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铝材出口退税取消 沪铝连跌2周 高成本低库存支撑 铝价能否挺住？【SMM评论】
SMM 11月22日讯：本周周初铝价受铝材出口取消退税新政策影响，叠加新疆铁路发运环比上月略有好转，加之氧化铝期货资金情绪遭抑制，沪铝价格迎来调整，随着后期市场逐步消化铝材出口退税带来的影响，铝价在高成本和低库存的背景下迎来上涨，但美元走强又令铝价承压，加之地缘政治风险增加，因此本周沪铝价格整体呈现震荡走低的态势，截至11月22日日间收盘，沪铝主连以1.38%的跌幅报20420元/吨，周线跌幅达1.83%，已连跌两周。 伦铝方面，本周同样震荡走低，截至16:01分，伦铝以0.38%的跌幅报2621.5美元/吨，周线下跌1.06%。 现货方面，据SMM现货报价显示，本周SMM A00铝现货报价同样整体呈现下跌态势，截至11月22日，SMMA00铝报价跌至20590~20630元/吨，均价报20610元/吨，相较11月15日下跌240元/吨，跌幅达1.15%。 》点击查看SMM铝产品现货报价 宏观面上 海外方面： 近期美联储“鸽”声不断，包括美联储主席鲍威尔在内的美联储官员最近发表的言论表明美联储可能会放慢降息步伐。此外，周四隔夜公布的美国一周初请失业金人数意外降至七个月低点，但数据表明失业者需要更长时间才能找到新工作，这为美联储在12月再次降息提供了缓冲。据芝商所的 FedWatch Tool，市场认为美联储在12月会议上降息25个基点的概率为57.8%，低于一周前的72.2%。受降息预期减弱刺激，美元指数周四隔夜一度上探至107.16，创13个月以来的新高，令有色金属集体承压。此外，俄乌局势升级， 市场避险情绪升温。 国内方面： 中国财政部称已将6万亿元债务限额下达各地。发改委表示将研究提出未来继续加大支持力度、扩大支持范围的“两新”政策举措。11月和 12月经济运行有望延续回升向好态势,有充足政策空间和丰富政策储备。此外，今日国新办举行的国务院政策例行吹风会，介绍促进外贸稳定增长的有关政策措施。中国人民银行国际司负责人刘晔在会上表示，影响汇率的因素是多元的，未来人民币汇率可能保持双向波动态势。人民银行将继续坚持市场在汇率形成中的决定性作用，保持汇率的弹性，同时强化预期引导，防止外汇市场形成单边一致性预期并自我实现，坚决防范汇率超调风险，保持人民币汇率在合理均衡水平上的基本稳定。 基本面上 供应端： 据SMM调研显示，本周国内电解铝企业整体大稳小动，内蒙古、新疆等地区新增产能启槽顺利进行，贵州新老产能置换项目目前老产能计划停槽3万吨左右，新增产能投产缓慢。其他区域电解铝企业多持稳生产为主，氧化铝成本高企，贵、桂、渝及中原等地区电解铝产能呈现倒挂状态，后续持续关注该区域电解铝企业运行情况。 进口方面： 本周进出口数据出炉，据海关数据显示，2024年10月份国内原铝净进口约为15.9万吨环比增加26.5%，同比减少26.5%。1-10月份国内原铝净进口总量约为173.4万吨，同比增加63.7%。 成本端： 周内国内氧化铝现货价格维持抬升为主，国内电解铝成本端仍易涨难跌。截止本周四，国内电解铝即时完全平均成本约21,096元/吨，较上周四上涨203元/吨，周内国内电解铝现货市场弱势整理，行业仍处于亏损状态，截止本周四全国电解铝平均亏损约396元/吨，行业利润较上周四下降143元/吨。 