英国蒸汽钢管库存
英国蒸汽钢管库存大概数据
时间 | 品名 | 库存范围 | 单位 |
---|---|---|---|
2020 | 蒸汽钢管 | 1000-5000 | - |
2019 | 蒸汽钢管 | 800-4000 | - |
2018 | 蒸汽钢管 | 700-3000 | - |
2017 | 蒸汽钢管 | 600-2500 | - |
英国蒸汽钢管库存行情
英国蒸汽钢管库存资讯
中铝物资有限公司中铝集团北方地区(河南山东陕西)九月项目钢材采购项目招标
中铝物资有限公司中铝集团北方地区(河南山东陕西)九月项目钢材采购(招标项目编号:0124-ZB12756),招标人为中铝物资有限公司,招标项目资金来源为企业自筹,本项目已具备招标条件,现进行公开招标。 招标项目所在地区:河南 山东 陕西 二、项目概况和招标范围 2.1项目名称:中铝物资有限公司中铝集团北方地区(河南山东陕西)九月项目钢材采购 2.2项目类型:货物 2.3项目范围:详见附件1 2.4招标质量:符合招标文件要求 2.5交货期:2024年10月10日起接企业通知按需送货 2.6交货地点:详见附件1 点击查看招标详情: 》中铝物资有限公司中铝集团北方地区(河南山东陕西)九月项目钢材采购项目公告
2024-09-20 10:07:54中铝物资有限公司中铝集团辽宁地区项目钢材采购项目招标
中铝物资有限公司中铝集团辽宁地区项目钢材采购(招标项目编号: 0124-ZB12757),招标人为中铝物资有限公司,招标项目资金来源为企业自筹,本项目已具备招标条件,现进行公开招标。 招标项目所在地区:辽宁 二、项目概况和招标范围 2.1项目名称:中铝物资有限公司中铝集团辽宁地区项目钢材采购 2.2项目类型:货物 2.3项目范围:详见附件1 2.4招标质量:符合招标文件要求 2.5交货期:详见附件1 2.6交货地点:详见附件1 点击查看招标详情: 》中铝物资有限公司中铝集团辽宁地区项目钢材采购项目公告
2024-09-20 10:06:16汽车的钱 都被谁赚走了?
今年汽车圈过得不容易,人人都觉得“苦”字当头:广汽本田、东风本田、日产、大众、理想、特斯拉、上汽大通、美国通用等车企纷纷宣布裁员瘦身,或求生存或求减少亏损;就连刚一只脚踏入汽车领域的雷军都喊着造车亏麻了,“平均一辆车亏6万多”…… 然而汽车消费仍在增速,中汽协数据显示,今年上半年,汽车销量同比增长6.1%,卖了1404.7万辆。 那么问题来了: 千万车主的钱,到底都被谁赚走了? 今天我们就通过中国赚钱的五大车企及他们的2024半年财报,来一窥究竟。 赚钱车企1:比亚迪,半年净赚136亿 在此前的叙事体系里,民营企业的盈利能力往往相对较弱,但比亚迪改变了这一刻板印象。在2023年,比亚迪狂揽净利润300.41亿元,是中国土地上赚钱的车企。 这一形势延续到了今年上半年。 比亚迪财报数据显示,2024年1-6月,公司实现营业收入3011.27亿元,同比增长15.76%;实现 净利润136.31亿元,同比增长24.44% 。 比亚迪是今年上半年赚钱最多的中国车企 图源:比亚迪 如果问比亚迪为啥赚钱?一是因为旗下车型在中国卖爆了。二是在海外市场也卖爆了。 今年1-6月,比亚迪累计销量161.3万辆,同比增长28.5%,新能源汽车市占率提升至31.9%。也就是说,在中国每卖出三辆新能源汽车,就有一辆是比亚迪出品。 在海外市场,比亚迪表现同样出色。2024年上半年,国内车企总出口量为279.3万辆,同比增长30.5%;新能源汽车出口60.5万辆,同比增长13.2%,其中比亚迪出口20.34万辆,同比增长30.5%,占新能源车总出口量的33.62%。 