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成本端持稳叠加库存拐点临近 “金三银四”背景下 铝价能否“乘风起”【SMM评论】
SMM 2月28日讯：本周铝价从上周刷新的自2023年11月18日以来的高位回落，整体呈现震荡下行的态势，截至2月28日日间收盘，沪铝主连以0.34%的涨幅报20640元/吨，周线下跌1.13%。 伦铝方面，本周初普京表示，俄美两国的公司已经开始讨论合作项目，普京方面表示， 如果美国市场重新开放他们将有条件向美国出口200万吨铝制品， 该消息有利于稳定铝价，伦铝自高位明显回落，并录得五连跌，截至15:41分，伦铝以0.49%的跌幅报2619.5美元/吨，录得五连跌的同时，周线下跌2.55%。 但据2月28日最新消息，据《美国联邦公报》报道，美国总统唐纳德·特朗普已将部分对俄罗斯的制裁延长至2026年3月6日，政策再起变故，俄罗斯对美国出口铝制品的计划或将受阻。 现货方面，据SMM现货报价显示，本周SMM A00铝现货报价同样整体呈现下跌态势，截至2月28日，SMM A00铝现货报价维持在20580~20620元/吨，均价报20600元/吨，较2月21日的20820元/吨下跌220元/吨，跌幅达1.06%。 》点击查看SMM铝产品现货报价 宏观面上 海外方面： 由于特朗普政策的不确定性，美国2月份消费者信心指数创近四年来最大降幅。10年期美债收益率应声跌至年内最低水平。美国数据显示，美国前一周初请失业金人数增幅超过预期，而另一份政府报告重申第四季经济成长放缓。美国方面周四表示，对墨西哥和加拿大商品征收25%的关税将于3月4日生效。费城联邦储备银行总裁哈克周四表示，支持继续将美国短期借贷成本维持在当前4.25%-4.50%的区间内。 国内方面： 社科院金融所表示资本市场和房地产市场在2025年初出现了回暖迹象。新一轮技术周期启动，中国资产价值迎来重估。商品房销售面积的回升带动了一线城市二手房价格率先止跌企稳，不过销售端量增价稳传导至房地产投资的改善仍存在较长的时滞。临近3月，市场重点关注即将到来的“两会”将定下的经济增长目标和促进消费政策。 整体来看，本周宏观面多空交织，俄罗斯或对美出口铝制品有助于修复内外价差，但特朗普延长对俄罗斯制裁的情况又或令此计划受阻，美国在关税问题的让市场显得迷雾重重，特朗普乱挥“关税大棒”引爆通胀担忧，降息预期同样阴晴不定。临近3月，国内市场重点关注即将到来的“两会”将定下的经济增长目标和促进消费政策。 基本面上 供应端： 据SMM调研，当前供应端电解铝稳中小增，整体变动不大；成本端，本周电解铝成本端略有持稳，截至2月27日，电解铝即时完全平均成本约17038元/吨，较上周四上涨近100元/吨。 库存方面： 据SMM数据显示，截至2025年2月27日，SMM统计国内电解铝锭社会库存为87.3万吨，可流通库存为74.7万吨，虽仍较上周四累库2.8万吨，但与本周一库存得以持平，有效增强了市场信心。 》点击查看SMM数据库 据SMM分析，从同比情况来看，目前铝市库存略高于去年同期水平，本周库存已顺利突破去年同期的86.5万吨高点，不过随着3月的临近，华东地区率先出现去库拐点的迹象，带动周中铝锭的累库及时“刹车”；同时在“金三银四”旺季预期带动下游开工率有序回升，且华东和中原地区在途货量已有下降趋势，SMM预判今年首次去库时间仍有望如往年相似，于节后第六周（约3月中旬）出现。后续需紧密跟踪复工强度、在途货源释放及终端订单兑现情况，以修正库存拐点确认时点。 需求端： 据SMM调研显示，本周铝价自高位调整后，一定程度上刺激终端企业补库需求，下游延续节后温和复苏态势。国内铝下游加工龙头企业开工率环比上周涨1.1个百分点至59.8%。