&nbsp; &nbsp; &nbsp; &nbsp; &nbsp; &nbsp;Vulcan Energy
本周在
德国法兰克福
H&ouml;chst
工业园，正式启用其下游中央锂电解优化厂（
CLEOP
）。该工厂现在在公司位于附近
Landau
的上游优化工厂通过加工从盐水中提取的高纯度氯化锂精矿来生产氢氧化锂。
&nbsp; &nbsp;包括黑森州副总理
Kaweh Mansoori
和澳大利亚驻德国大使
Natasha Smith
出席了开幕式，强调了这一场合对德国、大欧洲和澳大利亚的重要性：
这标志着
Vulcan
朝着建立国内供应链的目标迈出了重要一步，该供应链为欧洲汽车行业提供用于生产电动汽车
（
EV
）
电池的绿色锂。这是一个世界级的工厂，已经生产了从原材料到最终产品的首个可持续氢氧化锂，这对于欧洲摆脱原材料的束缚和向零排放出行的过渡非常重要。
&nbsp; &nbsp; &nbsp; &nbsp; CLEOP
将用于优化操作流程，进行产品质量测试，并培训
Vulcan
的运营人员，为开始商业生产做准备。在第一阶段的
Lionheart
项目中，
Vulcan
每年将生产约
24,000
吨可持续锂，足以生产约
500,000
辆电动汽车。
&nbsp; &nbsp;公司的第一阶段上游和下游工厂将在锂的提取和加工中排除化石燃料，这意味着该工艺的碳足迹是全球所有锂生产中最低的。这些业务已被
S&amp;P Global Ratings
授予深绿色，这是全球金属和采矿公司有史以来获得的最高评级。
S&amp;P Global Ratings
的研究方法包括六种等级，其中深绿色评级授予与低碳气候适应型未来长期愿景相对应的活动。
&nbsp; &nbsp; &nbsp; &nbsp; &nbsp;
近几日，
Vulcan
宣布，德国联邦经济与气候保护部
和欧洲复苏与复原力基金通过德国复苏与复原力计划
(BEW
基金
)
为其
HEAT4LANDAU
项目提供
1
亿欧元（
1.62
亿澳元）的资金。
BEW
资金是根据《高效供热网络联邦资金指南》（
Bundesforderprogramm effiziente Warmenetze - BEW
）分配的，将用于实施莱茵兰
-
普法尔茨州兰道（
Landau
）区域供热网络脱碳的变革措施。
&nbsp; &nbsp; &nbsp; &nbsp; &nbsp;Vulcan HEAT4LANDAU
项目包括
255MW
可再生地热发电、运输和交付所需的基础设施，以支持
Landau
从
2026
年开始向可持续和可再生区域供热的过渡，
Landau
是
Vulcan
现有上游优化工厂
(LEOP)
的所在地，并且最近收购了
Geox
地热井和可再生能源发电资产。
HEAT4LANDAU
项目是
Vulcan
第一阶段
Lionheart
项目的一部分。为了向
Landau
提供可再生热能，
Vulcan
计划整合其位于
Landau
和
Insheim
的两座地热发电厂，并新建五个生产基地，共计
24
口井，与
EnergieSudwest AG
区域供热网络相连
&nbsp; &nbsp; &nbsp; &nbsp; &nbsp; &nbsp;BEW
资金将按总合格支出比例发放，
2026
年为
2200
万欧元（约合
3500
万澳元），
2027
年为
7800
万欧元（约合
1.26
亿澳元）
&nbsp; &nbsp; &nbsp; &nbsp; &nbsp; &nbsp;BEW
资助计划是
Vulcan
申请的德国国家政府和欧盟委员会倡议下的几项资助之一。
Vulcan
对第一阶段
Lionheart
项目的资助时间恰逢公共资助流程的完成
&nbsp; &nbsp; &nbsp; &nbsp; &nbsp; &nbsp; &nbsp;&nbsp;
该公司第一阶段的
Lionheart
项目融资流程仍在继续，由法国巴黎银行牵头，债务结构小组包括欧洲投资银行，澳大利亚、法国、意大利和加拿大的出口信贷机构，以及欧洲主要银行
ING
、
Unicredit
、
ABN-AMRO
和
Natixis
。
&nbsp; &nbsp;
此前，
Vulcan
在澳大利亚和法兰克福上市，已经通过与大众、
Stellantis
和雷诺等汽车制造商的收购交易出售了其前
10
年的生产。该公司曾以供应链延误为由，将其工厂大规模生产的开始日期推迟一年至
2026
年。

【SMM分析】Vulcan Energy 正式启用其下游中央锂电解优化厂（CLEOP）生产氢氧化锂，并获德国政府 1.06 亿美元资金

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&nbsp; &nbsp; &nbsp;
&nbsp; &nbsp; &nbsp;&nbsp;
&nbsp;&nbsp;
&nbsp; &nbsp; &nbsp; &nbsp;回顾10月，
宏观面：9月法国、德国、欧元区制造业PMI均高于预期值，9月美国ISM制造业PMI则录得47.2，低于预期值47.5；且9月底中国宏观政策频发，铜价明显上行。随着美国9月季调后非农就业人口录得25.4万人，大超前值和预期的15.9与14万人，美元上行至102点位上方，并随着下一轮降息以及总统大选情绪持续上行。铜价自中国国庆假期结束后呈现回落，但因人民币升值影响，10月SHFE铜与LME3月铜价差收窄。10月中下旬，美国9月零售销售增幅略高于预期，支持了经济在第三季保持强劲增长的观点；中国三季度GDP录得4.6%，低于前值4.7%，预计四季度将实现进一步增长；沪铜于月中跌至76000元/吨一线，伦铜跌破9450美元/吨。10月中下旬，市场聚焦美国大选结果，以及美联储下一步动作，美元指数一路上行至104点位上方，但铜价走势相对稳定，需要等待更多宏观指引。
&nbsp;
&nbsp; &nbsp; &nbsp; 基本面：10月SMM铜精矿指数逐渐企稳，据悉，10月14日Freeport旗下印尼Manyar冶炼厂制酸设备着火，Manyar冶炼厂于9月开始投料，该炼厂出铜时间将延迟到年底。10月SMM中国冶炼厂产量环比下降0.86万吨，尽管有新冶炼厂投产，但因原料紧张，实际达产速度不及预期，尽管10月国产电解铜供应减少，但进口量预计35.5万吨，令社会面呈现垒库3.8万吨，铜材开工率为64.58%。
&nbsp;
&nbsp; &nbsp; &nbsp; &nbsp;展望11月，月初美国总统大选交易风向市场转变，铜价从&ldquo;特朗普交易&rdquo;止盈转到特朗普大选获胜后走跌。美国至11月7日美联储利率决定上限为4.75%，再次降息25bp，美元于105点位上方波动，铜价被抑制于78000元/吨下方。SMM
预计11月国内电解铜产量将环比下降1.48万吨降幅为1.49%
，进口亦将环比减少，11月表观消费下滑，但铜材开工将上调，社会面呈现去库，给予铜价底部支撑。且在财税总局取消铜材出口退税后，预计11月存在抢单现象，促进铜材消费与出口。预计铜价跌至73000元/吨一带将存在基本面支撑，上限于78500元/吨将显现压力。
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&nbsp; &nbsp; &nbsp; &nbsp; &nbsp; &nbsp; &nbsp; &nbsp; &nbsp; &nbsp; &nbsp; &nbsp; &nbsp; &nbsp; &nbsp; &nbsp; &nbsp; &nbsp; &nbsp; &nbsp; &nbsp; &nbsp; &nbsp; &nbsp; &nbsp; &nbsp; &nbsp; &nbsp; &nbsp; &nbsp; &nbsp; &nbsp; &nbsp; &nbsp; &nbsp; &nbsp; &nbsp; &nbsp; &nbsp; &nbsp; &nbsp; &nbsp; &nbsp; &nbsp; &nbsp; &nbsp; &nbsp; &nbsp; &nbsp; &nbsp; &nbsp; &nbsp; &nbsp; &nbsp; &nbsp; &nbsp; &nbsp;
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10月铜价高位回落等待指引 11月受宏观走向波动【SMM分析】

