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金价年内能否站上3500美元?瑞银分析师认为不太可能
黄金价格在今年第一季度强势上涨,纽约黄金期货价格三个月内上涨了19.63%,屡次突破历史新高。 华尔街也因此在近期上调了对今年黄金目标价的预期,其中麦格里集团喊出了最为乐观的目标,认为黄金可能在第三季度飙升至每盎司3500美元的历史新高。 然而,瑞银分析师却认为金价不太可能在今年突破3500美元的高点,维持其3200美元的价格预期。周二,黄金价格最高碰触到3170美元,这意味着距离瑞银的目标价只差一步之遥。 瑞银表示,总体而言,黄金ETF资金从流出转为流入,加上央行持续购买黄金,以及零售市场对于黄金产品的强劲需求,其可以被看作是黄金市场的普遍上涨动力。 该机构补充道,这也是瑞银看涨黄金的原因,并将继续投资黄金的原因。然而,黄金想要涨上每盎司3500美元仍然需要更强的催化剂,比如美国关税风险或地缘政治风险上升至对美国和全球经济产生不利影响的程度。 人人都爱黄金 今年第一季度,黄金ETF流入量大幅增加,瑞银估计规模在130-150吨之间,与2024年同期的114吨流出量形成鲜明对比。 渣打银行数据则显示,一季度投资者已经向黄金ETF注入了超过192亿美元,创下疫情以来的最大资金流入量。该行分析师Suki Cooper指出,黄金ETF的复苏是近几周黄金动态中最显著的转变。 人们对黄金ETF重新产生兴趣归因于多种因素,包括贸易和经济不确定性加剧、滞胀可能性、衰退风险和地缘政治紧张局势,这些因素都增强了黄金作为对冲极端风险工具的声誉。 然而,Aviva Investors多资产主管Sunil Krishnan指出,考虑到黄金价格已经大幅上涨,此时投资者再增加黄金的配置变得较为困难。 瑞银分析师则建议,从长远来看,投资者可以在美元平衡的投资组合中,将5%的资金分配给黄金,以实现多元化的最佳选择。 瑞银还表示,黄金价格的拉升不仅仅是恐慌性购买导致的,还是投资者重新调整心态的一个迹象,这意味着人们需要在相当长的一段时间内接受不确定性的存在。
2025-04-02 10:23:30镍不锈钢短期震荡为主【机构评论】
【盘面回顾】沪镍主力合约日盘收于130360元/吨,下跌0.12%。不锈钢主力合约日盘收于13545元/吨,上涨0.82%。 【行业表现】现货市场方面,金川镍现货价格调整为130900元/吨,升水为1700元/吨。SMM电解镍为130050元/吨。进口镍均价调整至129250元/吨。镍豆现货均价128750元/吨。电池级硫酸镍均价为28260元/吨,硫酸镍较镍豆溢价为-295.45元/镍吨,镍豆生产硫酸镍利润为-5.5%。8-12%高镍生铁出厂价为1030.5元/镍点,304不锈钢冷轧卷利润率为-0.77%。纯镍上期所库存为36925吨,LME镍库存为198720吨。SMM不锈钢社会库存累库至984300吨。国内主要地区镍生铁库存为20483吨。 【市场分析】日内镍市横盘震荡,回调昨日跌幅。基本面上各链路支撑仍就有效,镍矿放量仍需时间,镍铁价格进一步上调,突破1030关口。镍铁端下游不锈钢询价招标仍然活跃,产量维持在高位,不锈钢现货市场尝试性抬价,但是下游观望情绪浓厚。硫酸镍方面供应相对偏紧,MHP供应紧缺情绪下镍盐流通有限。建议短期观望为主。
2025-04-02 10:12:20市场不确定性较强,海外铜价带动国内下行【机构评论】
宏观方面,美国3月ISM制造业指数49,不及预期49.5和前值50.3,该数据今年首次出现萎缩,价格指数飙升,创2022年6月以来的新高,工厂订单和就业表现低迷,凸显美新政府关税政策对经济的影响。美对等关税细节即将落地,白宫宣城4月2日关税宣布后即生效,多国表示将采取反制措施。国内方面,中国3月财新制造业PMI为51.2,高于前值50.8,创2024年12月来新高,显示制造业生产经营活动继续加快扩张。库存方面,LME铜下增加1900吨至213275吨;Comex铜增加1223.8吨至88473.19吨;SHFE铜仓单下降1457吨至136003吨;BC铜仓单维系15017吨。 COMEX铜库存连续增仓,或意味着前期套利头寸正逐步交仓;国内铜下游面临补库,且在内外价差倒挂下,主动做空动能实际并不足。美对等关税落地前,市场不确定性较强,海外铜价带动国内下行;落地后,不确定性减弱,关注铜是否恢复缓涨节奏。 (来源:光大期货)
