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3月21日SMM江西地区再生铜制杆报价

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SMM 3月21日
&nbsp; &nbsp; &nbsp;&nbsp;今日11：30期货收盘价81080元/吨，较上一交易日下降430元/吨，现货升贴水均价-15元/吨，较上一交易日下降15元/吨，今日再生铜原料价格环比保持不变，广东光亮铜价格74000-74200元/吨，较上一交易日保持不变，精废价差2235元/吨，环比下降445元/吨。精废杆价差1835元/吨。据SMM调研了解，海外进口废铜受中国海关对美国废铜关税征收的预期影响，1、2月份美国进口废铜分别为3.9、3.1万实物吨，叠加美精铜价格不断上涨，不少国内进口贸易商报盘无法适配当地持货商价格，目前中国报价在海外市场上几乎没有竞争力，盆差倒挂也令不少贸易商苦不堪言。

海内外废铜价格倒挂 进口贸易商举步维艰【SMM再生铜日评】

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金属近全线下跌 伦锡跌超2% 沪铅锡银跌逾1% 沪金刷新高后回落【SMM日评】
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3月21日广东铜现货市场各时段升贴水（第四时段10：45）【SMM价格】
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再生铅：再生铅报价地区差异明显 下游企业刚需逢低补库【SMM铅午评】
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SMM 2025/3/21 国内知名再生铅企业废电瓶采购报价
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宁波锌：贸易商继续挺价 升水高位维持【SMM午评】
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天津锌：锌价维持震荡 下游刚需补库为主【SMM午评】
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刚果（金）地缘风险升级 锡矿供应扰动加剧【SMM锡午评】
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3月21日SMM金属现货价格|铜价|铝价|铅价|锌价|锡价|镍价|钢铁|稀土

伦敦金属交易所(LME)3月21日公布的库存数据显示，镍库存增加240吨或0.12%，至200,676吨。高雄仓库变动最大，增加276吨。
以下为LME镍库存在全球主要仓库的分布变动情况：（单位 吨）

3月21日LME镍库存增加240吨 增幅全部来自高雄仓库

【盘面】夜盘沪铜低开后窄幅波动，早盘开市短暂上涨，创本轮新高，午后转弱，尾盘减仓明显，主力5月收80610，跌0.91%，日内波动超过1200点，总成交放量，总持仓减少超过1.6万手。沪铝走势跟随沪铜下跌，并未受到氧化铝反弹带动，主力5月收20700，跌0.65%，总成交缩量，总持仓减少超过1.3万手。氧化铝主力5月收3020，涨0.94%。
【分析】昨晚至今日，美元指数反弹，有色整体承压，且由于午后股市继续下行，整体市场情绪转弱，对铜价不利，今日沪铜放量冲高回落，大幅回吐一周涨幅，短期有调整迹象，注意8000整数关支撑。消息面关注铜精矿加工费处于负值阶段期间，铜冶炼厂减产或者检修压产的现象是否发生。铝处于铜和氧化铝的双重影响，关注20500一线支撑。
【估值】中性偏高
【风险】宏观政策低于预期
（来源：华鑫期货）

铜冲高回落大幅回吐周涨幅 铝跟随铜下行【机构评论】

在即将到来的2025年，我们预见到全球经济将面临一系列复杂多变的挑战。随着美国大选的尘埃落定，全球贸易政策的不确定性将进一步增加，为国际贸易合作带来新的课题。在地缘政治领域，持续的冲突和紧张局势未见明显缓解，这不仅对全球安全构成威胁，也对资源分配和产业布局产生了重要影响。在此宏观背景下，产业转移和供应链重组成为我们必须密切关注的关键话题。在产业层面，矿产资源的保护主义趋势正在上升，直接影响到了全球铜精矿加工费的稳定性。随着全球粗炼产能的快速扩张，铜冶炼厂的利润空间受到进一步压缩，行业面临的挑战日益严峻。在再生铜原料领域，环境、社会和治理（ESG）标准以及&ldquo;双碳&rdquo;目标的推进，使得市场对再生铜的关注度显著提升。然而，2024年实施的&ldquo;反向开票&rdquo;政策和《公平竞争条例》对再生铜行业产生了深远的影响。展望2025年，再生铜行业的格局变化将对整个铜产业链产生关键性的影响。此外，随着税收补贴等激励措施的取消，电解铜贸易的空间将进一步收窄。我们预计，铜加工材在贸易商和冶炼厂之间的采购比重将出现更加明显的分化。
在此背景下，SMM精心筹备的
&ldquo;
CCIE 2025SMM（第二十届）铜业大会暨铜产业博览会
&rdquo;
将于2025年4月22-25日在江西南昌隆重举行，
江西新越新型材料集团有限公司
将盛装出席此次大会，我们将与时代同步，瞄准目标，踔厉奋发，勇毅前行！
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展位号：C50
全产业链铜基新材料制造企业
江西新越新型材料集团有限公司
主营产品涵盖阳极铜、电解铜、铜及铜合金铸锭、铜及铜合金板带材、铜及铜合金管棒材等各类铜材，产品广泛运用于AI、5G通信、新能源、引线框架、航空航天等行业。
公司在贵溪市已投项目有：江西翔嵘新材料有限公司40万吨铜铸锭坯料项目；江西君晟金属科技有限公司年产30万吨铝合金锭棒项目；江西易君铜材料年产40万吨阳极铜项目，江西易新铜材40万吨电解铜项目，15万吨江西易晟高精度铜板带深精加工项目和江西易惠高新技术有限公司年产5万吨中厚板项目。
新越集团通过多元化产业布局打造完整的铜产业生态。旗下翔嵘新材料、君晟金属科技、易晟铜精深加工等核心子企业已形成差异化协同发展格局。凭借技术突破与精益制造，翔嵘新材料、君晟金属已连续入选&ldquo;江西省民营企业100强&rdquo;、&ldquo;江西制造业民营企业100强&rdquo;，并被认定为国家高新技术企业、省级&ldquo;专精特新&rdquo;企业、省制造业领航企业等，成为细分领域的标杆企业。
联系方式
洪明：15058189727
元坤：13519522009
SMM会议联系人
李崇山
17349754665
lichongshan@smm.cn

江西新越新型材料集团  邀您共聚CCIE 2025SMM（第二十届）铜业大会

【盘面】夜盘镍震荡，白天盘回落，主力5月收129190，跌0.86%，成交总量缩减，总仓减少超过3千手。夜盘锡震荡反弹，上午开盘创日内高点，午后跳水，日内波动接近万点，主力4月收276150，跌1.02%，总成交略放大，总仓减少2千余手。
【分析】昨晚间新闻称刚果（金）反政府武装攻占锡矿产区，触发锡价再度反弹，而今日白天盘，市场受外围宏观情绪偏弱的带动，同期铜价下跌也对整体有色形成压制。上周五锡的狂热，本周连续五个交易日调整收阴，日内保持高波动，建议等待短线企稳信号。而镍在经历上周估值修复性质的反弹后，本周转入调整，短期或在13万上下波动。
【估值】锡中性偏高 镍中性偏低
【风险】宏观政策低于预期
（来源：华鑫期货）

