SMM12月26日讯：
近期次氧系数有小幅上调，原因如何？后续将是和走势？SMM调研部分次氧化锌企业了解相关情况，总结出了以下几个方面原因： &nbsp;&nbsp;
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从原料供应端来看，十二月天气转凉，下游工程施工受限，叠加黑色价格走低，钢厂利润下降，钢厂产量降低，钢灰市场供不应求，使得次氧化锌厂家难以维持稳定的供应量，导致部分次氧化锌厂家减停产。且作为次氧化锌的主要原料，钢灰价格亦水涨船高。次氧市场货量减少以及原材料价格高昂为次氧化锌系数提供了一定的支撑。
从需求端来看，据SMM了解，由于十二月锌价持续高位震荡，下游企业成本增加，不少企业考虑使用其他含锌废料进行生产，对于粗锌及再生锌需求量有所下涨，需求有所减弱，但不足以改变次氧化锌供不应求的格局。
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综合来看，次氧化锌系数小幅上涨，据SMM了解，次氧化锌价格以涨至相对高位，后续下游企业对于涨价情况不能接受，且再生锌企业一月春节放假较多，对次氧化锌需求进一步下降，预计后续次氧价格或将继续持稳。
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近期次氧化锌系数上行 原因如何？【SMM分析】

SMM12月26日讯：沪锌主力2502合约开于25500元/吨，盘初多头增仓，沪锌震荡上行摸高于25640元/吨，随后震荡整理于25540元/吨，午后，空头增仓沪锌一路下行探低于25325元/吨，后重心上移至25410元/吨附近震荡整理，终收跌报25395元/吨，跌30元/吨，跌幅0.12%，成交量增至14.9万手，持仓量增7466手至15万手。沪锌录得一阴柱，据SMM了解，SMM七地锌锭库存总量为6.52万吨，较12月19日降低1.70万吨，较12月23日降低0.49万吨，国内库存录减。但宏观情绪有所转弱，现货到货增加，供应紧张情况逐渐缓解，叠加下游消费逐渐转弱，基本面对锌价支撑减弱，预计今晚沪锌震荡整理为主。
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基本面对锌支撑减弱 沪锌重心下移【SMM期锌简评】

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广东锌：锌价震荡上行 市场成交转淡【SMM午评】
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沪锡价格横盘波动 现货市场成交平淡【SMM锡午评】
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12月26日SMM金属现货价格|铜价|铝价|铅价|锌价|锡价|镍价|钢铁|稀土

【SMM热卷日度成交】12月25日，SMM四城（上海、乐从、天津、宁波）样本企业热卷日度成交量合计为14330吨，日环比-1020吨，-6.6%。
期货盘面延续窄幅震荡运行，市场交投氛围较为一般，南北成交分化，北方需求转延续弱势，整体成交继续转弱。
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【SMM热卷日度成交】期货窄幅震荡  热卷成交继续转弱

沪锌夜盘高开震荡，日内持续偏强运行，收盘上涨1.25%。沪锌仓单库存大幅下降，虚实比走强，且国内社会库存也在下降，供需面有一定支撑，沪锌继续反弹。
海关数据显示中国11月锌精矿进口环比增近四成，主因国内炼厂冬储有一定备货需求，且一定程度缓解了国内锌矿紧张的局面，最近国内锌精矿加工费整体持稳，流通仍然相对偏紧。对于供应端，国投期货表示，短期TC仍偏低，冶炼完全成本支撑下，锌在2.45万元/吨附近有强支撑，但矿端供应由紧转松，资金情绪在强现实和弱预期的逻辑中交替，沪锌仍以震荡看待。
截至周初国内锌锭社会库存仍在下降，且下降幅度相对较大。另外，昨日上期所沪锌仓单库存出现大幅下降一幕，目前已经落至2179吨，虚实比有所走强。华泰期货表示，现货市场整体货源不多，供应依旧偏紧张，贸易商报价较少，市场升水坚挺。锌锭现货市场库存下滑明显，仓单库存已经不及1万吨，对锌绝对价格形成支撑。下游镀锌开工率小幅下滑，压铸和氧化锌开工略有回升，整体消费端保持稳定。

沪锌仓单去化 期价继续反弹【沪锌收盘评论】

12月26日，主力合约卷螺差为123元/吨，环比
下降2元/吨
；张家港沙钢热卷与杭州中天螺纹卷螺差为30元/吨，环比
上涨10元/吨

12月26日卷螺差

据外电12月26日消息，据外电12月26日消息，日本财务省周四发布的11月清关数据显示，日本11月清关后锌出口量为8,694,035公斤，同比下滑12.7%；2024年1-11月清关后锌出口量为105,159,826公斤，同比下滑17.6%。

财务省：日本11月锌出口量同比下滑12.7%

在上周五连跌的背景下，本周，25000点再次发挥了强力的支撑，沪锌期货持续反弹，不仅洒脱结束回调，期价更是再度回到高位。
11月锌精矿进口出现明显回升，当前国内矿端偏紧局面有缓解吗？本月精炼锌供应预期如何？最近锌锭社会库存仍在下降，且沪锌仓单出现骤降一幕，低库存会持续支撑锌价吗？如何看待后续锌价走势？文华财经【机构会诊】板块邀请沪锌期货专家为您深入分析。
【机构会诊】：11月锌精矿进口出现明显回升，当前国内矿端偏紧局面有缓解吗？本月精炼锌供应预期如何？
光大期货有色研究员 刘轶男
：11月来自美国和秘鲁进口量大幅增加，带动国内港口库存回升。国内锌矿供应紧张局面已有比较明显的好转，SMM报国产矿加工费回升至1,650元/金属吨、进口矿加工费回升至-30美元/干吨。12月国内冶炼产量预估或在原料回升下环比增加至52万吨附近，1月受限于春节，产量有季节性减少，但降幅或不及往年，维持在51-52万吨左右。
一德期货有色研发中心铅锌分析师 张圣涵
：近期海外锌矿扰动较少，叠加自三季度开始锌矿进口窗口持续开启，冶炼厂前期订购的进口锌矿持续到货，11月锌矿进口增量明显，2024年11月进口锌精矿45.59万吨（实物吨），环比10月增加37.73%（12.49万实物吨），同比增加45.01%，秘鲁、美国等国家，整体贡献较大增量 。进入12月，虽然进口窗口再度关闭，进口锌矿流入受阻，但冶炼厂前期锌矿订购到货仍在持续，并且国内锌矿港口库存增加明显，预计12月锌矿进口量或回落有限。当下冶炼厂原料库存进一步增加至20天以上，冶炼厂原料压力缓解，国内外加工费企稳回升。
SMM预计2024年12月国内精炼锌产量环比增加2万吨以上或环比增加5%左右，产量表现超预期。主因12月除了湖南、四川、新疆等地少量检修减产外，其他内蒙古、山西、青海、湖南、甘肃等地均有不同程度的产量恢复和年底增产。
浙商期货研究中心金属高级分析师 蒋欣彬
：在锌精矿进口增量下，国内矿端偏紧供应边际缓解，推动锌精矿加工费底部小幅回升，冶炼厂原料库存修复至20天左右。但考虑到国内矿山冬季减产逐步落地，叠加冶炼厂年末增产预期，加工费反弹动力不足，国内锌精矿中期仍将延续偏紧格局。本月锌价中枢高位运行，加工费边际回升，叠加副产硫酸价格走强，冶炼利润亏损有所修复，内蒙古、山西、青海、湖南、甘肃等地均有不同程度的复产与增产计划，预期12月锌精矿供应小幅走高，增量在3万吨左右。
【机构会诊】：最近锌锭社会库存仍在下降，且沪锌仓单出现骤降一幕，低库存会持续支撑锌价吗？
光大期货有色研究员 刘轶男
：上期所注册仓单周内连续注销，昨日仅余1,579吨，但2501持仓仍有5.47万手，虚实比维持高位，将对月差和现货升水形成较强支撑。
一德期货有色研发中心铅锌分析师 张圣涵
：由于近月合约多头资金集中度高，且社会库存持续下跌，现货市场流通货量较少，升水快速拉涨。消费端，随着天气转凉，交通、光伏等订单因施工项目逐渐结束而转弱，出口订单亦有所回落，铁塔订单仍然较为坚韧，虽订单情况较之前有所回落，但镀锌企业开工率仍处于同比较高位置，下游需求旺盛亦为升水提供支撑。但随着冶炼厂产量的提升和在途货物的陆续到港，后续库存仍有增加的可能，库存支撑力度或减弱。
浙商期货研究中心金属高级分析师 蒋欣彬
：虽然近期加工费有所反弹，但炼厂利润依然倒挂，精锌产量未能出现往年季节性增产局面，供应端受限局面延续至12月，叠加近期锌下游开工高位企稳，采买补库需求尚可，社会库存持续回落。现货端来看，近期市场货源流通偏紧，持货商挺价惜售情绪高涨，基差维持在300元/吨以上。本周沪锌仓单由2.8万吨骤降至0.2万吨，且沪锌期货持仓量仍处于高位，虚实盘比快速上行，资金做多情绪依然较高。整体来看，低库存格局料将延续，锌价仍有较强支撑。
【机构会诊】：本周以来沪锌连连反弹，目前已经回归高位区间，如何看待后续锌价走势？
光大期货有色研究员 刘轶男
：上周国内进口清关锌锭有所放量，而社会库存去库量仍高，现货端维持高升水成交，短期锌基本面强现实难以改变。但近期港口锌矿库存持续增加，冶炼厂原料库存底部回升，短期矿供应小幅过剩，预计锌矿加工费存在继续反弹的可能。考虑到2025年矿端集中放量加之需求预期一般， TC反弹或将压制锌价上行空间。
一德期货有色研发中心铅锌分析师 张圣涵
：由于当前国内锌锭库存没有止跌企稳迹象，沪锌在24500支撑位底部回升，资金情绪在强现实和弱预期的逻辑中交替。但由于临近过年，累库预期仍存，沪锌持续上冲空间预计有限，上方关注2.6万元/吨整数关压力。
浙商期货研究中心金属高级分析师 蒋欣彬
：随着进口锌矿陆续补充，炼厂原料库存有所回升，上游矿冶矛盾短期有所缓解，加工费自底部出现边际反弹。虽然冶炼厂利润有所修复，精炼锌供应环比小幅有所回升，但整体供应依然远不及去年同期水平。由于当前锌矿供应偏紧局面仍存，加工费无法实现有效回升，叠加需求端依然有刚性支撑，低库存对锌价支撑依然较强，建议沪锌维持偏多思路操作，关注跨期正套机会。

