文华财经据外电1月7日消息，以下为1月7日LME锡库存在全球主要仓库的分布变动情况：（单位 吨）

1月7日LME锡库存持平 各地均无变化

SMM 1月7日讯：1月7日午后，半导体板块临近收盘快速拉涨，指数盘中涨超4%，个股方面，杰华特、和林微纳、龙迅股份、寒武纪-U等多股涨逾10%，大为股份、康强电子、瑞芯微、德明利等多股封死涨停板。海光信息、峰岹科技、京仪装备等多股纷纷跟涨。
消息面上，
珠海市工业和信息化局公开征求《珠海市电子化学品产业发展三年行动方案（2025&mdash;2027年）（征求意见稿）》意见。其中提到，重点发展8英寸、12英寸硅片，碳化硅、氮化镓、磷化铟等新一代化合物半导体衬底材料及外延片；前瞻布局氧化镓、锑化镓、锑化铟等第四代半导体材料。同时，重点发展匀胶铬版光掩模版，KrF、ArF移项光掩模版，前瞻布局深紫外光（DUV）掩膜版。
此外，2025国际消费电子展（CES2025）今日也拉开帷幕。全球芯片巨头英伟达不仅发布了最新一代的电脑GPU&mdash;&mdash;GeForce RTX 50系列，还带来了包括AI模型、智能驾驶、AI机器人等多重惊喜。而在AI技术持续火热的当下，国际半导体芯片巨头AMD也选择押注端侧AI，并将发布显卡等端侧AI芯片。
而众所周知，AI技术的广泛应用将直接推动半导体行业的需求增长，尤其是与AI相关的芯片设计、制造和封装测试等环节的增长&zwnj;。国金证券便评价称，每轮半导体大周期的开启，都是由新兴技术推动产品升级和创新，进而催生新产品的总量、渗透率和单品半导体价值量的提升，推动半导体市场规模上升一个台阶，AI将驱动半导体行业进入下一个大周期。
国金证券电子首席分析师樊志远认为，展望2025年，AI应用和自主可控将持续驱动半导体周期上行。首先，生成式AI催生的应用有望成为AI浪潮的主流，这主要表现为&ldquo;AI+X&rdquo;，包括AI手机、AIPC（人工智能个人电脑）、AI眼镜、AI耳机、AI音箱、AI玩家、AI教育、AI陪伴、机器人、自动驾驶等，这些终端需求的升级和创新都将带动对芯片的需求，从而推动整个半导体市场规模持续增大。同时，半导体产业链自主可控也是大势所趋，持续看好半导体设备/零部件、材料及国产算力产业链。
而除了上述两点，据媒体消息，
WSTS也上修了全球半导体销售额预测值。据SIA的数据，2024年10月全球半导体销售额为568.8亿美元，同比增长22.1%，环比增长2.8%，续创单月新高，同时WSTS上修2024/2025年销售额预测值至6269/6972亿美元(前值分别为6112/6874亿美元)，分别增长19.0%/11.2%。
另外，根据TrendForce的数据，2024 Q3全球前十大晶圆代工产值环比增9.1%至历史新高349亿美元，其中中国厂商环比增速超10%。
且毋庸置疑的是，在国际贸易壁垒随时可能加剧的背景下，芯片国产化已经成为行业共识，为实现这一目标，也已经有不少产业链企业在努力付诸行动，这点，从此前美国对中国半导体行业管制再度&ldquo;升级&rdquo;之际，不少企业回应已在持续关注半导体行业国产化中也可以窥见一二，目前，中芯国际、华虹公司、韦尔股份和寒武纪等多家产业链企业在自己的领域表现均十分出色。
国泰君安评价称，半导体国产化势在必行，先进制程重要性提升。先进制程在提升芯片性能、降低功耗方面表现出色，尤其适用于AI计算芯片、高速率通信芯片、手机/电脑CPU等，海外高端芯片已达到3nm制程，先进制程需求旺盛。目前，先进制程是我国高端芯片卡脖子环节之一，7nm及以下制程工艺依然与国际先进水平存在差距。
中信证券也评价称，中国半导体行业的内需市场和自主可控是明确发展方向。半年维度看，重点关注国内先进存储和逻辑厂商扩产需求落地、国内先进封装技术突破以及集成电路和信创政策对板块信心的拉动。一年以上维度看，重点关注先进制造、先进封装、半导体设备及高端芯片等环节的国产化，此外重视半导体板块的收并购。
而个股方面，寒武纪-U股价1月7日再创新高，其最高一度冲至718元/股，收盘收于最高点。

多重利好催化！半导体板块全线大涨！瑞芯微等多股涨停 寒武纪股价再创新高【热股】

今日白银的价格仍有小幅上涨，现货白银的开盘价格为29.89美元/盎司，SMM1# 白银上午出厂参考均价为7683元/千克，均价较昨日上涨46元/千克，涨幅为0.6%。据SMM了解，今日市场对TD报价相对稳定，国标仓单的升贴水报价在TD+2左右，大厂现货的升贴水报价在3-5元/千克，今日基差仍变化较快，但是开盘基差缩小，随后扩大一点。今日市场收货情绪不及昨天。
》查看SMM贵金属现货报价

1月7日白银价格小幅上涨【SMM日评】

铝镁压铸技术及成本对比
自去年以来，镁合金产业确实呈现出了蓬勃发展的态势，迅速成为行业内最为热门的话题之一。镁合金的优势在于其低廉的价格和轻盈的重量。
目前，镁合金的价格已经低于铝合金，而其重量更是比铝合金轻30%以上。
这意味着，采用镁合金作为原材料至少可以降低40%的成本。这一巨大的成本优势，使得镁合金的应用前景非常广阔。
但是铝合金相对于镁合金，也有着不可替代的显著优势。同等体积的镁合金材料制成的产品强度低于铝合金。为了达到相同强度，需要增加材料的厚度和管径，
这使得镁合金在重量上并不占优势。
而在抗疲劳强度上，同等体积的镁合金材料制成的产品的耐久性不如铝合金，这是镁合金的一大缺点。同时，镁合金比铝合金更容易被氧化腐蚀，并且因为其活泼性，对制造设备和环境的要求更高，镁合金焊接性能较差，容易产生气孔和裂纹，需要采用特殊工艺。铝合金凭借其强度高、质量轻、耐腐蚀等优点，大量应用于汽车底盘系统核心零部件。
目前，镁合金容易燃烧和爆炸的缺点，在半固态注射成型技术上已经很好的获得了解决。
合金材料是人类对金属利用的最佳选择之一，而镁合金与铝合金则是这一选择中的佼佼者。它们各自独特的物理和机械性能使得它们在不同的领域中都展现出无可替代的优势。对此，在AICE铝产业博览会在2025年4月16日举办的
【铝压铸产业发展论坛】
上，将有众多业内大咖对
镁压铸与铝压铸的替换之路
做出各自的见解。
嘉宾介绍
圆桌访谈：镁压铸与铝压铸的替换之路
嘉宾介绍：
王建锋博士，本科及硕士毕业于上海交通大学材料科学及工程系，博士毕业于美国俄亥俄州立大学。带领通用中国研究院在汽车轻量化和智能制造领域实现了多项前瞻技术的产业化应用：2013年开发的镀锌钢板零间隙激光焊接技术；2015年完成了第三代先进高强钢QP980的关键应用技术研发，参与制定了相关的通用汽车全球材料标准，推动了在若干雪佛兰和别克车型上的量产应用；2018年完成了新型高强度高韧性铸造铝合金A379和A345的材料开发和铸造工艺优化，产品验证和铸造合金的产业化布局,并在凯迪拉克及克尔维特ZERV车型上实现量产应用。其中，运用挤压铸造工艺生产的A345中置发动机支架，实现了&ldquo;以铸代锻&rdquo;，荣获2019年度北美压铸协会（NADCA）特别工艺奖。迄今为止，在美国和中国共有授权30余件，在材料和制造的学术杂志上共发表了50多篇，其中单篇论文的最高引用次数超过650次。
&ldquo;金属材料创新实现
具有商业化价值的量产应用，
才算真正意义的成功。
&rdquo;
金属材料的创新之道应同时满足材料-工艺-设计三个&ldquo;凳腿&rdquo;要素，三者之间环环相扣，一环若断，全链不通。只有实现具有商业化价值的量产应用，金属材料的创新才算真正意义的成功。镁合金成型设备的多样化为镁合金应用推广带来了更多的创新机遇。在压铸行业，镁合金铸件生产主要采用两种成型工艺：一是使用传统压铸机的高压压铸工艺；二是使用半固态镁合金注射成型机的半固态注射成型工艺。目前高压压铸工艺应用比较广泛，而近年来半固态注射成型工艺因其安全环保和产品高品质受到青睐。
镁合金半固态注射成型技术(Thixomolding)通过将镁合金加热至半固态，利用其特殊的流变性质进行加工，适用于制造高强度、轻量化的零部件，这一技术适合对表面处理要求高的消费电子、汽车、通讯等高端领域行业。以其轻量化和高性能，满足了现代制造业对材料性能的极致追求。同时不断融合与创新，推动着制造业向更高效、更环保、更智能的方向发展。
更多深度研究解析，请您关注AICE铝产业博览会在2025年4月16日举办的
【铝压铸产业发展论坛】
，现场将有大咖现场分享！
论坛介绍
AICE 2025 SMM(第二十届)铝业大会暨铝产业博览会深耕行业上下游，作为聚焦于铝矿产冶炼、金属加工、终端消费于一体的产业交流平台，将于2025年4月16-18日在苏州国际博览中心拉开帷幕。
铝压铸产业发展论坛
作为AICE 2025极为重要的论坛之一，2025年4月16日将围绕新能源汽车底盘一体化、半固态铝压铸与镁的对比、大型一体化压铸结构件、高压一体化压铸车身、中国未来铝压铸产业、铝趋势、电驱系统用一体化铸造的工艺为核心议题，在开年春季为铝产业带来一场无可比拟的盛会。
论坛议程

AICE大咖观点 | 铝镁压铸创新技术实现商业化量产才算真正成功

SMM1月7日讯：
12月（12月6日-1月6日）周期内氟化铝原料市场有所松动，支撑松动氟化铝价格略有走弱。截至目前SMM 氟化铝价格收报12,500-13,200元/吨，SMM冰晶石报价6,500-7,200元/吨。
原料端萤石方面，氟化铝企业的97%萤石粉到厂价格主要集中在每吨3,450-3,800元。周期内萤石价格持稳为主，今年以来，萤石行业持续受到政策等因素的影响，导致矿山开工率不足，萤石原料供应短缺此外，随着冬季来临，北方地区的萤石粉产量有所下降，进一步加剧了供应紧张。需求方面下游企业采购积极性较为一般，市场成交平淡。目前SMM录得97%萤石粉到厂均价为3,592元/吨，环比上月同期持稳。此外，SMM获悉氟化铝其他原料氢氧化铝价格在12月底转为走弱，目前SMM录得氢氧化铝出厂均价为3,565元/吨，环比上月同期下调0.83%。氟化铝成本端价格松动，对氟化铝支撑减弱。
在供应方面，周期内随着原料市场的些许松动，氟化铝企业的生产活动得到了改善，库存也有所增加。然而，环保和检修等因素导致部分地区的供应有所下降。总体来看，氟化铝供应端较为充足。在需求方面，西南地区的电解铝企业由于成本上升和检修等原因，需求有所减弱。此外，大部分企业的备库工作基本结束，在刚需补库的情况下，整体需求也面临一定的下滑压力。
简评：周期内原材料成本出现松动，国内氟化铝市场价格略有下滑。随着电解铝行业招标价格的逐步确定，1月的标杆电解铝招标价格相比之前下调了1,300元/吨，达到11,200至11,300元/吨。这一降幅超出氟化铝企业的预期，尽管企业之前已有价格下滑的预判。随着电解铝企业近期备货充足，采购需求减弱，氟化铝企业在新单谈判中表现明显清淡。临近春节，原料市场存走弱预期，叠加需求表现疲软，SMM预计氟化铝价格稳中走弱为主。

