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沪伦两市铜库存表现分化 沪铜库存增至六个半月新高
伦敦金属交易所（LME）公布数据显示，2月19日伦铜库存增至一个半月新高，而后库存开始下滑，上周库存继续回落，最新库存水平为262,075吨。 上海期货交易所最新公布数据显示，2月28日当周，沪铜库存继续累积，周度库存增加3.17%至268,337吨，增至六个半月新高。国际铜库存减少3158吨至21,923吨。 上周，纽铜库存加速下降，最新库存水平为93,481吨，刷新近两个月最低位。 注：一般来说，国内外交易所库存不断下降将对期价形成支撑，反之，则对期价有所利空。 2023年以来三大交易所铜库存对比 以下为2025年2月以来三大交易所铜库存数据：（单位：吨）
2025-03-03 13:28:41部分矿石品位偏低 1月智利铜产量同比环比都有下滑
智利国家统计局数据显示，智利2025年1月铜产量较上年同期减少2.1%至426,889吨。去年12月智利铜产量创下多年单月高位，多公司致力于从过去两年产量低点中回升，不过矿石品位下降等因素仍存干扰，今年1月产量同比环比都有回落。 欲知更多铜产业链动态，欢迎您莅临由上海有色网（SMM）主办于2025年4月22-25日在江西南昌隆重举行的 CCI 2025SMM（第二十届）铜业大会暨铜产业博览会 ~ 超3000位行业精英，铜产业链上下游企业代表、政府部门领导、行业协会、第三方设备、物流仓储以及高校科研专家汇聚一堂。会议包含矿山、冶炼，铜加工、贸易，再生回收、终端应用，涵盖铜全产业链。 大会现场，100多家展台企业将集中展示最新铜加工及冶炼设备，优质原料供应商，新型铜基材料等最新铜产业前沿成果，尽显铜产业创新与活力。 会议活动精彩纷呈：主论坛聚焦全球铜市场趋势，原料供给，剖析政策影响，解读市场走向。分论坛围绕电工输配电、再生铜、铜基新材料、五金水暖、储能等细分领域，深入探讨行业热点；会议期间还进行2天走访12家累计100万吨铜产业代表企业考察。分享前沿技术与宝贵经验，助力铜产业链升级，推动行业高质量发展。 CCI 2025SMM（第二十届）铜业大会暨铜产业博览会 助您把握行业脉搏、拓展人脉、寻觅商机！4月22日-25日SMM诚邀您相聚江西南昌，铜聚新时代，共谋新发展！
2025-03-03 13:26:39印尼镍铁停产扰动 不锈钢短期偏强运行【机构评论】
宏观方面，地缘冲突减弱使得避险需求部分回落，但美国关税政策的不确定性仍在，有色板块呈现震荡走势。 纯镍：镍市基本面矛盾不突出，但成本支撑较强，价格或继续震荡运行。 硫酸镍：硫酸镍需求表现一般，但存在成本支撑，产业链僵持或使得价格持稳运行。 镍矿：目前镍矿需求较强，但较高的矿价使得下游有所抵触，预计后市镍矿价格在僵持下或继续企稳。 镍铁：受印尼某项目停产影响，镍铁供应端收紧预期继续推升铁价上行。 不锈钢：在较强的成本支撑下，不锈钢短期偏强运行，但受制于需求侧较弱，预计反弹力度较为有限。沪镍2503参考区间120000-130000元/吨。SS2505参考区间12700-13700元/吨。 操作策略：操作上，沪镍区间操作，不锈钢暂时观望。 不确定性风险：地缘政治，美联储政策，国内经济复苏，印尼政策
2025-03-03 10:21:38风险偏好回落 锌价弱势探底【机构评论】
上周沪锌主力期价震荡偏弱震荡。宏观面看，近期美国经济及就业数据走弱，美国关税政策加码，称度及墨西哥、加拿大关税如期实施，且增加对欧盟的关税及对中国输出品的额外关税。关税政策及经济下行担忧令市场情绪降温，风险资产普遍承压。国内2月官方PMI重回荣枯线上方，市场聚焦本周召开的两会。 基本面看，3月国内外锌矿加工费分别上涨至3100元/金属吨和35美元/干吨，加工费延续回升态势，炼厂利润进一步修复，但尚未全面进入盈利状态，冶炼供应拐点临近担忧令锌成为有色中空配品种。消费方面，终端订单边际改善，初端企业开工率稳中回升，且上半周锌价回落下游逢低采买补库，社会库存小幅减少，炼厂厂库去库明显，但消费改善力度暂有限的情况下，下游采买持续性不足，贸易商挺价，现货转为小升水。 整体来看，美国经济数据欠佳叠加关税政策影响，市场风险偏好回落，有色走势承压。3月加工费持续回升，原料供应及利润修复，冶炼提产预期强化。终端消费回暖缓慢，订单不足，但临近两会及传统消费旺季，消费边际改善支持期价。多空因素交织，资金观望情绪不改，沪锌加权持仓未有明显增加，短期锌价弱势探底，关注本周内外宏观事件指引。
