河南镍球产量行情
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3月4日SMM金属现货价格|铜价|铝价|铅价|锌价|锡价|镍价|钢铁|稀土
► 2025年2月SMM金属产量数据发布 ► 原油三连跌 金属涨跌互现 沪金、沪银涨逾1% 欧线集运暴跌超14%【SMM日评】 ► 持货商报盘向4月转移 近港好铜一扫而空【SMM洋山铜现货】 ► 仓单大量流出制约升水走高 现货升水仅维持昨日水平【SMM华南铜现货】 ► 市场成交活跃度略有好转 现货升贴水小幅上涨【SMM华北铜现货】 ► 3月4日广东铜现货市场各时段升贴水（第四时段10：45）【SMM价格】 ► 持货商出货积极性强 现货升水承压下行【SMM铝现货午评】 ► 再生铅：精铅报价存在地区差异 下游刚需采购成交一般【SMM铅午评】 ► SMM 2025/3/4 国内知名再生铅企业废电瓶采购报价 ► 广东锌：下游采购需求减淡 市场成交转差【SMM午评】 ► 天津锌：盘面震荡为主 今日天津换月报价【SMM午评】 ► 宁波锌：盘面维持震荡 升水持稳运行【SMM午评】 ► 供需博弈加剧 沪锡主力合约窄幅震荡 价格围绕25.6万元/吨波动【SMM锡午评】 ► 镍价走势波动：早盘走低【SMM镍现货午评】 》点击进入SMM官网查看每日报价 》订购查看SMM金属现货历史价格走势 （建议电脑端查看）
2025-03-04 18:07:32这也有关联？美国“虹吸”全球黄金 竟触发了GDP萎缩警报
关注全球资本市场的投资者，过去几天或许都被一组预测指标所震惊了：亚特兰大联储的GDPNow模型对2025年美国第一季度GDP的预估值，在短短两个交易日就骤降了5.1个百分点——从+2.3%急速坠落至了-2.8%。 一时间，有关美国经济即将陷入衰退的猜测声四起，对美联储年内降息次数的预期也迅速从两次升至了三次。 如同 财联社 稍早所介绍的，亚特兰大联储GDPNow模型的经济预估一直是随着最新经济数据的发布而调整的。因而该指标闪烁的“红色警报”本身也与美国经济数据连续多日呈现出的下滑态势有着直接关联。 至于美国数据近来表现有多不好，我们在过去一周多的时间里已反复介绍过，在这里我们就不多做展开了…… 注：GDPNow模型包括了13个子参数，其中涵盖了消费者支出、非住宅固定投资、住宅投资、私营库存变化、净出口、政府支出等 然而，你有没有想过，美国过去几个月持续“虹吸”全球黄金的现象，其实也和近来亚特兰大联储GDPNow模型触发的经济萎缩警报有一定关联呢？ 这其实是一个很有意思的现象，而如果我们能厘清这背后的逻辑，可能会发现，最终美国一季度GDP数据的实际表现，虽然似乎注定即将放缓，但或许未必会像如今亚特兰大联储GDPNow模型反馈出的那么糟…… GDPNow模型示警症结：贸易逆差 先让我们把时钟拨回上周五。 亚特兰大联储GDPNow模型反映的一季度GDP骤降，最初的“祸源”其实是上周五公布的创纪录的美国贸易赤字。在此之前，该模型反映的美国一季度GDP年化季率还一度高达2.3%，但在贸易数据公布后却迅速跌至了-1.5%。 当天公布的美国贸易数据无疑很触目惊心，甚至能让特朗普看了“欲哭无泪”。 数据显示，美国1月份商品贸易逆差意外扩大至了创纪录水平的1533亿美元，不仅高于了前一个月的1220亿美元，也远远超过了经济学家预估中值的1166亿美元。 换言之，人们很容易找到的答案是：GDPNow模型显示的经济萎缩风险，很大程度上源于1月巨幅的贸易逆差(进口在GDP核算中作为减项)。 正如高盛经济学家Manuel Abecasis在下图中所展示的那样，1月份商品贸易差额升至了GDP的6%以上，导致投资者担心第一季度GDP数据疲软。GDP预测的暴跌是进口激增的直接结果。 那么，导致美国1月贸易逆差大幅扩大的原因，又究竟是什么呢？ 这其中，当然有贸易商和进口商赶在特朗普关税前大肆囤货的原因，但还有一个人们可能容易忽视的关键细分项：黄金！ 事实上，正如高盛经济学家Abecasis所提到的，美国贸易逆差扩大的一个关键原因，可能便是由于黄金进口量激增所致。 