原材料成本松动需求疲软 2025年1月氟化铝价格宽幅下调【SMM分析】

SMM 1月7日讯：
12月（12月6日-1月6日）周期内SMM预焙阳极价格延续上行趋势，山东某铝厂2025年1月采购基准价为4,025元/吨，较上月基准价上调7.42%。据SMM了解1月预焙阳极出口订单价跟随国内原料价格上涨，调整幅度在30-40美元/吨附近。截至目前， SMM华东地区阳极价格收报4,025-6,418元/吨。
原料端：在本周期内，石油焦价格调整情况略有分化，低硫焦价格保持了宽幅上涨的趋势，而中高硫焦则在12月下半月因价格过高导致下游接货情绪降低，转而出现下跌。低硫焦市场的上涨主要受到东北地区炼厂库存低位的影响，此外，下游负极材料企业的采购需求依然存在，使得低硫石油焦价格多次上调。根据SMM的统计，截至目前，东北地区低硫焦的平均价格约为3,323元/吨，较前一个周期上调了18.47%。由于低硫焦价格的上涨带动了整个石油焦市场的情绪，叠加部分下游企业开始陆续备货，进一步推动了石油焦价格的上行，到12月18日，地方炼厂石油焦的均价达到了本月的高点1,995元/吨。然而，随着价格达到高位，加之下游企业的集中备货基本结束，地方炼厂的石油焦价格开始转弱。总体来看，石油焦价格经历了冲高回落的过程，根据SMM的调研数据显示，截至1月6日，地方炼厂的石油焦均价回落至1,859元/吨，较12月6日略微下降了0.06%。
在煤沥青方面，周期内煤沥青价格持续下行，根据SMM数据，截至1月6日，煤沥青均价为每吨3,590元，比12月6日下调11.90%。总体而言，预焙阳极的成本端表现仍较为坚挺。
从供应上看，2024年12月份国内预焙阳极企业开工情况略微下滑，月内河南、河北及山东部分地区因重污染天气应急管控，产量受限略有下调，据SMM了解多数企业煅烧以及焙烧工序均受到不同程度的影响，叠加个别企业检修结束恢复开工，SMM测算12月份行业开工率为77.44%，环比上个月下调了0.13个百分点。总体而言，尽管预焙阳极的供应量略有下降，但整体供应仍然相当充足。
从需求上看，截止12月份底，SMM统计国内电解铝建成产能约为4,571万吨，国内电解铝运行产能约为4,353万吨左右，行业开工率同比增长2.49个百分点至95.38%。目前国内电解铝厂运行产能增减并存，增量主要来自于新疆某铝厂新增项目启槽爬产；减量主要来自于四川多铝厂亏损减产与广西个别铝厂因技改减产等；此外，内蒙某铝厂部分产能置换项目正常进行中，预计年内置换完毕；宁夏某指标置换项目已完成。进入2025年1月份，国内电解铝运行产能持稳运行，早前减产产能对产量的消极影响凸显，SMM获悉目前暂无更多企业计划减产，12月底国内电解铝年化运行产能持平在4,353万吨/年。预焙阳极行业在国内需求方面表现良好。
简评：周期内山东某电解铝企业公布了其2025年1月预焙阳极的招标基准价，环比上调278元/吨。与此同时，国内某大型预焙阳极销售公司也宣布其1月份的预焙阳极销售定价，环比上调241元/吨。周期内，原料石油焦价格波动不大，煤沥青价格才继续走弱，预焙阳极成本端支撑仍存，据SMM测算，截至1月6日，中国预焙阳极成本约为4,265元/吨，因1月预焙阳极价格上涨，企业平均即时盈利情况转好明显。临近春节假期，据SMM了解仍有部分企业存少量备货计划，故节前石油焦价格预计维持稳中小幅波动为主，成本端无明显上涨支撑，预计下周期内预焙阳极价格稳中走弱为主。未来需持续关注预焙阳极及下游电解铝企业的开工情况。

周期内预焙阳极价格持续上涨 石油焦与煤沥青市场呈现分化走势【SMM分析】

1月7日甘肃广银铝业 废铝采购报价

据包头市工业和信息化局消息：2024年12月份包头市工信局重点监测的36种工业品中，从环比看，螺纹钢、聚乙烯、氧化铈等5种产品价格上涨，生铁、单晶硅、氧化镧等4种产品价格持平,高线、PVC、铜等27种产品价格下降；从同比看，铝、铜、氧化铈等8种产品价格上涨，螺纹钢、镁、氧化钕等28种产品价格下降。
1.
钢铁类产品价格
环比
1升1平12降，同比均下降
：
14种钢铁类产品中，无缝管、高线、工字钢等12种产品价格环比下降。其中，
槽钢
降幅最高，均价3459元/吨，环比下降279元/吨，降幅7.5%。从同比看，14种产品价格均下降，
无缝管
降幅最高，均价3952元/吨，同比下降848元/吨，降幅17.7%，
高碳铬铁
降幅最低，均价8100元/吨，同比下降300元/吨,降幅3.6%。
2.
有色金属产品价格
环比
均下降
、同比
2
升
1
降
：
重点监测的3种有色金属产品中，铝、铜价格环比下降，同比上涨；镁价格环比同比均下降。其中，
铝
均价20115元/吨，环比下降774元/吨，降幅3.7%,同比上涨983元/吨，涨幅5.1%；
镁
均价17920元/吨，环比下降700元/吨，降幅3.8%,同比下降4305元/吨，降幅19.4%；
铜
均价74563元/吨，环比下降755元/吨，降幅1.0%，同比上涨5363元/吨，涨幅7.8%。
3.
稀土产品价格环比
1升2
平
5降,同比2升6降
：
8种稀土产品价格中，环比1种上升,2种持平，5种下降。其中，环比降幅最高为
金属钕
，均价50.7万元/吨,环比下降1.8万元/吨，降幅3.5%，同比下降5.7万元/吨，降幅10.1%。同比2种产品价格上涨，6种产品价格下降，同比降幅最高为氧化钕。
4
.
光伏产品价格环比
1平2降
，
同比均下降
：
多晶硅
均价3.5万元/吨，环比下降600元/吨，降幅1.7%，同比下降2.5万元/吨，降幅42.0%；
单晶硅片（M10）
均价1.08元/片，环比持平，同比下降0.96元/片,降幅47.0%;光伏组件均价0.65元/瓦，环比下降0.06元/瓦，降幅1.4%，同比下降0.33元/瓦,降幅33.7%。
5
.化工产品价格
环比同比均
2
升
3
降
：
监测的5种化工产品价格环比两种上涨，三种下降。其中，环比涨幅最高为
聚乙烯
，均价6747元/吨，环比上涨92元/吨，涨幅1.4%，同比下降544元/吨，降幅7.5%；环比降幅最高为
PVC
，
均价5012元/吨，环比下降196元/吨，降幅3.8%，同比下降720元/吨，降幅12.6%。
6
.
其他工业品价
格环比
1升2降
，同比
2升1降
：
啤酒
均价4143元/吨，环比上涨402元/吨，涨幅10.7%，同比上涨508元/吨，涨幅14.0%;
白酒
均价38450元/吨，环比下降849元/吨，降幅2.2%，同比上涨13196元/吨，涨幅52.3%；
汽车（北奔重卡）
均价27.8万元/台，环比下降0.1万元/台，降幅0.4%，同比下降3.2万元/台，降幅10.2%。

包头12月重点监测36种工业品价格：铝铜等8种同比上涨 镁氧化钕等28种同比下降

中国人民银行授权中国外汇交易中心公布，2025年1月7日银行间外汇市场人民币汇率中间价为1美元对人民币7.1879元，1欧元对人民币7.5035元，100日元对人民币4.6002元，1港元对人民币0.92453元，1英镑对人民币9.0399元，1澳大利亚元对人民币4.5180元，1新西兰元对人民币4.0966元，1新加坡元对人民币5.3006元，1瑞士法郎对人民币7.9694元，1加拿大元对人民币5.0495元，人民币1元对1.1148澳门元，人民币1元对0.62310林吉特，人民币1元对14.6879俄罗斯卢布，人民币1元对2.5746南非兰特，人民币1元对201.10韩元，人民币1元对0.50782阿联酋迪拉姆，人民币1元对0.51916沙特里亚尔，人民币1元对55.4407匈牙利福林，人民币1元对0.56650波兰兹罗提，人民币1元对0.9953丹麦克朗，人民币1元对1.5282瑞典克朗，人民币1元对1.5626挪威克朗，人民币1元对4.87845土耳其里拉，人民币1元对2.8167墨西哥比索，人民币1元对4.7655泰铢。
》2025年1月7日中国外汇交易中心受权公布人民币汇率中间价公告

1月7日银行间外汇市场人民币汇率中间价为1美元对人民币7.1879元

SMM氧化铝早评1.7
盘面：隔夜盘氧化铝主力2502合约开于4280元/吨，最高点4292元/吨，最低点4195元/吨，终收于4230元/吨，跌74元/吨，跌幅1.71%，持仓量11.4万手。
氧化铝现货：河南地区成交氧化铝现货2000吨，成交价格5300元/吨。
行业动态：
（1）&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;山东某大型氧化铝厂上调液碱采购价。据SMM获悉，自1月7日起山东某大型氧化铝厂调整32%的离子膜液碱收货价格，在750元/吨的基础上上调20元/吨；即两票制出厂执行770元/吨(折百价约为2406元/吨)。
（2）&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;据彭博社报道，中国国家电力投资集团公司（SPIC）将在2025年3月启动几内亚最大氧化铝厂的建设，预计2027年底完成。该工厂每年氧化铝产能将达120万吨，这将使其成为几内亚规模最大的氧化铝精炼厂，同时也将是继俄铝（Rusal）运营的Friguia氧化铝厂（年产能60万吨）后的第二座加工设施。&nbsp;此外，SPIC还计划建造一座250兆瓦的电厂，其中100兆瓦将供应给国家电网。该公司在2023年出口了314万吨铝土矿。&nbsp;几内亚作为全球最大的铝土矿出口国，其军政府近年来积极推动矿企在当地建立加工设施，以促进经济增长。SPIC与政府的协议签署仅在军政府领导人杜姆布亚将军封锁EGA的铝土矿出口两个月后。政府要求加快氧化铝加工厂建设，并警告称，若SPIC未能在2028年12月前实现商业化生产，政府将有权撤销其采矿权。
（3）&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;澳洲Metro&nbsp;Mining&nbsp;2024年的出货量创纪录，并与EGA签订2025年供应合同。Metro&nbsp;Mining&nbsp;Limited&nbsp;宣布，公司在2024年的铝土矿出货量创下新高，达570万湿吨，同比增长24%。此外，公司与Emirates&nbsp;Global&nbsp;Aluminium签订了2025年的多船运输合同，并将2025年的出货量目标设定为650万至700万湿吨。
基差日报：据SMM数据，1月6日SMM氧化铝指数对主力合约11点30分最新成交价升水1288元/吨。
仓单日报：1月6日氧化铝仓单总注册量较前一交易日持平在1.23万吨，山东区域氧化铝仓单总注册量较前一交易日持平在0，河南区域氧化铝仓单总注册量较前一交易日持平在0，广西区域氧化铝仓单总注册量较前一交易日持平在301吨，甘肃区域氧化铝仓单总注册量较前一交易日持平在0吨，新疆区域氧化铝仓单总注册量较前一交易日持平在1.20万吨。
海外市场：截至1月6日，西澳FOB氧化铝价格为681美元/吨，海运费22.45美元/吨，美元/人民币汇率卖出价在7.35附近，该价格折合国内主流港口对外售价约5,922元/吨左右，高于国内氧化铝价格319元/吨，氧化铝进口窗口维持关闭。
总结：近期氧化铝周度开工率出现小幅反弹，氧化铝供应出现小幅增长，随着广西、四川等地电解铝技改以及减产，氧化铝需求小幅下降，氧化铝供应偏紧的情况较前期好转。截至12月底，电解铝厂氧化铝原料库存小幅回升，下游备库与采购积极性有所减弱，对高价氧化铝现货接受度减弱，随着部分低价成交的传出，持货商出货意愿有所增加，短期内氧化铝现货价格或维持小幅降低的趋势。
【所提供的信息仅供参考。本文并不构成投资研究决策的直接建议，客户应当谨慎决策，勿以此代替自主独立判断，客户所作出的任何决策与上海有色网无关】
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氧化铝现货成价格重心下移  氧化铝现货价格短期或维持下跌趋势【SMM氧化铝早评】

现货方面，SMM氧化铝价格回调至5603元/吨。铝锭现货维持平水，佛山A00报价降至19760元/吨，无锡A00贴水140元/吨，下游铝棒加工费河南临沂持稳，南昌无锡上调30-60元/吨，新疆包头广东下调10-20元/吨；铝杆1A60加工费持稳，6/8系加工费持稳，低碳铝杆加工费下调243元/吨。此前几内亚矿企受限影响解除，国内山西100万吨产能复产，多方消息打压盘面情绪。但期现收敛空间较大，不宜对近月氧化铝跌幅计价过深。铝价回调后现货贴水空间不再，抑制下游补货热度，铝锭开启春节前累库周期，铝价延续弱势盘整。

期现收敛空间较大 不宜对近月氧化铝跌幅计价过深【机构评论】

SMM1月7日讯：
12月，艾奇逊炉石墨化均价为8743元/吨，环比上月下跌0.22%；箱体式炉石墨化均价为7780元/吨，环比下跌0.25%。随着行业发展，下游负极客户倾向于加强自身的一体化产线建设，对石墨化委外的依赖有所降低，即使放出订单，也多以极低价格为主，这导致石墨化代工企业目前面临着整体需求较少的困境，利润低于成本线，使得整个行业显得较为僵化。从本月产能来看，12月石墨化产能共计33.04万吨；预计1月，石墨化产能共计33.31万吨。后续来看，1月，由于盈利空间有限，石墨化外协出现抬价情绪，但石墨化外协仍处于供大于求的处境，并且1月供应量有进一步增长，由此看来，石墨化代工多稳价运行，市场行情持续疲软。
SMM新能源研究团队
王聪 021-51666838
于小丹 021-20707870
马睿 021-51595780
徐颖 021-51666707
冯棣生 021-51666714
柳育君 021-20707895
吕彦霖 021-20707875
袁野 021-51595792
林辰思 021-51666836
周致丞021-51666711
张浩瀚021-51666752
王子涵021-51666914
任晓萱021-20707866
梁育朔021-20707892
王杰021-51595902
徐杨021-51666760
徐萌琪021-20707868