宏观情绪转弱 午后锡镍下行【机构评论】

【铜】
周五沪铜减仓下调、跌破5日均线。技术上，关注美盘铜记录位置表现，倘回调可能由美盘铜获利回吐牵动。另外在关注精矿供应的同时，注意需求强弱，SMM社库周内减少2600吨至34.64万吨，高价影响去库速度，但料延续去库趋势。短线铜价调整，倾向7.95-8万一线有支撑。
【铝与氧化铝】
今日沪铝小幅回落，现货贴水维持。今年铝锭铝棒累库量与去年相当，铝锭拐点略早，过去一周去库2.8万吨表现强劲，市场对旺季消费有期待，关注去库节奏验证。短期沪铝20500元上方震荡继续测试21000元关口阻力。氧化铝国内现货成交跌至3100元附近，海外最新成交跌破400美元，氧化铝运行产能历史高位，供需平衡宽松不变，矿端价格回落带动成本重心下移。氧化铝出现大规模减产前价格延续承压运行。
【锌】
锌价回落，下游逢低补库，现货交投好转，SMM锌社库环比降0.49万吨至13.1万吨。外盘去库、内盘累库不及预期可以看做2024年矿紧最后的体现，对锌价走高推动不足。传统旺季下游刚需支撑价格，欧盟为摆脱对美依赖的8000亿欧元防务融资计划一定程度提振消费信心，但其内部分歧大，实际落地情况存疑。3月以后国内炼厂实现扭亏，锌锭增产预期走强，二季度矿端增量进一步释放，美审查全球关键航道消息传出，出口端不确定性进一步增加，地产仍是消费拖累项，政策端对基建托而不举，制造业表现分化，锌仍以逢高空配对待。
【铅】
外盘持续累库，SMM铅社库继续走高至7.4万吨，进口粗铅作为原料补入国内，铅精矿进口同比大增，外盘带动内盘齐跌。期现价差维持255元/吨高位，前期再生铅炼厂提价收原料，精废价差维持75元/吨，成本端支撑仍存，消费仍处淡季，下方暂看1.7万元/吨整数关，精废价差大概率进一步收敛，视精废局部倒挂为见底信号为宜。
【镍及不锈钢】
沪镍弱势震荡，市场交投活跃。印尼相关的供应扰动较为集中，主要影响原料端情绪，并看到高镍生铁涨价和镍铁去库存，冲抵了长期过剩带来的空头趋势。金川升水降至1400元，俄镍贴水100元，电积镍贴水100元。高镍生铁价格大幅走强，印尼矿端仍影响原料定价，最新报价在1015元每镍点。库存来看，镍铁库存大降六千吨至2.3万吨，纯镍库存增4500吨至4.9万吨，不锈钢库存增近万吨至95.9万吨。技术上沪镍在13.5万附近遇阻，关注是否形成反弹顶部结构。
【锡】
沪锡扩大调整幅度，27.5万暂有支撑，预计吸引部分买盘点价。今日现锡报28.12万，等待今日社库变动。中国前两月锡精矿进口与锡锭进口降幅大，且为锡锭净出口状态。预计锡价短线支撑27.5万元，在关注供应风险的同时，建议加大需求跟踪。

关注美盘铜价记录位置是否获利回吐【机构评论】

伦敦金属交易所(LME)3月21日公布的库存数据显示，铜库存增加1,325吨或0.59%，至224,600吨。鹿特丹仓库变动最大，增加3,850吨。
以下为LME铜库存在全球主要仓库的分布变动情况：（单位 吨）

3月21日LME铜库存增加1325吨 鹿特丹仓库变动最大

在即将到来的2025年，我们预见到全球经济将面临一系列复杂多变的挑战。随着美国大选的尘埃落定，全球贸易政策的不确定性将进一步增加，为国际贸易合作带来新的课题。在地缘政治领域，持续的冲突和紧张局势未见明显缓解，这不仅对全球安全构成威胁，也对资源分配和产业布局产生了重要影响。在此宏观背景下，产业转移和供应链重组成为我们必须密切关注的关键话题。在产业层面，矿产资源的保护主义趋势正在上升，直接影响到了全球铜精矿加工费的稳定性。随着全球粗炼产能的快速扩张，铜冶炼厂的利润空间受到进一步压缩，行业面临的挑战日益严峻。在再生铜原料领域，环境、社会和治理（ESG）标准以及&ldquo;双碳&rdquo;目标的推进，使得市场对再生铜的关注度显著提升。然而，2024年实施的&ldquo;反向开票&rdquo;政策和《公平竞争条例》对再生铜行业产生了深远的影响。展望2025年，再生铜行业的格局变化将对整个铜产业链产生关键性的影响。此外，随着税收补贴等激励措施的取消，电解铜贸易的空间将进一步收窄。我们预计，铜加工材在贸易商和冶炼厂之间的采购比重将出现更加明显的分化。
在此背景下，SMM精心筹备的
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CCIE 2025SMM（第二十届）铜业大会暨铜产业博览会
&rdquo;
将于2025年4月22-25日在江西南昌隆重举行，
锦州长诚科技集团有限公司
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展位号：C17
锦州长诚科技集团有限公司
，下辖锦州长城耐火材料有限公司、昆明长城耐火材料有限公司、锦州长城冶炼技术有限公司3个子公司，是拥有独立知识产权的综合性高新技术企业。主要生产SA尖晶石高端耐火材料。
公司产品已广泛成功应用于国内外的有色冶金、黑色冶金、建材、石化、电力、危废与固废物处理等行业，并批量出口至南非、秘鲁、刚果金、泰国、印度、伊朗、印度尼西亚、马来西亚等国家和地区。
SA长城系列尖晶石耐火材料，根据冶金设备内不同部位耐火材料的损毁机理不同，以及熔体种类成分性质的差异，通过调节耐火材料成分及各种理化指标等工艺，生产出具有耐化学腐蚀、抗高温流体冲刷和超强抗热震性能的独特系列产品，相较于其它常规耐火材料使用寿命成数倍提高。
我公司的SA尖晶石产品已经应用到各类窑炉二十多年，基于对各类窑炉的生产工艺特点和熔炼机理的深入了解，形成了一套完整的SA技术体系，能够为用户提供以耐火材料为基础的整体解决方案，大幅提高产品性能与工况的契合度，突显出SA长城系列产品的个性化和功能性，使冶金设备的使用周期达到世界先进水平。2023年公司获得了第8届中国制造强国论坛组委会评定为制造冠军企业称号。
应用案例如：安徽铜陵、湖北大冶等厂家的顶吹设备，在无水套保护的情况下，已连续使用4年之久，形成世界的巅峰之作。
联系方式
景嵌：189 8840 3307
SMM会议联系人
黄意哲
13958992666
huangyizhe@smm.cn