SMM11月16日讯：
金属市场方面：
周五隔夜内外盘金属普跌，仅外盘伦铝和伦锌小幅飘红，伦铝涨0.53%，伦锌涨0.14%。内盘沪铝和沪锡一同跌超1%，沪铝跌1.63%，沪锡跌1.33%。其余金属跌幅均在1%以内。氧化铝主连涨0.4%。
黑色系方面集体下跌，铁矿、螺纹一同跌超1%，铁矿跌1.14%，螺纹跌1.19%。其余金属跌幅均在1%以内。双焦方面，焦煤跌1.06%，焦炭跌0.92%。
贵金属方面，COMEX黄金周五隔夜下跌0.21%，周线下跌4.73%，创下三年多来的最大单周跌幅，主要受美元走强打压。COMEX白银跌0.77%。国内方面，沪金涨0.04%，周线下跌3.73%。沪银涨0.18%。
截至11月16日周六隔夜收盘行情
》11月15日SMM金属现货价格
宏观面
国内方面：
【国家统计局：10月规模以上工业增加值同比增长5.3% 主要经济指标回升明显 】
国家统计局数据显示，10月份，规模以上工业增加值同比实际增长5.3%。从环比看，10月份，规模以上工业增加值比上月增长0.41%。1&mdash;10月份，规模以上工业增加值同比增长5.8%。国家统计局新闻发言人付凌晖11月15日在国新办新闻发布会上表示，10月份，随着存量政策加快落实以及一揽子增量政策加力推出，国民经济运行稳中有进，主要指标明显回升，积极因素累积增多。但也要看到，外部环境更趋复杂严峻，国内有效需求偏弱，经济持续回升基础仍待巩固。下阶段，要扎实推进高质量发展，加快构建新发展格局，加力推进一揽子增量政策落地落实，巩固和增强经济回升向好态势，努力完成全年经济社会发展目标任务。付凌晖表示，随着相关政策落地见效，房地产市场的信心得到了提振，市场交易活跃，房地产市场向着企稳的方向迈进。从监测的40个重点城市销售情况来看，前期回调幅度较大的二线城市边际改善比较明显。
从价格来看，10月份，房价回稳的迹象也在初步显现。综合来看，国家统计局对房地产市场后期走势保持乐观态度。
》点击查看详情
》
央行今日进行9810亿7天期逆回购操作 市场预计11月或降准
美元方面：
美元周五隔夜下跌0.15%，但周线上涨1.68%，创逾一个月最大单周涨幅。市场重新评估对未来降息的预期，美联储主席鲍威尔周四表示，美联储不必仓促降息，这促使交易商放弃了对下月及以后降息的更激进押注。美国商务部周五公布的数据显示，10月零售销售增幅略高于预期，但消费者支出的潜在势头在第四季度初似乎有所放缓。波士顿联储银行总裁柯林斯(Susan Collins)周五表示，最快可能在12月17-18日的会议上暂停降息，这取决于即将公布的就业和通胀数据。
根据芝商所的FedWatch tool，12月降息的概率已从一天前的接近82%降至61%左右。（文华财经）
其他货币方面：
欧元尾盘报1.054025美元，本周曾跌至2023年10月以来最低，且势将录得连续第二周下跌。
英镑尾盘下跌0.38%，报1.2620美元，本周可能下跌约2.4%，有望创下2023年1月以来的最大单周跌幅。市场对英国经济数据反应冷淡，数据显示，9月英国经济意外萎缩第三季度增长放缓。
宏观方面：
下周中国方面，将公布中国11月一年期贷款市场报价利率LPR、11月五年期贷款市场报价利率LPR等数据；美国方面，将公布截至11月16日当周初请失业金人数、10月营建许可月率初值、10月营建许可年化总数初值、10月新屋开工年化总数、11月费城联储制造业指数、10月成屋销售年化总数、美国11月SPGI制造业PMI初值、11月密歇根大学消费者信心指数终值、9月外资净买入长期证券等数据；欧元区方面，将公布9月季调后贸易帐、10月核心调和CPI年率-未季调终值、11月消费者信心指数初值、11月SPGI制造业PMI初值、英国11月SPGI制造业PMI初值等数据；英国方面，将公布10月季调后核心零售销售月率、10月核心CPI年率、10月零售物价指数年率、10月未季调输入PPI年率 、11月CBI零售销售差值、11月Gfk消费者信心指数、英10月季调后核心零售销售月率等数据；加拿大方面，将公布加拿大10月未季调CPI年率、10月央行核心CPI月率、10月央行核心CPI年率-未季调、9月核心零售销售月率等数据；德国第三季度季调后GDP季率修正值、11月SPGI制造业PMI初值，日本10月商品出口-未季调、日本10月全国核心CPI年率，法国11月SPGI制造业PMI初值，澳大利亚截至11月17日当周ANZ消费者信心指数等数据也将公布。
此外，美国劳工统计局发布2024年第二季度就业和工资普查初步报告（QCEW），澳洲联储将公布11月货币政策会议纪要、欧洲央行行长拉加德在欧洲央行2024年金融稳定与宏观审慎政策会议上致欢迎辞，日本央行行长植田和男将发表讲话，澳洲联储主席布洛克将发表讲话。
原油方面：
因投资者担心需求疲软和美联储降息步伐可能放缓，周五隔夜两市油价一同跌超2%，美油跌2.55%，布油跌2.08%。美油周线跌4.87%，布油周线跌3.82%。由于主要预测机构指出全球需求增长放缓，本周油价下跌。
石油输出国组织(OPEC)以中国、印度和其他地区需求疲软为由，下调了2024年和2025年全球石油需求增长预期，这是该组织连续第四次下调对2024年的预测。国际能源信息署（IEA）周四在月度石油市场报告中称，目前的平衡表表明，即使OPEC 继续减产，2025年全球石油供应仍将较需求高出100万桶/日。
IEA署长比罗尔（Fatih Birol）周五在参加COP29峰会时表示：全球石油需求正在减弱。我们看到这种情况已经持续一段时间了，全球电动汽车的渗透率上升是原因之一。美国能源信息署（EIA）本周在短期能源展望报告中称，今年美国和全球石油产量均有望略高于此前的预测，至纪录新高。（文华财经）

原油周线跌超3% 金属普跌 COMEX黄金创逾3年最大周线跌幅 【隔夜行情】

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SMM 11月15日讯：
&nbsp; &nbsp; &nbsp;2024年11月15日，财政部、税务总局发布2024年第15号公告称：现就调整铝材等产品出口退税政策有关事项公告如下：一、取消铝材、铜材以及化学改性的动、植物或微生物油、脂等产品出口退税。二、将部分成品油、光伏、电池、部分非金属矿物制品的出口退税率由13％下调至9%。三、本公告自2024年12月1日起实施。本公告所列产品适用的出口退税率以出口货物报关单注明的出口日期界定。
&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp; 据海关数据和SMM预测,2024年受国外需求复苏叠加出口比价较好，而且不少企业为了摆脱内卷加大了对海外市场的拓展力度，使得今年铜材出口量大幅增加，我们预计2024年铜材的出口量较去年大幅上升25.4%至84万吨。具体来看：我们预计24年铜杆和铜丝的出口量合计约为18万同比增加6.8万吨增幅为61%，铜板带出口量约为13.3万吨同比增加3万吨增幅为29%，铜箔出口量约为15万吨同比增加1.5万吨升幅为11%，铜管出口量约为38万吨同比增加5.6万吨升幅为17%。
&nbsp; &nbsp; &nbsp; 此外，海关数据显示，2024年铜杆和铜丝出口中一般贸易的占比93.7%，进料/来料加工贸易占比为4.8%。而2019年时一般贸易的占比18.4%，进料/来料加工贸易占比为77.8%。据我们SMM和大型铜杆出口商调研得知，2024年12月后出口估计绝大多数要都走手册了，其中某大型铜杆出口贸易商向我们表示他们预计25年的出口量将回吐24年的增量，他们24年的增量约为40%。若我们参照19年时的出口比例预计明年进料/来料加工贸易占比将重新回到75%以上，一般贸易下降至18%左右。若再考虑比价的影响，我们预计25年铜杆和铜丝的出口量将较今年下降8万吨左右。预计2025年铜管、铜板带和铜箔的出口量都会出现不同程度的下降，预计合计影响量为13万吨。铜材总出口预计会下降21万吨。
&nbsp; &nbsp; &nbsp;2024年预计我国精铜实际消费量为1476万吨，若2025量铜材出口量下降21万吨，则会影响需求1.4%，这对于处于供需紧平衡的国内市场来说并不是好事。短期内铜材出口商或有抢出口的动作，但后续国内铜材企业只能通过提高产品的附加值或积极转回进料/来料加工贸易来提高出口量。
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突发!财税总局取消铜材出口退税 SMM详解后续影响【SMM分析】

