SMM 4月2日讯：
金属市场：
截至日间收盘，内盘基本金属普跌，仅沪锡和沪镍一同飘红，沪锡以3.89%的涨幅领涨，盘中最高冲至299990元/吨，刷2022年5月以来的新高，沪镍涨0.61%。其余金属均下跌，沪锌跌0.6%。氧化铝主连跌1.83%，盘中最低触及2876元/吨，创2023年12月以来的新低。
此外，碳酸锂主连跌1.4%，工业硅主连跌0.2%，多晶硅主连涨0.41%。欧线集运主连跌3.73%。
外盘方面，截至15:05分，伦锡涨1.87%，盘中最高冲至38395美元/吨，刷2022年5月以来的新高。其余金属除伦铜外均下跌，伦铜涨0.09%，伦铝、伦铅一同跌超0.4%。
黑色系方面普涨，铁矿涨1.09%，不锈钢涨0.71%。双焦方面，焦煤涨0.1%，焦炭涨0.65%。
贵金属方面，截至15:05分，COMEX黄金涨0.04%，COMEX白银涨0.35%。国内方面，沪金涨0.07%，沪银跌0.21%。
截至今日15:05分行情
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宏观面
国内方面：
【国家发改委李春临：将制定公共信用信息授权运营管理办法 发展壮大信用经济】
国家发展改革委副主任李春临在国新办发布会上表示，国家发改委将从三个方面持续推进信用信息的开发和利用。一是夯实归集共享基础。强化全国信用信息共享平台的信用信息归集共享总枢纽的作用，统一归集各领域的信用信息，开展信用信息归集共享质效的评估。二是加大数据治理力度。着力加强数据源头治理，完善信用信息标准体系，建立不同的数据主题库。三是有序推动数据开放流通。一方面，依托全国信用信息共享平台，根据需求向部门和地方共享信用信息，大力推动区域间公共信息共享。另一方面，制定公共信用信息授权运营管理办法，有效培育信用市场，发展壮大信用经济。
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4月2日银行间外汇市场人民币汇率中间价为1美元对人民币7.1793元
美元方面：
截至15:05分，美元指数上涨0.01%，市场为美国宣布对等关税做准备。美联储官员担心就业可能下滑，但关税驱动的通胀威胁限制了他们对此采取任何行动的能力。市场关注今日将出炉的ADP就业报告和周五的非农就业报告，这些数据可能会为美联储未来的降息路径提供启示。
数据方面：
今日将公布美国3月ADP就业人数变动、美国2月耐用品订单月率修正值、美国2月工厂订单月率、马来西亚3月制造业PMI、澳大利亚3月AIG制造业表现指数等数据。
此外，需关注的是美国总统特朗普计划实施对等关税。
需要注意的是，4月3日清明节假期前夕，上金所、上期所、郑商所、大商所无夜盘交易。4月4日当天，上金所、台湾证券交易所、沪深及北交所、国内期货交易所均休市一日，香港交易所因清明节港股休市一日，南、北向交易关闭。
原油方面：
截至15:05分，两市油价一同下跌，美油跌0.17%，布油跌0.16%。美国威胁对俄罗斯石油征收二级关税以及加大对伊朗的限制，抵消了油价部分跌幅。Rystad Energy商品市场副总裁Janiv Shah称，到目前为止，油价一直表现平淡，等待主要进口国对新提议的关税做出正式反应。
此外，美国的石油燃料库存也反映出该全球最大石油生产国和消费国的供需情况好坏参半。周二，美国石油协会(API)公布的数据显示，上周美国原油库存增加，成品油库存下降。截至3月28日当周，原油库存增加600万桶。汽油库存下降160万桶，馏分油库存下降1.1万桶。调查预计上周原油库存减少约210万桶，汽油库存减少约170万桶，馏分油库存减少约100万桶。
美国能源信息署（EIA）的官方美国原油库存数据将于周三晚些时候公布。（文华综合）
SMM日评
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4月2日：铝价维持盘整趋势，三地铝棒成交稍弱于昨日【铝棒现货日评】
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节前高镍生铁成交节奏放缓 短期内市场价格偏稳运行【镍生铁日评】

金属涨跌互现 沪锡涨近4% 伦沪锡一同刷2022年5月以来新高 【SMM日评】

沪锡午前放量飙升，主力合约一度涨超4%，逼近30万整数关口，再创阶段新高。午后期价有所回落，截止收盘，主力合约涨幅缩小至3.89%，报收297590元/吨。近期锡价表现强势，主要来自于海外矿端扰动，刚果（金）最大锡矿停产，缅甸地震或使佤邦锡矿复产推迟，矿端供应持续紧张，推动国内外锡价均创新高。
3月底缅甸发生大地震，佤邦原定4月1日召开的曼相矿区复产座谈会被推迟，加剧市场对锡矿供应恢复的担忧。缅甸锡矿主要集中在缅甸南部茂奇矿区，缅甸中部，以及佤邦曼相矿区，曼相矿区为主产区，当地锡矿通过陆运经过孟连口岸直接通关到国内，距离震中较远，陆上运输道路并未受损，矿区也暂未有实际坍塌事件报出，目前对锡矿供应影响不大。此次地震对锡矿供应的冲击主要体现在运输以及复产预期的不确定性，而非直接破坏矿区，短期内市场情绪主导锡价波动。
下游需求偏弱，旺季消费回升不及预期，且由于近期锡价维持高位较为强势，下游观望情绪愈发强烈，仅少部分客户入市刚需补货，且以低价货源为主，市场整体交投表现不佳。下游反馈锡价较高，客户畏高情绪浓厚，终端客户多保持观望态度，日前整体订单多为刚需补货，后续消费力度还需观测下游接单和后续生产情况，国内消费不兴，推动社会库存持续攀升。不过，海外库存维持低位，伦锡表现强势带动沪锡走高。
对于后市，新湖期货评论表示，当前供需基本面实际偏弱，高锡价对消费仍有明显压制。近期矿端扰动大，不过实际影响待观察，当前国内冶炼厂运行变化不大，产量基本稳定。近期国内库存继续攀升，反映当前供需总体较弱。短期市场受海外矿端扰动影响较大或偏强运行，但在消费持续低迷的状态下，价格上涨空间或受限。短线谨慎操作。

海外供应扰动主导 沪锡刷新阶段新高【沪锡收盘评论】

【铜】
周三沪铜8万下方继续震荡，周内铜市内强外弱，伦铜担心对等关税，已连续五个交易日收阴。今日现铜80015元，沪粤现铜升水10元/吨。国内仍处旺季，且出口预期强。硫酸副产品利润支撑下，尽管精矿、再生料紧张，但4月产量降幅有限，3月国内精铜产量继续环增。今晚市场将非常敏感于美国对等关税动作，伦铜倘有效失守9600-9700美元，波段调整幅度可能扩大。铜价外荡内稳，暂看调整，国内买兴关键位置7.93-7.9万。
【铝&amp;氧化铝】
今日沪铝偏弱震荡，华东现货升水10元，华南贴水30元。近期社库去库速度略快于往年，市场对旺季有期待，随着库存去化关注现货回暖持续性，成本大降后更高的利润需要更大的缺口预期。沪铝两万上方震荡为主，短线受到海外宏观拖累，支撑看向年线位置。氧化铝运行产能在历史高位波动，压产检修规模扩大但难改长期宽松趋势，新增产能也将继续释放产量，国内外现货继续承压回落。海外矿石价格有回落空间，成本下移概率大，氧化铝暂难言止跌直至触发更大规模的减产。
【锌】
关税担忧升温，沪锌放量下跌，部分下游逢低备货清明假期，部分下游看跌后市拿货一般，SMM0#锌报价对盘面升水65元/吨。4月锌精矿TC继续走升，炼厂扭亏后生产积极性较好。&ldquo;抢出口&rdquo;、累计关税打压出口前景，内需依赖基建、制造业拉动，地产复苏势头不明，消费端有韧性、欠增量。短期下方暂看2.3万元/吨整数关，中线延续反弹空配思路。
【铅】
原、再生铅炼厂开工偏高，叠加4月再生铅新产能进一步投放，原料紧缺局面不改，成本端支撑偏强，但铅锭供应端压力增加。4月传统淡季，替换需求走弱，电池企业订单下滑，部分电池企业选择清明放假1-7天不等，消费端对高价支撑不足，SMM1#铅对近月盘面仍贴水200元/吨，精废价差增至50元/吨。外盘大幅走弱，LME铅库存23万吨高位，现货进口亏损大幅收窄，海外粗铅有望继续流入国内，成本端支撑将被打破，沪铅大概率向下打破1.7万元/吨整数关支撑。
【镍及不锈钢】
沪镍反弹回落，市场交投活跃。金川升水1450元，俄镍贴水50元，电积镍贴水150元。高镍生铁价格维持强势，印尼矿端仍影响原料定价，报价在1034元每镍点。库存来看，镍铁库存处于阶段低位2.3万吨，纯镍库存微增至4.74万吨，不锈钢库存降万吨至98万吨。年初由于供应端和低价带来的躁动逐步进入尾声，高库存和弱需求逐步压制价格走势，主要支撑因素集中在镍铁价格，如镍铁松动可能加剧跌势。技术上看，沪镍13万之下有承接盘，大方向偏空，但空头需要耐心。
【锡】
内外锡价大幅拉涨，沪锡增仓极大。国内现锡29.72万，现货实时贴水1100元。在两大供应国产出风险下，伦锡三千余吨库存增大挤仓概率，夜盘LME0-3月现货迅速扩至264美元。不过海外锡库存并不在低位，当月风险有限，主要关注下月。LME前两个连续月持仓量已接近去年7月水平。倾向挤仓难度大，伦锡纪录涨势也必须有需求的共振支持。预计伦锡涨势受限在3.9万美元附近。高价区上游点价，不建议追涨。

沪锡增仓大涨 注意高位风险【机构评论】

周三，沪铜震荡偏强现货方面，4月2日，SMM 1#电解铜均价为80055元/吨，较上一交易日上涨40元/吨，铜价小幅上涨，市场成交一般。特朗普对等关税政策出台在即，近期市场转入避险状态，有色金属板块整体受到压制。纽、伦铜价差显著收窄，市场交易也逐渐转向未来LME铜可能面临的库存增加压力，以及关税政策实施给需求带来的负反馈上。随着未来铜价价差的收敛，进口减少与资源外流的担忧将有缓解，但国内冶炼厂的减产担忧仍存。最新库存数据显示，铜库存持续去库遇阻，但目前国内仍处于消费旺季，减产担忧与旺季预期共同对铜价形成一定支撑。预计沪铜高位震荡，持续关注美国关税政策的兑现情况，注意风险控制。

沪铜预计高位震荡【机构评论】

伦敦金属交易所(LME)4月2日公布的库存数据显示，铜库存减少1,400吨或0.66%，至211,875吨。高雄仓库变动最大，减少2,050吨。
以下为LME铜库存在全球主要仓库的分布变动情况：（单位 吨）

