值2.4%,高于预期的2.3%;第四季度实际个人消费支出季率终值4%,低于预期的4.2%;四季度核心PCE物价指数年化季率终值2.6%,低于预期的2.7%。美联储票委,圣路易联储主席穆萨莱姆表示,关税对通胀的影响可能不是暂时的,其次生效应会使通胀走高的风险更大,这与鲍威尔的“暂时论”相悖。 宏观上,高频劳动力数据表现相对稳定,美国修正后的四季度经济数据褒贬不一,虽然GDP整体略超预期,但消费类数据已明显下滑。产业上,4月临近,根据印尼官方前期表态,新的税改方案或在近期发布,警惕市场情绪波动。红土镍矿价格维持高位,镍铁依旧强势,但不锈钢库存压力尤在,镍铁上行仍有阻碍。镍价下跌后,市场采买有所回升,升贴水略有上调。近期警惕政策扰动,建议观望。
2025-03-28 09:41:23成本支撑坚挺 消费无提振 镍价暂维持区间操作【机构评论】
【投资逻辑】镍矿价格坚挺,镍铁价格继续上涨,多数镍铁厂结束亏损状态,不锈钢月度产量维持高位,周内社会库存去化,少量仓单货流入现货市场,后期库存压力仍存,未对镍市形成正反馈;新能源方面,三元正极材料以销定产,3月排产环增。日内硫酸镍价格续涨,升贴水持稳,折盘面价12.83万元/吨。纯镍方面,库存外增内减,一级镍过剩明显。成本支撑凸显,镍铁以及硫酸镍价格重心均抬升,对盘面形成支撑。 【投资策略】成本支撑坚挺,消费无提振,暂维持区间操作思路;不锈钢成本支撑强,消费较弱,上下空间有限,暂观望为主,关注库存变动情况。
2025-03-28 09:39:25铜价 短期仍易涨难跌 警惕后期关税政策落地后可能发生风险
警惕后期关税政策落地后可能发生的风险 在美国针对进口铜的关税政策落地之前,COMEX铜与LME铜价差持续扩大,且这一现象形成的正反馈过程仍在延续,叠加原料供应整体仍处于偏紧状态,短期铜价或仍呈现易涨难跌的态势。 在新关税政策落地后,铜价面临一些风险:其一,美国提前补库一旦结束,非美地区的现货偏紧格局可能会出现边际改善的情况;其二,当铜价持续攀升至高位后,下游的实际需求对价格的承接能力有限,这就导致库存去化面临着较大的不确定性。基于以上情况,建议在当前价格下,保持谨慎偏多的交易思路,但同时需警惕后期关税政策落地后可能发生的风险逐步累积进而引发价格下跌。 关注关税预期下的铜现货流转情况 在25%的关税加征预期下,铜在全球范围内的库存转移已经展开。这一现象主要表现为LME铜库存不断下行,注销仓单量大幅攀升,而COMEX的铜库存量从2024年8月起大幅增加,从大约2万吨增至10万吨以上。据全球知名大宗商品贸易公司摩科瑞的预估,当前约有50万吨铜正在流向美国,其中大部分已经在运输途中。需要注意的是,美国正常情况下每月的铜进口量约为7万吨。 交易商们正在抓住价差带来的机会获利,他们提前按计划发货,以此来规避美国潜在的关税政策。摩科瑞也有8.5万~9万吨铜正在运往美国的途中。 这一库存转移过程同时还受到COMEX铜与LME铜价差不断扩大所形成的正反馈过程的影响,其逻辑链为:关税预期→美铜上涨→美铜出现高溢价→非美地区的铜流向美国→非美市场铜价上涨→维持美铜溢价→美铜继续上涨。考虑到关税政策落地尚需一定时间,在这之前,这种逻辑关系仍将持续。 原料持续紧张为铜价提供较强支撑 今年以来,铜矿加工精炼费(TC)的现货报价持续走低,并于1月底重新进入负值区间,且不断扩大。