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特朗普对等关税致风险资产大跌 黄金价格再创新高 | 环球市场
隔夜股市 美东时间周三，美股低开高走，三大指数集体收涨。纳指涨0.87%，标普500指数涨0.67%，道指涨0.56%。不过在盘后，纳指期货跌幅扩大至4%，标普500指数期货跌超3%，道指期货跌1.8%。 热门中概股涨跌互现，纳斯达克中国金龙指数收跌0.09%。拼多多、爱奇艺、阿里巴巴跌超2%，蔚来跌超1%。涨幅方面，好未来、有道涨超4%，哔哩哔哩涨超1%。 欧洲主要股指集体收跌，德国DAX30指数跌0.66%，英国富时100指数跌0.3%，法国CAC40指数跌0.22%，欧洲斯托克50指数跌0.31%。 商品市场 WTI 5月原油期货收涨0.51美元，涨幅0.72%，报71.71美元/桶。布伦特6月原油期货收涨0.46美元，涨幅0.62%，报74.95美元/桶。 COMEX黄金期货涨1.41%，报3190.3美元/盎司。COMEX白银期货涨2.01%，报35美元/盎司。 市场消息 【特朗普宣布实施所谓“对等关税”措施 多个贸易伙伴已表示将反制】 美国总统特朗普在白宫宣布对贸易伙伴征收所谓的“对等关税”措施。特朗普展示的图表显示，美国对中国实施34%的对等关税，对欧盟实施20%的对等关税，对巴西、英国实施10%的对等关税，对瑞士实施31%的对等关税，对印度实施26%的对等关税，对韩国实施25%的对等关税，对日本实施24%的对等关税，对印尼实施32%的对等关税，对泰国实施36%的对等关税。 【加拿大总理说将对美采取关税反制措施】 加拿大总理卡尼2日下午表示，加拿大将采取反制措施应对美国关税。预计加拿大联邦政府将于3日公布具体反制措施。当天稍早时，美国总统特朗普在白宫签署关于所谓“对等关税”的行政令，宣布美国对贸易伙伴加征10%的“最低基准关税”，并对某些贸易伙伴征收更高关税。 【美法官决定永久撤销针对纽约市长亚当斯的刑事起诉】 美国纽约南区联邦法院一名法官2日作出决定，永久撤销针对纽约市长埃里克·亚当斯涉嫌腐败的刑事起诉。该法官在当天签署的一份文件中说，同意联邦检察官撤销针对亚当斯涉腐败刑事起诉的请求，但不同意检方保留未来重启这一诉讼的权利。美国司法部在这一案件中的立场暗示，如果官员行为符合现政府的政策优先事项，他们可能会得到特殊待遇。这在根本上与司法平等的基本原则不相容。因而，他决定永久撤销这一案件。 【美国参议院公布计划 加快减税、提高债务上限】 美国参议院共和党人公布了一份预算蓝图，旨在加快恢复特朗普总统的减税措施并提高国家借款限额，本周晚些时候将对该决议进行投票。参议院的计划将允许将特朗普的减税措施延长4万亿美元，并进一步削减1.5万亿美元的税收。众议院的计划要求总共削减4.5万亿美元。共和党人表示，他们认为延长即将到期的2017年特朗普减税措施的成本将为零。该草案表明，参议院共和党内部在削减开支以抵消减税的规模和范围上的分歧即将得到解决。然而，立法者尚未面临一些最艰难的决定，包括削减哪些开支和优先考虑哪些减税。在两院批准相同的预算决议以解锁这一进程后，这些问题将在未来几周内进行谈判。 【马斯克称有关他将很快辞去政府效率部职务的消息是“假新闻”】 马斯克称有关他将辞去政府效率部职务的消息是“假新闻”。此前美国白宫方面表示，马斯克在完成“政府效率部”的工作后将离开公职。当天稍早前，有报道称，美国总统特朗普已告诉内阁成员和其他亲密联系人，马斯克将很快辞去政府职务。 【美国家安全团队至少拉20个机密群聊】 媒体援引4名曾被加入Signal（信号）聊天群的知情人士消息报道，美国总统国家安全事务助理迈克·华尔兹的团队“定期通过Signal（信号）聊天软件建立群组，以协调涉及俄乌冲突、巴以冲突、中东政策、非洲及欧洲等议题的官方工作”。据其中2名知情者透露，他们参与或知晓至少20个此类群聊。所有4人都表示，曾目睹敏感信息在这些群组中被讨论。 