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4月23日SMM金属现货价格|铜价|铝价|铅价|锌价|锡价|镍价|钢铁|稀土
► 金属近全线上涨 伦锌伦铝、沪铜涨逾1% 铁矿涨近2% 沪金跌超3%【SMM午评】 ► 再生铅：铅价下跌后持货商出货意愿低迷 精铅报价不多且坚挺【SMM铅午评】 ► SMM 2025/4/23 国内知名再生铅企业废电瓶采购报价 ► 上海锌：盘面先涨后跌 升水继续走高【SMM午评】 ► 天津锌：盘面拉涨 升水继续下行【SMM午评】 ► 广东锌：盘面重心上移 市场交投节奏放缓【SMM午评】 ► 宁波锌：部分下游开始备货 升水维持高位【SMM午评】 ► 美国对东南亚四国太阳能产品加征关税 沪锡价格呈现冲高回落格局【SMM锡午评】 ► 锰厂挺价情绪浓厚 锰市维持僵持运行【SMM电解锰日评】 》点击进入SMM官网查看每日报价 》订购查看SMM金属现货历史价格走势 （建议电脑端查看）
2025-04-23 13:13:512025 CLNB海外考察团（四川篇）第四站——四川能投鼎盛锂业有限公司
在由上海有色网（SMM）主办的 2025（第十届）新能源产业博览会 结束之后，SMM精心策划组织了海外考察团的行程活动，带领由atlantic lithium、DERA德国原材料署、ING Wholesale Banking、LG Energy Solution等来自世界各地的企业代表组成的考察团前往多家新能源产业链企业进行参观走访。 4月22日，SMM新能源事业部锂/负极行业负责人沈夕伟、SMM海外营销锂电板块负责人陈思雨以及SMM海外信息部门客户经理李长雨及考察团成员前往 四川能投鼎盛锂业有限公司 走访交流。公司董事长蒋建文、总经理谢长辉、经营管理部部长郭勇、市场营销部副部长李智、市场营销部副部长彭博以及上海中腾能源集团有限公司董事长叶松飞等领导热情招待了SMM一行人，并详细介绍了公司的业务发展情况。 四川能投鼎盛锂业有限公司（简称“川能鼎盛”）注册资本29,183.67万元，是四川能投集团布局战略性新兴产业，统筹推进锂电全产业链战略布局的关键平台公司。 川能鼎盛锂业年产五万吨锂盐项目由四川能投集团投资建设，该项目计划总投资30亿元，分三期建设。截至目前，公司已建成年产1万吨电池级碳酸锂以及5,000吨电池级氢氧化锂的产能。 公司坚持高端化、个性化、自动化（智能化）、国际化发展策略，立足电池级和高纯级的产品特征，以电池级碳酸锂、氢氧化锂为主，同时开发金属锂、丁基锂、氟化锂等多品种锂盐产品，以此占领高端锂盐产业市场，引领基础锂盐的发展趋势，致力打造“国内领先、国际一流”的全球高端锂盐产品领航者企业！ 参观结束后，SMM及考察团成员与 四川能投鼎盛锂业有限公司的领导一起合影留念，增加彼此间更深厚的合作友谊，相信在接下来还将有更深层次的交流跟合作！
2025-04-23 13:08:10侯振海：全球宏观经济变幻莫测 大宗商品配置展望【SMM铜业大会】
4月23日，在由 上海有色网信息科技股份有限公司（SMM）、上海有色网金属交易中心和山东爱思信息科技有限公司主办，江西铜业股份有限公司、鹰潭陆港控股有限公司主赞，山东恒邦冶炼股份有限公司特邀协办，新煌集团、中条山有色金属集团有限公司协办 的 CCIE-2025SMM（第二十届）铜业大会暨铜产业博览会——主论坛 ，时瑞集团首席策略师侯振海跟与会嘉宾分享了“全球宏观经济变幻莫测，大宗商品配置展望”的主题。 第一部分 川普2.0对世界的改变 川普虽然再次入主白宫，但依然面临着与民主党以及共和党保守派之间的激烈政治博弈 川普民粹主义在美国的崛起主要是因为过去几年美国经济虽然大幅增长（名义GDP过去5年增长接近40%），但大部分盈利和财富增长都被大型公司及其股东所代表的富人阶层获得。美国2020年以来非金融企业利润接近翻倍。 而普通美国人大部分财富并未增加，甚至因为制造业工作丢失，移民冲击以及物价上涨感觉到自身的生活水平在下降。从数据上看，美国因为绝望、吸毒和酗酒成瘾而死亡了人口比例在过去20年内急剧增加。而且这种情况仅在美国白人中非常显著，在其他发达国家比如欧洲英国澳洲都未出现。所以川普支持者的核心是“反建制”。 