山西太钢2024年12月高碳铬铁50基吨现金含税到厂采购价7645元，环比下降300元。

山西太钢2024年12月高碳铬铁50基吨现金含税到厂采购价7645元【钢招动态-高碳铬铁】

SMM 11月15日讯：
&nbsp; &nbsp; &nbsp; &nbsp; &nbsp;据SMM调研数据显示，10月份再生铜杆企业开工率为29.07%，环比上升0.19个百分点，同比下降12.63个百分点。其中大型企业开工率为13.72%，中型企业开工率为37.05%，小型企业开工率为47%。（调研企业：49家，产能532万吨/年）。
&nbsp; &nbsp; &nbsp; &nbsp;10月份再生铜杆开工率录得29.07%，低于预测值32.84%。据SMM调研了解，国庆期间不少再生铜杆厂由于再生铜原料到货量不足不得不选择放假停产，而国庆后，铜价从78000元/吨回落至77000元/吨，再生铜原料持货商纷纷捂货惜售，后续铜价维持在76000-78000元/吨区间震荡，再生铜原料持货商挺价出货，精废价差数据显示10月份大部分时间该数据维持在1000元/吨下方，表示市场上再生铜原料供应量十分紧张，不少再生铜杆厂反映市场上可流通低价再生铜原料甚少，若按照市场价格采购再生铜原料，原料价格甚至高于不含税再生铜杆价格100-200元/吨，原料与成品价格倒挂之下，再生铜杆厂仅维持刚需采购。同时，再生铜原料价格也令精废杆价差由944元/吨回落至840元/吨，终端线缆企业更偏向采购精铜杆，再生铜杆需求遇冷。加工费方面，10月再生铜杆价格对盘面扣减均值347元/吨，而阳极板价格则对盘面扣减400元/吨，但考虑到再生铜原料价格高企，下游终端需求疲软，中小型再生铜杆厂为保证销售利润，仍维持再生铜杆正常生产，而大型再生铜杆厂由于阳极板长单需要交付，不得不承担小额亏损生产阳极板。临近月末，湖南、江西有小部分再生铜杆厂接到政府催促复产通知后，便陆续恢复再生铜原料采购工作，因此10月再生铜杆开工率小幅上升。
10月再生铜杆企业原料库存量为1.58万吨
&nbsp; &nbsp; &nbsp; &nbsp;10月铜价震荡令再生铜原料持货商捂货惜售，另外终端需求疲软也令再生铜杆厂维持刚需采购，另外再生铜杆厂表示宁波镇海再生铜原料到港量明显少于10月份，以前每日能在镇海采购100吨进口再生铜原料，而10月份每日采购30吨进口再生铜原料都十分困难。10月份再生铜杆厂原料库存量1.58万吨，环比9月份1.77万吨减少了0.19万吨。11月美国大选结束，特朗普上台后或将引发全球经济衰退担忧，铜价受此影响下跌，介时再生铜原料供应或更加紧张。
预计2024年11月再生铜杆开工率为30.33%
&nbsp; &nbsp; &nbsp; &nbsp;据SMM数据预测显示2024年11月再生铜杆开工率为30.33%，环比上升1.26个百分点，同比下降20.83个百分点。虽然江西、湖南地区再生铜杆厂陆续复产，但安徽地区传出当地再生铜杆企业由于被限制进项发票额度，不少再生铜杆厂选择减产甚至是停产，叠加受海外宏观因素影响，市场对铜价偏空，再生铜杆厂有可能无法采购足够再生铜原料开工生产，因此11月再生铜杆开工率提升有限。
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10月江西、湖南再生铜杆厂复产 再生铜杆开工率小幅回升【SMM分析】

SMM 11月15日讯：
&nbsp; &nbsp; &nbsp; &nbsp;据SMM数据调研，本周再生铜杆开工率为25.05%（调研企业：18家，产能194万吨/年）环比上升0.13个百分点。本周精废杆平均价差633元/吨，较上周精废杆平均价差937元/吨，下降了304元/吨。本周江西再生铜杆价格盘面扣减平均值94元/吨，环比上升314元/吨。
&nbsp; &nbsp; &nbsp; &nbsp;据SMM调研了解，随着铜价不断下挫，精废杆价差收窄至633元/吨后，终端线缆企业逢低采购精铜杆作为原料备货，再生铜杆市场交易冷清，有再生铜杆厂反映周三、周四平均只出货1-3车，周度样本再生铜杆厂本周成品库存4300吨，环比保持不变。
&nbsp; &nbsp; &nbsp; &nbsp;展望下周，再生铜杆销售不佳令再生铜杆厂生产意愿不强，预计再生铜杆开工率维持相对稳定。
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精废价差收窄 线缆企业更偏向采购精铜杆【SMM分析】

财政部、税务总局发布调整出口退税政策的公告。取消铝材、铜材以及化学改性的动、植物或微生物油、脂等产品出口退税。将部分成品油、光伏、电池、部分非金属矿物制品的出口退税率由13%下调至9%。本公告自2024年12月1日起实施。本公告所列产品适用的出口退税率以出口货物报关单注明的出口日期界定。
附件:
下调出口退税的产品清单（附件2）(1).pdf
附件:
取消出口退税产品清单（附件1）.pdf
点击查看公告详情：
》关于调整出口退税政策的公告

两部门：取消铝材铜材等出口退税 将部分成品油、光伏、电池等出口退税率下调至9%

华锡有色日前公告的三季度业绩说明会的内容如下：
问1：请问公司前三季度业绩保持高速增长的原因都有哪些？
华锡有色回应：公司统筹好安全与生产，安全与发展，安全与效益，生产经营稳扎稳打，从五个维度增利创效：市场利好增利，准确把握有色金属市场回暖机遇，实现产品价值最大化；产量增量增利，科学统筹谋划生产组织，加强&ldquo;三级矿量平衡&rdquo;和作业过程管理，提高出矿品位、选矿回收率；成本管控增利：开展修旧利废、节约办企等专项行动，有效管控生产经营成本，开源节流、降本增效；优化效能增利，创新开展低品位尾矿、废石、废渣的综合性处理，提升资源综合利用水平；提升管理增利，全面提升精细化管理水平，强化内部控制体系，从管理要效益。
问2：请问公司第三季度毛利率提升的原因是什么？
华锡有色回应：受益于公司主营产品销售价格提升以及产品结构调整等因素，公司第三季度毛利率有所提升。
问3：公司今年前三季度的主要产品产量如何？
华锡有色回应：
2024年前三季度，公司锡锭产量7,731.25吨，同比增长62.76%；锌锭产量2.36万吨，同比增长33.47%；铅锑精矿产量1.19万金属吨，同比增长19.96%；锌精矿产量4.15万金属吨，同比增长29.98%；铅精矿产量6,461.77金属吨，同比增长21.44%；铜精矿产量373.91金属吨，同比增长25.11%；深加工产品产量450.02吨，同比增长271.15%。
详情请关注公司披露的2024年第三季度报告。
问4：公司有多少矿产资源？
华锡有色回应：截至2024年6月底，公司保有锡、锑、铟、锌、铅、银资源储量6,495.18万吨。
问5：想问一下公司在找矿上有什么举措？公司今年的找矿探矿成果如何？
华锡有色回应：公司围绕国家深入实施新一轮找矿突破战略行动，加大现有矿山深边部找矿力度，积极探索绿色智慧探矿、数字化找矿的新思路，加快推进现有矿区附近重点勘查区深边部找矿。
问6：公司有几座矿山？产能情况如何？
华锡有色回应：公司持有并经营三座矿山，分别为广西华锡矿业有限公司铜坑矿、广西高峰矿业有限责任公司锡矿、广西佛子矿业有限公司佛子冲铅锌矿。铜坑矿矿山开采规模132万吨/年，高峰锡矿开采规模33万吨/年，佛子冲铅锌矿矿山开采规模45万吨/年。
问7：看到公司铜坑矿采矿权申请变更，请问现在进展如何？
华锡有色回应：公司铜坑矿采矿权延续变更申请需要获得中华人民共和国自然资源部批准，公司将会持续跟进办证进度。相关情况请您持续关注公司信息披露。
问8：安全生产对于矿产企业而言是至关重要的生命线，公司如何加强安全生产能力？
华锡有色回应：公司始终践行安全发展理念，贯彻落实安全生产治本攻坚三年行动工作要求，全方位抓好安全生产各项工作，切实提升本质安全水平。加大安全投入，新购各类井下生产设备，持续推进机械化换人、自动化减人、智能化无人科技强安行动；加大隐患排查整改力度，安全生产系数稳步提升；持续推进、巩固现场6S管理，重点加强对各生产企业办公及生产环境、设备设施等管理，着力提升安全生产整体管理水平。
问9：请问公司在矿业相关技术领域有哪些优势？
华锡有色回应：公司具备深部复杂环境采矿能力，已建成全国首个危险区域无（少）人化采矿示范项目；掌握低品位矿选别、多金属矿选别、含砷低品位矿、微细粒矿选别核心技术，具备较先进的矿产资源高效综合回收利用能力。公司基于密度泛函理论的多金属资源清洁浮选技术、破碎难采矿体动态卸压开采与灾害控制技术及应用、南岭典型超大型矿床隐伏矿成矿机制与深部找矿等多个技术项目曾获得省部级科技进步奖，多项技术成果在同行业处于领先水平。南丹大厂锡多金属矿产资源综合利用被国土资源部、财政部列入首批矿产资源综合利用示范基地之一。
问10：请问公司是否重视市值管理？
华锡有色回应：公司管理层高度重视市值管理工作，公司投资价值不断得到认可，公司也将继续通过反路演、组织现场调研、电话会等多种方式，加大与资本市场和社会各界的有效沟通，有效传递公司市场价值，提升资本市场对于公司的信心，维护公司市值。
问11：请问公司对未来几年的发展有什么展望或者规划吗？
华锡有色回应：根据公司《三年行动方案（2024年&mdash;2026年）》，公司将致力于聚焦锡、锑、铟特色金属全产业链&ldquo;高端化、智能化、绿色化&rdquo;发展，推进特色金属产业强链、补链、延链，建成一个国家级研发平台，打造锡、锑、铟三条特色金属全产业链，把特色金属资源优势转化为产业优势和发展优势，增强上市公司价值创造能力，提升企业核心竞争力，不断丰富完善产品体系，持续优化提升产品质量，进一步提升市场竞争力和市场占有率。
问12：未来是否还有新的公司资产注入上市公司？
华锡有色回应：公司按照2023年重大资产重组时的承诺，目前已完成收购佛子公司100%股权工作，正在积极推进将河池五吉有限责任公司、来宾华锡冶炼有限公司注入上市公司的工作。
华锡有色此前发布的三季报显示：2024年前三季度，公司实现营业收入34.15亿元，同比增长56.21%；净利润5.40亿元，同比增长100.91%。单季度看，公司第三季度实现营收11.61亿元，同比增长49.70%；实现净利润1.91亿元，同比增长88.46%。前三季度经营 业绩稳中向好，经济运行呈现良好势头。
华锡有色在三季报中介绍，公司三季度以及前三季度营业收入增加主要系有色金属产销量增加，产品价格上涨；公司三季度以及前三季度净利润增长主要系公司抢抓有色金属价格上涨机遇，持续稳产满产，整体盈利有所增长。
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回顾SMM1#锡现货今年以来的历史价格走势可以看出，今年前三季度，SMM1#锡现货均价整体呈上行趋势，截至9月30日，其9月30日264100元/吨的均价较2023年12月29日的均价210750元/吨相比，其均价今年前三季度上涨了53350元/吨，涨幅25.31%。对于锡的后市，SMM预计锡价或将继续维持震荡走势。一方面，国内需求边际改善预期下，锡价下方支撑有所变强；另一方面，由于市场对于未来通胀走势以及全球经济复苏的不确定性，导致宏观和基本面多空交织，市场也将愈发谨慎对待，预计锡价难以长期形成单边走势。
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今年前三季度，锑价整体处于上涨趋势，以SMM1#锑锭的历史价格走势来看：SMM1#锑锭2023年12月29日的均价为82000元/吨，2024年9月30日的均价为159000元/吨，三个季度的时间里上涨了77000元/吨，三个季度的涨幅为93.9%。这丰厚了不少锑生产企业的利润。
不过，SMM1#锑锭的均价在9月6日涨至161000元/吨的年内高点并维持了一段时间之后，其均价自9月23日起便出现了小幅下降的趋势，国庆节后归来，其均价跌幅有所扩大。截至11月15日，SMM1#锑锭的均价报141000元/吨，这一均价较9月20日的高点161000元/吨下跌了20000元/吨，其跌幅为12.42%。
据SMM最新调研，本周国内锑品市场交易依旧清淡，需方买兴不足，观望情绪浓厚，市场价格依旧呈现弱势下行态势。虽然部分大厂依旧挺价举动明显，但由于氧化锑市场，特别是99.5%氧化锑市场库存较足，部分氧化锑厂家临近年底出货压力依旧存在，去库存意向较强，因此整体来看，锑品市场供大于求的形势依旧，价格协商空间也较大。有市场人士表示，即将临近年底，各大厂家或多或少都将面临两金或者降库出货变现等问题，卖方的出货压力与买方的订单需求及备货需求之间的博弈将更加激烈地展开，企业指标与市场信心的较量会不会使得市场价格出现波动，目前还不好说。但从整个战略层面来讲，长期来看锑的供需结构依旧良好。不过由于不确定性因素太多，包括政策方面的影响因素，以及矿企从成本角度来说会不会继续让利出货等因素，都需要继续观察。
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部分券商发布的点评华锡有色三季报的研报指出：
开源证券11月01日发布研报称，给予华锡有色买入评级。评级理由主要包括：1）锡、锑价格高位，公司业绩可期；2）锡、锑板块运营正常，采矿权出让收益缴纳计入当期成本费用影响业绩。风险提示：高峰和铜坑扩产进度不及预期风险、相关资产注入进度不及预期风险、锡锑供给超预期释放、下游需求不及预期风险。
国金证券10月31日发布研报称，给予华锡有色买入评级。评级理由主要包括：1）锑锡价格上涨带动公司毛利率环比提升；2）期间费用维持低位，资本结构持续优化；3）铜坑矿采矿权申请变更，扩大矿区范围及增加开采矿种；4）继续看好锡锑价格上行。风险提示：锡锑价格波动；项目进度不及预期；元素替代风险。