比亚迪在财报中透露,品牌旗下车辆已驶入欧美、亚洲、南美洲等77个国家和地区。 从上表可以看出,比亚迪不仅赚钱,还一年比一年赚更多,为什么? 比亚迪的答案是大力投入研发。 从2011年至今,比亚迪已累计投入近1500亿元的研发费用,超过同期的净利润总和。这意味着,比亚迪把赚到的钱全都进行了再投入,将自身不断做大做强。 高额研发费用和人才培养等长期主义策略,让比亚迪如今拥有了第五代DM混动、e平台3.0 EVO、易四方、易三方、天神之眼、云辇车身控制、IGBT 6.0芯片及SIC碳化硅等领先技术,这些技术及平台架构投放到比亚迪旗下各品牌量产车型上,又进一步反哺其销量和利润,形成良性正循环。 今年上半年,比亚迪继续保持一贯的高额研发投入,共计投入研发费用201.77亿元,同比增长41.64%,比上半年的净盈利多出了65亿元。这或许正是比亚迪能够持续赚钱的强大内核。 赚钱车企2:吉利,会投资也是赚钱的本事 今年上半年,最会投资赚钱的车企莫过于吉利。 财报数据显示,吉利汽车上半年实现营收1073亿元,同比增长46.6%,营收相比上年同期增加341亿元;实现 净利润106亿元,同比增长575%,净利润相比上年同期增加了90.3亿元 。 吉利缘何净利润大增五倍多? 一是通过投资赚钱。今年上半年,吉利汽车有两笔股权交易,一笔是出售极光湾67%的股权,收益76.6亿元;另一笔是出售重庆睿蓝45%股权,收益1.66亿元。这两笔股权收益均计入吉利汽车利润表。 二是通过主业务卖车赚钱。 今年上半年,吉利汽车累计销售新车95.6万辆,同比增长约41%,创下历史新高;其中新能源累计销量超32万辆,同比增长约117%。 在海外市场,吉利的表现与比亚迪不相上下,上半年共计出口19.7万辆,同比增长超67%。 吉利在财报中透露,其上半年在海外30个国家完成了12款产品的上市。截至目前,吉利已在中东、亚太、非洲、拉美、欧洲等地区的76个国家布局了超650个销售及服务网点。 相较其他车企来说,吉利更像是综合性选手,它不仅会靠自身实力赚钱,更会通过资源整合和资本运作投资赚钱。吉利在上半年的逆势表现,也使其净现金水平达到了357亿元,创下历史新高。 赚钱车企3:长城,坦克和皮卡是盈利护城河? 长城汽车于8月底公布了半年财报,这家市场销量表现一般的车企盈利能力却“不一般”。 2024年1-6月,长城汽车营收914.29亿元,同比增长30.67%; 实现净利润70.79亿元,相比上年同期涨了四倍多至419.99% 。 今年上半年车企同行大多叫苦不迭,长城是如何实现净盈利大涨的?长城的答案是,在越野和皮卡细分赛道,我们无人能敌。 据长城透露,坦克和皮卡在各自的细分市场均达到占有率近50%,这两个品牌是长城利润的主要护城河。 销量方面,长城汽车上半年累计销售55.49万辆,同比增长6.95%;其中新能源车型贡献12.98万辆,同比增长44.89%;海外市场贡献19.98万辆,同比增长62.09%。 长城汽车上半年不同类型产品 产销量 来源:长城汽车公告 虽然主业务都是卖车,但长城将利润点放在了越野车、皮卡和海外市场这三个利润比较高的重点区域,上半年共实现毛利润为189.62亿元,同比增长61%;毛利率20.7%,同比增长3.9%。 此外,长城上半年实现单车净盈利1.28万元,同比提升1.01万元;单车均价16.48万元,同比提升近3万元。 由此看来,在电动化领域表现并不出色、整体销量规模也一般的长城汽车,凭借在细分市场的差异化竞争同样赚得盆满钵满。 