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国内库存拐点将现 贸易阴云笼罩下 铜价将何去何从？【SMM评论】
美国总统特朗普下令对铜进口进行调查，调查结果将作为征收新关税的依据；特朗普重新表示，对加拿大和墨西哥商品的25%关税将在3月4日生效；特朗普当地时间2月26日称，预计将很快宣布对欧盟输美商品加征关税……特朗普乱舞关税大棒，多国均表示将予以强烈回应。市场对全球贸易冲突担忧升温，在贸易阴云笼罩下，铜价本周偏弱运行，截至2月28日16:28分，伦铜跌0.37%，报9355美元/吨，其本周周线暂时跌2.13%；沪铜跌0.25%，报76840元/吨，其本周跌幅为0.65%。 》点击查看SMM期货数据看板 基本面 本周周度库存增幅已经明显放缓 》点击查看SMM金属产业数据库 国内库存方面： 截至2月27日周四，SMM全国主流地区铜库存较周一微增0.21万吨至37.61万吨，较上周四增加1.85万吨，较春节前增加21.03万吨，本周周度库存增幅已经明显放缓，关注下周会否去库。 具体来看，上海地区库存较周一增加1.29万吨至24.52万吨，虽然进口铜到货量有限，但国产铜到货量较多，导致该地区的库存仍在增加。江苏地区库存下降0.62万吨至5.53万吨，广东地区库存下降0.53至6.77万吨，近期上述两个地区的消费有所好转，叠加上这两个地方到货量减少，使得库存出现明显下降。 》点击查看详情 海外库存方面： 本周LME铜库存和COMEX铜库存均出现去库：LME铜库存2月28日的库存数据为262075吨，与2月21日的库存数据267750吨相比，减少了5675吨；COMEX铜库存2月27日的库存数据为96139短吨，与2月20日的库存数据97658短吨相比，下降了1529短吨。 库存压力下精铜杆企业盼3月消费回升 精铜杆： 国内主要精铜杆企业周度（2.21-2.27）开工率环比小幅下滑，按农历时间元宵节后第二周同比小幅下滑。元宵已过两周，但终端消费及下游企业开工恢复程度不及预期，下游消费同比偏弱，且铜价始终高位运行，也压制了下游企业的提货速度，临近月底精铜杆企业去库压力不降反升，数家企业因库存居高安排检修减产，但因部分头部企业持续复工以消化原料库存，精铜杆企业周度开工率仅小幅下滑。消费虽仍受铜价压制未见明显恢复，但多数企业仍对3月消费存恢复预期。 》点击查看详情 后市 宏观方面： 国内方面：关注下周两会召开带来的宏观指引，以及可能公布的进出口数据。近来美国公布的一系列经济数据不佳，美国第四季度经济增长放缓，有迹象表明，美国2025年第一季度初的经济增长或将进一步降温。特朗普对主要贸易伙伴征收关税的举动可能会加剧通胀并拖累美国经济增长，后市需关注更多诸如美国2月ISM制造业PMI、美国1月工厂订单月率、美国2月失业率和非农就业人口等数据，进而判断美国经济是否出现明显的放缓迹象。 》点击查看SMM金属产业数据库 基本面： 展望后市，据SMM了解下周进口铜到货量仍不多，主要原因是比价不佳进口窗口关闭，与之相反近期出口窗口打开，国内冶炼厂准备货源出口，这将令国内供应量下降。而下游消费方面，铜价持续回落且进入3月大部分工厂已经正常生产，预计消费量将好于上周。因此，SMM预计下周将呈现供应减少需求增加的局面，周度库存可能会自高位回落。 综上： 宏观方面：关注两会召开时发布的相关宏观指引。下周美国多项经济数据将出炉，若美国就业数据表现不佳，市场对美国经济放缓的担忧或将继续升温，进而担忧消费需求前景，使得铜价承压。特朗普乱舞关税大棒，使得市场对全球贸易冲突担忧再起，关注有关铜关税的相关信息，倘若美国再次释放对铜征收关税的信号，需警惕其对铜价的冲击。基本面上，铜精矿TC周度成交跌至-10美元/吨以下，持货商对后市供应持偏紧预期，供应端对铜价支撑依然较强。加上国内冶炼厂出口计划陆续确定，国内库存拐点或即将显现。市场目前都对3月铜终端消费增长有较强的期待，后市关注电网、家电以及汽车等消费端口对铜消费增长的拉动情况，在库存拐点出现之前，国内铜库存高企短期将继续压制铜价的表现。 机构声音 华鑫期货分析：28日股市大跌，午后铜价失守77000整数关，处于短期继续处于弱势，而铝虽然盘中有所反弹，但力度有限。关注明早2月制造业PMI，下周我国将召开两会，工业品如铜铝等需更多宏观指引。 国投期货指出：周五沪铜震荡下跌到7.7万以下，市场消化美国可能再对中国加征关税的消息。晚间等待美国PCE数据，该国去年四季度GDP增速放缓，本季继续走弱风险大。铜价高位波动，更倾向下方支撑有效性，如7.65-7.6万间。 美国银行表示，看好铜价和银价，预计到2027年将达到每吨12000美元；预计到2026年将达到41.5美元/盎司。 高盛预计铜价将在2026年一季度上涨至超过10,500美元/吨，但将受限于11,500美元/吨下方。 花旗集团最新报告认为，未来三个月铜价将下跌约10%，4月初之后铜价将回落至每吨8500美元，届时美国进口关税的实施将开始影响现货市场。该行分析师将0-3个月的目标价设在8,500美元，但表示铜价可以维持在当前水平附近直到4月。 推荐阅读： 》关税政策意外频出 美消费疲软指引期铜下行【SMM宏观周评】 》周内全国主流地区铜库存仅微增0.21万吨【SMM周度数据】 》铜价居高精铜杆周度开工率承压 库存压力下企业盼3月消费回升【SMM精铜制杆周评】 》印尼铜精矿出口许可批准在即 远水能否解近渴？【SMM铜精矿现货周评】 欲知更多铜价格、基本面、政策面等信息，欢迎您莅临由上海有色网（SMM）主办于2025年4月22-25日在江西南昌隆重举行的 CCI 2025SMM（第二十届）铜业大会暨铜产业博览会 ~ 超3000位行业精英，铜产业链上下游企业代表、政府部门领导、行业协会、第三方设备、物流仓储以及高校科研专家汇聚一堂。会议包含矿山、冶炼，铜加工、贸易，再生回收、终端应用，涵盖铜全产业链。 大会现场，100多家展台企业将集中展示最新铜加工及冶炼设备，优质原料供应商，新型铜基材料等最新铜产业前沿成果，尽显铜产业创新与活力。 会议活动精彩纷呈：主论坛聚焦全球铜市场趋势，原料供给，剖析政策影响，解读市场走向。分论坛围绕电工输配电、再生铜、铜基新材料、五金水暖、储能等细分领域，深入探讨行业热点；会议期间还进行2天走访12家累计100万吨铜产业代表企业考察。分享前沿技术与宝贵经验，助力铜产业链升级，推动行业高质量发展。 CCI 2025SMM（第二十届）铜业大会暨铜产业博览会 助您把握行业脉搏、拓展人脉、寻觅商机！4月22日-25日SMM诚邀您相聚江西南昌，铜聚新时代，共谋新发展！
2025-03-01 20:25:27上海交通大学安泰亚太总裁工商管理高级研修班 等你来报名
2025年3月，由上海交通大学新加坡研究生院安泰亚太中心主办的 安泰亚太总裁工商管理高级研修班 （以下简称 “亚太CEO班” ）将正式启动。 亚太CEO班是安泰亚太中心在 新加坡 开设的 创新融合课程 ，专为有志于提升工商管理能力并拓宽国际视野的人士量身定制。通过 直接与学术权威和行业领袖的交流互动 ，学员将能够显著提升职业能力，快速适应并融入新加坡及全球商业环境。 为打造多元化的学员群体，现面向社会各界精英开放招生，诚邀您报名参加。 课程亮点 1汇聚学术权威与行业领袖，实现面对面深度交流 2安泰独家行业洞察研究，引领企业发展新航向 3构建全体系国际化思维，助力企业驰骋国际市场 4多元化增值活动，拓宽视野，扩大人脉网络 课程特色 1 创新卓越的融合课程： 依托上海交通大学安泰经济与管理学院 深厚的底蕴 与 在新加坡办学三十余年的辉煌历程 ，以及在新加坡本地成功运营的 东盟华商CEO高级研修班 经验，我们为新加坡本地新移民及希望了解东盟市场和国际管理理念的企业高管和创业者量身定制了多元化的学习方案。课程高度整合关键知识点与前沿科技，精准响应全球化与数字化时代背景下对高端管理人才的需求。 2 高质量师资与认证： 师资团队包括 上海交大安泰经济与管理学院的教授、本地名师和行业领军人物 ，课程结束将获颁 上海交大非学历教育证书 ，享受上海交通大学安泰经济与管理学院全球校友网络资源。 3 丰富的增值活动： 学员可参加校友交流、企业参访、公益讲堂及专题论坛等活动，还将有机会参加全球游学项目（需另付费），通过实际体验和跨文化交流，拓展国际视野，学习先进企业的管理经验和创新实践。 课程特色 1 授课语言： 中文 2 教学模式： 模块化教学，可选择参加其中一个、多个或全部模块 3 学制： 1年 4 开班时间： 全年滚动开课，下一期开课时间为 2025年3月10日 5 上课时间及课程时长： 工作日的三个上午（9:00-12:30），每门课程10.5小时，全年共计105小时 6 招生对象： •希望提升职业技能的新移民 •希望了解东盟市场和国际管理理念的企业高管和创业者 7 证书颁发： •每个模块 的课程结束后，学员将获得 安泰亚太中心颁发的结业证书 ； •完成 全部10门专业核心课程 的学员，将获得 上海交通大学颁发的非学历项目结业证书 。 