【特斯拉Q1交付量暴跌创2年半最低】 特斯拉2025年Q1汽车交付量为336,681辆，为2022年Q3以来的最低水平，较2024年Q1的交付量下降了13%，市场原先预估为390,343辆。在2025年Q1交付量中，特斯拉Model 3和Model Y的合计交付量为323,800辆，同比下降12.4%。数据还显示，Q1生产量为362,615辆，同比下降了16%。特斯拉只在新闻稿中解释了产量走低的原因，“虽然我们四家工厂的Model Y生产线转换导致第一季度损失了数周的生产时间，但新款Model Y的产量提升仍然进展顺利。” 【丹麦首相访问格陵兰岛 重申格陵兰岛是“非卖品”】 丹麦首相弗雷泽里克森当地时间4月2日到访格陵兰岛。她在格陵兰岛首府努克举行的新闻发布会上表示，格陵兰岛正在经历非常困难的时期，“我们需要团结在一起”。她表示，当格陵兰岛陷入困境时，丹麦王国和欧洲也会陷入困境。格陵兰岛是“非卖品”。“格陵兰岛是格陵兰人的，美国不应该接管格陵兰岛。当然，这也是我们在接下来的几天里将共同传达的信息，鉴于美国在主权、边界和未来问题上对格陵兰岛施加的压力，我们必须站在一起。”
2025-04-03 08:50:11最高49%！刚刚，特朗普签令：征收“对等关税”！美股期货暴跌，黄金创新高
“对等关税”落地！ 北京时间4月3日凌晨4点，美国总统特朗普在白宫签署两项关于所谓“对等关税”的行政令，宣布美国对贸易伙伴设立10%的“最低基准关税”，并对某些贸易伙伴征收更高关税。 特朗普展示的图表显示，对欧盟的关税为20%，对英国进口产品征收10%关税，对瑞士进口产品征收31%关税，对从印度进口的产品征收26%关税，对韩国产品征收25%关税，对日本进口产品征收24%关税，对泰国产品征收36%关税，对越南产品征收46%关税，对柬埔寨产品征收49%关税。 特朗普称，4月2日是“解放日”，就业和工厂会回到美国的。美国将利用关税产生的资金“减税并偿还国债”。 特朗普重申汽车关税，称对外国汽车征收25%的关税午夜生效。 另外，特朗普政府当天还宣布，将对所有进口啤酒征收25%的关税，并将啤酒和空铝罐列入征收铝关税的衍生产品清单。美国商务部在一份联邦公报通知中表示，将从4月4日起对啤酒和空铝罐征收关税。 美国白宫高级官员称，基准关税税率（10%）将于4月5日凌晨生效，对等关税将于4月9日凌晨生效。 众议院少数党领袖哈基姆·杰弗里斯表示，特朗普对美国贸易伙伴征收全面关税的计划将引发经济衰退。 他在新闻发布会上表示：“特朗普的关税将使美国的产品成本更加昂贵。” 杰弗里斯说：“共和党正在实时摧毁美国经济，并将我们推向衰退。这不是解放日，而是衰退日。” “对等关税”宣布后，美股期货暴力跳水。截至发稿，纳指期货跌幅扩大至4%，标普500指数期货跌超3%。 美股盘后，苹果大跌7.5%，特斯拉跌5%，英伟达跌4.4%。现货白银日内跌超2.00%，现报33.07美元/盎司。 避险资产上涨，纽约期金首次触及3200美元/盎司，日内涨1.73%。现货黄金创历史新高，突破3150美元/盎司。 美国短期利率期货上涨，交易员认为美联储今年进行第四次降息的概率接近50%，而此前的预测只有三次降息。 多方反对美加征关税政策 美国“对等关税”落地前夕，多方4月1日密集表态，对此表示反对。 欧盟委员会主席冯德莱恩表示，欧盟有强有力的反制计划，必要时将反击美国关税政策。冯德莱恩还表示，美国广泛加征关税只会让国际贸易状况变得更糟。 加拿大总理卡尼4月1日表示，加方拒绝一切试图削弱加拿大的企图，如果美国对加拿大额外加征关税，加拿大将对此进行报复。 墨西哥总统辛鲍姆4月1日称，美国的加征关税政策将对世界经济产生负面影响，墨西哥将采取措施保护本国人民和就业。 此前，美国公布了一份清单，将澳大利亚的制药等行业列为美国加征关税政策的潜在目标。当地时间4月1日，澳大利亚总理阿尔巴尼斯表示，澳大利亚不会对美国做出让步，相关问题没有谈判余地。 市场人士：黄金、铜等品种受影响较大 物产中大期货宏观高级分析师周之云表示，美国此次加征关税的底层逻辑是增加财政收入、缩减贸易逆差并促进制造业回流，因此加征关税的目标商品或具备两大特征：对美贸易顺差较大，对美关税较高且增值税较高。 