华锡有色：有色金属量价齐升 持续稳产满产 前三季度净利同比增100.91%

SMM11月15日讯：11月15日，随着大盘的调整，锡业股份的股价也出现小幅下跌，截至15日14:43分，锡业股份跌0.53%，报15.08元/股。
锡业股份此前发布的三季报显示：公司前三季度实现营业收入292.13亿元；归母净利润12.83亿元，同比增长17.18%。其中，第三季度，实现归母净利润4.84亿元，同比增长18.56%；资产负债率持续下降至41.79%。
锡业股份在三季报中表示：公司积极应对错综复杂的经济形势和诸多困难挑战，聚焦生产经营中心任务，采选冶精细管理提质增效，抢抓市场机遇，提升产销、购销、内外、期现&ldquo;四个联动&rdquo;精准性，生产经营形势稳中向好，生产经营计划有序推进，加之第二季度发行20亿元可续期公司债券，资本结构进一步优化，资产负债率显著下降。
2024年前三季度有色金属总产量27.71万吨，其中：产品锡6.42万吨、产品铜10.50万吨、产品锌10.64万吨。铟锭95吨。
多家券商发布点评锡业股份三季报业绩情况的研报，部分内容如下：
中泰证券10月31日发布研报称，给予锡业股份买入评级。评级理由主要包括：1）量价齐增助力公司前三季度业绩高增；2）单季度利润下滑主要系检修导致产量下降影响；3）需求复苏与供应收缩共振，锡价中枢上行趋势不改。风险提示：产品价格波动对公司业绩影响的风险、行业景气不及预期、缅甸超预期复产风险、研究报告使用的公开资料可能存在信息滞后或更新不及时的风险等。
开源证券10月28日发布研报称，给予锡业股份买入评级。评级理由主要包括：1）2024年前三季度锡价同比上涨，公司业绩改善明显；2）公司努力克服检修影响，2024年前三季度超额完成生产目标。风险提示：缅甸复产进度超预期、半导体需求复苏不及预期、锡价大幅波动等。
平安证券10月28日发布研报称，给予锡业股份推荐评级。评级理由主要包括：1）主要金属生产节奏稳中向好，Q3公司业绩环比微增；2）供需格局向好，锡价中枢有望抬升。风险提示：（1）项目进度不及预期，公司盈利增长不及预期。若当前在建项目进展超预期缓慢，则可能会影响公司未来业绩增长节奏。（2）下游需求不及预期。若终端需求出现较大程度收缩，公司产品销售或一定程度受到影响。（3）行业竞争加剧。行业竞争大幅加剧或导致公司产品销量不及预期。
国信证券10月28日发布研报称，给予锡业股份优于大市评级。评级理由主要包括：1）公司发布三季报；2）公司Q3扣非利润环比有所下滑，主要是因为；3）核心产品产销量数据方面；4）全球最大精锡生产企业，深度聚焦上游资源的内增外拓。风险提示：核心矿山资源品位下降的风险；有色金属价格波动的风险。
民生证券10月27日发布研报称，给予锡业股份推荐评级。评级理由主要包括：1）量：公司自产金属量保持稳定，受检修影响锡产品产量环比略有下滑；2）价：锡、铜金属价格环比略微下行，锌、铜冶炼加工费处于低位导致冶炼环节拖累利润；3）资产结构持续改善，检修导致费用环比增加。风险提示：锡、锌、铜价格大幅波动，安全环保风险，下游需求不及预期。
锡业股份在其今年的半年报中介绍：公司是有色金属加工制造企业，业务主要围绕地质勘探&rarr;开采&rarr;选矿&rarr;冶炼&rarr;深加工&rarr;一二次原料回收六个环节的大循环和采矿、选矿、冶炼、深加工各环节及产品的小循环，推动发展循环经济。公司采用&ldquo;以销定产、以产促销、产销结合&rdquo;的生产经营模式，主要以有色金属锡、铜、锌、铟的冶炼产品，兼有硫酸、余热发电、铁精粉等副产品。
目前公司拥有锡冶炼产能8万吨/年、阴极铜产能12.5万吨/年、锌冶炼产能10万吨/年，压铸锌合金3万吨/年，铟冶炼产能60吨/年。公司重要参股公司新材料公司拥有锡材产能4.3万吨/年、锡化工产能2.71万吨/年。
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回顾SMM1#锡现货今年以来的历史价格走势可以看出，今年前三季度，SMM1#锡现货均价整体呈上行趋势，截至9月30日，其9月30日264100元/吨的均价较2023年12月29日的均价210750元/吨相比，其均价今年前三季度上涨了53350元/吨，涨幅25.31%。
近来&ldquo;特朗普2.0&rdquo;时代到来，国内锡库存累库，市场对佤邦复产预期升温、印尼或将大量出口锡的预期等宏观和基本面因素使得锡价承压，截至11月15日，SMM1#锡现货均价报244500元/吨，与三季报度末的均价264100元/吨相比，下跌了19600元/吨，跌幅为7.42%。不过，经历了此前四个交易日的下跌之后，锡现货价格在15日出现了暂稳的态势。伦锡11月15日盘中出现上涨，截至15日下午15:21分，伦锡涨1.2%，报29280美元/吨。
对于锡的后市，SMM预计锡价或将继续维持震荡走势。一方面，国内需求边际改善预期下，锡价下方支撑有所变强；另一方面，由于市场对于未来通胀走势以及全球经济复苏的不确定性，导致宏观和基本面多空交织，市场也将愈发谨慎对待，预计锡价难以长期形成单边走势。