2025-03-03 10:19:17国内制造业数据向好 铝价震荡偏多【机构评论】
上周美国关税政策反复，通胀预期走强，同时最近一周美国数据回落，市场避险交易加剧。国内制造业PMI重回扩张区间，需求转好。后续需警惕两会预期差。基本面，供应端运行产能稳定。消费端，铝加工下游多数板块如期进行复工阶段，尤其工业型材板块的表现出色，新能源行业亦持续发力为电解铝消费贡献增量。金三银四传统消费旺季的来临，现货出库提升，铝锭社会库存周内停止累库，铝棒开启小幅去库。铝锭社会库存87.30万吨，较周一持平；国内主流消费地铝棒库存31.27万吨，较周一下跌0.8万吨。 综上，海外宏观在多变的关税政策下风险偏好来回反复，不过国内制造业需求向好。基本面供应稳定，消费速度不断兑现中，铝社会库存有见顶迹象。铝市场整体预期偏好，看好走势偏好。
2025-03-03 10:05:54智利恢复供电 铜价偏弱震荡【机构评论】
上周铜价偏弱震荡，主因美国总统宣布对加墨的关税征收将如期进行，并称将对欧盟部分商品征收25%关税，强硬的姿态令非美货币和风险资产承压，另一方面美国去年四季度核心PCE终值上修，1月PCE下行放缓，美国经济存在的滞涨风险令美联储被迫维持谨慎宽松立场；国内方面，央行继续缩量续作MLF，年内仍有“双降”预期，AI基建概念火爆，关注两会政策定调。基本面来看，智利北部矿区逐渐恢复供电，国内累库放缓，现货贴水扩大，近月盘面C结构缩小。 供应方面，矿端干扰持续，智利恢复供电，国内2月精铜产量升至105万吨，洋山铜提单价格高企。需求端，电缆企业有序复工复产，AI基建带动数据中心提供需求增量，新能源汽车产销增速稳健，全球库存高企。 整体来看，美国关税政策持续推进令非美货币和风险资产承压，美国经济存在滞涨风险令美联储被迫维持谨慎宽松立场，国内方面，关注两会的政策定调和央行的“双降”预期兑现。基本面来看，智利北部矿区逐渐恢复供电，国内累库放缓，成本端仍对中期铜价构成支撑，预计铜价短期将维持偏弱震荡但调整幅度有限。 风险因素：美联储立场转鸽，贸易战局势缓和 （来源：金源期货）
2025-03-03 09:54:17金属普跌 沪镍3连阳 碳酸锂跌超1% 金价或创11月来最大单周跌幅【SMM日评】
SMM 2月28日讯： 金属市场： 截至日间收盘，内盘金属涨跌互现，沪镍以1.21%的涨幅领涨，录得三连阳。沪铅涨0.15%，沪铝涨0.34%。沪锡以0.49%的跌幅领跌，其余金属跌幅均小幅波动。氧化铝主连跌0.09%。 此外，工业硅主连涨0.24%，多晶硅主连跌0.56%，碳酸锂主连跌1.08%。欧线集运主连涨0.39%。 外盘方面，截至15:06分，外盘基本金属普跌，伦锌以0.89%的跌幅领跌，伦镍跌0.71%。伦铜跌0.46%，其余金属跌幅均在0.4%以内。 黑色系方面多飘红，铁矿跌0.74%，不锈钢涨0.3%。热卷、螺纹仅小幅上涨。双焦方面，焦煤涨0.41%，焦炭涨0.78%。 贵金属方面，截至15:06分，COMEX黄金跌0.71%，金价周五因美元走强而有所回落，并或将创下自11月以来的最大单周跌幅。COMEX白银跌1.17%。国内方面，沪金跌0.97%，沪银跌0.76%。 截至今日15:06分行情 》点击查看SMM行情看板 宏观面 国内方面： 【中共中央政治局：推动科技创新和产业创新融合发展，稳住楼市股市】 中共中央政治局2月28日召开会议，讨论国务院拟提请第十四届全国人民代表大会第三次会议审议的《政府工作报告》稿。中共中央总书记习近平主持会议。