山东次氧化锌库存行情
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4月21日SMM金属现货价格|铜价|铝价|铅价|锌价|锡价|镍价|钢铁|稀土
► 美元创逾3年新低 金属普涨 沪锡涨逾2% 沪金冲破805元关口！【SMM日评】 ► 库存加速下降持货商积极挺价出货 整体交投尚可【SMM华南铜现货】 ► 现货升贴水上涨 而市场活跃度平平【SMM华北铜现货】 ► 4月21日上海市场铜现货升贴水（第四时段）【SMM价格】 ► 4月21日广东铜现货市场各时段升贴水（第四时段10：45）【SMM价格】 ► 华东节前备货情绪初现 中原到货较多成交走弱【SMM铝现货午评】 ► SMM 上海及其他1#铅市场：沪铅走高而现货贴水扩大 市场成交偏弱【SMM午评】 ► 再生铅：持货商报价跟涨乏力 下游企业散单接货意愿不足【SMM铅午评】 ► SMM 2025/4/21 国内知名再生铅企业废电瓶采购报价 ► 上海锌：市场货量不多 现货成交一般【SMM午评】 ► 广东锌：下游刚需采购 现货成交一般【SMM午评】 ► 宁波锌：企业接货情绪不高 升水继续走低【SMM午评】 ► 天津锌：下游采买积极性不高 升水小幅下行【SMM午评】 ► 沪锡价格呈现震荡反弹格局 锡锭现货市场成交较为平淡【SMM锡午评】 》点击进入SMM官网查看每日报价 》订购查看SMM金属现货历史价格走势 （建议电脑端查看）
2025-04-21 18:30:03铝、铜、镍迎来转型关键期！轻量化与算力革新驱动金属格局重构
随着全球经济的持续复苏和新兴技术的不断涌现， 有色金属需求激增 。 特别是 铝、铜和镍 ，这三种金属被认为是能源转型过程中的关键金属，将继续在轻量化、算力提升和新能源转型中发挥重要作用，增长前景广阔；而钴、锂等小众金属则因技术迭代呈现需求波动。 不容忽视的是，地缘冲突和周期波动依旧是矿企需要面临的风险。当前行业头部企业已经通过产能整合与技术创新持续受益。这也预示着未来，金属产业的竞争不仅是资源的争夺，更是技术迭代与政策适应力的较量。 与此同时，面对全球对环保和可持续发展的迫切需求，有色金属行业正逐渐将目光投向 绿色生产 ，通过技术创新和产业升级，提高资源利用效率，为全球经济的可持续发展贡献着更多的力量。 新兴技术推动 有色金属需求大增 当下，绿色交通、低空经济、人工智能（AI）等新兴技术的迅速发展，大力提振了有色金属需求。 其中， 铝凭借其轻质化特性，在新能源汽车、船舶轻量化替代钢铁领域大放异彩，成为核心材料。 同时，随着光伏产业的蓬勃发展和建筑行业的转型升级，对光伏支架及建筑铝型材的需求也同步攀升。据国联证券预计，2025年电解铝供给端增速将显著回落，预计2025年至2026年全国电解铝供需缺口将分别达到40万吨和47万吨，这一供需缺口将 逐渐推动铝价上行 。 铜则在新兴的算力时代中扮演了“新石油”的角色。 随着AI算力需求的持续高涨，高速铜缆的需求也随之大增，成为连接数字世界的“神经脉络”。此外，镍作为能源转型的关键元素，在动力电池领域的应用日益广泛， 高镍化趋势显著 。机构预测，到2030年，电池用镍占比将达到60%。 尽管有色金属需求正在大幅提升，但 铜、铝等金属的供应链也面临着诸多挑战 。 宏观层面，特朗普政府的关税政策导致了一系列贸易壁垒的出现，使得相关企业面临额外的关税或费用，增加了市场的不确定性。此外，地缘冲突、环境法规的日益严格以及劳工问题也是不容忽视的挑战，这些因素都可能对矿产的开采和冶炼过程造成延误或中断。 