8 学费： 1,588新币/模块/人（不包含9%的消费税），包含教材费、课间茶点费、课后简餐费及杂费等。 课程模块介绍 1 财务管理与投资分析 课程时间： 2025年3月10日-3月12日 提升财务规划能力，讲授财务报表分析、资本结构、投资决策及企业融资策略。 2 企业出海与全体系国际化思维 课程时间： 2025年4月1日-4月3日 培养全球化创新思维，应对不断变化的国际商业环境，助力企业国际化发展。 3 企业战略规划与管理 课程时间： 2025年4月21日-4月23日 培养战略思维能力，探讨企业如何在动态市场中推动创新与变革。 4 技术创新与产业链重构 课程时间： 2025年6月2日-6月4日 聚焦中美产业链竞争格局，解析全球供应链重构趋势，探讨科技创新与运营模式突破，助力企业在复杂环境中实现产业升级与可持续发展。 5 中国经济与全球市场视角 课程时间： 2025年6月23日-6月25日 探讨中国经济的全球影响力，学习国际市场扩展策略及跨文化沟通能力。 6 AI时代敏捷企业的打造 课程时间： 2025年7月7日-7月9日 探讨在AI驱动的数字化转型背景下，企业如何通过敏捷化的组织结构、管理模式和工作文化快速适应市场变化。 7 法律与合规管理 课程时间： 2025年8月18日-8月20日 系统讲解新加坡企业法律框架、公司治理要求及合规管理实践，助力企业降低法律风险，确保运营合规高效。 8 数据分析与智能决策 课程时间： 2025年10月 培养大数据分析和模型辅助决策能力，探讨AI、区块链等技术如何推动企业创新。 9 市场营销与品牌管理 课程时间： 2025年11月 讲授市场推广、品牌塑造和客户关系管理的策略与实务。 10 领导力发展与组织行为 课程时间： 2025年12月 提升组织协作效率，讲授团队管理、员工激励及领导力发展。 课程时间如有个别调整，以学校通知为准。 报名方式 请长按识别以下二维码，填写意向表格。 报名流程 1、准备报名资料（报名申请表、身份证复印件及学历证明复印件各一份）。 2、提交报名资料至安泰亚太中心。 3、5个工作日内完成审核流程。 4、发放录取通知书。 5、缴纳学费。 报名须知 敬请秉承认真负责的原则填写报名信息： 1、亚太CEO班滚动开课， 所有课程均在新加坡线下进行，面向全球招生 。非新加坡本地的学员，请根据自己的实际情况合理安排。 2、 每个模块的课程均在工作日的3个半天完成，每月集中授课 ，授课时段所涉及的简餐和茶点由安泰亚太中心承担。 3、 项目结业标准： 完成全年10次课程，出勤率需达到100%，即可获得上海交通大学颁发的非学历结业证书。 4、每个课程模块需满20人报名方可开课，不足20人则课程顺延至下期。课程内容如有个别调整，以学校通知为准，学校保留对课程设置及授课老师的调整权。 关于上海交通大学 上海交通大学是中国历史最悠久、享誉海内外的著名高等学府之一，是教育部直属并与上海市共建的全国重点大学，其前身是创办于1896年的南洋公学。经过120多年的不懈努力，上海交通大学已经成为一所“综合性、研究型、国际化”的国内一流、国际知名大学。在2025QS世界大学排名中，上海交通大学位列全球第45位。 关于安泰经济与管理学院 上海交通大学经管学科始建于1918年，在唐文治校长倡议下设立的“铁路管理科”，是百年安泰建设的起点。安泰经济与管理学院一直是上海交大文科重点学院和改革先锋，也是中国高等教育发展的见证者和实践者。百余年间，学院人才辈出、群贤汇聚。如今，迈入第二个百年征程的交大安泰，正以“纵横交错、知行合一”战略为指导，以行业研究和科技金融为驱动，努力建设成为一所扎根中国的世界级商学院。 安泰经管学院是中国大陆地区首家同时获得AACSB、EQUIS和AMBA全部三项国际顶级认证的商学院。 关于安泰亚太中心 亚太中心立足于新加坡，放眼东南亚，布局“一带一路”沿线各国。从目前已有的东盟MBA项目，扩展到工商管理博士（DBA）和高管教育（EE）。课程项目结合中外高等教育的优势，融合中西特色，全方位开展人才培养、学术研究和文化交流。 新加坡拥有多元的文化，亚太中心将安泰经济与管理学院的优良成果在新加坡落地，与本部互联互通，合力通过行业研究、人才培养、科技成果转化等，打造服务国家和区域的创新研究平台。 上海交大东盟MBA（ASEAN MBA）是亚太中心的核心项目，是新加坡唯一全球顶尖的中文MBA项目，毕业后授予上海交通大学工商管理硕士学位证书和硕士研究生毕业证书，已植根狮城办学30年，为在新加坡商界、政界打拼贡献的华人创造了进一步自我提升的机会。 想了解更多项目详情，欢迎长按识别以下二维码进行咨询。 或者填写： 》上海交通大学亚太总裁工商管理高级研修班意向表
2025-03-01 20:19:58美元月线创去年9月以来最大跌幅 金属普跌 纽金结束8周连涨态势【隔夜行情】
SMM3月1日讯： 金属市场方面： 隔夜内外盘基本金属近全线下跌，仅沪锌和沪铅一同上涨，沪铅涨0.41%，沪锌涨0.09%。其余金属均下跌，沪镍跌1.53%。伦铝跌1.08%，伦铅跌1%，伦镍跌1.53%，伦锡跌1.83%。氧化铝主连跌0.09%。 隔夜黑色系方面涨跌互现，铁矿跌1.37%，不锈钢跌0.42%。螺纹暂平于3318元/吨，双焦方面，焦煤涨0.59%，焦炭涨0.21%。 贵金属方面，COMEX黄金隔夜跌0.99%，周线下跌2.91%，结束此前8周连涨的态势。COMEX白银跌1.26%，周线下跌3.96%。国内方面，沪金跌1.4%，沪银跌0.75%。Kitco Metals的高级市场分析师Jim Wyckoff认为影响黄金和白银市场的主要因素是长达一周的获利了结（以及）美元指数走强。 截至3月1日13:05分，隔夜收盘行情 》2月28日SMM金属现货价格 宏观面 国内方面： 【习近平：经济工作必须统筹好几对重要关系】 3月1日出版的第5期《求是》杂志将发表中共中央总书记、国家主席、中央军委主席习近平的重要文章《经济工作必须统筹好几对重要关系》。文章强调，2024年是实现“十四五”规划目标任务的关键一年。面对外部压力加大、内部困难增多的复杂严峻形势，党中央团结带领全党全国各族人民，沉着应变、综合施策，经济运行总体平稳、稳中有进，高质量发展扎实推进，我国经济实力、科技实力、综合国力持续增强，中国式现代化迈出新的坚实步伐。一年来的发展历程很不平凡，成绩令人鼓舞。9月26日中央政治局会议果断部署一揽子增量政策，使楼市股市和市场预期、社会信心有效提振，经济明显回升，既促进了全年目标实现，也为2025年经济发展奠定了良好基础。 》点击查看详情 美元方面： 隔夜美元指数上涨0.26%报107.57。美元周五最初一度下跌，此前美国通胀数据基本符合投资者预期，而消费者支出却意外下降。美元本周周线上涨0.86%，但月线下跌0.88%，结束此前4个月连涨的态势，创去年9月以来的最大月线跌幅。 1月个人消费支出(PCE)物价指数环比上涨0.3%，与12月未经修正的涨幅持平，符合经济学家的预期。PCE同比增长2.5%，略低于12月的2.6%。不过，占美国经济活动三分之二以上的消费支出在1月下降0.2%，12月读数上修为增长0.8%。数据公布后，市场对美联储将在6月会议上降息至少25个基点的预期有所上升，CME FedWatch Tool显示，市场现认为6月降息几率为79.1%，上一交易日为近70%。（文华财经） 其他货币方面： 欧元周五一度触及1.0359美元的2月12日以来最低，纽约盘尾下跌0.29%，报1.0367美元。 加元兑美元下跌0.14%，报1.45加元;墨西哥披索兑美元下跌0.3%，报20.557披索。 美元兑日元上涨0.53%，至150.59日元，但本月已累计下跌近3%，投资者普遍预期日本央行今年将加息。 英镑兑美元下跌0.23%，至1.2568美元。（文华财经） 数据方面： 下周，将公布全球2月ANZ商品价格指数年率、全球2月ANZ商品价格指数月率、全球2月工业生产周期转折点领先指标等数据。