【SMM分析】需求疲软  石墨化代工弱势运行

今日白银价格小幅波动，现货白银开盘价为29.587美元/盎司，SMM1# 白银上午出厂参考均价为7637元/千克，均价较上周五上涨30元/千克，涨幅为0.4%。今日由于上午基差缩小非常快，因此市场报价调整快速，上午对02合约报价从02-12快速调整到02-8，相对于TD来说，国标相当于TD平水，成交略贴水，今日市场价格较低的成交较快，报价较高有成交但不是主流成交量，由于今日市场收货积极性较高，预期明日升贴水略有抬升。
》查看SMM贵金属现货报价

1月6日白银价格小幅上涨【SMM日评】

SMM1月6日讯：春节假期临近，SMM对镀锌板企业放假情况进行沟通了解，本次镀锌板企业样本共20家，涉及产能1694万吨/年，影响耗锌量在10521吨。从了解结果看，其中五家企业选择在春节期间继续生产，整体平均放假天数在8.8天左右，同比去年降低0.88天。据SMM了解，受天气影响，本次春节假期北方企业放假天数依旧多长于南方，存在少数企业今年年底订单表现好于去年，较去年放假开始时间有所后移，但整体影响有限，多数镀锌板厂放假安排变化不大。原料备库方面，今年年底锌价基本持续高位，镀锌板厂多按需采购维持自身原料天数，目前提前备库企业不多，预计于后面两周陆续进行采购。SMM将持续关注后续镀锌板厂运行情况。
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镀锌板企业2025年春节放假安排已出 较去年有变化吗？【SMM分析】

SMM 1月6日讯：
金属市场：
截至日间收盘，内盘金属涨跌互现，沪铝、沪锌一同跌逾1%，沪铝跌1.68%，沪锌跌1.07%。沪锡涨1.48%。其余金属涨跌幅均在1%以内。氧化铝主连跌5.68%。
此外，碳酸锂主连涨1.52%，多晶硅主连涨1.89%。工业硅主连跌0.83%。欧线集运主连跌4.89%。
外盘方面，截至15:07分，仅伦铅唯一飘红，涨幅在0.23%左右，其余金属跌幅均在0.7%及以下。
黑色系方面多下跌，铁矿以2.21%的跌幅领跌，不锈钢涨0.55%。双焦方面，焦煤涨0.3%，焦炭跌2.1%。
贵金属方面，截至15:07分，COMEX黄金跌0.4%，COMEX白银跌0.15%。国内方面，沪金跌0.23%，沪银跌0.26%。
截至今日15:07分行情
》点击查看SMM行情看板
宏观面
国内方面：
【预告：国家发改委将举行专题发布会 介绍深入推进全国统一大市场建设有关情况】
国家发展改革委定于1月7日（星期二）上午10:00在国家发改委中配楼三层大会议室，召开国家发展改革委专题新闻发布会，介绍深入推进全国统一大市场建设有关情况。
【央行主管金融时报：多方面积极因素将支撑人民币汇率保持稳定】
央行主管金融时报发文指出，2025年来看，支撑人民币汇率的积极因素还是比较多的。首先，我国宏观经济大盘将更加扎实。2024年9月以来的一揽子增量支持措施将陆续见效。今年实施更加积极的财政政策和适度宽松的货币政策，我国经济回升向好态势将进一步巩固。国际舆论普遍认为，中国近期的有关重大决策将为中国经济注入澎湃动力，为世界带来更多分享中国机遇的发展红利。其次，我国国际收支仍将保持平衡。2024年前11个月，我国货物贸易进出口总值39.79万亿元，同比增长4.9%；货物贸易顺差8846亿美元，创历史同期最高水平，同比增长18.4%。近年来，在国内经济高质量发展的支撑下，我国外贸企业应对外部冲击的能力和韧性持续提升，2025年我国经常账户有望保持顺差，为平衡外汇供求提供有力保障。第三，我国外汇市场保持韧性。市场参与者交易行为更加理性，经营主体汇率风险中性理念增强，为外汇市场稳健运行和外汇供求保持平衡提供重要微观基础。
【2024年12月财新中国服务业PMI升至52.2 供需加速扩张】
今日公布的2024年12月财新中国通用服务业经营活动指数（服务业PMI）录得52.2，较11月回升0.7个百分点，为2024年6月来最高，显示服务业经营活动加速扩张。12月财新中国综合PMI回落0.9个百分点至51.4。
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1月6日银行间外汇市场人民币汇率中间价为1美元对人民币7.1876元
美元方面：
截至15：07分，美元指数下跌0.04%。美国12月ISM制造业PMI为49.3，为3月以来新高，市场此前预期为48.4，11月为48.4。从ISM具体分项来看，新订单指数52.5，创2024年1月以来的新高；生产指数回暖至扩张区间，12月为50.3；就业指数45.3，11月前值为48.1，连续第七次低于50大关。本周关注周三美联储将公布的会议纪要以及周五的美国月度非农就业数据，关注其对美国货币政策前景的指引。
数据方面：
今日将公布全球12月工业生产周期转折点领先指标、欧元区1月Sentix投资者信心指数、英国12月SPGI服务业PMI终值、英国12月政府官方净储备变动、巴西12月季调后SPGI服务业PMI、德国12月CPI年率初值、加拿大12月储备资产总额、美国11月耐用品订单月率修正值、美国11月工厂订单月率、加拿大12月IVEY季调后PMI(0106-0113)等数据。此外，还需关注美联储理事丽莎&middot;库克发表讲话。
原油方面：
截至15:07分左右，两市油价一同下跌，美油布油一同下跌0.34%，主要受美元走高拖累，同时市场人士也在担心伊朗原油出口量将因美国政府的新措施而下降。有技术分析师称，预计美国原油料测试阻力位在每桶74.58美元，若能突破该价位，后市将进一步指向每桶75.64美元。该分析师称，美国原油期货支撑位在每桶73.53美元，若跌破该支撑，则可能跌向每桶72.27-72.88美元区间。（文华财经）
SMM日评
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1.6：铝棒成交整体疲软 加工费表现存在分化【铝棒现货日评】
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市场成交情况一般 电解锰市场盘整运行【SMM电解锰日评】
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【SMM螺纹日评】宏观真空期 市场交易回归基本面
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107胶、硅油价格下跌 市场需求不足【SMM有机硅日评】
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市场交易活跃度提升 稀土价格强势上涨【SMM日评】
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供应端钢厂持续发货 下游需求意愿薄弱【SMM不锈钢现货日评】

金属普跌 氧化铝跌超5% 沪锡、多晶硅、碳酸锂等涨逾1%【SMM日评】

【盘面】上周五夜盘沪铜高开高走，今日早盘主力合约一度突破74000整数关，午后略有回落，主力2月收73600，涨0.79%，成交略减，总仓减少1.2万余手。氧化铝与联袂重挫，主力合约均创阶段新低。2月氧化铝跌4254，跌5.68%，2月铝跌1.68%，成交放量，总仓增加超过2.7万手。
【分析】沪铜继续延续增仓下跌和减仓反弹的格局，整体市场偏弱。氧化铝重挫，引发铝继续下行，几内亚铝土矿供给恢复，成近期铝元素交易主线，值得一提的是，氧化铝上游烧碱，持续大涨，且近月合约涨停，与氧化铝形成鲜明对比，市场交易逻辑是铝土矿供给恢复，氧化铝增产&rarr;烧碱需求增加，供需错配导致强弱分化出现极致。由于深BACK结构，远期氧化铝合约相对抗跌，关注氧化铝现货和基差表现，按目前氧化铝行业成本和利润，远期3500-3700价格，杀跌应谨慎。
【估值】中性
【风险】宏观政策不及预期

铜减仓反弹 氧化铝-铝联袂重挫【机构评论】

对于&ldquo;2025年银漫矿业公司预计可以采选多少吨矿石？银漫2025年采选的银锡矿品位较2024年是否有大的变化？&rdquo;兴业银锡1月6日在投资者互动平台表示
：公司主营产品每年具体的产量，敬请查阅和关注公司在指定媒体发布的定期报告。银漫矿业2025年拟采选的银锡矿品位较2024年不会有较大变化。
被问及
&ldquo;
公司在近期收购了宇邦公司、托管并拟注入布敦公司，银矿资源迅速从1万吨左右增加到4万吨，折合黄金500吨，但公司股价却未能反映出公司迅速增长的贵金属资源量。请问公司如何做好市值管理工作，以使公司的市值与公司良好的贵金属资源相匹配？
&rdquo;
兴业银锡1月6日在投资者互动平台表示
：
公司将持续优化经营策略,提升盈利能力，将公司经营业绩作为市值管理工作的核心，持续提升公司价值。在做好经营管理的同时，持续重视与股东及广大投资者保持有效的沟通，加强与资本市场的交流，做好市值管理工作。
被问及&ldquo;公司如何在技术、资金、人才方面满足银漫二期、宇邦、布敦银根公司的建设？&rdquo;兴业银锡1月6日在投资者互动平台表示，1、控股股东兴业集团将其子公司布敦银根矿业委托公司进行经营、管理；本次交易不发生任何资产权属的转移，不影响公司的合并报表范围，布敦银根建设投资不属于公司投资范围。2、公司拥有三十多年的行业经验，培养了一支高素质、专业结构合理、经验丰富的核心管理团队及工程技术人员团队，核心管理层拥有十年以上的行业经验，对矿山建设和运营有深入的了解，工程技术人员在地质勘查、矿山建设、矿山开采、选矿等方面拥有丰富的经验，形成了强大的管理人才梯队和专业人才梯队，不仅满足公司目前的生产经营需求，还对后续公司的发展扩张提供了充足的人才储备，对公司的战略发展形成了强有力的支撑。3、公司目前现金流状况良好且具备丰富的融资工具和空间，能够保障项目资金投入及公司的稳健运营。
对于&ldquo;公司银漫矿业、拟收购的宇邦双尖子山银矿，外加托管并拟注入贵公司的布敦银根公司的银矿，三个控制或拟控制的银矿合计银金属资源量已达4万吨，折合黄金500吨。请问：4万吨的银矿开发公司在全球银矿中按金属量排名可以排第几名？公司是否可以成为全球排名前列的银精粉供应商？&rdquo;兴业银锡1月6日回应：
1、宇邦矿业收购完成后，兴业银锡白银保有储量将增至 24,536.7 吨，占国内总储量的 34.56%，占全球白银储量的 4.46%；根据世界白银协会统计截至2023年底的数据，公司在白银公司中排名位列亚洲第一位，全球第八位。2、关于公司银精粉产量，敬请关注公司在指定信息披露媒体发布的定期报告。
被问及&ldquo;据公司披露刚刚托管的布敦银根公司的银矿原采矿证出矿规模只有年开采量67.5万吨，增储后该矿的银矿石量高达7500万吨以上，增储后公司预计的年开采规模是多少万吨？首采区预期何时可以建成出矿？首采区预计年开采规模多少万吨？首采区每年预计可以产出多少银精粉（金属吨）？该矿开发的难度如何，属于易采易选矿还是难采难选矿？
&rdquo;
兴业银锡1月6日回应：布敦银根矿业增储完成后，未来计划采选规模为年处理矿石量297万吨。目前布敦银根矿业尚未办理立项手续，亦未开工建设，尚未形成生产数据。
对于&ldquo;西藏兴业黄金公司何时复工，为啥整改需要那么久？&rdquo;兴业银锡1月6日回应：截至目前，博盛矿业仍在根据监管部门的整改意见实施整改；整改完毕并通过监管部门复工验收后即可复产。
被问及&ldquo;银漫二期什么时候可以开采呀？&rdquo;兴业银锡12月24日在投资者互动平台表示，
截至目前，银漫二期项目仍在办理相关审批手续，相关工作仍在推进中。
兴业银锡此前披露2024年第三季度报告显示：前三季度，公司实现营业收入32.96亿元，同比增长35.95%；归母净利润13亿元，同比增长139.40%；扣非净利润13.05亿元，同比增长130.96%；经营活动产生的现金流量净额为12.54亿元，同比增长4.19%；报告期内，兴业银锡基本每股收益为0.7075元，加权平均净资产收益率为18.35%。
中邮证券12月26日发布的题为《拟收购宇邦矿业85%股权，跻身全球白银巨头》研报指出，宇邦矿业为亚洲第一大银矿。目前宇邦矿业拥有一宗采矿权和三宗探矿权，核心资产为位于内蒙古自治区巴林左旗的双尖子山矿区银铅矿采矿权。银/铅/锌储量1.82/85.1/188.82万吨。根据公司公告，宇邦矿业已备案的主、共生矿产保有资源储量为1.59亿吨矿石量，其中银金属量1.51万吨，平均品位138g/t，铅金属量38.91万吨，平均品位1.03%，锌金属量150万吨，平均品位1.46%，另有伴生银/铅/锌0.31/46.19/38.82万吨。产能：宇邦矿业目前具备采矿2000t/d+选矿5000t/d的生产能力，矿区主要有兴隆山和双尖山两个矿段，其中东采区兴隆山矿区进入开采阶段，西采区双尖子山矿段处于探矿阶段。 产量：由于宇邦矿业2021-2023年发生多次安全事故，矿山开采工作经常停滞，对企业生产造成较大影响，2021-2023年公司银精矿产量为1.48/1.26/1.25万吨。2024年公司经营恢复正常，1-10月实现净利润0.28亿元，同比实现扭亏，银精矿产量为3.86万吨，按入选品位68.31g/t，回收率68%测算，约合44吨白银。 扩建项目达产后，预计贡献归母净利润6.14亿元。并表后公司白银储量扩至2.45万吨，跻身全球白银巨头。本次收购完成后，公司白银保有储量将增至2.45万吨，占国内总储量的34.56%，占全球白银储量的4.46%，；根据世界白银协会统计截至2023年底的数据，公司在白银公司中排名位列亚洲第一位，全球第八位，公司核心竞争力和可持续发展能力得到极大增强。风险提示：金属价格波动风险；下游需求不及预期风险；模型假设与实际不符；政策超预期风险等。