分板块来看，原生铝合金开工率环比微升，企业生产节奏受铝价回调及库存压力制约，提产动能不足；铝板带受益于汽车、电池需求回升，开工率涨至68.6%，旺季预期下后续或进一步回暖；铝线缆开工率延续回升，补货需求支撑复产，但新增订单不足导致反弹乏力；铝型材开工率小幅提升，其中工业型材维持高景气，建筑型材头部企业依托优质订单快速复工，中小企业仍承压；铝箔在空调箔及电池箔订单增量带动下开工率向好抬升；再生铝合金开工率暂稳，下游需求疲软导致库存累积、开工率上行承压。整体来看，铝下游消费表现略有分化，工业型材、板带箔等板块需求表现向好，而建筑型材、铝线缆、铝合金等受制于终端订单不足及库存压力，复苏动能偏弱。展望3月，传统旺季临近，铝消费将继续回升，下游企业开工率预计保持上行态势，但旺季成色仍有待验证。据SMM预测，下周国内铝下游加工龙头企业开工率预计继续上调0.7个百分点至60.5%。 因此整体来看，本周宏观面多空交织，周初铝价高位，导致终端企业陷入观望，下游铝加工材企业发货量难见起色，叠加铝库存持续累积，铝价整体承压下行。不过随着后续铝价自上周高位回落，终端企业补库需求得到带动，下游企业开工率延续温和复苏。 SMM展望 基本面上，成本端支撑略有企稳，“金三银四”前夕下游，开工率暂时延续节后温和复苏态势，后续需持续关注进入3月后终端消费能否兑现。目前多数持货商看涨铝后市，且预计进入3月后，库存拐点将逐渐来临，预期政策支持下铝锭库存或长期维持低位，华东地区已率先开始去库，现货市场捂货惜售情绪增强。因此，SMM认为，受宏观情绪交易预期带动，预计短期沪铝仍易涨难跌，不排除关税等问题继续发酵，宏观刺激带来需求超预期的情况。 更多详细精彩数据及内容，详情可关注SMM于每周四发布的 中国铝产业链周报 ！ 机构评论 广州期货表示，美国针对欧盟征收25%关税，美俄关系走近有利于俄铝对美出口，后续俄铝对我出口量或将明显下降。铝土矿供应稳步走增，氧化铝开产原料充裕，氧化铝生产日供应趋松，期现货价格跌至3400元/吨获得成本支撑，短期维持震荡态势。电解铝供应高位，需求节后边际回暖，临近旺季，叠加两会政策有乐观期待，海外铝市库存去库，国内库存累库，短期价格有回调压力，关注2w附近支撑，建议充分回调后布局多单。 金瑞期货表示，基本面来看，锭棒周内累库暂时停歇，库存表现好于预期，关注持续性。现货市场方面，库存整体偏多、基差走强以及月底回笼资金需求使得出货增多，下游仅刚需支撑下现货转弱；铝棒加工费小幅下滑。成本端，氧化铝国内现货成交冷清价格企稳为主、海外现货价格持稳、煤炭跌幅仍较大、炭块价格持稳。海外美国现货升水大幅走强、欧洲小幅走弱；海外成本端欧洲天然气价转涨、电价维持相对高位。 国投期货表示，前两月供应量同比基本持平情况下季节性累库略高于去年同期，表消暂时不强，旺季需求仍有待观察。俄罗斯可能恢复对美铝制品出口压制铝价前景。沪铝延续21000元阻力位下方震荡，短期关注是否会跌破布林线中轨。 南华期货表示，宏观方面，国内两会召开在即，政策预期仍存。消息面方面：俄罗斯总统普京表示，俄罗斯计划恢复对美出口铝制品，此举或将导致中国饿铝进口量的下滑，电解铝供应紧张。基本面方面，国内铝厂陆续复产，但需求处于恢复状态，电解铝保持累库状态，氧化铝价格止跌企稳，电解铝盈利走阔速度放缓，铝价上行动能有所减弱。
2025-02-28 19:16:162月28日SMM金属现货价格|铜价|铝价|铅价|锌价|锡价|镍价|钢铁|稀土
