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中科三环:受稀土原材料下跌、市场竞争加剧等影响 2024年净利同比降95.64%
中科三环此前发布的2024年年报显示:2024年度,面对稀土原材料价格下行、行业竞争程度加剧等一系列挑战,公司坚持“稳中求进,以进促稳”的发展方针,不断优化经营管理,努力推动公司持续健康发展。2024年, 受稀土原材料价格下跌、市场竞争加剧等因素影响,公司产品价格同比下降、毛利收窄,资产减值损失明显增加,加之部分应用领域的产品订单同比减少,使得公司营业收入明显下降、归母净利润大幅减少。 截至报告期末,公司的总资产为1,035,680.12万元,比上年同期减少7.68%;归属于母公司所有者权益合计为643,922.31万元,比上年同期减少2.28%。报告期内,公司实现营业收入675,088.29万元,比上年同期下降19.23%;利润总额为3,749.93万元,比上年同期下降91.92%;归属于母公司股东的净利润为1,200.78万元,比上年同期下降95.64%。 对于报告期内公司从事的主要业务,中科三环表示:公司的经营范围是稀土永磁材料及其他新型材料、各种稀土永磁应用产品的研究开发、生产以及有关技术咨询、服 务;工业自动化系统,计算机软硬件产品的技术开发、生产;销售自产产品;普通货运。主要业务为从事稀土永磁材料 和新型磁性材料及其应用产品的研究开发、生产和销售。公司可生产销售烧结钕铁硼和粘结钕铁硼永磁材料,产 品广泛应用于新能源汽车、汽车电机、电子消费类产品、机器人、工业电机、节能电梯、变频空调、风力发电等领域。 基于下游用户对产品形状、性能、表面处理方式等个性化要求,公司采用以销定产及直销为主的经营模式,即根据 客户下达的订单组织生产,向客户提供定制化产品和服务。 在对公司公司所处行业的发展趋势时,中科三环提及: 钕铁硼永磁材料在家庭消费和工业生产方面均有广泛运用,在工业升级、消费升级和绿色经济的大背景下,钕铁硼 磁材高效率、小型化、轻量化的特征优势日益显现。汽车 EPS、节能家电、消费类电子、工业电机等传统领域市场保持 稳定增长的同时,轨道交通、机器人等新兴领域市场快速拓展,新能源汽车电机驱动市场将迎来全面爆发。整体上,钕 铁硼下游市场空间不断拓展,伴随消费转型升级,行业需求结构得到持续改善。 1、传统应用领域对高性能钕铁硼磁材的需求稳步提升 (1)传统汽车领域 EPS 转向系统是钕铁硼下游应用的一个重要传统领域,对汽车操纵稳定性、舒适性和安全性起着关键的作用。EPS 转向系统由电子控制伺服电机驱动,具有结构紧凑、高效可靠、节能环保、安全性高等多重优点。随着电子控制技术在 汽车领域的广泛使用,以及汽车节能减排的发展,EPS 已经成为转向系统的发展趋势。EPS 对永磁电机的性能、重量和 体积要求很高,所以高性能的钕铁硼磁材难以被替代。随着中高端车型对汽车的稳定性和安全性要求的提高,EPS 在全 球传统汽车中的渗透率将逐步提升。同时,随着汽车部件的电动化、自动化、智能化程度不断提高,散热器风扇、洗涤 器、 雨刮器、玻璃升降器、后视镜、电动门窗座椅等微电机需求增长也迅速提升,将有效带动钕铁硼需求的增长。 (2)变频空调领域 近年来,在国家坚定推进节能环保大方针的背景下,随着消费者观念转变以及购买力提升,在能效、性能及智能控 制等方面具有优势的高能效变频家电产品日益受到消费者的青睐。相比于定频空调,变频空调具有温度调节平滑、变化 缓慢、高效、节能等特点,相对同等级定速空调可省电 30%以上,节能效果显著。最新国标《房间空气调节器能效限定 值及能效等级》(GB 21455-2019)已于 2020 年 7 月 1 日施行。新国标的一个重要变化就是将以前的定频空调和变频空 调两个标准合二为一,空调产品的能效等级从原本的三级扩容至五级。 