长诚科技  邀您共聚CCIE 2025SMM（第二十届）铜业大会

周内，SMM8-12%高镍生铁（出厂含税）均价为1016.5元/镍点，较上周上调了15元/镍点。同时，印尼NPI FOB指数也上调了1.9美元/镍点。本周高镍生铁价格依旧保持强势上涨的趋势。
从供给端来看，国内方面，菲律宾雨季即将结束，预计国内冶炼厂的原材料供应会有所增加。随着利润的逐步恢复，产量可能会上升。而印尼方面，由于近期降水频繁，镍矿的运输和开采未达预期，冶炼厂的库存处于低位，再加上部分产线进入阶段性检修和低负荷运行，即使增加了产能，总体产量的增长也十分有限。
从需求端来看，不锈钢市场消费仍然疲软，不锈钢现货价格在上涨后出现小幅下跌，钢厂对原材料的采购态度谨慎，市场成交情绪有所回落。预计短期内，在供需仍然紧张的情况下，高镍生铁的价格将保持稳定。
此外，本周高镍生铁较电解镍的平均贴水为285.6元/镍点，较上周收窄了36.1元/镍点，显示出高镍生铁价格仍在上涨。市场可流通资源进一步紧张，上游报价坚挺，加之下游刚需补库，价格进一步上行。
从纯镍方面来看，宏观因素上，美国经济的&ldquo;软数据&rdquo;疲软正在向&ldquo;硬数据&rdquo;传导，多项联邦调查指标显示，近期公司开始撤回资本支出计划。此外，美国通胀数据放缓，海外市场继续交易&ldquo;衰退&rdquo;预期，使有色金属市场承压。消息面上，前期印尼对镍资源开发政策的不确定性增加导致市场情绪波动，当前镍价有所回调。周内，高镍生铁较电解镍平均贴水震荡收窄主要来源于镍价的快速回调。
短期来看，高镍生铁价格受下游不锈钢现货价格走弱的影响，市场成交情绪较为低迷，但镍矿价格依旧坚挺，各方成本支撑下价格或将保持稳定。从镍价方面来看，短期内宏观及消息面存在较多利空因素，而镍矿升水可能进一步上升，对应镍价成本中枢仍较为坚挺，镍价可能回落但幅度有限。
预计下周，高镍生铁与电解镍的贴水幅度可能会出现小幅震荡收窄。从成本角度来看，根据25天前镍矿价格计算，高镍生铁冶炼厂的亏损情况在本周有所改善。原材料方面，辅料价格在宏观经济表现不佳和生铁需求疲弱的情况下进一步下滑。而镍矿价格则保持稳定，国内接货量有限的背景下，价格持稳运行。预计下周辅料价格或将继续走弱，但镍矿价格仍保持平稳，高镍生铁价格在不锈钢需求疲弱的压力下可能会受影响，冶炼厂亏损幅度将窄幅波动。
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高镍生铁价格持续上涨  供需两端呈现复杂局势【SMM分析】

2025
年
3
月
21
日，全国港口镍矿库存较
3
月
14
日继续去库
19
万湿吨至
606.6
万湿吨。总折合金属量
4.767
万金属吨。菲律宾方面
,
南部主要出矿区雨季逐渐结束，后续出货量增加预期，目前本周周内菲律宾矿山报盘较少，下游方面镍铁厂刚需采购仍存，港口库存仍以去库为主。
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3月21日镍矿库存【SMM港口镍矿库存】

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详见2025年3月21日SMM铜产业链常规报告-周报
点击了解报告内容

SMM铜产业链常规报告-周报（20250321）

菲律宾镍矿成本再次上涨
价格偏强运行
本周菲律宾低镍高镍矿价格持稳，中高品菲律宾矿的价格再次迎来了小幅上涨，主要的原因来源于两方面，
1.
作为菲律宾出口国的印尼镍矿价格攀升且仍有上涨预期，对菲律宾镍矿的出口价格起到了一定支撑
2.
从供需角度出发，本月苏里高地区陆续开始报盘出货，但受到天气影响，供应恢复速度较慢，需求方面，国内镍铁厂库存大部分仍处于较低水平，
刚需采购原料的需求强烈。但是，虽当前下游高镍生铁价格上涨带来了一定的利润修复，但国内铁厂仍处于成本倒挂，对于高价镍矿的接货能力有限。海运费方面，周内海运费因出货地转移和天气不佳双重因素影响，再次迎来上涨，进一步抬升了镍矿进口成本。综合来看，整体来看，供强需弱的格局影响下叠加政策端扰动，菲律宾价格有所上涨。
SMM
预计，后续菲律宾矿价格或持稳偏强运行。
印尼内贸矿供应紧张节奏延续
政策影响下成本和情绪或将双双走强
目前市场成交价格：火法矿方面
SMM
印尼内贸矿
1.6%
周度价格为
49.5
美元
/
湿吨，湿法矿方面
SMM
印尼内贸矿
1.2%
品位周度价格为
26.5
美金
/
湿吨，火法矿印尼镍矿三月主流升水持稳于
19-21
美金
/
湿吨
,CIF
价格小幅上涨主要来源于印尼能矿部发布于
15
日的
3
月下半期印尼内贸矿基准价格，环比上一期有小幅抬升，
1.2
品味矿上涨
0.26
美金，
1.6
品味上涨
0.46
美金。从供应角度来看，今年苏拉维西雨季延续时间较长，对于镍矿的开采及运输都产生了一定的影响，苏拉维西等主矿区供应恢复速度较慢，另外，
3
月底恰逢开斋节假期，在一定程度上加剧了供应紧张的情况，从需求方面来看，印尼镍铁冶炼企业库存普遍较低，仍存刚需补库需求，下游采购情绪高涨。
SMM
预计镍矿的供应或延续偏紧的节奏。
政策方面，本周印尼能矿部发出信号，提出
PNBP
政策或于开斋节前落地。若该政策如期落地，镍矿矿山的销售成本会所有增加，叠加当前下游的
NPI
价格和
MHP
价格持续上涨，从当前市场情况来看，矿山端的议价权较强，该项政策对于矿山带来的成本增加或较多被转嫁于下游企业，对镍矿价格会起到强力支撑。综合来看，
SMM
预计印尼内贸镍矿价格或延续上涨趋势。
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【镍矿市场周评】印尼内贸矿供应紧张节奏延续 政策影响下成本和情绪或将双双走强