兴业银锡：收购宇邦矿业后 公司白银保有储量将增至24536.7吨

上周五夜盘沪锡期货冲高回落，今日区间震荡，主力合约收涨1.48%，报收246660元/吨。受锡矿偏紧和春节临近影响，锡锭供应将有所减量，下游节前备库，供减需增背景下，锡锭库存持续去化，推动锡价偏强震荡。
短期缅甸锡矿复产仍难以实现，矿端偏紧格局维持，近期国内加工费下行，也反映了锡矿偏紧的状况。国内前期锡锭产量环比增长，主要是炼厂检修结束恢复正常生产以及部分玻璃厂产线冷修产生的废料回流补充了部分原料，但由于1月面临国内春节假期，且原料紧缺问题仍然存在，精锡产量或将下滑。
锡锭下游消费维持刚性需求，春节大部分下游加工企业放假在半个月左右，且假期期间物流运输停滞，企业购入原材料的时间间隔偏长，大部分企业或将在春节假期前夕补充足够的库存。近期锡锭库存持续去化，已降至两年新低，也反映出下游补库力度仍然较好。
对于后市，新湖期货评论表示，近期锡矿加工费下调，冶炼厂开工率小幅下降，进口量并未如预期大增，其中11月实际进口量环比下降。短期供需双降，库存降至低位。短期基本面无显著驱动，锡价延续有限范围内波动。

库存持续去化 沪锡偏强震荡【1月6日SHFE市场收盘评论】

》查看SMM铝产品报价、数据、行情分析
SMM &nbsp;1月6日讯：
今日沪铝主力合约2502开盘于19780元/吨，日内最高价19815元/吨，最低价19530元/吨，收盘于19565元/吨，收跌1.39%，成交量16.0万手，持仓量14.7万手。
SMM评论：宏观面上，中国政府继续发力提振消费，局部冲突仍未缓和。基本面上，虽然12月四川、广西地区多家电解铝厂减产，亦有部分产能复产进度停滞，但产量同比仍呈正增长。需求方面，消费淡季下市场需求持续走弱，铝加工行业开工率节节下滑，部分铝加工厂临近放假。整体来看，基本面上供应端压力稍减，但消费淡季需求不佳，社会库存累库风险持续增长，短期铝价预计弱势震荡为主。长期则需持续关注美联储未来降息态度与消费复苏节奏变动。
氧化铝主力2502合约开于4397元/吨，最高点4397元/吨，最低点4250元/吨，终收于4254元/吨，收跌5.68%；成交量27.1万手，持仓量11.0万手。
SMM评论：近期氧化铝周度开工率出现小幅反弹，氧化铝供应出现小幅增长，随着广西、四川等地电解铝技改以及减产，氧化铝需求小幅下降，氧化铝供应偏紧的情况较前期好转。截至12月底，电解铝厂氧化铝原料库存小幅回升，下游备库与采购积极性有所减弱，对高价氧化铝现货接受度减弱，随着部分低价成交的传出，持货商出货意愿有所增加，短期内氧化铝现货价格或维持小幅降低的趋势。
【所提供的信息仅供参考。本文并不构成投资研究决策的直接建议，客户应当谨慎决策，勿以此代替自主独立判断，客户所作出的任何决策与上海有色网无关】

今日沪铝承压回落 氧化铝大幅下跌【SMM期铝简评】

尊敬的用户：
您好！ &nbsp;
为了更深入反馈银浆市场价格变动，更好的服务白银、光伏产业链客户，增加报价可参考性。SMM拟从2025年1月10日起新增价格点：光伏正面细栅银浆、光伏背面细栅银浆、光伏正面主栅银浆、光伏背面主栅银浆，以顺应市场定价机制的转变。
1 公布的价格评估（计算）
工作日上午11：30前（中国法定节假日及双休日除外）
2 计价单位及表现形式
光伏正面细栅银浆规格：固含量:90%-94%(850℃，5min) &nbsp;粒度：＜5um（QXD-25） 细度＜10um 保质期：密封情况下6个月，适宜温度5-25&deg;C 报价单位：元/千克
光伏背面细栅银浆规格：固含量：90%-92%（850℃，5min) 细度：&le;10um 保质期：密封情况下6个月，适宜温度5-25&deg;C 报价单位：元/千克
光伏正面主栅银浆规格：固含量：76%-88%（850℃，5min) 细度：&le;13um 保质期：密封情况下6个月，适宜温度5-25&deg;C 报价单位：元/千克
光伏背面主栅银浆规格：固含量：76%-88%(850℃，5min) 细度：&le;13um 保质期：密封情况下6个月，适宜温度5-25&deg;C 报价单位：元/千克
线上更新时间：每个交易日上午11：30前
欢迎产业链更多相关企业参与、支持SMM更好服务镍产业链相关企业。如有任何问题，欢迎反馈至郭映彤 021-20707880。
&nbsp;

【SMM公告】关于新增光伏银浆价格点公告

SMM1月6日讯：
金属市场方面:
截至午间收盘，内盘基本金属涨跌互现。沪锌跌1.17%。沪铜涨1.01%，沪铝跌1.78%。沪铅涨0.39%。沪镍跌0.21%，沪锡涨1.7%。
此外，氧化铝跌4.32%。碳酸锂涨1.07%，工业硅跌1.01%。多晶硅期货涨1.55%。
黑色系多飘绿，铁矿跌1.37%，螺纹跌0.61%，热卷跌0.91%。不锈钢微涨。双焦方面，焦煤跌0.22%，焦炭跌1.71%。
外盘金属方面，截至11:41分，外盘基本金属普跌。伦铜平于8876.5美元/吨，伦锡跌0.29%，伦镍跌0.57%，伦锌跌0.23%。伦铝跌0.22%、伦铅涨0.1%。
贵金属方面，截至11:41分，COMEX黄金跌0.05%；COMEX白银涨0.13%。国内方面，沪金涨0.15%，沪银涨0.52%。全球最大黄金上市交易基金(ETF)--SPDR Gold Trust公布，截至周五(1月6日)，其黄金持仓量为871.08吨，减少1.44吨，或0.17%。前一交易日为872.52吨。高盛称，不再认为金价在今年年底前达到每盎司3000美元，将这一预测推迟到2026年中期。
截至午间收盘，欧线集运主力合约跌4.45%，报2041.9点。
截至1月6日11:41分，部分期货午间行情:
》1月6日SMM金属现货价格
现货及基本面
铁矿：
SMM全球铁矿发运总量3208万吨，环比小幅下降7.7%。其中澳洲发运1800万吨，环比小幅下降7.7%；巴西发运762万吨，环比微降5.2%；SMM中国铁矿石到港总量2709万吨，环比小幅增长5.2%&hellip;&hellip;
》点击查看详情
宏观面
国内方面:
【预告：国家发改委将举行专题发布会 介绍深入推进全国统一大市场建设有关情况】
国家发展改革委定于1月7日（星期二）上午10:00在国家发改委中配楼三层大会议室，召开国家发展改革委专题新闻发布会，介绍深入推进全国统一大市场建设有关情况。
【央行主管金融时报：多方面积极因素将支撑人民币汇率保持稳定】
央行主管金融时报发文指出，2025年来看，支撑人民币汇率的积极因素还是比较多的。首先，我国宏观经济大盘将更加扎实。2024年9月以来的一揽子增量支持措施将陆续见效。今年实施更加积极的财政政策和适度宽松的货币政策，我国经济回升向好态势将进一步巩固。国际舆论普遍认为，中国近期的有关重大决策将为中国经济注入澎湃动力，为世界带来更多分享中国机遇的发展红利。其次，我国国际收支仍将保持平衡。2024年前11个月，我国货物贸易进出口总值39.79万亿元，同比增长4.9%；货物贸易顺差8846亿美元，创历史同期最高水平，同比增长18.4%。近年来，在国内经济高质量发展的支撑下，我国外贸企业应对外部冲击的能力和韧性持续提升，2025年我国经常账户有望保持顺差，为平衡外汇供求提供有力保障。第三，我国外汇市场保持韧性。市场参与者交易行为更加理性，经营主体汇率风险中性理念增强，为外汇市场稳健运行和外汇供求保持平衡提供重要微观基础。
【2024年12月财新中国服务业PMI升至52.2 供需加速扩张】
今日公布的2024年12月财新中国通用服务业经营活动指数（服务业PMI）录得52.2，较11月回升0.7个百分点，为2024年6月来最高，显示服务业经营活动加速扩张。12月财新中国综合PMI回落0.9个百分点至51.4。
央行今日进行141亿元7天期逆回购操作，中标利率为1.50%，与此前持平。因今日有891亿元7天期逆回购到期，实现净回笼750亿元。
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1月6日银行间外汇市场人民币汇率中间价为1美元对人民币7.1876元
美元方面:
截至11:41分，美元指数跌0.04%，报108.88。市场关注焦点是周五公布的美国非农就业报告。该数据可能会为美联储的利率计划提供更多线索。此前美联储在上个月下调2025年的降息预期，令市场感到不安。市场还在等待ADP就业和职位空缺数据，以及美联储上次会议记录。美国当选总统将于1月20日上任，其关税和保护主义政策预计将加剧通胀。这可能使美联储降息步伐缓慢。在2024年三次降息之后，由于持续的通货膨胀，美联储预计2025年只会降息两次。里士满联储主席巴尔金（Thomas Barkin）周五表示，美联储的基准政策利率应保持限制性，直到更确定通货膨胀率正在恢复到2%的目标。
其他货币方面：
日本央行行长植田和男表示，调整货币支持的时机将取决于经济、价格和金融形势的发展，如果经济继续改善将会加息。在决定调整货币政策支持力度的时机时，必须警惕各种风险。（财联社）
数据方面:
今日将公布全球12月工业生产周期转折点领先指标、欧元区1月Sentix投资者信心指数、英国12月SPGI服务业PMI终值、英国12月政府官方净储备变动、巴西12月季调后SPGI服务业PMI、德国12月CPI年率初值、加拿大12月储备资产总额、美国11月耐用品订单月率修正值、美国11月工厂订单月率、加拿大12月IVEY季调后PMI(0106-0113)等数据。此外，还需关注美联储理事丽莎&middot;库克发表讲话。
原油方面:
截至11:41分，原油期货小幅下跌，其中，美油跌0.16%，布油跌0.17%。市场关注北半球寒冷天气和中国政府经济刺激措施对全球燃料需求的影响。
在供应方面，高盛预计，由于美国新任总统政府预期的政策变化和更严格的制裁，伊朗的石油产量和出口量将在第二季前下降。高盛称，到第二季伊朗的原油产量可能会下降30万桶/日，降至325万桶/日。
能源服务公司贝克休斯（Baker Hughes）在其备受关注的报告中表示，美国能源公司本周石油和天然气钻井平台数量连续第四周保持不变。贝克休斯表示，截至1月3日当周，未来产量的先行指标--美国石油和天然气钻机总数持平于589座，总钻机数较上年同期减少32座，或5%。贝克休斯表示，本周活跃石油钻机数减少1座，至482座；天然气钻机数增加1座，至103座。（文华财经）
现货市场一览:
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周末全国主流地区铜库存增加0.15万吨【SMM周度数据】
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国产货源短期紧张升水上抬 然周边地区价差明显【SMM沪铜现货】
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库存连续2天明显回落 持货商积极挺价出货【SMM华南铜现货】
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日内比价走弱 报盘坚挺但成交不佳【SMM洋山铜现货】
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现货升贴水走高 但实际需求表现平淡【SMM华北铜现货】
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盘面下行 下游节前备货略增【SMM铝现货午评】
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铅锭供应端环保事件频发 下游转而消耗社库【SMM调研】
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再生铅：春节假期临近 下游备货精铅成交好转【SMM铅午评】
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天津锌：盘面虽出现回落 然市场成交一般【SMM午评】
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沪锡价格横盘波动 现货市场货源紧缺【SMM锡午评】
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【SMM硫酸镍日评】1月6日 镍盐价格维稳运行
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【SMM航运数据】SMM全球铁矿发运总量3208万吨 环比小幅下降7.7%
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供应端钢厂持续发货 下游需求意愿薄弱【SMM不锈钢现货日评】