中信证券研究报告提到，全球贸易冲突的大背景下，政策的作用愈发显得重要。随着美国一系列关税政策的出台，如取消铜铝材出口退税等，将有望推动国内产业的深层次变革，促使铜铝加工行业的产能进行优化。 不过值得注意的是，关税政策对整个全球的供需关系并没有改变，只是增加了进入美国市场的成本。因此，企业需要密切关注关税政策的变化，并根据实际情况采取相应的应对措施。 以钢铁和铝为例，特朗普政府已经对中国等国家的钢铁和铝产品增加了关税。然而，由于中国的钢铁出口量已经大幅减少，因此对中国的影响相对较小。而对于铝行业来说，虽然美国是加拿大的主要出口市场之一，但加拿大的铝产能也受到了关税政策的影响。不过，由于美国的需求并没有减少，因此企业需要寻找新的供货方或调整产品结构来应对关税政策的变化。 矿企穿越周期的破局之道 随着全球经济一体化的深入发展，众多中国矿企上市公司积极披露其海外业务情况，特别是在海外买矿布局方面展现出强劲态势。然而，在全球化进程中，这些企业面临着诸多风险与挑战。 政治风险是海外矿业投资的首要考量。 由于矿产资源多集中在政治稳定性相对较差的欠发达地区，如中亚、非洲和南美等地，这给矿业投资带来了较大的不确定性。此外，地缘政治风险同样不容忽视。例如，中国企业通过加拿大控制南美或其他地区的矿产资源时，可能会因地缘政治变化而被迫退出，导致前期投入的资源付诸东流。 矿业发展的周期性也是企业必须正视的重要因素。 在矿业成长期，企业可以抓住市场机遇，通过低位买进、高位卖出产品获得丰厚利润；但若市场处于高位，则可能随时迎来下坡期，企业需具备强大的抗风险能力以应对市场波动。 金属市场本身的风险同样不容忽视，主要包括市场风险和价格风险。 市场风险源于需求的不确定性，企业可能面临产能过剩而市场需求不足的局面；价格风险则与金属价格的波动性紧密相关，由于金属价格受期货市场等多种因素影响，每天的价格都可能波动不定，给企业带来巨大挑战。 为了有效应对这些风险，矿业企业需要 采取一系列策略 。 在价格风险管理方面， 企业可以充分利用期货市场等工具进行保值和对冲，通过套保、对冲等策略锁定未来销售价格，从而降低价格波动对企业经营的影响。同时， 在财务管理上， 矿业企业需要保持财务稳定，确保拥有多元化的融资渠道。在价格下跌周期中，企业的现金流可能受到严重冲击，因此保持充足的流动性至关重要。大型矿业企业通常会储备承诺性的银行授信，以应对周期性变化，确保在关键时刻能够获得资金支持。 此外，矿业企业在应对价格下跌周期时， 更倾向于拓宽融资渠道，而非像其他行业那样通过丰富业务板块来补充收入 。因为矿业企业的核心业务直接关联金属价格，在价格下跌时，其他业务板块往往难以弥补核心业务的损失。因此，矿业企业需根据自身特点，灵活调整策略，以穿越周期，实现可持续发展。 金融机构助力矿企可持续发展 在铝业发展历程中， 资金缺口问题一直是制约行业发展的关键因素 。面对这一挑战，政府、行业和金融机构之间的紧密合作显得尤为重要。 作为新加坡乃至东南亚最大的银行，星展银行在金属和矿业领域积累了丰富的经验，并凭借其全面的金融产品，为相关企业提供了全周期的金融服务。 具体看来，星展银行的金融服务涵盖了上市、发债、项目融资、贸易融资、外汇以及商品期货套保等多个领域，形成了全方位的服务体系。 在铝业领域，星展银行已为多个重要项目提供了专业的财务顾问和项目融资服务。例如，中国企业在印尼投资的第一个氧化铝项目，以及中国企业与印尼合作伙伴合资的第一个HPAL镍冶炼项目，均得益于星展银行在该行业细分领域的专研深耕和丰富经验。 