变频空调的压缩机所使用的磁体主要为铁氧体永磁材料和高性能钕铁硼永磁材料两种,铁氧体永磁材料多用于生产 中低端变频空调,高性能钕铁硼永磁材料主要用于生产高端变频空调。受益于强制能效标准提升以及空调小型化趋势, 行业加速进入变频时代,高性能钕铁硼材料在变频空调渗透率有望不断提升,逆替代现象也将很难再重演。 (3)节能电梯领域 随着电梯使用的愈发普及,电梯已成为中高层建筑物中仅次于空调的能耗大户。电梯系统的能耗主要由驱动系统、 曳引系统、照明通风系统、门机系统 4 部分的能耗构成,其中驱动系统和曳引系统的能耗和占比达到总耗能量的 70%以 上。在人流量较大的公共场所,电梯的耗电量约占整个建筑物耗电量的 15%~25%。电梯所采用的曳引机主要为永磁同步 电机与传统异步电机。永磁同步电机采用直驱方式,传动效率显著提高的同时,比传统电机的能耗显著降低 50%左右, 且在体积、重量、噪音、寿命以维护成本上都具有优势。在“双碳”目标推动下,采用永磁同步电机的节能电梯渗透率有 望继续提升。 (4)消费电子领域 受移动互联网、物联网、云计算、大数据等技术发展影响,智能手机、平板电脑等智能终端逐渐成为消费电子产品 的主力,智能穿戴设备的出现与发展标志着消费电子产品智能化达到了新的高度。钕铁硼磁材由于具有高磁能积、高压 实密度等特点,能够满足消费电子产品小型化、轻量化、轻薄化的发展趋势,被广泛应用于 VCM、传感器、摄像头、驱 动电机、震动马达、扬声器、耳机等诸多功能性器件,对高性能钕铁硼磁材的需求较为稳定。 (5)风电领域 近几年来,由于稀土价格剧烈波动及双馈异步风力发电机的技术进步等原因,部分风机厂商出于性价比等考虑,逐 渐开始将风机由直驱永磁型切换至半直驱永磁型甚至双馈机型,并形成了一定的趋势,导致风电领域对钕铁硼磁材需求 出现了一定幅度的下滑。 2、新能源汽车行业对高性能钕铁硼磁材的需求将持续释放 随着全球新一轮科技革命和产业变革蓬勃发展,汽车与能源、交通、信息通信等领域有关技术加速融合,电动化、 网联化、智能化成为汽车产业的发展潮流和趋势。新能源汽车融汇了新能源、新材料和互联网、大数据、人工智能等多 种变革性技术,推动汽车从单纯交通工具向移动智能终端、储能单元和数字空间转变,带动能源、交通、信息通信基础 设施改造升级,促进能源消费结构优化、交通体系和城市运行智能化水平提升,对环境保护和经济发展具有重要意义。 新能源汽车对电机的体积、转矩、磁性等均有严格要求,高性能钕铁硼材料主要应用于新能源汽车的永磁同步机中, 是电机的核心部分,难以被其它材料替代。永磁同步电机具有能量密度大、运行可靠、调速性能佳等特点,相比于三相 异步电机,可在同等质量、体积下提供更大的动力输出,是当前中国新能源车的主流配置。从 2024 年销量上看,中国新 能源汽车渗透率为 40%以上,预计未来将持续提升。 3、新兴领域市场空间持续拓展 (1)工业机器人 高端智能装备是美、日、德等发达国家和中国着力发展的核心产业,发达国家掌握高端产品、关键核心技术,与发 展中国家形成较大差距,并在智能装备领域,尤其是作为当今智能制造产业重要支撑的工业机器人等方面纷纷加快技术 研究和开发的步伐。以工业机器人为代表的数字化、智能化制造技术将成为引领未来制造业从传统迈向智能化时代的重 要技术之一,也成为发达国家实现制造业回流、提升产业竞争力的重要载体。 工业机器人主要包括减速器、伺服系统、控制器、机械加工本体等几部分,其中伺服系统则相当于机器人的“神经 和肌肉系统”,是使物体的位置、方位、状态等输出,能够跟随输入量的任意变化而变化的自动控制系统,是工业自动 化的关键零部件,是实现精准定位、精准运动的必要途径。稀土永磁电机满足体积小型化,高功率、高稳定性等需求, 有望成为工业机器人用主流驱动电机。 (2)人形机器人 2023 年工信部发布《人形机器人创新发展指导意见》,明确提出到 2025 年,我国人形机器人创新体系初步建立, “大脑、小脑、肢体”等一批关键技术取得突破,确保核心部组件安全有效供给。整机产品达到国际先进水平,并实现 批量生产。2025 年被普遍视为人形机器人产业的“商业化元年”,国内外企业加速布局,逐步从实验室研发转向规模化量 产。根据相关报道,特斯拉计划年内生产 1 万台 Optimus,并有望到 2026 年三季度大规模量产,年产量约 15 万台;国内 企业如宇树科技、优必选等已在多场景展示技术成熟度。 钕铁硼永磁材料在人形机器人中的应用主要体现在其作为电机和执行器的核心材料,提供强大的磁场,确保机器人 的运动精度和功耗控制。人形机器人的发展能有效拉动未来高性能钕铁硼的增长需求。以特斯拉 Optimus 为例,一台人 形机器人需要使用 28 个无框电机、34 个空心杯电机,其中高性能钕铁硼用量可达到 4.5kg,预计人形机器人 1000 万台 的需求将拉动 4.5 万吨高性能钕铁硼材料增量。 (3)低空经济 2024 年 3 月的两会上,“积极打造生物制造、商业航天、低空经济等新增长引擎”被写入政府工作报告。党的二十 届三中全会对发展低空经济提出了明确要求。无人机、eVTOL 和直升机等低空飞行器有望成为低空经济重要载体。 根据相关机构的预测,2030/2040/2050 年全球 eVTOL 交付量有望增至 2,000/12,000/33,000 辆。钕铁硼磁体在低空飞 行器驱动电机及其他核心部件上均有应用。根据相关数据统计,单个 eVTOL 通常需要约 10-20kg 的钕铁硼磁体。未来全 球低空经济领域高速发展必将打开稀土永磁需求增长空间。 (4)轨道交通 轨道交通具有运量大、速度快、安全、准点、保护环境、节约能源和土地资源的优点,是国家关键基础设施和经济 发展的动脉。轨道交通技术的核心是车辆牵引系统,世界轨道交通车辆牵引系统历经第一代是直流电机牵引系统;第二 代交流异步电机牵引系统,为当前的主流技术;第三代永磁同步电机牵引系统,是下一代机车牵引系统。永磁同步电机 牵引系统凭借绿色高效的优点,正引发全球高铁等轨道交通装备技术新变革,已成为世界各国争夺的焦点。 永磁牵引系统驱动电机的核心材料是永磁体,是第三代轨道交通牵引系统的关键部件,决定着轨道交通车辆的动力 品质、能耗和控制特性。根据国务院发布的《“十四五”现代综合交通运输体系发展规划》,“十四五”期间我国城市 轨道交通运营里程达 10000 公里左右。依托自主研发的永磁同步电机牵引系统和雄厚的稀土与钕铁硼产业基础,我国轨 道交通产业具有很强的国际竞争力,未来随着永磁牵引系统研发与应用,将对高性能钕铁硼材料的需求具有一定的拉动 作用。 可以预见,稀土永磁材料在现代社会绿色低碳可持续高质量发展中将扮演越来越重要的角色。公司将坚守初心、夯 实基础,继续做强做优做大,面向全球市场,提供性价比最好的产品和最优服务,力争为推进我国稀土永磁产业及绿色 低碳、节能环保和新能源行业高质量发展做出更大贡献。 中科三环在对公司未来发展进行展望时还介绍了 2025年经营计划 1)紧密围绕国家导向和未来市场需求,不断开展具有自主知识产权的核心技术研发。 2)持续加强市场开拓,尤其关注高端市场及新兴应用领域需求。 3)加强公司人才体系建设,优化人才综合培养机制。实现人才均衡发展,培育复合型人才梯队,为公司可持续发展 提供人才保障。 4)完善现代企业管理体系建设,进一步提升管理水平和运营效率,优化激励机制,提升公司竞争力。 5)继续通过改进生产工艺、提升设备能力、优化过程控制、提高收得率等举措严控制造成本,强化成本管控。 6)推进主要生产基地新、扩建和改造升级项目实施,提升自动化制造水平,优化产品结构,持续扩大高性能稀土钕 铁硼永磁材料产能。 中科三环发布的3月14日投资者关系活动记录表显示: 1、公司如何看待磁材领域的竞争现状和竞争格局,未来公司如何巩固自身的优势地位? 