锡业股份：前三季度净利同比增17.18% 锡铜锌铟等有色金属总产量27.71万吨

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11月15日，SMM电池级硫酸镍指数价格为26796元/吨，电池级硫酸镍价格为26500-26950元/吨。
在成本方面，今日伦镍价格延续跌势，原料成本的支撑力度减弱。在供应方面，盐厂11月排产情况相较于10月有所提升，环比增长2%。面对硫酸镍价格的持续下跌，盐厂对于价格的挺价意愿开始走强。从需求方面来看，11月份三元前驱体的排产基本保持平稳或略有下降，但前驱体厂为年前备货仍有一定采购镍盐需求，因此市场成交情绪旺盛。目前，大多数一体化企业的外购需求不多，而非一体化企业则仅维持最低限度的采购需求。综合考虑，目前在供需双弱且镍价下跌的情况下，预计镍盐价格仍将小幅下行。
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【SMM硫酸镍日评】镍盐价格持续走弱

据外电11月15日消息，以下为11月15日LME铜库存在全球主要仓库的分布变动情况：（单位 吨）

11月15日LME铜库存下滑325吨 近八成降幅来自新加坡仓库

SMM11月15日讯：
冬季逐渐临近，成本角度来看的话11月份我国压铸锌合金加工费后续将如何走呢？
首先在基本面上，根据SMM了解到，压铸锌合金10月份因当前下游消费偏淡叠加十一放假原因开工率录得47.01%，环比降低2.05%，下游当前消费依旧偏淡，企业11月份预计因无大型节假日原因增至47.89%。
当前需求端消费低迷主要受两个因素影响：首先，尽管近期锌价略有下降，但仍处于较高水平，导致下游消费疲软。同时，一些企业反馈下游对锌价持观望态度，认为锌价仍有下降空间，因此即使锌价在本周中稍有下跌，企业订单也仅微幅改善，总体表现稳定。其次，国内下游消费需求不旺，冬季临近，压铸锌合金企业依赖较多的房地产板块开工将受影响，进一步抑制下游需求。在弱消费下企业压铸锌合金加工费预计将稳定运行。
但是除去消费原因外，企业生产成本同样值得我们关注，根据SMM了解企业当前的加工费排除设备损耗维修费及其他额外费用外，加工费主要包含天然气费用（电费、固体燃料费）、人工费、运费、税费等，根据SMM粗略测算，当前上述生产成本大约在450元左右，其中运输费用占比较大一般在22%~44%左右，生产耗费占比基本在29%左右，税费在16%左右，人工费用在11%以上，其中运费根据实际距离不同价格不同。同时进入冬季后，天然气费用会因为管道受低温影响而上涨。目前，企业使用的天然气价格约为4.5元/立方米，而进入冬季后，这一价格通常会上升至5元/立方米以上。生产成本也将随之提高20元/吨左右。此外，临近年底，一些企业可能会对工人发放额外薪酬，从而进一步增加生产成本。
以3#锌合金为例，当前SMM3#锌合金广东报价为550~750元/吨，均价在650元/吨左右，而本次测算成本排除其他金属费用及其他额外费用外约为450元/吨左右，利润在200左右，而再加上企业额外费用后预计锌合金利润会进一步压缩。其他牌号锌合金加工费同理会被压缩。
综上所述
，从当前形势来看，11月企业开工率预计环比增长0.88个百分点至47.89%，这将带动11月的整体产量增加。近期产量增加，企业应下调加工费，但近期沪粤价差及锌铝价差缩小同时锌铜价差扩大，在此情况下企业利润不断被压缩。同时由于目前加工费较为透明，冶炼厂加入压铸锌合金市场上造成竞争加剧，再加上非标锌合金的加工费较低，传统合金企业所拥有的市场份额不断缩小，后续压铸锌合金加工费预计短期内将维持现状运行。
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冬季临近叠加需求一般  11月压铸锌合金加工费将如何走？【SMM分析】

周五，沪铜震荡偏强。现货方面，11月15日，SMM 1#电解铜均价为74060元/吨，较上一日上涨650元/吨，铜价止跌反弹，市场成交氛围降温。沪铜连续多日下跌后，今日稍有反弹，部分资金回流沪铜市场。铜原料端的供应担忧支撑铜价格重心的长期上移，短期表现为托底支撑，目前国内铜社会库存仍在去库中，近一周国内铜到货量及进口铜到港量均偏少，助力库存去库，但考虑到下游已经入消费淡季，未来仍在消费回落预期，美元仍较为强势，铜价反弹压力较大。关注宏观情绪变化，预计沪铜震荡，以震荡思路对待。

沪铜止跌反弹【机构评论】

【铜】
周五沪铜三连跌后震荡收阳。最后交易日广东铜升水继续扩至360元，上海铜升水110元。倾向现货需求将铜价跌幅暂时限制在下半年的8700-8900美元。市场关注明年长单加工费。晚间等待美国10月零售销售与工业产出数据。铜近月虚值看跌期权权利金有限，观望
【铝&amp;氧化铝】
今日沪铝窄幅波动，各地现货升贴水小幅走高，华东升水80元。铝锭社库处于近年同期低位，现货反馈回暖，成本大幅抬升后电解铝供应端增量放缓，氧化铝现货出现拐点前铝价下方空间有限。短期基本面有支撑，但宏观影响压制，关注20500元处支撑，维持回调买入思路。氧化铝短期可新投产能非常有限，采暖季供应扰动频繁，行业库存极低且仍在去库，下游补库意愿强，基本面强势暂难逆转。今日山西现货指数升至5650元，成交5700元以上，交易所举措为期货市场降温，不过现货止涨前主力合约贴水有修复空间。
【锌】
市场空头情绪有所释放，沪锌回踩2.45万元支撑后小幅反弹，整体延续高位震荡。下游逢低少量采购，贸易商出货整体不畅，锌锭现货升水回落。11月国内炼厂维持低产出，锌现货进口窗口打开，海外锌锭补充预期下，锌端供应不缺。国内消费旺季结束，北方转冷，消费存在下滑预期。沪锌高位回调压力大。鉴于四季度冬储需求，矿山对炼厂让利空间不足，下方暂看2.4万元/吨支撑。
【铅】
废电瓶价格小幅跟跌铅价，沪铅价格继续下探，持货商挺价，SMM1#铅报价对近月盘面实时贴水收窄至150元，精废价格持平，市场再生精铅货源偏少，下游逢低备货好转，废电瓶报废淡季，后市价格下跌空间不足，蓄企开工尚可，沪铅不看深跌，1.65万元/吨视为下方强支撑，再生铅复产增加，锭端持续累库，铅反弹动能亦显不足，突破1.73万元/吨前，沪铅底部震荡看待。
【镍及不锈钢】
沪镍弱势震荡，市场交投活跃。总体氛围偏空，仅国内政策发力。人民币汇率进入警戒区，国内政策受到限制。不锈钢高库存问题始终困扰消费，不锈钢现货价格反弹昙花一现，基本面反馈偏弱。金川镍升水1800元，俄镍贴水250元，电积镍贴水100元，现货市场维持宽松状态。下游合金、铸造、电镀对纯镍需求疲软，镍板出货活跃度较低。不锈钢现货价格下跌后，贸易商投机抄底情绪上涨。镍铁库存骤增近三千吨至2.33万吨，纯镍和不锈钢库存居于高位，基本面进一步恶化，印尼在矿端出现的扰动有逐步平缓的倾向。技术上看，沪镍反弹高点顶降，情绪或从短期向中长期的悲观前景切换。
【锡】
连续三个交易日阴跌后，沪锡今日收阳、暂时收复年线。现锡24.45万元，最后交易日基本平水交割月。周内部分期货仓单可能因低位买兴注销，不过进口锡锭持续流入，社库库存仍可能偏高，等待社库。全球9月半导体销售额创出历史新高，国内消费有家电补贴撑持。锡价转为横盘，2412期权接近到期，时间价值高，高位参与的执行价23.5/24万卖出看跌期权持有。

沪铜震荡收阳 氧化铝远月补涨【机构评论】

SMM11月15日讯，
印尼内贸红土镍矿价格稳定
在印尼，红土镍矿的市场状况暂时趋于稳定。与上周相比，镍矿升水基本持平，主流成交升水稳定在每湿吨17至18美元之间。尽管市场对于即将到来的印尼对红土镍矿的月度基准价格充满期待，但年底前是否能完全消耗今年的RKAB配额仍存一定不确定性。部分矿山可能由于审批配额时间较晚或自身开采能力的限制而无法在年底前用完今年的配额。这种现象可能影响市场对12月印尼红土镍矿升水价格及明年RKAB临时新增配额供应的预期。不过，短期内印尼内贸红土镍矿价格没有显著下滑的趋势。
菲律宾镍矿价格逐步走强
在菲律宾，镍矿市场受到了北部矿山发货量有限的影响，使得价格逐步走强。由于发货重心的转移，海运成本有所下滑。然而，市场对北部矿山镍矿的发货能力持谨慎态度，推动新一轮FOB和CIF中品镍矿价格走高。令人意外的是，与此同时，国内高镍生铁的价格却呈现走弱趋势。这种反向的价格波动使得下游冶炼厂在短期内难以迅速完成补库动作，导致市场成交气氛仍显清淡。不过，国内现货市场价格预计将保持稳定。
综上所述，全球镍矿市场在不同地区表现出各自的特点。菲律宾镍矿保持强势，而印尼市场趋于稳定。随着年底临近，这些市场动态将影响整体供需格局，并为明年的市场行情埋下伏笔。各参与者需密切关注市场变化，及时调整策略以应对未来的不确定性。
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【SMM分析】印尼内贸红土镍矿升水下滑后暂持稳定 菲律宾镍矿强势挺价来袭