沪锌化险为夷 后市如何判断？【机构评论】

12月26号热轧成本利润跟踪

【SMM热轧日评】盘面先扬后抑 热卷库存降幅继续收窄

【热卷区域价差对比】12月26日&nbsp;上海-天津热卷价差20，环比上涨10

12月26日热卷区域价差对比

12月26日热卷基差日报

12月26日热卷出口利润

12月26日SMM锌数据

本周热轧社库189.28万吨，较上周-2.59万吨，环比上周-1.35%，同比-7.00%，农历同比-10.05%。
本周热轧厂库111.57万吨，较上周+0.97万吨，环比上周+0.88%，同比+7.46%，农历同比+9.30%。
本周热轧板卷总库存300.86万吨，较上周-1.62万吨，环比-0.53%，同比-2.12%，农历同比-3.73%。

2024年12月第4周热卷库存（节前第5周）

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SMM七地锌锭社会库存降低0.49万吨【SMM数据】

SMM12月26日讯：今日0#锌主流成交价集中在26265~26425元/吨，双燕暂无报价，1#锌主流成交于26195~26355元/吨。早盘市场对均价升水150~170元/吨附近，跟盘报价几无。第二交易时段，普通国产报价对2501合约升水480-500元/吨附近，会泽对2501合约报价升水450元/吨，高价品牌双燕对2501合约暂无报价。进入新年度长单周期，一些锌锭长单到货开始报价，但年底贸易商关账较多，叠加盘面继续上涨，市场整体接货情绪不高，持货商出货为主，市场现货升水下调。
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上海锌：盘面走高 市场接货情绪不佳【SMM午评】

12月26日0#锌上海各品牌升贴水

【SMM热卷周度平衡&amp;社库大盘点】需求释放仍具韧性&nbsp; 社存累积不延续
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热卷周度平衡
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本周热卷产量窄幅波动
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本周，华东、华北部分钢厂结束检修复产，但仍有部分钢厂正处于检修周期或即将开始检修，整体热卷产量环比窄幅波动。
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本周热卷社库环比下降
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本周SMM统计的全国86仓库（大样本）热卷社会库297.77万吨，环比-4.09万吨，环比-1.35%，农历同比-20.90%。本周全国社库有所下降。分地区来看，除华北市场累库幅度加快外，华南、华中、华东、东北市场均在去库。详细来看：
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【上海】本周上海库存延续降势
本周上海热卷库存23.94吨，环比上周-1.70万吨，降幅6.63%；阳历同比增幅41.75%，农历同比降幅37.85%。
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【乐从】终端加工表现尚可 乐从库存小幅去化
本周乐从热卷库存54.95吨，环比上周-0.09万吨，降幅0.16%；农历同比+19.65万吨，农历同比增幅35.76%。
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【张家港】本周张家港库存降幅加快
本周张家港热卷库存48.5万吨，环比上周-1.5万吨，降幅3.00%；阳历同比降幅6.19%，农历同比降幅11.50%。
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【唐山】本周唐山热卷库存继续增加
本周唐山热卷库存43.1万吨，环比上周+3.55万吨，+8.98%。同比-30.19万吨，-41.19%。
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部分钢厂结束检修，本周热卷产量环比小幅上升，本周期，期货窄幅震荡运行，年末，终端仍有采购需求释放，叠加贸易商多积极出货，整体而言，社库延续降势。后续来看，仍有部分钢厂有检修计划，短期热卷产量或窄幅波动为主，制造业需求有缓慢走弱预期，预计
下周全国社库或有累积风险。
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【SMM热卷周度平衡&社库大盘点】需求释放仍具韧性  社存累积不延续

SMM12月26日讯：宁波市场主流品牌0#锌成交价在26195~26335元/吨左右，宁波常规品牌对2501合约报价升水410元/吨，对上海现货报价升水80元/吨，宁波地区主流对2501合约进行报价。第一时间段，永昌对2501合约报价升水410元/吨；第二时间段，贸易商报价持平上一时间段。年底宁波贸易商多关账，今日进入新年度长单，但锌锭长单未见到货，宁波市场仍无报价，持续关注后续市场到货情况。
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宁波锌：进入新年度长单 市场仍未到货【SMM午评】

12月26日0#锌宁波各品牌升贴水

12月26日0#锌广东各品牌升贴水

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12月26日0#锌天津各品牌升贴水

SMM12月26日讯：天津市场0#锌锭主流成交于26120~26420元/吨，紫金成交于26360~26480元/吨，1#锌锭成交于25660~25770元/吨附近，葫芦岛报在29570元/吨，0#锌普通对2501合约报升水430~540元/吨附近，紫金对2501合约报升水580~600元/吨附近，津市较沪市升水80元/吨。截止午市收盘，新紫对01合约480~500，驰宏对01合约报500~560元/吨，西矿对01合约报升水430~450元/吨，百灵对01合约暂无报价，高价品牌紫金对01合约报升水580~600元/吨附近。盘面持续高位震荡，下游采购积极性较低，贸易商报价小幅下调，整体市场成交较差。

天津锌：下游畏高慎采 升水小幅下调【SMM午评】

周三沪锌主力合约期价日内窄幅震荡，夜间重心小幅上抬，伦锌因圣诞节休市。现货市场：上海0#锌主流成交价集中在26190~26350元/吨，对2501合约升水590-610元/吨。年度长单最后一天，部分贸易商甩货清库存，市场报价增多，盘面走高，下游畏高刚需接货。锌期货仓单1579吨，较前一日减少600吨。
整体看，海外圣诞休市，宏观消息平淡。昨日上期所仓单继续减少600吨至1579吨，2501合约持仓增加4940手值147706手，虚实盘比持续走高，近月交割风险再度升温。目前下游消费有韧性，进口流入缓慢，现货存在跨区域转移的情况，但总体偏紧的格局不变，现货持续高升水。强现实的背景下，预计锌价震荡偏强，警惕流动性风险。