虽然上周五发布的贸易报告并未单独列出黄金进口数据，但高盛根据纽约商品交易所(COMEX)的黄金库存数据和瑞士海关1月份的数据，依然估算了一下美国1月和2月的实际黄金进口量。 如下图所示，美国1月份黄金进口额可能大幅上升至了 约250亿美元，几乎占到了美国贸易逆差扩大310亿美元的绝大多数。 不必慌？大量黄金进口最终不会计入GDP 这个答案或许是颇为令人感到唏嘘的。 从某种意义上说，黄金进口的暴增——一定程度上源于人们对金融体系日益增长的怀疑，以及对特朗普关税的忧虑，而这反过来又带来另一个意想不到的后果：“吓趴”了美国GDP预测模型…… 当然，对于美国政府而言，眼下至少也还有一个好消息：那就是虽然黄金进口量的激增，在一定程度上影响了贸易数据，并“扭曲”了亚特兰大联储的GDPNow模型。但当美国经济分析局(BEA)真的进行实际GDP统计时，这大笔黄金进口的影响，其实并不会涵盖在内…… 与GDPNow模型笼统地把贸易差额作为参数不同的是，BEA在核算GDP的进口项时，其实会把大部分视为金融资产的黄金进口影响剔除掉。由于GDP旨在衡量美国本土生产，BEA会通过扣除进口（非本土生产）和增加出口（本土生产）来调整支出数据。但由于流入美国的黄金大部分与美国生产或消费无关，而只是随黄金市场参与者需求波动，BEA往往会直接将其排除在国民账户之外。 换言之，只有当黄金用于工业或消费（如金饰、电子产品），才会作为非货币黄金计入进口，直接影响GDP。而 目前，美国虹吸的大量黄金，大多是因担心需要期货实物交割而被运往美国。 作为华尔街最乐观的投行之一，高盛便总结称，由于黄金进口对贸易数据的扭曲，市场可能对最新的GDPNow数据进行了过度解读。 该行目前仍预测美国第一季度GDP年化季率为1.6%，仅较年初预期温和下滑，但这一数据显然要远高于亚特兰大联储模型的预估。 高盛指出，这使我们2025年第四季度同比GDP增长预测从最初的2.4%下调至2.2%，但这远非自由派评论员所坚信的“特朗普将美国经济推向末日”的灾难情景。 无独有偶，亚特兰大联储的预测数据目前在一系列预估指标中，其实也更像是一个离群值。 例如，纽约联储的同类Nowcast实时跟踪模型已于上周五更新，今年第一季度的年化增长率预估仅从+3.0%小幅降至+2.9%。而达拉斯联储的“每周经济指数”(更新相对迟滞)在2月27日则显示为+2.4%。
2025-03-04 17:13:21全球股息之王沙特阿美预期2025年派息854亿美元 油价走弱形成拖累
北京时间周二午后，全球上市公司市值排名第6的沙特阿美发布2024财年年报。全球原油市场在“特朗普2.0时期”承压走弱的影响，也对“全球股息之王”的派息前景产生负面影响。 （来源：沙特阿美） 沙特阿美预计， 2025财年的整体分红将达到854亿美元，约合人民币6221.47亿元 。横向对比，沙特阿美在 2024财年的分红达到1240亿美元 ，毫无疑问地排名全球第一。简单按照公司1.75万亿美元的市值来计算，股息率能达到7%。 需要解释的是，沙特阿美的巨额股息分为两个部分，基础部分和业绩挂钩部分。其中基础部分在2025年预期将继续提升至846亿美元，同比上升4.2%； 然而与业绩挂钩的股息预期将只有9亿美元，2024财年的业绩分红高达431亿美元。 （来源：沙特阿美财报） 公司此前曾表示，计划从2025年开始，在覆盖基础股息和投资后的自由现金流中，按照一定比例支付特别股息。但分析师们也预期，2025年的现金流水平会低于基础股息，所以投资者对这笔钱不用抱太大期待。 新鲜出炉的财报显示， 沙特阿美2024财年的营收为4366亿美元 ，较前一年4408亿美元有所下降； 净利润也下降至1062亿美元 ，低于2023财年的1213亿美元。 毫无疑问，油价的下跌影响了沙特阿美的利润。美国能源信息署的数据显示，2024年布伦特原油期货的平均价格为80美元/桶，较2023年的均价低2美元。 沙特阿美的财报显示，集团去年4季度的原油销售均价为73.1美元/桶，较一年前的85.9美元显著下降。 意义不只是分红 作为中东区域大国沙特的经济支柱，沙特阿美的股息不只是股民们关注的对象，也是经济学家们研究沙特财政的重要依据。 