4月2日LME铜库存减少1400吨 主要因高雄库存下降

2025
年3月，高纯硫酸锰的产量出现了环比和同比的双重增长。
主要原因是一些高纯硫酸锰冶炼厂恢复了稳定生产，并在3月逐步增加了产量，致使市场供应量有所增加。从下游需求来看，由于硫酸钴价格上涨，三元前驱体企业对硫酸盐类的采购受到了影响，对硫酸锰的需求波动不大，甚至出现一些下滑，需求端未能对锰盐厂带来利好。
预计到2025年4月，下游三元前驱体市场或将出现小幅回暖，可能带动锰盐厂的产能进一步提升。同时，主要锰盐厂将维持正常生产，预计产量环比将再次增长，但同比仍可能呈现下滑趋势。

【SMM分析】3月高纯硫酸锰产量环比增加 预计4月将再次上行

今连铁延续偏强震荡运行。主力合约I2505最终收于791.5，全天涨幅1.09%。贸易商随行就市出货；钢厂按需补库，采购意愿尚可；市场成交氛围一般。山东地区PB粉主流成交价格在785-790元/吨左右，较昨日价格持稳；唐山地区PB粉成交价格在800元/吨附近，较昨日价格持稳。据SMM调研，4月2日，SMM统计的242家钢厂
高炉开工率
87.49%，环比上升0.02个百分比。高炉产能利用率为89.40%，环比上升0.17个百分比。样本钢厂日均铁水产量为241.31万吨，环比上升0.46万吨。在本周期内，5座
高炉检修
，4座高炉复产。当周
钢厂检修
多以正常年检为主，当前看整体钢厂检修意愿不强，铁水产量呈现上涨趋势。给与矿价支撑。考虑到铁矿石主力合约即将换月；及关税政策即将落地，市场情绪较为谨慎，矿价窄幅波动为主。
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SMM高炉开工率微增 铁矿石价格窄幅震荡【SMM简评】

SMM4月2日讯，
&nbsp; &nbsp; &nbsp; 4月2日讯，SMM8-12%高镍生铁均价1030.5元/镍点（出厂含税），较前一工作日持平。供给端来看，国内方面，当前菲律宾镍矿补充仍较为乏力，冶炼厂利润小幅修复，产量增幅有限。印尼方面，镍矿山放量仍需时间兑现，当前升水高位，虽有新增爬产但产能释放较为有限，印尼镍生铁供应量小幅上行。需求端来看，不锈钢产量维持高位运行，对高镍生铁需求量较为乐观，叠加当前市场流通货物偏紧，镍生铁成交价格范围较为集中，近日成交较为活跃且价格范围在市场主流范围区间，短期来看高镍生铁价格偏稳运行。
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节前高镍生铁成交节奏放缓  短期内市场价格偏稳运行【镍生铁日评】

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截至目前，MHP系数（相对于SMM电池级硫酸镍指数）为82.5%-83%，印尼MHP的FOB价格为12810美元/镍吨。
3月，受印尼洪水灾害影响，Morowali园区MHP项目生产运营受到影响，已出现减量。此外印尼部分项目由于3月生产日恢复的原因，产量有所增长。综合来看，3月印尼MHP产量环比减少约2.7%。预计4月产量还将有下滑空间。
由于印尼高冰镍项目的产量减产，市场对MHP需求有所上升，因此MHP系数向下动力不足。目前MHP市场流通量维持较低水平，下游仍有二季度的补库需求，导致市场成交及报价系数持续走高。本周，贸易商已提高了MHP的报价系数。
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【SMM MHP日评】4月2日 MHP报价系数持续走高

根据SMM的跟踪调研数据，
3月份实际有17座高炉进行检修，日度铁水减量为6.73万吨
。
高炉集中检修主要在华北地区
。同时，
有29座高炉恢复生产，日度增加铁水产量12.4万吨
。复产高炉主要集中在华北和西北区域。由于3月份比2月份多3天，导致3
月份高炉检修影响量环比2月变化不大。
SMM调研数据显示，3月份高炉检修共导致铁水产量净减少659万吨，仅比2月份增加2万吨。
据SMM跟踪调研，截至目前，
4月新增计划检修的高炉为3座，日均铁水产量减少2万吨
；与之相对的是，
计划复产的高炉为15座，日均铁水产量增加7.87万吨
。根据现有数据统计来看，预计4
月高炉检修将影响铁水总量为424.2万吨；
较3月大幅减少234.37万吨。4月铁水产量预估继续增长，根据SMM日度铁水产量预估，
预计4月30日，样本钢厂的日度铁水产量为246.3万吨，环比3月增长5万吨左右。
4月是传统需求旺季，当下钢厂库存同比偏低，生产积极性较高；虽然钢厂利润略有收窄但尚能维持；因此，SMM预计4月高炉检修计划不多，仍以积极复产为主。SMM将持续每周跟踪相关情况。
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【SMM调研】4月中上旬高炉复产依旧积极 铁水产量继续攀升

4月2日温州富龙废旧 废铜采购报价

据SMM调研，4月2日，SMM统计的242家钢厂高炉开工率87.49%，环比上升0.02个百分比。高炉产能利用率为89.40%，环比上升0.17个百分比。样本钢厂日均铁水产量为241.31万吨，环比上升0.46万吨。
在本周期内，5座高炉检修，4座高炉复产。检修高炉主要集中在云南、四川区域；复产高炉主要集中于东北以及新疆区域；当周钢厂检修多以正常年检为主，当前看整体钢厂检修意愿不强，铁水产量呈现上涨趋势。
展望下个周期，据SMM统计，暂无高炉检修，3座高炉即将复产，复产活动主要集中在河北、陕西地区。进入4月，供暖任务结束，东北区域钢厂或将陆续制定季度检修计划，预计后期铁水产量增量或将不及预期。
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【SMM高炉开工率】检修高炉增多  铁水增量不及预期

SMM4月1日讯：
今日1#电解铜现货对当月2504合约报升水10/吨-升水50元/吨，均价报升水30元/吨，较上一交易日涨20元/吨；平水铜成交价79870~80220 元/吨，升水铜成交价79890~80240元/吨。沪铜2504合约早盘自79690元/吨快速上行，盘中摸高至80210元/吨后整体波动于80000元/吨附近。沪铜2504合约对2505合约隔月月差波动于Contango10-BACK30元/吨。
早市升水高报但下游接货意愿较差，市场成交平平。盘初持货商报主流平水铜对报升水10元/吨-升水30元/吨附近，好铜报升水30元/吨-升水50元/吨。市场成交冷清，少量货源贴水成交，大部分持货商选择均价出货，下游接货意愿偏弱。进入主流交易时段，主流平水铜对报升水10元/吨-升水30元/吨附近成交，好铜报升水30元/吨-升水50元/吨成交。非注册货源报贴水80元/吨-贴水50元/吨成交。至上午11时前，现货升水企稳。
早市市场成交未有明显改善，升水上抬主因为下游挺价惜售。上午收盘前部分下游积极还价，成交重心有所下行。明日清明节假期节前备货需求预计将使升水实盘推高。