金属多飘绿 氧化铝跌超4% 沪锡涨1.7% 碳酸锂、沪铜涨超1%【SMM午评】

SMM1月6日讯：
1月6日，北方稀土股价出现上涨，截至6日10:53分，北方稀土涨2.75%，报20.89元/股。
北方稀土12月31日发布公告称：为进一步提升公司稀土资源供给能力和高质化综合利用水平，在技术、市场、品牌、人才、生产运营及管理等方面优势互补、协同发展，优化产品结构，丰富产品品类，增强公司稀土资源优势和原料产业竞争力，合作共同打造一条品种齐全、工艺技术领先的稀土分离示范线，提升公司高质量发展水平，加快推进&ldquo;两个稀土基地&rdquo;建设，公司拟以自有资金出资 15,300 万元人民币，与公司参股公司福建省金龙稀土股份有限公司合资成立北方金龙（包头）稀土有限公司（暂定名，以市场监督管理部门最终核准名称为准，以下简称新公司），并以新公司为主体建设 5000 吨氧化稀土分离生产线项目。项目预计 2026 年底完成建设。项目建设规模总投资 45,701.30 万元，其中建设投资 39,998.24万元，铺底流动资金 4,857.37 万元。
北方稀土的公告显示：新公司注册资本拟定为人民币 30,000 万元，公司持有新公司 51%股权，为其控股股东；金龙稀土持有新公司 49%股权。新公司将纳入公司合并报表范围。
在介绍合作方基本情况时，北方稀土介绍：金龙稀土是厦门钨业股份有限公司的控股子公司，主要从事稀土分离、稀土精深加工以及稀土功能材料的研发与应用，业务包括稀土氧化物、稀土金属、发光材料以及稀土磁材的生产、研发、加工及销售。金龙稀土资信状况良好，非失信被执行人。公司持有其 3%股权，为公司参股公司；金龙稀土为公司产品销售客户，除此之外其与公司不存在产权、业务、资产、债权债务、人员等方面的其它关系。
北方稀土公告的经济效益预测显示：根据项目可行性研究报告，按照 15 年经营期测算，本项目预计年均营业收入 82,935.89 万元，年均总成本费用 74,291.02 万元，年均利润总额 6,504.65 万元，年均净利润 4,878.49 万元。预计本次投资税后财务内部收益率 12.04%，静态投资回收期 7.73 年，动态投资回收期 9.07 年。
谈及本次投资对公司的影响，北方稀土表示：本次投资是公司进一步提升稀土资源掌控力和稀土原料产品供给能力、加快发展新质生产力、延链补链强链、加快&ldquo;两个稀土基地&rdquo;建设、促进高质量发展的重要举措。双方通过优势互补、全面协同，发挥竞争优势形成竞争合力，共同开拓具备市场竞争力的商业模式和具备盈利能力的产品，将新公司打造为具备稀土元素全分离能力的先进企业，有利于保障中下游稀土新材料和应用产业高质量原料供给和产业链供应链安全稳定，提升公司产业链竞争力和价值创造能力，进一步增强公司行业话语权和影响力，符合国家产业政策及公司战略规划，符合公司及股东的整体利益。本次投资对公司财务状况、经营成果和现金流量不构成重大影响，整体风险可控。新公司由公司控股，将纳入公司合并报表范围。
北方稀土介绍主要风险及应对措施提及：本次投资主要在新公司盈利能力方面存在一定风险，针对潜在风险因素制定了应对措施，风险总体可控。风险分析：新公司盈利能力及公司投资收益不及预期风险。因稀土产品价格受市场供求关系等因素影响，存在一定波动。若宏观经济出现较大波动、下游行业出现周期性变化或者生产原料价格波动，将影响新公司产品市场需求及盈利能力，存在新公司盈利能力及公司投资收益不及预期风险。应对措施：新公司将建立健全风险管理体系，制定风险应对措施，对宏观经济波动和市场变化进行风险评估和预警。密切关注市场形势，推动营销创新和对标提升。提高产品和服务质量，积极拓展产品应用领域，扩大产品市场占有率。合理安排财务结构，优化库存管理，提高抗风险能力。与供应商建立长期合作关系，降低原料价格波动的风险。综合施策努力克服不利因素，降低风险对新公司的影响。
此外，企查查APP显示，近日，北方招宝磁业（内蒙古）有限公司成立，法定代表人为廉华，注册资本1亿元，经营范围包含：磁性材料生产；磁性材料销售；电子元器件制造；电子元器件批发；电子元器件零售等。企查查股权穿透显示，该公司由北方稀土、西磁科技等共同持股。
北方稀土12月11日在投资者互动平台回应，
公司生产、销售高性能稀土系贮氢合金粉，产品市场占有率为30%左右，位居国内同行业前列。新开发的固态储氢材料及装置，以其储氢密度高，储氢安全性好、生产工艺成熟等优点，广泛用于分布式热电联供、制氢现场缓存、金属氢化物压缩机等固定式氢能领域，以及助力车、叉车、氢能重卡、轮船等移动式氢燃料领域。
被问及&ldquo;上半年母公司利润有1.61亿元，但是合并报表的归母净利润只有0.45亿元，请问具体是哪些子公司有明显亏损？
&rdquo;
北方稀土12月11日在投资者互动平台回应：上半年，稀土行业受市场影响供求疲弱，多数上市公司出现亏损。公司上半年归母净利润较低，主要是因为母公司亏损导致的。母公司上半年的财务报表显示实现的盈利是因为收到子公司的分红形成的投资收益导致，但是这部分投资收益在合并时被抵消了。
北方稀土此前披露2024年第三季度报告显示：前三季度公司实现营业收入215.6亿元，同比下降13.50%；归母净利润4.05亿元，同比下降70.64%。对于净利润下降的原因，北方稀土表示：报告期内，公司主要稀土产品的销售价格同比下降，毛利同比减少。2024年1-9月，公司稀土冶炼分离产品产量同比增长12.95%，稀土金属产品产量同比增长39.46%，稀土功能材料产品产量同比增长21.35%，产品一次合格率进一步提升。2024年1-9月，公司稀土产品销量同比增长，其中稀土冶炼分离产品销量同比增长20.45%，稀土金属产品销量同比增长27.90%，稀土功能材料产品销量同比增长19.65%。与2024年上半年相比，2024年第三季度公司主要稀土原料产品、功能材料产品及终端稀土永磁电机等产品销量稳步增长。
北方稀土在三季报中介绍：2024年以来，受下游需求增长不及预期等因素影响，稀土市场整体表现弱势，主要稀土产品价格总体呈现震荡下行走势，进入三季度后市场呈现回暖趋势，主要稀土产品价格稳步回升。2024年前三季度，稀土镧类产品因供大于求价格走低；铈类产品在磁性材料领域需求带动下，价格冲高后持稳运行；稀土镨钕类产品价格震荡下行，进入三季度后随着下游订单增加及年内第二批稀土开采、冶炼分离总量控制指标下达，镨钕产品价格回升企稳。下游稀土磁性材料、抛光材料、储氢材料市场需求不足，市场竞争激烈，整体弱势运行；在新能源汽车、变频空调、风电等下游领域的推动下，稀土永磁电机行业呈现快速增长态势。
回顾镨钕金属前三季度的价格走势可以看到：
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回顾今年前三季度镨钕金属价格的走势来看，其均价整体处于下跌的态势。以SMM镨钕金属的均价为例，其2023年12月29日的均价为54万元/吨，2024年9月30日的均价为52.85万元/吨，今年前三季度镨钕金属的均价下跌了1.15万元/吨，跌幅为2.13%。从SMM镨钕金属2023年前三季度均价659623.63元/吨和2024年前三季度均价475038.67元/吨对比来看，今年镨钕金属前三季度均价比去年同期下跌了184584.96元/吨，同比跌幅为27.98%。
进入1月以来，整个稀土市场呈现出较为冷清的态势。上游的持货商依然不愿低价出货，而下游市场对于高价产品的接受度也不高，这使得上下游之间的价格博弈依旧非常激烈。由于市场交投活跃度较低，整体交易显得比较平淡。
与此同时，大部分磁材企业预计将在1月20日左右开始停产放假，这也让市场在短期内缺乏动力去打破现有的僵局。因此，预计在这种情况下，镨钕产品的价格走势可能会持续保持稳定。另一方面，中重稀土价格则可能会因为缅甸矿暂时无法恢复通行的消息维持偏强的走势。在目前的市场背景下，SMM预计年后氧化物供应量或将较为紧张，进入2月份后，氧化物价格将在上旬或能继续延续年节前的小幅偏强走势，但随着分离厂开工率的逐渐恢复，稀土价格走势也将逐渐趋稳。
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北方稀土拟投1.53亿与金龙稀土设立合资公司 建5000吨氧化稀土分离生产线项目

2024年12月23日，印度商工部发布公告，对原产于或进口自中国的软磁铁氧体磁芯（Soft Ferrite Cores）作出反倾销肯定性终裁，建议对中国的涉案产品基于到岸价（CIF）征收为期5年的反倾销税，涉案生产商Huzhou Haotong Electronic Technology Co., Ltd.的反倾销税为CIF31%、宜宾金川电子有限责任公司（Yibin Jinchuan Electronics Co., Ltd.）和横店集团东磁股份有限公司（Hengdian Group DMEGC Magnetics Co.,Ltd.）的反倾销税均为0、其他中国生产商的反倾销税均为CIF35%。涉案产品的印度海关编码为85051110。涉案产品仅限于以下形状和长度的锰锌基软磁铁氧体磁芯：
a）长度为10毫米至128毫米的EE/E/EF
b）长度为20毫米至71毫米的PQ/EQ
c）长度为24毫米至35毫米的ET
d）长度为03毫米至202毫米的环形线圈（带涂层和不带涂层）
e）长度为10毫米至141毫米的UU/UI
f）长度为20毫米至245毫米的I形棒材
g）长度为11毫米至67毫米的ER
2023年9月30日，印度商工部发布公告称，应印度国内企业Cosmo Ferrites Limited提交的申请，对原产于或进口自中国的软磁铁氧体磁芯启动反倾销调查。案件倾销调查期为2022年4月1日至2023年3月31日（12个月），损害调查期为2019年4月1日至2020年3月31日、2020年4月1日至2021年3月31日、2021年4月1日至2022年3月31日及2022年4月1日至2023年3月31日（12个月）。
（编译自：印度官方公报网）
原文：https://egazette.gov.in/WriteReadData/2023/259700pdf

印度对华软磁铁氧体磁芯作出反倾销终裁

SMM1月6日讯：
1月6日SMM A00铝报19630，跌220，对01合约平水，涨0。豫沪价差-80，涨10，SMM中原收报19550，跌210。1月6日SMM A00铝（佛山）报19760，跌240，对当月升130，收窄25。（单位：元/吨）
铝棒现货市场：今日国内铝棒市场整体成交氛围疲软，加工费表现存在分化。分地区来看，华南市场成交冰冷，供需格局面临崩塌，伴随着多地货源集中抵达叠加下游采购需求不佳，处于快速下行阶段的加工费难觅支撑，报300/350，跌20；无锡市场成交平淡，持货商虽有意愿挺价但力度有限，报380/430，涨30；南昌市场供需格局暂稳，贸易商报价坚挺，报460/510，涨60。（单位：元/吨）
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1.6：铝棒成交整体疲软 加工费表现存在分化【铝棒现货日评】

1月6日甘肃广银铝业 废铝采购报价

中国人民银行授权中国外汇交易中心公布，2025年1月6日银行间外汇市场人民币汇率中间价为1美元对人民币7.1876元，1欧元对人民币7.4443元，100日元对人民币4.6065元，1港元对人民币0.92406元，1英镑对人民币8.9769元，1澳大利亚元对人民币4.5033元，1新西兰元对人民币4.0773元，1新加坡元对人民币5.2743元，1瑞士法郎对人民币7.9348元，1加拿大元对人民币5.0159元，人民币1元对1.1155澳门元，人民币1元对0.62226林吉特，人民币1元对15.1225俄罗斯卢布，人民币1元对2.5999南非兰特，人民币1元对202.28韩元，人民币1元对0.50794阿联酋迪拉姆，人民币1元对0.51931沙特里亚尔，人民币1元对55.7543匈牙利福林，人民币1元对0.57329波兰兹罗提，人民币1元对1.0025丹麦克朗，人民币1元对1.5369瑞典克朗，人民币1元对1.5692挪威克朗，人民币1元对4.87205土耳其里拉，人民币1元对2.8573墨西哥比索，人民币1元对4.7455泰铢。
》2025年1月6日中国外汇交易中心受权公布人民币汇率中间价公告

