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2025铜市大戏拉开帷幕 宏观、库存、供应谁将成为今年的“主角”?【SMM专题】
编者按: 2024年,铜价以整体的上涨结束了自己的征程,其中,伦铜年线涨幅为2.6%,沪铜年线涨幅为6.96%,SMM1#电解铜年涨幅为6.59%。虽然最终的铜价涨幅没有贵金属那么耀眼,但是铜价2024年的波动幅度可谓是跌宕起伏!受宏观暖风、铜矿供应紧张预期不断增强、电解铜减产预期上升、AI用铜消费增加预期和COMEX铜挤仓等因素推动,三大交易所的期铜价格纷纷在2024年5月刷新了历史新高!以沪铜2024年的波动幅度为例,其最高触及88940元/吨,最低也曾跌至67380元/吨,两者之间差值高达21560元/吨!如此剧烈的波动幅度对铜下游消费来说算不上友好。进入2025年,铜价目前2025年的年线整体处于上涨态势,曾在2024年铜市大戏中唱主角的宏观面和基本面今年又将有怎样的表现? 》点击查看SMM期货数据看板 前情回顾 价格:电解铜2024年的年度日均价同比上涨9.69% 》点击查看SMM金属铜现货价格 》订购查看SMM金属现货历史价格走势 现货价格方面: 据SMM报价显示,SMM1#电解铜2024年12月31日的均价为73790元/吨,2023年12月29日的均价为69230元/吨,其均价2024年上涨了4560元/吨,其年度涨幅为6.59%。进入2025年1月以来。SMM1#电解铜均价整体重心出现了小幅上移,随着年末临近,下游消费趋弱,铜价出现了偏弱震荡的走势,其1月23日的均价为74930元/吨,较前一交易日下跌520元/吨,跌幅为0.69%。 其年度日均价方面,SMM1#电解铜2023年的日均价为68304.65元/吨,其2024年的日均价为74922.53元/吨,其2024年的年度日均价同比上涨了6617.87元/吨,涨幅为9.69%。 供应 》点击查看SMM金属产业链数据终端 回顾2024年进口铜精矿指数(周)的表现不难看出,受市场对铜精矿供应短缺的担忧,铜精矿TC甚至在2024年年内出现负值。而未来全球铜精矿增量主要来自于已有的铜矿扩建项目,世界级铜矿新投产项目数量不仅有限,而且新投产项目难以带动铜精矿增量;世界范围内再难见大型的可供开发的铜矿项目。考虑到铜精矿供应担忧短期难以缓解,预计这将给铜价来自原料供应端的支撑。 2024年中国电解铜产量同比增加62.05万吨 同比增5.42% 产量方面: 2024年 12月SMM中国电解铜产量环比增加9.04万吨,升幅为8.99%,同比上升9.62%,且较预期上升0.87万吨。1-12月同比增加62.05万吨,增幅为5.42%。12月电解铜产量如期大幅增加,主要有以下几个原因:1、前期检修的冶炼厂陆续复产;2、新投产的冶炼厂仍在持续爬产;3、部分冶炼厂年末有冲产量的动作;4,由于部分冶炼厂12月的统计周期为上月26日至本月31日(正常为上月26日至本月25日),统计时长增加也是令12月产量大幅增加的原因之一。 》点击查看详情 库存:SMM全国主流地区铜库存出现周度累库 》点击查看SMM金属产业链数据库 库存方面: 从SMM全国主流地区铜库存数据来看:进入2025年,截至1月23日周四,SMM全国主流地区铜库存较周一上升1.74万吨至12.72万吨,较上周四上升1.91万吨。总库存较去年同期的8.52万吨高4.2万吨。目前国内铜库存周度数据虽然出现了累库,但最新的12.72万吨的库存数据依然维持在历史的相对低位,使得其对国内铜价有库存方面的支撑。回顾2024年的库存数据可以看到,春节后国内库存大幅累库,而5月份铜价突破新高使得下游消费受抑制,国内铜库存更是在去年6月初累库至45.07万吨,随着铜价回吐涨幅后,下游消费逐渐恢复,国内铜库存开始呈现去库,并于12月中下旬降至10万吨附近,后续随着铜价的波动以及消费端的需求变化有所反复。 与国内铜库存的走势大致相反,LME电解铜库存年初整体呈现去库态势,在5月13日触及了年内低点103100吨之后,便开启了整体的库存上涨之路,其库存更是在8月29日增至了年内高点322,950吨,随后至10月初整体维持在30万吨上方,随后出现了小幅去库的态势,2025年1月23日LME的库存数据为259050吨。 