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观点与策略

⚫ 上一交易日，上证综指涨 1.16%，深证成指涨 2.25%，创业板指涨 2.27%，科创 50 涨 1.09%，沪深 300 涨 1.31%，上证 50 涨 0.60%，中证 500 涨 1.92%，中证 1000 涨 2.34%。两市成交额为16094.68 亿元，较前一交易日减少约 901.37 亿元。

⚫ 申万一级行业中，表现最好的行业分别为：商贸零售(4.83%)，纺织服饰(3.77%)，有色金属(3.42%)。表现最差的行业分别为：煤炭(0.09%)，公用事业(0.19%)，农林牧渔(0.52%)。

⚫ 基差方面，IF、IH、IC、IM 基差均小幅走强。IH、IF 当季合约年化基差率分别为-6.10%、- 8.70%，IC、IM 当季合约年化基差率为-15.30%、-18.60%。套保方面，空头套保可考虑季月合约继续持有。

⚫ 昨日股指高开震荡收涨。昨日上午国家统计局公布 3 月 CPI、PPI 数据，CPI 同比降幅收窄，表明中国经济正稳健恢复，但食品与消费品 CPI 仍对总指标有一定拖累，或可期待进一步扩内需政策。近日关税冲突后对指数有较强支撑的内循环、内需相关行业震荡整理，而受关税冲击较大的科技、基础制造、纺服等行业今日较大幅度技术性反弹。目前市场情绪转暖较为明显，但中美关税博弈仍未明朗，市场风险与波动仍处于高位区间，应谨慎控制风险。短期来看，中美关税摩擦过程中仍存有超预期冲突对指数点位造成较大冲击的可能，近期可持续各国与美国关税谈判进程、金融市场相关刺激政策、降息降准相关的货币政策以及对出口依赖度较高企业的帮扶政策等，短期波动仍将维持高位，大盘或强于中小盘。

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