中科三环回应:面对激烈的市场进展,公司始终致力于为广大客户提供最优质的产品和服务,通过加强原材料采购管理、优化成本控制、加强市场开拓等方式不断优化经营管理,努力提高公司的核心竞争力和持续盈利能力;同时,公司持续开展兼具前瞻性与商业实用性的研发和创新,积极关注下游应用领域的发展趋势和新变化,争取把握未来的市场机遇。 2、公司在人形机器人领域是否有布局?目前最新的进展如何? 中科三环回应:公司产品应用于机器人领域已有多年,目前主要应用于工业机器人。目前人型机器人尚处于研发阶段,未来其研发成功,真正推向消费市场后,将会给钕铁硼永磁材料行业和公司带来积极影响。公司将继续关注这一领域的发展动态,积极与相关客户进行沟通,努力把握潜在的市场机会。 3、未来公司的产能扩张计划和投产节奏如何? 中科三环回应:公司的产能扩张计划始终是根据订单情况和市场需求情况来安排,不会盲目扩产。 4、公司产能利用率情况? 中科三环回应:目前公司整体开工率约为60%-70%。 5、公司如何看待未来的稀土价格走势? 中科三环回应: 稀土价格走势受供需情况、相关政策及行业发展等诸多因素影响。公司希望其在合理价格保持相对稳定。 6、公司如何进行磁材废料回收利用? 中科三环回应:目前公司主要是通过与外部原材料厂商进行置换等方式来进行磁材边角料的回收,能够满足客户在材料回收利用等方面的要求。 中科三环发布的3月13日投资者关系活动记录表显示: 1、公司2024年磁材成品产销量情况? 中科三环回应:2024年,公司磁材产品成品产量为10,636.85吨,销量为10,088.44吨。 2、公司当前原料库存情况如何? 中科三环回应:目前公司稀土原材料库存整体维持在2个月左右的用量,后续会根据订单和市场情况进行调整。 3、公司磁材产品的定价模式?调价周期是多久? 中科三环回应:公司产品定价以成本加成为基础,参考原材料价格并综合考虑产品特性及市场竞争等因素,具体价格由实际订单确定。公司产品调价周期一般为两到三个月。 4、公司当前晶界扩散技术应用情况? 中科三环回应:应用晶界扩散技术的主要目的是通过将重稀土金属Dy或Tb及其合金以晶界扩散的方式渗透入磁体,在保证剩磁基本不变的同时,大幅度提高矫顽力,从而大幅降低重稀土的使用量,降低成本,提高产品性价比。公司从十几年前就开始晶界扩散技术的研发,于2014年开始有小批量应用,目前已有大量应用。每一种晶界扩散技术都有各自的特点,公司在晶界扩散技术方面具有较为充足的技术储备,能够针对不同客户对于产品性能的不同需求,采用适当的技术进行产品生产加工。 5、公司在铈磁体方面的是否有布局? 中科三环回应:铈磁体一般是指含铈钕铁硼磁体,即在钕铁硼磁体配方中添加高丰度稀土元素(镧、铈),减少钕的用量,从而达到降低生产成本的目的。近年来,公司已研发出高丰度稀土磁体系列牌号产品,在应用方面突破了高丰度稀土磁体集中在磁吸附、磁选、电动自行车、箱包扣、门扣、玩具等领域的局限,将其扩展到声学器件、工业电机等更为严苛的应用领域。从整个市场来看,目前铈磁体在电动自行车领域的用量较大。 6、公司产品在机器人领域的应用情况?如何看待人形机器人? 中科三环回应:公司产品在机器人领域已有多年应用,目前主要用于工业机器人。目前人型机器人尚处于研发阶段,未来其研发成功并大规模推向消费市场后,将会给钕铁硼永磁材料行业和公司带来积极影响。公司将继续关注人形机器人领域的发展动态,努力把握潜在的市场机会。 中科三环在其年报中表示受稀土原材料价格下跌、市场竞争加剧等因素影响,加之部分应用领域的产品订单同比减少,使得公司归母净利润大幅减少。回顾钕铁硼永磁材料的原料镨钕金属的历史价格走势可以看出: 》点击查看SMM稀土现货价格 》订购查看SMM金属现货历史价格走势 镨钕金属在2024年的价格出现下跌,其中,镨钕金属2024年12月31日的均价为489000元/吨,与2023年12月29日的均价542000元/吨相比,其均价2024年下跌了53000元/吨,跌幅为9.78%。