持货商高报升水但成交平平 节前备库需求暂未显现【SMM沪铜现货】

4月2日高诺（衡阳）铜业 废铜采购报价

4月2日立元高科 废锂电采购报价

0.499元/Wh，0.486元/Wh，0.478元/Wh&hellip;&hellip;今年第一季度刚过，工商业储能电柜的价格已经砍到&ldquo;膝盖骨&rdquo;，并且依然未见止跌迹象。而这，仅是当下储能江湖内卷的冰山一角。
财联社记者近日在第十五届储能大会暨展览会上获悉，万金储能旗下的2.5MW/5MWh 20尺液冷直流舱报价已经来到0.0998元/Wh。同比去年，今年的展览会整体降温明显。在现场，财联社记者听到频率最高的两个词，是&ldquo;136号文&rdquo;和&ldquo;反内卷&rdquo;。
今年2月，国家发展改革委能源局印发《关于深化新能源上网电价市场化改革促进新能源高质量发展的通知》（即136号文），在引导新能源参与电力市场的同时，也为储能的市场化发展营造了外部环境。从市场反应来看，储能企业有激情，有挫折，有迷茫，也有坚守。
与此同时，行业的内卷风暴正将中国储能逼向全球能源革命的战场，价格竞争从国内延伸至海外，蓝海迅速泛红。大会期间，财联社记者面对面访谈了南都电源（300068.SZ）、江苏北人（688218.SH）、万金储能等企业，近距离感受中小企业是如何在行业内卷中寻找突破口的。
5.31&ldquo;抢装潮&rdquo;兴起，下半年预期分化
136号文指出，推动新能源上网电量参与市场交易，上网电价通过市场交易形成，并建立&ldquo;新能源可持续发展价格结算机制&rdquo;。解除&ldquo;强制配储&rdquo;对行业而言，究竟属于利好还是利空？截至目前，业内大都倾向于&ldquo;短期利空，长期利好&rdquo;。
值得一提的是，136号文规定，对存量项目（2025年6月1日前并网）采用&ldquo;差价结算机制&rdquo;，确保其收益不低于原机制电价，但需逐步缩减保障电量比例；增量项目（2025年6月1日后并网）则完全通过市场竞争确定电价。
据上海电力设计院有限公司副总经理、总工程师叶军透露，近期储能行业出现了&ldquo;抢装潮&rdquo;。&ldquo;所有发电集团在建项目都在拼命赶工期，要求一定要在5月31日前全部并网。我们公司做工程总包，以及设计规划，现在大家忙得不得了。&rdquo;
不过，浙江卧龙储能系统常务副总裁陈雨思称，即使&ldquo;5.31抢装&rdquo;带来满产，但产品价格仍然较低。另外，多位行业人士预测，136号文件出台后，原来强制配储政策下的很多产能将会处于闲置状态。
广州智光储能董事长姜新宇表示，过去几年储能高歌猛进，主要得益于国内新能源汽车产业发展和强制配储政策。&ldquo;2025年可能是冰火两重天。5月31日之前，大家为了满足配储需要，要赶交付，赶投产；但今年后半段，很多企业的产能可能会面临闲置。&rdquo;
国家发改委能源研究所系统中心副主任、副研究员刘坚表示，之前国内独立储备约50%的收益来自于新能源配储，由于136号文的出台，后续可能有比较大的不确定性，储能直接的容量租赁可能是一个变化。&ldquo;不是说新能源配储会完全退出，但可能它未来的收益会有比较大的风险。未来可能会更多依赖于电力市场或电价机制，特别现在大家比较关注的容量电价问题。&rdquo;
安徽海螺融华储能科技有限公司副总经理李斌将136号文形容为储能行业的&ldquo;巨震&rdquo;和&ldquo;急刹车&rdquo;。弘正储能有限公司副总经理张鹏则担忧，&ldquo;新能源未来如何盈利，现在要打一个很大的问号。&rdquo;
对此，中国能源建设集团新疆电力设计院有限公司副总工程师林雪峰认为，在136号文颁布后，预计独立式储能将成为未来新型储能的主要形式，且现货交易将成为一种主要的盈利模式。&ldquo;这种模式更灵活，盈利空间可能更大，但风险也会随之加大。&rdquo;
针对取消强制配储的影响，江苏北人产品总监洪启峰对财联社记者表示，预计今年工商业储能比以往会有更好的增长；南都电源执行总裁高秀炳认为，未来储能的价格将走向更理性的方向；平高集团储能科技有限公司副总经理阮鹏称，此举引导储能行业从建设为重心转到运行为重心的新时期。
&ldquo;取消强制配储，短期对新型储能发展有一点消极影响，特别是在新疆新型储能的规模一定会下降，其他地区应该也是一样。&rdquo; 国网新疆电力有限公司经济技术研究院的翟旭京称，但长期来看，该政策能够真正发挥调节作用，让新型储能在市场当中生存下来。
&ldquo;市场化交易以后，对于新型储能的需求会更大。过去我们是抢配，取消抢配后我们需要什么产品？高质量、高安全、高性价比的产品，所以这给我们真正做产品的企业是一种奖励。&rdquo;北京鉴衡认证中心储能事业部解决方案销售总监王德科如是说。
在西安奇点能源股份有限公司营销事业部副总经理李智杰看来，今年上半年，工商业储能的投资热情将处于低点。而伴随着设备端的出清，整体增速将优于预期，预计今年下半年或迎来一轮行情爆发。
&ldquo;反内卷&rdquo;情绪明显高涨，外企放弃竞争寻求合作
产能过剩、价格杀跌、技术迭代、安全焦虑，加上政策突变，头部企业更加凶猛抢占市场&hellip;&hellip;业内普遍认为，储能行业的淘汰赛已开始，但还未进入到高潮。
&ldquo;&lsquo;从来生死都看淡，专业和周期对着干。都说储能能挣钱，干完储能泪满面。&rsquo;我相信很多行业同仁都是都带着沉重的心情来参会的，因为市场已经内卷到无毛利甚至负毛利去做项目。&rdquo; 派能科技（688063.SH）国内营销事业部副总经理彭宽宽说，&ldquo;储能180亿的市场空间，有20多万家储能企业，其中参保超过20人的有7万多家，你们觉得这个市场盘子能支撑这么多企业盈利吗？我相信答案是否定的。&rdquo;
内卷的环境摆在眼前，大部分储能企业都在负重前行。作为储能投资运营头部企业，美克生能源同样明显感受到市场竞争加剧的压力。
&ldquo;很多人是在&lsquo;打架&rsquo;过程当中认识我的。我希望大家都可以坐下来喝喝茶，都收一下手，没有必要那么卷。这样设备厂商、投资方、建设方、EPC方的利润都会稍微高一点。&rdquo; 美克生能源高级副总裁张宝磊呼吁，&ldquo;大家知道光伏行业已经三起三落，现在是第四落，看能不能做第四起。我相信储能行业只是开始。&rdquo;
万金储能董事长朱春雷对财联社记者表示，&ldquo;打价格战大家都很痛苦。不降价，可能就没有竞争优势，就拿不到订单；降价以后就没有利润，长此以往企业还是生存不下去。&rdquo;
2024年6月，万金储能提出要做储能行业的&ldquo;富士康&rdquo;。财联社记者最新了解到，万金储能现在的定位是成为行业&ldquo;台积电&rdquo;。&ldquo;我们现在0.0998元/Wh的系统集成代工价，还是有利润的。我预计公司今年订单有望翻番。成本创新跟价格战完全是两码事情。&rdquo; 朱春雷强调。
纬景储能科技公司联合创始人、首席智造专家刘雷告诉记者，&ldquo;如果我们把供应链看成是成本中心，大家会发现，所有的思维一定是压价思维。在压价思维下最后得到的结果是什么？除了内卷以外，剩下是质量差、技术停滞不前。&rdquo;
尽管面临内卷困局，但不少行业人士对储能产业的长期发展仍持乐观态度。陈雨思认为，内卷是持续的，但内卷可能会越来越好。李智杰则表示，&ldquo;这是一个穿越周期的过程，卷到最后，剩者为王。所有伟大的企业，都是冬天的孩子；每个能活下来的企业，谁不是熬过冬天的孩子?&rdquo;
而在洪启峰看来，储能行业的拐点或许已经不远了。&ldquo;两年前电池的价格还是五六毛甚至更高，现在已经跌到两三毛，基本已经探底了。这其实是好事，现在大家对工商业储能电柜的空间占用、能量效率、收益情况等会更加关注，而不是只看价格。&rdquo;
有人呼吁停止内卷，有人反思为啥要卷，有人在寻求&ldquo;破卷&rdquo;。
林雪峰表示，&ldquo;储能出海是解决内卷一个非常重要的方向。虽然我们的成本优势比较大，但是由于贸易壁垒方面的问题，更多的企业会选择产能出海。&rdquo;
高秀炳也表示，对比国内，海外卷的程度要低很多，因为海外不存在强制配储。此外，海外客户并不只是追求最低价，而是更在乎产品的可靠性和安全性。
&ldquo;很多卷成本的储能企业，时间不长就倒闭了，卖出的产品成了僵尸设备。&rdquo; 洪启峰说，&ldquo;海外储能项目，大家最关心的是如何保证售后问题。我印象比较深的一点，就是有海外客户问&lsquo;如果设备坏了，我如何在两个小时内联系到你&rsquo;。&rdquo;
只是，当出海被诸多中国企业视为破&ldquo;卷&rdquo;的重要路径，海外企业该如何应对？
彭博新能源财经中国客户经理赵靓向财联社记者分享了一个小故事：&ldquo;年初在休士顿的一场能源峰会上，有一个话题叫&lsquo;怎么与中国电池厂家竞争&rsquo;。我们同事讲到最后，他觉得不应该去找答案，而要改变提问角度，变成&lsquo;怎么与中国电池厂商合作&rsquo;。&rdquo;

赶工期、赶交付、赶投产……储能行业掀起531“抢装潮” 反内卷情绪明显高涨

4月2日高邮环创铝业 废锂电采购报价

SMM4月2日讯：
金属市场方面:
截至午间收盘，内盘基本金属涨跌互现。沪锡涨4.26%，沪锡刷新自2022年5月以来的高点至299990元/吨。沪铅跌0.23%、沪锌跌0.55%。沪铜涨0.25%。沪镍涨0.67%。沪铝平于20485元/吨。
此外，氧化铝涨0.37%。碳酸锂跌0.4%，工业硅涨0.2%。多晶硅主力期货涨0.36%。
黑色系均飘红，铁矿涨0.96%，螺纹涨0.57%，热卷涨0.45%，不锈钢涨0.71%。双焦方面，焦煤涨0.4%，焦炭涨0.92%。
外盘金属方面，截至11:43分，外盘基本金属近全线上涨。伦锡涨1.83%，盘中刷新自2022年5月以来的新高至38395美元/吨。伦铅、伦铜和伦锌、伦镍涨幅均在0.5%以内，伦铝跌0.28%。
贵金属方面，截至11:43分，COMEX黄金涨0.4%，COMEX白银涨0.72%。国内方面，沪金涨0.5%，沪银涨0.1%。
截至午间收盘，欧线集运主力合约跌3.29%，报2158点。
截至4月2日11:43分，部分期货午间行情:
》4月2日SMM金属现货价格
现货及基本面
铅：
2025年3月再生铅企业的综合盈亏基本为正值，因此企业的生产积极性高涨。然而，由于再生铅高开工率遇上原料供应淡季，废电瓶价格高企，推高了企业生产成本；月底铅价下行后，企业利润受到一定影响。4月正值铅酸蓄电池的消费淡季，部分电池生产企业清明节有放假计划，铅锭消化能力减弱，再生铅冶炼企业开工率或同步下滑。
》点击查看详情
宏观面
国内方面:
【国家发改委李春临：将制定公共信用信息授权运营管理办法 发展壮大信用经济】
国家发展改革委副主任李春临在国新办发布会上表示，国家发改委将从三个方面持续推进信用信息的开发和利用。一是夯实归集共享基础。强化全国信用信息共享平台的信用信息归集共享总枢纽的作用，统一归集各领域的信用信息，开展信用信息归集共享质效的评估。二是加大数据治理力度。着力加强数据源头治理，完善信用信息标准体系，建立不同的数据主题库。三是有序推动数据开放流通。一方面，依托全国信用信息共享平台，根据需求向部门和地方共享信用信息，大力推动区域间公共信息共享。另一方面，制定公共信用信息授权运营管理办法，有效培育信用市场，发展壮大信用经济。
【央行公开市场净回笼2255亿元】
央行今日开展2299亿元7天逆回购操作，操作利率为1.50%，与此前持平。因今日有4554亿元7天期逆回购到期，实现净回笼2255亿元。
►
4月2日银行间外汇市场人民币汇率中间价为1美元对人民币7.1793元
美元方面:
截至11:43分，美元指数跌0.01%，报104.2。市场为美国宣布对等关税做准备。美联储官员担心就业可能下滑，但关税驱动的通胀威胁限制了他们对此采取任何行动的能力。市场关注今日将出炉的ADP就业报告和周五的非农就业报告，这些数据可能会为美联储未来的降息路径提供启示。
其他货币方面：
英国截至2月的三个月薪资增幅为三年来最低， 虽然加薪幅度可能出现波动，但薪资增幅下降对英国央行来说是个好消息，英国希望经济协议能扭转美国今晚将宣布的关税政策影响。（汇通财经）
数据方面:
今日将公布美国3月ADP就业人数变动、美国2月耐用品订单月率修正值、美国2月工厂订单月率、马来西亚3月制造业PMI、澳大利亚3月AIG制造业表现指数等数据。
此外，需关注的是美国总统特朗普计划实施对等关税。
需要注意的是，4月3日清明节假期前夕，上金所、上期所、郑商所、大商所无夜盘交易。4月4日当天，上金所、台湾证券交易所、沪深及北交所、国内期货交易所均休市一日，香港交易所因清明节港股休市一日，南、北向交易关闭。
原油方面:
截至11:43分，原油期货窄幅波动，其中，美油涨0.03%，布油平于74.49美元/桶。市场担心美国将于周三宣布的对等关税可能会加剧全球贸易紧张局势。美国威胁对俄罗斯石油征收二级关税以及加大对伊朗的限制，抵消了油价部分跌幅。
此外，美国的石油燃料库存也反映出该全球最大石油生产国和消费国的供需情况好坏参半。周二，美国石油协会(API)公布的数据显示，上周美国原油库存增加，成品油库存下降。截至3月28日当周，原油库存增加600万桶。汽油库存下降160万桶，馏分油库存下降1.1万桶。调查预计上周原油库存减少约210万桶，汽油库存减少约170万桶，馏分油库存减少约100万桶。美国能源信息署（EIA）的官方美国原油库存数据将于周三晚些时候公布。
市场也将关注即将召开的OPEC部长级会议。（文华财经）
现货市场一览:
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临近清明小长假但下游补货欲并不高，现货升水仅持平昨日【SMM华南铜现货】
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3月再生铅炼厂遇集中复产潮 4月生产计划有何安排？【SMM分析】
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再生铅：精铅出厂报价贴水收窄 下游维持刚需采购【SMM铅午评】
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全球供应链缺口扩大预期支撑多头情绪 沪锡价格创年内新高【SMM锡午评】
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银价先抑后扬 现货市场成交稍有转淡【SMM日评】