10月，国内宏观政策的调整有效提振了消费市场的信心，加之美国大选带来的政治不确定性，导致镍价在高位震荡。印尼镍矿审批进度更新后，市场对印尼镍矿供应紧张的担忧情绪有所缓解，镍价应声回落。10月，镍价运行区间为每吨122,000至136,000元。
从基本面来看，印尼镍矿供应仍是市场关注的焦点。10月中旬，印尼批准放量约1,600万湿吨。根据SMM的数据，预计年内需求为2.4至2.8万亿湿吨，而此前已获批准的镍矿量为2.48亿湿吨，加上新增的放量，总量达到了2.62亿湿吨。这表明供需紧张格局有所缓解，即便整体紧张局面尚未扭转，但审批进度的推进无疑给市场注入了一剂强心针，导致镍价出现拐点并回落。
在镍产业链的其他领域，硫酸镍价格整体呈下行趋势。尽管镍价受宏观因素提振引发生产成本上升，前半月硫酸镍价格小幅上涨，但由于三元前驱体的订单较差，对硫酸镍的采购意愿低，市场成交持续冷清，导致镍价在后半个月回落，并带动硫酸镍价格加速下行。
不锈钢市场方面，受财政及货币政策影响，现货价格涨幅扩大，利润提升，整体产量环比增加，对镍生铁的需求较为乐观，高品位镍生铁成交集中，使得10月高镍生铁现货价格突破年内高位。然而，这种节奏性的刚性需求采购难以维持npi价格高位，导致价格月内回落。需求疲软，加之供应端较稳定且无明显变数，基本面对镍价的压力依然存在。
展望11月，美国总统大选结果出炉，降息如期兑现，加上国内利好政策持续发力，可能助推镍价在高位震荡。同时，市场对印尼镍矿定价不确定性的担忧浮现，或使镍价下行空间受到限制。考虑到npi及镍盐预期去库存的节奏，基本面对镍价的压力有望得到缓解。因此，预计11月镍价可能在122,000至134,000元/吨之间波动，呈现相对高位宽幅震荡的态势。

宏观影响走弱 镍价回归基本面运行？【SMM分析】

近期，纯镍市场表现出明显的震荡下行趋势，价格运行区间为每吨124,000至129,000元。从基本面来看，市场结构较上周无显著变化。然而，多重因素共同作用导致镍价持续承压。
首先，需求方面，主要应用领域如三元前驱体、不锈钢以及合金电镀的需求持续疲软。三元前驱体对硫酸镍的采购意愿较低，导致硫酸镍市场供需双弱，价格持续阴跌。而在不锈钢领域，由于价格疲软，NPI（镍铁）的价格也出现了小幅回调。这显示出下游行业对镍的需求增长动力依然不足。
其次，从宏观经济环境来看，虽然上周五美国降息预期兑现带来了一定的利好消息，但不足以扭转市场低迷的基本面形势。国内外镍库存水平较高，对价格形成了持续的压力。
具体分析镍产业链各环节，以纯镍为例，其下游合金铸造订单在年前相对饱和。然而，第四季度虽为民用镍基合金的需求旺季，实际订单却不及预期，部分纯镍被废料替代，加之企业原材料库存存在，一定程度限制了对镍需求的增量。此外，在电镀领域，市场需求也表现疲软，采购积极性不高，整体观望情绪浓厚，没有出现集中性备货的情况，使得镍板活跃度较低。
综合来看，本周市场在宏观经济走弱的背景下，叠加基本面利空因素，镍价下行的驱动力得到增强。展望未来，市场情绪仍然谨慎，预计下周镍价将继续延续当前的震荡下行态势，价格下跌的空间仍然存在。SMM认为，在多重压力下，镍市场在短期内难以见到明显的反弹迹象。为了应对价格波动，市场参与者需关注宏观经济变化及库存动态，以调整经营策略。

镍价震荡下行 短期何看？【SMM分析】

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SMM 11月15日
&nbsp; &nbsp; &nbsp; 今日11：30期货收盘价73910元/吨，较上一交易日上升560元/吨，现货升贴水均价110元/吨，较上一交易日环比上升70元/吨。今日再生铜原料价格环比上升400元/吨，广东光亮铜价格68700-68900元/吨，较上一交易日上升400元/吨，精废价差829元/吨，环比上升205元/吨。精废杆价差685元/吨，据SMM调研了解，进口再生铜原料贸易商表示，由于铜价接连下跌，海外个别再生铜原料持货商愿意抛售手中库存，采购量较上周小幅增加。

铜价接连下挫 再生同原料持货商恐慌性抛售【SMM再生铜日评】

SMM11月15日讯：市场对美联储后市降息预期的波动，&ldquo;特朗普2.0时代&rdquo;以及鲍威尔讲话意外偏鹰等使得美元本周前四个交易日均出现上涨，而铜等有色金属则被宏观逆风压制，虽然这一局面在周五发生转变，然周五美元的下跌以及铜价的小幅反弹难改本周铜价下跌的趋势，截至11月15日17:20分，美元指数跌0.35%，报106.5，美元指数本周盘中最高涨至107.08；伦铜涨0.75%，报9057.5美元/吨，伦铜本周跌幅暂时为4.09%；沪铜涨0.34%，报73860元/吨，本周的跌幅为4.41%。据SMM调研，随着本周铜价的下行，现货市场交易活跃，补库增加，在需求端有所提振的情况下，下周铜价将如何表现？
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基本面
SMM全国主流地区铜库存连续四周周度去库
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国内库存方面：
截至11月14日周四，SMM全国主流地区铜库存较周一下降1.35万吨至16.43万吨，且较上周四下降2.82万吨，连续四周周度去库，去库速度加快。相比周一库存的变化，全国各地区的库存均是下降的。总库存较去年同期的4.98万吨高11.45万吨。具体来看，上海地区库存较周一下降0.82万吨至12.87万吨，江苏地区库存小幅下降0.16万吨至1.84万吨，铜价下跌后下游采购量增加叠加国产铜到货量减少，令华东地区库存下降。广东地区库存下降0.26万吨至1.47万吨，沪粤价差扩大非注册铜到货增加令广东去库速度放缓，不过近期广东消费尚可，这从广东日均出库量维持在高位也有所反映。
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LME铜库存方面：
LME铜库存11月15日减少325吨至271875吨，与上周五（11月8日）的272400吨相比，LME铜库存本周呈现小幅下降。
COMEX铜库存方面：
COMEX铜库存近来逼近9万短吨，11月14日COMEX铜库存增至89466短吨。
精铜杆开工率超预期回升 多数线缆企业新订单增长不明显
精铜杆：
本周SMM调研了国内主要大中型铜杆企业的生产及销售情况，综合看企业开工率为82.8%，环比上升6.77个百分点，较预期值高4.18个百分点。（调研企业：21家，产能：783万吨)。 本周铜价重心不断下移，随着铜价下跌，大量前期未点价订单释放，同时逢低补货消费增加，整体订单量明显增长，尤其增长于12号初次跌至75000元/吨附近以及14号跌至73000元/吨时。精铜杆厂发货量也环比增加，但与订单增量相较，增幅有限。
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线缆：
本周（11.8-11.14）SMM铜线缆企业开工率为89.37%，环比增长2.07个百分点，高于预计开工率3.28个百分点。本周铜价大幅下挫，但对线缆企业开工率提振效果有限，主因下游客户多数仍看空后市，在铜价连续下跌的情况下多愿意等待，故本周铜价虽连续下跌，但多数线缆企业新订单增长并不明显。分行业来看，电网订单表现相对坚挺，光伏和风电类项目也可见增长，建筑地产工程类订单和机械设备类订单增长不明显。
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后市
宏观方面：
国内方面：关注下周公布的中国11月一年期和五年期贷款市场报价利率LPR情况。11月15日，央行进行9810亿元7天期逆回购操作，市场预计年内或有降准，关注后续央行后续出台的货币政策。 海外方面：关注欧美等多国的制造业PMI数据、美国截至11月16日当周初请失业金人数以及日本和欧洲央行行长等的讲话。
基本面：
据SMM了解，下周国内供需方面： 下周国产铜到货量仍少，料总供应量会较上周下降。而下游消费方面，铜价持续下跌后终端企业采购量增加。因此，SMM认为下周将呈现供应偏紧需求增加的局面，周度库存预计会继续下降。海外库存方面：LME铜库存依然徘徊在27万吨附近，关注后续LME铜库存的去库情况，警惕诸如本周三LME铜库存突然明显增加使得铜价承压的情况。COMEX铜库存在经历了月初的库存下降之后，近来库存又有增加的趋势，后市关注这一连增趋势何时结束。
综上，海外宏观方面：下周关注海外制造业数据以及日本央行是否会干预汇市，需警惕市场对&ldquo;特朗普交易&rdquo;的反复进而扰动铜价。国内宏观方面，市场对降准的预期再起以及国家统计局新闻发言人、国民经济综合统计司负责人付凌晖在介绍2024年10月份国民经济运行情况时表示：下阶段，要加力推进一揽子增量政策落地落实，巩固和增强经济回升向好态势，努力完成全年经济社会发展目标任务。国内宏观经济仍保持较强韧性，后市持续关注政策落地对终端需求的影响。基本面上，下周国内铜库存仍有去库的预期，将给予铜库存方面的支撑。不过，美元依然维持在高位，将压制铜等金属的市场表现。倘若无宏观大事扰动，预计下周铜价走势为横盘震荡或偏弱震荡。
机构声音
花旗将铜的0-3个月目标价从9500美元下调至8500美元，预计铜价将在年末跌至8500至9000美元/吨。
国投期货认为：周五沪铜三连跌后震荡收阳。最后交易日广东铜升水继续扩至360元，上海铜升水110元。倾向现货需求将铜价跌幅暂时限制在下半年的8700-8900美元。市场关注明年长单加工费。晚间等待美国10月零售销售与工业产出数据。铜近月虚值看跌期权权利金有限，观望。
国信期货表示：周五，沪铜震荡偏强。现货方面，11月15日，SMM 1#电解铜均价为74060元/吨，较上一日上涨650元/吨，铜价止跌反弹，市场成交氛围降温。沪铜连续多日下跌后，今日稍有反弹，部分资金回流沪铜市场。铜原料端的供应担忧支撑铜价格重心的长期上移，短期表现为托底支撑，目前国内铜社会库存仍在去库中，近一周国内铜到货量及进口铜到港量均偏少，助力库存去库，但考虑到下游已经入消费淡季，未来仍在消费回落预期，美元仍较为强势，铜价反弹压力较大。关注宏观情绪变化，预计沪铜震荡，以震荡思路对待。
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本周伦沪铜跌势明显 现货交易升温 需求改善能否改写宏观压制铜价局面【SMM评论】

