行情回顾：本周多晶硅主力期价高开低走。宏观面，全国财政工作会议指出，2025年要 实施更加积极的财政政策，提高财政赤字率，加大支出强度、加快支出进度。基本面， 本周多晶硅上市，主力合约为PS2506合约，2025年6月最便宜的可供交割品的理论估值在 43500元/吨左右，而多晶硅期货的挂牌价均为38600元/吨，多晶硅期货上市首日高开， 但产业链供应偏多，期价高开低走，随后震荡。

行情展望：供应上，近些年全球新增产能持续攀升，国内产能投放也在不断增加，行业 库存累库至高位，倒逼企业减产保价，近期部分龙头企业宣布阶段性减产检修，但库存 消化仍需时间。需求方面，年底仍以小单为主，且年前部分下游提前备货，消费前置影 响后期需求偏弱，预计多晶硅价格将会有所承压。

操作上建议：多晶硅期货上市初期波动较大，建议短线交易为主。

研究员：蔡跃辉

期货从业资格号F0251444

期货投资咨询从业证书号Z0013101

助理研究员：

李秋荣期货从业资格号F03101823

徐玉花期货从业资格号 F03132080

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