► 金属普跌 沪镍3连阳 碳酸锂跌超1% 金价或创11月来最大单周跌幅【SMM日评】 ► 注册成交价逆势上行 但总体交投仍然冷清【SMM洋山铜现货】 ► 月末市场交投一般 现货升贴水持平昨日【SMM华南铜现货】 ► 2月最后一个交易日 现货升贴水持稳【SMM华北铜现货】 ► 2月28日广东铜现货市场各时段升贴水（第四时段10：45）【SMM价格】 ► 2月28日上海市场铜现货升贴水（第四时段）【SMM价格】 ► SMM 上海及其他1#铅市场：铅价走势平稳 下游企业普遍以刚需采购【SMM午评】 ► 再生铅：下游电池生产企业刚需采购意愿增加 精铅成交有所好转【SMM铅午评】 ► SMM 2025/2/28 国内知名再生铅企业废电瓶采购报价 ► 上海锌：盘面低位震荡 成交表现一般【SMM午评】 ► 天津锌：盘面继续下行 贸易商交投活跃【SMM午评】 ► 宁波锌：贸易商挺价持续 升水继续走高【SMM午评】 ► 广东锌：交投较为活跃 现货升水走高【SMM午评】 ► 缅甸佤邦正在考虑对锡矿恢复开采 现货市场观望情绪较浓【SMM锡午评】 ► 镍价波动：早盘小幅回落后震荡走强【SMM镍现货午评】 》点击进入SMM官网查看每日报价 》订购查看SMM金属现货历史价格走势 （建议电脑端查看）
2025-02-28 19:16:00股市重挫波及 铜铝反弹未果【机构评论】
【盘面】夜盘沪铜高开低走，白天盘上午窄幅波动，午后经历短暂跳水，主力4月收76840，跌0.25%，成交总量和持仓总量均略增。沪铝表现略强于沪铜，主力4月收20640，涨0.34%c，成交总量和持仓总量均略减。氧化铝弱势震荡，主力5月收3363，跌0.09%。 【分析】今日股市大跌，午后铜价失守77000整数关，处于短期继续处于弱势，而铝虽然盘中有所反弹，但力度有限。关注明早2月制造业PMI，下周我国将召开两会，工业品如铜铝等需更多宏观指引。 【估值】中性 【风险】宏观政策低于预期 （来源：华鑫期货）
2025-02-28 18:27:12联合汽车电子到访博奥镁铝 共谋镁合金材料合作新篇章
据宝武镁业消息：2月26日，联合汽车电子有限公司（UAES）（以下简称：联合汽车电子）高层团队莅临重庆博奥镁铝金属制造有限公司（以下简称：博奥镁铝），双方就镁合金材料技术研发及汽车零配件合作等议题展开了深入交流。此次访问旨在进一步深化双方战略合作，共同推动镁合金材料在汽车轻量化领域的创新应用与快速发展。 访问当天，UAES团队一行在博奥镁铝相关负责人的陪同下，实地参观了公司的镁合金压铸生产线。通过近距离观察和详细了解，UAES团队对博奥镁铝先进的生产工艺和技术优势有了更为直观和深入的认识。参观过程中，宝武镁业总经理助理、镁制品事业部总经理支卫军，博奥镁铝副总经理覃显跃及技术团队向UAES团队详细介绍了公司在镁合金材料研发、镁合金加工技术及规模化生产能力等方面的核心成果，并展示了多款已成功应用于新能源汽车的关键零部件产品，充分展示了博奥镁铝在镁合金材料应用领域的领先地位。 UAES副总经理郭晓潞博士对博奥镁铝的技术实力和产线自动化水平给予了高度评价。在随后的交流会上，双方围绕材料采购、联合研发等议题展开了专题讨论。博奥镁铝提出了多项创新性的合作方案，包括定制化材料开发、供应链协同优化等，得到了UAES采购及技术团队的高度认可和赞赏。郭晓潞副总经理强调，双方在轻量化材料领域具有显著的资源互补性，期待通过深化合作，加速技术成果的转化和应用，共同推动汽车轻量化领域的技术进步和市场拓展。 本次交流，博奥镁铝以专业、高效的团队协作和优质的服务赢得了UAES团队的一致好评。作为国内镁合金材料领域的领军企业，宝武镁业博奥镁铝将继续聚焦技术创新和产业升级，携手合作伙伴共同开拓汽车轻量化市场的新机遇，为推动中国汽车产业的绿色、可持续发展贡献力量。 镁产业公司商务对接 2025镁产业链与镁市场论坛现已开启报名 请联系：13162929454（陆嘉鑫）
2025-02-28 14:42:44俄罗斯考虑向美国开放稀土和铝市场