SMM 11月15日讯：
金属市场：
截至日间收盘，内盘金属多下跌，沪铅、沪镍一同跌超1%，沪铅跌1.53%，沪镍跌1.47%。其余金属涨跌幅均在1%以内。沪铝、沪铜一同收涨，沪铝涨0.53%，沪铜涨0.34%。氧化铝主连涨1.54%。
外盘方面，截至15:11分，外盘仅伦镍唯一下跌，跌幅达0.15%。其余均录得不同程度的上涨，伦锡以1.2%的涨幅领涨。其余涨幅均在1%以内。
碳酸锂主连大跌7.12%，工业硅主连跌0.56%。欧线集运主连涨4.24%。
黑色系方面集体下挫，铁矿以3.09%的跌幅领跌，螺纹、热卷一同跌超2%，热卷跌2.23%，螺纹跌2.83%。双焦方面，焦煤跌1.29%，焦炭跌1.01%。
贵金属方面，截至15:11分左右，COMEX黄金跌0.31%，COMEX白银跌0.54%。国内方面，沪金跌1.18%，沪银跌0.78%。
截至今日15:11分行情
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宏观面
国内方面：
【国家统计局：10月规模以上工业增加值同比增长5.3% 主要经济指标回升明显 】
国家统计局数据显示，10月份，规模以上工业增加值同比实际增长5.3%。从环比看，10月份，规模以上工业增加值比上月增长0.41%。1&mdash;10月份，规模以上工业增加值同比增长5.8%。国家统计局新闻发言人付凌晖11月15日在国新办新闻发布会上表示，10月份，随着存量政策加快落实以及一揽子增量政策加力推出，国民经济运行稳中有进，主要指标明显回升，积极因素累积增多。但也要看到，外部环境更趋复杂严峻，国内有效需求偏弱，经济持续回升基础仍待巩固。下阶段，要扎实推进高质量发展，加快构建新发展格局，加力推进一揽子增量政策落地落实，巩固和增强经济回升向好态势，努力完成全年经济社会发展目标任务。付凌晖表示，随着相关政策落地见效，房地产市场的信心得到了提振，市场交易活跃，房地产市场向着企稳的方向迈进。从监测的40个重点城市销售情况来看，前期回调幅度较大的二线城市边际改善比较明显。
从价格来看，10月份，房价回稳的迹象也在初步显现。综合来看，国家统计局对房地产市场后期走势保持乐观态度。
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央行今日进行9810亿7天期逆回购操作 市场预计11月或降准
美元方面：
截至15:11分，美元指数下跌0.2%。美联储主席鲍威尔周四表示，经济持续增长、就业市场稳健以及通胀率仍高于2%的目标意味着联储无需仓促降息，可以三思而后行。根据CME Fedwatch工具，市场认为12月降息25个基点的可能性为59%，低于一天前的83%。
周四的数据显示，10月美国生产者物价回升，这再次表明降低通胀的进展趋于停滞。美国劳工部周四发布数据称，上个月最终需求生产者价格指数上涨了0.2%，而9月份的涨幅被向上修正为0.1%。经济学家此前预测，9月份生产者价格指数将上升0.2%，而此前的报告显示9月份生产者价格指数保持不变。10月PPI同比增长2.4%，而9月份增长1.9%，所有这些都进一步证明，降低通胀的进展正在停滞。
投资者还将关注北京时间周五21:30公布的美国零售销售数据，以及今日晚些时候几位美联储官员的评论。（文华财经）
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11月15日银行间外汇市场人民币汇率中间价为1美元对人民币7.1992元
数据方面：
今日公布欧元区10月储备资产总额、美国10月进口物价指数年率、美国11月纽约联储制造业指数、美国10月核心零售销售月率、加拿大9月制造业销售月率、美国10月工业产出月率、美国10月制造业产出月率等数据。
此外，值得关注的是欧洲央行行长拉加德在一场颁奖典礼上发表讲话；美联储主席鲍威尔发表讲话；英国央行行长贝利发表讲话；英国央行行长贝利发表讲话。
原油方面：
截至15:11分左右，两市油价一同跌超1%，美油跌1.31%，布油跌1.3%。国际能源署（IEA）周四公布11月月报，预测明年全球石油供应过剩将超过100万桶/日，这将为市场提供&ldquo;急需的稳定&rdquo;。IEA月报显示，预计明年石油供应过剩115万桶/日，这是自今年4月该机构首次预测2025年供需水平以来的最高水平，比上个月的估计高出4万桶/日。IEA认为，如果欧佩克 成员国从明年1月起推进增产计划，原油市场供应过剩规模可能会高得多。
需求方面，IEA将今年的石油需求增长预测上调6万桶/日，至92万桶/日，主要原因是欧洲的石油消费量高于预期，同时对明年的预测下降了1万桶/日至99万桶/日。从库存情况来看，EIA数据显示，美国上周原油意外累库，汽柴油双双去库，与API数据相差较大。EIA周报显示，截至11月8日当周，美国商业原油库存量4.29747亿桶，比前一周增长208.9万桶；美国汽油库存总量2.06873亿桶，比前一周下降440.6万桶；馏分油库存量为1.14415亿桶，比前一周下降139.4万桶。（文华财经）
SMM日评&amp;周评
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11月15日SMM金属现货价格|铜价|铝价|铅价|锌价|锡价|镍价|钢铁|稀土

2024年11月15日LME铜库存【SMM 数据】

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LME库存
各具体仓库库存变化情况
LME铜库存
LME铝库存
LME铅库存
LME锌库存
LME锡库存
LME镍库存

11月15日LME金属库存及注销仓单数据

以下为11月15日LME镍库存在全球主要仓库的分布变动情况：（单位 吨）

11月15日LME镍库存下滑18吨 降幅来自新加坡和光阳仓库

11月15日瑞格金属 废铝采购报价

11月14日，国投奇台县180万千瓦风光氢储一体化项目一标段10万千瓦光伏发电项目组件采购（二次）中标候选人公布，第一中标候选人唐山海泰新能科技股份有限公司，投标报价10252.83168万元，单价0.798元/W；第二中标候选人锦州阳光能源有限公司，投标报价9186.4344万元，单价0.715元/W；第三中标候选人新疆中部合盛硅业有限公司，投标报价8529.893424万元，单价0.664元/W。
本次招标的光伏组件型号规格为N型610Wp单晶硅双面双玻电池组件，预计容量约为128.4816MW。本工程位于新疆维吾尔自治区昌吉回族自治州奇台县，接入新建的青莲220kV汇集站。
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最低0.664元/W！海泰新能、锦州阳光能源、合盛硅业中标国投奇台县N型组件采购