1月6日银行间外汇市场人民币汇率中间价为1美元对人民币7.1876元

利多：
1、2025年中国央行工作会议强调，综合运用多种货币政策工具，根据国内外经济金融形势和金融市场运行情况，择机降准降息，保持流动性充裕、金融总量稳定增长，使社会融资规模、货币供应量增长同经济增长、价格总水平预期目标相匹配。
2、国内废铝供应不足，ADC12成本继续抬升，SMMADC12价格周末小幅上涨至20900元/吨，精废价差略有扩大。部分原铝替代铝合金需求产生，对原铝价格有所支撑。
3、电解铝社会库存继续小幅下滑，节前备库需求仍存，华南地区现货流通略微偏紧，贸易商挺价出货为主。
利空：
1、氧化铝现货价格下跌，成本端支撑有所减弱。随着氧化铝运行产能持续走高，现货供给开始宽松，本周出现多笔贴水成交，成交均价回落至5400元/吨附近，氧化铝现货有进一步下滑空间。
2、国内铝下游加工龙头企业开工率下跌0.8%至60.4%。周内线缆板块跌幅较大，主因年底企业纷纷减产回收货款，后续开工仍将下行。铝型材及板带企业继续受限于淡季及出口退税取消影响；再生合金企业则继续困于原料不足及环保限产，开工率持续下滑。1月中旬下游加工企业陆续放假，开工率将进一步下滑。
小结：
美元保持强势运行，有色板块集体承压。氧化铝现货市场开始加速下跌，期货价格大幅下跌。预计2月现货供给将进一步宽松，建议布局空近多远的熊市结构策略。电解铝成本支撑有所减弱，但废铝供给不足，精废价差有所扩大，铝价下方仍有支撑。下游加工企业即将步入春节假期，预计需求进一步减弱，库存将进入累库阶段。短期铝价有进一步下跌可能，但空间相对有限。
策略：
预计氧化铝02合约运行区间4100-4500元/吨，反弹沽空为主，可考虑布局03-05，03-09合约的反套。
沪铝02合约运行区间19500-20000元/吨，加工企业可逢低卖出虚值看跌期权，或在区间下沿布局远期合约多单。

氧化铝大幅下跌 沪铝低位震荡【机构评论】

上周五夜盘沪锡期货冲高回落，早盘震荡走高，目前主力合约涨超2%。下游大部分企业春节放假，且假期期间物流运输停滞，大部分企业或将在春节假期前夕补充足够的库存，而供应端受锡矿偏紧和节日因素影响有所减量，供减需增背景下，锡锭库存持续去化，推动锡价偏强震荡。
（截至1月6日9:22分，沪锡主力合约行情）

库存持续去化 沪锡偏强震荡【盘中快讯】

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SMM01月06日讯：
稀土矿
价格：碳酸稀土价格约为3.23万元/吨左右，独居石价格约为3.68万元/吨，中钇富铕矿标矿价格约为17万元/吨。
供需：当前，矿端市场活跃度较低，持货商出货意愿不强，市场交投冷清。
稀土氧化物
价格：镨钕氧化物主流报价区间在39.6-39.8万元/吨；氧化镝成交区间在161-162万元/吨左右，氧化铽报价约为560-564万元/吨左右。
供需：上周，上游分离厂报价意愿较低，虽然金属厂采购量并不大，但氧化物报价较为坚挺，市场低价货源收紧，稀土氧化物实际成交价格略有上行。
稀土金属
价格：镨钕金属市场成交价格约为48.8-49.2万元/吨，镝铁价格对应氧化物报价156-157万元/吨左右，金属铽报价约为695-700万元/吨左右。
供需：上周，在磁材厂订单情况依旧未见回暖的情况下，金属产品询单成交情况仍未见明显改善，虽然持货商报价随氧化物小幅上调，但实际成交情况不及预期。
磁材
价格：钕铁硼毛坯价格钕铁硼毛坯N35（Ce）报收125-135元/公斤；钕铁硼毛坯38H价格报收170-180元/公斤。
供需：上周，稀土价格基本保持稳定。磁材市场的生产状况相对平稳，采购仍以小规模补库为主。订单数量没有显著增长，企业对市场未来走势保持观望态度。
钕铁硼废料
价格：钕铁硼废料镨钕价格报收403-417元/公斤；钕铁硼废料镝价格报收1559-1580元/公斤；钕铁硼废料铽价格报收5047-5069元/公斤。
供需：上周，废料市场保持稳定，整体交易活动较为冷清。市场的备库情绪有所上升，多数采购方倾向于以较低价格进行补库，仍对高价有所顾虑。

【SMM稀土晨会纪要】上游分离厂报价坚挺 稀土氧化物市场价格稳步上扬

SMM氧化铝早评1.6
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盘面：隔夜盘氧化铝主力2502合约开于4397元/吨，最高点4397元/吨，最低点4299元/吨，终收于4343元/吨，跌135元/吨，跌幅3.02%，持仓量11.5万手。
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行业动态：
海外氧化铝成交：1月3日，海外成交氧化铝3万吨，成交价格$681/mt FOB Western Australia 西澳，3月初船期。
氧化铝港口库存：据SMM1月3日统计，国内港口氧化铝库存共计4.8万吨，较前一周减少4.8万吨。
铝土矿港口库存：据SMM1月3日统计，国内9个港口的铝土矿库存共计1398万吨，较前一周减少86万吨。
工信部等六部门联合印发《赤泥综合利用行动方案》。《行动方案》以全面提高赤泥综合利用水平为目标，强化创新驱动，着力推动赤泥源头减量、提升可利用性，提高综合利用能力，扩大综合利用规模，丰富综合利用场景，强化政策支持和要素保障，助力赤泥综合利用产业和氧化铝产业绿色协同发展。《行动方案》提出到2027年，赤泥综合利用取得积极进展，新增赤泥综合利用率达到15%。到2030年，赤泥综合利用水平进一步提升，新增赤泥综合利用率达到25%，基本形成产业链上下游协同发力、赤泥综合利用量效齐增的可持续发展格局。
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基差日报：据SMM数据，1月3日SMM氧化铝指数对主力合约11点30分最新成交价升水1190元/吨。
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仓单日报：1月3日氧化铝仓单总注册量较前一交易日持平在1.23万吨，山东区域氧化铝仓单总注册量较前一交易日持平在0，河南区域氧化铝仓单总注册量较前一交易日持平在0，广西区域氧化铝仓单总注册量较前一交易日持平在301吨，甘肃区域氧化铝仓单总注册量较前一交易日持平在0吨，新疆区域氧化铝仓单总注册量较前一交易日持平在1.20万吨。
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海外市场：截至1月3日，西澳FOB氧化铝价格为670美元/吨，海运费22.45美元/吨，美元/人民币汇率卖出价在7.33附近，该价格折合国内主流港口对外售价约5,814元/吨左右，高于国内氧化铝价格174元/吨，氧化铝进口窗口维持关闭。
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总结：近期氧化铝周度开工率出现小幅反弹，氧化铝供应出现小幅增长，随着广西、四川等地电解铝技改以及减产，氧化铝需求小幅下降，氧化铝供应偏紧的情况较前期好转。截至12月底，电解铝厂氧化铝原料库存小幅回升，下游备库与采购积极性有所减弱，对高价氧化铝现货接受度减弱，随着部分低价成交的传出，持货商出货意愿有所增加，短期内氧化铝现货价格或维持小幅降低的趋势。
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【所提供的信息仅供参考。本文并不构成投资研究决策的直接建议，客户应当谨慎决策，勿以此代替自主独立判断，客户所作出的任何决策与上海有色网无关】
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海外氧化铝现货成交价格小幅回升  国内氧化铝现货价格短期或维持小降趋势【SMM氧化铝早评】

有着&ldquo;OLED行业光刻机&rdquo;之称的FMM精密金属掩膜版（Fine Metal Mask，下称：FMM），及其Invar36金属薄带原材料迎来本土化新进展。
近日，在众凌科技新产品技术联合发布会上，该公司发布了两项技术成果：一是与太钢精带联合研发的大宽幅FMM用Invar金属薄带量产成功；二是大尺寸产品用G8.6 FMM产品试量产。
众凌科技创始人徐华伟在接受《科创板日报》记者采访时表示，众凌科技这次在国内实现大宽幅G8.6世代FMM产品试量产成功，是全球继日本DNP后第二家达成这一目标的企业。该产品宽幅达到350mm以上，长度延展至1.7m，产品面积较G6产品激增近40%，规格达到行业主流需求水平。
FMM最大门槛在于高纯超薄Invar材料
在新型显示技术AMOLED领域，我国企业与韩国三星、LG等国际巨头的竞争激烈，部分细分领域的材料末端仍长期受制于老牌海外企业，FMM及其Invar36金属薄带原材料，处于长年受制于海外单一供应商的状态。
据了解，FMM是OLED面板生产中必不可缺的核心生产消耗性模具。如果说FMM是影响OLED产业发展的关键因素，那么Invar则是决定FMM产品质量的关键材料。
据徐华伟介绍，
FMM的主要最大门槛在于获得高质量的Invar合金卷材
，短期发开替代厂商，长期自研国产化材料是较为合理的选择，但对团队技术研发和整合能力要求极高。
其次，
&ldquo;FMM需求Invar体量太小
，全球市场仅6亿人民币/年，国内大型钢厂基于自身体量（都是千亿体量），无法从投入产出角度符合商业利益有动力去开发超薄Invar&rdquo;。
再者是技术门槛，
由于OLED和FMM产业前期的垄断原因，彼此上下游也都属于黑箱行业。
上中下游之间理解非常浅，上游无法洞悉下游现在及未来的价值点，并针对性的进行改善和技术开发。
特别是钢铁行业的粗放式规模化加工距离半导体级别的微米级别精细加工，行业鸿沟巨大，仅靠上游环节主动开发，从而去穿透下游环节难度极高。
太钢首席精密箔材工艺工程师廖席对《科创板日报》等媒体表示，目前众凌科技与太钢精带联合研发的可量产Invar薄带产品宽幅已达400mm，厚度精准至25um，厚度均一性控制在&le;0.7um，契合FMM行业主流需求规格。双方还透露，未来产品宽幅将向500 - 600mm迈进，厚度有望减薄至15um级别。
对于材料国产化，清华大学张百哲教授表示，三星显示也在联合DNP和日立金属，通过FMM的品质代差和差异化垄断供给打压中国OLED企业抢占韩国份额的速度。&ldquo;做材料国产化，要做到头。否则是两个不行：一是容易被卡脖子；二是难以实现盈利。&rdquo;
赛迪研究院显示领域首席研究员耿怡在会上表示，显示面板产业链的协同合作非常重要。&ldquo;我们长期关注显示产业上游的材料问题的解决，而一直忽视了显示面板产业上游材料商也面临材料需求本土化发展的问题，材料端的产业合作应被重视起来。&rdquo;
G8.6世代OLED的新一轮布局
得益于OLED显示的技术日益成熟，OLED在手机端对LCD技术的渗透和替代已超50%。以LCD技术为主流的平板、笔记本等中大尺寸显示产品，也已开始向OLED技术转移。车载、平板、笔记本、桌面显示等显示产品开始尝试将LCD屏幕替换为OLED技术。
中国电子材料行业协会常务副秘书长鲁瑾表示，随着OLED显示技术在下游包括平板、手机、电脑，以及AR、VR的应用，OLED面板市场需求不断加快。
&ldquo;FMM作为OLED的生产过程中的核心模具，其在尺寸精度、平整度还有稳定性等方面要求变得愈发严苛，
成为决定OLED面性能的重要一环。&rdquo;
据了解，
G8.6面板尺寸较G6世代增大一倍，用于生产15寸-30寸上下的中大尺寸面板有更好的排版利用率和生产效率，且中大尺寸产品像素密度较小尺寸显示要低，其电路背板要求也有更大技术余量。
故用于中大尺寸显示OLED的关键模具G8.6 FMM的需求就形成了新的技术挑战。
OLED大尺寸浪潮下，FMM也开始为适配第8代OLED面板作准备。
日本DNP于2024年6月宣布，开始在位于日本福冈县北九州市的黑崎工厂运营一条用于制造第8代OLED显示面板用的FMM产线。之后，韩国材料商Poongwon Precision也宣布完成了第8代FMM制造设备的引进和安装。另一家韩国显示设备制造商Olum Material也表示，将开始为第8代OLED面板开发FMM。
根据QYResearch的调研数据，2022年全球OLED显示面板用FMM市场规模大约为60亿元。随着OLED显示技术的不断发展和应用领域的扩大，预计未来几年该行业将保持快速增长。到2029年，全球市场规模有望达80-100亿元。
虽市场增速较快，但其国有化率目前仍较低。
据了解，全球OLED显示面板用FMM核心厂商包括Dai Nippon Printing (DNP)全球一家独大，Toppan Printing和Darwin等老牌台企日企受困于DNP独占日立金属Invar原材料，已于2023年至2024年陆续退出市场，
DNP独占全球99%以上份额。
为推进FMM本土化发展，我国OLED产业在众凌、寰采星等企业解决G6及以下低世代FMM的国产化之后，也在积极开发量产更大尺寸的G8.6 FMM产品。
据众凌科技副总经理赵明烜介绍，众凌科技大宽幅G8.6世代FMM产品，宽度&ge;350mm，长度&ge;1.7m，面积较G6产品增大40%，该规格为G8.6 世代OLED产线主流需求中高端规格。截至目前，众凌科技从原料到FMM产品，已能覆盖全品类FMM及对应下游OLED显示产品。
另据媒体报道，寰采星科技在完成G6及以下低世代FMM的国产化供给之后，也陆续完成了G8.6 FMM产品的开发工作，将择机量产。
徐华伟在接受《科创板日报》等媒体采访时表示，&ldquo;海外产品一般交期要求为35至50天，对于电子产品来说，寿命周期较短，众凌科技有机会把交期压到25天。&rdquo;
产能方面，徐华伟表示，第二期设备已经下单，第三季度可投产使用，预计产能在现有基础上实现翻番，能覆盖国内约70%市场需求。
关于FMM未来发展方向，徐华伟表示，&ldquo;随着大尺寸OLED逐渐普及，金属薄带原材料尺寸越来越宽，强度也要提升。因此，
FMM会朝着更薄、更精细、更宽、更长的方向发展。&rdquo;