金属普涨 沪锡涨超4% 伦沪锡均刷阶段新高 欧线集运跌超3% 【SMM午评】

SMM 4月2日讯：
【上海有色网】4月2日SMM A00铝（佛山）报20520，跌20，对当月贴30，扩大10。4月2日SMM A00铝（佛山）报20520，跌20，对当月贴30，扩大10。（单位：元/吨）
铝棒库存方面，据SMM统计，国内铝棒两地库存方面，广东铝棒库存15.45万吨，无锡铝棒库存4.10万吨，合计19.55万吨，共计环比减少0.47万吨。受宏观氛围影响，沪铝维持低位盘整，曾尝试修复20500关口，但盘中价格仍有所回落，持货商报价坚挺，下游刚需压价接货，市场成交稍弱于昨日。
今日佛山铝棒市场报240/290，下跌10；无锡市场加工费报350/380，上涨10；南昌地区加工费报280/330，持平。（单位：元/吨）
&nbsp;
&nbsp;
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4月2日：铝价维持盘整趋势，三地铝棒成交稍弱于昨日【铝棒现货日评】

SMM4月2日讯：
&nbsp; &nbsp; &nbsp; &nbsp;广东0#锌主流成交于23280~23510元/吨，主流品牌对2505合约报价升水40~60元/吨，对上海现货贴水30元/吨，沪粤价差维持。第一时间，持货商对麒麟、蒙自、会泽、兰锌报价升水30~60元/吨，第二时间，麒麟、蒙自对网价升水40~60元/吨。整体来看，今日锌价重心有所下行，但受前期下游备库较多影响，部分企业接货情绪不高，现货成交整体相对普通。贸易商今日所报升贴水上涨，带动广东现货升贴水上行。
&nbsp;

广东锌：市场现货交投持续 今日升贴水走高【SMM午评】

2025
年
4
月
2
日沪锡期货主力合约午间评论
截至
4
月
2
日午盘，沪锡期货主力合约（
SN2505
）报收
298660
元
/
吨，日内涨幅达
4.00%
，创年内新高。
LME
三个月期锡同步走强至
38100
美元
/
吨，涨幅
2.82%
。现货市场方面，SMM1#锡锭报价
295700-298700
元
/
吨，均价
297200
元
/
吨
，现货市场成交停滞
，反映高价下成交阻力仍存。
​
缅甸复产延期兑现：原定
4
月
1
日召开的曼相矿区复产座谈会因地震推迟，佤邦官方尚未公布新日程，市场对锡矿供应恢复的担忧进一步发酵。
​
刚果（金）冲突持续：卫星监测显示该国
Bisie
矿区周边武装冲突近期依旧严峻，
全球供应链缺口扩大预期支撑多头情绪。
​
高价反噬效应显现：下游焊料企业开工率不及往年同期
，
需求端对高价接受度持续走弱。
​
宏观政策博弈升温：特朗普政府拟于今日公布对华关税细节（预计涉及
20%
普遍性关税），市场避险情绪与供应短缺预期形成对冲，美元指数高位震荡（
104.3
）压制金属估值，但锡价因供应故事主导表现抗跌。
​
资金博弈加剧：沪锡主力合约持仓量增至
6.52
万手
，投机多头占比上升。
&nbsp;
&nbsp;

全球供应链缺口扩大预期支撑多头情绪   沪锡价格创年内新高【SMM锡午评】

SMM4月2日讯：
今日广东1#电解铜现货对当月合约报贴20元/吨-升水40元/吨，均价升水10元/吨较上一交易日持平；湿法铜报贴水90元/吨-贴水70元/吨，均价贴水80元/吨较上一交易日持平。广东1#电解铜均价79935元/吨较上一交易日涨35元/吨，湿法铜均价为79845元/吨较上一交易日涨35元/吨。
现货市场：今日广东库存终于结束7连涨重新下降，到货大幅减少是主因。虽然库存重新走低，但下游消费一般，节前补货的意愿并不强，因此现货升水并没有变化。截至到11点当月合约好铜报40元/吨，平水铜报贴水20元/吨，湿法铜报贴水80元/吨。
总体来看，临近清明小长假但下游补货欲并不高，现货升水仅持平昨日。
&nbsp;
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&nbsp; &nbsp; &nbsp; &nbsp; &nbsp;
&nbsp;

临近清明小长假但下游补货欲并不高，现货升水仅持平昨日【SMM华南铜现货】

伦敦金属交易所（LME）公布数据显示，上周伦锡库存整体快速下滑，本周库存维稳，最新库存水平为3050吨，位于近两年最低位。
上海期货交易所公布数据显示，3月28日当周，沪锡库存继续累积，周度库存增加7.55%至9255吨，增至六个月新高。
注：一般来说，国内外交易所库存不断下降将对期价形成支撑，反之，则对期价有所利空。
2023年以来LME和上期所锡库存对比
以下为2025年3月以来LME和上期所锡库存数据：（单位：吨）

两大交易所锡库存表现分化 沪锡库存增至六个月新高

沪锡快速拉升，主力合约大涨。近期锡价表现强势，主要来自于海外矿端扰动，刚果（金）最大锡矿停产，3月底缅甸发生大地震，佤邦原定4月1日召开的曼相矿区复产座谈会被推迟，加剧市场对锡矿供应恢复的担忧，矿端供应持续紧张，推动国内外锡价均创新高。
（截至4月2日11:26分，沪锡行情走势）

海外供应扰动主导 沪锡刷新阶段新高【盘中快讯】

4月2日讯：
据SMM统计，国内铝棒两地库存方面，广东铝棒库存15.45万吨，无锡铝棒库存4.10万吨，合计19.55万吨，共计环比减少0.47万吨。
&nbsp;
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2025年4月2日铝棒库存数据快讯【SMM数据】

》点击查看SMM铜现货报价
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【SMM价格】2025年4月2日金龙黄铜棒价格

【SMM价格】2025年4月2日长振黄铜棒价格

4月2日山西高义 废钢收购报价

沪锡主力合约报收287480元/吨，上涨1.82%（截止昨日下午三点）。国内，上期所期货注册仓单增加401吨，现为9347吨。LME库存减少0吨，现为3050吨。2025年2月，我国精炼锡的产量14050吨，较前一月出现了9.3%的环比下降，然而从年度同比数据来看，实现了10.02%的大幅增长。
乘联会数据显示，3月1-23日，全国乘用车市场零售115.4万辆，同比去年3月同期增长18%，较上月同期增长25%，今年以来累计零售433万辆，同比增长5%；全国乘用车新能源市场零售62.2万辆，同比去年3月同期增长30%，较上月同期增长40%，今年以来累计零售204.8万辆，同比增长34%。1-2月锡矿累计进口量为18587吨，累计同比-50.15%。1-2月份国内锡锭进口量为4203吨，累计同比-16.61%。锡价高位震荡。
整体而言，缅甸地震再次扰动锡矿供应预期，原定于4月1日召开曼相矿山复工复产交流会被取消，具体时间有待进一步通知。考虑到国内精炼锡产量维持高位，消费进入旺季，短期内锡整体呈现供需双强态势，后续需重点关注刚果（金）锡矿复产情况以及缅甸锡矿复产情况，锡价预计高位震荡运行。策略上单边预计维持高位震荡状态，在现有库存下近远月价差预计维持现状。国内参考运行区间：260000-330000元/吨。LME-3M参考运行区间：35000-39000美元/吨。

供需双强 锡价高位震荡【机构评论】

【盘面回顾】沪铜指数在周二低开高走，报收在8.03万元每吨，上海有色现货升水10元每吨。
【产业表现】据业内人士称，中国铜原料联合谈判小组（CSPT）小组今日（3月31日）召开季度会议，决定不为2025年第二季度铜精矿加工费用(TC/RCs)设定现货采购指导价。今年第一季度敲定的铜精矿现货采购指导加工费TC/RC为25美元/吨及2.5美分/磅。
【核心逻辑】铜价在近期冲高回落，超出预期。造成铜价波动的主要原因依然来自美国铜关税预期。美国彭博社日前报道称，包括托克集团、嘉能可集团和贡渥集团在内的大宗商品贸易商，都正在将大量原定发往亚洲的铜改道发往美国。其中一些知情人士表示，由于数量巨大，贸易商不得不在新奥尔良和巴尔的摩预订额外的仓储空间，以容纳这些货物。能源交易商摩科瑞估计，约有50万吨铜正在运往美国，远高于每月约7万吨的正常进口量。铜价的冲高回落主要得益于多头的减仓，沪铜整体持仓从61万手减少到57万手。短期来看，美关税政策或落地，对铜价造成波动。多头因关税政策落地，或逐渐平仓进而拉低价格。另外，美金铜和伦铜价差或因关税落地逐渐减少。
（来源：南华期货）

铜价低开高走 关注关税落地情况【机构评论】

3月以来，新能源汽车市场正在稳步升温。4月1日，造车新势力零跑汽车、理想汽车、小鹏汽车和蔚来汽车相继发布上一月交付成绩。其中，零跑汽车首次登顶造车新势力交付榜，理想汽车和小鹏汽车交付量均超过3万辆，蔚来汽车仍处在低迷状态。
零跑汽车3月交付量达到37,095辆，同比增长154.65%；1-3月，零跑汽车累计交付新车87,552辆，同增长162.05%。其中，旗舰车型零跑C16迎来累计超5.5万辆的交付。
首次登顶造车新势力交付榜的背后，是零跑汽产品力和品牌力的双提升。3月10日，零跑B10开启预售，作为行业内首个将激光雷达智驾版下探到12万级的产品，在预售48小时内订单即破3万辆。&ldquo;70%用户选择了激光雷达智驾版。&rdquo;零跑董事长朱江明透露，零跑B10将于4月10日正式上市。
理想汽车3月交付新车36,674辆，同比增长26.53%；1-3月，累计交付92,864辆，同比增长15.50%，完成一季度交付指引。理想汽车宣布，理想L系列即将达成第100万辆交付里程碑；技术方面，则已经宣布将自研的汽车操作系统 &mdash;&mdash; 理想星环 OS进行开源，这一举措使其成为全球第一家开源智能汽车操作系统的车企。
小鹏汽车3月共交付新车33,205辆，同比增长267.88%，连续5个月交付量突破3万辆；1-3月，累计交付新车94,008辆，同比增长330.81%，超一季度交付指引上限。
爆款产品，成为小鹏汽车销量增长的支柱。小鹏MONA M03连续4个月交付超15,000辆，上市7个月达成10万台整车下线；小鹏P7+上市4个月，累计交付超4万辆。3月上市的2025款小鹏 G6和小鹏 G9也将进一步提升小鹏汽车的市场份额，其中小鹏 G6上市7分钟，大定突破5,000辆，小鹏 G9上市45分钟，大定突破3,000辆。这两款车型在技术上进行了全面升级，全系标配5C超充AI电池和图灵AI智驾。
蔚来在3月交付新车15,039辆，同比增长26.74% ，其中蔚来品牌交付新车10,219辆，乐道品牌交付新车4,820辆。1-3月，蔚来汽车共交付新车42,094辆，完成一季度交付指引，但相较前三家&ldquo;友商&rdquo;，蔚来的差距正逐渐被拉开。
&ldquo;今年是蔚来的产品大年，将交付9款新车，销量目标维持翻番。&rdquo;3月24日，蔚来汽车董事长李斌详细分解了蔚来今年的产品规划：ET9将于3月28日正式交付；2025款蔚来&ldquo;5566&rdquo;车型在二季度上市；四季度，蔚来品牌还将推出一款重磅车型。乐道品牌方面，乐道L90将在上海车展亮相，L80预计四季度交付。第三品牌萤火虫将在4月底开始交付，今年有8个月的产品周期。&ldquo;我们会吸取过去的教训，在产品上市时，把库存积累到一定程度再上。&rdquo;