赚钱车企4:上汽,利润奶牛不给力但自主顶上了 上汽是我国第一大汽车集团,也是曾经赚钱的车企,然而在自主品牌强势崛起、电动化转型变革的当下,依靠合资躺赢的时代已经过去了,如今合资品牌一不小心就会成为拖后腿的存在。 今年上半年,上汽集团总营收2846.9亿元,同比下降12.8%;净利润66.28亿元,同比下降6.45%。 值得一提的是,上汽集团的扣非净利润仅10.2亿元,同比下降82%;上汽在财报中解释称,公司归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润同比减少,主要因燃油车市场下滑、价格战空前激烈,公司销售收入减少,毛利下降。 这里也向读者解释下净利润和扣非净利润有什么区别。扣非净利润往往是主业务的净盈利,而净利润是涵盖主业务收益、投资收益、变卖资产等收益。比如吉利上半年净利润106亿元,但其扣非净利润是33.7亿元,这意味着它的卖车净盈利主要涵盖在33.7亿元里面,剩下的72.3亿元属于非经常性收益,是不常有的事。 上汽集团上半年两笔较大的非经常性收益项目 图源:上汽集团公告 上汽集团发布的2024年半年度财报显示,公司实现合并营业总收入2846.9亿元,实现归属于上市公司股东的净利润66.3亿元。 财报显示,上汽集团上半年有两笔较大的非经常性收益,一笔是处置非流动性资产收益51.5亿元,另一笔是政府补贴8.5亿元,收益合计60亿元。 这意味着,如果没有这两笔非经常性收益项目被计入净利润,上汽集团的盈利水平显然是不够看的。 虽然上汽集团的扣非净盈利水平一般,但不能就此认为上汽集团不努力。财报数据显示,上汽集团上半年实现整车批售182.7万辆,终端交付量达到211.5万辆。其中,上汽新能源汽车终端交付量达52.4万辆,同比增长29.9%;海外市场终端交付量达54.8万辆,同比增长12.7%。 那么如此努力的上汽集团为何净盈利水平大不如前?答案是合资拖了后腿。财报数据显示,上汽集团旗下的零部件公司是最大的利润来源,贡献利润28.6亿元;其次是上汽财务公司,贡献25.9亿元。合资版块,上汽大众依旧给力,贡献利润8.6亿元;但上汽通用净亏损22.75亿元,抵消了自主版块盈利的大半。 对于上汽集团来说,此前的利润奶牛如今已经开始拖后腿,好在自主版块足够给力,仍可以抵消合资版块的亏损影响。但摆在上汽集团面前的未来挑战在于,面对合资的颓势和燃油市场的萎缩,如何加速转型和创新,保住中国第一车企的地位。 赚钱车企5:长安,长安福特仍是最大的利润奶牛 和上汽集团一样,长安汽车的盈利水平也有所下降;但其依旧是净盈利排第五的上市车企。 今年上半年,长安汽车营收767.23 亿元,同比增长17.15% ; 净利润28.32亿元,同比下降63.00%;扣非净利润11.69亿元,同比下降5.89% 。 针对净利大降的原因,长安汽车的解释是2023年第一季度并购深蓝汽车科技有限公司,原持有其股权按公允价值重新计量确认非经常性损益50.2亿元。 除此以外,深蓝和阿维塔当前仍未走向正盈利,上半年分别净亏损7.4亿元、13.95元,这进一步拉低了长安汽车的盈利水平,不过相比上年同期,二者亏损均有所收窄。 另外值得一提的是,合资版块的长安福特在上半年贡献了18.2亿元利润,仍有不错的盈利表现。 销量方面,长安在合资版块同样表现不错。长安汽车上半年实现销量133.4万辆,同比增长9.7%。其中合资版块的长安福特贡献11.2万辆,同比增长13.4%;长安马自达贡献3.7万辆,同比增长14.4%。自主版块,自主品牌新能源销量29.9万辆,同比增长 69.9%;自主品牌海外销量20.3万辆,同比增长 74.9%。 