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SMM3月21日讯：根据市场反馈了解，新疆地区样本硅厂周度产量在38130吨，周度开工率在79％，较上周环比增幅明显。主因疆内大厂前期复产的工业硅产能产量释放，带动地区样本硅企产量增加。伊犁样本硅企在周内有个别台硅减产情况。周五市场关于大厂工业硅减产消息传出，后续关注减产落地情况。
西北样本硅企周度产量在10760吨，周度开工持稳79％，周环比下降。西北统计地区口径为青海、宁夏以及甘肃三地。周内西北地区样本硅企受低迷行情影响有减停产情况，下周产量继续有小幅减少预期。周内新单成交清淡，地区厂库库存呈累增趋势。
云南样本硅企周度产量在1770吨，周度开工率持稳21％。周内云南样本内硅企开工率维持稳定，样本选取偏差使得云南样本硅企开工率远高于云南地区整体开工率。
四川样本硅企周度产量为0吨，周度开工率在0％。目前四川样本硅企仍无在产。乐山等地区样本外硅企在本周内少量硅炉点火复产，其余硅企近期暂无复产意愿，地区开工率维持低位。
&nbsp;
&nbsp;
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硅企开工率分化 前期复产产能释放带动供应增加  【SMM工业硅周度调研】

2025年3月21日LME铜库存【SMM 数据】

SMM 3月14日讯：
&nbsp; &nbsp; &nbsp; &nbsp;据SMM的调查数据显示，本周再生铜杆的开工率为28.37%，较上周下降了2.51个百分点，同比下降了25.81个百分点。同时，精废铜杆的平均价差本周为每吨1762元，环比增加了359元。此外，江西再生铜杆的价格扣减平均为每吨1288元，环比扩大了435元。尽管精废铜杆价差受铜价影响不断扩大，并保持在优势线上方，但再生铜杆消费量并未因此增加，开工率反而下降。究其原因主要是终端线缆企业消费疲软以及高铜价的影响，线缆企业仅能以刚需采购为主。有再生铜杆企业反映，近期提货主要以贸易商为主，但由于再生铜原料价格偏高且采购量有限，再生铜杆企业不得不囤积足够的原料才能开工生产，这导致工厂无法连续生产。
&nbsp; &nbsp; &nbsp;
&nbsp; &nbsp; &nbsp; &nbsp;在本周铜价继续走高的情况下，无论是再生铜杆企业还是贸易商的出货量都减少，贸易商提货速度放缓，导致再生铜杆企业的成品库存从上周的3960吨增加至5150吨。综上所述，再生铜原料供应紧缺且价格偏高，加之终端和贸易商提货速度放缓，导致再生铜杆企业开工率出现小幅下滑。具备阳极板产能的企业纷纷转向生产阳极板，本周再生铜杆对盘面扣减1288元/吨，而阳极板则扣减600-700元/吨，更高的销售价格也吸引了再生铜杆企业转向生产阳极板。
&nbsp; &nbsp; &nbsp; &nbsp;展望下周，不少再生铜杆企业现时囤积了不少待交订单，若下周铜价回落，再生铜杆企业将积极交货，再生铜杆开工率预计回升至33.93%。
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高原料价格抑制下游提货 再生铜杆企业成品再次出现垒库【SMM再生铜杆周评】

SMM 3月21日讯：
&nbsp; &nbsp; &nbsp; 本周内，铜价上涨了1300元/吨，广东光亮铜价格同样上涨1300元/吨。铜价继续保持上升趋势，再生铜原料价格也随之增长，与电解铜价格涨幅持平。主要原因在于市场上再生铜原料的流通量有限。再生铜原料持货商表示，即使铜价进一步上涨，他们也很难收购到更多的再生铜原料。此外，许多货场负责人对铜价持乐观态度，预计铜价将效仿往年3-4月的大涨行情。因此，市场上再生铜原料紧缺，持货商选择持货待涨。由于市场供应不足，不少再生铜杆企业对高价望而却步，仅满足基本采购需求。据SMM数据显示，本周样本再生铜杆企业的原料库存为4100吨，较上周的4270吨减少了170吨。在进口方面，1月至2月，再生铜原料的进口量分别为18.92万和19.33万实物吨，其中美国来源的再生铜原料分别为3.94万和3.14万吨，低于12月的4.39万吨。预计3月美国再生铜原料的进口量将进一步减少，进口货源也面临供应紧缺的问题。
&nbsp; &nbsp;&nbsp; &nbsp;本周美国再生1#铜CIF报价为美精铜5月合约价格扣减62-64美分/磅，再生铜2#铜CIF报价为美精铜3月合约价格扣减73-75美分/磅，美国黄杂铜CIF报价的LME系数为65-66%，固定价格6500-6600美元/吨（少量成交）；非美国98.5铜米CIF报价的LME系数为&nbsp; 95.75-96.25%，非美国光亮铜CIF报价的LME系数为98.5-99% LME。
&nbsp; &nbsp; &nbsp; 展望下周，铜价短期回落有限，持续的高铜价对再生铜杆企业苦不堪言，个别再生铜杆企业表示铜价过高或将无法采购足够开工的原料，唯有减少开工天数应对。
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持货商看多后市铜价 选择持货待涨【SMM再生铜原料周评】

SMM3月21日讯，
&nbsp; &nbsp; &nbsp; 3月21日讯，SMM8-12%高镍生铁均价1020元/镍点（出厂含税），较前一工作日上涨1元/镍点。供给端来看，国内方面，当前接近菲律宾雨季末期，镍矿放量仍需要时间放量，镍矿价格持稳冶炼厂生产驱动较弱，产量低位运行。印尼方面，近期降雨较为充沛叠加镍矿端供应仍较为紧张，冶炼厂镍矿库存低位运行，在新增产能的释放下，产量仅维持小幅增量。需求端来看，不锈钢期货接单较为理想，加之废不锈钢价格跟随成品价格走高，废不锈钢经济性优势走弱。短期内高镍生铁成本支撑走强，加之供需收紧，短期内价格仍维持稳中偏强运行。
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不锈钢市场气氛有所回落  高镍生铁市场询盘活跃性下降【镍生铁日评】