从LME电解铜库存与国内电解铜社会库存2024年的走势变化可以看出,双方几乎呈现着此消彼长关系,这也意味着,随着国内进口比价的波动,国内铜库存与LME电解铜亚洲仓库之间发生着反复搬运的行为,进而使得两地铜库存出现了整体相反的走势。 此外,COMEX铜库存方面,COMEX上半年整体维持在低位,曾在2024年6月中旬至7月中旬,维持在1万短吨下方,随后COMEX铜库存便呈现了整体的上升趋势,COMEX铜库存2025年在1月22日已经升至97504短吨,处于历史高位。 后市展望:2025年铜价重心有望上移 国内方面: 市场对国内宏观预期较强,2025年是中国“十四五”规划的收官之年,也是“十五五”规划编制的开局之年。随着国内促进房地产止跌回稳以及“两新”政策等加码扩容利好的带动,或将给予铜价来自宏观方面的利好支撑。 海外方面: 美国的关税政策以及美联储的利率政策方向将成为扰动铜价的重要方面。倘若美国的贸易政策亦如部分市场分析师所预计的会引发通胀,那么铜等大宗商品的价格上涨后,通胀的高企或将使得美联储在更长时间内维持更高的利率,美国利率居高将压制铜等资产的市场表现。不过,市场此前已经多次交易美国关税预期对金属市场的影响,市场目前等待美国贸易政策公布具体细节,预计随着美国贸易政策细节的公布,其对铜市的影响将呈现边际递减效应。 基本面上:供应端:在铜精矿供应偏紧局面未见缓解的支撑下,再生铜流向冶炼端口的占比或将上升。需求端,新能源领域对铜的需求依然维持着正向的增长,除了欧洲,中国、东南亚、美国以及南美等全球范围内的铜消费整体保持着正增长,倘若欧洲的需求相对平滑,其他地区的增长依然能正向拉动全球电解铜的消费,在铜精矿供应收紧、需求增长的基本面支撑下,铜价易涨难跌。 综上,考虑到宏观面不确定因素较多,基本面上矿端供应偏紧预期尚未得到缓解,铜基本面将对铜价形成较强支撑,预计中长期铜价重心或将继续上移。 机构声音 澳新银行(ANZ)表示,铜供应挑战预计将延续到2025年。澳新银行预计铜需求量将按年增长3.5%,达到2,800万吨,市场供应缺口为50万吨(占年需求的 2%)。 惠誉解决方案旗下分析机构BMI的分析师将其今年铜均价预估下调至10,000美元/吨。BMI分析师指出,截至2024年12月17日,铜均价为9,277美元/吨,目前价格徘徊在8,990美元/吨左右。报告指出,由于对美联储更加鹰派的看跌情绪和美国潜在关税上调拖累,铜价将受到拖累。BMI预计2024年铜消费增长将同比增长2.5%,2025年将进一步增长3.6%。从长远来看,随着绿色转型加速,需求前景强劲,铜市结构性赤字持续存在,预计2033年铜价将达到17,000美元/吨。 花旗维持对基本金属综合体的中性至看跌评级,预计未来三个月内铜价将下跌至每吨8,500美元,铝价将下跌至每吨2,500美元。 德国商业银行预测到2025年底,铜价将上涨至每吨9700美元。 摩根大通表示,铜和铝的中期基本面维持看涨,预计将在2025年晚些时候出现V型复苏。预测2025年下半年铝价将升高至每吨2850美元;预测到2025年第四季度,铜价将回升至每吨10400美元附近;预测2025年镍价将在每吨约16000美元的区间波动。
2025-01-27 21:47:351月27日LME铝库存续降2550吨 因巴生港和光阳库存减少
据外电1月27日消息,以下为1月27日LME铝库存在全球主要仓库的分布变动情况:(单位 吨)
2025-01-27 20:33:221月27日SMM金属现货价格|铜价|铝价|铅价|锌价|锡价|镍价|钢铁|稀土