新势力3月稳步升温：零跑首次登顶交付榜 小鹏连续5个月交付破三万

4.2
镍晨会纪要
&nbsp;
纯镍：
SMM04
月
1
日讯：
现货升贴水：金川一号镍的主流现货升水报价区间为
1,600-1,800
元
/
吨，平均升水为
1,700
元
/
吨，与上一交易日上涨
250
元
/
吨。俄镍的升贴水报价区间则为
-100
至
200
元
/
吨，平均升水为
50
元
/
吨，与上一交易日上涨
100
元
/
吨。
期货方面：今日镍价在夜盘走低后今日小幅回升。截至
11
：
30
收盘价为
130,080
元
/
吨，较上一交易日结算价下跌
0.34%
，最高触及
130,140
元
/
吨。
现货升贴水方面，金川品牌镍价格较上一交易日上涨
250
元。主要因为夜盘镍价走低，贸易商适当提高升水以保障自己的成本。
从宏观角度分析，沪镍期货合约近期均在窄幅震荡，可能因为市场需求仍较弱且印尼政策带来的情绪影响有所褪去，叠加做多资金离场。但因矿端供应仍较为紧张，镍价在当前位置有一定成本支撑，短期仍存在上涨的空间。
与硫酸镍价差方面：今日
SMM1#
电解镍价格
128,950-131,150
元
/
吨，平均价格
130,050
元
/
吨
,
较前一交易日现货价格下跌
950
元
/
吨。价差范围大约在
1,595
元
/
镍吨，
硫酸镍仍贴水于纯镍。
&nbsp;
硫酸镍：&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;
4
月
1
日，
SMM
电池级硫酸镍指数价格为
28045
元
/
吨，电池级硫酸镍的报价区间为
27970-28550
元
/
吨，均价较昨日持平。
在成本方面，
MHP
市场流通量偏紧，部分硫酸镍厂尚未完成二季度的
MHP
备货。由于近期
MHP
的产量不及预期，预计供需缺口或将进一步扩大的，从而导致
MHP
价格系数继续上涨。尽管如此，纯镍生产成本可能会限制其上涨幅度。在供应端，部分镍盐厂出于库存告急的原因，已经停止报价。此外，还有部分镍盐厂基于镍盐流通量相对紧张，因此保持坚挺的挺价情绪。在需求端，部分前驱体厂由于原料库存水平较低，近期存在补库需求，对硫酸镍价格接受度也有所提高。目前，买卖双方在价格方面仍处于博弈阶段，预计短期内硫酸镍价格仍有上升空间。
&nbsp;
镍生铁：
&nbsp; 4
月
1
日讯，
SMM8-12%
高镍生铁均价
1030.5
元
/
镍点（出厂含税），较前一工作日上涨
1
元
/
镍点。供给端来看，国内方面，当前菲律宾镍矿补充仍较为乏力，冶炼厂利润小幅修复，产量增幅有限。印尼方面，镍矿山放量仍需时间兑现，当前升水高位，虽有新增爬产但产能释放较为有限，印尼镍生铁供应量小幅上行。需求端来看，不锈钢产量维持高位运行，对高镍生铁需求量较为乐观，叠加当前市场流通货物偏紧，镍生铁成交价格范围较为集中，近日成交较为活跃且价格范围在市场主流范围区间，短期来看高镍生铁价格偏稳运行。
&nbsp;
不锈钢：
4
月
1
日，不锈钢市场现货价格上行，市场询盘活跃，但成交平平。下游观望情况较浓，优化消化原料库存，补库积极性低。期货方面，主力合约
2505
震荡上行，上午
10:30
，
SS2505
报价
13505
元
/
吨，涨
60
元
/
吨。无锡地区
304/2B
现货升贴水在
265-565
元
/
吨区间。
今日，现货价格上升。成本支撑使得价格上行，现货商抬高报价，实单量大可议价。现货价格分系别来看，冷轧
201/2B
卷在无锡地区价格为
8275
元
/
吨，佛山地区
8300
元
/
吨。冷轧切边
304/2B
卷无锡均价
14050
元
/
吨，佛山均价
13975
元
/
吨；冷轧
316L/2B
卷在无锡地区价格为
24350
元
/
吨，佛山地区
24550
元
/
吨。热轧
316L/NO.1
卷在无锡地区价格为
23600
元
/
吨，佛山地区
23650
元
/
吨。冷轧
430/2B
卷在无锡地区价格为
7500
元
/
吨，佛山地区
7475
元
/
吨。
&nbsp;
镍矿：
上周菲律宾低镍高镍矿价格持稳，中高品方面菲律宾矿山周内
FOB
价格整体上调，中高品镍矿的价格再次迎来了小幅上涨，主要的原因来源于两方面，第一，作为菲律宾出口国的印尼镍矿价格攀升且仍有上涨预期，对菲律宾镍矿的出口价格起到了一定支撑，第二，从供需角度出发，本月苏里高地区陆续开始报盘出货，但受到天气影响，供应恢复速度较慢，需求方面，国内镍铁厂库存大部分仍处于较低水平，
刚需采购原料的需求强烈。但是，虽当前下游高镍生铁价格上涨带来了一定的利润修复，但国内铁厂仍处于成本倒挂，对于高价镍矿的接货能力有限。海运费方面，周内海运费小幅下调，苏里高至中国连云港地区海运费下调
0.5
美元
/
湿吨左右。整体来看，受到供强需弱格局及印尼矿价格上涨的综合影响，菲律宾价格有所上涨。
SMM
预计，后续菲律宾矿价格短期或仍偏强运行。
&nbsp;
目前市场成交价格：火法矿方面
SMM
印尼内贸矿
1.6%
周度价格为
51
美元
/
湿吨，湿法矿方面
SMM
印尼内贸矿
1.2%
周度价格为
26
美金
/
湿吨，印尼火法镍矿四月或再次迎来上涨，目前
4
月升水
23~25
美元在谈，湿法矿
CIF
价格或暂时持稳偏弱运行。从供应角度来看，今年苏拉维西雨季延续时间较长，对于镍矿的开采及运输都产生了一定的影响，苏拉维西等主矿区供应恢复速度相对较慢，另外，三月底到四月初印尼开斋节假期，矿山及工人放假，同样将影响到镍矿的供应，从需求方面来看，印尼镍铁冶炼企业原料库存普遍较低，需刚需补库，叠加
NPI
存增量预期，需求端支撑仍存。
SMM
预计镍矿的供应或延续偏紧的节奏。政策方面，
PNBP
政策近期落地的预期仍然较强，若该政策落地，镍矿矿山的销售成本会所有增加，叠加当前下游的
NPI
价格和
MHP
价格持续上涨，从当前市场情况来看，矿山端的议价权较强，该项政策对于矿山带来的成本增加或较多被转嫁于下游企业，对镍矿价格会起到强力支撑。湿法矿方面，下游
MHP
短期存较强减产预期，需求支撑明显走弱，价格或偏弱运行。综合来看，
SMM
预计印尼内贸火法镍矿价格或延续上涨趋势，印尼内贸湿法矿价格或持稳偏弱运行。
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菲律宾镍矿补充乏力  高镍生铁价格将偏稳运行【SMM镍晨会纪要】

