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观点与操作策略

⚫ 宏观方面，美国 ADP 就业人数大幅不及预期，经济走弱预期趋强，沪镍继续下挫，但跌幅逐步收窄。基本面角度看，纯镍现货表现疲软，但印尼矿端成本支撑较强，目前印尼市场仍受天气扰动影响，镍矿供应偏紧，仍有赖于菲律宾镍矿进口补充。新能源需求回暖量级有限，对镍价支撑不足，同时力勤MHP 投产，中间品供需偏紧的现状或有望得到缓解。目前镍价具备一定成本支撑，后市走弱空间或相对有限，继续关注印尼镍矿供应情况。不锈钢方面，镍铁成交价相对企稳，不锈钢现货表现疲软，但受益于矿端成本支撑，不锈钢下方空间或相对有限，整体或将低位企稳。

⚫ 操作上，镍及不锈钢暂时观望。沪镍 2410 区间 120000-130000 元/吨。SS2411 参考区间 13100-13900元/吨。

相关市场信息

1、 央行货币政策司司长邹澜在国新办新闻发布会上表示，年初降准效果还在持续显现，目前金融机构的平均法定存款准备金率大约在 7%，还有一定空间。利率方面，央行持续推动社会综合融资成本稳中有降，同时也要看到，受银行存款向资管产品分流、银行净息差收窄等因素影响，存贷款利率进一步下行还面临一定的约束。

2、 美国 8 月 ADP 就业人数增 9.9 万人，预期增 14.5 万人，前值从增 12.2 万人修正为增 11.1 万人。

3、 【镍库存】9 月 5 日 LME 镍库存 121758 吨，较前一交易日增加 528 吨。

4、 9 月 5 日，SMM 高镍生铁均价 999.5 元/镍点（出厂含税），较前一交易日下降 0.5 元/镍。

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