2025-04-02 10:00:21关税仍有不确定性 铜价震荡【机构评论】
中国财新制造业PMI回升,美国“对等关税”仍具有不确定性,隔夜美股下探回升,铜价震荡,昨日伦铜微涨0.03%至9692美元/吨,沪铜主力合约收至79820元/吨。产业层面,昨日LME库存增加1900至213275吨,欧洲库存增加盖过了亚洲库存的减少,注销仓单比例下滑至47.6%,Cash/3M贴水51.4美元/吨。国内方面,昨日上海地区现货升水下调至10元/吨,月初市场成交活跃度提升,下游提货量环比改善。广东地区库存继续增加,现货升水期货持平于10元/吨,下游补货增加,交投转暖。进出口方面,昨日国内铜现货进口亏损500元/吨左右,洋山铜溢价环比持平。废铜方面,昨日国内精废价差扩大至1450元/吨,废铜替代优势小幅提高。消息面,秘鲁Cusco地区的土著社区封锁了进入嘉能可旗下Antapaccay铜矿的道路,以抗议该矿的扩建计划,2024年Antapaccay铜矿生产了14.6万吨铜。 价格层面,美国或在未来几周对铜征收关税,尽管关税幅度未确定使得后续价格依然存在波动风险,但全球精炼铜向美国转移趋势止住使得铜短缺预期缓解,同时对铜征收关税和美国即将执行的“对等关税”引起的需求担忧加剧。原料方面,铜精矿加工费还未止跌,矿端供应扰动使得铜矿紧张格局延续,关注加工费变化及对市场情绪的影响。总体看,铜价回落后国内需求改善较为明显,叠加供应端扰动,价格支撑变强,但美国关税政策引起的需求担忧将限制价格反弹空间。今日沪铜主力运行区间参考:79200-80500元/吨;伦铜3M运行区间参考:9600-9800美元/吨。
2025-04-02 09:56:58关税事宜迫近,有色按兵不动【机构评论】
【铜】 周二沪铜收复8万,今日现铜80015元,沪粤升水都在10元/吨,精废价差1400元附近。国内消费正处旺季,且4月炼厂产出大概率环降,出口也可能延续,意味着国内仍将延续去库趋势。晚间关注美国制造业数据,市场非常敏感于美国对等关税动作。中下游逢回调点价,铜仍有上冲可能。 【铝&氧化铝】 今日沪铝小幅反弹,现货小幅贴水。过去一周铝锭铝棒社库较周一下降2.7万吨和2.4万吨,去库速度略快于往年,市场对旺季消费有期待,随着库存去化关注现货回暖持续性,成本大降后更高的利润需要更大的缺口预期。沪铝两万上方震荡为主,短线受到海外宏观拖累,支撑看向年线位置。氧化铝运行产能在历史高位波动,压产检修规模扩大但难改长期宽松趋势,国内外现货继续承压。氧化铝暂难言止跌直至触发更大规模的减产,下方空间关注海外矿石走向。 【锌】 下游逢低接货情绪明显好转,SMM0#锌报价对盘面贴水转升水60元/吨。部分空头落袋为安,沪锌反弹,但未收复前一日跌幅,上方承压于60日均线,中线下行趋势不改。4月锌精矿TC继续走升,炼厂扭亏后生产积极性较好。“抢出口”、累计关税打压出口前景,内需依赖基建、制造业拉动,地产复苏势头不明,消费端有韧性、欠增量。短期下方暂看2.3万元/吨整数关,中线延续反弹空配思路。 【铅】 再生铅炼厂抢原料,回收商惜售,废电瓶价格并未跟随铅价回调,再生铅炼厂惜售,精废价差收窄至25元/吨。原、再生铅炼厂开工虽有扰动,但总体水平偏高,消费淡季,替换需求走弱,经销商拿货积极性不足,部分电池企业清明放假2-7天不等,SMM1#铅报价对盘面实时贴水220元/吨,侧面验证下游接货一般。短期消费和成本博弈,沪铅方向性稍弱,资金交投兴致平平,暂看1.72-1.78万元/吨区间震荡。 【镍及不锈钢】 周一沪镍再度杀跌,市场交投活跃。金川升水跌至1450元,俄镍贴水50元,电积镍贴水150元。高镍生铁价格维持强势,印尼矿端仍影响原料定价,最新报价在1034元每镍点。库存来看,镍铁库存处于阶段低位2.3万吨,纯镍库存微增至4.74万吨,不锈钢库存降万吨至98万吨。年初由于供应端和低价带来的躁动逐步进入尾声,高库存和弱需求逐步压制价格走势,主要支撑因素集中在镍铁价格,如镍铁松动可能加剧跌势。技术上看,沪镍出现反弹后的顶降,建议空头开始介入。 【锡】 沪锡增仓,尝试上探。今日现锡28.64万,对交割月实时升水830元。佤邦取消原定在曼相召开的复工复产大会再次吸引资金入场拉涨锡价,继续关注佤邦复工复产后续安排。缅甸地震发生后,28万有支撑,主观倾向沪锡有效突破29万难度大,需要伦锡强势引领。
2025-04-01 18:30:34
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