，小米汽车高速失事持续引发公众关注，目前警方调查结果仍未公布。
2025年3月29日22时44分，一辆小米SU7标准版在德上高速公路池祁段行驶过程中遭遇严重交通事故，事故造成驾驶人和两名乘客死亡。
小米集团董事长雷军今晚发微博称，由于事故还在调查，小米一直没有接触到事故车，很多问题此刻还没有办法回答，并代表小米承诺，无论发生什么，小米都不会回避，将持续配合警方调查，跟进事情处理的进展，并尽最大努力回应家属和社会关心的问题。
小米公司官方公布了事故发生时的细节。
据悉，事发路段因施工修缮，用路障封闭自车道，并改道至逆向车道。车辆检测出障碍物后发出提醒并开始减速，事故发生前车辆处于NOA智能辅助驾驶状态。
小米官方称碰撞发生后，立即与车主取得联系，确认非车主本人驾驶。同时紧急救援呼叫车上乘员，并报警、呼叫120急救服务。此后警方抵达现场介入调查。
根据小米官方介绍，小米SU7 标准版有前向防碰撞辅助功能包括碰撞预警 (FCW) 和紧急制动 (AEB) 两个子功能，这个功能和行业同配置的AEB功能类似，目前不响应锥桶、水马、石头、动物等障碍物。
关于此次事故，小米集团强调目前尚未接触到事故车辆，仅能确定，事故车起火并非部分网传的&ldquo;自燃&rdquo;，推测系猛烈撞击隔离带水泥桩后，整车系统严重受损导致。
此次事故中，小米SU7的智能驾驶性能、电池安全，以及电子解锁三大问题，成为关注焦点。
AEB性能引用户质疑，城区NOA未开放试驾体验
根据小米汽车官方公布的事故全过程，车辆检测出障碍物后发出提醒并开始减速，随后驾驶员接管车辆，持续减速并操控车辆转向，随后车辆与隔离带水泥桩发生碰撞，碰撞前系统最后可以确认的时速约为97km/h。从车辆提醒开始减速到碰撞，整个过程为两秒。
此前，小米SU7上市发布会中，小米集团董事长雷军曾提到AEB能够在夜晚120km/h、白天135km/h的时速下稳稳刹停。
而上市发售后，网上有用户测试AEB刹停速度，并没有达到发布会宣传的135km/h。
小米汽车在《答网友问（第7集）》中也明确说明：&ldquo;目前小米SU7首批交付的量产版本AEB前向紧急制动可在130km/h最高行驶速度下实现最大70km/h速度降，AEB最高135km/h刹停速度将在即将到来的第一个OTA版本中实现。&rdquo;
根据此前公布的信息，小米SU7标准版智驾是纯视觉方案，配备11颗高清摄像头，仅有1颗毫米波雷达，采用单颗Orin芯片，算力为84TOPS；而小米SU7 Pro、MAX版搭载的智驾平台则是Xiaomi Pilot Max，相较于SU7标准版增加了一颗激光雷达，毫米波雷达增加到三颗，智驾芯片升级到Orin-X芯片，算力为508TOPS。
《科创板日报》记者走访了深圳地区的小米汽车门店，门店销售人员称：&ldquo;小米SU7在100km/h的制动距离是33.3m左右。如果时速超过80km/h，AEB就很难被触发。发生事故的小米SU7是标准版，AEB的触发和减速介入时间，与是否拥有激光雷达没有关系。&rdquo;
根据小米官方披露，发生事故前2秒钟，驾驶员踩下了刹车，并接管了车辆。《科创板日报》记者拨打了小米汽车官方客服电话，对方表示，小米SU7可以通过点按智驾键或者踩下刹车退出智能辅助驾驶模式，接管车辆。
有小米车主对《科创板日报》记者表示，开启智驾后基本都是通过轻踩刹车来接管车辆。&ldquo;踩刹车相较于按下智驾键更符合直觉。而且遇到紧急情况时，踩刹车而非打方向盘，&rsquo;让速不让道&rsquo;也是是驾驶中的安全原则。&rdquo;
此前小米汽车在答网友问也曾明确说明，在极端天气下，仍应参考用户手册中的说明，谨慎使用智能驾驶功能。
雷军在今年2月份发布微博称，小米SU7 1.5.5 OTA已经开始推送，端到端全场景智能驾驶陆续全量推送。
《科创板日报》记者还了解到目前门店暂未开放城区智能驾驶（城区NOA）方面的体验，门店销售人员告诉《科创板日报》记者：&ldquo;目前仅有高速NOA可以体验，我们还没接到通知可以开放城区NOA体验给客户。&rdquo;
该名销售人员补充称，此前小米SU7的智能驾驶体验很一般，需要频繁接管，但自从推送端到端智驾版本后，接管率下降很多。&ldquo;现在80%以上的场景可以放心交给SU7去开，但是这仍然是L2级别的辅助驾驶，驾驶者手不能离开方向盘，需要随时接管车辆。&rdquo;
据《科创板日报》记者不完全统计，包括小鹏汽车、问界以及特斯拉都出现过智能驾驶致人死亡的事件。
其中，小鹏汽车车主打开LCC辅助驾驶功能后分神，与前方检查车辆故障人员发生碰撞，造成一人死亡；
问界M7 Plus在内侧快车道行驶中追尾碰撞作业中的道路养护车，车辆起火后，因前机舱及乘员舱内电源线及信号线被瞬间切断，门把手控制器无法收到弹出信号，致使车内人员无法逃生，出现三人死亡。
特斯拉车辆在Autopilot状态下未识别弯道，冲出路外撞树起火，导致2人死亡；以及车辆在小区内倒车时，超声波雷达未识别1.2米高的儿童（处于视觉盲区），导致5岁女童被碾压身亡。
电池包起火，车门状态成疑
电动车市场主流的动力电池是三元锂电池与磷酸铁锂电池：三元锂电池能量密度高，但耐高温性能差；磷酸铁锂电池安全性高，但能量密度上限低。
此次小米SU7起火，电池安全相关问题也受到关注，烧毁车架显示，电池包位置火势最猛。
在工信部发布《道路机动车辆生产企业及产品公告》（第377批）中公示了小米SU7标准版所采用的电池为73.6kWh的磷酸铁锂电池，供应商分别是宁德时代与比亚迪弗迪电池。
此前发布会上，雷军宣称，小米SU7标准版的磷酸铁锂电池包采用14层物理防护结构，包括底部8层高强度防护（如装甲级防弹涂层）、侧面3层隔热层和顶部3层绝缘层，并且宁德时代麒麟电池的车型采用了&ldquo;电芯倒置&rdquo;技术。据雷军介绍，该技术在提升电池空间利用率的同时，还实现了热电分离，确保了电池热失控时的安全。
目前官方并未公布事故车辆所搭载的电池品牌。
外界另一个质疑点是小米汽车SU7系列采用的半隐藏式电子门锁。对此，小米在最新的公告中没有回应车门是否及时解锁的问题。
不过，在小米官方去年 8 月发布的《小米 SU7 答网友问（第六十七集）》中，小米汽车表示，小米 SU7 四门内部均配有应急机械拉手，紧急情况下需要开门，可拉动应急打开对应侧车门。此外，在小米产品手册也详细提供了从后备箱紧急逃生的方法。
车门电子解锁与车内 12V低压平台相关，根据小米汽车产品手册，这一独立电池通常放置在车头并且也为Ecall紧急呼叫系统供电。从小米官方回应中，《科创板日报》记者发现，事故发生后，车端Ecall仍能够被触发，这证明12V低压平台能正常工作。
据悉，根据国标要求，当车辆发生足以使安全气囊展开的碰撞时，所有车门应自动解锁。
有汽车行业从业者则对《科创板日报》记者表示：&ldquo;12V低压供电系统虽然能够正常工作，但这并不能证明车门电动解锁功能供电正常，并且碰撞太过激烈，车门机械变形严重，即使是解锁也难以打开车门逃生。&rdquo;

小米SU7高速失事惹争议 三大问题待解

SMM 4月2日讯：
金属市场方面：
隔夜内外盘金属普跌，内盘仅沪锡和沪镍一同上涨，沪锡涨0.89%，沪镍涨0.49%。沪锌以0.91%的跌幅领跌。伦锡涨1.3%，盘中最高一度冲至37565美元/吨，刷2022年5月以来的新高。其余金属涨跌幅变动均不大。氧化铝主连跌0.07%。
隔夜黑色系方面集体上涨，铁矿涨1.34%，螺纹、热卷涨幅在0.5%左右。双焦方面，焦煤涨0.75%，焦炭涨1.08%。
隔夜贵金属方面，COMEX黄金下跌0.06%，COMEX白银跌0.7%，录得三连跌。国内方面，沪金涨0.42%，报736.12元/克，沪银跌0.43%。
截至4月2日8:25分隔夜收盘行情
》点击查看SMM期货数据看板
宏观面
国内方面：
【全球严阵以待！白宫：对等关税将在周三宣布后&ldquo;立即生效&rdquo;】据媒体报道，当地时间周二，白宫表示，美国总统特朗普即将出台的&ldquo;对等关税&rdquo;将在周三宣布后&ldquo;立即生效&rdquo;。&ldquo;我的理解是，关税公告将于明天公布。他们将立即生效，&rdquo;白宫新闻秘书卡洛琳&middot;莱维特周二在一场新闻发布会上表示。&ldquo;总统已经暗示这一点很长时间了，&rdquo;莱维特称，并指出特朗普曾多次将4月2日形容为美国的&ldquo;解放日&rdquo;。市场和消费者正在等待美国计划于周三公布的关税细节。
据《广东省推动人工智能与机器人产业创新发展若干政策措施》新闻发布会消息，为吸引包括人工智能和机器人产业在内的全球跨国公司投资广东、扎根广东，按照广东新一轮的外资奖励政策办法，人工智能和机器人产业单个外资项目在政策实施期内最高可按照3%奖补比例，封顶1.5亿元进行奖励。
据国家发展改革委消息，1&mdash;2月，汽车以旧换新超过107万辆，带动新车销售额达1165亿元；国内乘用车零售量同比增长1.2%，其中2月份同比大幅增长26%。
美元方面：
隔夜美元指数上涨0.02%，此前美国经济数据显示制造业和劳动力市场表现疲软。美国制造业在连续两个月扩张后，3月出现萎缩，而工厂投入物价指数达到近三年来的最高水平。与此同时，人们越来越担心关税将导致消费者和生产者物价出现多大幅度的上涨。劳工部报告还显示，2月职位空缺降至756.8万个。
本周晚些时候将公布的每周初请失业金人数和月度非农就业岗位数据可能会让市场进一步了解美国贸易政策的不确定性给经济造成了怎样的损害。（文华综合）
其他货币方面：
欧元下跌0.29%至1.0786美元，今年第一季度上涨4.5%，这是2022年第四季度以来最强劲的季度表现，这主要归功于德国承诺大幅增加财政支出。
与此同时，由于担忧关税影响和经济数据疲软，投资者加大了对欧洲央行未来降息的押注，导致公债收益率和欧元下跌
在其他货币中，澳元上涨0.4%，至0.6271美元，之前澳洲央行维持利率不变，符合预期。周一澳元触及0.6217美元，为3月4日以来的最低水平。（文华综合）
数据方面：
今日将公布美国3月ADP就业人数变动、美国2月耐用品订单月率修正值、美国2月工厂订单月率、马来西亚3月制造业PMI、澳大利亚3月AIG制造业表现指数等数据。
此外，美国总统特朗普计划实施对等关税。
需要注意的是，4月3日清明节假期前夕，上金所、上期所、郑商所、大商所无夜盘交易。4月4日当天，上金所、台湾证券交易所、沪深及北交所、国内期货交易所均休市一日，香港交易所因清明节港股休市一日，南、北向交易关闭。
原油方面：
隔夜两市油价一同下跌，美油跌0.48%，布油跌0.35%，因为交易商担心美国将于周三宣布的对等关税可能会加剧全球贸易紧张局势。然而，市场对供应的担忧加剧，从而限制了油价的跌幅。
瑞穗能源期货主管Bob Yawger称：&ldquo;市场变得有些惶恐不安。我们可能会失去一些墨西哥、委内瑞拉和加拿大的供应，但需求的破坏绝对有可能超过这些供应。&rdquo;此前一份对经济学家和分析师的调查预计，今年油价将继续受到美国关税以及印度等经济放缓的压力，同时OPEC 将增加供应。
美国威胁将对俄罗斯石油买家征收25%至50%的二级关税，亦威胁对伊朗征收类似的关税。对世界第二大石油出口国俄罗斯的石油买家征收关税将扰乱全球供应。
市场将关注4月5日举行的OPEC+部长级委员会政策审查会议。市场人士称，OPEC+有望在5月份将日产量提高13.5万桶。OPEC+已同意在4月份进行类似幅度的增产。作为参与欧佩克 协议的非欧佩克产油国，哈萨克斯坦上个月原油和凝析油的日产量或达创纪录的217万桶，进一步超过了欧佩克 协议规定的该国原油产量上限，而2月日均产量为215万桶/日。
美国石油协会(API)公布的数据显示，上周美国原油库存增加，成品油库存下降。美国能源信息署（EIA）将于周三22:30公布其原油库存周报。（文华综合）

金属涨跌互现 伦铜五连跌 伦锡刷逾两年新高 金价小幅回落 【隔夜行情】

2025年4月2日SMM锡早讯：美国零售组织敦促特朗普放弃关税政策，在特朗普宣布加征关税之前，美国零售领袖协会要求政府改变关注重点。该组织表示，它强烈敦促特朗普加倍推行其第一任期内的政策，如《减税与就业法案》和美墨加协定（USMCA）等，这些政策将在降低成本的同时实现增长，同时敦促特朗普放弃那些给美国企业和家庭带来不确定性的政策。领导该组织公共事务的Michael Hanson在声明中说：&ldquo;美国人指望特朗普能帮助他们让生活变得更容易负担，而家庭在经历了多年物价上涨之后，也希望在规划预算时能有财务上的确定性。昨日夜盘沪锡价格冲高回落，高位冲至292600元/吨，尾盘维持高位震荡，收至289000元/吨。受沪锡价格持续拉升影响，昨日现货市场成交保持冷清局势，部分后点价客户预备补缴保证金。