和其他赚钱车企一样,长安汽车的海外业务也是其盈利的重要板块。财报数据显示,长安汽车海外业务实现收入169亿元,同比增长114.2%,毛利率为26.91%,高于国内市场的毛利率13.8%。 小结: 从今年盈利能力最强的五大车企来看,他们在卖车主业务上都很努力,但相较来说,民营车企的盈利表现更为出色。 其中比亚迪靠不断的技术反哺市场,赚钱能力大提升;吉利靠卖车兼顾投资,赚钱游刃有余;长城则依靠在细分市场深耕及差异化竞争,不断提升赚钱能力。 在车市寒冬蔓延的当下,每个还能赚钱的车企都值得点赞。与此同时,仍旧希望上汽和长安等汽车集团在创新和转型上加快速度,重回其原有的盈利水平。
2024-09-20 09:38:08中国将与欧盟就电动汽车反补贴调查磋商至最后一刻
当地时间9月18日,中国商务部部长王文涛在比利时布鲁塞尔主持召开中欧电动汽车产业链企业座谈会,围绕妥善解决欧盟对华电动汽车反补贴案、持续深化中欧电动汽车产业链合作等进行交流。 中国驻世贸组织大使李成钢、驻比利时大使费胜潮、驻欧盟使团临时代办朱京参加座谈,近三十家中欧电动汽车、动力电池和零部件企业和相关行业商协会负责人参会。 王文涛表示,合作对中欧汽车产业发展至关重要。中欧汽车产业合作40年,成果丰硕,深度交融,已经形成“你中有我,我中有你”的合作格局。欧盟企业在华蓬勃发展,带动中国汽车产业链发展,中国也为欧盟企业提供了开放市场和公平竞争环境。40年来,中欧汽车产业最显著的特征是合作,最宝贵的经验是竞争,最根本的基础是公平环境。 王文涛指出,面对欧盟对华电动汽车反补贴调查,中方会将谈判磋商解决的努力进行到最后一刻。欧盟对华电动汽车反补贴调查合理性、合规性和公正性引发广泛质疑。欧方此举不仅将阻碍中欧汽车产业合作,打击中国企业赴欧投资信心,也会严重影响全球应对气变合作,更将严重损害以世贸组织规则为基础的多边贸易秩序。 王文涛强调,当前中欧汽车产业走到了重要的十字路口,开放合作是最佳选择。中国共产党二十届三中全会指出,开放是中国式现代化的鲜明标识,中国在改革开放中发展,绝不会把打开的大门再关上。中国政府坚定支持中欧企业合作,反对“脱钩断链”,坚定维护中国企业和在华欧盟企业的合法权益。 与会代表表示,中欧电动汽车产业链的合作空间广阔。欧盟企业不惧怕竞争,不需要关税保护,反对贸易保护主义,支持自由贸易、市场开放和公平竞争,呼吁中欧汽车产业链企业抓住机遇深化合作,更期盼中欧双方通过对话磋商妥善解决电动汽车反补贴案,防止贸易摩擦失控升级,营造公平的产业合作环境。 在对进口汽车征收10%标准关税的基础上,欧盟委员会考虑对中国进口电动汽车加征高达35.3%的最终关税。 9月12日,欧盟委员会新闻发言人称,中国机电商会和所有电动汽车生产商提交的关于欧盟电动汽车反补贴案的价格承诺解决方案均未达到要求,欧方打算拒绝相关价格承诺申请。 9月17日,王文涛在柏林会见德国总理府部长施密特,双方重点就欧盟对华电动汽车反补贴案等议题进行深入交流。施密特表示,德方强烈希望欧中双方通过对话磋商妥善解决电动汽车案,始终认为加征关税并非解决之道,并就此与欧委会多次沟通。中方业界提出的一揽子解决方案为双方达成共识提供了良好基础。德方将继续做欧委会工作,为妥善解决本案发挥积极作用。 此前,知情人士透露,欧盟计划于9月25日就是否对从中国进口的电动汽车加征最终关税举行投票。除非欧盟有15个成员国(代表欧盟65%的人口)投反对票,否则将为欧盟从11月开始加征最终关税铺平道路。不过,知情人士表示,投票日期仍有可能改变。
2024-09-20 09:34:17SMM:车用大宗商品——铜、铝、碳酸锂、热卷等后市价格展望【汽车供应链大会】