分国别来看，中国方面，将公布中国2月贸易帐、中国2月进出口年率、中国2月外汇储备等数据；美国方面将公布美国1月贸易帐、美国截至3月1日当周初请失业金人数、 美国1月批发库存月率终值、美国2月ISM制造业PMI、美国2月SPGI制造业PMI终值、美国2月ADP就业人数变动、美国1月耐用品订单月率修正值、美国1月工厂订单月率、美国2月ISM非制造业PMI、美国2月挑战者企业裁员人数、美国2月非农就业人口变动季调后、美国2月失业率等数据；澳大利亚方面，将公布澳大利亚截至2月23日当周ANZ消费者信心指数、澳大利亚截至3月2日当周ANZ消费者信心指数、澳大利亚第四季度经常帐、澳大利亚2月AIG制造业表现指数、澳大利亚第四季度GDP年率、澳大利亚1月商品及服务贸易帐、澳大利亚1月进出口月率等数据；欧元区方面，将公布欧元区1月失业率、欧元区2月SPGI制造业PMI终值、欧元区1月零售销售年率、欧元区3月欧洲央行存款机制利率、欧元区3月欧洲央行边际贷款利率、欧元区第四季度季调后GDP年率终值、欧元区2月核心调和CPI年率-未季调初值等数据；加拿大方面，将公布2月储备资产总额、加拿大2月先行指标月率、加拿大1月贸易帐、加拿大2月IVEY季调后PMI、加拿大2月失业率、加拿大2月就业人数变动等数据；巴西方面，将公布巴西2月SPGI制造业PMI、巴西2月季调后SPGI服务业PMI、巴西2月季调后SPGI综合PMI等数据；英国方面，将公布英国2月SPGI制造业PMI终值、英国2月SPGI服务业PMI终值、英国2月政府官方净储备变动等数据；德国方面，将公布德国2月SPGI制造业PMI终值、德国1月季调后工业产出月率等数据；日本1月失业率、马来西亚2月制造业PMI、法国2月SPGI制造业PMI终值、法国1月贸易帐、墨西哥2月SPGI制造业PMI、俄罗斯2月SPGI服务业PMI、瑞士2月CPI年率、瑞士2月季调后失业率等数据也均将公布。 3月3日，韩国首尔证券交易所因独立纪念日休市一日。 此外， 全国政协十四届三次会议将在北京召开，十四届全国人大三次会议将在北京召开。美联储将发布经济状况褐皮书 ， 欧洲央行将公布利率决议、 欧洲央行行长拉加德召开货币政策新闻发布会。2025年FOMC票委、圣路易联储主席穆萨莱姆发表讲话，澳洲联储公布2月货币政策会议纪要，欧洲央行行长拉加德、管委内格尔、诺特、帕内塔将发表讲话，FOMC永久票委、纽约联储主席威廉姆斯发表讲话，美联储主席鲍威尔在芝加哥大学布斯商学院2025美国货币政策论坛午餐会前发表讲话。 原油方面： 隔夜两市油价一同下跌，美油跌0.57%，布油跌0.67%。美油月线下跌3.56%，录得去年11月以来的首个月线跌幅，市场为美国新关税和伊拉克恢复库尔德斯坦地区石油出口做准备。美国能源信息署（EIA）报告显示美国原油产量创历史新高，亦打压油价。 盛宝银行（Saxo Bank）大宗商品策略主管Ole Hansen表示，美国的关税政策引发对全球需求的担忧，交易商正在降低风险。贸易冲突可能会减缓全球经济增长，引发通货膨胀，进而抑制原油需求。 根据伊拉克石油部的一份声明，伊拉克将宣布恢复从半自治的库尔德斯坦地区通过伊拉克-土耳其输油管道出口石油。伊拉克石油部表示，将通过伊拉克国家石油营销组织(SOMO) 每日出口18.5万桶石油，这一数量还将逐步增加。尽管这一预期中的公告发布，但在库尔德斯坦地区运营的八家国际石油公司表示，他们不会在周五恢复出口，因商业协议和对过去及未来出口的付款保证尚未明确。 欧佩克 消息人士称，OPEC+正在讨论是按计划在4月增加石油产量，还是暂缓行动，成员国们正在努力解读全球供应形势。Price Futures Group高级分析师Phil Flynn称，推迟增产可能会使油价摆脱目前的交易区间。“目前，油价在交易区间内波动，但推迟将给油价带来上行突破。一般来说，无论如何，复活节前后石油、汽油和柴油的季节性行情都会变得看涨。” 美国能源信息署在周五发布月度产量报告中称，2024年12月美国原油产量创下历史新高，原油需求亦触及数月高点。EIA称，12月份原油产量达到1349.1万桶/日，高于11月份的1331.4万桶/日，亦超过10月份1343.6万桶/日的历史最高水平。数据显示，12月份原油和原油产品供应量（EIA衡量需求的方式）增加19.8万桶/日，达到2043.3万桶/日，为2024年10月以来的最高水平。月度需求最高纪录是2005年8月创下的2166.6万桶/日。（文华财经）
2025-03-01 13:29:40上海交通大学亚太CEO班正式启动 财务管理与投资分析模块火热招生中
新学期伊始，学习正当时！ 上海交通大学亚太总裁工商管理高级研修班（亚太CEO班） 也正式拉开帷幕，即将迎来第一个模块的课程—— 财务管理与投资分析 。 在企业国际化的征途中，无论是合规与风险管理的挑战，还是长期决策和战略规划的需求，又或是市场项目的评估与选择，财务管理与投资分析在新加坡市场和企业国际化过程中都扮演着至关重要的作用。这两个板块不仅帮助企业规避风险、优化资金配置，还为企业的战略规划和决策提供有力支持 。特别是在金融中心新加坡，专业的财务管理和投资分析能力更是企业立足市场的核心竞争力。 因此，财务管理与投资分析将作为亚太CEO班首个模块的课程，在今年3月正式开启。 课程安排 3月10日&11日 上午9:00-12:30 由徐晓东教授主讲 3月27日 上午9:00-12:30 特邀吴炯先生分享实战经验 导师简介 徐晓东 上海交通大学安泰经济与管理学院会计系教授、博士生导师。2003年6月获得清华大学经济管理学院首届四年制会计学博士学位，之后在中国人民大学商学院会计系任教。2004年8月至2006年8月获香港特区政府资助，在香港理工大学会计及金融学院从事博士后工作。2006年12月到上海交通大学安泰经济与管理学院会计系任教。2011年12月至2012年12月在美国哥伦比亚大学商学院进行访问研究，为国家公派访问学者。 吴炯 上海交通大学校董，风和投资管理公司创始合伙人。曾就读于上海交通大学，随后赴美留学，于1989年毕业于密歇根大学，获计算机科学理学士学位。 阿里巴巴集团前CTO/天使投资人，雅虎公司（美国）技术专利发明人，是汉庭、聚美优品、聚光科技和挂号网的早期主要投资人，并被评为创业邦2014年中国年度天使投资人。 3月10日-11日 ， 徐晓东教授 将为大家深入剖析 财务管理的核心要点与投资分析的技巧， 强化财务分析工具应用，快速识别财务报告质量，结合企业战略与投融资决策，提升学员管理决策能力。 在 3月27日的实战环节 ， 吴炯先生 亲临现场，分享他的 投资心得与行业洞察 。吴先生以其敏锐的商业直觉和独到的投资眼光，在投资界有着广泛的影响力。在这次的课程上，他将把自己多年的投资经验与学员进行分享，必将为大家带来前所未有的启发与收获。 无论您是驰骋商场多年的企业家，还是正在崛起的商业新星，不论您已在新加坡市场站稳脚跟，还是正筹备企业国际化，上海交通大学亚太总裁工商管理高级研修班都将是您理想的学习与交流平台。在这里，您将获得最前沿的管理和运营的知识，与业内领袖深入交流，洞察市场动态，拓展人脉网络。 上海交通大学亚太总裁工商管理高级研修班报名进行中，您可以扫描下方二维码，了解课程详情。 加入我们，与智者同行。 》点击填写报名链接 课程特色 1 授课语言： 中文 2 教学模式： 模块化教学，可选择参加其中一个、多个或全部模块 3 学制： 1年 4 开班时间： 全年滚动开课，下一期开班时间为 2025年3月10日 5 上课时间及课程时长： 工作日的三个上午（9:00-12:30），每门课程10.5小时，全年共计105小时 6 招生对象： 希望提升职业技能的新移民 希望了解东盟市场和国际管理理念的企业高管和创业者 7 证书颁发： 每个模块 的课程结束后，学员将获得 安泰亚太中心颁发的结业证书 ； 完成 全部10门专业核心课程 的学员，将获得 上海交通大学颁发的非学历项目结业证书 。 8 学费： 1,588+新币/模块/人，包含教材费、课间茶点费、课后简餐费及杂费等。 课程模块介绍 1 财务管理与投资分析 课程时间： 2025年3月10日-3月12日 提升财务规划能力，讲授财务报表分析、资本结构、投资决策及企业融资策略。 2 企业出海与全体系国际化思维 课程时间： 2025年4月1日-4月3日 培养全球化创新思维，应对不断变化的国际商业环境，助力企业国际化发展。 3 企业战略规划与管理 课程时间： 2025年4月21日-4月23日 培养战略思维能力，探讨企业如何在动态市场中推动创新与变革。 4 技术创新与产业链重构 课程时间： 2025年6月2日-6月4日 聚焦中美产业链竞争格局，解析全球供应链重构趋势，探讨科技创新与运营模式突破，助力企业在复杂环境中实现产业升级与可持续发展。 5 中国经济与全球市场视角 课程时间： 2025年6月23日-6月25日 探讨中国经济的全球影响力，掌握国际市场扩展策略及跨文化沟通能力。 6 AI时代敏捷企业的打造 课程时间： 2025年7月7日-7月9日 探讨在AI驱动的数字化转型背景下，企业如何通过敏捷化的组织结构、管理模式和工作文化快速适应市场变化。 7 法律与合规管理 课程时间： 2025年8月18日-8月20日 系统讲解新加坡企业法律框架、公司治理要求及合规管理实践，助力企业降低法律风险，确保运营合规高效。 8 数据分析与智能决策 课程时间： 2025年10月 培养大数据分析和模型辅助决策能力，探讨AI、区块链等技术如何推动企业创新。 