需求端： 据SMM调研显示，本周国内铝下游开工环比小幅增长，11月15日国内公布将于12月1日取消铝材出口退税，周内海外铝材需求企业询单下单增加，刺激国内铝材出口企业出现一波订单回升的情况，但政策预留时间有限，预计带动铝材出增量有限，后续国内铝材出口政策对企业开工的影响有待进一步的观察。周内国内铝锭社会库存维持去库状态，现货基差向好。 库存方面： 11月15日国家财政部发布《关于调整出口退税政策的公告》，其中提到自2024年12月1日起取消铝材出口退税，一时间，下游企业进入短暂的“抢出口”“抢开工”阶段，叠加上周铝价接近千元的回调幅度，也有效带动了下游的补库动作，据SMM统计，上周国内铝锭出库量环比大幅增加1.29万吨至12.50万吨。随着本周出库量预计仍将继续走高，同时在途货尚未大批量抵达，周中国内铝锭库存继续刷新下半年以来的低点。截至2024年11月21日，SMM统计国内电解铝锭社会库存53.9万吨，较上周四大幅去库2.6万吨。 》点击查看SMM数据库 据SMM调研，即将进入11月下旬，多方反馈近期新疆发运有继续好转的迹象，下周巩义和无锡的集中到货情况或将愈演愈烈；叠加淡季铝锭出库逆势上升的持续性预计有限，SMM暂时认为在下周或12月第一周，铝锭的库存拐点或将出现，低库存对铝价支撑或逐步削弱。预计国内铝锭库存将围绕50-60万吨附近运行，且后续出现累库的风险将持续增大，12月初库存或重回60万吨附近。 SMM展望 基本面方面，当前电解铝成本高位运行，引发市场对高成本企业减产担忧，下游需求方面在抢出口方面的刺激下略有回升，铝社会库存重回去库状态，新疆积压量短期难以集中到货，国内现货市场维持偏紧状态。短期来看，国内电解铝高成本及低库存的支撑逻辑仍在，但铝材取消出口退税利空中长期铝需求，在国内即将进入传统淡季的过渡期，铝价在需求端支撑走弱，预计短期铝价或呈现宽幅震荡态势。持续关注国内消费状况及国际宏观情绪的变化。 更多详细精彩数据及内容，详情可关注SMM于每周四发布的 中国铝产业链周报 ！ 机构评论 一德期货表示，宏观面：特朗普交易或暂告一段落，但地缘风险增加，美元指数再涨，铝价承压。供应端：供需整体变动不大，供给周度产量维持稳定，西南地区临近枯水期电解铝厂暂无减产计划，电解铝厂冶炼利润转负，关注后续高成本地区有无减产情况；3、消费端：环比大致持稳，价格回调后现货贴水明显收窄，终端采购也有增加，铝棒延续去库，不过西北运输有缓解， 铝锭小幅累库；国内铝材出口退税取消，但海外需求仍较大，需要内弱外强价差扩大给出口利润，短期也会有抢出口，需求或影响有限。4、成本端：氧化铝供应紧张的局面依旧，GAC扰动有加剧态势，海外成交价格继续攀升，出口窗口打开，国内采暖季扰动也较多；氧化铝企业利润高位，但电解铝企业利润转负，或限制氧化铝向上空间。 正信期货表示，沪铝盘面看跌情绪虽较周初有所缓解，价格重回前期震荡区间，但海外战争风险加大，美元指数持续高位，对商品存在较大压制。从下游产业来看，取消铝材出口退税政策，预计会导致中下旬抢出口节奏，进而对铝锭存在较大补库需求，社库或进一步去化，对盘面价格形成较大支撑，建议关注国内社库变化。 新湖期货表示，近期市场供需基本面矛盾不大，虽然成本继续攀升，亏损面有所扩大，但尚未有规模性减产。而消费总体有韧性，仍有一定赶单需求。库存降至相对低位。供需驱动不大的情况下，短期铝价或以震荡调整为主，短线建议回调偏多对待。
2024-11-22 17:56:1511月22日SMM金属现货价格|铜价|铝价|铅价|锌价|锡价|镍价|钢铁|稀土