镨钕金属2024年的年度日均价为484704.55元/吨,与2023年的年度日均价645330.58元/吨相比,其年度日均价下跌了160626.03元/吨,同比跌幅为24.89%。 进入2025年,受原料端供应偏紧,市场对稀土开采新规拟出台的利好预期以及磁材大厂招标的数量以及价格均比较可观等利好消息影响,稀土价格重心出现上移,镨钕金属3月18日的均价为545000元/吨,与2024年12月31日的均价489000元/吨相比,年初至今上涨了56000元/吨,涨幅为11.45%。 近来,稀土价格整体呈现稳中有升的态势。从供应端来看,多数业者普遍认为,受多种因素影响,稀土的开采配额同比或将仅增长5-10%。这一增长率相较于过去几年来说,显然是更为温和的。而由于缅甸矿区复产遥遥无期,海外稀土矿的供应正面临着日益严峻的问题。从需求方面看,人形机器人和低空经济等新兴领域的需求为稀土行业带来了新的增长机遇,稀土永磁企业的市场估值有望提升。对于稀土的后市,从短期来看,稀土市场的供需关系在当前仍处于相对平衡的状态,这可能导致稀土价格继续维持高位震荡。
2025-03-18 18:56:49“涨疯了” 期金屡刷历史新高!贵金属板块领涨 赤峰黄金涨幅居前【SMM快讯】
SMM3月18日讯: 美国关税政策的不确定性叠加其引来全球贸易政策激烈反弹,使得市场对全球经济增长前景的担忧升温,成为近段时间以来推动金价屡刷历史新高的重要推手;而随着美国经济“滞胀”风险加大,市场对美联储降息次数增加的预期升温,这一货币宽松预期也支撑金价上扬,3月18日,贵金属期股再次联袂拉升,截至18日18:45分,COMEX黄金涨0.83%,报3031.1美元/盎司,盘中刷新历史新高至3037.6美元/盎司;COMEX白银涨1.22%,报34.725元/盎司;沪金涨0.81%,报700.7元/克,盘中刷新历史新高至701.26元/克;沪银涨0.34%,报8350元/千克。 股市方面:贵金属板走强,截至3月18日日间行情收盘,贵金属板块以3.67%的涨幅领涨所有板块,个股方面:赤峰黄金、玉龙股份均涨超7%,晓程科技、中金黄金、山东黄金等涨幅居前。 消息面 经济合作暨发展组织(OECD)因贸易紧张局势下调全球经济增长展望,称通胀压力加剧。预计2025年和2026年全球经济将增长3.1%和3.0%,较去年12月预测值分别下调0.2和0.3个百分点。OECD将美国2025年增长预测从2.4%下调至2.2%,将2026年预测从2.1%下调至1.6%。 市场正聚焦于美联储的政策决定,以衡量美国经济前景。美联储官员本周将发布的最新经济预测将提供迄今为止最明确的证据,表明他们如何看待美国政策可能产生的影响,这些政策已给此前稳健的经济前景蒙上阴影。主要预测人士已下调了美国今年的经济增速预期,提高了经济衰退的风险,并预计随着美国对进口产品征收的新一轮高额关税在全球市场发酵,通胀将上升。机构预计美联储将维持联邦基金利率在4.25%-4.5%不变。大摩认为,货币政策的未来走向将取决于尚未做出的政策选择及其综合效应,因此美联储不会急于行动。 银价高企 下游刚需逢低采购 》点击查看贵金属现货价格 》订购查看SMM金属现货历史价格走势 3月18日,SMM1# 白银上午出厂参考均价为8331元/千克,均价较前一交易日上涨17元/千克,涨幅为0.2%。据SMM了解,今日上海地区现款现货的国标银锭对TD报价-3元/千克到-1元 /千克或对沪期银2506合约贴水20元/千克、对沪期银2504合约贴水2元/千克报价。隔夜银价短暂走低,买方逢低点价成交,今日早盘银价走高后市场成交转淡。大厂银锭的升贴水报价仍在平水附近,上海地区豫光、万洋品牌银报价对TD升水2-3元/吨,但成交较少。