截至3月21日,上海有色网(SMM)统计的TC进口铜精矿现货报价已经达到-22.88美元,凸显当前铜矿现货供应的紧张程度已经相当严峻。 在这样的市场环境下,冶炼厂无论是现货业务还是长单业务都处于明显的亏损状态。从截至2月28日的数据来看,铜精矿现货冶炼的盈亏平衡为-2083元/吨,长单冶炼的盈亏平衡为-678元/吨。一季度,由于副产品硫酸价格持续攀升,一定程度上为冶炼厂的利润提供了补充,使得冶炼厂在面对铜矿供应紧张的局面时,能够维持相对稳定的生产,检修减产量级较小。 然而,需要注意的是,随着春耕结束,硫酸的需求将步入淡季,按照市场规律,硫酸价格回落的概率较大。一旦硫酸价格回落,冶炼厂总体利润将会承受更大的压力,在这种情况下,冶炼厂减产的风险依然存在。综合各方面因素来看,预计今年铜矿供应方面的结构性矛盾以及供需错配问题或持续存在,这将继续对整个铜产业链产生多方面的影响。 在废铜供应方面,虽然从今年的发展趋势来看,再生铜在整个铜供应体系中的占比有望得到提升,但当前原料缺口仍然较大。在冶炼端,成本一直居高不下,原因来自多方面,除了加工费这一因素之外,去年出台的《公平竞争审查条例》(下称“783号文”)针对各地税收优惠和财政奖补做出了明确的规定。从长期看,取消税收洼地,能有效避免不正当竞争,有利于再生铜产业更加有序、合理运行和可持续发展。但短期来看,和此前比如环保政策导致的阶段性进口减少等情况类似,由于会导致部分再生企业成本增加,再生产业和部分企业或面临阵痛,特别是一些单纯依靠补贴挣钱的企业生产经营将不再有盈利空间,面临较大冲击。此外,当前再生铜相关企业除了面临“783号文”带来的税收政策收紧的压力外,“反向开票”也在逐步施行过程中。整体看,后续须关注政策实施程度、细节,地方政府和企业的态度及对生产的影响,还有对再生铜原料供应转紧和成本抬升的具体数量级等。 进口方面,美国可能征收进口铜关税的预期,促使市场上的电解铜流向美国。受此影响,COMEX铜价大幅上扬,COMEX铜与LME铜价差不断扩大并创下新高,LME铜价也随之被带动上涨。这一系列连锁反应最终导致了2025年再生铜原料进口全面陷入亏损的境地,贸易商的采购意愿大幅下降。 据机构调研,当前市场再生铜原料供应极度紧张,无论是国产还是进口货源均处于短缺状态。宁波进口贸易商透露,春节过后,随着下游企业补货需求释放,市场货源进一步减少,供应紧张局面加剧。海关数据显示,1月,美国对中国的铜废料及碎料出口量为3.94万吨,环比下降10.32%,在中国进口总量中占比20.81%,居首位。进入2月,美国对中国的出口量骤降至3.14万吨,环比大幅下降20.35%,尽管美国仍是中国最大的再生铜进口来源国,但其占比已显著下滑至16.22%。 谨防后期宏观层面可能发生的变化 当前美国经济仍存衰退风险,近期公布的美国“软数据”持续恶化,其中美国费城联储服务业调查指数已跌至新冠疫情暴发以来的最低水平;美国谘商会消费者信心指数也呈现连续4个月下滑的态势,这无疑加重了美国经济衰退的预期。尤其是消费预期指数跌至65.2,创12年新低,远低于预示经济衰退的80这一关键门槛,且近半数消费者预计美国经济将陷入衰退。另外,美国3月Markit制造业PMI初值为49.8,跌至荣枯分界线之下,不及预期的51.8以及前值52.7;服务业PMI初值为54.3,好于预期的51。服务PMI走强,使得短期市场对美国经济衰退的担忧有所减弱。 