► 金属普跌 黑色系多跌超1% 碳酸锂跌超4% 沪金五连涨【SMM日评】 ► 进口比价回升 市场成交有所增加【SMM洋山铜现货】 ► 铜价和库存双双下降 但下游采购欲下降【SMM华南铜现货】 ► 周内消费逐渐降温 市场需求趋于减弱【SMM华北铜现货】 ► 11月22日广东铜现货市场各时段升贴水（第四时段10：45）【SMM价格】 ► 沪铝弱势震荡 今日豫沪两市现货交投清淡【SMM铝现货午评】 ► SMM 上海及其他1#铅市场：铅价走势相对平稳 持货商维持挺价出货【SMM午评】 ► 再生铅：铅价下跌下游刚需补库 但成交意愿稍好于昨日【SMM铅午评】 ► SMM 2024/11/22 国内知名再生铅企业废电瓶采购报价 ► 上海锌：市场出货较多 现货升水下滑【SMM午评】 ► 天津锌：下游接货意愿低 升水下行【SMM午评】 ► 宁波锌：下游接货情绪不高 现货升水下滑【SMM午评】 ► 广东锌：贸易商手中货量较少 市场整体成交偏淡【SMM午评】 ► 沪锡价格冲高回落 现货市场询盘逐渐减少【SMM锡午评】 ► 镍价震荡上行 精炼镍现货升水持续攀升【SMM镍现货午评 】 》点击进入SMM官网查看每日报价 》订购查看SMM金属现货历史价格走势 （建议电脑端查看）
2024-11-22 17:56:00美元强势和国内宏观情绪转弱 铜铝下行【机构评论】
【盘面】夜盘铜低开低走，白天盘午后，在股市带动下，再创日内新低，1月73760，跌0.99%，成交放量，总仓增加超过8千手。氧化铝涨势减弱，铝交易节奏与铜基本同步，主力1月收20420，跌1.38%，成交放量，总仓减少超过8千手。氧化铝主力1月跌1.1%，远月跌幅更大。 【分析】隔夜美元指数创阶段新高，基本金属整体承压，今白天午后股市整体下行，宏观情绪转弱，对铜铝影响偏空。 【估值】中性偏高 【风险】宏观政策低于预期
2024-11-22 17:47:1711月22日LME铝库存下滑2500吨 巴生港库存续降
以下为11月22日LME铝库存在全球主要仓库的分布变动情况：（单位 吨）
2024-11-22 17:42:54SMM走访河南鼎晟供应链管理有限公司 深入沟通电解铝长单定价、取消退税政策等话题
2024年11月21日，SMM大数据总监刘小磊、营销部高级总监俞进、铝上游负责人韩望莹、屈鑫鑫等一行走访了河南鼎晟供应链管理有限公司，受到河南鼎晟董事长张鹏涛、总经理王照秋、副总经理杨景蕾等各位领导的热烈欢迎，随后双方就现如今氧化铝价格行情、电解铝长单定价、取消退税政策解读等进行了深入沟通和探讨。 双方加强了对彼此的了解与认知，也为未来不断地深化合作，实现互利共赢打下了良好的基础，共同期待河南鼎晟供应链管理有限公司领导参加明年苏州SMM主办的2025SMM(第二十届)铝业大会暨铝产业博览会。 河南鼎晟供应链管理有限公司（以下简称河南鼎晟）是一家领先的有色金属供应链管理服务商，由一支在供应链行业拥有丰富经验的专业团队，创立于2020年6月。 截至目前，河南鼎晟的业务规模已超过100亿/年，业务量超50万吨/年，服务客户遍布全国多个省市，包括但不限于河南、湖北、山西、青海、山东、江苏、四川、广东、浙江和新疆等地。公司始终坚持“让供应得到解决”的核心理念，在有色金属行业中赢得了广大客户的大力支持。 河南鼎晟致力于为有色金属产业链上的各类企业提供全面的供应链管理服务；从铝土矿的开采到氧化铝的生产，再到电解铝的提炼以及铝锭、铝棒的制造，直至铝型材和铝卷材的加工，公司业务覆盖了整个产业链的各个环节。针对不同阶段客户的需求，河南鼎晟提供个性化服务定制，并为客户提供一体化解决方案。 