根据WTO数据，现阶段，美国给最惠国的关税税率约为2.2%，处于全球较低水平。印度、巴西、韩国、越南及欧盟等国家的最惠国关税税率均高于美国。目前，美国对中国、加拿大和墨西哥的关税税率已高于其对美国的关税税率；欧盟增值税税率为各成员国税率加权平均；日本、瑞士和中国台湾对美国的关税税率当前已低于美国对其的关税税率。 “在经历了两轮互加关税后，美国对中国的关税税率已高于中国对美国的关税税率，墨西哥和加拿大亦是如此。”周之云说，此次“对等关税”政策，中国、墨西哥和加拿大可能并非美国的重点目标。 南华期货商品分析师肖宇非认为，美国加征关税本质上是贸易保护主义。从全球贸易的角度出发，企业为规避关税，会转向非关税国家采购大宗商品。如美国对中国钢铁加税后，转而从巴西、韩国进口；中国对美反制，向大豆加税后，转向巴西、阿根廷采购，导致全球贸易流重组。这可能长期抑制大宗商品跨境流动，区域化定价机制的重要性上升。 美国加征关税对大宗商品的影响不尽相同。肖宇非介绍，从价格上看，受影响较大、较直接的是黄金、铜等宏观属性较强的品种，受影响较小的是原油、甲醇等品种。加征关税会显著增加金融市场波动，黄金、铜等避险资产会受到追捧。 周之云表示，贸易战促使贸易商提前将精炼铜库存运往美国，可以看到COMEX铜库存持续增加，LME铜库存持续下降，COMEX铜相对于LME铜的溢价一度拉大到1500美元/吨。同时，美国废铜出口量持续下降。因此，当前铜价反弹与自身基本面关系不大，而是受关税政策的影响，若后期美国经济衰退，则高库存的状态将会压制铜价。短期来看，关税政策的滞后性和不确定性通过美国产业主动提前进口以及后续预期的美国加税后清关价格提升，作用于美国铜价的远期曲线。中长期来看，此前的进口贸易流或将停止，并形成一段需求真空，导致全球铜价回吐涨幅。 黄金方面，“对等关税”导致避险资产受追捧，黄金预计保持强势。目前金价已突破3100美元/盎司大关，创历史新高。“短期来看，若最终关税博弈温和收敛，则黄金的避险需求降温。但若关税博弈加剧，则黄金避险属性进一步抬升，金价仍有上涨驱动力。”周之云说。 美国经济滞胀风险上升 “对等关税”落地后，市场人士预计，美国经济滞胀风险将上升。 数据显示，有效关税税率每增加1个百分点，核心PCE将会上涨0.1%。根据PIIE的预测，“对等关税”将推高通货膨胀率0.54个百分点，并给美国GDP带来8400多亿美元的损失。 “美国加征关税对美国经济的直接影响是通胀再度抬升，间接影响是经济增速放缓，也将逐渐向全球经济传导，产生不利影响。”肖宇非说，加征关税使进口原材料和中间产品成本增加，企业将成本转嫁给消费者，推动整体物价水平上涨；同时，加征关税也提高了美国进口国外商品的价格，消费者需支付更高价格购买进口消费品，增加生活成本，拉低经济增速。而美国进口规模降低将使全球其他国家的制造业面临压力。 关税对美国经济的影响目前已初步显现。周之云介绍，纳斯达克指数距离前高已回撤16.5%。美国3月消费者信心指数环比下降10.5%，连续3个月下跌。美国非农就业人口增长不及预期，失业率也高于前值和预期。最新的3月美国ISM制造业PMI为49，不及预期，今年首次萎缩。以上数据表明，美国经济滞胀风险大幅上升，若数据进一步恶化，经济有可能陷入衰退。 国际货币基金组织（IMF）总裁格奥尔基耶娃在3月末接受媒体采访时表示，美国政府关税政策的不确定性给全球经济活动带来风险，可能拖累全球经济增长。高频数据显示消费者和投资者信心在一定程度上走弱，拖累全球经济增长。 从全球来看，周之云认为，受“对等关税”影响较大的经济体为欧盟，印度、巴西和越南等新兴市场预计也会受到一定影响。对中国来说，本轮“对等关税”的直接影响或有限，但间接影响仍较大。近几年，国内已将一部分产业转移至东南亚国家，选择绕道出海的策略。此次特朗普的“对等关税”政策，将使新兴市场国家的再工业化进程中断，也会间接对中国的海外产业造成负面影响。由此可以推演的是，新兴市场国家的经常账目或将恶化，关税壁垒会造成内卷加剧、企业营收和利润下滑。