11月15日顺博合金湖北 废铝采购报价

文华财经据外电11月15日消息，伦敦期铜周五小幅上涨，但料录得四个月来表现最差的一周，因美元飙升以及对金属的需求心存担忧。
北京时间16:24，伦敦金属交易所(LME)三个月期铜涨0.3%，至每吨9,020美元，周四触及三个月低点。本周迄今该合约已累计下跌超过4%。
上海期货交易所主力12月期铜收盘上涨0.3%，报每吨73,860元，但本周累计下跌逾4%。
美元周五有望创下一个多月以来的最佳周度表现，受美联储降息次数减少的预期提振。
当美元走强，对于持有其他货币的买家来说，以美元计价的金属会更加昂贵。
然而，上海期货交易所周五报告称，交易所监测的铜库存较上周五下滑6.6%。
周五公布的官方数据显示，中国10月铝产量较之前一年同期增加，需求前景坚挺以及价格上涨抵消了原料成本上升的影响。
国家统计局11月15日发布的数据显示，中国10月原铝（电解铝）产量为372万吨，同比增长1.6%。1-10月原铝产量为3639万吨，同比增长4.3%。
数据亦显示，2024年10月，中国十种有色金属产量为669万吨，同比增长0.6%。1-10月十种有色金属产量为6541万吨，同比增长4.7%。
此外，印尼统计局周五公布的数据显示，2024年前10个月，印尼镍矿石进口量激增至930万吨，是之前一年同期161,917吨的50多倍。
LME其他基本金属市场方面，LME三个月期锌上涨0.6%，至每吨2,959美元；LME三个月期铝上涨1.2%，报每吨2,546.50美元；LME三个月期铅上涨0.1%，至每吨1,962美元；LME三个月期镍下滑0.38%至每吨15,560美元；LME三个月期锡持稳在每吨28,930美元。
在上海期货交易所，沪铝主力合约攀升0.53%，报收于每吨20,780元；沪锌主力合约收跌0.26%，至每吨24,640元；沪镍主力合约下跌1.47%，报收于每吨123,140元；沪锡主力合约收跌0.37%至每吨243,530元；沪铅主力合约收跌1.5%至每吨16,760元。

伦铜小升 但料创四个月来最差周度表现

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详见2024年11月15日中国铜市场周报
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中国铜周报（20241115）

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SMM11月15日讯：不通氧553#硅在11600-11700元/吨，周环比持平，通氧553#硅在11700-12000元/吨，周环比持平，421#硅在12100-12300元/吨，周环比持平，3303#硅在12800-12900元/吨，周环比持平。周内工业硅生产端报价与期货主力合约走势维持分化，生产端硅企报价基本维持稳定，期货主力Si2501合约本周继续偏弱震荡，周五最低点触及12250元/吨，并午后收盘价格在12400元/吨。盘面弱势期现货物流动性增强，受期现价格影响，硅企端成交清淡，个别硅企订单有小幅让利成交，但整体来看硅企端报价维持稳定。
需求端多晶硅11月份对工业硅需求量减少在1.2万吨附近，预计12月份多晶硅对工业硅需求将继续下滑。有机硅企业本周开工率维持稳定。有机硅产品DMC价格偏弱单体厂目前盈亏基本持平，从北方采购原料421#硅比例有所增加。铝硅合金企业开工率基本稳定，铝硅合金用户采购维持按需。
工业硅基本面情况维持不变，11-12月份供需双弱，按目前开工计划4季度硅行业维持小幅累库态势，叠加下游有机硅及多晶硅产品价格偏弱，短期内工业硅现货价格维持低位横盘。
如您想了解更详细的行情信息及市场动态，或有其他资讯需求，请拨打021-51666820。

硅期货主力合约延续弱势 硅企现货成交僵持【SMM周评】

SMM11月15日讯：
11月15日，金川升水报2000-2100元/吨，均价2050元/吨，均价与上一交易日相比持平，俄镍升水报价-200至0元/吨，均价-100元/吨，均价较前一交易日相比上涨75元/吨。11月15日早间盘面震荡运行，现货市场升水较前一工作日相比无明显变化。今日镍豆价格122900-123400元/吨（缺货状态），较前一交易日现货价格下跌1250元/吨，今日硫酸镍与镍豆价差约为-1673元/吨。（硫酸镍价格较镍豆价格低1673元/吨）。
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镍价运行平稳 镍豆价格下跌 【SMM镍现货午评】

沪铜夜盘小幅低开，随后收复跌势，日内偏强震荡，收盘上涨0.34%。外围利空情绪有所宣泄，铜市供需面有一定支撑，社会库存仍在下降，今日暂时止跌。
今日国内一系列宏观数据出炉，消费品零售等部分指标出现回暖，积极因素有所增加。隔夜美联储主席鲍威尔放鹰，表示美国经济强劲，无需急于降息。且美国10月PPI回升，初请失业金人数下滑，整体来看12月小幅降息预期有所削弱，隔夜美元指数仍有所上行。对于宏观面，光大期货表示，从昨晚海外金融市场表现来看，此前交易逻辑有所退潮，铜下跌压力减轻，关注后期市场关注点是否放在国内稳增长以及抢出口方向上。
最近伴随着铜价的下跌，现货整体呈现小幅升水局面，下游需求出现回暖，在供应整体受限的背景下，社会库存呈现连续下降姿态。另外，最近市场关注明年铜精矿长单加工费，以衡量铜矿供需情况。广发期货表示，短期来看铜矿紧缺格局边际改善，但中长期来看铜矿供应偏紧仍对TC反弹形成限制；需求端，步入淡季，11月初开工率稳定，关注下游在铜价回落企稳后以及原料库存消化后的采购意愿。

社会库存去化 沪铜暂时止跌【11月15日SHFE市场收盘评论】

近日，
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联系方式：0532-86993278
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徐得安
16601900090
xudean@smm.cn

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2024年11月15日上期所金属主力市况

SMM网讯：以下为上海期货交易所11月15日金属库存日报：

11月15日上海期货交易所金属库存日报

随着全球对环境保护和可持续发展的日益重视，再生铝产业作为绿色循环经济的重要组成部分，正迎来前所未有的发展机遇。广西作为我国重要的铝产业基地，近年来在再生铝领域取得了显著进展，成为推动地区经济高质量发展的新动力。
近年来，广西不断加大对再生铝产业的投入和扶持力度，推动产业从中低端向中高端、从原材料向新材料、从低附加值向高附加值迈进。通过引进先进技术和设备，优化产业结构，提升产品质量和附加值，广西再生铝产业已形成了一定的规模和竞争力。
为此SMM组织了
广西再生铝考察团
，旨在汇聚行业精英，深入探访广西再生铝产业的前沿阵地，共同探讨再生铝产业的绿色发展路径，11月15日考察的第七家企业为广西沃山金属科技有限公司。广西沃山金属科技有限公司董事长王忠乾，厂长鲍荣臻，采购总监孔林阳陪同活动。
公司简介
广西沃山金属科技有限公司，建设地点位于百色田阳区新山铝产业示范园区，以废弃的铝合金模板和废旧汽车轮毂为原材料建设年产 20 万吨再生铝及铝材精深加工生产线（其中铝棒10万吨、再生铝锭5万吨以及铝材精深加工产品5万吨），工艺流程为：原料&rarr;熔炼&rarr;精炼&rarr;铸造&rarr;铝棒&rarr;挤压。
建设内容为建设熔铸车间、挤压车间、原料车间等及其配套设施，主要设备有熔炼炉、铸造加工设备等。项目计划于2025年3月投产。
上海有色网信息科技股份有限公司
联系人：再生铝高级经理 陈炽昌
联系电话：15521070527
邮箱：chenchichang @smm.cn

名称	价格范围	均价	涨跌	单位	日期
长江磷铜合金	79520-80020	79770	+620	元/吨	2024-11-15
铍铜合金3.0-3.6%	284000-296000	290000	0	元/吨	2024-11-15
磷铜合金14%	75720-75810	75765	+650	元/吨	2024-11-15
砷铜合金30%	86715-87000	86857.5	+650	元/吨	2024-11-15

海南镍铜合金管价格	宁夏镍铜合金管价格	青海镍铜合金管价格	吉林镍铜合金管价格
辽宁镍铜合金管价格	福建镍铜合金管价格	贵州镍铜合金管价格	甘肃镍铜合金管价格
西藏镍铜合金管价格	新疆镍铜合金管价格	安徽镍铜合金管价格	内蒙镍铜合金管价格
云南镍铜合金管价格	四川镍铜合金管价格	广西镍铜合金管价格	广东镍铜合金管价格
河南镍铜合金管价格	山东镍铜合金管价格	山西镍铜合金管价格	湖南镍铜合金管价格

再生锌	碳素弹簧钢丝	镍白铜棒	碲铜	线材	硫酸铟
锰钛渣	镍黄铜管	锡青铜箔	铝箔	热镀锌管	钴钛合金
环保铝带	硅钼板	七钼酸钠	铝黄铜排	铜锰合金	电解铜
氧化铅	6337有铅锡膏	琉璃钢管	锡精矿	复合钢管	亚硝酸铋
次氧化锌	镍铝钛合金	钛白粉	磷脱氧铜板	铅箔	硅铁钢

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