据MiningWeekly援引路透社报道，若未来签署经济协议，俄罗斯将有可能允许美国合作勘查该国稀土矿床，并向美国国内市场供应铝。 美国总统特朗普早前曾表示，将同“俄罗斯达成重大经济开发交易”。特朗普发表声明后的两小时内，俄罗斯总统普京主持会议，同内阁部长和经济顾问讨论稀土问题。 普京在会后接受国家电视台采访时表示：“顺便说一句，我们愿意与美国联合开展项目，我说的‘合作伙伴’不仅包括当局和政府机构，也包括公司，如果他们对合作感兴趣的话”。 “我想强调的是，我们的这种资源显然比乌克兰大的多”，普京补充说。他提到，俄罗斯并不在意美国和乌克兰可能达成的涉及稀土的协议。 美国地质调查局（USGS）的数据显示，俄罗斯的稀土储量估计为380万吨，居中国、巴西、印度和澳大利亚之后，列第五位。 稀土金属用于制造能够将电动汽车、智能手机、导弹系统和其他电子产品的电能转化为动能的磁体。 俄罗斯稀土精矿年产量只有2500吨，且没有稀土金属加工能力。 普京称，可能的稀土金属勘查协议还可以扩大到俄罗斯控制的乌克兰东部领土。 普京指出，如果美国市场重新开放，俄罗斯企业每年可向美国市场供应200多万吨铝。2023年实施限制性关税之前，美国从俄罗斯进口铝占其总进口量的15%。 “这些（俄罗斯铝供应量）将不会严重影响价格。不过，在我看来，这仍会对价格产生抑制作用”，普京称。 普京提议，俄罗斯和美国可以合作在西伯利亚的克拉斯诺亚尔斯克地区开发水电和生产铝，该地区是俄罗斯最大铝工业基地。 “我认为，最重要的是我们可以考虑同美国企业在该地区合作”，普京称。他预计，项目投资需要150亿美元。 普京称，合作项目可以扩大到能源领域，一些俄罗斯和美国企业已经在接触。他没有透露细节。 在克里姆林宫发布的一份纪要中，普京称稀土是俄罗斯经济发展和提高竞争力的优先领域。 政府试图“扩大国内产业的潜力”，从开采到“现成高科技产品的生产”，他说。 “根据国家项目的结果，此类商品的产量应该会增加数倍”。
2025-02-28 08:11:29澳大利亚寻求美国钢铝关税豁免
据MiningWeekly援引路透社报道，澳大利亚财长吉姆·查尔莫斯（Jim Chalmers）在华盛顿会见美国财长斯科特·贝森特（Scott Bessent）时将寻求美国免征进口来自澳大利亚的钢铝关税。 在投资峰会第二天会议上，来自澳大利亚的10大养老基金将讨论加强与美国的经济关系，这些基金控制了1.5万亿澳元的资产。在这天的会议之前，查尔莫斯将会见贝森特。 “贸易和关税将是会谈的一部分而不是全部”，查尔莫斯称。 本月，澳大利亚总理阿尔巴尼斯表示，他相信能同特朗普达成协议，澳政府同美国新政府的关系“开端巨好”。 在美国印太地区的安全盟友中，澳大利亚只是一个钢铁出口小国，但却是炼钢主要原材料铁矿石的世界最大生产国。 在首个任期内，特朗普免除了澳大利亚的钢铝关税。 澳大利亚一直很热衷稳固其作为美国10大外国投资者之一的地位，主要是因为其机构养老金部门，即所谓的养老基金或超级基金。 周二，查尔莫斯和贝森特都将在澳大利亚驻华盛顿大使馆举行的养老金峰会上发言，该国最大养老基金，以及美国主要银行行长和来自5个州的州长或国会议员出席此次峰会。 “这次具有里程碑意义的超级峰会是为了让澳大利亚人从与美国人更紧密的经济联系中获得更大的回报”，查尔莫斯说。
2025-02-27 22:34:51铜铝窄幅波动 静待明天制造业PMI【机构评论】
【盘面】夜盘沪铜高开低走后震荡，白天盘维持窄幅波动直至收盘，主力4月收77070，跌0.14%，成交总量缩减，持仓总量增加5千余手。沪铝走势强于沪铜，夜盘高开低走，白天盘反弹，主力4月收20620，涨0.05%，成交总量和持仓总量均略减。 【分析】铜铝延续窄幅波动，等待宏观指引。明早将公布2月制造业PMI，下周将进入3月，两会即将召开，市场也将关注两会政策。 【估值】中性 【风险】宏观政策低于预期 （来源：华鑫期货）
2025-02-27 21:10:192月27日SMM金属现货价格|铜价|铝价|铅价|锌价|锡价|镍价|钢铁|稀土