银价高位震荡,下游刚需逢低采购,部分持货商3月交割后暂停报价,市场流通货源减少。 后市评论 瑞银成为最新一家上调金价展望的机构,理由是全球贸易战旷日持久的可能性升高。分析师预计,这种情况将继续推动投资者抢购避险资产黄金。Wayne Gordon和Giovanni Staunovo等瑞银分析师周一在报告中称,随着贸易冲突不断升级,黄金在不确定时期作为价值储存工具的角色日益凸显,未来四个季度金价势将达到每盎司3,200美元,高于该行之前预测的3,000美元。 中信建投研报称,开年黄金急涨,定价短期逻辑,缘起关税预期催化纽约现货交割风险。看短期,关税明朗之前,期现溢价波动或难完全平稳,跨市套利行或仍对金价有支撑。看中期,2022年以来金价已偏离美元和实际利率这两大传统框架。尤其2024年,传统黄金框架明显失效。回归朴素的供需逻辑,2024年金价上涨有两大需求助推至关重要,呼应全球宏观形势。其一,央行购金持续强劲。这是2022年后金价中枢上台阶的底层原因。底层线索是大国博弈,注脚是地缘冲突。其二,亚洲(尤其中国)私人部门黄金投资需求扩容。底层线索是2024年中国有效需求原因所致。展望2025年,助推2024年金价的需求因素在2025年持续性减弱,故2024年我们判断黄金“高平台上的顺风期”,2025年金价或从顺风期走向震荡期。 高盛认为,2025年底黄金价格基线预测3100美元存在上行风险,同时其3100-3300美元的预测范围也存在上行可能。 麦格理集团分析师表示,避险地位可能会助推黄金在第三季度升至每盎司3,500美元的纪录高位。Marcus Garvey等分析师在一份报告中说,在此期间金价均价可能在每盎司3,150美元。金价周四在每盎司2,940美元附近波动,分析师称预计对于美国赤字可能增加的担忧将给金价带来进一步支撑。麦格理表示,如果美国预算前景恶化,则预示着通胀可能上升,这将有利于作为避险工具的黄金。“我们之所以认为金价迄今走强以及涨势还会继续,主要是因为投资者和官方机构更愿意为没有信用风险或交易对手风险的黄金买单,”分析师表示。 法国巴黎银行高级大宗商品策略师威尔逊(David Wilson)在3月12日给客户的一份报告中表示,该公司预计金价将史上首次突破3000美元/盎司,并在未来几个月内最终达到3100美元。 美国银行表示,看好铜价和银价,预计到2027年将达到每吨12000美元;预计到2026年将达到41.5美元/盎司。 中信证券研报称,当前,我们认为消费者对金价持续上行的预期正在形成,对金饰的购买心理、行为在发生变化,金饰的投资属性在增强;品牌角度,投资金占比高、设计力品牌力得以变现、自身仍处扩店成长前期的品牌或有良好表现;同时关注线上业务、海外业务带来的增量。 欲知更多影响贵金属行情的宏观面、基本面等消息,欢迎参与 2025 SMM(第六届)白银产业链创新大会 ~
2025-03-18 18:52:283月18日SMM金属现货价格|铜价|铝价|铅价|锌价|锡价|镍价|钢铁|稀土
► 金属普跌 沪镍跌超2% 黑色系普遍跌逾1% 金价新高“刷不停”!【SMM日评】 ► “涨疯了” 期金屡刷历史新高!贵金属板块领涨 赤峰黄金涨幅居前【SMM快讯】 ► 比价回暖报盘走高 询盘集中于4月上旬提单【SMM洋山铜现货】 ► 铜价和升水双双走高 但实际成交一般【SMM华南铜现货】 ► 下游需求显现疲软 换月后现货升贴水小幅回落【SMM华北铜现货】 ► 3月18日上海市场铜现货升贴水(第四时段)【SMM价格】 ► 3月18日广东铜现货市场各时段升贴水(第四时段10:45)【SMM价格】 ► SMM 上海及其他1#铅市场:沪铅冲高后回落 现货市场升水水平下调【SMM午评】 ► 再生铅:持货商报价贴水收窄 下游企业因铅价下跌拿货意愿稍好【SMM铅午评】 ► SMM 2025/3/18 国内知名再生铅企业废电瓶采购报价 ► 宁波锌:市场出货不多 升水环比上调【SMM午评】 ► 天津锌:锌价稍有回落 下游刚需补库【SMM午评】 ► 广东锌:盘面不断走低 市场点价采购增多【SMM午评】 ► 反政府武装M23运动决定不参加和平谈判 沪锡价格维持窄幅震荡【SMM锡午评】 ► 镍价早盘走低【SMM镍现货午评】 ► 【SMM硫酸镍日评】3月18日 镍盐厂库存低位 》点击进入SMM官网查看每日报价 》订购查看SMM金属现货历史价格走势 (建议电脑端查看)
