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观点与策略

美国 8 月 PPI 同比增 1.7%，创 2 月以来新低，环比略超预期。美国上周首次申请 失业救济人数 23 万人，高于预期，为三周来首次回升。美联储大幅降息预期有 所回升，目前市场预期 9 月降息 50 基点的概率为 40%。

隔夜沪铝震荡偏强，氧化铝期货大幅上涨。国内部分氧化铝企业发生检修，氧化 铝现货市场整体供应仍较为紧张，目前氧化铝全环节库存仍处于去库状态。海外 氧化铝价格小幅上涨，对国内现货有支撑。北方现货氧化铝市场成交保持高频活 跃，趋势上行相对明确后，产业贸易商买现货交长单操作增加，“一 口价”式现 货成交开始增多， 山西地区现货成交价 4020 元/吨。短期氧化铝基本面仍较强 劲，对期货价格形成支撑。

氧化铝 10 合约偏强运行，运行区间 3850-4000 元/吨，多单暂时持有。

伦铝小幅上涨，沪铝震荡偏强。美国 8 月 PPI 显示通胀降温进行时，上周首次申 请失业救济人数为三周来首次上升，市场小幅上调对美联储激进降息的押注，宏 观整体中性。电解铝供应端压力仍存，8 月国内电解铝产能同比小幅增长。但金 九银十消费旺季到来，下游节前备库意愿较强。尤其是巩义地区需求旺盛，地区 升贴水大幅走高，将带动更多的铝锭流向巩义市场。周四库存仍大幅去化，对沪 铝价格有所支撑。

宏观情绪一般，基本面有所改善。沪铝 10 合约运行区间 19400-19900 元/吨，多单国庆节前可暂时持有。

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