自成立以来，河南鼎晟始终秉持“诚信、合作、服务、共赢”的服务理念，不断优化和创新供应链管理服务、商业模式以及信息技术的应用。公司旨在成为一家现代化的有色综合性服务商，通过专业的服务和卓越的管理，助力有色下游加工企业的成长，推动国内实体经济的发展。 河南鼎晟供应链管理有限公司以其专业的服务和丰富的行业经验，已经成为河南有色大宗贸易领域的佼佼者。公司不仅致力于为客户提供全方位的服务，还不断追求创新和卓越，力求在行业中树立新的标杆；未来，河南鼎晟将继续携手各界客户，共同开创更加辉煌的未来。
2024-11-22 10:55:46欧洲铝协更新欧洲铝行业碳排放和生命周期数据
近日欧洲铝协发布了《2024年环境概况报告》，全面分析了铝行业对欧洲整个铝价值链的环境影响。 该报告强调，由于能源效率的提高和低碳电力使用的增加，碳排放量大幅减少。然而，研究结果也强调了迫切需要政策支持来维持欧洲的低碳铝生产，并减轻对高碳进口的日益依赖。报告的主要观点包括： 1.欧洲原铝继续在减排方面处于领先地位。在欧洲生产的原铝的碳足迹继续呈下降趋势，这是由于逐步改善和对低碳电力的依赖增加。2023年，欧洲原铝的碳排放量从2015年的6.7kgCO2/kgAl降至6.3kgCO2/kgAl，减少了5%。这一进展建立在一个长期趋势的基础上，自1990年以来，排放量减少了50%以上。欧洲原铝的碳足迹现在比全球平均水平低近60%，这在很大程度上要归功于冶炼厂对低碳能源的使用增加。例如，到2023年，欧洲原铝生产中78%的电力来自可再生能源，高于2015年的67%。 欧洲有代表性的铝产品碳指标 从盐渣回收过程中回收的氧化铝的增值导致了关键环境指标的进一步降低。例如，精炼过程的全球变暖潜能（GWP）进一步下降，降至每公斤铝锭367克二氧化碳当量。 2.在2015年至2021年，铝材生产和回收利用行业在减少排放方面取得了显著进展。铝重熔的碳排放量下降了22%，而精炼的碳排放减少了4%。回收利用仍然是铝可持续发展的基石，仅使用原铝生产所需能源的5%。在轧制、铝箔和挤压材等铝材加工工艺中也实现了显著的环境改善。例如，铝挤压工艺的全球变暖潜势（GWP）下降了44%，反映了整个价值链的能源效率大幅提高。 3.能源危机和对高碳铝进口的日益依赖威胁到欧盟的气候目标。在2015年以来已经关闭了两家铝冶炼厂之后，自2021年以来，能源危机导致另外五家欧盟铝冶炼厂关闭。这大大降低了欧盟区的原铝产能，迫使欧洲更加依赖铝进口，目前铝进口占欧洲原铝消费量的51%，高于2021年的48%。尽管来自俄罗斯的进口大幅下降，从2015年的39%降至2023年的18%，但中东和中亚（如印度）等地区的进口填补了这一缺口，这些地区的铝主要使用煤炭和天然气等化石燃料生产。这一转变推动了来自这些地区的进口量增长了33%，并导致自2021年以来进口铝的碳足迹增加了11%。这些进口产品的碳强度现在明显高于欧洲生产的原铝，而后者的碳足迹是进口铝锭的一半。这种对高碳排放铝进口的日益依赖不仅危及欧盟的气候目标，也突显了促进欧洲原铝和回收铝生产的迫切性，特别是因为铝是欧盟绿色转型的战略原材料，其需求将在未来几年大幅增长。 欧洲铝协总干事Paul Voss表示：“如果我们真的希望到2050年实现净零排放，那么行业和政策制定者都需要加快步伐。该行业取得了重大进展，但我们正接近当前技术所能提供的极限。欧盟政策制定者必须制定强有力的产业政策，加快向清洁、负担得起的能源的转变，并鼓励对突破性技术和回收利用的投资。如果不在未来五年采取大胆行动，欧洲有可能完全依赖高碳足迹的铝进口，从而破坏欧洲铝业的战略自主权和绿色转型。” (来源：欧洲铝协 尚轻时代摘要编译）