2025-04-03 08:27:274月2日SMM金属现货价格|铜价|铝价|铅价|锌价|锡价|镍价|钢铁|稀土
► 金属涨跌互现 沪锡涨近4% 伦沪锡一同刷2022年5月以来新高 【SMM日评】 ► 临近清明小长假但下游补货欲并不高，现货升水仅持平昨日【SMM华南铜现货】 ► 市场表现平淡 成交活跃度略不及昨日【SMM华北铜现货】 ► 4月2日上海市场铜现货升贴水（第四时段）【SMM价格】 ► 4月2日广东铜现货市场各时段升贴水（第四时段10：45）【SMM价格】 ► SMM 上海及其他1#铅市场：铅价运行重心下移 下游企业谨慎接货【SMM午评】 ► 再生铅：精铅出厂报价贴水收窄 下游维持刚需采购【SMM铅午评】 ► SMM 2025/4/2 国内知名再生铅企业废电瓶采购报价 ► 上海锌：盘面下滑 升水小幅上涨【SMM午评】 ► 天津锌：市场流通现货较少 升水上行【SMM午评】 ► 广东锌：市场现货交投持续 今日升贴水走高【SMM午评】 ► 宁波锌：部分贸易商开始预售 升水上调【SMM午评】 ► 全球供应链缺口扩大预期支撑多头情绪 沪锡价格创年内新高【SMM锡午评】 ► 镍价早盘窄幅震荡【SMM镍现货午评】 》点击进入SMM官网查看每日报价 》订购查看SMM金属现货历史价格走势 （建议电脑端查看）
2025-04-02 18:31:142025年迄今锡价和铜价引领商品市场升势
锡价一路飙升，2025年迄今为止，锡的回报甚至高于黄金。 德国商业银行（Commerzbank AG）大宗商品分析师Barbara Lambrecht在一份报告中称，第一季度已经结束，令人有些意外的是，在最重要大宗商品的表现比较中，领先的不是黄金，而是锡。自今年年初以来，锡价已经上涨25%。 目前锡价在每吨38000美元附近，为近三年高位。价格上涨的原因是市场担心缅甸地震可能会推迟该国佤邦生产重启。 最初的假设是，2023年实施的采矿禁令将是暂时的。市场认为，这些限制将在不久的将来取消，从而使缅甸的采矿作业得以恢复，生产水平也将恢复正常。这一假设的依据是，导致禁采的因素有望得到解决，政府将采取措施支持采矿业。 然而，现实情况却大相径庭。禁令依然存在，缅甸的产量继续下降。去年的生产数据显示，产量较前一年大幅下降近50%。这表明，禁令的影响比最初预计的更为严重和持久。 持续的限制造成不确定性，阻碍对采矿业的投资，导致产量持续下降。 国际锡业协会（ITA）发表声明，强调全球锡供应严重不足。据国际锡协会预估，目前锡矿的供应量较全球需求量少16%。 这一巨大缺口引发市场对锡和依赖锡资源的行业可能受到干扰的担忧。Lambrecht称，印尼2月份的锡出口量环比增长一倍多，但仍远低于前几个月的水平，仅为3,900吨。 对于铜价，Lambrecht指出，尽管最近几日铜价有所下跌，但自今年年初以来，Comex期铜仍上涨逾25%，与锡价涨幅持平。在伦敦金属交易所，铜价亦较年初高出约10%。 Lambrecht称，影响铜价的积极因素包括需求前景的改善，以及智利铜产量在2月份降至40万吨以下，同比下降5.5%。
2025-04-02 18:21:12智利Codelco将向印度冶炼厂供应铜精矿
4月2日（周三），全球最大的铜生产商智利国有企业Codelco表示，将向印度Adani Group投资12亿美元的冶炼厂供应铜精矿。该冶炼厂是全球最大的铜冶炼厂。 这家冶炼厂的正式名称为Kutch Copper，位于古吉拉特邦，其高管曾表示，将从智利和其他国家采购精矿。 该冶炼厂一年前开始运营，上个月与一家生产电线电缆的合资企业达成协议。 自2018年韦丹塔的Sterlite铜冶炼厂关闭以来，印度的铜进口量激增。Sterlite铜冶炼厂铜产量约为40万吨。 目前，印度只有Aditya Birla集团旗下的Hindalco Industries和国营矿商斯坦铜业公司（Hindustan Copper）生产铜。 Codelco还与印度斯坦铜业公司签署一项初步协议，就矿产勘探和加工进行合作。
2025-04-02 18:19:44