9 市场营销与品牌管理 课程时间： 2025年11月 讲授市场推广、品牌塑造和客户关系管理的策略与实务。 10 领导力发展与组织行为 课程时间： 2025年12月 提升组织协作效率，讲授团队管理、员工激励及领导力发展。 课程时间如有个别调整，以学校通知为准。 报名流程 1、准备报名资料（报名申请表、身份证复印件及学历证明复印件各一份）。 2、提交报名资料至安泰亚太中心。 3、5个工作日内完成审核流程。 4、发放录取通知书。 5、缴纳学费。 报名须知 敬请秉承认真负责的原则填写报名信息： 1、亚太CEO班滚动开课， 所有课程均在新加坡线下授课，面向全球招生 。非新加坡本地的学员，请根据自己的实际情况合理安排。 2、 每个模块的课程均在工作日的3个半天完成，每月集中授课 ，授课时段所涉及的简餐和茶点由安泰亚太中心承担。 3、 项目结业标准： 完成全年10次课程，出勤率需达到100%，并按时提交教授布置的作业，即可获得上海交通大学颁发的非学历结业证书。 4、每个课程模块需满20人报名方可开课，不足20人则课程顺延至下期。课程内容如有个别调整，以学校通知为准，学校保留对课程设置及授课老师的调整权。 关于上海交通大学 上海交通大学是中国历史最悠久、享誉海内外的著名高等学府之一，是教育部直属并与上海市共建的全国重点大学，其前身是创办于1896年的南洋公学。经过120多年的不懈努力，上海交通大学已经成为一所“综合性、研究型、国际化”的国内一流、国际知名大学。在2025QS世界大学排名中，上海交通大学位列全球第45位。 关于安泰经济与管理学院 上海交通大学经管学科始建于1918年，在唐文治校长倡议下设立的“铁路管理科”，是百年安泰建设的起点。安泰经济与管理学院一直是上海交大文科重点学院和改革先锋，也是中国高等教育发展的见证者和实践者。百余年间，学院人才辈出、群贤汇聚。如今，迈入第二个百年征程的交大安泰，正以“纵横交错、知行合一”战略为指导，以行业研究和科技金融为驱动，努力建设成为一所扎根中国的世界级商学院。 安泰经管学院是中国大陆地区首家同时获得AACSB、EQUIS和AMBA全部三项国际顶级认证的商学院。 关于安泰亚太中心 亚太中心立足于新加坡，放眼东南亚，布局“一带一路”沿线各国。从目前已有的东盟MBA项目，扩展到工商管理博士（DBA）和高管教育（EE）。课程项目结合中外高等教育的优势，融合中西特色，全方位开展人才培养、学术研究和文化交流。 新加坡拥有多元的文化，亚太中心将安泰经济与管理学院的优良成果在新加坡落地，与本部互联互通，合力通过行业研究、人才培养、科技成果转化等，打造服务国家和区域的创新研究平台。 上海交大东盟MBA（ASEAN MBA）是亚太中心的核心项目，是新加坡唯一全球顶尖的中文MBA项目，毕业后授予上海交通大学工商管理硕士学位证书和硕士研究生毕业证书，已植根狮城办学30年，为在新加坡商界、政界打拼贡献的华人创造了进一步自我提升的机会。 想了解更多项目详情，欢迎长按识别以下二维码进行咨询 》点击填写报名链接
2025-03-01 13:29:282025年2月SMM金属产量数据发布
2025年2月基本金属生产概述 电解铜 2月SMM中国电解铜产量环比增加4.44万吨，升幅为4.38%，同比上升11.35%，且较预期增加0.28万吨。 2月电解铜产量如期大幅增加，主要有以下几个原因：1，1月检修的冶炼厂恢复正常生产令产量增加；2，虽然目前铜精矿加工费已经跌至负数，但多数冶炼厂在年前已经备足原料库存，2月并没有受到低铜精矿加工费（截至到2月28日，进口铜精矿月度指数为-9.14美元/吨，环比下降10.90美元/吨）的影响，尚能维持正常生产。而2月产量超预期增加的原因有以下几点：1，西南有新冶炼厂开始投产；2，江西某次新冶炼厂的产能利用率不断提升。 综上所述，2月电解铜行业的样本开工率为82.81%，环比上升2.59个百分点；其中大型冶炼厂的开工率为86.63%环比上升3.48个百分点，中型冶炼厂的开工率为76.81%环比上升1.68个百分点，小型冶炼厂的开工率为64.85%环比下降2.38个百分点。用铜精矿冶炼厂的开工率为87.1%环比上升1.1个百分点；不用铜精矿（废铜或阳极板）冶炼厂的开工率为62.4%环比下降6.3个百分点。 进入3月，据我们统计目前有3家冶炼厂有检修计划，但对实际产量影响并不大，部分厂家表示检修影响会反映在4月。另外，由于3月生产天数增加产量也随着增加。然而受废铜供应紧张影响，废铜产电解铜的冶炼厂产量维持在低位。个别矿产电解铜的企业因亏损过大不得不开始降低生产负荷，我们预计该情况将在未来愈发普遍。据悉按铜精矿零单价格来算要亏损约2083元/吨，按长单来计算也要亏损约678元/吨。另外值得关注的是，受下游需求增加刺激近期硫酸价格出现一定幅度的上升，这将在一定程度上弥补的冶炼厂的亏损，关注后市硫酸价格能否持续上升。 SMM根据各家排产情况，预计3月国内电解铜产量环比增加4.20万吨升幅为3.97%，同比增加10.07万吨升幅为10.08%。3月电解铜行业的样本开工率为86.24%，环比上升3.42个百分点；其中大型冶炼厂的开工率为90.91%环比上升4.27个百分点，中型冶炼厂的开工率为77.90%环比上升1.08个百分点，小型冶炼厂的开工率为68.08%环比上升3.23个百分点。用铜精矿冶炼厂的开工率为90.7%环比上升3.6个百分点；不用铜精矿（废铜或阳极板）冶炼厂的开工率为64.7%环比上升2.3个百分点。最后我们预计4月产量将出现下降，主要是因为冶炼厂检修增加和亏损幅度较大部分冶炼厂将降低产能利用率。 电解铝 据SMM统计，2025年2月份（28天）国内电解铝产量同比增长0.4%，环比下滑9.5%。2月国内电解铝运行产能环比增加，主要系电解铝利润修复后刺激减产企业复产与置换项目启槽。今年春节假期期间，不少铝厂铸锭量不及预期，叠加复工复产后下游稳定接货，本月行业铝水比例环比上涨1.7个百分点，同比上涨6.7个百分点至71.0%。根据SMM铝水比例数据测算，2月份国内电解铝铸锭量同比减少18.4%至96.9万吨附近。 产能变动：截止2月份底，SMM统计国内电解铝建成产能约为4581万吨，国内电解铝运行产能约为4364万吨左右，行业开工率环比上涨0.07个百分点，同比增长2.26个百分点至95.3%。目前国内电解铝厂运行产能处于小幅增长区间，月内电解铝利润修复后，四川、广西等多家早前减产企业，于2月初开始陆续复产；此外，青海某电解铝厂置换升级项目通电启槽，对后续电解铝运行产能增长动力贡献仍在。 产量预测：进入2025年3月份，国内电解铝运行产能随着相关企业启槽达产而再度走高，3月底国内电解铝年化运行产能持平在4384万吨/年。随着“金三银四“的到来，下游开工率回升且光伏新政刺激国内或将出现抢装行情，电解铝下游需求或将呈现增长趋势，预计3月铝水比例再度上涨至74%左右。后续仍需关注各地地区电解铝产能复产情况以及铝棒等铝水下游开工情况。 氧化铝 根据SMM数据显示，2025年2月（28天）中国冶金级氧化铝产量环比减少8.5%，同比增加10.4%。截至2月28日，中国冶金级氧化铝的建成产能为10502万吨左右，实际运行产能为环比增加0.3%，开工率为86.1%。月内国内氧化铝运行产能增减不一，新增产能方面，山东早前投产产能实现产出，给予本月运行产能和产量支撑；减产方面，因氧化铝价格大跌，而矿价仍处高位，部分氧化铝生产企业择机检修，开工率回落，目前暂未了解到大规模减产预期，短期内氧化铝现货市场货源预计仍维持过剩格局，价格短期预计横盘震荡为主。此外，近期国内氧化铝出口消息频出，预计国内将维持净出口的态势。 下月预测：目前多地氧化铝厂反馈3月运行产能有所调整，除山东某企业将置换新旧产能外，其余多为短期检修工作；此外，广西某新增产能投产临近，但具体时间未定，SMM将进一步跟踪，预计3月国内冶金级氧化铝运行产能在9003万吨/年。近期氧化铝出口需求以及交仓需求增加，尽管氧化铝利润大幅回撤，但行业未出现大幅减产，且市场预期后续会有部分新增氧化铝产能陆续投产放量，国内氧化铝供给压力较小。需持续关注氧化铝增减产能变化与出口需求情况。 海外电解铝 据SMM统计，2025年2月海外电解铝总产量同比下降2.1%，主要受今年2月较去年同期少一天的影响。海外电解铝厂月度平均开工率达88.2%，环比上升0.2%，同比增加0.3%。 SMM获悉，德国Trimet旗下三座电解铝厂的复产工作正在稳步推进。预计至2025年年中，Essen（年产16.5万吨）和Hamburg（年产13.5万吨）工厂将恢复满产，而Voerde（年产9.5万吨）工厂计划于2025年第四季度实现满负荷生产。这三座工厂曾因2022年能源成本高企而被迫削减70%的产能，合计影响产量达27.6万吨。自2024年4月宣布复产以来，相关进程持续顺利，预计三厂2025年总产量将达到40万吨。