美国零售组织敦促特朗普放弃关税政策  夜盘沪锡价格冲高回落【SMM锡早讯】

【SMM钢铁晨会纪要】黑色系拉涨  日内热卷交投氛围升温

金力永磁3月31日公告的网上业绩说明会的记录显示：
1、请简要介绍公司2024年全年业绩情况？
金力永磁回应：2024年度，管理团队在公司核心价值观&ldquo;客户导向、价值共创&rdquo;的引领下，带领公司坚持聚焦主业，克服稀土原材料价格自2022年以来的大幅下跌、探底的不利因素，积极拓展业务，并努力按照董事会制定的战略规划扩大产能、释放产能。2024年，稀土原材料价格同比呈下降趋势。原材料成本变动滞后，叠加行业竞争加剧等不利因素对公司经营业绩产生不利影响。公司管理层及时采取有效应对策略，积极开拓市场并同步扩大产能，保持稳健经营。报告期内，公司持续聚焦新能源和节能环保领域，专注于新能源汽车及汽车零部件、节能变频空调、风力发电、机器人及工业伺服电机、3C、低空飞行器等核心应用领域。2024年度，公司实现营业收入67.63亿元，同比增长1.13%。其中，境内销售收入55.41亿元，同比增长1.88%；境外销售收入12.22亿元，其中向美洲出口的销售收入约4.18亿元。公司实现归属于上市公司股东净利润2.91亿元，同比下降48.37%；经营活动产生的现金流量净额5.08亿元。
2、公司2024全年产销量和产品结构如何？
金力永磁回应：
2024全年，公司产能利用率超90%，高性能磁材毛坯产量约2.93万吨，同比增长39.48%，高性能磁材成品销量约2.09万吨，同比增长37.88%，产销量创公司历史最高水平。
根据公开的行业统计数据，公司已成为全国乃至全球稀土永磁行业产销量排名第一的企业。2024年公司在新能源汽车、变频空调及风力发电领域销售收入情况如下：
3、人形机器人与低空飞行器业务目前进展如何？
金力永磁回应：
公司在人形机器人领域正积极配合世界知名科技公司的人形机器人磁组件研发和产能建设，并有小批量的交付；低空飞行器领域亦有小批量交付。在人形机器人领域，2025年人形机器人迎来发展元年，公司将人形机器人磁组件技术研发部升级为人形机器人磁组件事业部，由公司首席执行官兼任该事业部的战略统筹工作。目前公司根据客户的需求，已进行了包括项目专用厂房、专用设备及专业团队等多方面的配套投入，初具一定的规模化量产能力。未来，公司还将持续增加对人形机器人磁组件领域的研发投入，积极推进该项目产业化的软硬件配套工作，以满足市场不断增长的需求。
4、公司包头三期项目进展情况如何？
金力永磁回应：2025年1月，公司积极响应国家关于全力建设&ldquo;两个稀土基地&rdquo;的政策，根据未来新能源汽车、变频空调、人形机器人等市场需求，董事会决定投资建设&ldquo;年产2万吨高性能稀土永磁材料绿色智造项目&rdquo;。项目建设期2年，目前正在按计划推进中。
5、2024 年度公司净利润同比下降的主要原因是什么？
金力永磁回应：2024 年，稀土原材料价格同比呈下降趋势，以金属镨钕（含税价格）为例， 根据中国稀土行业协会公布的数据，2024 年 1-12 月平均价格为 49 万元/吨，较 2023 年同期平均价格 65 万元/吨下降约 25%。原材料成本变动滞后，叠加行业竞争加剧等 不利因素对公司经营业绩产生不利影响。 2024 年，公司依托较为充足的在手订单，积极规划布局，提升产能，协调集团优 势资源，推进金力宁波科技、劲诚永磁等项目建设，为达产做了大量准备工作，导致 上述子公司产品单位成本、管理费用阶段性增加，对净利润产生了一定的影响。其中 金力宁波科技对合并净利润的影响约为-5,756 万元。 虽然受到稀土原材料价格下降的不利影响，公司仍然持续进行研发投入，积极 布局人形机器人磁组件领域，推动生产管理信息化、自动化，降本增效，加上个别 客户在稀土原材料价格相对高位时签订的锁价订单在第三季度后陆续执行，公司第 三、四季度盈利能力逐步改善。
6、请介绍公司的分红情况及未来的分红策略？
金力永磁回应：公司一直以来重视对股东的现金回报，自 2018 年上市以来，每年均实施现 金分红，截至 2024 年底，累计现金分红超过 10 亿元，占累计归母净利润比例超过 44%。公司 2024 年度利润分配方案为，向全体股东每 10 股派发现金红利 1.2 元（含 税），预计分红金额为 1.64 亿元。若本次年度分红完成实施，叠加公司 2024 年半年 度现金分红 1.07 亿元，公司 2024 年全年度现金分红金额占公司 2024 年归属于上市 公司股东净利润的比例超过 90%。 未来公司还将继续坚持长期主义，以实际行动回馈广大投资者。
7、公司扩张产能是否有足够的订单支持？
金力永磁回应：公司坚持&ldquo;以销定产&rdquo;的原则，根据与主要客户的长期订单和明确需求指引 来推进新产能建设和释放。公司已与新能源汽车、变频空调、风电等领域的头部客户 建立了稳定、长期的合作关系，并建立了细分市场领先地位。此外，公司正积极配合 世界知名科技公司的人形机器人磁组件研发，陆续有小批量的交付，为后续大规模量 产奠定了基础。2024 全年，公司在手订单充足，产能利用率超过 90%，高性能磁材成 品销量约 2.09 万吨，同比增长 37.88%。
8、请问公司原材料供应及库存情况如何？
金力永磁回应：公司于重稀土主要生产地江西赣州、轻稀土主要生产地内蒙古包头均建设生 产工厂。公司与包括北方稀土集团、中国稀土集团在内的主要稀土原材料供应商建立 了长期的战略合作关系，2024 年公司从北方稀土集团、中国稀土集团的采购金额占 公司年度采购总额的 63%。 同时，公司稀土采购坚持绿色回收稀土优先，通过投资回收稀土公司巴彦淖尔市 银海新材料有限责任公司，且经过全球权威回收成分认证机构 SCS Global Service 的 严格审核，公司稀土原材料供应多元化，产品低碳化。2024 年，公司使用了 2,575 吨回收稀土原材料（含废旧磁钢回收），占全年使用稀土原材料 30.4%。 公司基于&ldquo;客户导向，价值共创&rdquo;的公司价值观，一贯坚持诚信履约，保障客 户端交付，为此，公司建立了完善的稀土原材料采购机制以对冲风险，未来公司会 密切监控稀土原材料价格走势，灵活审慎调整库存与采购策略。
国信证券4月1日发布的点评金力永磁的研报显示：盈利能力随行业下降，研发费用率提升。公司产能和产量稳步提升。2024年，公司实现钕铁硼磁钢毛坯产量2.93万吨（+39.48%），成品产量2.16万吨（+42.40%），成品销量2.09万吨（+37.88%），产销量创公司历史最高水平。2024年公司在建项目按规划建设并陆续投产，全年磁材坯料实际产能已达3.2万吨，产能利用率达90%以上。至2024年底，公司已具备3.8万吨/年的磁材坯料产能。预计在2025年公司将建成4万吨高性能稀土永磁材料产能及人形机器人磁组件生产线。公司作为高性能钕铁硼永磁材料头部企业，凭借管理、技术、客户等方面优势，盈利能力强、成长确定性高，具备全球竞争力，正向全球高性能钕铁硼永磁材料龙头迈进，维持&ldquo;优于大市&rdquo;评级。风险提示：稀土原材料价格大幅波动风险；行业竞争加剧风险。
华福证券3月31日发布研报称，给予金力永磁买入评级。评级理由主要包括：1）2024年公司磁材量升价跌利润下降；2）下游新能源汽车、变频空调市场增长显著，公司占有率提升；3）产能建设稳步推进，布局人形机器人与低空飞行器。风险提示：公司在建项目不及预期；原材料价格波动风险；下游需求不及预期；行业竞争加剧风险；客户拓展不及预期风险。
回顾金属镨钕的价格走势可以看出：
》点击查看SMM稀土现货价格
》订购查看SMM金属现货历史价格走势
镨钕金属在2024年的价格出现下跌，其中，镨钕金属2024年12月31日的均价为489000元/吨，与2023年12月29日的均价542000元/吨相比，其均价2024年下跌了53000元/吨，跌幅为9.78%。镨钕金属2024年的年度日均价为484704.55元/吨，与2023年的年度日均价645330.58元/吨相比，其年度日均价下跌了160626.03元/吨，同比跌幅为24.89%。
据SMM最新报价显示，4月1日，镨钕金属价格降至540000~543000元/吨，其均价为541500元/吨，较其前一交易日下跌0.28%，与2024年12月31日的均价489000元/吨相比，上涨了52500元/吨，涨幅为10.74%。稀土市场4月1日的价格整体偏弱，持货商报价活跃度较低，部分持货商报价依旧偏高；但从下游采购方面来看，采购方高价接货意愿较低，多以试探性询单为主，逢低买进。整体来看稀土市场交投量不佳，预计近期稀土价格整体将继续偏稳运行。