在由 上海有色网信息科技股份有限公司(SMM)、上海有色金属行业协会、苏州市压铸技术协会 主办, 广东鸿劲新材料集团股份有限公司 冠名, 沃尔沃,蔚来 特邀支持, 上海嘉朗实业有限公司 协办的 2024SMM汽车供应链大会暨汽车新材料应用高峰论坛-主论坛 上,SMM副总裁易彦婷介绍了电动车降本过程中,车用大宗商品的相关价格走势。 提及碳酸锂价格时,她表示,9月供需暂逆转至小幅去库,在正极厂低库存的状态下,旺季备库将对月内日度价格回弹提供一定动力;但现有上游及贸易商碳酸锂库存高企,将对价格上行程度形成制约;同时,蓄水池货源外流或将对现货流通产生冲击,而对现货价格产生影响;提及铜价未来走势时,她表示,中长期看,无论从货币层面看还是全球性铜矿短缺,铜牛市都可预期,SMM预计2024年铜价全年均价重心将大幅抬升;铝价方面,她表示,SMM预计2024年国内电解铝消费量收敛至4.4%,全年或呈现小幅过剩的状态,致使2024年铝价表现为前高后低的状态。 金属材料广泛应用于汽车零部件,价格波动与定价分析对汽车零部件的成本变化影响深刻 以一辆带电60度的中镍高压6系车为例,纯原料消耗约影响成本60%-80%。 2024年四季度-2025年碳酸锂走势 锂产业链结构 碳酸锂市场情况逻辑梳理(2024年8月) 供应端:碳酸锂现货价格持续下探,部分成本倒挂较为严重的锂盐厂已进行减产或停产,其余锂盐厂生产及销售策略已趋于稳定,产量未有较大波动。受9月下游需求持续上行驱动,部分锂盐厂预计恢复一定生产量级,碳酸锂总产量将稳中微增。进口方面:受国内价格持续下行及过剩压力下,进口至中国的碳酸锂量持续下行。 需求端:“金九银十”旺季生产周期,正极材料厂排产持续上行;电池板块, 下半年需求旺季来临,电芯以销定产,预计9月产出仍将环比增加。度过7月传统车市淡季,8月起新能源汽车市场需求有所恢复。 成本方面:受锂盐价格下跌影响,锂辉石与锂云母价格均有所下调。 部分非一体化锂盐厂因成本倒挂压力产量有所减少,叠加前期矿石价格仍处高位,使得对矿石的采买需求持续走弱。在此情形下,锂辉石与锂云母矿商挺价情绪有所松动,报价有所下调。 碳酸锂长期价格趋势预测 供应端:短期月产量及进口量小幅下滑,恰逢终端旺季备货,9月供需暂时回归紧平衡,10月供稳需减趋势下重回累库趋势;远期,国内产出仍居高位,叠加进口量对国内供应形成补充,供需过剩格局仍明确 1. 产量:受成本倒挂持续,非一体化锂盐厂产出继续下行,虽有部分氢转碳产能释放带来了小部分增量,但整体产量仍维持下滑;未来国内缺乏成本优势的非一体化及一体化盐企产量将受进口增量的持续冲击,国内产出趋势维持小幅下行趋势。 2. 进出口:国内过剩格局下近期进口量仍有下滑;头部盐企维持此前年度出货预期,叠加海外盐湖项目产能释放及H2终端需求旺季预期下,远期进口仍存增量预期,将对国内供应形成补充。 需求端:终端对“金九银十”旺季备货已逐步开启,8-9月正极及电池产出增加,10月随备货陆续完成后小幅回落;长期,储能市场需求持续向好,动力市场欧美方面受碳排政策刺激及延迟车型集中释放,上调2025年欧美市场车销预期 1. 终端市场:近期动力及储能市场需求持续向好;远期全球储能市场延续高景气;动力市场2024年需求维持此前预期,受碳排政策刺激及延迟车型集中释放,上调2025年欧美市场车销预期。 2. 正极及电芯:终端的“金九银十”备货火热推进,带动8-9月正极及电池产出维持增势,10月随备货陆续完成后小幅回落;后续随电池需求增量呈现周期性波动。 