其中值得一提的是， 中国企业在印尼合资建立的该国首个高压酸浸（HPAL）冶炼厂——PT Halmahera Persada Lygend。星展银行为该项目推出6.25亿美元银团项目融资 。 [1] 作为该银团牵头安排行，星展银行在项目早期就参与其中，为该项目设计了可行的融资结构，以适当应对项目开发阶段的挑战以及基准价格波动的风险——这两者都是冶炼项目固有的特性。该银团融资不仅助力该项目作为全球首个成功并达到规模效应的HPAL项目落地，为印尼镍产业的发展注入了强劲动力，也为中国企业“走出去”，掌握关键性战略资源提供保障。 此外，星展银行在推动 中国与东盟国家有色金属投资合作方面 也发挥着举足轻重的作用。中国与东盟不仅是重要的投资伙伴，也是紧密的贸易伙伴。新加坡作为亚洲的金融中心和贸易枢纽，可以有效地为中国企业投资东南亚的金属与矿业提供多方面的支持和服务。星展银行凭借自身在新加坡的总部优势和在东南亚的广泛业务网络，持续为客户提供全面的金融服务，满足其在金属与矿业领域的多元化需求，进一步加深了中国与东盟国家在有色金属领域的合作与交流。 展望未来，星展银行将继续发挥其专业优势，为矿企提供定制化的金融服务方案，助力其穿越周期，实现可持续发展。 星展银行董事总经理、金属及矿业全球主管 张永明
2025-04-21 17:21:30华能1GW柔性支架一体化采购招标中标结果公布
4月21日，中国华能集团有限公司2025-2026年光伏柔性支架一体化工程框架协议采购招标]中标结果公布，中标人中国华能集团清洁能源技术研究院有限公司，中标价格77846.703346万元。 招标公告显示，2025-2026年光伏柔性支架一体化（设计、生产和施工一体化）工程服务框架采购，预估采购容量1000MW，最终采购量以实际项目需求为准。 备注: 1.设计范围：柔性支架区域内，箱变低压侧前到光伏场区内光伏系统设计、电气设计。包括：光伏场区柔性支架及基础专项设计，柔性支架区域总图设计，箱变所属发电单元划分设计。组串式逆变器定位及安装设计。低压交流电缆敷设路径及敷设方式设计，组串划分设计，柔性支架区域内接地工程设计（含组件，支架，逆变器，接地环网），在线监测系统设计。 2.施工范围：土建工程：柔性光伏场区施工所需场区内检修路施工、柔性光伏厂区场地平整、柔性光伏区支架基础施工(含试桩及桩基采购)，安全文明措施等全部土建工程，不含绿地恢复或者原地貌恢复。安装工程：柔性光伏系统安装，光伏组件安装，组串式逆变器交流电缆敷设，组串式逆变器安装，直流电缆敷设，柔性支架区域内接地工程安装（含组件，支架，逆变器，接地环网），在线监测系统安装。 3.采购范围：光伏柔性支架系统相关材料采购及供货，包括但不限于：光伏支架；预应力钢绞线；索锚具及辅材；抗风系统及其它组成柔性支架系统必要材料（甲供除外）。柔性支架区域低压电气设备安装必备材料（甲供除外（组件、逆变器、直流电缆、交流电缆等））。
2025-04-21 13:22:15猝然大跌后企稳 沪锌挣扎中将寻获怎样的突破？【机构会诊】
