观点与策略

行情回顾及分析  周五晚铜价企稳小幅回升，沪铜主力运行至 78350 元，伦铜升至 9586 美元。

宏观及市场 宏观中性。美国 5 月核心 PCE 物价指数同比如期回落至 2.6%，创下 2021 年 3 月以来最低，市场对美联储年内降息预期提升。不过，国内宏观经济延续弱复苏，6 月中国制造业 PMI 环比上月持平于 49.5，非制造业 PMI 则超预期下滑。

基本面数据 基本面中性。上周上期所铜去库 3389 吨至 31.95 万吨，LME 铜则累库 1.23 万吨至 18 万吨，各地库存趋势虽有分化，但整体库存维持向上增加。

总结 综合来看，宏观氛围中性偏弱，市场聚焦国内重要会议利好政策、海外非农报告及通胀数据指引，预计短期铜价行情趋势有限，主要以震荡整理为主。今日沪铜主力运行区间参考 7.77 万-7.87 万元。策略上，观望或区间操作。

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