成本端:矿价跌速缓于锂盐,处于成本边际的云母及辉石企业面临成本倒挂压力,但因现阶段价格已濒临多家头部矿企现金成本线,整体矿价跌速略有放缓;后市资源过剩格局明确,随资源一体化程度加深,以及盐湖等低位成本资源供应比例提升预期明确,远期成本中心仍具显著下降空间。 市场因素:9月供需暂逆转至小幅去库,在正极厂低库存的状态下,旺季备库将对月内日度价格回弹提供一定动力;但现有上游及贸易商碳酸锂库存高企,将对价格上行程度形成制约;同时,蓄水池货源外流或将对现货流通产生冲击,而对现货价格产生影响。但现存碳酸锂库存中小部分品质欠佳,对实际可用库存量低于统计的总库存。此外,近期多家江西冶炼企业及某头部电池企业的锂盐厂有减产意向,但明确计划均在内部商议阶段。SMM将持续跟进变化情况。 注:因价格已持续逼近成本支撑点,远期或因价格持续承压,部分生产成本处于高位的企业或出现超预期减产,将对平衡数值产生影响。 2024年Q4-2025年铜价走势 铜价预测逻辑梳理 宏观方面: 海外宏观,美国7月PMI、非农数据显著不及预期,失业率更是触发衰退指标——“萨姆规则”,市场对美国经济衰退担忧再起,认为美联储预防式降息或许为时已晚,但也存在过度担忧之嫌。欧元区7月通胀虽超预期,但9月降息前景依然乐观,铜价上方压力增加。日本央行加息导致日元升值后其套息交易发生逆转,使得全球股市遭遇“黑色星期一”,市场犹如惊弓之鸟,信心不稳,市场交投更加谨慎,使得铜价难有宽幅变化,此外,中东地缘政治紧张局势加剧,市场避险情绪持续升温。国内宏观并未持续释放利好信号且7月制造业PMI仍位于荣枯线下方,未能给予铜价向上动力。但在上半年各项政策作用下,国内需求在铜价回落且稳定后初现修复迹象,为铜价提供支撑。 中长期看,无论从货币层面看还是全球性铜矿短缺,铜牛市都可预期,预计2024年铜价全年均价重心将大幅抬升。 2024年因铜精矿短缺叠加全球经济恢复预期下铜价重心大幅上抬 2024年3季度,美国降息概率持续抬升,美元指数受抑提振铜价,不过经济的不确定性或使市场风险偏好下降。Antofagasta与部分中国冶炼厂就2025年50%的铜精矿供应量的长单敲定价格高于市场预期,CSPT小组敲定2024年三季度现货TC指导价,铜精矿现货TC短期迎来回升,但随炼厂集中检修期结束,以及供应端干扰不断,铜精矿短缺局面难以得到显著改善,同时《公平竞争审查条例》为再生铜市场带来不确定性,铜价下方支撑较强。消费端逐步缓慢复苏,前期积压的需求等待兑现,国内开始转向消费旺季,库存呈现去化。2024年下半年随着铜矿供应收缩和新能源消费发力,全球各主要经济体宏观逐步明朗化,宏观和基本面或形成共振,给予铜价上移推动力。 2024年4季度,前期利好政策效果显现,国内经济稳增长或将继续支撑铜价;关注美国11月大选前后,美联储货币政策变化,短期内将对铜价产生影响。基本面考虑粗炼新产能释放对铜矿需求消耗,矿端或将日趋紧张至2028年;新能源消费保持良好增速,供需端口继续支撑铜价于高位。基准假设下,美国经济软着陆,国内经济在政策呵护下逐季复苏;矿端年度供需转缺口(23.4万金属吨) ,随着流动性宽松和市场信心修复预期走强,铜价再次启动上涨行情。 2025年1季度,铜矿紧张情绪加剧,将为铜价维持高位提供基础支撑。海外货币政策在经济软着陆或不着陆的背景下逐步放松,或可为铜价提供支撑;国内宏观情绪保持积极,利好铜价。基本面来看,进入2025年后,电解铜供应平衡转为紧平衡或短缺,铜价重心易涨难跌。 2025年2季度,进入国内冶炼厂传统检修期,基本面预期乐观,国内政策发力成效值得期待,铜价维持高位运行,但同时需注意美国进入降息周期后经济数据的表现可能为市场带来不确定性。 