川普内政外交政策的三大思想基础 1. 重商主义的进口高关税政策思想 2. 供给学派的制造业“生产者”经济思维 3. 美国保守派传统的孤立主义思想 川普表示他的政治偶像是美国第25任总统威廉麦金利（1843~1901），麦金利担任总统时期，美国的联邦财政收入主要依靠关税收入，同时基本没有个人收入所得税。这与今天美国财政收入一半左右靠个人所得税而关税占比极低的情况完全不同。 究其原因，美国当前的经济结构和世界经济模式与130年以前已经完全不可同日而语，美国当前制造业仅占GDP的10.2%，而1900年占23.2%。美国今天是一个以服务业和科技创新产业为主的经济体，无法短期内通过大幅提高关税或者进口替代来实现自给自足。 美国非能源类产品的消费，对进口产品的依存度一直稳定在50~55%。大幅全面提高关税，又没有国内足够的工业供应链，就会导致物价上升。这与1900年美国作为当时世界最大的工业国已经建立了完整的自给自足的工业供应链时代的情况完全不同。 而且过去4年，美国的制造业工资涨幅其实大于服务业，但制造业就业人数继续下降。这可能是因为从1992~2015年，美国制造业工资20多年绝对水平未涨，虽然近两年涨幅加快，但依然未能赶上服务业工资的整体涨幅水平，因此美国年轻人依然不愿意从事制造业。但这也意味着美国制造业未来整体工资水平涨幅依然大概率快于其他国家，因此很难支持制造业回流。 而美国现在的工业情况距离企业加大资本开支还有相当大的距离。事实上，2023年以来美国的工业半成品和产成品的产能利用率都在下降。这主要是由于美元持续升值、美国劳动力成本上升过快和美国国内的工业产成品价格持续下跌造成的。 2024年4季度，美国私人部门的设备投资总金额（经过通胀调整后的不变价）为1.33万亿美元，相比2019年4季度的1.21万亿，5年累计增幅在10%左右。即便川普上台后可能出台一些加大鼓励美国国内制造业投资的政策，比如税收减免等，寄希望在未来2~3年内就能显著降低美国国内商品消费对进口的依存度都是非常困难的。 2020年以后，美国国内私人投资的增加基本集中于科技研发，比如AI大模型等（但Deepseek可能对此造成冲击）。 美国的商品货物总进口总额在2024年达到3.29万亿美元，再创历史新高。 而进口来源地占比看，美国从中国的直接进口比重持续下降，2024年为13.3%，较2018年美国发动对华贸易战时的21.1%已经大幅下降7.8个百分点。但下降最明显的反而是在民主党拜登执政的2022年以后。而中国下降的份额大部分被东盟、墨西哥和中国台湾取代，两者占美国进口比重分别上升1.9和3.5个百分点。此外，中国台湾和欧盟占比也分别上升了1.7和1.5个百分点。 虽然对美直接出口占中国总出口的比例在2018年以后已经显著下降。但最近几年以来中国对于包括东盟和墨西哥等国的出口大幅增长，其中也包括很多转口贸易和对这些新兴国家对美出口国的增长。 但如果美国对这些国家的进口税率也会大幅提高，或者要求这些国家对中国也大幅提高进口关税，则对中国出口的影响就会大于中国直接对美出口的影响。 川普的目前提高的关税政策分为三个部分：IEEPA关税，或者叫做芬太尼关税；S232关税，针对具体行业的关税；对等关税”。 按照4月2日“解放日”川普宣布的关税，按照2024年美国进口国别分项权重计算，关税额将上升至7000亿美元，约占其3.3万亿年总商品进口额的22%（但由于实际供应链会根据税率变化而改变，因此实际关税只能达到5000亿）。但随后川普宣布暂缓执行90天并除了中国以外只按10%征收。如果未来基于10%的税率，则关税增加约2700亿。 如果不考虑贸易战带来的其他负面影响，美国每年增加的2700~5000亿的关税（取决于未来各方谈判结果），将由谁来负担？ *但如果各国对美反制，总的关税成本可能进一步上升。 **如果美股持续下跌，总的消费恶化加剧，造成的经济损失将远大于关税收入。 共和党众议院最新通过财政方案，预计未来10年继续减税4.5万亿，同时增加边境支出3000亿。在支出方，计划减少支出1.5~2万亿美元。未来2年提高债务上限4万亿。如果按此预案，实际上美国财政赤字不会有明显减少。 川普认为关税将成为补充美国财政收入，从而为减税同时不增加财政赤字提供条件。