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摘要：

市场运行情况：本周前三个交易日，工业硅期货减仓上行，似是空头集中离场，但周四盘面大幅增仓下行，空头力量主导市场，工业硅期货价格再创新低。SI2502 整周涨跌幅-1.64%，收于 11110 元/吨。现货市场方面，需求方面仍然疲软，下游多晶硅消耗进一步减少，现货价格继续承压，不过临近春节，近期或有部分补库需求释放，市场报价进一步下行空间逐渐受限。

供应情况：本周工业硅开炉数继续下调，西南地区硅厂进一步停炉，但北方后续或有部分增产。据百川盈孚数据，截止12 月 26 日，我国金属硅开工炉数 270 台，整体开炉率 35.71%，较上周减少 5 台。

需求情况：多晶硅在减产背景下价格上调，但对工业硅需求持续缩减；有机硅价格持稳，市场氛围好转，挺价小见成效，但生产端平稳，对工业硅需求暂无波动；铝合金开工平稳，对工业硅需求无明显波动；工业硅 1 月出口环比减少，海外需求略有下滑。

成本利润：工业硅生产成本总体持稳，原料价格波动降低，不过，当前工业硅价格持续走弱，行业亏损面扩大。

总结：本周工业硅期货先扬后抑，再创新低，盘面弱势格局难有变化，需求端维持疲软，现货报价亦难有提振。从基本面来看，上游在亏损背景下减产进程持续推进，新增减量仍主要来自于西南地区，下游有机硅、铝合金需求持稳，但多晶硅减产规模仍在扩大，叠加现货高库存待改善，供需格局仍十分宽松。总体来看，工业硅当前呈供需双弱之势，高库存仍待去化，工业硅价格压力仍存。操作上，暂观望，SI2502 合约参考区间 11000-11600 元/吨。

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