在沙特推进数万亿美元经济转型计划的背景下，这笔巨额股息的重要性也日益增加。与此同时，巨额支出已经开始对能源巨头的资产负债表产生压力，近期已经陷入净负债的状态——一年多前帐上还有超过270亿美元的净现金。 根据沙特的预测， 该国将在2025年出现270亿美元的财政赤字，未来几年政府收入也将无法覆盖支出。 去年沙特政府和各类政府实体发行了约500亿美元的债券，加上沙特阿美的股息，帮助补上了赤字缺口。沙特政府今年已经发行超过140亿美元的债券，也是新兴市场国家中最大的借款国。沙特阿美今年也有发债计划。 在这个节骨眼上，美国特朗普政府扰乱全球贸易的行为，也给油价和沙特阿美蒙上新的阴影。布油最新的价格已经摸到70美元附近，而沙特的“财政平衡油价”需要达到90美元以上。 （布油日线图，来源：TradingView）
2025-03-04 17:01:512024年全球钴原料产量约27万吨 会卡原材料脖子？中国企业如何应对？
目前，全球原生钴原料供应主要集中在几个关键国家或地区，其中非洲的刚果（金）占据主导地位。2024年全球钴原料预估产量约为26.8万吨，其中刚果（金）的产量约为20.27万吨，占全球总产量的75.6%。印度尼西亚是第二大钴生产国或地区，其产量在2024年同比增长了79.89%，达到3.2万吨。统计数据显示，2024年全球钴原生料产量从2023年的22.6万吨增长至26.8万吨，同比增长18.6%。2024年钴原料增长主要来自刚果（金）当地主流矿企新增产能和印度尼西亚湿法镍项目新建产能投产所致。 金属钴及其化合物——硫酸钴、氢氧化钴、四氧化三钴等作为锂电池的重要材料和资源，全球矿资源分布和目前开采情况究竟如何？下一步中国市场价格趋势怎样？贸易壁垒、关税、地缘政治震荡等是否会卡原材料的脖子？作为缺乏钴资源的中国企业如何应对？ 全球钴资源分布与开采现状 目前全球钴资源分布 · 刚果（金），属于主导地位：全球约67%的钴储量和70%以上的年产量来自刚果（金），其Mutanda、Katanga两大矿山是全球核心供应来源。 · 次要产区包括： · 澳大利亚：占比约12%，主要在镍矿中伴生钴（如Cerro Colorado项目）。 · 俄罗斯：占比约10%，主要来自诺里尔斯克镍业公司。 · 印尼/菲律宾：镍矿伴生钴潜力大，湿法冶炼技术提升后或成新增长点。 · 中国储量较低：仅占1.1%，但控制全球约30%的精炼钴产能，高度依赖进口。 开采情况与供应链分析 · 刚果（金）依赖手工采矿：约30%-50%的钴产量来自 artisanal mining（手工采矿），存在效率低、环保差及人权争议问题。 · 头部企业主导： · 嘉能可（Glencore）：控制刚果（金）Mutanda矿（2021年停产，2023年部分复产）和Kamoto矿。 · 洛阳钼业（CMOC）：持股刚果（金）TFM铜钴矿（权益产量超2万吨/年）。 · 淡水河谷（Vale）：巴西Samarco矿曾因事故停产，2022年恢复部分生产。 · 技术瓶颈：湿法冶金（SX/EW）回收率提升（目前达90%以上），但刚果（金）基础设施落后限制产能释放。 中国钴市场现状 需求端驱动 · 新能源汽车爆发：中国占全球60%以上的新能源汽车销量，如2023年动力三元电池钴消费量超10万吨（占全球70%）。 · 储能电池需求：风光发电配套储能拉动钴需求，预计2025年全球储能钴需求占比将达15%。 · 硬质合金与高温合金：工业领域需求占比约20%，但增速低于新能源领域。 供应端挑战 · 进口依赖度高：2023年中国钴原料进口依存度达98%，其中刚果（金）占比85%以上。 2024年进口量明显增长，主要因素是刚果（金）在铜产量方面显著提升，钴以副产品的形式产出，导致钴中间品供应量激增。2024年刚果（金）对中国出口增加24.5万吨，进口占比提升至98.5%。 · 国内产能有限：华友钴业、寒锐钴业、腾远钴业、中矿资源等头部企业海外布局加速（如印尼镍钴项目），但2025年前难改进口主导格局。 · 回收技术突破：动力电池回收率提升（目前约30%-40%），预计2030年回收钴可满足15%的国内市场需求。 