有色金属行情不断，紧跟行情，布局期货。中信建投期货开户成功后将提供小白进阶社群服务 我要开户入群

摘要：

锌：

宏观面，海外方面美国通胀及零售表现尚具韧性，降息预期有所降温，国内方面 9 月社零表现超预期，规上企业利润迎来修复，宏观情绪中性。原料端，四季度海外锌精矿供给增量不乐观，短期供给维持刚需，且炼厂持续提产，不利于 TC 继续挺涨。供应端，周内陕西地区个别炼厂提产，后续重点前期内蒙古及四川地区检修炼厂动态，10 月锌锭环比增加趋势不变。需求端，传统旺季已步入尾声，北方天气转冷后，终端开工将进一步受限，不过随着天津及周边地区环保限产解除，镀锌板块或有窄幅提升。综合来看，近期宏观情绪退坡，尽管矿端矛盾尚存，考虑到月内去库拐点尚未显现，追高安全边际较小

铅：

基本面，供应端看，因再生铅炼厂开工率增加，废电瓶需求上升明显，废电瓶价格或有提价空间。原生铅厂恢复 9 月减量，更有炼厂新投 10 万产能将于月内释放；而再生铅方面尽管有部分炼厂存在减产预期，且安徽环保检查或限制生产，但总体较 9 月增量较为明确。需求端已接近传统旺季的尾声，政策的利好提振尚需传导周期。总体而言，短期沪铅基本面尽管呈现供需双增格局，但供应增量显然超过需求增量，压制上行空间，下方亦有成本支撑，整体区间震荡为主。

策略：

沪锌多单逢高止盈，沪锌主力合约周运行区间 24500-25500 元/吨附近。沪铅区间操作，沪铅主力合约周运行区间 16200-17200 元/吨附近。

重要声明

本报告观点和信息仅供符合证监会适当性管理规定的期货交易者参考，据此操作、责任自负。中信建投期货有限公司（下称“中信建投”）不因任何订阅或接收本报告的行为而将订阅人视为中信建投的客户。

本报告发布内容如涉及或属于系列解读，则交易者若使用所载资料，有可能会因缺乏对完整内容的了解而对其中假设依据、研究依据、结论等内容产生误解。提请交易者参阅中信建投已发布的完整系列报告，仔细阅读其所附各项声明、数据来源及风险提示，关注相关的分析、预测能够成立的关键假设条件，关注研究依据和研究结论的目标价格及时间周期，并准确理解研究逻辑。

中信建投对本报告所载资料的准确性、可靠性、时效性及完整性不作任何明示或暗示的保证。本报告中的资料、意见等仅代表报告发布之时的判断，相关研究观点可能依据中信建投后续发布的报告在不发布通知的情形下作出更改。

中信建投的销售人员、交易人员以及其他专业人士可能会依据不同假设和标准、采用不同的分析方法而口头或书面发表与本报告意见不一致的市场评论和/或观点。本报告发布内容并非交易决策服务，在任何情形下都不构成对接收本报告内容交易者的任何交易建议，交易者应充分了解各类交易风险并谨慎考虑本报告发布内容是否符合自身特定状况，自主做出交易决策并自行承担交易风险。交易者根据本报告内容做出的任何决策与中信建投或相关作者无关。

本报告发布的内容仅为中信建投所有。未经中信建投事先书面许可，任何机构和/或个人不得以任何形式对本报告进行翻版、复制和刊发，如需引用、转发等，需注明出处为“中信建投期货”，且不得对本报告进行任何增删或修改。亦不得从未经中信建投书面授权的任何机构、个人或其运营的媒体平台接收、翻版、复制或引用本报告发布的全部或部分内容。版权所有，违者必究。