► 金属涨跌互现 沪锡跌超3% 沪镍涨逾1% 欧线集运跌2.19%【SMM日评】 ► 【SMM统计】单周定标容量2.87GW 中标均价0.69元/瓦 ► 注册铜与EQ铜价差持续拉大 市场成交分化明显【SMM洋山铜现货】 ► 库存3连降但出货量仍较多 现货升水仅微幅走高【SMM华南铜现货】 ► 持货商挺价情绪增强 现货升贴水回升【SMM华北铜现货】 ► 2月27日广东铜现货市场各时段升贴水（第四时段10：45）【SMM价格】 ► 金三银四预期支撑持货商挺价 下游接货仍偏谨慎【SMM铝现货午评】 ► 再生铅：部分精铅持货商预感下月铅价走弱 出现轻微甩货情绪【SMM铅午评】 ► SMM 2025/2/27 国内知名再生铅企业废电瓶采购报价 ► 上海锌：市场看跌后续锌价 升水持稳运行【SMM午评】 ► 宁波锌：贸易商佛系出货 升水小幅走高【SMM午评】 ► 天津锌：下游前两日逢低采买较多 今日成交转弱【SMM午评】 ► 广东锌：盘面维持震荡 市场成交转淡【SMM午评】 ► 佤邦工业矿产管理局发文 市场整体情绪偏空【SMM锡午评】 》点击进入SMM官网查看每日报价 》订购查看SMM金属现货历史价格走势 （建议电脑端查看）
2025-02-27 18:39:212月27日LME铝库存下降4050吨 续刷逾九个月新低
据外电2月27日消息，以下为2月27日LME铝库存在全球主要仓库的分布变动情况：（单位 吨）
2025-02-27 18:35:10热点追踪 | 特朗普关税影响下的全球铝供应链重构
2月10日，美国总统特朗普签署行政令，宣布自3月12日起对所有进口铝产品征收25%关税，并取消加拿大、墨西哥等传统盟友的豁免政策。此次政策较第一任期全面升级，且政策目标已从产业保护转向全球供应链重构。加拿大、墨西哥等核心供应国宣布将反制。在能源成本高企与产业链深度绑定的矛盾下，这一政策或加速全球铝行业格局重塑。 两轮关税政策的差异所在 ——第二任期铝关税政策框架 2月10日，美国总统特朗普签署行政令，宣布自3月12日起对所有进口铝产品统一征收25%关税。相较于第一任期，此次政策呈现三大升级： 税率提升与豁免取消： 进口铝关税从第一任期的10%提升至25%，且彻底取消对加拿大、墨西哥、欧盟等贸易伙伴的免税配额和豁免政策。例如，加拿大作为美国最大原铝供应国（占美国进口量的58%），其免税地位被完全撤销。 征税范围扩展： 首次将铝制衍生产品（如家具、门窗、床架等）纳入征税范围，并规定铝含量超过50%的产品需额外缴纳2美元/公斤附加费。以铝制家具为例，综合税率从FREE+25+10提升至FREE+25+10+25。 政策工具强化： 废除企业申请关税豁免的渠道，同时将关税与移民政策、国家安全议题捆绑。 ——特朗普两个任期内进口铝关税政策的结构性差异 特朗普政府两个任期内铝关税政策的核心差异体现在以下四个维度： 政策目标： 第一任期（2017—2021年）以保护本土铝产业为核心目标，援引《贸易扩展法》第232条款，以“国家安全威胁”为名义对进口铝加征10%关税。第二任期（2025—2029年）的政策目标升级为全面重构全球供应链，通过无差别高关税（25%）削弱传统盟友的供应地位，并以此作为单边贸易谈判的筹码。例如，要求墨西哥配合打击非法移民以换取关税豁免谈判资格。 实施范围： 第一任期对加拿大、墨西哥等盟友实施豁免政策，仅对部分国家征税。加拿大作为美国最大原铝供应国，长期享有免税地位。第二任期取消所有豁免和配额制度，实施无差别覆盖所有国家的征税原则。例如，加拿大铝产品免税地位被完全撤销，墨西哥占美国铝废料进口23%的份额也被纳入征税范围。 执行力度： 第一任期允许企业通过个案申请豁免特定铝产品关税。第二任期取消豁免机制并增设附加费条款。例如，铝含量超过50%的衍生产品需额外缴纳2美元/公斤附加费，且将关税与其他政策捆绑执行。 