本次铜价上涨在更大程度上是由供应端的因素所驱动的,宏观因素在价格形成过程中的定价作用相对较弱。不过,不排除在后期供应端的因素已经在价格中得到充分体现之后,又面临美国经济可能持续走弱的情况,此时市场将会转向交易衰退预期。一旦宏观因子开始在铜价中起到定价作用,往往会对铜价起到关键性的影响。 回顾历史情况,在美联储的降息周期,铜价持续上涨的概率较低。这是因为在全球主要经济体仍然保持弱势的大背景之下,整体的需求难以得到有效提振,且市场的风险偏好也依旧会受到压制。 (来源:期货日报) 欲知更多铜产业链动态,欢迎您莅临由上海有色网(SMM)主办于2025年4月22-25日在江西南昌隆重举行的 CCIE 2025 SMM(第二十届)铜业大会暨铜产业博览会 ~ 超3000位行业精英,铜产业链上下游企业代表、政府部门领导、行业协会、第三方设备、物流仓储以及高校科研专家汇聚一堂。会议包含矿山、冶炼,铜加工、贸易,再生回收、终端应用,涵盖铜全产业链。 大会现场,100多家展台企业将集中展示最新铜加工及冶炼设备,优质原料供应商,新型铜基材料等最新铜产业前沿成果,尽显铜产业创新与活力。 会议活动精彩纷呈:主论坛聚焦全球铜市场趋势,原料供给,剖析政策影响,解读市场走向。分论坛围绕电工输配电、再生铜、铜基新材料、五金水暖、储能等细分领域,深入探讨行业热点;会议期间还进行2天走访12家累计100万吨铜产业代表企业考察。分享前沿技术与宝贵经验,助力铜产业链升级,推动行业高质量发展。 CCIE 2025 SMM(第二十届)铜业大会暨铜产业博览会 助您把握行业脉搏、拓展人脉、寻觅商机!4月22日-25日SMM诚邀您相聚江西南昌,铜聚新时代,共谋新发展!
2025-03-28 09:21:17经济放缓担忧加剧 铜价高位回落【机构评论】
周四沪铜主力2505合约高位回落,伦铜整数关口承压回调至9850一线,COMEX美铜调整至510美分/磅附近,国内4-5价差收窄,周四电解铜现货市场成交清淡,铜价高位运行下游补库迟缓,现货降至贴水30元/吨,昨日LME库存降至21.5万吨。 宏观方面:欧盟表示可能通过限制美国大型科技公司的知识产权,对美飞机、化工品和医药等领域展开贸易反击,IMF(国际货币基金组织)预计,在美国总统实施关注政策时期,美国经济将较2024年出现放缓,但在可见的未来可能不会经济衰退,里士满联储主席巴尔金认为,当前美国经济面临难以预测的风险,贸易政策将对物价上行构成压力,在当前政策环境下企业和消费者信心不足决策困难,圣路易斯联储主席表示,如果关税引发通胀预期失控,美联储更有可能优先选择稳定物价而非兼顾就业市场,我们认为在美国总统政府接踵而至的关税背景下,美国存在滞胀风险,其他国家经济增长将面临严峻挑战,而铜作为经济晴雨表难免承压。 产业方面:据国家统计局数据显示,今年1-2月,我国有色金属冶炼和压延加工业实现营业收入12855.1亿元,同比 21.3%,利润总额366.3亿元,同比 20.5%。 随着汽车关税的落地及对等关税预期的临近,美联储官员担忧贸易政策将引发通胀预期失控,欧盟和其他伙伴国拟实施法治措施,全球经济基本面受到严峻挑战,消费面美国对铜进口关税可能在短期内落地打压美伦交割套利空间;基本面上,矿端趋紧格局提供中期成本支撑,技术面伦铜未能有效站稳整数关口,预计铜价短期将转入高位回调。
2025-03-28 09:18:15