超精细金属掩膜版FMM国产化现新进展 最大门槛在于攻克这一材料

随着全球对清洁能源和可持续发展的需求日益增长，甲醇制氢技术作为氢能产业的重要一环，正逐步展现出其巨大的应用潜力和市场价值。本文将深入探讨甲醇制氢的原理、优势、在交通领域的应用以及当前相关企业的设备储备情况。
一、甲醇制氢的原理
甲醇制氢的原理基于甲醇与水蒸气在特定催化剂的促进下发生化学反应，生成氢气和二氧化碳。这一过程涉及多个组分和反应，构成一个复杂的气固催化反应系统。主要的反应包括甲醇的裂解反应以及一氧化碳的变换反应。具体反应方程式如下：
甲醇裂解反应：CH₃OH &rarr; CO + 2H₂
一氧化碳变换反应：CO + H₂O &rarr; CO₂ + H₂
综合上述两个反应，总反应方程为：CH₃OH + H₂O &rarr; CO₂ + 3H₂。这是一个吸热反应，需要在特定的温度和压力条件下进行。
二、甲醇制氢的优势
甲醇制氢技术之所以受到广泛关注，主要得益于其多方面的优势：
成本低廉：甲醇原料来源广泛，既可从化石资源中制得，又可从生物质中制得，价格低廉，有助于降低制氢成本。
易于储存和运输：甲醇在常温常压下为液体状态，便于储存和运输，使得制氢过程不受地域限制。
高氢收率：甲醇水蒸气重整制氢技术能将甲醇中的氢完全转化为氢气，提高了原料的利用率。
环保：相较于传统的化石能源制氢方法，甲醇制氢技术的碳排放量更少，更加环保。此外，随着绿色甲醇技术的发展，甲醇生产中的碳排放问题正在逐步得到解决。
三、甲醇制氢在交通领域的应用
甲醇制氢技术在交通领域的应用主要体现在以下几个方面：
燃料电池汽车：甲醇制氢技术为燃料电池汽车提供了稳定可靠的氢气来源。通过甲醇重整制氢燃料电池系统，可以实现氢气的即产即用，省略了氢气的储存和运输环节，提高了安全性。
氢能叉车：近期，甲醇制氢叉车已进入测试阶段，标志着氢能在工业物流领域的应用迈出了实质性步伐。这一创新技术将传统的燃油叉车改造为甲醇制氢叉车，具有成本低、运行效率高、环保等优点。
加氢站：甲醇制加氢一体化模式为加氢站的建设提供了新思路。通过在加氢站内安装分布式甲醇制氢系统装置，可以实现制氢和加氢的一体化，节省氢气运输成本，提高加氢站的经济效益和安全性。
四、现在甲醇制氢设备储备的企业
目前，国内外多家企业已在甲醇制氢技术领域进行了深入布局和研发，拥有先进的甲醇制氢设备储备。以下是一些具有代表性的企业：
中氢新能技术有限公司：发布了面向交通领域氢能载具的MHU-600第二代甲醇制氢柜产品，醇氢转化效率超过80%，产品采用模块化设计，可根据客户需求灵活调整日产氢总量。
合肥纳氢新能源有限公司：专注于甲醇重整制氢燃料电池系统的研发与生产，致力于实现核心零部件的国产化。其甲醇重整燃料电池技术将甲醇重整制氢模块与高温质子交换膜燃料电池电堆结合，实现了氢气的即产即用。
广东能创科技有限公司：依托团队多年的技术积累和经验，研发制造各种制氢设备以及氢能发电设备。主要产品包括CW-MHG系列甲醇水制氢机、CW-MFC系列甲醇水氢燃料电池发电机等。
中集安瑞科：发布了首款下线的撬装甲醇蒸汽重整制氢装置，产氢量可达100-500Nm&sup3;/h，氢气出口纯度大于99.99%，甲醇总转化率大于98%。
阳氢集团：整合了美国H2PT公司和加拿大巴拉德公司超过20年的甲醇氢能研发成果，提供模块化甲醇产氢供氢系统、分布式醇氢热电联供系统等完整解决方案。
这些企业在甲醇制氢技术方面取得了显著成果，不仅推动了氢能产业的发展，也为全球能源转型和可持续发展做出了重要贡献。
根据SMM分析师的一线调研，有不少涉足氢能的企业在最开始的时候都率先选择了从甲醇制氢开始，在技术成熟后在逐步走向电解水制氢设备的制造，且根据2024年氢能整体市场发展情况，在当下过快的发展电解水制氢及纯氢的燃料电池仍为时尚早，基于成本等诸多因素的考量，甲醇制氢被视为一种可发展的过度路线。
综上所述，甲醇制氢技术凭借其独特的优势和广泛的应用前景，在氢能产业中扮演着越来越重要的角色。随着技术的不断进步和政策的持续支持，甲醇制氢有望在交通领域、工业领域以及更多领域实现广泛应用和推广，为全球能源转型和可持续发展注入新的动力。
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撰文：SMM氢能分析师史鑫-13515219405（微信同），如果你也关注氢能源，欢迎与我联系

【SMM科普】甲醇制氢解读，化石燃料制氢与电解水制氢的过度路线

当地时间1月3日， 美国白宫发表声明称，美国总统拜登正式阻止日本制铁公司收购美国钢铁公司。
这意味着这起&ldquo;百年钢铁&rdquo;收购交易案被拜登正式挥刀斩断。而在不少美国专家看来，这也进一步表明，美国已经在反全球化道路上越走越远。
美国&ldquo;百年钢铁&rdquo;收购案告吹？
美国钢铁公司成立于1901年，总部位于宾夕法尼亚州匹兹堡市，曾为美国的桥梁、建筑以及美国海军舰队提供钢铁，在上世纪一度是美国工业的传统支柱之一。但近年来，由于经营不善，美钢陷入持续亏损，钢铁产量和市值都远远落后于其他美国同类公司。
在2023年底，日本制铁公司（新日铁）宣布了计划收购美钢的消息，一度推动美钢公司股价暴涨。然而，美国政府和国会的阻拦却令这笔交易陷入僵局。
过去几个月来，美钢一直辩称，将公司&ldquo;卖身&rdquo;给新日铁是该公司唯一的生存之道。然而，无论是美国现任总统拜登，还是候任总统特朗普，都似乎并不认同这一点。
在拜登口中，即使美钢的收购方是一家来自美国亲密盟友&mdash;&mdash;日本的公司，也可能会引起对于所谓&ldquo;美国国家安全&rdquo;的担忧。
拜登周五在阻止这笔交易时指出，有&ldquo;可信证据&rdquo;表明，新日铁141亿美元的出价将&ldquo;给我们的国家安全和关键供应链带来风险&rdquo;。
但是他并没有说明所谓的证据是什么，只是援引了一项冷战时期的法律&mdash;&mdash;《国防生产法》，该法案赋予总统掌控经济的权力，以确保关键商品的供应。
然而在此前，这项《国防生产法》主要是被用于确保军事装备的供应。
这进一步提醒人们，美国对于&ldquo;美国国家安全潜在威胁&rdquo;的定义已经泛化，尤其是在贸易和投资方面。
&ldquo;国家安全&rdquo;概念已被泛化
克林顿政府时期的商务部官员、现任战略与国际研究中心（Center for Strategic and International Studies）高级顾问的比尔&middot;赖因施（Bill Reinsch）在接受采访时表示，&ldquo;把朋友和盟友宣布为安全威胁是不寻常的，但他（拜登）就是这么做的&hellip;&hellip;
国家安全的定义似乎确实比以前更宽泛了。&rdquo;
一直以来，日本都被看作美国最亲密的盟友之一。
比尔&middot;赖因施认为，无论出于何种原因，
拜登政府都已经严重背离了全球化原则
&mdash;&mdash;而过去全球化原则一直是美国贸易和投资政策的一个标志。而美国在这一转变中所依赖的，就是这个定义模糊的国家安全概念。
考虑到美国钢铁公司总部位于摇摆州宾夕法尼亚州，这场收购案也是美国总统竞选期间的一个政治热点，因此，特朗普和拜登对于这一收购案的立场也存在不可否认的政治因素。尤其是在颇具影响力的美国联合钢铁工人工会（United Steelworkers）站出来反对该交易后，情况进一步恶化。
&ldquo;当总统或政府中的其他人用国家安全理由来为某些行动辩护时，他们也可以按照自己的意愿来定义（国家安全），&rdquo;大西洋理事会（Atlantic Council）地缘经济中心的常驻高级研究员莎拉&middot;鲍尔勒&middot;丹兹曼（Sarah Bauerle Danzman）表示。
美国外交关系委员会（Council on Foreign Relations）分析师本&middot;斯蒂尔（Benn Steil）和伊丽莎白&middot;哈丁（Elisabeth Harding）的一项研究表明，美国政府及一些其他国家正越来越多地利用世界贸易组织（WTO）的&ldquo;国家安全例外条款&rdquo;来阻止他们反对的行动。
斯蒂尔和哈丁写道，虽然这一例外条款通常是用来阻止高度敏感的商品，但
以美国为代表的很多国家&ldquo;现在经常利用国家安全例外条款来证明，对可可豆、动物饲料、照明产品和门框等无害商品的贸易限制是合理的。&rdquo;
或对在美外资产生&ldquo;寒蝉效应&rdquo;
2023年，美国的外国直接投资（FDI）继续增长&mdash;&mdash;而这一数据在很大程度上受到日本的推动。但支持更多外资流入的人士担心，美国政府在美钢收购案上的决定将对外资发出一个不详信号。
美国商会负责国际贸易工作的约翰&middot;墨菲（John Murphy）在声明中表示，这一决定可能会阻止其他外国公司在美国扩大生产。日本是美国最大的外国直接投资来源国，为美国提供了近100万个就业岗位。
墨菲表示，美国政府的这一决定&ldquo;可能会对在美国的国际投资产生寒蝉效应&rdquo;。

拜登否决“百年钢铁”收购案！美专家痛批：已严重背离全球化原则

12月硝酸银产量环比下跌8.7%，同比下跌11.4%。其中各地区的产量变动情况如下：华中地区的产量环比降低12.3%；西北地区产量环比降低13.5%；华东地区产量环比下跌6.4%；华南地区产量持平。从各地区产量来看，基本上全国硝酸银主产地都在减产，其原因是进入12月由于下游的需求调整以及12月的白银价格并不适合备货，市场备货需求较差，下游以消耗库存为主，排清库存方便企业盘账以及减少资金积压。因此进入12月，下游以刚需下单为主，各环节企业排产相对11月宽松，生产部门压力不大，下游要货紧迫度相对11月放缓。由于临近1月春节，下游企业开始准备放假，因此需求提振不明显，因此预计1月产量将有所下滑。
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【SMM分析】12月硝酸银产量下跌？