这意味着未来10年，川普政府需要将目前每年800亿美元的关税收入提高到3000亿美元以上。但在美国缺乏自身制造业产能的情况下，这其实等同于向美国的普通消费者征收消费税，并用于补贴企业和个人所得税的减免。而这种做法只会导致美国贫富差距导致的社会问题进一步加剧。 马斯克的DOGE目前只在不到20%的可选财政支出中寻找对美国民众影响不大的支出进行削减，实际对7.2万亿的总财政支出的节约非常有限。而如果未来财政削减更多涉及教育医疗社保表等项后，可能会损害美国国内民众和利益团体，并影响2026年共和党中期选举的胜利。但从马斯克的角度看，为了DOGE和其自己权力的合理性，他必须寻求更多的财政支出削减。 美国与欧洲关系恶化，导致欧盟将重新自建军备和加大自身制造业投资，拉动一部分有色金属的需求。 第二部分 国内宏观 因为美国进口商在川普提高关税前抢进口，美国1、2月份贸易逆差达到创历史记录的1313和1226亿美元，而中国1季度的贸易顺差也达到创历史记录的2385亿美元，2024年1季度顺差为1551亿。由于美国短期过度超前进口，随着关税落地，美国进口将在二季度开始大幅回落，届时才会对中国出口开始造成压力。 而中国对越南的出口金额的变化与越南对美国的出口金额的变化几乎完全同步。因此，未来中国出口变化不但受到直接对美出口关税的影响，也受到美国与类似越南这些转口贸易国谈判结果的影响。 中国2024年对美货物贸易顺差3600亿美元。今年1季度中国对美货物贸易顺差766亿，如果从4月份到年底中国对美出口下滑70%（中国对美出口电子产品占22%，假设这部分产品川普未来不再另外提高关税），中国从美国进口下滑90%。这种情况下，中国今年对美贸易顺差将下滑至1884亿，较去年减少1716亿。再加上转口贸易损失，约有2000亿美元的损失。 中国2024年经常账户顺差共4239亿美元，其中货物贸易顺差7680亿，服务贸易逆差2290亿美元。按之前预计，2025年受中美贸易战影响对美直接和间接货物贸易顺差减少2000亿，对GDP的负贡献达到1.1个百分点，与去年1.5个百分点的出口正贡献相比，差值在2.6个百分点也就是3万亿人民币。因此政府需要采取加大非美地区出口支持力度和提振内需的举措。 中国政府有可能会选择进一步的加大财政刺激力度。尤其是国内消费的刺激力度。我们认为2季度降准降息的概率增加，3季度可能还会追加财政刺激政策力度。 从1季度的政府发债量情况判断，今年整体的财政刺激力度大于去年且从1季度就有所发力，而并非像去年那样在上半年处于财政偏紧缩的状态。但主要原因是今年的2万亿地方政府置换债额度基本在1季度就已经提前投放完毕，而去年是9月份宣布的该政策并在4季度发放，所以如果今年下半年没有进一步财政刺激，下半年可能存在下行风险。去年地方政府债发行“前低后高”，今年如果下半年没有新增量财政刺激，政府债融资同比将“前高后低”。 另外，房贷利率重置将为居民部门减少4000亿人民币左右的还款支出压力。 今年房地产交易有所活跃但主要集中于一二线城市。房价企稳也主要是一线城市。 虽然房地产销量反弹，但新开工和再建将很难反弹。2025~2026年依然是存量房去库存阶段。预计全国房屋投资和施工面积见底将是2026年。 但相比施工面积，新开工面积未来进一步下滑的幅度有限。 从投资方向上看，制造业投资依然是驱动整体投资和经济增长的主要驱动力，但具体投资产业方向发生了变化，表现为从“老的新质生产力行业”向“新的新质生产力行业”投资转移，比如AI、机器人、芯片以及新装备和新科技产品等。 此前有色金属炒作的两大主题：1.美国加关税，物流流向美国库存。2.欧洲再军事化，同时准备取消碳税，带动市场对于欧洲金属需求回升的预期。但在美国大幅增加关税的情况下，整体上游资源品价格都将面临下跌压力。因为增加的关税美国消费者最终无力承受（除非美国再次加大财政刺激），中下游生产商因为利润微薄也无力承受，因此会通过供应链向上游传导。 2季度主导商品价格的叙事，将从供给不足转向需求下滑。 但川普大搞全球贸易战和美国财政支出削减，将导致美国的私人部门财富水平的下降，甚至可能导致美国经济陷入衰退，最终导致全球的消费需求恶化。 总之，我国政府可能会加大在基建等的国内的投资，包括房地产政策上会进一步地加大扶持力度，同时为出口企业寻找到新的出口方向。同时其认为最终美国和中国的这个贸易谈判，不合理的惩罚性的关税最终或将会被取消，因为美国总统特朗普也表达了这个愿望，中美关税未来或将有比较积极的变化。 》点击查看CCIE-2025SMM（第二十届）铜业大会暨铜产业博览会专题报道