近月锌虚实盘比较高 警惕流动性风险【机构评论】

LME因圣诞节休市，沪锌主力涨0.51%,报25505元/吨，锌期货仓单1579吨，较前一日减少600吨。现货市场，上海0#锌对2501合约升水590~610元/吨，对均价升水260~280元/吨；广东0#锌对沪锌2502合约升水540~570元/吨，粤市较沪市贴水60元/吨；天津0#锌对沪锌2501合约升水450-540元/吨，津市较沪市升水80元/吨。价差方面，01-02价差 275元/吨，02-03价差 85元/吨。现货市场货源紧俏，市场报价维持高位，但下游拿货明显转弱。上周国内进口清关锌锭有所放量，而社会库存去库量仍高，现货端维持高升水成交，短期锌基本面强现实难以改变。但近期港口锌矿库存持续增加，冶炼厂原料库存底部回升，短期矿供应小幅过剩，预计锌矿加工费存在继续反弹的可能。考虑到2025年矿端集中放量加之需求预期一般，可能锌矿TC反弹将压制锌价上行空间。昨日上期所注册仓单环比继续减少至1579吨，2501持仓5.5万手，虚实比维持高位，警惕由此引发的价格和月差波动。

虚实比维持高位 警惕沪锌价格和月差波动【机构评论】

SMM12月26日讯：
金属市场方面：
隔夜内盘基本金属普跌，沪镍跌0.24%。沪铜涨0.12%。沪铅跌0.17%。沪铝跌0.43%，沪锌涨0.51%。沪锡跌0.2%。此外，氧化铝涨0.09%。
隔夜黑色系多飘绿，铁矿跌0.13%，不锈钢跌0.12%，螺纹钢、热卷跌幅均在0.4%以内。双焦方面：焦煤涨0.26%，焦炭涨0.08%。
LME金属方面：伦敦金属交易所（LME）市场12月25日因圣诞节休市。
贵金属方面：COMEX黄金和COMEX白银12月25日因圣诞节休市。隔夜沪金涨0.36%，沪银涨0.66%。
截至12月26日8:20分，隔夜收盘行情
》12月26日SMM金属现货价格
宏观面
国内方面：
【国家能源局：继续全力推进高质量充电基础设施体系建设】
国家能源局在广东深圳召开2024年推进高质量充电基础设施体系建设座谈会，总结交流经验做法，研究部署下一步工作。会议要求，下一步要继续全力推进高质量充电基础设施体系建设。要突出基础保障，构建均衡便捷的充电设施网络；突出供给质量，打造优质健康的产业生态；突出安全底线，建立全程可控的安全管理体系；突出创新能力，构筑充满活力的产业形态。国家能源局将深入贯彻落实党中央国务院工作部署，进一步加大政策供给，加强统筹规划布局，推动构建覆盖广泛、规模适度、结构合理、功能完善的高质量充电基础设施体系。
【工信部召开第十二次制造业企业座谈会】
工业和信息化部党组书记、部长金壮龙主持召开第十二次制造业企业座谈会，深入学习贯彻中央经济工作会议精神，围绕以科技创新引领新质生产力发展、建设现代化产业体系，听取企业情况介绍和意见建议。会上，来自量子科技、6G、人形机器人、低空产业、智能终端、工程机械、船舶、医疗装备、生物制造、新材料、软件等领域的20家科技和创新型企业负责人作交流发言，介绍所在行业发展动态及企业运营情况，分析面临的困难问题，围绕关键核心技术攻关、重大科技项目布局、产业链合作、新技术新产品新场景应用等提出意见建议。部相关司局对企业反映的问题和诉求予以回应。（财联社）
【乘联会：12月1-22日乘用车市场零售169.2万辆 同比去年12月同期增长25%】
乘联会发布数据，12月1-22日，乘用车市场零售169.2万辆，同比去年12月同期增长25%，较上月同期增长14%，今年以来累计零售2,195万辆，同比增长6%；12月1-22日，乘用车新能源市场零售81.7万辆，同比去年12月同期增长60%，较上月同期增长4%，今年以来累计零售1,041.3万辆，同比增长43%。
美元方面：
隔夜美元指数跌0.06%，收报108.07。因为欧美恰逢圣诞节假期，市场交投相对清淡。不过本交易日仍将出炉美国初请失业金人数变动，需要予以关注。另外，还需要留意地缘局势相关消息。
其他货币方面：
2024年，英镑兑美元表现坚韧，预计全年度将仅下跌1%。英镑兑美元在4月至9月间强劲上涨，从1.23的低点攀升至1.34的高点。然而，受美元走强影响，汇价在最后一个季度下跌了5%，从1.34回落至当前的1.25水平； 尽管2024年英镑兑美元将录得下跌，但英镑相较于其他主要货币（如欧元、瑞郎、加元、澳元和日元）表现强劲。支撑英镑走势的因素包括英国央行降息步伐慢于美联储，以及市场预期这种趋势将在2025年持续。然而分析师认为，特朗普再次当选美国总统以及英国工党政府的新预算可能改变两国经济前景，并对2025年两国央行的货币政策方向以及英镑兑美元走势产生影响。（汇通财经）
日本央行行长植田和男（Kazuo Ueda）周三表示，预计日本经济明年将更接近于可持续实现央行2%的通胀目标，并
暗示下次加息的时机即将到来。
不过与此同时，他也警告说，
有必要仔细研究围绕海外经济的&ldquo;高度不确定性&rdquo;的影响，特别是即将上任的美国当选总统唐纳德&middot;特朗普政府的经济政策。
此外，植田还指出，明年日本企业和工会之间的薪资谈判前景也很关键。（财联社）
宏观方面：
今日将公布美国截至12月21日当周初请失业金人数、美国截至12月14日当周续请失业金人数等数据，此外，
值得关注的是
商务部召开12月第4次例行新闻发布会。
12月26日，&zwnj;LME（伦敦金属交易所）、多伦多证券交易所、悉尼证券交易所、法兰克福证券交易所、伦敦证券交易所、巴黎证券交易所因节礼日休市一日；香港交易所因圣诞假期休市一日，南、北向交易关闭。
》12月25日适逢美国圣诞节假期 24-26日外盘交易时间调整一览
原油方面：
原油期货12月25日因圣诞节休市。俄罗斯副总理诺瓦克表示，预计到2025年，全球石油需求将增加100-150万桶/日。