2024年Q4-2025年铝价走势 铝价预测逻辑梳理 国内宏观:7月份国内CPI同比上涨0.5%,PPI同比下降0.8%;国务院办公厅印发《加快构建碳排放双控制度体系工作方案》;发改委指出要积极扩大内需,促进汽车、家电等大宗商品消费;发改委与国家能源局联合发布了《关于2024年可再生能源电力消纳责任权重及有关事项的通知》新设了2024~2025年各省电解铝行业绿电消费比例目标要求各省确定电解铝行业企业清单后按照用电量下达绿电消费量任务,电解铝行业企业绿色电力消费比例完成情况以绿证核算,2024年只监测不考核。《公平竞争审查条例》落地,市场进入观望状态,江西、安徽、湖北等地区再生铝加工企业大幅下调废铝采购价格。 海外宏观:7月份全球制造业采购经理指数连续4个月运行在50%以下,全球经济复苏动力继续趋弱。美国上周初请失业金人数下降1.7万至23.3万人,创一年来最大降幅,显示就业市场有所回暖。当周续请失业救济人数上升至187.5万人,再创2021年11月以来新高。美联储逆回购工具参与者降至2021年6月以来最少,使用规模降至2021年5月以来最低。美联储9月首次降息的可能性加大,波士顿联储主席柯林斯表示,如果通胀在劳动力市场强劲的背景下继续下行,美联储可能会开始放松政策。她预计未来几年利率会走低。经济学家预计,澳联储将于2025年2月首次降息,到明年年底,现金利率将降至3.6%。地缘政治不确定性加大,或对贵金属与大宗商品产生影响。 2025年国内电解铝供需呈现小幅缺口,但海外新增产能投产的压力仍在,中国外铝或出现小幅过剩。从全球的供需平衡来看,或难对铝价形成良好支撑 2024年三季度云南电解铝基本恢复至满产运行状态,国内其他地区产能维持高开工为主,但考虑到四季度云南等地区水电铝仍存在较大不确定,2024年下半年国内电解铝产量增速有望放缓至2%左右。同时,电解铝进口持续亏损的影响,下半年国内电解铝净进口量同比有望下降13.5%,表观消费量来看24年下半年压力减少。反观消费,2024年国内光伏及新能源版块增长符合预期,但下半年行业排产增量不及预期,SMM预计2024年国内电解铝消费量收敛至4.4%,全年或呈现小幅过剩的状态,致使2024年铝价表现为前高后低的状态。 纵览2025年全年来看,2025年国内供应端逐步逼近天花板,产量增幅收窄至2%附近,同时国内新能源等方面的发展还将持续推动原铝消费,但传统建筑版块用铝仍有下降预期,SMM预计2025年全年铝消费将有1.6%左右增幅,再考虑原铝净进口的问题,SMM预计明年的国内的电解铝供需是一个小缺口的状态。但海外来自东南亚新增产能投产的压力仍在,中国外铝或出现小幅过剩的情况。2025年从全球的供需平衡来看,或难对铝价形成良好支撑,但需要警惕全球针对电解铝行业碳排放等方面的政策调整带来刺激。 2025年热卷价格走势 热轧价格预测逻辑梳理 宏观方面: 1、国内三中全会结束,国内宏观交易进入短暂空窗期。但经济环境转弱导致整体市场信心在8月明显进一步转差。 2、海外方面,9月美联储大概率降息25bp。另一方面,全球经济增长压力较大,美国总统大选公布在即,各主要经济体观望情绪较浓。 基本面: 1 、供应 方面, 9月钢厂热卷产量有望大幅减少,主要由于热卷产量相对过高,导致其利润最差品种,钢厂开始主动减产热卷,增产其他品种。 2 、需求方面 ,9月为传统需求旺季,热卷需求有一定回升空间。 3 、成本方面 ,9月钢厂检修仍较为集中,热卷成本低位运行。 综合来看:后续来看,考虑到9月将进入传统旺季,制造业需求有望好转,加之钢厂产量降至较低水平,黑色系存在一定向上反弹动力。