目前，Essen和Hamburg工厂已恢复至75%，Voerde工厂开工率约为68%，剩余待复产产能约10.8万吨。 此外，印度尼西亚华青电解铝厂的扩产项目进展显著。二期25万吨产能曾因成本问题于2024年11月暂停投产，但目前已全部投产，工厂总建成产能达48万吨，预计产量将稳步提升。同时，South32正努力降低莫桑比克社会动荡对其电解铝厂的影响，预计2025财年（2025年7月1日-2026年6月30日）公司股份占比产量为35万吨，较财年初的指导产量下调1万吨（工厂总指导产量为55万吨）。 展望下月，预计海外电解铝总产量将同比增长1.8%，产能利用率约为88.4%，环比提升0.2%。 海外冶金级氧化铝 据SMM统计，2025年2月海外冶金级氧化铝产量同比下降2.3%，海外氧化铝厂平均开工率达到82.9%，环比增长0.2%，同比提升0.8%。印尼Mempawah氧化铝厂自2024年9月投产以来，产量稳步提升。同时，锦江集团在印尼建设的100万吨氧化铝厂已于1月投产，目前仍处于产量爬坡阶段。上述新投工厂带动2月印尼氧化铝产量同比增长14.7%。除印尼外，海外其他地区暂无新增投产，但随着二季度印度本土铝土矿项目的投产，预计其氧化铝产量将有所提升。 展望下月，SMM预计海外冶金级氧化铝产量同比增长3%。开工率预计达到83.1%，环比增加0.2%，同比上涨2.2%。 原生铅 2025年2月全国电解铅产量延续下降趋势，环比降幅4.13个百分点，较去年同期则微增0.78个百分点。 2025年1-2月电解铅累计产量同比下滑0.21%。 据了解，中国农历春节贯穿1月底到2月初，电解铅冶炼企业因放假、检修、技改升级等因素，总体产量进一步下滑，且连续3个月呈下降趋势。期间，虽有内蒙古、湖南、云南和广东地区铅冶炼企业在1月检修后恢复生产，但河南、湖南、云南等地区中大型冶炼企业的设备检修紧随其后，或是常规检修，或是设备突发故障。此外，2月工作日天然减少（2月仅28天），拖累电解铅产量走低。 展望3月，春节假期因素解除，且随着工作日增加（3月自然月为31天），电解铅冶炼企业的生产时间较上月增加，将带来一定的产量增加。同时，湖南地区中小型铅冶炼企业技改升级完成，云南、广东、湖南、江西等地区中大型冶炼企业检修结束，整体供应增量较大。SMM预计3月电解铅产量将大幅攀升，环比增幅在23个百分点左右。 再生铅 2025年2月再生粗铅产量严重下滑，环比减少23.17%，同比去年增加6.08%；再生精铅产量环比下滑24.39%，同比去年增加1.04%。 1月春节氛围浓厚，下游电池生产企业放假日期提前，节前备货需求较弱；铅锭成交困难叠加利润不佳导致再生铅炼厂减停产数量增加，2月产量环比1月降幅超过6.5万吨。元宵节后再生铅冶炼企业迎来复产潮，由于部分大型企业临近月底点火加上烘炉周期，铅产量将在3月才可体现。另外，除去计划3月点火复产的炼厂外，新增再生铅产能在3月或逐步释放，目前贵州、江苏地区新建大型炼厂已经在预备原料以调试生产。从数据上来看，3月再生铅产量增幅或超过9万吨。 精炼锌 2025年2月SMM中国精炼锌产量环比减少8%左右，同比下降4%以上，1-2月累计同比下降6%以上，略高于预期值。其中2月国内锌合金产量环比增加0.3万吨以上。进入2月，国内冶炼厂产量环比下降，主因2月生产天数减少3天和部分冶炼厂放假所致，另外湖南、甘肃、云南、四川等地停产检修贡献一定减量，但广西、山西、新疆等地复产和检修恢复贡献一定增量。 SMM预计2025年3月国内精炼锌产量环比增加13%以上，同比增加将近4%，累计同比下降2.5%以上，预计2025年1-3月累计同比下降6%以上。整体来看3月冶炼厂产量增加明显，随着锌精矿加工费反弹加速，除生产天数增加3天外，湖南、云南、广西、四川等地春节检修恢复和陕西、青海提产贡献主要增量；另外四川、甘肃和贵州等地检修贡献少量减量，整体来看3月产量超预期增加。 精炼锡 根据SMM基于市场交流加工的数据，2024年2月，我国精炼锡的产量较前一月出现了7.36%的环比下降，然而从年度同比数据来看，实现了11.14%的大幅增长。受锡矿及废料供应逐渐紧缩影响叠加春节假期，今年2月份，国内锡锭的总体产出保持下滑趋势。该数据呈现显著结构性特征，这一数据变化折射出产业面临的三重压力与结构性机遇：其一，锡精矿供应链持续紧缩对产能形成刚性约束；其二，传统春节假期引发的生产周期性调整；其三，行业在原料约束下仍展现出产能韧性。 （1）云南产区：作为全国锡冶炼核心区域，云南地区2月产能利用率下降。其根本制约源自原料端压力：缅甸矿进口量连续6个月低于3万实物吨警戒线。当前该区域冶炼企业面临精矿加工费持续下探至历史低位，直接导致冶炼厂整体生产积极性较低。（2）江西产区：主要受原料结构特性影响。受冬季废料回收体系季节性停滞影响，原料缺口扩大。尽管元宵节后复工率有所回升，但原料库存周期缩短，产能恢复存在显著滞后性。（3）其他区域动态：内蒙古地区维持稳定开工，受益于自有矿山保障的独特优势；安徽及周边新兴产区则因进口矿到港延迟及废料分选成本上升，产能利用率骤降28个百分点，显示出外围区域抗风险能力的不足。 基于SMM测算，预计3月精炼锡产量环比增幅15%左右。驱动因素包括：春节扰动消除带来的完整生产日恢复及再生锡系统复工带来的废锡原料补充。 精炼镍 2025年2月，全国精炼镍产量环比减少5.69%，同比增加15.12%。行业开工率为52%，较上月相比有所降低。主因春假假期且2月份自然天数较少，导致产量有所下滑。 2月镍价震荡走低后冲高，再回落并震荡。短期内印尼镍矿价格仍维持偏强，具体原因有以下几个方面：（1）下雨天影响矿开采进度；（2）矿水分较高的情况下，每单位有效价值运输成本增加；（3）雨季影响陆运效率，且雨季矿易液化，易引发运输车辆侧翻，运输成本抬升。因此近期成本支撑较强。 2025年2月，全国精炼镍产量环比减少5.69%，同比增加15.12%纯镍供需方面，2月在春节假期影响下，下游企业大多处于半开工状态，叠加自然天数较少，以及现货市场交易平淡。国内需求整体在2月偏淡。供给方面，2月虽有部分企业减产，但行业整体供给仍位于高位。库存方面截至2.28，SMM六地库存累计45,456吨，基本面供需过剩格局不变。 3月，春节假期影响基本消除，需求或能复苏至正常水平。供需过剩下，预计3月产量环比上涨13.56%，同比增加29.16%。 镍生铁 2025年2月全国镍生铁产量实物量环比下降约11.38%，金属量环比下降约8.24%。2月全国镍生铁实物量和金属量较上月继续下行，主因2月整体生产天数减少，加之正处于菲律宾雨季，菲律宾镍矿价格较为坚挺，冶炼厂生产驱动较为乏力，部分地区产线进行检修期，导致产量有所下滑。另一方面，2月低镍生铁实物量和金属量同样有所下行，受到下游需求的疲软某冶炼企业调整生产负荷，另有一体化不锈钢厂在200系不锈钢成本倒挂下，部分产线进入阶段性检修期，低镍铁水有所下滑。2月高镍生铁以及低镍生铁金属量均有所下滑。 预计2025年3月全国镍生铁产量实物量环比上升约4.83%，金属量环比上升约0.97%。据SMM调研了解，国内高镍生铁冶炼厂原料库存处于低位，而菲律宾镍矿放量仍需雨季结束，预计3月高镍生铁金属量较2月环比下降约0.52%。另外，低镍生铁方面在不锈钢市场逐步恢复后，200系产量预期有所上行，一体化低镍生铁金属量较2月有所提升。预计在3月国内整体镍生铁金属量有所上行。 印尼镍生铁 2025年2月印尼镍生铁金属量环比下降约7.32%，同比上升约14.85%。2月印尼RKAB虽然已有明确审批额度，但矿山放量较为有限，叠加主产区冶炼厂已消化前期镍矿库存，已进入镍矿集中采购阶段，印尼内贸镍矿升水短时间内上行，生产高镍生铁成本线上抬冶炼厂利润收缩，整体生产驱动较为有限。另外某主产区冶炼厂亏损较为严重，部分产线进入管理优化阶段，前期镍矿库存消化殆尽，整体产量较前期下滑较为剧烈，导致整体2月印尼镍生铁金属量下滑。 预计2025年3月，印尼镍生铁金属量环比上升约1.54%，同比上升约14.8%。3月印尼进入斋月且天气变化导致雨水增多，印尼镍矿山放量或受到限制，以及冶炼厂生产负荷或有所下滑。据SMM调研了解，主产区生产在天数较2月增加的过程中并未有明显上升，且部分产线的电力设备检修集中，某管理仍在优化的产线产量仍处于低位。另一方面，印尼高品位镍矿的供应不足，导致各产区镍生铁的品位有所下滑。从结果上看，整体产量仍有小幅上升主要来源于某新增产能爬产，加之部分具备转产高冰镍的产能开始以高镍生铁为主要生产产品，推升产量出现小幅增量。 硫酸镍 根据SMM的数据， 2025年2月，全国硫酸镍的产量将达到约2.39万金属吨，实物吨产量约为10.85万吨，环比减少约8.16%，同比减少约6.94%。在需求方面，由于下游订单减少和自然日较少，整体需求有所减弱。供应端，由于部分镍盐生产企业面临成本倒挂的情况，因此减少了生产，部分企业在节后尚未恢复生产，导致整体供应也有所减弱。