沪锌在3月末再度开启的跌势，在经历了节后首日大宗商品集体下跌之后，反而停下了脚步，期价近日一直在22500点下方“挣扎”。 国内锌精矿加工费仍在回升吗？冶炼厂利润情况如何？国内精炼锌产量继续增加预期强吗？周内LME锌库存出现暴增一幕，主要是新加坡仓库贡献增量，是否加剧海外需求担忧？ 最近国内锌锭社会库存一度回升，周内又重新下降，国内下游需求表现如何？文华财经【机构会诊】板块邀请沪锌期货专家为您详细分析。 【机构会诊】：国内锌精矿加工费仍在回升吗？冶炼厂利润情况如何？国内精炼锌产量继续增加预期强吗？ 一德期货有色研发中心铅锌分析师 张圣涵 ：国内炼厂原料备货较为充裕，锌矿加工费涨势明显，产业链利润从矿端转至下游冶炼厂。截至4月18日，国内锌矿加工费涨至3450元/金属吨，进口锌矿加工费涨至35美元/干吨。自25年年初，国内外锌矿加工费分别上涨了1500元/金属吨和55美元/干吨。算上硫酸及冶炼伴生的铅、铜、银等小金属等副产品收益，大部分冶炼厂已经开始盈利，因此其生产意愿加强，西南地区某锌冶炼厂原计划4月的检修计划延后至5月下旬，二季度精炼锌供应复产压力或进一步加大，月产量约55 万吨左右。 金瑞期货 曾童 ：锌矿加工费近期涨势有所趋缓，进口矿稳定在30美元附近，国产矿稳定在3400-3600元/吨附近；按照目前的锌价和加工费，单锌冶炼收益较低，但是由于锌冶炼有小金属和硫酸等副产品，综合回收下冶炼厂尚有利润。从目前冶炼厂的生产和检修计划来看，5月有个别炼厂检修，6-7月随着检修和新增产能的达产，产量增加符合预期。 国泰君安期货研究所有色金属研究员 莫骁雄 ：近期锌精矿加工费偏稳运行为主，随着矿山复产和新扩建产能逐步落地，预计后续加工费仍有稳中上升趋势。不过，冶炼开工率亦有抬升，将抑制TC上行斜率，二季度TC顶部或在4000元/吨左右。当下冶炼厂利润经历了显著修复，含白银和硫酸副产品的冶炼收益已近1000元/吨，同时，国内炼厂原料库存加港口库存处在偏高位，除部分小检修炼厂外，整体产量仍具备继续增量预期。初步预估二季度冶炼产量环比增加约10万吨，三季度存在季节性减产预期而使得冶炼产量环比小减，四季度抬升至年内高位。 【机构会诊】：周内LME锌库存出现暴增一幕，主要是新加坡仓库贡献增量，是否加剧海外需求担忧？ 一德期货有色研发中心铅锌分析师 张圣涵 ：新加坡作为全球重要的锌锭贸易中转地，存在大量的隐形库存堆积，当下由于LME市场处于期货价格高于现货价格（Contango结构），贸易商可通过买入现货并卖出期货合约锁定利润。同时LME仓库存在租金分成机制，部分贸易商为获取租金收益而积极交仓。当下传统需求领域（如建筑、汽车）表现低迷，新兴应用（光伏、储能）尚未形成有效替代，叠加美欧关税政策抑制出口，持货商选择通过交仓释放库存压力。由于LME“库存游戏”已经被市场充分认知，因此价格整体波动相对较为平稳。 金瑞期货 曾童 ：周内LME锌库存一度增加近8万吨，绝对值到了19万吨。大幅增加的锌锭库存令市场对于海外去库的担忧推升。 国泰君安期货研究所有色金属研究员 莫骁雄 ：LME库存仓单增加与注销仓单比例的拉升，其背后驱动更多是来自于持货商所持有的锌锭在显隐性库存中进行转换，而其中的off warrant集中在新加坡仓库则是基于Rent Deals。因此，LME锌锭库存变化对于海外需求的表达已经有所失真。不过，海外需求的确存在担忧，但更大程度是来自于美国关税政策冲击，制造业结构性转移的初期存在需求萎缩风险。 【机构会诊】：最近国内锌锭社会库存一度回升，周内又重新下降，国内下游需求表现如何？ 一德期货有色研发中心铅锌分析师 张圣涵 ：近期国内锌锭下游需求整体呈现出一定的复苏态势，但仍存在一些不确定性因素。镀锌行业中，订单主要集中在大型企业，铁塔、护栏订单较为强劲，光伏订单不及预期，出口订单相对平稳。压铸锌合金方面，家具配件订单表现一般，箱包拉链等日用小五金订单持稳。