2025-03-18 18:31:53铜冲高回落午后减仓调整 氧化铝拖累铝价下行【机构评论】
【盘面】夜盘沪铜在80000附近获得支撑,震荡上行,白天开盘快速拉涨,创本轮新高,之后转入震荡,午后走势偏弱。主力5月收80260,涨0.19%,成交总量较前基本持平,总持仓减少1.6万余手。同期沪铝受氧化铝再创新低拖累,午后跌势扩大,主力5月收20715,跌0.93%。氧化铝主力5月收3080,跌1.47%。 【分析】今日沪铜冲高回落,在午后持仓减持明显,显示铜价在高位期间,短期面临获利盘减仓压力。而铝受到氧化铝拖累,期价跌破重要支撑,短期转弱。基于国内宏观政策红利释放和美元弱势形成共振,以及铜精矿供给收缩和需求增量,铜价中期上涨趋势仍有望延续,但短期注意震荡调整风险。铝目前处于降库阶段,对中期铝价形成支撑,今短期走势转弱,可等待企稳信号再度介入。 【估值】中性 【风险】宏观政策低于预期
2025-03-18 17:38:42纽铜带动强势 需求担忧增加【机构评论】
宏观 1、美国2月零售销售环比增长0.2%,预期为增长0.6%,1月零售销售由下滑0.9%修正为下滑1.2%。不过2月零售同比增长3.1%,消费虽然出现放缓迹象,增长绝对水平仍较高。可能反映出关税、裁员等导致消费者信心下降,支出意愿减弱。3月地区联储制造业指数环比大跌创一年新低。特朗普重申4月普遍加关税,而白宫表示在加税后很快展开双边谈判,暗示高关税不会持续。总体来说经济放缓预期增强,美股和美元等偏压力。 2、中国公布前两月主要经济数据,固定资产投资同比增长4.1%,较去年末加快0.9个百分点,社会消费品零售总额同比增长4%,较去年末加快0.3个百分点。整体看积极财政政策推动基建和消费增长,工业增长同样加速,不过考虑到美国对中国商品进口加税,后期出口需求或减弱。另外房地产投资同比下降9.8%,新房销售同比下降5.1%,降幅收窄,但新开工面积下降30%降幅大幅扩大。整体看前两月经济维持温和平稳增长符合预期,后期仍等待新一轮消费刺激和财政支出来对冲关税压力,资本市场有托底信心但预期仍谨慎。 现货 1、印尼同意自由港出口铜精矿,但要支持惩罚性出口税,巴拿马科布雷矿开始销售其在停产前封存的精矿库存。本周精矿TC系数-15.9美元,跌势放缓但随着亏损持续炼厂检修减产的影响可能增强。 2、纽铜领涨,对伦铜升水扩大到1100美元,伦铜现货贴水扩大到49美元,但纽铜高升水必然导致伦铜库存持续流出,其挤仓基础未变。总之纽铜高升水的主导逻辑继续强化。 3、沪铜大涨后畏高情绪增强,下游反映销售冷清,精废杆价差扩大到1800元反映终端对价格不认可,但库存继续减少支持持货商挺价,今天佛山现货报升水40元,上海报贴水10元至升水10元。因炼厂持续出口和进口报关减少,供需两减,但过低的比价令沪铜价格难有下跌空间。 4、有色金属整体走势较弱,镍、锌跌幅较大,关注海外情绪传导,铜价在8万整数关口下游畏高也有整固要求。 结论:宏观受美国经济放缓担忧影响略偏空,但纽铜高升水逻辑强化,原料紧张和旺季下游逢低买盘支撑,铜价整体维持强势格局,短线有整固要求,维持逢低多头思路。
2025-03-18 17:33:07
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