会议强调，今年是“十四五”规划收官之年，做好政府工作，要在以习近平同志为核心的党中央坚强领导下，以习近平新时代中国特色社会主义思想为指导，全面贯彻落实党的二十大和二十届二中、三中全会精神，按照中央经济工作会议部署，坚持稳中求进工作总基调，完整准确全面贯彻新发展理念，加快构建新发展格局，扎实推动高质量发展，进一步全面深化改革，扩大高水平对外开放，建设现代化产业体系，更好统筹发展和安全，实施更加积极有为的宏观政策，扩大国内需求，推动科技创新和产业创新融合发展，稳住楼市股市，防范化解重点领域风险和外部冲击，稳定预期、激发活力，推动经济持续回升向好，不断提高人民生活水平，保持社会和谐稳定，高质量完成“十四五”规划目标任务，为实现“十五五”良好开局打牢基础。 【2024年国务院部门采纳两会代表委员意见建议5000余条】 国务院新闻办公室举行国务院政策例行吹风会，介绍2024年国务院部门办理全国人大代表建议和全国政协提案工作有关情况。2024年，国务院各部门共承办两会全国人大代表建议8783件，政协提案4813件，分别占建议、提案总数的95.1%、96.1%，均已按时办结，代表委员对办理工作表示满意。各部门共采纳代表委员所提意见建议5000余条，出台相关政策措施2000余项，有力推动解决了一系列关系改革发展和人民群众切身利益的重点难点问题，在促进经济高质量发展、全面深化改革、推动实施科教兴国战略、推进乡村全面振兴、保障和改善民生等领域取得新的工作成效。 ► 2月28日银行间外汇市场人民币汇率中间价为1美元对人民币7.1738元 美元方面： 截至15:06分，美元指数上涨0.09%。费城联邦储备银行总裁哈克表示，支持继续将美国短期借贷成本维持在当前4.25%-4.50%的区间内，他认为这一水平将有助于通胀率回落至美联储2%的目标，但不会对就业市场或更广泛的经济造成伤害。克利夫兰联储总裁哈玛克表示，她预计美联储会暂时维持利率政策不变，以寻找通胀压力向2%目标回落的证据。堪萨斯城联储总裁施密德表示，最近的调查显示消费者通胀预期上升，这意味着美联储需要继续集中精力确保价格压力完全得到控制，这凸显出政策制定者面临的一个日益严重且可能令人不安的问题。 美国劳工部周四公布，美国截至2月22日当周初请失业金人数为24.2万，创五个月来最大增幅，上周为21.9万，市场预期为22.1万。但劳动力市场整体仍处于稳步放缓的趋势中。目前尚未发现大规模联邦政府裁员对失业金申请产生明显影响，但随着更多政府雇员被解雇，未来几周情况可能会发生变化。 投资者目前正在等待美联储首选的通胀指标--个人消费支出(PCE)物价指数，该数据将于1330GMT公布。（文华财经） 数据方面： 【2024年12月全球经贸摩擦指数为106 持续处于高位】 中国贸促会举办新闻发布会，发布最新一期全球经贸摩擦指数，数据显示，2024年12月全球经贸摩擦指数持续处于高位。从综合指数看，2024年12月全球经贸摩擦指数为106，持续处于高位。全球经贸摩擦措施涉及金额同比下降3.7%，环比上升4.7%。从国别指数看，在监测范围内的20个国家（地区）中，印度、巴西和美国的全球经贸摩擦指数位居前三，美国的全球经贸摩擦措施涉及金额最多，连续6个月居首。从行业指数看，在监测范围内13个主要行业中，电子行业全球经贸摩擦指数居首。（财联社） 今日将公布德国1月实际零售销售月率、德国1月实际零售销售年率、法国第四季度GDP年率终值、德国2月CPI年率初值、美国1月PCE物价指数年率、美国1月核心PCE物价指数年率、美国1月批发库存月率初值、加拿大第四季度GDP年化季率、加拿大12月季调后GDP月率、美国2月芝加哥PMI等数据。值得关注的是2美联储理事鲍曼就“社区银行”发表讲话；2026年FOMC票委、费城联储主席哈克就经济前景发表讲话。 原油方面： 截至15:06分，两市油价一同下跌，美油跌0.71%，布油跌0.65%。OPEC+内部分歧扩大，4月增产计划悬而未决。国际油价正在考验OPEC+的减产底，市场对OPEC+下一步产量政策的关注度提升。OPEC+通常会提前一个月确认其供应政策，以便为原油分配留出时间窗口，因此，该组织必须在3月5日至7日之前敲定4月份的产量计划。