2024-11-22 09:40:2311月22日银行间外汇市场人民币汇率中间价为1美元对人民币7.1942元
中国人民银行授权中国外汇交易中心公布，2024年11月22日银行间外汇市场人民币汇率中间价为1美元对人民币7.1942元，1欧元对人民币7.5641元，100日元对人民币4.6919元，1港元对人民币0.92439元，1英镑对人民币9.0925元，1澳大利亚元对人民币4.7074元，1新西兰元对人民币4.2359元，1新加坡元对人民币5.3646元，1瑞士法郎对人民币8.1430元，1加拿大元对人民币5.1734元，人民币1元对1.1148澳门元，人民币1元对0.61781林吉特，人民币1元对13.9913俄罗斯卢布，人民币1元对2.5077南非兰特，人民币1元对193.49韩元，人民币1元对0.50801阿联酋迪拉姆，人民币1元对0.51932沙特里亚尔，人民币1元对54.2472匈牙利福林，人民币1元对0.57339波兰兹罗提，人民币1元对0.9856丹麦克朗，人民币1元对1.5307瑞典克朗，人民币1元对1.5317挪威克朗，人民币1元对4.77171土耳其里拉，人民币1元对2.8270墨西哥比索，人民币1元对4.7981泰铢。 》2024年11月22日中国外汇交易中心受权公布人民币汇率中间价公告
2024-11-22 09:36:29氧化铝热度有所退潮 铝价重归调整节奏【机构评论】
氧化铝震荡偏弱，隔夜AO2501收于5321元/吨，跌幅1.1%，持仓减仓7591手至24.2万手。沪铝震荡偏弱，隔夜AL2501收于20620元/吨，跌幅0.41%。持仓减仓2790手至20.3万手。现货方面，SMM氧化铝价格涨至5673元/吨。铝锭现货升水扩至80元/吨，佛山A00报价跌至20610元/吨，对无锡A00贴水90元/吨，下游铝棒加工费多地持稳，南昌上调10元/吨；铝杆1A60下调50元/吨，6/8系加工费持稳；低碳铝杆加工费下调70元/吨。 交易所再度调整氧化铝手续费以及有色协会发声，期盘热度有所退潮，现货延续偏紧、维持涨势，期现开始出现一定分歧。目前出口退税消息面对盘面价差引导逐步消化，铝价重归调整节奏。随着新疆铝锭中到货，库存去库进程中断、转为累库，但海外终端市场担心后续出口关税上调引发贸易风险，开始集中抢出口，海外订单抬升对需求仍有较强支撑。
2024-11-22 09:30:47现货价格维持高位 氧化铝震荡运行【机构评论】
铝现货方面：SMM数据，昨日A00铝价录得20700元/吨，较上一交易日下跌90元/吨， A00铝现货升贴水较上一交易日持平于80元/吨；中原A00铝价录得20630元/吨，较上一交易日下跌100元/吨，中原A00铝现货升贴水较上一交易日下跌10元/吨至10元/吨；佛山A00铝价录得20610元/吨，较上一交易日下跌70元/吨，佛山A00铝现货升贴水较上一交易日上涨20元/吨至-5元/吨。 铝期货方面：11月21日沪铝主力合约开于20750元/吨，收于20720元/吨，较上一交易日收盘价下跌80元/吨，跌幅0.38%，最高价达到20815元/吨，最低价达到20605元/吨。全天交易日成交139136手，较上一交易日增加6415手，全天交易日持仓205952手，较上一交易日减少6076手。夜盘方面，沪铝主力合约开于20700元/吨，收于20620元/吨。 