钴市场价格趋势分析 · 短期（2024-2025年）： · 上行压力：全球电动车需求超预期（预计2024年全球销量突破1500万辆）、刚果（金）政策不确定性（如钴出口税调整）。 · 下行风险：印尼镍钴矿大规模放量（如青山集团Goulamina项目）、锂价下跌传导至钴市场。 · 价格区间：2024年钴价波动于 25,000-35,000美元/吨（LME现货）。 · 长期（2026-2030）： · 供需平衡：头部矿山扩产（如洛阳钼业TFM二期、嘉能可Kamoya铜钴矿）与回收产能释放或压制价格。 · 地缘溢价：刚果（金）政权更迭风险、西方国家对钴供应链审查趋严可能推高成本。 小结与研判 刚果（金）仍是全球钴命脉，但其政治稳定性和政策透明度是关键风险点。 中国通过海外并购+技术升级（如湿法冶炼、回收）逐步降低对外依赖，但短期难以摆脱进口主导。 钴价长期看涨逻辑弱化，但新能源产业爆发期（2025-2030）可能引发阶段性供需错配，需关注非洲基建进展与替代材料（如磷酸铁锂、富锂锰基）对钴需求的挤压。 我们进一步关注洛阳钼业、华友钴业、中矿资源等头部企业海外项目进展，以及格林美在电池回收领域的布局。
2025-03-04 14:51:56标普：2025年全球勘查开局良好
据Mining.com网站报道，全球矿产勘查2025年开局良好。标普全球（S&P Global）追踪的1月份多数关键指标，比如钻探结果、首个资源量和项目节点等，较2024年12月份全部呈现上升趋势。 这些指标连通融资、商品价格和行业市值都被用来计算标普的项目链活动指数（Pipeline Activity Index，PAI）。1月份，PAI指数为85，环比上升5%。金矿PAI升幅最大，为8%，得益于这种贵金属的强劲表现，贱金属PAI上升3%。 尽管出现恢复，1月份的PAI指数仍远低于2024年10月的98，该值为一年多以来的最高水平。 勘探回升 经历2024年底回落后，1月份钻探指标回升。 项目总数环比增长17%，报告钻孔数增长2%。但同比看，项目数和钻孔数分别下降6%和1%。 所有阶段的项目钻探也呈现增长：早期阶段项目增长31%，矿场项目增长27%，后期阶段项目增长4%。 钻探最大成果来自阿雅金银公司（Aya Gold & Silver）在摩洛哥的兹贡德（Zgounder）矿山，见矿21米，金品位2165克/吨。 1月份报告有6个项目首次公布资源量，去年12月份只有4个。6个项目中有一半为金矿项目，其中最引人注目的为明苏德（Minsud）公司在阿根廷的钦奇隆内斯（Chinchillones）矿床首次公布的资源量。 从项目正面进展看，1月份有7个项目报告有重大进展，比去年12月份增加一个，全部涉及金矿项目。 5个与生产有关，包括阿特米斯金矿公司（Artemis Gold）在加拿大不列颠哥伦比亚省的黑水（Blackwater）矿山。阿山特黄金公司（Asante Gold）也完成了加纳比比亚尼（Bibiani）矿山扩产潜力评价，而阿拉莫斯金矿公司（Alamos Gold）在加拿大曼尼托巴省的莱恩（Lynn Lake）项目开工建设。 市场反弹 1月份，构成PAI指数的勘查价格指数也出现上升，金价环比上涨了2.5%。其他商品，比如铂和铜也出现上涨，但镍钴等电池金属持续下跌。 尽管金属价格涨跌不一，但矿业股票市值总体上升。标普追踪的2663家公开上市企业的总市值为2.13万亿美元，较去年12月份的2.08万亿美元上升2.4%。 资金枯竭 1月份，中小矿业企业融资是PAI指数唯一呈现下降的指标。 采矿行业本月融资为4.63亿美元，下降48%，交易数量为143件，降幅近60%，为三年来最低水平。 交易额超过200万美元的重大融资次数从2024年12月的66降至31。另外，只有一笔交易额超过5000万美元，远低于2024年12月份的四笔。 尽管金价强劲，但与金相关的融资数量连续第三个月下降，降至1.53亿美元，降幅59%。交易数量也降至多年来新低，仅有56笔。 另外，金矿行业的大型融资数量下降一半，从去年12月份的29次降至13次。重要的是，没有超过5000万美元的交易。
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