配套措施： 第一任期以孤立性关税政策为主，未与其他领域政策形成联动。第二任期构建系统性政策组合。将关税作为边境安全谈判的施压工具；联动能源政策，通过“国家能源委员会”降低本土铝企电力成本（美国工业电价0.087美元/度，仍比加拿大高40%）；强化执法力度，新增海关审查条款打击转口贸易，例如要求进口商提供铝材熔炼原产地证明。 数据表明，特朗普第一任期内实施的铝关税政策使美国铝净进口占比从56.3%降至39.8%，但本土铝产能复苏有限，铝产量虽然略有增长，但仍无法满足430万吨的年需求量。进口铝关税政策体系升级反映出特朗普政府从单一产业保护向地缘经济战略工具化的转变。 新一轮关税政策影响的多维透视 ——美国国内影响：产业分化与成本传导 本土铝业短期获益与长期隐忧： 对进口铝征收25%的进口税，对于美国本土铝企业构成利好是显而易见的。但是从另一方面看，美国电解铝平均成本为2800美元/吨，较加拿大（2100美元/吨）、中东（1900美元/吨）高出30%~40%，关税保护难以持续。 下游制造业成本危机： 在特朗普第一个总统任期内，对进口铝产品征收10%的关税，导致汽车制造等行业成本增加。根据统计，在此期间，综合征收进口税及其他因素，美国汽车制造业的铝材成本上涨8%~12%，航空航天业综合成本增幅为15%~20%，食品包装业成本上升10%~15%。可以预见，在此次对进口铝产品统一征收25%关税之后，美国国内铝下游行业受到的冲击将会更大。 宏观经济连锁反应： 在今年2月特朗普宣布自3月12日起对所有进口铝产品统一征收25%关税之后，根据彼得森研究所的测算，对进口铝产品征收25%的关税将导致美国通胀率额外上升0.6个百分点，2025年GDP增速将放缓0.3%。美国对外贸易委员会（NFTC）则警告，美国国内铝密集型产业有可能因此外流，预计损失就业岗位23万个，远超铝行业新增的1.2万个岗位。总体来看，得不偿失。 ——国际影响：供应链重构与盟友关系裂变 加拿大产业链深度绑定下的双重冲击 。 2024年加拿大向美国出口未锻轧铝及铝材达580万吨，占其总产量的72%。根据测算，征收25%进口关税将导致加拿大年出口损失超45亿美元，魁北克省炼铝厂可能被迫减产30%。加拿大铝业协会则警告，美国本土铝价上涨将传导至汽车制造业，推高福特F-150等车型成本约800美元/辆。 墨西哥加工贸易模式的瓦解风险。 作为美国铝废料和铝合金主要供应国（占进口量的23%），墨西哥依托《美墨加协定》建立的“来料加工-再出口”模式将面临崩溃。例如，Nemak公司为通用汽车供应的发动机缸体成本将增加18%，可能迫使生产线转移至巴西。 巴西与新兴市场替代性竞争的机遇与挑战。 巴西未锻轧铝对美出口占比从2017年的9%升至2024年的15%，但受限于国内电解铝产能（年产仅110万吨），难以快速填补加拿大退出的市场空缺。越南、印度等新兴供应国则因基础设施薄弱（越南电解铝厂平均产能利用率仅为65%），短期内难以承接高端铝材订单。 政策难以改变美国制造业困境 特朗普政府第二任期实施的25%铝进口关税政策，标志着美国贸易保护主义从产业防御向地缘经济博弈的质变。这一政策以系统性重构全球铝供应链为目标，未来在执行中将激化多重矛盾，从而暴露出美国制造业的深层结构性缺陷。特朗普政府第一任期内征收铝进口关税的结果就已经证明，关税壁垒无法逆转美国铝产业衰退的事实，而进口依赖度仍达39.8%。当前政策的全面升级，暴露出更危险的战略误判——将制造业竞争力衰退归因于外部冲击，而非内生结构性矛盾（如劳动生产率增速停滞、基础设施老化）。 综上所述，这场关税博弈的本质，是美国试图以单边主义强行改写全球产业链分工逻辑，但其能源结构缺陷、产业空心化、盟友信任流失等内生矛盾，注定将使政策效果与战略目标严重背离。全球铝工业的“后美国时代”秩序重构或由此拉开序幕。
2025-02-27 15:25:02