然而，截至目前，OPEC+内部仍未就是否按照原计划增产达成一致意见，主要分歧集中在阿联酋、俄罗斯等国家倾向于按计划增产，而以沙特为代表的部分产油国主张推迟增产。基于对需求疲软和供应过剩的担忧，自去年10月以来，OPEC+已多次推迟增产。OPEC——未来的供应走向充满不确定性，如果原计划每月12万桶/日的增产再次被推迟，将对油价形成一定支撑。 根据最新发布的月度报告，三大能源机构对2025年原油市场的基本面预测较为一致。具体数据显示，EIA、IEA以及OPEC 分别预计2025年全球原油需求增长量为136万桶/日、110万桶/日和145万桶/日。尽管这些预测值较前期有所上调，但整体增速仍出现明显放缓。值得注意的是，IEA在其报告中预测，在假设OPEC 不额外增加任何供应的前提下，2025年全球原油市场仍将面临约45万桶/日的供应过剩压力。（文华财经） SMM日评 ► 终端需求疲软 再生铜杆成品垒库【SMM再生铜日评】 ► 废铝跟涨原铝 市场交投一般【废铝日评】 ► 铝价小幅上调 再生铝价维稳为主【ADC12价格日评】 ► 【SMM硫酸镍日评】2月28日 成本推动镍盐价格上行 ► 2月27日白银价格延续回调【SMM日评】 ► 不锈钢库存持续累库 需求待释放【SMM不锈钢现货日评】 ► 【SMM螺纹日评】市场心态不稳 恐会议不及市场预期价格走弱 SMM周评 ► 基本面支撑减弱 锌价弱势运行【SMM锌价周评】 ► 海外库存增加叠加关税消息不断 本周内外盘锌价重心不断下行【SMM市场回顾-价格周评】 ► 头部硅片企业集体上调报价 集中式组件出货需求上升【SMM周评】
2025-02-28 19:16:23沪铜偏弱震荡 需求仍待恢复【2月28日SHFE市场收盘评论】
沪铜早间窄幅震荡，午后小幅跳水，收盘下跌0.25%。避险情绪压制下铜价难有亮眼表现，最近国内精铜社会库存累积放缓，后续仍需关注需求恢复情况。 目前市场仍然关注美国对外关税变化，不确定性仍强，压制铜价走势。本周铜矿端消息较多，智利停电对于当地铜生产的影响仍在评估，不过电力已经快速恢复，难以构成持续性影响。第一量子旗下的Cobre Panama铜矿能否重启仍在博弈当中，不过前期滞留在矿中的铜精矿正值计划被出口。 最近国内精铜社会库存仍在累积，主因下游恢复相对缓慢，不过最近一周累积速度已经明显放缓。近期进口窗口暂无打开迹象，进口铜到货仍然相对有限，国内部分冶炼厂陆续加大出口力度，也有冶炼厂计划在3月份检修，国产货源以及进口到货均呈现减少趋势，加之下游消费或将迎来复苏迹象，预计3月上旬将迎来电解铜社会库存去库阶段。
2025-02-28 15:52:00巴中科发410MW液冷磷酸铁锂/钛酸锂区域集中独立新型混合储能电站评标结果公示
2月27日，巴中市政务服务和公共资源交易服务中心发布巴中科发410MW液冷磷酸铁锂/钛酸锂区域集中独立新型混合储能电站（设计施工总承包(设备采购）及运营（EPC+O））评标结果。中标候选人包括四川电力设计咨询有限责任公司，综合得分86.17；第二名中国电力工程顾问集团中南电力设计院有限公司，综合得分82.55；第三名中国电建集团山东电力建设第一工程有限公司，综合得分68.86。 点击跳转原文链接： 巴中科发410MW液冷磷酸铁锂/钛酸锂区域集中独立新型混合储能电站（设计施工总承包(设备采购）及运营（EPC+O））
2025-02-28 09:39:12市场消化佤邦复产预期 锡价维持偏弱【机构评论】
周四沪锡主力SN2504合约日内震荡偏弱，夜间企稳震荡，伦锡跌势不改。现货市场：小牌对3月贴水500-贴水200元/吨左右，云字头对3月贴水200-升水100元/吨附近，云锡对3月升水100-升水300元/吨左右。 整体来看，市场继续消化佤邦工业矿产管理局发文，锡矿复产或逐步提上日程，复产至出矿预计1个月左右，市场普遍预计二季度产量恢复有望兑现，供应端支撑减弱，短期锡价延续偏弱运行，下方继续关注40日均线支撑力度。尽管锡价小幅调整，但绝对价格维持高位，下游采买谨慎情绪未有改善，订单驱动有限，短期维持偏弱运行，继续跟随宏观波动。
2025-02-28 09:15:59