3月21日社会六地纯镍库存【纯镍库存】

在即将到来的2025年，我们预见到全球经济将面临一系列复杂多变的挑战。随着美国大选的尘埃落定，全球贸易政策的不确定性将进一步增加，为国际贸易合作带来新的课题。在地缘政治领域，持续的冲突和紧张局势未见明显缓解，这不仅对全球安全构成威胁，也对资源分配和产业布局产生了重要影响。在此宏观背景下，产业转移和供应链重组成为我们必须密切关注的关键话题。在产业层面，矿产资源的保护主义趋势正在上升，直接影响到了全球铜精矿加工费的稳定性。随着全球粗炼产能的快速扩张，铜冶炼厂的利润空间受到进一步压缩，行业面临的挑战日益严峻。在再生铜原料领域，环境、社会和治理（ESG）标准以及&ldquo;双碳&rdquo;目标的推进，使得市场对再生铜的关注度显著提升。然而，2024年实施的&ldquo;反向开票&rdquo;政策和《公平竞争条例》对再生铜行业产生了深远的影响。展望2025年，再生铜行业的格局变化将对整个铜产业链产生关键性的影响。此外，随着税收补贴等激励措施的取消，电解铜贸易的空间将进一步收窄。我们预计，铜加工材在贸易商和冶炼厂之间的采购比重将出现更加明显的分化。
在此背景下，SMM精心筹备的
&ldquo;
CCIE 2025SMM（第二十届）铜业大会暨铜产业博览会
&rdquo;
将于2025年4月22-25日在江西南昌隆重举行，
黎川县禧泽金属制品有限公司
将盛装出席此次大会，我们将与时代同步，瞄准目标，踔厉奋发，勇毅前行！
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立即登记参会，我们期待在会议上与您相遇。
展位号：D4
品质铸就品牌，携手共创未来
黎川县禧泽金属制品有限公司
是2018年11月在黎川县市场监督管理局注册成立，注册资本3000万元，注册地黎川县工业园区平高七路，经营范围是铜杆制造与销售，阳极板制造与销售，生产所用主要材料为废日电线电缆。
公司生产设备包括：
熔化炉、轧机、叉车等
，现有生产流水线
两条
，产品生产流程：
废铜&mdash;轧块&mdash;装料&mdash;熔化&mdash;打氧&mdash;还原&mdash;拔杆(拔丝)&mdash;产成品
，年生产能力
10万吨
。
本企业主要生产产品为
铜杆、阳极板
。铜杆主要用于生产电线电缆。随着市场对电线电缆的需求不断增加，中国经济持续快速的增长，为铜杆产品提供了巨大的市场空间。阳极板主要用于冶炼厂生产电解铜，产品生产流程为：
废铜&mdash;轧块&mdash;装料&mdash;熔化&mdash;浇筑&mdash;修剪打磨&mdash;产成品
，年产值
5万吨
。
联系方式
总经理：刘伯仪153 8306 2211
销售经理：张印强139 3168 6215
销售/采购经理：秦铭阳156 3167 3215
SMM会议联系人
刘明康
15653090867
liumingkang@smm.cn

禧泽金属  邀您共聚CCIE 2025SMM（第二十届）铜业大会

2025年3月21日SHFE铜库存【SMM 数据】

3
月17日到3月21日镍市综述：镍价短期内偏强看待，长期库存仍面临过剩压力
&nbsp;
本周，镍价呈现震荡走弱。现货价格在129,800至132,400元/吨之间波动，上期所镍期货价格则在128,000元/吨至134,000元/吨之间浮动。
&nbsp;
根据印尼政府的税收政策计划，镍矿税率将从10%上调至14%-19%（按HMA价格浮动），同时镍铁、镍锍等中间品税率也同步上调，政策实施预期逐渐增强。若这一政策落实，镍矿的成本预计将增加2-4.5美元/湿吨，镍铁的成本将上升20-45元/镍。尽管政策调整尚未正式确认，但市场普遍预期其实施，因而对镍价短期走势产生一定支撑。综合来看，短期内，镍价受印尼税收政策驱动，价格有一定上涨空间。
&nbsp;
在供需方面，下游采购仍以刚需补库为主，需求复苏较为缓慢，市场仍处于观望状态。总体而言，虽然市场的过剩局面尚未得到缓解，需求尚未强劲回升，但印尼税收政策将抬升成本，预计短期镍价有一定的上行潜力。
&nbsp;
截至3月21日，金川品牌的升贴水为1,300元/吨至2,100元/吨，平均为1,700元/吨。受印尼税收政策影响，预计下周价格仍有一定的上升空间，偏强看待。
&nbsp;
综上所述，考虑到政策预期持续发酵与基差修复需求，短期价格可能继续上涨。预计下周现货镍价将波动于127,000-136,900元/吨之间，盘面价格的波动区间则为127,000-135,000元/吨。
&nbsp;
周内保税区库存较上周维持相同水平
&nbsp;
库存方面，根据SMM最新调研数据，本周保税区镍库存量为5,500吨，与上周库存持平。
&nbsp;
库存：
&nbsp;
SMM六地库存累计达到47,108吨，较上周减少2,130吨。这一变化可能受到本周中镍价回落至13万元以下的影响，促使下游企业和贸易商适度增加采购和囤货。

【SMM分析 】镍价短期内偏强看待，长期库存仍面临过剩压力

SMM3月21日讯：今日BC铜主力2505合约，开于72510元/吨，日内收阴，上影线刺穿布林上轨。隔夜BC铜主力05合约跳空低开后震荡调整于72260-72630元/吨区间；上午交易时段，盘面冲高触顶72970元/吨后随空头增仓回落；下午交易时段，随空头占优BC铜主力05合约继续走弱，盘尾触底于71770元/吨，最终收于71900元/吨，跌680元/吨，跌幅达0.94%，主要表现为多头减仓，持仓量至11248手，较上一交易日减少43手，成交量达9076手，较上一交易减少570手。
宏观方面，随宏观情绪有所消化，日内期市氛围偏弱，同时美元指数回升产生压制，铜价弱震荡调整收跌。
上期所沪铜2505合约收于80610元/吨，若以BC铜2505合约71900元/吨来算，其税后价格约为81247元/吨，沪铜2505合约与BC铜2505合约之间价差为-637元/吨，价差维持倒挂且较上一个交易日收窄。

美指回升铜价回调 BC铜主力收跌【SMM BC铜评论】

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2025年3月21日电解铜沪伦比值与进口盈亏【SMM价格】

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宏观方面，美国通胀预期持续升温，消费者对未来
1
年及
5-10
年通胀预期分别升至
4.9%
和
3.9%
，创阶段性新高。美联储
3
月议息会议维持利率不变，点阵图维持年内两次降息预期，同时宣布
4
月起缩表规模削减至每月
50
亿美元，释放流动性管理宽松信号，美股受此提振全线走高。金属市场受地缘政策扰动显著，黄金价格屡创历史新高，
Comex
较
LME
溢价飙升突破
1400
美元
/
吨。机构预判美国铜库存或激增至全球库存的
45%-60%
。中国方面政策端发力扩内需，国务院发布《提振消费专项行动方案》，聚焦服务消费复苏。周中伦铜一路走高上破
10000
美元
/
吨大关，周五回落至
9000
美元
/
吨附近。沪铜主力合约周中冲高至
81500
元
/
吨上方，整体走势亦偏强。
基本面方面，铜精矿紧张情况稍有缓解，据
SMM
了解
,
巴拿马总统
3
月
13
日表示已批准出口
12
万实物吨
Cobre Panama
铜精矿，印尼政府亦批准
6
个月的铜精矿出口许可证。电解铜方面，离岸市场电解铜物流仍在重塑，近期有大型贸易商将部分非洲非注册电解铜以散货船发往欧洲
,
置换可以发往美国
COMEX
的注册品牌电解铜。另据市场消息
,4
月中国到港的进口电解铜长单存在大量延期或取消现象
,
或令
4
月电解铜净进口量减少。国内方面，社会库存本周持续小幅去库，但受高铜价影响去库速度缓慢。供应紧张情绪初步兑现。
展望下周，宏观面整体表现淡静，弱美元与基本面形成的强共振预计将对伦铜形成支撑，同时
LME
仓单持续注销去库使得近端结构重新向
BACK
转变。预计伦铜将在
9850-10100
美元
/
吨波动，沪铜将在
80000-81500
元
/
吨波动。现货方面，高铜价下消费仍表现较强韧性，同时供应端紧缺预期初步兑现。预计现货对沪铜
2504
合约在贴水
20
元
/
吨
-
升水
60
元
/
吨。
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美联储3月维持基准利率不变 弱美元与基本面共同推高铜价【SMM宏观周评】