美元走软 外盘圣诞休市 市场交投清淡 内盘金属多飘绿 沪锌沪银等上涨【隔夜行情】

SMM 12月25日讯：
金属市场：
截至日间收盘，内盘基本金属普涨，仅沪铅唯一下跌，跌幅在0.09%左右。沪锌以高达1.25%的涨幅领涨，其余金属涨幅均在0.76%以内。氧化铝主连跌0.68%。
此外，碳酸锂主连跌0.46%，工业硅主连涨1.49%。欧线集运主连跌1.96%。
外盘金属方面，伦敦金属交易所（LME）市场因圣诞节休市。
黑色系方面，铁矿平于776元/吨，不锈钢跌0.42%。其余金属涨幅均在0.26%以内。双焦方面，焦煤涨0.96%，焦炭涨0.41%。
贵金属方面，COMEX黄金和COMEX白银因圣诞节休市。国内方面，沪金涨0.29%，沪银涨0.33%。
截至今日15:06分行情
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宏观面
国内方面：
【十四届全国人大三次会议将于2025年3月5日在京召开】
十四届全国人大常委会第十三次会议12月25日上午表决通过了关于召开十四届全国人大三次会议的决定。根据决定，十四届全国人大三次会议于2025年3月5日在北京召开。政协第十四届全国委员会日前召开第二十九次主席会议，审议通过了关于召开政协第十四届全国委员会第三次会议的决定（草案），建议全国政协十四届三次会议于2025年3月4日在北京召开。
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【全国住房城乡建设工作会议：2025年要持续用力推动房地产市场止跌回稳】
全国住房城乡建设工作会议24日至25日在北京召开。会议指出，2025年，要持续用力推动房地产市场止跌回稳。一是着力释放需求。把&ldquo;四个取消、四个降低、两个增加&rdquo;各项存量政策和增量政策坚决落实到位，大力支持刚性和改善性住房需求。有效发挥住房公积金支持作用。加力实施城中村和危旧房改造，推进货币化安置，在新增100万套的基础上继续扩大城中村改造规模，消除安全隐患，改善居住条件。对群众改造意愿强烈、条件比较成熟的项目重点支持。二是着力改善供给。商品房建设要严控增量、优化存量、提高质量。以需定购、以需定建，增加保障性住房供给，配售型保障房要加大力度，再帮助一大批新市民、青年人、农民工等实现安居。
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【央行开展3000亿元中期借贷便利（MLF）操作】
据央行消息，为保持银行体系流动性充裕，2024年12月25日，人民银行开展3000亿元中期借贷便利（MLF）操作，期限1年，最高投标利率2.30%，最低投标利率1.90%，中标利率2.00%。操作后，中期借贷便利余额为50890亿元。
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12月25日银行间外汇市场人民币汇率中间价为1美元对人民币7.1868元
美元方面：
截至15:06分，美元指数下跌0.01%，因恰逢外盘圣诞节修市，市场交投清淡，美元指数小幅走低。
数据方面：
因海外多个交易所圣诞休市，今日暂无重要数据发布。
12月25日，纽交所圣诞节休市一日；芝商所（CME）圣诞节旗下贵金属、美油、外汇、股指期货合约交易全天暂停；洲际交易所（ICE） 圣诞节旗下布伦特原油期货合约全天交易暂停；伦敦证券交易所、法兰克福证券交易所等因圣诞节休市一日；香港交易所圣诞节休市一日，南、北向交易关闭。
》12月25日适逢美国圣诞节假期 24-26日外盘交易时间调整一览
原油方面：
原油期货因圣诞节休市。
SMM日评
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【SMM煤焦日评】短期焦炭市场或偏弱运行
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【SMM螺纹日评】期螺震荡运行 市场投机需求不多
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电解锰整体持稳 小型厂商价格下探【SMM电解锰日评】
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下游需求支撑不足 市场暂稳运行【SMM硅锰日评】
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钢厂需求继续扑进 钼价企稳情绪有所增强【SMM钼日评】
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现货行情仍维持低位偏稳运行，整体意愿以去库为主【SMM不锈钢现货日评】
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钨企新单成交保持清淡 钨价平稳前行【SMM钨日评】
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再生铝价保持平稳铝价窄幅调整 再生铝价保持平稳【ADC12价格日评】
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稀土价格回暖 高价交易遇阻【SMM日评】

外盘圣诞休市 内盘基本金属近全线飘红 沪锌、工业硅涨超1% 【SMM日评】

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外盘圣诞休市 内盘基本金属近全线飘红 沪锌、工业硅涨超1% 【SMM日评】
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圣诞节伦铜休市 美金铜市场陷入沉寂【SMM洋山铜现货】
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库存创新低持货商积极挺价 现货升水持续走高【SMM华南铜现货】
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下游提货进度放缓 现货升贴水走低【SMM华北铜现货】
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12月25日广东铜现货市场各时段升贴水（第四时段10：45）【SMM价格】
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SMM 上海及其他1#铅市场：铅价呈偏弱震荡 现货市场年末交投两淡【SMM午评】
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再生铅：精铅现货有限 下游刚需慎采【SMM铅午评】
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SMM 2024/12/25 国内知名再生铅企业废电瓶采购报价
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天津锌：盘面继续拉涨 下游采购积极性低【SMM午评】
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广东锌：盘面高位震荡 下游刚需采购为主【SMM午评】
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沪锡价格小幅回升后回落 现货市场成交平平【SMM锡午评】
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镍价回调 下游采购情绪有所转冷【SMM镍现货午评 】
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12月25日SMM金属现货价格|铜价|铝价|铅价|锌价|锡价|镍价|钢铁|稀土

50份！铜铅锌主题台历免费送！2025铅锌大会超鸟倒计时开始

SMM12月25日讯：
金属市场方面:
截至午间收盘，内盘基本金属多上涨。沪铜涨0.2%，沪铝涨0.18%。沪铅跌0.23%。沪镍涨0.62%，沪锡涨1.02%。沪锌涨1.23%。氧化铝跌1.86%。此外，碳酸锂跌0.41%，工业硅涨0.26%。
黑色系多飘红，铁矿、螺纹、热卷涨幅均在0.5%以内。不锈钢跌0.27%。双焦方面，焦煤涨0.88%，焦炭涨0.33%。
外盘金属方面，伦敦金属交易所（LME）市场因圣诞节休市。
贵金属方面，COMEX黄金和COMEX白银因圣诞节休市。国内方面，沪金涨0.3%，沪银涨0.28%。
截至午间收盘，欧线集运主力合约跌2.44%，报2426点。
截至12月25日11:37分，部分期货午间行情:
》12月25日SMM金属现货价格
现货及基本面
锡：
截至12月25日中午，沪锡市场呈现出一定的波动走势。今日开盘时，沪锡价格较昨日略有下跌，但在市场交投活跃的带动下，价格随后出现小幅反弹。具体来看，早盘时段，沪锡主力合约开于低位，受外盘及全球经济数据影响，市场情绪偏谨慎，投资者观望情绪较浓，使得价格一度承压&hellip;&hellip;
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宏观面
国内方面:
【十四届全国人大三次会议将于2025年3月5日在京召开】
十四届全国人大常委会第十三次会议12月25日上午表决通过了关于召开十四届全国人大三次会议的决定。根据决定，十四届全国人大三次会议于2025年3月5日在北京召开。政协第十四届全国委员会日前召开第二十九次主席会议，审议通过了关于召开政协第十四届全国委员会第三次会议的决定（草案），建议全国政协十四届三次会议于2025年3月4日在北京召开。
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【全国住房城乡建设工作会议：2025年要持续用力推动房地产市场止跌回稳】
全国住房城乡建设工作会议24日至25日在北京召开。会议指出，2025年，要持续用力推动房地产市场止跌回稳。一是着力释放需求。把&ldquo;四个取消、四个降低、两个增加&rdquo;各项存量政策和增量政策坚决落实到位，大力支持刚性和改善性住房需求。有效发挥住房公积金支持作用。加力实施城中村和危旧房改造，推进货币化安置，在新增100万套的基础上继续扩大城中村改造规模，消除安全隐患，改善居住条件。对群众改造意愿强烈、条件比较成熟的项目重点支持。二是着力改善供给。商品房建设要严控增量、优化存量、提高质量。以需定购、以需定建，增加保障性住房供给，配售型保障房要加大力度，再帮助一大批新市民、青年人、农民工等实现安居。
》点击查看详情
【央行开展3000亿元中期借贷便利（MLF）操作】
据央行消息，为保持银行体系流动性充裕，2024年12月25日，人民银行开展3000亿元中期借贷便利（MLF）操作，期限1年，最高投标利率2.30%，最低投标利率1.90%，中标利率2.00%。操作后，中期借贷便利余额为50890亿元。
【央行公开市场净回笼1953亿元】
央行今日进行1923亿元7天期逆回购操作，中标利率为1.50%，与此前持平。因今日有3876亿元7天期逆回购到期，实现净回笼1953亿元。
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12月25日银行间外汇市场人民币汇率中间价为1美元对人民币7.1868元
美元方面:
截至11:37分，美元指数跌0.05%，报108.08。圣诞假期来临，市场交投清淡，美元指数小幅走低。
其他货币方面：
日本央行行长植田和男表示，商品、服务价格正在广泛上涨，反映薪资增长。如果经济、物价情况好转，就需要调整货币宽松。全球经济的不确定性很高，尤其是美国。（财联社）
韩国央行：明年将因下行风险增加而进一步降息，以保持通胀放缓的增长速度。（汇通财经）
数据方面:
今日值得关注的是日本央行行长植田和男发表讲话。
》12月25日适逢美国圣诞节假期 24-26日外盘交易时间调整一览
12月25日，纽交所圣诞节休市一日；芝商所（CME）圣诞节旗下贵金属、美油、外汇、股指期货合约交易全天暂停；洲际交易所（ICE） 圣诞节旗下布伦特原油期货合约全天交易暂停；伦敦证券交易所、法兰克福证券交易所等因圣诞节休市一日；香港交易所圣诞节休市一日，南、北向交易关闭。
原油方面:
原油期货因圣诞节休市。
现货市场一览:
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圣诞节伦铜休市 美金铜市场陷入沉寂【SMM洋山铜现货】
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库存创新低持货商积极挺价 现货升水持续走高【SMM华南铜现货】
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下游接货情绪较好 华东现货贴水快速收窄
【SMM铝现货午评】
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再生铝价保持平稳铝价窄幅调整 再生铝价保持平稳【ADC12价格日评】
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SMM 上海及其他1#铅市场：铅价呈偏弱震荡 现货市场年末交投两淡【SMM午评】
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再生铅：精铅现货有限 下游刚需慎采【SMM铅午评】
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天津锌：盘面继续拉涨 下游采购积极性低【SMM午评】
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广东锌：盘面高位震荡 下游刚需采购为主【SMM午评】
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沪锡价格小幅回升后回落 现货市场成交平平【SMM锡午评】
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镍价回调 下游采购情绪有所转冷【SMM镍现货午评 】
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【SMM简析】2024年铁矿石价格回顾及2025年展望