氧化锌行业里，橡胶级订单较为稳定，化工橡胶订单有所改善，陶瓷级订单和饲料订单未有明显变化，电子级订单不及去年同期。整体而言，终端需求尚未达到旺季水平，下游生产企业对锌锭多以逢低采买、刚需补库为主。当由于近期锌价下跌明显，部分下游企业会抓住价格低位的机会进行补库，推动锌锭库存去化。 金瑞期货 曾童 ：此前锌价接连下跌，下游趁机补库，按照目前的库存水平看，下游补库已经补得较为充分，后期再度补库的效应边际放缓。由于对等关税的问题，目前下游订单较为混乱，部分行业存在趁着豁免期抢出口，部分行业外商客户已经取消订单。从整体看二季度、三季度外销的订单是需要下调的。另一方面，内需表现较为平稳，部分地区家装订单表现良好。 国泰君安期货研究所有色金属研究员 莫骁雄 ：国内社库与锌价正向相关、下游原料库存与锌价的反向相关的特点十分显著，即下游多按价格进行投机补库，尤其是在产能过剩、利润偏薄的背景下。因此，当锌价受超预期关税影响迅速下跌后，国内下游积极逢低补库，社库表现为去化，但非实际终端订单拉动。国内下游订单来看，内需相对偏稳，大部分外需抢出口订单不及前一轮（春节前），预计4月后表观消费将见顶回落。 【机构会诊】：结合当前的宏观面和供需面，如何看待后续锌价走势？ 一德期货有色研发中心铅锌分析师 张圣涵 ：全球贸易摩擦不断，美国关税政策效应显现，需求转移与经济下行预期并存。基本面上，从理论上讲2025年海外矿山逐步复产已经成为既定事实，原料的问题已经基本解决，超过3000元/吨的加工费已经使部分冶炼厂出现盈利，2025年全球锌市将逐步过剩。然而当前锌锭七地社会库存仍处于历史同期低位，但随着供应的增加和需求的相对疲软，锌锭累库风险提升。预计后续锌价整体重心或较前期下移，围绕21500-23000元窄幅波动。 金瑞期货 曾童 ：目前主导锌价的因素更多的在宏观情绪方面，一方面关税政策尚未完全明朗，各国还存在豁免期与相互博弈的局势。另一方面，供应端尚未约束产量，从而令过剩未减，从价格上，锌价后期或将震荡下行，逐步测试冶炼成本及矿山成本。 国泰君安期货研究所有色金属研究员 莫骁雄 ：需求端继续补库的空间相对受限，此前的低价已经刺激下游将原料库存补至高位，叠加冶炼厂锌锭与合金库存亦偏高，基本面或难给锌价大幅反弹驱动，短期内震荡调整后仍以偏弱思路对待。前期宏观资金聚集远端给出过Back溢价，同时库存去化速度有望放缓，稍远端的Back或有收敛可能性。内外锌价来看，伦锌受宏观影响跌幅更深支撑比值回升，内外正套盈亏比合适但需注意结构亏损。宏观不确定仍存，关注关税谈判与落地情况带来的阶段性交易。
2025-04-21 09:36:025月炼厂检修增多 锌价短期受支撑【机构评论】
基本面来看，国内锌矿加工费连续3周暂停回升，锌价回落加上淡季压力下，5月炼厂检修有所增多，预计产量环比或有回落。而需求方面，镀锌企业开工率基本符合预期，小幅回升，而压铸锌合金及氧化锌企业开工均有回落，表现不及预期。短期关税仍有影响部分出口订单，另外，部分终端即将步入传统淡季。下游对后市相对悲观情况下，尽量以消耗原料库存为主，仅维持刚需采购。但对于后续内需表现，我们仍相对乐观。海外风险加剧下，国内“扩内需”等刺激政策或继续加码。库存方面，上周三LME仓单大幅交仓78525吨至19万吨以上，回到今年1月水平，但市场对此整体有所预期，而国内维持去库状态，但去库斜率有所平缓。整体上，我们认为短期沪锌正套逻辑仍更为确定，继续关注正套机会，单边策略方面，建议空单止盈回避，关注本周一LPR窗口期及4月政治局会议政策信号。
2025-04-21 09:35:14