沪铜早间一度偏强震荡，随后行情急转直下，收盘下跌0.91%。外盘行情有所回落，内盘有跟随调整的需求，另外今日贵金属回落，国内股市走软，市场氛围偏空，沪铜跌幅扩大。
隔夜美指出现小幅反弹，伦铜冲击一万关口后回落调整。日内国内股市和贵金属都出现走软一幕，市场氛围偏空，沪铜走势承压。对于最近宏观面，光大期货表示，美联储3月议息会议同意继续暂停降息，将目标政策利率区间维持在4.25%-4.5%，符合市场预期，本次会议对经济和就业的描述缓解了市场对于近期美国经济数据放缓的担忧，但从金融市场反馈来看仍需要更明确的数据支撑。会后美国新任总统喊话美联储要求降息。
最近铜价重心不断上移，虽然周内精炼铜社会库存仍在去化，但是上海地区下游消费平平，现货升水出现回落，后续仍需关注社会库存去化进程。金瑞期货表示，下游消费环比季节性好转，但近期价格强势，或考验消费承接能力。展望后市，市场对关税的押注，令comex价差继续拉大，物流运输或持续造成其他地区货源紧张，大方向上指引铜价仍偏强。需注意价格重心抬升，或阶段性影响消费，造成回调压力，但以基本面看预期回调空间将受限，关注买入机会。

外盘行情回落 沪铜跟随调整【3月21日SHFE市场收盘评论】

SMM3月21日讯：
&nbsp; &nbsp; 据海关总署数据显示，2025年1月中国进口阳极铜6.39万吨，环比减少20.31%，同比减少11.73%；2月中国进口阳极铜5.64万吨，环比减少11.74%，同比减少11.41%；2025年1-2月累计进口阳极铜12.03万吨，累计同比减少11.58%。
&nbsp; &nbsp; 分国别来看，2025年1月中国从赞比亚进口的阳极铜为3.00万吨，进口量占比46.94%，环比减少19.46%，同比增加4.34%；从智利进口的阳极铜为1.18万吨，进口量占比18.54%，环比增加28.84%，同比减少7.66%；从刚果民主共和国进口的阳极铜为0.77万吨，进口量占比12.11%，环比减少19.63%，同比减少17.85%。
&nbsp; &nbsp; 2025年2月中国从赞比亚进口的阳极铜为2.94万吨，进口量占比52.16%，环比减少1.93%，同比增加51.52%；从智利进口的阳极铜为0.75万吨，进口量占比13.33%，环比减少36.51%，同比减少40.40%；从南非进口的阳极铜为0.40万吨，进口量占比7.14%，环比减少3.41%，同比减少1.72%。
&nbsp; &nbsp; 2025年1、2月中国阳极铜进口量下降，虽然受到春节前后时间节点的影响，但同比来看仍然处于近年低位，其中来自于智利、刚果（金）、南非等传统主要进口来源国的进口量同比均出现不同程度的下滑，这主要受到了铜精矿原料供应紧张、运力问题等因素的影响。
&nbsp; &nbsp;&nbsp;2025年海外阳极铜供给的增量主要将来自于刚果（金）一大型冶炼厂的新建阳极铜产能，但其实际投产时间预估将至2025年下半年。2月以来进口比价持续倒挂，而国内粗铜加工费尚可，因此冶炼厂对于进口货源意愿不高；1月下旬刚果（金）发生暴乱冲突，或对来自该地区的货源进口产生影响。综上，预计2025年上半年中国阳极铜进口量整体将处于低位。
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2025年1-2月阳极铜进口量下降 累积同比减少11.58%【SMM分析】

3月21日高诺（衡阳）铜业 废铜采购报价

3月21日江西翔嵘新材料 废铜采购报价

据MiningWeekly报道，多元化矿产品贸易巨头嘉能可公司首席执行官加里&middot;纳格尔（Gary Nagle）表示，未来几年，公司铜产量将回升，预计2028年铜产量将再次达到100万吨。
纳格尔在嘉能可最新发布的2024年年报中称，公司还将勘探能够再将其铜产量增加100万吨的项目。
上个月，嘉能可报告去年铜产量低于100万吨，降至95.16万吨。
纳格尔透露了嘉能可公司的铜扩产计划，以及维持最近扩大的炼焦煤业务。
他说，公司正在推进和细化能够将铜产量再增加100万吨的可选方案。这些项目加权平均投资成本为1.5万美元/吨至2万美元/吨铜当量。
&ldquo;因铜市场给力，考虑到特定国家和其他投资，我们打算推进&lsquo;值得开采&rsquo;的项目进入可行性研究阶段并最终作出投资决定&rdquo;，他说。
展望未来，纳格尔表示嘉能可铜产量将出现&ldquo;拐点&rdquo;。公司无疑会在2028年恢复铜产量至100万吨左右，而且炼焦煤业务也会再上一个台阶。
去年，嘉能可并购了泰克资源公司（Teck Resources）在加拿大的麋鹿谷资源（Elk Valley）炼焦煤业务，今年初宣布将保留煤炭和碳钢材料业务。
虽然承认地缘政治带来的不确定性上升，纳格尔称嘉能可认为全球某些矿产项目开发的规模和速度不能满足未来对这些材料的需求。
&ldquo;我们有能力通过营销和灵活的业务来参与弥补这些缺口，以满足全球需求&rdquo;，他表示。
欲知更多铜产业链动态，欢迎您莅临由上海有色网（SMM）主办于2025年4月22-25日在江西南昌隆重举行的
CCI 2025SMM（第二十届）铜业大会暨铜产业博览会
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超3000位行业精英，铜产业链上下游企业代表、政府部门领导、行业协会、第三方设备、物流仓储以及高校科研专家汇聚一堂。会议包含矿山、冶炼，铜加工、贸易，再生回收、终端应用，涵盖铜全产业链。
大会现场，100多家展台企业将集中展示最新铜加工及冶炼设备，优质原料供应商，新型铜基材料等最新铜产业前沿成果，尽显铜产业创新与活力。
会议活动精彩纷呈：主论坛聚焦全球铜市场趋势，原料供给，剖析政策影响，解读市场走向。分论坛围绕电工输配电、再生铜、铜基新材料、五金水暖、储能等细分领域，深入探讨行业热点；会议期间还进行2天走访12家累计100万吨铜产业代表企业考察。分享前沿技术与宝贵经验，助力铜产业链升级，推动行业高质量发展。
CCI 2025SMM（第二十届）铜业大会暨铜产业博览会
助您把握行业脉搏、拓展人脉、寻觅商机！4月22日-25日SMM诚邀您相聚江西南昌，铜聚新时代，共谋新发展！