内盘金属近全线上涨  沪锌、沪锡涨超1% 氧化铝跌近2% 【SMM午评】

欧盟的天然气储气量正以三年来最快的速度下降，因寒冷的天气提高了需求，同时海运进口量也有所下降。
行业机构Gas Infrastructure Europe的数据显示，从9月底加注季结束到12月中旬，欧盟储气点的天然气量已下降约19%。与之相比，前两年同期的这一比例只有个位数。
前两年，欧洲高于平均水平的冬季气温，确保了库存在取暖季中相对充足，并且工业界也因价格上涨而抑制了对能源的需求。
哥伦比亚大学全球能源政策中心研究员Anne-Sophie Corbeau表示，今年9个西北欧国家的工业用气需求&ldquo;已从2023年的低点反弹&rdquo;，1至11月同比增长6%。
一些国家的天然气库存消耗速度要更快一些，其中荷兰下降了33%，法国下降了28%。与此同时，欧洲在液化天然气（LNG）进口方面也面临来自亚洲买家更激烈的竞争。
有数据显示，目前欧盟的库存水平在75%，略高于前10年的平均水平。但去年12月中旬时，储量水平接近90%。
分析指出，欧洲刚经历了一段寒冷天气，以及&ldquo;Dunkelflaute&rdquo;（无风多云）&mdash;&mdash;太阳能和风能发电量较低的日子，增加了发电对天然气的需求。
欧洲天然气的价格已较2022年夏季的峰值大幅下降，但如果冬季使用了过多的天然气，明年补充库存时可能会变得更加困难且昂贵。
媒体分析指出，欧洲的天然气正变得越来越政治化。上周，美国当选总统特朗普说，欧盟必须购买美国的化石能源，以弥补&ldquo;巨额贸易赤字&rdquo;，否则将对欧盟加征关税。
另一方面，卡塔尔警告，如果欧盟实施《企业可持续发展尽职调查指令》，让卡塔尔能源公司损失5%的收入，那卡塔尔宁愿不进入欧洲市场。
美国和卡塔尔分别是欧盟第一大和第三大LNG供应国。
上周，乌克兰总理表示，计划从2025年1月1日7时起停止通过其天然气运输系统向欧洲转运俄罗斯天然气，这条路线约占欧盟天然气进口量的5%。

欧盟储气量三年来最快急降 寒冷天气与进口下滑双重夹击

SMM12月25日讯：
金属市场方面：
隔夜内盘基本金属普涨，沪镍涨0.78%。沪铜涨0.18%。沪铅跌0.4%。沪铝涨0.18%，沪锌涨0.96%。沪锡涨0.73%。此外，氧化铝跌1.48%。
隔夜黑色系均飘红，铁矿涨0.39%，不锈钢涨0.15%，螺纹钢、热卷涨幅均在0.5%以内。双焦方面：焦煤涨1.53%，焦炭涨1.16%。
隔夜LME金属普涨，伦锌涨1.66%，伦锡涨0.83%，伦镍涨1.13%。伦铅跌0.3%，伦铝涨1.15%。伦铜涨0.62%。
隔夜贵金属方面：COMEX黄金涨0.2%；COMEX白银涨0.14%。沪金涨0.13%，沪银涨0.49%。
截至12月25日8:20分，隔夜收盘行情
》12月24日SMM金属现货价格
宏观面
国内方面：
【国常会：要发挥好中介机构资本市场&ldquo;看门人&rdquo;作用 防止中介机构与发行人不当利益捆绑】
国务院总理李强12月23日主持召开国务院常务会议，审议通过《国务院关于规范中介机构为公司公开发行股票提供服务的规定（草案）》。会议强调，要发挥好中介机构资本市场&ldquo;看门人&rdquo;作用，防止中介机构与发行人不当利益捆绑，严厉打击财务造假、欺诈发行等违法行为，切实保护投资者合法权益，促进资本市场健康稳定发展。（央视新闻）
》点击查看详情
【国资委：树牢科学市值管理理念 更好维护资本市场稳定 】
①会议强调，要深刻认识和把握当前国资央企工作面临的新形势新任务，坚持守正创新、内外兼修，对照&ldquo;五个价值&rdquo;改进提升各项工作。②持续做好&ldquo;两拖欠&rdquo;清理工作，更好发挥在保持经济稳定增长中的重要作用。（财联社）
》点击查看详情
【降准降息预期拉满谁先落地？业内预测年底降准可能性较高 降息或2025择机落地 】
①当前进入了政策效果观察期，目前降准降息信号不明确。本周降息概率不大，但年底前降准可能性较高，降息或要到2025年择机落地；②国内降息可能进一步增加短期汇率压力，短期降准的概率也大于降息。近期人民币对美元汇价下行，更多具有被动贬值性质。（财联社）
》点击查看详情
美元方面：
隔夜美元指数涨0.05%，收报108.13。美联储与全球其他央行相比降息步伐放缓的预期继续左右着市场走向。尽管美联储在9月、11月和12月积极降息，但由于通胀率居高不下，美联储已表示将在2025年减少降息次数。自9月底以来，美元已累计上涨超过7%，部分原因是市场对美国经济在当选总统的政策下将加速增长的预期不断增强，而通胀持续走高则抑制了市场对美联储将如何积极降息的预期。对美国的这些预期与全球其他经济体和央行的增长预测和利率观点形成了鲜明对比，从而导致利率差不断扩大。随着今年接近尾声，下周的交易量可能会很稀少，经济数据也很少，分析师预计在1月10日美国就业报告公布之前，利率将是外汇市场的主要驱动力。
其他货币方面：
2024年英镑的表现不再占据十国集团货币之首，被美元超越。荷兰合作银行的分析师报告指出，投机者已减少对英镑的多头头寸。市场预期英国相对较高的通胀将限制其央行降息的可能性，导致英镑兑欧元达到两年半以来的高点。上周英国央行决定维持利率不变，但有三分之一的政策制定者意外支持降息。（汇通财经）
宏观方面：
今日
值得关注的是
日本央行行长植田和男发表讲话。
12月25日，纽交所圣诞节休市一日；芝商所（CME）圣诞节旗下贵金属、美油、外汇、股指期货合约交易全天暂停；洲际交易所（ICE） 圣诞节旗下布伦特原油期货合约全天交易暂停；伦敦证券交易所、法兰克福证券交易所等因圣诞节休市一日；香港交易所圣诞节休市一日，南、北向交易关闭。
》12月25日适逢美国圣诞节假期 24-26日外盘交易时间调整一览
原油方面：
隔夜两油期货均上涨，美油涨1.34%，布油涨1.26%。因短期前景向好，供应有望略微收紧，支撑油价，圣诞节和光明节假期前交投淡静。美国市场将于12月25日周三休市。
随着2025年的到来，欧佩克（石油输出国组织，OPEC）及其盟友的情况与去年基本相同，石油市场前景因基本面的重大不可预测性而蒙上阴影。
周二发布的一项深度调查显示，上周美国原油和成品油库存料下滑。受访的5家分析机构平均预估，截至12月20日当周，美国原油库存下滑约190万桶。汽油库存减少约110万桶，包括柴油和取暖油的馏分油库存预计减少约30万桶。美国能源信息署（EIA）将于北京时间周六00:00公布其原油库存周报。（文华财经）