昨日中原现货成交较差，随着郑州启动新一轮的环保管控，下游需求下降。从最新的库存数据来看，目前新疆地区发运仍表现不佳。铝基本面暂无明显变化，铝锭社库延续去库，同时成本端氧化铝现货价格持续上涨，支撑铝价。近期受因环保和成本等方面因素影响，贵州、河南和广西地区部分电解铝厂出现停槽减产的情况。需求方面，随着部分加工企业外贸订单价格上调，市场对铝材出口退税取消的担忧得到一定缓解。 库存方面，截止11月21日，SMM统计国内电解铝锭社会库存53.90 万吨。截至11月21日，LME铝库存71.11 万吨，较前一交易日减少0.03万吨，较上周同期减少1.04万吨。 氧化铝现货价格：11月21日SMM氧化铝指数价格录得5673 元/吨，较上一交易日上涨14元/吨，澳洲氧化铝FOB价格录得785 美元/吨，较上一交易日持平。 氧化铝期货方面：11月21日氧化铝主力合约开于5408元/吨，收于5364元/吨，较上一交易日收盘价下跌66元/吨，跌幅1.22%，最高价达到5449元/吨，最低价为5302元/吨。全天交易日成交205694手，较上一交易日减少3201手，全天交易日持仓249062手，较上一交易日减少21031手。夜盘方面，氧化铝主力合约开于5364元/吨，收于5321元/吨。 矿石方面，此前在GAC母公司EGA的几内亚铝土矿出口业务停止之后，其矿石到国内港口的运输也被冻结，近日GAC面临永久关闭的风险，需关注后续矿石供应方面的稳定性。目前GAC每年出口近1500万吨铝土矿，仅次于SMB和CBG。供应方面，受采暖季影响，氧化铝生产扰动增多，氧化铝供应难有大的增量，且目前海外氧化铝价格居高不下，预计短期难有进口氧化铝供应补充。需求方面，北方冬储尚未完成，其他地区铝厂也有库存不足的情况，但在高成本压制下，部分电解铝厂存在已修电解槽缓启、年度大修槽计划提前执行的情况。氧化铝基本面呈现供应小缺口，对氧化铝现货价格形成一定的支撑。 策略单边：铝：谨慎偏多 氧化铝：谨慎偏多。 风险1、供应端变动超预期。2、流动性变动超预期。3、矿石供应大增。
2024-11-22 09:28:44有研粉材：目前没有直接对固态电池领域开展项目研发 主要产品为铜锡基金属粉体等
被问及“公司是否在固态电池领域布局研发？”有研粉材11月21日在投资者互动平台表示， 公司目前没有直接对固态电池领域开展项目研发，公司主要产品为铜基金属粉体、锡基金属粉体、3D打印粉体、高温特种金属粉体及锡基电子浆料等，靠近产业链上游。 有研粉材11月21日发布的接受特定对象调研的记录显示： Q1：请简要介绍公司前三季度经营情况。 A1：公司前三季度整体销量 23,000 吨，同比增长 10%，营业收入 23 亿元，同比增长 18%，其中销量增长带来的增量是 11%，由于原材料价格上涨带来的增量是 7%。利润总额4,489 万元，同比增长 3%。 Q2：关注到公司铜粉市占率国内第一，但是该板块利润不高，是什么原因？ A2：公司铜基板块经过多年的发展，在国内市占率方面已取得显著优势，但是对于一些基础产品进入该行业的公司较多，价格竞争比较激烈，因此目前公司利润增长不及销量增长。未来公司将通过进一步扩大市占率、发挥好各公司之间的协同效应、调整产品结构及扩大海外市场销量来提高利润率。 Q3：公司对铜基板块未来发展如何规划？ A3：未来公司会继续加强新产品的研发力度，如研发复合铜粉、超细铜粉、低松比铜粉、导热铜粉等产品，其中导热铜粉为国内独家生产。