嘉能可预计2028年将恢复铜年产量至100万吨

据Mining.com网站报道，阿特克斯资源公司（ATEX Resources Inc.）宣布，其在智利阿塔卡马大区的巴莱里亚诺（Valeriano）铜金矿钻探见到铜品位高达2.2%的矿体，这也是该斑岩铜矿截至目前见到的最高品位。
周二，公司称，钻孔ATXD25A在1892米深处见矿30米，铜品位2.21%，金3.17克/吨，银15.1克/吨，钼0.0003%。另外在1896米深处见矿16米，铜品位3.04%，金4.82克/吨，银21.1克/吨，钼0.0005%。
公司总裁兼首席执行官本&middot;普林格尔（Ben Pullinger）表示，&ldquo;巴莱里亚诺持续见到高品位矿体，不断创造该项目新的纪录，项目越来越好&rdquo;。
ATXD25A将高品位斑岩矿体延伸了1000米，仍未控制，普林格尔称。
即将更新的资源量
周二，蒙特利尔银行资本市场（BMO Capital Markets）分析师雷尼&middot;卡迪尔（Rene Cartier）在投资提示中称，阿特克斯公司第五阶段钻探持续报告良好结果，有利于公司在今年下半年扩大资源量。届时，推测资源量将升级为推定资源量。
公司2023年宣布的资源量为，推测矿石资源量为14亿吨，铜品位0.49%，金0.21克/吨，银0.99克/吨，钼0.00624%。按金属量为铜700万吨，金950万盎司，银4610万盎司，钼9.01万吨。
阿格尼克投资
阿特克斯公司的第五阶段钻探计划得到了阿格尼克伊戈尔矿业公司（Agnico Eagle Mines）去年10月5500万加元的资金支持，后者控制了ATEX公司13%的股权。
ATXD25A高品位矿段为巴莱里亚诺B2B矿段以下1000米，ATXD25B孔将对这个新靶区进行验证。在B2B矿段目前有两台钻机在施工。
巴莱里亚诺另外一个重要见矿是在ATXD16B孔。该孔在1044米深处见矿780米，铜品位0.56%，金0.23克/吨，银0.9克/吨，钼0.0090%。其中包括232米厚、铜品位0.75%、金0.31克/吨、银1.2克/吨和钼0.0088%的矿化。该孔还将高品位斑岩矿体向东南延伸了120米，而且没有穿透。
ATXD23A孔在822米深处见矿1220米，铜品位0.66%，金0.28克/吨，银1.9克/吨，钼0.013%。其中包括22米厚、铜品位2.35%、金1.31克/吨、银8.6克/吨和钼0.0029%的矿体。
截至目前，第五阶段钻探5个孔已经完成9675米，另外5个孔正在施工。巴莱里亚诺项目面积61.3平方公里，位于瓦斯科港东南200公里，邻近智利与阿根廷的国界。

智利巴莱里亚诺铜金矿钻探见富矿

据紫金矿业消息，3月18日，沙特阿拉伯工业和矿产资源部公布2024年首轮成矿区带投标项目结果，紫金矿业作为牵头单位与沙特阿吉兰兄弟矿业公司组成的联合体中标JABAL SAYID &ndash; 2区块，面积1061平方千米，承诺勘查投入1.16亿元人民币。据了解，Jabal Sayid矿化带位于吉达地体北部，是一条重要的火山成因块状硫化物（VMS）成矿带，采矿历史悠久，历史上已生产超200万盎司黄金。

紫金矿业中标沙特成矿区带投标项目

周四镍价震荡偏弱运行，SMM1#镍报价129400元/吨，下跌1625，进口镍报128500元/吨，下跌1625。金川镍报130400元/吨，下跌1575。电积镍报128450吨，下跌1675，进口镍贴水50元/吨，上涨0，金川镍升水1850元/吨，上涨50。SMM库存合计4.92万吨， 较上期增加4461吨。美联储利率决定上限维持在4.5%的水平。鲍威尔表示，美联储需要进一步观察经济数据来调整政策，更多取决于通胀与劳动力市场的走向。当周初请失业金人数22.3万人，预期22.4万人，前值22.1万人。
宏观上，美国联邦基准利率维持不变，劳动力市场相对平稳，后期终端或逐渐聚焦在即将生效的美国关税政策风险上。产业上，印尼镍矿紧缺延续，成本端较为强势，对镍铁价格有所提振。但不锈钢需求偏弱，库存持续累积，镍铁强势韧性存疑。纯镍供给维持高位，基本面暂无明显变动。印尼政策扰动下，市场情绪反复，价格振幅较大。基本面偏空格局下，多单风险仍大于空单，谨慎观望为宜。

政策扰动反复 镍价震荡运行【机构评论】

【现货市场信息】上海SMM金川镍升水1850元/吨（ 50），进口镍升水-50元/吨（ 0），电积镍升水-100元/吨（-50）。
【市场走势】日内有色金属互有涨跌，整日沪镍主力收跌0.55%；隔夜基本金属涨跌互现，沪镍收跌0.18%，伦镍收跌1.22%。
【投资逻辑】镍矿价格坚挺，镍铁价格继续上涨，多数镍铁厂结束亏损状态，不锈钢月度产量维持高位，周内库存增加，后期库存压力仍存，未对镍市形成正反馈；新能源方面，三元正极材料以销定产，3月排产环增。日内硫酸镍价格持稳，升贴水微降，折盘面价12.75万元/吨。纯镍方面，库存外增内减，一级镍过剩明显。成本支撑凸显，镍铁以及硫酸镍价格重心均抬升，对盘面形成支撑。
【投资策略】盘面震荡偏强，暂维持区间操作思路；不锈钢成本支撑强，消费较弱，暂观望为主，关注库存变动情况。