2025-04-23 10:36:38减产与消费淡季并存 铅价震荡运行【机构评论】
周二沪铅主力PB2506合约日内先抑后扬，夜间重心下移，伦铅收跌。现货市场：上海市场驰宏铅16990-17045元/吨，对沪铅2505合约升水50-80元/吨，济金铅16940-16995元/吨，对沪铅2505合约升水0-30元/吨；江浙地区江铜铅报16940-16995元/吨，对沪铅2505合约升水0-30元/吨。沪铅呈高位盘整态势，持货商积极报价出货，仓库货源报价升水下调，同时部分地区电解铅炼厂厂提货源报价贴水再度扩大（对沪铅2505合约），下游企业维持按需采购，部分刚需偏向再生铅低价货源。SMM：华中地区某再生铅炼厂因原料不足减产50%，目前精铅日产量200-300吨。华东地区某再生铅炼厂，前期因原料紧张而减产。该企业表示铅锭销售不畅且成本压力巨大，计划近期仍维持100吨/天左右的产量。华东地区某再生铅企业正常日产量700吨，因原料紧缺，周内再度减产至300~400吨/天，恢复时间待定。 整体来看，受伦铅收跌拖累，沪铅重心下移。当前废旧电瓶价格延续涨势，再生铅炼厂亏损，减产范围扩大且部分推迟复产，供应压力减弱，支撑铅价，但电池消费淡季，五一补库有限，部分企业计划五一放假，需求疲软限制反弹空间，预计短期铅价震荡运行。
2025-04-23 09:30:072025 CLNB海外考察团（四川篇）第二站——宜宾万鹏时代科技有限公司
在由上海有色网（SMM）主办的 2025（第十届）新能源产业博览会 结束之后，SMM精心策划组织了海外考察团的行程活动，带领由atlantic lithium、DERA德国原材料署、ING Wholesale Banking、LG Energy Solution等来自世界各地的企业代表组成的考察团前往多家新能源产业链企业进行参观走访。 4月21日，SMM新能源事业部锂/负极行业负责人沈夕伟、SMM海外营销锂电板块负责人陈思雨以及SMM海外信息部门客户经理李长雨及考察团成员前往 宜宾万鹏时代科技有限公司 走访交流。万鹏董事长邹建带领公司班子成员、技术，生产，及销售负责人进行了热情的接待详细介绍了公司的业务发展情况。公司总经理张进波也参加了线上会议，同考察团一起就新能源材料行业进行深度交流。 四川万鹏时代成立于2021年7月，是一家专注于磷酸铁锂正极材料的研发、生产、销售与服务的高新技术企业。公司于2021年8月成立了全资子公司宜宾万鹏，规划总产能为20万吨。 在2023年5月，宜宾基地一期项目正式投产，首条2万吨的生产线已开始运行，并且二期的3万吨产线也在积极筹建中。 关于未来的产能规划，宜宾万鹏计划于2025年启动一期项目第二阶段的3万吨生产线建设。随后，二期项目的5万吨产能建设将于2026年开始规划建设。 公司的优势： 资源优势： 磷矿、磷酸 ——川恒股份。 磷酸铁 ——川恒股份与国轩高科、欣旺达合作。 碳酸锂 ——川恒股份与金圆股份、欣旺达合作。 左磷右锂为万鹏发展提供了资源保障。 能源优势： 水电能源 ——绿色能源为客户低碳产品形成强力支撑，宜宾基地电价相较其他铁锂公司有一定优势。 天然气 ——宜宾基地通过政府优惠补贴后的天然气价格，相较其他铁锂公司有一定优势。 区位优势： 交通便捷 ——项目落户宜宾，集航运、陆运、铁路交通优势于一体、交通四通八达。 产业技术工人聚集、营商环境优良、成渝优秀的科技研发人才支撑。 技术优势： 万鹏时代通过长期的技术摸索，研发出低温倍率性的磷酸铁锂正极材料，解决了磷酸铁锂电池低温的痛点。通过多家客户评测验证了其优越的性能。 万鹏生产基地产线新、设计配置合理、金属颗粒物极低。 参观结束后，SMM及考察团成员与宜宾万鹏时代科技有限公司的领导一起合影留念，增加彼此间更深厚的合作友谊，相信在接下来还将有更深层次的交流跟合作！
2025-04-23 09:23:46