SMM1月3日讯：
2024年，铝土矿供应缺口格局不改，国内氧化铝产量超预期，铝土矿供应增量难抵需求增量，铝土矿供应缺口较2023年有所扩大，叠加氧化铝持续大幅盈利，氧化铝厂对高价铝土矿接受度增加，拉动铝土矿价格一路上行。
截至2024年12月31日，几内亚铝土矿CIF价格报105美元/吨，较年初70美元/吨上涨50%；澳大利亚铝土矿CIF价格报82美元/吨，较年初54美元/吨上涨51.9%；山西低品铝土矿不含增值税自提价报660元/吨，较年初515元/吨上涨145元/吨，涨幅28.2%；河南低品铝土矿不含增值税自提价报660元/吨，较年初520元/吨上涨140元/吨，涨幅26.9%；贵州低品铝土矿不含增值税自提价报530元/吨，较年初370元/吨上涨160元/吨，涨幅43.2%。
氧化铝进口减量，国内铝土矿供应限制氧化铝提产，氧化铝价格大幅飙升
2024年二季度开始，海外氧化铝供应减量，价格大幅上涨，进口窗口关闭，中国逐步由氧化铝净进口转向净出口，2024年1-11月，氧化铝累计净出口19.3万吨左右，2023年同期，中国氧化铝净进口42.5万吨。2024年二季度，进口氧化铝供应减量，而云南电解铝复产，对氧化铝需求增加，国内氧化铝基本面转向供应缺口，拉动氧化铝价格实现第一次大幅上涨。
临近2024年第四季度，市场预期氧化铝供需矛盾将再度显现。供应端，氧化铝进口窗口持续关闭，国内氧化铝厂受限于矿石供应，提产存在阻碍，同时市场预期进入采暖季后，氧化铝焙烧或受到限制；需求端，市场预期电解铝厂将进行冬季氧化铝储备，云南电解铝减产风险降低。三季度国内氧化铝持续紧平衡，叠加市场预期四季度氧化铝供需矛盾显现，氧化铝现货价格实现第二次大幅拉涨。
氧化铝价格拉涨，利润刺激生产，铝土矿需求增加
氧化铝第一次大幅拉涨后，氧化铝行业平均盈利扩大至1000-1100元/吨；第二次大幅拉涨后，氧化铝行业平均盈利一度扩大至接近2500元/吨。大幅盈利的刺激下，国内氧化铝运行产能呈现增加的趋势，总产量增长超年初预期，2024年1-12月氧化铝总产量8369万吨，同比增加4.86%，对铝土矿的需求也因此提高。
晋豫铝土矿迟迟未能复产，国产铝土矿供应减量
2023年7月开始，河南三门峡铝土矿停产；2023年11月底-12月初开始，山西吕梁地区铝土矿大规模停产；进入2024年5-6月份开始，个别晋豫停产铝土矿山复产，但极为有限，晋豫铝土矿产量大幅下滑。2024年1-12月，山西铝土矿产量合计1586万吨，同比下降27.8%，河南铝土矿产量合计481万吨，同比下降14.7%。晋豫铝土矿减产，带动国产铝土矿供应减量，2024年1-12月，国产冶金铝土矿产量合计5808万吨，同比下降11.3%。
进口铝土矿需求大增，供应增量难以覆盖需求
进口铝土矿需求端，国产铝土矿供应减量，且短期难有恢复预期，而氧化铝利润可观，提产积极性较高，部分原先使用国产矿的氧化铝厂转向采购进口矿以补充原料供应，进口铝土矿需求大增。
而进口铝土矿供应的主力几内亚铝土矿供应扰动不断，4-5月因驳运扰动，铝土矿发运有所减少，7-9月雨季影响超预期，铝土矿发运量下滑明显，10月几内亚某矿企出口暂停，多种扰动均对几内亚铝土矿供应增加造成一定影响。2024年1-11月，中国累计自几内亚进口铝土矿9991.9万吨，占进口总量的69.44%，同比增加9.9%。
虽然其他来源的进口铝土矿供应有所增加，但总体上铝土矿进口增量难以覆盖进口铝土矿需求增量，进口铝土矿供应呈现明显的缺口，支撑铝土矿价格持续上行。
氧化铝行业平均利润仍然可观，需求支撑下铝土矿价格上涨动力仍存
进入四季度，氧化铝价格再度拉涨，氧化铝行业平均盈利一度接近2500元/吨。大幅盈利的刺激下，氧化铝企业开工积极性高，氧化铝运行产能创历史新高，对铝土矿的需求增加，对高价铝土矿的接受度也有所增加。与此同时，几内亚雨季影响解除，铝土矿发运量回升，散货成交更加频繁，几内亚进口铝土矿价格加速上涨。
12月中下旬至今，国内氧化铝现货价格开始下跌，但截至2025年1月3日，据SMM氧化铝日度成本利润模型测算，氧化铝理论利润仍然高达2197元/吨，短期内氧化铝厂提产积极性不减，叠加国内部分新建氧化铝项目预期于2025年一二季度投产，存在铝土矿原料备货需求，短期内铝土矿需求预计维持高位。
铝土矿供应方面，国产铝土矿预计维持较低水平，短期难有增量；进口铝土矿方面，几内亚铝土矿供应量预计有所回升，但因澳大利亚雨季逐步来临，铝土矿供应或有小幅回落，进口矿总供应短期内增量有限，铝土矿基本面短期或维持缺口格局，价格上涨动力仍存。
2025年展望：紧平衡格局下铝土矿价格重心或较2024年有所上移
供应端，几内亚铝土矿扩产与新投并存，2025年进口铝土矿供应或能有近2000万吨增量；国产铝土矿生产预计维持低位，全年看产量预计小幅回升；需求端，2025年氧化铝产量预计增加至8600万吨左右，对铝土矿的需求预计有所增长，同时氧化铝新投项目预计存在铝土矿备库需求。综合来看，2025年国内铝土矿基本面或呈现紧平衡格局，全年铝土矿均价或较2024年出现明显上涨。
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（以上信息基于市场采集及上海有色网研究小组综合评估后得出，文中所提供的信息仅供参考。本文并不构成投资研究决策的直接建议，客户应当谨慎决策，勿以此代替自主独立判断，客户所作出的任何决策与上海有色网无关。)
数据来源：SMM
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（郭茗心 021-51595800）

2024年铝土矿年度回顾：供应缺口扩大叠加氧化铝大幅盈利 拉动铝土矿价格大涨【SMM分析】

2024年据SMM调研硝酸银产量为9381吨，部分自用企业以及试剂企业未跟踪，预计全年硝酸银产量为11500-12000吨，24年全年硝酸银产量同比上涨15%-20%。自去年硝酸银产量破万之后，24年硝酸银产量仍维持在万吨之上且体量仍有上涨，且今年硝酸银需求的涨幅基本全部来自光伏的需求。目前硝酸银供应情况：市场已有产能有2万吨，24年硝酸银企业仍维持产能扩张的情况，其原因是：1、市场体量确实在增加。2、产业链以销定产，头部企业仍有扩产需求。3、企业靠硝酸银企业做产值。4、上游企业向下扩展，加工费利润相对有所增加。5、市场进入新型产业高精尖需求。而由于产能的扩大，玩家变多，2市场竞争加剧，因此行业利润持续下滑。
那么未来市场需求如何呢？
25年光伏行业的需求量和今年持平，且需求量和白银价格关联性较强，进入25年如果白银价格持续上行，那么下游企业基于高成本，将会转向更低的单耗或者其他贱金属替代来降低成本。如果25年白银价格较24年有明显的下跌，那么市场基于下游产能的性能问题仍会选择硝酸银银粉，且由于白银属于贵金属且数量较少，因此未来白银的价格一定上涨，因此市场基于备货需求也会对原料硝酸银进行备货，因此需求量和今年相比会有增长。
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【SMM分析】2025年硝酸银市场如何？

SMM1月3日讯：
1月3日，避险情绪支撑贵金属期股节后两个交易日均出现上涨。截至1月3日14:50分，贵金属期货均飘红，其中，COMEX黄金延续前两个交易日的涨势继续涨0.19%，报2674.2美元/盎司；COMEX白银延续前一个交易日的涨势继续涨0.45%，报30.035美元/盎司；沪金延续前一个交易日的涨势继续涨0.87%；沪银延续2日的涨势继续涨0.46%，报7632元/千克。
股市方面，虽然大盘持续出现明显调整，不过，贵金属板块节后2个交易日均出现上涨，截至3日日间行情收盘，贵金属板块涨1.86%，晓程科技、四川黄金涨超6%，山东黄金、湖南黄金涨逾4%。
节前刚需补库使得白银现货成交增加
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现货市场方面，白银现货1月3日延续前一个交易日是涨势继续小幅上涨。据SMM了解，SMM1# 白银1月3日上午出厂参考均价为7607元/千克，均价较前一交易日上涨23元/千克，涨幅为0.3%。据SMM了解，由于市场节前清空库存，因此市场在元旦假期之后有刚需补库的需求，虽然银价节后出现持续的小幅上涨，但节前补库仍然提振了市场成交的活跃度。对于贵金属的后市，目前市场关注影响美联储利率前景的数据和发言以及美国关税政策情况对贵金属的影响。
机构评论
金源期货研报表示：2025年第一天，美股巨震，美元涨超1%再创两年多最高，贵金属受避险情绪的推升走强。昨晚公布的数据显示，美国12月Markit制造业PMI 49.4超预期，但未来一年的乐观情绪下降。上周美国首次申请失业救济人数21.1万人，降至近八个月以来的最低点。与此同时，截至12月21日当周，续请失业金人数也下降至三个月来的最低水平，为184.4万。四周移动平均值降至223250人，为11月底以来的最低水平，显示出美国劳动力市场依然保持弹性。当前避险情绪推升金银价格上涨，预计短期金银会延续反弹，对于反弹空间，金源期货仍保持谨慎。
KCM Trade的首席市场分析师Tim Waterer表示：&ldquo;我们看到避险需求增多，这支撑金价。&rdquo;
Mind Money的首席执行官Julia Khandoshko表示：全球趋势将继续扮演重要角色，并影响后续黄金市场走势。今年金价将逐步走高，全年将稳定增值。
摩根大通表示，尽管短期内国际金价可能会因美国降息预期减弱而波动，但长期来看，结构性牛市仍然保持不变，预计国际金价在2025年底将达到每盎司3000美元。
高盛在研究报告中提出，2025年，国际金价的结构性驱动因素依然稳健。由于各国央行的买入和美国降息，预计国际金价将升至每盎司3000美元的创纪录水平。
中信证券指出，全球央行购金行为有望持续，央行宣布购金的示范效应可能更加明显。全球市场黄金投资热情可能延续，结构上或为&ldquo;亚洲下，欧美上&rdquo;。2025年中东、俄乌等地缘冲突可能更不稳定，有利金价上行。中期内，加密货币和黄金在避险配置中尚不构成竞争关系。根据中信证券模型预测，中性假设下，2025年年中COMEX黄金期货价格可达到3100美元/盎司以上。
世界黄金协会报告指出，金价有望创下10多年来的最佳年度表现，截至11月已上涨28%。在这背后，央行和投资者的购买抵消了消费者需求显著放缓的影响。展望未来，所有人的目光都集中在特朗普第二任期对全球经济的影响。目前对GDP、收益率和通胀的预期表明，2025年黄金将出现积极但温和得多的增长。上行走势可能得益于利率大幅降低、波动性上升或央行黄金需求持续高于平均水平。相反，更高的长期利率或疲弱的黄金消费需求可能带来逆风。
IMF数据显示，2024年10月，印度将黄金储备增加14.147吨，至867.807吨。波兰的黄金储备在2024年11月增加了21.050吨，达到448.246吨。哈萨克斯坦的黄金储备在2024年11月增加了5.067吨，达到295.225吨。
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避险情绪支撑贵金属逆势上涨 节前刚需补库带动白银现货成交增加【SMM快讯】

2024
年12月，中国四氧化三钴的产量环比下降，但同比略有增长。
12月产量下滑的主要原因为，下游钴酸锂需求疲软，导致对四氧化三钴的采购仅限于刚需，市场询盘也有所减少。头部四氧化三钴生产企业开工率仍处于较高水平，排产量有所减少。
预计到1月，由于春节假期的影响，四氧化三钴生产企业的排产将显著下降，叠加下游钴酸锂企业的备货需求也不明显，因此预计四氧化三钴产量环比将再次下降。
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SMM新能源研究团队
王聪&nbsp;021-51666838
马睿&nbsp;021-51595780
袁野&nbsp;021-51595792
冯棣生&nbsp;021-51666714
徐颖&nbsp;021-51666707
吕彦霖&nbsp;021-20707875
柳育君&nbsp;021-20707895
于小丹021-20707870
周致丞021-51666711

【SMM分析】12月四氧化三钴产量小幅下滑 预计1月将延续下滑

本周由于有元旦放假，节前市场排空库存，元旦后市场对白银的采购需求增强，元旦后白银现货市场呈现非常火爆的情况。
【经济数据】：
利空：美国至12月28日当周初请失业金人数公布值为21.1万人，低于前值22万人和预期值22.2万人；美国至12月27日当周EIA原油库存公布值为-117.8万桶，高于前值-423.7万桶和预期值-280万桶。
【现货市场】：
白银：本周白银现货市场中，上海地区现款现货的国标银锭报价平水左右，上海地区现款现货的大厂银锭报价3-4元/千克，节前市场报价和成交都偏弱，节后市场采购需求增加，因此节后这两天市场成交火热。
银浆：本周太阳能背面银浆的参考均价为4910-5011元/千克；太阳能主栅正面银浆参考均价为7386-7537元/千克；太阳能细栅正面银浆参考均价为7436-7587元/千克。本周节前由于到12月年底盘账，因此市场基本上以收款为主，市场提前交易和采购刚需，节后市场根据春节前订单情况进行下单。本周市场生产相对宽松。
首饰：由于12月首饰需求偏弱，因此市场部分工厂由于无订单，因此部分企业元旦开始春节放假。
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