然而，随着生产日的增加以及下游订单有所回暖，镍盐生产量有所提升。预计到3月，全国硫酸镍的产量将上升至2.61万金属吨，实物吨产量预计为11.88万吨，环比增加约6.24%，同比减少约22.98%。 电池级硫酸锰 2025年2月，高纯硫酸锰的产量出现环比和同比增加。主要原因是，春节假期后，锰盐厂均已恢复正常生产，市场供应量小幅增加。下游三元前驱体企业多数均有长单执行，需求量相对稳定，且部分三元前驱体企业存在较为完善的自供体系，也会有硫酸锰产出。预计到2025年3月，自然天数较2月相比有所增多，下游三元前驱体市场或会小幅回暖，带动锰盐厂产能得到进一步释放，预计产量环比将会再次增加，但与去年同期相比会有所下滑。 电解二氧化锰 2025年2月，电解二氧化锰的产量环比小幅上升。主要原因是春节假期结束后，企业基本恢复正常生产，市场供应量略有增加。下游一次电池市场有所回暖，需求小幅增长，带动了碳锌和碱锰型二氧化锰的生产。然而，下游二次电池市场仍处于淡季，需求没有明显提升，锰酸锂型二氧化锰的生产维持稳定。预计到2025年3月，锰酸锂市场有望回暖，再加上3月份的天数多于2月，二氧化锰的整体产量预计将继续呈现小幅增长趋势。 四氧化三锰 2025年2月，四氧化三锰的产量环比略有上升，同比增幅显著。这一趋势主要由于春节后大多数企业恢复正常生产，市场供应随之增加。同时，下游的锰酸锂市场库存处于低位，存在一定的刚需采购需求，带动电池级四氧化三锰的生产积极性良好，排产较为稳定。预计到2025年3月，锰酸锂市场将进一步回暖，采购需求增加。此外，2月四氧化三锰价格回升也提高了企业的生产动力，因此排产预计将进一步增长。综合这些因素，预计3月四氧化三锰的产量将继续小幅环比增加，并维持同比增速。 高碳铬铁 根据SMM的数据显示，2025年2月，全国高碳铬铁产量进一步下降，环比减少5.61%，同比下降5.86%。其中，内蒙古的产量环比减少5.01%。2月的情况显示，主流不锈钢厂对高碳铬铁的采购价格保持在低位，导致铬铁厂家在生产中成本出现倒挂现象。加之2月天数相对较少，生产周期缩短，以及春节假期的影响，部分南方铬铁厂家选择停产休息，导致高碳铬铁产量显著下降。 展望2025年3月，市场零售高碳铬铁的供应紧张，零售价格持续上升。同时，由于不锈钢厂3月的排产计划预计将大幅增加，对铬铁的需求也相应增长。市场普遍预计，不锈钢厂对高碳铬铁的采购价格将会提高，这激发了铬铁生产厂家的积极性。近期，低价铬矿期货的陆续到港有望缓解铬铁厂家的成本压力。考虑到3月份天数较多，以及一些因停产检修而暂时关闭的铬铁厂家计划复工，预计3月份的铬铁产量将有所上升。 不锈钢 根据SMM的调研数据，2025年2月，全国不锈钢总产量环增0.1%，同比增长15%。其中，200系产量环比减5.9%，300系和400系分别增1.2%和6.5%。2月份不锈钢上游供应维持高位，但市场供需依旧疲软。春节后部分钢厂恢复生产，但整体供应有限。3月中下旬，随着春节后下游开工率的逐步恢复，市场需求或将快速回升。 春节后的2月，市场恢复较慢，下游开工率和订单量整体较弱，不锈钢形成累库。 200系产品由于高硅硅锰、电解锰等原料价格持续高位，且下游建筑等市场恢复较慢，200系产量下降。而300系，由于NPI价格坚挺，而成材价格因需求不旺难和库存大而僵持，拥有一体化成本优势和充足资金的大型钢厂仍能维持较高开工率。国内中小型非一体化不锈钢厂开工率则普遍小幅变化。300系整体产量稳中有升。400系的各地钢厂开工率不一。 展望3月，预计不锈钢上游供应仍然维持高位，市场供需逐渐放开，原料如NPI、高碳铬铁和废不锈钢价格或将坚挺。整体来看，预计，3月200系、300系和400系各环增12.3%、14.4%和16.1%. 电解锰 2025年2月我国电解锰产量环比减少超3%，同比增加超8%。2月产量减少的主要原因为：矿山安全检查导致部分矿山的碳酸锰矿采量减少，电解锰矿石原料出现紧缺，导致部分电解锰厂小幅减产。此外，春节后钢厂复工较慢，对电解锰采购积极性偏弱，电解锰厂多持观望态度，因此节前后进行设备检修的电解锰厂复工进度较为缓慢。叠加2月自然月天数较少，电解锰整体供应量延续减少。 进入3月，各锰厂开工整体仍维持产能的70%。部分前期停产电解锰厂计划恢复生产，叠加3月自然月天数增加，因此电解锰整体供应量预计将有所增加。按锰厂排产调研情况来看，供应端3月预计产量环比增加。 硅锰合金 2025年2月我国硅锰合金总产量环比减少约2%，同比下降超10%。2月硅锰减少的主要原因为，北方地区如内蒙高开工率维持，且春节期间整体依旧维持生产，但部分硅锰厂在春节期间进行设备检修，导致产量小幅减少；宁夏地区部分企业基本维持正常生产，日产量波动不大。此外，南方地区受锰矿和电费上涨影响，生产压力相对较大，产量小幅下降，整体开工率延续缩减。因此，整体来看，南北方地区硅锰产量均有减量，加之2月自然天数较少，硅锰产量转向缩减，2月全国硅锰总产量表现为减。 进入3月，成本优势地区如内蒙硅锰厂预计维持高开工率。考虑到硅锰价格表现依旧偏弱，企业盈利空间有限，其余地区开工率提升预期依旧较低，但考虑到3月自然天数较2月有所增加，因此3月整体硅锰产量预计转向增加。 工业硅 根据SMM市场交流，2025年2月份工业硅产量环比减少1.45吨降幅4.8%，同比减少16%。2025年1-2月工业硅累计产量同比减少9.7万吨降幅14%。 2月份工业硅产量环比减少主要因为2月份生产天数少，如果按照日均产量来算，2月份平均日产表现高于1月份。2月份仅较少数硅企有减产或停产情况，多数硅企保持平稳开工水平，因新疆头部企业及个别新建产能有检修复产或新增投产情况，故工业硅日度供应量表现持续增加态势。 从分省份供应看，新疆、内蒙古、甘肃三地硅企表现较高开工率，三地累计供应占比高达80%以上，川滇供应占比不足6%。南方硅企成本高企叠加低迷的工业硅行情，北方供应占比极高的状态在近几月将得以维持。 3月份，随着前期新复产硅炉产量释放，叠加3月份个别硅企仍有新增复产预期，以及生产天数的增加，3月份工业硅产量预期有较大幅度增加，预计产量增至34万吨附近。 多晶硅 2月多晶硅实际产量环比1月继续减少，减少量约在4%左右，主要原因在于自然天数的减少。企业整体开工率保持稳定，仅个别二三西安企业复产爬产带来小幅影响。3月国内多晶硅产量受天数影响蒋增加，企业开工仍大稳小动，某硅料企业计划在中旬检修，带来小幅影响。 光伏组件 据SMM统计，2025年2月中国光伏组件产量较1月环比下降约5%，行业开工率约35.91 %。主要减量来自中国企业境内基地。 2月主因假期时间导致生产天数减少，进而影响各家的预期排产量。头部企业在2月的降产幅度明显，二三线企业因本身已长期维持低开工所以降产幅度有限。各组件企业根据自有订单和未来订单可见度进行生产计划。进入3月，多数企业因需分布式抢装订单增加，集中式出货需求上升，预期提产幅度明显。较2月环比上升35%，行业开工率约48.46%。中国企业境内基地有增加。集中式较多订单陆续增加交付发货节奏。由于分布式市场抢装订单增加，头部企业Q1订单量能见度相对较好。头部组件企业在3月的生产天数比2月有所增加，企业生产量相较于2月有明显提升。小厂代工和实际订单数量也有所提升。 光伏电池 2月光伏电池开工率43.14%，环比降低13.54%，主要受到2月春节放假影响。但不同企业类型开工率出现分化，一二线专业化电池厂维持80%以上的开工，一体化头部组件厂电池开工率普遍不足40%，三四线专业化电池厂家及一体化厂家普遍处于全停状态。3月多数基地复工复产后，电池开工率上行至59.73%，排产环比增长38.46%，增量主要来自于Topocn电池，但虽电池供应有明显增长，却不及组件排产增幅，3月电池供应偏紧。 光伏胶膜 待更新~ 光伏EVA 待更新~ 光伏玻璃 2月国内光伏玻璃月度产量再度下降，环比1月再度减少9.49％，环比上月减量较多。2月国内光伏玻璃生产天数减少带来玻璃供应量大幅降低，但除此以外，国内复产窑炉开始增多，2月内行业有近3000吨/天窑炉堵口产线复产，后续仍有复产计划，故2月整体供应量减弱但较预期有转增趋势，3月玻璃供应量预期大幅增加。 DMC 2月国内有机硅DMC产量环比1月减少9.61％，同比增长11.76％。2月国内有机硅单体企业开始联合挺价，挺价的基础以供应端联合减产出发，2月国内先后有10家单体企业不同程度减产降负，周度供应量下降至不足4万吨，行业开工率减弱至不足70％，故带来供应量的减少，3月国内有机硅开工预计将受部分单体企业产线恢复带来小幅增量。 镁锭 根据SMM数据显示，2025年2月中国镁锭产量环比下降4.6%。本月的镁锭市场的一些冶炼企业减产，产量减少的主要原因是一是由于供应过剩和需求疲软的双重影响，导致镁锭价格在过去三个月持续下跌，当价格低于冶炼企业的盈亏平衡线时，企业被迫削减产量或停止生产，二是由于工作日减少使得镁锭总产量减少。 