金属近全线上涨 伦锌、焦煤、伦镍、伦铝涨幅居前 氧化铝跌1.48% 【隔夜行情】

12月24日晚间，通威股份、大全能源纷纷发布公告，宣布将进行有序减产控产。
通威股份公告称，下属四川永祥股份有限公司（以下简称&ldquo;永祥股份&rdquo;）高纯晶硅产能超过90万吨，分布在四川、云南、内蒙古三个省级行政区，具备规模、成本、技术、市场等多个方面显著领先行业的竞争优势，并实现连续多年市场占有率位居全球第一。
当前，受西南地区冬季进入枯水期，电力价格环比提升影响，考虑光伏产业总体行情持续处于底部调整阶段，公司旗下永祥股份积极响应中央经济工作会议精神，致力破除&ldquo;内卷式&rdquo;竞争，促进光伏产业长期健康发展，逐步安排永祥股份下属云南通威高纯晶硅有限公司、四川永祥多晶硅有限公司、四川永祥新能源有限公司、四川永祥能源科技有限公司4家高纯晶硅生产公司，根据公司总体生产经营计划进行技改及检修工作，阶段性有序减产控产，后续具体复产安排将根据项目地电力价格变化以及市场行情统筹规划。本次技改检修及减产事项在当前市场环境下有助于公司减少高纯晶硅业务经营亏损，预计将对公司总体生产经营及利润产生积极影响。
公司将在停产检修期间对所涉及生产基地各项生产设备进行全面系统性排查、检修，并进行部分技术改造工作，同时统筹组织相关生产基地员工技术培训，以持续保持与提升公司高纯晶硅项目在行业内领先的竞争能力。
另一家硅料龙头大全能源晚间也发布公告称，目前，公司建设有新疆石河子及内蒙古包头两大生产基地，并已形成年产30.5万吨高质量、低能耗、低成本的高纯多晶硅产能，是多晶硅行业主要的市场参与者之一。
当前，多晶硅供求失衡的市场格局依然未得到根本性改善，行业整体持续面临全面亏损的严峻挑战。为严格落实中央经济工作会议精神，规范企业自身行为，防止&ldquo;内卷式&rdquo;恶性竞争，促进光伏行业的健康可持续发展，公司将逐步启动对新疆及内蒙古生产基地高纯多晶硅产线的阶段性检修工作，对部分产线进行有序减产控产。

致力破除“内卷式”竞争！通威股份、大全能源齐发减产公告

光伏行业&ldquo;反内卷&rdquo;进行时！。
12月24日晚间，大全能源宣布将逐步启动高纯多晶硅部分产线阶段性减产检修工作。
该公司表示，当前多晶硅供求失衡的市场格局依然未得到根本性改善，行业整体持续面临全面亏损的严峻挑战。为严格落实中央经济工作会议精神，规范企业自身行为，防止&ldquo;内卷式&rdquo;恶性竞争，促进光伏行业的健康可持续发展，
公司将逐步启动对新疆及内蒙古生产基地高纯多晶硅产线的阶段性检修工作，对部分产线进行有序减产控产。
同日（12月24日），通威股份也在官微发布公告称，公司旗下永祥股份致力破除&ldquo;内卷式&rdquo;竞争，促进光伏产业长期健康发展，逐步安排永祥股份下属4家高纯晶硅生产公司，根据公司总体生产经营计划进行技改及检修工作，
阶段性有序减产控产，后续具体复产安排将根据项目地电力价格变化以及市场行情统筹规划。
目前，两家公司尚未披露具体的减产计划。
就减产检修事项影响方面，大全能源表示，本次减产检修工作将导致公司高纯多晶硅有效产能有所降低，公司主线产品产销量相应减少，但从全局来看，本次减产检修工作在提高生产装置未来稳定性及产品质量的同时，有助于降低运营成本，减少公司经营亏损，因此预计本次减产检修不会对公司生产经营造成重大影响。
通威股份方面同样表示，本次技改检修及减产事项在当前市场环境下有助于公司减少高纯晶硅业务经营亏损，预计将对公司总体生产经营及利润产生积极影响。
通威股份、大全能源两家公司均为光伏行业自律公约的签订企业。
《科创板日报》记者此前从一家光伏企业高管处获悉，据所签订的自律公约，
光伏企业将从下个月（2025年1月）开始管控产能。
从当前产能情况来看，通威股份下属永祥股份的高纯晶硅
产能超过90万吨。
大全能源则建设有新疆石河子及内蒙古包头两大生产基地，并已形成
年产30.5万吨高纯多晶硅产能。
大全能源今年三季报显示，基于当前市场动态、产品价格及市场趋势的变化情况，结合年度例行检修计划进度，其预计第四季度多晶硅产量3.1万吨至3.4万吨，2024年全年预期产量为20万吨至21万吨。
行业研究机构集邦咨询Trendforce分析师认为，
展望2025年，全年来看，硅料可支撑组件产出约为804GW，而需求仅为659GW，供需差仍然较大，
考虑到目前仍有近30万吨的硅料库存，为实现供需平衡，还需在调降开工率、产能出清及多晶硅期货分流等方面做出努力。
行业综合产能利用率调整至50%-60%区间可基本匹配2025年多晶硅需求，
初步实现供需平衡。时间方面，
若仅通过市场化的方式来倒逼产业出清，大体上需要8-16个月左右。
另外，分析师还进一步补充道，
硅料、硅片环节对能耗及配额管控相对敏感，但非强制性减产面临不确定性，工信部的能耗管控可执行性较强。
近期，新疆电力巴州发电公司国能巴州抽水蓄能项目配套博湖县60万千瓦光伏项目光伏组件设备采购项目在业内引起轩然大波。该公司在招采信息中明确设置了0.6313元/瓦的最高投标限价，远低于11月成本参考价0.69元/瓦的报价。因此，光伏行业协会曾连发&ldquo;四问&rdquo;质疑央企项目低价中标结果。
Trendforce分析师认为，假设自律公约体系中的厂商形成体系内与体系外的供应链价格模式，或可从成本角度激励行业自律动作落地。