► SMM祝大家蛇年大吉!基本金属普跌 工业硅涨超3% 黑色系均飘红【SMM日评】 ► 【SMM公告】春节假期SMM价格暂时停报 印尼镍价格指数继续更新 祝大家新春愉快 ► 年前铜价稳定 利废企业看多年后铜价【SMM再生铜日评】 ► 春节节前的周末全国主流地区铜库存增加3.86万吨【SMM周度数据】 ► 节前氛围浓厚市场交投淡静 持货商以注册仓单为主【SMM华南铜现货】 ► 社会仓库开始大幅垒库 节前现货难寻报盘【SMM沪铜现货】 ► 春节前市场维持不活跃 现货冷清难寻报盘【SMM洋山铜现货】 ► 氧化铝价格急速下跌 2月电解铝成本或回落近2,500元/吨【SMM分析】 ► 春节前下游企业普遍放假 铅锭累库预期上升【SMM铅锭社会库存】 ► 受国内下游消费清淡影响 沪锌短期重心或偏弱运行【SMM期锌简评】 ► SMM七地锌锭社会库存增加0.78万吨【SMM数据】 ► 【SMM调研】春节临近 铁精粉产量小幅下降 》点击进入SMM官网查看每日报价 》订购查看SMM金属现货历史价格走势 (建议电脑端查看)
2025-01-27 18:51:15陕西有色榆林新材料集团:一块铝链接一条产业链
1月份的陕北高原,天空湛蓝、澄澈明净,毛乌素沙漠边缘,高塔比肩林立、厂房星罗棋布……传统产业转型升级、新兴产业蓬勃兴起、未来产业抢先布局,一座活力迸发的高端化、低碳化、现代化循环经济产业园加速崛起。 生态变“绿”,发展向“新”。在实现“双碳”目标背景下,一块煤炭如何由“黑”转“白”?传统产业如何再获新生?在陕西有色榆林新材料集团(以下简称榆林新材料集团),煤电铝一体化产业链用自己特有的方式,推动产业向高端化、多元化、低碳化发展转型。 向“新”而行 智创“煤”好 采煤不见煤。走进榆林新材料集团煤业公司,管廊纵横交错,塔罐鳞次栉比,各条生产线正满负荷运转。该公司运用前沿科技完成煤炭“由黑到白”的转换,最终成为铝锭、铝基新材料…… 掘进一条6000米的巷道需要多长时间?答案是——采用双巷掘进的方式,大概需要13个月,这是榆林新材料集团煤业公司给出的效率。 在榆林新材料集团煤业公司调度应急指挥中心,工作人员点击鼠标,采煤、掘进、运输等情况实时呈现。采煤机缓缓向前,液压支架跟机支护,滚滚乌金随之倾泻而下。 “以前,井下综采生产过程中采煤机、液压支架、运输机等设备操作都靠人工,工作面作业人员多,作业风险和劳动强度都比较大。”榆林新材料煤业公司信息化管理办公室主任张军说:“现在矿井安装了智能化采煤系统,减少了工作面作业人员,降低了工人劳动强度,并能实时监测工作面环境和设备运行状态,工作效率和安全性都有了明显提升。” 现在摁下控制台上各设备的启动按钮,井下采煤机就能自动流畅地割煤,支架进行推溜移架、运输机进行运煤。这就是智慧矿井建设后的场景,让各类资源要素分配更加合理,劳动效率进一步提升。 “我们聚焦智能矿井、智慧矿区,推动煤炭企业向清洁低碳、集约高效、生态环保等方面转变,打破传统发展模式的路径依赖,最终实现绿色高效生产。”榆林新材料集团煤业公司党委书记吴立军说。 从“会采”到“慧采”,从“井下”到“井上”,从“人工”到“智能”,智慧矿井让传统煤矿散发出今日新颜。 节能降耗 向“绿”而行 走进榆林新材料集团发电分公司,印有“陕西有色”字样的两根大烟囱高耸入云,迸发着产业发展的强劲活力。 “现在我们的气体排放物,就像陕北民歌里唱的,飘着一疙瘩云。”发电分公司安全环保部高文林指着烟囱自豪地说道,发电分公司投资2亿余元,历时270天,圆满完成了5×330兆瓦亚临界发电机组超低排放改造。 作为榆林新材料集团布局绿色低碳,实施结构减排的典范工程,超低排放改造项目具有参数高、环保优等特点,各项排放指标远低于国家标准,为企业未来发展留足了“绿色空间”。 “超低排放改造项目投产运行以来,氮氧化物 、二氧化硫、烟尘等主要污染物指标排放优于全国火电机组平均水平,年均实现氮氧化物减排约1400吨,二氧化硫减排约650吨。”高文林说,提升产业链运行含“绿”量,跑出传统行业绿色转型的新路子。 从“超低排放”向“近零排放”转变,是榆林新材料集团煤电绿色低碳发展方向。在这里,从矿井采出的煤炭经过传送带直接送到发电机组,生产出的电力将被送往下游进行铝的冶炼生产。 榆林新材料集团稳步推进碳达峰碳中和,聚力构建绿色化、信息化、高端化的产业结构,以科技“含金量”提升发展“含绿量”。 在铝业分公司电解铝生产车间,机器轰鸣、生产火热,一排排电解槽整齐排列,576台电解槽正将氧化铝粉末电解成符合纯度要求的铝液,后续送往下游进行铸造加工。 “我们通过磷生铁浇铸全石墨化阴极、智能打壳气缸系统等新技术应用,实现了资源的高效利用。项目全面推广应用后,预计全年可节约电量约1.2亿度,节约费用约4000余万元。”