镍矿价格坚挺 沪镍盘面震荡偏强【机构评论】

周四沪铜主力2505合约偏强运行，伦铜短期站上10000美金关口后转入震荡，COMEX美铜突破510美分/磅，国内近月4-5价差收窄，周四电解铜现货市场成交遇冷，铜价短期涨幅过快下游观望居多，现货转向平水，昨日LME库存降至22.3万吨。
宏观方面：欧盟贸易委员会官员表示将推迟对美国实施报复性关税的期限，为欧盟和美国谈判争取更多时间，若没有达成协议欧盟同时考对美国将于4月2日实施对等关税的应对措施。英国央行维持基准利率4.5%不变，声明称全球贸易战政策的不确定性增加，地缘政治风险仍然存在，全球金融市场波动指标有所上升，利率仍将处于逐步下行的路径之中。美国总统昨日发文称，美联储应当继续降息，因为美国关税影响将逐渐渗透入经济环境中，降息可视为对冲经济下行风险避免浅衰退的有效手段。
产业方面：统计局数据，今年1-2月我国铜材产量达316.3万吨，同比 4.2%。据彭博报道，美国即将迎来一波规模庞大的铜货运潮，预计未来几周将有10-15万吨精炼铜抵达美国，托克、嘉能可和贡渥集团等大宗商品贸易商正将原本计划运往亚洲的大量金属重新转向美国。
美铜关税预期持续发酵，LME注销仓单总量上升，中国部分铜冶炼厂小幅降负运行，美国总统敦促美联储继续降息对冲关税对经济产生的负面影响，多重因素驱动铜价上行；基本面上，中期铜矿供应趋紧预期难以扭转，国内社会库存高位回落，技术面伦铜触及1万美金整数关口，预计铜价短期将保持偏强运行。

多重利多驱动 铜价偏强运行【机构评论】

（1）美国2月成屋销售总数年化426万户，预期为395万户，1月前值为408万户。2月成屋销售总数环比上涨4.2%，预期为环比下跌3.2%，1月前值为环比下跌4.9%。
（2）据新华社报道，美国总统公开敦促美联储降息，承认关税将对美国经济造成影响，需要美联储&ldquo;做正确的事&rdquo;。
（3）截至3月20日周四，SMM铜库存较周一下降0.26万吨至34.64万吨，较上周四下降0.91万吨，实现连续3周周度去库，目前较年内高位回落了3.06万吨，较去年同期低4.86万吨。
（4）纽铜收创历史新高。关税威胁下，美国进口商疯狂囤铜，导致美国Comex期铜价格与伦铜溢价升至每吨1200美元以上，接近2月中旬创下的历史新高。
（5）3月20日，华东1#电解铜报平水，环比-20；华南现货报升水185，环比 55；华北现货报贴水170，环-40。
（6）LME铜跌0.88%报9910美元/吨。
关税预期下纽铜对伦铜价差再创新高，非美地区电解铜加速流入美国。铜精矿TC降幅再度扩大，铜精矿供应延续偏紧，市场有传闻冶炼厂初现计划外减产，3-4月份将进入检修高峰期。社会库存实现连续三周去库，铜价上行后下游消费略显疲弱，而持货商存在挺价行为。
策略建议：伦铜冲击一万关口后回落调整，沪铜跟随回调，多头短期防守位可视风险偏好不同参考MA5或MA20。
（来源：中州期货）

伦铜冲击一万关口后回落调整【机构评论】

当地时间周四（3月20日），英国金融行为监管局（FCA）宣布，对伦敦金属交易所（LME）处以920万英镑（约1190万美元）罚款，理由是该交易所在应对2022年镍市场大规模逼空事件时，缺乏足够完善的系统和控制措施。
2022年3月7日-8日，LME上演了一场史诗级&ldquo;伦镍逼空风波&rdquo;，镍价暴涨250%，一度涨至10万美元/吨的历史高位。LME于8日宣布暂停镍交易，并取消了8日0点后的所有交易，高达数十亿美元的交易被追溯性地取消。
此举引起了极大的争议，并造成了市场针对LME的信任危机。一些投资者发起了法律诉讼，但英国法院裁定LME的做法符合法律规定。
2023年3月，FCA宣布对LME在2022年1月1日至3月8日期间实施的行为、系统和控制。
FCA在周四发布的声明中指出：&ldquo;LME的系统和控制措施不足，未能确保在极端市场压力下的有序交易。关于市场秩序的决定只能由指定的高级管理人员做出，但LME向这些管理人员上报异常或危险市场状况的程序存在缺陷。&rdquo;
LME的批评主要集中在LME的自动波动控制措施&mdash;&mdash;即价格区间限制方面。据悉，价格区间限制是一种熔断机制，旨在防止价格过快上涨或下跌。
然而，FCA发现，LME的交易运营团队在2022年3月8日交易开始时，因市场价格剧烈波动而禁用了这一系统。
FCA表示：&ldquo;LME的违规行为使其3个月期镍合约价格上涨远超正常水平。这增加了投资者和市场参与者的潜在风险，而价格区间限制本应用于缓解这些风险。&rdquo;
由于LME接受了FCA的调查结果，因此得以减免了30%的罚款。
LME回应称，自镍危机以来，交易所与监管机构已做了&ldquo;大量工作&rdquo;，并&ldquo;显著降低了类似事件再次发生的风险&rdquo;。

时隔三年后 LME因伦镍风波被处以920万英镑罚款

3月20日COMEX铜库存增加126短吨，至93,280短吨。
COMEX铜库存变动情况如下（单位：短吨）

3月20日COMEX铜库存增至93280短吨

3月20日（周四），伦敦金属交易所(LME)期铜创下五个月新高，突破每吨10,000美元的主要心理关口，随后在美元走强和生产商卖盘压力下回落。
伦敦时间3月20日17:00(北京时间3月21日01:00)，三个月期铜收跌51.00美元，或0.51%，报每吨9,936.50美元，稍早触及10月3日以来高点10,046.50美元。
支撑伦敦价格的是美国COMEX5月期铜的持续上涨，此前一度触及10个月高点5.1485美元。
美国一家仓库运营商表示，由于COMEX铜和LME铜之间的溢价很高，加上关税影响，大量铜现在正运往美国。
年初迄今COMEX铜已经上涨27%，而同期LME铜价涨幅只有14%。
COMEX铜/LME铜溢价最新报每吨1,344美元。
荷兰国际集团（ING）的分析师在一份报告中称，预计美国进口的激增将使其他地区的供应趋紧。
摩根士丹利（Morgan Stanley）在一份报告中称，大量铜正运往美国导致美国以外市场的供应收紧。
自2月中旬以来美国COMEX铜库存已经减少7.5%至93,154吨，但LME铜库存则在持续下降，截至周四，LME铜库存为223,275吨，为自7月中旬以来的最低水平。
周四美元走高，因美联储周三暗示其并不急于降息，因美国关税方面存在不确定性。而通常美元走高意味着对持有其他货币的投资者而言，以美元计价的商品价格就会变得更为昂贵。

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H65黄铜板带加工费（江西）	2000-3000	2500	元/吨	2025-03-21
H65黄铜板带加工费（安徽）	1600-2000	1800	元/吨	2025-03-21

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