光伏行业“反内卷”进行时！通威股份、大全能源双双宣布减产检修

临近年末，光伏产业链上游多晶硅环节最先吹起&ldquo;反内卷&rdquo;号角，并以减产方式落实&ldquo;自律&rdquo;公约。今日晚间，通威股份（600438.SH）、大全能源（688303.SH）同时宣布，将逐步启动高纯多晶硅部分产线阶段性减产检修。此外，协鑫科技（03800.HK）公司人士今日晚间对财联社记者透露，公司也将同期进入减产检修工作。
上述公司官微发布的通告中，普遍提到减产将有利于减少高纯晶硅业务经营亏损，预计将对公司总体生产经营及利润产生积极影响。
今年12月5日，包括上述三家企业在内的33家头部光伏企业代表在中国光伏行业协会组织下进行了促进光伏产业高质量可持续发展专题座谈会。根据会后消息，与会企业代表就如何防止&ldquo;内卷式&rdquo;恶性竞争进行了探讨。
据悉，核定产能计划将于2025年1月执行。业内分析认为，通过减产实现提价，将上游价格恢复至现金成本之上是当务之急。
超百万吨硅料产能计划进入检修减产
多晶硅是光伏产业链上游环节，此次披露检修减产的三家企业均为多晶硅头部企业，合计产能占行业比例过半。其中，通威股份硅料业务公司永祥股份高纯晶硅产能超过90万吨，大全能源产能为30.5万吨，协鑫科技产能为48万吨，三家合计产能超过160万吨。另据统计，截至2024年10月，国内已投产的硅料产能约为265万吨。
通威股份在官微通告中提到，当前，受西南地区冬季进入枯水期，电力价格环比提升影响，考虑光伏产业总体行情持续处于底部调整阶段，公司旗下永祥股份积极响应中央经济工作会议精神，致力破除&ldquo;内卷式&rdquo;竞争，促进光伏产业长期健康发展，逐步安排永祥股份下属4家高纯晶硅生产公司，根据公司总体生产经营计划进行技改及检修工作，阶段性有序减产控产。
大全能源在减产通告中提到，当前，多晶硅供求失衡的市场格局依然未得到根本性改善，行业整体持续面临全面亏损的严峻挑战。
大全能源表示，为严格落实中央经济工作会议精神，规范企业自身行为，防止&ldquo;内卷式&rdquo;恶性竞争，促进光伏行业的健康可持续发展，公司将逐步启动对新疆及内蒙古生产基地高纯多晶硅产线的阶段性检修工作，对部分产线进行有序减产控产。
需要注意的是，多晶硅产能检修是硅料厂每年例行工作，相比于以往常规检修，此次检修则暂时没有明确复产时间规划。通威股份表示，后续具体复产安排将根据项目地电力价格变化以及市场行情统筹规划；大全能源表示，后续公司将视市场变化情况择机复产。
不过，此次减产是否能直接抬升多晶硅价格，还有待观望。财联社记者从产业链人士获悉，目前大部分硅料生产企业的开工率都相对较低，但下游对前期库存进行消化还需要一段时间。根据机构数据，当前多晶硅企业卖方库存仍在27.8万吨水平，保持在较高水平（大约2～3个月）。
多晶硅价格有望回归理性
受光伏市场供需失衡、产品价格持续下跌等多方面影响，光伏企业普遍呈现亏损状态，多晶硅环节尤其典型。今年5月，多晶硅价格首次跌破现金成本，二三季度硅料厂业绩普遍陷入亏损。前三季度，通威股份、大全能源和协鑫科技分别亏损39.73亿元、10.99亿元和29.71亿元。
根据SMM硅世界消息，得益于先进生产工艺的电耗差、新产能的有效爬坡和企业一体化水平的提升，国内多晶硅企业在生产成本上取得了显著突破，最低生产成本已降至3.5万-4.5万元/吨。
不过，根据硅业分会在上周发布的价格监测数据，多晶硅n型复投料成交均价4.03万元/吨，n型颗粒硅成交均价3.70万元/吨；p型硅料成交均价为3.31万元/吨。市场价格仍在生产成本线之下。
业内分析认为，硅料价格已处于底部，进一步下行的空间已十分有限。但在目前持平状态下，多晶硅仍然面对&ldquo;越卖越亏&rdquo;的情形，产能出清不及预期，头部企业开始以&ldquo;自律&rdquo;求&ldquo;自救&rdquo;，通过减产将上游价格恢复至现金成本之上，有利于减少高纯晶硅业务经营亏损。
硅业分会在周评中提到，预期未来多晶硅价格有望逐步理性回归，并列出三点理由。首先，短期内市场供应大幅减少对市场价格的强力支撑，以及春节之前的集中采购可能造成阶段性供需紧张。
其次，年底之前多晶硅期货上市，并带动期现商进入行业内采购，期货蓄水池对于市场供需和现货价格有利好影响。
最后，行业自律及国内产业政策对于市场的正面影响，对长期市场供需持续利好。

以减产换减亏？三家硅料龙头同日披露检修计划 光伏“反内卷”力度再加强

SMM 12月24日讯：
金属市场：
截至日间收盘，内盘基本金属普涨，沪锌以1.39%的涨幅领涨，沪铝、沪铅一同下跌，沪铝跌0.43%，沪铅跌0.74%。其余金属涨幅均在1%以内。氧化铝主连跌2.71%。
此外，碳酸锂主连涨0.93%，工业硅主连涨1.24%。欧线集运主连跌5.31%。
外盘方面，截至15:09分，外盘基本金属全线上涨，且表现相比内盘基本金属略胜一筹。伦锌、伦镍和伦锡一同涨逾1%，伦锌涨1.27%，伦锡涨1.08%，伦镍涨1.2%。
黑色系方面集体上涨，铁矿以1.29%的涨幅领涨，其余金属涨幅均在1%以内。双焦方面，焦煤跌0.52%，焦炭涨0.59%。
贵金属方面，截至15:09分左右，COMEX黄金涨0.15%，COMEX白银涨0.3%。国内方面，沪金涨0.07%，沪银涨1.01%。
截至今日15:09分行情
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宏观面
国内方面：
【财政部：2025年要实施更加积极的财政政策 安排更大规模政府债券】
全国财政工作会议12月23至24日在北京召开。会议指出，2025年要实施更加积极的财政政策，持续用力、更加给力，打好政策&ldquo;组合拳&rdquo;。一是提高财政赤字率，加大支出强度、加快支出进度。二是安排更大规模政府债券，为稳增长、调结构提供更多支撑。三是大力优化支出结构、强化精准投放，更加注重惠民生、促消费、增后劲。四是持续用力防范化解重点领域风险，促进财政平稳运行、可持续发展。五是进一步增加对地方转移支付，增强地方财力，兜牢基层&ldquo;三保&rdquo;底线。
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12月24日银行间外汇市场人民币汇率中间价为1美元对人民币7.1876元
美元方面：
截至15:09分，美元指数上涨0.06%，美联储在经过一段时间的激进加息后，于12月继续降息，但表示2025年将减少降息次数。投资者目前关注的焦点是美联储明年的降息步伐。尽管上周五公布的美国通胀数据温和，缓解了一些人对明年降息步伐的担忧，但市场仍预计2025年的降息幅度仅为35个基点。（文华财经）
数据方面：
今日将公布美国11月营建许可月率修正值、美国11月营建许可年化总数修正值、美国11月耐用品订单月率初值、美国11月季调后新屋销售年化总数等数据。此外，值得关注的是加拿大央行公布12月货币政策会议纪要；澳洲联储公布12月货币政策会议纪要。
12月24日，纽交所因圣诞前夕提前于北京时间25日02:00休市；洲际交易所（ICE）因圣诞前夕旗下布伦特原油期货合约交易提前于北京时间25日03:00结束；伦敦证券交易所因圣诞前夕提前于北京时间20:30休市；芝商所（CME） 因平安夜旗下贵金属、美国原油、外汇期货合约交易提前于北京时间25日02:45结束，股指期货合约交易提前于北京时间25日02:15结束；香港交易所因平安夜交易半日，12时08分与12时10分之间随机收市
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》12月25日适逢美国圣诞节假期 24-26日外盘交易时间调整一览
原油方面：
截至15:09分，两市油价一同上涨，美油涨0.42%，布油涨0.41%。主要受短期市场前景略微乐观和美国经济数据走强提振，但圣诞节假期前交易淡静。从短期来看，交易商将从美国石油协会(API)周二晚些时候公布的原油和油品库存数据中寻找美国需求的迹象。接受调查的分析师平均估计，截至12月20日当周，美国原油库存料减少约200万桶，这是需求健康的迹象。美国能源信息署(EIA)将于周五公布库存数据。与此同时，政府数据显示，随着经济和旅游活动增加推动强劲需求，印度11月原油进口量同比增长2.6%，达到1,907万吨。（文华财经）
SMM日评
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【SMM日评】宏观会议带动期货偏强震荡 焦炭或将迎来第五轮降价

金属普涨  伦锌伦锡伦镍沪锌涨逾1% 欧线集运大跌超5% 【SMM日评】

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早市交投活跃度仍冷清 进口铜持续流入下升水难挺【SMM沪铜现货】
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市场活跃度不高 现货升贴水持稳【SMM华北铜现货】
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库存重新走低持货商不愿降价 但实际交投较差【SMM华南铜现货】
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市场活跃度不高 现货升贴水持稳【SMM华北铜现货】
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12月24日上海市场铜现货升贴水（第四时段）【SMM价格】
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12月24日广东铜现货市场各时段升贴水（第四时段10：45）【SMM价格】
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再生铅：持货商畏跌出货且下游企业拿货意愿好转 今日精铅成交好转【SMM铅午评】
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SMM 2024/12/24 国内知名再生铅企业废电瓶采购报价
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广东锌：月差小幅上行 今日升水小幅走高【SMM午评】
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天津锌：盘面拉涨 升水小幅坚挺【SMM午评】
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宁波锌：贸易商几无出货 关注后续锌锭到货【SMM午评】
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沪锡价格小幅回升 现货市场成交升温【SMM锡午评】
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12月24日SMM金属现货价格|铜价|铝价|铅价|锌价|锡价|镍价|钢铁|稀土