本月初，节后返市，镁厂报价较为谨慎，镁价持稳运行为主，下游补货有序进场采购，市场成交仍侧重刚需采购，下游对高价接受度较低，90镁锭市场成交价未有明显起伏，随后部分镁厂报价稍显偏弱运行。月中，受贸易商和国内下游客户下场采购影响，询盘有所恢复且集中性采购为镁价提供需求支撑，镁价整体持稳运行。 月末，受原材料价格持续下行叠加镁厂资金紧张等多方面因素影响，镁价一路承压下行，镁厂为了缓解资金压力持续下调价格刺激下游采购，但一味的价格让步未能有效缓解资金压力，反而使得镁价一路无阻的持续狂跌，业内人士恐慌情绪渐浓。由于当前镁价过低镁厂成本倒挂严重，偶有镁厂传出减产消息，预计3月份镁锭产量较一月产量有所减少。 镁合金 SMM数据显示，2025年2月中国镁合金产量环比减少23.6%，本月镁合金企业的开工率大幅下滑。上游镁锭的价格趋于稳定，这使得因原材料价格波动引起的“买涨不买跌”心理有所缓解，并且由于下游的压铸厂和3C厂商节前按需备货，市场心态较稳，然而后期受镁合金压铸厂春节假期较往期提前，部分镁合金厂的订单出现下滑趋势，使得镁合金厂跟随终端提前休假，下游开工率有所下调。春节假期将近，随着下游压铸厂家和3C厂家逐步关停，受需求停滞影响，部分镁合金企业或将选择下调开工率以避免库存增加。随着下游企业陆续复工，三月镁合金产量预计有所恢复。 镁粉 SMM数据显示，2025年2月中国镁粉产量环比小幅减少。本月镁粉企业产量有增有减，大部分镁粉企业正常生产，下游钢厂节按需囤货，镁粉产量持稳运行。 某大型镁粉企业负责人指出，受国内经济疲软的影响，钢厂利润微薄，下游按需采购，下游采购态度较为谨慎，整体来说需求基本保持平稳，SMM预测3月国内镁粉产量将会受工作日增加而小幅增加。 钛白粉 SMM数据显示，2025年2月中国钛白粉产量环比小幅上调。 2月上旬，受原材料硫酸、钛精矿成本显著上升的影响，龙头企业齐发调价函，钛白企业企业的报价也大多坚挺。此外，先前处于减产或停产状态的钛白粉企业开工率有所调整。 随着海外市场的前期库存逐步消化结束，出口市场仍能减缓内需下降的冲击。据了解，部分钛白粉厂家货源紧张，发布调价函，本月初钛白粉厂商针对国内价格上调300-500元/吨，但考虑到目前市场需求较为冷清，后续价格能否落地还需等待市场检验，钛白粉价格将继续以单单议价的方式进行，市场整体呈现出稳定中稍显疲软的运行态势，SMM预测3月国内钛白粉产量或将逐步增加。 海绵钛 根据SMM数据，2025年2月中国海绵钛产量与上月持平。随着进入2月初，海绵钛市场的供需逐渐趋于平衡。受节前备货的推动，下游钛材市场交易活跃，同时钛白粉市场需求也有所改善，企业库存明显减少，导致海绵钛现货供应紧张。部分海绵钛企业此前的价格调整策略逐渐被下游市场接受。在下游厂家的节前备货推动下，之前上调的价格得以稳固。根据SMM的分析，预计3月海绵钛产量将逐步恢复。 轻稀土 2025年2月，国内氧化镨钕和镨钕金属的产量均实现显著增长。其中，氧化镨钕的增量主要集中在江西、四川和山东，而镨钕金属的增量则在江西、四川、内蒙古和浙江表现突出。 根据SMM的调研数据显示，2月份，1月份因停产检修而停工的企业已陆续恢复生产。同时，由于市场对镨钕氧化物的未来发展持乐观预期，多数分离厂的开工率相对较高，推动氧化镨钕产量环比增长超过7%。 在金属生产方面，今年许多金属企业规划了扩产计划。在普遍看好下游需求的背景下，主要金属企业以满负荷运转为主，使得2月份镨钕金属产量环比增长超过8%。 中重稀土 2025年2月，多数中重稀土氧化物产量环比1月份都出现了增长，主要增量来自江西和江苏地区。 根据SMM的调研，由于部分分离企业在1月曾因各种原因减少或暂停生产，但在2月春节假期结束后，这些企业已全面恢复生产，开工率较1月也有所提高。这些因素共同推动了2月稀土市场中重稀土氧化物产量的显著环比增长。 钕铁硼 2025年2月，国内钕铁硼磁材的产量环比下降约3%。根据SMM的调研，随着春节假期的结束，磁材企业在2月初陆续复工复产。然而，由于员工尚未全部到岗，企业的产能恢复较为缓慢。直至元宵节后，企业的产能才逐步恢复至正常状态，全力投入生产。节后，由于原材料供应紧张，稀土市场价格快速上涨。然而，这次下游采购的情绪较为谨慎，市场交投活跃度较低。下游需求的增长速度低于预期，磁材企业的生产主要集中在长期合同订单上。因此，2月的磁材产量仍呈现下降态势，但整体降幅有所缩小。 展望3月，随着企业产能的全面恢复，以及下游市场需求的逐步释放，钕铁硼永磁材料的产量有望实现一定程度的增长。然而，考虑到市场需求增速较缓，产量的增幅可能不会太大。 钼精矿 据SMM数据显示，2月份中国钼精矿产量环比小幅减少。 在2月期间，国内钼市场需求持续疲软，推动钼价格阴跌不停，并确保钼精矿的盈利能力逐步变差。这使得钼矿企业的生产率有所下调。同时，由于环保法规的加强和矿石品位的下降，河南等地的钼精矿产量略有减少，使得整体市场供应轻微下降。 随着3月春季的到来，由北方冬季造成的选矿难度加大以及部分地区矿石品位波动的负面影响将逐步减小，预计钼精矿产量可能会有所恢复。然而，大多数矿山企业仍预计能够保持稳定的生产水平。 钼铁 据SMM统计，2月份中国钼铁产量环比小幅减少。 钼矿山维持稳定的原料出货价格，在钢厂对于高价原料的接受能力有限的背景下，钼铁的招标价格难以上涨。由于供需双方的博弈，钼铁市场的利润仍未实现转正，部分钼铁冶炼企业选择降低开工率，2月份中国钼铁产量环比小幅减少，随着下游需求逐步恢复，预计3月份钼铁产量将环比小幅增加。 仲钨酸铵 根据SMM的数据显示，2月份中国的仲钨酸铵（APT）产量环比增长约21%。春节过后，冶炼企业陆续复工复产，积极应对长协订单的需求，使得2月份APT产量显著恢复。尽管钨矿资源供应紧张，2月期间矿产社会库存略有减少，现货供应缓慢流入市场，原料供应总体保持相对稳定。 展望3月份，随着矿石供应的逐步恢复，APT的原料供应预计将增加。然而，由于节前市场下游备货充足，节后下游需求增长缓慢，导致企业信心不足。预计到3月中下旬，下游需求或将有所好转。综合多种因素，预计3月份APT产量增长的速度可能会放缓。 白银 2月白银产量环比上涨2.4%，同比上涨15.4%。产量增加的企业有14家，产量增加的主要原因是：1、企业复工。2、部分企业今年增加了生产指标，每月供应增加。为满足生产所需，采购原料，而2月由于白银均价较高，因此原料企业销售原料积极性相对可以，因此市场进行相关采购比较方便，产量增加。3、2月白银相对高价，市场销售积极性较高，带动相应的原料生产。产量减少的企业有11家，产量减少的主要原因是：1、2月生产天数较1月减少。2、原料波动。由于产量增加的数量和企业都比减少的要多，因此2月白银出现较1月有所增加的幅度，由于25年市场预测白银价格仍处于相对高位，因此部分冶炼厂为保证受益也增加了25年对应的生产计划，部分企业也有再3月提产的需求，因此预计3月产量仍有上涨。 硝酸银 硝酸银1月产量环比呈现下跌趋势，产量环比下跌8.7%，环比下跌2.9%。据SMM了解，硝酸银较1月产量下跌的原因有：1、刨除放假因素，2月自然生产周期较1月少。2、由于节后回来后，光伏终端企业的开工率较低，叠加2月银价没有优势，因此市场订单需求和备货需求都不高，因此2月产量下跌。3、2月部分需求再1月的提前备货中，由于春节钱，市场担心，春节期间下游提前复工同时价格也相对优势，因此部分跟企业再1月进行了部分的备货，备货量再3-14天之间，因此2月采购需求下滑。 锑锭 据SMM评估，2025年2月中国锑锭（含锑锭、粗锑折算、阴极锑等）产量整体与上月相比，环比下降7.84%。详细来说，目前SMM评估的33家调研对象中有18家厂家停产，和上月相比增加5家；12家厂家呈产量缩减状态，和上月相比减少5家；3家厂家产量基本正常，比上月相比不变。从锑锭产量的情况来看，2月锑产量在继1月产量下降后再次下降，不少市场人士认为这是正常现象，因为由于2月初正好是春节厂家，加上元宵后不少企业才开工，不少厂家在2月上半月出现了进入检修或者暂时关闭停产的情况存在。另外，目前由于外海不少矿源无法进入国内市场，加上北方矿源冬天暂停开矿，国内原料目前供应相对偏紧，不少厂家表示随着天气转暖，3月的生产将有一定恢复。市场人士预计2025年3月全国锑锭产量较2月相比应该有很大可能出现反弹，当然持平也有一定可能性，而继续小幅下降的可能不大。 说明： SMM自2022年5月起，公布SMM全国锑锭（含锑锭、粗锑折算、阴极锑等）评估产量。得益于SMM对锑行业的高覆盖率，SMM锑锭生产企业调研总数33家，分布于全国8个省份，总样本产能超过20,000吨，总产能覆盖率高达99%以上。 焦锑酸钠 据SMM评估，2025年2月中国焦锑酸钠一级品产量环比上月将大幅下降23.5%左右。