铝业分公司生产技术部万飞说,该公司坚持自动化减人、技术化降耗,职工劳动强度、电解槽运行平稳度等均得到明显改善。 数据显示,2024年,榆林新材料集团铝液交流电耗同比降低92千瓦时每吨,发电标煤耗降低1克。这些数据,是榆林新材料集团不断提升煤电“黑铝”含“智”量,以技术改造提升传统产业“含绿量”的现实写照。 聚“链”成势 提“质”而上 在榆林新材料集团合金分公司铸轧车间,施工人员正在安装年产10万吨铸轧生产线熔保炉、铸轧机等设备,现场一派繁忙的景象。 年产10万吨铸轧生产线是榆林新材料集团年产43万吨铝基新材料项目的主体产线之一。该项目以电解铝液为原料,将采用目前最新的净化技术和熔铸技术,生产变形铝及铝合金带材等产品,是榆林新材料集团发挥煤电铝一体化产业链禀赋优势,延伸产业链条、推动产业向“新”、布局高端制造的硬举措。 “目前,年产43万吨铝基新材料项目基础施工已全面完成,主体设备正在陆续安装中。”该项目现场负责人曹锐说,“2024年12月15日,该项目扁锭生产线联动调试成功,即将全面进入转建改投阶段。” 好的发展路子永远都是闯出来的。推动铝产业由原材料向新材料提升,产品由粗加工向高端化布局,是榆林新材料培育发展新质生产力,推动产业转型升级的实践路径。 “公司依托秦创原创新驱动平台,与多所高校在新技术引进、节能降碳、铝基新材料研发等领域开展了广泛合作。”榆林新材料集团科技管理部曹东峰说,“公司致力于让更多的前沿科技成果投入到生产应用,打破制造壁垒,助力企业转型升级。” 作为铝基产业链科技成果转化的承接者和主导者,2024年,榆林新材料集团强化科技创新驱动,完成全年研发投入4.81亿元,取得专利授权18项。期间,铝电解炭渣脱碳脱钠制备氟化铝和磷酸锂关键技术被评定达到国际领先水平;铝锡合金空心管状铸件、高品质球形铝颗粒等多种产品已初步具备定制化生产条件,铜川铝基新材料项目启动建设…… 2024年,榆林新材料集团实现营业收入同比增长30.65%;主要实物量指标方面,铝锭(铝液)产量61.6万吨,煤炭产量1090.8万吨,发电98.08亿度,获得生产经营“大丰收”。 “榆林新材料集团聚焦铝产业差异化的高端化,进一步全面深化改革,以质量提升和科技创新为抓手,提质量、盘存量、拓增量,为产业链平稳运行赋能提质,推动铝产业从资源集约化向产业集群化转变,加快培育新质生产力,布局高端制造业,努力打造国内煤电铝产业第一名。”榆林新材料集团党委书记、董事长、总经理杨国平说。 从“一煤独大”向“多能互补”,从“沙进人退”到“绿进沙退”,榆林新材料集团通过延链补链强链,走出了一条“用煤发电、用电炼铝、铝精深加工”的高端化、智能化、绿色化循环发展之路,让“老树”发出“新芽”,将“乌金”炼成“绿金”。
2025-01-27 13:40:02短期铝市受海外宏观影响较大 关注预期差交易【机构评论】
节前最后一个交易日,注意仓位控制。电解铝主力03合约周五反弹,开盘价 20160,收盘价20400,夜盘回落。伦铝反弹至2630附近。沪铝最新社库45.9万吨,较周一累库0.7万吨,较上周四累库2.3万吨,主要去库地区是巩义和佛山,下游进入假期,社库进入累库周期。现货铝锭报价20170-20210元/吨,成交均价较周四下降10元/吨,达20190元/吨,现货贴水维持在-20元/吨,受下游放假影响,整体铝锭现货市场成交表现一般。从下游加工业数据来看,加工业开工率周度环比继续下滑,淡季叠加长假,预计春节前后一段时间内现实层面维持偏弱。 综合来看,短期盘面受海外宏观影响较大,美国关税政策计划缺乏明确性,同前期预期存在一定差距,关注预期差交易。就国内产业层面来看,铝土矿偏紧状态逐步有所改善,氧化铝现货价格维持下跌走势,带动氧化铝近月盘面下跌,电解铝成本随之松动,叠加淡季压制,预计沪铝盘面价格短期维持偏弱。同时需要注意到的是,当下社库仍处于同期相对低位,且本次进入累库周期的时间点较往年有所落后,当下累库规模也有所不及,因此预计下方仍存有一定支撑,建议当区间震荡处理。
2025-01-27 08:59:30
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