据外电12月24日消息，以下为12月24日LME锌库存在全球主要仓库的分布变动情况：（单位 吨）

12月24日LME锌库存下降3025吨 至逾一个月来最低水平

SMM12月24日讯：
金属市场方面:
截至午间收盘，内盘基本金属普跌。沪铜跌0.16%，沪铝跌0.73%。沪铅跌0.57%。沪镍涨0.28%，沪锡跌0.3%。沪锌涨1.13%。氧化铝跌2.4%。此外，碳酸锂涨0.36%，工业硅涨0.84%。
黑色系多飘绿，铁矿、热卷微跌，螺纹涨0.15%。不锈钢涨0.35%。双焦方面，焦煤跌1.73%，焦炭跌1.32%。
外盘金属方面，截至11:42分，外盘基本金属全线上涨。伦铜涨0.25%，伦锡涨0.68%，伦镍涨0.94%，伦铝涨0.18%，伦锌涨0.92%。伦铅涨0.08%。
贵金属方面，截至11:42分，COMEX黄金涨0.08%；COMEX白银涨0.27%。国内方面，沪金微涨，沪银涨0.96%。
截至午间收盘，欧线集运主力合约跌2.84%，报2503点。
截至12月24日11:42分，部分期货午间行情:
》12月24日SMM金属现货价格
现货及基本面
铜：
今日广东1#电解铜现货对当月合约报升水200元/吨- 升水250元/吨，均价升水225元/吨较上一交易日持平；湿法铜报升水120元/吨-升180元/吨，均价升水150元/吨较上一交易日持平。广东1#电解铜均价74140元/吨较上一交易日跌260元/吨，湿法铜均价为74065元/吨较上一交易日跌260元/吨。现货市场：广东库存仅一天上升后重新回落，到货较少是主因&hellip;&hellip;
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宏观面
国内方面:
【财政部：2025年要实施更加积极的财政政策 安排更大规模政府债券】
全国财政工作会议12月23至24日在北京召开。会议指出，2025年要实施更加积极的财政政策，持续用力、更加给力，打好政策&ldquo;组合拳&rdquo;。一是提高财政赤字率，加大支出强度、加快支出进度。二是安排更大规模政府债券，为稳增长、调结构提供更多支撑。三是大力优化支出结构、强化精准投放，更加注重惠民生、促消费、增后劲。四是持续用力防范化解重点领域风险，促进财政平稳运行、可持续发展。五是进一步增加对地方转移支付，增强地方财力，兜牢基层&ldquo;三保&rdquo;底线。
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【工信部进一步加强新能源汽车废旧动力电池综合利用行业管理】
工业和信息化部发布《新能源汽车废旧动力电池综合利用行业规范条件（2024年本）》。其中提到，积极开展针对正负极材料、隔膜、电解液等再生利用技术、设备、工艺的研发和应用，努力提高废旧动力电池再生利用水平，通过冶炼或材料修复等方式保障主要有价金属得到有效提取回收。其中，破碎分离后的电极粉料回收率不低于98%，杂质铝含量低于1.5%，杂质铜含量低于1.5%；冶炼过程锂回收率应不低于90%，镍、钴、锰回收率不低于98%，碳酸锂生产单位产品综合能耗低于2200千克标准煤/吨；采用材料修复工艺的，回收利用的材料质量之和占原动力电池所含目标材料质量之和的比重应不低于99%。工艺废水循环利用率应达90%以上。
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【央行公开市场净回笼2913亿元】
央行今日进行641亿元7天期逆回购操作，中标利率为1.50%，与此前持平。因今日有3554亿元7天期逆回购到期，实现净回笼2913亿元。
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12月24日银行间外汇市场人民币汇率中间价为1美元对人民币7.1876元
美元方面:
截至11:42分，美元指数涨0.06%，报108.15。美国11月关键资本财新订单大增，对机械的需求强劲，新屋销售也在受到飓风拖累后反弹，这些迹象表明，今年即将结束之际，美国经济根基稳固。上周，在美联储今年最后一次货币政策会议上，委员会成员暗示计划在2025年仅降息两次。这与他们9月份的预测形成了对比，当时他们预计将降息四次。市场对美联储货币政策的预期发生转变。
其他货币方面：
美元/日元很可能继续保持涨势，因预期美联储降息次数减少、美国利率上升而日本央行不那么鸽派、日本收益率上行幅度可能较小。鉴于这些预期，美元/日元很可能会测试EBS电子盘12月20日创出的高点157.93，并有可能进一步向7 月 6 日的数十年高点 161.96逼近； 市场显然会对日本当局的口头干预保持警惕，但在美元/日元触及 160.00或更高之前，日本财务省可能不会采取干预行动。最近的经验表明，当美元/日元的多头足够强劲，而且干预行动与日本央行加息同步进行时，干预最为有效。当日美利差较大且不断扩大时，干预效果较差。至于日本央行，1月加息仍无定论，更有可能按兵不动。12 月 19 日，日本央行总裁植田和男显得犹豫不决，暗示加息可能会推迟到 3-4 月份，届时可以对2025年的工资增长情况进行更清晰的评估。基本面显示日本央行随时可能加息，但目前的看法似乎是日本央行将谨慎行事，10月份以来市场多是这样的看法。（汇通财经）
澳大利亚央行12月政策会议纪要显示，央行对于通胀正在持续地向目标水平靠拢更有信心，但鉴于近期消费上升以及就业市场依然紧俏，现在就断定抗通胀取得胜利还为时过早。根据周二发布的12月政策会议纪要，澳大利亚央行理事会讨论了未来放松政策以促进经济增长或者维持利率在当前限制水平的情景。理事会认为两种结果皆有可能，并决定维持利率在4.35%不变，称最近的数据不足以改变政策前景。交易员现在预计澳大利亚央行明年2月启动降息的概率超过三分之二，并完全押注央行在7月末之前将有两次降息。（财联社）
数据方面:
今日将公布美国11月营建许可月率修正值、美国11月营建许可年化总数修正值、美国11月耐用品订单月率初值、美国11月季调后新屋销售年化总数等数据。此外，值得关注的是加拿大央行公布12月货币政策会议纪要；澳洲联储公布12月货币政策会议纪要。
12月24日，纽交所因圣诞前夕提前于北京时间25日02:00休市；洲际交易所（ICE）因圣诞前夕旗下布伦特原油期货合约交易提前于北京时间25日03:00结束；伦敦证券交易所因圣诞前夕提前于北京时间20:30休市；芝商所（CME） 因平安夜旗下贵金属、美国原油、外汇期货合约交易提前于北京时间25日02:45结束，股指期货合约交易提前于北京时间25日02:15结束；香港交易所因平安夜交易半日，12时08分与12时10分之间随机收市
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》12月25日适逢美国圣诞节假期 24-26日外盘交易时间调整一览
原油方面:
截至11:42分，原油期货均上涨，其中，美油涨0.25%，布油涨0.28%。原油期货周二在圣诞节假期前的清淡交易中走高，美国经济数据和全球第三大石油进口国印度的需求上升支撑了油价。
从短期来看，交易商将从美国石油协会(API)周二晚些时候公布的原油和油品库存数据中寻找美国需求的迹象。接受调查的分析师平均估计，截至12月20日当周，美国原油库存料减少约200万桶，这是需求健康的迹象。美国能源信息署(EIA)将于周五公布库存数据。
印度政府数据显示，随着经济和旅游活动增加推动强劲需求，印度11月原油进口量同比增长2.6%，达到1,907万吨。（文华财经）
现货市场一览:
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名称	价格范围	均价	单位	日期
镀锌汽车卷	4470-4470	4470	元/吨	2024-12-26
镀锌汽车卷	5620-5620	5620	元/吨	2024-12-26
镀锌汽车卷	5620-5620	5620	元/吨	2024-12-26
镀锌汽车卷	5520-5520	5520	元/吨	2024-12-26
镀锌汽车卷	5520-5520	5520	元/吨	2024-12-26
镀锌汽车卷	5370-5370	5370	元/吨	2024-12-26
镀锌汽车卷	5370-5370	5370	元/吨	2024-12-26
镀锌汽车卷	5320-5320	5320	元/吨	2024-12-26
镀锌汽车卷	5320-5320	5320	元/吨	2024-12-26
镀锌汽车卷	6720-6720	6720	元/吨	2024-12-26

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碳结钢	铬青铜板	纯铝带	镀铬板卷	氯化铜	铜带
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柠檬酸铋	热轧钢坯	无氧黄铜带	七水钼酸钠	哈氏合金	镍钼合金
铜铁合金	次硝酸铋	锰铁矿	无汞碱锰电池	镍黄铜棒	钛矿
铁硅硼合金	321不锈钢焊条	不锈钢焊条	阳极铜	螺纹钢坯	锡青铜管

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