连续出现大幅下降，但是仍有不少市场人士认为这是正常现象，因为由于2月底进入春节长假，不少厂家在2月上半月出现了检修或者暂时关闭停产的情况存在。且由于目前国内玻璃下游订单清单导致压价行为较为明显，不少焦锑酸钠厂家对玻璃厂订单签订兴趣不高。不过也有厂家表示3月的生产可能会略有恢复。其他细节数据来看，其中，SMM的11家调研对象中2月有2家厂家处于停产或者调试状态，其他焦锑酸钠厂家生产量基本以大幅减少为主，基本没有厂家出现了产量上升的情况，因此导致整体产量再次大幅下跌。市场人士预计3月全国焦锑酸钠产量较2月相比应该大幅增加的可能不大，持平或者继续小幅下降的可能更大一些。 说明： SMM自2023年7月起，公布SMM全国焦锑酸钠评估产量。得益于SMM对锑行业的高覆盖率，SMM焦锑酸钠生产企业调研总数11家，分布于全国5个省份，总样本产能超过75,000吨，总产能覆盖率高达99%。 精铋 据SMM评估，2025年2月中国精铋产量相比1月全国精铋产量环比将大幅下降30%左右。由于铋产量连续大幅回落，产量再次跌至低点，不过由于2月份月初是春节长假，不少企业出现停工的情况，加上春节前后厂家普遍反映铋原料略紧，因此本月的产量大幅下降也在情理之中。从厂家的生产情况来看，不少厂家在春节前进入了设备维修，但也有少量厂家为了春节后作准备，还是需要在春节期间加紧完成生产保节后供应，因此也有小部分厂家的产量出现了上升。但是大部分厂家的产量都出现了不同程度的下滑。从细节数据来看， SMM的24家调研对象中2月有2家厂家产量明显上升，其余厂家的产量均为不同程度下降或者变化不大。这也使得整体2月的铋锭产量和上月相比大幅下跌。因此，不少市场人士预计，进入3月全国铋厂家生产进入稳定，精铋产量回升的可能性较大，但是考虑到可能原料依旧会偏紧，产量回升幅度会受到一定限制。 说明： SMM自2022年10月起，公布SMM全国精铋评估产量。得益于SMM对铋行业的高覆盖率，SMM精铋生产企业调研总数24家，分布于全国8个省份，总样本产能超过50,000吨，总产能覆盖率高达99%以上。 碳酸锂 2025年2月SMM国内碳酸锂总产量逐步恢复，环比增加2%，同比增加97%。大部分上游锂盐厂产线检修结束，产量逐步恢复。 分原料类型看，2月锂辉石端碳酸锂总产量环比增加4%。部分锂盐厂春节期间产线检修结束，逐步恢复至正常生产水平，产量稳步提升。另外仍有部分锂盐厂仍处检修当中，以及受2月需求较弱影响部分锂盐厂代加工订单有所减少。综合来看，锂辉石端碳酸锂总产出存一定增量；锂云母端碳酸锂总产量亦呈增势，环比增加7%。头部企业的复工复产为锂云母端碳酸锂总产出提供强劲补充，但其余非一体化冶炼厂受成本压力影响开工率仍处于较低生产水平；盐湖端碳酸锂总产出受天气影响，产量略有减少，环比下降2%；回收端总产出亦是在锂盐厂春节检修放假情况下， 产出持续减量，环比减少7%。 3月，大部分锂盐厂已恢复至正常生产状态，叠加下游需求逐渐回暖也为上游锂盐厂带来生产动力，预计3月SMM国内碳酸锂总产量将显著上行，预计环比增加25%。 氢氧化锂 据SMM，本月氢氧化锂产量受到春节假期及检修影响为近期最低，降幅达到4%左右，同比增长15%。从原料上来看，冶炼端减量约5%，同比增长21%。本月生产上，逢节假日企业的春节检修、放假安排，生产天数有一定减少；叠加年后需求订单回温不及预期导致部分企业维持较低产量生产等情况，冶炼端维持此前产量减少趋势；苛化端企业整体开工率持续低迷、产量基数较小，但在近期有部分企业新产线持续爬产的情况下，产量有所微抬，但对整体供给量贡献较小。3月因大部分企业检修结束，排产趋于正常，预计氢氧化锂产量有所回升，增长幅度超过25%；但由于需求增速乏力，生产企业氢转碳产线明确，整体产量不及去年同期，同比减量5%。 硫酸钴 2025年2月，硫酸钴产量环比减少5%，同比减少增加9%。2月产量维持下降的主要原因为：由于国内春节假期跨度1月跟2月，且受制于物流运输的影响，下游需求恢复缓慢，因此2月硫酸钴产量维持下行。预计2025年3月，由于市场逐渐复苏，主流硫酸钴冶炼厂开工恢复，因此产量预计上行。 四氧化三钴 2025年2月，四氧化三钴的产量相比上月略有下滑，但较去年同期则实现小幅增长。产量下降主要归结于，二月份天数较少以及春节假期的影响。在此期间，冶炼厂主要专注于完成之前的订单交付。此外，下游钴酸锂市场正值淡季，需求略显疲软，市场成交较为冷清。预计到2025年3月，下游市场需求预计将有所回暖，新订单有可能增加，推动四氧化三钴市场重新活跃，预计产量将环比增长，并与去年同期相比继续保持增长。 三元前驱体 2025年2月，中国三元前驱体的产量环比下降14%，同比下降6%。在供应端，1月大部分厂家已提前备库，2月春节假期致使前驱厂家面临较长的停产及复工周期，再加下游订单不及预期，前驱体的产量受到了较为明显的影响。在需求端，一季度处于淡季，国内外下游需求较为疲软。展望3月，三元需求或将持续较为平淡，但考虑到生产已全面恢复且3月自然日较多，预计三元前驱体的产量环比将增加13%，同比减少15%。 三元材料 2024年2月，三元材料产量环比减少11.6%，同比减少2.0%。2月份行业整体开工率在33%，较1月份有所下滑。系别占比方面，2月份5系三元材料占比22%，6系三元材料占比31%，8系三元材料占比40%，系别占比暂未发生明显变化。需求端，受到节假日和传统行业淡季影响，年初新能源汽车销量下滑较为明显，电芯厂主要以去库为主，电芯产量减少，三元材料订单需求减弱。小动力和数码3C方面，因去年年末电芯厂集中生产备货，造成年后排产降低，材料需求不佳。预期3月份，在终端销量复苏的带动下，三元材料产量环比增加12%。 磷酸铁 2月，据SMM调研，国内磷酸铁产量环比减少3%，同比增加262%。2月生产时间较少，部分企业会选择在春节假期检修一周左右时间，导致产量较1月有少量下滑。春节后的市场环境对磷酸铁产业带来了新的挑战。下游的磷酸铁锂企业经历了一些订单被取消的情况，市场需求显现出疲软态势。由于电芯厂和正极厂仍在努力消化库存，磷酸铁企业也对应地调整了生产计划以适应市场变化。在价格层面，2月的磷酸铁价格基本延续了1月的水平，未出现大的波动。尽管月底时原材料工业一铵的价格有所上涨，但由于市场需求平缓，磷酸铁的价格在谈判中难以得到提升。3月，预期磷酸铁锂市场需求会逐步恢复，磷酸铁排产也会陆续增加，虽也有企业将检修节点安排在3月，但仍是少数，对整体产量的影响将较为有限。预期3月磷酸铁的产量环比增加16%，同比增加90%。 磷酸铁锂 2月，中国磷酸铁锂产量环比减少9.28%，但同比增幅约184%，总体开工率下降至47%。供应端，一、二梯队的磷酸铁锂材料厂整体未出现明显减产，月初节日期间不放假，维持生产。然而，其余中小材料厂则出现了不同程度的减产或停产。一方面由于原材料磷酸铁价格上涨，但加工费未同步上调导致企业亏损加剧，部分企业选择停产停供；另一方面，下游订单逐渐流向头部材料厂，部分中小材料厂订单减少甚至丢失，因此决定停产。从需求端来看，2月处于行业需求淡季，整体需求景气度下滑，下游电芯排产略微减少。材料厂总出货量小幅下滑，库存有所增加。 展望3月，预计下游需求将较快提升，磷酸铁锂产量也将随之大幅增加。此外，加工费在2月有涨价趋势，部分材料厂已落地涨价，主要针对中高压实产品。据SMM预计，2025年整体中低压实产品加工费将难以提升。为了增强议价能力和实现盈利，高压实产品已成为行业发展趋势。 钴酸锂 2月钴酸锂产量继续下行，环比1月下降7%。产量下滑主要受假期影响，同时2月自然天数较少，也对产量产生了一定的限制。市场格局方面，CR5为85%，行业集中度依然维持较高水平。需求端，2月份数码产品需求减弱，电芯厂2月份备货节奏放缓，订单下滑。预计3月份，钴酸锂供需均有所回暖，产量环比增加8%。 锰酸锂 2025年2月，锰酸锂产量较前一个月有所增长，同比增幅也较为明显。春节假期结束后，大多数锰酸锂企业检修工作已停止，恢复了正常运营，市场供应量因此小幅增加。预计到2025年3月，下游电芯厂的库存可能会消耗至低位，这将推动锰酸锂采购需求的增加，导致市场询单活动增多，对锰酸锂的生产也将形成积极促进作用。因此，预计3月锰酸锂的产量环比将小幅增长，同比增速则会保持稳定。 *调研方法论 SMM产量调研是由专业分析师采用电话、实地调研等方式，定期对中国金属生产企业进行月度跟踪，并以此出具中国金属产量报告。 调研过程中，保证样本的基础覆盖比例，并不断扩大；同时考虑产能规模、地域分布、企业性质等细节因素合理选择并分配样本，使得各分项数据同具代表性。 每月月底通过上海有色网官方网站（www.smm.cn）、微信订阅号（今日有色）、手机站（m.smm.cn）等官方渠道对外发布。 》点击查看更多SMM金属产业链数据库
2025-02-28 23:04:00
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