金力永磁：人形机器人磁组件已初具量产能力 2024年高性能磁材产销量创新高

3月31日，老铺黄金发布2024年业绩，期内实现销售收入98.0亿元，同比增长166%；净利润14.7亿元，同比增长254%。
伴随这份营收净利双双暴增的亮眼业绩，4月1日老铺黄金绩后再度拉涨19.07%，刷新历史高位。
对于业绩高增长的原因，公司在财报中表示，期内品牌影响力扩大，带来了同店营收持续增长，2024年公司同店收入增长率超过120.9%。
不过，据东吴证券分析师吴劲草、郗越3月30日发布的研究，自2024年6月上市以来，老铺黄金经历实质性的品牌破圈，期间金价和公司股价的共振上涨，也对公司品牌力形成起到了重要作用，但都是&ldquo;无法模仿&rdquo;的特质。
一方面，市场对金价看涨情绪高企间接推动了老铺黄金等黄金概念股的行情持续。
行情数据显示，2024年6月老铺黄金登陆港股时，国内沪金期货价格仅有560元/克，目前沪金期货主连已涨至720元/克上方。进入2025年后，国际金价加速攀升累涨约20%，已创下1986年以来最强劲季度涨幅，且近日仍在持续创出历史新高。
东吴证券表示，以百度搜索指数作为参考，在2015-2023年，老铺黄金的平均搜索关注度约200，而2024年老铺黄金上市后，2024年下半年老铺黄金的搜索指数提升至500-1000，在2025年初，老铺黄金的搜索指数一度达到3000以上，上市以来，老铺黄金关注度大幅提。
而这一趋势恰恰也与国际金价及老铺黄金的股价走势所重合。
此外，老铺黄金在年报中披露，截至2024年12月31日，其会员数量达到约35万名，相较2023年增长15万名。这一数据也从侧面印证了品牌影响力扩大带动销售增长的逻辑。
另一方面，东吴证券还指出，老铺黄金在运营上具有显著的&ldquo;奢侈品打法&rdquo;，对于进驻商圈要求也很高，包括北京SKP店，上海豫园店，香港海港城店等超高端商圈，与国际奢侈品大品牌同列。
实际上，自因股价暴涨出圈后，老铺黄金就被市场称为黄金界&ldquo;爱马仕&rdquo;。排队、涨价、断货等在国际高奢品牌销售中常见的现象也在老铺黄金的线下门店频频上演。
另据财报显示，2024年老铺黄金毛利率稳定于41.2%，这一数据也明显高于周大福、老凤祥等同行。
横向对比来看，截至2024年第三季度，老凤祥销售毛利率仅为6.5%，同期周大福的毛利率约为31.4%。
而从更长的周期来看，老铺黄金坚持高端定位的奢品战略，从而带来了产品端的大幅溢价，也早已成为其竞争壁垒的一部分。
数据显示，2021年至2023年，老铺黄金的毛利率分别为41.2%、41.9%和41.9%。对比来看，同期周大福毛利率分别为28.2%、23.4%、24.9%，老凤祥毛利率分别为7.77%、9.13%、8.3%；中国黄金毛利率分别为2.63%、3.5%、3.76%。
东吴证券分析称，老铺黄金前身金色宝藏成立于2004年，早期就是一个专注于文物摆件，黄金珠宝的文化品牌。2009年之后，金色宝藏推出首家专注于古法金饰品的门店，本身就有浓厚的收藏家品牌特征。
在这一背景下，当前老铺黄金如&ldquo;十字金刚杵&rdquo;、&ldquo;葫芦吊坠&rdquo;等旺销产品具备很浓厚的收藏产品色彩，也进一步支撑了其高溢价的定价策略。
综合来看，老铺黄金上市以来，相继遇上黄金牛市，品牌破圈等利好推动，叠加自身高端定位和股价飙升，带动品牌效应二次传播，反馈到业绩层面进一步强化了市场对其高景气增长的预期。从而造就了上市后疯涨20倍的股价&ldquo;神话&rdquo;。
因此，老铺黄金能否继续保持产品端的高溢价，以及黄金牛市和消费者购买热情能否持续都是影响其后续业绩的关键要素，也是能否消化当前公司估值泡沫的主要看点。
值得一提的是，与市场直觉相反，由于黄金原材料占成本比重较高，金价持续上涨在某种程度上对黄金饰品销售其实是一把&ldquo;双刃剑&rdquo;。
在金价上升趋势中，如果能合理调整产品价格，将成本压力传递给消费者，金饰品牌则能受益涨价带来的需求扩张，反之则可能拖累盈利能力。
东吴证券也称，奢侈品产品大部分具有可保存的特点，在保存的过程当中，产品可能会出现升值涨价这样的情况。但与此同时，也可能形成产品滞销，引发现金流压力，较为考验品牌力。
有意思的是，今年2月，老铺黄金就实施过一轮涨价，店铺产品普涨5%-12%，一度引发门店抢购热潮。但随着近期金价继续攀高，公司能否进一步涨价转移成本压力也是市场关注的焦点。
不过，更为关键的在于，当前全球和国内奢侈品消费大盘仍处于放缓趋势。
这也让消费者对老铺黄金涨价的接受度，及其消费会员数量的增长都面临着不小的挑战。
据中国黄金协会的数据显示，2024年，我国黄金消费量985.31吨，同比下降9.58%。其中：黄金首饰532.02吨，同比下降24.69%。
另据胡润研究院发布《2025胡润至尚优品&mdash;中国高净值人群品质生活报告》显示，2024年中国内地高端消费市场规模同比下降2%，至1.63万亿元；其中以高端珠宝、腕表和箱包为代表的传统奢侈品市场跌幅超过8%。
回到资本市场上，截至4月1日收盘，老铺黄金股价已飙至868港元/股的历史高位，滚动市盈率估值高达91.87倍。
而华泰证券在4月1日发布的年报点评中称，目前传统大众珠宝/奢侈品可比公司2025年的估值预期分别为13/29倍。
目前，不少机构看好老铺黄金的理由主要集中于对公司品牌持续提升，终端消费热度高企，收入规模快速增长的预期，也是未来能否消化高估值的关键。
但行业竞争加剧、首发股份解禁，以及金价急速上涨对黄金珠宝终端动销产生的负向影响，也是机构关注的风险事项。

再创新高！老铺黄金绩后飙涨近20% 奢品定位高溢价能否持续成焦点

SMM 4月1日讯：
金属市场：
截至日间收盘，内盘基本金属涨跌互现，沪铅暂平于17410元/吨，沪镍以0.12%的跌幅领跌，沪锡、沪锌一同涨超0.4%，沪锌涨0.43%，沪锡涨0.47%。氧化铝主连跌0.94%，盘中最低触及2921元/吨，创2023年12月以来的新低。
此外，碳酸锂主连涨0.49%，工业硅主连跌0.31%。多晶硅主连涨0.28%。欧线集运主连跌0.55%。
外盘方面，截至15：04分，仅伦锡唯一下跌，跌幅达0.05%。伦镍涨1.71%，伦铜涨0.59%。其余金属涨幅波动均不大。
黑色系方面普涨，仅螺纹唯一下跌，跌幅达0.09%。铁矿涨1.86%，不锈钢、热卷涨幅均在1%以内。双焦方面，焦煤涨0.65%，焦炭涨3.75%。
贵金属方面，截至15:04分，COMEX黄金涨0.38%，盘中最高冲至3177美元/盎司，持续创下其新的历史记录；COMEX白银涨0.55%，国内方面，沪金涨1.72%，盘中最高冲至739.8元/克，录得六连涨的同时再刷历史新高。
截至今日15:04分行情
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宏观面
国内方面：
【全国消费品以旧换新工作推进电视电话会在京召开】
为总结2025年一季度消费品以旧换新阶段性工作进展，部署下一步重点工作，3月28日，全国消费品以旧换新工作推进电视电话会在京召开。商务部副部长盛秋平出席会议并讲话。会议强调，要加强统筹协调，加快工作推进，确保各项任务落地；强化数字赋能，推动智能终端消费品广泛使用，换出新质生产力；深化改革创新，真抓实干，全力破解制约政策成效的各项堵点卡点；深入宣传推广，营造浓厚氛围，激发消费热情；抓好风险防范，筑牢监管防线，确保专款专用、用实用好，推动消费品以旧换新取得更大成效，不断增强消费对经济增长的基础性作用。
【3月财新中国制造业PMI升至51.2 为四个月来最高】
今日公布的3月财新中国制造业采购经理指数（PMI）录得51.2，较2月上升0.4个百分点，创2024年12月来新高，显示制造业生产经营活动继续加快扩张。
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4月1日银行间外汇市场人民币汇率中间价为1美元对人民币7.1775元
美元方面：
截至15:04分，美元指数上涨0.03%，纽约联储总裁威廉姆斯周一表示，货币政策&ldquo;处于良好位置&rdquo;，可以应对今年经济可能出现的情况，他同时承认，通胀可能再次升温的风险依然存在；关税的全面影响可能会在很长一段时间内逐步显现；需要关注数据以衡量关税的影响。里奇蒙联邦储备银行总裁巴尔金周一表示，任何降息的时机都将取决于通胀的情况，虽然他担心关税会推高物价，但他也担心更高的关税会损害就业市场。国际货币基金组织(IMF)总裁格奥尔基耶娃周一表示，美国推动的全面关税正在造成巨大的不确定性并打击信心，但短期内不太可能引发经济衰退。
本周的美国数据包括稍后公布的职位空缺、周三公布的ADP就业报告和周五公布的非农就业报告，这些数据可能为美联储的降息轨迹提供启示。（文华综合）
数据方面：
今日将公布美国3月SPGI制造业PMI终值、美国3月ISM制造业PMI、美国2月JOLTs职位空缺，日本2月失业率、日本第一季度央行短观大型制造业指数、日本第一季度央行短观大型制造业景气展望、日本第一季度央行短观大型非制造业指数、日本第一季度央行短观大型非制造业景气展望，欧元区3月核心调和CPI年率-未季调初值、欧元区2月失业率，法国3月SPGI制造业PMI终值、德国3月SPGI制造业PMI终值、欧元区3月SPGI制造业PMI终值、英国3月SPGI制造业PMI终值、墨西哥3月SPGI制造业PMI、巴西3月SPGI制造业PMI，澳大利亚截至3月30日当周ANZ消费者信心指数、澳大利亚4月现金利率等数据。
此外，澳洲联储将公布利率决议，澳洲联储主席布洛克将召开货币政策新闻发布会，欧洲央行行长拉加德将在AI大会上发表讲话。
需要注意的是，4月3日清明节假期前夕，上金所、上期所、郑商所、大商所无夜盘交易。4月4日当天，上金所、台湾证券交易所、沪深及北交所、国内期货交易所均休市一日，香港交易所因清明节港股休市一日，南、北向交易关闭。
原油方面：
截至15:04分，两市油价一同上涨，美油涨0.34%，布油涨0.29%，俄罗斯和伊朗原油供应前景带来提振，但对贸易冲突对全球经济增长影响的担忧限制涨幅。IG市场分析师Yeap Jun Rong称：&ldquo;近期风险倾向于上行，因美国威胁对俄罗斯和伊朗石油买家征收二级关税令市场参与者笑话石油供应收紧的风险。&rdquo;然而，更广泛的主题仍然围绕着对即将到来的关税拖累全球需求的担忧，以及欧佩克 和美国增加供应的前景，Yeap称。
调查显示，2025年油价将继续承压，因美国关税以及印度等国经济成长放缓对需求造成压力，在此同时OPEC 推进增产计划。全球经济增长放缓将抑制燃料需求，可能抵消美国关税造成的供应减少的影响。
美国的关税威胁起初在周一提振了油价，但交易商表示，他们认为对俄罗斯征收关税的警告至少是虚张声势。荷兰国际集团（ING）商品策略师周二表示：&ldquo;目前，似乎只是对俄罗斯和伊朗的威胁。然而，如果这成为现实，鉴于两国的石油出口量巨大，这将给市场带来很大的上行风险。&rdquo;
在美国能源信息署(EIA)周三发布官方周度库存数据之前，市场将关注美国行业组织美国石油协会(API)周二发布的每周库存数据。API的周度库存报告将在周三4:30出炉，EIA将于周三22:30公布其原油库存周报。（文华综合）
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4月1日，高邮市鑫阳公司2025年度光伏组件采购项目中标结果公布，中标企业新霖飞(扬州)光伏科技有限公司，报价0.75元/W。
招标公告显示，包括但不限于N型TOPCon580W的组件等，具体要求详见采购需求及技术参数要求。 服务期限:合同签订后至2025年12月31日。

名称	价格范围	均价	涨跌	单位	日期
高纯三氧化钼	271000-273000	272000	0	元/吨	2025-04-02
澳洲铝矿CIF（高温）	78-84	81	0	美元/吨	2025-04-02

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