同时结合国家设备更新、发展新质生产力的政策，不断调整产品结构，开发新的应用领域，形成新的产业链，扩大市场需求。 Q4：导热铜粉的下游需求目前如何？ A4：目前已经实现每月吨级供货，供应稳定。该产品在其他领域的应用也在测试阶段，目前国内只有公司能做新型导热铜粉，下游需求根据公司研发进度有望进一步扩大。 Q5：导热铜粉具体市面上的应用有哪些？ A5：公司新型导热铜粉现已成功应用于部分 GPU 散热器件。据了解该产品目前也已部分应用于 AI 算力服务器、基站、大型路由器、交换机等场景，应用效果截至目前反馈良好。 Q6：公司收购英国公司的考虑？ A6：Makin 公司是一家生产雾化金属粉体材料的公司，生产技术领先、品质稳定、海外市场占有率高，是英国最大的有色金属与合金粉末的生产企业，在英国的市场占有率为 45%，收购时产销量在欧洲排名第 4，位列全球第 7，其产品主要销往欧洲，被广泛应用于汽车及工业设备领域。公司为推进海外业务布局，践行产业全球化发展战略，同时引进雾化技术，收购 Makin 公司作为拓展欧美市场的产业基地，与国内基地加强产业、市场协同，发挥品牌效应，提高国际市场竞争力。 Q7：英国 Makin 公司今年的营收情况？ A7：公司于 2013 年收购的英国 Makin 公司，自收购以来整体经营情况不错，该公司 2023 年度利润不高是因为其销售以欧洲市场为主，2023 年欧洲市场整体低迷，同时部分能源价格大幅增长、汇兑损失增加，导致成本费用增加、利润减少。2024 年以来，英国 Makin 公司市场需求逐步恢复，经营业绩持续向好，前三季度收入同比去年增加 10倍，预计明年营收情况也会有所增长。 Q8：泰国基地投产情况预期？ A8：泰国公司总产能 5000 吨，今年 6 月之后投产运行，计划销量 1000 吨，目前进展顺利超过预期，预计第四季度单季度可以实现盈利，明年会有比较好的增长预期。 Q9：公司锡基板块毛利率低的原因？ A9：锡基板块的产品定价模式为原材料+加工费，原材料占比基数大，锡和银原材料的价格上涨会毛利率下降。 Q10：锡基板块 2024 年增长是否有较大的压力？ A10：目前感受到微电子行业包括消费电子行业在慢慢回暖，预计受消费电子产业链往东南亚转移的趋势影响，公司在泰国建设产业基地，更有利于对接国际市场、增加销量。 Q11：锡基板块未来的发展如何。 A11：锡基焊粉材料和电子浆料都是微电子互连材料，公司锡基板块的产能能够满足目前的市场需求，板块整体的发展致力于技术迭代并向下游新兴产业链延伸，同时通过调整产业结构，生产附加值更高的产品，达到 20%-30%的年增长率。 Q12：关注到浆料板块增长很快，但是利润一般，原因是什么？ A12：公司电子浆料板块发展速度快，但从项目开始研发到技术成熟度达到 7-8 级，直至真正产业化达到 9 级，还有个研发试验的过程，公司对这个板块的发展目标不只是追求利润，在一些关键卡脖子技术上实现突破，具有更重大的意义。如果能顺利完成项目，今后的发展前景会比较广，释放的贡献也会更大。在公司的募投项目中有科技创新中心建设项目，公司计划通过该项目向该领域加大投入。 Q13：铜浆现在有做一些小批量的生产还是处在实验室研发阶段？ A13：批量化生产需要有市场匹配度，下游客户目前还处于摸索和探索阶段，产品成熟度没有达到相应级别，属于研发阶段。公司通过前期的项目参与已经做好相应的积累技术，等待市场爆发。 Q14：公司电子浆料板块业务发展方向如何？ A14：公司电子浆料板块业务未来主要面向光伏方向，目前处于中试阶段，一些已送样的客户在对样品进行验证，研发技术程度达到 7 级左右，除了验证，还需要完善工艺、优化参数，通过销售来实现 8 级、9 级的成熟度。 Q15：公司在股权激励上有没有下一步计划？ A15：公司上市前做过一次国有企业股权激励，随着公司这几年业务的拓展，新加入的核心业务骨干员工没有持股，所以公司在考虑筹备上市公司第二期股权激励。 Q16：公司在 3D 打印上的战略部署是怎样的？ A16：公司看好该行业发展，同时也在不断摸索适合 3D 打印发展的最优模式。在公司的募投项目中有科技创新中心建设项目，公司计划通过该项目向增材制造领域加大投入规模，建设增材制造数字产业中心，增加不同种类的打印设备，提升设备的多样性、丰富产品结构、提高粉体回收利用率、实现粉体的全生命周期监测，建立全流程 3D 打印服务产业链，为公司增加销量、承接未来一些重大专项做好准备。 Q17：公司 3D 打印粉体竞争优势是什么？ A17：公司不只是生产、销售 3D 打印粉体材料，更多的是依靠多年的技术和经验积累，参与客户的设计端，共同设计、开发需要的粉体材料。如生产的高流动性铝合金粉体材料，在北京“奋进新时代”主题成就展上展出，并获得航空航天增材制造产业链“创新产品奖”，可以制作卫星支架在极低温度下使用。3D 打印行业内产品种类很多，同类产品也有不同的牌号，公司定位走的是差异化细分市场，做市场上做不了的产品，解决行业卡脖子难题。 Q18：公司未来三年的发展目标。 Q18：公司未来以创新引领发展，以新产业为主导，夯实锡粉、铜粉主业，提高销量、把握机遇，重点发展 3D 打印板块和电子浆料板块，目前 3D 打印行业虽然进入者很多，竞争非常激烈，但我们分析仍出于行业爆发前期，行业容量大，每年约有 25%左右的增速。公司在很早之前已经进入这个行业，当时以研究开发为主，在 2017 年获得了国家科技进步二等奖。公司之前的发展主要聚焦于粉体材料本身，未来会逐步推进向下游的延伸发展。为此公司已经开始布局，公司依托科创中心的募投项目，对 3D 打印板块进行投入，建立实验室、购置 3D 打印机，增加对粉体材料的验证环节，缩短客户的验证周期，预计到 2025 年底完成建设。同时，在提高 3D 打印粉末制备能力上持续加劲，计划通过建立新基地，实现规模生产。电子浆料板块还处于技术研发阶段，主要聚焦国家任务，属于未来产业。公司之后将继续融入国家战略，保障产业链供应链安全稳定，加快传统产业转型，打造战略性新兴产业，在中国式现代化建设中展现央企责任担当，以更加优异的业绩回报广大投资者。 有研粉材披露的2024年第三季度报告显示：公司前三季度公司实现营业收入23.58亿元，同比增长17.53%；归母净利润4036.11万元，同比增长5.75%；报告期内，有研粉材基本每股收益为0.39元，加权平均净资产收益率为3.41%。 有研粉材此前公告：为便于广大投资者更全面深入地了解公司 2024年第三季度经营成果、财务状况，公司将于 2024 年 11 月 26 日下午 14:00-15:00举行 2024 年第三季度业绩说明会，就投资者关心的问题进行交流。 国投证券09月01日发布研报称，给予有研粉材买入评级。评级理由主要包括：1）铜锡基板块:销量同比均增长,积极降本增效；2）增材销量同比+163%，升级产线提升生产效率；3）泰国基地正式投入运营。风险提示：需求不及预期，项目进展不及预期，原材料价格波动风险。
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