但考虑到下游消费弹性较小,且价格上涨过程中,钢材出口将再度面临压力。中长期看,产能过剩压力及成本下移背景下,黑色系仍有下跌空间。 中国热轧年度预测:供需格局及宏观环境难以发生本质变化,预计2024-2025年热卷价格整体承压运行 2024年一季度。宏观环境偏暖,成本支撑结合宏观预期,钢铁产业主要品种库存处于近年偏低水平,热卷价格将延续震荡上探走势,考虑到实际消费没有增长预期,此轮价格上涨高度有限,体现为周期长、幅度小的缓慢攀升行情。 2024年二季度。供应方面,钢厂进入开工旺季,预计热卷供应压力处于年内较高水平。需求方面,二季度热卷需求主要依赖汽车、基建行业需求增长,地产、机械行业表现难以期待,旺季不旺或加大热卷供需矛盾。考虑到二季度钢材主要原料基本面也有转弱预期,热卷价格趋弱运行。 2024年三季度。宏观预期中性;市场进入淡季,热卷消费在高温季节具备一定韧性,但整体市场难有亮点支撑行情上扬,热卷价格将维系震荡走势。 2024年四季度。宏观预期偏多,一方面国内政策性会议相对集中,另一方面国内经济未能如期恢复,更大力度的经济刺激政策仍将出台。基本面看,国内产能过剩矛盾超出预期,产能过剩大背景下,热卷价格上涨将对出口订单的稳定性产生影响,预计年末热卷价格反弹难以突破4000元/吨。 综合来看,由于产能过剩及宏观环境进一步转弱,2024年热卷价格表现较弱。 2025年,考虑到中国钢铁产能过剩现状难以扭转,海外出口面临反倾销风险,铁矿石供需格局趋于宽松将拉低热卷成本。 热卷成本拆解:钢材生产过程中,铁矿石、焦炭、废钢为三大主要原料。 焦钢博弈加剧 9月焦炭价格将窄幅震荡运行 8月准一级干熄焦现货月度平均价格为1980元/吨,环比下降212.8元/吨,降幅9.7%。 8月,焦炭市场基本面明显恶化。由于下游钢厂铁水产量迅速下降,导致焦炭需求急剧收缩。在供应方面,由于8月初大部分焦化企业处于盈亏平衡状态,减产速度慢于钢厂的需求减量,导致焦炭供应逐步宽松,价格连续下跌。 展望后市,9月焦炭基本面可能会有所改善。在需求方面,随着9月钢材消费旺季的到来,钢厂亏损有望得到修复,铁水产量有望企稳回升,从而推动焦炭需求回暖。在供应方面,由于焦化企业持续亏损,预计9月焦企开工率仍有可能下降,焦炭供应可能继续收紧。然而,需注意的是,当前终端市场信心依然不足,钢材消费市场尚未完全显现旺季特征。因此,钢厂复产的步伐可能会受到影响,这将对焦炭价格形成一定压制。预计9月,钢厂与焦企之间的博弈将加剧,需要重点关注钢材终端市场的消费表现,焦炭价格预计将保持稳定运行。 长期来看,国内炼焦煤供应较为宽松,2024年焦炭价格将震荡运行为主。 预计9月铁矿石价格走势先抑后扬 长周期看,铁矿石价格重心将跌破90美金 8月,钢材各品种大幅下跌。钢厂利润迅速缩减,高炉集中检修,铁水产量连续四周下降,铁矿石需求明显减少,拖累矿价大幅下跌。 展望9月,尽管8月国内外PMI数据表现平平,但9月作为传统的季节性旺季,终端需求预计会有所改善。在钢厂利润有所回升的背景下,生产积极性也会显著提升,从而带动铁水产量明显增加。此外,国庆节前的补库需求将进一步推升铁矿石的整体需求。从宏观层面来看,美联储预计在9月降息,这在短期内对大宗商品形成利好支撑。SMM认为,短期悲观情绪释放后,铁矿石价格有望企稳反弹。 长周期看,2024-2025年全球铁矿供需格局环比将进一步宽松,2025年,铁矿石价格重心或将跌破90美金低点,全年均价下移。进而拉低钢厂成本。 SMM汽车组介绍 与SMM汽车部合作理由
2024-09-19 18:24:53