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观点与策略

观点 避险情绪升温，铜价小幅回调

行情回顾及分析  周五晚铜价回调，沪铜主力跌至 75800 元，伦铜下行至 9280 美元附近。

宏观及市场

宏观中性偏空。国内方面，去年全年经济增长 5%，社融增量累计同比少增 3.32 万亿元，市场情绪偏弱。海外方面，特朗普就职在即，市场避险情绪升温，美元反弹铜价承压回落。

基本面数据

基本面中性偏空。下游开启假期模式，国内库存转增。上周上期所铜累库 1.01 万吨至 8.88 万吨，保税港铜去库 0.16 万吨至 1.05 万吨。LME 铜去库 0.44 万吨，COMEX 铜去库 0.04 万吨至 8.66 万吨。

总结

总体来看，市场避险情绪与基本面降温压力下，短期铜价面临回调压力。今日沪铜主力运行区间参考75200-76500 元/吨。策略上，节前多单逢反弹止盈。

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